一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司是一家立足新疆，长期致力于提升棉籽加工产业链科技含量和附加值，专业从事棉籽精深加工产品研发、生产、销售和棉籽产品贸易的企业。2023年公司入选工信部第五批国家级专精特新“小巨人”企业。公司及子公司曾先后荣获国家高新技术企业、河北省科技小巨人、河北省科技型中小企业、河北省农业产业化重点龙头企业、新疆自治区农业产业化重点龙头企业、农业产业化兵团级重点龙头企业、新疆自治区扶贫龙头企业等称号。截至报告期末，公司拥有98项国家专利技术，其中发明专利26项，取得国际领先、国际先进科技成果2项、国内领先科技成果2项。公司依托新疆、河... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是一家立足新疆，长期致力于提升棉籽加工产业链科技含量和附加值，专业从事棉籽精深加工产品研发、生产、销售和棉籽产品贸易的企业。2023年公司入选工信部第五批国家级专精特新“小巨人”企业。公司及子公司曾先后荣获国家高新技术企业、河北省科技小巨人、河北省科技型中小企业、河北省农业产业化重点龙头企业、新疆自治区农业产业化重点龙头企业、农业产业化兵团级重点龙头企业、新疆自治区扶贫龙头企业等称号。截至报告期末，公司拥有98项国家专利技术，其中发明专利26项，取得国际领先、国际先进科技成果2项、国内领先科技成果2项。公司依托新疆、河北两大棉花主产区的资源优势，深耕行业多年，积累了丰富的行业经营经验，拥有深厚的技术积淀。
　　公司拥有自主研发的八大主要生产技术以及“七大体系”生产系统管控手段来系统化、标准化管控加工生产过程，通过对锁销售模式进行稳健经营，为客户提供优质服务。公司主要产品销往新疆、山东、甘肃、北京、山西、宁夏等多个省份；合作企业包括现代牧业、光明乳业、君乐宝、金龙鱼、雪榕生物、海大集团、大北农集团、临邑金秋等知名企业。公司通过生产和销售各类精深加工产品获取收入、利润和现金流量。公司有自主生产技术和专业的管理团队，一方面建立“有效成分含量”替代“重量”的计价、管控模式，另一方面引进先进的质量管理体系，让产品质量成为进入国际市场的通行证。同时，将有效成分含量管控延伸到供、产、销三个环节，实现整个过程全覆盖，并设计出采购、原料加工、浸出、精制、销售测算模板，对有效成分含量管理，形成环环相扣的链条式管控，通过上述精细化管理使得公司产品成本低、得率高。通过边采边销的对锁经营模式，可以实现订单的快进快出，避免行情波动带来的较大经营风险，保证公司经营利润的稳定性。
　　报告期内至本报告披露之日，公司商业模式未发生变化。
　　2、经营计划
　　公司目标是坚持以市场为导向，不断拓宽经营领域，注重科技创新，开发新产品，实现产、供、销相互促进、协调发展，不断提升公司经营管理水平，增强公司核心竞争力和综合实力，实现快速、可持续发展，成为脱酚棉籽蛋白加工领域的龙头企业。
　　经营情况：2025年，公司以风险防控为基石，纵深推进"对锁"经营模式的精细化落地，充分利用产业链布局、高效生产管理与深厚品牌信誉的协同优势，最终实现经营业绩从亏损到盈利的关键跨越。
　　在市场拓展维度，公司凭借稳定的产品品质与可靠的合作保障，成功纳入多家集团性客户的核心供应商体系，合作规模与黏性同步提升。与此同时，公司始终锚定"卓越品质"的核心目标，通过强化全流程质量管控，持续夯实产品竞争力，品牌影响力得到显著增强，为长期可持续发展构筑了坚实壁垒。
　　技术研发：报告期内，公司聚焦工艺技术攻坚，以生产效能升级为核心目标，持续深化生产工艺的迭代优化。通过针对性研发投入，高含量蛋白等高附加值产品的产出占比实现显著提升，研发费用较上年同期激增2006.78%，彰显了公司对技术创新的战略重视与资源倾斜。
　　展望未来，伴随业务规模的持续扩张，公司将进一步推进工艺改进与设备升级双轮驱动：一方面通过技术创新突破关键生产瓶颈，另一方面以管理精细化赋能全流程效能提升，最终实现"三升三降"的核心目标——即提高产品得率、提升品质稳定性、扩大高附加值产品规模，同时降低单位能耗、减少物料损耗、压缩生产成本，为可持续发展注入强劲技术动能。
