一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司已建立一支专业的技术研发、生产团队，并拥有行业经验丰富的技术服务团队，通过与客户直接沟通精准把握客户需求，不断优化生产工艺、提高产品性能，使产品能够最大程度地满足客户使用体验和个性化需求。未来公司将结合市场需求及行业发展趋势，通过不断研发新产品、改进工艺、提升公司产品的品质，扩大市场份额，实现盈利最大化。
　　1、销售模式
　　公司采用直接销售模式，一般采取销售和专业技术人员进行技术推销、参加采购方竞标、专业网站推广、合作伙伴推荐等渠道销售。除直接销售催化剂产品外，公司还能够提供化工工艺技术解决方案及根据客户需求提供定制产品、技术... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司已建立一支专业的技术研发、生产团队，并拥有行业经验丰富的技术服务团队，通过与客户直接沟通精准把握客户需求，不断优化生产工艺、提高产品性能，使产品能够最大程度地满足客户使用体验和个性化需求。未来公司将结合市场需求及行业发展趋势，通过不断研发新产品、改进工艺、提升公司产品的品质，扩大市场份额，实现盈利最大化。
　　1、销售模式
　　公司采用直接销售模式，一般采取销售和专业技术人员进行技术推销、参加采购方竞标、专业网站推广、合作伙伴推荐等渠道销售。除直接销售催化剂产品外，公司还能够提供化工工艺技术解决方案及根据客户需求提供定制产品、技术支持和工艺技术优化方案。公司通常与客户签订销售协议，确定销售产品类型、主要技术指标、保密责任、结算方式、质量保证违约责任等条款。公司与主要客户建立了长期合作关系，相关产品形成了稳定销售渠道。
　　2、采购模式
　　公司采取“以产定购”的自主采购模式。根据生产计划，生产部提交原材料采购申请，采购计划包括原材料名称、数量、技术指标等要求，采购部根据采购计划向供应商下达采购订单。在供应商的选择方面，公司建立了原材料的合格供应商管理制度，基于合格供应商评价体系建立健全了主要物资的比价议价采购制度。公司重要原材料和设备等物资均为国内采购，对供应商进行产品质量、定价方式、技术先进程度、配送及服务等多维度考评，与多家供应商建立长期业务关系，以保证公司主要原材料供应的安全和质量稳定。
　　3、生产模式
　　公司坚持以市场为导向的生产原则进行安排生产。生产部依据销售中心的订单需求结合公司的经营目标制定生产作业计划，生产部根据生产计划安排生产，提出原材料、设备配件、包装物等需求，相关部门按需求准备。生产车间按照工艺要求组织产品生产后，各产品经过检验分析合格，办理产成品入库手续。公司产品为自主生产，拥有覆盖全工艺流程的技术和生产能力。
　　4、研发模式
　　公司以市场和客户需求为导向，通过自主研发催化剂新产品、自主研制设计化工工艺路线，形成了科研、生产、市场一体化的自主创新机制。同时，公司与科研单位、客户等外部单位建立了良好的研发合作关系；并通过与下游客户联合研发的方式，帮助客户解决化工技术和生产工艺的问题，并为其开发创新性解决方案。公司制定了与研发相关制度及研发管理内部控制流程，建立了以研发部门为核心，工程设备部、质检部、营销部、生产部等其他部门协同支持的研发平台。技术研发中心是公司研发的归口管理部门，由总经理领导，对研发活动的全过程进行管理和监督。在具体研发项目上，技术研发中心负责完成小试和中试研究及产品的持续改进，工程设备部和生产部负责组织产业化生产，技术研发中心和营销部联合推广及商业化试用。
　　5、采用目前经营模式的原因、影响经营模式的关键因素及未来变化趋势
　　公司根据行业特点、行业发展状况以及行业上下游发展情况等因素，结合公司的实际情况在长期经营过程中形成了适合公司目前发展阶段的经营模式。其中，行业的发展状况、市场需求情况、技术进步等是影响公司经营模式的关键因素。报告期内，公司采取的经营模式符合国内行业趋势，上述影响公司经营模式的关键因素未发生重大变化，预计未来亦将与行业总体趋势基本一致，不会发生重大变化。
　　(二)行业情况
　　（一）所属行业及确定所属行业的依据
　　根据全国中小企业股份转让系统颁布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，发行人属于“C26-化学原料和化学制品制造业”下的“C2661化学试剂和助剂制造”。
　　根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），发行人所属行业为“制造业（C）”中的“化学原料和化学制品制造业（C26）”，细分行业为“化学试剂和助剂制造（C2661）”。
　　根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，新型催化材料及助剂制造、新能源其他新型催化剂、纳米催化剂材料制造、贵金属催化材料制造、石油裂化催化材料均列入战略性新兴产业分类目录。
　　（二）行业内的主要企业
　　以庄信万丰、巴斯夫、科莱恩、托普索、日本高化学为代表的国际化工巨头，其发展历史悠久、产品种类繁多且性能优良、应用范围涉及了各种领域、技术实力雄厚，整体上具备强大的竞争能力，几乎垄断了全球高端的催化材料市场。
　　以公司、中国石化催化剂等企业为代表的国内重要的催化材料厂商，在行业内耕耘多年，在部分领域，产品性能已经达到较高水平，具备替代国际化工巨头同类产品的能力。
　　行业内企业简要情况如下：
　　（1）庄信万丰（JohnsonMatthey）
　　庄信万丰（JohnsonMatthey）于1817年在伦敦建立，是一家全球性专用化学品公司，致力于发展催化剂、贵金属、活性药物成分（APIs）等核心技术产品，是先进催化剂生产技术的世界领导者，世界最大的铂族金属提纯及分销商。公司旗下拥有四大主营部门，分别涉及汽车尾气催化净化、油气资源的提取利用、APIs等药品研发、燃料电池技术系统四个领域。目前，庄信万丰在中国上海成立了三家子公司，分别是庄信万丰（上海）化工有限公司、庄信万丰（上海）催化剂有限公司以及庄信万丰雅佶隆（上海）环保技术有限公司，负责在中国地区的汽车尾气催化剂、贵金属和贵金属催化剂的生产和销售业务。
　　（2）巴斯夫（BASF）
　　巴斯夫（BASF）于1865年在德国创立，是全球最大的跨国化工企业之一，其业务领域涵盖化学品、材料、工业解决方案、表面处理技术、营养与护理等。表面处理技术业务分部包括催化剂和涂料业务，为表面处理提供化学解决方案。催化剂业务包含汽车尾气催化剂、化工催化剂和炼油催化剂等。
　　（3）日本高化学
　　日本高化学株式会社于1998年在日本建立，是一家集生产、销售、研发于一体的精细化学品的企业，业务涉及生命科学、医药、农药、电子化学品、液晶中间体、涂料、树脂、食品添加剂、水处理剂等化学、化工、能源等领域，集技术推广、技术转让服务、工程服务、研究开发、终端产品的代理销售、专有设备等的销售与技术支持等多项业务于一身，煤制乙二醇技术工艺以及催化材料的技术水平处于国际领先地位，在我国煤制乙二醇市场的占有率较高。
　　（4）科莱恩（Clariant）
　　科莱恩是全球处于领先地位的特种化工产品公司，科莱恩的全球组织网络分布于五大洲，由超过100个集团公司组成。科莱恩总部设在瑞士巴塞尔附近的Muttenz，年销售额更是超过70亿瑞士法郎。该公司四大部门的产品和服务涵盖纺织、皮革和纸张化工用品、颜料和添加剂、色母粒、功能性化工用品等领域。
　　（5）托普索（HaldorTopsoe）
　　托普索公司由哈德托普索博士于1940年创立，其总部、中心研究实验室、工程中心均位于丹麦哥本哈根；该公司致力于多种催化剂的科研、开发及销售，同时涉及专利技术转让、催化塔的工程和建设；托普索公司主要生产多种催化剂。
　　（6）美国领先（Shepherd）
　　美国领先化学品公司于1916年成立于美国俄亥俄州辛辛那提市，旨在生产高质量的精细化学品以满足人们日益增长的需要，现已发展成为全球先进的无机金属和有机金属催化剂、添加剂、中间体和引发剂研发制造商，在我国丁炔二醇合成催化剂市场的占有率较高。
　　（7）中国石化催化剂有限公司
　　中国石化催化剂有限公司为中国石油化工股份有限公司的全资子公司，是全球知名的炼油化工催化剂生产商、供应商、服务商。公司产品包括炼油、聚烯烃、基本有机原料、煤化工、环保催化剂和吸附剂及助剂等6大类300个品种，在满足内销的同时，远销欧洲、美洲、亚洲、非洲等国际市场。
　　（8）西南化工研究设计院有限公司
　　原化工部西南化工研究院，又称西南院，始建于1958年，是中国中化控股有限责任公司旗下中国昊华化工集团股份有限公司的全资子公司，是甲级设计资质的工程总承包商，是专业化工产品的供应商，更是技术、设计、产品三个产业链为一身的科技型企业，是国内三家生产甲醇合成催化剂的主要企业之一。
　　（9）中石化南京化工研究院有限公司
　　该公司成立于1994年6月30日，又称南化院，系中石化集团下属企业，对铜系加氢脱氢催化剂具有长期研制和实践，甲醇合成催化剂成功应用于100多套甲醇生产装置。同时实现了催化剂的出口创汇，2017年成功出口伊朗，是国内三家生产甲醇合成催化剂的主要企业之一。
　　（三）竞争优劣势
　　1、发行人的竞争优势
　　公司秉承“以人为本、科技为先、信誉至上”的企业经营理念，通过多年潜心专注于催化剂技术研发和市场开拓，在人才、技术、行业经验、综合技术能力、品牌等各方面形成了自身显著的核心竞争优势。
　　（1）人才队伍优势
　　报告期公司核心管理及技术人员保持稳定，科研团队大部分核心研发人员具备多年催化剂研发经验，几十年的科研积累。公司致力于新材料、新能源、化工及环保领域的各类催化剂研发，相关领域研发实力雄厚，培养形成了一支具备技术研究、技术转化、市场营销、生产制造、技术服务和专业管理能力的专业技术队伍。
　　公司以人为本注重人才培养，强调员工同企业共成长，倡导激励向上、开拓创新的企业文化，建立了完善的人才引进、培养、成长、激励机制，通过不断地引进培养优秀人才使公司的核心团队更强更完善，为公司的持续发展扩张奠定了基础。
　　（2）技术优势
　　公司催化剂产品和技术的开发需要经过基础研发、大量的实验室研究、中间生产试验、逐步的工业放大实验、工业应用试验等多个环节，最终才能实现产品及技术工业化应用，产品从研发、试制到产业化是一项系统性工程，公司通过较多的技术投入、长期的技术积累形成了较强的技术实力。公司实施以技术创新驱动作为公司的发展战略，不断强化新技术和新产品研究开发，在催化动力学、催化剂制备技术、催化合成技术（包括连续催化技术）、废气和废水催化处理技术、化工工程技术方面形成了较强的技术储备，并有着显著的技术优势。
