一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况1、公司主要业务、产品及用途公司主要从事瓦楞包装纸箱的研发、生产和销售；生产工艺覆盖目前国内主流的柔印和胶印，产品广泛应用于医药、食品、电器、果蔬、烟酒、快递、机械等工农业及服务行业的商品储存、流通过程中；为客户产品提供安全美观的包装容器，以达到方便仓储、运输、销售以及宣传展示的作用，包装产业涉及广泛，从设计到回收利用，对循环经济和可持续发展发挥重要作用，并在建设资源节约型和环境友好型社会中占据特殊地位。报告期内，营业收入49,346.57万元，期末在职员工1,130人，资产总额73,142.21万元；是中西部地区大型综合性包装企业之一。公司... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况1、公司主要业务、产品及用途公司主要从事瓦楞包装纸箱的研发、生产和销售；生产工艺覆盖目前国内主流的柔印和胶印，产品广泛应用于医药、食品、电器、果蔬、烟酒、快递、机械等工农业及服务行业的商品储存、流通过程中；为客户产品提供安全美观的包装容器，以达到方便仓储、运输、销售以及宣传展示的作用，包装产业涉及广泛，从设计到回收利用，对循环经济和可持续发展发挥重要作用，并在建设资源节约型和环境友好型社会中占据特殊地位。报告期内，营业收入49,346.57万元，期末在职员工1,130人，资产总额73,142.21万元；是中西部地区大型综合性包装企业之一。公司拥有全自动高速瓦楞纸板生产线5条，配备电脑程控自动化生产设备，通过SAP搭建核心的业务来集成MES、APS、OA、费控系统实现纵向贯通、横向系统的多方位于一体的数字化体系，经营管理基本实现数字化转型。通过ISO9001、ISO14000、ISO18001三种体系认证和清洁生产标准化认证、BRC、FSC等认证，并荣获“2024年度中国印刷包装百强企业”、“2024年度中国包装百强企业”、“2024年企业标准‘领跑者’”、“国家级高新技术企业”、“2024年河南省制造业单项冠军”、“两化融合管理体系贯标试点企业”、“河南省‘互联网+’工业创新示范企业”、2025年河南省“5G全连接工厂”、2025年河南省“郑州市先进制造业产业链“链主”企业”等诸多殊荣。报告期内，公司主营业务及主要产品未发生重大变化，公司业务和产能符合国家产业政策，且没有国家或地方政府发布产业政策明确禁止或淘汰此类产品。2、主要经营模式公司是一家专门从事瓦楞纸箱的设计研发、生产、销售、物流配送服务为一体的国家级高新技术企业，产品覆盖食品饮料、家用电器、快递速运、电子产品、日化产品、烟酒等众多行业。报告期内，公司商业模式如下：(1)采购模式公司生产所需原材料包括原纸、淀粉、添加剂、油墨、打包带等，其中原纸是生产产品的主要材料。公司已经建立健全的供应商评价体系，采购部对潜在供应商的产品质量、供货能力、材料性能、价格等方面进行市场调查评估，采取A/B/C/D分级管理，定期动态调整。将《潜在合作供应商测算评估表》报公司采购委员会进行评审，经评审先行小批量试用，对标公司采购设定的各项指标，材料通过生产试用合格，经评定后，分别授予4级供应商，纳入日常管理，登记进入公司合格供应商名录，以备批量采购。公司采购部负责供应商开发和采购相关业务，采购部及物控部门综合考虑订单情况及库存情况后制定采购计划，对供应商进行询价、比价、谈价后确定供应商并下达具体订单，供应商送货后公司质管中心负责物料检验、物控部负责入库管理。公司对重要原材料实行向多家供应商采购的模式，以保证原材料的稳定供应，并与主要供应商建立了稳定合作关系。（2）销售模式公司销售采取“直销为主、经销为辅，以销定产”的销售模式。1)直销模式：公司与主要终端客户签订了长期供货合作协议，根据客户需求和订单分批次供货，由营销部负责向客户的销售，技术研发中心、质管中心与营销部密切合作，跟踪所销售产品质量及客户反馈，并与客户及时进行沟通调整、确定生产计划。公司通过直销模式可以直接运达用户，实时捕获市场需求动态，获取最大的利润空间。针对直销客户，公司会根据客户的资产情况、经营状况、司法风险、雇员人数、知名度、未来发展空间等指标，对客户进行资信评分，授予对应的信用等级。2)经销模式：公司全资子公司陕西保利地处“中国猕猴桃之乡”陕西省宝鸡市眉县，周边存在大量小规模农户或电商为主的果箱需求主体。为加强对周边客户的深度覆盖，并集中公司资源进行技术研发和产品创新，陕西保利采取和少数经销商合作模式，以点带面，通过经销商实现本地化的销售服务。针对经销模式，部门沟通机制、销售跟踪等流程均等同于直销模式。不同于直销模式，公司针对经销商均采取“先付款，后发货”结算模式，极大地降低了此类客户的信用风险。公司主要生产定制化产品，结合客户的需求确定产品的结构设计、原料等，进行个性化的设计和制作。因此，公司产品的定价主要考虑原材料价格变动、产品结构设计、工艺以及运费、人工等因素，在成本的基础上加上合理利润，并综合考虑市场行情，与客户协商制定价格。（3）生产模式公司产品为定制化产品，主要采用“以销定产”按订单生产的模式。瓦楞纸板纸箱的尺寸、外形、物理性指标要求和图案等变化多样，同一客户的不同批次订单也会存在差异，因此根据合同的要求来安排生产活动。为有效控制产品从接受订单到包装入库的过程、产品品质、成本、数量、交期等，以满足客户的要求，公司建立了完善的生产程序；公司物控部根据营销中心提供的订单信息，将需求信息输入到ERP系统中，物控部根据库存情况，制定采购计划和生产计划，对采购部下达采购明细单，对生产部下达排产安排，生成生产通知单、原纸需求表，后勤部抱车司机根据需求表将原纸送到生产车间，生产车间按生产指令组织生产；生产完成后将成品入库，由物控部协调安排运输车队根据客户需求将产品出库，并交付给客户。公司营销中心采购部、物控部、生产部、质管中心均严格按照公司制定的生产管制程序相互协作、流程化生产，确保公司内部生产的指令流、物流、单据流的统一及生产的有序和高效。（4）研发模式公司管理层根据公司战略规划和客户整体需求情况统筹新产品开发计划，技术研发中心按照设计与开发流程主导新产品开发，生产、财务、销售等各职能部门参与协助。具体而言主要包括四个阶段：1）项目规划：结合公司的战略规划和客户整体需求情况，确定项目主要研发方向和研发目标。2）项目立项及评审：制定研发方案并提起研发项目立项，技术研发中心各职能部门参与立项评审，论证项目开发的可行性，形成新品开发的可行性报告。3）项目设计及执行：制定具体的研发实施方案，并据此完成新产品的详细设计，形成产品图纸、BOM等设计文件，制造产品样品。4）项目结项：对产品样品进行测试，比照项目研发目标对项目成果进行客观评价，组织完成项目验收，形成完整的项目技术资料。报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。3、经营计划实现情况公司年初会制定当年的经营计划和方针；但2025年市场变化出乎管理层预期，全社会消费不振，有效需求萎靡，市场竞争异常激烈；在产品价格大幅下降的情况下，营业收入实现49,346.57万元，下降26.75%，2025年上半年实现净利润658,81.95万，较上年同期下降22.58%。（二）行业情况一、行业规模与产量1、产量波动2024年中国瓦楞包装纸箱产量的官方统计数据尚未全面公开，据《中商产业研究院》数据预测，2024年中国瓦楞纸箱行业产量增长3.5-4.5之间；约为2874.26万吨左右；2023年产量为2,862.81万吨，同比下降3.27%。广东省以464.15万吨的产量位居全国首位，占全国总产量16.21%。