一、业务概要　　（一）商业模式　　公司主营业务为变压器用片式散热器的研发、生产、销售。公司主要商业模式介绍如下：　　1、采购模式　　公司采购主要包括冷卷、管材以及其他辅助类材料，其采购价格主要受钢材市场影响；同时公司对产品毛坯、后处理涂装的部分环节进行外协采购。采购部根据公司采购计划和订单承接情况，实行备货制为主、以销定采为辅的采购制度。采购部根据公司整体采购计划和具体订单的初始BOM物料清单，编制请购物料清单，并进行询价、比价，对供应商进行评估和选择，制作采购订单。采购订单经批准后，通过采购订单或与客户签订合同的方式进行采购。采购材料经检验合格后，办理入库手续。　　2、生产模式　　在接到... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　公司主营业务为变压器用片式散热器的研发、生产、销售。公司主要商业模式介绍如下：
　　1、采购模式
　　公司采购主要包括冷卷、管材以及其他辅助类材料，其采购价格主要受钢材市场影响；同时公司对产品毛坯、后处理涂装的部分环节进行外协采购。采购部根据公司采购计划和订单承接情况，实行备货制为主、以销定采为辅的采购制度。采购部根据公司整体采购计划和具体订单的初始BOM物料清单，编制请购物料清单，并进行询价、比价，对供应商进行评估和选择，制作采购订单。采购订单经批准后，通过采购订单或与客户签订合同的方式进行采购。采购材料经检验合格后，办理入库手续。
　　2、生产模式
　　在接到生产订单后，生产部生成最终的BOM物料清单并向仓库发起领料申请，领取生产订单所需各项原材料。经过片材加工、管材加工、焊接组装、抛丸打磨、涂装干燥等多个环节，最终通过试验形成产成品入成品库。
　　3、销售模式
　　公司主要采用直接销售的模式，通过国内招标平台投标或对直接用户跟踪销售，并在接到销售订单后按期间或批次确定销售价格。合同签订后，销售部根据销售合同和销售清单通知生产部安排生产；生产部生成生产通知单，并根据生产计划安排生产；销售部门按合同或客户指令，给客户发货并根据合同约定收取货款。
　　4、盈利模式
　　公司的主要收入和利润来自于主营产品变压器用片式散热器的销售。公司在长期生产经营过程中，凭借不断积累的工艺技术和品质管理，其主要产品不断向高品质化发展，在客户中积累了良好的口碑。公司已与江苏华鹏变压器有限公司、常州东芝变压器有限公司、三变科技等知名企业建立了长期稳定合作关系，形成了较为优质的客户群体，为公司收入增长及盈利能力不断提升提供了重要保障。报告期内，公司商业模式未发生变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　主要原材料价格波动风险
　　公司主营产品片式散热器的原材料主要是钢材，防腐主要依赖镀锌、油性漆和水性漆。因此，钢材、锌、原油等大宗商品价格的波动将影响公司生产采购成本。报告期内钢材成本占直接材料成本的比例为63.98%，钢材价格的波动对公司毛利存在较大影响。随着市场环境的变化，公司未来的原材料价格存在一定的不确定性，虽然公司的定价模式可以将部分产品成本转嫁给下游客户，但存在一定的滞后性，如若未来主要原材料价格因宏观经济波动、上下游行业供需情况等因素影响而出现大幅波动，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　人才流失和技术失密风险
　　公司的核心技术主要体现在产品开发和生产工艺等方面，作为掌握公司核心技术的研发人员在新产品的研发和生产工艺的改进上做出了较大的贡献。随着行业的快速发展和竞争加剧，市场对人才的争夺也将愈发激烈，如果公司不能提供有效的人才激励机制稳定核心技术人员，导致掌握核心技术的员工流失，有可能导致公司核心技术泄密。
　　产品技术开发风险
　　随着行业政策逐渐朝着环保节能、轻量化等方向发展，变压器及其配套组件亦在不断研发开拓符合市场需求和政策规定的新型产品。同时，随着技术的不断进步，变压器产品的更新迭代周期在逐渐缩短。片式散热器作为变压器的重要配件，亦需要紧跟下游市场的变化趋势，不断研发开拓新材料、新产品和新工艺。如公司不能及时进行技术创新和技术储备，并不断开发具有市场竞争力的新产品，或对技术、产品及市场发展趋势的把握出现偏差，将对公司现有的市场地位、技术优势和经营业绩产生一定影响。
