一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 一、商业模式 公司属于钟表与计时仪器制造业，主营业务为贵金属手表、智能穿戴产品及饰品的设计、研发、生产和销售，是国家高新技术企业和深圳市“专精特新”中小企业，拥有广东省科学技术厅颁发的“广东省工程技术研究中心”。公司在黄金材料、制表技术、产品品类等方面引领性创新，突破性的解决了足金99.9%材料运用在手表高精密加工中的硬度瓶颈及标准化量产的关键核心技术，产品融合了手表功能、黄金文化、艺术美学、价值传承等多种需求，为钟表及黄金行业打造出了全新的增量品类。公司参与修订了《足金手表》《使用宝石和贵金属的手表》《计时仪器硬材料制造的... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
一、商业模式
公司属于钟表与计时仪器制造业，主营业务为贵金属手表、智能穿戴产品及饰品的设计、研发、生产和销售，是国家高新技术企业和深圳市“专精特新”中小企业，拥有广东省科学技术厅颁发的“广东省工程技术研究中心”。公司在黄金材料、制表技术、产品品类等方面引领性创新，突破性的解决了足金99.9%材料运用在手表高精密加工中的硬度瓶颈及标准化量产的关键核心技术，产品融合了手表功能、黄金文化、艺术美学、价值传承等多种需求，为钟表及黄金行业打造出了全新的增量品类。公司参与修订了《足金手表》《使用宝石和贵金属的手表》《计时仪器硬材料制造的手表外观件一般要求和试验方法》和《手表机心的可靠性试验方法》等多项团体、行业和国家标准，逐步树立了贵金属手表的各项标准。
公司始终坚持以客户为中心，拥有完整的营销、设计、研发、制造、品控、售后、供应链、人才等全产业链运营管理体系，始终致力于技术创新研发、营销管理数字化、生产制造智能化、品质全周期管控等专业化运作，坚持品牌运营战略，目前已形成以“HIPINE西普尼”金表自有品牌为核心业务的OBM模式；同时依托快速的客户响应和稳定的服务口碑，为老凤祥、周大生、中国珠宝、沃尔玛、山东黄金等国内外知名品牌商提供贵金属手表或饰品的ODM服务；并提供贵金属手表及饰品的定制化服务。现已发展成为集设计研发、生产制造、品牌运营为一体的综合商业模式。
公司收入来源主要为：公司采购原材料，自主设计并生产销售产品，主要产品包括贵金属手表及智能手表、饰品。
二、经营计划实现情况
报告期内，依照公司制定的发展战略和经营计划，基本上完成经营计划。重点完成了以下工作：1、报告期内，公司主营业务、主要经营模式未发生重大变化。
2、报告期内，公司继续加大研发投入，提升智能穿戴、珐琅工艺、贵金属材料研发、关键零部件制造、高端制表技艺等方面的专业能力，在新材料、新工艺、新技术等研发与应用上实现持续突破。公司搭载华为智能机芯的贵金属智能手表与“中国珠宝”品牌合作，取得较好的业绩。公司新增2项发明专利，实用新型专利2项，外观专利11项。
3、报告期内，公司狠抓品牌和服务能力建设，通过不懈努力，公司荣获深圳第三届“深圳品牌百强”企业称号。凭借完善的售后服务体系和全面的服务方案，经过专业机构多轮审核，顺利通过《商品售后服务评价体系》（GB/T27922─2011）认证评价，荣获最高等级“五星级”售后服务认证，专业服务能力和完善服务体系获得国家级权威资质认可。
（二）行业情况
根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C制造业”项下的“C4030钟表与计时仪器制造”；按照全国股转公司《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为“C制造业”项下的“C4030钟表与计时仪器制造”。