2、市场容量数据来源《共研网https://www.gonyn.com/》显示，2023年中国瓦楞纸箱市场规模达2544.75亿元，全球市场规模突破1.1万亿元。预计2024年后，行业将保持4-5%的年增长率，绿色包装和智能技术应用成为增长核心。二、区域格局与产业链1、区域集中度数据来源《前瞻产业研究院》显示，广东省、浙江省、福建省为瓦楞纸箱主产区。福建省在纸板领域以390.99万吨产量领先（占全国24.64%）；广东省则在瓦楞纸箱产量上保持首位。2、产业链协同有实力的上游原材料供应（如造纸厂）进入瓦楞纸箱制造行业，打破原有行业格局，加剧市场竞争；中游制造企业以各种形式推出新装备，加快产业升级，形成强强联动、上下联动的局面。三、市场驱动因素1、电商与消费升级在线购物趋势推动瓦楞包装需求增长，食品饮料、快递物流等领域对纸箱缓冲、防潮性能要求提升。2、产品个性化随着新一代年轻人行为模式的变化，要求产品和服务更具专业化、差异化、个性化。小批量高频率订单会逐渐普及，要求企业生产现场要快速反应、快速切换、快速到达；对企业生产经营管理各方面提出了更高要求。四、技术趋势与挑战1、智能化与高端化数据来源《前瞻产业研究院》显示，2024年瓦楞包装纸箱行业在产量波动中加速向绿色化、智能化转型；数字印刷技术应用占比增至12.15%，智能包装（如物联网追踪技术）市场规模突破300亿元。2、行业挑战投资成本上升、国家严控能源消费类型，下游客户对产品性能（如印刷质量、抗压性）要求提高等压力，以区域为特征的集中度显著提高，行业内中小企业承压。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料价格波动风险
　　公司主要原材料为原纸，若原纸价格波动幅度过大，会提高公司对采购成本控制难度，从而在一定程度上影响公司盈利能力的稳定性。同时，对于没有设置价格联动机制客户，即对没在合同中约定原材料价格波动达到一定比例，产品售价随之调整的条款的客户，销售毛利率将发生大幅波动；或即使设置价格联动机制，但调整时间及调整幅度与原材料价格波动幅度不一致，也会导致销售毛利率发生波动。导致公司存在上游价格传导滞后或传导失效的风险，进而影响公司经营业绩稳定性。应对措施：公司一方面对原纸采购渠道引入多家供应商比价机制，集团内部集中招标采购，发挥量大价低的优势，降低采购成本；另一方面，随时了解国内大宗材料期货行情信息，有计划、有节奏地控制库存，有效化解原材料价格波动风险。
　　核心人才流失的风险
　　随着公司数字化在生产经营中的普及应用，对专业人才的要求不断提高，个别核心人员对公司正常运营稳定性日显重要，若不能继续在数字运行维护方面保持强有力的技术支撑，确保团队的稳定，将会对公司的运营和长远发展产生不利影响。应对措施：从公司发展战略角度上考量，储备一支适当规模的人才递队，优化人才技术结构；健全员工激励机制；将股东利益、公司利益和核心团队个人利益有效结合在一起，形成吸引人才、留住人才的局面，确保公司发展战略和经营目标的实现。
　　税收优惠风险
　　公司及下属子公司均获得国家《高新技术企业证书》，在证书有效期内依法享受15%企业所得税的税收优惠，如果未来国家高新技术企业税收优惠政策发生改变，或公司以后年度不再符合高新技术企业资格的认定标准或无法获取税务部门的高新技术企业所得税优惠政策，将会对公司未来的经营业绩产生一定的影响。应对措施：公司将随时关注国家对高新技术企业认定条件的相关情况，在到期日之前，及时向有科技、财政、税务等机关重新申报认定，以保证持续享受相关税收优惠。
　　自然人控制风险
　　公司的实际控制人为自然人宋保民、宋小红，其自身的经营、管理和决策能力对公司的生产经营会产生重大影响。如果出现严重的决策失误或个人问题，将对公司正常运营带来不利影响。应对措施：公司建立并完善了股东会议事规则和董事会议事规则，积极提高公司治理水平；报告期内，根据新的《公司法》制定了新的《公司章程》；全面落实《管理办法》和《业务规则》要求，及时、充分披露相关公司重大经营事项，切实维护中小股东利益。
　　市场竞争风险
　　目前瓦楞包装纸箱行业竞争异常激烈，产能严重过剩，公司主要生产基地位于河南省和陕西省，该区域内瓦楞纸箱生产企业集中度不高，多数为小而散企业，整体研发能力不足，产品同质化严重及附加值较低，获得能力较弱；面对行业激烈竞争，加大了公司经营的不确定性。应对措施：公司将持续加强完善治理结构，规范内部控制体系，做好成本管控工作，提高存货和资金周转率。同时整合多方优势资源，对客户需求进行服务前置，提升客户满意度，加强跨区域经营能力，提高产业链融合能力，在巩固老客户的同时，不断开发新客户，培育潜在客户。
　　销售区域集中风险
　　公司产品单价较低，对产品成本较为敏感，远距离运输将导致运输成本大幅上升，因此具有明显的“销售半径”特征。公司客户大部分集中在华中和西北地区。报告期内，公司华中和西北区域销售占比达77.55%，占比较高，存在销售区域集中风险。应对措施：一方面，公司会提升产品品质和服务质量，稳定并逐步加强华中和西北地区的市场占有率。同时，能够提升对较远距离客户的产品议价能力；另一方面，公司将注重做好成本管控工作，力争能有效的降低单位生产成本或单位运输成本，故而增加“销售半径”。
　　部分房地产未取得产权证风险
　　公司目前使用的房产中有部分未取得产权证书。华英包装总建筑物面积为62,227.69平方米，其中未取得房屋权属证书的建筑物面积为5,658.40平方米，占总建筑面积的9.09%。该块未办理房产证建筑物位于“牟国用（2016）第106号”自有土地上，用于辅助生产车间活动及保安室。陕西保利华英总建筑物面积为71,110.82平方米，其中未办理房产证面积为432.6平方米，占总建筑面积的0.61%。未取得房产权属证书建筑物用于分切车间，该区域房产证公司正在申请办理。公司上述未办理权属证书的房产所在的土地使用权证书均已取得，但若后续主管部门要求公司拆除相关无产证建筑，公司将发生一定经济损失，对公司经营产生一定不利影响。应对措施：1、根据中牟官渡生物医药产业园区管理委员会2023年2月22日开具的《证明》，华英包装在位于中牟官渡生物医药产业园区的“牟国用（2016）第106号”自有土地上自建了面积合计为5,658.40平方米的建筑物，该建筑物未违反国家及当地土地及房屋建筑整体规划，其目前未办理不动产权证书，公司可依现状使用该等房产。截至证明出具之日，公司建设、使用该建筑物未受到任何处罚，不存在强制拆除的风险；根据眉县经济技术开发区管理委员会2023年3月21日开具的《证明》，陕西保利在合法取得使用权的国有建设土地上（证号：陕（2016）眉县不动产权第0000079号）存在一处建筑物暂未取得房屋产权证书，系分切车间（432.6平方米）。该建筑符合眉县经开区的总体规划，且已完成了建设用地规划手续和建设工程规划手续，属于合法建筑。2、宋保民、宋小红作为公司控股股东、实际控制人承诺：“如公司因瑕疵物业未取得不动产证的情况而被主管部门处罚的，本人将全额承担公司应缴纳的罚款以及其他相关费用，确保公司不会因此遭受经济损失；如公司因瑕疵物业未取得不动产证导致公司无法继续正常使用瑕疵物业的，本人将积极为公司寻找替代物以避免对公司的生产经营产生不利影响，并承担公司因此产生的搬迁费用及其他各项费用、损失。”3、公司目前正在积极推进未确权房产的产权证办理工作。截至本报告出具之日，华英包装未确权房产已获取《建设工程规划许可证》，并持续进行推进；陕西保利华英分切车间已完成建设规划、施工和完工验收补办等手续，待下发产权证书。
　　技术风险
