一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司业务所处信息系统集成服务行业，立足于水利信息化，充分利用公司多年积累的水利信息化行业的数据库技术与水文水动力建模技术，从行业数据收集、分析与水利管理着手，为水利管理部门或机构提供各类信息化建设项目的规划设计、建设实施、运行维护、服务管理等全方位的综合服务。公司主要业务模式具体如下：　　①采购模式　　公司建立了合格供应商体系，由综合管理部集中统一负责，对拟纳入合格供应商名录的供货商的产品质量、性价比、资质及基本情况进行考量，通过考核后纳入名录并进行采购。　　公司的采购是根据项目需求或公司标准化硬件产品的库存情况提出采购需... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司业务所处信息系统集成服务行业，立足于水利信息化，充分利用公司多年积累的水利信息化行业的数据库技术与水文水动力建模技术，从行业数据收集、分析与水利管理着手，为水利管理部门或机构提供各类信息化建设项目的规划设计、建设实施、运行维护、服务管理等全方位的综合服务。公司主要业务模式具体如下：
　　①采购模式
　　公司建立了合格供应商体系，由综合管理部集中统一负责，对拟纳入合格供应商名录的供货商的产品质量、性价比、资质及基本情况进行考量，通过考核后纳入名录并进行采购。
　　公司的采购是根据项目需求或公司标准化硬件产品的库存情况提出采购需求。对于项目所需的设备进行采购时，出于节约成本和避免运输过程中设备磨损的考虑，采购主管在对项目所在地供应商进行调研，纳入供应商名录后进行采购`；对于库存标准化硬件产品所需的原材料采购，采购主管根据原材料要求，在供应商名录中挑选符合采购要求的供应商进行统一采购。
　　②业务模式
　　a.产品模式：公司通过为政府客户或其他行业内系统集成商提供公司根据市场需求研发的标准化软件、硬件产品，或根据客户特殊要求所开发的定制化软件产品，实现销售收入。
　　b.项目模式：公司通常按照客户招标要求，为客户提供整体水利信息化解决方案并负责方案的实施。项目实施方案中包括本公司自行开发的软件及生产的硬件产品等。项目实施过程主要包括前期的规划设计、软硬件产品在内的系统集成、组织施工、验收以及后续维护。通过为客户提供综合解决方案以取得营业收入。
　　c.服务模式：公司凭借业务团队丰富的水利行业从业经验，组建了具有丰富从业经验的设计与运营维护服务团队，根据客户需求，通过为客户提供评价报告、数据模型、可行性报告等智力输出成果，或为客户的水利系统提供运维服务实现营业收入。
　　③研发模式
　　公司的研发模式以自主研发为主，软件技术部与硬件产品部分别负责软件与硬件的研发工作，通过对市场趋势的判断及跟踪客户以获取研发需求信息，每个自然年度为一个周期，根据研发需求制定整体年度研发计划，并将计划分拆，指定研发部门参与人员。研发人员根据公司制定的《软件研发管理制度》、《硬件研发管理规范》等相关管理制度及行业标准，在各业务部门协同配合下实施研发计划，并由公司高管及部门对研发成果进行验收把关，确保公司研发成果贴合市场需求。
　　④销售模式
　　公司主要以参与投标的方式，公开获取业务订单或项目合同。公司各事业部负责市场需求信息的收集，通过与技术咨询部协作，完成前期的初步沟通，随后与商务中心协作，完成标书编制及投标、合同签订等工作。公司要求业务人员全程参与项目的前期调研至后期运营维护过程，确保客户诉求及时得到响应和处理。
　　公司注重技术营销，在投标前，根据项目招标文件和项目背景资料等深入了解、分析客户的个性化或关键需求，在投标文件编制或现场答标中，事业部项目经理与技术咨询部根据客户关心的技术问题进行初步沟通，并向客户展示过往项目案例和客户评价等，以全面展示公司综合技术实力，着重从技术的先进适用性和方案的科学合理性两个方面吸引和打动客户。
　　⑤投标模式
　　公司所投标的项目主要来源为公司业务人员通过查询公开资料、行业交流等方式主动获取招投标公示信息，部分来源于客户的主动邀标。公司在收到邀请后，结合招标文件披露的标的情况、招标要求，对自身资质和业务能力进行评估。在符合招标要求的前提下，公司按照招标文件要求和《中华人民共和国招标投标法》、《中华人民共和国招标投标法实施条例》的有关规定，组织公司业务部门与财务部进行项目评审、核算成本，并由商务中心与事业部制作投标文件，进行投标，中标后与客户签订合同。
　　报告期内，公司商业模式及主营业务未发生变化。
　　2、经营情况
　　报告期内，公司紧密围绕年初确定的经营目标，积极应对复杂多变的市场环境，扎实推进各项工作。
　　①整体经营情况
　　报告期内，公司新签合同额较上年同期下降48%，未达到年初目标，主要原因系受宏观经济形势、地方财政压力及行业竞争加剧影响，大型灌区特别国债项目资金落地不及预期，国家地下水二期工程未列为国家专项投资，制约了业务拓展。
　　实现营业收入28,887.17万元，较上年同期下降9.16%，主要系2025年度新签合同额大幅减少所致。
　　归属于挂牌公司股东的净利润1,121.29万元，较上年同期增加0.60%，公司在收入下降的前提下，确保利润基本持平，主要得益于公司提升项目管理水平、有效控制成本，从而提高了利润水平。
　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为1,556.45万元，较上年同期下降72.33%，上述现金流量变动原因主要是2025年度新签合同额减少，导致回款下降。
　　②业务经营情况
　　2025年以来，公司紧抓特别国债政策窗口期，持续深化数字孪生、智慧水利等前沿技术布局，加快省级资源整合，推动产品创新与市场拓展取得积极进展。尽管受宏观经济下行、地方财政压力加大、行业竞争加剧等因素影响，整体经营计划完成情况与年初目标存在一定差距，但在市场开拓、产品创新及重大项目建设等方面仍取得积极成效。
　　市场开拓与区域布局方面：公司完成新疆大区组织整合，设立战略市场中心、项目交付中心及和田、巴州、喀什、兵团、伊犁分公司，实现营销资源整合与项目交付水平提升。重庆分公司全年新签合同额及回款位居各区域首位。广西分公司成功推进全国10个试点之一的柳州水预算项目。水工智能部聚焦核心业务，推进蓝田“双断双通”、陕西山洪灾害调查评价等项目，完成榆林基地建设，并成功进入东雷抽黄灌区业务。海外市场方面，公司成功中标印尼水管理二期项目，斩获千万元级别订单，海外拓展迈出重要一步。
　　产品创新与技术升级方面：第三代地下水位计市场认可度持续提升，新型入户叫应系统实现规模化出货，北斗RTU整改工作获得客户肯定；山脉智联在河套、陕西灌区产品试点成功，三大产品线完成技术革新。山脉智想研发的撬装式井电双控设备已在新疆投入使用，刷卡取水阀控系统顺利交付。针对山脉智想因新产品研发投入导致的业绩阶段性调整，公司已形成相关技术储备，后续将加快市场推广节奏，推动商业化落地。山脉瑞海在承接重点水利改造及生态治理项目的同时，软硬件销售占比稳步提升，产品化转型持续推进。
　　重大项目与标杆案例方面：公司历史上最大规模软件项目——河北省水文测报能力提升建设项目（省中心部分）水文站智慧平台顺利通过验收，成为同期项目中唯一通过验收的标杆，获多方认可。数字孪生黄河水土保持监管平台顺利通过验收，成功树立行业标杆。水灾害业务中心高效完成广西、吉林洪水风险图项目，获业主表扬；农水业务中心全年30余项方案上会均获通过，协助落地的柳州水预算项目实现新业务领域突破。
