一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司主要生产阳极铜、阳极锡等主要用于印制电路板电镀及五金电镀的材料，以及应用于印制线路板金属化学处理剂回收金属的设备与服务。公司根据自身情况、市场规则和运作机制，独立进行生产经营活动。公司具备了完善的盈利模式，通过不断改进产品质量，完善产品性能、优化产品结构和提升售后服务来保证市场占有率。　　1、采购模式　　公司的主要原材料为电解铜、再生电解铜、锡锭。集团采购中心负责原材料采购的管理、监督工作，制造部生产所需的原材料供给保障由采购中心总监统筹、各模块采购员具体负责。为了控制采购环节的成本和降低采购风险，每天严格根据销售中心接单数量而进行采... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要生产阳极铜、阳极锡等主要用于印制电路板电镀及五金电镀的材料，以及应用于印制线路板金属化学处理剂回收金属的设备与服务。公司根据自身情况、市场规则和运作机制，独立进行生产经营活动。公司具备了完善的盈利模式，通过不断改进产品质量，完善产品性能、优化产品结构和提升售后服务来保证市场占有率。
　　1、采购模式
　　公司的主要原材料为电解铜、再生电解铜、锡锭。集团采购中心负责原材料采购的管理、监督工作，制造部生产所需的原材料供给保障由采购中心总监统筹、各模块采购员具体负责。为了控制采购环节的成本和降低采购风险，每天严格根据销售中心接单数量而进行采购，执行公司内部制定的铜、锡原料的采购管理规定、期货套保的操作规范等。具体操作流程如下：采购员根据仓库实时的库存情况、制造部的生产计划、以及当天销售中心的接单情况，确定当天的采购计划，交给主管领导审批，审批完成即可执行当天的采购。
　　2、生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的生产模式。生产计划以销售计划为基础，每月由销售中心制定销售计划，经副总经理审批后，以邮件形式发送至制造部，以此为依据形成月度生产计划。销售中心会结合行业历史用量及公司往年同期销量、临时订单等信息制定周计划，制造部根据销售中心的周计划对月度生产计划进行合理调整，保证产品的及时供应。此外，制造部每天会根据实际情况，制订特殊的生产计划安排出货，以应对临时订单等特殊情况。
　　3、销售模式
　　公司的下游客户主要为线路板生产制造企业和五金电镀厂，同时也存在少量贸易类客户。公司对主要的生产商客户、贸易类客户均采取直销销售模式，生产商客户与贸易类客户均采取一致的业务流程、产品交付、定价模式、收入确认和信用政策，贸易商客户合同条款与生产商客户亦无重大差异。此外，公司与贸易商客户的产品销售合同或订单未限定贸易商客户的销售对象或范围，亦未限制贸易商客户是否只能专门销售公司产品。公司不存在对贸易商客户进行准入或退出管理、价格管理、业绩考核、提成返利等管理措施。因此，公司对于贸易商客户仍采用直销模式实现产品销售。公司也存在少量对生产制造企业采取寄售的销售模式，寄售模式是公司根据客户要求将产品送至客户仓库形成一定的库存以备客户使用，客户使用后每月按约定的时间、方式和公司核对实际产品使用数量，并据此按照合同约定开票并结算，客户负责对寄售的仓存产品进行保管，在客户领用时存货所有权转移到客户。
　　4、盈利模式
　　公司根据交易条件，与客户约定每吨阳极铜（阳极锡）的交易价格（报价时的铜价（锡价）+约定加工费），再通过现货、期货与销售订单的铜价（锡价）对锁，在不受铜价（锡价）波动影响的情况下，赚取稳定的加工费。
　　公司通过持续拓展市场规模、经营规模，同时摊薄管理费用、营业费用，以达到增收增益；通过持续工艺技术改进、加强管理，降耗节能，在增产保质的前提下，提升效益。
