一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司属于通信系统设备制造（C3921）行业，主要从事轨道交通专网通信领域相关产品的研发、生产和销售，致力于为轨道交通行业提供专用通信设备、安全防范系统、运维等全方位产品及配套服务。公司拥有多年铁路市场产品研发经验，参与了多项铁路行业标准和技术条件的制定，对铁路专用通信市场、产品和技术有着深刻的认识；拥有铁路运输基础设备生产企业许可证、CRCC产品认证、信息系统集成、IT运维服务、安防工程、建筑智能化设计、建筑机电安装、铁路电务施工、软件开发、工程测量、ISO质量环境和职业健康、IRIS国际铁路管理体系等各个业务领域的资格证书，确保了公司业... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司属于通信系统设备制造（C3921）行业，主要从事轨道交通专网通信领域相关产品的研发、生产和销售，致力于为轨道交通行业提供专用通信设备、安全防范系统、运维等全方位产品及配套服务。公司拥有多年铁路市场产品研发经验，参与了多项铁路行业标准和技术条件的制定，对铁路专用通信市场、产品和技术有着深刻的认识；拥有铁路运输基础设备生产企业许可证、CRCC产品认证、信息系统集成、IT运维服务、安防工程、建筑智能化设计、建筑机电安装、铁路电务施工、软件开发、工程测量、ISO质量环境和职业健康、IRIS国际铁路管理体系等各个业务领域的资格证书，确保了公司业务的顺利开展。
　　公司主要为客户提供定制化、智能化、全周期的产品和服务，具体包括机车综合无线通信设备、列车安全预警防护系统、列车尾部安全防护系统、铁路无线调车灯显设备、综合视频监控系统、应急通信系统、融合通信集成及服务、北斗铁路隧道覆盖增强系统、通信信号车载设备检测管理一体化平台、双轨式钢轨超声波探伤仪、维护设备及运维服务等。
　　公司产品销售通过直销模式，主要通过招投标方式拓展业务，收入来源主要是产品销售和服务。报告期内，公司商业模式没有发生重大变化。
　　（二）行业情况
　　1、公司所处行业概况
　　通信系统设备制造行业是通信设备制造行业的一个分支，主要为基础通信运营商、内容及应用服务商提供通信设备和软件系统，在整个通信产业中起着重要作用。随着5G、云计算、大数据、信息安全、物联网等领域的不断发展，通信系统设备市场需求得到拓展。未来随着5G规模建网扩大，数据中心规模建设持续拉动，通信系统设备行业充满前景，通信系统设备规模将加速增长。
　　公司位于通信系统设备制造行业内的轨道交通细分领域，该细分行业为轨道交通提供通信设备、系统及服务。行业发展与轨道交通息息相关。21世纪以来，国家高度重视铁路的投资和发展，我国轨道交通迎来建设高速发展期，轨道交通通信系统设备制造行业因此受益。“十四五”时期是开启全面建设社会主义现代化国家新征程的第一个五年期，也是加快建设科技强国、交通强国的关键攻坚期。按照《“十四五”铁路科技创新规划》阐述的对智能铁路发展的新目标，到2025年，我国大力推进北斗卫星导航、5G、人工智能、大数据、物联网、云计算、区块链等前沿技术与铁路技术装备、工程建造、运输服务等领域的深度融合，加强智能铁路关键核心技术研发应用，推进大数据协同共享，促进铁路领域数字经济发展，提升铁路智能化水平。2025年1月，国铁集团印发《铁路设备更新改造行动方案》，部署开展运输生产设备更新改造、运输服务设备更新升级、信息通信设备自主替代、绿色低碳设备推广应用、存量设备高效循环利用五大行动，推动铁路设备更新换代，扩大先进设备应用、提升先进产能，促进铁路高质量发展，有力支撑国民经济循环质量和水平提升。《铁路设备更新改造行动方案》实施将进一步带动铁路装备更新、技术升级需求增长。
　　2、行业发展趋势
　　铁路是国家战略性、先导性、关键性重大基础设施，是国民经济大动脉、重大民生工程和综合交通运输体系骨干，在社会经济发展中发挥至关重要的作用。当下铁路信息化建设正向现代化、智能化方向演进，通过新一代信息技术与铁路行业的集成融合，全面提升铁路行业智能化水平，实现铁路安全、效率、体验的有效结合。2025年上半年全国铁路完成固定资产投资3559亿元，同比增长5.5%，投产新线301公里，现代化铁路基础设施体系加快构建。截至2024年底，全国铁路营业里程达到16.2
　　万公里，其中高速铁路营业里程达到4.8万公里。国铁集团计划2025年全年投产新线2600公里，其中高铁占比超70%，预计到年底全国铁路营业里程将达16.5万公里以上，高铁里程突破5万公里。根据《中长期铁路网规划》的规划目标，展望到2030年，基本实现内外互联互通、区际多路畅通、省会高铁连通、地市快速通达、县域基本覆盖。受益于铁路行业的良好发展前景，公司所处通信系统设备制造行业也将协同向上发展。伴随着铁路行业《“十四五”铁路科技创新规划》《数字交通发展规划纲要》等政策的推出和居民环保意识的提高，未来通信系统设备制造行业发展趋于智能化、数字化、自动化、绿色化。具体来看：
　　（1）5G通信技术的应用
　　当前在国际上比较常见的轨道交通通信系统主要为GSM-R（综合专用数字移动通信系统），可以实现列车调度、监控及管理，也可满足旅客的简单通信要求。但随着智能调度等列车安全辅助系统的应用，系统、技术等方面的全面升级已成为必然选择。5G通信技术下的高速率、低时延和大容量等特点将显著提高网络连接效率，与铁路多种场景融合，优化铁路运输系统。工业和信息化部等十二部门联合印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》，以持续增强5G规模应用的产业全链条支撑力、网络全场景服务力和生态多层次协同力，全力推进5G实现更广范围、更深层次、更高水平的多方位赋能。