　　资质荣誉与行业地位方面：公司成功获批陕西省软件和信息服务产业链链主企业，获评中国软件诚信示范企业、第九届北交所&新三板企业风云榜“治理性规范企业”及“成长型卓越企业”。《SUMMIT-WROS山脉智慧水利平台》荣获“西部之光”特色软件产品称号，多项产品入选2025年度《全国水利系统招标产品重点采购目录》。全年新增多项软件著作权及专利授权，行业地位持续巩固，品牌影响力稳步提升。
　　组织运营与效能提升方面：公司完成中台部门整合，组建农水、水灾害、水文和水资源四大业务中心，强化售前支持与交付协同，显著提升了对市场的响应能力。商务中心全年积极参与重大项目投标，并在印尼、引江济淮等重大项目中发挥重要作用，中标额贡献突出。市场与宣传中心通过高频次的客户接待和多层次的内外部培训，持续夯实团队专业能力。同时，公司加强应收账款管理，提升项目交付效率，有效助力现金流改善。
　　总体来看，报告期内，公司在市场拓展、产品创新、重大项目等方面取得积极进展，但受宏观经济下行、市场竞争加剧、部分新产品商业化进程尚处于初期等因素影响，项目利润率有所波动，部分区域营销力量仍需加强。针对上述情况，公司已启动优化措施，包括进一步聚焦核心业务、完善营销人才培养机制，并计划于2026年将质量提升拓展至软件领域，持续增强核心竞争力。
　　(二)行业情况
　　2025年，水利部在有关部委大力支持下，全力推进国家水网骨干输排水通道、重要调蓄结点和省、市、县级水网建设，圆满完成了全年目标任务。开工27项重大水利工程，高质量推进多项工程实现关键节点目标，完成9420处农村供水工程，全年完成水利建设投资1.28万亿元，吸纳就业315万人，有效发挥稳增长、促就业作用。
　　“十四五”期间(2021年至2025年)，181项重大水利工程开工建设，较“十三五”期间多65项。“十四五”期间，全国完成水利建设投资5.68万亿元，2022年以来连续4年完成投资超过1万亿元。水利超过铁路成为中国基建第一大投入。
　　水利部充分发挥政府投资的撬动作用，深化水利投融资改革，积极拓宽水利基础设施筹资渠道。“十四五”时期，年均落实地方政府专项债券和银行贷款3279亿元，为“十三五”时期年均值的2.6倍；水利项目吸引社会资本5485亿元，较“十三五”时期增长86.4%，其中2025年吸引社会资本1476亿元，创历史新高。
　　2025年度及“十四五”期间取得的成效如下：
　　大力推进水旱灾害防御体系建设。建成大中型水库105座，实施病险水库除险加固17998座，系统治理中小河流3741条，完成七大江河干流重要堤防达标三年行动，21处国家蓄滞洪区完成规划建设任务。构建雨水情监测预报“三道防线”，“水利一号”及组网的34颗遥感卫星实现全国陆域范围亚米影像季度覆盖，建成水利测雨雷达212部，新增雨量站、水文（位）站1.3万处，建成小型水库雨水情测报设施6.2万座、大坝安全监测设施5.5万座。
　　水资源优化配置能力显著提升。加快构建国家水网，181项重大水利工程特别是黄河古贤、南水北调中线引江补汉、淮河入海水道二期等论证多年的战略性工程开工建设，94项重大水利工程竣工验收投入运行。南水北调东、中线一期工程累计调水850亿立方米，水质稳定达标。三峡工程持续发挥巨大效益，“十四五”三峡后续工作任务全面完成。国家水网覆盖率达80.3%，新增水利工程供水能力318亿立方米，新增灌区面积超5300万亩，全国灌区面积达10.9亿亩，耕地灌溉率56.2%，灌区面积上粮食产量占全国粮食总产量80.76%，农村自来水普及率达96%，规模化供水工程覆盖农村人口比例达71%，农村供水县域统管比例达72%。
　　水资源节约集约利用能力显著提升。严格落实水资源刚性约束制度，基本完成全国跨省重要江河流域水量分配，建立用水总量和强度双控、地下水取水总量和水位双控指标体系。从严开展水资源论证和取水许可审批，推进水资源监测体系建设。全面构建农业节水增效、工业节水减排、城镇节水降损制度政策体系，完善用水权交易制度体系，全面推行水资源费改税。水利工程水价改革取得新成效。
　　相较“十三五”末，农田灌溉水有效利用系数从0.565提高到0.583，初步测算万元国内生产总值用水量、万元工业增加值用水量分别下降20%和25%。
　　江河湖泊生态保护治理能力显著提升。全国重点河湖生态流量达标率稳定在90%以上，越来越多的河流恢复生命、流域重现生机。严格河湖库水域岸线空间管控和采砂管理，清理整治河湖库“四乱”问题14.9万个，拆除阻水围堤1.1万公里、违建1.1亿平方米。建成各类幸福河湖5522条（个）。华北地下水超采治理区浅层地下水和深层地下水较“十三五”末分别回升3.76米和7.65米，其他重点区域地下水超采状况总体改善。新增水土流失治理面积超34万平方公里，水土保持率超73%。丹江口库区及其上游流域水质安全有效保障。
　　数智赋能引领发展水利新质生产力能力显著提升。数字孪生水利体系建设框架基本形成并取得阶段性成效。“天空地水工”一体化监测感知系统加快构建，遥感卫星、水利测雨雷达、无人机、无人船和堤坝隐患探测设备等投入应用，水利部本级汇集72类2600万个水利物理对象要素信息，透彻感知能力有效提升。“高保真”数字流场模拟数学模型系统加快构建，“云—雨”短临降水预报模型、分布式水文模型、洪水演进水动力学模型、南水北调中线工程水温冰情预测模型等研发取得突破，预报预警预演预案功能有效发挥。数字孪生平台加快建设，有效赋能流域防洪、水资源管理与调配等业务应用。推进安全大坝、生态大坝、智能大坝建设。
　　2025年度水利投资重点高度聚焦于国家水安全战略的核心领域。水利部明确指出，投资重点主要集中在以下几个方面：
　　国家水网重大工程建设：“两重”政策和超长期特别国债的资金重点向国家水网骨干工程倾斜，开工淮河干流浮山以下段行洪区调整和建设、四川引大济岷、湖南洞庭湖重点垸堤防加固、广东黄茅峡水利枢纽、北京二道河水库等27项重大水利工程，高质量推进黄河古贤水利枢纽工程建设，重庆渝西水资源配置工程全线通水，内蒙古引绰济辽主体工程完工，陕西东庄水利枢纽、浙江开化水库等工程实现关键节点目标。国家水网覆盖范围占国土面积比例达80.3%，为国家重大战略实施、重要经济区、重要城市群、能源基地、粮食主产区、重点生态功能区、重要水运通道提供了水安全保障。
　　流域防洪工程体系建设：提升防灾减灾能力是投资的核心目标之一。资金被用于重点防洪工程、灾后恢复重建以及提升防汛抗旱能力的建设，特别是针对京津冀等重点地区的灾后重建和防灾能力提升项目。
　　农村供水与灌区现代化：2025年共完成9420处农村供水工程，提升1.34亿农村人口供水保障水平，全国农村自来水普及率达到96%，规模化供水工程覆盖农村人口比例达71%，县域统管比例达72%。以“两重”建设为契机，新开工了7处大型灌区，推进了15处在建大型灌区建设和157处大中型灌区现代化改造，协同推进“硬投资”与“软建设”。新建广西黑水河、湖南水等大型灌区，整装推进宁夏青铜峡灌区现代化改造。
　　智慧水利与数字化转型：聚焦数字孪生水利体系建设，数字孪生流域建设方面，全面完成94项数字孪生流域建设先行先试任务，打造了一批可复制可推广的典型案例。数字孪生水网建设方面，分批推进14个省级水网先导区数字孪生水网建设。数字孪生水利工程建设方面，数字孪生三峡、南水北调、小浪底、丹江口、大藤峡等11个重点工程投入实战应用，49处数字孪生灌区先行先试、230个数字孪生农村供水工程建设取得阶段性成效，启动12座智能大坝建设、32处数字孪生调水工程和98处数字孪生蓄滞洪区建设。目前已形成涵盖34颗遥感卫星、180余部测雨雷达、13.6万处地面水文报汛站、30多万处工程安全监测点的监测感知系统，基本覆盖了水旱灾害防御、水资源管理与调配等水利业务。