　　公司拥有两个研发中心：“国家发改委催化剂国家地方联合工程实验室”、“辽宁省催化材料工程技术研究中心”。公司拥有设施完善、技术领先的研发中心和中试平台，拥有客户数量较多的市场网络、客户较为认可的技术信任度，未来将探索与各大科研院所、各大企业合作的经营模式。
　　（3）行业经验优势
　　催化剂新材料行业生产模式与其他行业相比具有技术含量高和企业准入门槛高的特点，进入企业的产品如没有市场应用，很难获得市场认可和产品使用经验，从而很难根据市场反馈进行技术迭代。公司主要产品甲醇合成催化剂、丁炔二醇合成催化剂客户数量及销售额处于行业前列。
　　公司通过近20年市场开拓和产品应用，获得非常宝贵的行业经验，对公司未来业务布局非常有利，而且公司主要提供生产基础化工原料的催化剂，客户生产的基础化工原料应用广泛，对公司自身推广其他新型催化剂较为有利。另外公司通过产品在下游不同装置、不同工艺路线的使用，产品与技术服务的普适性强。提供技术服务并解决技术难题，是公司与客户黏性和长期业务关系的基础。
　　（4）整体综合服务能力优势
　　公司通过近20年的积累，建立了较为领先的互联网+销售服务平台、先进的国家级实验室、中试基地、生产基地、积累了大量的技术专利和专有技术，形成了市场、研发、生产、技术服务综合优势。公司拥有健全的生产工艺、完善的质量管理体系以及必要的仪器分析设备，可以剖析催化剂结构、成分和性能指标，研制的产品有不断优化的综合优势，因此公司产品具有较高的质量、性能以及较好的使用效果。截至2025年12月31日，公司共拥有专利57项（含正在申请中专利9项），其中实用新型23项，发明专利34项。公司生产研发生产的多种催化剂已经得到市场应用，部分催化剂性能得到国外企业的认可，产品已实现出口。
　　（5）品牌和客户优势
　　公司催化剂主要参与中高端市场竞争，在诸多产品上都表现出较好的性能优势，知名度较高，具备较强的品牌和客户优势，公司目前客户主要系大型国企及大型民营，用户规模大、质量高，均是下游行业的龙头企业，是在国内同行中较少的能与国际知名大型催化剂企业诸如科莱恩、庄信万丰、巴斯夫、托普索在相关品种竞争的企业之一。较强的品牌和客户优势吸引科莱恩、托普索等就中国区催化剂市场进行了深入的交流和合作。公司一直重视与客户特别是下游行业龙头企业的交流合作，保持着对市场和前沿技术的紧密关注，持续开发出符合客户需求、具有较强核心竞争力的创新型产品。品牌和客户优势有利于公司与国内外同行和下游企业合作，以保持公司高质量、快速、持续发展的势头。
　　2、竞争劣势
　　（1）与国际一流企业仍存在较大差距
　　科莱恩、托普索、巴斯夫、庄信万丰等国际领先企业已超过百年历史，而且都是上市公司。虽然公司作为我国催化剂的重要企业之一，在国内外市场已具备较强的影响力和知名度，但在整体实力上较国际领先企业仍存在一定差距，主要体现在：①国际一流催化剂企业有较强的研发能力，在催化基础技术研究和催化剂应用技术研究方面更深厚；②国际一流催化剂企业较强的客户基础，尤其是在高端应用市场形成一定市场壁垒；③国际一流催化剂企业往往是跨国性公司，业务遍布全球化，市场布局更为完善；④国际领先企业产品门类更齐全，不但有催化剂产品还有工艺包销售，甚至在高端化工新材料方面布局。
　　（2）资产规模受限
　　经过将近二十年的发展，公司在销售方面积累了一批优质客户、储备了大量的催化剂技术，公司需要购置更多的先进设备扩充产能，公司目前的资产规模相对偏小。融资渠道较为单一也限制了公司进一步购置资产、扩充产能以满足客户的订单需求，并在一定程度上制约了公司快速发展。
　　（四）面临的机遇与挑战
　　1、面临的机遇
　　（1）国家产业政策的大力支持
　　催化剂材料行业作为国家战略性新兴产业，与化工新材料、新能源开发利用、环境科学等国民经济支柱产业联系愈发紧密，近年来，国家出台了多项产业政策引导本行业的发展，对提升本行业市场竞争力、推动产业结构优化升级起到了重要作用。
　　（2）国产化替代加速带来新的发展机遇
　　近年来，伴随国内经济的开放新格局和科学技术的创新性突破，催化材料行业步入高速增长的快车道。专业化、规模化的催化剂企业技术水平不断提高，部分企业的产品质量已超过同类国外厂商。
　　在我国经济转型、产业升级和增强产业链自主可控能力的大背景下，国产化替代加速是大势所趋，催化材料行业将迎来发展新机遇，包括公司在内的拥有核心技术的催化材料企业将从中受益。
　　（3）下游行业应用的持续快速发展
　　催化材料与化工新材料、环境科学、新能源开发利用等国民经济支柱产业紧密联系，并对该等工业领域的发展和经济效益的提高发挥着至关重要的作用，下游行业中基础化工、化工新材料等领域持续快速发展，催化材料行业未来发展前景广阔。
　　2、面临的挑战
　　（1）有色金属价格波动较大，下游应用企业成本压力增加
　　铜锌等有色金属在全球属于大宗物资，国内对铜的进口依赖度较高，价格高且受全球和下游行业经济周期的影响变化快、波动大。从长远发展和需求持续增加的角度，有色金属价格的总体呈向上趋势，给下游应用企业带来较大的成本压力。
　　（2）产业整体规模偏小，国际化工巨头实力强劲
　　我国催化材料行业虽然取得了长足进步，但依旧缺少产业规模大、综合技术实力强、知名度高的国际龙头企业。国外催化剂的生产已经有上百年历史，国际知名的催化材料制造商技术实力雄厚，形成了大量知识产权，产品种类繁多且性能优良，具有很强的竞争力，产品应用范围也涉及了各种领域，对我国催化材料生产企业构成较大挑战。
　　（五）上述情况在报告期内的变化及未来可预见的变化趋势
　　我国正面临重大经济转型，突破包括催化材料在内的新材料制备关键技术壁垒是中国制造当前和未来的发展重点之一，我国催化材料产业亦需要依靠持续的技术进步和产品创新实现行业的高品质发展和稳定增长。下游产业对质量稳定且性能优越的催化材料的高度关注，对创新催化剂产品的高度认可是催化材料产业发展的主要推动力之一。公司作为我国催化材料领域的主要厂商之一，预计未来将继续保持和巩固细分领域的市场地位，致力于在研发技术和产业化能力的不断突破，持续提升我国产业供应链的自主可控能力和水平。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、宏观经济下行风险
　　公司主营业务为催化剂的研发、生产和销售及催化剂相关技术研发、咨询、推广服务等，公司服务领域包括煤化工、化工新材料等，产品与服务的主要客户为国内外大型化工企业，该行业受宏观经济形势的影响明显。在全球经济波动及我国经济处于持续调整结构的背景下，与其直接相关的催化剂产品销售、技术服务也可能会受到波及。风险应对措施：公司将持续产品创新，充实技术储备；改善产品生产工艺，降低综合成本；提高业务拓展能力，扩大销售；在维持优势产品基础上“延展、补强”，维持良好的现金流量，引入资源协同循环利用的经营理念，促使企业真正先做强再做大。
　　2、国际贸易政策、国际宏观经济与市场环境变化风险
　　2024年度-2025年度，公司外销收入分别为20,157.97万元,3114.83万元,，外销收入占主营业务收入比例分别为41.35%、5.83%。虽然报告期内，公司主要出口国家或地区对催化剂产品未设置加征关税、反倾销、反垄断等限制性贸易政策，但如果产品进口国改变关税政策，或实行贸易保护主义政策，或大幅调整外汇政策，影响公司产品在该国的销售，将对公司的经营业绩产生一定的不利影响。如果国际宏观经济和市场环境出现大幅波动，政治、经济、社会形势等发生重大不利变化，或俄罗斯等进口国与我国的政治、经济、外交合作关系发生不利变化，也将对公司的生产经营产生不利影响。风险应对措施：公司密切关注全球主要化工生产国家的贸易政策，特别是公司主要境外客户所在国市场的进口政策，实时掌握政策变化情况，一旦出现对公司经营产生不利影响的贸易政策，提前做好相应措施，防患于未然。除此之外，公司会继续开发新的销售区域，降低对现有主要境外客户所在国市场的过度依赖。
　　3、行业技术升级迭代的风险
　　催化剂应用领域广泛，新市场、新应用不断扩大，产品和技术创新较大程度上依赖于公司的技术水平及持续研发投入。如果竞争对手推出更高效、更节能环保的催化剂产品及技术服务，将会大幅挤占公司的市场份额。若公司不能准确预测产品和技术的发展趋势，及时响应客户需求，持续技术研发进行产品性能升级和结构更新，公司将逐渐丧失市场竞争力，对公司的经营情况产生不利影响。风险应对措施：公司未来拟继续加强与现有客户的合作，深度发掘客户需求，防止产品出现落后，无法跟进行业技术升级的需求；同时公司积极推进精益化发展，以更加高效的催化剂产品参与市场竞争；加强技术研发，保持产品更新以迎合市场和客户需求，增加公司核心竞争力。
　　4、新技术、新产品开发的风险
　　随着催化剂行业技术的发展，应用面的扩大，技术的升级迭代加快，不同技术之间的竞争加剧，技术创新和新产品开发仍是行业竞争的关键。公司在规模化发展的同时，高度重视技术创新，强调通过研发新工艺、新产品来抓住新的利润增长点，形成竞争优势。公司根据催化剂应用领域的生产实践、行业特征和发展趋势，不断探索新工艺、研发下游产品，不断延伸下游行业深加工产业链。公司目前已经形成了较为成熟的技术创新机制，因从研发到投产创收的周期较长，受下游行业的市场格局变动的影响，对未来市场的准确预测存在一定的局限性；同时新产品、新技术的开发普遍需要大量的人力和财力，且新产品的技术含量越高，相应的开发、试制成本也越多。因此，如果公司对相关技术和市场发展趋势判断失误，新技术未及预期或者新产品未能适应市场需求的变化，将会对公司的经营业绩和市场竞争力带来一定影响。风险应对措施：公司自设立以来，一直注重技术研发投入，已开发取得了多种新产品，在技术方面形成了一定的积累，通过向客户提供服务，了解客户需求，通过新产品的开发、设计，保证公司产品及服务的先进性和连续性，同时向新领域发展，提高公司的核心竞争力。
　　5、境外业务开拓风险
　　2024年度-2025年度，公司外销收入分别为20,157.97万元,3114.83万元,，外销收入占主营业务收入比例分别为1.48%、33.41%、41.35%、5.83%。公司境外业务主要开展于中东地区和俄罗斯及周边地区，虽然公司开拓境外业务的能力较强，但仍然存在因所在国家和地区可能发生地缘政治关系紧张、局部地区冲突、经济制裁、贸易政策发生重大不利变化等因素导致境外业务无法顺利开拓的潜在风险；同时，虽然公司已经与优质境外大型客户建立了较为稳定的合作关系，但若后续公司对于境外市场的扩展规划无法顺利实施，抑或无法及时引入新的境外优质客户，则依然存在公司与现有主要境外客户合作规模减小甚至终止进而导致境外业务收入大幅下滑的可能性，从而对公司的经营业绩造成不利影响。风险应对措施：公司在稳定境内业务的同时，将积极拓展境外业务。提升自身技术水平，加大新种类产品研发，老产品性能提升，满足境外客户不同产品需求，拓展新客户，维系老客户。
　　6、技术保密风险
