一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　（1）技术服务模式　　公司主要依靠机械加工技术服务实现产品销售。机械加工技术的核心在于通过合理的工艺规程和各种机械设备的搭配来实现对工件的精确控制和加工。机械加工产品实际应用在人类活动的各个方面，产品繁多。同时，制造一个工件往往需要数十种刀具、多台机器设备的参与，同一工件的工艺流程根据客户加工条件、车间情况和生产要求的不同可以制定出多种工艺路线。而机械加工是根据生产经营中的实践经验总结、归纳、创造的技术，需要通过长久、丰富的实操手段获得。公司及前身二十年来积累刀具产品试刀、现场加工分析参数，积极参加品牌商、行业协会学术会议... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　（1）技术服务模式
　　公司主要依靠机械加工技术服务实现产品销售。机械加工技术的核心在于通过合理的工艺规程和各种机械设备的搭配来实现对工件的精确控制和加工。机械加工产品实际应用在人类活动的各个方面，产品繁多。同时，制造一个工件往往需要数十种刀具、多台机器设备的参与，同一工件的工艺流程根据客户加工条件、车间情况和生产要求的不同可以制定出多种工艺路线。而机械加工是根据生产经营中的实践经验总结、归纳、创造的技术，需要通过长久、丰富的实操手段获得。公司及前身二十年来积累刀具产品试刀、现场加工分析参数，积极参加品牌商、行业协会学术会议、培训，通过老带新、内部培训等方式传播、积累机械加工经验，掌握了大量品牌众多SKU的技术特性，对于主流制造业细分行业产品生产加工工艺形成了设计优势。
　　十余年来公司作为刀具流通行业领先企业聚集了大量的专业人才，通过丰富的客户资源积淀了丰厚的刀具工艺知识，以此形成了全方位的技术服务体系，公司技术服务全面覆盖产品销售的前、中、后各个时期。
　　（2）采购模式
　　公司采购的内容主要包括第三方品牌产品和刀具、涂层设备自主生产原材料，前者由公司商务部集中进行，后者由生产部门完成。此外，公司刀具涂层业务涉及少量靶材采购，刀具修磨业务一般无原材料耗用。
　　1）第三方品牌产品采购
　　公司对于第三方品牌产品采购分为以销定采和备货采购两种方式，其中以销定采为主要采购模式。公司以销定采主要通过销售人员与客户进行技术沟通和商务洽谈确定购买需求后，对客户进行报价，在确认订单后根据库存情况决定是否需要由商务部向供应商下单采购。为应对客户的紧急需求，公司也会通过调货形式向其他贸易商进行采购，调货采购是对原厂采购的有益补充。
　　备货采购主要是公司根据对市场需求的预测和供应商价格波动，为了快速交货以提高市场竞争力，针对下游需求较多、用途广泛的通用产品进行采购备货。同时，公司也会对已经实现销售的非通用产品进行备货采购以满足客户的复购需求。由于刀具的消耗品属性，部分产品的销量较为稳定，公司根据历史销售客户数、月均消耗量、交货周期、订购频率，制定产品清单、订货数量，经审批后商务部向第三方品牌方发出产品订单。
　　2）自主生产原材料采购
　　公司自主生产刀具的主要原材料为硬质合金圆棒和钢材，主要采用以产定购的方式。密云工厂和万众精密按照生产经营预算制订物资采购计划。编制采购计划时根据现有库存量，结合安全库存和供应商交付情况等编制采购申请单，经审批后办理采购。针对该部分主要原材料，公司在把握未来市场行情变化趋势的情况下，采用随行就市的定价原则，结合资金情况、库存情况以及原材料市场价格变动情况，合理调整采购策略。
　　公司自主生产涂层设备主要采用接单生产的方式，结合研发情况、客户需求按照工艺流程针对性采购零部件制造。
　　3）仓储模式
　　由于刀具在制造业中不可或缺，刀具企业通常需要为客户进行备库。公司主要仓库位于北京市密云区，另外在少数大型办事处设有小规模仓库以满足属地客户的采购需求。公司仓储货物以备货采购的高频销售刀具为主。
　　公司建立了智能化仓储系统，通过机器人技术、自动化搬运、自动化保管等手段，实现仓库内物品的存储、运输、拣选等环节的自动化。采购入库时，公司根据管理系统相关信息批量完成货物到货信息的录入，仓储机器人根据货物存储要求进行分区储存实现动态上库并自动化出库。
　　公司存货品类、数量较多，产品出入库频繁，涉及出入库处理工作量较大，相关清点、分拣、上架、出货打包、寄递、盘库等仓储管理工作较为繁琐，因此公司委托国际领先的物流管理公司罗集帝物流进行统一管理。
　　（3）生产模式
　　公司主要生产刀具产品和涂层设备，并提供刀具修磨和刀具涂层业务。
　　1）自主生产
　　公司自主生产刀具主要采用以销定产模式，根据客户对产品种类、规格型号、具体配置的不同需求安排产品生产，同时，由于刀具产品的消耗属性和客户复购的特点，公司为满足客户生产保障需求，对相应的产品设定安全库存进行备货生产。公司主要根据销售订单和实际库存量安排生产计划，生产人员按照相应的产品工艺流程或技术图纸，进行产品生产加工，质检合格后包装、入库。
　　对于自主修磨的刀具，公司收到客户需要修磨的刀具后，筛选出可以修磨部分，修磨后发回客户，收取加工费。
　　公司子公司夸克涂层根据客户订单需求开展涂层业务。客户将待涂层刀具运送至夸克涂层后，夸克涂层依据经客户确认的技术标准于刀具表面制备涂层。生产完成后，夸克涂层将产品发往客户指定地点或由客户自提。此外，夸克涂层根据客户对于所需涂覆产品的性能要求定制化设计并生产涂层工艺设备，针对性搭载自主研发的控制系统实现一键涂层、异常报警、数据备份、能耗统计、工艺参数记录、流程显示、远程诊断维护等功能。
　　2）工序外协
　　公司自主生产涉及到工序外协，具体工序情况如下：
　　公司委托进行工序外协的厂商均具备相应的生产条件，生产加工技术成熟，符合相关技术标准。
　　3）委外生产
　　刀具制造属于资金、技术密集型行业，产品品类繁多，由于资金投入、机械设备种类和技术限制等原因，公司目前自主生产的刀具主要为整体刀具。为充分满足客户的需求，同时丰富自有品牌的广度，公司通过委外生产的方式补充自有品牌刀具品类。在该模式下，公司负责制定产品标准、技术指标、验收标准等，受托制造企业根据公司订单要求生产后销售给公司，公司以自有品牌对外销售。
　　公司依托庞大的客户群体，对制造业企业持续调研和精准分析，在敏锐把握市场需求的基础上，提出产品开发计划，经过产品打样、测试改进、逐步增产等过程，用6-12个月的周期推出自有品牌的OEM/ODM产品。公司建立了委托生产管理制度，通过前期考察选择符合生产条件的厂商。在订制OEM/ODM产品时要求厂商提供样品并进行询价和比价，根据生产能力、产品质量、报价、交货期限等情况，综合确定供应商。
　　（4）销售模式
　　公司主要通过销售人员发展客户或拓展已有客户的销售产品范围。销售人员通过实地拜访了解客户的机械加工作业过程，针对性的与公司技术部一同为客户搭配刀具组合、优化加工方案。客户通过试刀测试验证公司提供的方案可以切实有效的实现降本增效的目的后，实现产品销售。
　　公司设7个销售区域，各销售区域设总监统筹布局销售规划，包括新市场的开拓、原有市场的维护和售后服务等。区域总监分别管理国内各区域的销售业务，各区域设若干分公司或办事处。经过多年的实践、调整和改进，公司已经形成了一套机构设置合理、人员配置得当、区域布局合理的高效销售管理体系。
　　公司客户按销售对象分类可分为终端客户和贸易商。公司自创立以来采取全球化、不排除竞品的多品牌合作模式进行第三方品牌分销业务，作为多个刀具品牌的一级代理商（刃天行的品牌商）从事刀具流通活动。由于刀具销售主要依靠属地化的技术服务，各刀具品牌商均主要通过刀具流通商进行产品销售。我国制造业企业众多、分布范围广阔，通过贸易商可以有效提高公司的销售范围和销售规模。
　　2、经营计划实现情况
　　公司自成立以来坚持以创新作为发展基础，通过深入车间实际作业的方式研究积累机械加工应用技术，形成了以机械加工技术服务能力为核心的销售模式，并搭建了品类丰富、高品质的刀具产品库和智能供应链为依托的一站式销售体系和以刀具修磨、涂层等为一体的刀具应用延伸服务渠道。通过贯穿售前、售中和售后各环节的技术支持服务，有效满足客户多元化需求，解决产品及技术信息不对称、提升客户机械加工应用水平，为我国制造业降本增效、提质转型提供高水平的刀具应用服务。
　　公司通过多年来的技术积累、工艺创新，以机械加工技术服务能力为核心竞争力取得了刀具应用领域行业的优势地位，实现了采库销供应链数字化流程、高端国产刀具和涂层设备自主研发。公司在发展过程中不断融合新技术、发展新产业，以创新为核心驱动力持续向我国广大制造业企业提供优质的服务，在刀具应用领域客户群体中建立了较为广泛的影响力，服务的行业涵盖通用机械制造业、航空航天业、汽车制造业、工程机械制造业、3C制造业、模具业和能源装备制造业等各制造业分支。
　　2025年1-6月，公司实现营业收入44,795.58万元，较上年同期基本持平；实现归属于公司股东的净利润4,064.04万元，较上年同期减少8.95%；经营活动产生的现金流量净额4,862.98万元，较上年同期减少29.29%。
　　（二）行业情况
　　根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司刀具及配套产品销售业务中的第三方品牌分销业务为“批发业（F51）”，细分行业为“五金产品批发（F5174）”；自有品牌刀具生产销售和刀具涂层业务均属于“金属制品业（C33）”，细分行业分别为“切削工具制造（C3321）”和“金属表面处理及热处理加工（C3360）”。报告期，公司第三方品牌分销业务收入占公司主营业务收入的比例均超过50%，因此公司行业属性为“批发业（F51）”，细分行业为“五金产品批发（F5174）”
　　制造业是国民经济的基石，机械加工是制造业的命脉，刀具是机械加工的牙齿。刀具的发展水平直接决定了机械加工的生产水平，刀具的发展是制造业提高生产效率和产品质量的重要因素。国家陆续出台制造业相关的鼓励性政策，如《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》提出要“加快高端设备制造产业补短板。重点支持高档五轴数控机床等高端装备生产，实施智能制造、智能建造试点示范”等，为制造业的发展创造了良好的政策环境，制造业的发展也为刀具行业的发展带来了巨大的发展机遇。中国刀具市场消费情况与中国制造业发展水平和结构调整息息相关，随着中国经济水平快速提升和现代制造业的繁荣，中国已成为全球最大的刀具消费国之一。根据中国机床工具工业协会和头豹研究院的数据显示，我国刀具市场消费规模从2019年的393亿元增长至2023年的492.4亿元，复合增长率为5.80%。