　　同时国铁集团先后印发《国铁集团关于加快推进5G技术铁路应用发展的实施意见》《铁路5G技术应用科技攻关三年行动计划》，全面、系统地部署铁路5G技术应用，以及铁路5G-R技术研究和系统研发等工作。2025年4月，工信部向国铁集团批复铁路新一代移动通信（5G-R）系统试验频率，支持其在部分线路开展5G-R系统现场技术试验，进一步加速铁路数字化、智能化步伐，下一步，工业和信息化部将会同铁路主管部门，做好铁路无线电频率的统筹规划和集约使用，提高铁路无线电频率开发利用水平，加快推进5G-R系统部署，更好服务交通强国、网络强国建设。
　　铁路行业将逐步退出450MHz、800MHz频率，并按规划完成5G专网建设后退出900MHz（GSM-R）频率，期间将完成铁路5G专网关键技术攻关和主要专用设备研制，开展安全保障、出行服务等领域急需业务的试验验证、试用考核，完成5G专网主要标准制定，为开展5G专网建设和业务应用奠定基础。
　　在国家各项政策和国铁集团文件的引领下，铁路部门将加快450MHz、800MHz频段相关业务的频率迁移，推进5G-R关键技术攻关、装备研发、标准建设及5G-R试验测试和高速条件下的适用性验证，加快通信网络技术的跃迁，开展面向铁路全场景、全业务、全链接、强安全的铁路新一代移动通信技术研究，提高5G-R技术在行业中的应用水平。
　　（2）北斗定位技术应用趋于广泛
　　交通运输行业是北斗系统应用的重要领域，国家颁布了《交通运输部关于在行业推广应用北斗卫星导航系统的指导意见》《北斗卫星导航系统交通运输行业应用专项规划（公开版）》等政策文件，大力推动北斗系统在交通运输行业的应用。未来，行业内将逐渐建成保障能力明显增强、应用环境趋于完善、应用领域更加广泛、创新能力显著提升的北斗系统交通运输行业服务体系，在铁路、公路、水路、民航、邮政等交通运输全领域实现北斗系统应用，其中重点和关键领域率先实现卫星导航系统自主可控。《北斗卫星导航系统交通运输行业应用专项规划（公开版）》中提出，到2025年，建成服务于综合交通的定位、导航和授时（PNT）体系，形成完备、规范、精准、安全的北斗系统交通运输行业应用格局，为国家综合PNT体系建设提供有力支持。行业将充分利用北斗系统高精度时空基准信息，结合信息技术发展趋势，促进北斗系统与轨道交通通信技术的融合。《北斗卫星导航系统2035年前发展规划》中提出，未来在确保北斗三号系统稳定运行基础上，中国将建设技术更先进、功能更强大、服务更优质的下一代北斗系统。
　　铁路是综合交通运输体系的骨干，是建设现代化国民经济体系的重要支撑，是北斗系统重要的应用市场。我国铁路紧跟世界科技前沿及国家战略发展步伐，坚持创新驱动发展，综合运用新一代移动通信、物联网、北斗系统、GIS、云计算等技术，大力发展智能铁路，通过对作业人员、移动装备、固定设备设施及周边环境主动感知、泛在互联、融合处理和高效决策，实现铁路智能建造、智能运输、智能运维、智能安全管控，打造更加安全可靠、更加经济高效、更加绿色节能的新一代铁路运输体系。
　　（3）信息化和自动化技术建设逐渐深化
　　随着信息技术的快速发展，轨道交通通信系统设备制造行业也将朝着信息化方向发展。信息系统设备将更加智能化，能够实现实时监控、数据分析和预测，提供更精准的列车运行信息和乘客服务。同时，信息化建设还将推动轨道交通通信系统设备与其他城市管理系统的融合，实现更高效的城市交通管理。
　　自动化技术在轨道交通通信系统设备制造中同样得到广泛应用。自动驾驶技术、智能控制系统等可以提高列车运行的安全性和效率，减少人为操作的错误和风险。未来，随着自动化技术的不断发展，轨道交通通信系统设备制造行业将更加注重自动化技术的研发和应用。
　　（4）绿色、清洁的新能源技术应用前景逐渐广阔
　　我国地域辽阔，铁路路网纵横全国，沿线的风、光、地热等可再生能源自然禀赋丰富，提供了用地与资产、用电场景与需求等条件，能源化潜力突出。铁路设施组成和运行环境复杂，构建清洁、绿色、弹性的新能源系统有助于提高铁路安全稳定运行能力，也是实现铁路低碳化、绿色自洽发展的必由之路。
　　铁路与新能源融合的近期目标是着重推动面向沿线灾害监测及预警、异物侵限检测、基础设施病害电气化防控的小型、中型光伏系统的应用规模，这是目前最务实的发展方向。远期目标是推广以机车牵引或全额上网为消纳方式的超大型系统。铁路新能源融合的技术开发方向包括能量捕获和转化成套核心装备、设备直流供电、高容量与高环境耐久性储能装置、铁路新能源系统智慧管理平台、弹性自洽功能等内容。
　　2024年2月，国家铁路局联合多部门印发了《推动铁路行业低碳发展实施方案》，旨在落实交通运输领域绿色低碳发展，扎实做好铁路领域应对气候变化和节能减排各项工作，积极稳妥推进铁路领域碳达峰碳中和任务目标，加快推动新时代铁路绿色低碳发展。方案提出了五个方面的任务举措：推动绿色铁路建设；推动运输装备低碳转型，加快机车更新换代，大力推进机车新能源化提升替换和排放优化升级，降低内燃机车排放水平；优化调整运输结构，提高铁路承运比重，大力推进以铁路为主体的多式联运发展；推进绿色运营维护；建立长效发展机制。清洁、绿色的新能源技术的应用将成为轨道交通通信系统设备制造行业发展的重要方向。
　　（5）国际化合作与竞争加剧
　　随着我国轨道交通建设的不断扩大和技术水平的提升，轨道交通通信系统设备制造行业也面临着国际化合作与竞争的挑战。国内企业需要加强与国际先进企业的合作，引进先进技术和管理经验，提高自身的创新能力和竞争力。同时，也需要加强自主研发和知识产权保护，提高产品的质量和技术水平，争取更多的国际市场份额。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、宏观经济及行业政策变化的风险
