一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司主营业务是工业用水及居民用水的生产及销售。其中，子公司水投杭旗自黄河取水口取水后向鄂尔多斯市下属杭锦旗的独贵塔拉工业园区用水企业提供原水；子公司水投福源自上游供水单位接收原水后经管道将水送入水厂，进行加药、沉淀、过滤等工序加工形成工业用水，然后向下游供水企业供水，下游供水企业再继续向鄂尔多斯市下属达拉特旗的三垧梁工业园区、图克工业园区、鄂尔多斯装备制造基地等用水企业供水；子公司水投鄂旗自黄河取水口取水后经管道将水送入水厂，进行加药、沉淀、过滤等工序加工形成工业用水，向鄂尔多斯市下属鄂托克旗的蒙西工业园区用水企业供水；子公司水投碧水... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司主营业务是工业用水及居民用水的生产及销售。其中，子公司水投杭旗自黄河取水口取水后向鄂尔多斯市下属杭锦旗的独贵塔拉工业园区用水企业提供原水；子公司水投福源自上游供水单位接收原水后经管道将水送入水厂，进行加药、沉淀、过滤等工序加工形成工业用水，然后向下游供水企业供水，下游供水企业再继续向鄂尔多斯市下属达拉特旗的三垧梁工业园区、图克工业园区、鄂尔多斯装备制造基地等用水企业供水；子公司水投鄂旗自黄河取水口取水后经管道将水送入水厂，进行加药、沉淀、过滤等工序加工形成工业用水，向鄂尔多斯市下属鄂托克旗的蒙西工业园区用水企业供水；子公司水投碧水惠源自水源地取水后经过过滤、消毒杀菌后向居民及用水企业提供生活用水。
　　（一）工业供水模式
　　工业供水模式分为两种，一种是公司自黄河取水口取水后，通过输水管线直接输送至用水企业，第二种是通过取水、制水、输送等一系列程序后向用水企业供水，此种模式整体流程如下：
　　（二）居民供水模式
　　子公司水投碧水惠源的居民供水业务模式是从水源地取水，通过净水工艺流程净化后，通过输水管线将满足生活引用条件的水输送至水厂。供水流程主要包括取水、净水、输水三大环节。
　　（三）采购模式
　　公司采购内容主要包括生产用物资和非生产用物资，生产用物资主要包括生产用工具、固定资产和各类材料；非生产用物资包括固定资产、办公用品、低值易耗品等。为了规范采购行为，公司制订了《物资采购管理办法》，明确了采购计划的编制及审批流程、采购方式、采购实施及出入库办理等事项。
　　（四）生产模式
　　公司按照生产工艺进行工业用水的生产，为保障工业用水的需求，各生产单位均实行24小时连续生产。公司通过自控系统对生产过程进行控制，根据下游用户生产情况和不同时段的用水需求适时进行调整，并通过生产监控系统对生产设备运行情况进行24小时监控。
　　（五）销售模式
　　公司所生产的工业用水通过管道输送至下游的工业企业用户，公司在出水口和用户端均安装流量计统计实际售水量，公司抄表人员定期统计流量计水量并进行核对，核对一致后出具用水结算单并按照约定价格向用户收取水费。
　　（六）定价模式
　　公司供水价格的确认包括两种方式：协商一致定价和政府相关部门核准定价，水价的确定遵循补偿成本、合理盈利、节约用水的原则，综合考虑供水成本及供水企业的政策运营和合理盈利等因素综合确定。
　　子公司水投杭旗的原水供水价格主要由公司与用水企业协商确定。
　　子公司水投福源根据《内蒙古自治区水利厅办公室关于印发推进达拉特经济开发区工业供水工作会议纪要的通知》（办综[2013]55号），确定的工业供水价格为4.3元/立方米，2017年内蒙古自治区人民政府发布《内蒙古自治区水资源税改革试点实施办法》（内政发[2017]157号），费改税后水投福源工业供水价格调整为5.02元/立方米，根据《内蒙古自治区水利厅关于泊江海子抢救性应急引黄生态（一次性）补水工程会议纪要》（[2017]21号）规定，水投福源生态补水价格为3.8元/立方米。子公司水投福源与下游供水企业鄂尔多斯市东胜区城市供水有限公司签订的供水服务合同，确定公司供水价格为6.61元/吨。