一、行业发展概况
手表，或称为腕表，是指戴在手腕上以显示时间的仪器，是人类发明的最小、最坚固、最精密的机械之一。钟表发明之初，主要是作为计时工具用于天文观测。随着时代的不断发展，手表承载了独特的文化属性，将人类财富、文化、思想汇集于一身，既能满足人们的物质生活需要，又能提高人们的精神生活水平，将实用和审美结合在一起。对当代许多消费者而言，拥有、佩戴手表更多被视为一种文化。
一种时尚、一种生活态度。手表因其功能与艺术的多重属性，融合了情感价值、美学体验等新消费时代的多种需求，逐渐向品质化、时尚化、个性化方向发展，以不断满足消费者日益升级的消费需求。
贵金属手表是贵金属及其合金材料制成表壳的手表。由于使用了贵金属材质，手表和贵金属两者相得益彰，在部分消费者中，贵金属手表也是高端品牌手表的可替代品，价格相比中高端品牌的手表也具有性价比。因此，目前黄金手表的市场也有望保持持续增长的态势。目前，市场流行的黄金手表主要可分为24K金及非24K金手表。
二、行业周期性、区域性与季节性
（1）周期性
黄金手表具有集装饰、储值和收藏等功能于一身的特点。由于多年来黄金价格走势与美元走势呈反向变动关系，无论在经济平衡增长时期、过热时期和下滑时期，大部分中等收入以上的人群都愿意购买黄金制品作为对冲风险的工具。因此，贵金属手表行业的周期性与宏观经济周期有一定的联动关系。
（2）区域性
从生产企业来看，目前我国贵金属手表的生产企业主要分布在珠三角，例如：飞亚达、西普尼、格雅表等公司的注册地均在深圳，深圳有“钟表之都”的美誉；从零售点的布局来看，手表的零售在经济发达且传统文化底蕴较深的区域集中度略高，但在全国范围内看，分布差异性并不十分明显。
整体来说，我国贵金属腕表的消费市场，北方要大于南方，西方要大于东方，市场销售排在前面的是黑龙江、新疆、山东、辽宁、内蒙古、吉林等。
（3）季节性
黄金手表受节假日和婚庆消费影响较大，不具有明显的季节性特征。一般重大节假日的销售收入较高，相对而言，元旦、春节、国庆节等节假日期间的销售收入会略高于平时。
三、产业政策支持
近年来，政府为鼓励手表市场的发展出台了一系列措施，营造了良好外部政策氛围。在宏观政策方面，工业和信息化部发布了《关于加快推进我国钟表自主品牌建设的指导意见》《中国钟表行业“十四五”高质量发展指导意见》《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》《轻工业稳增长工作方案（2023—2024年）》等，为规范市场和促进消费奠定了良好的基础。
四、行业未来发展趋势
（1）手表饰品化、个性化趋势加强
随着消费者购买力逐渐增强，过去钟表计时、商务礼品的用途逐渐弱化，以信物和纪念为目的的消费有所增长，时尚装扮的需求大大增加，手表显现出饰品化的趋势。消费者会更加忠诚于产品品牌，更多关注产品的个性化因素，以满足艺术和精神层面的需求。同时，从计时工具到实现装饰搭配和自我愉悦的转变必将引起消费者对中高端产品购买频次的增加。这些转变无疑给钟表销售企业带来了新的发展机遇，具有出色的款式和工艺水平、能够满足目标消费者审美需求的差异化产品，不仅适应消费市场多元化的客观需求，也能满足消费者对个性化追求。
（2）手表智能化
随着现代人均消费水平的提升，消费者对于接收资讯、享受娱乐等需求日益增加，围绕着消费者应用而设计的与生活、工作、娱乐息息相关的电子类产品也越来越丰富，其中智能手表近年来不论在功能上、体验感上都在不断创新并受到消费者的追捧。
（3）材料创新