　　公司所在轨道交通专网通信市场很大程度上依赖于政府对轨道交通项目的投入和中国国家铁路集团有限公司招投标总体规划。尽管近年来我国政府不断支持和鼓励中国轨道交通相关行业的发展，若未来相关行业政策出现调整或中国国家铁路集团有限公司的招投标计划出现变更，则可能对公司业务发展产生不利影响。
　　2、产品或服务质量及其导致的生产或运营事故造成损失或处罚的风险
　　轨道交通行业相关产品及工程质量管理一般采用追责制，虽然公司向客户所提供的产品或服务的质量保证期有限，但在质量保证期之后出现事故，公司仍可能在事故鉴定后为产品或服务的瑕疵引致的损失负责。如公司的产品或服务被证实有瑕疵而导致轨道交通旅客遭受人身伤害、财产损失或其他损失，公司可能面临按照相应法律承担赔偿责任或被行政处罚的风险。
　　3、技术人员流失及研发能力下降风险
　　公司始终重视技术人才培养及引进，目前已经逐渐形成了一支研发经验丰富、技术能力过硬的技术团队。但随着轨道交通通信系统行业的迅速发展，业内人才需求及竞争日益激烈，公司若无法持续提高技术研发水平并提升人才培养和激励措施的有效性，则存在着技术人员流失、研发能力下降的风险。
　　4、收入季节波动风险
　　公司客户主要集中在轨道交通领域，业务通常受预算管理制度、采购计划、招投标流程等因素的影响，各铁路局一般在一季度制定并出台相关预算及采购计划，招投标及合同的实施则相对集中在二季度及以后，公司收入呈现出一定的季节性特征，客户验收主要集中在下半年，特别是第四季度，使得公司经营业绩存在季节性波动的风险。
　　5、无法参与国家铁路集团新产品研发项目的风险
　　公司根据国家铁路集团物资和供应商管理要求以及科研成果创新参与形式，新项目或新产品需协同课题、标准，计量、检验检测、认证认可，并结合测试与试用结果，方可具备产品供应资格或能力。国家铁路集团新产品研发项目是公司铁路通信产品量产订单的重要来源。若公司未来无法参与国家铁路集团新产品研发项目，将对公司的经营和可持续盈利能力带来不利影响。
　　6、应收账款风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为17,956.46万元，占总资产的比例为22.05%，占比较高。如未来公司应收账款增长速度过快或主要客户付款政策发生变化，公司资金周转将受到影响，并可能需要计提更多的坏账准备，从而对公司的生产经营和业绩造成不利影响。
　　7、税收政策变动风险
　　公司目前为高新技术企业，享受15%的企业所得税率。根据《高新技术企业认定管理办法》（国科发火〔2016〕32号）及《高新技术企业认定管理工作指引》（国科发火〔2016〕195号）的有关规定，高新技术企业满3年后需重新认定，如果公司未来不能通过高新技术企业的重新认定，将不再享受相关税收优惠，需按25%的税率缴纳企业所得税。
　　8、存货跌价的风险
　　报告期末，公司存货账面价值为44,348.28万元，占期末资产总额的比例为54.47%。虽然公司不存在长期积压的呆滞存货，且公司在每年末对存货进行了减值测试，并计提了相应的跌价准备，但仍不排除未来公司可能发生存货贬值或毁损等引起存货跌价的风险。
　　9、客户集中度高的风险
　　由于公司主营业务主要服务于轨道交通行业的专网通信领域，在我国当前铁路系统的管理体制下，国家铁路集团负责国内铁路运输的统一调度指挥及运输经营管理和投资建设，因此国内铁路市场客户主要集中于国家铁路集团及其下属企业。报告期内，公司对国家铁路集团及其下属企业的销售收入占营业收入的比重达到39.61%，客户集中度较高。尽管国家铁路集团及其下属各企业的采购规模及金额根据规划需求和财政预算的不同而存在差异，具有相对独立的经营决策权并可以独立从事生产经营活动，但若国家铁路整体规划及需求发生变化，或因国铁集团的招采政策变化以及因技术先进性等原因导致公司在国铁集团供应商体系中的竞争力下降，将对公司新增业绩产生不利影响。
　　10、关联交易风险
　　报告期内，公司主要生产、办公场所的租赁房屋来源于关联方，同时，公司的银行融资主要由关联方提供担保，且关联租赁和关联担保在未来还会持续存在，倘若关联方不再向公司出租生产、办公场所，公司可能会承担相应的搬迁损失，此外，如果关联方不再为公司银行融资提供担保，且公司自身不能完成银行融资或公司不能通过其他方式满足公司融资需求的，将会对公司经营造成不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司属于通信系统设备制造（C3921）行业，主要从事轨道交通专网通信领域相关产品的研发、生产和销售，致力于为轨道交通行业提供专用通信设备、安全防范系统、运维等全方位产品及配套服务。公司拥有多年铁路市场产品研发经验，参与了多项铁路行业标准和技术条件的制定，对铁路专用通信市场、产品和技术有着深刻的认识；拥有铁路运输基础设备生产企业许可证、CRCC产品认证、信息系统集成、IT运维服务、安防工程、建筑智能化设计、建筑机电安装、铁路电务施工、软件开发、工程测量、ISO质量环境和职业健康、IRIS国际铁路管理体系等各个业务领域的资格证... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司属于通信系统设备制造（C3921）行业，主要从事轨道交通专网通信领域相关产品的研发、生产和销售，致力于为轨道交通行业提供专用通信设备、安全防范系统、运维等全方位产品及配套服务。公司拥有多年铁路市场产品研发经验，参与了多项铁路行业标准和技术条件的制定，对铁路专用通信市场、产品和技术有着深刻的认识；拥有铁路运输基础设备生产企业许可证、CRCC产品认证、信息系统集成、IT运维服务、安防工程、建筑智能化设计、建筑机电安装、铁路电务施工、软件开发、工程测量、ISO质量环境和职业健康、IRIS国际铁路管理体系等各个业务领域的资格证书，确保了公司业务的顺利开展。
