一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、盈利模式　　公司自成立以来致力于军用嵌入式计算机相关产品的研发、生产和销售。多年来，公司凭借团队深厚的研发实力和自身产品优势，作为军品系统和总体单位客户的配套厂商，承接了众多嵌入式计算机相关产品的研制和生产任务，产品已广泛应用于多应用场景下的雷达、电子对抗、通信系统领域。　　向客户提供高性能军用嵌入式计算机软件和硬件相关产品并获取销售收入是公司主要的盈利模式。公司所处军用嵌入式计算机行业对产品性能的要求较为严格，产品需求呈现多样化、定制化的特点，产品研发和生产过程中需要与客户持续对接，深度了解产品的定制化属性及技术特点，及时为客户提供... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、盈利模式
　　公司自成立以来致力于军用嵌入式计算机相关产品的研发、生产和销售。多年来，公司凭借团队深厚的研发实力和自身产品优势，作为军品系统和总体单位客户的配套厂商，承接了众多嵌入式计算机相关产品的研制和生产任务，产品已广泛应用于多应用场景下的雷达、电子对抗、通信系统领域。
　　向客户提供高性能军用嵌入式计算机软件和硬件相关产品并获取销售收入是公司主要的盈利模式。公司所处军用嵌入式计算机行业对产品性能的要求较为严格，产品需求呈现多样化、定制化的特点，产品研发和生产过程中需要与客户持续对接，深度了解产品的定制化属性及技术特点，及时为客户提供全面服务。
　　2、采购模式
　　公司主要采用“订单驱动+合理库存”的采购模式。采购人员结合订单需求和当前库存编制采购计划，对于部分大批量使用的通用型原材料，公司会根据订单增加的趋势有计划性地提前采购，保证必要的仓储数量；对于定制性较强的产品，公司在接到订单或备产通知后组织采购。根据采购渠道不同，可分为直接向原厂采购、通过第三方代理商采购两种采购模式。
　　由于公司产品最终客户的特殊性，其对供应商资质及采购物资质量要求较高。为确保外购物资及服务质量，公司建立了一套较为完善的供应商管理体系。公司运营部门对供应商的资质、质量管控、行业地位等进行全面调查，按规定组织相关部门实施评价，评定合格后经主管领导审核列入《合格供方名录》。公司对合格供方实施动态管理，定期对已列入《合格供方名录》的供应商，根据其供货情况、产品入厂复验情况以及经营状况进行重新评价，对出现质量问题或不符合要求的供方降级或剔除合格供方名录处理。在历次采购中，除由于供货渠道原因采用单一来源采购以及小额零星采购外，公司通常从《合格供方名录》中选取至少三家进行询价和比价，结合供应价格、响应速度、交货周期等因素经审批后确定最终供应商。
　　3、生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的生产模式。由于公司需要根据客户需求进行定制化生产，产品订单差异性较强，公司通常根据销售订单组织研发和生产，提前生产作为成品储备的情况较少。公司根据客户需求或签署的协议确定订单类型，对于需要进行产品设计开发的研发类订单，先由研发部、运营部、产品部、质量部等部门协同完成产品的设计开发后，研发部门向生产部门提供设计和开发输出文件，转入生产环节。对于无需进行产品设计开发的生产型订单，直接进入生产环节。
　　公司设计开发的核心环节包括系统方案设计、原理图设计、逻辑开发、软件开发、热仿真、电路仿真、力学仿真等，生产环节主要包括焊接、调试、检验、试验、三防等，核心环节均由公司自主完成，部分焊接、试验和三防等非核心工序采用外协方式完成。该模式可保证公司最大限度发挥技术研发优势，把控关键业务环节，提高资源利用效率。
　　4、销售模式
　　公司的销售主要为直销模式，由公司直接与客户签订合同进行销售。销售订单获取方式主要分为公开招标或定向邀标、延续性采购、竞争性谈判采购、询价采购。公司不直接从最终客户及其装备采购部门获取订单，而是为军品系统级供应商和总体单位提供配套服务，公司订单的具体获取方式由直接客户根据产品类型、订单金额、市场供应情况等因素按照相关法律法规、企业集团内部规章制度决定。
　　5、研发模式
　　作为研发驱动的高新技术企业，公司始终重视研发工作，已形成了北京、成都、上海三地研发布局。
　　公司及成都华科、同戎电子均设立了研发部门，拥有一支专业化的研发团队。其中，北京母公司侧重于嵌入式计算机模块相关技术的研发；成都华科侧重于SIP产品及嵌入式计算机模块的研发；同戎电子侧重于嵌入式计算机加固机箱的研发；空间卫士侧重于人防地下多域信息采集处理传输终端的研发。
