一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司主营业务是超高分子量聚乙烯纤维及其制品的研发、生产与销售。主要产品包括超高分子量聚乙烯纤维系列产品、无纬布及其防护系列产品，主要应用领域为海洋渔业、纺织用品、安全防护、军事装备、航空航天、体育用品、医疗器材和建筑工程等。
　　公司实施以超高分子量聚乙烯纤维常规细丝为主，超高分子量聚乙烯纤维有色丝与超高分子量聚乙烯纤维超高强丝为两翼的“一主两翼”发展战略。目前，公司已成为国内超高分子量聚乙烯纤维行业中常规细丝生产规模、有色丝品类、产品一致性等方面具有较强竞争力的企业之一，产品已销售至北美、欧洲、东南亚等众多国际市场。公司超高强丝强度... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司主营业务是超高分子量聚乙烯纤维及其制品的研发、生产与销售。主要产品包括超高分子量聚乙烯纤维系列产品、无纬布及其防护系列产品，主要应用领域为海洋渔业、纺织用品、安全防护、军事装备、航空航天、体育用品、医疗器材和建筑工程等。
　　公司实施以超高分子量聚乙烯纤维常规细丝为主，超高分子量聚乙烯纤维有色丝与超高分子量聚乙烯纤维超高强丝为两翼的“一主两翼”发展战略。目前，公司已成为国内超高分子量聚乙烯纤维行业中常规细丝生产规模、有色丝品类、产品一致性等方面具有较强竞争力的企业之一，产品已销售至北美、欧洲、东南亚等众多国际市场。公司超高强丝强度可达45g/D以上，处于国内领先水平，并实现了批量化生产。此外，公司正积极在超高分子量聚乙烯纤维功能化和高性能化领域进行前瞻性的研发布局，力争建立完整的超高分子量聚乙烯纤维产品的全品系覆盖。
　　公司无纬布防护系列产品主要包括防弹内芯、防弹插板和防弹板等。无纬布及其防护系列产品具有强度高、模量高、比重轻，还具有防腐蚀、耐酸碱、防紫外线、防浸泡、防潮湿、抗冲击、抗切割韧性强等特性，产品广泛应用于防护产品、防弹防爆装甲等领域。
　　公司的主要商业模式：
　　（一）盈利模式
　　公司专注于超高分子量聚乙烯纤维及其制品的研发、生产和销售，是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业，主要通过销售超高分子量聚乙烯纤维系列产品、无纬布及其防护系列产品实现盈利。
　　（二）采购模式
　　为保证公司物资采购的质量、规范采购行为，公司制定了《采购管理制度》《供应商选择评定细则》《供方调查评价表》《合格供方评定表》等规范性文件，规定了公司的采购流程、采购过程中各部门职责、采购物资的分类、采购计划的制定、到货后的管理、供应商的管理等相关流程，并在公司运营过程中及时修订更新。
　　公司根据销售订单及生产经营计划，由采购部向合格供应商直接采购原材料。在采购实施过程中，采购部按照采购管理制度，根据生产订单，结合库存情况，并综合考虑原材料价格趋势，确定采购数量，再由采购部进行询价、比价后，在合格供货方名单中选择供应商，拟定采购合同，并由财务部、总经理等相关部门和人员进行审核，根据审核结果进行采购。
　　（三）销售模式
　　公司客户主要集中在海洋渔业、纺织用品、安全防护、军事装备、航空航天、体育用品、医疗器材、建筑工程等领域。
　　针对传统客户如海洋渔业、纺织用品、军事装备行业的客户，公司会及时沟通了解其销售情况，对收集、反馈的信息进行分析总结，制定未来的销售计划；针对创新客户如安全防护、体育器械等行业客户，公司组建专门的团队来进行市场调研，不定期提出新产品的概念或开发方向。公司研发中心与其保持密切联系沟通，有效推进新产品的设计和开发。
　　公司与长期合作的客户签订产品销售的框架协议，约定供货方式、结算方式、质量保证等条款；客户根据需求在实际采购时向公司发出订单，约定产品规格、数量、价格、交期等信息，供需双方根据框架协议及订单约定组织生产、发货、结算、回款。
　　公司客户中，直接使用公司产品的客户，称为终端客户，归类为直销类客户；贸易商或经销商，归类为经销类客户。
　　1、直销模式
　　公司的产品销售主要使用直销模式，将产品销售给直接使用公司产品的终端客户，在直销模式下，公司对客户需求和市场状况的变化进行细致跟踪，保持与客户的个性化沟通和服务，快速响应客户差异化需求，并为中高端客户提供定制化技术服务和完善的售后服务。
　　2、经销模式
　　目前公司拥有少量经销模式客户，这些客户在国内外具备一定市场基础，向公司采购的商品主要向国内外下游客户销售，发展此类贸易商有助于公司产品拓展国际市场和市场开发等，达到互利共赢的目的。
　　（四）生产模式
　　公司及各子公司于每年年终根据当年的运营和销售情况制定下一年度的生产计划，由财务部对预定生产计划进行财务预算，随后上报公司总经理确认，并根据最终生产计划对每月的相关生产情况进行考核。