　　人才发展：公司贯彻执行“人与企业共发展”的企业文化理念，进一步提升公司各级职工的综合素质和管理能力。（1）为员工制订完整职业发展规划，对通过自学、参加社会学习而掌握了某种技能的员工，公司及时予以考核、晋升，公司将加强技术人员的岗位培训和岗位轮换制度，鼓励技术人员的内部流动，让技术人员可以伴随企业的发展一起成长；（2）公司在扩大业务规模的同时，不断培养与补充优秀的员工。
　　（二）行业情况
　　1、行业发展情况
　　公司所处行业为农副食品加工业，是一家专业从事棉籽精深加工产品研发、生产、销售和棉籽产品贸易的企业。棉花是关系我国国计民生的大宗农产品和纺织工业原料来源，随着科技水平发展、棉籽综合利用率提高和高附加值产品的开发，其价值逐渐被发现并加以利用，经济价值随着利用程度的深化而提高，逐渐成为集“棉、油、粮、饲、药、肥、建材、能源”于一体的农作物。
　　公司主要产品为棉籽蛋白、棉籽油、棉籽壳、棉短绒、皂脚、棉籽低聚糖、棉酚、棉籽产品贸易服务。
　　在我国消费结构中，食用植物油占据主导地位。食用植物油能为人们提供身体所必须脂肪和热量，随着我国经济发展水平的不断提高、居民生活水平的提高和城市化进程的加快，植物油的消费需求不断增长。棉籽油含有大量人体所需的脂肪酸、植物甾醇、维生素E等有益成分，广泛用于制作调和油。我国作为世界主要的棉花生产大国，棉籽供给较为充足，如果未来世界局势发生重大变化以及我国对粮食安全重视程度不断增加等，棉籽油市场占比将进一步提升。
　　我国是养殖业大国，随着人们对肉、蛋、奶类食品需求上涨，我国规模化养殖量越来越大，从而带动我国饲料行业的持续增长。饲料主要包括能量饲料原料和蛋白质饲料原料。豆粕是畜类、禽类饲料中主要的蛋白质饲料原料，鱼粉和豆粕是水产饲料中主要蛋白质饲料原料，是饲料中蛋白质和氨基酸的主要来源。豆粕、鱼粉需求随着饲料产量增长不断增长。棉籽富含蛋白质、脂肪、纤维素、矿物质等营养成分，同时还含有必需氨基酸和多种矿物质等营养成分，可直接用作畜牧养殖的饲料，在奶牛饲养中应用广泛。经过低温脱酚处理后的棉籽蛋白的蛋白质和氨基酸含量接近豆粕，价格较低，是豆粕良好的替代品，具有广阔的市场空间。
　　近年来国务院及有关部门颁布了一系列法律、法规及规范性文件，各级政府和相关部门出台了一系列支持行业发展的产业政策，为行业健康发展营造了良好的政策环境，为公司可持续经营发展带来积极的促进作用。
　　2、行业特有的经营模式、周期性、区域性或季节性特征
　　季节性：棉籽加工行业的主要原材料为棉籽，棉籽的收购存在较强的季节性，主要集中在每年10月至次年1月。
　　特有的经营模式：棉籽加工行业的主要原材料为棉籽，棉籽的收购存在较强的季节性，主要集中在每年10月至次年1月，且大部分为现款现货收购，而产品的销售和回款期则覆盖全年，“季采年销”特点突出。
　　周期性：棉籽加工行业的主要原材料为棉籽，棉籽产量主要受当年棉花产量影响。除此之外，行业不存在明显的周期性。
　　区域性：新疆为我国最大的棉花产区，2024年新疆棉花产量占全国比例达到90%。棉籽加工厂通常建立在产地周边，因此棉籽加工企业主要集中在新疆地区。新疆、河北省、山东省作为主要棉花产区，也是棉籽油传统消费区。我国畜禽和水产养殖主要在西北、华北、西南和华东等地区，棉籽蛋白主要用于饲料，销售区域以上述地区为主。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料价格波动风险
　　农产品及农副产品价格容易受国家农业政策、进出口配额、气候条件和病虫害等因素影响，市场价格波动较大。由于材料成本在公司生产成本中所占比重较大，如上述原材料价格大幅度上涨，将对公司产品的生产成本产生直接影响，进而对未来经营业绩产生不利影响。
　　原材料采购与对应产品销售的期限错配风险