　　刀具流通行业是刀具产品及服务流动和贸易的行业。刀具具有专业性强、产品品类多、应用领域广等特点，产品与需求匹配需要一定成本。刀具行业目前的销售方式仍以线下为主，交易的成本较高、效率较低。部分头部的刀具流通服务商通过建设流通服务体系，整合产品资源，铺设流通网络，深度参与客户机床加工工序，探讨加工工艺，推荐高性价比和高生产效率的最优刀具组合方案，在最优化的匹配产品与需求的基础上，有效的连接刀具生产商和刀具消费群体。从整体情况来看，我国刀具产品销售的方式主要分为由刀具制造企业将产品直接销售给客户和刀具制造企业经由刀具流通企业将产品销售给终端客户。目前我国各刀具品牌商主要通过刀具流通商进行产品销售，根据《金属加工》2023年发布的第五届切削刀具用户调查分析报告显示，我国仅30.50%的刀具消费者直接向刀具厂家采购刀具，相比上届调查有所下降，刀具流通企业在刀具销售环节中发挥了重要作用。
　　刀具制造包含刀具的研发设计、原材料采购、产品生产环节，将原材料转化为刀具成品的过程，是刀具行业产业链运行的基础。我国现代刀具制造行业起步于新中国成立之后，当时随着全国工业的发展，刀具制造行业也随之起步发展；改革开放后，全国工业逐步向现代化发展，刀具制造行业引进国外先进技术，刀具制造企业迅速崛起，行业进入快速发展阶段；进入21世纪以来，随着国内外先进制造技术快速发展，带动国内刀具制造行业迅速发展，根据中国机床工具工业协会和前瞻产业研究院的数据，我国国产刀具市场规模持续扩大。近年来，在政策扶持下，国产优秀刀具制造企业通过差异化的产品策略和价格优势，通过在细分领域逐步追赶，赢得了较多的市场份额。刀具按材料分主要分为硬质合金刀具、高速钢刀具、陶瓷刀具、超硬刀具等，其中硬质合金刀具具有较高的硬度、韧性、耐磨性等特点，综合性能更加良好，广泛应用于车削、铣削、钻削、镗削等工艺。随着我国制造业转型发展，近几年硬质合金刀具的消费量占比不断在提高，逐渐成为市场主流产品，2014年以来，我国硬质合金刀具消费量占比从54%提升至63.08%。以硬质合金等先进材料为主的刀具有“高精度、高效率、高可靠性和专用化”的特点，适应了先进制造业的柔性化发展趋势，并成为发达国家工业发展的主流。在我国刀具产品消费结构中，由于我国机械加工的机床数控化水平较低，传统焊接刀具占据较大比重。随着加工产品的结构复杂化、加工精度要求的不断提高以及生产效率的提升，我国机床设备正逐步从传统普通机床向数控机床过渡。我国高端数控机床市场渗透率的提升，必将带动中高端刀具行业的蓬勃发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济周期性波动风险
　　刀具属于工业耗材，涵盖制造业的众多细分领域，其市场需求量主要取决于我国机床存量规模和开工率，与宏观经济和制造业采购经理指数（PMI）相关性较高。若未来宏观经济波动，制造业增速放缓或萎缩，进而减少对上游刀具行业的需求，将对公司业绩产生不利影响。
　　行业竞争加剧的风险
　　作为刀具流通行业的主要供应商之一，报告期内公司的刀具及配套产品销售业务以代理日本品牌刀具产品为主。随着国家产业政策对数控机床和刀具生产制造的持续支持及我国制造业的不断升级，刀具产业的国产趋势预计将持续深化，国产刀具的市场份额也将持续增加，制造业企业对国内外刀具制造商产品品质、刀具流通商的服务能力需求将持续提升，刀具行业市场竞争将进一步加剧。从第三方品牌分销业务来看，行业内企业目前呈现数量众多、规模较小且分散的特点，公司在市场中面对不同类型的竞争对手，既有较大规模的流通商，又有细分领域的专业性产品或服务公司和数量众多的区域性流通商；从生产制造业务来看，公司主要从事硬质合金刀具的研发、生产和销售，该领域也同样面临来自国内外企业的激烈竞争。未来随着刀具流通企业的服务能力的增强，国外刀具厂商对中国市场的不断投入和国内优秀的刀具制造企业的崛起，公司将面临市场竞争加剧、经营业绩下滑的风险。
　　国际贸易摩擦风险
　　近年来，国际贸易摩擦争端加剧，部分国家通过贸易制裁的手段，试图制约中国相关产业的发展。公司代理销售的刀具及相关配套产品主要生产制造厂商大多位于日本，虽然公司采购的刀具及其配套产品目前尚不属于生产国限制出口清单所列货物，但未来国际贸易政策和环境仍存在一定的不确定性。公司与主要供应商住友、大昭和、京瓷和欧士机均建立了长期、稳定的合作关系，但若未来全球贸易摩擦加剧，境外供应商可能会被限制或禁止向公司供货，公司可能面临与主要供应商代理关系提前终止或无法续签合作协议的风险，经营活动将会受到较大影响。
　　供应商集中度较高的风险
　　报告期内，公司向前五大供应商采购额为27,344.27万元，占采购总额的比例为81.20%，供应商集中度较高。报告期内，公司的营业收入和经营利润主要来源于前五大供应商的刀具及配套产品分销，若公司与上游供应商合作授权关系出现代理关系提前终止、到期不能延续以及被替代等不利变化；或上游供应商由于行业技术迭代更新等原因无法持续满足下游客户多元化需求，产品供应能力、服务能力下降导致市场份额萎缩；或上游供应商经营销售策略发生重大变化，从而导致公司需要调整供应商并重新建立合作关系时，将对公司经营稳定性造成较大不利影响。
　　供应商价格波动风险
　　公司的主要收入和利润来源于第三方品牌分销业务，处于刀具产业链的中间环节，不可避免的会受到主要产品上游供货和价格波动等因素的影响。报告期内，公司主要供应商住友、大昭和、京瓷和欧士机均存在对部分不同型号的产品进行价格调整的情况。面对竞争日益激烈的刀具市场，若公司不能有效地应对行业周期、供求关系的变化导致的产品价格波动，或不能将相关价格的变化及时传递至下游客户，则可能存在经营业绩波动或下滑的风险。
　　汇率波动风险
　　报告期内，公司采购以人民币结算为主，以日元结算的采购金额为8,459.93万元，占报告期采购金额的比例为25.40%。公司日常经营过程中一般不持有日元，若需与境外供应商以日元结算时采用即期购汇的方式兑换日元支付。日元汇率的变动会导致公司以日元结算的应付账款因汇率重估产生的汇兑损益受到较大影响。如果结算汇率短期内波动较大，且可能受市场竞争影响公司未能或无法及时将汇率导致的价格变动传递至下游客户，那么当人民币相对日元贬值时，将可能导致公司业绩受到不利影响。
　　应收账款发生坏账风险
　　报告期期末，公司应收账款账面价值为20,929.08万元，占流动资产比例为23.11%。随着公司市场的开拓和业务增长，应收账款预计将维持较大金额。若应收账款无法按期收回，将会对公司正常的生产经营产生不利影响。
　　子公司夸克涂层和参股公司西格数据持续亏损的风险
　　公司分别于2019年末、2020年末投资夸克涂层和西格数据，截至报告期末，持股比例分别为51.00%、17.86%。夸克涂层是国内少数具备独立研发、生产涂层设备能力，可以自主对外提供刀具涂层服务的先进企业；西格数据主要从事工业大数据智能管理系统的研发、生产，专注于精密加工领域的数字化、智能制造。公司投资上述两个公司主要目的是为了扩展公司刀具应用延伸服务的属性，与公司未来发展目标契合。报告期内，公司子公司夸克涂层实现的净利润为-105.42万元。夸克涂层主要利用自产设备，在制造业相对集中的地区开设涂层服务子公司的方式为客户提供刀具涂层服务，自2019年末公司通过增资控股夸克涂层以来，其业务一直处于扩张发展阶段。由于业务布局、客户开发至实现投资回报尚需一定的过程，夸克涂层生产经营业绩有所波动。公司于2020年末投资参股西格数据，其报告期内实现的净利润为-589.23万元，公司按照持股期间及持股比例计算的投资收益为-81.96万元。西格数据主要专注于工业大数据智能管理系统的研发、生产，由于其业务仍在发展阶段，目前处于亏损状态。未来若夸克涂层和西格数据业务发展不及预期持续亏损，将导致公司净利润下降的风险。
　　金融资产亏损或到期无法收回本金的风险
　　报告期期末，公司持有的交易性金融资产金额为8,470.69万元。本期交易性金融资产形成的公允价值变动损益为263.31万元。截至2025年6月末，以初始投资本金计算，公司于期末持有的交易性金融资产浮盈856.39万元。公司持有的理财产品存在一定投资风险，不保证投资本金和理财收益，如果出现所投资的金融资产持续亏损或到期无法收回本金等不利情况，将对公司净利润造成不利影响。
　　实际控制人控制不当的风险
　　孙小明直接持有公司78.6167%股份，通过悦依科技、冲势科技和鸿营科技间接控制公司11.6667%股份的表决权，合计控制公司90.2833%股份的表决权，为公司控股股东、实际控制人。如果孙小明利用其实际控制人地位，对公司发展战略、生产经营决策、利润分配、人事安排等重大事项的决策实施不当影响，则可能存在损害公司及其他股东利益的风险。
　　存货跌价风险
　　除以销定采模式外，公司通常会根据历史销售情况、供应商交货周期、产品价格及客户需求等多方面因素，确定安全库存量及备货采购方案，以持续满足客户的生产经营需求。报告期期末，公司存货账面价值为14,646.27万元，占期末流动资产的比例为16.17%，期末存货账面价值较大。若未来产品技术快速迭代、市场竞争加剧或公司不能持续有效的维持或拓宽销售渠道、合理控制存货规模，可能导致库存产品滞销、积压，使公司面临存货跌价风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　生产经营场地租赁风险
　　报告期内，公司生产经营租赁用房的比例较高。截至2025年6月末，除位于北京市密云区的厂房和仓库为自有房产外，其他经营办公场所均为租赁获得。若租赁房屋到期后不能续租，将导致公司生产、经营场所搬迁，并可能对公司生产经营造成不利影响。
　　不可抗力导致的业绩下滑风险
　　若发生重大自然灾害或战争等突发性、不可抗力事件，可能会导致公司生产经营活动无法有效开展，从而对公司的业务经营、财务状况和盈利能力带来不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　（1）技术服务模式　　公司主要依靠机械加工技术服务实现产品销售。机械加工技术的核心在于通过合理的工艺规程和各种机械设备的搭配来实现对工件的精确控制和加工。机械加工产品实际应用在人类活动的各个方面，产品繁多。同时，制造一个工件往往需要数十种刀具、多台机器设备的参与，同一工件的工艺流程根据客户加工条件、车间情况和生产要求的不同可以制定出多种工艺路线。而机械加工是根据生产经营中的实践经验总结、归纳、创造的技术，需要通过长久、丰富的实操手段获得。公司及前身二十年来积累刀具产品试刀、现场加工分析参数，积极参加品牌商、行业协会学术会议... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　（1）技术服务模式
　　公司主要依靠机械加工技术服务实现产品销售。机械加工技术的核心在于通过合理的工艺规程和各种机械设备的搭配来实现对工件的精确控制和加工。机械加工产品实际应用在人类活动的各个方面，产品繁多。同时，制造一个工件往往需要数十种刀具、多台机器设备的参与，同一工件的工艺流程根据客户加工条件、车间情况和生产要求的不同可以制定出多种工艺路线。而机械加工是根据生产经营中的实践经验总结、归纳、创造的技术，需要通过长久、丰富的实操手段获得。公司及前身二十年来积累刀具产品试刀、现场加工分析参数，积极参加品牌商、行业协会学术会议、培训，通过老带新、内部培训等方式传播、积累机械加工经验，掌握了大量品牌众多SKU的技术特性，对于主流制造业细分行业产品生产加工工艺形成了设计优势。