　　2025年全年完成水利建设投资同比2024年略有小幅下滑，但仍在高位稳健运行，其背后是“两重”项目和超长期特别国债等国家级战略的强力支撑。投资重点明确，聚焦于构建现代化国家水网和提升防灾减灾能力。资金结构方面，政府投资的主导地位稳固，同时社会资本和金融信贷的参与度显著提升，呈现出多元、协同的良好态势。投资重点的明确与资金结构的多元化（政府主导+社会资本/金融信贷提升）正推动水利建设市场格局重塑，具备全链条技术整合能力、生态协同优势和创新解决
　　方案的企业将获得更大发展空间。
　　总体而言，水利行业投资正处于持续增长的黄金窗口期。2026年1月5日至6日在北京召开的全国水利工作会议上，水利部部长李国英指出，要锚定推动水利高质量发展、保障我国水安全目标，全面提升水旱灾害防御能力、水资源节约集约利用能力、水资源优化配置能力、江河湖泊生态保护治理能力，为确保基本实现社会主义现代化取得决定性进展作出水利贡献。要实现“十五五”水利治理管理能力体系化推进、系统性提升，确保基本实现水利现代化取得决定性进展。水利行业竞争态势正加速从单一产品供给向全要素技术整合与产业生态协同演进。公司依托深厚的技术积淀，通过集成先进的物联网技术、大数据分析、云计算平台以及大小模型融合，能够为客户提供从数据采集、模型构建到决策支持的端到端的全栈服务体系。在数字孪生流域、数字孪生水网、数字孪生灌区、数字孪生供水方面有全套的解决方案和软硬件产品，基于深厚的技术积累与创新实践，全面赋能智慧水利（务）的建设。
　　我们的核心优势在于水利行业全生命周期的深度参与能力：从专业的战略咨询切入，到中台核心软硬件的攻关，再到复杂项目的卓越交付与后期智慧运营。公司通过全链条布局，在数字孪生灌区、智慧水文、地下水监测、智慧水库、城乡一体化供水等细分市场形成了差异化领先优势。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司共同实际控制人杨牧直接持有4,628,433股公司股份，持股比例为5.87%，李波直接持有2,173,036股公司股份，持股比例为2.75%。同时，国富勤、黑松石、堂庭山为杨牧和李波的一致行动人，因此，杨牧和李波可以实际支配国富勤、黑松石、堂庭山持有的43,195,372股公司股份所享有的54.74%的股份表决权。杨牧、李波合计可支配公司63.35%的股份表决权，处于绝对控制地位，依其享有的表决权足以对公司的股东会产生决定性影响，并对公司经营过程中的重大决策、经营方针以及人事任免具有决定性作用，故存在实际控制人利用其控制地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任免、经营决策等进行不当控制，可能会损害公司及公司中小股东的利益，或会给公司经营带来风险。应对措施：公司将通过加强管理层、员工及董监高在公司治理和内部控制方面的培训，提升其对《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《非上市公众公司监督管理办法》等规定的认知，增强规范运作意识和履职能力，确保严格执行《公司法》、《公司章程》及各项制度，推动公司治理持续完善。
　　税收优惠政策变化的风险
　　公司目前享受的税收优惠政策如下：1、根据财税[2011]100号《财政部、国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》和财税[2019]39号《财政部、税务总局关于调整增值税税率的通知》文件，对增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按13%的法定税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。本公司及子公司山脉软件、山脉智联，软件产品增值税实际税负超过3%的部分，先由公司申请，经主管税务机关审核后予以退还。2、2023年12月12日，本公司、本公司子公司山脉软件、山脉智联分别取得由陕西省科学技术厅、陕西省财政厅、国家税务总局陕西省税务局颁发的编号为GR202361005630、GR202361006070、GR202361006257的高新技术企业证书；2024年12月29日，本公司之二级子公司天富勤取得北京市科学技术委员会、北京市财政局、国家税务总局北京市税务局颁发的编号为GR202411002105的高新技术企业证书，有效期三年，报告期内均适用15%的所得税优惠税率。3、根据财政部、税务总局《关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》（财政部税务总局公告2023年第12号），对小型微利企业减按25%计算应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税政策，延续执行至2027年12月31日。本公司子公司兰州山脉、山脉联、山脉智想、西安智中、山脉泽慧、山脉瑞海、天富勤适用该税收优惠政策。应对措施：公司将通过确保研发投入强度、持续开展高科技研发活动，及时满足政策适用条件，以持续获取高新技术企业资格及其他税收优惠资格。
　　应收账款发生坏账的风险
　　公司应收账款净额2024年12月31日、2025年12月31日分别为12,803.84万元、15,290.30万元，占流动资产的比例分别为22.48%、23.98%。金额较大的应收账款将影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，给公司的营运资金带来一定压力。尽管公司应收账款的主要客户绝大多数为政府水利相关职能部门，信用较好，资金回收有保障，但如果催收不力或主要客户财务状况出现恶化，公司将面临坏账风险。应对措施：公司将通过深化与各级水利职能部门的沟通协作，持续提升服务质量；同时强化应收账款催收管理，明确责任分工与回款进度跟踪机制。
　　水利行业投资的周期性波动和不确定性风险
　　我国水利行业的投资主体是中央和地方政府及国资单位或部门，受政府政策影响明显，在“十四五”期间，我国持续发展水利信息化的态势不会发生变化，但无法排除中长期因宏观经济下行，国家财政预算减少、周期性波动等因素减少水利行业投资规模，进而造成水利信息化行业企业经营业绩波动的风险。应对措施：其一，紧盯行业政策方向，及时调整业务重心并加大市场开拓力度，提升市场份额；其二，持续投入技术研发，增强产品与服务的技术创新性，提高市场竞争力；其三，依托现有水利信息化技术积累（山洪灾害、水资源监测等），向应急管理、生态环境、自然资源及农业农村领域拓展业务，降低单一行业依赖。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司业务所处信息系统集成服务行业，立足于水利信息化，充分利用公司多年积累的水利信息化行业的数据库技术与水文水动力建模技术，从行业数据收集、分析与水利管理着手，为水利管理部门或机构提供各类信息化建设项目的规划设计、建设实施、运行维护、服务管理等全方位的综合服务。公司主要业务模式具体如下：　　①采购模式　　公司建立了合格供应商体系，由综合管理部集中统一负责，对拟纳入合格供应商名录的供货商的产品质量、性价比、资质及基本情况进行考量，通过考核后纳入名录并进行采购。　　公司的采购是根据项目需求或公司标准化硬件产品的库存情况提出采购需... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司业务所处信息系统集成服务行业，立足于水利信息化，充分利用公司多年积累的水利信息化行业的数据库技术与水文水动力建模技术，从行业数据收集、分析与水利管理着手，为水利管理部门或机构提供各类信息化建设项目的规划设计、建设实施、运行维护、服务管理等全方位的综合服务。公司主要业务模式具体如下：
　　①采购模式