　　公司的技术研发可分为两类，一类是公司根据对市场需求和技术发展的研判，自行进行新技术、新产品的研发或对原有技术和产品进行升级、改进，以应用在公司后续的产品开发生产和市场开拓中；另一类是客户向公司提出特定应用环境下的产品和技术要求，公司研发部门在原有技术积累的基础上根据客户需求进行定制化的硬件和软件研发，涉及实物产品交付的，由研发部门形成合格的样品和完整的设计开发方案后进行生产并交付客户。在定制化研发过程中，同时形成公司自身控制且后续可用于其他订单的技术迭代成果（如产品原理图、试验数据、软件代码等），此类研发实现过程通常会持续与客户对接，以使研发人员更加深入的理解客户需求并进行针对性的软硬件开发。
　　报告期内，公司商业模式未发生变化。报告期截止日至报告期披露日，公司的商业模式未发生重大变化。
　　（二）行业情况
　　当前，我国军队正处于信息化建设关键阶段，军工电子信息行业承担着“信息系统一体化、武器装备信息化、信息装备武器化、信息基础设施现代化”的重大战略任务。党的十九大报告指出：要“加快军事智能化发展，提高基于网络信息体系的联合作战能力、全域作战能力”。“国家安全体系和能力全面加强，基本实现国防和军队现代化”是党的二十大报告提出的我国到2035年发展的总体目标之一。我国国防军事工业发展经历了机械化、信息化两个阶段，正在从信息化向智能化阶段快速发展。人工智能在军事领域有广阔的应用前景，人工智能武器以及以人工智能赋能的新质武器和系统的出现将改变未来战争的方式，而计算机视觉、机器学习、数据处理、图谱技术、图像语音等技术的不断迭代而趋于成熟，为军事人工智能奠定了坚实的基础。因此，未来军工电子信息行业亟需以自主可控为基础，全面发展各类人工智能基础软硬件平台和人工智能软件中台，形成适合云-边-端全域平台的高端训练集群、高性能推训一体服务器和嵌入式低功耗高性能边缘计算设备，构建完整的人工智能军事生态链，借助高效、高性能、智能化的硬件运算能力和精度，切实提高军队智能化作战的能力。2025年，全国财政安排国防支出预算是1.81万亿元，增幅为7.2%，增幅与去年持平。从2017到2025年之间，中国国防预算的增速分别为7%、8.1%、7.5%、6.6%、6.8%、7.1%、7.2%和7.2%。中国在推动经济社会持续健康发展的同时，总体保持国防支出合理稳定增长，促进国防实力和经济实力同步提升。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　业绩波动风险
　　公司产品主要应用于重点领域装备中，下游直接客户为国家重点领域科研生产单位，公司属于重点领域产业链的模块配套供应商，由作为系统供应商的重点领域企事业单位按照装备采购计划向公司下达采购任务，订单下达的时间、数量、金额等受每年的国防预算、国际安全环境、国内政策导向、最终用户的具体需求及其每年采购计划等因素的影响较大，可能存在突发订单增加、订单延迟的情况。订单的具体项目及数量存在波动，交货时间具有不均衡性，可能在一段时间内交货、验收较为集中，另一段时间交货、验收较少，导致收入在不同年度具有一定的波动性，从而影响公司经营业绩。
　　客户集中度较高的风险
　　报告期内，按照同一控制下企业合并计算后，公司向前五大客户的销售收入占本期营业收入的比例为98.26%，客户集中度较高。报告期内，公司客户主要为重点领域下属单位和A股上市公司，我国高度集中的国防军工体制导致行业内的配套企业普遍具有客户集中的特征。未来如果公司主要客户生产经营情况或产品需求发生重大不利变化，或与公司之间的合作关系发生重大变化，而公司开拓其他领域客户进展不如预期，则将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　报告期内，公司产品所需原材料主要包括芯片、接插件、PCB及被动元件等。国家重点领域产品相对稳定、可靠性要求极高，产品核心原材料需在装备的整个生命周期内保持稳定，这就决定了公司部分重要原材料的供应商需保持相对稳定，如果未来原材料价格出现大幅波动或与主要供应商的合作关系发生不利变化，而公司未能及时采取有效措施，则面临着原材料价格波动导致公司盈利能力下降的风险。
　　毛利率下滑风险
　　报告期内，公司综合毛利率为31.22%，比上年同期下降14.18%。报告期内毛利率下降的原因是：（1）受行业市场环境影响，部分产品价格下降；（2）新研产品投产初期，材料和人工耗费相对较大。假如公司未来不能持续提升技术水平，满足客户定制化需求，或者因市场竞争加剧、重点领域延伸审价等因素导致产品价格下跌，或原材料价格上升，则公司产品毛利率将存在下滑或波动的风险。