　　随着市场竞争加剧和下游客户对产品需求层次的提高，瓦楞纸箱生产工艺及具体产品更新速度也随之加快。若公司不能顺应未来市场变化，继续研发出技术含量更高、品质更稳定的产品及提高生产效率，将可能在一定程度上影响公司今后的市场竞争地位。应对措施：公司将继续加大对创新研发的投入力度，根据市场需求和行业技术最新发展方向，从包装产品的材料、结构、工艺等方向进行深入研发，开发质量更高、功能性更强的产品，优化工艺链核心技术，向绿色清洁、智能化、自动化方向升级，提高公司的自主创新能力，加速研发成果的产业化，提升公司的市场竞争地位。
　　环境保护方面的风险
　　随着“绿色环保”理念的加强，政府对于制造业企业环保的要求和监管愈加严格，同时也加大了违规惩罚程度。瓦楞纸箱生产经营过程中一般会产生少许废水、废渣、废气等污染物，如果得不到有效的防控和治理，最终会造成环境污染，公司可能会面临巨额罚款，进而影响公司利润水平和社会责任，甚至可能面临停产的风险。同时，为了应对愈加严格的环保治理要求，公司需要不断加大环保投入和研发投入，保证公司污染物排放量在可控范围之内，从而使得公司成本加大，降低公司利润水平。应对措施：公司已经按照环境保护的规定配备了环保设备，并加强“三废”排放的日常监控。同时，公司将及时对环保设施进行升级改造以持续满足环保标准和要求。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、公司主要业务、产品及用途　　公司是一家专业研发、制造和销售各类柔印、胶印等高强瓦楞纸箱的国家级高新技术企业。公司秉承“绿色环保，创造价值”的理念，包装工业是国民经济与社会发展的重要组成部分，为客户提供产品包装方案、外观设计、物流配送及JIT等一体化解决方案。在商品流通和消费过程中,包装扮演着重要的角色，不仅是实现商品价值和使用价值的手段，也是商品生产与消费之间的桥梁。　　报告期内，营业收入11.56亿元，期末在职员工1,205人，资产总额7.56亿元；是中西部地区大型综合性包装企业之一。　　公司拥有全自动高速瓦楞纸板生产线，配备电脑程... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、公司主要业务、产品及用途
　　公司是一家专业研发、制造和销售各类柔印、胶印等高强瓦楞纸箱的国家级高新技术企业。公司秉承“绿色环保，创造价值”的理念，包装工业是国民经济与社会发展的重要组成部分，为客户提供产品包装方案、外观设计、物流配送及JIT等一体化解决方案。在商品流通和消费过程中,包装扮演着重要的角色，不仅是实现商品价值和使用价值的手段，也是商品生产与消费之间的桥梁。
　　报告期内，营业收入11.56亿元，期末在职员工1,205人，资产总额7.56亿元；是中西部地区大型综合性包装企业之一。
　　公司拥有全自动高速瓦楞纸板生产线，配备电脑程控自动化生产设备，通过SAP搭建核心的业务来集成MES、APS、OA、费控系统实现纵向贯通、横向系统的多方位于一体的数字化体系，向数字化华丽转型。主要客户覆盖食品饮料、家用电器、快递速运、电子产品、日化产品等多个行业。通过ISO9001、ISO14000、ISO18001三种体系认证和清洁生产标准化认证、BRC、FSC等认证，并荣获“2024年度中国印刷包装百强企业”、“2024年度中国包装百强企业”、“2024年企业标准‘领跑者’”、“国家级高新技术企业”、“2024年河南省制造业单项冠军”、“两化融合管理体系贯标试点企业”、“河南省‘互联网+’工业创新示范企业”等诸多殊荣。
　　报告期内，公司主营业务及主要产品未发生重大变化，公司业务和产能符合国家产业政策，且没有国家或地方政府发布产业政策明确禁止或淘汰此类产品。
　　2、主要经营模式
　　公司是一家专门从事瓦楞纸箱的设计研发、生产和销售、物流配送服务为一体的国家级高新技术企业，产品覆盖食品饮料、家用电器、快递速运、电子产品、日化产品、烟酒等多个行业。报告期内，公司商业模式如下：
　　(1)采购模式
　　公司生产所需原材料包括原纸、淀粉、添加剂、油墨、打包带等，其中原纸是主要材料。公司已经建立健全的供应商评价体系，采购部对潜在供应商的产品质量、供货能力、性价比等方面进行市场调查评估，将《潜在合作供应商测算评估表》报公司采购委员会进行评审，经评审先行小批量试用，对标公司采购设定的各项指标，材料通过生产试用合格，经评定后，分别授予4级供应商，纳入日常管理，登记进入公司合格供应商名录，以备批量采购。
　　公司采购部负责供应商开发和采购相关业务，采购部及物控部门综合考虑订单情况及库存情况后制定采购计划，对供应商进行询价、比价、谈价后确定供应商并下达具体订单，供应商送货后公司质管中心负责物料检验、物控部负责入库管理。公司对重要原材料实行向多家供应商采购的模式，以保证原材料的稳定供应，并与主要供应商建立了稳定合作关系。
　　（2）销售模式
　　公司销售采取“直销为主、经销为辅，以销定产”的销售模式。
　　1)直销模式：公司与主要终端客户签订了长期供货合作协议，根据客户需求和订单分批次供货，由营销部负责向客户的销售，技术研发中心、质管中心与营销部密切合作，跟踪所销售产品质量及客户反馈，并与客户及时进行沟通调整、确定生产计划。公司通过直销模式可以直接运达用户，实时捕获市场需求动态，获取最大的利润空间。
　　针对直销客户，公司会根据客户的资产情况、经营状况、司法风险、雇员人数、知名度、未来发展空间等指标，对客户进行资信评分，授予对应的信用等级。
　　2)经销模式：公司全资子公司陕西保利地处“中国猕猴桃之乡”陕西省宝鸡市眉县，周边存在大量小规模农户或电商为主的果箱需求主体。为加强对周边客户的深度覆盖，并集中公司资源进行技术研发和产品创新，陕西保利采取和少数经销商合作模式，以点带面，通过经销商实现本地化的销售服务。
　　针对经销模式，部门沟通机制、销售跟踪等流程均等同于直销模式。不同于直销模式，公司针对经销商均采取“先付款，后发货”结算模式，极大地降低了此类客户的信用风险。
　　公司主要生产定制化产品，结合客户的需求确定产品的结构设计、原料等，进行个性化的设计和制作。因此，公司产品的定价主要考虑原材料价格变动、产品结构设计、工艺以及运费、人工等因素，在成本的基础上加上合理利润，并综合考虑市场行情，与客户协商制定价格。
　　（3）生产模式
　　公司产品为定制化产品，主要采用“以销定产”按订单生产的模式。瓦楞纸板纸箱的尺寸、外形、物理性指标要求和图案等变化多样，同一客户的不同批次订单也会存在差异，因此根据合同的要求来安排生产活动。
　　为有效控制产品从接受订单到包装入库的过程、产品品质、成本、数量、交期等，以满足客户的要求，公司建立了完善的生产程序；公司物控部根据营销中心提供的订单信息，将需求信息输入到ERP系统中，物控部根据库存情况，制定采购计划和生产计划，对采购部下达采购明细单，对生产部下达排产安排，生成生产通知单、原纸需求表，后勤部抱车司机根据需求表将原纸送到生产车间，生产车间按生产指令组织生产；生产完成后将成品入库，由物控部协调安排运输车队根据客户需求将产品出库，并交付给客户。公司营销中心采购部、物控部、生产部、质管中心均严格按照公司制定的生产管制程序相互协作、流程化生产，确保公司内部生产的指令流、物流、单据流的统一及生产的有序和高效。
　　（4）研发模式
　　公司管理层根据公司战略规划和客户整体需求情况统筹新产品开发计划，技术研发中心按照设计与开发流程主导新产品开发，生产、财务、销售等各职能部门参与协助。具体而言主要包括四个阶段：
　　1）项目规划：结合公司的战略规划和客户整体需求情况，确定项目主要研发方向和研发目标。
　　2）项目立项及评审：制定研发方案并提起研发项目立项，技术研发中心各职能部门参与立项评审，论证项目开发的可行性，形成新品开发的可行性报告。
　　3）项目设计及执行：制定具体的研发实施方案，并据此完成新产品的详细设计，形成产品图纸、BOM等设计文件，制造产品样品。
　　、