　　核心技术的拥有、扩展和应用是企业实现快速增长的重要保障。截至2025年12月31日，公司拥有专利62项（含正在申请中专利7项），其中发明专利34项、实用新型28项。经过多年研发创新及生产管理经验的积累，公司已掌握一系列关键技术、工艺流程、环保安全等方面的专利和专有技术。公司始终重视对核心技术的保密，及时将研发成果申请专利，并制定了严格完善的内控制度，保障核心技术的保密性。但如果因核心技术人员的流动、技术泄密或专利保护措施不力等原因，导致公司核心技术流失，将在一定程度上削弱公司的技术和产品优势，对公司的竞争力产生不利影响。风险应对措施：公司与核心技术人员签订了相关的保密协议及竞业限制协议。公司从职业发展空间、薪酬激励等多方面加强核心技术人员的稳定，并将继续完善内控体系，保障核心技术的保密性。
　　7、主要原材料价格波动的风险
　　公司催化剂的主要原料为铜、锌等有色金属，其价格受全球和下游行业经济周期的影响变化快、波动大，通常占产品生产成本的50%以上，有色金属价格的波动对公司成本影响较大。若未来公司不能有效地将原材料价格上涨的压力转移到下游或不能通过技术工艺创新抵消成本上涨的压力，又或在价格下降过程中未能做好存货管理，都将会对公司的经营业绩产生不利影响。同时，如果有色金属市场价格大幅下跌，相关有色金属原材料亦存在减值风险。风险应对措施：公司采购部门密切跟进原材料市场供应情况，根据供应情况及时调整公司库存，降低价格波动对于公司成本的影响。同时，公司销售部门将根据原材料价格上涨的情况，适时与客户沟通，调整销售价格，降低原材料价格波动带来的风险。
　　8、核心技术人员流失风险
　　催化剂行业是知识密集型行业，需要一批具有材料和化工综合知识的人才，不仅需要掌握丰富的理论知识、系统的生产工艺技术，而且需要熟悉用户需求并能够为客户提供定制的解决方案。因此，核心技术人员是公司生存和发展的重要基石。一方面，随着市场需求的不断增长，催化剂生产企业对于高端人才的竞争也日趋激烈；另一方面随着行业竞争的日益激烈，企业与地区之间人才竞争也逐渐加剧，公司现有人才存在流失的风险。如果公司不能持续加强核心技术人员的引进、激励和保护力度，则存在核心技术人员流失、技术失密的风险，公司的持续研发能力也会受到不利影响。风险应对措施：公司一方面加强企业文化建设、为员工提供较好的培训、实施有效的激励政策、为员工制定职业发展规划。
　　9、下游客户所处细分行业周期性波动风险
　　报告期内，公司产品终端应用细分领域主要为甲醇、BDO、乙二醇行业，下游行业受宏观经济形势、化工行业周期性的影响明显，报告期内行业呈现出景气度下降、产能过剩、价格低迷的情况。由于公司产品为下游行业的基础材料，占下游客户的原材料比重较小，下游需求量维持在一定水平，报告期内公司整体业绩未受重大影响，但如果未来下游市场出现需求周期性减少的情况，可能会对公司经营业绩产生不利影响。风险应对措施：公司积极投入新产品研发，开拓新产品销售市场，减缓主要产品下游市场景气度下降带来的业绩波动；同时迎合不同下游市场的波动周期，紧跟上升周期，积极展开销售，规避下降周期，拓展其他产品业务。
　　10、产品售价滞后于成本上涨风险
　　报告期内，公司采购的主要原材料价格呈现大幅上涨后波动走势，材料成本对公司催化剂产品的成本影响较大。由于价格传导通常有一定滞后性，并且受到市场竞争因素的制约，原材料成本上涨的压力无法完全传导至客户下游，公司的产品价格无法及时调整。报告期内，公司整体毛利率也受成本上涨而有所下滑。因此公司存在产品售价滞后于成本上涨风险。风险应对措施：积极采取原材料稳价措施，减少成本上涨带来的业绩风险，同时掌握原材料价格动向，依据成本上涨趋势及时作出销售调价，维持公司毛利率和业绩稳定。
　　11、实际控制人控制不当的风险
　　公司实际控制人唐恒然、马立新、唐敏柔通过直接和间接的方式合计控制公司61.0063％的表决权。北交所上市发行完成后，唐恒然、马立新、唐敏柔仍为公司的实际控制人。如果公司实际控制人通过行使投票表决权或其长期以来形成的影响力以及其他方式，对公司的经营发展战略、生产经营决策、人员安排和利润分配等重大事项的决策实施不当控制和影响，则可能存在直接或者间接地损害公司及其他股东利益的风险。风险应对措施：公司制定了三会议事规则，制定了《关联交易管理制度》《投资者关系工作管理制度》等，完善了公司内部控制制度；公司还将通过加强对管理层培训等方式不断增强控股股东和管理层的诚信和规范意识，督促控股股东、实际控制人遵照相关法规规范经营公司，忠实履行职责，切实保护公司和其他股东的利益。
　　12、存货占用资金较高及存货跌价的风险
　　催化剂行业中，核心原材料金属单价高，需求量大，随着公司经营规模和业绩的持续扩大，以及原材料价格上涨的情况下，公司存货金额可能会持续随之上升，如公司不能对存货进行有效的管理，致使存货规模过大、占用营运资金，将会拉低公司整体运营效率与资产流动性，如果公司产品或原材料价格在短期内大幅下降，公司将面临存货大幅减值的风险，从而对生产经营业绩产生影响。风险应对措施：公司将健全并规范运行存货的内控及管理制度，并严格执行。通过存货管理系统、设置科学的库存管理流程，订立科学合理的采购计划，达到逐步降低库存的目的；针对存货各环节管理，降低管理不善导致的存货风险。
　　13、应收款项坏账风险
　　2022年度、2023年度、2024年度、2025年度，公司应收款项（包括应收账款和合同资产）账面余额较大，分别为8,129.73万元、9,066.06万元、10,649.14万元、13975.63万元，占同期公司营业收入的比例分别为28.21%、25.00%、21.84%、26.14%；若客户经营情况发生不利变化不能按期回款，则公司可能存在因大额计提坏账准备导致经营业绩下滑的风险。风险应对措施：公司将加强应收款项管理，跟踪每笔应收款项的回收情况，尽可能保证应收账款在合同规定的期限内收回，保证应收账款的收现率，降低信用风险，维持良好的客户关系。同时，公司将与客户积极开展沟通，及时了解客户的生产经营情况，避免应收账款逾期，一旦逾期做好相关催收工作。
　　14、公司控股股东签署特殊投资条款协议的风险
　　2023年11月、12月，唐恒然及其他主要股东分别与华资达信、曲鸽翔、王文良、深创投、大连红土、瑞恒红土、红土科力、金石基金、华资盛通、海南钰信签订了补充协议，同意在约定触发回购退出条款中增加北京证券交易所作为认可的证券交易场所，并将回购触发时间延期至2024年6月30日，各方一致同意，瑞克科技在上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所及投资方认可的其他境外证券交易所递交首次公开发行股票的上市申报材料并收到受理通知书之日起股份回购条款或股份受让要求权效力中止，如瑞克科技实现在上述交易所成功上市则股份回购条款或股份受让要求权约定永久失效，同时约定瑞克科技在撤回上市材料、上市申请被否决或未被核准、上市失败的情况下，自动中止的权利和安排立即自动恢复，并视同该等权利和安排从未中止。上述协议存在特殊投资条款，控股股东回购义务并没有完全解除，投资人可能要求执行回购条款或触发回购条款，华资达信、曲鸽翔、王文良、深创投、大连红土、瑞恒红土、红土科力、金石基金、华资盛通、海南钰信可要求控股股东回购其持有的瑞克科技的股份，现有股东持股比例存在可能发生变化的风险。投资者一般要求在对赌条件已经触发，且企业业绩不佳时、没有希望上市时执行对赌协议，若投资者要求回购或未来触发控股股东的回购义务，存在控股股东可能需要履行有关对赌条款从而导致其持股比例发生变化的风险或履行其他特殊投资条款对公司经营产生影响的风险。风险应对措施：上述对赌条款仅限于股东之间，是各方真实、准确的意思表示，公司均未作为上述对赌协议的当事人；且协议约定，若触发回购条款，上述投资人仅可要求主要股东回购其持有的瑞克科技的股份。因此，无论是否触发对赌协议，不会导致公司控制权发生变化。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司已建立一支专业的技术研发、生产团队，并拥有行业经验丰富的技术服务团队，通过与客户直接沟通精准把握客户需求，不断优化生产工艺、提高产品性能，使产品能够最大程度地满足客户使用体验和个性化需求。未来公司将结合市场需求及行业发展趋势，通过不断研发新产品、改进工艺、提升公司产品的品质，扩大市场份额，实现盈利最大化。　　1、销售模式公司采用直接销售模式，一般采取销售和专业技术人员进行技术推销、参加采购方竞标、专业网站推广、合作伙伴推荐等渠道销售。除直接销售催化剂产品外，公司还能够提供化工工艺技术解决方案及根据客户需求提供定制产品、技术支持和工艺技... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司已建立一支专业的技术研发、生产团队，并拥有行业经验丰富的技术服务团队，通过与客户直接沟通精准把握客户需求，不断优化生产工艺、提高产品性能，使产品能够最大程度地满足客户使用体验和个性化需求。未来公司将结合市场需求及行业发展趋势，通过不断研发新产品、改进工艺、提升公司产品的品质，扩大市场份额，实现盈利最大化。
　　1、销售模式公司采用直接销售模式，一般采取销售和专业技术人员进行技术推销、参加采购方竞标、专业网站推广、合作伙伴推荐等渠道销售。除直接销售催化剂产品外，公司还能够提供化工工艺技术解决方案及根据客户需求提供定制产品、技术支持和工艺技术优化方案。公司通常与客户签订销售协议，确定销售产品类型、主要技术指标、保密责任、结算方式、质量保证违约责任等条款。公司与主要客户建立了长期合作关系，相关产品形成了稳定销售渠道。
　　2、采购模式公司采取“以产定购”的自主采购模式。根据生产计划，生产部提交原材料采购申请，采购计划包括原材料名称、数量、技术指标等要求，采购部根据采购计划向供应商下达采购订单。在供应商的选择方面，公司建立了原材料的合格供应商管理制度，基于合格供应商评价体系建立健全了主要物资的比价议价采购制度。公司重要原材料和设备等物资均为国内采购，对供应商进行产品质量、定价方式、技术先进程度、配送及服务等多维度考评，与多家供应商建立长期业务关系，以保证公司主要原材料供应的安全和质量稳定。
　　3、生产模式公司坚持以市场为导向的生产原则进行安排生产。生产部依据销售中心的订单需求结合公司的经营目标制定生产作业计划，生产部根据生产计划安排生产，提出原材料、设备配件、包装物等需求，相关部门按需求准备。生产车间按照工艺要求组织产品生产后，各产品经过检验分析合格，办理产成品入库手续。公司产品为自主生产，拥有覆盖全工艺流程的技术和生产能力。