　　在具体生产计划实施过程中，公司主要遵循“以销定产+适当备货”的生产模式。公司根据客户订单，按照客户要求的性能、产品规格、数量，制定生产通知单下发至生产相关部门，跟踪交货进度，确保按期交货。同时，为缩短供货周期及满足日益增长的市场需求，公司会根据市场需求和客户未来潜在的需求情况制定合理的生产预测和生产备货计划，并按照计划保证一定数量的成品库存。生产部每周定期召开生产车间例会，并在每月底将原料消耗汇总至财务部，并按照销售部的销售计划拟定下个月的生产任务。公司每月定期召集各部门进行月度总结例会，由生产部汇报上月生产情况，分析其中的不足及找出改进的方法措施。
　　（五）研发模式
　　公司的研发模式将公司对超高分子量聚乙烯纤维领域的研究能力与市场需求主动结合，采用矩阵结构跨部门项目组开发模式，实行项目负责人制，保障了研发过程中各部门成员之间充分的交流与合作，实现研发、生产与营销之间的快速联动反应，缩短研发周期，提高研发效率。
　　（六）经营计划实现情况
　　本报告期内，公司商业模式未发生重大变动，积极落实年度经营计划，持续推进市场拓展、产品创新及运营效率提升，2025年上半年公司实现营业收入149,306,089.78元，相较于上年同期上升12.32%。公司积极采取降本增效措施，优化业务流程、削减不必要开支，并继续强化市场渗透、加速技术研发，并深化精细化管理，确保营业收入与利润的持续稳健增长。
　　（二）行业情况
　　1、公司所处行业的发展阶段
　　公司的主营业务为超高分子量聚乙烯纤维及其制品的研发、生产和销售。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C28化学纤维制造业”；根据《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号），公司所属行业为“3.5.1高性能纤维及制品制造”中的“3.5.1.5有机纤维制造”行业。2024年商务部等三部委发文，超高分子量聚乙烯纤维及无纬布作为国家战略产品，对高端产品实施出口管控。
　　我国超高分子量聚乙烯纤维产业化时间晚，但发展较快。进入21世纪后，我国加大了高技术纤维产业化进程。特别是自2007年起，国家发展改革委设立高技术纤维专项扶持计划，极大地推动了超高分子量聚乙烯纤维的行业发展。此后经过十多年快速增长，我国成为全球超高分子量聚乙烯纤维生产大国。目前，我国超高分子量聚乙烯纤维生产企业近30家，主要企业有千禧龙纤、同益中、九州星际科技有限公司、中国石化仪征化纤有限责任公司、山东爱地高分子材料有限公司、江苏锵尼玛新材料股份有限公司、湖南中泰特种装备有限责任公司等。
　　目前国内企业已经逐步实现了超高分子量聚乙烯纤维的批量化生产，实现常规产品的进口替代，同时在主要指标和功能方面，已经达到国际领先知名品牌的同等水平，使军事装备领域等具有战略意义的下游应用领域摆脱了对进口产品的过度依赖。但是，受限于国内部分上游行业生产技术发展迟缓，我国超高分子量聚乙烯纤维产业仍难以在高端产品的生产制造方面实现供应端的资源整合，因此在抗蠕变等高端产品以及医用缝合线、雷达天线罩等细分应用领域，我国仍处于起步阶段。
　　2、行业技术的发展趋势
　　（1）顶端产品向着极致性能发展
　　超高分子量聚乙烯纤维是一类通过结构极致以达到性能极致的材料，任何宏观和微观、可见和不可见的因素导致与理想结构不同的其他结构均为缺陷。因为百分百的理想结构不可得，为了追求极致的性能，国际和国内的超高分子量聚乙烯纤维的生产厂家都在不断改进生产工艺和调试生产设备，以期向着极致性能靠近。超高强型超高分子量聚乙烯纤维仍然是未来重点研究方向之一。
　　（2）民用产品向着多领域化发展
　　随着超高分子量聚乙烯纤维产业链上新产品研发频率不断加快，各类超高分子量聚乙烯纤维复合产品不仅极大满足了海洋渔业、安全防护、纺织等领域的应用需要，而且还在不断开发出新的应用领域。比如，荷兰帝斯曼推出迪尼玛纯黑纤维（DyneemaPurityBlackfiber），将超高分子量聚乙烯纤维应用到了医用领域；赤足装备FYF公司（FreeYourFeet）将超高分子量聚乙烯纤维掺入羊毛，制成了没有传统意义上鞋底的户外运动袜。
　　（3）在耐热、抗蠕变性能上不断改善
　　超高分子量聚乙烯纤维本身的结构特点及生产因素决定其也存在一定的不足。超高分子量聚乙烯纤维是由亚甲基组成的柔性高分子材料，不带有极性基团，分子间作用力弱、熔点较低，在热的作用下，纤维的结构容易发生变化，从而影响其力学性能。另外，超高分子量聚乙烯纤维的抗蠕变性能较差，在受力作用下容易发生形变。因此，对其进行改性处理，提升耐热型、抗蠕变型超高分子量聚乙烯纤维的生产技术水平将是未来技术发展趋势。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　技术更新换代风险