　　子公司水投鄂旗根据《鄂尔多斯市发展和改革委员会关于蒙西工业园区引黄供水工程工业供水价格的批复》（鄂发改费发[2015]1号），确定公司工业供水价格为3.8元/立方米，2017年内蒙古自治区人民政府发布《内蒙古自治区水资源税改革试点实施办法》（内政发[2017]157号），费改税后水投鄂旗工业供水价格调整为4.52元/立方米，居民供水价格碱柜地区鄂价发[2001]39号为2.5/吨，其他用水价格3.00元/吨；蒙西地区执行鄂发改发[2015]16号文件，居民供水1.96元/吨，商业用水2.3元/吨，基建用水2.4元/吨，绿化用水1.8元/吨，特行用水7.00元/吨。
　　子公司碧水惠源与下游供水企业签订的供水服务合同，确定公司供水价格为5.82元/吨。
　　（二）行业情况
　　公司所处的行业属于“水的生产和供应业”。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》,公司所处行业属于“电力、热力、燃气及水生产和供应业”中的“自来水生产和供应”（代码：D4610）；根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为“电力、热力、燃气及水生产和供应业”中的“水的生产和供应业”（代码：D46）。
　　公司的主营业务为工业供水和居民生活供水。水务行业发展目前进入相对成熟阶段，属于公用事业领域，具有区域自然垄断属性，工业供水业务对经济周期波动的敏感性相对较高，与经济发展形势呈正相关趋势，居民生活供水对经济周期波动的敏感性相对较低。供水业务盈利能力受能源、基础性生产资料价格的波动性影响较小。随着国内城镇化水平不断推进、工业发展水平的深入和人民生活水平不断提高，用水标准逐渐提高。水务行业信息化不断提速，智慧水务作为信息技术与水务管理结合的先进模式与发展趋势，正在不断促进行业发展技术革新，利用智慧水务提升水务业务的竞争力，成为推动行业技术变革和高质量发展的方向。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动风险
　　公司主营业务之一为工业供水，主要客户为工业企业，企业用水量与经济周期呈正相关性。在经济发展扩张期，企业用水量随企业经营扩大而增加；在经济发展衰退期，则企业用水量也会相应减少。因此，宏观经济波动可能对企业的工业供水量产生不利影响。应对措施：公司将积极发挥自身竞争优势，积极开拓市场，努力扩大工业供水及居民供水的市场规模，同时进一步加强费用控制，提高盈利能力，以降低宏观经济波动造成的影响。
　　国家行业政策变化的风险
　　一方面，我国水务行业发展格局已经由政府垄断过渡到逐步开放的阶段，我国水务行业产业政策已经允许多元资本跨区域经营。随着水务行业市场化改革的不断推进，行业政策可能会出现一定的变化和调整，行业的技术标准也可能会进一步提高，这些变化可能对公司的经营与发展带来影响。另一方面，公司下游终端用户主要为工业企业，所处行业是以化工、电力等为主的与国家环保排放政策联系较为紧密的行业，如果国家环保行业政策趋严，存在下游终端用户降低产能、缩减规模的可能性，进而对公司经营业绩产生一定影响。应对措施：公司将推动水务一体化作为核心任务，加快发展水务行业的上下游一体化，深挖水务产业价值链的经营潜力和经营空间，进一步释放存量供水产能紧密与所在旗区对接，在稳定现有供水能力基础上，做好入园入旗重大工业项目供水服务策划与保障，同时通过并购重组等方式统筹协调居民供水业务发展，通过做大基本盘以抵御政策变化风险。
　　市场集中的风险
　　公司的工业供水业务均在特定经营范围内开展，主要服务于工业园区的生产企业，业务集中于鄂尔多斯市，较强的地域性对公司未来发展存在一定制约。应对措施：公司将逐渐放眼于鄂尔多斯周边地区、自治区及西部其他省份，逐步实现在区域内的水务资源整合、扩张和“走出去”，实现布局方面的突破，从而不断扩大业务版图和辐射范围。
