一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司业务开展主要包括研发、采购、生产、销售四个环节，各环节具体业务模式如下：　　（一）研发模式　　1、自有品牌业务研发模式　　公司创始人刘凤岐博士曾任南开大学动物学副教授，在动物营养学、动物行为学等方面有较为深厚的专业造诣。在刘凤岐博士指导下，公司在产品研发方面除适口性外，还从宠物自身生理特点着手，保证宠物营养均衡，同时部分功能性产品从肠胃健康、口腔清洁、免疫增强等方面入手，帮助宠物健康成长。公司研发项目来源包括市场反馈、营销信息收集和研发人员创意，项目提出后公司安排营销部门进行市场调研，分析产品市场前景，据此进行评审；项目正式立项后，项... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司业务开展主要包括研发、采购、生产、销售四个环节，各环节具体业务模式如下：
　　（一）研发模式
　　1、自有品牌业务研发模式
　　公司创始人刘凤岐博士曾任南开大学动物学副教授，在动物营养学、动物行为学等方面有较为深厚的专业造诣。在刘凤岐博士指导下，公司在产品研发方面除适口性外，还从宠物自身生理特点着手，保证宠物营养均衡，同时部分功能性产品从肠胃健康、口腔清洁、免疫增强等方面入手，帮助宠物健康成长。公司研发项目来源包括市场反馈、营销信息收集和研发人员创意，项目提出后公司安排营销部门进行市场调研，分析产品市场前景，据此进行评审；项目正式立项后，项目组撰写开题报告，拟定基本配方和研发计划，之后开始正式研发工作，经历小试、中试、动物实验（主要针对适口性）和外部测试（主要针对指标、功能等），完成后先进行小批量生产，测试生产、包装等流程完善程度，全部就绪后正式投入生产。
　　产品正式销售后，研发部会继续跟踪市场反馈情况，据以对产品进行一定程度的微调完善。
　　2、OEM/ODM业务研发模式
　　公司境外销售中OEM/ODM业务，主要是根据客户对产品配方、形状、包装等的要求，针对性进行开发。研发部门打样完成后，将样品交由客户进行检验，确认无误后由生产部门进行量产。
　　（二）采购模式
　　PMC根据订单及销售预测制定生产计划，并结合原材料库存情况确定采购计划；之后由采购部选择供应商进行询价比价，综合考虑质量和交期后确定供应商，并订立采购合同。供应商根据合同供货，送达后由检验部进行检验，验收无误后入库存储。
　　采购部还需根据公司发展需要，进行供应商开发，一方面选择实力雄厚的供应商保证公司原材料质量和供货稳定性，另一方面将分散的采购需求向少数战略供应商集中也有助于公司获得更优惠的付款条件。通过不断的供应商开发和筛选，公司合格供应商队伍得到进一步的优化。
　　（三）生产模式
　　公司OEM/ODM产品生产采取以销定产的模式。如属于新产品，需在研发部门完成开发后，在生产端进行导入，之后根据新品作业指导，在生产计划人员安排下进行生产；如属于原有产品，生产计划人员在接到订单后形成生产计划，安排车间进行生产。
　　公司自有品牌商品一般由销售部门根据市场销售情况，提前作出产品需求预测，并交由PMC制定生产计划，车间据此进行生产，保证成品库存保持在安全范围。
　　公司生产过程中，将部分工序外协或外包，主要包括以下方面：（1）产品包装完成后，公司委托辐照企业进行辐照灭菌消毒；（2）生产忙季，公司将出仓搬运工作和拣货打包工作外包给劳务公司。上述外协和外包工序中，公司都进行相应的检验或作业指导，以保证总体质量达到公司要求。
　　（四）销售模式
　　公司在国内市场销售自有品牌产品，分自营和经销两种。公司自营业务主要是通过天猫旗舰店、京东旗舰店和抖音店铺等线上渠道，利用直播带货、购物节促销、站内推广等方式，直接面向终端消费者销售公司宠物食品。
　　公司销售渠道包括商超、宠物连锁店、宠物医院、电商平台、电商店铺等。公司销售团队利用展会、客户转介绍、网络推广等方式，接洽上述渠道客户，依托公司良好的品牌形象和过硬的产品质量，公司已成功打入了京东、沃尔玛等线上线下销售渠道。
　　公司国外市场客户主要包括宠物电商、宠物连锁店、品牌零售商和批发商等，主要是利用各类展会、社交媒体、阿里国际站、英文官方网站等渠道接洽客户。公司与新客户建立联系后，根据客户要求进行打样并报价，客户确认无误后下达订单。
　　(二)行业情况