　　超高分子量聚乙烯纤维及其制品的研发、生产涉及高分子材料、纺织、自动化控制、机电一体化、工艺工程等多学科、多专业的综合性技术制造领域，其研究发展不仅受各相关学科发展水平的制约，亦受到相关领域技术成果集成能力的制约。目前，公司在超高分子量聚乙烯纤维部分细分领域形成了具有自主知识产权的核心技术，但不排除国内外竞争对手或潜在竞争对手率先在上述领域取得重大突破，而推出更先进、更具竞争力的技术和产品，或出现其他替代产品和技术，若公司未能准确把握行业技术发展趋势或未能持续保持技术优势，将可能影响公司产品和技术的竞争力。
　　市场竞争加剧风险
　　超高分子量聚乙烯纤维属于关键战略材料，具备良好的市场前景，境内外主要参与者均投入了大量精力和资源对相关产品和技术进行研发和创新。如果竞争对手通过产品、服务以及渠道创新与优化，不断扩大自身经营规模，而公司在产品、服务以及渠道上不能以有利的条件进行有效竞争，或者部分竞争性品牌实施恶性价格竞争等特殊竞争手段，公司未能进行有效应对，则存在市场份额下降、经营业绩增速放缓甚至下滑的风险。
　　业绩波动风险
　　公司在超高分子量聚乙烯纤维行业细分产品上具有较强的竞争力，但是市场竞争日趋激烈，叠加国内外宏观经济形势等不确定性因素，公司业绩存在下滑的风险。如未来全球重大突发事件的发生、行业政策的重大变化、产业技术的更新迭代、原材料价格的大幅波动、行业竞争的进一步加剧等外部条件变化，均可能对公司经营造成重大影响，导致公司经营业绩出现下滑。
　　毛利率波动风险
　　公司的毛利率受自身销售产品结构和市场竞争的影响存在一定波动。若未来国家政策调整、市场竞争加剧、公司销售产品结构变化或者产品售价及原材料采购价格发生不利变化，公司毛利率存在下滑风险。
　　产品销售价格波动风险
　　超高分子量聚乙烯纤维系列产品、无纬布及其防护系列产品的销售价格受到宏观经济环境、上游市场供应稳定性、下游市场需求景气度等多方面因素影响，而同一品类下的纤维价格受纤度、强度、颜色的差异价格也有所不同。若未来超高分子量聚乙烯纤维行业及其下游应用领域的市场竞争环境出现变化，或行业内竞争者推出性能较为类似的产品，或下游成熟行业客户面临市场价格压力，则下游客户对于公司产品价格的敏感度将进一步显现，需求端对于超高分子量聚乙烯纤维系列产品、无纬布及其防护系列产品的结构变化或其议价能力提升，将可能导致公司产品销售价格存在波动风险。
　　主要客户波动风险
　　公司主要客户结构存在一定变动，且销售占比较高。虽然公司致力于持续提升产品稳定性、优化产品质量、努力与现有客户保持良好稳定的合作关系、并不断拓展新客户，但未来如果部分主要客户自身业务发展方向发生变化、经营情况出现不利变动或者与公司的合作关系发生变化，公司获取订单规模下降甚至无法获取该等客户订单，且公司不能及时开发新客户，则可能会对发行人经营业绩产生一定程度的不利影响。
　　经营风险
　　近年来，国际经济形势复杂多变，若未来宏观经济出现较大幅度波动或者出口关税增幅较大，公司将面临由此带来的经营风险。
　　宏观环境风险
　　公司所处行业与国家产业政策有着密切联系，国家产业政策的变化可能对公司的生产经营造成影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　公司所处行业与国家产业政策有着密切联系，国家产业政策的变化可能对公司的生产经营造成影响。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司主营业务是超高分子量聚乙烯纤维及其制品的研发、生产与销售。主要产品包括超高分子量聚乙烯纤维系列产品、无纬布及其防护系列产品，主要应用领域为海洋渔业、纺织用品、安全防护、军事装备、航空航天、体育用品、医疗器材和建筑工程等。　　公司实施以超高分子量聚乙烯纤维常规细丝为主，超高分子量聚乙烯纤维有色丝与超高分子量聚乙烯纤维超高强丝为两翼的“一主两翼”发展战略。目前，公司已成为国内超高分子量聚乙烯纤维行业中常规细丝生产规模、有色丝品类、产品一致性等方面具有较强竞争力的企业之一，产品已销售至北美、欧洲、东南亚等众多国际市场。公司超高强丝强度可达4... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司主营业务是超高分子量聚乙烯纤维及其制品的研发、生产与销售。主要产品包括超高分子量聚乙烯纤维系列产品、无纬布及其防护系列产品，主要应用领域为海洋渔业、纺织用品、安全防护、军事装备、航空航天、体育用品、医疗器材和建筑工程等。
　　公司实施以超高分子量聚乙烯纤维常规细丝为主，超高分子量聚乙烯纤维有色丝与超高分子量聚乙烯纤维超高强丝为两翼的“一主两翼”发展战略。目前，公司已成为国内超高分子量聚乙烯纤维行业中常规细丝生产规模、有色丝品类、产品一致性等方面具有较强竞争力的企业之一，产品已销售至北美、欧洲、东南亚等众多国际市场。公司超高强丝强度可达45g/D以上，处于国内领先水平，并实现了批量化生产。此外，公司正积极在超高分子量聚乙烯纤维功能化和高性能化领域进行前瞻性的研发布局，力争建立完整的超高分子量聚乙烯纤维产品的全品系覆盖。