　　5、经营计划实施情况
　　公司报告期内实现营业收入29.33亿元，较上年同期增长18.25%，公司现金流量全年保持总体平衡，呈现稳步增长。报告期内，公司的经营达到财务预算的目标。
　　报告期内，公司获评为佛山市无废工厂、获认定为广东省高品位磷铜阳极材技术工程技术研究中心，公司的高质量集成电路用磷铜球获评为广东省名优高新技术产品；子公司德同环保获评为佛山市无废工厂、佛山市匠心品质品牌企业，碱性蚀刻液再生循环提铜装备获评为广东省名优高新技术产品。报告期内及报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。
　　（二）行业情况
　　公司的产品主要应用于PCB行业，PCB是承载电子元器件并连接电路的桥梁，近年来伴随着新能源汽车、AI、智慧家居、大数据、高端产业化、通信、医疗、航空航天等PCB下游领域的快速发展，PCB需求量将持续增长，公司产品的市场需求持续上升，行业发展前景良好。
　　近年来，国家相继出台的一系列产业发展相关政策或产业规划，包括《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》等，积极鼓励支持电子电路等行业及其上游材料行业的大力发展，为PCB行业发展、以及公司的持续发展创造了良好的政策环境。
　　根据Prismark数据，2024年中国大陆PCB产值对比2023年同比增长超过5%，占全球PCB产值近55%，AI赛道表现出色，服务器和数据中心增长迅速。Prismark数据预计中国大陆PCB产值2023年至2028年总体保持增长，复合增长率为4.2%。PCB产业总体增长，将为公司的持续发展创造良好的市场环境。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　行业政策风险
　　国家对PCB行业出台了一系列法律法规、规章制度和相关扶持政策，构成了公司正常持续运营的外部政策、法律环境，对公司的业务开展、生产经营等方面都具有重要影响。如果未来国家相关行业政策发生变化，可能会对公司的生产经营造成相应影响。公司将密切关注国家相关行业政策发生变化，不断提高产品质量及核心竞争力，以优质的服务赢得客户，减少行业政策变化给公司带来的不利影响。
　　实际控制人不当控制的风险
　　实际控制人周腾芳、周建新间接控制公司76.14%股份。同时，周腾芳担任公司董事长，周建新担任公司副董事长、总经理，二人能够对公司经营决策产生实质性影响，为公司共同控制人。若实际控制人利用控制地位，通过行使表决权对公司经营、人事、财务等进行不当控制，可能给公司正常运营、中小股东利益带来风险。针对此风险，公司将加强和健全股东会、董事会、监事会的法人治理结构，严格按照“三会”议事规则对公司的决策、执行、监督活动予以规范，形成科学有效的职责分工和制衡机制，并且公司将继续保持目前业务发展方向，继续保持持续稳定的经营，减少公司实际控制人不当控制带来的风险。
　　下游需求变动导致的市场风险
　　公司主要从事阳极铜、阳极锡、及金属回收设备的研发、生产、销售和金属回收服务，核心产品包括阳极铜、阳极锡、金属回收设备及服务三大产品类别，产品应用领域主要涉及PCB制造领域，该领域受到国内外宏观形势、经济运行周期变动的影响。如果未来国内外宏观形势发生重大变化，经济出现周期性波动、增长速度放缓甚至下滑，下游应用终端行业增速未达预期或放缓甚至下滑，则下游领域企业经营可能因此面临较大不利影响，进而传导至上游的阳极铜生产企业，造成阳极铜的需求下滑、加工费下降，从而对公司的生产经营和盈利能力造成一定的不利影响。
　　主要原材料价格波动的风险