除了手表产品的智能化，材料上的探索也是一大创新路径。航天航空用材、环保合成材料、添加微量元素的贵金属等新型材料，为现代腕表产品增添了更多可能性，也在佩戴舒适性、耐用性、美观度上不断契合现代消费者的需求。

　　二、公司面临的重大风险分析
市场竞争及品牌市场认可度风险
我国是手表生产和销售大国，主要产区集中在广东省、福建省和天津市等地区。我国钟表品牌众多，产品差异化小，市场同质化竞争激烈。同时，品牌知名度已经成为消费者选购手表的重要因素。目前，公司拥有“HIINE西普尼”贵金属手表自主品牌，并与老凤祥、中国珠宝等众多国内知名零售品牌达成业务合作，为其提供贵金属手表及饰品的ODM贴牌生产服务。但由于公司自主品牌和ODM合作推出时间较短，品牌和服务获得客户及最终消费者的认可尚需一段过程，存在不被市场认可的风险。
经销商、销售终端管控风险
公司采用OBM为主，ODM为辅的经营模式，主要产品采用以经销模式为主，直销模式为辅的销售模式。公司渠道终端销售网点遍布全国，庞杂的销售系统需要公司花费较大的人力物力加以管理和监督，如果公司不能做到合理有效监管各类经销商和销售终端，或者在监管工作中出现瑕疵，或经销商在日常经营中发生经营方式与服务质量有悖于公司品牌运营宗旨的行为，公司的渠道建设和品牌形象将会受到负面影响，进而影响公司的销售业绩。同时，由于加强经销商或销售终端管控而大幅增加公司成本，也会对公司业绩产生不利影响。
研发设计及工艺技术滞后的风险
公司历来注重研发设计能力以及工艺技术水平的提高，已建立较完善的产品设计管理体系及生产管理体系，能及时掌握市场趋势、了解客户需求并不断通过设计及工艺技术创新满足市场需求。如果公司不能留住并不断培养出具有创新意识的设计师及工艺师队伍，并通过有效的激励机制调动他们的积极性，可能存在因研发设计及工艺技术落后于同行而影响公司产品销售的风险。
核心技术人员流失风险
手表兼具精密科技与时尚特性，高端制表以精密科技、材料技术及工匠技艺为核心支撑，应用包括精密计时、材料技术、精密制造、微电子技术、工业设计等多方面的高新技术。由于行业内对人才的争夺日趋激烈，公司能否继续吸引并留住人才，对公司未来持续发展十分关键。公司目前拥一支经验丰富的技术队伍和经营管理团队，建立了完善的薪酬、福利和绩效考核机制，同时为高级管理人员、骨干人员提供了股权激励，大大增强了骨干员工和核心团队的积极性、稳定性。尽管如此，公司仍面临一定的人才流失风险。
产品质量风险
公司所处手表行业为高精密制造行业，生产工序多、精密程度相对较高，各工序的生产品质均会对最终产品质量产生较大影响。同时，公司产品的质量对品牌影响会产生较大影响。随着未来公司规模的扩大、业务的发展以及订单需求的增加，如果公司质量控制的各环节出现差错，未能有效把控原材料及产成品的质量问题，致使不合格产品流入市场，将会对公司品牌声誉、经营业绩产生不利影响。
贵金属实物流转的风险
公司产品是以黄金为主要材质的贵金属手表，其产品形态为单位价值较高且变现能力较强的黄金。公司业务开展的重要形式为贵金属实物在供应商、公司库房、经销商以及公司展厅和第三方物流间的运送、交接、保管和经营。尽管公司报告期内建立了较为完善的内部控制制度，并且通过过程控制和节点管理等内控机制以及外部保险保障有效的降低了贵金属实物流转风险对公司生产经营的影响，起到积极的监督和保障作用，但在公司贵金属原材料和贵金属产品运送、交接、保管和经营过程中，仍然存在由于自然灾害、意外事故、盗窃抢劫以及员工的不诚信行为等导致贵金属货品损坏、灭失、丢失的风险。
黄金价格波动和管理的风险