　　4）项目结项：对产品样品进行测试，比照项目研发目标对项目成果进行客观评价，组织完成项目验收，形成完整的项目技术资料。
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
　　3、经营计划实现情况
　　公司每年初会制定当年的经营计划和方针；但2024年市场变化出乎管理层预期，全社会消费不振，有效需求萎靡，市场竞争异常激烈；在产品价格大幅下降的情况下，保持营业收入总额基本稳定，克服各种困难，2024年度实现小额盈利，净利润实现488.78万，较上年下降88.96%，营业收入下降4.57%
　　(二)行业情况
　　一、行业规模与产量
　　1、产量波动
　　2024年中国瓦楞包装纸箱产量的官方统计数据尚未全面公开，据《中商产业研究院》数据预测，2024年中国瓦楞纸箱行业产量增长3.5-4.5之间；约为2874.26万吨左右；2023年产量为2,862.81万吨，同比下降3.27%。广东省以464.15万吨的产量位居全国首位，占全国总产量的16.21%。
　　2、市场容量
　　数据来源《共研网https://www.gonyn.com/》显示，2023年中国瓦楞纸箱市场规模达2544.75亿元，全球市场规模突破1.1万亿元。预计2024年后，行业将保持4-5%的年增长率，绿色包装和智能技术应用成为增长核心。
　　二、区域格局与产业链
　　1、区域集中度
　　数据来源《前瞻产业研究院》显示，广东省、浙江省、福建省为瓦楞纸箱主产区。福建省在纸板领域以390.99万吨产量领先（占全国24.64%）；广东省则在瓦楞纸箱产量上保持首位。
　　2、产业链协同
　　有实力的上游原材料供应（如造纸厂）进入瓦楞纸箱制造行业，打破原有行业格局，加剧市场竞争；中游制造企业以各种形式推出新装备，加快产业升级，形成强强联动、上下联动的局面。
　　三、市场驱动因素
　　1、电商与消费升级
　　在线购物趋势推动瓦楞包装需求增长，食品饮料、快递物流等领域对纸箱缓冲、防潮性能要求提升。
　　2、产品个性化
　　随着新一代年轻人行为模式的变化，要求产品和服务更具专业化、差异化、个性化。小批量高频率订单会逐渐普及，要求企业生产现场要快速反应、快速切换、快速到达；对企业生产经营管理各方面提出了更高要求。
　　四、技术趋势与挑战
　　1、智能化与高端化
　　数据来源《前瞻产业研究院》显示，2024年瓦楞包装纸箱行业在产量波动中加速向绿色化、智能化转型；数字印刷技术应用占比增至12.15%，智能包装（如物联网追踪技术）市场规模突破300亿元。
　　2、行业挑战
　　投资成本上升、国家严控能源消费类型，下游客户对产品性能（如印刷质量、抗压性）要求提高等压力，以区域为特征的集中度显著提高，行业内中小企业承压。

　　二、未来展望
　　1、行业展望
　　（1）、短期展望
　　三年之内，行业内总产能大于总需求趋势进一步扩大，低质重复性竞争加剧，企业效益下滑，大量中小企业陷入困境，优势资源向规范性大公司集中，以资本为纽带的大型集团企业陆续形成，以及以小型企业为补充，将成为未来行业的主要组织形式，小型企业主要满足于区域内小散客户、特色产品客户等细分市场。
　　（2）长远展望
　　展望未来，随着人们生活水平和消费的不断升级，国家环保政策与绿色转型，限塑政策的进一步落地生效，瓦楞纸箱包装市场容量继续快速扩大，年均增长速度高于国民经济GDP增长速度，前景看好。根据中研网发布的《瓦楞纸箱市场深度全景调研报告》显示,电商与物流需求激增：中国快递业务量连续8年全球第一（2022年达1,105.8亿件），电商包装市场预计2027年市值突破1,000亿美元，复合增长率9.80%。瓦楞纸箱在防震、轻量化和标准化方面的优势使其成为电商物流的核心包装材料；二是高端化与定制化需求成为未来方向，消费电子、高端食品饮料等行业对瓦楞纸箱的功能性（如抗压、防潮）和美观性（印刷设计）要求提升，推动产品向中高端升级。微细瓦楞、异形箱等创新设计成为趋势。
　　2、公司未来展望
　　（1）、计划新上胶印设备，填补瓦楞纸箱包装生产胶印工艺的缺失，为中部地区客户提供更加全面产品能力，加强与合作伙伴的粘性度、广度及深度，为公司业绩长期增长提供支撑。
　　（2）、公司在未来计划投资智能物流系统，整厂接入API，精确定位，对原材料和加工过程中的上下环节半成品无缝精准对接，大幅降低工人劳动强度，减少一线操作工人，极大提升生产效率，提高产品品质，增强公司市场竞争力。
　　（3）、继续深耕中西部市场，巩固现有客户，延伸现有客户中使用胶印的包装需求，未来三年主要以开拓高价值客户为主攻方向，逐渐减少低附加值客户占比，优化客户结构，提升公司价值。

　　三、公司面临的重大风险分析
　　原材料价格波动风险
　　公司主要原材料为原纸，若原纸价格波动幅度过大，会提高公司对采购成本控制的难度，从而在一定程度上影响公司盈利能力的稳定性。同时，对于没有设置价格联动机制的客户，即对没在合同中约定原材料价格波动达到一定比例时，产品售价随之变动的条款的客户，销售毛利率将发生大幅波动；或即使设置价格联动机制，但调整时间及调整幅度与原材料价格波动幅度不一致，亦导致销售毛利率发生波动。因而公司存在上游价格传导滞后或传导失效的风险，进而影响公司经营的稳定性。应对措施：公司一方面将着重通过及时了解行情信息，对原纸采取引入多家供应商比价机制，减少行情波动给公司带来的风险，另一方面将继续提高现有材料的利用效率，严格控制生产成本。
　　核心人才流失的风险
　　随着公司不断普及数字化在生产经营中的全面应用，对专业人才的需求量急速上升，核心人员对公司正常运营和管理至关重要，若不能继续在数字运维保持强有力的技术支撑，以此保证团队的稳定，将会对公司的运营和长远发展产生不利影响。应对措施：公司将储备战略发展人才，优化人才结构，同时加强员工激励机制建设，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，吸引人才、留住人才，确保公司发展战略和经营目标的实现。
　　税收优惠风险
　　公司及下属子公司因获得《高新技术企业证书》，在证书有效期内依法享受15%企业所得税的税收优惠，如果未来国家高新技术企业税收优惠政策发生变更，或公司以后年度不再符合高新技术企业资格的认定标准或无法获取税务部门的高新技术企业所得税优惠政策备案，将会对公司未来的经营业绩产生一定的影响。应对措施：公司将随时关注税收优惠政策相关情况，在到期日之前及时收集相关资料向有关税务机关申报更新，以保证持续享受相关税收优惠。
　　自然人控制风险
　　公司的实际控制人为自然人宋保民、宋小红，其自身的经营、管理和决策能力会对公司的生产经营产生重大影响。如果出现严重的个人决策失误或个人问题，将对公司正常运营带来不利影响。应对措施：公司建立并完善了股东大会议事规则和董事会议事规则，积极提高公司治理水平；全面落实《管理办法》和《业务规则》要求，及时、充分披露相关公司重大经营事项，充分考虑中小股东利益。
　　市场竞争风险
　　国内目前瓦楞纸箱包装行业的竞争格局为“以东部地区为主、东部带动中西部发展”，其中广东省、浙江省、四川省、河南省和湖北省等省份作为我国主要的消费、电子、轻工业制造基地，聚集了一大批瓦楞纸箱生产企业。公司主要生产基地位于河南省和陕西省，该区域瓦楞纸箱生产企业集中度较高，外加行业整体研发能力不足，产品同质化情况较高，产品附加值较低，导致区域内竞争比较激烈。因此，行业内原有竞争对手及潜在竞争对手的竞争压力，加大了公司经营的不确定性。应对措施：公司将持续加强完善治理结构，规范内部控制体系，做好成本管控工作，提高项目周转率。同时会整合多方优势资源，提高公司产品品质，提升客户满意度，加强跨区域经营能力，提高产业链融合能力，在巩固老客户的同时，不断开发新客户并培育潜在客户。