　　公司建立了合格供应商体系，由综合管理部集中统一负责，对拟纳入合格供应商名录的供货商的产品质量、性价比、资质及基本情况进行考量，通过考核后纳入名录并进行采购。
　　公司的采购是根据项目需求或公司标准化硬件产品的库存情况提出采购需求。对于项目所需的设备进行采购时，出于节约成本和避免运输过程中设备磨损的考虑，采购主管在对项目所在地供应商进行调研，纳入供应商名录后进行采购`；对于库存标准化硬件产品所需的原材料采购，采购主管根据原材料要求，在供应商名录中挑选符合采购要求的供应商进行统一采购。
　　②业务模式
　　a产品模式：公司通过为政府客户或其他行业内系统集成商提供公司根据市场需求研发的标准化软件、硬件产品或根据客户特殊要求所开发的定制化软件产品实现销售收入。
　　b项目模式：公司通常是按照客户招标要求，为客户提供整体水利信息化解决方案并负责方案的实施。项目实施方案中包括本公司自行开发的软件及生产的硬件产品等。项目实施过程主要包括前期的规划设计、软硬件产品在内的系统集成、组织施工、验收以及后续维护。通过为客户提供综合解决方案以取得营业收入。
　　c服务模式：公司凭借业务团队丰富的水利行业从业经验，组建了具有丰富从业经验的设计与运营维护服务团队，根据客户需求，通过为客户提供评价报告、数据模型、可行性报告等智力输出成果，或为客户的水利系统提供运维服务实现营业收入。
　　③研发模式
　　公司的研发模式以自主研发为主，软件技术部与硬件产品部分别负责软件与硬件的研发工作，通过对市场趋势的判断及跟踪客户以获取研发需求信息，每个自然年度为一周期，根据研发需求制定整体年度研发计划，并将计划分拆，指定研发部门参与人员。研发人员根据公司制定的《软件研发管理制度》、《硬件研发管理规范》等相关管理制度及行业标准，在各业务部门协同配合下实施研发计划，并由公司高管及部门对研发成果进行验收把关，确保公司研发成果贴合市场需求。
　　④销售模式
　　公司主要以参与投标的方式，公开获取业务订单或项目合同。公司各事业部负责市场需求信息的收集、通过与技术咨询部协作，完成前期的初步沟通，随后与商务中心协作，完成标书编制及投标、合同签订等工作。公司要求业务人员全程参与项目的前期调研至后期运营维护过程，确保客户诉求及时得到接受和处理。
　　公司注重技术营销，在投标前，根据项目招标文件和项目背景资料等深入了解、分析客户的个性化或关键需求，在投标文件编制或现场答标中，事业部项目经理与技术咨询部根据客户关心的技术问题进行初步沟通，并向客户展示过往项目案例和客户评价等，以全面展示公司综合技术实力，着重从技术的先进适用性和方案的科学合理性两个方面吸引和打动客户。
　　⑤投标模式
　　公司所投标的项目主要来源为公司业务人员通过查询公开资料、行业交流等方式主动取得招投标公示信息，部分来源于客户的主动邀标。公司在收到邀请之后，结合招标文件披露的标的情况、招标要求，对自身资质和业务能力进行评估，在符合招标要求的前提下，公司按照招标文件要求和《中华人民共和国招投标法》、《中华人民共和国招标投标法实施条例》的有关规定，组织公司业务部门与财务部进行项目评审、核算成本，并由商务中心与事业部制作投标文件，进行投标，中标后与客户签订合同。
　　报告期内，公司商业模式及主营业务未发生变化。
　　2、经营情况
　　报告期内，公司新签合同额较上年同期减少42.07%，较低于年初目标，主要是国家水利建设投资资金较上年同期略有回调，公司的新签订单不及预期。
　　公司实现营业收入8,102.17万元，较上年同期下降41.46%。营业收入下滑的主要原因是本期较上年同期项目交付验收减少。
　　报告期内，公司归属于挂牌公司股东的净利润为-696.62万元，较上年同期下降259.34%。净利润出现亏损的主要原因在于：一方面，同营业收入下降原因；另一方面，公司参股公司股价波动产生较大幅度下跌，按照会计准则要求计提了相应的公允价值变动损失。
　　在现金流方面，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-3,595.16万元，较上年同期下降81.74%。现金流状况变动的主要原因是：当前处于项目集中施工期，为保障项目进度需要支付大额材料采购款及工程款项，导致经营性现金流出大幅增加。
　　（二）行业情况
　　2025年1月至6月，全国累计完成水利建设投资5329亿元，与2024年同期相比，2025年上半年的投资额度略有回调。总体来看，水利基础设施建设作为国家稳定宏观经济大盘、保障国家水安全的重要抓手，其投资规模依然维持在历史高位。截至2025年5月底，全国在建水利项目已达3.1万个，显示出水利建设在全国范围内正全面铺开。
　　中央水利资金涵盖三大部分，包括水利发展资金，水利中央基建投资，水利超长期特别国债（两重项目）。
　　一、水利发展资金
　　财政部下达2025年水利发展资金471亿元，用于支持各地实施防汛抗旱水利提升工程等水利建设。在资金支持重点上，主要体现“三个聚焦”：
　　一是聚焦短板弱项保障水安全。安排221亿元支持流域面积200-3000平方公里的中小河流治理、山洪沟治理和水利工程维修养护等。其中，中小河流治理方面，重点向2024年受灾严重地区倾斜；山洪沟治理方面，重点向西南山区倾斜；水利工程维修养护方面，重点加强蓄滞洪区水闸等设施维修养护，确保“备而能用”，持续强化白蚁等害堤动物防治和小型水库安全监测设施运行维护，支持部分山区建设测雨雷达，加强水旱灾害风险隐患排查。
　　二是聚焦民生领域提升人民幸福感。坚持人民至上，安排98亿元支持农村供水和农业节水。农村供水方面，加强提升农村供水安全保障水平，支持新建小型水库和小型引调水工程，为农村供水工程提供相对可靠、稳定的水源。
　　三是聚焦兴水之利促进县域经济发展。安排152亿元支持各地以河湖为主体，以县域为单元，坚持发展与保护并重，开展地下水超采区生态补水、幸福河湖建设和水土保持整县推进工作。
　　二、水利中央基建投资
　　2025年中央预算内投资7350亿元，规模创历史新高，比2024年的7000亿元再增5%。其中水利中央基建投资为370.74亿（国家水网骨干工程为275.22亿，水安全保障工程为95.52亿）。今年中央预算内水利投资新规体现出四大核心变化：
　　支持范围更加聚焦：现阶段水利中央预算内投资重点支持领域聚焦蓄滞洪区建设工程、病险水库除险加固、大中型病险水闸除险加固等。新管理办法加大了对公益性水利工程的支持力度，但新建大中型灌区、水库以及引调水等具有一定经营性的工程，则由超长期特别国债资金支持。
　　支持力度更大：从不同项目类型来看，对蓄滞洪区建设工程、病险水库除险加固、大中型病险水闸除险加固等重点领域的支持力度平均提升约18个百分点；对防洪排涝工程和水生态治理工程的支持力度平均提升约13个百分点。
　　下达效率更高：办法明确提出，项目可行性研究报告批复后，可按批复的工程估算总投资先行安排中央预算内投资。“水利部以及有关省级发展改革、水利部门转发下达投资计划的时间由原来的收到文件后20个工作日内压缩到10个工作日内，同时鼓励简化下达程序。
　　考核评价更加严格：对年度绩效考核不合格的相关省份，国家发展改革委、水利部视情节适时采取通报、约谈的方式予以提醒，并将次年该省份本专项的中央预算内投资规模压缩10%及以上（重大水利工程除外）；情节恶劣的抄送项目汇总申报单位同级党委（党组）、政府。
　　三、超长期特别国债
　　2025年，我国超长期特别国债发行工作正有序推进，1.3万亿元的发行规模不仅较2024年增加3000亿元，更通过聚焦“两重两新”领域，为经济转型升级注入强劲动力。据测算，这1.3万亿元国债资金预计将撬动超3万亿元总投资，在稳增长、调结构、惠民生等方面发挥重要作用。该国债的战略定位十分明确，聚焦“两重”（国家重大战略实施、重点领域安全能力建设）、“两新”（设备更新、消费品以旧换新）及“两业”（战略性新兴产业、未来产业）。通过提供长期低成本资金，一方面支持经济结构转型升级，另一方面降低地方短期债务压力，展现出独特的政策工具优势。