　　实际控制人不当控制的风险
　　鄂尔多斯市国有资产监督管理委员会通过鄂尔多斯市水务投资控股集团有限公司间接持有康源水务538,244,782股，占公司股份总额的100%，能够对股东大会及董事会决议产生重要影响。公司已经建立了较为完善的法人治理结构和内部控制制度，制定了《公司章程》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》等，以保护中小股东利益，但公司仍存在实际控制人通过行使投票表决权、管理权或其他形式，对公司的发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等方面进行控制或干预，损害公司利益，存在实际控制人不当控制的风险。应对措施：针对上述风险，公司将严格依据《公司法》、《公司章程》等法律法规和规范性文件的要求规范运作，认真执行“三会”议事规则、《关联交易管理制度》等制度的规定，保障“三会”决议的切实执行，不断完善法人治理结构，切实保护中小投资者的利益，避免公司被实际控制人不当控制。公司也将通过加强对管理层培训等方式不断增强控股股东及管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵照相关法律法规经营。
　　公司治理及内部控制风险
　　由于股份公司成立时间不长，公司管理层对于新制度的贯彻及执行水平仍需进一步提高。随着公司的快速发展，经营规模的扩大，业务范围的不断扩展，公司规范性管理的难度会进一步增加。因此，公司仍可能存在治理不规范、相关内部控制制度不能有效执行的风险。应对措施：继续完善公司治理结构，提高公司决策机构的效率，推进监督机构有效履行职能，建立健全有效的公司信息披露与沟通机制，规范公司治理结构中的各治理机关的权力制衡机制，控制公司治理风险。
　　房屋建筑物未取得权属证书的风险
　　公司子公司水投鄂旗水务房屋建筑物目前暂未办理权属证书，面临该等资产不能取得权属证书的风险，可能会给公司未来生产经营造成不利影响。公司控股股东水投集团已出具书面承诺：若康源水务及子公司因自建房屋及配套建筑未履行建设审批程序或未办理房屋权属证书而受到有关部门处罚或被有关部门认定违章建筑要求拆除事项给康源水务及子公司造成经济损失的，企业将对康源水务及子公司因此受到的全部经济损失进行补偿。
　　安全生产管理风险
　　水务行业以水资源为生产原料，水源的质量直接影响其生产的质量。随着目前我国水环境污染的问题日益严重，水源的选择及突发水源污染事件将对公司的安全生产带来一定的威胁。公司也面临增加制水成本以及改进生产技术的风险。另外，生产过程中出现的突发事件也可能影响到自来水的质量，带来一定的潜在风险。应对措施：公司将密切关注水源地水质的变化情况，若观测到水源水质有下降的趋势，将立即向有关部门汇报。做到提前发现问题并及时解决，将水源水质变化带来的风险降至最低程度。在日常生产过程中加强对水厂生产工业用水、居民用水的质量把控，严格按照国家相关标准生产，严格把控从原水到出厂水各环节的质量标准。适时更新设备、合理投放净水剂，定期对管道、水质等可能对公司产品质量造成影响的因素进行检查及时排除隐患。
　　主要客户集中风险
　　公司主要客户集中度高，如果下游前五大客户出现停产及减产情形，将会对公司营业收入产生不利影响。应对措施：公司在保证工业供水业务稳定运营的情况下，通过发展居民供水业务提升公司的盈利能力，逐步减小工业供水下游大客户用水量对公司营业收入及利润的影响。
　　对控股股东存在资金依赖的风险
　　公司对控股股东水投集团的资金支持存在依赖，截至报告期末，公司存在对水投集团的大额借款，需要逐年偿还借款本金与利息。应对措施：一方面，控股股东已出具承诺，对康源水务经营过程中存在的资金需求提供无条件支持；另一方面，公司通过用经营盈余资金陆续归还对水投集团的欠款，逐步减少对水投集团的资金依赖。
