一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司的盈利模式主要依靠销售生鲜乳、各类乳制品获取收入、利润和现金流，公司产品的销售价格主要参考市场行情，并结合原材料生产成本变化等因素进行浮动。目前，公司凭借良好的市场口碑，在山西省内市场，尤其是大同地区已取得一定的竞争优势，未来公司将努力打造集奶牛养殖、乳制品生产、牧草种植以及肉牛饲养于一体的全产业链企业，为公司创造经济效益的同时兼顾社会价值。　　1、研发模式　　公司产品核心技术主要依靠自主研发，部分依靠与科研机构共同开发，核心技术所有权全部归属公司所有。产品技术主要集中在产品研发、产品配方等方向。　　2、采购模式　　公司采购模式为“以... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司的盈利模式主要依靠销售生鲜乳、各类乳制品获取收入、利润和现金流，公司产品的销售价格主要参考市场行情，并结合原材料生产成本变化等因素进行浮动。目前，公司凭借良好的市场口碑，在山西省内市场，尤其是大同地区已取得一定的竞争优势，未来公司将努力打造集奶牛养殖、乳制品生产、牧草种植以及肉牛饲养于一体的全产业链企业，为公司创造经济效益的同时兼顾社会价值。
　　1、研发模式
　　公司产品核心技术主要依靠自主研发，部分依靠与科研机构共同开发，核心技术所有权全部归属公司所有。产品技术主要集中在产品研发、产品配方等方向。
　　2、采购模式
　　公司采购模式为“以销定产、以产定购，兼顾库存和采购周期，满足生产计划所需”的模式，公司主要采购粗饲料、精饲料、生产辅助材料和包装材料等。
　　(1)饲料采购
　　公司养殖牧场奶牛的主要饲料为全混合饲料，主要由青贮料、玉米、豆粕、进口燕麦及苜蓿等充分发酵、搅拌混合配制而成。公司青贮料向种植户收购，其他饲料如苜蓿、玉米、豆粕、燕麦均向种植企业或加工企业收购。
　　(2)生产辅助材料和包装材料采购
　　公司其他原材料如包装物、白糖等辅料由采购部根据公司生产计划、市场需求及其变化情况，自行组织采购，主要通过协议采购方式进行。具体流程及控制措施如下：
　　首先，由使用部门根据所需物料的规格、型号、数量、质量标准、到货日期等要求，填制采购申请单，经部门主管审批后送交采购部；其次，采购部对采购申请单的要求逐项检查并与使用部门核对确认，确认无误后及时寻找货源，经过对比价格、企业信用及业务历史信息筛查等因素选取供应商；最终，与供应商签订合同，并按照合同约定及时跟踪订单执行进度和物流进度。到货后及时通知生产部进行质量检验，合格品通知库管入库，不合格品通知采购部，按合同约定处理。
　　3、生产模式
　　（1）奶牛养殖和繁育公司根据牧场牛群结构进行合理的分群管理，根据不同阶段的奶牛进行配比日粮配方，采用TMR全混合日粮饲喂。
　　奶牛繁殖是奶牛泌乳开始和延续的启动阀。奶牛繁育技术管理是奶牛生产的关键技术之一，而规范的技术操作流程是奶牛繁殖技术管理的重要组成部分。公司有专门的繁育技术人员通过监控软件、标记及目视观察奶牛发情、优质冻精的取用、保证95%的奶牛在产后85天以内完成配种等环节，并保证每头奶牛有2个月的待产期（停奶期）。待产期太短容易造成奶牛乳房疾病及产奶量的下降，不利于持续发展；待产期太长则饲料消耗及其他费用太高，造成生产成本上升。停奶时的奶收入基本上等于因妊娠和维持而增加的饲料成本与挤奶劳务费的总额,若使本次泌乳期所得利润最大化，则根据测算最优停奶期时间为55-60天。
　　（2）生鲜乳生产
　　生鲜乳生产过程中挤奶是最重要的生产环节。为保护奶牛健康，保证牛奶质量，提高挤奶工作整体业务能力，公司购置并使用一台2*24位并列式挤奶机、一台2*28位并列式挤奶机以及一台50位重型转盘挤奶机，并根据挤奶台生产流程严格进行生鲜乳的生产活动。
　　(3)乳制品生产
　　公司设立生产部，由公司总经理直接管理，目前生产部下设一个年产8万吨的乳制品生产车间，生产车间根据生产计划开展生产。公司保质期较短的为巴氏杀菌乳产品和酸奶产品，由于保质期限短、需要冷链配送，所以采取严格的以销定产生产模式。生产部根据销售计划编制生产计划并组织生产，销售部门每月根据具体销售情况对月初制定的销售计划进行调整，生产部门也据此做相应调整。公司其他保质期较长的乳制品产品，采取“以销定产为主，适当调节库存为辅”的生产模式，销售部根据上月末销售订单及当期市场需求变化趋势制定销售计划，生产部根据销售计划编制生产计划组织生产，同时公司根据市场情况结合销售计划保持合理的库存水平，并相应调整每月的生产数量。