　　应收款项回收风险
　　报告期末，公司应收账款净额为12,829.12万元，占期末流动资产的比例为48.57%，占流动资产的比例较高。公司产品具有高度计划性和定制化特征，客户付款手续相对复杂、流程较长，应收账款回收周期相对较长。公司应收账款对象主要为大型央企集团下属单位，客户信用良好，但大额应收款项减缓了公司资金回笼速度，给公司带来了一定的资金压力。若国家政策、国内市场环境发生变化，可能导致公司主要客户回款时间进一步延长，则将给公司带来资金周转风险及应收账款减值风险，并对公司的经营业绩产生一定的不利影响。
　　存货管理风险
　　报告期末，公司存货净额为8,661.50万元，占期末流动资产的比例为32.79%，因产品交付验收存在周期，以及根据芯片等主要原材料的市场供应和价格波动情况进行合理备货导致。报告期内，公司采用“订单驱动+合理库存”的模式进行采购和生产，公司的存货均可与订单对应，不存在存货积压的情形。随着公司经营规模的进一步扩大，存货金额有可能继续增加，未来若因竞争加剧或市场发生不利变化导致存货大幅跌价或存货变现困难，将给公司经营业绩造成较大不利影响。
　　经营性现金流不足的风险
　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为1,297.44万元，报告期内公司主要客户信誉度较高，回款记录良好，公司应收账款总体回款信用风险较小，但仍不能排除未来如果公司不能有效对营运资金收付进行严格的预算和管控，将可能导致公司出现经营性现金流量不足的风险。
　　税收优惠政策变动风险
　　报告期内，公司持有高新技术企业证书，最新高新技术企业证书取得日期为2022年12月2日；子公司成都华科和同戎电子亦先后取得高新技术企业证书，证书有效期三年。公司报告期内享受15%的企业所得税税率的优惠政策，若公司或子公司未来享受的相关税收优惠政策发生变动，公司的纳税义务可能有所增加，从而给公司的经营业绩带来不利影响。
　　研发失败风险
　　公司长期专注于高性能军用嵌入式计算机相关产品的研发、生产和销售，根据客户需求进行定制化的设计和开发。作为技术和人才密集型企业，产品的研发和技术储备依赖于公司的经验、对行业的理解和人才的积累，如果公司未来不能对技术、产品和市场需求的发展趋势做出正确判断并及时做出准确决策，有可能导致新技术开发方向选择错误、项目开发失败，或者新项目不能满足客户需求，将会对公司的长远发展和盈利能力产生不利影响。
　　实际控制人控制不当的风险
　　截至2025年6月30日，公司共同实际控制人王子怡、邢韬、秦波、谢时根、张建东合计持有公司63.4814%的股权，尽管公司已建立了规范的公司治理架构，制定了与公司治理、内部控制相关的各项制度，但公司实际控制人仍可能通过其控股地位，对公司的经营决策、人事安排、投资计划、利润分配等重大事项实施不当控制，从而对公司及其他中小股东的利益产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、盈利模式　　公司自成立以来致力于军用嵌入式计算机相关产品的研发、生产和销售。多年来，公司凭借团队深厚的研发实力和自身产品优势，作为军品系统和总体单位客户的配套厂商，承接了众多嵌入式计算机相关产品的研制和生产任务，产品已广泛应用于多应用场景下的雷达、电子对抗、通信系统领域。　　向客户提供高性能军用嵌入式计算机软件和硬件相关产品并获取销售收入是公司主要的盈利模式。公司所处军用嵌入式计算机行业对产品性能的要求较为严格，产品需求呈现多样化、定制化的特点，产品研发和生产过程中需要与客户持续对接，深度了解产品的定制化属性及技术特点，及时为客户提供... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、盈利模式
　　公司自成立以来致力于军用嵌入式计算机相关产品的研发、生产和销售。多年来，公司凭借团队深厚的研发实力和自身产品优势，作为军品系统和总体单位客户的配套厂商，承接了众多嵌入式计算机相关产品的研制和生产任务，产品已广泛应用于多应用场景下的雷达、电子对抗、通信系统领域。
　　向客户提供高性能军用嵌入式计算机软件和硬件相关产品并获取销售收入是公司主要的盈利模式。公司所处军用嵌入式计算机行业对产品性能的要求较为严格，产品需求呈现多样化、定制化的特点，产品研发和生产过程中需要与客户持续对接，深度了解产品的定制化属性及技术特点，及时为客户提供全面服务。