　　在1.3万亿元的资金中，8000亿元投向“两重”领域。重大基础设施方面，涵盖交通枢纽（如高铁、城际铁路）、能源网络（特高压、储能）、水利工程（防洪抗旱）等；重大民生工程包括保障性住房、老旧小区改造、公共卫生应急设施等；安全能力建设则涉及粮食安全（东北黑土地高标准农田）、科技安全（芯片、人工智能）、生态安全（污染防治）等关键领域。
　　8000亿支持领域当中，农业与水利根基接近1200亿元，包括高标准农田：黑土地保护、抗旱节水设施，需配套土壤墒情监测系统，政策导向为“保障粮食安全”；重大水利工程：跨流域调水、抗旱水库，政策导向为“提升水资源保障能力”。利好的是，水利领域获得超长期特别国债协同支持。新建大中型灌区、大中型水库等工程明确由超长期特别国债资金支撑。政策支持比例向西部倾斜，部分地区高达80%，并鼓励社会资本参与工程建设。
　　2025年上半年的水利投资重点高度聚焦于国家水安全战略的核心领域。水利部明确指出，投资重点主要集中在以下几个方面：
　　国家水网重大工程建设：“两重”政策和超长期特别国债的资金重点向国家水网骨干工程倾斜，例如滇中引水、环北部湾水资源配置、黄河古贤水利枢纽、南水北调中线引江补汉等战略性工程的建设进程正在加快。
　　流域防洪工程体系建设：提升防灾减灾能力是投资的核心目标之一。资金被用于重点防洪工程、灾后恢复重建以及提升防汛抗旱能力的建设，特别是针对京津冀等重点地区的灾后重建和防灾能力提升项目。
　　灌区改造与农业水利：支持全国大中型灌区的现代化新建和改造，以及高标准农田建设，被明确列为超长期特别国债和“两重”实施方案的支持重点，以保障国家粮食安全。
　　智慧水利与数字化转型：数字孪生水利、“四预”（预报、预警、预演、预案）能力建设、省级统筹的水文提档升级和雨水情测报“三道防线”建设等，成为投资的新兴重点领域，旨在通过科技手段提升水利管理的现代化水平。
　　2025年上半年，中国水利建设投资在5329亿元的高位上稳健运行，其背后是“两重”项目和超长期特别国债等国家级战略的强力支撑。投资重点明确，聚焦于构建现代化国家水网和提升防灾减灾能力。资金结构方面，政府投资的主导地位稳固，同时社会资本和金融信贷的参与度显著提升，呈现出多元、协同的良好态势。投资重点的明确与资金结构的多元化（政府主导+社会资本/金融信贷提升）正推动水利建设市场格局重塑，具备全链条技术整合能力、生态协同优势和创新解决方案的企业将获得更大发展空间。
　　总体来看，水利行业投入还处于增长期，行业竞争向技术整合与生态协同方向演进。公司通过集成先进的物联网技术、大数据分析、云计算平台以及人工智能算法，能够为客户提供从数据采集、模型构建到决策支持的端到端服务。在数字孪生流域、数字孪生工程、数字孪生灌区、数字孪生供水方面有全套的解决方案和软硬件产品，基于深厚的技术积累与创新实践，能全面赋能智慧水利（务）的建设。
　　公司凭借全链条解决方案能力，在数字孪生流域、智慧水文平台、数字孪生灌区、源头到龙头的城乡供水县域统管、高标准农田等领域形成差异化竞争优势。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司共同实际控制人杨牧直接持有4,628,433股公司股份，持股比例为5.87%，李波直接持有2,173,036股公司股份，持股比例为2.75%。同时，国富勤、黑松石、堂庭山为杨牧和李波的一致行动人，因此，杨牧和李波可以实际支配国富勤、黑松石、堂庭山持有的43,195,372股公司股份所享有的54.74%的股份表决权。杨牧、李波合计可支配公司63.35%的股份表决权，处于绝对控制地位，依其享有的表决权足以对公司的股东大会产生决定性影响，并对公司经营过程中的重大决策、经营方针以及人事任免具有决定性作用，故存在实际控制人利用其控制地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任免、经营决策等进行不当控制，可能会损害公司及公司中小股东的利益，或会给公司经营带来风险。应对措施：公司将通过加强管理层、员工及董监高在公司治理和内部控制方面的培训，提升其对《公司法》、《非上市公众公司监督管理办法》等规定的认知，增强规范运作意识和履职能力，确保严格执行《公司法》、《公司章程》及各项制度，推动公司治理持续完善。
　　税收优惠政策变化的风险
　　公司目前享受的税收优惠政策如下：1、根据财税[2011]100号《财政部、国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》和财税[2019]39号《财政部、税务总局关于调整增值税税率的通知》文件，对增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按13%的法定税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。本公司及子公司山脉软件、山脉智联，软件产品增值税实际税负超过3%的部分，先由公司申请，经主管税务机关审核后予以退还。2、2023年12月12日，本公司、本公司子公司山脉软件、山脉智联分别取得由陕西省科学技术厅、陕西省财政厅、国家税务总局陕西省税务局颁发的编号为GR202361005630、GR202361006070、GR202361006257的高新技术企业证书，有效期三年，报告期内适用15%的所得税优惠税率。3、根据财政部、税务总局《关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》（财政部税务总局公告2023年第12号，对小型微利企业减按25%计算应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税政策，延续执行至2027年12月31日。本公司子公司山脉软件、兰州山脉、山脉智联、山脉智想、西安智中、山脉泽慧、山脉瑞海适用该税收优惠政策。应对措施：公司将通过确保研发投入强度、持续开展高科技研发活动，及时满足政策适用条件，以持续获取高新技术企业资格及其他税收优惠资格。
　　应收账款发生坏账的风险
　　公司应收账款净额2024年12月31日、2025年6月30日分别为12,803.84万元、13,100.34万元，占流动资产的比例分别为22.48%、22.59%。金额较大的应收账款将影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，给公司的营运资金带来一定压力。尽管公司应收账款的主要客户绝大多数为政府水利相关职能部门，信用较好，资金回收有保障，但如果催收不力或主要客户财务状况出现恶化，公司将面临坏账风险。应对措施：公司将通过深化与各级水利职能部门的沟通协作，持续提升服务质量；同时强化应收账款催收管理，明确责任分工与回款进度跟踪机制。
　　水利行业投资的周期性波动和不确定性风险