　　4、销售模式
　　公司采用直销和经销的销售模式。
　　（1）直接销售模式
　　公司生产的生鲜乳、饲养的奶牛及肉牛以及乳制品的销售大多数采用直接销售的销售模式。报告期内公司生产的生鲜乳以直接销售的模式销售给认养一头牛、君乐宝、光明乳业等大型乳制品生产企业。君乐宝、光明乳业作为我国乳制品生产量、出口量、销售量均居领先地位的大型乳制品生产集团，长期从全国各个优质牧场采购生鲜乳，公司向认养一头牛、君乐宝、光明乳业等大型乳制品生产企业供应生鲜乳产品，供应量稳步提高，达成了稳定的合作关系。为稳固合作关系，公司上述生产企业签订长期的生鲜乳供销协议，约定了生鲜乳的采购售价和数量区间。报告期内，公司饲养的奶牛及肉牛全部采用直接销售模式销售给当地奶牛养殖、肉牛养殖企业及个人。乳制品的销售如公司与大同市教育局、云冈区教育局、平城区教育局签订的学生奶销售合同也采用直接销售模式。
　　（2）经销模式
　　公司生产的乳制品部分通过经销商模式销售产品。公司通过在某一区域选取具备良好客户资源和售后服务能力的经销商作为合作伙伴，通过经销商渠道将公司产品销售给市场终端客户。公司与大型商超、商贸公司签署经销模式的销售合同。报告期内，公司与山东大容供应链管理有限公司、山西永辉超市有限公司、大同市嘉顺商贸有限公司签署的经销合同，短时间内扩大了公司乳制品的销售市场。
　　报告期内，公司的商业模式未发生较大变化。
　　2025年公司继续坚持把产品质量放在首要位置，质量、产量同时抓，加强新产品研发及产品技术工艺改进，不断的研发新产品，以更好的拓宽市场，实现公司稳步增长的既定目标。
　　（二）行业情况
　　乳制品行业的产业链较长，其中涵盖饲草料种植、奶牛养殖、乳制品加工、终端销售等多个环节，由于原料奶鲜活容易腐坏，需要及时冷却保鲜、收集、储运和加工，因此，各环节之间联系紧密，一体化程度要求很高，实现了第一产业(农牧业)向第二产业(食品加工业)和第三产业(分销、物流)纵向延伸。奶牛养殖的产品牛奶是乳制品制造的重要原料，奶牛养殖是乳制品制造行业的上游环节;乳制品进行加工销售为乳制品制造行业的下游环节。
　　从我国乳制品行业产业链企业区域分布来看，乳制品行业产业链企业在全国绝大多数省份均有分布，从代表企业分布情况来看，我国乳制品产业链相关企业在内蒙古、上海等地区发展较为迅速。近年来，供给方面：2024年奶类产量4163万吨，比上年减少2.8%，牛奶产量4079万吨，较上年减少118万吨。预计2025年奶类产量达4100万吨，比上年下降1.5%，需求方面：2024年奶类消费量5691万吨，比上年下降2.5%，人均奶类食用消费为35.9千克，比上年减少0.9千克。预计2025年，奶类消费量5506万吨，比上年下降3.3%。
　　发展趋势产品高端化与个性化：消费者对高端有机奶、低温鲜奶等高品质产品的需求增加，定制化产品也不断涌现，如面向健身人群的高蛋白奶昔、针对乳糖不耐受人群的零乳糖牛奶，目前全渠道融合与数字化：线上销售占比突破30%，直播带货、社区团购成新增长引擎，同时AI技术赋能供应链，区块链溯源系统让产品全程透明。
　　未来，随着城镇化的稳步推进，我国液态奶等乳制品消费市场仍具有着巨大增长空间，乳制品正逐渐成为国民日常食品消费中不可或缺的重要组成。持续健康发展的乳制品行业，有助于带动产业结构持续优化、增加产业农户收入、改善居民膳食结构。长期以来，我国政府大力支持乳制品行业的发展，如《关于进一步促进奶业振兴的若干意见》等相关产业政策，明确提出加强优质奶源基地建设、提升饲草料生产加工和养殖装备水平、推进生产加工销售一体化、通过直营、电商等服务当地和周边群众等多项产业政策规划。国家产业政策的支持，为我国的乳制品行业发展提供了有利条件。
　　随着城乡居民收入水平提高、城镇化推进和人口政策的实施，奶类消费有较大增长潜力。近年来，国家积极倡导乳制品消费习惯、鼓励企业加强新产品开发、完善乳制品物流配送体系、加大国家学生饮用奶计划推广力度，为乳制品消费市场的高速发展提供有力保障。中国营养学会发布的《中国居民膳食指南（2022）》更是建议中国居民每人每天摄入奶及奶制品由300克提高到300-500克，预示着我国乳制品市场将迎来更大的市场规模与发展空间。
　　随着我国互联网产业的蓬勃发展，互联网与经济社会深度融合的基础更加坚实。互联网电子商务凭借其在产品展示、信息传播、交流分享等方面的天然优势，为乳制品行业提供了新的营销方式和销售渠道。