　　公司的主要原材料为棉籽，棉籽的收购存在较强的季节性，主要集中在每年10月至次年1月，且大部分为现款现货收购，而产品的销售和回款期则覆盖全年，“季采年销”特点突出。一方面可能引发短期内资金压力较大的风险，另一方面原料采购价格和产品销售价格非同步变动，进而导致企业经营业绩波动较大。如原材料采购价格偏高，而产品销售时价格下跌，将会导致产品销售毛利率下降。本期公司开展期货套期保值业务，建立期货套期保值制度，规避原材料及生产过程产品市场价格剧烈波动对公司经营带来的影响，提高公司抗风险能力。
　　产品价格波动风险
　　棉籽油的销售价格受经济环境、国家宏观调控政策、供需情况、大宗商品市场行情等综合因素的影响，棉籽蛋白的销售价格主要受经济形势、竞争程度和饲料行业需求等因素的影响，企业产品的销售价格呈现一定波动。
　　行业竞争风险
　　农副产品加工行业竞争较为激烈。小型企业由于抗风险能力弱、原料获取能力有限、利润率低等原因，在竞争中将逐渐被淘汰，而大中型企业因整体实力较强，规模优势比较明显。随着棉籽资源开发利用价值的提升，新进入市场的竞争者不断增加，行业竞争日益激烈。
　　环保政策及安全生产风险
　　随着人民生活水平的提高及社会对环境保护意识的不断增强，国家对环境保护的要求越来越严格，环保标准不断提高。棉籽产品的加工对生产规范、操作标准、生产系统管控的要求较高，生产过程中会存在因设备及工艺不完善、物品保管及操作不当等而造成意外安全事故的风险。
　　技术风险
　　公司作为高新技术企业，在多年的发展过程中积累了较强的技术实力和丰富的研发经验，拥有多项专利，掌握了较为领先的生产技术诀窍、工艺控制参数等非专利技术，是公司核心竞争力的重要来源。如发生泄密、核心技术人员流失等将对公司发展带来不利影响。
　　实际控制人控制风险
　　公司实际控制人卢庆国先生通过持有晨光生物20.33%的股份间接持有公司18.26%的股份；卢庆国先生持有晨光生物9,819.61万股股份，其中4,360.00万股已被质押，占卢庆国先生持股数的44.40%，占晨光生物总股本的9.03%。若二级市场股价发生大幅波动，市场发生重大不利变化，将可能导致质押权人行使质权，从而对实际控制人的股权稳定造成不利影响。
　　关联担保风险
　　由于公司主要原材料为棉籽，采购主要集中在每年10月至次年1月，公司在集中采购期需要大量流动资金支持，目前公司主要通过银行贷款获取流动资金，相关贷款需要晨光生物及其他关联方为公司提供担保，因此公司对晨光生物及其他关联方的担保具有一定的依赖。
　　公司对锁经营模式下开展大额贸易业务的相关经营风险
　　受大宗商品价格波动的影响，公司原材料采购价格存在大幅波动风险，公司采取对锁经营模式开展大额贸易业务，有效的控制了原材料价格波动给公司带来损失的风险，但是在原材料价格持续上涨的情况下，公司贸易业务的利润较未采取对锁模式有所下降。
　　税收优惠及政府补助风险
　　公司及下属子公司克拉玛依晨光、喀什蛋白、图木舒克晨光、巴州蛋白地处新疆，享受西部大开发企业所得税政策优惠及新疆困难地区新办企业所得税优惠政策，若未来企业所得税税收优惠政策发生变化，或公司到期未能通过相关认定，相关公司将不能继续享受上述税收优惠政策，将会对公司的经营业绩产生一定程度的不利影响。报告期内，公司享有多项政府补助，相关政府补助是否可持续存在一定的不确定性。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是一家立足新疆，长期致力于提升棉籽加工产业链科技含量和附加值，专业从事棉籽精深加工产品研发、生产、销售和棉籽产品贸易的企业。2023年公司入选工信部第五批国家级专精特新“小巨人”企业并已完成公示。公司及子公司曾先后荣获国家高新技术企业、河北省科技小巨人、河北省科技型中小企业、河北省农业产业化重点龙头企业、新疆自治区农业产业化重点龙头企业、农业产业化兵团级重点龙头企业、新疆自治区扶贫龙头企业等称号。截至报告期末，公司拥有100项国家专利技术，其中发明专利26项，取得国际领先、国际先进科技成果2项、国内领先科技成果2... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是一家立足新疆，长期致力于提升棉籽加工产业链科技含量和附加值，专业从事棉籽精深加工产品研发、生产、销售和棉籽产品贸易的企业。