　　公司主要为客户提供定制化、智能化、全周期的产品和服务，具体包括机车综合无线通信设备、列车安全预警防护系统、列车尾部安全防护系统、铁路无线调车灯显设备、综合视频监控系统、应急通信系统、融合通信集成及服务、北斗铁路隧道覆盖增强系统、通信信号车载设备检测管理一体化平台、双轨式钢轨超声波探伤仪、维护设备及运维服务等。
　　公司产品销售通过直销模式，主要通过招投标方式拓展业务，收入来源主要是产品销售和服务。报告期内，公司商业模式没有发生重大变化。
　　2、2024年公司经营业绩情况
　　报告期内，公司实现营业收入43,350.45万元，营业收入较上年同比增长9.51%，实现归属于挂牌公司股东的净利润3,998.59万元，较上年同比增长4.30%。
　　3、技术研发成果与创新情况
　　公司坚持自主创新，作为国内铁路专用通信产品的主要供应商之一，参与了十几项铁路专用通信行业技术标准的制定，覆盖了公司大部分铁路专用通信产品。公司是行车安全预警系统、旅客列车尾部安全防护装置等相关技术标准的倡导者和市场推广的引领者。公司拥有完备的研发体系和独具优势的研发条件，公司拥有的专业实验室对产品研发过程的产品性能验证和改进提供了优越的条件，提高产品研发速度和保障研发质量的同时，保证了产品的科学性、先进性和可靠性，并确保了客户的需求在专业和优质的服务支持下得到圆满实现。
　　截至2024年12月31日，公司共取得159项有效专利，其中发明专利72项，实用新型专利63项。报告期内，公司研发费用为4,002.05万元，与上年同比增加8.66%。
　　(二)行业情况
　　1、公司所处行业概况
　　通信系统设备制造行业是通信设备制造行业的一个分支，主要为基础通信运营商、内容及应用服务商提供通信设备和软件系统，在整个通信产业中起着重要作用。随着5G、云计算、大数据、信息安全、物联网等领域的不断发展，通信系统设备市场需求得到拓展。未来随着5G规模建网扩大，数据中心规模建设持续拉动，通信系统设备行业充满前景，通信系统设备规模将加速增长。
　　公司位于通信系统设备制造行业内的轨道交通细分领域，该细分行业为轨道交通提供通信设备、系统及服务。行业发展与轨道交通息息相关。21世纪以来，国家高度重视铁路的投资和发展，我国轨道交通迎来建设高速发展期，轨道交通通信系统设备制造行业因此受益。“十四五”时期是开启全面建设社
　　会主义现代化国家新征程的第一个五年期，也是加快建设科技强国、交通强国的关键攻坚期。按照《“十四五”铁路科技创新规划》阐述的对智能铁路发展的新目标，到2025年，我国大力推进北斗卫星导航、5G、人工智能、大数据、物联网、云计算、区块链等前沿技术与铁路技术装备、工程建造、运输服务等领域的深度融合，加强智能铁路关键核心技术研发应用，推进大数据协同共享，促进铁路领域数字经济发展，提升铁路智能化水平。
　　2、行业发展趋势
　　铁路是国家战略性、先导性、关键性重大基础设施，是国民经济大动脉、重大民生工程和综合交通运输体系骨干，在社会经济发展中发挥至关重要的作用。当下铁路信息化建设正向现代化、智能化方向演进，通过新一代信息技术与铁路行业的集成融合，全面提升铁路行业智能化水平，实现铁路安全、效率、体验的有效结合。2024年全国铁路完成固定资产投资8506亿元，同比增长11.3%，创投资历史新高，投产新线3113公里，现代化铁路基础设施体系加快构建。截至2024年底，全国铁路营业里程达到16.2万公里，其中高铁4.8万公里。根据《中长期铁路网规划》的规划目标，到2025年，铁路网规模达到17.5万公里左右，其中高速铁路3.8万公里左右；展望到2030年，基本实现内外互联互通、区际多路畅通、省会高铁连通、地市快速通达、县域基本覆盖。受益于铁路行业的良好发展前景，公司所处通信系统设备制造行业也将协同向上发展。伴随着铁路行业《“十四五”铁路科技创新规划》《数字交通发展规划纲要》等政策的推出和居民环保意识的提高，未来通信系统设备制造行业发展趋于智能化、数字化、自动化、绿色化。具体来看：
　　（1）5G通信技术的应用
　　当前在国际上比较常见的轨道交通通信系统主要为GSM-R（综合专用数字移动通信系统），可以实现列车调度、监控及管理，也可满足旅客的简单通信要求。但随着智能调度等列车安全辅助系统的应用，系统、技术等方面的全面升级已成为必然选择。5G通信技术下的高速率、低时延和大容量等特点将显著提高网络连接效率，与铁路多种场景融合，优化铁路运输系统。工业和信息化部等十二部门联合印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》，以持续增强5G规模应用的产业全链条支撑力、网络全场景服务力和生态多层次协同力，全力推进5G实现更广范围、更深层次、更高水平的多方位赋能。
　　同时国铁集团先后印发《国铁集团关于加快推进5G技术铁路应用发展的实施意见》《铁路5G技术应用科技攻关三年行动计划》，全面、系统地部署铁路5G技术应用，以及铁路5G-R技术研究和系统研发等工作。2023年9月，工信部无函(2023)258号文发布，工业和信息化部向中国国家铁路集团有限公司批复了基于5G技术的铁路新一代移动通信系统（5G-R）试验频率，支持其开展5G-R系统外场技术试验，持续推动铁路通信事业高质量发展，更好支持交通强国、网络强国建设。
　　铁路行业将逐步退出450MHz、800MHz频率，并按规划完成5G专网建设后退出900MHz（GSM-R）频率，期间将完成铁路5G专网关键技术攻关和主要专用设备研制，开展安全保障、出行服务等领域急需业务的试验验证、试用考核，完成5G专网主要标准制定，为开展5G专网建设和业务应用奠定基础。在国家各项政策和国铁集团文件的引领下，铁路部门将加快450MHz、800MHz频段相关业务的频率迁移，推进5G-R关键技术攻关、装备研发、标准建设及5G-R试验测试和高速条件下的适用性验证，加快通信网络技术的跃迁，开展面向铁路全场景、全业务、全链接、强安全的铁路新一代移动通信技术研究，提高5G-R技术在行业中的应用水平。