　　同时，完善的物流体系是电商行业发展的必备条件，影响着电商企业对消费者需求的服务响应。全国物流配送体系的日益完善、物流配送成本的大幅降低，为电商企业的规模化发展提供了保障。此外，在线支付尤其是移动支付技术的不断成熟也为电商行业的发展创造了良好条件。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　行业竞争将更加激烈的风险
　　虽然随着老百姓生活水平的提高将对乳制品消费需求有所提升，为公司的扩张提供市场机遇，但是自“苏丹红”、“三聚氰胺”事件发生以来，行业竞争日趋激烈，奶业资源正向少数几个乳业巨头快速集中，前十家大企业销售收入占到整个规模以上企业总收入的一半以上，蒙牛乳业、伊利股份双巨头竞争格局已经稳固，两家公司未来几年还将保持较高速度的增长。尤其是公司地处山西大同市，周边地区属于原料奶源聚集地，未来各大乳企为了控制优质奶源必将通过投资、并购等方式控制上游原料奶资源，将进一步加剧行业市场竞争。作为区域性品牌的乳品企业，公司在区域市场占有率、区域品牌知名度、奶源控制、客户资源等方面具有一定的竞争优势。但如果本公司未能在竞争中实现规模、产品、技术和市场拓展方面的快速提升，提高市场地位，则公司有可能面临市场份额下降、经营业绩下滑、发展速度放缓的风险。面对即将激烈的市场竞争，公司除了稳固本区域市场外，将大力研发差异化产品开展差异化竞争。
　　动物疫病风险
　　动物疫病是畜牧行业发展中面临的主要风险。奶牛疫病的发生带来的风险包括两类，一是疫病的发生将导致奶牛的死亡，直接导致奶制品产量的降低；二是疫病的大规模发生与流行，影响消费者心理，导致奶制品市场需求萎缩，产品价格下降，对奶制品销售产生不利影响。若公司周边地区或自身发生疫病，公司的原奶产量就会大幅下降。并且如果发生疫情，消费者可能会担心乳制品的质量问题，直接影响公司产品的销售，给公司带来不利影响。
　　房屋建筑物被拆除的风险
　　公司拥有的厂房及办公用房均为自建，分别建造于公司取得的国有建设用地使用权和租赁的农村集体土地上，目前公司均未取得房产证，虽公司正在积极办理相关手续，且政府亦出具不予拆除的证明，但公司的厂房及办公用房仍可能存在被拆除的风险。
　　租赁农村集体土地进行非农业建设被处罚的风险
　　公司进行非农业建设项目所使用的土地一部分为租赁的村集体土地，没有办理农用地转用审批手续，没有取得国有建设用地使用权，虽然无法办理国有建设用地使用权确系是由于政府之间对土地行政界线与权属界线有争议导致，且政府亦出具相关证明，但企业仍可能存在被处罚的风险。
　　税收优惠政策变动的风险
　　报告期内公司享受的税收优惠情况如下：（1）依据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定：“农业生产者（单位和个人从事种植业、养殖业、林业、牧业、水产业等农业生产）销售的自产农产品等免税。”（2）依据《企业所得税法》的规定“企业从事农、林、牧、渔业项目的所得，可以免征、减征企业所得税。”（3）根据《土地使用税暂行条例》第六条规定，直接用于农、林、牧、渔业的生产用地免征土地使用税。如果以上税收优惠政策发生变化，将对公司经营业绩产生一定影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司的盈利模式主要依靠销售生鲜乳、各类乳制品获取收入、利润和现金流，公司产品的销售价格主要参考市场行情，并结合原材料生产成本变化等因素进行浮动。目前，公司凭借良好的市场口碑，在山西省内市场，尤其是大同地区已取得一定的竞争优势，未来公司将努力打造集奶牛养殖、乳制品生产、牧草种植以及肉牛饲养于一体的全产业链企业，为公司创造经济效益的同时兼顾社会价值。　　1、研发模式　　公司产品核心技术主要依靠自主研发，部分依靠与科研机构共同开发，核心技术所有权全部归属公司所有。产品技术主要集中在产品研发、产品配方等方向。　　2、采购模式　　公司采购模式为“以... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司的盈利模式主要依靠销售生鲜乳、各类乳制品获取收入、利润和现金流，公司产品的销售价格主要参考市场行情，并结合原材料生产成本变化等因素进行浮动。目前，公司凭借良好的市场口碑，在山西省内市场，尤其是大同地区已取得一定的竞争优势，未来公司将努力打造集奶牛养殖、乳制品生产、牧草种植以及肉牛饲养于一体的全产业链企业，为公司创造经济效益的同时兼顾社会价值。