　　销售区域集中风险
　　公司产品单价较低，对产品成本较为敏感，远距离运输将导致运输成本大幅上升，因此具有明显的“销售半径”特征。公司客户大部分集中在华中和西北地区。报告期内，公司华中和西北区域销售占比达72.06%，占比较高，存在销售区域集中风险。应对措施：一方面，公司会提升产品品质和服务质量，稳定并逐步加强华中和西北地区的市场占有率。同时，能够提升对较远距离客户的产品议价能力；另一方面，公司将注重做好成本管控工作，力争能有效的降低单位生产成本或单位运输成本，故而增加“销售半径”。
　　部分房地产未取得产权证风险
　　公司目前使用的房产中有部分未取得产权证书。华英包装总建筑物面积为62,227.69平方米，其中未取得房屋权属证书的建筑物面积为5,658.40平方米，占总建筑面积的9.09%。该块未办理房产证建筑物位于“牟国用（2016）第106号”自有土地上，用于辅助生产车间活动及保安室。陕西保利华英总建筑物面积为71,110.82平方米，其中未办理房产证面积为432.6平方米，占总建筑面积的0.61%。未取得房产权属证书建筑物用于分切车间，该区域房产证公司正在申请办理。公司上述未办理权属证书的房产所在的土地使用权证书均已取得，但若后续主管部门要求公司拆除相关无产证建筑，公司将发生一定经济损失，对公司经营产生一定不利影响。应对措施：1、根据中牟官渡生物医药产业园区管理委员会2023年2月22日开具的《证明》，华英包装在位于中牟官渡生物医药产业园区的“牟国用（2016）第106号”自有土地上自建了面积合计为5,658.40平方米的建筑物，该建筑物未违反国家及当地土地及房屋建筑整体规划，其目前未办理不动产权证书，公司可依现状使用该等房产。截至证明出具之日，公司建设、使用该建筑物未受到任何处罚，不存在强制拆除的风险；根据眉县经济技术开发区管理委员会2023年3月21日开具的《证明》，陕西保利在合法取得使用权的国有建设土地上（证号：陕（2016）眉县不动产权第0000079号）存在一处建筑物暂未取得房屋产权证书，系分切车间（432.6平方米）。该建筑符合眉县经开区的总体规划，且已完成了建设用地规划手续和建设工程规划手续，属于合法建筑。2、宋保民、宋小红作为公司控股股东、实际控制人承诺：“如公司因瑕疵物业未取得不动产证的情况而被主管部门处罚的，本人将全额承担公司应缴纳的罚款以及其他相关费用，确保公司不会因此遭受经济损失；如公司因瑕疵物业未取得不动产证导致公司无法继续正常使用瑕疵物业的，本人将积极为公司寻找替代物以避免对公司的生产经营产生不利影响，并承担公司因此产生的搬迁费用及其他各项费用、损失。”3、公司目前正在积极推进未确权房产的产权证办理工作。截至本报告出具之日，华英包装未确权房产已获取《建设工程规划许可证》，并持续进行推进；陕西保利华英份切车间已完成建设规划、施工和完工验收补办等手续，待下发产权证书。
　　技术风险
　　随着市场竞争加剧和下游客户对产品需求层次的提高，瓦楞纸箱生产工艺及具体产品更新速度也随之加快。若公司不能顺应未来市场变化，继续研发出技术含量更高、品质更稳定的产品及提高生产效率，将可能在一定程度上影响公司今后的市场竞争地位。应对措施：公司将继续加大对创新研发的投入力度，根据市场需求和行业技术最新发展方向，从包装产品的材料、结构、工艺等方向进行深入研发，开发质量更高、功能性更强的产品，优化工艺链核心技术，向绿色清洁、智能化、自动化方向升级，提高公司的自主创新能力，加速研发成果的产业化，提升公司的市场竞争地位。
　　环境保护方面的风险
　　随着“绿色环保”理念的加强，政府对于制造业企业环保的要求和监管愈加严格，同时也加大了违规惩罚程度。瓦楞纸箱生产经营过程中一般会产生少许废水、废渣、废气等污染物，如果得不到有效的防控和治理，最终会造成环境污染，公司可能会面临巨额罚款，进而影响公司利润水平和社会责任，甚至可能面临停产的风险。同时，为了应对愈加严格的环保治理要求，公司需要不断加大环保投入和研发投入，保证公司污染物排放量在可控范围之内，从而使得公司成本加大，降低公司利润水平。应对措施：公司已经按照环境保护的规定配备了环保设备，并加强“三废”排放的日常监控。同时，公司将及时对环保设施进行升级改造以持续满足环保标准和要求。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 1、经营情况 华英包装是一家集专业研发、制造和销售各类柔印、胶印等高强瓦楞纸箱的国家级高新技术企业。公司秉承“绿色环保科技，创造包装行业价值”的企业使命，依托对包装美学、力学、环保、节能、安全等理念的深入研究和深刻理解，为客户提供包装产品设计、包装方案优化、第三方采购与包装产品物流配送及JIT管理等一体化解决方案。报告期内，公司主营业务及主要产品未发生重大变化，公司业务和产能符合国家产业政策，且没有国家或地方政府发布产业政策明确禁止或淘汰此类产品。 公司于2000年成立，2024年半年度销售收入达6.74亿元，2024... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
1、经营情况
华英包装是一家集专业研发、制造和销售各类柔印、胶印等高强瓦楞纸箱的国家级高新技术企业。公司秉承“绿色环保科技，创造包装行业价值”的企业使命，依托对包装美学、力学、环保、节能、安全等理念的深入研究和深刻理解，为客户提供包装产品设计、包装方案优化、第三方采购与包装产品物流配送及JIT管理等一体化解决方案。报告期内，公司主营业务及主要产品未发生重大变化，公司业务和产能符合国家产业政策，且没有国家或地方政府发布产业政策明确禁止或淘汰此类产品。
公司于2000年成立，2024年半年度销售收入达6.74亿元，2024年半年末员工达1,369人，是国家邮政速递定点生产企业。下属陕西保利华英是西北地区大型综合包装领先型企业之一。
公司拥有全自动高速瓦楞纸板生产线，并配备电脑程控自动化生产设备。主要客户覆盖食品饮料、家用电器、快递速运、电子产品、日化产品等多个行业。率先通过ISO9001、ISO14000、ISO18001三体系认证和清洁生产标准化认证、BRC、FSC等认证，并荣获“2023年度中国印刷包装百强企业”、“2022年度中国包装百强企业”、“2019年度及2021年度中国纸包装50强企业”、“国家级高新技术企业”、“郑州市工程技术中心”、“两化融合管理体系贯标试点企业”、“河南省‘互联网+’工业创新示范企业”等诸多殊荣。
2、商业模式
公司是一家专门从事瓦楞纸箱的研发、生产和销售的高新技术企业。公司拥有全自动高速瓦楞纸板生产线，并配备电脑程控自动化生产设备，主要客户覆盖食品饮料、家用电器、快递速运、电子产品、日化产品等多个行业。报告期内，公司商业模式如下：
（1）销售模式
公司销售采取“直销为主、经销为辅，以销定产”的销售模式。
1)直销模式：公司与主要终端客户签订了长期供货合作协议，根据客户需求和订单分批次供货，由营销中心负责向客户的销售，技术研发中心、质管中心与营销中心密切合作，跟踪所销售产品质量
及客户反馈，并与客户及时进行沟通调整、确定生产计划。公司通过直销模式可以直接触达用户，实时捕获市场需求动态，获取最大的利润空间。
针对直销客户，公司会根据客户的资产情况、经营状况、司法风险、雇员人数、知名度、未来发展空间等指标，对客户进行资信评分，授予对应的信用期限和信用额度。
2)经销模式：公司全资子公司陕西保利地处“中国猕猴桃之乡”陕西省宝鸡市眉县，周边存在大量小规模农户或电商为主的果箱需求主体。为加强对周边客户的深度覆盖，并集中公司资源进行技术研发和产品创新，陕西保利采取和少数经销商合作模式，以点带面，通过经销商实现本地化的销售服务。
