一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司是一家专业从事永磁伺服电机及驱动控制系统、低碳高效异步电机系列产品研发、生产和销售的国家级高新技术企业、国家级专精特新“重点小巨人”企业。长期致力于为下游行业提供永磁伺服电机及驱动控制系统、低碳高效异步电机的配套和服务，产品广泛应用于工业、农业、制造业、能源与化工、建筑与矿业、自动化、机器人、新能源、工程机械、交通、环保等行业，以及机械设备、水泵、风机、空压机、减速机等领域。　　公司拥有自主的研发和技术团队，建有省级企业高新技术研发中心和省级企业研究院暨“浙江省金龙电机智能制造研究院”，具备永磁伺服电机及驱动控制系统和低碳高效异步电机... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家专业从事永磁伺服电机及驱动控制系统、低碳高效异步电机系列产品研发、生产和销售的国家级高新技术企业、国家级专精特新“重点小巨人”企业。长期致力于为下游行业提供永磁伺服电机及驱动控制系统、低碳高效异步电机的配套和服务，产品广泛应用于工业、农业、制造业、能源与化工、建筑与矿业、自动化、机器人、新能源、工程机械、交通、环保等行业，以及机械设备、水泵、风机、空压机、减速机等领域。
　　公司拥有自主的研发和技术团队，建有省级企业高新技术研发中心和省级企业研究院暨“浙江省金龙电机智能制造研究院”，具备永磁伺服电机及驱动控制系统和低碳高效异步电机等研发设计能力，自主研发并掌握了低碳高效电机设计技术、高效电机转子和转轴精加工技术、永磁伺服电机设计技术、防爆电机能效提升技术、高效电机变频驱动设计等核心技术，通过了中国CCC认证、CQC认证、中国节能产品认证（CECP），美国能源部高效和超高效NEMA认证和IEC标准高效电机美国CC认证，获得国家防爆电机强制性产品认证和欧洲等防爆电机认证。截至2025年12月31日，公司已取得88项专利及软件著作权，其中境内发明专利16项、实用新型专利48项、外观设计专利9项，软件著作权15项；多年来，累计参与制订或修订140多项国家、行业和团体标准。公司产品研发以客户需求为导向、自主研发为主导，掌握核心技术并不断延展产品门类，持续增强品牌及产品优势，培育壮大企业核心竞争力。
　　1.采购模式：主要采取订单式采购和安全库存相结合的模式。根据客户订单需求组织采购，根据以往的数据积累和上下游行业情况准备一定数量的安全库存。对于大宗及特殊物料，根据客户订单数量及需求编制物料采购计划；对于通用及标准物料，根据设定的安全库存限额管控采购数量及频次。公司供应商基本为国内企业，且多数位于长三角地区，供应链反应速度较快、运输成本较低。
　　2.生产模式：主要采用“以销定产”和“安全备库”相结合的模式：“以销定产”是根据客户订单的数量和具体要求，统筹安排机器设备与人员组织生产和交付；“安全备库”是根据市场预测定期或滚
　　证券代码：873936证券简称：金龙电机主办券商：财通证券
　　动预计产品销售情况，调配机器设备及人员进行生产和备库。公司产品规格型号多样，涉及冲制、压铸、机加工、电加工及装配、测试等多道工序，针对每道工序均编制有技术标准、工艺守则和检验规范，由技术和品质部门监督其在生产制造过程的宣贯与执行，确保生产过程的规范操作及产品质量符合要求。
　　3.销售模式：公司销售模式为直销，在直销模式下，公司与客户签订“产品框架协议”，约定产品质量标准、交货方式、结算方式等事项；具体业务由客户按需向公司发出采购订单，约定产品规格、价格、数量和交货时间等要素。
　　4.研发模式：公司研发以客户需求为导向，在充分市场调研的基础上设立研发专项，由研究院、技术部、市场部和财务部等进行可行性分析，对可行的项目予以立项。研究院和技术部进行产品图样设计和工艺编制，并制定任务书和产品设计开发计划。生产部门进行样品试制，品质部联合各实施部门进行样件评审，对产品设计指标进行验证。试生产的产品通过内部验证后，送上海电气科学研究所等第三方机构进行外部检测，出具检测报告。外部检测合格后，进行最终的样件确认和生产确认验证，开始批量生产。
　　5、盈利模式：公司专业从事永磁伺服电机及驱动控制系统、低碳高效异步电机系列产品研发、设计、生产和销售，通过永磁伺服电机及驱动控制系统、低碳高效异步电机系列产品的配套设计、定制生产和销售服务，不断满足客户的产品和服务需求，进而持续获得收入、利润和现金流。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。
　　报告期内，公司管理团队、商业模式、生产经营等基本稳定。面对前所未有的经营压力和风险挑战，公司坚持深耕主业抓创新、扬长补短促发展，向外拓展市场抢订单，向内狠抓生产提质量，向深降低成本增效益，较好地保持了转型升级、稳中有增的良好局面。