公司产品成本中黄金原料占比较高，黄金作为大宗商品，受美元走势、利率水平、地缘局势、原油价格、通货膨胀、经济状况及供求关系等多重因素影响，黄金市场价格具有较大的波动性。如黄金市场价格下降幅度较快，公司存货将出现较大减值的损失风险，同时对公司的盈利能力产生不利影响。
实际控制人不当控制的风险
公司实际控制人李永忠、胡少华、李硕和李林茂合计控制公司61.60%的股份，该持股比例使实际控制人能够对公司的董事人选、经营决策、投资方向及股利分配政策等重大事项的决策施加控制和重大影响。实际控制人的利益可能将与部分或全部少数股东的利益不一致，导致公司存在一定程度上的实际控制人不当控制风险。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　一、商业模式
　　公司属于钟表与计时仪器制造业，主营业务为贵金属手表及饰品的设计、研发、生产和销售，是国家高新技术企业和深圳市“专精特新”中小企业，拥有广东省科学技术厅颁发的“广东省工程技术研究中心”。公司在黄金材料、制表技术、产品品类等方面引领性创新，突破性的解决了足金99.9%材料运用在手表高精密加工中的硬度瓶颈及标准化量产的关键核心技术，产品融合了手表功能、黄金文化、艺术美学、价值传承等多种需求，为钟表及黄金行业打造出了全新的增量品类。公司参与修订了《使用宝石和贵金属的手表》《计时仪器硬材料制造的手表外观件一般要求和试验方法》和... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　一、商业模式
　　公司属于钟表与计时仪器制造业，主营业务为贵金属手表及饰品的设计、研发、生产和销售，是国家高新技术企业和深圳市“专精特新”中小企业，拥有广东省科学技术厅颁发的“广东省工程技术研究中心”。公司在黄金材料、制表技术、产品品类等方面引领性创新，突破性的解决了足金99.9%材料运用在手表高精密加工中的硬度瓶颈及标准化量产的关键核心技术，产品融合了手表功能、黄金文化、艺术美学、价值传承等多种需求，为钟表及黄金行业打造出了全新的增量品类。公司参与修订了《使用宝石和贵金属的手表》《计时仪器硬材料制造的手表外观件一般要求和试验方法》和《手表机心的可靠性试验方法》等多项行业和国家标准，逐步树立了贵金属手表的行业标准。
　　公司始终坚持以客户为中心，拥有完整的营销、设计、研发、制造、品控、售后、供应链、人才等全产业链运营管理体系，始终致力于技术创新研发、营销管理数字化、生产制造智能化、品质全周期管控等专业化运作，坚持品牌运营战略，目前已形成以“HIPINE西普尼”金表自有品牌为核心业务的OBM模式；同时依托快速的客户响应和稳定的服务口碑，为老凤祥、中国黄金、周大生、中国珠宝、周六福等国内知名品牌商提供贵金属手表或饰品的ODM服务；并提供贵金属手表及饰品的定制化服务。现已发展成为集设计研发、生产制造、品牌运营为一体的综合商业模式。
　　公司收入来源主要为：公司采购原材料，自主设计并生产销售产品，主要产品包括贵金属手表及饰品。
　　二、经营计划实现情况
　　报告期内，依照公司制定的发展战略和经营计划，各项业务开展顺利。在董事会的统一部署、公司全体人员的不断努力下，凭借丰富的行业经验，优质的客户资源以及深厚的技术实力，重点完成了以下工作：报告期内，依照公司制定的发展战略和经营计划，各项业务开展顺利。在董事会的统一部署、公司全体人员的不断努力下，凭借丰富的行业经验，优质的客户资源以及深厚的技术实力，重点完成了以下工作：
　　1、2023年，公司深入挖掘自身竞争优势，取得了显著的成果，实现报告期内营业收入同比增长
　　38.12%，净利润同比增长104.96%。
　　2、2023年，公司继续加大研发投入，提升机芯设计、贵金属材料研发、关键零部件制造、高端制