　　4、研发模式公司以市场和客户需求为导向，通过自主研发催化剂新产品、自主研制设计化工工艺路线，形成了科研、生产、市场一体化的自主创新机制。同时，公司与科研单位、客户等外部单位建立了良好的研发合作关系；并通过与下游客户联合研发的方式，帮助客户解决化工技术和生产工艺的问题，并为其开发创新性解决方案。公司制定了与研发相关制度及研发管理内部控制流程，建立了以研发部门为核心，工程设备部、质检部、营销部、生产部等其他部门协同支持的研发平台。技术研发中心是公司研发的归口管理部门，由总经理领导，对研发活动的全过程进行管理和监督。在具体研发项目上，技术研发中心负责完成小试和中试研究及产品的持续改进，工程设备部和生产部负责组织产业化生产，技术研发中心和营销部联合推广及商业化试用。
　　5、采用目前经营模式的原因、影响经营模式的关键因素及未来变化趋势公司根据行业特点、行业发展状况以及行业上下游发展情况等因素，结合公司的实际情况在长期经营过程中形成了适合公司目前发展阶段的经营模式。其中，行业的发展状况、市场需求情况、技术进步等是影响公司经营模式的关键因素。报告期内，公司采取的经营模式符合国内行业趋势，上述影响公司经营模式的关键因素未发生重大变化，预计未来亦将与行业总体趋势基本一致，不会发生重大变化。
　　（二）行业情况
　　（一）公司所属行业及确定所属行业的依据
　　根据全国中小企业股份转让系统颁布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，发行人属于“C26-化学原料和化学制品制造业”下的“C2661化学试剂和助剂制造”。
　　根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），发行人所属行业为“制造业（C）”中的“化学原料和化学制品制造业（C26）”，细分行业为“化学试剂和助剂制造（C2661）”。
　　根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，新型催化材料及助剂制造、新能源其他新型催化剂、纳米催化剂材料制造、贵金属催化材料制造、石油裂化催化材料均列入战略性新兴产业分类目录。
　　（二）公司所处行业的行业主管部门、行业监管体制、行业主要法律法规和政策及对发行人经营发展的影响等
　　1、行业主管部门及监管体制

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、宏观经济下行风险
　　公司主营业务为催化剂的研发、生产和销售及催化剂相关技术研发、咨询、推广服务等，公司服务领域包括煤化工、化工新材料等，产品与服务的主要客户为国内外大型化工企业，该行业受宏观经济形势的影响明显。在全球经济波动及我国经济处于持续调整结构的背景下，与其直接相关的催化剂产品销售、技术服务也可能会受到波及。风险应对措施：公司将持续产品创新，充实技术储备；改善产品生产工艺，降低综合成本；提高业务拓展能力，扩大销售；在维持优势产品基础上“延展、补强”，维持良好的现金流量，引入资源协同循环利用的经营理念，促使企业真正先做强再做大。
　　2、国际贸易政策、国际宏观经济与市场环境变化风险
　　2022年度-2024年度，2025年1-6月，公司外销收入分别为661.53万元、422.44万元、12,080.85万元、20,157.97万元、2735.70万元，外销收入占主营业务收入比例分别为2.75%、1.48%、33.41%、41.35%、10%。虽然报告期内，公司主要出口国家或地区对催化剂产品未设置加征关税、反倾销、反垄断等限制性贸易政策，但如果产品进口国改变关税政策，或实行贸易保护主义政策，或大幅调整外汇政策，影响公司产品在该国的销售，将对公司的经营业绩产生一定的不利影响。如果国际宏观经济和市场环境出现大幅波动，政治、经济、社会形势等发生重大不利变化，或俄罗斯等进口国与我国的政治、经济、外交合作关系发生不利变化，也将对公司的生产经营产生不利影响。风险应对措施：公司密切关注全球主要化工生产国家的贸易政策，特别是公司主要境外客户所在国市场的进口政策，实时掌握政策变化情况，一旦出现对公司经营产生不利影响的贸易政策，提前做好相应措施，防患于未然。除此之外，公司会继续开发新的销售区域，降低对现有主要境外客户所在国市场的过度依赖。
　　3、行业技术升级迭代的风险
　　催化剂应用领域广泛，新市场、新应用不断扩大，产品和技术创新较大程度上依赖于公司的技术水平及持续研发投入。如果竞争对手推出更高效、更节能环保的催化剂产品及技术服务，将会大幅挤占公司的市场份额。若公司不能准确预测产品和技术的发展趋势，及时响应客户需求，持续技术研发进行产品性能升级和结构更新，公司将逐渐丧失市场竞争力，对公司的经营情况产生不利影响。风险应对措施：公司未来拟继续加强与现有客户的合作，深度发掘客户需求，防止产品出现落后，无法跟进行业技术升级的需求；同时公司积极推进精益化发展，以更加高效的催化剂产品参与市场竞争；加强技术研发，保持产品更新以迎合市场和客户需求，增加公司核心竞争力。
　　4、新技术、新产品开发的风险
　　随着催化剂行业技术的发展，应用面的扩大，技术的升级迭代加快，不同技术之间的竞争加剧，技术创新和新产品开发仍是行业竞争的关键。公司在规模化发展的同时，高度重视技术创新，强调通过研发新工艺、新产品来抓住新的利润增长点，形成竞争优势。公司根据催化剂应用领域的生产实践、行业特征和发展趋势，不断探索新工艺、研发下游产品，不断延伸下游行业深加工产业链。公司目前已经形成了较为成熟的技术创新机制，因从研发到投产创收的周期较长，受下游行业的市场格局变动的影响，对未来市场的准确预测存在一定的局限性；同时新产品、新技术的开发普遍需要大量的人力和财力，且新产品的技术含量越高，相应的开发、试制成本也越多。因此，如果公司对相关技术和市场发展趋势判断失误，新技术未及预期或者新产品未能适应市场需求的变化，将会对公司的经营业绩和市场竞争力带来一定影响。风险应对措施：公司自设立以来，一直注重技术研发投入，已开发取得了多种新产品，在技术方面形成了一定的积累，通过向客户提供服务，了解客户需求，通过新产品的开发、设计，保证公司产品及服务的先进性和连续性，同时向新领域发展，提高公司的核心竞争力。
　　5、境外业务开拓风险
　　2022年度-2024年度，2025年1-6月，公司外销收入分别为661.53万元、422.44万元、12,080.85万元、20,157.97万元、2735.70万元，外销收入占主营业务收入比例分别为2.75%、1.48%、33.41%、41.35%、10%。公司境外业务主要开展于中东地区和俄罗斯及周边地区，虽然公司开拓境外业务的能力较强，但仍然存在因所在国家和地区可能发生地缘政治关系紧张、经济制裁、贸易政策发生重大不利变化等因素导致境外业务无法顺利开拓的潜在风险；同时，虽然公司已经与优质境外大型客户建立了较为稳定的合作关系，但若后续公司对于境外市场的扩展规划无法顺利实施，抑或无法及时引入新的境外优质客户，则依然存在公司与现有主要境外客户合作规模减小甚至终止进而导致境外业务收入大幅下滑的可能性，从而对公司的经营业绩造成不利影响。风险应对措施：公司在稳定境内业务的同时，将积极拓展境外业务。提升自身技术水平，加大新种类产品研发，老产品性能提升，满足境外客户不同产品需求，拓展新客户，维系老客户。
　　6、2025年境外业务高度依赖单一客户的风险
　　公司于2022年开始与俄罗斯Sibur公司合作，2023年度向其销售甲醛合成催化剂437.01万元，2024年度公司向其销售甲醛合成催化剂493.35万元、销售石油法制乙二醇催化剂18,165.03万元。2024年度，公司向俄罗斯Sibur公司销售收入将达到18,658.38万元，占营业收入的比重较高。2025年5月公司同SIBUR INTERNATIONALTRADING(SHANGHAI)CO.,LTD.（西布尔国际贸易（上海）有限公司）于近期签订了《SALES CONTRACT FOR RK-90S CATALYSTFOR RESALE TO END USER》（关于向终端客户转售RK-90S催化剂的销售合同），合同金额439,813,785.00元，预计于2025年、2026年分批次执行。公司同未来若俄罗斯Sibur公司因宏观经济政策等原因对公司产品的需求和采购政策发生重大变化，或者因公司的生产工艺及产品稳定性无法持续满足客户的需求等原因而形成供应商替代，则会对公司经营业绩产生不利影响。风险应对措施：俄罗斯Sibur公司作为本报告期第一大客户，公司将积极与其展开合作，努力维护双方共同利益，合作共赢。同时公司计划利用境外客户的成功合作经验，积极拓展其它海外客户，避免单一客户依赖风险。
　　7、技术保密风险
　　核心技术的拥有、扩展和应用是企业实现快速增长的重要保障。截至2025年6月30日，公司拥有专利63项（含正在申请中专利13项），其中发明专利37项、实用新型26项。经过多年研发创新及生产管理经验的积累，公司已掌握一系列关键技术、工艺流程、环保安全等方面的专利和专有技术。公司始终重视对核心技术的保密，及时将研发成果申请专利，并制定了严格完善的内控制度，保障核心技术的保密性。但如果因核心技术人员的流动、技术泄密或专利保护措施不力等原因，导致公司核心技术流失，将在一定程度上削弱公司的技术和产品优势，对公司的竞争力产生不利影响。风险应对措施：公司与核心技术人员签订了相关的保密协议及竞业限制协议。公司从职业发展空间、薪酬激励等多方面加强核心技术人员的稳定，并将继续完善内控体系，保障核心技术的保密性。
　　8、主要原材料价格波动的风险
　　公司催化剂的主要原料为铜、锌等有色金属，其价格受全球和下游行业经济周期的影响变化快、波动大，通常占产品生产成本的50%以上，有色金属价格的波动对公司成本影响较大。若未来公司不能有效地将原材料价格上涨的压力转移到下游或不能通过技术工艺创新抵消成本上涨的压力，又或在价格下降过程中未能做好存货管理，都将会对公司的经营业绩产生不利影响。同时，如果有色金属市场价格大幅下跌，相关有色金属原材料亦存在减值风险。风险应对措施：公司采购部门密切跟进原材料市场供应情况，根据供应情况及时调整公司库存，降低价格波动对于公司成本的影响。同时，公司销售部门将根据原材料价格上涨的情况，适时与客户沟通，调整销售价格，降低原材料价格波动带来的风险。
　　9、核心技术人员流失风险
　　催化剂行业是知识密集型行业，需要一批具有材料和化工综合知识的人才，不仅需要掌握丰富的理论知识、系统的生产工艺技术，而且需要熟悉用户需求并能够为客户提供定制的解决方案。因此，核心技术人员是公司生存和发展的重要基石。一方面，随着市场需求的不断增长，催化剂生产企业对于高端人才的竞争也日趋激烈；另一方面随着行业竞争的日益激烈，企业与地区之间人才竞争也逐渐加剧，公司现有人才存在流失的风险。如果公司不能持续加强核心技术人员的引进、激励和保护力度，则存在核心技术人员流失、技术失密的风险，公司的持续研发能力也会受到不利影响。风险应对措施：公司一方面加强企业文化建设、为员工提供较好的培训、实施有效的激励政策、为员工制定职业发展规划。