　　十余年来公司作为刀具流通行业领先企业聚集了大量的专业人才，通过丰富的客户资源积淀了丰厚的刀具工艺知识，以此形成了全方位的技术服务体系，公司技术服务全面覆盖产品销售的前、中、后各个时期。
　　（2）采购模式
　　公司采购的内容主要包括第三方品牌产品和刀具、涂层设备自主生产原材料，前者由公司商务部集中进行，后者由生产部门完成。此外，公司刀具涂层业务涉及少量靶材采购，刀具修磨业务一般无原材料耗用。
　　1）第三方品牌产品采购
　　公司对于第三方品牌产品采购分为以销定采和备货采购两种方式，其中以销定采为主要采购模式。公司以销定采主要通过销售人员与客户进行技术沟通和商务洽谈确定购买需求后，对客户进行报价，在确认订单后根据库存情况决定是否需要由商务部向供应商下单采购。为应对客户的紧急需求，公司也会通过调货形式向其他贸易商进行采购，调货采购是对原厂采购的有益补充。
　　备货采购主要是公司根据对市场需求的预测和供应商价格波动，为了快速交货以提高市场竞争力，针对下游需求较多、用途广泛的通用产品进行采购备货。同时，公司也会对已经实现销售的非通用产品进行备货采购以满足客户的复购需求。由于刀具的消耗品属性，部分产品的销量较为稳定，公司根据历
　　史销售客户数、月均消耗量、交货周期、订购频率，制定产品清单、订货数量，经审批后商务部向第三方品牌方发出产品订单。
　　2）自主生产原材料采购
　　公司自主生产刀具的主要原材料为硬质合金圆棒和钢材，主要采用以产定购的方式。密云工厂和万众精密按照生产经营预算制订物资采购计划。编制采购计划时根据现有库存量，结合安全库存和供应商交付情况等编制采购申请单，经审批后办理采购。针对该部分主要原材料，公司在把握未来市场行情变化趋势的情况下，采用随行就市的定价原则，结合资金情况、库存情况以及原材料市场价格变动情况，合理调整采购策略。
　　公司自主生产涂层设备主要采用接单生产的方式，结合研发情况、客户需求按照工艺流程针对性采购零部件制造。
　　3）仓储模式
　　由于刀具在制造业中不可或缺，刀具企业通常需要为客户进行备库。公司主要仓库位于北京市密云区，另外在少数大型办事处设有小规模仓库以满足属地客户的采购需求。公司仓储货物以备货采购的高频销售刀具为主。
　　公司建立了智能化仓储系统，通过机器人技术、自动化搬运、自动化保管等手段，实现仓库内物品的存储、运输、拣选等环节的自动化。采购入库时，公司根据管理系统相关信息批量完成货物到货信息的录入，仓储机器人根据货物存储要求进行分区储存实现动态上库并自动化出库。
　　公司存货品类、数量较多，产品出入库频繁，涉及出入库处理工作量较大，相关清点、分拣、上架、出货打包、寄递、盘库等仓储管理工作较为繁琐，因此公司委托国际领先的物流管理公司罗集帝物流进行统一管理。
　　（3）生产模式
　　公司主要生产刀具产品和涂层设备，并提供刀具修磨和刀具涂层业务。
　　1）自主生产
　　公司自主生产刀具主要采用以销定产模式，根据客户对产品种类、规格型号、具体配置的不同需求安排产品生产，同时，由于刀具产品的消耗属性和客户复购的特点，公司为满足客户生产保障需求，对相应的产品设定安全库存进行备货生产。公司主要根据销售订单和实际库存量安排生产计划，生产人员按照相应的产品工艺流程或技术图纸，进行产品生产加工，质检合格后包装、入库。
　　对于自主修磨的刀具，公司收到客户需要修磨的刀具后，筛选出可以修磨部分，修磨后发回客户，收取加工费。
　　公司子公司夸克涂层根据客户订单需求开展涂层业务。客户将待涂层刀具运送至夸克涂层后，夸克涂层依据经客户确认的技术标准于刀具表面制备涂层。生产完成后，夸克涂层将产品发往客户指定地点或由客户自提。此外，夸克涂层根据客户对于所需涂覆产品的性能要求定制化设计并生产涂层工艺设备，针对性搭载自主研发的控制系统实现一键涂层、异常报警、数据备份、能耗统计、工艺参数记录、流程显示、远程诊断维护等功能。
　　2）工序外协
　　公司自主生产涉及到工序外协，具体工序情况如下：
　　公司委托进行工序外协的厂商均具备相应的生产条件，生产加工技术成熟，符合相关技术标准。
　　3）委外生产
　　刀具制造属于资金、技术密集型行业，产品品类繁多，由于资金投入、机械设备种类和技术限制等原因，公司目前自主生产的刀具主要为整体刀具。为充分满足客户的需求，同时丰富自有品牌的广度，公司通过委外生产的方式补充自有品牌刀具品类。在该模式下，公司负责制定产品标准、技术指标、验收标准等，受托制造企业根据公司订单要求生产后销售给公司，公司以自有品牌对外销售。
　　公司依托庞大的客户群体，对制造业企业持续调研和精准分析，在敏锐把握市场需求的基础上，提出产品开发计划，经过产品打样、测试改进、逐步增产等过程，用6-12个月的周期推出自有品牌的OEM/ODM产品。公司建立了委托生产管理制度，通过前期考察选择符合生产条件的厂商。在订制OEM/ODM产品时要求厂商提供样品并进行询价和比价，根据生产能力、产品质量、报价、交货期限等情况，综合确定供应商。
　　（4）销售模式
　　公司主要通过销售人员发展客户或拓展已有客户的销售产品范围。销售人员通过实地拜访了解客户的机械加工作业过程，针对性的与公司技术部一同为客户搭配刀具组合、优化加工方案。客户通过试刀测试验证公司提供的方案可以切实有效的实现降本增效的目的后，实现产品销售。
　　公司设7个销售区域，各销售区域设总监统筹布局销售规划，包括新市场的开拓、原有市场的维护和售后服务等。区域总监分别管理国内各区域的销售业务，各区域设若干分公司或办事处。经过多年的实践、调整和改进，公司已经形成了一套机构设置合理、人员配置得当、区域布局合理的高效销售管理体系。
　　公司客户按销售对象分类可分为终端客户和贸易商。公司自创立以来采取全球化、不排除竞品的多品牌合作模式进行第三方品牌分销业务，作为多个刀具品牌的一级代理商（刃天行的品牌商）从事刀具流通活动。由于刀具销售主要依靠属地化的技术服务，各刀具品牌商均主要通过刀具流通商进行产品销售。我国制造业企业众多、分布范围广阔，通过贸易商可以有效提高公司的销售范围和销售规模。
　　2、经营计划实现情况
　　公司自成立以来坚持以创新作为发展基础，通过深入车间实际作业的方式研究积累机械加工应用技术，形成了以机械加工技术服务能力为核心的销售模式，并搭建了品类丰富、高品质的刀具产品库和智能供应链为依托的一站式销售体系和以刀具修磨、涂层等为一体的刀具应用延伸服务渠道。通过贯穿售前、售中和售后各环节的技术支持服务，有效满足客户多元化需求，解决产品及技术信息不对称、提升客户机械加工应用水平，为我国制造业降本增效、提质转型提供高水平的刀具应用服务。
　　公司通过多年来的技术积累、工艺创新，以机械加工技术服务能力为核心竞争力取得了刀具应用领域行业的优势地位，实现了采库销供应链数字化流程、高端国产刀具和涂层设备自主研发。公司在发展过程中不断融合新技术、发展新产业，以创新为核心驱动力持续向我国广大制造业企业提供优质的服务，在刀具应用领域客户群体中建立了较为广泛的影响力，服务的行业涵盖通用机械制造业、航空航天业、汽车制造业、工程机械制造业、3C制造业、模具业和能源装备制造业等各制造业分支。
　　2024年度，公司实现营业收入92,333.21万元，较上年同期基本持平；归属于公司股东的净利润8,698.95万元，较上年同期增长12.34%；经营活动产生的现金流量净额19,189.92万元，较上年同期增长135.67%。
　　(二)行业情况
　　根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司刀具及配套产品销售业务中的第三方品牌分销业务为“批发业（F51）”，细分行业为“五金产品批发（F5174）”；自有品牌刀具生产销售和刀具涂层业务均属于“金属制品业（C33）”，细分行业分别为“切削工具制造（C3321）”和“金属表面处理及热处理加工（C3360）”。报告期，公司第三方品牌分销业务收入占公司主营业务收入的比例均超过50%，因此公司行业属性为“批发业（F51）”，细分行业为“五金产品批发（F5174）”
　　制造业是国民经济的基石，机械加工是制造业的命脉，刀具是机械加工的牙齿。刀具的发展水平直接决定了机械加工的生产水平，刀具的发展是制造业提高生产效率和产品质量的重要因素。国家陆续出台制造业相关的鼓励性政策，如《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》提出要“加快高端设备制造产业补短板。重点支持高档五轴数控机床等高端装备生产，实施智能制造、智能建造试点示范”等，为制造业的发展创造了良好的政策环境，制造业的发展也为刀具行业的发展带来了巨大的发展机遇。中国刀具市场消费情况与中国制造业发展水平和结构调整息息相关，随着中国经济水平快速提升和现代制造业的繁荣，中国已成为全球最大的刀具消费国之一。根据中国机床工具工业协会和头豹研究院的数据显示，我国刀具市场消费规模从2019年的393亿元增长至2023年的492.4亿元，复合增长率为5.80%。
　　刀具流通行业是刀具产品及服务流动和贸易的行业。刀具具有专业性强、产品品类多、应用领域广等特点，产品与需求匹配需要一定成本。刀具行业目前的销售方式仍以线下为主，交易的成本较高、效率较低。部分头部的刀具流通服务商通过建设流通服务体系，整合产品资源，铺设流通网络，深度参与客户机床加工工序，探讨加工工艺，推荐高性价比和高生产效率的最优刀具组合方案，在最优化的匹配产品与需求的基础上，有效的连接刀具生产商和刀具消费群体。从整体情况来看，我国刀具产品销售的方式主要分为由刀具制造企业将产品直接销售给客户和刀具制造企业经由刀具流通企业将产品销售给终端客户。目前我国各刀具品牌商主要通过刀具流通商进行产品销售，根据《金属加工》2023年发布的第五届切削刀具用户调查分析报告显示，我国仅30.50%的刀具消费者直接向刀具厂家采购刀具，相比上届调查有所下降，刀具流通企业在刀具销售环节中发挥了重要作用。
　　刀具制造包含刀具的研发设计、原材料采购、产品生产环节，将原材料转化为刀具成品的过程，是刀具行业产业链运行的基础。我国现代刀具制造行业起步于新中国成立之后，当时随着全国工业的发展，刀具制造行业也随之起步发展；改革开放后，全国工业逐步向现代化发展，刀具制造行业引进国外先进技术，刀具制造企业迅速崛起，行业进入快速发展阶段；进入21世纪以来，随着国内外先进制造技术快速发展，带动国内刀具制造行业迅速发展，根据中国机床工具工业协会和前瞻产业研究院的数据，我国国产刀具市场规模持续扩大。近年来，在政策扶持下，国产优秀刀具制造企业通过差异化的产品策略和价格优势，通过在细分领域逐步追赶，赢得了较多的市场份额。刀具按材料分主要分为硬质合金刀具、高速钢刀具、陶瓷刀具、超硬刀具等，其中硬质合金刀具具有较高的硬度、韧性、耐磨性等特点，综合性能更加良好，广泛应用于车削、铣削、钻削、镗削等工艺。随着我国制造业转型发展，近几年硬质合金刀具的消费量占比不断在提高，逐渐成为市场主流产品，2014年以来，我国硬质合金刀具消费量占比从54%提升至63.08%。以硬质合金等先进材料为主的刀具有“高精度、高效率、高可靠性和专用化”的特点，适应了先进制造业的柔性化发展趋势，并成为发达国家工业发展的主流。在我国刀具产品消费结构中，由于我国机械加工的机床数控化水平较低，传统焊接刀具占据较大比重。随着加工产品的结构复杂化、加工精度要求的不断提高以及生产效率的提升，我国机床设备正逐步从传统普通机床向数控机床过渡。我国高端数控机床市场渗透率的提升，必将带动中高端刀具行业的蓬勃发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济周期性波动风险