　　2025年，中国宠物经济继续保持稳健增长。据《2026年中国宠物行业白皮书》数据显示，2025年中国城镇犬猫数量达1.26亿只，同比增长1.8%；城镇宠物（犬猫）消费市场规模突破3126亿元，同比增长4.1%。从2020年至2025年，犬猫消费市场规模年复合增长率达8.6%，其中猫消费市场规模年复合增长率更高，达到11.4%。
　　宠物食品作为行业核心板块，2025年市场份额达53.7%，占据宠物消费市场半壁江山。主粮、零食、营养品三大品类均实现小幅增长，其中主粮仍是市场基本盘，消费升级成为核心驱动力。据欧睿数据预计，2025年至2028年中国宠物食品市场规模复合年增长率将达到9.64%，行业增长前景广阔。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　公司治理不当而影响公司发展的风险
　　股份公司设立后，公司建立健全了股份公司的股东会、董事会和监事会制度，高级管理人员设总经理、副总经理、董事会秘书、财务负责人。公司制定了《公司章程》、《股东会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理制度》、《对外投资管理制度》、《对外担保管理制度》、《利润分配管理制度》等适用股份公司运作的管理制度。2025年6月19日起公司调入创新层，进一步完善了治理制度，公司的内部控制制度在未来的管理实践中逐步完善。未来公司经营中存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　实际控制人不当控制的风险
　　股份公司成立后，公司虽然建立了较为完善的公司治理机制，制定了《股东会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理制度》、《对外投资管理制度》、《对外担保管理制度》、《利润分配管理制度》等内部规章制度。但是实际控制人仍然可能利用其控制力在公司的发展战略、生产经营、利润分配决策等方面施加重大影响，可能存在实际控制人因不当控制损害公司和中小股东利益的风险。
　　市场竞争加剧的风险
　　国内宠物食品市场企业数量众多，除少数规模较大的上市公司外，大部分中小企业主要集中在中低端市场，竞争较为激烈，毛利润水平较低，这种状况不利于中小企业加大研发、提升技术水平和竞争实力。公司业务主要集中于冻干宠物食品领域，由于存在技术和投资额较大等门槛，目前竞争相对缓和，但未来如新进入厂商增加，将使市场竞争加剧，对公司业务平稳发展可能会产生不利影响。
　　汇率波动的风险
　　报告期内，公司境外收入主要以美元结算。随着全球各国货币政策及政治、经济情况的变化，主要结算货币与人民币之间的汇率会发生一定的波动。未来，公司海外销售规模可能进一步扩大，部分原材料也会从国外采购，如人民币汇率出现较大波动，可能会对公司经营产生一定的不利影响。
　　公司治理不当而影响公司发展的风险
　　股份公司设立后，公司建立健全了股份公司的股东会、董事会和监事会制度，高级管理人员设总经理、副总经理、董事会秘书、财务负责人。公司制定了《公司章程》、《股东会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理制度》、《对外投资管理制度》、《对外担保管理制度》、《利润分配管理制度》等适用股份公司运作的管理制度。但股份公司的内部控制制度在执行上与规范要求存在一定差距，这需要在未来的管理实践中逐步完善。未来公司经营中存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　否。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司业务开展主要包括研发、采购、生产、销售四个环节，各环节具体业务模式如下：　　（一）研发模式　　1、自有品牌业务研发模式　　公司创始人刘凤岐博士曾任南开大学动物学副教授，在动物营养学、动物行为学等方面有较为深厚的专业造诣。在刘凤岐博士指导下，公司在产品研发方面除适口性外，还从宠物自身生理特点着手，保证宠物营养均衡，同时部分功能性产品从肠胃健康、口腔清洁、免疫增强等方面入手，帮助宠物健康成长。公司研发项目来源包括市场反馈、营销信息收集和研发人员创意，项目提出后公司安排营销部门进行市场调研，分析产品市场前景，据此进行评审；项目正式立项后，项... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司业务开展主要包括研发、采购、生产、销售四个环节，各环节具体业务模式如下：