　　公司无纬布防护系列产品主要包括防弹内芯、防弹插板和防弹板等。无纬布及其防护系列产品具有强度高、模量高、比重轻，还具有防腐蚀、耐酸碱、防紫外线、防浸泡、防潮湿、抗冲击、抗切割韧性强等特性，产品广泛应用于防护产品、防弹防爆装甲等领域。
　　公司的主要商业模式：
　　（一）盈利模式
　　公司专注于超高分子量聚乙烯纤维及其制品的研发、生产和销售，是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业，主要通过销售超高分子量聚乙烯纤维系列产品、无纬布及其防护系列产品实现盈利。
　　（二）采购模式
　　为保证公司物资采购的质量、规范采购行为，公司制定了《采购管理制度》《供应商选择评定细则》《供方调查评价表》《合格供方评定表》等规范性文件，规定了公司的采购流程、采购过程中各部门职责、采购物资的分类、采购计划的制定、到货后的管理、供应商的管理等相关流程，并在公司运营过程中及时修订更新。
　　公司根据销售订单及生产经营计划，由采购部向合格供应商直接采购原材料。在采购实施过程中，采购部按照采购管理制度，根据生产订单，结合库存情况，并综合考虑原材料价格趋势，确定采购数量，再由采购部进行询价、比价后，在合格供货方名单中选择供应商，拟定采购合同，并由财务部、总经理等相关部门和人员进行审核，根据审核结果进行采购。
　　（三）销售模式
　　公司客户主要集中在海洋渔业、纺织用品、安全防护、军事装备、航空航天、体育用品、医疗器材、建筑工程等领域。
　　针对传统客户如海洋渔业、纺织用品、军事装备行业的客户，公司会及时沟通了解其销售情况，对收集、反馈的信息进行分析总结，制定未来的销售计划；针对创新客户如安全防护、体育器械等行业客户，公司组建专门的团队来进行市场调研，不定期提出新产品的概念或开发方向。公司研发中心与其保持密切联系沟通，有效推进新产品的设计和开发。
　　公司与长期合作的客户签订产品销售的框架协议，约定供货方式、结算方式、质量保证等条款；客户根据需求在实际采购时向公司发出订单，约定产品规格、数量、价格、交期等信息，供需双方根据框架协议及订单约定组织生产、发货、结算、回款。
　　公司客户中，直接使用公司产品的客户，称为终端客户，归类为直销类客户；贸易商或经销商，归类为经销类客户。
　　1、直销模式
　　公司的产品销售主要使用直销模式，将产品销售给直接使用公司产品的终端客户，在直销模式下，公司对客户需求和市场状况的变化进行细致跟踪，保持与客户的个性化沟通和服务，快速响应客户差异化需求，并为中高端客户提供定制化技术服务和完善的售后服务。
　　2、经销模式
　　目前公司拥有少量经销模式客户，这些客户在国内外具备一定市场基础，向公司采购的商品主要向国内外下游客户销售，发展此类贸易商有助于公司产品拓展国际市场和市场开发等，达到互利共赢的目的。
　　（四）生产模式
　　公司及各子公司于每年年终根据当年的运营和销售情况制定下一年度的生产计划，由财务部对预定生产计划进行财务预算，随后上报公司总经理确认，并根据最终生产计划对每月的相关生产情况进行考核。
　　在具体生产计划实施过程中，公司主要遵循“以销定产+适当备货”的生产模式。公司根据客户订单，按照客户要求的性能、产品规格、数量，制定生产通知单下发至生产相关部门，跟踪交货进度，确保按期交货。同时，为缩短供货周期及满足日益增长的市场需求，公司会根据市场需求和客户未来潜在的需求情况制定合理的生产预测和生产备货计划，并按照计划保证一定数量的成品库存。生产部每周定期召开生产车间例会，并在每月底将原料消耗汇总至财务部，并按照销售部的销售计划拟定下个月的生产任务。公司每月定期召集各部门进行月度总结例会，由生产部汇报上月生产情况，分析其中的不足及找出改进的方法措施。
　　（五）研发模式
　　公司的研发模式将公司对超高分子量聚乙烯纤维领域的研究能力与市场需求主动结合，采用矩阵结构跨部门项目组开发模式，实行项目负责人制，保障了研发过程中各部门成员之间充分的交流与合作，实现研发、生产与营销之间的快速联动反应，缩短研发周期，提高研发效率。
　　（六）经营计划实现情况
　　本报告期内，公司商业模式未发生重大变动，受到所处行业外部环境不利影响，2024年公司实现营业收入31093.30万元，相较于上年同期年下降了16.33%。公司积极采取降本增效措施，优化业务流程、削减不必要开支，由于外部复杂环境影响，经营业绩有所下滑，同时市场竞争加剧，毛利率降低，压缩了利润空间，导致全年净利润出现下降。
　　(二)行业情况
　　1、公司所处行业的发展阶段