　　报告期内，公司实现营业收入750,256,245.11元，同比增长2.02%；归属于挂牌公司股东的净利润38,607,054.65元，同比增长25.92%。
　　(二)行业情况
　　公司是一家专业从事永磁伺服电机及驱动控制系统、低碳高效异步电机系列产品研发、设计、生产和销售的国家级高新技术企业，国家级专精特新“重点小巨人”企业。公司产品广泛应用于工业、农业、制造业、能源与化工、建筑与矿业、自动化、机器人、新能源、工程机械、交通、环保等行业，以及机械设备、水泵、风机、空压机、减速机等领域。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类代码（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为“C38电气机械和器材制造业”中的“C381电机制造”。
　　国内电机制造行业已经形成较为完整的产业体系，产品品种、规格、性能和产量已基本满足国民经济发展需要，中国已成为世界电机、特别是中小型电机的主要生产制造基地；随着永磁伺服技术和工艺的日渐成熟，以及变频调速、伺服驱动等技术的开发和应用，永磁伺服电机及驱动控制产业迅猛发展、市场前景广阔。但国内电机及驱动行业仍存在着结构性发展失衡、中低端供给过剩、同质化竞争激烈等问题，与发达国家相比仍存在一定的差距。同时，电机及驱动产品属于能源使用及消耗的主要设备，在所有的电能消耗中，有60%左右的耗费在工业领域，而工业电机的耗电量又占据整个工业
　　证券代码：873936证券简称：金龙电机主办券商：财通证券
　　领域用电的75%左右；在实现“碳达峰、碳中和”双碳目标驱动下，电机及驱动产品能效的提升已经成为节能减排和绿色发展最具潜力的途径。电机及驱动行业的发展趋势可以概括为：
　　低碳高效化：通过优化电磁及结构设计、采用新材料、应用新工艺、使用新设备，以减少电机自身的铜、铁、杂散及机械损耗，提高能量转化过程中的利用效率。不断提高电机及驱动产品的能源利用效率，已成为节约电力资源、实现低碳减排的重要手段。高效、超高效的中小型电机、永磁电机、伺服电机、电机系统节能等产品的开发和绿色低碳技术的应用已成为电机及驱动产业发展的必然选择。
　　专业定制化：电机及驱动产业的下游行业包括冶金、电力、石化、矿山、建材、市政、水利、装备制造等领域，下游行业的专业化工况要求，需要电机及驱动企业为其开发定制化的配套产品，电机及驱动企业不仅要为客户提供专业化的通用产品，还要根据终端客户的特殊需求，参与到客户产品设计和研发过程当中，根据客户产品的性能和应用需求，为其进行定制化的设计并提供专用性的产品和服务。
　　智能自动化：随着我国装备制造业向高、精、尖方向发展及工业化、信息化两化发展的融合，电机及驱动系统的数字化、智能化已成必然趋势。针对工业领域使用的电机及驱动系统，研究电机、负载、调速、定位等控制系统的合理匹配，优化设计及节能控制技术，开发内反馈调速电机及系统、双馈电机节能控制装置、相控节能控制装置、电机系统能效分析及管理软件等，实现电机系统控制、传感、伺服驱动等功能的设计制造已成为大势所趋。
　　集成一体化：随着电力电子技术、计算机技术、微电子技术及控制理论的发展，电机及驱动产品的应用领域日益广泛。为实现优质、高效和低成本运行，电机已不仅只是一个零部件级的执行机构，而是一个可以实现预定功能的机电一体化集成系统，需要实现在不同工况条件下与计算机、控制器、功率变换器、传感器等方面的链接，还需要与后级的执行机构和负载（如各种机械、液压、气动装置）有机整合，以实现电机及驱动产品的系统集成、参数匹配及控制一体化。
　　根据《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》，能效等级为1、2级的中小型三相异步电动机、永磁伺服电机等低碳高效电机及驱动控制技术和设备，均属于节能环保产业下的低碳高效绿色产品，属于国家鼓励发展的战略性新兴产业。公司生产经营符合相关法律法规及产业政策的规定，产业及产品定位契合低碳高效的鼓励政策导向。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动风险
　　电机行业与宏观经济周期的相关性较高。近年来，受国家宏观经济政策调整和经济增速整体放缓的影响，电机行业下游客户增速放缓，导致电机行业发展增速趋缓。如果未来国内经济仍不能强劲增长，可能会对公司经营情况造成不利影响。从国际市场来看，美国、欧盟等西方国家实体经济复苏缓慢，金砖国家等新兴市场经济增速迟滞，从而导致外部需求疲软，影响国内电机产品出口。
　　技术升级风险