　　（一）研发模式
　　1、自有品牌业务研发模式
　　公司创始人刘凤岐博士曾任南开大学动物学副教授，在动物营养学、动物行为学等方面有较为深厚的专业造诣。在刘凤岐博士指导下，公司在产品研发方面除适口性外，还从宠物自身生理特点着手，保证宠物营养均衡，同时部分功能性产品从肠胃健康、口腔清洁、免疫增强等方面入手，帮助宠物健康成长。公司研发项目来源包括市场反馈、营销信息收集和研发人员创意，项目提出后公司安排营销部门进行市场调研，分析产品市场前景，据此进行评审；项目正式立项后，项目组撰写开题报告，拟定基本配方和研发计划，之后开始正式研发工作，经历小试、中试、动物实验（主要针对适口性）和外部测试（主要针对指标、功能等），完成后先进行小批量生产，测试生产、包装等流程完善程度，全部就绪后正式投入生产。
　　产品正式销售后，研发部会继续跟踪市场反馈情况，据以对产品进行一定程度的微调完善。
　　2、OEM/ODM业务研发模式
　　公司境外销售中OEM/ODM业务，主要是根据客户对产品配方、形状、包装等的要求，针对性进行开发。研发部门打样完成后，将样品交由客户进行检验，确认无误后由生产部门进行量产。
　　（二）采购模式
　　PMC根据订单及销售预测制定生产计划，并结合原材料库存情况确定采购计划；之后由采购部选择供应商进行询价比价，综合考虑质量和交期后确定供应商，并订立采购合同。供应商根据合同供货，送达后由检验部进行检验，验收无误后入库存储。
　　采购部还需根据公司发展需要，进行供应商开发，一方面选择实力雄厚的供应商保证公司原材料质量和供货稳定性，另一方面将分散的采购需求向少数战略供应商集中也有助于公司获得更优惠的付款条件。通过不断的供应商开发和筛选，公司合格供应商队伍得到进一步的优化。
　　（三）生产模式
　　公司OEM/ODM产品生产采取以销定产的模式。如属于新产品，需在研发部门完成开发后，在生产端进行导入，之后根据新品作业指导，在生产计划人员安排下进行生产；如属于原有产品，生产计划人员在接到订单后形成生产计划，安排车间进行生产。
　　公司自有品牌商品一般由销售部门根据市场销售情况，提前作出产品需求预测，并交由PMC制定生产计划，车间据此进行生产，保证成品库存保持在安全范围。
　　公司生产过程中，将部分工序外协或外包，主要包括以下方面：（1）产品包装完成后，公司委托辐照企业进行辐照灭菌消毒；（2）生产忙季，公司将出仓搬运工作和拣货打包工作外包给劳务公司。上述外协和外包工序中，公司都进行相应的检验或作业指导，以保证总体质量达到公司要求。
　　（四）销售模式
　　公司在国内市场销售自有品牌产品，分自营和经销两种。公司自营业务主要是通过天猫旗舰店、京东旗舰店和抖音店铺等线上渠道，利用直播带货、购物节促销、站内推广等方式，直接面向终端消费者销售公司宠物食品。
　　公司经销渠道包括商超、宠物连锁店、宠物医院、电商平台、电商店铺等。公司销售团队利用展会、客户转介绍、网络推广等方式，接洽上述渠道客户，依托公司良好的品牌形象和过硬的产品质量，公司已成功打入了京东、沃尔玛等线上线下销售渠道。
　　公司国外市场客户主要包括宠物电商、品牌零售商、品牌批发商等，主要是利用各类展会、社交媒体、阿里国际站、英文官方网站等渠道接洽客户。公司与新客户建立联系后，根据客户要求进行打样并报价，客户确认无误后下达订单。
　　（二）行业情况
　　据《2025年中国宠物行业白皮书》数据，2024年城镇犬猫数量为12411万只，较2023年小幅增长2.1%。其中，犬5258万只，较2023年小幅上升1.6%;猫7153万只，较2023年上升2.5%。
　　近年来，人们对于宠物陪伴的精神需求日渐凸显。2024年我国城镇宠物(犬猫)消费市场规模破3,000亿元，比2023年增长7.5%，规模持续稳定增长。随着宠物家庭渗透率和行业成熟度的持续提升，我国宠物行业市场规模呈现稳步上升的态势。
　　美国是全球宠物经济第一大国，在目前的中美贸易摩擦背景下，未来世界贸易形势存在一定的不确定性，国内宠物食品出口将面临一定的挑战。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　公司治理不当而影响公司发展的风险