　　2、采购模式
　　公司主要采用“订单驱动+合理库存”的采购模式。采购人员结合订单需求和当前库存编制采购计划，对于部分大批量使用的通用型原材料，公司会根据订单增加的趋势有计划性地提前采购，保证必要的仓储数量；对于定制性较强的产品，公司在接到订单或备产通知后组织采购。根据采购渠道不同，可分为直接向原厂采购、通过第三方代理商采购两种采购模式。
　　由于公司产品最终客户的特殊性，其对供应商资质及采购物资质量要求较高。为确保外购物资及服务质量，公司建立了一套较为完善的供应商管理体系。公司运营部门对供应商的资质、质量管控、行业地位等进行全面调查，按规定组织相关部门实施评价，评定合格后经主管领导审核列入《合格供方名录》。公司对合格供方实施动态管理，定期对已列入《合格供方名录》的供应商，根据其供货情况、产品入厂复验情况以及经营状况进行重新评价，对出现质量问题或不符合要求的供方降级或剔除合格供方名录处理。在历次采购中，除由于供货渠道原因采用单一来源采购以及小额零星采购外，公司通常从《合格供方名录》中选取至少三家进行询价和比价，结合供应价格、响应速度、交货周期等因素经审批后确定最终供应商。
　　3、生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的生产模式。由于公司需要根据客户需求进行定制化生产，产品订单差异性较强，公司通常根据销售订单组织研发和生产，提前生产作为成品储备的情况较少。公司根据客户需求或签署的协议确定订单类型，对于需要进行产品设计开发的研发类订单，先由研发部、运营部、产品部、质量部等部门协同完成产品的设计开发后，研发部门向生产部门提供设计和开发输出文件，转入生产环节。对于无需进行产品设计开发的生产型订单，直接进入生产环节。
　　公司设计开发的核心环节包括系统方案设计、原理图设计、逻辑开发、软件开发、热仿真、电路仿真、力学仿真等，生产环节主要包括焊接、调试、检验、试验、三防等，核心环节均由公司自主完成，部分焊接、试验和三防等非核心工序采用外协方式完成。该模式可保证公司最大限度发挥技术研发优势，把控关键业务环节，提高资源利用效率。
　　4、销售模式
　　公司的销售主要为直销模式，由公司直接与客户签订合同进行销售。销售订单获取方式主要分为公开招标或定向邀标、延续性采购、竞争性谈判采购、询价采购。公司不直接从最终客户及其装备采购部门获取订单，而是为军品系统级供应商和总体单位提供配套服务，公司订单的具体获取方式由直接客户根据产品类型、订单金额、市场供应情况等因素按照相关法律法规、企业集团内部规章制度决定。
　　5、研发模式
　　作为研发驱动的高新技术企业，公司始终重视研发工作，已形成了北京、成都、上海三地研发布局。公司及成都华科、同戎电子均设立了研发部门，拥有一支专业化的研发团队。其中，北京母公司侧重于嵌入式计算机模块相关技术的研发、成都华科侧重于SIP产品及嵌入式计算机模块的研发、同戎电子侧重于嵌入式计算机加固机箱的研发。
　　公司的技术研发可分为两类，一类是公司根据对市场需求和技术发展的研判，自行进行新技术、新产品的研发或对原有技术和产品进行升级、改进，以应用在公司后续的产品开发生产和市场开拓中；另一类是客户向公司提出特定应用环境下的产品和技术要求，公司研发部门在原有技术积累的基础上根据客户需求进行定制化的硬件和软件研发，涉及实物产品交付的，由研发部门形成合格的样品和完整的设计开发方案后进行生产并交付客户。在定制化研发过程中，同时形成公司自身控制且后续可用于其他订单的技术迭代成果（如产品原理图、试验数据、软件代码等），此类研发实现过程通常会持续与客户对接，以使研发人员更加深入的理解客户需求并进行针对性的软硬件开发。
　　报告期内，公司商业模式未发生变化。报告期截止日至报告期披露日，公司的商业模式未发生重大变化。
　　(二)行业情况