　　10、下游客户所处细分行业周期性波动风险
　　报告期内，公司产品终端应用细分领域主要为甲醇、BDO、乙二醇行业，下游行业受宏观经济形势、化工行业周期性的影响明显，报告期内行业呈现出景气度下降、产能过剩、价格低迷的情况。由于公司产品为下游行业的基础材料，占下游客户的原材料比重较小，下游需求量维持在一定水平，报告期内公司整体业绩未受重大影响，但如果未来下游市场出现需求周期性减少的情况，可能会对公司经营业绩产生不利影响。风险应对措施：公司积极投入新产品研发，开拓新产品销售市场，减缓主要产品下游市场景气度下降带来的业绩波动；同时迎合不同下游市场的波动周期，紧跟上升周期，积极展开销售，规避下降周期，拓展其他产品业务。
　　11、发行人产品售价滞后于成本上涨风险
　　报告期内，公司采购的主要原材料价格呈现大幅上涨后波动走势，材料成本对公司催化剂产品的成本影响较大。由于价格传导通常有一定滞后性，并且受到市场竞争因素的制约，原材料成本上涨的压力无法完全传导至客户下游，公司的产品价格无法及时调整。报告期内，公司整体毛利率也受成本上涨而有所下滑。因此公司存在产品售价滞后于成本上涨风险。风险应对措施：积极采取原材料稳价措施，减少成本上涨带来的业绩风险，同时掌握原材料价格动向，依据成本上涨趋势及时作出销售调价，维持公司毛利率和业绩稳定。
　　12、实际控制人控制不当的风险
　　公司实际控制人唐恒然、马立新、唐敏柔通过直接和间接的方式合计控制公司61.0063％的表决权。北交所上市发行完成后，唐恒然、马立新、唐敏柔仍为公司的实际控制人。如果公司实际控制人通过行使投票表决权或其长期以来形成的影响力以及其他方式，对公司的经营发展战略、生产经营决策、人员安排和利润分配等重大事项的决策实施不当控制和影响，则可能存在直接或者间接地损害公司及其他股东利益的风险。风险应对措施：公司制定了三会议事规则，制定了《关联交易管理制度》《投资者关系工作管理制度》等，完善了公司内部控制制度；公司还将通过加强对管理层培训等方式不断增强控股股东和管理层的诚信和规范意识，督促控股股东、实际控制人遵照相关法规规范经营公司，忠实履行职责，切实保护公司和其他股东的利益。
　　13、存货占用资金较高及存货跌价的风险
　　催化剂行业中，核心原材料金属单价高，需求量大，随着公司经营规模和业绩的持续扩大，以及原材料价格上涨的情况下，公司存货金额可能会持续随之上升，如公司不能对存货进行有效的管理，致使存货规模过大、占用营运资金，将会拉低公司整体运营效率与资产流动性，如果公司产品或原材料价格在短期内大幅下降，公司将面临存货大幅减值的风险，从而对生产经营业绩产生影响。风险应对措施：公司将健全并规范运行存货的内控及管理制度，并严格执行。通过存货管理系统、设置科学的库存管理流程，订立科学合理的采购计划，达到逐步降低库存的目的；针对存货各环节管理，降低管理不善导致的存货风险。
　　14、应收款项坏账风险
　　2022年度、2023年度、2024年度、2025年1-6月，公司应收款项（包括应收账款和合同资产）账面余额较大，分别为8,309.18万元、8,129.73万元、9,066.06万元、10,649.14万元、12,563.05万元，占同期公司营业收入的比例分别为28.21%、25.00%、21.84%、45.92%；若客户经营情况发生不利变化不能按期回款，则公司可能存在因大额计提坏账准备导致经营业绩下滑的风险。风险应对措施：公司将加强应收款项管理，跟踪每笔应收款项的回收情况，尽可能保证应收账款在合同规定的期限内收回，保证应收账款的收现率，降低信用风险，维持良好的客户关系。同时，公司将与客户积极开展沟通，及时了解客户的生产经营情况，避免应收账款逾期，一旦逾期做好相关催收工作。
　　15、汇率波动风险
　　公司部分境外销售以外币结算。公司可能面临汇率变化对经营业绩带来波动的风险。风险应对措施：公司将逐步扩大国内市场销售份额，降低出口比重，减少对出口业务的依赖。同时，公司积极关注汇率的变动走势，与金融机构保持有效的沟通，适时选择合适的金融工具来降低汇率波动的风险。
　　16、财务内控不规范风险
　　公司已对前期存在的第三方回款、资金占用、转贷等财务内控不规范的情形进行了整改，并进一步完善财务内控制度，若未来公司财务内控制度出现不能得到有效执行的情况，可能存在内控不规范导致公司利益受损进而损害投资者利益的风险。风险应对措施：公司自申报挂牌以来，已经逐步建立了较为完善的内控制度，包括财务相关制度。公司会积极督促相关制度的有效执行，严格遵从公司制度经营管理企业，杜绝有损公司利益的情形再次发生。
　　17、公司控股股东签署特殊投资条款协议的风险
　　2023年11月、12月，唐恒然及其他主要股东分别与华资达信、曲鸽翔、王文良、深创投、大连红土、瑞恒红土、红土科力、金石基金、华资盛通、海南钰信签订了补充协议，同意在约定触发回购退出条款中增加北京证券交易所作为认可的证券交易场所，并将回购触发时间延期至2024年6月30日，各方一致同意，瑞克科技在上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所及投资方认可的其他境外证券交易所递交首次公开发行股票的上市申报材料并收到受理通知书之日起股份回购条款或股份受让要求权效力中止，如瑞克科技实现在上述交易所成功上市则股份回购条款或股份受让要求权约定永久失效，同时约定瑞克科技在撤回上市材料、上市申请被否决或未被核准、上市失败的情况下，自动中止的权利和安排立即自动恢复，并视同该等权利和安排从未中止。上述协议存在特殊投资条款，控股股东回购义务并没有完全解除，投资人可能要求执行回购条款或触发回购条款，华资达信、曲鸽翔、王文良、深创投、大连红土、瑞恒红土、红土科力、金石基金、华资盛通、海南钰信可要求控股股东回购其持有的瑞克科技的股份，现有股东持股比例存在可能发生变化的风险。投资者一般要求在对赌条件已经触发，且企业业绩不佳时、没有希望上市时执行对赌协议，若投资者要求回购或未来触发控股股东的回购义务，存在控股股东可能需要履行有关对赌条款从而导致其持股比例发生变化的风险或履行其他特殊投资条款对公司经营产生影响的风险。风险应对措施：上述对赌条款仅限于股东之间，是各方真实、准确的意思表示，公司均未作为上述对赌协议的当事人；且协议约定，若触发回购条款，上述投资人仅可要求主要股东回购其持有的瑞克科技的股份。因此，无论是否触发对赌协议，不会导致公司控制权发生变化。
　　18、募投项目风险
　　（一）募投项目收入增长不达预期的风险本次募集资金投资项目的可行性分析基于当前经济形势、市场环境、行业发展趋势及公司研发优势做出，如果出现市场环境发生不利变化、行业竞争程度显著加剧以及市场拓展进度不及预期等，将会对项目的投资回报和预期收益产生不利影响。（二）募集资金投资项目新增折旧、费用影响公司盈利能力的风险根据募集资金使用计划，本次募集资金投资项目建成后，公司固定资产折旧和研发费用将大幅增加，其中新增年产2800吨基础化工催化材料项目的建设期为2年，项目建设完成后预计每年将新增折旧摊销金额871.34万元；瑞克科技催化材料研发中心项目的建设期为2年，项目建设完成后预计每年将新增折旧金额525.42万元。由于项目系分阶段逐步产生收益，若募集资金投资项目效益不能及时弥补新增折旧和费用，公司短期内存在盈利水平下降的风险。风险应对措施：公司将积极了解行业形势、市场环境，充分调研客户需求变化，促使募投项目迎合市场需求，做大营业收入，为公司带来投资回报。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　公司正在申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市，发行结果将受到公开发行时国内外宏观经济环境、证券市场整体情况、投资者对公司股票发行价格的认可程度及股价未来趋势判断等多种因素的影响，公司本次公开发行股票存在因投资者认购股票数量不足或发行后公司不符合北交所上市条件等原因而导致的发行失败的风险。风险应对措施：公司积极响应证监会及交易所的问询和检查，同时持续产品创新，充实技术储备；改善产品生产工艺，降低综合成本；提高业务拓展能力，扩大销售，保障业绩增长；持续改善提供公司治理，合法合规经营。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司已建立一支专业的技术研发、生产团队，并拥有行业经验丰富的技术服务团队，通过与客户直接沟通精准把握客户需求，不断优化生产工艺、提高产品性能，使产品能够最大程度地满足客户使用体验和个性化需求。未来公司将结合市场需求及行业发展趋势，通过不断研发新产品、改进工艺、提升公司产品的品质，扩大市场份额，实现盈利最大化。　　1、销售模式　　公司采用直接销售模式，一般采取销售和专业技术人员进行技术推销、参加采购方竞标、专业网站推广、合作伙伴推荐等渠道销售。除直接销售催化剂产品外，公司还能够提供化工工艺技术解决方案及根据客户需求提供定制产品、技术支持和工... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司已建立一支专业的技术研发、生产团队，并拥有行业经验丰富的技术服务团队，通过与客户直接沟通精准把握客户需求，不断优化生产工艺、提高产品性能，使产品能够最大程度地满足客户使用体验和个性化需求。未来公司将结合市场需求及行业发展趋势，通过不断研发新产品、改进工艺、提升公司产品的品质，扩大市场份额，实现盈利最大化。
　　1、销售模式
　　公司采用直接销售模式，一般采取销售和专业技术人员进行技术推销、参加采购方竞标、专业网站推广、合作伙伴推荐等渠道销售。除直接销售催化剂产品外，公司还能够提供化工工艺技术解决方案及根据客户需求提供定制产品、技术支持和工艺技术优化方案。公司通常与客户签订销售协议，确定销售产品类型、主要技术指标、保密责任、结算方式、质量保证违约责任等条款。公司与主要客户建立了长期合作关系，相关产品形成了稳定销售渠道。
　　2、采购模式
　　公司采取“以产定购”的自主采购模式。根据生产计划，生产部提交原材料采购申请，采购计划包括原材料名称、数量、技术指标等要求，采购部根据采购计划向供应商下达采购订单。在供应商的选择方面，公司建立了原材料的合格供应商管理制度，基于合格供应商评价体系建立健全了主要物资的比价议价采购制度。公司重要原材料和设备等物资均为国内采购，对供应商进行产品质量、定价方式、技术先进程度、配送及服务等多维度考评，与多家供应商建立长期业务关系，以保证公司主要原材料供应的安全和质量稳定。
　　3、生产模式