　　随着电机产品市场竞争的日益加剧，技术更新换代的周期越来越短，新技术的应用与新产品的开发已成为电机行业核心竞争力的关键因素。如果不能保持持续的创新能力，不能及时准确把握技术、产品和市场发展趋势，可能会削弱公司已有的竞争优势，将会对企业产品的市场份额、经济效益及发展前景造成不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　电机产品主要原材料是铁芯、磁钢、漆包线、转轴、铸件以及电子元器件等，铜、铁、铝等大宗原材料的成本占比较高，如上述大宗原材料价格出现波动，可能会对公司经营业绩带来影响。如果原材料价格大幅上涨，将会对电机企业产生不利影响。虽可通过套期保值、调整售价来平抑原材料价格大幅波动的影响，但如果短期内原材料价格波动过大，电机企业仍可能面临存货增加及毛利率下滑的风险，从而对企业日常经营和业绩造成不利影响。
　　市场竞争风险
　　国内中小型电机制造领域大多数为民营企业，单个企业规模不大，产品主要以中。 收起▲

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家专业从事永磁伺服电机及驱动控制系统、低碳高效异步电机系列产品研发、生产和销售的国家级高新技术企业、国家级专精特新“重点小巨人”企业。长期致力于为下游行业提供永磁伺服电机及驱动控制系统、低碳高效异步电机的配套和服务，产品广泛应用于智能机器人、新能源车辆、数控机床、智能装备、钢铁、煤矿、石化、船舶、环保等行业及水泵、风机、空压机、注塑机、工程机械、减速机械等领域。
　　公司拥有自主的研发和技术团队，建有省级企业高新技术研发中心和省级企业研究院暨“浙江省金龙电机智能制造研究院”，具备永磁伺服电机及驱动控制系统和低碳高效异步电机等研... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家专业从事永磁伺服电机及驱动控制系统、低碳高效异步电机系列产品研发、生产和销售的国家级高新技术企业、国家级专精特新“重点小巨人”企业。长期致力于为下游行业提供永磁伺服电机及驱动控制系统、低碳高效异步电机的配套和服务，产品广泛应用于智能机器人、新能源车辆、数控机床、智能装备、钢铁、煤矿、石化、船舶、环保等行业及水泵、风机、空压机、注塑机、工程机械、减速机械等领域。
　　公司拥有自主的研发和技术团队，建有省级企业高新技术研发中心和省级企业研究院暨“浙江省金龙电机智能制造研究院”，具备永磁伺服电机及驱动控制系统和低碳高效异步电机等研发设计能力，自主研发并掌握了低碳高效电机设计技术、高效电机转子和转轴精加工技术、永磁伺服电机设计技术、防爆电机能效提升技术、高效电机变频驱动设计等核心技术，通过了中国CCC认证、CQC认证、中国节能产品认证（CECP），美国能源部高效和超高效NEMA认证和IEC标准高效电机美国CC认证，获得国家防爆电机强制性产品认证和欧洲等防爆电机认证。截至2025年6月30日，公司已取得89项专利及软件著作权，其中境内发明专利12项、实用新型专利53项、外观设计专利9项，软件著作权15项；多年来，累计参与制订或修订140多项国家、行业和团体标准。公司产品研发以客户需求为导向、自主研发为主导，掌握核心技术并不断延展产品门类，持续增强品牌及产品优势，培育壮大企业核心竞争力。
　　1.采购模式：主要采取订单式采购和安全库存相结合的模式。根据客户订单需求组织采购，根据以
　　往的数据积累和上下游行业情况准备一定数量的安全库存。对于大宗及特殊物料，根据客户订单数量及需求编制物料采购计划；对于通用及标准物料，根据设定的安全库存限额管控采购数量及频次。公司供应商基本为国内企业，且多数位于长三角地区，供应链反应速度较快、运输成本较低。
　　2.生产模式：主要采用“以销定产”和“安全备库”相结合的模式：“以销定产”是根据客户订单
　　的数量和具体要求，统筹安排机器设备与人员组织生产和交付；“安全备库”是根据市场预测定期或滚动预计产品销售情况，调配机器设备及人员进行生产和备库。公司产品规格型号多样，涉及冲制、压铸、机加工、电加工及装配、测试等多道工序，针对每道工序均编制有技术标准、工艺守则和检验规范，由技术和品质部门监督其在生产制造过程的宣贯与执行，确保生产过程的规范操作及产品质量符合要求。
　　3.销售模式：主要采取以直销为主、经销为辅的模式。直销模式下，公司与客户签订“产品框架协
　　议”，约定产品质量标准、交货方式、结算方式等事项；具体业务由客户按需向公司发出采购订单，约定产品规格、价格、数量和交货时间等要素。经销模式下，公司每年年底与经销商签订下一年度合作协议，明确产品定价方式、物流运输、结算付款和奖励政策等事项；由经销商向公司下达订单，公司接单生产并将产品销售给经销商，再由经销商将产品销售给终端客户；公司经销模式为买断式经销。
　　4.研发模式：公司研发以客户需求为导向，在充分市场调研的基础上设立研发专项，由研究院、技
　　术部、市场部和财务部等进行可行性分析，对可行的项目予以立项。研究院和技术部进行产品图样设计和工艺编制，并制定任务书和产品设计开发计划。生产部门进行样品试制，品质部联合各实施部门进行样件评审，对产品设计指标进行验证。试生产的产品通过内部验证后，送上海电气科学研究所等第三方机构进行外部检测，出具检测报告。外部检测合格后，进行最终的样件确认和生产确认验证，开始批量生产。