　　当前，我国军队正处于信息化建设关键阶段，军工电子信息行业承担着“信息系统一体化、武器装备信息化、信息装备武器化、信息基础设施现代化”的重大战略任务。党的十九大报告指出：要“加快军事智能化发展，提高基于网络信息体系的联合作战能力、全域作战能力”。“国家安全体系和能力全面加强，基本实现国防和军队现代化”是党的二十大报告提出的我国到2035年发展的总体目标之一。我国国防军事工业发展经历了机械化、信息化两个阶段，正在从信息化向智能化阶段快速发展。人工智能在军事领域有广阔的应用前景，人工智能武器以及以人工智能赋能的新质武器和系统的出现将改变未来战争的方式，而计算机视觉、机器学习、数据处理、图谱技术、图像语音等技术的不断迭代而趋于成熟，为军事人工智能奠定了坚实的基础。因此，未来军工电子信息行业亟需以自主可控为基础，全面发展各类人工智能基础软硬件平台和人工智能软件中台，形成适合云-边-端全域平台的高端训练集群、高性能推训一体服务器和嵌入式低功耗高性能边缘计算设备，构建完整的人工智能军事生态链，借助高效、高性能、智能化的硬件运算能力和精度，切实提高军队智能化作战的能力。2025年，全国财政安排国防支出预算是1.81万亿元，增幅为7.2%，增幅与去年持平。从2017到2025年之间，中国国防预算的增速分别为7%、8.1%、7.5%、6.6%、6.8%、7.1%、7.2%和7.2%。中国在推动经济社会持续健康发展的同时，总体保持国防支出合理稳定增长，促进国防实力和经济实力同步提升。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　业绩波动风险
　　公司产品主要应用于重点领域装备中，下游直接客户为国家重点领域科研生产单位，公司属于重点领域产业链的模块配套供应商，由作为系统供应商的重点领域企事业单位按照装备采购计划向公司下达采购任务，订单下达的时间、数量、金额等受每年的国防预算、国际安全环境、国内政策导向、最终用户的具体需求及其每年采购计划等因素的影响较大，可能存在突发订单增加、订单延迟的情况。订单的具体项目及数量存在波动，交货时间具有不均衡性，可能在一段时间内交货、验收较为集中，另一段时间交货、验收较少，导致收入在不同年度具有一定的波动性，从而影响公司经营业绩。
　　客户集中度较高的风险
　　报告期内，按照同一控制下企业合并计算后，公司向前五大客户的销售收入占本期营业收入的比例为98.34%，客户集中度较高。报告期内，公司客户主要为重点领域下属单位和A股上市公司，我国高度集中的国防军工体制导致行业内的配套企业普遍具有客户集中的特征。未来如果公司主要客户生产经营情况或产品需求发生重大不利变化，或与公司之间的合作关系发生重大变化，而公司开拓其他领域客户进展不如预期，则将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　报告期内，公司产品所需原材料主要包括芯片、接插件、CB及被动元件等。国家重点领域产品相对稳定、可靠性要求极高，产品核心原材料需在装备的整个生命周期内保持稳定，这就决定了公司部分重要原材料的供应商需保持相对稳定，如果未来原材料价格出现大幅波动或与主要供应商的合作关系发生不利变化，而公司未能及时采取有效措施，则面临着原材料价格波动导致公司盈利能力下降的风险。
　　毛利率下滑风险
　　报告期内，公司综合毛利率为39.60%，比上年同期下降5.90%。报告期内毛利率下降的原因是（1）受行业市场环境影响，部分产品价格下降；（2）新研产品投产初期，材料和人工耗费相对较大；（3）收入规模和产品销量下降，分摊的人工成本增加。假如公司未来不能持续提升技术水平，满足客户定制化需求，或者因市场竞争加剧、重点领域延伸审价等因素导致产品价格下跌，或原材料价格上升，则公司产品毛利率将存在下滑或波动的风险。
　　应收款项回收风险
　　报告期末，公司应收账款净额为12,259.75万元，占期末流动资产的比例为45.71%，占流动资产的比例较高。公司产品具有高度计划性和定制化特征，客户付款手续相对复杂、流程较长，应收账款回收周期相对较长。公司应收账款对象主要为大型央企集团下属单位，客户信用良好，但大额应收款项减缓了公司资金回笼速度，给公司带来了一定的资金压力。若国家政策、国内市场环境发生变化，可能导致公司主要客户回款时间进一步延长，则将给公司带来资金周转风险及应收账款减值风险，并对公司的经营业绩产生一定的不利影响。
　　存货管理风险
　　报告期末，公司存货净额为10,334.09万元，占期末流动资产的比例为38.53%，因产品交付验收存在周期，以及根据芯片等主要原材料的市场供应和价格波动情况进行合理备货导致。报告期内，公司采用“订单驱动+合理库存”的模式进行采购和生产，公司的存货均可与订单对应，不存在存货积压的情形。随着公司经营规模的进一步扩大，存货金额有可能继续增加，未来若因竞争加剧或市场发生不利变化导致存货大幅跌价或存货变现困难，将给公司经营业绩造成较大不利影响。
　　经营性现金流不足的风险