　　刀具属于工业耗材，涵盖制造业的众多细分领域，其市场需求量主要取决于我国机床存量规模和开工率，与宏观经济和制造业采购经理指数（MI）相关性较高。若未来宏观经济波动，制造业增速放缓或萎缩，进而减少对上游刀具行业的需求，将对公司业绩产生不利影响。
　　行业竞争加剧的风险
　　作为刀具流通行业的主要供应商之一，报告期内公司的刀具及配套产品销售业务以代理日本品牌刀具产品为主。随着国家产业政策对数控机床和刀具生产制造的持续支持及我国制造业的不断升级，刀具产业的国产趋势预计将持续深化，国产刀具的市场份额也将持续增加，制造业企业对国内外刀具制造商产品品质、刀具流通商的服务能力需求将持续提升，刀具行业市场竞争将进一步加剧。从第三方品牌分销业务来看，行业内企业目前呈现数量众多、规模较小且分散的特点，公司在市场中面对不同类型的竞争对手，既有较大规模的流通商，又有细分领域的专业性产品或服务公司和数量众多的区域性流通商；从生产制造业务来看，公司主要从事硬质合金刀具的研发、生产和销售，该领域也同样面临来自国内外企业的激烈竞争。未来随着刀具流通企业的服务能力的增强，国外刀具厂商对中国市场的不断投入和国内优秀的刀具制造企业的崛起，公司将面临市场竞争加剧、经营业绩下滑的风险。
　　国际贸易摩擦风险
　　近年来，国际贸易摩擦争端加剧，部分国家通过贸易制裁的手段，试图制约中国相关产业的发展。公司代理销售的刀具及相关配套产品主要生产制造厂商大多位于日本，虽然公司采购的刀具及其配套产品目前尚不属于生产国限制出口清单所列货物，但未来国际贸易政策和环境仍存在一定的不确定性。公司与主要供应商住友、大昭和、京瓷和欧士机均建立了长期、稳定的合作关系，但若未来全球贸易摩擦加剧，境外供应商可能会被限制或禁止向公司供货，公司可能面临与主要供应商代理关系提前终止或无法续签合作协议的风险，经营活动将会受到较大影响。
　　供应商集中度较高的风险
　　报告期内，公司向前五大供应商采购额分别为60,137.34万元和54,277.61万元，占采购总额的比例分别为88.48%和86.57%，供应商集中度较高。报告期内，公司的营业收入和经营利润主要来源于前五大供应商的刀具及配套产品分销，若公司与上游供应商合作授权关系出现代理关系提前终止、到期不能延续以及被替代等不利变化；或上游供应商由于行业技术迭代更新等原因无法持续满足下游客户多元化需求，产品供应能力、服务能力下降导致市场份额萎缩；或上游供应商经营销售策略发生重大变化，从而导致公司需要调整供应商并重新建立合作关系时，将对公司经营稳定性造成较大不利影响。
　　供应商价格波动风险
　　公司的主要收入和利润来源于第三方品牌分销业务，处于刀具产业链的中间环节，不可避免的会受到主要产品上游供货和价格波动等因素的影响。报告期内，公司主要供应商住友、大昭和、京瓷和欧士机均存在对部分不同型号的产品进行价格调整的情况。面对竞争日益激烈的刀具市场，若公司不能有效地应对行业周期、供求关系的变化导致的产品价格波动，或不能将相关价格的变化及时传递至下游客户，则可能存在经营业绩波动或下滑的风险。
　　汇率波动风险
　　报告期内，公司采购以人民币结算为主，以日元结算的采购金额分别为21,802.78万元和14,814.91万元，占报告期各期采购金额的比例分别为32.08%和23.63%。公司日常经营过程中一般不持有日元，若需与境外供应商以日元结算时采用即期购汇的方式兑换日元支付。日元汇率的变动会导致公司以日元结算的应付账款因汇率重估产生的汇兑损益受到较大影响。如果结算汇率短期内波动较大，且可能受市场竞争影响公司未能或无法及时将汇率导致的价格变动传递至下游客户，那么当人民币相对日元贬值时，将可能导致公司业绩受到不利影响。
　　应收账款发生坏账风险
　　报告期期末，公司应收账款账面价值为22,046.21万元，占流动资产比例为24.81%。随着公司市场的开拓和业务增长，应收账款预计将维持较大金额。若应收账款无法按期收回，将会对公司正常的生产经营产生不利影响。
　　子公司夸克涂层和参股公司西格数据持续亏损的风险
　　公司分别于2019年末、2020年末投资夸克涂层和西格数据，截至报告期末，持股比例分别为51.00%、17.86%。夸克涂层是国内少数具备独立研发、生产涂层设备能力，可以自主对外提供刀具涂层服务的先进企业；西格数据主要从事工业大数据智能管理系统的研发、生产，专注于精密加工领域的数字化、智能制造。公司投资上述两个公司主要目的是为了扩展公司刀具应用延伸服务的属性，与公司未来发展目标契合。报告期内，公司子公司夸克涂层实现的净利润分别为-398.43万元和105.11万元。夸克涂层主要利用自产设备，在制造业相对集中的地区开设涂层服务子公司的方式为客户提供刀具涂层服务，自2019年末公司通过增资控股夸克涂层以来，其业务一直处于扩张发展阶段。由于业务布局、客户开发至实现投资回报尚需一定的过程，夸克涂层2023年处于亏损状态。公司于2020年末投资参股西格数据，其报告期内实现的净利润分别为-168.67万元和-1,164.01万元，公司按照持股期间及持股比例计算的投资收益分别为-35.08万元和-96.19万元。西格数据主要专注于工业大数据智能管理系统的研发、生产，由于其业务仍在发展阶段，目前处于亏损状态。根据减值测试结果，公司于报告期各期末对其分别计提减值准备1,359.04万元和576.65万元。未来若夸克涂层和西格数据业务发展不及预期持续亏损，将导致公司净利润下降的风险。
　　金融资产亏损或到期无法收回本金的风险
　　报告期期末，公司持有的交易性金融资产金额为5,017.45万元。本年交易性金融资产形成的公允价值变动损益为691.35万元。截至2024年末，以初始投资本金计算，公司于期末持有的交易性金融资产浮盈603.15万元。公司持有的理财产品存在一定投资风险，不保证投资本金和理财收益，如果出现所投资的金融资产持续亏损或到期无法收回本金等不利情况，将对公司当年净利润造成不利影响。
　　实际控制人控制不当的风险
　　孙小明直接持有公司78.6167%股份，通过悦依科技、冲势科技和鸿营科技间接控制公司11.6667%股份的表决权，合计控制公司90.2833%股份的表决权，为公司控股股东、实际控制人。如果孙小明利用其实际控制人地位，对公司发展战略、生产经营决策、利润分配、人事安排等重大事项的决策实施不当影响，则可能存在损害公司及其他股东利益的风险。
　　存货跌价风险
　　除以销定采模式外，公司通常会根据历史销售情况、供应商交货周期、产品价格及客户需求等多方面因素，确定安全库存量及备货采购方案，以持续满足客户的生产经营需求。报告期期末，公司存货账面价值为14,402.36万元，占期末流动资产的比例为16.21%，期末存货账面价值较大。若未来产品技术快速迭代、市场竞争加剧或公司不能持续有效的维持或拓宽销售渠道、合理控制存货规模，可能导致库存产品滞销、积压，使公司面临存货跌价风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　生产经营场地租赁风险
　　报告期内，公司生产经营租赁用房的比例较高。截至2024年末，除位于北京市密云区的厂房和仓库为自有房产外，其他经营办公场所均为租赁获得。若租赁房屋到期后不能续租，将导致公司生产、经营场所搬迁，并可能对公司生产经营造成不利影响。
　　不可抗力导致的业绩下滑风险
　　若发生重大自然灾害或战争等突发性、不可抗力事件，可能会导致公司生产经营活动无法有效开展，从而对公司的业务经营、财务状况和盈利能力带来不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司自成立以来坚持以创新作为发展基础，通过深入车间实际作业的方式研究积累机械加工应用技术，自前身至今20余年来积累了深厚的机械加工经验，形成了以机械加工技术服务能力为核心的销售模式，并搭建了品类丰富、高品质的刀具产品库和智能供应链为依托的一站式销售体系和以刀具修磨、涂层等为一体的刀具应用延伸服务渠道。通过贯穿售前、售中和售后各环节的技术支持服务，有效满足客户多元化需求，解决产品及技术信息不对称、提升客户机械加工应用水平，为我国制造业降本增效、提质转型提供高水平的刀具应用服务。
　　我国是具备完整工业体系的制造业全产业链国家，所涉及生产产品种... 查看全部▼

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司自成立以来坚持以创新作为发展基础，通过深入车间实际作业的方式研究积累机械加工应用技术，自前身至今20余年来积累了深厚的机械加工经验，形成了以机械加工技术服务能力为核心的销售模式，并搭建了品类丰富、高品质的刀具产品库和智能供应链为依托的一站式销售体系和以刀具修磨、涂层等为一体的刀具应用延伸服务渠道。通过贯穿售前、售中和售后各环节的技术支持服务，有效满足客户多元化需求，解决产品及技术信息不对称、提升客户机械加工应用水平，为我国制造业降本增效、提质转型提供高水平的刀具应用服务。
　　我国是具备完整工业体系的制造业全产业链国家，所涉及生产产品种类繁多、应用领域广泛，众多制造业企业车间设备、生产环境特异性强，被加工材料使用场合、性能级别多种多样。目前市场上刀具品牌众多、型号繁杂、性能各异，制造业企业通常难以制定出能够兼顾上述要素的最优机械加工方案。公司根据客户（拟）生产产品，结合工件加工精度和效率要求、机床类型、工业机器人配置等多种因素，针对性设计一系列刀具选型、工业编程、数控加工等机械加工方案，通过工艺设计、产品配置等专业化的技术服务打通刀具应用的最后一公里，经营刀具及配套产品销售业务。
　　基于公司庞大的客户群体和粘性较高的客户关系，公司积极汇总客户需求，针对性研发创新，以较高起点投资设立或参股刀具及其应用服务制造业领域，以刀具生产、应用全产业链模式投身刀具行业，深入参与我国制造业机械加工环节的刀具应用服务，并同时创造业务可持续发展的增长点。
　　1、创立自有品牌刃天行并设立子公司万众精密发展自主生产业务