　　股份公司设立后，公司建立健全了股份公司的股东大会、董事会和监事会制度，高级管理人员设总经理、副总经理、董事会秘书、财务负责人。公司制定了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理制度》、《对外投资管理制度》、《对外担保管理制度》、《利润分配管理制度》等适用股份公司运作的管理制度。但股份公司的内部控制制度在执行上与规范要求存在一定差距，这需要在未来的管理实践中逐步完善。未来公司经营中存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　实际控制人不当控制的风险
　　股份公司成立后，公司虽然建立了较为完善的公司治理机制，制定了《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理制度》、《对外投资管理制度》、《对外担保管理制度》、《利润分配管理制度》等内部规章制度。但是实际控制人仍然可能利用其控制力在公司的发展战略、生产经营、利润分配决策等方面施加重大影响，可能存在实际控制人因不当控制损害公司和中小股东利益的风险。
　　市场竞争加剧的风险
　　国内宠物食品市场企业数量众多，除少数规模较大的上市公司外，大部分中小企业主要集中在中低端市场，竞争较为激烈，毛利润水平较低，这种状况不利于中小企业加大研发、提升技术水平和竞争实力。公司业务主要集中于冻干宠物食品领域，由于存在技术和投资额较大等门槛，目前竞争相对缓和，但未来如新进入厂商增加，将使市场竞争加剧，对公司业务平稳发展可能会产生不利影响。
　　全球宏观经济波动风险
　　关税政策调整、贸易壁垒升级或清关流程变化，可能导致海外市场拓展受阻或成本增加。
　　汇率波动的风险
　　报告期内，公司境外收入占营业收入的占比较高，且主要以美元或欧元结算。随着全球各国货币政策及政治、经济情况的变化，主要结算货币与人民币之间的汇率会发生一定的波动；特别是今年以来，随着美联储加息，美元相对其他货币升值幅度较大，后期美元指数如见顶回落，同样会对汇率造成较大影响。未来，公司海外销售规模可能进一步扩大，部分原材料也会从国外采购，如人民币汇率出现较大波动，可能会对公司经营产生一定的不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　否。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司业务开展主要包括研发、采购、生产、销售四个环节，各环节具体业务模式如下：　　（一）研发模式　　1、自有品牌业务研发模式　　公司创始人刘凤岐博士曾任南开大学动物学副教授，在动物营养学、动物行为学等方面有较为深厚的专业造诣。在刘凤岐博士指导下，公司在产品研发方面除适口性外，还从宠物自身生理特点着手，保证宠物营养均衡，同时部分功能性产品从肠胃健康、口腔清洁、免疫增强等方面入手，帮助宠物健康成长。公司研发项目来源包括市场反馈、营销信息收集和研发人员创意，项目提出后公司安排营销部门进行市场调研，分析产品市场前景，据此进行评审；项目正式立项后，项... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司业务开展主要包括研发、采购、生产、销售四个环节，各环节具体业务模式如下：
　　（一）研发模式
　　1、自有品牌业务研发模式
　　公司创始人刘凤岐博士曾任南开大学动物学副教授，在动物营养学、动物行为学等方面有较为深厚的专业造诣。在刘凤岐博士指导下，公司在产品研发方面除适口性外，还从宠物自身生理特点着手，保证宠物营养均衡，同时部分功能性产品从肠胃健康、口腔清洁、免疫增强等方面入手，帮助宠物健康成长。公司研发项目来源包括市场反馈、营销信息收集和研发人员创意，项目提出后公司安排营销部门进行市场调研，分析产品市场前景，据此进行评审；项目正式立项后，项目组撰写开题报告，拟定基本配方和研发计划，之后开始正式研发工作，经历小试、中试、动物实验（主要针对适口性）和外部测试（主要针对指标、功能等），完成后先进行小批量生产，测试生产、包装等流程完善程度，全部就绪后正式投入生产。
　　产品正式销售后，研发部会继续跟踪市场反馈情况，据以对产品进行一定程度的微调完善。
　　2、OEM/ODM业务研发模式
　　公司境外销售中OEM/ODM业务，主要是根据客户对产品配方、形状、包装等的要求，针对性进行开发。研发部门打样完成后，将样品交由客户进行检验，确认无误后由生产部门进行量产。
　　（二）采购模式
　　PMC根据订单及销售预测制定生产计划，并结合原材料库存情况确定采购计划；之后由采购部选择供应商进行询价比价，综合考虑质量和交期后确定供应商，并订立采购合同。供应商根据合同供货，送达后由检验部进行检验，验收无误后入库存储。