　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-527.61万元，由于公司销售回款进度滞后于产品的销售进度，而原材料和人员支出等前置性投入较大。报告期内公司主要客户信誉度较高，回款记录良好，公司应收账款总体回款信用风险较小，但仍不能排除未来如果公司不能有效对营运资金收付进行严格的预算和管控，将可能导致公司出现经营性现金流量不足的风险。
　　税收优惠政策变动风险
　　报告期内，公司持有高新技术企业证书，最新高新技术企业证书取得日期为2022年12月2日；子公司成都华科和同戎电子亦先后取得高新技术企业证书，证书有效期三年。公司报告期内享受15%的企业所得税税率的优惠政策，若公司或子公司未来享受的相关税收优惠政策发生变动，公司的纳税义务可能有所增加，从而给公司的经营业绩带来不利影响。
　　研发失败风险
　　公司长期专注于高性能军用嵌入式计算机相关产品的研发、生产和销售，根据客户需求进行定制化的设计和开发。作为技术和人才密集型企业，产品的研发和技术储备依赖于公司的经验、对行业的理解和人才的积累，如果公司未来不能对技术、产品和市场需求的发展趋势做出正确判断并及时做出准确决策，有可能导致新技术开发方向选择错误、项目开发失败，或者新项目不能满足客户需求，将会对公司的长远发展和盈利能力产生不利影响。
　　实际控制人控制不当的风险
　　截至2024年12月31日，公司共同实际控制人王子怡、邢韬、秦波、谢时根、张建东合计持有公司63.4815%的股权，尽管公司已建立了规范的公司治理架构，制定了与公司治理、内部控制相关的各项制度，但公司实际控制人仍可能通过其控股地位，对公司的经营决策、人事安排、投资计划、利润分配等重大事项实施不当控制，从而对公司及其他中小股东的利益产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 1、盈利模式 公司自成立以来致力于军用嵌入式计算机相关产品的研发、生产和销售。多年来，公司凭借团队深厚的研发实力和自身产品优势，作为军品系统和总体单位客户的配套厂商，承接了众多嵌入式计算机相关产品的研制和生产任务，产品已广泛应用于多应用场景下的雷达、电子对抗、通信系统领域。 向客户提供高性能军用嵌入式计算机软件和硬件相关产品并获取销售收入是公司主要的盈利模式。公司所处军用嵌入式计算机行业对产品性能的要求较为严格，产品需求呈现多样化、定制化的特点，产品研发和生产过程中需要与客户持续对接，深度了解产品的定制化属性及技术特点... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
1、盈利模式
公司自成立以来致力于军用嵌入式计算机相关产品的研发、生产和销售。多年来，公司凭借团队深厚的研发实力和自身产品优势，作为军品系统和总体单位客户的配套厂商，承接了众多嵌入式计算机相关产品的研制和生产任务，产品已广泛应用于多应用场景下的雷达、电子对抗、通信系统领域。
向客户提供高性能军用嵌入式计算机软件和硬件相关产品并获取销售收入是公司主要的盈利模式。公司所处军用嵌入式计算机行业对产品性能的要求较为严格，产品需求呈现多样化、定制化的特点，产品研发和生产过程中需要与客户持续对接，深度了解产品的定制化属性及技术特点，及时为客户提供全面服务。
2、采购模式
公司主要采用“订单驱动+合理库存”的采购模式。采购人员结合订单需求和当前库存编制采购计划，对于部分大批量使用的通用型原材料，公司会根据订单增加的趋势有计划性地提前采购，保证必要的仓储数量；对于定制性较强的产品，公司在接到订单或备产通知后组织采购。根据采购渠道不同，可分为直接向原厂采购、通过第三方代理商采购两种采购模式。
由于公司产品最终客户的特殊性，其对供应商资质及采购物资质量要求较高。为确保外购物资及服务质量，公司建立了一套较为完善的供应商管理体系。公司运营部门对供应商的资质、质量管控、行业地位等进行全面调查，按规定组织相关部门实施评价，评定合格后经主管领导审核列入《合格供方名录》。公司对合格供方实施动态管理，定期对已列入《合格供方名录》的供应商，根据其供货情况、产品入厂复验情况以及经营状况进行重新评价，对出现质量问题或不符合要求的供方降级或剔除合格供方名录处理。在历次采购中，除由于供货渠道原因采用单一来源采购以及小额零星采购外，公司通常从《合格供方名录》中选取至少三家进行询价和比价，结合供应价格、响应速度、交货周期等因素经审批后确定最终供应商。
3、生产模式