2023年公司入选工信部第五批国家级专精特新“小巨人”企业并已完成公示。公司及子公司曾先后荣获国家高新技术企业、河北省科技小巨人、河北省科技型中小企业、河北省农业产业化重点龙头企业、新疆自治区农业产业化重点龙头企业、农业产业化兵团级重点龙头企业、新疆自治区扶贫龙头企业等称号。截至报告期末，公司拥有100项国家专利技术，其中发明专利26项，取得国际领先、国际先进科技成果2项、国内领先科技成果2项。公司依托新疆、河北两大棉花主产区的资源优势，深耕行业多年，积累了丰富的行业经营经验，拥有深厚的技术积淀。
　　公司拥有自主研发的八大主要生产技术以及“七大体系”生产系统管控手段来系统化、标准化管控加工生产过程，通过对锁销售模式进行稳健经营，为客户提供优质服务。公司主要产品销往新疆、山东、甘肃、北京、山西、宁夏等多个省份；合作企业包括现代牧业、光明乳业、君乐宝、金龙鱼、雪榕生物、海大集团、大北农集团、临邑金秋等知名企业。
　　公司通过生产和销售各类精深加工产品获取收入、利润和现金流量。公司有自主生产技术和专业的管理团队，一方面建立“有效成分含量”替代“重量”的计价、管控模式，另一方面引进先进的质量管理体系，让产品质量成为进入国际市场的通行证。同时，将有效成分含量管控延伸到供、产、销三个环节，实现整个过程全覆盖，并设计出采购、原料加工、浸出、精制、销售测算模板，对有效成分含量管理，形成环环相扣的链条式管控，通过上述精细化管理使得公司产品成本低、得率高。通过边采边销的对锁经营模式，可以实现订单的快进快出，避免行情波动带来的较大经营风险，保证公司经营利润的稳定性。
　　报告期内至本报告披露之日，公司商业模式未发生变化。
　　2、经营计划
　　公司目标是坚持以市场为导向，不断拓宽经营领域，注重科技创新，开发新产品，实现产、供、销相互促进、协调发展，不断提升公司经营管理水平，增强公司核心竞争力和综合实力，实现快速、可持续发展，成为脱酚棉籽蛋白加工领域的龙头企业。
　　经营情况：2024年度受豆油豆粕等大宗商品行情波动等因素影响，主要产品价格下降，形成资产减值损失，加工业务毛利率大幅下降，出现较大经营亏损。2025年公司将加强风险控制，严格执行对锁的经营模式，充分利用产业链布局、生产管理效能及经营信誉等优势，打造卓越品质，不断提升行业影响力。
　　技术研发：报告期内，公司进一步加强在工艺技术方面的研究，不断优化生产工艺，研发费用较去年同期增长4.73%。随着公司规模的进一步扩大，公司将持续改进工艺、改造设备，通过技术创新和管理精细化，进一步提高得率，降低消耗、提高产品品质。
　　人才发展：公司贯彻执行“人与企业共发展”的企业文化理念，进一步提升公司各级职工的综合素质和管理能力。（1）为员工制订完整职业发展规划，对通过自学、参加社会学习而掌握了某种技能的员工，公司及时予以考核、晋升，公司将加强技术人员的岗位培训和岗位轮换制度，鼓励技术人员的内部流动，让技术人员可以伴随企业的发展一起成长；（2）公司在扩大业务规模的同时，不断培养与补充优秀的员工。
　　(二)行业情况
　　1、行业发展情况
　　公司所处行业为农副食品加工业，是一家专业从事棉籽精深加工产品研发、生产、销售和棉籽产品贸易的企业。棉花是关系我国国计民生的大宗农产品和纺织工业原料来源，随着科技水平发展、棉籽综合利用率提高和高附加值产品的开发，其价值逐渐被发现并加以利用，经济价值随着利用程度的深化而提高，逐渐成为集“棉、油、粮、饲、药、肥、建材、能源”于一体的农作物。
　　公司主要产品为棉籽蛋白、棉籽油、棉籽壳、棉短绒、皂脚、棉籽低聚糖、棉酚、棉籽产品贸易服务。
　　在我国消费结构中，食用植物油占据主导地位。食用植物油能为人们提供身体所必须脂肪和热量，随着我国经济发展水平的不断提高、居民生活水平的提高和城市化进程的加快，植物油的消费需求不断增长。棉籽油含有大量人体所需的脂肪酸、植物甾醇、维生素E等有益成分，广泛用于制作调和油。我国作为世界主要的棉花生产大国，棉籽供给较为充足，如果未来世界局势发生重大变化以及我国对粮食安全重视程度不断增加等，棉籽油市场占比将进一步提升。