　　公司阳极铜、阳极锡产品的主要原材料是铜材、锡材，报告期内，公司直接材料占公司主营业务成本的比重在95%以上，占比较高。铜价、锡价波动对公司的主营业务成本有较大影响。铜、锡作为大宗商品现货及期货的交易标的，不仅受实体经济大环境波动的影响，也较易受到国际金融资本的冲击。铜价、锡价的波动会对公司营业收入、成本及毛利率造成影响，从而影响公司的业绩。
　　存货跌价风险
　　报告期末，公司存货账面价值为33,955.44万元，占流动资产的比例29.30%，存货账面价值占流动资产的比重较大。公司存货价值受原材料价格（主要系铜价）波动影响较大。如果未来原材料价格在短期内大幅下降，且公司不能有效拓宽销售渠道、优化生产及库存管理、及时响应下游客户需求，或者市场竞争格局发生变化，将导致公司产品无法顺利实现销售、出现积压和滞销等情况，从而公司将面临一定的存货跌价风险。
　　产品较为单一的风险
　　报告期内，公司主要从事阳极铜、阳极锡、及金属回收设备的研发、生产、销售和金属回收服务，核心产品包括阳极铜、阳极锡、金属回收设备及服务三大产品类别。报告期内公司阳极铜产品销售金额为255,180.27万元，占公司营业收入总额的比例为87.01%，公司收入主要来源于阳极铜，较为单一。如果未来公司未能拓展阳极锡及金属回收设备等其他产品的生产、销售及服务，且现有阳极铜产品的优势地位受到挑战或下游客户需求产生大幅波动，将对公司经营带来不利影响。
　　毛利率下降的风险
　　公司主要从事阳极铜、阳极锡、及金属回收设备的研发、生产、销售和金属回收服务，主要产品包括阳极铜、阳极锡、金属回收设备及服务。报告期内，公司综合毛利率为1.76%，相对较低。公司毛利率水平较低，原因系公司主要产品阳极铜的定价原则为“铜价+加工费”，利润主要来自于相对稳定的加工费，原材料铜材的价值较高，导致毛利率水平较低。总体上，公司毛利率受原材料价格、产品结构、市场供需关系等诸多因素影响，如未来相关因素发生不利变化，可能导致公司毛利率下滑，从而影响公司盈利水平。若公司不能够提升产品附加值，增强产品市场竞争力，持续优化客户及产品结构，公司毛利率水平存在进一步下降的风险。
　　应收账款回收风险
　　从应收账款余额来看，报告期内公司应收账款余额为54,574.44万元，占流动资产比例47.09%，公司的应收账款与公司经营规模发展情况相符。虽然公司主要客户是长期合作且信誉较好的上市公司客户，账款回收风险较小，并且公司已遵循谨慎性原则计提了较为充分的应收账款坏账准备，但随着公司生产经营规模的不断扩大，应收账款的总额将逐步增加，若催收不力或控制不当，则可能产生坏账损失的风险。公司根据所处行业特点、应收账款账龄结构及坏账损失发生可能性，制订了适当的坏账计提政策并提取了相应的坏账准备以降低坏账风险。同时，公司重视并加强应收账款的管理，安排专人定期核对往来款项，同时不断加大催收力度，有效地降低款项无法收回的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司主要生产阳极铜、阳极锡等主要用于印制电路板电镀及五金电镀的材料，以及应用于印制线路板蚀刻废液回收铜的铜回收设备。公司根据自身情况、市场规则和运作机制，独立进行生产经营活动。公司具备了完善的盈利模式，通过不断改进产品质量，完善产品性能、优化产品结构和提升售后服务来保证市场占有率。　　1、采购模式　　公司的主要原材料为电解铜、再生电解铜、锡锭。集团采购中心负责原材料采购的管理、监督工作，制造部生产所需的原材料供给保障由采购中心总监统筹、各模块采购员具体负责。为了控制采购环节的成本和降低采购风险，每天严格根据销售中心接单数量而进行采购，执行... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要生产阳极铜、阳极锡等主要用于印制电路板电镀及五金电镀的材料，以及应用于印制线路板蚀刻废液回收铜的铜回收设备。公司根据自身情况、市场规则和运作机制，独立进行生产经营活动。公司具备了完善的盈利模式，通过不断改进产品质量，完善产品性能、优化产品结构和提升售后服务来保证市场占有率。