公司主要采用“以销定产”的生产模式。由于公司需要根据客户需求进行定制化生产，产品订单差异性较强，公司通常根据销售订单组织研发和生产，提前生产作为成品储备的情况较少。公司根据客户需求或签署的协议确定订单类型，对于需要进行产品设计开发的研发类订单，先由研发部、运营部、产品部、质量部等部门协同完成产品的设计开发后，研发部门向生产部门提供设计和开发输出文件，转入生产环节。对于无需进行产品设计开发的生产型订单，直接进入生产环节。
公司设计开发的核心环节包括系统方案设计、原理图设计、逻辑开发、软件开发、热仿真、电路仿真、力学仿真等，生产环节主要包括焊接、调试、检验、试验、三防等，核心环节均由公司自主完成，部分焊接、试验和三防等非核心工序采用外协方式完成。该模式可保证公司最大限度发挥技术研发优势，把控关键业务环节，提高资源利用效率。
4、销售模式
公司的销售主要为直销模式，由公司直接与客户签订合同进行销售。销售订单获取方式主要分为公开招标或定向邀标、延续性采购、竞争性谈判采购、询价采购。公司不直接从最终客户及其装备采购部门获取订单，而是为军品系统级供应商和总体单位提供配套服务，公司订单的具体获取方式由直接客户根据产品类型、订单金额、市场供应情况等因素按照相关法律法规、企业集团内部规章制度决定。
5、研发模式
作为研发驱动的高新技术企业，公司始终重视研发工作，已形成了北京、成都、上海三地研发布局。
公司及成都华科、同戎电子均设立了研发部门，拥有一支专业化的研发团队。其中，北京母公司侧重于嵌入式计算机模块相关技术的研发、成都华科侧重于SIP产品及嵌入式计算机模块的研发、同戎电子侧重于嵌入式计算机加固机箱的研发。
公司的技术研发可分为两类，一类是公司根据对市场需求和技术发展的研判，自行进行新技术、新产品的研发或对原有技术和产品进行升级、改进，以应用在公司后续的产品开发生产和市场开拓中；另一类是客户向公司提出特定应用环境下的产品和技术要求，公司研发部门在原有技术积累的基础上根据客户需求进行定制化的硬件和软件研发，涉及实物产品交付的，由研发部门形成合格的样品和完整的设计开发方案后进行生产并交付客户。在定制化研发过程中，同时形成公司自身控制且后续可用于其他订单的技术迭代成果（如产品原理图、试验数据、软件代码等），此类研发实现过程通常会持续与客户对接，以使研发人员更加深入的理解客户需求并进行针对性的软硬件开发。
报告期内，公司商业模式未发生变化。
（二）行业情况
当前，我国军队正处于信息化建设关键阶段，军工电子信息行业承担着“信息系统一体化、武器装备信息化、信息装备武器化、信息基础设施现代化”的重大战略任务。党的十九大报告指出：要“加快军事智能化发展，提高基于网络信息体系的联合作战能力、全域作战能力”。“国家安全体系和能力全面加强，基本实现国防和军队现代化”是党的二十大报告提出的我国到2035年发展的总体目标之一。我国国防军事工业发展经历了机械化、信息化两个阶段，正在从信息化向智能化阶段快速发展。人工智能在军事领域有广阔的应用前景，人工智能武器以及以人工智能赋能的新质武器和系统的出现将改变未来战争的方式，而计算机视觉、机器学习、数据处理、图谱技术、图像语音等技术的不断迭代而趋于成熟，为军事人工智能奠定了坚实的基础。因此，未来军工电子信息行业亟需以自主可控为基础，全面发展各类人工智能基础软硬件平台和人工智能软件中台，形成适合云-边-端全域平台的高端训练集群、高性能推训一体服务器和嵌入式低功耗高性能边缘计算设备，构建完整的人工智能军事生态链，借助高效、高性能、智能化的硬件运算能力和精度，切实提高军队智能化作战的能力。2024年，全国财政安排国防支出预算是16655.4亿元，增幅为7.2%，增幅与去年持平。从2017到2023年之间，中国国防预算的增速分别为7%、8.1%、7.5%、6.6%、6.8%、7.1%和7.2%。中国在推动经济社会持续健康发展的同时，总体保持国防支出合理稳定增长，促进国防实力和经济实力同步提升。

　　二、公司面临的重大风险分析
业绩波动风险
公司的军用嵌入式计算机产品主要作为武器装备系统的组成部分，最终用户为军方。公司属于武器装备产业链的模块配套供应商，由作为系统供应商的大型军工企事业单位按照装备采购计划向公司下达采购任务，订单下达的时间、数量、金额等受每年的国防预算、最终用户的具体需求及其每年采购计划等因素的影响较大，可能存在突发订单增加、订单延迟的情况。订单的具体项目及数量存在波动，交货时间具有不均衡性，可能在一段时间内交货、验收较为集中，另一段时间交货、验收较少，导致收入在不同年度具有一定的波动性，从而影响公司经营业绩。