　　表技艺等方面的专业制表能力，在新材料、新工艺、新技术等研发与应用上实现持续突破。同时，公司将对中国传统文化的敬意与前卫新潮的想象融入到产品设计创意中，为消费者提供兼具科技美感和文化内涵的民族品牌产品。此外，为顺应智能化发展潮流，公司已设计出可搭载华为智能机芯的贵金属手表。
　　3、2023年，公司新增6项发明专利，实用新型专利6项，外观专利23项，公司参与制定国家标准
　　《计时仪器硬材料制造的手表外观件一般要求和试验方法》《手表机心的可靠性试验方法》，参与修订国家标准《钟表售后维修服务技术规范》，参与修订行业标准《使用宝石和贵金属的手表》，并且是中国黄金协会团体标准《足金手表》的第一起草单位。
　　(二)行业情况
　　公司主营贵金属手表及饰品的设计、研发、生产和销售。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司所属行业为“C制造业”项下的“C4030钟表与计时仪器制造”；按照全国股转公司《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为“C制造业”项下的“C4030钟表与计时仪器制造”。
　　由工业和信息化部会同财政部、工商总局、知识产权局四部门发布的《关于加快推进我国钟表自主品牌建设的指导意见》中明确指出要增强手表行业自主创新能力，着力开发和应用贵金属表壳等新材料。
　　《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》指出增加手表升级创新产品：多功能高档精品手表、非遗传统技艺高档时钟、与健康产业相关的智能手表等。《轻工业稳增长工作方案（2023—2024年）》指出组织行业和重点地区大力开展“三品”全国行系列活动，打造轻工新品、名品、精品矩阵，在钟表等行业开展品牌建设。
　　上述政策与发行人贵金属手表产品定位、非遗文化手表设计、智能手表产品研发、“西普尼”自主品牌建设等核心经营发展规划起到积极的指引、推动作用。
　　(三)经营情况分析
　　1.利润构成
　　项目重大变动原因：
　　1、营业收入本期较上年同期增加38.12%，主要系宏观经济环境好转，市场较好，销售量增加所致；
　　2、营业成本本期较上年同期增加29.56%，主要系营业收入增加，成本同向增加所致；
　　3、销售费用本期较上年同期增加47.99%，主要系营业收入增加，业务宣传费用投入增加所致；
　　4、管理费用本期较上年同期增加37.00%，主要系公司IPO项目费用增加所致；
　　5、研发费用本期较上年同期增加59.64%，主要系研发项目增加，研发投入增加所致；
　　6、信用减值损失本期较上年同期下降118.36%，主要系销售回款良好，应收账款减少所致；
　　7、资产减值损失本期较上年同期增加260.63%，主要系原材料计提减值损失增加所致；
　　8、其他收益本期较上年同期增加110.70%，主要系公司享受增值税加计扣除政策带来收益所致；
　　9、投资收益本期较上年同期增加11,813.32%，主要系归还黄金租赁业务产生的收益所致；
　　10、公允价值变动收益本期较上年同期减少124.64%，主要系租赁黄金归还所致；
　　11、营业利润本期较上年同期增加109.74%，净利润本期较上年同期增加104.96%，主要系营业收入大
　　幅增加所致。
　　2.收入构成收入构成变动的原因：
　　2023年，随着宏观经济环境好转，市场较好，销售量增加，公司加强开拓市场，主营业务收入增加38.11%，其他业务收入增加了39.12%；相应的主营业务成本增加了29.38%，其他业务成本增加44.34%。