　　自2012年起，公司开展了刀具自主生产业务，并于2016年创立自有刀具品牌“刃天行”。通过多年的经验积累、并结合常年来在刀具销售业务展业过程中发现部分客户对于刀具拥有个性化的独特需求，且部分机械加工工艺所损耗的刀具具有回收再利用的可能性，公司于2018年投资设立万众精密专业从事硬质合金刀具研发生产。公司自有品牌刃天行通过自主生产、OEM/ODM相结合的方式自2016年创立以来迅速成长为国产刀具领先品牌之一，2023年度销售额超亿元，得到市场的广泛认可。截至报告期末，万众精密已拥有发明专利5项，实用新型专利45项，自主生产的硬质合金整体刀具产品屡次获得行业内主要奖项“金锋奖”，是高新技术企业、江苏省级“专精特新”中小企业、科技型中小企业、常州市种子独角兽企业、创新型中小企业，其主要客户包括三一重工、中大力德、秦安股份、西安航天发动机有限公司、爱柯迪等先进制造业企业，产品广泛应用于包括工程机械、航空航天、新能源汽车在内的高端制造业。
　　2、投资夸克涂层实现涂层技术创新
　　2019年末，公司通过增资控股的方式投资了夸克涂层。夸克涂层是国内少数具备独立研发、生产涂层设备能力，可以自主对外提供刀具涂层服务的企业。报告期内公司主要以在工业密集地区设立涂层服务公司的方式就近为客户提供涂层服务。通过持续投入，目前夸克涂层已经拥有发明专利3项，实用新型专利25项，是高新技术企业、常州市“专精特新”中小企业、科技型中小企业、创新型中小企业、工业互联网与云平台企业、江苏省民营科技企业、常州市“龙城英才”优先资助企业、江苏省民营科技企业、常州市武进区涂层装备工程技术研究中心。在向客户提供涂层服务的同时，实现涂层设备的销售亦为公司的战略发展目标之一，经过多年发展，公司于2024年实现了自主生产涂层设备的销售。
　　根据中国刀协说明，公司自2011年以来销售额长期行业领先，是刀具流通行业龙头企业。公司自有品牌刃天行是国产刀具的领先品牌之一，自主生产产品先后荣获《金属加工》杂志颁发的“最具潜力品牌奖”“金锋奖”等刀具制造行业主要奖项；公司子公司夸克涂层的刀具涂层技术已达国产先进水平。
　　公司通过常年来的技术积累、工艺创新，以机械加工技术服务能力为核心竞争力取得了刀具应用领域行业的优势地位，实现了采库销供应链数字化流程、高端国产刀具和涂层设备自主研发。公司在发展过程中不断融合新技术、发展新产业，以创新为核心驱动力持续向我国广大制造业企业提供优质的服务，在刀具应用领域客户群体中建立了较为广泛的影响力，服务的行业涵盖通用机械制造业、航空航天业、汽车制造业、工程机械制造业、3C制造业、模具业和能源装备制造业等各制造业分支，部分知名客户包括通用技术集团、中国航空工业集团、中国航空发动机集团、中国航天科技集团、比亚迪汽车集团、大众集团、一汽集团、舍弗勒、三一集团、徐工集团、恒立液压、富士康、华威模具、格力电器、东方电气集团等制造业细分行业代表性企业。

　　(二)、产品或服务
　　1、刀具及配套产品销售业务
　　公司刀具及配套产品销售业务由第三方品牌分销和自有品牌刀具生产销售构成。
　　（1）第三方品牌分销
　　公司自设立以来坚持以不排除竞品的多品牌合作模式进行第三方品牌分销业务。截至报告期末，公司已经搭建了包含国内外超过百余个品牌、23万余种SKU的刀具库，深入研究各品牌刀具的加工性能，能够充分满足制造业企业的加工需求，不断优化各应用场景的机械加工方案。
　　（2）自有品牌刀具生产销售
　　通过多年在刀具流通行业的积累，为了更好的响应客户需求，公司由密云工厂进行钢制品刀具的生产加工起步投入刀具制造业。随着刃天行品牌销量的增长，为加大产品供应量和顺应我国制造业产业升级的需求，公司于2018年设立了高端刀具自主生产主体万众精密，并通过向国际、国内领先的刀具制造企业采购OEM/ODM产品扩充品类的方式，成为了国产领先刀具品牌。
　　2、刀具应用延伸服务
　　刀具应用延伸服务是对刀具产业链的扩展，为刀具行业创造了新的价值点，为客户提供了更加丰富的服务。
　　（1）刀具涂层服务
　　金属涂层工艺及技术是近50年自欧洲发展并风靡全球的高科技技术。随着近年来我国对高端制造业发展的重视和大力支持，“新型功能涂层材料制造”在《战略性新兴产业分类（2018）》中被认定为战略新兴产业，其细分领域刀具涂层是刀具制造的关键技术之一。刀具涂层可大幅度提高刀具寿命、有效提高加工效率（高切削速度、大进给）与加工工件的表面质量、有效减少刀具材料的消耗、显著提升刀具的耐高温性能并可以降低加工成本、有利于环境保护。除了刀具产品，涂层工艺在模具、汽车零部件、航空航天、新能源零部件等行业应用也越来越广阔。
　　公司通过自主研发涂层设备、持续优化涂层工艺，以高品质的刀具涂层服务助力中国制造，具备完整的涂层设备自主研发、生产能力，报告期内主要以在工业密集地区设立涂层服务公司的方式就近提供服务。
　　（2）刀具修磨服务
　　“十四五”规划纲要、碳达峰行动方案等重要政策文件明确提出了我国要建成资源循环利用体系，提高资源利用效率。通过对刀具进行修磨，可节省企业刀具总投资50%以上1。为帮助客户节省刀具开支，提高资源利用率，公司发展了刀具修磨服务，对磨损崩坏的刀具进行翻新改造。
　　（3）其它服务
　　公司销售人员多为机械相关专业出身，长久以来专业从事刀具的销售和应用技术的实践，熟练掌握各项机械加工技能、工序及流程。销售人员以销售刀具产品为导向，为客户提供机械加工方案、刀具选型和优化等服务。同时，经过长期的积累，公司的机械设备维修服务能力不断提升，是大昭和特约售后维修服务点。此外，公司还提供工具仪器维修保养、专业技术培训等专业化技术服务，充分满足下游客户对机械加工服务的全方位需求，提高客户满意度，从而进一步增强客户黏性。
　　3、涂层设备制造
　　1来源于金属加工杂志社《金属加工史话》第33期。
　　公司子公司夸克涂层自2014年成立以来专注于自主研发涂层设备，并以刀具等机械加工零部件涂层为主要应用方向对外提供刀具涂层服务。
　　夸克涂层自主生产的刀具涂层设备
　　通过十年来的研发、应用、改进优化，夸克涂层的刀具涂层技术达到了国产先进水平，并于报告期内开始对外销售涂层设备。

　　二、商业模式
　　1、技术服务模式
　　公司主要依靠机械加工技术服务实现产品销售。机械加工技术的核心在于通过合理的工艺规程和各种机械设备的搭配来实现对工件的精确控制和加工。机械加工产品实际应用在人类活动的各个方面，产品繁多。同时，制造一个工件往往需要数十种刀具、多台机器设备的参与，同一工件的工艺流程根据客户加工条件、车间情况和生产要求的不同可以制定出多种工艺路线。而机械加工是根据生产经营中的实践经验总结、归纳、创造的技术，需要通过长久、丰富的实操手段获得。公司及前身二十年来积累刀具产品试刀、现场加工分析参数，积极参加品牌商、行业协会学术会议、培训，通过老带新、内部培训等方式传播、积累机械加工经验，掌握了大量品牌众多SKU的技术特性，对于主流制造业细分行业产品生产加工工艺形成了设计优势。
　　十余年来公司作为刀具流通行业领先企业聚集了大量的专业人才，通过丰富的客户资源积淀了丰厚的刀具工艺知识，以此形成了全方位的技术服务体系。公司技术服务全面覆盖产品销售的前、中、后各个时期。
　　2、采购模式
　　公司采购的内容主要包括第三方品牌产品和刀具、涂层设备自主生产原材料，前者由公司商务部集中进行，后者由生产部门完成。此外，公司刀具涂层业务涉及少量靶材采购，刀具修磨业务一般无原材料耗用。
　　（1）第三方品牌产品采购
　　公司对于第三方品牌产品采购分为以销定采和备货采购两种方式，其中以销定采为主要采购模式。
　　公司以销定采主要通过销售人员与客户进行技术沟通和商务洽谈确定购买需求后，对客户进行报价，在确认订单后根据库存情况决定是否需要由商务部向供应商下单采购。为应对客户的紧急需求，公司也会通过调货形式向其他贸易商进行采购，调货采购是对原厂采购的有益补充。具体流程
　　图示如下：
　　备货采购主要是公司根据对市场需求的预测和供应商价格波动，为了快速交货以提高市场竞争力，针对下游需求较多、用途广泛的通用产品进行采购备货。同时，公司也会对已经实现销售的非通用产品进行备货采购以满足客户的复购需求。由于刀具的消耗品属性，部分产品的销量较为稳定，公司根据历史销售客户数、月均消耗量、交货周期、订购频率，制定产品清单、订货数量，经审批后商务部向第三方品牌方发出产品订单。
　　（2）自主生产原材料采购
　　公司自主生产刀具的主要原材料为硬质合金圆棒和钢材，主要采用以产定购的方式。密云工厂和万众精密按照生产经营预算制订物资采购计划。编制采购计划时根据现有库存量，结合安全库存和供应商交付情况等编制采购申请单，经审批后办理采购。针对该部分主要原材料，公司在把握未来市场行情变化趋势的情况下，采用随行就市的定价原则，结合资金情况、库存情况以及原材料市场价格变动情况，合理调整采购策略。
　　公司自主生产涂层设备主要采用接单生产的方式，结合研发情况、客户需求按照工艺流程针对性采购零部件制造。
　　（3）仓储模式
　　由于刀具在制造业中不可或缺，刀具企业通常需要为客户进行备库。公司主要仓库位于北京市密云区，另外在少数大型办事处设有小规模仓库以满足属地客户的采购需求。公司仓储货物以备货采购的高频销售刀具为主。
　　公司建立了智能化仓储系统，通过机器人技术、自动化搬运、自动化保管等手段，实现仓库内物品的存储、运输、拣选等环节的自动化。采购入库时，公司根据管理系统相关信息批量完成货物到货信息的录入，仓储机器人根据货物存储要求进行分区储存实现动态上库并自动化出库。
　　公司存货品类、数量较多，产品出入库频繁，涉及出入库处理工作量较大，相关清点、分拣、上架、出货打包、寄递、盘库等仓储管理工作较为繁琐，因此公司委托国际领先的物流管理公司罗集帝物流进行统一管理。
　　3、生产模式
　　公司主要生产刀具产品和涂层设备，并提供刀具修磨和刀具涂层业务。
　　（1）自主生产
　　①刀具产品
　　公司自主生产刀具主要采用以销定产模式，根据客户对产品种类、规格型号、具体配置的不同需求安排产品生产，同时，由于刀具产品的消耗属性和客户复购的特点，公司为满足客户生产保障需求，对相应的产品设定安全库存进行备货生产。公司主要根据销售订单和实际库存量安排生产计划，生产人员按照相应的产品工艺流程或技术图纸，进行产品生产加工，质检合格后包装、入库。以销定产结合备货生产是当前较为成熟的生产模式，报告期内未发生变动。
　　②刀具修磨服务
　　对于自主修磨的刀具，公司收到客户需要修磨的刀具后，筛选出可以修磨部分，修磨后发回客户，收取加工费。
　　③刀具涂层服务
　　夸克涂层根据客户订单需求开展涂层业务。客户将待涂层刀具运送至夸克涂层后，夸克涂层依据经客户确认的技术标准于刀具表面制备涂层。生产完成后，夸克涂层将产品发往客户指定地点或由客户自提。
　　④涂层设备
　　夸克涂层根据客户对于所需涂覆产品的性能要求定制化设计并生产涂层工艺设备，针对性搭载自主研发的控制系统实现一键涂层、异常报警、数据备份、能耗统计、工艺参数记录、流程显示、远程诊断维护等功能。
　　（2）工序外协
　　公司自主生产涉及到工序外协。
　　公司委托进行工序外协的厂商均具备相应的生产条件，生产加工技术成熟，符合相关技术标准。
　　（3）委外生产