　　（2）北斗定位技术应用趋于广泛
　　交通运输行业是北斗系统应用的重要领域，国家颁布了《交通运输部关于在行业推广应用北斗卫星导航系统的指导意见》《北斗卫星导航系统交通运输行业应用专项规划（公开版）》等政策文件，大力推动北斗系统在交通运输行业的应用。未来，行业内将逐渐建成保障能力明显增强、应用环境趋于完善、应用领域更加广泛、创新能力显著提升的北斗系统交通运输行业服务体系，在铁路、公路、水路、民航、邮政等交通运输全领域实现北斗系统应用，其中重点和关键领域率先实现卫星导航系统自主可控。《北斗卫星导航系统交通运输行业应用专项规划（公开版）》中提出，到2025年，建成服务于综合交通的定位、导航和授时（PNT）体系，形成完备、规范、精准、安全的北斗系统交通运输行业应用格局，为国
　　家综合PNT体系建设提供有力支持。行业将充分利用北斗系统高精度时空基准信息，结合信息技术发展趋势，促进北斗系统与轨道交通通信技术的融合。《北斗卫星导航系统2035年前发展规划》中提出，未来在确保北斗三号系统稳定运行基础上，中国将建设技术更先进、功能更强大、服务更优质的下一代北斗系统。
　　铁路是综合交通运输体系的骨干，是建设现代化国民经济体系的重要支撑，是北斗系统重要的应用市场。我国铁路紧跟世界科技前沿及国家战略发展步伐，坚持创新驱动发展，综合运用新一代移动通信、物联网、北斗系统、GIS、云计算等技术，大力发展智能铁路，通过对作业人员、移动装备、固定设备设施及周边环境主动感知、泛在互联、融合处理和高效决策，实现铁路智能建造、智能运输、智能运维、智能安全管控，打造更加安全可靠、更加经济高效、更加绿色节能的新一代铁路运输体系。
　　（3）信息化和自动化技术建设逐渐深化
　　随着信息技术的快速发展，轨道交通通信系统设备制造行业也将朝着信息化方向发展。信息系统设备将更加智能化，能够实现实时监控、数据分析和预测，提供更精准的列车运行信息和乘客服务。同时，信息化建设还将推动轨道交通通信系统设备与其他城市管理系统的融合，实现更高效的城市交通管理。
　　自动化技术在轨道交通通信系统设备制造中同样得到广泛应用。自动驾驶技术、智能控制系统等可以提高列车运行的安全性和效率，减少人为操作的错误和风险。未来，随着自动化技术的不断发展，轨道交通通信系统设备制造行业将更加注重自动化技术的研发和应用。
　　（4）绿色、清洁的新能源技术应用前景逐渐广阔
　　我国地域辽阔，铁路路网纵横全国，沿线的风、光、地热等可再生能源自然禀赋丰富，提供了用地与资产、用电场景与需求等条件，能源化潜力突出。铁路设施组成和运行环境复杂，构建清洁、绿色、弹性的新能源系统有助于提高铁路安全稳定运行能力，也是实现铁路低碳化、绿色自洽发展的必由之路。铁路与新能源融合的近期目标是着重推动面向沿线灾害监测及预警、异物侵限检测、基础设施病害电气化防控的小型、中型光伏系统的应用规模，这是目前最务实的发展方向。远期目标是推广以机车牵引或全额上网为消纳方式的超大型系统。铁路新能源融合的技术开发方向包括能量捕获和转化成套核心装备、设备直流供电、高容量与高环境耐久性储能装置、铁路新能源系统智慧管理平台、弹性自洽功能等内容。
　　2024年2月，国家铁路局联合多部门印发了《推动铁路行业低碳发展实施方案》，旨在落实交通运输领域绿色低碳发展，扎实做好铁路领域应对气候变化和节能减排各项工作，积极稳妥推进铁路领域碳达峰碳中和任务目标，加快推动新时代铁路绿色低碳发展。方案提出了五个方面的任务举措：推动绿色铁路建设；推动运输装备低碳转型，加快机车更新换代，大力推进机车新能源化提升替换和排放优化升级，降低内燃机车排放水平；优化调整运输结构，提高铁路承运比重，大力推进以铁路为主体的多式联运发展；推进绿色运营维护；建立长效发展机制。清洁、绿色的新能源技术的应用将成为轨道交通通信系统设备制造行业发展的重要方向。
　　（5）国际化合作与竞争加剧
　　随着我国轨道交通建设的不断扩大和技术水平的提升，轨道交通通信系统设备制造行业也面临着国际化合作与竞争的挑战。国内企业需要加强与国际先进企业的合作，引进先进技术和管理经验，提高自身的创新能力和竞争力。同时，也需要加强自主研发和知识产权保护，提高产品的质量和技术水平，争取更多的国际市场份额。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、宏观经济及行业政策变化的风险
　　公司所在轨道交通专网通信市场很大程度上依赖于政府对轨道交通项目的投入和中国国家铁路集团有限公司招投标总体规划。尽管近年来我国政府不断支持和鼓励中国轨道交通相关行业的发展，若未来相关行业政策出现调整或中国国家铁路集团有限公司的招投标计划出现变更，则可能对公司业务发展产生不利影响。
　　2、产品或服务质量及其导致的生产或运营事故造成损失或处罚的风险
　　轨道交通行业相关产品及工程质量管理一般采用追责制，虽然公司向客户所提供的产品或服务的质量保证期有限，但在质量保证期之后出现事故，公司仍可能在事故鉴定后为产品或服务的瑕疵引致的损失负责。如公司的产品或服务被证实有瑕疵而导致轨道交通旅客遭受人身伤害、财产损失或其他损失，公司可能面临按照相应法律承担赔偿责任或被行政处罚的风险。
　　3、技术人员流失及研发能力下降风险
　　公司始终重视技术人才培养及引进，目前已经逐渐形成了一支研发经验丰富、技术能力过硬的技术团队。但随着轨道交通通信系统行业的迅速发展，业内人才需求及竞争日益激烈，公司若无法持续提高技术研发水平并提升人才培养和激励措施的有效性，则存在着技术人员流失、研发能力下降的风险。