　　采购部还需根据公司发展需要，进行供应商开发，一方面选择实力雄厚的供应商保证公司原材料质量和供货稳定性，另一方面将分散的采购需求向少数战略供应商集中也有助于公司获得更优惠的付款条件。通过不断的供应商开发和筛选，公司合格供应商队伍得到进一步的优化。
　　（三）生产模式
　　公司OEM/ODM产品生产采取以销定产的模式。如属于新产品，需在研发部门完成开发后，在生产端进行导入，之后根据新品作业指导，在生产计划人员安排下进行生产；如属于原有产品，生产计划人员在接到订单后形成生产计划，安排车间进行生产。
　　公司自有品牌商品一般由销售部门根据市场销售情况，提前作出产品需求预测，并交由PMC制定生产计划，车间据此进行生产，保证成品库存保持在安全范围。
　　公司生产过程中，将部分工序外协或外包，主要包括以下方面：（1）产品包装完成后，公司委托辐照企业进行辐照灭菌消毒；（2）生产忙季，公司将出仓搬运工作和拣货打包工作外包给劳务公司。上述外协和外包工序中，公司都进行相应的检验或作业指导，以保证总体质量达到公司要求。
　　（四）销售模式
　　公司在国内市场销售自有品牌产品，分自营和经销两种。公司自营业务主要是通过天猫旗舰店、京东旗舰店和抖音店铺等线上渠道，利用直播带货、购物节促销、站内推广等方式，直接面向终端消费者销售公司宠物食品。
　　公司经销渠道包括商超、宠物连锁店、宠物医院、电商平台、电商店铺等。公司销售团队利用展会、客户转介绍、网络推广等方式，接洽上述渠道客户，依托公司良好的品牌形象和过硬的产品质量，公司已成功打入了京东、沃尔玛等线上线下销售渠道。
　　公司国外市场客户主要包括宠物电商、品牌零售商、品牌批发商等，主要是利用各类展会、社交媒体、阿里国际站、英文官方网站等渠道接洽客户。公司与新客户建立联系后，根据客户要求进行打样并报价，客户确认无误后下达订单。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　公司治理不当而影响公司发展的风险
　　股份公司设立后，公司建立健全了股份公司的股东大会、董事会和监事会制度，高级管理人员设总经理、副总经理、董事会秘书、财务负责人。公司制定了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理制度》、《对外投资管理制度》、《对外担保管理制度》、《利润分配管理制度》等适用股份公司运作的管理制度。但股份公司的内部控制制度在执行上与规范要求存在一定差距，这需要在未来的管理实践中逐步完善。未来公司经营中存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　实际控制人不当控制的风险
　　股份公司成立后，公司虽然建立了较为完善的公司治理机制，制定了《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理制度》、《对外投资管理制度》、《对外担保管理制度》、《利润分配管理制度》等内部规章制度。但是实际控制人仍然可能利用其控制力在公司的发展战略、生产经营、利润分配决策等方面施加重大影响，可能存在实际控制人因不当控制损害公司和中小股东利益的风险。
　　市场竞争加剧的风险
　　国内宠物食品市场企业数量众多，除少数规模较大的上市公司外，大部分中小企业主要集中在中低端市场，竞争较为激烈，毛利润水平较低，这种状况不利于中小企业加大研发、提升技术水平和竞争实力。公司业务主要集中于冻干宠物食品领域，由于存在技术和投资额较大等门槛，目前竞争相对缓和，但未来如新进入厂商增加，将使市场竞争加剧，对公司业务平稳发展可能会产生不利影响。
　　全球宏观经济波动风险
　　关税政策调整、贸易壁垒升级或清关流程变化，可能导致海外市场拓展受阻或成本增加。
　　汇率波动的风险
　　报告期内，公司境外收入占营业收入的比例为47.98%，占比较高，且主要以美元或欧元结算。随着全球各国货币政策及政治、经济情况的变化，主要结算货币与人民币之间的汇率会发生一定的波动；特别是今年以来，随着美联储加息，美元相对其他货币升值幅度较大，后期美元指数如见顶回落，同样会对汇率造成较大影响。未来，公司海外销售规模可能进一步扩大，部分原材料也会从国外采购，如人民币汇率出现较大波动，可能会对公司经营产生一定的不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　否。 收起▲