　　1、研发模式
　　公司产品核心技术主要依靠自主研发，部分依靠与科研机构共同开发，核心技术所有权全部归属公司所有。产品技术主要集中在产品研发、产品配方等方向。
　　2、采购模式
　　公司采购模式为“以销定产、以产定购，兼顾库存和采购周期，满足生产计划所需”的模式，公司主要采购粗饲料、精饲料、生产辅助材料和包装材料等。
　　(1)饲料采购
　　公司养殖牧场奶牛的主要饲料为全混合饲料，主要由青贮料、玉米、豆粕、进口燕麦及苜蓿等充分发酵、搅拌混合配制而成。公司青贮料向种植户收购，其他饲料如苜蓿、玉米、豆粕、燕麦均向种植企业或加工企业收购。
　　(2)生产辅助材料和包装材料采购
　　公司其他原材料如包装物、白糖等辅料由采购部根据公司生产计划、市场需求及其变化情况，自行组织采购，主要通过协议采购方式进行。具体流程及控制措施如下：
　　首先，由使用部门根据所需物料的规格、型号、数量、质量标准、到货日期等要求，填制采购申请单，经部门主管审批后送交采购部；其次，采购部对采购申请单的要求逐项检查并与使用部门核对确认，确认无误后及时寻找货源，经过对比价格、企业信用及业务历史信息筛查等因素选取供应商；最终，与供应商签订合同，并按照合同约定及时跟踪订单执行进度和物流进度。到货后及时通知生产部进行质量检验，合格品通知库管入库，不合格品通知采购部，按合同约定处理。
　　3、生产模式
　　（1）奶牛养殖和繁育公司根据牧场牛群结构进行合理的分群管理，根据不同阶段的奶牛进行配比日粮配方，采用TMR全混合日粮饲喂。
　　奶牛繁殖是奶牛泌乳开始和延续的启动阀。奶牛繁育技术管理是奶牛生产的关键技术之一，而规范的技术操作流程是奶牛繁殖技术管理的重要组成部分。公司有专门的繁育技术人员通过监控软件、标记及目视观察奶牛发情、优质冻精的取用、保证95%的奶牛在产后85天以内完成配种等环节，并保证每头奶牛有2个月的待产期（停奶期）。待产期太短容易造成奶牛乳房疾病及产奶量的下降，不利于持续发展；待产期太长则饲料消耗及其他费用太高，造成生产成本上升。停奶时的奶收入基本上等于因妊娠和维持而增加的饲料成本与挤奶劳务费的总额,若使本次泌乳期所得利润最大化，则根据测算最优停奶期时间为55-60天。
　　（2）生鲜乳生产
　　生鲜乳生产过程中挤奶是最重要的生产环节。为保护奶牛健康，保证牛奶质量，提高挤奶工作整体业务能力，公司购置并使用一台2*24位并列式挤奶机、一台2*28位并列式挤奶机以及一台50位重型转盘挤奶机，并根据挤奶台生产流程严格进行生鲜乳的生产活动。
　　(3)乳制品生产
　　公司设立生产部，由公司总经理直接管理，目前生产部下设一个年产8万吨的乳制品生产车间，生产车间根据生产计划开展生产。公司保质期较短的为巴氏杀菌乳产品和酸奶产品，由于保质期限短、需要冷链配送，所以采取严格的以销定产生产模式。生产部根据销售计划编制生产计划并组织生产，销售部门每月根据具体销售情况对月初制定的销售计划进行调整，生产部门也据此做相应调整。公司其他保质期较长的乳制品产品，采取“以销定产为主，适当调节库存为辅”的生产模式，销售部根据上月末销售订单及当期市场需求变化趋势制定销售计划，生产部根据销售计划编制生产计划组织生产，同时公司根据市场情况结合销售计划保持合理的库存水平，并相应调整每月的生产数量。
　　4、销售模式
　　公司采用直销和经销的销售模式。
　　（1）直接销售模式
　　公司生产的生鲜乳、饲养的奶牛及肉牛以及乳制品的销售大多数采用直接销售的销售模式。报告期内公司生产的生鲜乳以直接销售的模式销售给认养一头牛、君乐宝、光明乳业等大型乳制品生产企业。君乐宝、光明乳业作为我国乳制品生产量、出口量、销售量均居领先地位的大型乳制品生产集团，长期从全国各个优质牧场采购生鲜乳，公司向认养一头牛、君乐宝、光明乳业等大型乳制品生产企业供应生鲜乳产品，供应量稳步提高，达成了稳定的合作关系。为稳固合作关系，公司上述生产企业签订长期的生鲜乳供销协议，约定了生鲜乳的采购售价和数量区间。报告期内，公司饲养的奶牛及肉牛全部采用直接销售模式销售给当地奶牛养殖、肉牛养殖企业及个人。乳制品的销售如公司与大同市教
　　育局、云冈区教育局、平城区教育局签订的学生奶销售合同也采用直接销售模式。
　　（2）经销模式
　　公司生产的乳制品部分通过经销商模式销售产品。公司通过在某一区域选取具备良好客户资源和售后服务能力的经销商作为合作伙伴，通过经销商渠道将公司产品销售给市场终端客户。公司与大型商超、商贸公司签署经销模式的销售合同。报告期内，公司与山东大容供应链管理有限公司、山西永辉超市有限公司、大同市嘉顺商贸有限公司签署的经销合同，短时间内扩大了公司乳制品的销售市场。报告期内，公司的商业模式未发生较大变化。