　　(四)现金流量分析
　　现金流量分析：
　　1、经营活动产生的现金流量净额本期较上年同期减少124.58%，主要系经营活动现金流出增加所致；
　　2、投资活动产生的现金流量净额本期较上年同期减少1413.73%，主要系增加了银行理财产品所致；
　　3、筹资活动产生的现金流量净额本期较上年同期减少1675.00%，主要系投资收到的现金增加所致。
　　二、公司面临的重大风险分析市场竞争及品牌市场认可度风险
　　我国是手表生产和销售大国，主要产区集中在广东省、福建省和天津市等地区。我国钟表品牌众多，产品差异化小，市场同质化竞争激烈。同时，品牌知名度已经成为消费者选购手表的重要因素。目前，公司拥有“HIINE西普尼”贵金属手表自主品牌，并与老凤祥、周大生和中国珠宝等众多国内知名零售品牌达成业务合作，为其提供贵金属手表及饰品的ODM贴牌生产服务。但由于公司自主品牌和ODM合作推出时间较短，品牌和服务获得客户及最终消费者的认可尚需一段过程，存在不被市场认可的风险。
　　经销商、销售终端管控风险公司采用OBM为主，ODM为辅的经营模式，主要产品采用以经销模式为主，直销模式为辅的销售模式。公司渠道终端销售网点遍布全国，庞杂的销售系统需要公司花费较大的人力物力加以管理和监督，如果公司不能做到合理有效监管各类经销商和销售终端，或者在监管工作中出现瑕疵，或经销商在日常经营中发生经营方式与服务质量有悖于公司品牌运营宗旨的行为，公司的渠道建设和品牌形象将会受到负面影响，进而影响公司的销售业绩。同时，由于加强经销商或销售终端管控而大幅增加公司成本，也会对公司业绩产生不利影响。
　　研发设计及工艺技术滞后的风险公司历来注重研发设计能力以及工艺技术水平的提高，已建立较完善的产品设计管理体系及生产管理体系，能及时掌握市场趋势、了解客户需求并不断通过设计及工艺技术创新满足市场需求。如果公司不能留住并不断培养出具有创新意识的设计师及工艺师队伍，并通过有效的激励机制调动他们的积极性，可能存在因研发设计及工艺技术落后于同行而影响公司产品销售的风险。
　　核心技术人员流失风险手表兼具精密科技与时尚特性，高端制表以精密科技、材料技术及工匠技艺为核心支撑，应用包括精密计时、材料技术、精密制造、微电子技术、工业设计等多方面的高新技术。由于行业内对人才的争夺日趋激烈，公司能否继续吸引并留住人才，对公司未来持续发展十分关键。公司目前拥一支经验丰富的技术队伍和经营管理团队，建立了完善的薪酬、福利和绩效考核机制，同时为高级管理人员、骨干人员提供了股权激励，大大增强了骨干员工和核心团队的积极性、稳定性。尽管如此，公司仍面临一定的人才流失风险。
　　产品质量风险公司所处手表行业为高精密制造行业，生产工序多、精密程度相对较高，各工序的生产品质均会对最终产品质量产生较大影响。同时，公司产品的质量对品牌影响会产生较大影响。随着未来公司规模的扩大、业务的发展以及订单需求的增加，如果公司质量控制的各环节出现差错，未能有效把控原材料及产成品的质量问题，致使不合格产品流入市场，将会对公司品牌声誉、经营业绩产生不利影响。
　　贵金属实物流转的风险公司产品是以黄金为主要材质的贵金属手表，其产品形态为单位价值较高且变现能力较强的黄金。公司业务开展的重要形式为贵金属实物在供应商、公司库房、经销商以及公司展厅和第三方物流间的运送、交接、保管和经营。尽管公司报告期内建立了较为完善的内部控制制度，并且通过过程控制和节点管理等内控机制以及外部保险保障有效的降低了贵金属实物流转风险对公司生产经营的影响，起到积极的监督和保障作用，但在公司贵金属原材料和贵金属产品运送、交接、保管和经营过程中，仍然存在由于自然灾害、意外事故、盗窃抢劫以及员工的不诚信行为等导致贵金属货品损坏、灭失、丢失的风险。