　　业务类型单一风险
　　目前公司的主营产品为变压器用片式散热器，业务类型较为单一。随着公司规模的不断扩大，单一的业务类型将很难满足公司的业务发展需要；此外，单一的业务类型将增加公司的经营风险，若下游变压器行业的政策支持发生不利变化，将会对公司业绩产生较大影响。
　　实际控制人不当控制的风险
　　目前史正生、张琦夫妇合计直接持有公司100%的股份，为公司的共同实际控制人，且史正生担任公司董事长、总经理，处于绝对控制地位，其在公司发展战略、生产经营决策、人事安排、关联交易和利润分配等重大事项上均可施以重大影响，从而可能影响公司决策的科学性和合理性，并可能损害公司利益。
　　所得税优惠政策变动风险
　　根据江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局于2023年11月颁发的编号为GR202332008116的《高新技术企业证书》，公司被认定为高新技术企业，有效期三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条及《国家税务总局关于实施高新技术企业所得税优惠政策有关问题的公告》（国家税务总局公告2017年第24号）的规定，公司有效期内享受15%所得税优惠税率政策。如果未来国家的所得税政策发生变化或公司不能持续保持高新技术企业资格，公司将无法享受高新技术企业的税收优惠政策，公司的所得税税率将会上升，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　房产和土地使用权抵押的风险
　　截至2025年6月末，公司及子公司已将房产及土地使用权全部抵押取得银行贷款授信额度。未来公司可以在授信额度范围内取得银行借款，但如果公司无法及时足额偿还该授信额度下的银行借款，上述抵押房产及土地使用权将可能被用于履行担保责任，从而对公司正常生产经营造成不利影响。
　　偿债风险
　　公司2025年6月末资产负债率为65.46%，资产负债率较高。公司的负债主要是由公司日常经营性采购付款和银行借款等短期流动性负债构成，报告期各期末负债余额水平较高。虽然公司目前业务运转正常，现金流可以满足日常性经营需求和流动性负债偿还，但若未来公司债务环境发生变化或现金流管理不善等原因，仍有可能对公司偿债能力带来不利影响。
　　持续经营风险
　　报告期内，公司的营业收入为12,062.64万元，净利润为1,095.70万元。本年度若后续原材料价格波动上涨或产能释放不及预期，则存在一定的持续经营风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司主营业务为变压器用片式散热器的研发、生产、销售。公司主要商业模式介绍如下：　　1、采购模式　　公司采购主要包括冷卷、管材以及其他辅助类材料，其采购价格主要受钢材市场影响；同时公司对产品毛坯、后处理涂装的部分环节进行外协采购。采购部根据公司采购计划和订单承接情况，实行备货制为主、以销定采为辅的采购制度。采购部根据公司整体采购计划和具体订单的初始BOM物料清单，编制请购物料清单，并进行询价、比价，对供应商进行评估和选择，制作采购订单。采购订单经批准后，通过采购订单或与客户签订合同的方式进行采购。采购材料经检验合格后，办理入库手续。　　2、... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司主营业务为变压器用片式散热器的研发、生产、销售。公司主要商业模式介绍如下：
　　1、采购模式
　　公司采购主要包括冷卷、管材以及其他辅助类材料，其采购价格主要受钢材市场影响；同时公司对产品毛坯、后处理涂装的部分环节进行外协采购。采购部根据公司采购计划和订单承接情况，实行备货制为主、以销定采为辅的采购制度。采购部根据公司整体采购计划和具体订单的初始BOM物料清单，编制请购物料清单，并进行询价、比价，对供应商进行评估和选择，制作采购订单。采购订单经批准后，通过采购订单或与客户签订合同的方式进行采购。采购材料经检验合格后，办理入库手续。