　　我国水利行业的投资主体是中央和地方政府及国资单位或部门，受政府政策影响明显，在“十四五”期间，我国持续发展水利信息化的态势不会发生变化，但无法排除中长期因宏观经济下行，国家财政预算减少、周期性波动等因素减少水利行业投资规模，进而造成水利信息化行业企业经营业绩波动的风险。应对措施：其一，紧盯行业政策方向，及时调整业务重心并加大市场开拓力度，提升市场份额；其二，持续投入技术研发，增强产品与服务的技术创新性，提高市场竞争力；其三，依托现有水利信息化技术积累（山洪灾害、水资源监测等），向应急管理、生态环境、自然资源及农业农村领域拓展业务，降低单一行业依赖。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司业务所处信息系统集成服务行业，立足于水利信息化，充分利用公司多年积累的水利信息化行业的数据库技术与水文水动力建模技术，从行业数据收集、分析与水利管理着手，为水利管理部门或机构提供各类信息化建设项目的规划设计、建设实施、运行维护、服务管理等全方位的综合服务。公司主要业务模式具体如下：　　①采购模式　　公司建立了合格供应商体系，由综合管理部集中统一负责，对拟纳入合格供应商名录的供货商的产品质量、性价比、资质及基本情况进行考量，通过考核后纳入名录并进行采购。　　公司的采购是根据项目需求或公司标准化硬件产品的库存情况提出采购需... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司业务所处信息系统集成服务行业，立足于水利信息化，充分利用公司多年积累的水利信息化行业的数据库技术与水文水动力建模技术，从行业数据收集、分析与水利管理着手，为水利管理部门或机构提供各类信息化建设项目的规划设计、建设实施、运行维护、服务管理等全方位的综合服务。公司主要业务模式具体如下：
　　①采购模式
　　公司建立了合格供应商体系，由综合管理部集中统一负责，对拟纳入合格供应商名录的供货商的产品质量、性价比、资质及基本情况进行考量，通过考核后纳入名录并进行采购。
　　公司的采购是根据项目需求或公司标准化硬件产品的库存情况提出采购需求。对于项目所需的设备进行采购时，出于节约成本和避免运输过程中设备磨损的考虑，采购主管在对项目所在地供应商进行调研，纳入供应商名录后进行采购`；对于库存标准化硬件产品所需的原材料采购，采购主管根据原材料要求，在供应商名录中挑选符合采购要求的供应商进行统一采购。
　　②业务模式
　　a产品模式：公司通过为政府客户或其他行业内系统集成商提供公司根据市场需求研发的标准化软件、硬件产品或根据客户特殊要求所开发的定制化软件产品实现销售收入。
　　b项目模式：公司通常是按照客户招标要求，为客户提供整体水利信息化解决方案并负责方案的实施。项目实施方案中包括本公司自行开发的软件及生产的硬件产品等。项目实施过程主要包括前期的规划设计、软硬件产品在内的系统集成、组织施工、验收以及后续维护。通过为客户提供综合解决方案以取得营业收入。
　　c服务模式：公司凭借业务团队丰富的水利行业从业经验，组建了具有丰富从业经验的设计与运营维护服务团队，根据客户需求，通过为客户提供评价报告、数据模型、可行性报告等智力输出成果，或为客户的水利系统提供运维服务实现营业收入。
　　③研发模式
　　公司的研发模式以自主研发为主，软件技术部与硬件产品部分别负责软件与硬件的研发工作，通过对市场趋势的判断及跟踪客户以获取研发需求信息，每个自然年度为一周期，根据研发需求制定整体年度研发计划，并将计划分拆，指定研发部门参与人员。研发人员根据公司制定的《软件研发管理制度》、《硬件研发管理规范》等相关管理制度及行业标准，在各业务部门协同配合下实施研发计划，并由公司高管及部门对研发成果进行验收把关，确保公司研发成果贴合市场需求。
　　④销售模式
　　公司主要以参与投标的方式，公开获取业务订单或项目合同。公司各事业部负责市场需求信息的收集、通过与技术咨询部协作，完成前期的初步沟通，随后与商务中心协作，完成标书编制及投标、合同签订等工作。公司要求业务人员全程参与项目的前期调研至后期运营维护过程，确保客户诉求及时得到接受和处理。
　　公司注重技术营销，在投标前，根据项目招标文件和项目背景资料等深入了解、分析客户的个性化或关键需求，在投标文件编制或现场答标中，事业部项目经理与技术咨询部根据客户关心的技术问题进行初步沟通，并向客户展示过往项目案例和客户评价等，以全面展示公司综合技术实力，着重从技术的先进适用性和方案的科学合理性两个方面吸引和打动客户。
　　⑤投标模式
　　公司所投标的项目主要来源为公司业务人员通过查询公开资料、行业交流等方式主动取得招投标公示信息，部分来源于客户的主动邀标。公司在收到邀请之后，结合招标文件披露的标的情况、招标要求，对自身资质和业务能力进行评估，在符合招标要求的前提下，公司按照招标文件要求和《中华人民共和国招投标法》、《中华人民共和国招标投标法实施条例》的有关规定，组织公司业务部门与财务部进行项目评审、核算成本，并由商务中心与事业部制作投标文件，进行投标，中标后与客户签订合同。
　　报告期内，公司商业模式及主营业务未发生变化。
　　2、经营计划
　　2024年，公司通过紧抓政策风口、深化技术研发、优化区域布局，超额完成合同额与回款目标，并在海外市场、资质荣誉等方面取得突破。
　　①总体经营情况分析
　　报告期内，公司新签合同额较上年同期增长46.20%，远超年初目标，主要受益于万亿国债政策风口及水利数字化市场需求爆发。
　　实现营业收入31,800.16万元，较上年同期增长33.42%，主要原因是：其一，通过优化项目施工管理、加快项目验收流程，提高项目交付效率；其二，年度新签合同额创历史新高，直接推动了收入增长。
　　归属于挂牌公司股东的净利润1,114.63万元，较上年同期减少57.46%，主要原因是：其一，公司积极拓展市场，扩大了市场占有率，签订了部分利润率相对较低的合同；其二，五年以上应收账款增加导致计提坏账大幅增加；第三，加大研发投入，为行业开发出更具创新性的技术或产品。
　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为5,624.88万元，较上年同期增长49.05%，上述现金流量变动原因主要是项目交付效率提升及加大回款催收力度。
　　②业务经营分析
　　报告期内，管理层始终以公司战略发展规划为统领，深度契合国家宏观战略导向与市场需求动态，精准锚定"水文能力提升工程"、"数字孪生流域建设"、"水库矩阵智慧管理"等政策风口，全面把握特别国债政策窗口期，着力强化省级平台能力建设，同步推进“三道防线”建设、大中型灌区现代化改造等重点工程，巩固行业优势。
　　市场开拓方面：新疆和田基地通过深化属地化战略，实现规模化项目落地；湖北地区以水文及防御领域为切入点，探索与长江水利委员会（长委）的深度合作模式；重庆地区数字孪生灌区试点项目成为行业示范案例。
　　产品创新方面：第三代地下水位计（SUMMITW6000P3）凭借免螺丝安装、IP68防水等创新功能广受市场认可；闸位限位一体机以集成化设计满足多元场景需求，推动硬件产品技术升级；子公司经营效能显著提升：山脉智联新签合同额同比增幅84.7%，业务范围持续扩展。
　　组织运营方面：公司通过优化组织架构、精简流程、严控成本等举措提升效能，强化研发与市场的协同响应能力，保障项目高效交付与利润空间。
　　数字化转型方面：公司培养了一批数字化人才，继续加强业务平台的数字化应用，提升平台和支撑部门的管理效率。
　　未来，公司将深化数字孪生、智慧水利等技术布局，加速整合省级资源以扩大万亿国债项目份额，同时推动产品型子公司向农业、生态等多元化场景延伸，持续增强市场竞争力，为长期发展注入新动能。
　　(二)行业情况
　　1、水利信息化行业的变化和趋势
　　水利信息化被纳入“十四五”规划重点领域，2024年水利行业实现政策驱动与战略升级，水利部明确提出以智慧水利为突破口推进水利现代化，发布《数字孪生水利建设行动方案》等文件，要求构建“天空地水工”一体化监测体系。基于国家政策的强力支持，地方政府也配套出台专项资金和政策，2024年水利投资规模与效益均达历史峰值，既强化了防洪减灾能力，又为农业、产业及区域发展提供了坚实支撑。水利行业呈现“政策+技术+市场”三重驱动格局，其核心变化在于从单一系统建设转向全流域智能化管理，从数据采集迈向深度分析与决策支持。