针对经销模式，部门沟通机制、销售跟踪等流程均等同于直销模式。不同于直销模式，公司针对经销商均采取“先付款，后发货”结算模式，极大地降低了此类客户的信用风险。
公司主要生产定制化产品，结合客户的需求确定产品的结构设计、原料等，进行个性化的设计和制作。因此，公司产品的定价主要考虑原材料价格变动、产品结构设计、工艺以及运费、人工等因素，在成本的基础上加上合理利润，并综合考虑市场行情，与客户协商制定价格。
（2）采购模式
公司生产所需的原材料包括原纸、淀粉、添加剂、油墨、打包带等，其中原纸是主要的原材料。公司已经建立健全了供应商评审体系，对潜在供应商的产品质量、供货能力等方面进行评审，评审合格后小批量试用，经评审、试用符合公司需求方可进入公司合格供应商名录，以备批量采购；公司采购部负责供应商开发和采购相关业务，采购部及物控部门综合考虑订单情况及库存情况后制定采购计划，对供应商进行询价、比价、谈价后确定供应商并下达具体订单，供应商送货后公司质管中心负责物料检验、物控部负责入库管理。公司对重要原材料实行向多家供应商采购的模式，以保证原材料的稳定供应，并与主要供应商建立了稳定合作关系。
（3）生产模式
公司产品为定制化产品，主要采用“以销定产”的生产模式。瓦楞纸板纸箱的尺寸、外形、物性指标要求和图案等变化多样，同一客户的不同批次订单也会存在差异，因此根据合同的要求来安排生产活动。
为有效控制产品从接受订单到包装入库的过程、产品品质、成本、数量、交期等，以满足客户的要求，公司建立了完善的生产程序；公司物控部根据营销中心提供的订单信息，将需求信息输入到ERP
系统中，物控部根据库存情况，制定采购计划和生产计划，对采购部下达采购明细单，对生产制造部下达排产安排，生成生产通知单、原纸需求表，后勤管理部司机根据需求表将原纸送达生产车间，生产车间按照生产指令组织生产；生产完成后将成品入库，由物控部协调安排运输车队根据客户需求将产品出库，并交付给客户。公司营销中心、采购部、物控部、生产制造部、质管中心均严格按照公司制定的生产管理程序相互协作、流程化生产，确保公司内部生产的指令流、物流、单据流的统一及生产的有序和高效。
（4）研发模式
公司管理层根据公司战略规划和客户整体需求情况统筹新产品开发计划，技术研发中心参照设计与开发流程主导新产品开发，生产、财务、销售等各职能部门参与协助。具体而言主要包括四个阶段：
1）项目规划：结合公司的战略规划和客户整体需求情况，确定项目主要研发方向和研发目标。
2）项目立项及评审：制定研发方案并提起研发项目立项，技术研发中心及各职能部门参与立项评审，论证项目开发的可行性，形成新品开发的可行性报告。
3）项目设计及执行：制定具体的研发实施方案，并据此完成新产品的详细设计，形成产品图纸、BOM等设计文件，制造产品样品。
4）项目结项：对产品样品进行测试，比照项目研发目标对项目成果进行客观评价，组织完成项目验收，形成完整的项目技术资料。
报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
3、经营计划实现情况
公司每年年初会制定当年的经营计划和方针。2024年1-6月，依照公司制定的发展战略和经营方针，各项业务正常开展。
（二）行业情况
1、行业发展概况
1）包装行业分析
随着生产工艺、技术水平的提升以及绿色环保概念的普及，包装产品应用范围越来越广。根据中国包装联合会数据显示，2023年中国包装行业规模以上企业（年营业收入2000万元及以上全部工业法人
企业）10,632家，企业数比去年增加772家，累计完成营业收入11,539.06亿元。
从细分行业来看，我国包装行业主要分为纸和纸板容器的制造、塑料薄膜的制造、塑料包装箱及容器制造、金属包装容器及材料制造、塑料加工专用设备制造、玻璃包装容器制造、软木制品及其他木制品制造类。
2023年度，全国包装行业规模以上企业完成累计主营业务收入11,539.06亿元，同比减少0.22%。其中，塑料薄膜制造完成累计主营业务收入3,781.04亿元，占比32.77%，在包装行业中占比最大；纸和纸板容器的制造完成累计主营业务收入2,682.57亿元，占比23.25%；塑料包装箱及容器制造完成累计主营业务收入1,623.03亿元，占比14.07%；金属包装容器及材料制造完成累计主营业务收入1,505.62亿元，占比13.05%；塑料加工专用设备制造完成累计主营业务收入940.69亿元，占比8.15%；玻璃包装容器制造完成累计主营业务收入603.12亿元，占比5.23%；软木制品及其他木制品制造完成累计主营业务收入403.00亿元，占比3.49%，在包装行业中占比最小。
2）纸包装行业分析
从“质”的角度来看，近年来，纸质包装产品正向精细、精致、精品方向发展，包装产品的品种和特性也趋向多样化、功能化和个性化；从“量”的角度来看，国家大力实施包装减量化的政策要求，因纸制包装材料的轻质便捷、印刷适应性强等特性，纸制印刷包装相较其他印刷包装的竞争优势更加明显。同时，随着国家新“限塑令”的公布和实施，以及国家环保要求的提高，预计塑料包装箱及容器和塑料薄膜制造将在快递物流、外卖等领域受到一定程度的限制，更加有利于纸和纸板容器细分行业规模扩张。2023年度，纸制印刷包装主营业务收入在包装行业占比23.25%，在包装行业总体排名第二。
纸包装行业根据规模和净利率可以分为三个层级，呈三角形结构。最低层级是为工业包装及低端商业包装，例如用于单价较低的日用品、快递等的包装；此类包装原材料以箱板、瓦楞为主，结构简单、规模量大，但利润较低，净利率一般在2%-5%；中间层级和最高层级多为中高端商业包装，主要以白卡纸、白板纸等材料为主，例如用于消费电子、高端礼品及高端烟酒等的包装；此类包装印刷精美、结构复杂、设计附加值高，市场规模较低但单位净利润较高，消费电子、高端礼品包装的净利润一般在5%-15%、高端烟酒的净利润一般在20%-30%。
根据中国包装联合会发布的《2023年中国纸和纸板容器行业年度运行报告》显示，2023年，我国纸和纸板容器行业规模以上企业（年营业收入2,000万元及以上全部工业法人企业)2,991家，比去年减少164家，累计完成营业收入2,682.57亿元，同比减少4.44%。全国纸和纸板容器制造行业累计完成利
润总额108.67亿元，同比增长35.65%。
在产量分布方面，2023年，全国纸制品累计完成产量7,351.45万吨，同比增长10.54%。产量排在前五位的地区依次是广东、吉林、浙江、湖北、山东。其中广东完成累计产量993.12万吨（占13.51%），同比减少0.14%：吉林完成累计产量724.34万吨（占9.85%），同比增长2,441.87%；浙江完成累计产量716.24万吨（占9.74%），同比增长5.12%；湖北完成累计产量581.69万吨（占7.91%），同比增长9.51%：山东完成累计产量541.68万吨（占7.37%），同比增长7.37%。
2、瓦楞纸箱包装分析
瓦楞纸板经过模切、压痕、钉箱或粘箱制成瓦楞纸箱，较塑料、金属等其他包装材质而言，瓦楞纸箱属于绿色环保产品，其所生产成本较低，产生废物较少，且更加易于回收。同时，瓦楞纸箱具有良好的使用性能、加工性能和物理特性，包括耐破性、耐压性等。近年来，瓦楞纸箱凭借其独特的优势逐渐扩大包装市场的份额。从国内角度来看，国内瓦楞纸箱于2023年度累计完成产量2,862.81万吨，同比降低3.27%。
瓦楞纸箱始于1871年，由美国人阿尔伯特-琼斯(AlbertJones)发明。1920年，双瓦楞纸板的出现进一步扩大了瓦楞纸箱的市场份额，因其制作及运输成本较低、工序简便、良好的物理性能等优点，全球各国迅速扩大其用途，瓦楞纸箱由一战时期20%的包装份额，至二战时期已经增长至80%。目前，瓦楞纸箱可被视为全球商品贸易中用途最为广泛的包装容器。经历多年发展，我国也已经形成了成熟、稳定的产业体系，其发展可以归结为三个阶段，起步期、成长期以及成熟期。