　　1、采购模式
　　公司的主要原材料为电解铜、再生电解铜、锡锭。集团采购中心负责原材料采购的管理、监督工作，制造部生产所需的原材料供给保障由采购中心总监统筹、各模块采购员具体负责。为了控制采购环节的成本和降低采购风险，每天严格根据销售中心接单数量而进行采购，执行公司内部制定的铜、锡原料的采购管理规定、期货套保的操作规范等。具体操作流程如下：采购员根据仓库实时的库存情况、制造部的生产计划、以及当天销售中心的接单情况，确定当天的采购计划，交给主管领导审批，审批完成即可执行当天的采购。
　　2、生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的生产模式。生产计划以销售计划为基础，每月由销售中心制定销售计划，经副总经理审批后，以邮件形式发送至制造部，以此为依据形成月度生产计划。销售中心会结合行业历史用量及公司往年同期销量、临时订单等信息制定周计划，制造部根据销售中心的周计划对月度生产计划进行合理调整，保证产品的及时供应。此外，制造部每天会根据实际情况，制订特殊的生产计划安排出货，以应对临时订单等特殊情况。
　　3、销售模式
　　公司的下游客户主要为线路板生产制造企业和五金电镀厂，主要采取直销的销售模式，同时，公司存在少量贸易类客户。公司对两类客户均采用直销方式进行管理，公司对贸易商客户与生产商客户均采取一致的业务流程、产品交付、定价模式、收入确认和信用政策，贸易商客户合同条款与生产商客户亦无重大差异。此外，公司与贸易商客户的产品销售合同或订单未限定贸易商客户的销售对象或范围，亦未限制贸易商客户是否只能专门销售公司产品。公司不存在对贸易商客户进行准入或退出管理、价格管理、业绩考核、提成返利等管理措施。因此，公司对于贸易商客户仍采用直销模式实现产品销售。
　　4、盈利模式
　　公司根据交易条件，与客户约定每吨阳极铜（阳极锡）的交易价格（报价时的铜价（锡价）+约定加工费），再通过现货、期货与销售订单的铜价（锡价）对锁，在不受铜价（锡价）波动影响的情况下，赚取稳定的加工费。
　　公司通过持续拓展市场规模、经营规模，同时摊薄管理费用、营业费用，以达到增收增益；通过持续工艺技术改进、加强管理，降耗节能，在增产保质的前提下，提升效益。
　　5、经营计划实施情况
　　公司2024年度实现营业收入52.94亿元，较2023年度增长27.60%，公司现金流量全年保持总体平衡，呈现稳步增长。报告期内，公司的经营达到2024年年度财务预算的目标。
　　报告期内，公司获评为2024年佛山企业100强、2024年佛山企业国际化30强、广东省创新型中小企业、广东省循环经济示范单位、粤港清洁生产优越伙伴、佛山市匠心品质品牌企业50强，子公司德同环保获评为粤港清洁生产优越伙伴、南海十大创新服务企业。
　　报告期内及报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。
　　(二)行业情况
　　公司的产品主要应用于PCB行业，PCB是承载电子元器件并连接电路的桥梁，近年来伴随着新能源汽车、AI、智慧家居、大数据、高端产业化、通信、医疗、航空航天等PCB下游领域的快速发展，PCB需求量将持续增长，公司产品的市场需求持续上升，行业发展前景良好。
　　近年来，国家相继出台的一系列产业发展相关政策或产业规划，包括《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》等，积极鼓励支持电子电路等行业及其上游材料行业的大力发展，为PCB行业发展、以及公司的持续发展创造了良好的政策环境。