　　我国是养殖业大国，随着人们对肉、蛋、奶类食品需求上涨，我国规模化养殖量越来越大，从而带动我国饲料行业的持续增长。饲料主要包括能量饲料原料和蛋白质饲料原料。豆粕是畜类、禽类饲料中主要的蛋白质饲料原料，鱼粉和豆粕是水产饲料中主要蛋白质饲料原料，是饲料中蛋白质和氨基酸的主要来源。豆粕、鱼粉需求随着饲料产量增长不断增长。棉籽富含蛋白质、脂肪、纤维素、矿物质等营养成分，同时还含有必需氨基酸和多种矿物质等营养成分，可直接用作畜牧养殖的饲料，在奶牛饲养中应用广泛。经过低温脱酚处理后的棉籽蛋白的蛋白质和氨基酸含量接近豆粕，价格较低，是豆粕良好的替代品，具有广阔的市场空间。
　　近年来国务院及有关部门颁布了一系列法律、法规及规范性文件，各级政府和相关部门出台了一系列支持行业发展的产业政策，为行业健康发展营造了良好的政策环境，为公司可持续经营发展带来积极的促进作用。
　　2、行业特有的经营模式、周期性、区域性或季节性特征
　　季节性：棉籽加工行业的主要原材料为棉籽，棉籽的收购存在较强的季节性，主要集中在每年10月至次年1月。
　　特有的经营模式：棉籽加工行业的主要原材料为棉籽，棉籽的收购存在较强的季节性，主要集中在每年10月至次年1月，且大部分为现款现货收购，而产品的销售和回款期则覆盖全年，“季采年销”特点突出。
　　周期性：棉籽加工行业的主要原材料为棉籽，棉籽产量主要受当年棉花产量影响。除此之外，行业不存在明显的周期性。
　　区域性：新疆为我国最大的棉花产区，2024年新疆棉花产量占全国比例达到90%。棉籽加工厂通常建立在产地周边，因此棉籽加工企业主要集中在新疆地区。新疆、河北省、山东省作为主要棉花产区，也是棉籽油传统消费区。我国畜禽和水产养殖主要在西北、华北、西南和华东等地区，棉籽蛋白主要用于饲料，销售区域以上述地区为主。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料价格波动风险
　　农产品及农副产品价格容易受国家农业政策、进出口配额、气候条件和病虫害等因素影响，市场价格波动较大。由于材料成本在公司生产成本中所占比重较大，如上述原材料价格大幅度上涨，将对公司产品的生产成本产生直接影响，进而对未来经营业绩产生不利影响。
　　原材料采购与对应产品销售的期限错配风险
　　公司的主要原材料为棉籽，棉籽的收购存在较强的季节性，主要集中在每年10月至次年1月，且大部分为现款现货收购，而产品的销售和回款期则覆盖全年，“季采年销”特点突出。一方面可能引发短期内资金压力较大的风险，另一方面原料采购价格和产品销售价格非同步变动，进而导致企业经营业绩波动较大。如原材料采购价格偏高，而产品销售时价格下跌，将会导致产品销售毛利率下降。本期公司开展期货套期保值业务，建立期货套期保值制度，规避原材料及生产过程产品市场价格剧烈波动对公司经营带来的影响，提高公司抗风险能力。
　　产品价格波动风险
　　棉籽油的销售价格受经济环境、国家宏观调控政策、供需情况、大宗商品市场行情等综合因素的影响，棉籽蛋白的销售价格主要受经济形势、竞争程度和饲料行业需求等因素的影响，企业产品的销售价格呈现一定波动。
　　行业竞争风险
　　农副产品加工行业竞争较为激烈。小型企业由于抗风险能力弱、原料获取能力有限、利润率低等原因，在竞争中将逐渐被淘汰，而大中型企业因整体实力较强，规模优势比较明显。随着棉籽资源开发利用价值的提升，新进入市场的竞争者不断增加，行业竞争日益激烈。
　　环保政策及安全生产风险
　　随着人民生活水平的提高及社会对环境保护意识的不断增强，国家对环境保护的要求越来越严格，环保标准不断提高。棉籽产品的加工对生产规范、操作标准、生产系统管控的要求较高，生产过程中会存在因设备及工艺不完善、物品保管及操作不当等而造成意外安全事故的风险。
　　技术风险
　　公司作为高新技术企业，在多年的发展过程中积累了较强的技术实力和丰富的研发经验，拥有多项专利，掌握了较为领先的生产技术诀窍、工艺控制参数等非专利技术，是公司核心竞争力的重要来源。如发生泄密、核心技术人员流失等将对公司发展带来不利影响。