第一阶段为起步期，始于1980年左右，随着宏观经济的不断增长，下游各行业需求得到提升，带动包装需求的逐渐扩大，全国包装行业管理机构诞生，瓦楞纸箱生产企业逐步增多。但生产设备仍以单机手工操作为主，生产效率较低、产量较少。
第二阶段为成长期，始于1990年左右，需求的迅速提升和单面机效率的低下引起了瓦楞纸箱制造企业对生产技术的重视，瓦楞纸箱企业逐步开始用半自动化瓦楞单面机组代替手工单机。生产设备的转换极好地不仅提升了工作效率，同时保证了工作质量，减少了废品损耗，带动了瓦楞纸箱行业的急速发展。为了规范行业的发展，国家出台一系列相应政策和标准，促使行业逐步标准化、规范化。同时，随着时间的推移，国家经济的繁荣也不断地引导下游消费行业的升级和改造，商品种类和销售渠道不断增多，人民消费欲望逐渐提升，行业新建大量生产线，并开始引进全自动生产线，进一步促进了行业的良性发展。
第三阶段为成熟期，始于2010年左右，经过多年的蓬勃发展，行业增速逐步放缓，市场需求趋于稳定。随着行业标准愈加严格以及对环保要求的不断提升，瓦楞纸箱生产企业数量逐渐缩小，企业开始淘汰落后产能。同时，部分企业，尤其是形成规模企业，开始新的战略部署，例如加大研发投入增加工艺自动化程度、实现跨区域多点生产布局等，利用其成本和技术优势力争市场份额。产能落后的中小企业便面临淘汰，行业集中度有望持续提高。
3、行业发展趋势
1）国内瓦楞纸箱行业暂未饱和，仍存在较大发展空间
根据中国包装联合会显示，中国人均瓦楞纸板消费远低于美国、日本等发达国家水平，未来发展潜力较大。此外，随着我国经济持续增长，人民消费能力的提升，以及绿色环保意识的逐步加强，瓦楞纸箱主要面向的食品饮料、家居办公等行业消费升级等因素将进一步推动瓦楞纸箱的发展。因此，瓦楞包装行业仍存在较大的发展空间。
2）高质量瓦楞纸箱需求逐步提升
随着居民消费升级，下游消费品厂商逐渐提高了对包装配套的需求，高强度、轻量化的包装产品逐渐占据更大的市场份额，产品升级迭代趋势明显。下游客户对包装印刷的要求也不断提高，在储运、保护、防潮、抗压等常规性能需求之外，对瓦楞纸箱的品质、外观、审美、消费引导的各方面的需求也在提升，对包装行业企业在印刷质量、产品性能等各方面要求逐渐提升。
3）经营模式一体化趋势
目前，国内大多数瓦楞纸箱企业主要从事生产业务，对于产品平面以及结构设计方面投入较少，限制了企业的利润空间。因此，此类企业正在从生产商向一体化包装解决方案提供商进行转变，此类转变使得企业业务涵盖了整个产品包装的设计、美化、测试、生产、供应链及库存管理、配送及售后服务等全流程，通过业务的拓展获取更高的利润，但此类转变也要求企业具备更高地研发以及管理等能力。
4）环保监督逐步加强，环保投入逐步提升
环境污染问题日益严重，国家出台了多个环境保护政策，消费者也开始重视自身消费行为对于环境所造成的影响。2021年11月，菜鸟等快递公司在官网推出了“回箱计划”，执行快递纸箱的回收和循环利用。一方面，随着多地“限塑令”的出台，非绿色包装可能会逐渐被纸包装所替代，纸包装的材料也会从单一的纸材向复合型、功能型环保材料方向发展；另一方面，随着国内垃圾回收的正规化和逐步深入，建立成熟完备的包装回收体系是必然趋势。因此，为了满足环保监督要求，企业改善设备、原料等环保投入也预计会逐步提升。
5）加强智能化设备的利用
瓦楞纸箱的生产过程尤其是后道将瓦楞纸板加工成瓦楞纸箱的过程涉及印刷、开槽模切、打钉/粘合、成型等多道工序，工艺复杂、加工步骤多，但是国内瓦楞纸箱制造设备智能化程度较低，生产过程主要耗费人工且生产效率低下。随着近年来人工成本逐渐提升，客户对于纸箱产品和服务要求也在持续提升，使得我国瓦楞包装行业生产过程的自动化、智能化发展方向日趋明确。
因此，在智能制造的大背景下，通过增加固定资产投入，加强智能化设备的利用，借助技术升级、效率升级、精益生产、流程控制以及服务升级等一系列方式实现转型升级是行业内优质企业的发展方向。
4、行业周期性、季节性和区域性特征
瓦楞纸箱制造行业周期性较为不明显。瓦楞纸箱行业的最终消费者为广大群众。随着国家经济的不断发展及人均可支配收入的不断提升，群众的消费需求不断上涨，带动了瓦楞纸箱制造行业的持续发展。
瓦楞纸箱行业季节性特征随企业规模而异。针对产品适用范围较为单一、下游客户行业较窄的中小客户，其销售季节性随下游客户季节性而定，如下游客户销售产品需求较为旺盛，则相应所需包装量提升，反之亦然。针对产品适用范围较广、下游客户行业较多的规模生产企业，其下游客户行业呈现不同季节性特征，一般能够起到部分销量对冲的效果，则下游客户引起的季节性特征较为不明显。不考虑企业个体差异的影响，瓦楞纸箱制造行业下半年消费需求一般要高于上半年，由于遇到国庆节、双十一、双十二、春节等节日，下游客户的销量会有明显上升，客户也会提前购买包装以备更快、更好的销售和发货，因而会带动包装销量上涨。
瓦楞纸箱行业区域性特征较为明显。我国目前瓦楞纸箱包装行业的竞争格局为“以东部地区为主、东部带动中西部发展”，其中珠三角、长三角、环渤海等作为我国主要的消费、电子、轻工业制造基地，汇集了多数的大型瓦楞纸箱包装企业，这些企业无论在生产能力、生产技术上，还是在规模、经营效益上，都位居全国同行业前列。同时，随着西部地区的大开发、东北工业基地振兴、“中部崛起”战略以及沿海产业向中西部梯度转移步伐加快等战略实施，中西部及东北地区的消费及轻工领域制造产业面临良好的发展前景，相应对瓦楞纸箱包装行业的需求将持续增长。因此近年来瓦楞纸箱包装行业将加大对中西部市场的开拓力度，越来越多的企业在中西部建厂，有向华中、华北、东北、西部拓展的趋势。据中国包装联合会统计，2023年全国瓦楞纸箱行业产量前五的省份分别是广东省、浙江省、江苏省、湖北省和山东省，产量占比分别为16.21%、10.09%、7.74%、7.52%和7.01%。河南省完成累计产量位居第八，产量占比为5.58%，同比增长53.12%。

　　二、公司面临的重大风险分析
自然人控制的风险
公司的实际控制人为自然人宋保民、宋小红，其自身的经营、管理和决策能力会对公司的生产经营产生重大影响。如果出现严重的个人决策失误或个人问题，将对公司正常运营带来不利影响。应对措施：公司建立并完善了股东大会议事规则和董事会议事规则，积极提高公司治理水平；全面落实《管理办法》和《业务规则》要求，及时、充分披露相关公司重大经营事项，充分考虑中小股东利益。
实际控制人质押的风险
截止报告期末，公司实际控制人宋保民直接持有公司8,111.50万股，占总股本的56.65%。其中，质押的股份数量为1,850万股，占总股本的12.92%；宋小红直接持有公司3,445.36万股，占总股本的24.06%。其中，质押的股份数量为850万股，占总股本的5.94%，故质押股份总额为总股本的18.86%。若约定质押权行使条件发生，质押权人可能会行使质权，从而对实际控制人的股权稳定造成不利影响。应对措施：根据宋保民、宋小红（甲方）和农开裕民（乙方）签署的《股权质押合同》第八条的约定，当甲方发生违反本合同的任何约定或华英包装违反《股权回购合同》的约定、公司停止经营、解散或被宣告破产、甲方涉及影响本合同履行的任何诉讼、仲裁或行政处罚等情形时，会导致约定的质权实现；公司内部控制规范，已建立健全各类内部控制制度，并严格按照制度规定履行相关事项的审批和执行程序。公司设立了股东大会、董事会、监事会为主的法人治理结构。自股份公司成立以来，公司不断完善法人治理结构，严格定义和实施三会的治理机制，使之均能按照相关规定规范运作。公司目前已经形成了权力机制和监督机制相互协调、相互制衡的治理机制。自农开裕民投资以来，华英包装未曾发生且合理预计不会发生损害投资者投资利益的重大事项或情形、对公司存在重大不利影响的诉讼、仲裁或行政处罚以及其他足以损害投资者利益的情形。同时，报告期内，公司生产经营稳定，拥有与各业务相匹配的关键资源要素，具有直接面向市场独立持续盈利的能力，不存在停止经营、解散或被宣告破产的迹象。