　　另外，2024年是《国家水网建设规划纲要》全面实施的关键之年，水利部进一步加大水利基础设施建设力度，国家水网主骨架和省级水网建设进入提速阶段，市县级智慧水网覆盖率提升至75%，省级水网建设规划全部批复实施。2024年全年完成水利建设投资1.35万亿元，创历史新高，同比增长12.8%。其中信息化投资占比提升至2%以上，带动智慧水利市场规模突破250亿元。建设资金来源中，地方政府专项债券、绿色金融债券及社会资本共同发力，占比突破50%，较2023年提升5.5个百分点。
　　资金投向方面：重点投向四大领域，流域防洪工程体系投资达3,800亿元，国家水网重大工程投资6,200亿元，河湖生态修复投资2,500亿元，智慧水利及水文基础设施投资1,000亿元。此外，2023年结转的5,000亿元国债资金在2024年全面落地，重点支持数字孪生流域、防洪治理工程及应急能力提升项目，进一步推动水利信息化企业订单增长。
　　监测感知方面：2024年12月17日，我国首颗以水利命名的“水利一号”遥感卫星在太原卫星发射中心成功发射，为数字孪生水利“天空地水工”一体化监测感知体系的“天基”监测增添了新力量。卫星具备全天时全天候对地观测、高分辨率成像、高精度形变监测、在轨智能处理等功能，能为洪涝灾害、突发涉水事件、河湖库水体、水利工程安全监测等重要业务，以及数字孪生水利L1、L2级数据底板构建提供有力的遥感数据支撑。黄河水利委员会开展无人机水下地形测量，通过搭载专业的水下测量设备，无人机能够精准获取水下地形数据，有效弥补了传统水下测量方式在范围和效率上的不足。这一技术的应用，使得对复杂水域地形的监测更加高效、全面，为水利工程规划、河道整治以及防洪减灾等工作提供了更准确的数据基础。多地构建起融合卫星遥感、无人机航拍、地面监测站、水利工程内部传感器等多源数据的感知网络。辽宁省水利厅建设了水文、水资源、水库、大中型灌区等各类监测站点13000余处，实现了对水利设施和水文环境的全方位、实时化监测。2024年，北京、浙江、山东、广东等地和小浪底、大藤峡、万家寨等工程单位新建测雨雷达相继投入使用。通过对不同来源数据的整合与分析，能够更全面、精准地掌握水利系统的运行状态，为科学决策提供丰富的数据支持。截至2024年，涵盖55类1600万个水利对象的全国水利数据底板基本建成。这一数据底板整合了水利工程信息、水文水资源数据、地理信息等多方面数据，为数字孪生水利建设提供了统一、准确的数据基础，使得各类水利业务应用能够基于此进行高效开发与运行，实现了水利数据的互联互通与共享共用。市场规模方面：2024年全年共实施水利项目4.7万个，覆盖防洪、水网建设、生态治理等多个领域。全国70%以上水文站完成现代化改造，传感器密度提升37%，实现水质、水量实时监测。边缘计算技术减少数据传输延迟，整体灾害响应速度提高50%。流域防洪工程，包括海河流域防洪体系、长江鄱阳湖康山蓄滞洪区、黄河古贤水利枢纽、淮河入海水道二期等骨干工程，以及中小河流治理和病险水库除险加固等，通过精准调度减少洪涝损失超百亿元。国家水网建设，推进环北部湾水资源配置、吉林水网骨干工程等39项引调水工程，以及贵州花滩子、广西长塘水库等53项调蓄节点工程。新建江西峡江、湖南梅山等7处大型灌区，实施1300多处灌区现代化改造，新增恢复改善灌溉面积约7000万亩4579。水生态保护治理，重点修复福建木兰溪、吉林查干湖等重点河湖生态，治理长江、黄河中上游水土流失，并推进华北等地地下水超采综合治理。完成191座中型水库和3651座小型水库除险加固，治理河长超1.2万公里。
　　数字孪生技术方面：2024年实现长江、黄河流域数字孪生系统全线贯通，珠江、淮河流域启动全域监测平台建设。四川省完成都江堰渠首、锦江等4个数字孪生流域试点项目，实现物理与数字空间协同管理，防洪调度效率提升30%。福建省建成“数字画像”系统，整合5大类核心业务、76项监测指标，通过数据驱动优化决策流程。国家水网数据底板完成二级节点部署，水利部“四预”（预报、预警、预演、预案）平台覆盖80%重点防洪区域。北斗三代卫星定位精度提升至厘米级，130万亿次高性能计算群扩展至200万亿次算力，支撑全国超50万处水利工程实时动态仿真。初步应用卫星遥感、无人机、雷达等技术，建成“天空地水工”一体化监测感知体系，推进数字孪生流域、水网及水利工程，助力水利新质生产力发展。
　　综上所述，2024年水利信息化行业在政策推动、市场规模、技术创新、应用成效等方面均取得了显著进展。
　　2、水工信息化行业的变化和趋势
　　2024年水工信息化行业正经历着显著的变化，并呈现出智慧水利体系构建、技术迭代与升级、应用场景拓展以及产业链协同发展等趋势。中国水利工程行业发展规划在2024-2030年将迎来重大机遇，根据国家统计局数据，预计同期市场规模将保持持续增长，达到约5万亿元人民币，其中灌溉工程、供水工程及洪涝防治工程占比最大。从关键技术的深入研究到实际项目的广泛落地，从基础设施的完善搭建到数据资源的高效整合，水工信息化在多个维度实现了质的飞跃。
　　2024年，吉林水网骨干工程、环北部湾水资源配置等60项重大水利工程进入主体施工阶段，滇中引水、引江补汉等跨流域调水工程智慧化管理系统投入试运行。全年新开工大型灌区8处，大中型灌区现代化改造完成率超70%，新增恢复改善灌溉面积超1亿亩。水利工程信息化投资占比提升至4.5%，预计“十四五”末将达到8%-12%。水利部印发《智慧水利工程全生命周期管理指南》，明确要求新建大型水利工程必须集成BIM、物联网及AI巡检技术。全国超1.2万座水库完成数字孪生建模，病险水库除险加固工程中智能监测设备安装率达95%。淮河入海水道二期、太湖吴淞江整治等工程结合数字孪生技术，强化“四预”（预报、预警、预演、预案）功能，2024年减少洪涝损失超百亿元。
　　另外，2025至2027年预计共需实施200余座大中型水库和4800余座小型水库除险加固，预计投资350余亿元，由国家发展改革委、水利部统筹中央预算内投资等资金渠道予以支持。预计350亿水库除险加固中，信息化投资约占比到5%，总计投资大概在15~20亿元。
　　数字孪生技术作为新一代信息技术的典型代表，在水利工程信息化行业中得到了广泛应用。通过构建数字孪生模型，可以实现对水利工程的虚拟仿真、优化设计和智能调度等功能。例如，在数字孪生平台中，利用可视化技术展示水利工程的实时运行状态；这些数字孪生系统的建设不仅提升了水利工程的智能化水平，还为行业的数字化转型提供了有力支撑。
　　受益于国家政策的支持和基础设施建设的投入，水工信息化行业的市场规模持续扩大。随着人工智能、大数据等技术的不断发展，水工信息化的智能化水平将进一步提升。
　　预计未来几年，市场规模将继续保持稳定增长，将出现更多智能化的水资源管理系统和水利工程监控平台。随着国家西部大开发、东北振兴等战略的实施，中西部地区水工信息化行业有望实现跨越式增长，推动全国行业的均衡发展。
　　3、水务信息化行业的变化和趋势
　　国家发改委、水利部联合环境保护部、住房和城乡建设部等多部委，针对水务行业的现状与发展趋势，出台了一系列精细化和前瞻性的水务相关政策，旨在全方位推动水务行业的健康、稳定及可持续发展。这些政策不仅覆盖了节水增效、产能扩充、盈利提升及税费改革等传统领域，还涉及了智能化、信息化建设等新兴方向，产生了深远而广泛的影响。特别是节水政策的深入实施，不仅推动了水资源的高效循环利用，还有效降低了管网漏损率，严格控制了用水总量的无序增长，为水资源的可持续利用奠定了坚实基础。与此同时，一系列污水设施建设规划的出台与落地，显著提升了污水处理能力，改善了水环境质量。