　　对外担保风险
　　报告期内公司存续为关联方借款提供担保的情形，如果借款方未能按期偿还借款，公司将承担无限连带偿还责任，对公司经营及财务状况构成重大不利影响。应对措施：对于报告期内已经存在的对外担保，公司与借款方及贷款银行协商解除担保，同时后需加强对外担保决策管理，不再发生为关联方及外部第三方提供担保的情形。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司主营业务是工业用水及居民用水的生产及销售。其中，子公司水投杭旗自黄河取水口取水后向鄂尔多斯市下属杭锦旗的独贵塔拉工业园区用水企业提供原水；子公司水投福源自上游供水单位接收原水后经管道将水送入水厂，进行加药、沉淀、过滤等工序加工形成工业用水，然后向下游供水企业供水，下游供水企业再继续向鄂尔多斯市下属达拉特旗的三垧梁工业园区、图克工业园区、鄂尔多斯装备制造基地等用水企业供水；子公司水投鄂旗自黄河取水口取水后经管道将水送入水厂，进行加药、沉淀、过滤等工序加工形成工业用水，向鄂尔多斯市下属鄂托克旗的蒙西工业园区用水企业供水；子公司水投碧水... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司主营业务是工业用水及居民用水的生产及销售。其中，子公司水投杭旗自黄河取水口取水后向鄂尔多斯市下属杭锦旗的独贵塔拉工业园区用水企业提供原水；子公司水投福源自上游供水单位接收原水后经管道将水送入水厂，进行加药、沉淀、过滤等工序加工形成工业用水，然后向下游供水企业供水，下游供水企业再继续向鄂尔多斯市下属达拉特旗的三垧梁工业园区、图克工业园区、鄂尔多斯装备制造基地等用水企业供水；子公司水投鄂旗自黄河取水口取水后经管道将水送入水厂，进行加药、沉淀、过滤等工序加工形成工业用水，向鄂尔多斯市下属鄂托克旗的蒙西工业园区用水企业供水；子公司水投碧水惠源自水源地取水后经过过滤、消毒杀菌后向居民及用水企业提供生活用水。
　　（一）工业供水模式
　　工业供水模式分为两种，一种是公司自黄河取水口取水后，通过输水管线直接输送至用水企业，第二种是通过取水、制水、输送等一系列程序后向用水企业供水。
　　（二）居民供水模式
　　子公司水投碧水惠源的居民供水业务模式是从水源地取水，通过净水工艺流程净化后，通过输水管线将满足生活引用条件的水输送至水厂。供水流程主要包括取水、净水、输水三大环节。
　　（三）采购模式
　　公司采购内容主要包括生产用物资和非生产用物资，生产用物资主要包括生产用工具、固定资产和各类材料；非生产用物资包括固定资产、办公用品、低值易耗品等。为了规范采购行为，公司制订了《物资采购管理办法》，明确了采购计划的编制及审批流程、采购方式、采购实施及出入库办理等事项。
　　（四）生产模式
　　公司按照生产工艺进行工业用水的生产，为保障工业用水的需求，各生产单位均实行24小时连续生产。公司通过自控系统对生产过程进行控制，根据下游用户生产情况和不同时段的用水需求适时进行调整，并通过生产监控系统对生产设备运行情况进行24小时监控。
　　（五）销售模式
　　公司所生产的工业用水通过管道输送至下游的工业企业用户，公司在出水口和用户端均安装流量计统计实际售水量，公司抄表人员定期统计流量计水量并进行核对，核对一致后出具用水结算单并按照约定价格向用户收取水费。
　　（六）定价模式
　　公司供水价格的确认包括两种方式：协商一致定价和政府相关部门核准定价，水价的确定遵循补偿成本、合理盈利、节约用水的原则，综合考虑供水成本及供水企业的政策运营和合理盈利等因素综合确定。
　　子公司水投杭旗的原水供水价格主要由公司与用水企业协商确定。