　　4、收入季节波动风险
　　公司客户主要集中在轨道交通领域，业务通常受预算管理制度、采购计划、招投标流程等因素的影响，各铁路局一般在一季度制定并出台相关预算及采购计划，招投标及合同的实施则相对集中在二季度及以后，公司收入呈现出一定的季节性特征，客户验收主要集中在下半年，特别是第四季度，使得公司经营业绩存在季节性波动的风险。
　　5、无法参与国家铁路集团新产品研发项目的风险
　　公司根据国家铁路集团物资和供应商管理要求以及科研成果创新参与形式，新项目或新产品需协同课题、标准，计量、检验检测、认证认可，并结合测试与试用结果，方可具备产品供应资格或能力。国家铁路集团新产品研发项目是公司铁路通信产品量产订单的重要来源。若公司未来无法参与国家铁路集团新产品研发项目，将对公司的经营和可持续盈利能力带来不利影响。
　　6、应收账款风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为32,216.89万元，占总资产的比例为45.35%，占比较高。如未来公司应收账款增长速度过快或主要客户付款政策发生变化，公司资金周转将受到影响，并可能需要计提更多的坏账准备，从而对公司的生产经营和业绩造成不利影响。
　　7、税收政策变动风险
　　公司目前为高新技术企业，享受15%的企业所得税率。根据《高新技术企业认定管理办法》（国科发火〔2016〕32号）及《高新技术企业认定管理工作指引》（国科发火〔2016〕195号）的有关规定，高新技术企业满3年后需重新认定，如果公司未来不能通过高新技术企业的重新认定，将不再享受相关税收优惠，需按25%的税率缴纳企业所得税。
　　8、存货跌价的风险
　　报告期末，公司存货账面价值为15,335.02万元，占期末资产总额的比例为21.59%。虽然公司不存在长期积压的呆滞存货，且公司在每年末对存货进行了减值测试，并计提了相应的跌价准备，但仍不排除未来公司可能发生存货贬值或毁损等引起存货跌价的风险。
　　9、客户集中度高的风险
　　由于公司主营业务主要服务于轨道交通行业的专网通信领域，在我国当前铁路系统的管理体制下，国家铁路集团负责国内铁路运输的统一调度指挥及运输经营管理和投资建设，因此国内铁路市场客户主要集中于国家铁路集团及其下属企业。报告期内，公司对国家铁路集团及其下属企业的销售收入占营业收入的比重达到75.75%，客户集中度较高。尽管国家铁路集团及其下属各企业的采购规模及金额根据规划需求和财政预算的不同而存在差异，具有相对独立的经营决策权并可以独立从事生产经营活动，但若国家铁路整体规划及需求发生变化，或因国铁集团的招采政策变化以及因技术先进性等原因导致公司在国铁集团供应商体系中的竞争力下降，将对公司新增业绩产生不利影响。
　　10、关联交易风险
　　报告期内，公司主要生产、办公场所的租赁房屋来源于关联方，同时，公司的银行融资主要由关联方提供担保，且关联租赁和关联担保在未来还会持续存在，倘若关联方不再向公司出租生产、办公场所，公司可能会承担相应的搬迁损失，此外，如果关联方不再为公司银行融资提供担保，且公司自身不能完成银行融资或公司不能通过其他方式满足公司融资需求的，将会对公司经营造成不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 公司属于通信系统设备制造（C3921）行业，主要从事轨道交通专网通信领域相关产品的研发、生产和销售，致力于为轨道交通行业提供专用通信设备、安全防范系统、运维等全方位产品及配套服务。 公司拥有多年铁路市场产品研发经验，参与了多项铁路行业标准和技术条件的制定，对铁路专用通信市场、产品和技术有着深刻的认识；拥有铁路运输基础设备生产企业许可证、CRCC产品认证、信息系统集成、IT运维服务、安防工程、建筑智能化设计、建筑机电安装、铁路电务施工、软件开发、工程测量、ISO质量环境和职业健康、IRIS国际铁路管理体系等各个业务领域的资格证... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司属于通信系统设备制造（C3921）行业，主要从事轨道交通专网通信领域相关产品的研发、生产和销售，致力于为轨道交通行业提供专用通信设备、安全防范系统、运维等全方位产品及配套服务。
公司拥有多年铁路市场产品研发经验，参与了多项铁路行业标准和技术条件的制定，对铁路专用通信市场、产品和技术有着深刻的认识；拥有铁路运输基础设备生产企业许可证、CRCC产品认证、信息系统集成、IT运维服务、安防工程、建筑智能化设计、建筑机电安装、铁路电务施工、软件开发、工程测量、ISO质量环境和职业健康、IRIS国际铁路管理体系等各个业务领域的资格证书，确保了公司业务的顺利开展。
公司主要为客户提供定制化、智能化、全周期的产品和服务，具体包括机车综合无线通信设备、列车安全预警防护系统、列车尾部安全防护系统、铁路无线调车灯显设备、综合视频监控系统、应急通信系统、融合通信集成及服务、北斗铁路隧道覆盖增强系统、通信信号车载设备检测管理一体化平台、双轨式钢轨超声波探伤仪、维护设备及运维服务等。
公司产品销售通过直销模式，主要通过招投标方式拓展业务，收入来源主要是产品销售和服务。报告期内，公司商业模式没有发生重大变化。
（二）行业情况
1、公司所处行业概况
通信系统设备制造行业是通信设备制造行业的一个分支，主要为基础通信运营商、内容及应用服务商提供通信设备和软件系统，在整个通信产业中起着重要作用。随着5G、云计算、大数据、信息安全、物联网等领域的不断发展，通信系统设备市场需求得到拓展。未来随着5G规模建网扩大，数据中心规模建设持续拉动，通信系统设备行业充满前景，通信系统设备规模将加速增长。