　　公司的主营业务为超高分子量聚乙烯纤维及其制品的研发、生产和销售。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C28化学纤维制造业”；根据《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号），公司所属行业为“3.5.1高性能纤维及制品制造”中的“3.5.1.5有机纤维制造”行业。2024年商务部等三部委发文，超高分子量聚乙烯纤维及无纬布作为国家战略产品，对高端产品实施出口管控。
　　我国超高分子量聚乙烯纤维产业化时间晚，但发展较快。进入21世纪后，我国加大了高技术纤维产业化进程。特别是自2007年起，国家发展改革委设立高技术纤维专项扶持计划，极大地推动了超高分子量聚乙烯纤维的行业发展。此后经过十多年快速增长，我国成为全球超高分子量聚乙烯纤维生产大国。目前，我国超高分子量聚乙烯纤维生产企业近30家，主要企业有千禧龙纤、同益中、九州星际科技有限公司、中国石化仪征化纤有限责任公司、山东爱地高分子材料有限公司、江苏锵尼玛新材料股份有限公司、湖南中泰特种装备有限责任公司等。
　　目前国内企业已经逐步实现了超高分子量聚乙烯纤维的批量化生产，实现常规产品的进口替代，同
　　时在主要指标和功能方面，已经达到国际领先知名品牌的同等水平，使军事装备领域等具有战略意义的下游应用领域摆脱了对进口产品的过度依赖。但是，受限于国内部分上游行业生产技术发展迟缓，我国超高分子量聚乙烯纤维产业仍难以在高端产品的生产制造方面实现供应端的资源整合，因此在抗蠕变等高端产品以及医用缝合线、雷达天线罩等细分应用领域，我国仍处于起步阶段。
　　2、行业技术的发展趋势
　　（1）顶端产品向着极致性能发展
　　超高分子量聚乙烯纤维是一类通过结构极致以达到性能极致的材料，任何宏观和微观、可见和不可见的因素导致与理想结构不同的其他结构均为缺陷。因为百分百的理想结构不可得，为了追求极致的性能，国际和国内的超高分子量聚乙烯纤维的生产厂家都在不断改进生产工艺和调试生产设备，以期向着极致性能靠近。超高强型超高分子量聚乙烯纤维仍然是未来重点研究方向之一。
　　（2）民用产品向着多领域化发展
　　随着超高分子量聚乙烯纤维产业链上新产品研发频率不断加快，各类超高分子量聚乙烯纤维复合产品不仅极大满足了海洋渔业、安全防护、纺织等领域的应用需要，而且还在不断开发出新的应用领域。比如，荷兰帝斯曼推出迪尼玛纯黑纤维（DyneemaPurityBackfiber），将超高分子量聚乙烯纤维应用到了医用领域；赤足装备FYF公司（FreeYourFeet）将超高分子量聚乙烯纤维掺入羊毛，制成了没有传统意义上鞋底的户外运动袜。
　　（3）在耐热、抗蠕变性能上不断改善
　　超高分子量聚乙烯纤维本身的结构特点及生产因素决定其也存在一定的不足。超高分子量聚乙烯纤维是由亚甲基组成的柔性高分子材料，不带有极性基团，分子间作用力弱、熔点较低，在热的作用下，纤维的结构容易发生变化，从而影响其力学性能。另外，超高分子量聚乙烯纤维的抗蠕变性能较差，在受力作用下容易发生形变。因此，对其进行改性处理，提升耐热型、抗蠕变型超高分子量聚乙烯纤维的生产技术水平将是未来技术发展趋势。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　技术更新换代风险
　　超高分子量聚乙烯纤维及其制品的研发、生产涉及高分子材料、纺织、自动化控制、机电一体化、工艺工程等多学科、多专业的综合性技术制造领域，其研究发展不仅受各相关学科发展水平的制约，亦受到相关领域技术成果集成能力的制约。目前，公司在超高分子量聚乙烯纤维部分细分领域形成了具有自主知识产权的核心技术，但不排除国内外竞争对手或潜在竞争对手率先在上述领域取得重大突破，而推出更先进、更具竞争力的技术和产品，或出现其他替代产品和技术，若公司未能准确把握行业技术发展趋势或未能持续保持技术优势，将可能影响公司产品和技术的竞争力。
　　市场竞争加剧风险
　　超高分子量聚乙烯纤维属于关键战略材料，具备良好的市场前景，境内外主要参与者均投入了大量精力和资源对相关产品和技术进行研发和创新。如果竞争对手通过产品、服务以及渠道创新与优化，不断扩大自身经营规模，而公司在产品、服务以及渠道上不能以有利的条件进行有效竞争，或者部分竞争性品牌实施恶性价格竞争等特殊竞争手段，公司未能进行有效应对，则存在市场份额下降、经营业绩增速放缓甚至下滑的风险。
　　业绩波动风险
　　尽管公司在超高分子量聚乙烯纤维行业细分产品上具有较强的竞争力，但是市场竞争日趋激烈，叠加国内外宏观经济形势等不确定性因素，公司业绩存在下滑的风险。如未来全球重大突发事件的发生、行业政策的重大变化、产业技术的更新迭代、原材料价格的大幅波动、行业竞争的进一步加剧等外部条件变化，均可能对公司经营造成重大影响，导致公司经营业绩出现下滑。
　　毛利率波动风险