　　刀具制造属于资金、技术密集型行业，产品品类繁多，由于资金投入、机械设备种类和技术限制等原因，公司目前自主生产的刀具主要为整体刀具。为充分满足客户的需求，同时丰富自有品牌的广度，公司通过委外生产的方式补充自有品牌刀具品类。在该模式下，公司负责制定产品标准、技术指标、验收标准等，受托制造企业根据公司订单要求生产后销售给公司，公司以自有品牌对外销售。
　　公司依托庞大的客户群体，对制造业企业持续调研和精准分析，在敏锐把握市场需求的基础上，提出产品开发计划，经过产品打样、测试改进、逐步增产等过程，用6-12个月的周期推出自有品牌的OEM/ODM产品。公司建立了委托生产管理制度，通过前期考察选择符合生产条件的厂商。在订制OEM/ODM产品时要求厂商提供样品并进行询价和比价，根据生产能力、产品质量、报价、交货期限等情况，综合确定供应商。
　　公司OEM/ODM产品主要为刀具及配套产品，其生产不涉及特殊资质认证的要求。
　　4、销售模式
　　公司主要通过销售人员发展客户或拓展已有客户的销售产品范围。销售人员通过实地拜访了解客户的机械加工作业过程，针对性的与公司技术部一同为客户搭配刀具组合、优化加工方案。客户通过试刀测试验证公司提供的方案可以切实有效的实现降本增效的目的后，实现产品销售。
　　公司设7个销售区域，各销售区域设总监统筹布局销售规划，包括新市场的开拓、原有市场的维护和售后服务等。区域总监分别管理国内各区域的销售业务，各区域设若干分公司或办事处。经过多年的实践、调整和改进，公司已经形成了一套机构设置合理、人员配置得当、区域布局合理的高效销售管理体系。
　　公司客户按销售对象分类可分为终端客户和贸易商。公司自创立以来采取全球化、不排除竞品的多品牌合作模式进行第三方品牌分销业务，作为多个刀具品牌的一级代理商（刃天行的品牌商）从事刀具流通活动。由于刀具销售主要依靠属地化的技术服务，各刀具品牌商均主要通过刀具流通商进行产品销售。我国制造业企业众多、分布范围广阔，通过贸易商可以有效提高公司的销售范围和销售规模。

　　三、创新特征
　　（一）创新特征概况
　　1、刀具代理销售业务方面不断融合新技术、开创新模式
　　刀具行业具有产品品种多、专业性强的特征，上游生产商数量众多但受制于技术、资源及成本等因素，单一生产商提供产品有限。刀具应用领域下游客户群体庞大、生产制造方向千差万别，采购需求呈现多样化、高频率、小批量的特点，形成了大量规模较小的区域性流通商，存在品种少、专业技术弱等问题。随着我国制造业产业链分工精细化、复杂化、专业化程度日益提升，刀具流通商在产业链中扮演着愈发重要的角色，传统单纯提供物流、垫资等简单供应链服务的流通模式，已难以适应现代制造业产业对流通商的需求。
　　公司敏锐把握行业发展趋势，专注于以帮助客户提供机械加工方案以及刀具配套服务实现产品销售，长期积累机械加工经验、研习制造业发展趋势，以技术服务能力作为核心竞争力，逐步在行业内数万家刀具流通商中脱颖而出，成为覆盖全国主要制造业聚集地区的刀具供应链龙头企业。在长期的刀具销售过程当中，公司通过如下方式解决行业痛点，改善了行业服务标准：
　　公司自成立以来坚持以创新作为发展基础，通过深入车间实际作业的方式研究积累机械加工应用技术，自前身至今20余年来积累了深厚的机械加工经验，形成了以机械加工技术服务能力为核心的销售体系，并搭建了全面高品质的产品库、线上线下相结合的营销渠道、智能供应链体系等为依托的一站式平台、修磨涂层为一体的回收利用渠道、领用监测回收全流程的数字化服务，通过贯穿售前、售中和售后各环节的技术支持服务，有效满足客户多元化需求，解决产品及技术信息不对称，提升客户机械加工和车间数字化水平，为我国制造业降本增效、提质转型提供重要支撑和保障
　　（1）专业的机械加工技术服务
　　公司刀具代理销售业务并非单纯参与刀具供应链的流转环节，而是贯穿客户刀具选型、适配、加工工艺方案设计与现场测试、持续改善优化等多方面服务内容。公司自前身至今20余年来，持续进行产品应用领域的开发工作，通过发放样品、收集刀具测试报告，对各生产工艺、生产环境下刀具的性能和使用技术进行研究，技术部从工艺、材料、性能、精度、成本等方面着手，持续拓宽刀具品牌和SKU的资料库，深化对刀具产品的理解和运用，掌握其技术特性，并根据车间作业情况积极推动刀具产品的更新换代。长久以来公司作为刀具流通行业龙头聚集了大量的专业人才，通过庞大的客户群体积淀了丰厚的刀具工艺知识，以此形成了全方位的技术服务体系。
　　（2）依靠现代化的物流管理模式高效运营，并积极探索数字化新质生产力
　　公司作为领先的刀具流通商掌握超23万余种SKU的刀具及配套产品库，公司业务遍及全国，销售呈现出货频率较高、单位货值较小、客户广泛且分散的特点。公司报告期内客户超万家、累计出货总量超百万项次、常备库存金额超亿元，具有业务数据动态化、系统处理高并发等特点。因此，公司自成立以来就积极探索刀具行业的数字化改造，通过建立ERP全流程管理系统、库存自动化管理系统、智能寄售系统等，结合大数据动态管理企业经营。此外，公司亦通过投资多家领先工业数字化软件公司为客户提供数字化服务，积极响应我国制造业数字化转型、提质增效等号召。
　　公司在刀具流通行业通过现代化的业务管理模式，实现了较大规模的发展。
　　2、立足创新，拥抱国产进程，积极投资制造业
　　基于公司庞大的客户群体和粘性较高的客户关系，公司积极汇总客户需求，针对性研发创新，以较高起点投资设立或参股刀具及其应用服务制造业领域，以刀具生产、应用全产业链模式投身刀具行业，深入参与我国制造业机械加工环节的刀具应用服务，并同时创造业务可持续发展的增长点。
　　（1）创立自有品牌刃天行并设立子公司万众精密发展自主生产业务
　　公司子公司万众精密专业从事硬质合金刀具的生产制造和修磨业务。截至报告期末，万众精密已经拥有发明专利5项，实用新型专利45项，自主生产的硬质合金整体刀具产品屡次获得行业内主要奖项“金锋奖”，是高新技术企业、江苏省级“专精特新”中小企业、科技型中小企业、常州市种子独角兽企业、创新型中小企业，其主要客户包括三一重工、中大力德、秦安股份、西安航天发动机有限公司、爱柯迪等先进制造业企业，产品广泛应用于包括工程机械、航空航天、新能源汽车在内的制造业企业。
　　目前，我国制造业坚定转型升级对于高端刀具的需求不断增加，万众精密经过持续研发，除原有的硬质合金整体刀具产品外，已经具备了高端超硬刀具、螺纹刀具的生产能力，能够更好的满足高端制造业机械加工切削复杂形状和高精度表面的特点，随着新产品的投产和高端制造业需求放量，万众精密有望进一步成为领先的国产硬质合金刀具制造商。
　　（2）投资夸克涂层实现涂层技术创新
　　相较传统表面处理工艺电镀、氧化、烧蓝等，涂层可以使工件的抗磨损、抗变形、抗腐蚀、抗高温、扩散阻隔等性能获得更加显著的提升，且具备良好的环保性能。硬质涂层作为刀具等工件的附加流程，单价较低却对产品性能产生关键影响，成为了高端刀具必不可少的制造流程。目前包括我国在内的涂层市场主要被巴尔查斯占据，该公司是PVD涂层行业的领导者，占有了全球市场份额的35％～40％。为进一步顺应国产创新，公司于2019年末增资控股了具备独立研发、生产涂层设备能力的企业夸克涂层。成立初期，夸克涂层主要对外提供涂层服务，并通过应用实践不断投入、研发改进涂层设备、提高涂层工艺水平，在向客户提供涂层服务的同时，实现涂层设备的销售亦为公司战略发展目标之一，通过持续投入，公司于2024年实现了自主生产涂层设备的销售。
　　综上所述，公司通过常年来的技术积累、工艺创新，以机械加工技术服务能力为核心竞争力取得了刀具应用领域行业的优势地位，实现了采库销供应链数字化流程、高端国产刀具和涂层设备自主研发。公司在发展过程中不断融合新技术、发展新产业，以创新为核心驱动力持续向我国广大制造业企业提供优质的服务，在刀具应用领域客户群体中建立了广泛的影响力。

　　四、所处(细分)行业基本情况及公司竞争状况
　　（一）公司所处（细分）行业的基本情况
　　1、所处（细分）行业及其确定依据
　　根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司刀具及配套产品销售业务中的第三方品牌分销业务为“批发业（F51）”，细分行业为“五金产品批发（F5174）”；自有品牌刀具生产销售和刀具涂层业务均属于“金属制品业（C33）”，细分行业分别为“切削工具制造（C3321）”和“金属表面处理及热处理加工（C3360）”。报告期，公司第三方品牌分销业务收入占公司主营业务收入的比例分别为87.35%、81.68%和78.79%，均超过50%，因此公司行业属性为“批发业（F51）”，细分行业为“五金产品批发（F5174）”。
　　2、所处（细分）行业主管单位和监管体制
　　3、主要法律法规政策及对公司经营发展的具体影响
　　（1）主要法律法规和政策
　　（2）对公司经营发展的影响
　　制造业与刀具行业相辅相成，国家陆续出台制造业相关的鼓励性政策，如《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》提出要“加快高端设备制造产业补短板。重点支持高档五轴数控机床等高端装备生产，实施智能制造、智能建造试点示范”等，为制造业的发展创造了良好的政策环境，制造业的发展也为刀具行业的发展带来了巨大的发展机遇。
　　在公司所处的刀具流通和刀具制造细分行业中，国家也出台了相关的政策鼓励。在刀具流通方面，国家出台《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》《“十四五”现代流通体系建设规划》等政策，高度重视流通在商业经济中地位，大力支持商品流通行业发展，公司所处的刀具流通行业作为全国流通体系中的组成部分，将迎来历史性的发展机遇，公司作为进入该行业内较早的主要企业之一，也将迎来快速增长期。在刀具制造方面，行业协会提出《机床工具行业“十四五”发展规划纲要（2021—2025年）》等发展建议，公司所处的刀具制造行业符合《产业结构调整指导目录（2024年本）》《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》等鼓励发展的领域，给公司的发展营造了良好的政策环境。此外，2024年推出的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》旨在推动大规模设备更新和消费品以旧换新，机床等机械加工设备的更新换代将有效提高我国制造业数控化率，扩大中高端刀具需求；而专业设备、消费品的更新换代将显著拉动制造业等刀具行业的下游行业需求，拉动刀具消耗量。相关政策为公司刀具制造相关业务带来巨大的发展机遇。
　　4、（细分）行业发展概况和趋势
　　制造业是国民经济的基石，机械加工是制造业的命脉，刀具是机械加工的牙齿。刀具的发展水平直接决定了机械加工的生产水平，刀具的发展是制造业提高生产效率和产品质量的重要因素。
　　中国刀具市场消费情况与中国制造业发展水平和结构调整息息相关，随着中国经济水平快速提升和现代制造业的繁荣，中国已成为全球最大的刀具消费国之一。根据中国机床工具工业协会和头豹研究院的数据显示，我国刀具市场消费规模从2019年的393亿元增长至2023年的492.4亿元，复合增长率为5.80%。