　　实际控制人控制风险
　　公司实际控制人卢庆国先生通过持有晨光生物20.33%的股份间接持有公司18.26%的股份；卢庆国先生持有晨光生物9,819.61万股股份，其中4,360.00万股已被质押，占卢庆国先生持股数的44.40%，占晨光生物总股本的9.03%。若二级市场股价发生大幅波动，市场发生重大不利变化，将可能导致质押权人行使质权，从而对实际控制人的股权稳定造成不利影响。
　　关联担保风险
　　由于公司主要原材料为棉籽，采购主要集中在每年10月至次年1月，公司在集中采购期需要大量流动资金支持，目前公司主要通过银行贷款获取流动资金，相关贷款需要晨光生物及其他关联方为公司提供担保，因此公司对晨光生物及其他关联方的担保具有一定的依赖。
　　公司对锁经营模式下开展大额贸易业务的相关经营风险
　　受大宗商品价格波动的影响，公司原材料采购价格存在大幅波动风险，公司采取对锁经营模式开展大额贸易业务，有效的控制了原材料价格波动给公司带来损失的风险，但是在原材料价格持续上涨的情况下，公司贸易业务的利润较未采取对锁模式有所下降。
　　税收优惠及政府补助风险
　　公司及下属子公司克拉玛依晨光、喀什蛋白、图木舒克晨光、巴州蛋白地处新疆，享受西部大开发企业所得税政策优惠及新疆困难地区新办企业所得税优惠政策，若未来企业所得税税收优惠政策发生变化，或公司到期未能通过相关认定，相关公司将不能继续享受上述税收优惠政策，将会对公司的经营业绩产生一定程度的不利影响。报告期内，公司享有多项政府补助，相关政府补助是否可持续存在一定的不确定性。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 1、商业模式 公司是一家立足新疆，长期致力于提升棉籽加工产业链科技含量和附加值，专业从事棉籽精深加工产品研发、生产、销售和棉籽产品贸易的企业。2023年公司入选工信部第五批国家级专精特新“小巨人”企业。公司及子公司曾先后荣获国家高新技术企业、河北省科技小巨人、河北省科技型中小企业、河北省农业产业化重点龙头企业、新疆自治区农业产业化重点龙头企业、农业产业化兵团级重点龙头企业、新疆自治区扶贫龙头企业等称号。截至报告期末，公司拥有91项国家专利技术，其中发明专利19项，取得国际领先、国际先进科技成果2项、国内领先科技成果2项。公司... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
1、商业模式
公司是一家立足新疆，长期致力于提升棉籽加工产业链科技含量和附加值，专业从事棉籽精深加工产品研发、生产、销售和棉籽产品贸易的企业。2023年公司入选工信部第五批国家级专精特新“小巨人”企业。公司及子公司曾先后荣获国家高新技术企业、河北省科技小巨人、河北省科技型中小企业、河北省农业产业化重点龙头企业、新疆自治区农业产业化重点龙头企业、农业产业化兵团级重点龙头企业、新疆自治区扶贫龙头企业等称号。截至报告期末，公司拥有91项国家专利技术，其中发明专利19项，取得国际领先、国际先进科技成果2项、国内领先科技成果2项。公司依托新疆、河北两大棉花主产区的资源优势，深耕行业多年，积累了丰富的行业经营经验，拥有深厚的技术积淀。
公司拥有自主研发的八大主要生产技术以及“七大体系”生产系统管控手段来系统化、标准化管控加工生产过程，通过对锁销售模式进行稳健经营，为客户提供优质服务。公司主要产品销往新疆、山东、甘肃、北京、山西、宁夏等多个省份；合作企业包括现代牧业、光明乳业、君乐宝、雪榕生物、海大集团、大北农集团、临邑金秋等知名企业。
公司通过生产和销售各类精深加工产品获取收入、利润和现金流量。公司有自主生产技术和专业的管理团队，一方面建立“有效成分含量”替代“重量”的计价、管控模式，另一方面引进先进的质量管理体系，让产品质量成为进入国际市场的通行证。同时，将有效成分含量管控延伸到供、产、销三个环节，实现整个过程全覆盖，并设计出采购、原料加工、浸出、精制、销售测算模板，对有效成分含量管理，形成环环相扣的链条式管控，通过上述精细化管理使得公司产品成本低、得率高。