　　5、盈利模式：公司专业从事永磁伺服电机及驱动控制系统、低碳高效异步电机系列产品研发、设计、生产和销售，通过永磁伺服电机及驱动控制系统、低碳高效异步电机系列产品的配套设计、定制生
　　产和销售服务，不断满足客户的产品和服务需求，进而持续获得收入、利润和现金流。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。
　　报告期内，公司管理团队、商业模式、生产经营等基本稳定。面对前所未有的经营压力和风险挑战，公司坚持深耕主业抓创新、扬长补短促发展，向外拓展市场抢订单，向内狠抓生产提质量，向深降低成本增效益，较好地保持了转型升级、稳中有增的良好局面。
　　报告期内，公司实现营业收入348,598,969.85元，同比下降6.04%；归属于挂牌公司股东的净利润21,437,207.43元，同比增长57.41%。
　　（二）行业情况
　　公司是一家专业从事永磁伺服电机及驱动控制系统、低碳高效异步电机系列产品研发、设计、生产和销售的国家级高新技术企业，国家级专精特新“重点小巨人”企业。公司产品广泛应用于智能机器人、新能源车辆、数控机床、智能装备、钢铁、煤矿、石化、船舶、环保等行业及水泵、风机、空压机、注塑机、工程机械、减速机械等领域。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类代码（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为“C38电气机械和器材制造业”中的“C381电机制造”。
　　国内电机制造行业已经形成较为完整的产业体系，产品品种、规格、性能和产量已基本满足国民经济发展需要，中国已成为世界电机、特别是中小型电机的主要生产制造基地；随着永磁伺服技术和工艺的日渐成熟，以及变频调速、伺服驱动等技术的开发和应用，永磁伺服电机及驱动控制产业迅猛发展、市场前景广阔。但国内电机及驱动行业仍存在着结构性发展失衡、中低端供给过剩、同质化竞争激烈等问题，与发达国家相比仍存在一定的差距。同时，电机及驱动产品属于能源使用及消耗的主要设备，在所有的电能消耗中，有65%左右的耗费在工业领域，而工业电机的耗电量又占据整个工业领域用电的75%左右；在实现“碳达峰、碳中和”双碳目标驱动下，电机及驱动产品能效的提升已经成为节能减排和绿色发展最具潜力的途径。电机及驱动行业的发展趋势可以概括为：低碳高效化：通过优化电磁及结构设计、采用新材料、应用新工艺、使用新设备，以减少电机自身的铜、铁、杂散及机械损耗，提高能量转化过程中的利用效率。不断提高电机及驱动产品的能源利用效率，已成为节约电力资源、实现低碳减排的重要手段。高效、超高效的中小型电机、永磁电机、伺服电机、电机系统节能等产品的开发和绿色低碳技术的应用已成为电机及驱动产业发展的必然选择。
　　专业定制化：电机及驱动产业的下游行业包括冶金、电力、石化、矿山、建材、市政、水利、装备制造等领域，下游行业的专业化工况要求，需要电机及驱动企业为其开发定制化的配套产品，电机及驱动企业不仅要为客户提供专业化的通用产品，还要根据终端客户的特殊需求，参与到客户产品设计和研发过程当中，根据客户产品的性能和应用需求，为其进行定制化的设计并提供专用性的产品和服务。
　　智能自动化：随着我国装备制造业向高、精、尖方向发展及工业化、信息化两化发展的融合，电机及驱动系统的数字化、智能化已成必然趋势。针对工业领域使用的电机及驱动系统，研究电机、负载、调速、定位等控制系统的合理匹配，优化设计及节能控制技术，开发内反馈调速电机及系统、双馈电机节能控制装置、相控节能控制装置、电机系统能效分析及管理软件等，实现电机系统控制、传感、伺服驱动等功能的设计制造已成为大势所趋。
　　集成一体化：随着电力电子技术、计算机技术、微电子技术及控制理论的发展，电机及驱动产品的应用领域日益广泛。为实现优质、高效和低成本运行，电机已不仅只是一个零部件级的执行机构，而是一个可以实现预定功能的机电一体化集成系统，需要实现在不同工况条件下与计算机、控制器、功率变换器、传感器等方面的链接，还需要与后级的执行机构和负载（如各种机械、液压、气动装置）有机整合，以实现电机及驱动产品的系统集成、参数匹配及控制一体化。
　　根据《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》，能效等级为1、2级的中小型三相异步电动机、永磁伺服电机等低碳高效电机及驱动控制技术和设备，均属于节能环保产业下的低碳高效绿色产品，属于国家鼓励发展的战略性新兴产业。公司生产经营符合相关法律法规及产业政策的规定，产业及产品定位契合低碳高效的鼓励政策导向。

　　（二）经营情况分析