　　公司坚持以市场为导向的生产原则进行安排生产。生产部依据销售中心的订单需求结合公司的经营目标制定生产作业计划，生产部根据生产计划安排生产，提出原材料、设备配件、包装物等需求，相关部门按需求准备。生产车间按照工艺要求组织产品生产后，各产品经过检验分析合格，办理产成品入库手续。公司产品为自主生产，拥有覆盖全工艺流程的技术和生产能力。
　　4、研发模式
　　公司以市场和客户需求为导向，通过自主研发催化剂新产品、自主研制设计化工工艺路线，形成了科研、生产、市场一体化的自主创新机制。同时，公司与科研单位、客户等外部单位建立了良好的研发
　　合作关系；并通过与下游客户联合研发的方式，帮助客户解决化工技术和生产工艺的问题，并为其开发创新性解决方案。公司制定了与研发相关制度及研发管理内部控制流程，建立了以研发部门为核心，工程设备部、质检部、营销部、生产部等其他部门协同支持的研发平台。技术研发中心是公司研发的归口管理部门，由总经理领导，对研发活动的全过程进行管理和监督。在具体研发项目上，技术研发中心负责完成小试和中试研究及产品的持续改进，工程设备部和生产部负责组织产业化生产，技术研发中心和营销部联合推广及商业化试用。
　　5、采用目前经营模式的原因、影响经营模式的关键因素及未来变化趋势
　　公司根据行业特点、行业发展状况以及行业上下游发展情况等因素，结合公司的实际情况在长期经营过程中形成了适合公司目前发展阶段的经营模式。其中，行业的发展状况、市场需求情况、技术进步等是影响公司经营模式的关键因素。报告期内，公司采取的经营模式符合国内行业趋势，上述影响公司经营模式的关键因素未发生重大变化，预计未来亦将与行业总体趋势基本一致，不会发生重大变化。
　　(二)行业情况
　　（一）发行人所属行业及确定所属行业的依据
　　根据全国中小企业股份转让系统颁布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，发行人属于“C26-化学原料和化学制品制造业”下的“C2661化学试剂和助剂制造”。
　　根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），发行人所属行业为“制造业（C）”中的“化学原料和化学制品制造业（C26）”，细分行业为“化学试剂和助剂制造（C2661）”。
　　根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，新型催化材料及助剂制造、新能源其他新型催化剂、纳米催化剂材料制造、贵金属催化材料制造、石油裂化催化材料均列入战略性新兴产业分类目录。
　　（二）发行人所处行业的行业主管部门、行业监管体制、行业主要法律法规和政策及对发行人经营发展的影响等
　　1、行业主管部门及监管体制
　　2、行业主要法律法规和政策
　　报告“第五节行业信息”之“一、行业概况”之“（一）行业法律政策”。
　　（三）行业发展情况及趋势
　　报告“第五节行业信息”之“一、行业概况”之“（二）行业发展及趋势”。
　　（四）发行人产品的市场地位
　　报告“第五节行业信息”之“一、行业概况”之“（三）公司行业地位分析”。
　　（五）行业内的主要企业
　　以庄信万丰、巴斯夫、科莱恩、托普索、日本高化学为代表的国际化工巨头，其发展历史悠久、产品种类繁多且性能优良、应用范围涉及了各种领域、技术实力雄厚，整体上具备强大的竞争能力，几乎垄断了全球高端的催化材料市场。
　　以公司、中国石化催化剂等企业为代表的国内重要的催化材料厂商，在行业内耕耘多年，在部分领域，产品性能已经达到较高水平，具备替代国际化工巨头同类产品的能力。
　　行业内企业简要情况：
　　（1）庄信万丰（JohnsonMatthey）
　　庄信万丰（JohnsonMatthey）于1817年在伦敦建立，是一家全球性专用化学品公司，致力于发展催化剂、贵金属、活性药物成分（APIs）等核心技术产品，是先进催化剂生产技术的世界领导者，世界最大的铂族金属提纯及分销商。公司旗下拥有四大主营部门，分别涉及汽车尾气催化净化、油气资源的提取利用、APIs等药品研发、燃料电池技术系统四个领域。目前，庄信万丰在中国上海成立了三家子公司，分别是庄信万丰（上海）化工有限公司、庄信万丰（上海）催化剂有限公司以及庄信万丰雅佶隆（上海）环保技术有限公司，负责在中国地区的汽车尾气催化剂、贵金属和贵金属催化剂的生产和销售业务。
　　（2）巴斯夫（BASF）
　　巴斯夫（BASF）于1865年在德国创立，是全球最大的跨国化工企业之一，其业务领域涵盖化学品、材料、工业解决方案、表面处理技术、营养与护理等。表面处理技术业务分部包括催化剂和涂料业务，为表面处理提供化学解决方案。催化剂业务包含汽车尾气催化剂、化工催化剂和炼油催化剂等。
　　（3）日本高化学
　　日本高化学株式会社于1998年在日本建立，是一家集生产、销售、研发于一体的精细化学品的企业，业务涉及生命科学、医药、农药、电子化学品、液晶中间体、涂料、树脂、食品添加剂、水处理剂等化学、化工、能源等领域，集技术推广、技术转让服务、工程服务、研究开发、终端产品的代理销售、专有设备等的销售与技术支持等多项业务于一身，煤制乙二醇技术工艺以及催化材料的技术水平处于国际领先地位，在我国煤制乙二醇市场的占有率较高。
　　（4）科莱恩（Cariant）
　　科莱恩是全球处于领先地位的特种化工产品公司，科莱恩的全球组织网络分布于五大洲，由超过100个集团公司组成。科莱恩总部设在瑞士巴塞尔附近的Muttenz，年销售额更是超过70亿瑞士法郎。该公司四大部门的产品和服务涵盖纺织、皮革和纸张化工用品、颜料和添加剂、色母粒、功能性化工用品等领域。
　　（5）托普索（HadorTopsoe）
　　托普索公司由哈德托普索博士于1940年创立，其总部、中心研究实验室、工程中心均位于丹麦哥本哈根；该公司致力于多种催化剂的科研、开发及销售，同时涉及专利技术转让、催化塔的工程和建设；托普索公司主要生产多种催化剂。
　　（6）美国领先（Shepherd）
　　美国领先化学品公司于1916年成立于美国俄亥俄州辛辛那提市，旨在生产高质量的精细化学品以满足人们日益增长的需要，现已发展成为全球先进的无机金属和有机金属催化剂、添加剂、中间体和引发剂研发制造商，在我国丁炔二醇合成催化剂市场的占有率较高。
　　（7）中国石化催化剂有限公司
　　中国石化催化剂有限公司为中国石油化工股份有限公司的全资子公司，是全球知名的炼油化工催化剂生产商、供应商、服务商。公司产品包括炼油、聚烯烃、基本有机原料、煤化工、环保催化剂和吸附剂及助剂等6大类300个品种，在满足内销的同时，远销欧洲、美洲、亚洲、非洲等国际市场。
　　（8）西南化工研究设计院有限公司
　　原化工部西南化工研究院，又称西南院，始建于1958年，是中国中化控股有限责任公司旗下中国昊华化工集团股份有限公司的全资子公司，是甲级设计资质的工程总承包商，是专业化工产品的供应商，更是技术、设计、产品三个产业链为一身的科技型企业，是国内三家生产甲醇合成催化剂的主要企业之一。
　　（9）中石化南京化工研究院有限公司
　　该公司成立于1994年6月30日，又称南化院，系中石化集团下属企业，对铜系加氢脱氢催化剂具有长期研制和实践，甲醇合成催化剂成功应用于100多套甲醇生产装置。同时实现了催化剂的出口创汇，2017年成功出口伊朗，是国内三家生产甲醇合成催化剂的主要企业之一。
　　（六）发行人的竞争优劣势
　　1、发行人的竞争优势
　　公司秉承“以人为本、科技为先、信誉至上”的企业经营理念，通过多年潜心专注于催化剂技术研发和市场开拓，在人才、技术、行业经验、综合技术能力、品牌等各方面形成了自身显著的核心竞争优势。
　　（1）人才队伍优势
　　报告期公司核心管理及技术人员保持稳定，科研团队大部分核心研发人员具备多年催化剂研发经验，几十年的科研积累。公司致力于新材料、新能源、化工及环保领域的各类催化剂研发，相关领域研发实力雄厚，培养形成了一支具备技术研究、技术转化、市场营销、生产制造、技术服务和专业管理能
　　力的专业技术队伍。
　　公司以人为本注重人才培养，强调员工同企业共成长，倡导激励向上、开拓创新的企业文化，建立了完善的人才引进、培养、成长、激励机制，通过不断地引进培养优秀人才使公司的核心团队更强更完善，为公司的持续发展扩张奠定了基础。
　　（2）技术优势
　　公司催化剂产品和技术的开发需要经过基础研发、大量的实验室研究、中间生产试验、逐步的工业放大实验、工业应用试验等多个环节，最终才能实现产品及技术工业化应用，产品从研发、试制到产业化是一项系统性工程，公司通过较多的技术投入、长期的技术积累形成了较强的技术实力。公司实施以技术创新驱动作为公司的发展战略，不断强化新技术和新产品研究开发，在催化动力学、催化剂制备技术、催化合成技术（包括连续催化技术）、废气和废水催化处理技术、化工工程技术方面形成了较强的技术储备，并有着显著的技术优势。
　　公司拥有两个研发中心：“国家发改委催化剂国家地方联合工程实验室”、“辽宁省催化材料工程技术研究中心”。公司拥有设施完善、技术领先的研发中心和中试平台，拥有客户数量较多的市场网络、客户较为认可的技术信任度，未来将探索与各大科研院所、各大企业合作的经营模式。
　　（3）行业经验优势
　　催化剂新材料行业生产模式与其他行业相比具有技术含量高和企业准入门槛高的特点，进入企业的产品如没有市场应用，很难获得市场认可和产品使用经验，从而很难根据市场反馈进行技术迭代。公司主要产品甲醇合成催化剂、丁炔二醇合成催化剂客户数量及销售额处于行业前列。
　　公司通过近20年市场开拓和产品应用，获得非常宝贵的行业经验，对公司未来业务布局非常有利，而且公司主要提供生产基础化工原料的催化剂，客户生产的基础化工原料应用广泛，对公司自身推广其他新型催化剂较为有利。另外公司通过产品在下游不同装置、不同工艺路线的使用，产品与技术服务的普适性强。提供技术服务并解决技术难题，是公司与客户黏性和长期业务关系的基础。
　　（4）整体综合服务能力优势
　　公司通过近20年的积累，建立了较为领先的互联网+销售服务平台、先进的国家级实验室、中试基地、生产基地、积累了大量的技术专利和专有技术，形成了市场、研发、生产、技术服务综合优势。公司拥有健全的生产工艺、完善的质量管理体系以及必要的仪器分析设备，可以剖析催化剂结构、成分和性能指标，研制的产品有不断优化的综合优势，因此公司产品具有较高的质量、性能以及较好的使用效果。截至2024年12月31日，公司共拥有专利57项（含正在申请中专利9项），其中实用新型23项，发明专利34项。公司生产研发生产的多种催化剂已经得到市场应用，部分催化剂性能得到国外企业的
　　认可，产品已实现出口。
　　（5）品牌和客户优势