　　子公司水投福源根据《内蒙古自治区水利厅办公室关于印发推进达拉特经济开发区工业供水工作会议纪要的通知》（办综[2013]55号），确定的工业供水价格为4.3元/立方米，2017年内蒙古自治区人民政府发布《内蒙古自治区水资源税改革试点实施办法》（内政发[2017]157号），费改税后水投福源工业供水价格调整为5.02元/立方米，根据《内蒙古自治区水利厅关于泊江海子抢救性应急引黄生态（一次性）补水工程会议纪要》（[2017]21号）规定，水投福源生态补水价格为3.8元/立方米。子公司水投福源与下游供水企业鄂尔多斯市东胜区城市供水有限公司签订的供水服务合同，确定公司供水价格为6.61元/吨。
　　子公司水投鄂旗根据《鄂尔多斯市发展和改革委员会关于蒙西工业园区引黄供水工程工业供水价格的批复》（鄂发改费发[2015]1号），确定公司工业供水价格为3.8元/立方米，2017年内蒙古自治区人民政府发布《内蒙古自治区水资源税改革试点实施办法》（内政发[2017]157号），费改税后水投鄂旗工业供水价格调整为4.52元/立方米，居民供水价格碱柜地区鄂价发[2001]39号为2.5/吨，其他用水价格3.00元/吨；蒙西地区执行鄂发改发[2015]16号文件，居民供水1.96元/吨，商业用水2.3元/吨，基建用水2.4元/吨，绿化用水1.8元/吨，特行用水7.00元/吨。
　　子公司碧水惠源与下游供水企业签订的供水服务合同，确定公司供水价格为5.82元/吨。
　　(二)行业情况
　　公司所处的行业属于“水的生产和供应业”。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》,公司所处行业属于“电力、热力、燃气及水生产和供应业”中的“自来水生产和供应”（代码：D4610）；根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为“电力、热力、燃气及水生产和供应业”中的“水的生产和供应业”（代码：D46）。
　　公司的主营业务为工业供水和居民生活供水。水务行业发展目前进入相对成熟阶段，属于公用事业领域，具有区域自然垄断属性，工业供水业务对经济周期波动的敏感性相对较高，与经济发展形势呈正相关趋势，居民生活供水对经济周期波动的敏感性相对较低。供水业务盈利能力受能源、基础性生产资料价格的波动性影响较小。随着国内城镇化水平不断推进、工业发展水平的深入和人民生活水平不断提高，用水标准逐渐提高。水务行业信息化不断提速，智慧水务作为信息技术与水务管理结合的先进模式与发展趋势，正在不断促进行业发展技术革新，利用智慧水务提升水务业务的竞争力，成为推动行业技术变革和高质量发展的方向。

　　二、未来展望
　　公司秉持“以人为本、上善若水、发展创新”的企业理念，将进一步完善法人治理结构，优化资产资源配置，继续投资于技术创新，特别是在智慧水务系统的研发和应用上。通过对标学习等方式，吸收先进管理经验和技术，不断提升供水质量和服务水平，有效实现企业规模化经济管理和股东价值增长，朝着争创鄂尔多斯市一流国有企业的发展目标稳健迈进，力争成为鄂尔多斯水务板块的璀璨之星。

　　三、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动风险
　　公司主营业务之一为工业供水，主要客户为工业企业，企业用水量与经济周期呈正相关性。在经济发展扩张期，企业用水量随企业经营扩大而增加；在经济发展衰退期，则企业用水量也会相应减少。因此，宏观经济波动可能对企业的工业供水量产生不利影响。
　　国家行业政策变化的风险
　　一方面，我国水务行业发展格局已经由政府垄断过渡到逐步开放的阶段，我国水务行业产业政策已经允许多元资本跨区域经营。随着水务行业市场化改革的不断推进，行业政策可能会出现一定的变化和调整，行业的技术标准也可能会进一步提高，这些变化可能对公司的经营与发展带来影响。另一方面，公司下游终端用户主要为工业企业，所处行业是以化工、电力等为主的与国家环保排放政策联系较为紧密的行业，如果国家环保行业政策趋严，存在下游终端用户降低产能、缩减规模的可能性，进而对公司经营业绩产生一定影响。