　　在2024年，住房和城乡建设部发布了《城乡供水智能化三年行动方案》，明确提出了一系列具体目标，如地级以上城市供水管网漏损率降至10%以下，农村规模化供水工程覆盖率突破65%等。为此，全年将新建改建供水管网8万公里，城乡供水一体化项目投资总额超过2000亿元，其中智慧化改造项目的占比超过30%。在农村供水领域，自来水普及率将提升至92%，水质在线监测设备将覆盖80%以上的规模化水厂，为农村居民提供更加安全、可靠的饮用水保障。
　　此外，城市老旧管网改造、农村供水普及率提升（目标94%）以及更为严格的节水目标（漏损率控制在9%以内）等因素，共同拉动了智慧水务市场的旺盛需求。智能水表、传感器、远程监控设备等智能化产品供不应求，预计将占据市场规模的40%-50%。以智能水表为例，其渗透率已从2021年的35%快速提升至2024年的50%，未来还有望继续增长。
　　与此同时，水利部联合生态环境部启动了“农村污水智慧治理试点”项目，通过集成物联网、AI算法等先进技术，推动供水、排水、节水“三水联动”的数字化管理。未来，随着数据资产化的不断推进，水务行业将迎来更为深刻的数字化转型和智能化升级，为行业的持续健康发展注入新的活力。智慧水务作为智慧城市的重要组成部分，将与“水电气热”四表合一抄收系统等智慧城市基础设施深度融合，共同推动城市生态文明建设与资源管理效率的全面提升。
　　国家政策的有力支持和市场需求的持续推动下，智慧水务行业迎来了前所未有的发展机遇，市场规模持续扩大。据权威机构预测，2023年至2027年间，智慧水务市场的年均复合增长率（CAGR）将保持在约22.14%的高位，到2027年，市场规模有望突破565.3亿元大关，并向着千亿级别的市场规模稳步迈进。其中，智慧水务平台，包括数据管理、决策支持系统等核心模块，市场规模将达到约159.4亿元，吸引众多国内外企业积极参与竞争，形成良好的产业生态。
　　智慧水务的发展正朝着“供排污”一体化管控系统的方向加速迈进，这一创新模式打破了传统水务管理中各环节相互分离、各自为政的局面，实现了水资源的统筹管理、综合调度和高效利用，进一步提高了水资源的利用效率和管理水平。
　　总体来看，2024年政策红利持续释放，水利行业投入进入高速增长期，行业竞争向技术整合与生态协同方向演进。公司通过集成先进的物联网技术、大数据分析、云计算平台以及人工智能算法，能够为客户提供从数据采集、模型构建到决策支持的端到端服务。在数字孪生流域、数字孪生工程、数字孪生灌区、数字孪生供水方面有全套的解决方案和软硬件产品，基于深厚的技术积累与创新实践，能全面赋能智慧水利的建设。公司凭借全链条解决方案能力，在数字孪生、智慧灌区、城乡供水等领域形成差异化优势。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司共同实际控制人杨牧直接持有4,628,433股公司股份，持股比例为5.87%，李波直接持有2,173,036股公司股份，持股比例为2.75%。同时，国富勤、黑松石、堂庭山为杨牧和李波的一致行动人，因此，杨牧和李波可以实际支配国富勤、黑松石、堂庭山持有的37,695,372股公司股份所享有的47.77%的股份表决权。杨牧、李波合计可支配公司56.39%的股份表决权，处于绝对控制地位，依其享有的表决权足以对公司的股东大会产生决定性影响，并对公司经营过程中的重大决策、经营方针以及人事任免具有决定性作用，故存在实际控制人利用其控制地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任免、经营决策等进行不当控制，可能会损害公司及公司中小股东的利益，或会给公司经营带来风险。应对措施：公司将加强管理层和员工在公司治理和内部控制方面的培训，提高董事、监事和管理人员对《公司法》、《非上市公众公司监督管理办法》等相关规定的认识，强化规范运作的意识，严格履行职责，切实执行《公司法》、《公司章程》及各项制度的规定，使公司规范治理更趋完善。
　　税收优惠政策变化的风险
　　公司目前享受的税收优惠政策如下：1、根据财税[2011]100号《财政部、国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》和财税[2019]39号《财政部、税务总局关于调整增值税税率的通知》文件，对增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按13%的法定税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。本公司及子公司山脉软件、山脉智联，软件产品增值税实际税负超过3%的部分，先由公司申请，经主管税务机关审核后予以退还。2、2023年12月12日，本公司、本公司子公司山脉软件、山脉智联分别取得由陕西省科学技术厅、陕西省财政厅、国家税务总局陕西省税务局颁发的编号为GR202361005630、GR202361006070、GR202361006257的高新技术企业证书，有效期三年，报告期内适用15%的所得税优惠税率。3.根据财政部、税务总局《关于小微企业和个体工商户所得税优惠政策的公告》（财政部税务总局公告2023年第6号），自2023年1月1日至2024年12月31日，对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。根据财政部、税务总局《关于进一步实施小微企业所得税优惠政策的公告》（财政部税务总局公告2022年第13号），自2022年1月1日至2024年12月31日，对小型微利企业年应纳税所得额超过100万元但不超过300万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。本公司子公司兰州山脉、山脉智联、山脉智想适用该税收优惠政策。应对措施：公司将不断加强自身建设，持续开展高科技研发活动，努力保持高新技术企业资格和其他税收优惠政策享受资格。
　　应收账款发生坏账的风险
　　公司应收账款净额2023年12月31日、2024年12月31日分别为8,844.00万元、12,803.84万元，占流动资产的比例分别为17.88%、22.48%。金额较大的应收账款将影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，给公司的营运资金带来一定压力。尽管公司应收账款的主要客户绝大多数为政府水利相关职能部门，信用较好，资金回收有保障，但如果催收不力或主要客户财务状况出现恶化，公司将面临坏账风险。应对措施：公司将和各级水利职能部门建立良好关系，提供更为优质的服务；同时，公司将强化管理，加大应收账款催收力度。
　　水利行业投资的周期性波动和不确定性风险
　　我国水利行业的投资主体是中央和地方政府及国资单位或部门，受政府政策影响明显，在“十四五”期间，我国持续发展水利信息化的态势不会发生变化，但无法排除中长期因宏观经济下行，国家财政预算减少、周期性波动等因素减少水利行业投资规模，进而造成水利信息化行业企业经营业绩波动的风险。应对措施：其一，紧盯行业政策方向，根据政策方向及时调整业务重心，同时加大市场开拓力度，争取提高市场占有率；其二，提高技术竞争力，加强自身技术研发，提高产品和服务的技术含量和创新水平，以提高市场竞争力，赢得更多市场份额；其三，基于在山洪灾害、水资源监测、城市水文、农田水利、防汛抗旱等水利信息化细分领域的经验与技术积累，公司计划将业务范围向应急管理、生态环境、自然资源、农业农村领域的业务延伸，以降低单一行业政策变动对公司经营的影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