　　根据Prismark数据，2024年中国大陆PCB产值对比2023年同比增长超过5%，占全球PCB产值近55%，AI赛道表现出色，服务器和数据中心增长迅速。Prismark数据预计中国大陆PCB产值2023年至2028年总体保持增长，复合增长率为4.2%。PCB产业总体增长，将为公司的持续发展创造良好的市场环境。

　　二、未来展望
　　根据Prismark数据，2024年中国大陆PCB产值对比2023年同比增长超过5%，占全球PCB产值近55%，AI赛道表现出色，服务器和数据中心增长迅速。Prismark数据预计中国大陆PCB产值2023年至2028年总体保持增长，复合增长率为4.2%。PCB产业总体增长，将为公司的持续发展创造良好的市场环境，预计公司未来几年生产经营将会得到持续发展。

　　三、公司面临的重大风险分析
　　行业政策风险
　　国家对CB行业出台了一系列法律法规、规章制度和相关扶持政策，构成了公司正常持续运营的外部政策、法律环境，对公司的业务开展、生产经营等方面都具有重要影响。如果未来国家相关行业政策发生变化，可能会对公司的生产经营造成相应影响。公司将密切关注国家相关行业政策发生变化，不断提高产品质量及核心竞争力，以优质的服务赢得客户，减少行业政策变化给公司带来的不利影响。
　　实际控制人不当控制的风险
　　实际控制人周腾芳、周建新间接控制公司76.14%股份。同时，周腾芳担任公司董事长，周建新担任公司副董事长、总经理，二人能够对公司经营决策产生实质性影响，为公司共同控制人。若实际控制人利用控制地位，通过行使表决权对公司经营、人事、财务等进行不当控制，可能给公司正常运营、中小股东利益带来风险。针对此风险，公司将加强和健全股东大会、董事会、监事会的法人治理结构，严格按照“三会”议事规则对公司的决策、执行、监督活动予以规范，形成科学有效的职责分工和制衡机制，并且公司将继续保持目前业务发展方向，继续保持持续稳定的经营，减少公司实际控制人不当控制带来的风险。
　　下游需求变动导致的市场风险
　　公司主要从事阳极铜、阳极锡、铜回收设备的研发、生产和销售及铜回收服务，核心产品包括阳极铜、阳极锡、铜回收设备及服务三大产品类别，产品应用领域主要涉及CB制造领域，该领域受到国内外宏观形势、经济运行周期变动的影响。如果未来国内外宏观形势发生重大变化，经济出现周期性波动、增长速度放缓甚至下滑，下游应用终端行业增速未达预期或放缓甚至下滑，则下游领域企业经营可能因此面临较大不利影响，进而传导至上游的阳极铜生产企业，造成阳极铜的需求下滑、加工费下降，从而对公司的生产经营和盈利能力造成一定的不利影响。
　　主要原材料价格波动的风险
　　公司阳极铜、阳极锡产品的主要原材料是铜材、锡材，报告期内，公司直接材料占公司主营业务成本的比重在95%以上，占比较高。铜价、锡价波动对公司的主营业务成本有较大影响。铜、锡作为大宗商品现货及期货的交易标的，不仅受实体经济大环境波动的影响，也较易受到国际金融资本的冲击。铜价、锡价的波动会对公司营业收入、成本及毛利率造成影响，从而影响公司的业绩。
　　存货跌价风险
　　报告期末，公司存货账面价值为25,917.78万元，占流动资产的比例27.44%，存货账面价值占流动资产的比重较大。公司存货价值受原材料价格（主要系铜价）波动影响较大。如果未来原材料价格在短期内大幅下降，且公司不能有效拓宽销售渠道、优化生产及库存管理、及时响应下游客户需求，或者市场竞争格局发生变化，将导致公司产品无法顺利实现销售、出现积压和滞销等情况，从而公司将面临一定的存货跌价风险。
　　产品较为单一的风险