　　市场集中的风险
　　公司的工业供水业务均在特定经营范围内开展，主要服务于工业园区的生产企业，业务集中于鄂尔多斯市，较强的地域性对公司未来发展存在一定制约。
　　实际控制人不当控制的风险
　　鄂尔多斯市国有资产监督管理委员会通过鄂尔多斯市水务投资控股集团有限公司间接持有康源水务53,824.4782万股，占公司股份总额的100%，能够对股东大会及董事会决议产生重要影响。公司已经建立了较为完善的法人治理结构和内部控制制度，制定了《公司章程》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》等，以保护中小股东利益，但公司仍存在实际控制人通过行使投票表决权、管理权或其他形式，对公司的发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等方面进行控制或干预，损害公司利益，存在实际控制人不当控制的风险。
　　公司治理及内部控制风险
　　由于股份公司成立时间不长，公司管理层对于新制度的贯彻及执行水平仍需进一步提高。随着公司的快速发展，经营规模的扩大，业务范围的不断扩展，公司规范性管理的难度会进一步增加。因此，公司仍可能存在治理不规范、相关内部控制制度不能有效执行的风险。
　　房屋建筑物未取得权属证书的风险
　　部分子公司房屋建筑物目前暂未办理权属证书，面临该等资产不能取得权属证书的风险，可能会给公司未来生产经营造成不利影响。
　　安全生产管理风险
　　水务行业以水资源为生产原料，水源的质量直接影响其生产的质量。随着目前我国水环境污染的问题日益严重，水源的选择及突发水源污染事件将对公司的安全生产带来一定的威胁。公司也面临增加制水成本以及改进生产技术的风险。另外，生产过程中出现的突发事件也可能影响到自来水的质量，带来一定的潜在风险。
　　主要客户集中风险
　　公司主要客户集中度高，如果下游前五大客户出现停产及减产情形，将会对公司营业收入产生不利影响。
　　对控股股东存在资金依赖的风险
　　公司对控股股东水投集团的资金支持存在依赖，截至报告期末，公司存在对水投集团的大额借款，需要逐年偿还借款本金与利息。
　　对外担保风险
　　报告期内公司存续为关联方借款提供担保的情形，如果借款方未能按期偿还借款，公司将承担无限连带偿还责任，对公司经营及财务状况构成重大不利影响。
　　房屋建筑物未取得权属证书的风险
　　公司子公司水投鄂旗水务房屋建筑物目前暂未办理权属证书，面临该等资产不能取得权属证书的风险，可能会给公司未来生产经营造成不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 公司主营业务是工业用水及居民用水的生产及销售。其中，子公司水投杭旗自黄河取水口取水后向鄂尔多斯市下属杭锦旗的独贵塔拉工业园区用水企业提供原水；子公司水投福源自上游供水单位接收原水后经管道将水送入水厂，进行加药、沉淀、过滤等工序加工形成工业用水，然后向下游供水企业供水，下游供水企业再继续向鄂尔多斯市下属达拉特旗的三垧梁工业园区、图克工业园区、鄂尔多斯装备制造基地等用水企业供水；子公司水投鄂旗自黄河取水口取水后经管道将水送入水厂，进行加药、沉淀、过滤等工序加工形成工业用水，向鄂尔多斯市下属鄂托克旗的蒙西工业园区用水企业供水；子公司水投... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司主营业务是工业用水及居民用水的生产及销售。其中，子公司水投杭旗自黄河取水口取水后向鄂尔多斯市下属杭锦旗的独贵塔拉工业园区用水企业提供原水；子公司水投福源自上游供水单位接收原水后经管道将水送入水厂，进行加药、沉淀、过滤等工序加工形成工业用水，然后向下游供水企业供水，下游供水企业再继续向鄂尔多斯市下属达拉特旗的三垧梁工业园区、图克工业园区、鄂尔多斯装备制造基地等用水企业供水；子公司水投鄂旗自黄河取水口取水后经管道将水送入水厂，进行加药、沉淀、过滤等工序加工形成工业用水，向鄂尔多斯市下属鄂托克旗的蒙西工业园区用水企业供水；子公司水投碧水惠源自水源地取水后经过过滤、消毒杀菌后向居民及用水企业提供生活用水。