　　公司催化剂主要参与中高端市场竞争，在诸多产品上都表现出较好的性能优势，知名度较高，具备较强的品牌和客户优势，公司目前客户主要系大型国企及大型民营，用户规模大、质量高，均是下游行业的龙头企业，是在国内同行中较少的能与国际知名大型催化剂企业诸如科莱恩、庄信万丰、巴斯夫、托普索在相关品种竞争的企业之一。较强的品牌和客户优势吸引科莱恩、托普索等就中国区催化剂市场进行了深入的交流和合作。公司一直重视与客户特别是下游行业龙头企业的交流合作，保持着对市场和前沿技术的紧密关注，持续开发出符合客户需求、具有较强核心竞争力的创新型产品。品牌和客户优势有利于公司与国内外同行和下游企业合作，以保持公司高质量、快速、持续发展的势头。
　　2、竞争劣势
　　（1）与国际一流企业仍存在较大差距
　　科莱恩、托普索、巴斯夫、庄信万丰等国际领先企业已超过百年历史，而且都是上市公司。虽然公司作为我国催化剂的重要企业之一，在国内外市场已具备较强的影响力和知名度，但在整体实力上较国际领先企业仍存在一定差距，主要体现在：①国际一流催化剂企业有较强的研发能力，在催化基础技术研究和催化剂应用技术研究方面更深厚；②国际一流催化剂企业较强的客户基础，尤其是在高端应用市场形成一定市场壁垒；③国际一流催化剂企业往往是跨国性公司，业务遍布全球化，市场布局更为完善；④国际领先企业产品门类更齐全，不但有催化剂产品还有工艺包销售，甚至在高端化工新材料方面布局。
　　（2）资产规模受限
　　经过将近二十年的发展，公司在销售方面积累了一批优质客户、储备了大量的催化剂技术，公司需要购置更多的先进设备扩充产能，公司目前的资产规模相对偏小。融资渠道较为单一也限制了公司进一步购置资产、扩充产能以满足客户的订单需求，并在一定程度上制约了公司快速发展。
　　（七）发行人面临的机遇与挑战
　　1、发行人面临的机遇
　　（1）国家产业政策的大力支持
　　催化剂材料行业作为国家战略性新兴产业，与化工新材料、新能源开发利用、环境科学等国民经济支柱产业联系愈发紧密，近年来，国家出台了多项产业政策引导本行业的发展，对提升本行业市场竞争力、推动产业结构优化升级起到了重要作用。
　　（2）国产化替代加速带来新的发展机遇
　　近年来，伴随国内经济的开放新格局和科学技术的创新性突破，催化材料行业步入高速增长的快车
　　道。专业化、规模化的催化剂企业技术水平不断提高，部分企业的产品质量已超过同类国外厂商。
　　在我国经济转型、产业升级和增强产业链自主可控能力的大背景下，国产化替代加速是大势所趋，催化材料行业将迎来发展新机遇，包括公司在内的拥有核心技术的催化材料企业将从中受益。
　　（3）下游行业应用的持续快速发展
　　催化材料与化工新材料、环境科学、新能源开发利用等国民经济支柱产业紧密联系，并对该等工业领域的发展和经济效益的提高发挥着至关重要的作用，下游行业中基础化工、化工新材料等领域持续快速发展，催化材料行业未来发展前景广阔。
　　2、面临的挑战
　　（1）有色金属价格波动较大，下游应用企业成本压力增加
　　铜锌等有色金属在全球属于大宗物资，国内对铜的进口依赖度较高，价格高且受全球和下游行业经济周期的影响变化快、波动大。从长远发展和需求持续增加的角度，有色金属价格的总体呈向上趋势，给下游应用企业带来较大的成本压力。
　　（2）产业整体规模偏小，国际化工巨头实力强劲
　　我国催化材料行业虽然取得了长足进步，但依旧缺少产业规模大、综合技术实力强、知名度高的国际龙头企业。国外催化剂的生产已经有上百年历史，国际知名的催化材料制造商技术实力雄厚，形成了大量知识产权，产品种类繁多且性能优良，具有很强的竞争力，产品应用范围也涉及了各种领域，对我国催化材料生产企业构成较大挑战。
　　（八）上述情况在报告期内的变化及未来可预见的变化趋势
　　我国正面临重大经济转型，突破包括催化材料在内的新材料制备关键技术壁垒是中国制造当前和未来的发展重点之一，我国催化材料产业亦需要依靠持续的技术进步和产品创新实现行业的高品质发展和稳定增长。下游产业对质量稳定且性能优越的催化材料的高度关注，对创新催化剂产品的高度认可是催化材料产业发展的主要推动力之一。公司作为我国催化材料领域的主要厂商之一，预计未来将继续保持和巩固细分领域的市场地位，致力于在研发技术和产业化能力的不断突破，持续提升我国产业供应链的自主可控能力和水平。
　　（九）发行人与同行业公司的比较情况
　　1、经营情况比较
　　在国内公众公司中，瑞克科技主要原材料为电解铜、电解锌等普通有色金属，贵研铂业、凯立新材、陕西瑞科主要从事贵金属催化材料的研发、生产和销售，主要采用贵金属作为原材料，因此与瑞克科技存在较大差异，其数据可比性较低。
　　同行业可比公司中触媒、建龙微纳、腾茂科技、润和催化、齐鲁华信与公司均是主要从事催化材料及分子筛的研发、生产和销售的企业，但应用领域存在一定的差异。中触媒主要从事机动车尾气净化催化剂领域，建龙微纳主要从事吸附类材料的生产与销售，腾茂科技、润和催化、齐鲁华信主要从事石油化工催化新材料行业，发行人催化剂产品主要应用于基础化工、化工新材料等领域。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、宏观经济下行风险
　　公司主营业务为催化剂的研发、生产和销售及催化剂相关技术研发、咨询、推广服务等，公司服务领域包括煤化工、化工新材料等，产品与服务的主要客户为国内外大型化工企业，该行业受宏观经济形势的影响明显。在全球经济波动及我国经济处于持续调整结构的背景下，与其直接相关的催化剂产品销售、技术服务也可能会受到波及。风险应对措施：公司将持续产品创新，充实技术储备；改善产品生产工艺，降低综合成本；提高业务拓展能力，扩大销售；在维持优势产品基础上“延展、补强”，维持良好的现金流量，引入资源协同循环利用的经营理念，促使企业真正先做强再做大。
　　2、国际贸易政策、国际宏观经济与市场环境变化风险
　　2022年度-2024年度，公司外销收入分别为661.53万元、422.44万元、12,080.85万元、20,157.97万元，外销收入占主营业务收入比例分别为2.75%、1.48%、33.41%、41.35%。虽然报告期内，公司主要出口国家或地区对催化剂产品未设置加征关税、反倾销、反垄断等限制性贸易政策，但如果产品进口国改变关税政策，或实行贸易保护主义政策，或大幅调整外汇政策，影响公司产品在该国的销售，将对公司的经营业绩产生一定的不利影响。如果国际宏观经济和市场环境出现大幅波动，政治、经济、社会形势等发生重大不利变化，或俄罗斯等进口国与我国的政治、经济、外交合作关系发生不利变化，也将对公司的生产经营产生不利影响。风险应对措施：公司密切关注全球主要化工生产国家的贸易政策，特别是公司主要境外客户所在国市场的进口政策，实时掌握政策变化情况，一旦出现对公司经营产生不利影响的贸易政策，提前做好相应措施，防患于未然。除此之外，公司会继续开发新的销售区域，降低对现有主要境外客户所在国市场的过度依赖。
　　3、行业技术升级迭代的风险
　　催化剂应用领域广泛，新市场、新应用不断扩大，产品和技术创新较大程度上依赖于公司的技术水平及持续研发投入。如果竞争对手推出更高效、更节能环保的催化剂产品及技术服务，将会大幅挤占公司的市场份额。若公司不能准确预测产品和技术的发展趋势，及时响应客户需求，持续技术研发进行产品性能升级和结构更新，公司将逐渐丧失市场竞争力，对公司的经营情况产生不利影响。风险应对措施：公司未来拟继续加强与现有客户的合作，深度发掘客户需求，防止产品出现落后，无法跟进行业技术升级的需求；同时公司积极推进精益化发展，以更加高效的催化剂产品参与市场竞争；加强技术研发，保持产品更新以迎合市场和客户需求，增加公司核心竞争力。
　　4、新技术、新产品开发的风险
　　随着催化剂行业技术的发展，应用面的扩大，技术的升级迭代加快，不同技术之间的竞争加剧，技术创新和新产品开发仍是行业竞争的关键。公司在规模化发展的同时，高度重视技术创新，强调通过研发新工艺、新产品来抓住新的利润增长点，形成竞争优势。公司根据催化剂应用领域的生产实践、行业特征和发展趋势，不断探索新工艺、研发下游产品，不断延伸下游行业深加工产业链。公司目前已经形成了较为成熟的技术创新机制，因从研发到投产创收的周期较长，受下游行业的市场格局变动的影响，对未来市场的准确预测存在一定的局限性；同时新产品、新技术的开发普遍需要大量的人力和财力，且新产品的技术含量越高，相应的开发、试制成本也越多。因此，如果公司对相关技术和市场发展趋势判断失误，新技术未及预期或者新产品未能适应市场需求的变化，将会对公司的经营业绩和市场竞争力带来一定影响。风险应对措施：公司自设立以来，一直注重技术研发投入，已开发取得了多种新产品，在技术方面形成了一定的积累，通过向客户提供服务，了解客户需求，通过新产品的开发、设计，保证公司产品及服务的先进性和连续性，同时向新领域发展，提高公司的核心竞争力。
　　5、境外业务开拓风险
　　2022年度、2023年度、2024年度，公司境外主营业务收入分别为661.53万元、422.44万元、12,080.85万元、20,157.97万元，境外业务收入占主营业务收入比例分别为2.75%、1.48%、33.41%、41.35%，占比增长较大。公司境外业务主要开展于中东地区和俄罗斯及周边地区，虽然公司开拓境外业务的能力较强，但仍然存在因所在国家和地区可能发生地缘政治关系紧张、经济制裁、贸易政策发生重大不利变化等因素导致境外业务无法顺利开拓的潜在风险；同时，虽然公司已经与优质境外大型客户建立了较为稳定的合作关系，但若后续公司对于境外市场的扩展规划无法顺利实施，抑或无法及时引入新的境外优质客户，则依然存在公司与现有主要境外客户合作规模减小甚至终止进而导致境外业务收入大幅下滑的可能性，从而对公司的经营业绩造成不利影响。风险应对措施：公司在稳定境内业务的同时，将积极拓展境外业务。提升自身技术水平，加大新种类产品研发，老产品性能提升，满足境外客户不同产品需求，拓展新客户，维系老客户。
　　6、2024年境外业务高度依赖单一客户的风险
　　公司于2022年开始与俄罗斯Sibur公司合作，2023年度向其销售甲醛合成催化剂437.01万元，2024年度公司向其销售甲醛合成催化剂493.35万元、销售石油法制乙二醇催化剂18,165.03万元。2024年度，公司向俄罗斯Sibur公司销售收入将达到18,658.38万元，占营业收入的比重较高。未来若俄罗斯Sibur公司因宏观经济政策等原因对公司产品的需求和采购政策发生重大变化，或者因公司的生产工艺及产品稳定性无法持续满足客户的需求等原因而形成供应商替代，则会对公司经营业绩产生不利影响。风险应对措施：俄罗斯Sibur公司作为本报告期第一大客户，公司将积极与其展开合作，努力维护双方共同利益，合作共赢。同时公司计划利用境外客户的成功合作经验，积极拓展其它海外客户，避免单一客户依赖风险。
　　7、技术保密风险