　　报告期内，公司主要从事阳极铜、阳极锡、铜回收设备的研发、生产和销售及铜回收服务，核心产品包括阳极铜、阳极锡、铜回收设备及服务三大产品类别。报告期内公司阳极铜产品销售金额为465,800.89万元，占公司营业收入总额的比例为87.99%，公司收入主要来源于阳极铜，较为单一。如果未来公司未能拓展阳极锡及铜回收设备等其他产品的生产、销售及服务，且现有阳极铜产品的优势地位受到挑战或下游客户需求产生大幅波动，将对公司经营带来不利影响。
　　毛利率下降的风险
　　公司主要从事阳极铜、阳极锡、铜回收设备的研发、生产和销售及铜回收服务，主要产品包括阳极铜、阳极锡、铜回收设备及服务。报告期内，公司综合毛利率为2.43%，相对较低。公司毛利率水平较低，原因系公司主要产品的定价原则为“铜价+加工费”，利润主要来自于相对稳定的加工费，原材料铜材的价值较高，导致毛利率水平较低。总体上，公司毛利率受原材料价格、产品结构、市场供需关系等诸多因素影响，如未来相关因素发生不利变化，可能导致公司毛利率下滑，从而影响公司盈利水平。若公司不能够提升产品附加值，增强产品市场竞争力，持续优化客户及产品结构，公司毛利率水平存在进一步下降的风险。
　　应收账款回收风险
　　从应收账款余额来看，报告期内公司应收账款余额为49,371.59万元，占流动资产比例52.27%，公司的应收账款与公司经营规模发展情况相符。虽然公司主要客户是长期合作且信誉较好的上市公司客户，账款回收风险较小，并且公司已遵循谨慎性原则计提了较为充分的应收账款坏账准备，但随着公司生产经营规模的不断扩大，应收账款的总额将逐步增加，若催收不力或控制不当，则可能产生坏账损失的风险。公司根据所处行业特点、应收账款账龄结构及坏账损失发生可能性，制订了适当的坏账计提政策并提取了相应的坏账准备以降低坏账风险。同时，公司重视并加强应收账款的管理，安排专人定期核对往来款项，同时不断加大催收力度，有效地降低款项无法收回的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司主要生产阳极铜、阳极锡等主要用于印制电路板电镀及五金电镀的材料，以及应用于印制线路板蚀刻废液回收铜的铜回收设备。公司根据自身情况、市场规则和运作机制，独立进行生产经营活动。公司具备了完善的盈利模式，通过不断改进产品质量，完善产品性能、优化产品结构和提升售后服务来保证市场占有率。
1、采购模式
公司的主要原材料为电解铜、再生电解铜、锡锭。集团采购中心负责原材料采购的管理、监督工作，制造部生产所需的原材料供给保障由采购中心总监统筹、各模块采购员具体负责。为了控制采购环节的成本和降低采购风险，每天严格根据销售中心... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司主要生产阳极铜、阳极锡等主要用于印制电路板电镀及五金电镀的材料，以及应用于印制线路板蚀刻废液回收铜的铜回收设备。公司根据自身情况、市场规则和运作机制，独立进行生产经营活动。公司具备了完善的盈利模式，通过不断改进产品质量，完善产品性能、优化产品结构和提升售后服务来保证市场占有率。
1、采购模式
公司的主要原材料为电解铜、再生电解铜、锡锭。集团采购中心负责原材料采购的管理、监督工作，制造部生产所需的原材料供给保障由采购中心总监统筹、各模块采购员具体负责。为了控制采购环节的成本和降低采购风险，每天严格根据销售中心接单数量而进行采购，执行公司内部制定的铜、锡原料的采购管理规定、期货套保的操作规范等。具体操作流程如下：采购员根据仓库实时的库存情况、制造部的生产计划、以及当天销售中心的接单情况，确定当天的采购计划，交给主管领导审批，审批完成即可执行当天的采购。
2、生产模式