　　2019年-2023年中国刀具市场总消费规模（）
　　（1）刀具流通行业发展概况及发展趋势
　　公司第三方品牌分销业务属于刀具流通行业。
　　流通业，是指从事产品或服务的流动与贸易的行业，分销是流通的主要方式之一。流通业是一个国家经济发展和社会繁荣的重要反映，在生产和消费方面具有强引导性，是推动我国经济发展的重要力量。在国家“十四五”发展规划中明确建设国内大循环和国内国际双循环的战略方向的背景下，流通业的战略地位更加凸显，是促进形成国内强大市场的直接抓手。
　　刀具流通行业是刀具产品及服务流动和贸易的行业。刀具具有专业性强、产品品类多、应用领域广等特点，产品与需求匹配需要一定成本。刀具行业目前的销售方式仍以线下为主，交易的成本较高、效率较低。部分头部的刀具流通服务商通过建设流通服务体系，整合产品资源，铺设流通网络，深度参与客户机床加工工序，探讨加工工艺，推荐高性价比和高生产效率的最优刀具组合方案，在最优化的匹配产品与需求的基础上，有效的连接刀具生产商和刀具消费群体。
　　从整体情况来看，我国刀具产品销售的方式主要分为由刀具制造企业将产品直接销售给客户和刀具制造企业经由刀具流通企业将产品销售给终端客户。目前我国各刀具品牌商主要通过刀具流通商进行产品销售，根据《金属加工》2023年发布的第五届切削刀具用户调查分析报告显示，我国仅30.50%的刀具消费者直接向刀具厂家采购刀具，相比上届调查有所下降，刀具流通企业在刀具销售环节中发挥了重要作用。
　　刀具消费者采购刀具方式调查
　　①我国刀具流通覆盖国内外品牌刀具的流通业务，市场广阔
　　我国的刀具流通行业涵盖了国内市场中国产刀具及国外品牌刀具的流通，涉及的企业众多，产品品类广泛。近年来，刀具流通的重要作用逐渐凸显，市场规模快速提升，随着刀具下游应用行业对刀具需求的增长，刀具流通市场也将持续扩大，根据《金属加工》第四届切削刀具用户调查分析报告显示，我国刀具消费者通过经销商购买、五金店购买以及电商等各刀具流通商购买刀具的比例合计占比68.61%，由此估算出2021-2023年我国刀具流通市场规模由327.27亿元增长至337.84亿元
　　②刀具流通行业具有明显服务属性，为上下游提供综合性服务
　　刀具流通行业以刀具产品销售为基础，提供多样化的服务，具有明显的服务属性，需要具备集约化、系统化的品牌、产品及服务的供应体系，为刀具制造企业和刀具消费者提供全方位的流通服务。刀具流通行业的服务主要分为两个方面：一是对刀具制造企业；二是对刀具消费者。具体来说，刀具流通对刀具制造企业提供品牌服务、产品销售服务、市场需求反馈服务等；对刀具消费者提供
　　产品解决方案服务、技术支持服务等
　　刀具流通行业的发展方向较为灵活，作为桥梁可以向上下游拓展，在围绕刀具产品销售为刀具产业生产与消费主体提供基本服务的基础上，刀具流通企业将在产业链上布局进行拓展，服务范围进一步扩大，服务内容进一步丰富，如为用户提供刀具涂层和修磨等刀具应用延伸服务，帮助用户管理库存的数字化刀具寄售服务，从采购、管理、指导、技术支持到售后的一站式刀具管理服务，精密加工、机械加工自动化的数字化解决方案服务等，综合服务能力将进一步提升。
　　（2）刀具制造行业发展概况及发展趋势
　　公司自有品牌刀具生产销售业务属于刀具制造行业。此外，由于刀具修磨服务的本质为将已报废的刀具作为原材料重新生产刀具，公司刀具修磨服务亦属于刀具制造行业。
　　刀具制造包含刀具的研发设计、原材料采购、产品生产环节，将原材料转化为刀具成品的过程，是刀具行业产业链运行的基础。我国现代刀具制造行业起步于新中国成立之后，当时随着全国工业的发展，刀具制造行业也随之起步发展；改革开放后，全国工业逐步向现代化发展，刀具制造行业引进国外先进技术，刀具制造企业迅速崛起，行业进入快速发展阶段；进入21世纪以来，随着国内外先进制造技术快速发展，带动国内刀具制造行业迅速发展。
　　①中国刀具制造行业产值持续增长，行业实现跨越式发展
　　中国刀具制造行业起步较晚，但是随着我国制造业的快速发展，刀具作为机械加工的必要工具之一，行业近年来实现了跨越式发展。根据中国机床工具工业协会和前瞻产业研究院的数据，我国国产刀具市场规模持续扩大。近年来，在政策扶持下，国产优秀刀具制造企业通过差异化的产品策略和价格优势，通过在细分领域逐步追赶，赢得了较多的市场份额。
　　2019-2023年我国国产刀具市场规模（）
　　②随着中国制造业的升级，硬质合金刀具的市场占比逐渐增加
　　刀具按材料分主要分为硬质合金刀具、高速钢刀具、陶瓷刀具、超硬刀具等，其中硬质合金刀具具有较高的硬度、韧性、耐磨性等特点，综合性能更加良好，广泛应用于车削、铣削、钻削、镗削等工艺。随着我国制造业转型发展，近几年硬质合金刀具的消费量占比不断在提高，逐渐成为市场主流产品，2014年以来，我国硬质合金刀具消费量占比从54%提升至63.08%。
　　2014-2023年中国市场不同类型刀具耗用占比变化情况
　　①刀具研发结合市场需求更具针对性
　　随着制造业分工更加精细化，制造业企业的需求随之多样化和个性化，刀具应用领域也逐渐细化，例如被加工工件具有特殊硬度和强度、特殊的几何形状、特殊的容屑和排屑要求等特点。因此，刀具制造企业需要持续提升创新研发能力，面对复杂多变的应用场合和加工条件，结合客户需求研发更具针对性、更高附加值的产品。
　　②数控机床市场渗透率提升，中高端刀具市场规模扩容
　　以硬质合金等先进材料为主的刀具有“高精度、高效率、高可靠性和专用化”的特点，适应了先进制造业的柔性化发展趋势，并成为发达国家工业发展的主流。在我国刀具产品消费结构中，由于我国机械加工的机床数控化水平较低，传统焊接刀具占据较大比重。随着加工产品的结构复杂化、加工精度要求的不断提高以及生产效率的提升，我国机床设备正逐步从传统普通机床向数控机床过渡。我国高端数控机床市场渗透率的提升，必将带动中高端刀具行业的蓬勃发展。
　　我国正处于产业结构的调整升级阶段，机床数控化是机床行业的升级趋势。近年来我国大力推动产业转型升级，新增金属切削机床数控化率从2013年的28.83%提升到2021年的44.85%，根据《中国制造2025》规划，预计我国关键工序数控化率在2025年达到64%，但与美国等发达国家80%左右的数控化率水平仍存在较大差距，我国金属切削机床的数控化程度的提升空间大。作为数控金属切削机床的易耗部件，无论是存量机床的配备需要，还是每年新增机床的增量需求，都将带动硬质合金等中高端刀具的消费需求。
　　（3）硬质涂层行业发展概况及发展趋势
　　公司夸克涂层自主研发的涂层设备可为各种切削工具、汽车零部件、工业模具等镀膜。由于公司主要从事刀具行业，夸克涂层当前主要面向刀具行业客户。
　　刀具涂层是硬质涂层应用的一种应用。硬质涂层通过化学或物理沉积在工件表面覆一层数微米的薄膜的工艺。涂层行业自20世纪70年代开始发展，近年来硬质涂层已经逐步开始取代软涂层，逐渐在切削工具、光学构件、汽车零部件等方面开始大规模应用。
　　硬质涂层下游应用情况
　　相较目前仍在广泛使用的电镀、氧化、烧蓝、磷化处理等处理方法，硬质涂层在对环境无污染的同时，可以使工件的抗磨损、抗变形、抗腐蚀、抗高温、扩散阻隔等性能获得显著提升3，还可
　　来源于ComprehensiveHardMaterials
　　有助于保护在恶劣条件下运行的机械和设备，具有丰富的工业应用场景。
　　随着船舶、建筑和施工、航空航天和国防以及汽车行业等最终用户行业的发展，硬质涂料市场将不断扩大。作为新兴行业，硬质涂层行业龙头主要为欧美企业。目前，我国硬质涂层行业企业多采购进口设备，对外提供涂层服务。未来随着硬质涂料市场的不断扩大，我国涂层技术国产进程也将加快。
　　5、（细分）行业竞争格局
　　1、刀具流通行业
　　我国刀具流通行业集中度相对较低，行业内企业呈现小而散的竞争格局。随着市场竞争的加剧，部分刀具流通企业由于缺乏综合服务能力、品牌及渠道资源等将失去竞争能力，逐渐被淘汰，从而促使行业的市场化程度和市场集中度逐步提升。
　　2、刀具制造行业
　　目前刀具制造行业已经形成较为稳定的竞争格局，根据发展阶段、企业规模、技术水平、市场定位等维度，刀具制造企业可分为三大梯队：第一梯队为欧美刀具制造企业，以山特维克、肯纳金属、伊斯卡等为代表，发展历史悠久，定位于为客户提供完整的刀具解决方案，通过强大的研发投入、人才培养以及质量管理体系推动其产品体系不断推陈出新，并在技术上处于持续领先的水平，在高端定制化刀具领域始终占据着主导地位，市场呈现寡头竞争的格局；第二梯队是日韩刀具制造企业，如住友、京瓷、大昭和、欧士机、三丰、三菱、特固克、克洛伊等，成立时间较早，定位于为客户提供通用性高、稳定性好和极具性价比的产品，在高端制造业的非定制化刀具领域赢得了众多客户的青睐；第三梯队是国内刀具制造企业，起步较晚，中小规模企业众多，产品以通用型刀具为主，近年来在国家产业政策的支持下，国内刀具制造企业快速发展，以华锐精密、欧科亿、沃尔德等上市企业为代表，在细分领域市场竞争力快速增长。
　　因此，高端刀具市场整体为欧美、日韩刀具企业之间垄断竞争，国内优秀刀具企业在细分领域逐步追赶的格局；中低端刀具市场则是国内众多刀具企业之间的充分竞争以中小规模企业为主，产品以通用性刀具为主。
　　3、硬质涂层行业
　　我国硬质涂层行业主要竞争者为欧美硬质涂层装备企业，以及采购了进口设备的硬质涂层服务公司。硬质涂层技术作为新兴行业，随着工艺的发展、设备的改良，采购了进口设备的涂层服务公司将面临较大的固定资产迭代压力，拥有自主研发硬质涂层装备能力的企业将成为行业内的主要企业。
　　（二）公司的市场地位及竞争优劣势
　　1、公司的市场地位
　　根据公司报告期内刀具及配套产品销售业务的数据情况，公司的刀具流通业务和刀具制造业务较为稳定。在国产刀具以中低端市场为主的背景下，公司第三方品牌分销业务满足了国内中高端市场的刀具需求。此外，随着国家政策的支持，国产刀具迎来巨大发展机遇，国产刀具将逐步崛起，公司根据市场变化创立自有品牌，发展自有品牌刀具生产销售业务，符合市场发展趋势，增强了市场竞争优势，未来公司凭借刀具流通和刀具制造业务的增长，整体竞争实力将得到进一步提升。
　　（1）刀具流通行业
　　我国刀具流通行业市场较为分散，市场集中度较低，公司深耕刀具流通行业多年，凭借多年的行业沉淀，积累了丰富的产品和客户资源，获得了刀具品牌及终端客户的广泛认可，在市场中具有较强的竞争优势。随着国家鼓励流通行业的政策陆续出台和落实，公司刀具流通业务将迎来重大的发展机遇，业务规模将不断发展壮大，市场占有率将逐步提高，市场地位进一步提升。公司2023年度刀具流通业务市场占有率如下：
　　；%
　　根据中国刀协2023年8月8日出具的说明，公司刀具流通业务自2011年以来销售额长期行业领先，位居行业前列，是刀具流通行业的龙头企业。
　　（2）刀具制造行业