　　核心技术的拥有、扩展和应用是企业实现快速增长的重要保障。截至2024年12月31日，公司拥有专利57项（含正在申请中专利9项），其中发明专利34项、实用新型23项。经过多年研发创新及生产管理经验的积累，公司已掌握一系列关键技术、工艺流程、环保安全等方面的专利和专有技术。公司始终重视对核心技术的保密，及时将研发成果申请专利，并制定了严格完善的内控制度，保障核心技术的保密性。但如果因核心技术人员的流动、技术泄密或专利保护措施不力等原因，导致公司核心技术流失，将在一定程度上削弱公司的技术和产品优势，对公司的竞争力产生不利影响。风险应对措施：公司与核心技术人员签订了相关的保密协议及竞业限制协议。公司从职业发展空间、薪酬激励等多方面加强核心技术人员的稳定，并将继续完善内控体系，保障核心技术的保密性。
　　8、主要原材料价格波动的风险
　　公司催化剂的主要原料为铜、锌等有色金属，其价格受全球和下游行业经济周期的影响变化快、波动大，通常占产品生产成本的50%以上，有色金属价格的波动对公司成本影响较大。若未来公司不能有效地将原材料价格上涨的压力转移到下游或不能通过技术工艺创新抵消成本上涨的压力，又或在价格下降过程中未能做好存货管理，都将会对公司的经营业绩产生不利影响。同时，如果有色金属市场价格大幅下跌，相关有色金属原材料亦存在减值风险。风险应对措施：公司采购部门密切跟进原材料市场供应情况，根据供应情况及时调整公司库存，降低价格波动对于公司成本的影响。同时，公司销售部门将根据原材料价格上涨的情况，适时与客户沟通，调整销售价格，降低原材料价格波动带来的风险。
　　9、核心技术人员流失风险
　　催化剂行业是知识密集型行业，需要一批具有材料和化工综合知识的人才，不仅需要掌握丰富的理论知识、系统的生产工艺技术，而且需要熟悉用户需求并能够为客户提供定制的解决方案。因此，核心技术人员是公司生存和发展的重要基石。一方面，随着市场需求的不断增长，催化剂生产企业对于高端人才的竞争也日趋激烈；另一方面随着行业竞争的日益激烈，企业与地区之间人才竞争也逐渐加剧，公司现有人才存在流失的风险。如果公司不能持续加强核心技术人员的引进、激励和保护力度，则存在核心技术人员流失、技术失密的风险，公司的持续研发能力也会受到不利影响。风险应对措施：公司一方面加强企业文化建设、为员工提供较好的培训、实施有效的激励政策、为员工制定职业发展规划。
　　10、下游客户所处细分行业周期性波动风险
　　报告期内，公司产品终端应用细分领域主要为甲醇、BDO、乙二醇行业，下游行业受宏观经济形势、化工行业周期性的影响明显，报告期内行业呈现出景气度下降、产能过剩、价格低迷的情况。由于公司产品为下游行业的基础材料，占下游客户的原材料比重较小，下游需求量维持在一定水平，报告期内公司整体业绩未受重大影响，但如果未来下游市场出现需求周期性减少的情况，可能会对公司经营业绩产生不利影响。风险应对措施：公司积极投入新产品研发，开拓新产品销售市场，减缓主要产品下游市场景气度下降带来的业绩波动；同时迎合不同下游市场的波动周期，紧跟上升周期，积极展开销售，规避下降周期，拓展其他产品业务。
　　11、发行人产品售价滞后于成本上涨风险
　　报告期内，公司采购的主要原材料价格呈现大幅上涨后波动走势，材料成本对公司催化剂产品的成本影响较大。由于价格传导通常有一定滞后性，并且受到市场竞争因素的制约，原材料成本上涨的压力无法完全传导至客户下游，公司的产品价格无法及时调整。报告期内，公司整体毛利率也受成本上涨而有所下滑。因此公司存在产品售价滞后于成本上涨风险。风险应对措施：积极采取原材料稳价措施，减少成本上涨带来的业绩风险，同时掌握原材料价格动向，依据成本上涨趋势及时作出销售调价，维持公司毛利率和业绩稳定。
　　12、实际控制人控制不当的风险
　　公司实际控制人唐恒然、马立新、唐敏柔通过直接和间接的方式合计控制公司61.0063％的表决权。北交所上市发行完成后，唐恒然、马立新、唐敏柔仍为公司的实际控制人。如果公司实际控制人通过行使投票表决权或其长期以来形成的影响力以及其他方式，对公司的经营发展战略、生产经营决策、人员安排和利润分配等重大事项的决策实施不当控制和影响，则可能存在直接或者间接地损害公司及其他股东利益的风险。风险应对措施：公司制定了三会议事规则，制定了《关联交易管理制度》《投资者关系工作管理制度》等，完善了公司内部控制制度；公司还将通过加强对管理层培训等方式不断增强控股股东和管理层的诚信和规范意识，督促控股股东、实际控制人遵照相关法规规范经营公司，忠实履行职责，切实保护公司和其他股东的利益。
　　13、存货占用资金较高及存货跌价的风险
　　催化剂行业中，核心原材料金属单价高，需求量大，随着公司经营规模和业绩的持续扩大，以及原材料价格上涨的情况下，公司存货金额可能会持续随之上升，如公司不能对存货进行有效的管理，致使存货规模过大、占用营运资金，将会拉低公司整体运营效率与资产流动性，如果公司产品或原材料价格在短期内大幅下降，公司将面临存货大幅减值的风险，从而对生产经营业绩产生影响。风险应对措施：公司将健全并规范运行存货的内控及管理制度，并严格执行。通过存货管理系统、设置科学的库存管理流程，订立科学合理的采购计划，达到逐步降低库存的目的；针对存货各环节管理，降低管理不善导致的存货风险。
　　14、应收款项坏账风险
　　2022年度、2023年度、2024年度，公司应收款项（包括应收账款和合同资产）账面余额较大，分别为8,309.18万元、8,129.73万元、9,066.06万元、10,649.14万元，占同期公司营业收入的比例分别为28.21%、25.00%、21.84%；若客户经营情况发生不利变化不能按期回款，则公司可能存在因大额计提坏账准备导致经营业绩下滑的风险。风险应对措施：公司将加强应收款项管理，跟踪每笔应收款项的回收情况，尽可能保证应收账款在合同规定的期限内收回，保证应收账款的收现率，降低信用风险，维持良好的客户关系。同时，公司将与客户积极开展沟通，及时了解客户的生产经营情况，避免应收账款逾期，一旦逾期做好相关催收工作。
　　15、汇率波动风险
　　公司部分境外销售以外币结算。报告期内，公司汇兑损失（收益以负数表示）分别为-36.39万元、-212.51万元、-39.52万元。如果人民币出现短期内大幅升值，公司境外销售以及经营业绩可能受到不利影响，公司面临汇率变化对经营业绩带来波动的风险。风险应对措施：公司将逐步扩大国内市场销售份额，降低出口比重，减少对出口业务的依赖。同时，公司积极关注汇率的变动走势，与金融机构保持有效的沟通，适时选择合适的金融工具来降低汇率波动的风险。
　　16、财务内控不规范风险
　　报告期内，公司存在第三方回款、资金占用、转贷等财务内控不规范的情形。公司已对上述相关事项进行了整改，并进一步完善财务内控制度，若未来公司财务内控制度出现不能得到有效执行的情况，可能存在内控不规范导致公司利益受损进而损害投资者利益的风险。风险应对措施：公司自申报挂牌以来，已经逐步建立了较为完善的内控制度，包括财务相关制度。公司会积极督促相关制度的有效执行，严格遵从公司制度经营管理企业，杜绝有损公司利益的情形再次发生。
　　17、公司控股股东签署特殊投资条款协议的风险
　　2023年11月、12月，唐恒然及其他主要股东分别与华资达信、曲鸽翔、王文良、深创投、大连红土、瑞恒红土、红土科力、金石基金、华资盛通、海南钰信签订了补充协议，同意在约定触发回购退出条款中增加北京证券交易所作为认可的证券交易场所，并将回购触发时间延期至2024年6月30日，各方一致同意，瑞克科技在上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所及投资方认可的其他境外证券交易所递交首次公开发行股票的上市申报材料并收到受理通知书之日起股份回购条款或股份受让要求权效力中止，如瑞克科技实现在上述交易所成功上市则股份回购条款或股份受让要求权约定永久失效，同时约定瑞克科技在撤回上市材料、上市申请被否决或未被核准、上市失败的情况下，自动中止的权利和安排立即自动恢复，并视同该等权利和安排从未中止。上述协议存在特殊投资条款，控股股东回购义务并没有完全解除，投资人可能要求执行回购条款或触发回购条款，华资达信、曲鸽翔、王文良、深创投、大连红土、瑞恒红土、红土科力、金石基金、华资盛通、海南钰信可要求控股股东回购其持有的瑞克科技的股份，现有股东持股比例存在可能发生变化的风险。投资者一般要求在对赌条件已经触发，且企业业绩不佳时、没有希望上市时执行对赌协议，若投资者要求回购或未来触发控股股东的回购义务，存在控股股东可能需要履行有关对赌条款从而导致其持股比例发生变化的风险或履行其他特殊投资条款对公司经营产生影响的风险。风险应对措施：上述对赌条款仅限于股东之间，是各方真实、准确的意思表示，公司均未作为上述对赌协议的当事人；且协议约定，若触发回购条款，上述投资人仅可要求主要股东回购其持有的瑞克科技的股份。因此，无论是否触发对赌协议，不会导致公司控制权发生变化。
　　18、募投项目风险
　　（一）募投项目收入增长不达预期的风险本次募集资金投资项目的可行性分析基于当前经济形势、市场环境、行业发展趋势及公司研发优势做出，如果出现市场环境发生不利变化、行业竞争程度显著加剧以及市场拓展进度不及预期等，将会对项目的投资回报和预期收益产生不利影响。（二）募集资金投资项目新增折旧、费用影响公司盈利能力的风险根据募集资金使用计划，本次募集资金投资项目建成后，公司固定资产折旧和研发费用将大幅增加，其中新增年产2800吨基础化工催化材料项目的建设期为2年，项目建设完成后预计每年将新增折旧摊销金额871.34万元；瑞克科技催化材料研发中心项目的建设期为2年，项目建设完成后预计每年将新增折旧金额525.42万元。由于项目系分阶段逐步产生收益，若募集资金投资项目效益不能及时弥补新增折旧和费用，公司短期内存在盈利水平下降的风险。风险应对措施：公司将积极了解行业形势、市场环境，充分调研客户需求变化，促使募投项目迎合市场需求，做大营业收入，为公司带来投资回报。
　　19、发行失败风险
　　公司正在申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市，发行结果将受到公开发行时国内外宏观经济环境、证券市场整体情况、投资者对公司股票发行价格的认可程度及股价未来趋势判断等多种因素的影响，公司本次公开发行股票存在因投资者认购股票数量不足或发行后公司不符合北交所上市条件等原因而导致的发行失败的风险。风险应对措施：公司积极响应证监会及交易所的问询和检查，同时持续产品创新，充实技术储备；改善产品生产工艺，降低综合成本；提高业务拓展能力，扩大销售，保障业绩增长；持续改善提供公司治理，合法合规经营。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