　　2024年公司继续坚持把产品质量放在首要位置，质量、产量同时抓，加强新产品研发及产品技术工艺改进，不断的研发新产品，以更好的拓宽市场，实现公司稳步增长的既定目标。
　　(二)行业情况
　　乳制品行业的产业链较长，其中涵盖饲草料种植、奶牛养殖、乳制品加工、终端销售等多个环节，由于原料奶鲜活容易腐坏，需要及时冷却保鲜、收集、储运和加工，因此，各环节之间联系紧密，一体化程度要求很高，实现了第一产业(农牧业)向第二产业(食品加工业)和第三产业(分销、物流)纵向延伸。奶牛养殖的产品牛奶是乳制品制造的重要原料，奶牛养殖是乳制品制造行业的上游环节;乳制品进行加工销售为乳制品制造行业的下游环节。
　　从我国乳制品行业产业链企业区域分布来看，乳制品行业产业链企业在全国绝大多数省份均有分布，从代表企业分布情况来看，我国乳制品产业链相关企业在内蒙古、上海等地区发展较为迅速。近年来，供给方面：2024年奶类产量4163万吨，比上年减少2.8%，牛奶产量4079万吨，较上年减少118万吨。预计2025年奶类产量达4100万吨，比上年下降1.5%，需求方面：2024年奶类消费量5691万吨，比上年下降2.5%，人均奶类食用消费为35.9千克，比上年减少0.9千克。预计2025年，奶类消费量5506万吨，比上年下降3.3%。
　　发展趋势产品高端化与个性化：消费者对高端有机奶、低温鲜奶等高品质产品的需求增加，定制化产品也不断涌现，如面向健身人群的高蛋白奶昔、针对乳糖不耐受人群的零乳糖牛奶，目前全渠道融合与数字化：线上销售占比突破30%，直播带货、社区团购成新增长引擎，同时AI技术赋能供应链，区块链溯源系统让产品全程透明。
　　未来，随着城镇化的稳步推进，我国液态奶等乳制品消费市场仍具有着巨大增长空间，乳制品正逐渐成为国民日常食品消费中不可或缺的重要组成。
　　持续健康发展的乳制品行业，有助于带动产业结构持续优化、增加产业农户收入、改善居民膳食
　　结构。长期以来，我国政府大力支持乳制品行业的发展，如《关于进一步促进奶业振兴的若干意见》等相关产业政策，明确提出加强优质奶源基地建设、提升饲草料生产加工和养殖装备水平、推进生产加工销售一体化、通过直营、电商等服务当地和周边群众等多项产业政策规划。国家产业政策的支持，为我国的乳制品行业发展提供了有利条件。
　　随着城乡居民收入水平提高、城镇化推进和人口政策的实施，奶类消费有较大增长潜力。近年来，国家积极倡导乳制品消费习惯、鼓励企业加强新产品开发、完善乳制品物流配送体系、加大国家学生饮用奶计划推广力度，为乳制品消费市场的高速发展提供有力保障。中国营养学会发布的《中国居民膳食指南（2022）》更是建议中国居民每人每天摄入奶及奶制品由300克提高到300-500克，预示着我国乳制品市场将迎来更大的市场规模与发展空间。
　　随着我国互联网产业的蓬勃发展，互联网与经济社会深度融合的基础更加坚实。互联网电子商务凭借其在产品展示、信息传播、交流分享等方面的天然优势，为乳制品行业提供了新的营销方式和销售渠道。
　　同时，完善的物流体系是电商行业发展的必备条件，影响着电商企业对消费者需求的服务响应。全国物流配送体系的日益完善、物流配送成本的大幅降低，为电商企业的规模化发展提供了保障。此外，在线支付尤其是移动支付技术的不断成熟也为电商行业的发展创造了良好条件。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　行业竞争将更加激烈的风险
　　虽然随着老百姓生活水平的提高将对乳制品消费需求有所提升，为公司的扩张提供市场机遇，但是自“苏丹红”、“三聚氰胺”事件发生以来，行业竞争日趋激烈，奶业资源正向少数几个乳业巨头快速集中，前十家大企业销售收入占到整个规模以上企业总收入的一半以上，蒙牛乳业、伊利股份双巨头竞争格局已经稳固，两家公司未来几年还将保持较高速度的增长。尤其是公司地处山西大同市，周边地区属于原料奶源聚集地，未来各大乳企为了控制优质奶源必将通过投资、并购等方式控制上游原料奶资源，将进一步加剧行业市场竞争。作为区域性品牌的乳品企业，公司在区域市场占有率、区域品牌知名度、奶源控制、客户资源等方面具有一定的竞争优势。但如果本公司未能在竞争中实现规模、产品、技术和市场拓展方面的快速提升，提高市场地位，则公司有可能面临市场份额下降、经营业绩下滑、发展速度放缓的风险。面对即将激烈的市场竞争，公司除了稳固本区域市场外，将大力研发差异化产品开展差异化竞争。