公司主要采用“以销定产”的生产模式。生产计划以销售计划为基础，每月由销售中心制定销售计划，经副总经理审批后，以邮件形式发送至制造部，以此为依据形成月度生产计划。销售中心会结合行业历史用量及公司往年同期销量、临时订单等信息制定周计划，制造部根据销售中心的周计划对月度生产计划进行合理调整，保证产品的及时供应。此外，制造部每天会根据实际情况，制订特殊的生产计划安排出货，以应对临时订单等特殊情况。
3、销售模式
公司的下游客户主要为线路板生产制造企业和五金电镀厂，主要采取直销的销售模式，同时，公司存在少量贸易类客户。公司对两类客户均采用直销方式进行管理，公司对贸易商客户与生产商客户均采取一致的业务流程、产品交付、定价模式、收入确认和信用政策，贸易商客户合同条款与生产商客户亦无重大差异。此外，公司与贸易商客户的产品销售合同或订单未限定贸易商客户的销售对象或范围，亦未限制贸易商客户是否只能专门销售公司产品。公司不存在对贸易商客户进行准入或退出管理、价格管理、业绩考核、提成返利等管理措施。因此，公司对于贸易商客户仍采用直销模式实现产品销售。
4、盈利模式
公司根据交易条件，与客户约定每吨阳极铜（阳极锡）的交易价格（报价时的铜价（锡价）+约定加工费），再通过现货、期货与销售订单的铜价（锡价）对锁，在不受铜价（锡价）波动影响的情况下，赚取稳定的加工费。
公司通过持续拓展市场规模、经营规模，同时摊薄管理费用、营业费用，以达到增收增益；通过持续工艺技术改进、加强管理，降耗节能，在增产保质的前提下，提升效益。
5、经营计划实施情况
公司报告期内实现营业收入24.80亿元，较上年同期增长34.69%，本报告期公司现金流量保持总体平衡，呈现稳步增长。报告期内，公司获评为佛山市匠心品质品牌企业50强，子公司德同环保获评为南海十大创新服务企业。报告期内，公司的经营达到财务预算的目标。
报告期内及报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。
（二）行业情况
公司的产品主要应用于PCB行业，PCB是承载电子元器件并连接电路的桥梁，近年来伴随着新能源
汽车、AI、智慧家居、大数据、高端产业化、通信、医疗、航空航天等PCB下游领域的快速发展，PCB需求量将持续增长，公司产品的市场需求持续上升，行业发展前景良好。
近年来，国家相继出台的一系列产业发展相关政策或产业规划，包括《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》等，积极鼓励支持电子电路等行业及其上游材料行业的大力发展，为PCB行业发展、以及公司的持续发展创造了良好的政策环境。
根据Prismark数据，2023年中国大陆PCB产值占全球PCB产值近55%，预计2023年至2028年总体保持增长，复合增长率为4.1%。PCB产业总体增长，将为公司的持续发展创造良好的市场环境。

　　二、公司面临的重大风险分析
行业政策风险
国家对CB行业出台了一系列法律法规、规章制度和相关扶持政策，构成了公司正常持续运营的外部政策、法律环境，对公司的业务开展、生产经营等方面都具有重要影响。如果未来国家相关行业政策发生变化，可能会对公司的生产经营造成相应影响。公司将密切关注国家相关行业政策发生变化，不断提高产品质量及核心竞争力，以优质的服务赢得客户，减少行业政策变化给公司带来的不利影响。
实际控制人不当控制的风险
实际控制人芳、周建新间接控制公司76.14%股份。同时，周腾芳担任公司董事长，周建新担任公司副董事长、总经理，二人能够对公司经营决策产生实质性影响，为公司共同控制人。若实际控制人利用控制地位，通过行使表决权对公司经营、人事、财务等进行不当控制，可能给公司正常运营、中小股东利益带来风险。针对此风险，公司将加强和健全股东大会、董事会、监事会的法人治理结构，严格按照“三会”议事规则对公司的决策、执行、监督活动予以规范，形成科学有效的职责分工和制衡机制，并且公司将继续保持目前业务发展方向，继续保持持续稳定的经营，减少公司实际控制人不当控制带来的风险。