客户集中度较高的风险
报告期内，按照同一控制下企业合并计算后，公司向前五大客户的销售收入占本期营业收入的比例为99.23%，客户集中度较高。报告期内，公司客户主要为国有大型军工集团下属单位和A股上市公司，我国高度集中的国防军工体制导致行业内的军工配套企业普遍具有客户集中的特征。未来如果公司主要客户生产经营情况或产品需求发生重大不利变化，或与公司之间的合作关系发生重大变化，而公司开拓其他领域客户进展不如预期，则将对公司的经营业绩产生不利影响。
原材料价格波动风险
报告期内，公司产品所需原材料主要包括芯片、接插件、CB及被动元件等，其中部分主要原材料受宏观经济、产能变化、国际环境以及其他不可抗力因素的影响较大，如果未来原材料价格出现大幅波动或与主要供应商的合作关系发生不利变化，而公司未能及时采取有效措施，则面临着原材料价格波动导致公司盈利能力下降的风险。
毛利率下滑风险
报告期内，公司综合毛利率为45.40%，比上年同期略有增加。报告期内芯片等原材料价格上涨和国产化背景下最终客户对产品配置需求变化会对毛利率产生不利影响。假如公司未来不能持续提升技术水平，满足客户定制化需求，或者因市场竞争加剧导致产品价格下跌，或者由于主要原材料价格持续上涨导致产品成本上升，则公司产品毛利率将存在下滑或波动的风险。
应收款项回收风险
报告期末，公司应收账款净额为14,756.74万元，占期末流动资产的比例为52.91%，应收账款金额随销售规模的提升而增加，且占流动资产的比例较高。公司产品具有高度计划性和定制化特征，客户付款手续相对复杂、流程较长，应收账款回收周期相对较长。公司应收账款对象主要为大型央企集团下属单位，客户信用良好，但大额应收款项减缓了公司资金回笼速度，给公司带来了一定的资金压力。若国家政策、国内市场环境发生变化，可能导致公司主要客户回款时间进一步延长，则将给公司带来资金周转风险及应收账款减值风险，并对公司的经营业绩产生一定的不利影响。
存货管理风险
报告期末，公司存货净额为9,102.10万元，占各期末流动资产的比例为32.64%，存货占比较高主要系该期间内半导体行业产能受限、价格上涨，公司加大了芯片等原材料备货，以及产品交付验收存在周期所致。报告期内，公司采用“订单驱动+合理库存”的模式进行采购和生产，除根据芯片等主要原材料的市场供应和价格波动情况进行合理备货外，公司的存货均可与订单对应，不存在存货积压的情形。随着公司经营规模的进一步扩大，存货金额有可能继续增加，未来若因竞争加剧或市场发生不利变化导致存货大幅跌价或存货变现困难，将给公司经营业绩造成较大不利影响。
经营性现金流不足的风险
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为725.16万元，由于公司业务处于快速发展阶段，销售规模增长较快，但销售回款进度滞后于产品的销售进度，而原材料和人员支出等前置性投入较大。报告期内公司主要客户信誉度较高，回款记录良好，公司应收账款总体回款信用风险较小，但仍不能排除未来如果公司不能有效对营运资金收付进行严格的预算和管控，将可能导致公司出现经营性现金流量不足的风险。
税收优惠政策变动风险
报告期内，公司持有高新技术企业证书，最新高新技术企业证书取得日期为2022年12月2日；子公司成都华科和同戎电子亦先后取得高新技术企业证书，证书有效期三年。公司报告期内享受15%的企业所得税税率的优惠政策，若公司或子公司未来享受的相关税收优惠政策发生变动，公司的纳税义务可能有所增加，从而给公司的经营业绩带来不利影响。
研发失败风险
公司长期专注于高性能军用嵌入式计算机相关产品的研发、生产和销售，根据客户需求进行定制化的设计和开发。作为技术和人才密集型企业，产品的研发和技术储备依赖于公司的经验、对行业的理解和人才的积累，如果公司未来不能对技术、产品和市场需求的发展趋势做出正确判断并及时做出准确决策，有可能导致新技术开发方向选择错误、项目开发失败，或者新项目不能满足客户需求，将会对公司的长远发展和盈利能力产生不利影响。
实际控制人控制不当的风险
截至2024年6月30日，公司共同实际控制人王子怡、邢韬、秦波、谢时根、张建东合计持有公司63.4814%的股权，尽管公司已建立了规范的公司治理架构，制定了与公司治理、内部控制相关的各项制度，但公司实际控制人仍可能通过其控股地位，对公司的经营决策、人事安排、投资计划、利润分配等重大事项实施不当控制，从而对公司及其他中小股东的利益产生不利影响。 收起▲