　　公司2023年和2024年毛利率分别为38.85%和32.48%，毛利率波动较大，公司的毛利率受自身销售产品结构和市场竞争的影响存在一定波动。若未来国家政策调整、市场竞争加剧、公司销售产品结构变化或者产品售价及原材料采购价格发生不利变化，公司毛利率存在下滑风险。
　　产品销售价格波动风险
　　超高分子量聚乙烯纤维系列产品、无纬布及其防护系列产品的销售价格受到宏观经济环境、上游市场供应稳定性、下游市场需求景气度等多方面因素影响，而同一品类下的纤维价格受纤度、强度、颜色的差异价格也有所不同。若未来超高分子量聚乙烯纤维行业及其下游应用领域的市场竞争环境出现变化，或行业内竞争者推出性能较为类似的产品，或下游成熟行业客户面临市场价格压力，则下游客户对于公司产品价格的敏感度将进一步显现，需求端对于超高分子量聚乙烯纤维系列产品、无纬布及其防护系列产品的结构变化或其议价能力提升，将可能导致公司产品销售价格存在波动风险。
　　主要客户波动风险
　　公司2023年和2024年前五名客户占比分别为44.79%和40.47%，前五名客户销售收入占比较高，且主要客户结构存在一定变动。虽然公司致力于持续提升产品稳定性、优化产品质量、努力与现有客户保持良好稳定的合作关系、并不断拓展新客户，但未来如果部分主要客户自身业务发展方向发生变化、经营情况出现不利变动或者与公司的合作关系发生变化，公司获取订单规模下降甚至无法获取该等客户订单，且公司不能及时开发新客户，则可能会对发行人经营业绩产生一定程度的不利影响。
　　经营风险
　　近年来，国际经济形势复杂多变，若未来宏观经济出现较大幅度波动或者出口关税增幅较大，公司将面临由此带来的经营风险。
　　宏观环境风险
　　公司所处行业与国家产业政策有着密切联系，国家产业政策的变化可能对公司的生产经营造成影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　重大变化情况说明，本报告期内，公司面临的重大风险整体保持稳定，未发生显著变化。不过，部分潜在风险仍需重点关注，如因国际经济形式与国家产业政策发生变化，导致公司所处行业存在不可控因素。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 公司主营业务是超高分子量聚乙烯纤维及其制品的研发、生产与销售。主要产品包括超高分子量聚乙烯纤维系列产品、无纬布及其防护系列产品，主要应用领域为海洋渔业、纺织用品、安全防护、军事装备、航空航天、体育用品、医疗器材和建筑工程等。 公司实施以超高分子量聚乙烯纤维常规细丝为主，超高分子量聚乙烯纤维有色丝与超高分子量聚乙烯纤维超高强丝为两翼的“一主两翼”发展战略。目前，公司已成为国内超高分子量聚乙烯纤维行业中常规细丝生产规模、有色丝品类、产品一致性等方面具有较强竞争力的企业之一，产品已销售至北美、欧洲、东南亚等众多国际市场。公司超高强... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司主营业务是超高分子量聚乙烯纤维及其制品的研发、生产与销售。主要产品包括超高分子量聚乙烯纤维系列产品、无纬布及其防护系列产品，主要应用领域为海洋渔业、纺织用品、安全防护、军事装备、航空航天、体育用品、医疗器材和建筑工程等。
公司实施以超高分子量聚乙烯纤维常规细丝为主，超高分子量聚乙烯纤维有色丝与超高分子量聚乙烯纤维超高强丝为两翼的“一主两翼”发展战略。目前，公司已成为国内超高分子量聚乙烯纤维行业中常规细丝生产规模、有色丝品类、产品一致性等方面具有较强竞争力的企业之一，产品已销售至北美、欧洲、东南亚等众多国际市场。公司超高强丝强度可达45g/D以上，处于国内领先水平，并实现了批量化生产。此外，公司正积极在超高分子量聚乙烯纤维功能化和高性能化领域进行前瞻性的研发布局，力争建立完整的超高分子量聚乙烯纤维产品的全品系覆盖。
公司无纬布防护系列产品主要包括防弹内芯、防弹插板和防弹板等。无纬布及其防护系列产品具有强度高、模量高、比重轻，还具有防腐蚀、耐酸碱、防紫外线、防浸泡、防潮湿、抗冲击、抗切割韧性强等特性，产品广泛应用于防护产品、防弹防爆装甲等领域。
公司的主要商业模式：
（一）盈利模式
公司专注于超高分子量聚乙烯纤维及其制品的研发、生产和销售，是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业，主要通过销售超高分子量聚乙烯纤维系列产品、无纬布及其防护系列产品实现盈利。
（二）采购模式
为保证公司物资采购的质量、规范采购行为，公司制定了《采购管理制度》《供应商选择评定细则》《供方调查评价表》《合格供方评定表》等规范性文件，规定了公司的采购流程、采购过程中各部门职责、采购物资的分类、采购计划的制定、到货后的管理、供应商的管理等相关流程，并在公司运营过程中及时修订更新。