下游需求变动导致的市场风险
公司主要从事阳极铜、阳极锡、铜回收设备的研发、生产和销售及铜回收服务，核心产品包括阳极铜、阳极锡、铜回收设备及服务三大产品类别，产品应用领域主要涉及CB制造领域，该领域受到国内外宏观形势、经济运行周期变动的影响。如果未来国内外宏观形势发生重大变化，经济出现周期性波动、增长速度放缓甚至下滑，下游应用终端行业增速未达预期或放缓甚至下滑，则下游领域企业经营可能因此面临较大不利影响，进而传导至上游的阳极铜生产企业，造成阳极铜的需求下滑、加工费下降，从而对公司的生产经营和盈利能力造成一定的不利影响。
主要原材料价格波动的风险
公司阳极铜、阳极锡产品的主要原材料是铜材、锡材，报告期内，公司直接材料占公司主营业务成本的比重在97%以上，占比较高。铜价、锡价波动对公司的主营业务成本有较大影响。铜、锡作为大宗商品现货及期货的交易标的，不仅受实体经济大环境波动的影响，也较易受到国际金融资本的冲击。铜价、锡价的波动会对公司营业收入、成本及毛利率造成影响，从而影响公司的业绩。
存货跌价风险
报告期末，公司存货账面价值为19,799.35万元，占流动资产的比例20.78%，存货账面价值占流动资产的比重较大。公司存货价值受原材料价格（主要系铜价）波动影响较大。如果未来原材料价格在短期内大幅下降，且公司不能有效拓宽销售渠道、优化生产及库存管理、及时响应下游客户需求，或者市场竞争格局发生变化，将导致公司产品无法顺利实现销售、出现积压和滞销等情况，从而公司将面临一定的存货跌价风险。
产品较为单一的风险
报告期内，公司主要从事阳极铜、阳极锡、铜回收设备的研发、生产和销售及铜回收服务，核心产品包括阳极铜、阳极锡、铜回收设备及服务三大产品类别。报告期内公司阳极铜产品销售金额为219,921万元，占公司营业收入总额的比例为88.66%，公司收入主要来源于阳极铜，较为单一。如果未来公司未能拓展阳极锡及铜回收设备等其他产品的生产、销售及服务，且现有阳极铜产品的优势地位受到挑战或下游客户需求产生大幅波动，将对公司经营带来不利影响。
毛利率下降的风险
公司主要从事阳极铜、阳极锡、铜回收设备的研发、生产和销售及铜回收服务，主要产品包括阳极铜、阳极锡、铜回收设备及服务。报告期内，公司综合毛利率为3.15%，相对较低。公司毛利率水平较低，原因系公司主要产品的定价原则为“铜价+加工费”，利润主要来自于相对稳定的加工费，原材料铜材的价值较高，导致毛利率水平较低。总体上，公司毛利率受原材料价格、产品结构、市场供需关系等诸多因素影响，如未来相关因素发生不利变化，可能导致公司毛利率下滑，从而影响公司盈利水平。若公司不能够提升产品附加值，增强产品市场竞争力，持续优化客户及产品结构，公司毛利率水平存在进一步下降的风险。
应收账款回收风险
从应收账款余额来看，报告期内公司应收账款余额为51,208.02万元，占流动资产比例53.74%，公司的应收账款与公司经营规模发展情况相符。虽然公司主要客户是长期合作且信誉较好的上市公司客户，账款回收风险较小，并且公司已遵循谨慎性原则计提了较为充分的应收账款坏账准备，但随着公司生产经营规模的不断扩大，应收账款的总额将逐步增加，若催收不力或控制不当，则可能产生坏账损失的风险。公司根据所处行业特点、应收账款账龄结构及坏账损失发生可能性，制订了适当的坏账计提政策并提取了相应的坏账准备以降低坏账风险。同时，公司重视并加强应收账款的管理，安排专人定期核对往来款项，同时不断加大催收力度，有效地降低款项无法收回的风险。 收起▲