（一）工业供水模式
工业供水模式分为两种，一种是公司自黄河取水口取水后，通过输水管线直接输送至用水企业，第二种是通过取水、制水、输送等一系列程序后向用水企业供水，此种模式整体流程如下：
(二)居民供水模式
子公司水投碧水惠源的居民供水业务模式是从水源地取水，通过净水工艺流程净化后，通过输水管线将满足生活引用条件的水输送至水厂。供水流程主要包括取水、净水、输水三大环节，具体工艺流程图如下所示：
（三）采购模式
公司采购内容主要包括生产用物资和非生产用物资，生产用物资主要包括生产用工具、固定资产和各类材料；非生产用物资包括固定资产、办公用品、低值易耗品等。为了规范采购行为，公司制订了《物资采购管理办法》，明确了采购计划的编制及审批流程、采购方式、采购实施及出入库办理等事项。
（四）生产模式
公司按照生产工艺进行工业用水的生产，为保障工业用水的需求，各生产单位均实行24小时连续生产。公司通过自控系统对生产过程进行控制，根据下游用户生产情况和不同时段的用水需求适时进行调整，并通过生产监控系统对生产设备运行情况进行24小时监控。
（五）销售模式
公司所生产的工业用水通过管道输送至下游的工业企业用户，公司在出水口和用户端均安装流量计统计实际售水量，公司抄表人员定期统计流量计水量并进行核对，核对一致后出具用水结算单并按照约定价格向用户收取水费。
（六）定价模式
公司供水价格的确认包括两种方式：协商一致定价和政府相关部门核准定价，水价的确定遵循补偿成本、合理盈利、节约用水的原则，综合考虑供水成本及供水企业的政策运营和合理盈利等因素综合确定。
子公司水投杭旗的原水供水价格主要由公司与用水企业协商确定。
子公司水投福源根据《内蒙古自治区水利厅办公室关于印发推进达拉特经济开发区工业供水工作会议纪要的通知》（办综[2013]55号），确定的工业供水价格为4.3元/立方米，2017年内蒙古自治区人民政府发布《内蒙古自治区水资源税改革试点实施办法》（内政发[2017]157号），费改税后水投福源工业供水价格调整为5.02元/立方米，根据《内蒙古自治区水利厅关于泊江海子抢救性应急引黄生态（一次性）补水工程会议纪要》（[2017]21号）规定，水投福源生态补水价格为3.8元/立方米。
子公司水投鄂旗根据《鄂尔多斯市发展和改革委员会关于蒙西工业园区引黄供水工程工业供水价格的批复》（鄂发改费发[2015]1号），确定公司工业供水价格为3.8元/立方米，2017年内蒙古自治区人民政府发布《内蒙古自治区水资源税改革试点实施办法》（内政发[2017]157号），费改税后水投鄂旗工业供水价格调整为4.52元/立方米，居民供水价格碱柜地区鄂价发[2001]39号为2.5/吨，其他用水价格3.00元/吨；蒙西地区执行鄂发改发[2015]16号文件，居民供水1.96元/吨，商业用水2.3元/吨，基建用水2.4元/吨，绿化用水1.8元/吨，特行用水7.00元/吨。
子公司碧水惠源根据《鄂尔多斯市发展和改革委员会关于鄂尔多斯市农牧水务投资有限公司哈头才当至康巴什供水工程水价格的批复》（鄂发改费发[2017]254号）和鄂尔多斯市政府采购中心关于《鄂尔多斯市哈头才当至康巴什新区供水工程PPP项目》中标通知书，确定公司供水价格为7.47元/吨。
（二）行业情况
公司所处的行业属于“水的生产和供应业”。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》,公司所处行业属于“电力、热力、燃气及水生产和供应业”中的“自来水生产和供应”（代码：D4610）；根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为“电力、热力、燃气及水生产和供应业”中的“水的生产和供应业”（代码：D46）。