报告期内至本报告披露之日，公司商业模式未发生变化。
2、经营计划
公司目标是坚持以市场为导向，不断拓宽经营领域，注重科技创新，开发新产品，实现产、供、销相互促进、协调发展，不断提升公司经营管理水平，增强公司核心竞争力和综合实力，实现快速、可持续发展，成为脱酚棉籽蛋白加工领域的龙头企业。
经营情况：受行业竞争加剧、豆油豆粕等大宗商品行情波动等因素影响，公司出现阶段性的经营损失。报告期内，公司实现营业收入181,542.93万元，较上年同期减少12.26%；净利润-5,495.07万元，较上年同期减少162.34%。
技术研发：报告期内，公司进一步加强在工艺技术方面的研究，不断优化生产工艺。随着公司规模的进一步扩大，公司将持续改进工艺、改造设备，通过技术创新和管理精细化，进一步提高产品得率，降低消耗、提高产品品质。
人才发展：公司贯彻执行“人与企业共发展”的企业文化理念，进一步提升公司各级职工的综合素质和管理能力。（1）为员工制订完整职业发展规划，对通过自学、参加社会学习而掌握了某种技能的员工，公司及时予以考核、晋升，公司将加强技术人员的岗位培训和岗位轮换制度，鼓励技术人员的内部流动，让技术人员可以伴随企业的发展一起成长；（2）公司在扩大业务规模的同时，不断培养与补充优秀的员工。
（二）行业情况
1、行业发展情况
公司所处行业为农副食品加工业，是一家专业从事棉籽精深加工产品研发、生产、销售和棉籽产品贸易的企业。棉花是关系我国国计民生的大宗农产品和纺织工业原料来源，随着科技水平发展、棉籽综合利用率提高和高附加值产品的开发，其价值逐渐被发现并加以利用，经济价值随着利用程度的深化而提高，逐渐成为集“棉、油、粮、饲、药、肥、建材、能源”于一体的农作物。
公司主要产品为棉籽蛋白、棉籽油、棉籽壳、棉短绒、皂脚、棉籽低聚糖、棉酚、棉籽产品贸易服务。
在我国消费结构中，食用植物油占据主导地位。食用植物油能为人们提供身体所必须脂肪和热量，随着我国经济发展水平的不断提高、居民生活水平的提高和城市化进程的加快，植物油的消费需求不断增长。食用植物油中大豆油、菜籽油、棕榈油占比较大。我国油料资源匮乏，根据美国农业部数据，2023年，我国大豆进口数量占进口数量与国内产量的比例约为83%，菜籽油进口数量占进口数量与国内产量的比例达到12%，棕榈油完全依赖进口。棉籽油含有大量人体所需的脂肪酸、植物甾醇、维生素E等有益成分，广泛用于制作调和油。我国作为世界主要的棉花生产大国，棉籽供给较为充足，如果未来世界局势发生重大变化以及我国对粮食安全重视程度不断增加，棉籽油市场占比将进一步提升。
我国是养殖业大国，随着人们对肉、蛋、奶类食品需求上涨，我国规模化养殖量越来越大，从而带动我国饲料行业的持续增长。饲料主要包括能量饲料原料和蛋白质饲料原料。豆粕是畜类、禽类饲料中主要的蛋白质饲料原料，鱼粉和豆粕是水产饲料中主要蛋白质饲料原料，是饲料中蛋白质和氨基酸的主要来源。豆粕占植物蛋白的比例约为80%。豆粕、鱼粉需求随着饲料产量增长不断增长。棉籽富含蛋白质、脂肪、纤维素、矿物质等营养成分，同时还含有必需氨基酸和多种矿物质等营养成分，可直接用作畜牧养殖的饲料，在奶牛饲养中应用广泛。经过低温脱酚处理后的棉籽蛋白，其蛋白质和氨基酸含量接
近豆粕，价格较低，是豆粕良好的替代品，具有广阔的市场空间。
近年来国务院及有关部门颁布了一系列法律、法规及规范性文件，各级政府和相关部门出台了一系列支持行业发展的产业政策，为行业健康发展营造了良好的政策环境，为公司可持续经营发展带来积极的促进作用。
2、行业特有的经营模式、周期性、区域性或季节性特征
季节性：棉籽加工行业的主要原材料为棉籽，棉籽的收购存在较强的季节性，主要集中在每年10月至次年1月。
特有的经营模式：棉籽加工行业的主要原材料为棉籽，棉籽的收购存在较强的季节性，主要集中在每年10月至次年1月，且大部分为现款现货收购，而产品的销售和回款期则覆盖全年，“季采年销”特点突出。