　　动物疫病风险
　　动物疫病是畜牧行业发展中面临的主要风险。奶牛疫病的发生带来的风险包括两类，一是疫病的发生将导致奶牛的死亡，直接导致奶制品产量的降低；二是疫病的大规模发生与流行，影响消费者心理，导致奶制品市场需求萎缩，产品价格下降，对奶制品销售产生不利影响。若公司周边地区或自身发生疫病，公司的原奶产量就会大幅下降。并且如果发生疫情，消费者可能会担心乳制品的质量问题，直接影响公司产品的销售，给公司带来不利影响。
　　房屋建筑物被拆除的风险
　　公司拥有的厂房及办公用房均为自建，分别建造于公司取得的国有建设用地使用权和租赁的农村集体土地上，目前公司均未取得房产证，虽公司正在积极办理相关手续，且政府亦出具不予拆除的证明，但公司的厂房及办公用房仍可能存在被拆除的风险。
　　租赁农村集体土地进行非农业建设被处罚的风险
　　公司进行非农业建设项目所使用的土地一部分为租赁的村集体土地，没有办理农用地转用审批手续，没有取得国有建设用地使用权，虽然无法办理国有建设用地使用权确系是由于政府之间对土地行政界线与权属界线有争议导致，且政府亦出具相关证明，但企业仍可能存在被处罚的风险。
　　税收优惠政策变动的风险
　　报告期内公司享受的税收优惠情况如下：（1）依据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定：“农业生产者（单位和个人从事种植业、养殖业、林业、牧业、水产业等农业生产）销售的自产农产品等免税。”（2）依据《企业所得税法》的规定“企业从事农、林、牧、渔业项目的所得，可以免征、减征企业所得税。”（3）根据《土地使用税暂行条例》第六条规定，直接用于农、林、牧、渔业的生产用地免征土地使用税。如果以上税收优惠政策发生变化，将对公司经营业绩产生一定影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 公司的盈利模式主要依靠销售生鲜乳、各类乳制品获取收入、利润和现金流，公司产品的销售价格主要参考市场行情，并结合原材料生产成本变化等因素进行浮动。目前，公司凭借良好的市场口碑，在山西省内市场，尤其是大同地区已取得一定的竞争优势，未来公司将努力打造集奶牛养殖、乳制品生产、牧草种植以及肉牛饲养于一体的全产业链企业，为公司创造经济效益的同时兼顾社会价值。 1、研发模式 公司产品核心技术主要依靠自主研发，部分依靠与科研机构共同开发，核心技术所有权全部归属公司所有。产品技术主要集中在产品研发、产品配方等方向。 2、采购模式 ... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司的盈利模式主要依靠销售生鲜乳、各类乳制品获取收入、利润和现金流，公司产品的销售价格主要参考市场行情，并结合原材料生产成本变化等因素进行浮动。目前，公司凭借良好的市场口碑，在山西省内市场，尤其是大同地区已取得一定的竞争优势，未来公司将努力打造集奶牛养殖、乳制品生产、牧草种植以及肉牛饲养于一体的全产业链企业，为公司创造经济效益的同时兼顾社会价值。
1、研发模式
公司产品核心技术主要依靠自主研发，部分依靠与科研机构共同开发，核心技术所有权全部归属公司所有。产品技术主要集中在产品研发、产品配方等方向。
2、采购模式
公司采购模式为“以销定产、以产定购，兼顾库存和采购周期，满足生产计划所需”的模式，公司主要采购粗饲料、精饲料、生产辅助材料和包装材料等。
(1)饲料采购
公司养殖牧场奶牛的主要饲料为全混合饲料，主要由青贮料、玉米、豆粕、进口燕麦及苜蓿等充分发酵、搅拌混合配制而成。公司青贮料向种植户收购，其他饲料如苜蓿、玉米、豆粕、燕麦均向种植企业或加工企业收购。
(2)生产辅助材料和包装材料采购
公司其他原材料如包装物、白糖等辅料由采购部根据公司生产计划、市场需求及其变化情况，自行组织采购，主要通过协议采购方式进行。具体流程及控制措施如下：
首先，由使用部门根据所需物料的规格、型号、数量、质量标准、到货日期等要求，填制采购申请单，经部门主管审批后送交采购部；其次，采购部对采购申请单的要求逐项检查并与使用部门核对确认，确认无误后及时寻找货源，经过对比价格、企业信用及业务历史信息筛查等因素选取供应商；最终，与供应商签订合同，并按照合同约定及时跟踪订单执行进度和物流进度。到货后及时通知生产部进行质量检验，合格品通知库管入库，不合格品通知采购部，按合同约定处理。