　　2、生产模式
　　在接到生产订单后，生产部生成最终的BOM物料清单并向仓库发起领料申请，领取生产订单所需各项原材料。经过片材加工、管材加工、焊接组装、抛丸打磨、涂装干燥等多个环节，最终通过试验形成产成品入成品库。
　　3、销售模式
　　公司主要采用直接销售的模式，通过国内招标平台投标或对直接用户跟踪销售，并在接到销售订单后按期间或批次确定销售价格。合同签订后，销售部根据销售合同和销售清单通知生产部安排生产；生产部生成生产通知单，并根据生产计划安排生产；销售部门按合同或客户指令，给客户发货并根据合同约定收取货款。
　　4、盈利模式
　　公司的主要收入和利润来自于主营产品变压器用片式散热器的销售。公司在长期生产经营过程中，凭借不断积累的工艺技术和品质管理，其主要产品不断向高品质化发展，在客户中积累了良好的口碑。公司已与江苏华鹏变压器有限公司、常州东芝变压器有限公司、三变科技等知名企业建立了长期稳定合作关系，形成了较为优质的客户群体，为公司收入增长及盈利能力不断提升提供了重要保障。报告期内，公司商业模式未发生变化。
　　报告期内，在公司管理层的带领下，公司有序开展生产经营活动。2024年，公司实现营业收入19,038.03万元，同比增长37.32%，实现净利润2,329.45万元。公司2024年度整体经营情况稳步上升。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　主要原材料价格波动风险
　　公司主营产品片式散热器的原材料主要是钢材，防腐主要依赖镀锌、油性漆和水性漆。因此，钢材、锌、原油等大宗商品价格的波动将影响公司生产采购成本。报告期内钢材成本占直接材料成本的比例为66.85%，钢材价格的波动对公司毛利存在较大影响。随着市场环境的变化，公司未来的原材料价格存在一定的不确定性，虽然公司的定价模式可以将部分产品成本转嫁给下游客户，但存在一定的滞后性，如若未来主要原材料价格因宏观经济波动、上下游行业供需情况等因素影响而出现大幅波动，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　人才流失和技术失密风险
　　公司的核心技术主要体现在产品开发和生产工艺等方面，作为掌握公司核心技术的研发人员在新产品的研发和生产工艺的改进上做出了较大的贡献。随着行业的快速发展和竞争加剧，市场对人才的争夺也将愈发激烈，如果公司不能提供有效的人才激励机制稳定核心技术人员，导致掌握核心技术的员工流失，有可能导致公司核心技术泄密。
　　产品技术开发风险
　　随着行业政策逐渐朝着环保节能、轻量化等方向发展，变压器及其配套组件亦在不断研发开拓符合市场需求和政策规定的新型产品。同时，随着技术的不断进步，变压器产品的更新迭代周期在逐渐缩短。片式散热器作为变压器的重要配件，亦需要紧跟下游市场的变化趋势，不断研发开拓新材料、新产品和新工艺。如公司不能及时进行技术创新和技术储备，并不断开发具有市场竞争力的新产品，或对技术、产品及市场发展趋势的把握出现偏差，将对公司现有的市场地位、技术优势和经营业绩产生一定影响。
　　业务类型单一风险
　　目前公司的主营产品为变压器用片式散热器，业务类型较为单一。随着公司规模的不断扩大，单一的业务类型将很难满足公司的业务发展需要；此外，单一的业务类型将增加公司的经营风险，若下游变压器行业的政策支持发生不利变化，将会对公司业绩产生较大影响。
　　实际控制人不当控制的风险
　　目前史正生、张琦夫妇合计直接持有公司100%的股份，为公司的共同实际控制人，且史正生担任公司董事长、总经理，处于绝对控制地位，其在公司发展战略、生产经营决策、人事安排、关联交易和利润分配等重大事项上均可施以重大影响，从而可能影响公司决策的科学性和合理性，并可能损害公司利益。
　　所得税优惠政策变动风险