周期性：棉籽加工行业的主要原材料为棉籽，棉籽产量主要受当年棉花产量影响。除此之外，行业不存在明显的周期性。
区域性：新疆为我国最大的棉花产区，2023年新疆棉花产量占全国比例达到90%。棉籽加工厂通常建立在产地周边，因此棉籽加工企业主要集中在新疆地区。新疆、河北省、山东省作为主要棉花产区，也是棉籽油传统消费区。我国畜禽和水产养殖主要在西北、华北、西南和华东等地区，棉籽蛋白主要用于饲料，销售区域以上述地区为主。

　　二、公司面临的重大风险分析
原材料价格波动风险
农产品及农副产品价格容易受国家农业政策、进出口配额、气候条件和病虫害等因素影响，市场价格波动较大。由于材料成本在公司生产成本中所占比重较大，如上述原材料价格大幅度上涨，将对公司产品的生产成本产生直接影响，进而对未来经营业绩产生不利影响。
原材料采购与对应产品销售的期限错配风险
公司的主要原材料为棉籽，棉籽的收购存在较强的季节性，主要集中在每年10月至次年1月，且大部分为现款现货收购，而产品的销售和回款期则覆盖全年，“季采年销”特点突出。一方面可能引发短期内资金压力较大的风险，另一方面原料采购价格和产品销售价格非同步变动，进而导致企业经营业绩波动较大。如原材料采购价格偏高，而产品销售时价格下跌，将会导致产品销售毛利率下降。本期公司开展期货套期保值业务，建立期货套期保值制度，规避原材料及生产过程产品市场价格剧烈波动对公司经营带来的影响，提高公司抗风险能力。
产品价格波动风险
棉籽油的销售价格受经济环境、国家宏观调控政策、供需情况、大宗商品市场行情等综合因素的影响，棉籽蛋白的销售价格主要受经济形势、竞争程度和饲料行业需求等因素的影响，企业产品的销售价格呈现一定波动。
行业竞争风险
农副产品加工行业竞争较为激烈。小型企业由于抗风险能力弱、原料获取能力有限、利润率低等原因，在竞争中将逐渐被淘汰，而大中型企业因整体实力较强，规模优势比较明显。随着棉籽资源开发利用价值的提升，新进入市场的竞争者不断增加，行业竞争日益激烈。
环保政策及安全生产风险
随着人民生活水平的提高及社会对环境保护意识的不断增强，国家对环境保护的要求越来越严格，环保标准不断提高。棉籽产品的加工对生产规范、操作标准、生产系统管控的要求较高，生产过程中会存在因设备及工艺不完善、物品保管及操作不当等而造成意外安全事故的风险。
技术风险
公司作为高新技术企业，在多年的发展过程中积累了较强的技术实力和丰富的研发经验，拥有多项专利，掌握了较为领先的生产技术诀窍、工艺控制参数等非专利技术，是公司核心竞争力的重要来源。如发生泄密、核心技术人员流失等将对公司发展带来不利影响。
实际控制人控制风险
公司实际控制人卢庆国先生通过持有晨光生物18.43%的股份,间接持有公司16.55%的股份；卢庆国先生持有晨光生物9,819.61万股股份，其中2,532.00万股已被质押，占卢庆国先生持股数的25.79%，占晨光生物总股本的4.75%。若二级市场股价发生大幅波动，市场发生重大不利变化，将可能导致质押权人行使质权，从而对实际控制人的股权稳定造成不利影响。
关联担保风险
由于公司主要原材料为棉籽，采购主要集中在每年10月至次年1月，公司在集中采购期需要大量流动资金支持，目前公司主要通过银行贷款获取流动资金，相关贷款需要晨光生物及其他关联方为公司提供担保，因此公司对晨光生物及其他关联方的担保具有一定的依赖。
公司对锁经营模式下开展大额贸易业务的相关经营风险
受大宗商品价格波动的影响，公司原材料采购价格存在大幅波动风险，公司采取对锁经营模式开展大额贸易业务，有效的控制了原材料价格波动给公司带来损失的风险，但是在原材料价格持续上涨的情况下，公司贸易业务的利润较未采取对锁模式有所下降。
税收优惠及政府补助风险
公司及下属子公司克拉玛依晨光、喀什蛋白、图木舒克晨光地处新疆，享受西部大开发企业所得税政策优惠及新疆困难地区新办企业所得税优惠政策，若未来企业所得税税收优惠政策发生变化，或公司到期未能通过相关认定，相关公司将不能继续享受上述税收优惠政策，将会对公司的经营业绩产生一定程度的不利影响。报告期内，公司享有多项政府补助，相关政府补助是否可持续存在一定的不确定性。 收起▲