　　1、本期，财务费用同比减少11,796,156.68元，下降225.99%，主要原因系受汇率波动影响，汇兑收益同比增加所致；
　　2、本期，其他收益同比增加7,807,316.02元，增长579.61%，主要原因系本期收到的政府补助同比增加较多所致；
　　3、本期，投资收益同比增加3,462,881.23元，增长7854.25%，主要原因系受汇率波动影响，远期结售汇投资收益同比增加所致；
　　4、本期，公允价值变动收益同比减少4,028,356.78元，下降452.09%，主要原因系受汇率波动影响，远期结售汇公允价值变动所致；
　　5、本期，资产减值损失同比减少3,097,312.24元，下降40.49%，主要原因系公司计提存货跌价准备同比减少所致；
　　6、本期，所得税费用同比增加1,185,950.01元，增长225.65%，主要原因系公司利润总额增加，计
　　提当期所得税费用同比增加所致；
　　7、本期，净利润同比增加7,818,818.09元，增长57.41%，主要原因系：
　　（1）受汇率波动影响，财务费用同比减少11,796,156.68元，投资收益同比增加3,462,881.23元，公允价值变动收益同比减少4,028,356.78元；
　　（2）本期收到的政府补助增加，其他收益同比增加7,807,316.02元；
　　（3）公司计提存货跌价准备，资产减值损失同比减少3,097,312.24元。

　　（三）现金流量分析
　　1、本期，经营活动产生的现金流量净额较上期净流入增加87,784,609.14元，主要原因系：
　　（1）公司本期销售收款增加，销售商品、提供劳务收到的现金同比增加41,324,842.04元；
　　（2）公司本期付款减少，购买商品、接受劳务支付的现金同比减少39,670,169.32元；
　　2、本期，投资活动产生的现金流量净额较上期净流入增加3,171,830.05元，主要原因系受汇率波动影响，远期结售汇所取得投资收益收到的现金同比增加3,416,416.61元；
　　3、本期，筹资活动产生的现金流量净额较上期净流入减少74,018,453.72元，主要原因一方面系公司本期偿还债务较上期增加，另一方面系公司本期支付上年分配股利10,803,000.00元。

　　（三）公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动风险：电机行业与宏观经济周期的相关性较高。近年来，受国家宏观经济政策调整和经济增速整体放缓的影响，电机行业下游客户增速放缓，导致电机行业发展增速趋缓。如果未来国内经济仍不能强劲增长，可能会对公司经营情况造成不利影响。
　　从国际市场来看，美国、欧盟等西方国家实体经济复苏缓慢，金砖国家等新兴市场经济增速迟滞，从而导致外部需求疲软，影响国内电机产品出口。
　　技术升级风险：随着电机产品市场竞争的日益加剧，技术更新换代的周期越来越短，新技术的应用与新产品的开发已成为电机行业核心竞争力的关键因素。如果不能保持持续的创新能力，不能及时准确把握技术、产品和市场发展趋势，可能会削弱公司已有的竞争优势，将会对企业产品的市场份额、经济效益及发展前景造成不利影响。
　　原材料价格波动风险：电机产品主要原材料是铁芯、磁钢、漆包线、转轴、铸件以及电子元器件等，铜、铁、铝等大宗原材料的成本占比较高，如上述大宗原材料价格出现波动，可能会对公司经营业绩带来影响。如果原材料价格大幅上涨，将会对电机企业产生不利影响。虽可通过套期保值、调整售价来平抑原材料价格大幅波动的影响，但如果短期内原材料价格波动过大，电机企业仍可能面临存货增加及毛利率下滑的风险，从而对企业日常经营和业绩造成不利影响。
　　市场竞争风险：国内中小型电机制造领域大多数为民营企业，单个企业规模不大，产品主要以中低端为主，竞争能力不强，抗风险能力较弱。全球电机行业的市场化程度高，竞争越来越激烈，中小企业生存空间越来越受到挤压。国内电机行业近年虽然通过合作、引进等方式提升了设计及制造水平，但受限于国内基础工业（主要为绝缘材料和电加工设备）发展水平，受限于基础研究及有限元分析手段的相对缺乏，与国际一流厂商存在一定差距。德国和日本等国家的电机产品技术依然领先于中国，国内产品性能和运行效率较低，只能依靠价格优势抢占市场，会进一步加剧市场竞争。
　　客户集中风险：公司产品以直销为主，主要定位于为向国内水泵、风机、空压机等龙头厂商提供直接配套。公司的经营模式和所处行业的特点导致了客户集中度相对较高。报告期内，公司对前五大客户的销售占比为33.64%。公司存在客户较为集中的风险。
　　股权高度集中风险：公司控股股东叶锦武，实际控制人叶锦武、李春连、叶叶、汪小岳、叶惠琴合计持有公司股份28,662,324股，占公司总股本的79.60%；因此，公司股权高度集中。同时，叶锦武担任董事长，李春连担任副董事长，叶叶担任董事、总经理，汪小岳担任董事、副总经理，叶惠琴担任董事，能够对公司股东会、董事会决议产生重大影响，对公司经营方针及决策、日常经营管理、管理层人员的任免等均可施予重大影响。公司存在控股股东、实际控制人利用其在公司的决策地位对重大事项决策施加影响，从而使得公司决策存在偏离未来中小股东最佳利益目标的风险。