　　根据江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局于2023年11月颁发的编号为GR202332008116的《高新技术企业证书》，公司被认定为高新技术企业，有效期三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条及《国家税务总局关于实施高新技术企业所得税优惠政策有关问题的公告》（国家税务总局公告2017年第24号）的规定，公司有效期内享受15%所得税优惠税率政策。如果未来国家的所得税政策发生变化或公司不能持续保持高新技术企业资格，公司将无法享受高新技术企业的税收优惠政策，公司的所得税税率将会上升，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　房产和土地使用权抵押的风险
　　截至2024年12月末，公司及子公司已将房产及土地使用权全部抵押取得银行贷款授信额度。未来公司可以在授信额度范围内取得银行借款，但如果公司无法及时足额偿还该授信额度下的银行借款，上述抵押房产及土地使用权将可能被用于履行担保责任，从而对公司正常生产经营造成不利影响。
　　偿债风险
　　公司2024年12月末资产负债率为60.24%，资产负债率较高。公司的负债主要是由公司日常经营性采购付款和银行借款等短期流动性负债构成，报告期各期末负债余额水平较高。虽然公司目前业务运转正常，现金流可以满足日常性经营需求和流动性负债偿还，但若未来公司债务环境发生变化或现金流管理不善等原因，仍有可能对公司偿债能力带来不利影响。
　　持续经营风险
　　报告期内，公司的营业收入为19,038.03万元，净利润为2,329.45万元。本年度若后续原材料价格波动上涨或产能释放不及预期，则存在一定的持续经营风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式 公司主营业务为变压器用片式散热器的研发、生产、销售。公司主要商业模式介绍如下： 1、采购模式 公司采购主要包括冷卷、管材以及其他辅助类材料，其采购价格主要受钢材市场影响；同时公司对产品毛坯、后处理涂装的部分环节进行外协采购。采购部根据公司采购计划和订单承接情况，实行备货制为主、以销定采为辅的采购制度。采购部根据公司整体采购计划和具体订单的初始BOM物料清单，编制请购物料清单，并进行询价、比价，对供应商进行评估和选择，制作采购订单。采购订单经批准后，通过采购订单或与客户签订合同的方式进行采购。采购材料经检验合格后，办理入库手续。 2... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
公司主营业务为变压器用片式散热器的研发、生产、销售。公司主要商业模式介绍如下：
1、采购模式
公司采购主要包括冷卷、管材以及其他辅助类材料，其采购价格主要受钢材市场影响；同时公司对产品毛坯、后处理涂装的部分环节进行外协采购。采购部根据公司采购计划和订单承接情况，实行备货制为主、以销定采为辅的采购制度。采购部根据公司整体采购计划和具体订单的初始BOM物料清单，编制请购物料清单，并进行询价、比价，对供应商进行评估和选择，制作采购订单。采购订单经批准后，通过采购订单或与客户签订合同的方式进行采购。采购材料经检验合格后，办理入库手续。
2、生产模式
在接到生产订单后，生产部生成最终的BOM物料清单并向仓库发起领料申请，领取生产订单所需各项原材料。经过片材加工、管材加工、焊接组装、抛丸打磨、涂装干燥等多个环节，最终通过试验形成产成品入成品库。
3、销售模式
公司主要采用直接销售的模式，通过国内招标平台投标或对直接用户跟踪销售，并在接到销售订单后按期间或批次确定销售价格。合同签订后，销售部根据销售合同和销售清单通知生产部安排生产；生产部生成生产通知单，并根据生产计划安排生产；销售部门按合同或客户指令，给客户发货并根据合同约定收取货款。
4、盈利模式
公司的主要收入和利润来自于主营产品变压器用片式散热器的销售。公司在长期生产经营过程中，凭借不断积累的工艺技术和品质管理，其主要产品不断向高品质化发展，在客户中积累了良好的口碑。公司已与江苏华鹏变压器有限公司、常州东芝变压器有限公司、三变科技等知名企业建立了长期稳定合作关系，形成了较为优质的客户群体，为公司收入增长及盈利能力不断提升提供了重要保障。报告期内，公司商业模式未发生变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