公司位于通信系统设备制造行业内的轨道交通细分领域，该细分行业为轨道交通提供通信设备、系统及服务。行业发展与轨道交通息息相关。21世纪以来，国家高度重视铁路的投资和发展，我国轨道交通迎来建设高速发展期，轨道交通通信系统设备制造行业因此受益。“十四五”时期是开启全面建设社会主义现代化国家新征程的第一个五年期，也是加快建设科技强国、交通强国的关键攻坚期。按照《“十四五”铁路科技创新规划》阐述的对智能铁路发展的新目标，到2025年，我国大力推进北斗卫星导航、5G、人工智能、大数据、物联网、云计算、区块链等前沿技术与铁路技术装备、工程建造、运输服务等领域的深度融合，加强智能铁路关键核心技术研发应用，推进大数据协同共享，促进铁路领域数字经济发展，提升铁路智能化水平。
2、行业发展趋势
铁路是国家战略性、先导性、关键性重大基础设施，是国民经济大动脉、重大民生工程和综合交通运输体系骨干，在社会经济发展中发挥至关重要的作用。当下铁路信息化建设正向现代化、智能化方向演进，通过新一代信息技术与铁路行业的集成融合，全面提升铁路行业智能化水平，实现铁路安全、效率、体验的有效结合。2024年上半年，全国铁路完成固定资产投资3373亿元，同比增长10.6%，现代化铁路基础设施体系加快构建。根据《中长期铁路网规划》的规划目标，到2025年，铁路网规模达到17.5万公里左右，其中高速铁路3.8万公里左右；展望到2030年，基本实现内外互联互通、区际多路畅通、省会高铁连通、地市快速通达、县域基本覆盖。受益于铁路行业的良好发展前景，公司所处通信系统设备制造行业也将协同向上发展。伴随着铁路行业《“十四五”铁路科技创新规划》《数字交通发展规划纲要》等政策的推出和居民环保意识的提高，未来通信系统设备制造行业发展趋于智能化、数字化、自动化、绿色化。具体来看：
（1）5G通信技术的应用
当前在国际上比较常见的轨道交通通信系统主要为GSM-R（综合专用数字移动通信系统），可以实现列车调度、监控及管理，也可满足旅客的简单通信要求。但随着智能调度等列车安全辅助系统的应用，系统、技术等方面的全面升级已成为必然选择。5G通信技术下的高速率、低时延和大容量等特点将显著提高网络连接效率，与铁路多种场景融合，优化铁路运输系统。
同时国铁集团先后印发《国铁集团关于加快推进5G技术铁路应用发展的实施意见》《铁路5G技术应用科技攻关三年行动计划》，全面、系统地部署铁路5G技术应用，以及铁路5G-R技术研究和系统研发等工作。2023年9月，工信部无函(2023)258号文发布，工业和信息化部向中国国家铁路集团有限公司批复了基于5G技术的铁路新一代移动通信系统（5G-R）试验频率，支持其开展5G-R系统外场技术试验，持续推动铁路通信事业高质量发展，更好支持交通强国、网络强国建设。
铁路行业将逐步退出450MHz、800MHz频率，并按规划完成5G专网建设后退出900MHz（GSM-R）频率，期间将完成铁路5G专网关键技术攻关和主要专用设备研制，开展安全保障、出行服务等领域急需业务的试验验证、试用考核，完成5G专网主要标准制定，为开展5G专网建设和业务应用奠定基础。
在国家各项政策和国铁集团文件的引领下，铁路部门将加快450MHz、800MHz频段相关业务的频率迁移，推进5G-R关键技术攻关、装备研发、标准建设及5G-R试验测试和高速条件下的适用性验证，加快通信网络技术的跃迁，开展面向铁路全场景、全业务、全链接、强安全的铁路新一代移动通信技
术研究，提高5G-R技术在行业中的应用水平。
（2）北斗定位技术应用趋于广泛
交通运输行业是北斗系统应用的重要领域，国家颁布了《交通运输部关于在行业推广应用北斗卫星导航系统的指导意见》《北斗卫星导航系统交通运输行业应用专项规划（公开版）》等政策文件，大力推动北斗系统在交通运输行业的应用。未来，行业内将逐渐建成保障能力明显增强、应用环境趋于完善、应用领域更加广泛、创新能力显著提升的北斗系统交通运输行业服务体系，在铁路、公路、水路、民航、邮政等交通运输全领域实现北斗系统应用，其中重点和关键领域率先实现卫星导航系统自主可控。《北斗卫星导航系统交通运输行业应用专项规划（公开版）》中提出，到2025年，建成服务于综合交通的定位、导航和授时（PNT）体系，形成完备、规范、精准、安全的北斗系统交通运输行业应用格局，为国家综合PNT体系建设提供有力支持。行业将充分利用北斗系统高精度时空基准信息，结合信息技术发展趋势，促进北斗系统与轨道交通通信技术的融合。
铁路是综合交通运输体系的骨干，是建设现代化国民经济体系的重要支撑，是北斗系统重要的应用市场。我国铁路紧跟世界科技前沿及国家战略发展步伐，坚持创新驱动发展，综合运用新一代移动通信、物联网、北斗系统、GIS、云计算等技术，大力发展智能铁路，通过对作业人员、移动装备、固定设备设施及周边环境主动感知、泛在互联、融合处理和高效决策，实现铁路智能建造、智能运输、智能运维、智能安全管控，打造更加安全可靠、更加经济高效、更加绿色节能的新一代铁路运输体系。
（3）信息化和自动化技术建设逐渐深化
随着信息技术的快速发展，轨道交通通信系统设备制造行业也将朝着信息化方向发展。信息系统设备将更加智能化，能够实现实时监控、数据分析和预测，提供更精准的列车运行信息和乘客服务。同时，信息化建设还将推动轨道交通通信系统设备与其他城市管理系统的融合，实现更高效的城市交通管理。
自动化技术在轨道交通通信系统设备制造中同样得到广泛应用。自动驾驶技术、智能控制系统等可以提高列车运行的安全性和效率，减少人为操作的错误和风险。未来，随着自动化技术的不断发展，轨道交通通信系统设备制造行业将更加注重自动化技术的研发和应用。
（4）绿色、清洁的新能源技术应用前景逐渐广阔
我国地域辽阔，铁路路网纵横全国，沿线的风、光、地热等可再生能源自然禀赋丰富，提供了用地与资产、用电场景与需求等条件，能源化潜力突出。铁路设施组成和运行环境复杂，构建清洁、绿色、弹性的新能源系统有助于提高铁路安全稳定运行能力，也是实现铁路低碳化、绿色自洽发展的必由之路。