　　黄金价格波动和管理的风险公司产品成本中黄金原料占比较高，黄金作为大宗商品，受美元走势、利率水平、地缘局势、原油价格、通货膨胀、经济状况及供求关系等多重因素影响，黄金市场价格具有较大的波动性。如黄金市场价格下降幅度较快，公司存货将出现较大减值的损失风险，同时对公司的盈利能力产生不利影响。
　　实际控制人不当控制的风险公司实际控制人李永忠、胡少华、李硕和李林茂合计控制公司61.60%的股份，该持股比例使实际控制人能够对公司的董事人选、经营决策、投资方向及股利分配政策等重大事项的决策施加控制和重大影响。实际控制人的利益可能将与部分或全部少数股东的利益不一致，导致公司存在一定程度上的实际控制人不当控制风险。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式 公司属于钟表与计时仪器制造业，主营业务为贵金属手表及黄金饰品的设计、研发、生产和销售，是国家高新技术企业和深圳市“专精特新”中小企业，拥有广东省科学技术厅颁发的“广东省工程技术研究中心”。公司在黄金材料、制表技术、产品品类等方面引领性创新，突破性的解决了足金99.9%材料运用在手表高精密加工中的硬度瓶颈及标准化量产的关键核心技术，产品融合了手表功能、黄金文化、艺术美学、价值传承等多种需求，为钟表及黄金行业打造出了全新的增量品类。公司参与修订了《使用宝石和贵金属的手表》《计时仪器硬材料制造的手表外观件一般要求和试验方法》和《手表机心的可靠性试验方法》... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
公司属于钟表与计时仪器制造业，主营业务为贵金属手表及黄金饰品的设计、研发、生产和销售，是国家高新技术企业和深圳市“专精特新”中小企业，拥有广东省科学技术厅颁发的“广东省工程技术研究中心”。公司在黄金材料、制表技术、产品品类等方面引领性创新，突破性的解决了足金99.9%材料运用在手表高精密加工中的硬度瓶颈及标准化量产的关键核心技术，产品融合了手表功能、黄金文化、艺术美学、价值传承等多种需求，为钟表及黄金行业打造出了全新的增量品类。公司参与修订了《使用宝石和贵金属的手表》《计时仪器硬材料制造的手表外观件一般要求和试验方法》和《手表机心的可靠性试验方法》等多项行业和国家标准，逐步树立了贵金属手表的行业标准。
公司始终坚持以客户为中心，拥有完整的营销、设计、研发、制造、品控、售后、供应链、人才等全产业链运营管理体系，始终致力于技术创新研发、营销管理数字化、生产制造智能化、品质全周期管控等专业化运作，坚持品牌运营战略，目前已形成以“HIPINE西普尼”金表自有品牌为核心业务的OBM模式；同时依托快速的客户响应和稳定的服务口碑，为老凤祥、中国黄金、周大生、中国珠宝、周六福等国内知名品牌商提供贵金属手表或饰品的ODM服务；并提供贵金属手表及饰品的定制化服务。现已发展成为集设计研发、生产制造、品牌运营为一体的综合商业模式。
公司收入来源主要有两个方式：（1）公司采购原材料，自主设计并生产销售产品，主要产品包括贵金属手表及黄金配件等。（2）受托加工业务，主要加工产品包括贵金属手表、黄金饰品等。
报告期内，公司商业模式较上期未发生重大变化。
报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
市场竞争及品牌市场认可度风险