主要原材料价格波动风险
公司主营产品片式散热器的原材料主要是钢材，防腐主要依赖镀锌、油性漆和水性漆。因此，钢材、锌、原油等大宗商品价格的波动将影响公司生产采购成本。报告期内钢材成本占直接材料成本的比例为59.31%，钢材价格的波动对公司毛利存在较大影响。随着市场环境的变化，公司未来的原材料价格存在一定的不确定性，虽然公司的定价模式可以将部分产品成本转嫁给下游客户，但存在一定的滞后性，如若未来主要原材料价格因宏观经济波动、上下游行业供需情况等因素影响而出现大幅波动，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
人才流失和技术失密风险
公司的核心技术主要体现在产品开发和生产工艺等方面，作为掌握公司核心技术的研发人员在新产品的研发和生产工艺的改进上做出了较大的贡献。随着行业的快速发展和竞争加剧，市场对人才的争夺也将愈发激烈，如果公司不能提供有效的人才激励机制稳定核心技术人员，导致掌握核心技术的员工流失，有可能导致公司核心技术泄密。
产品技术开发风险
随着行业政策逐渐朝着环保节能、轻量化等方向发展，变压器及其配套组件亦在不断研发开拓符合市场需求和政策规定的新型产品。同时，随着技术的不断进步，变压器产品的更新迭代周期在逐渐缩短。片式散热器作为变压器的重要配件，亦需要紧跟下游市场的变化趋势，不断研发开拓新材料、新产品和新工艺。如公司不能及时进行技术创新和技术储备，并不断开发具有市场竞争力的新产品，或对技术、产品及市场发展趋势的把握出现偏差，将对公司现有的市场地位、技术优势和经营业绩产生一定影响。
业务类型单一风险
目前公司的主营产品为变压器用片式散热器，业务类型较为单一。随着公司规模的不断扩大，单一的业务类型将很难满足公司的业务发展需要；此外，单一的业务类型将增加公司的经营风险，若下游变压器行业的政策支持发生不利变化，将会对公司业绩产生较大影响。
实际控制人不当控制的风险
目前史正生、张琦夫妇合计直接持有公司100%的股份，为公司的共同实际控制人，且史正生担任公司董事长、总经理，处于绝对控制地位，其在公司发展战略、生产经营决策、人事安排、关联交易和利润分配等重大事项上均可施以重大影响，从而可能影响公司决策的科学性和合理性，并可能损害公司利益。
所得税优惠政策变动风险
根据江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局于2023年11月颁发的编号为GR202332008116的《高新技术企业证书》，公司被认定为高新技术企业，有效期三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条及《国家税务总局关于实施高新技术企业所得税优惠政策有关问题的公告》（国家税务总局公告2017年第24号）的规定，公司有效期内享受15%所得税优惠税率政策。如果未来国家的所得税政策发生变化或公司不能持续保持高新技术企业资格，公司将无法享受高新技术企业的税收优惠政策，公司的所得税税率将会上升，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
房产和土地使用权抵押的风险
截至2024年6月末，公司及子公司已将房产及土地使用权全部抵押取得银行贷款授信额度。未来公司可以在授信额度范围内取得银行借款，但如果公司无法及时足额偿还该授信额度下的银行借款，上述抵押房产及土地使用权将可能被用于履行担保责任，从而对公司正常生产经营造成不利影响。
偿债风险
公司2024年6月末资产负债率为61.44%，资产负债率较高。公司的负债主要是由公司日常经营性采购付款和银行借款等短期流动性负债构成，报告期各期末负债余额水平较高。虽然公司目前业务运转正常，现金流可以满足日常性经营需求和流动性负债偿还，但若未来公司债务环境发生变化或现金流管理不善等原因，仍有可能对公司偿债能力带来不利影响。
持续经营风险
报告期内，公司的营业收入为6,673.02万元，净利润为624.07万元。本年度若后续原材料价格波动上涨经营现金净流入下降，则存在一定的持续经营风险。 收起▲