公司的主营业务为工业供水和居民生活供水。水务行业发展目前进入相对成熟阶段，属于公用事业领域，具有区域自然垄断属性，工业供水业务对经济周期波动的敏感性相对较高，与经济发展形势呈正相关趋势，居民生活供水对经济周期波动的敏感性相对较低。供水业务盈利能力受能源、基础性生产资料价格的波动性影响较小。随着国内城镇化水平不断推进、工业发展水平的深入和人民生活水平不断提高，用水标准逐渐提高。水务行业信息化不断提速，智慧水务作为信息技术与水务管理结合的先进模式与发展趋势，正在不断促进行业发展技术革新，利用智慧水务提升水务业务的竞争力，成为推动行业技术变革和高质量发展的方向。

　　二、公司面临的重大风险分析
宏观经济波动风险
公司主营业务之一为工业供水，主要客户为工业企业，企业用水量与经济周期呈正相关性。在经济发展扩张期，企业用水量随企业经营扩大而增加；在经济发展衰退期，则企业用水量也会相应减少。因此，宏观经济波动可能对企业的工业供水量产生不利影响。
国家行业政策变化的风险
一方面，我国水务行业发展格局已经由政府垄断过渡到逐步开放的阶段，我国水务行业产业政策已经允许多元资本跨区域经营。随着水务行业市场化改革的不断推进，行业政策可能会出现一定的变化和调整，行业的技术标准也可能会进一步提高，这些变化可能对公司的经营与发展带来影响。另一方面，公司下游终端用户主要为工业企业，所处行业是以化工、电力等为主的与国家环保排放政策联系较为紧密的行业，如果国家环保行业政策趋严，存在下游终端用户降低产能、缩减规模的可能性，进而对公司经营业绩产生一定影响。
市场集中的风险
公司的工业供水业务均在特定经营范围内开展，主要服务于工业园区的生产企业，业务集中于鄂尔多斯市，较强的地域性对公司未来发展存在一定制约。
实际控制人不当控制的风险
鄂尔多斯市国有资产监督管理委员会通过鄂尔多斯市水务投资控股集团有限公司间接持有康源水务100.00%股权，能够对股东大会及董事会决议产生重要影响。公司已经建立了较为完善的法人治理结构和内部控制制度，制定了《公司章程》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》等保证公司治理规范的相关制度，但公司仍存在实际控制人通过行使投票表决权、管理权或其他形式，对公司的发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等方面进行控制或干预，损害公司利益，存在实际控制人不当控制的风险。
公司治理及内部控制风险
由于股份公司成立时间不长，公司管理层对于新制度的贯彻及执行水平仍需进一步提高。随着公司的快速发展，经营规模的扩大，业务范围的不断扩展，公司规范性管理的难度会进一步增加。因此，公司仍可能存在治理不规范、相关内部控制制度不能有效执行的风险。
房屋建筑物未取得权属证书的风险
公司由于项目竣工验收手续办理未完成，部分房屋建筑物目前暂未办理权属证书，公司面临该等资产不能取得权属证书的风险，可能会给公司未来生产经营造成不利影响。
安全生产管理风险
水务行业以水资源为生产原料，水源的质量直接影响其生产的质量。随着目前我国水环境污染的问题日益严重，水源的选择及突发水源污染事件将对公司的安全生产带来一定的威胁。公司也面临增加制水成本以及改进生产技术的风险。另外，生产过程中出现的突发事件也可能影响到自来水的质量，带来一定的潜在风险。
主要客户集中风险
公司主要客户集中度高，如果下游前五大客户出现停产及减产情形，将会对公司营业收入产生不利影响。
对控股股东存在资金依赖的风险
公司对控股股东水投集团的资金支持存在依赖，截至报告期末，公司存在对水投集团的大额借款，需要逐年偿还借款本金与利息。
对外担保风险
报告期内公司存续为关联方借款提供担保的情形，如果借款方未能按期偿还借款，公司将承担无限连带偿还责任，对公司经营及财务状况构成重大不利影响。 收起▲