铁路与新能源融合的近期目标是着重推动面向沿线灾害监测及预警、异物侵限检测、基础设施病害电气化防控的小型、中型光伏系统的应用规模，这是目前最务实的发展方向。远期目标是推广以机车牵引或全额上网为消纳方式的超大型系统。铁路新能源融合的技术开发方向包括能量捕获和转化成套核心装备、设备直流供电、高容量与高环境耐久性储能装置、铁路新能源系统智慧管理平台、弹性自洽功能等内容。
2024年2月，为了落实交通运输领域绿色低碳发展实施方案，扎实做好铁路领域应对气候变化和节能减排各项工作，积极稳妥推进铁路领域碳达峰碳中和任务目标，加快推动新时代铁路绿色低碳发展，国家铁路局联合多部门印发了《推动铁路行业低碳发展实施方案》，其中提出推动铁路运输装备低碳转型，加快机车更新换代，优化调整运输结构，完善铁路集疏运系统，提高铁路承运比重，加强铁路与其他运输方式衔接，大力推进多式联运发展。清洁、绿色的新能源技术的应用将成为轨道交通通信系统设备制造行业发展的重要方向。
（5）国际化合作与竞争加剧
随着我国轨道交通建设的不断扩大和技术水平的提升，轨道交通通信系统设备制造行业也面临着国际化合作与竞争的挑战。国内企业需要加强与国际先进企业的合作，引进先进技术和管理经验，提高自身的创新能力和竞争力。同时，也需要加强自主研发和知识产权保护，提高产品的质量和技术水平，争取更多的国际市场份额。

　　二、公司面临的重大风险分析
1、宏观经济及行业政策变化的风险
公司所在轨道交通专网通信市场很大程度上依赖于政府对轨道交通项目的投入和中国国家铁路集团有限公司招投标总体规划。尽管近年来我国政府不断支持和鼓励中国轨道交通相关行业的发展，若未来相关行业政策出现调整或中国国家铁路集团有限公司的招投标计划出现变更，则可能对公司业务发展产生不利影响。
2、产品或服务质量及其导致的生产或运营事故造成损失或处罚的风险
轨道交通行业相关产品及工程质量管理一般采用追责制，虽然公司向客户所提供的产品或服务的质量保证期有限，但在质量保证期之后出现事故，公司仍可能在事故鉴定后为产品或服务的瑕疵引致的损失负责。如公司的产品或服务被证实有瑕疵而导致轨道交通旅客遭受人身伤害、财产损失或其他损失，公司可能面临按照相应法律承担赔偿责任或被行政处罚的风险。
3、技术人员流失及研发能力下降风险
公司始终重视技术人才培养及引进，目前已经逐渐形成了一支研发经验丰富、技术能力过硬的技术团队。但随着轨道交通通信系统行业的迅速发展，业内人才需求及竞争日益激烈，公司若无法持续提高技术研发水平并提升人才培养和激励措施的有效性，则存在着技术人员流失、研发能力下降的风险。
4、收入季节波动风险
公司客户主要集中在轨道交通领域，业务通常受预算管理制度、采购计划、招投标流程等因素的影响，各铁路局一般在一季度制定并出台相关预算及采购计划，招投标及合同的实施则相对集中在二季度及以后，公司收入呈现出一定的季节性特征，客户验收主要集中在下半年，特别是第四季度，使得公司经营业绩存在季节性波动的风险。
5、无法参与国家铁路集团新产品研发项目的风险
公司根据国家铁路集团物资和供应商管理要求以及科研成果创新参与形式，新项目或新产品需协同课题、标准，计量、检验检测、认证认可，并结合测试与试用结果，方可具备产品供应资格或能力。国家铁路集团新产品研发项目是公司铁路通信产品量产订单的重要来源。若公司未来无法参与国家铁路集团新产品研发项目，将对公司的经营和可持续盈利能力带来不利影响。
6、应收账款风险
报告期末，公司应收账款账面价值为24,041.32万元，占总资产的比例为44.21%，占比较高。如未来公司应收账款增长速度过快或主要客户付款政策发生变化，公司资金周转将受到影响，并可能需要计提更多的坏账准备，从而对公司的生产经营和业绩造成不利影响。
7、税收政策变动风险
公司目前为高新技术企业，享受15%的企业所得税率。根据《高新技术企业认定管理办法》（国科发火〔2016〕32号）及《高新技术企业认定管理工作指引》（国科发火〔2016〕195号）的有关规定，高新技术企业满3年后需重新认定，如果公司未来不能通过高新技术企业的重新认定，将不再享受相关税收优惠，需按25%的税率缴纳企业所得税。
8、存货跌价的风险
报告期末，公司存货账面价值为14,525.35万元，占期末资产总额的比例为26.71%。虽然公司不存在长期积压的呆滞存货，且公司在每年末对存货进行了减值测试，并计提了相应的跌价准备，但仍不排除未来公司可能发生存货贬值或毁损等引起存货跌价的风险。
9、客户集中度高的风险
由于公司主营业务主要服务于轨道交通行业的专网通信领域，在我国当前铁路系统的管理体制下，国家铁路集团负责国内铁路运输的统一调度指挥及运输经营管理和投资建设，因此国内铁路市场客户主要集中于国家铁路集团及其下属企业。报告期内，公司对国家铁路集团及其下属企业的销售收入占营业收入的比重达到75.26%，客户集中度较高。尽管国家铁路集团及其下属各企业的采购规模及金额根据规划需求和财政预算的不同而存在差异，具有相对独立的经营决策权并可以独立从事生产经营活动，但若国家铁路整体规划及需求发生变化，或因国铁集团的招采政策变化以及因技术先进性等原因导致公司在国铁集团供应商体系中的竞争力下降，将对公司新增业绩产生不利影响。
10、关联交易风险
报告期内，公司主要生产、办公场所的租赁房屋来源于关联方，同时，公司的银行融资主要由关联方提供担保，且关联租赁和关联担保在未来还会持续存在，倘若关联方不再向公司出租生产、办公场所，公司可能会承担相应的搬迁损失，此外，如果关联方不再为公司银行融资提供担保，且公司自身不能完成银行融资或公司不能通过其他方式满足公司融资需求的，将会对公司经营造成不利影响。 收起▲