　　应收账款发生坏账的风险：2025年6月30日，公司应收账款余额和合同资产账面价值总计为267,645,770.00元，占流动资产比例为43.18%，占比相对较高。公司应收账款余额及合同资产余额受营业收入变动及结算方式等多重因素的影响。报告期内，公司与客户合作关系持续稳定，应收账款余额和合同资产余额总计有所上升，回款情况良好。但是，仍存在个别应收账款在未来出现呆坏账金额大于已计提的坏账准备的可能，若公司的应收款项无法收回，将对公司的生产经营造成损失，产生一定风险。
　　汇率变化影响公司业绩波动的风险：报告期内，公司外销收入为122,284,398.21元，占当期营业收入的比例为35.08%。外销业务主要以欧元、美元结算，若未来人民币对欧元、美元的汇率出现大幅波动，将会影响公司业务在海外的竞争力以及海外业务的定价，同时可能产生大额汇兑损益，将会对公司的经营业绩产生一定的影响。
　　财政税收优惠政策变化的风险：公司目前享受的财政税收优惠政策主要包括高新技术企业所得税优惠税率、研究开发费用加计扣除、出口退税等税收优惠及各种政府补贴等。如果未来相关财政税收政策发生变化导致公司无法继续享受相关政府补贴及税收优惠，公司经营成果将受到一定影响。
　　资产负债率较高，存在短期偿债的风险：报告期内，公司资产负债率为72.09%，负债占比较高。公司通过合理安排流动资金使得资产负债率等偿债指标不断优化，满足了公司的正常生产经营。但是随着公司规模的扩张和产能的提升，公司的资金需求量将进一步扩大，公司借款余额规模有可能相应增加，如果公司不能合理安排借款的期限而出现债务集中到期情况，将使公司面临较大现金流压力而导致短期偿债风险。
　　存货余额较大及存在减值的风险：2025年6月30日，公司存货的账面余额为179,134,261.59元，占当期流动资产比重为28.90%，总体规模和比重较大。由于存货的绝对金额较大，如果公司未来不能有效进行存货管理，导致存货规模持续增加，会造成对流动资金的大量占用，从而面临经营效率下降的风险。同时，如果主要原材料价格持续大幅走低，使部分存货的可变现净值下降，也可能导致公司计提大额存货减值准备的风险。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司是一家专业从事永磁伺服电机及驱动控制系统、低碳高效异步电机系列产品研发、生产和销售的国家级高新技术企业、国家级专精特新“重点小巨人”企业。长期致力于为下游行业提供永磁伺服电机及驱动控制系统、低碳高效异步电机的配套和服务，产品广泛应用于智能机器人、新能源车辆、数控机床、智能装备、钢铁、煤矿、石化、船舶、环保等行业及水泵、风机、空压机、注塑机、工程机械、减速机械等领域。　　公司拥有自主的研发和技术团队，建有省级企业高新技术研发中心和省级企业研究院暨“浙江省金龙电机智能制造研究院”，具备永磁伺服电机及驱动控制系统和低碳高效异步电机等研发设计... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家专业从事永磁伺服电机及驱动控制系统、低碳高效异步电机系列产品研发、生产和销售的国家级高新技术企业、国家级专精特新“重点小巨人”企业。长期致力于为下游行业提供永磁伺服电机及驱动控制系统、低碳高效异步电机的配套和服务，产品广泛应用于智能机器人、新能源车辆、数控机床、智能装备、钢铁、煤矿、石化、船舶、环保等行业及水泵、风机、空压机、注塑机、工程机械、减速机械等领域。
　　公司拥有自主的研发和技术团队，建有省级企业高新技术研发中心和省级企业研究院暨“浙江省金龙电机智能制造研究院”，具备永磁伺服电机及驱动控制系统和低碳高效异步电机等研发设计能力，自主研发并掌握了低碳高效电机设计技术、高效电机转子和转轴精加工技术、永磁伺服电机设计技术、防爆电机能效提升技术、高效电机变频驱动设计等核心技术，通过了中国CCC认证、CQC认证、中国节能产品认证（CECP），美国能源部高效和超高效NEMA认证和IEC标准高效电机美国CC认证，获得国家防爆电机强制性产品认证和欧洲等防爆电机认证。截至2024年12月31日，公司已取得85项专利及软件著作权，其中境内发明专利10项、实用新型专利53项、外观设计专利9项，软件著作权13项；多年来累计参与制订或修订140多项国家、行业和团体标准。公司产品研发以客户需求为导向、自主研发为主导，掌握核心技术并不断延展产品门类，持续增强品牌及产品优势，培育壮大企业核心竞争力。
　　1.采购模式：主要采取订单式采购和安全库存相结合的模式。根据客户订单需求组织采购，根据以