原材料价格波动风险
公司主要原材料为原纸，若原纸价格波动幅度较大，会提高公司对采购成本控制的难度，从而在一定程度上影响公司盈利能力的稳定性。同时，对于没有设置价格联动机制的客户，即对没有在合同中约定原材料价格波动达到一定比例时，产品售价随之变动的条款的客户，销售毛利率将发生大幅波动；或即使设置价格联动机制，但调整时间及调整幅度与原材料价格波动幅度不一致，亦导致销售毛利率发生波动。因而公司存在上游价格传导滞后或传导失效的风险，进而影响公司经营的稳定性。应对措施：公司一方面将着重通过及时了解行情信息，对原纸采取引入多家供应商比价机制，减少行情波动给公司带来的风险，另一方面将继续提高现有材料的利用效率，严格控制生产成本。
市场竞争风险
我国目前瓦楞纸箱包装行业的竞争格局为“以东部地区为主、东部带动中西部发展”，其中广东省、浙江省、四川省、河南省和湖北省等省份作为我国主要的消费、电子、轻工业制造基地，聚集了一大批瓦楞纸箱生产企业。公司主要生产基地位于河南省和陕西省，该区域瓦楞纸箱生产企业集中度较高，外加行业整体研发能力不足，产品同质化情况较高，产品附加值较低，导致区域内竞争比较激烈。因此，行业内原有竞争对手及潜在竞争对手的竞争压力，加大了公司经营的不确定性。应对措施：公司将持续加强完善治理结构，规范内部控制体系，做好成本管控工作，提高项目周转率。同时会整合多方优势资源，提高公司产品品质，提升客户满意度，加强跨区域经营能力，提高产业链融合能力，在巩固老客户的同时，不断开发新客户并培育潜在客户。
技术风险
随着市场竞争加剧和下游客户对产品需求层次的提高，瓦楞纸箱生产工艺及具体产品更新速度也随之加快。若公司不能顺应未来市场变化，继续研发出技术含量更高、品质更稳定的产品及提高生产效率，将可能在一定程度上影响公司今后的市场竞争地位。应对措施：公司将继续加大对创新研发的投入力度，根据市场需求和行业技术最新发展方向，从包装产品的材料、结构、工艺等方向进行深入研发，开发质量更高、功能性更强的产品，优化工艺链核心技术，向绿色清洁、智能化、自动化方向升级，提高公司的自主创新能力，加速研发成果的产业化，提升公司的市场竞争地位。
自然灾害风险
公司存货主要为原纸、纸板和纸箱等纸和纸制品，这些产品受自然灾害影响较大。一方面，此类纸和纸制品属于易燃品，如果发生火灾且消防不到位，则存在会给公司造成大量财产损失，甚至导致公司停工停产，影响公司正常生产经营的风险。另一方面，此类纸和纸制品属于易潮品，如果遭遇暴雨或暴雪等恶劣天气且仓储管理存在漏洞，则产品会变潮变皱，影响产品的物理性能，存在导致无法满足客户需求，甚至导致产品报废的风险。应对措施：公司在日常生产经营中严格落实自然灾害防控体系，对可能发生的自然灾害不断提升早期预警能力和快速反应能力。此外，公司在郑州和陕西均具备一定规模的生产场地，可以有效的分散自然灾害风险。
销售区域集中风险
公司产品单价较低，对产品成本较为敏感，远距离运输将导致运输成本大幅上升，因此具有明显的“销售半径”特征。公司客户大部分集中在华中和西北地区。报告期内，公司华中和西北区域销售占比达70.95%，占比较高，存在销售区域集中风险。应对措施：一方面，公司会提升产品品质和服务质量，稳定并逐步加强华中和西北地区的市场占有率。同时，能够提升对较远距离客户的产品议价能力；另一方面，公司将注重做好成本管控工作，力争能有效的降低单位生产成本或单位运输成本，故而增加“销售半径”。
部分房产未取得产权证风险
公司及子公司陕西保利华英目前使用的房产中有部分未取得产权证书。华英包装总建筑物面积为62,227.69平方米，其中未取得房屋权属证书的建筑物面积为5,658.40平方米，占总建筑面积的9.09%。该块未办理房产证建筑物位于“牟国用（2016）第106号”自有土地上，用于辅助生产车间活动及保安室。陕西保利华英总建筑物面积为71,110.82平方米，其中未办理房产证面积为940.10平方米，占总建筑面积的1.32%。未取得房产权属证书建筑物用于分切车间和男工宿舍，其中男工宿舍的面积为507.50平方米，该区域房产证公司正在申请办理。公司上述未办理权属证书的房产所在的土地使用权证书均已取得，但若后续主管部门要求公司拆除相关无产证建筑，公司将发生一定经济损失，对公司经营产生一定不利影响。应对措施：1、根据中牟官渡生物医药产业园区管理委员会2023年2月22日开具的《证明》，华英包装在位于中牟官渡生物医药产业园区的“牟国用（2016）第106号”自有土地上自建了面积合计为5,658.40平方米的建筑物，该建筑物未违反国家及当地土地及房屋建筑整体规划，其目前未办理不动产权证书，公司可依现状使用该等房产。截至证明出具之日，公司建设、使用该建筑物未受到任何处罚，不存在强制拆除的风险；根据眉县经济技术开发区管理委员会2023年3月21日开具的《证明》，陕西保利华英在合法取得使用权的国有建设土地上（证号：陕（2016）眉县不动产权第0000079号）存在两处建筑物暂未取得房屋产权证书，系分切车间（432.6平方米）和男工宿舍（507.5平方米），合计建筑面积940.1平方米。该建筑符合眉县经开区的总体规划，且已完成了建设用地规划手续和建设工程规划手续，属于合法建筑。2、宋保民、宋小红作为公司控股股东、实际控制人承诺：“如公司因瑕疵物业未取得不动产证的情况而被主管部门处罚的，本人将全额承担公司应缴纳的罚款以及其他相关费用，确保公司不会因此遭受经济损失；如公司因瑕疵物业未取得不动产证导致公司无法继续正常使用瑕疵物业的，本人将积极为公司寻找替代物以避免对公司的生产经营产生不利影响，并承担公司因此产生的搬迁费用及其他各项费用、损失。”3、公司目前正在积极推进未确权房产的产权证办理工作。截至本报告出具之日，华英包装未确权房产已获取《建设工程规划许可证》，并持续进行推进；陕西保利男工宿舍已完成建设规划、施工和完工验收补办等手续，待下发产权证书。
环境保护方面的风险
随着“绿色环保”理念的加强，政府对于制造业企业环保的要求和监管愈加严格，同时也加大了违规惩罚程度。瓦楞纸箱生产经营过程中一般会产生少许废水、废渣、废气等污染物，如果得不到有效的防控和治理，最终会造成环境污染，公司可能会面临巨额罚款，进而影响公司利润水平和社会责任，甚至可能面临停产的风险。同时，为了应对愈加严格的环保治理要求，公司需要不断加大环保投入和研发投入，保证公司污染物排放量在可控范围之内，从而使得公司成本加大，降低公司利润水平。应对措施：公司已经按照环境保护的规定配备了环保设备，并加强“三废”排放的日常监控。同时，公司将及时对环保设施进行升级改造以持续满足环保标准和要求。
实际控制人签署现存有效特殊投资条款的风险
截至报告期末，实际控制人宋保民、宋小红（回购义务方）与农开裕民存在存续签署的特殊权利条款协议，协议约定了特殊的回购权和随售权。双方约定，在农开裕民投资期间，如果华英包装发生损害其投资利益的重大事项或双方另行约定的其它情形，则农开裕民有权要求宋保民和宋小红回购其持有华英包装所有的股份。如果触发回购事项且回购义务方无经济履约能力，可能会触发随售权条款，导致公司的股权结构发生变化。应对措施：公司会不断完善法人治理结构，严格定义和实施三会的治理机制，使之均能按照相关规定规范运作，形成权力机制和监督机制相互协调、相互制衡的治理机制，不会发生损害投资者投资利益的重大事项，保护投资者（尤其是中小股东）的合法权益，降低特殊投资条款触发的可能性。 收起▲