3、生产模式
（1）奶牛养殖和繁育公司根据牧场牛群结构进行合理的分群管理，根据不同阶段的奶牛进行配比日粮配方，采用TMR全混合日粮饲喂。
奶牛繁殖是奶牛泌乳开始和延续的启动阀。奶牛繁育技术管理是奶牛生产的关键技术之一，而规范的技术操作流程是奶牛繁殖技术管理的重要组成部分。公司有专门的繁育技术人员通过监控软件、标记及目视观察奶牛发情、优质冻精的取用、保证95%的奶牛在产后85天以内完成配种等环节，并保证每头奶牛有2个月的待产期（停奶期）。待产期太短容易造成奶牛乳房疾病及产奶量的下降，不利于持续发展；待产期太长则饲料消耗及其他费用太高，造成生产成本上升。停奶时的奶收入基本上等于因妊娠和维持而增加的饲料成本与挤奶劳务费的总额,若使本次泌乳期所得利润最大化，则根据测算最优停奶期时间为55-60天。
（2）生鲜乳生产
生鲜乳生产过程中挤奶是最重要的生产环节。为保护奶牛健康，保证牛奶质量，提高挤奶工作整体业务能力，公司购置并使用一台2*24位并列式挤奶机、一台2*28位并列式挤奶机以及一台50位重型转盘挤奶机，并根据挤奶台生产流程严格进行生鲜乳的生产活动。
(3)乳制品生产
公司设立生产部，由公司总经理直接管理，目前生产部下设一个年产8万吨的乳制品生产车间，生产车间根据生产计划开展生产。公司保质期较短的为巴氏杀菌乳产品和酸奶产品，由于保质期限短、需要冷链配送，所以采取严格的以销定产生产模式。生产部根据销售计划编制生产计划并组织生产，销售部门每月根据具体销售情况对月初制定的销售计划进行调整，生产部门也据此做相应调整。公司其他保质期较长的乳制品产品，采取“以销定产为主，适当调节库存为辅”的生产模式，销售部根据上月末销售订单及当期市场需求变化趋势制定销售计划，生产部根据销售计划编制生产计划组织生产，同时公司根据市场情况结合销售计划保持合理的库存水平，并相应调整每月的生产数量。
4、销售模式
公司采用直销和经销的销售模式。
（1）直接销售模式
公司生产的生鲜乳、饲养的奶牛及肉牛以及乳制品的销售大多数采用直接销售的销售模式。报告期内公司生产的生鲜乳以直接销售的模式销售给蒙牛乳业、伊利实业、光明乳业等大型乳制品生产企业。蒙牛乳业、伊利实业作为我国乳制品生产量、出口量、销售量均居领先地位的大型乳制品生产集团，长期从全国各个优质牧场采购生鲜乳，公司自2003年开始向蒙牛乳业供应生鲜乳产品，供应量稳步提高，达成了稳定的合作关系。为稳固合作关系，公司每年与蒙牛乳业、伊利实业签订长期的生鲜乳供销协议，约定了生鲜乳的采购售价和数量区间。报告期内，公司饲养的奶牛及肉牛全部采用直接销售模式销售给当地奶牛养殖、肉牛养殖企业及个人。乳制品的销售如公司与大同市教育局、云冈区教育局、平城区教
育局签订的学生奶销售合同也采用直接销售模式。
（2）经销模式
公司生产的乳制品部分通过经销商模式销售产品。公司通过在某一区域选取具备良好客户资源和售后服务能力的经销商作为合作伙伴，通过经销商渠道将公司产品销售给市场终端客户。公司与大型商超、商贸公司签署经销模式的销售合同。报告期内，公司与济南历下大润发商贸有限公司、山西永辉超市有限公司、山西蒙冠达商贸有限公司签署的经销合同，短时间内扩大了公司乳制品的销售市场。
报告期内，公司的商业模式未发生较大变化。
2024年公司继续坚持把产品质量放在首要位置，质量、产量同时抓，加强新产品研发及产品技术工艺改进，不断的研发新产品，以更好的拓宽市场，实现公司稳步增长的既定目标。
（二）行业情况
乳制品行业的产业链较长，其中涵盖饲草料种植、奶牛养殖、乳制品加工、终端销售等多个环节，由于原料奶鲜活容易腐坏，需要及时冷却保鲜、收集、储运和加工，因此，各环节之间联系紧密，一体化程度要求很高，实现了第一产业(农牧业)向第二产业(食品加工业)和第三产业(分销、物流)纵向延伸。奶牛养殖的产品牛奶是乳制品制造的重要原料，奶牛养殖是乳制品制造行业的上游环节;乳制品进行加工销售为乳制品制造行业的下游环节。
从我国乳制品行业产业链企业区域分布来看，乳制品行业产业链企业在全国绝大多数省份均有分布。其中广东省乳制品行业企业数量分布最多，同时山东、河南、湖南等省份企业数量也相对集中。从代表企业分布情况来看，我国乳制品产业链相关企业在内蒙古、上海等地区发展较为迅速。近年来，我国推进奶业一体化成效显著，经过多年的转型调整，我国乳制品行业再次展现了旺盛的活力。数据显示，我国乳制品产量在2016-2018年呈下降趋势，2018-2021年逐渐回升，在2021年达到3032万吨。中商产业研究院预测，2022年中国乳制品产量将达3079万吨。未来随着城镇化的稳步推进，我国液态奶等乳制品消费市场具有着巨大增长空间，乳制品正逐渐成为国民日常食品消费中不可或缺的重要组成。