公司根据销售订单及生产经营计划，由采购部向合格供应商直接采购原材料。在采购实施过程中，采购部按照采购管理制度，根据生产订单，结合库存情况，并综合考虑原材料价格趋势，确定采购数量，再由采购部进行询价、比价后，在合格供货方名单中选择供应商，拟定采购合同，并由财务部、总经理等相关部门和人员进行审核，根据审核结果进行采购。
（三）销售模式
公司客户主要集中在海洋渔业、纺织用品、安全防护、军事装备、航空航天、体育用品、医疗器材、建筑工程等领域。
针对传统客户如海洋渔业、纺织用品、军事装备行业的客户，公司会及时沟通了解其销售情况，对收集、反馈的信息进行分析总结，制定未来的销售计划；针对创新客户如安全防护、体育器械等行业客户，公司组建专门的团队来进行市场调研，不定期提出新产品的概念或开发方向。公司研发中心与其保持密切联系沟通，有效推进新产品的设计和开发。
公司与长期合作的客户签订产品销售的框架协议，约定供货方式、结算方式、质量保证等条款；客户根据需求在实际采购时向公司发出订单，约定产品规格、数量、价格、交期等信息，供需双方根据框架协议及订单约定组织生产、发货、结算、回款。
公司客户中，直接使用公司产品的客户，称为终端客户，归类为直销类客户；贸易商或经销商，归类为经销类客户。
1、直销模式
公司的产品销售主要使用直销模式，将产品销售给直接使用公司产品的终端客户，在直销模式下，公司对客户需求和市场状况的变化进行细致跟踪，保持与客户的个性化沟通和服务，快速响应客户差异化需求，并为中高端客户提供定制化技术服务和完善的售后服务。
2、经销模式
目前公司拥有少量经销模式客户，这些客户在国内外具备一定市场基础，向公司采购的商品主要向国内外下游客户销售，发展此类贸易商有助于公司产品拓展国际市场和市场开发等，达到互利共赢的目的。
（四）生产模式
公司及各子公司于每年年终根据当年的运营和销售情况制定下一年度的生产计划，由财务部对预定生产计划进行财务预算，随后上报公司总经理确认，并根据最终生产计划对每月的相关生产情况进行考核。
在具体生产计划实施过程中，公司主要遵循“以销定产+适当备货”的生产模式。公司根据客户订单，按照客户要求的性能、产品规格、数量，制定生产通知单下发至生产相关部门，跟踪交货进度，确保按期交货。同时，为缩短供货周期及满足日益增长的市场需求，公司会根据市场需求和客户未来潜在的需求情况制定合理的生产预测和生产备货计划，并按照计划保证一定数量的成品库存。生产部每周定期召开生产车间例会，并在每月底将原料消耗汇总至财务部，并按照销售部的销售计划拟定下个月的生
产任务。公司每月定期召集各部门进行月度总结例会，由生产部汇报上月生产情况，分析其中的不足及找出改进的方法措施。
（五）研发模式
公司的研发模式将公司对超高分子量聚乙烯纤维领域的研究能力与市场需求主动结合，采用矩阵结构跨部门项目组开发模式，实行项目负责人制，保障了研发过程中各部门成员之间充分的交流与合作，实现研发、生产与营销之间的快速联动反应，缩短研发周期，提高研发效率。
（六）经营计划实现情况
本报告期内，公司商业模式未发生重大变动，受到所处行业外部环境不利影响，2024年上半年公司实现营业收入13,293.65万元，较上年同期减少了28.37%，实现归属于挂牌公司股东的净利润1,079.59万元，较上年同期降低了75.75%。
报告期内，公司持续专注于超高分子量聚乙烯纤维及其制品的研发、生产和销售，坚持技术创新、产品创新以及科技成果转化，提升产品质量和稳定性，市场竞争力进一步增强。但由于外部复杂环境影响，经营业绩有所下滑，公司积极应对市场环境变化，采取措施开拓市场，降本增效，为进一步发展夯实基础。
（二）行业情况
1、公司所处行业的发展阶段
公司的主营业务为超高分子量聚乙烯纤维及其制品的研发、生产和销售。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C28化学纤维制造业”；根据《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号），公司所属行业为“3.5.1高性能纤维及制品制造”中的“3.5.1.5有机纤维制造”行业。
我国超高分子量聚乙烯纤维产业化时间晚，但发展较快。进入21世纪后，我国加大了高技术纤维产业化进程。特别是自2007年起，国家发展改革委设立高技术纤维专项扶持计划，极大地推动了超高分子量聚乙烯纤维的行业发展。此后经过十多年快速增长，我国成为全球超高分子量聚乙烯纤维生产大国。目前，我国超高分子量聚乙烯纤维生产企业近30家，主要企业有千禧龙纤、同益中、九州星际科技有限公司、中国石化仪征化纤有限责任公司、山东爱地高分子材料有限公司、江苏锵尼玛新材料股份有限公司、湖南中泰特种装备有限责任公司等。
在以公司为代表的国内超高分子量聚乙烯纤维产品生产企业的持续投入下，目前国内企业已经逐步实现了超高分子量聚乙烯纤维的批量化生产，实现常规产品的进口替代，同时在主要指标和功能方面，已经达到国际领先知名品牌的同等水平，使军事装备领域等具有战略意义的下游应用领域摆脱了对进口