　　我国刀具制造行业起步相对于欧美发达国家较晚，发展还尚未成熟，据前瞻研究院的数据显示，2020年中国刀具制造行业的头部国产厂商的市场占有率CR1约6%，CR10不超过20%，行业集中度较低。公司刀具制造业务目前处于起步阶段，但具有刀具流通业务的独特优势，创建的自有品牌刃天行先后荣获《金属加工》颁发的“最具潜力品牌奖”“金锋奖”等刀具制造行业主要奖项，具有较大的增长潜力。公司2023年度自有品牌市场占有率如下：
　　；%
　　根据中国刀协说明，公司自有品牌“刃天行”是国产刀具的领先品牌之一。
　　（3）硬质涂层行业
　　公司子公司夸克涂层是国内少数具备独立研发、生产涂层设备能力，可以自主提供硬质涂层服务的企业。
　　2、公司的竞争优劣势
　　（1）竞争优势
　　①技术服务能力突出
　　见本节“六、商业模式”。
　　②专业一站式采购平台优势
　　在传统采购模式下，制造业企业一般由技术人员针对机械加工所需刀具及相关产品分别进行工艺流程设计、选型、提交需求申请，由采购部门执行物料采购。公司通过丰富的行业经验，为制造业企业提供刀具选型组合，参与制订生产设计方案，提供刀具及配套产品使用交钥匙服务；通过多达23万余SKU的刀具及配套产品供应体系，满足客户一站式采购需求；多地域属地化布局的销售网络帮助客户确定所购即所需；通过汇集零散需求，实现专业化和批量化生产或集约化采购，有效降低采购成本；基于规模化和专业化，与刀具制造企业深度合作，通过原厂采购对供应产品进行把控，有效保障产品质量；建立高效的供应链管理体系、精准的数据分析能力、合理的库存规模，有效保障产品交期。
　　公司作为刀具流通行业的龙头企业，已经与主要销售品牌建立了稳固的合作关系，截至报告期末，公司是大昭和中国大陆地区唯一一级代理商，住友、欧士机中国地区销售额最大的经销商，公司多次获得京瓷品牌“杰出优秀奖”“成就奖”、住友品牌“优秀代理商”、欧士机品牌“A级代理商”等奖项。
　　③销售模式优势
　　公司注重销售网络布局，先后在全国设立了2个销售子公司、数十个分公司和办事处，负责各地区的线下市场推广和产品销售工作，实现辐射全国主要制造业城市的扁平化销售网络。通过网格化的销售渠道部署，能够对制造业客户的需求及时响应。
　　此外，公司自主研发了寄售柜及刀具寄售管理系统，在业内创新性的推行刀具寄售柜模式，帮助客户实现零库存从而避免仓储库存管理复杂、领料控制难的问题；通过在现场布设寄售柜减少采购流程冗杂、多供应商管理难的问题；通过采用数字化管理系统提高单据、台账处理效率，解决成本核算精准问题；更可以持续保证刀具供应，解决库存预算难、交期保证难的问题。通过刀具寄售柜，公司有效提升了存量客户的服务粘性。
　　④客户资源优势
　　报告期内，公司服务客户近万家，在刀具应用领域客户群体中建立了较为广泛的影响力，服务的行业涵盖通用机械制造业、航空航天业、汽车制造业、工程机械制造业、3C制造业、模具业和能源装备制造业等各制造业分支，部分知名客户包括通用技术集团、中国航空工业集团、中国航空发动机集团、中国航天科技集团、比亚迪汽车集团、大众集团、一汽集团、舍弗勒、三一集团、徐工集团、恒立液压、富士康、华威模具、格力电器、东方电气集团等制造业细分行业代表性企业。优质且稳定的客户资源为公司业务的持续稳定发展提供了充分保障。
　　（2）竞争劣势
　　①专业人才不足
　　随着公司的持续发展、规模逐渐扩大，经营管理需要更多的人才。公司推广寄售柜体系需要大量的专门配货人员，发展刀具自主生产业务亟需掌握刀具各项技术知识的生产型人才和能快速吸收新知识的高端人才，相关专业人才的不足在一定程度上制约了公司的发展。
　　②资金实力不足
　　公司自有品牌自创立以来，依托于刀具流通业务的优势实现了快速发展，但公司始终依靠自身积累投资，资金受限，在自主生产产品开发方面投入不足。同时，由于刀具制造产线、研发投入较高，公司自有资金难以满足发展需求，导致公司目前自主生产产品品类较少，一定程度上限制了公司自有品牌的发展。
　　（三）其他情况
　　（一）创新特征概况
　　1、刀具代理销售业务方面不断融合新技术、开创新模式
　　刀具行业具有产品品种多、专业性强的特征，上游生产商数量众多但受制于技术、资源及成本等因素，单一生产商提供产品有限。刀具应用领域下游客户群体庞大、生产制造方向千差万别，采购需求呈现多样化、高频率、小批量的特点，形成了大量规模较小的区域性流通商，存在品种少、专业技术弱等问题。随着我国制造业产业链分工精细化、复杂化、专业化程度日益提升，刀具流通商在产业链中扮演着愈发重要的角色，传统单纯提供物流、垫资等简单供应链服务的流通模式，已难以适应现代制造业产业对流通商的需求。
　　公司敏锐把握行业发展趋势，专注于以帮助客户提供机械加工方案以及刀具配套服务实现产品销售，长期积累机械加工经验、研习制造业发展趋势，以技术服务能力作为核心竞争力，逐步在行业内数万家刀具流通商中脱颖而出，成为覆盖全国主要制造业聚集地区的刀具供应链龙头企业。在长期的刀具销售过程当中，公司通过如下方式解决行业痛点，改善了行业服务标准：
　　公司自成立以来坚持以创新作为发展基础，通过深入车间实际作业的方式研究积累机械加工应用技术，自前身至今20余年来积累了深厚的机械加工经验，形成了以机械加工技术服务能力为核心的销售体系，并搭建了全面高品质的产品库、线上线下相结合的营销渠道、智能供应链体系等为依托的一站式平台、修磨涂层为一体的回收利用渠道、领用监测回收全流程的数字化服务，通过贯穿售前、售中和售后各环节的技术支持服务，有效满足客户多元化需求，解决产品及技术信息不对称，提升客户机械加工和车间数字化水平，为我国制造业降本增效、提质转型提供重要支撑和保障
　　（1）专业的机械加工技术服务
　　公司刀具代理销售业务并非单纯参与刀具供应链的流转环节，而是贯穿客户刀具选型、适配、加工工艺方案设计与现场测试、持续改善优化等多方面服务内容。公司自前身至今20余年来，持续进行产品应用领域的开发工作，通过发放样品、收集刀具测试报告，对各生产工艺、生产环境下刀具的性能和使用技术进行研究，技术部从工艺、材料、性能、精度、成本等方面着手，持续拓宽刀具品牌和SKU的资料库，深化对刀具产品的理解和运用，掌握其技术特性，并根据车间作业情况积极推动刀具产品的更新换代。长久以来公司作为刀具流通行业龙头聚集了大量的专业人才，通过庞大的客户群体积淀了丰厚的刀具工艺知识，以此形成了全方位的技术服务体系。
　　（2）依靠现代化的物流管理模式高效运营，并积极探索数字化新质生产力
　　公司作为领先的刀具流通商掌握超23万余种SKU的刀具及配套产品库，公司业务遍及全国，销售呈现出货频率较高、单位货值较小、客户广泛且分散的特点。公司报告期内客户超万家、累计出货总量超百万项次、常备库存金额超亿元，具有业务数据动态化、系统处理高并发等特点。因此，公司自成立以来就积极探索刀具行业的数字化改造，通过建立ERP全流程管理系统、库存自动化管理系统、智能寄售系统等，结合大数据动态管理企业经营。此外，公司亦通过投资多家领先工业数字化软件公司为客户提供数字化服务，积极响应我国制造业数字化转型、提质增效等号召。
　　公司在刀具流通行业通过现代化的业务管理模式，实现了较大规模的发展。
　　2、立足创新，拥抱国产进程，积极投资制造业
　　基于公司庞大的客户群体和粘性较高的客户关系，公司积极汇总客户需求，针对性研发创新，以较高起点投资设立或参股刀具及其应用服务制造业领域，以刀具生产、应用全产业链模式投身刀具行业，深入参与我国制造业机械加工环节的刀具应用服务，并同时创造业务可持续发展的增长点。
　　（1）创立自有品牌刃天行并设立子公司万众精密发展自主生产业务
　　公司子公司万众精密专业从事硬质合金刀具的生产制造和修磨业务。截至报告期末，万众精密已经拥有发明专利5项，实用新型专利45项，自主生产的硬质合金整体刀具产品屡次获得行业内主要奖项“金锋奖”，是高新技术企业、江苏省级“专精特新”中小企业、科技型中小企业、常州市种子独角兽企业、创新型中小企业，其主要客户包括三一重工、中大力德、秦安股份、西安航天发动机有限公司、爱柯迪等先进制造业企业，产品广泛应用于包括工程机械、航空航天、新能源汽车在内的制造业企业。
　　目前，我国制造业坚定转型升级对于高端刀具的需求不断增加，万众精密经过持续研发，除原有的硬质合金整体刀具产品外，已经具备了高端超硬刀具、螺纹刀具的生产能力，能够更好的满足高端制造业机械加工切削复杂形状和高精度表面的特点，随着新产品的投产和高端制造业需求放量，万众精密有望进一步成为领先的国产硬质合金刀具制造商。
　　（2）投资夸克涂层实现涂层技术创新
　　相较传统表面处理工艺电镀、氧化、烧蓝等，涂层可以使工件的抗磨损、抗变形、抗腐蚀、抗高温、扩散阻隔等性能获得更加显著的提升，且具备良好的环保性能。硬质涂层作为刀具等工件的附加流程，单价较低却对产品性能产生关键影响，成为了高端刀具必不可少的制造流程。目前包括我国在内的涂层市场主要被巴尔查斯占据，该公司是PVD涂层行业的领导者，占有了全球市场份额的35％～40％。为进一步顺应国产创新，公司于2019年末增资控股了具备独立研发、生产涂层设备能力的企业夸克涂层。成立初期，夸克涂层主要对外提供涂层服务，并通过应用实践不断投入、研发改进涂层设备、提高涂层工艺水平，在向客户提供涂层服务的同时，实现涂层设备的销售亦为公司战略发展目标之一，通过持续投入，公司于2024年实现了自主生产涂层设备的销售。
　　综上所述，公司通过常年来的技术积累、工艺创新，以机械加工技术服务能力为核心竞争力取得了刀具应用领域行业的优势地位，实现了采库销供应链数字化流程、高端国产刀具和涂层设备自主研发。公司在发展过程中不断融合新技术、发展新产业，以创新为核心驱动力持续向我国广大制造业企业提供优质的服务，在刀具应用领域客户群体中建立了广泛的影响力。

　　五、公司经营目标和计划
　　公司自成立以来，始终秉承“竭尽全力求发展”的企业价值观，坚持走向“品牌化”和“平台化”
　　1、强化自有品牌建设
　　公司拟扩充自产品产能和品类，并通过扩大与国内供应商合作生产的力度，打造自有品牌产供销一体化的发展路线，大量丰富产品品类，提高自有品牌产品占销售收入的比重。公司将以自有品牌为抓手进行战略布局和销售资源调配，不断扩大刃天行影响力。
　　2、深化技术服务能力
　　公司拟在全国范围内通过增设旗舰店、品牌店，通过店面进行产品应用展示，成为制造业企业的机械加工培训中心；增设仓储中心，进一步缩短客户响应时间，降低物流成本；扩展铺设刀具寄售柜，帮助客户实现“用户零库存、24小时无人值守、领用数据清晰可追溯”。通过前述方式，公司将从产品展示、技术学习、库存管理等各方面深化技术服务，更好的属地化服务用户，进一步打造机械加工顾问的企业形象。
　　3、提升刀具数字化水平，赋能智能制造
　　公司拟完善公司运营及管理平台，加强对各子公司、分公司的数字化管理，优化销售平台网络。通过全角色、全场景、全流程的数字化服务提升企业管理效率和服务能力，实现产供销全流程可视化，并结合客户车间现场的刀具寄售柜、西格数据工业数字化软件，与供应商、客户共享智能化便利，优化各方的市场决策能力，成为刀具行业的综合服务平台。
　　综上所述，公司未来将持续以刀具及配套产品为主营业务，为中国制造的高质量发展贡献力量。 收起▲