我国是钟表生产和销售大国，主要产区集中在广东省、福建省和天津市等地区。我国钟表品牌众多，产品差异化小，市场同质化竞争激烈。同时，手表是品牌价值尤为显著的消费品，品牌知名度已经成为消费者选购手表的重要因素。目前，公司贵金属手表拥有“HIINE西普尼”和“GOLDBEAR”两个品牌，并与老凤祥、周大生、中国珠宝、中国黄金、周六福和ARSA（立港表业）等众多国内知名零售品牌达成业务合作，为其提供贵金属手表或黄金饰品的ODM生产服务。但由于公司自主品牌和ODM合作推出时间较短，品牌和服务较难获得客户及最终消费者的认可，存在一定程度上不被市场认可的风险。
客户、销售终端管控风险
公司采用OBM为主，ODM为辅的经营模式，主要产品采用以经销模式为主，直销模式为辅的销售模式。公司渠道终端销售网点遍布全国，如果公司不能做到合理有效监管各类客户和销售终端，或者在监管工作中出现瑕疵，公司的渠道建设和品牌形象将会受到负面影响，进而影响公司的销售业绩。同时，由于加强客户或销售终端管控而大幅增加公司成本，亦会对公司业绩产生一定影响。
研发设计及工艺滞后的风险
公司历来注重研发设计能力以及工艺技术水平的提高，已建立较完善的产品设计管理体系及生产管理体系，能及时掌握市场趋势、了解客户需求并持续通过设计及工艺技术创新满足市场需求。如果公司不能留住并不断培养出具有创新意识的设计师及工艺师队伍，并通过有效的激励机制调动其积极性，可能存在因研发设计及工艺技术落后于竞争者而影响公司产品销售的风险。
核心技术人员流失风险
贵金属手表是综合性的高科技产品，应用包括精密计时、材料技术、精密制造、微技术、工业设计、电子信息技术等多方面的高新技术。公司核心技术包括黄金原料的硬度改良技术和制表技术。由于行业内对人才的争夺日趋激烈，公司能否继续吸引并留住人才，对公司未来持续发展十分关键。公司目前拥一支经验丰富的技术队伍和经营管理团队，建立了完善的薪酬、福利和绩效考核机制，同时为高级管理人员、骨干人员提供了股权激励，大大增强了骨干员工和核心团队的积极性、稳定性。尽管如此，公司仍面临一定的人才流失风险。
产品质量风险
随着消费意识的转变和市场竞争的激烈，消费者对黄金产品的质量和品质关注度不断提高。公司始终重视产品品质，对生产过程进行全程质量控制。但如果公司质量控制的各环节出现差错，如未能有效把控原材料或产成品的质量问题，致使不合格产品流入市场，将会对公司品牌声誉、经营业绩产生不利影响。
贵金属实物流转的风险
公司产品是以黄金为主要材质的贵金属手表和饰品，其产品形态为单位价值较高且变现能力较强的贵金属产品。公司业务开展的重要形式为贵金属实物在供应商、公司库房、经销商以及公司展厅和第三方物流间的运送、交接、保管和经营。尽管公司报告期内建立了较为完善的内部控制制度，通过过程控制、节点管理等内控机制以及外部保险保障有效的降低了贵金属实物流转风险对公司生产经营的影响，起到积极的监督和保障作用，但在公司贵金属原材料和贵金属产品运送、交接、保管和经营过程中，仍然存在由于自然灾害、意外事故、盗窃抢劫以及员工的不诚信行为等导致贵金属货品损坏、灭失、丢失的风险。
黄金价格波动和管理的风险
公司产品成本中黄金占比较高，受美元走势、利率水平、地缘局势、原油价格、通货膨胀、经济状况及供求关系等多重因素影响，黄金价格具有较大的波动性。如黄金价格下降幅度较快，公司存货将出现较大减值的损失风险，同时对公司的盈利能力产生不利影响。
实际控制人不当控制的风险
公司实际控制人李永忠、胡少华、李硕和李林茂合计控制公司61.60%的股份，该持股比例使实际控制人能够对公司的董事人选、经营决策、投资方向及股利分配政策等重大事项的决策施加控制和重大影响。实际控制人的利益可能将与部分或全部少数股东的利益不一致，导致公司存在一定程度上的实际控制人不当控制风险。 收起▲