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　　往的数据积累和上下游行业情况准备一定数量的安全库存。对于大宗及特殊物料，根据客户订单数量及需求编制物料采购计划；对于通用及标准物料，根据设定的安全库存限额管控采购数量及频次。公司供应商基本为国内企业，且多数位于长三角地区，供应链反应速度较快、运输成本较低。
　　2.生产模式：主要采用“以销定产”和“安全备库”相结合的模式：“以销定产”是根据客户订单的数量和具体要求，统筹安排机器设备与人员组织生产和交付；“安全备库”是根据市场预测定期或滚动预计产品销售情况，调配机器设备及人员进行生产和备库。公司产品规格型号多样，涉及冲制、压铸、机加工、电加工及装配、测试等多道工序，针对每道工序均编制有技术标准、工艺守则和检验规范，由技术和品质部门监督其在生产制造过程的宣贯与执行，确保生产过程的规范操作及产品质量符合要求。
　　3.销售模式：主要采取以直销为主、经销为辅的模式。直销模式下，公司与客户签订“产品框架协议”，约定产品质量标准、交货方式、结算方式等事项；具体业务由客户按需向公司发出采购订单，约定产品规格、价格、数量和交货时间等要素。经销模式下，公司每年年底与经销商签订下一年度合作协议，明确产品定价方式、物流运输、结算付款和奖励政策等事项；由经销商向公司下达订单，公司接单生产并将产品销售给经销商，再由经销商将产品销售给终端客户；公司经销模式为买断式经销。
　　4.研发模式：公司研发以客户需求为导向，在充分市场调研的基础上设立研发专项，由研究院、技术部、市场部和财务部等进行可行性分析，对可行的项目予以立项。研究院和技术部进行产品图样设计和工艺编制，并制定任务书和产品设计开发计划。生产部门进行样品试制，品质部联合各实施部门进行样件评审，对产品设计指标进行验证。试生产的产品通过内部验证后，送上海电气科学研究所等第三方机构进行外部检测，出具检测报告。外部检测合格后，进行最终的样件确认和生产确认验证，开始批量生产。
　　5、盈利模式：公司专业从事永磁伺服电机及驱动控制系统、低碳高效异步电机系列产品研发、设计、生产和销售，通过永磁伺服电机及驱动控制系统、低碳高效异步电机系列产品的配套设计、定制生产和销售服务，不断满足客户的产品和服务需求，进而持续获得收入、利润和现金流。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。
　　报告期内，公司管理团队、商业模式、生产经营等基本稳定。面对前所未有的经营压力和风险挑战，公司坚持深耕主业抓创新、扬长补短促发展，向外拓展市场抢订单，向内狠抓生产提质量，向深降低成本增效益，较好地保持了转型升级、稳中有增的良好局面。
　　报告期内，公司实现营业收入735,407,485.52元，同比增长4.89%；归属于挂牌公司股东的净利润34,975,187.55元，同比下降7.18%。
　　(二)行业情况
　　公司是一家专业从事永磁伺服电机及驱动控制系统、低碳高效异步电机系列产品研发、设计、生产和销售的国家级高新技术企业，国家级专精特新“重点小巨人”企业。公司产品广泛应用于智能机器人、新能源车辆、数控机床、智能装备、钢铁、煤矿、石化、船舶、环保等行业及水泵、风机、空压机、注塑机、工程机械、减速机械等领域。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类代码（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为“C38电气机械和器材制造业”中的“C381电机制造”。
　　国内电机制造行业已经形成较为完整的产业体系，产品品种、规格、性能和产量已基本满足国民经
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　　济发展需要，中国已成为世界电机、特别是中小型电机的主要生产制造基地；随着永磁伺服技术和工艺的日渐成熟，以及变频调速、伺服驱动等技术的开发和应用，永磁伺服电机及驱动控制产业迅猛发展、市场前景广阔。但国内电机及驱动行业仍存在着结构性发展失衡、中低端供给过剩、同质化竞争激烈等问题，与发达国家相比仍存在一定的差距。同时，电机及驱动产品属于能源使用及消耗的主要设备，在所有的电能消耗中，有65%左右的耗费在工业领域，而工业电机的耗电量又占据整个工业领域用电的75%左右；在实现“碳达峰、碳中和”双碳目标驱动下，电机及驱动产品能效的提升已经成为节能减排和绿色发展最具潜力的途径。电机及驱动行业的发展趋势可以概括为：
　　低碳高效化：通过优化电磁及结构设计、采用新材料、应用新工艺、使用新设备，以减少电机自身的铜、铁、杂散及机械损耗，提高能量转化过程中的利用效率。不断提高电机及驱动产品的能源利用效率，已成为节约电力资源、实现低碳减排的重要手段。高效、超高效的中小型电机、永磁电机、伺服电机、电机系统节能等产品的开发和绿色低碳技术的应用已成为电机及驱动产业发展的必然选择。