产品的过度依赖。但是，受限于国内部分上游行业生产技术发展迟缓，我国超高分子量聚乙烯纤维产业仍难以在高端产品的生产制造方面实现供应端的资源整合，因此在抗蠕变等高端产品以及医用缝合线、雷达天线罩等细分应用领域，我国仍处于起步阶段。
2、行业技术的发展趋势
（1）顶端产品向着极致性能发展
超高分子量聚乙烯纤维是一类通过结构极致以达到性能极致的材料，任何宏观和微观、可见和不可见的因素导致与理想结构不同的其他结构均为缺陷。因为百分百的理想结构不可得，为了追求极致的性能，国际和国内的超高分子量聚乙烯纤维的生产厂家都在不断改进生产工艺和调试生产设备，以期向着极致性能靠近。超高强型超高分子量聚乙烯纤维仍然是未来重点研究方向之一。
（2）民用产品向着多领域化发展
随着超高分子量聚乙烯纤维产业链上新产品研发频率不断加快，各类超高分子量聚乙烯纤维复合产品不仅极大满足了海洋渔业、安全防护、纺织等领域的应用需要，而且还在不断开发出新的应用领域。比如，荷兰帝斯曼推出迪尼玛纯黑纤维（DyneemaPurityBlackfiber），将超高分子量聚乙烯纤维应用到了医用领域；赤足装备FYF公司（FreeYourFeet）将超高分子量聚乙烯纤维掺入羊毛，制成了没有传统意义上鞋底的户外运动袜。
（3）在耐热、抗蠕变性能上不断改善
超高分子量聚乙烯纤维本身的结构特点及生产因素决定其也存在一定的不足。超高分子量聚乙烯纤维是由亚甲基组成的柔性高分子材料，不带有极性基团，分子间作用力弱、熔点较低，在热的作用下，纤维的结构容易发生变化，从而影响其力学性能。另外，超高分子量聚乙烯纤维的抗蠕变性能较差，在受力作用下容易发生形变。因此，对其进行改性处理，提升耐热型、抗蠕变型超高分子量聚乙烯纤维的生产技术水平将是未来技术发展趋势。

　　二、公司面临的重大风险分析
技术更新换代风险
超高分子量聚乙烯纤维及其制品的研发、生产涉及高分子材料、纺织、自动化控制、机电一体化、工艺工程等多学科、多专业的综合性技术制造领域，其研究发展不仅受各相关学科发展水平的制约，亦受到相关领域技术成果集成能力的制约。目前，公司在超高分子量聚乙烯纤维部分细分领域形成了具有自主知识产权的核心技术，但不排除国内外竞争对手或潜在竞争对手率先在上述领域取得重大突破，而推出更先进、更具竞争力的技术和产品，或出现其他替代产品和技术，若公司未能准确把握行业技术发展趋势或未能持续保持技术优势，将可能影响公司产品和技术的竞争力。
市场竞争加剧风险
超高分子量聚乙烯纤维属于关键战略材料，具备良好的市场前景，境内外主要参与者均投入了大量精力和资源对相关产品和技术进行研发和创新。如果竞争对手通过产品、服务以及渠道创新与优化，不断扩大自身经营规模，而公司在产品、服务以及渠道上不能以有利的条件进行有效竞争，或者部分竞争性品牌实施恶性价格竞争等特殊竞争手段，公司未能进行有效应对，则存在市场份额下降、经营业绩增速放缓甚至下滑的风险。
业绩波动风险
尽管公司在超高分子量聚乙烯纤维行业细分产品上具有较强的竞争力，但是市场竞争日趋激烈，叠加国内外宏观经济形势等不确定性因素，公司业绩存在下滑的风险。如未来全球重大突发事件的发生、行业政策的重大变化、产业技术的更新迭代、原材料价格的大幅波动、行业竞争的进一步加剧等外部条件变化，均可能对公司经营造成重大影响，导致公司经营业绩出现下滑。
毛利率波动风险
公司2023年1-6月和2024年1-6月毛利率分别为42.93%和28.63%，毛利率波动较大，公司的毛利率受自身销售产品结构和市场竞争的影响存在一定波动。若未来国家政策调整、市场竞争加剧、公司销售产品结构变化或者产品售价及原材料采购价格发生不利变化，公司毛利率存在下滑风险。
产品销售价格波动风险
超高分子量聚乙烯纤维系列产品、无纬布及其防护系列产品的销售价格受到宏观经济环境、上游市场供应稳定性、下游市场需求景气度等多方面因素影响，而同一品类下的纤维价格受纤度、强度、颜色的差异价格也有所不同。若未来超高分子量聚乙烯纤维行业及其下游应用领域的市场竞争环境出现变化，或行业内竞争者推出性能较为类似的产品，或下游成熟行业客户面临市场价格压力，则下游客户对于公司产品价格的敏感度将进一步显现，需求端对于超高分子量聚乙烯纤维系列产品、无纬布及其防护系列产品的结构变化或其议价能力提升，将可能导致公司产品销售价格存在波动风险。
主要客户波动风险
公司2023年1-6月和2024年1-6月前五名客户占比分别为45.25%和44.06%，前五名客户销售收入占比较高，且主要客户结构存在一定变动。虽然公司致力于持续提升产品稳定性、优化产品质量、努力与现有客户保持良好稳定的合作关系、并不断拓展新客户，但未来如果部分主要客户自身业务发展方向发生变化、经营情况出现不利变动或者与公司的合作关系发生变化，公司获取订单规模下降甚至无法获取该等客户订单，且公司不能及时开发新客户，则可能会对发行人经营业绩产生一定程度的不利影响。 收起▲