持续健康发展的乳制品行业，有助于带动产业结构持续优化、增加产业农户收入、改善居民膳食结构。长期以来，我国政府大力支持乳制品行业的发展，如《关于进一步促进奶业振兴的若干意见》等相关产业政策，明确提出加强优质奶源基地建设、提升饲草料生产加工和养殖装备水平、推进生产加工销售一体化、通过直营、电商等服务当地和周边群众等多项产业政策规划。国家产业政策的支持，为我国的乳制品行业发展提供了有利条件。
随着城乡居民收入水平提高、城镇化推进和人口政策的实施，奶类消费有较大增长潜力。近年来，国家积极倡导乳制品消费习惯、鼓励企业加强新产品开发、完善乳制品物流配送体系、加大国家学生饮
用奶计划推广力度，为乳制品消费市场的高速发展提供有力保障。2022年4月，中国营养学会发布的《中国居民膳食指南（2022）》更是建议中国居民每人每天摄入奶及奶制品由300克提高到300-500克，预示着我国乳制品市场将迎来更大的市场规模与发展空间。
随着我国互联网产业的蓬勃发展，互联网与经济社会深度融合的基础更加坚实。互联网电子商务凭借其在产品展示、信息传播、交流分享等方面的天然优势，为乳制品行业提供了新的营销方式和销售渠道。
同时，完善的物流体系是电商行业发展的必备条件，影响着电商企业对消费者需求的服务响应。全国物流配送体系的日益完善、物流配送成本的大幅降低，为电商企业的规模化发展提供了保障。此外，在线支付尤其是移动支付技术的不断成熟也为电商行业的发展创造了良好条件。

　　二、公司面临的重大风险分析
行业竞争将更加激烈的风险
虽然随着老百姓生活水平的提高将对乳制品消费需求有所提升，为公司的扩张提供市场机遇，但是自“苏丹红”、“三聚氰胺”事件发生以来，行业竞争日趋激烈，奶业资源正向少数几个乳业巨头快速集中，前十家大企业销售收入占到整个规模以上企业总收入的一半以上，蒙牛乳业、伊利股份双巨头竞争格局已经稳固，两家公司未来几年还将保持较高速度的增长。尤其是公司地处山西大同市，周边地区属于原料奶源聚集地，未来各大乳企为了控制优质奶源必将通过投资、并购等方式控制上游原料奶资源，将进一步加剧行业市场竞争。作为区域性品牌的乳品企业，公司在区域市场占有率、区域品牌知名度、奶源控制、客户资源等方面具有一定的竞争优势。但如果本公司未能在竞争中实现规模、产品、技术和市场拓展方面的快速提升，提高市场地位，则公司有可能面临市场份额下降、经营业绩下滑、发展速度放缓的风险。面对即将激烈的市场竞争，公司除了稳固本区域市场外，将大力研发差异化产品开展差异化竞争。
动物疫病风险
动物疫病是畜牧行业发展中面临的主要风险。奶牛疫病的发生带来的风险包括两类，一是疫病的发生将导致奶牛的死亡，直接导致奶制品产量的降低；二是疫病的大规模发生与流行，影响消费者心理，导致奶制品市场需求萎缩，产品价格下降，对奶制品销售产生不利影响。若公司周边地区或自身发生疫病，公司的原奶产量就会大幅下降。并且如果发生疫情，消费者可能会担心乳制品的质量问题，直接影响公司产品的销售，给公司带来不利影响。
房屋建筑物被拆除的风险
公司拥有的厂房及办公用房均为自建，分别建造于公司取得的国有建设用地使用权和租赁的农村集体土地上，目前公司均未取得房产证，虽公司正在积极办理相关手续，且政府亦出具不予拆除的证明，但公司的厂房及办公用房仍可能存在被拆除的风险。
租赁农村集体土地进行非农业建设被处罚的风险
公司进行非农业建设项目所使用的土地一部分为租赁的村集体土地，没有办理农用地转用审批手续，没有取得国有建设用地使用权，虽然无法办理国有建设用地使用权确系是由于政府之间对土地行政界线与权属界线有争议导致，且政府亦出具相关证明，但企业仍可能存在被处罚的风险。
税收优惠政策变动的风险
报告期内公司享受的税收优惠情况如下：（1）依据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定：“农业生产者（单位和个人从事种植业、养殖业、林业、牧业、水产业等农业生产）销售的自产农产品等免税。”（2）依据《企业所得税法》的规定“企业从事农、林、牧、渔业项目的所得，可以免征、减征企业所得税。”（3）根据《土地使用税暂行条例》第六条规定，直接用于农、林、牧、渔业的生产用地免征土地使用税。如果以上税收优惠政策发生变化，将对公司经营业绩产生一定影响。 收起▲