　　专业定制化：电机及驱动产业的下游行业包括冶金、电力、石化、矿山、建材、市政、水利、装备制造等领域，下游行业的专业化工况要求，需要电机及驱动企业为其开发定制化的配套产品，电机及驱动企业不仅要为客户提供专业化的通用产品，还要根据终端客户的特殊需求，参与到客户产品设计和研发过程当中，根据客户产品的性能和应用需求，为其进行定制化的设计并提供专用性的产品和服务。
　　智能自动化：随着我国装备制造业向高、精、尖方向发展及工业化、信息化两化发展的融合，电机及驱动系统的数字化、智能化已成必然趋势。针对工业领域使用的电机及驱动系统，研究电机、负载、调速、定位等控制系统的合理匹配，优化设计及节能控制技术，开发内反馈调速电机及系统、双馈电机节能控制装置、相控节能控制装置、电机系统能效分析及管理软件等，实现电机系统控制、传感、伺服驱动等功能的设计制造已成为大势所趋。
　　集成一体化：随着电力电子技术、计算机技术、微电子技术及控制理论的发展，电机及驱动产品的应用领域日益广泛。为实现优质、高效和低成本运行，电机已不仅只是一个零部件级的执行机构，而是一个可以实现预定功能的机电一体化集成系统，需要实现在不同工况条件下与计算机、控制器、功率变换器、传感器等方面的链接，还需要与后级的执行机构和负载（如各种机械、液压、气动装置）有机整合，以实现电机及驱动产品的系统集成、参数匹配及控制一体化。
　　根据《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》，能效等级为1、2级的中小型三相异步电动机、永磁同步电机等低碳高效电机及驱动控制技术和设备，均属于节能环保产业下的低碳高效绿色产品，属于国家鼓励发展的战略性新兴产业。公司生产经营符合相关法律法规及产业政策的规定，产业及产品定位契合低碳高效的鼓励政策导向。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动风险
　　电机行业与宏观经济周期的相关性较高。近年来，受国家宏观经济政策调整和经济增速整体放缓的影响，电机行业下游客户增速放缓，导致电机行业发展增速趋缓。如果未来国内经济仍不能强劲增长，可能会对公司经营情况造成不利影响。从国际市场来看，美国、欧盟等西方国家实体经济复苏十分缓慢，金砖国家等新兴市场经济增速迟滞，从而导致外部需求疲软，影响国内电机产品出口。
　　技术升级风险
　　随着电机产品市场竞争的日益加剧，技术更新换代的周期越来越短，新技术的应用与新产品的开发已成为电机行业核心竞争力的关键因素。如果不能保持持续的创新能力，不能及时准确把握技术、产品和市场发展趋势，可能会削弱公司已有的竞争优势，将会对企业产品的市场份额、经济效益及发展前景造成不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　电机产品主要原材料是铁芯、磁钢、漆包线、转轴、铸件以及电子元器件等，铜、铁、铝等大宗原材料的成本占比较高，如上述大宗原材料价格出现波动，可能会对公司经营业绩带来影响。如果原材料价格大幅上涨，将会对电机企业产生不利影响。虽可通过套期保值、调整售价来平抑原材料价格大幅波动的影响，但如果短期内原材料价格波动过大，电机企业仍可能面临存货增加及毛利率下滑的风险，从而对企业日常经营和业绩造成不利影响。
　　市场竞争风险
　　国内中小型电机制造领域大多数为民营企业，单个企业规模不大，产品主要以中低端为主，竞争能力不强，抗风险能力较弱。全球电机行业的市场化程度高，竞争越来越激烈，中小企业生存空间越来越受到挤压。国内电机行业近年虽然通过合作、引进等方式提升了设计及制造水平，但受限于国内基础工业（主要为绝缘材料和电加工设备）发展水平，受限于基础研究及有限元分析手段的相对缺乏，与国际一流厂商存在一定差距。德国和日本等国家的电机产品技术依然领先于中国，国内产品性能和运行效率较低，只能依靠价格优势抢占市场，会进一步加剧市场竞争。
　　客户集中风险
　　公司产品以直销为主，主要定位于为向国内水泵、风机、空压机等龙头厂商提供直接配套。公司的经营模式和所处行业的特点导致了客户集中度相对较高。报告期内，公司对前五大客户的销售占比为46.34%。公司存在客户较为集中的风险。
　　股权高度集中风险
　　公司控股股东叶锦武，实际控制人叶锦武、李春连、叶叶、汪小岳、叶惠琴合计持有公司股份28,162,324股，占公司总股本的78.21%；因此，公司股权高度集中。同时，叶锦武担任董事长，李春连担任副董事长，叶叶担任董事、总经理，汪小岳担任董事、副总经理，叶惠琴担任董事，能够对公司股东大会、董事会决议产生重大影响，对公司经营方针及决策、日常经营管理、管理层人员的任免等均可施予重大影响。公司存在控股股东、实际控制人利用其在公司的决策地位对重大事项决策施加影响，从而使得公司决策存在偏离未来中小股东最佳利益目标的风险。 收起▲