一、业务概要　　（一）商业模式　　公司主要产品为汽车平衡悬架系统、汽车冲压件、铸件毛坯和驱动总成及轴承盖产品。平衡悬架系统为汽车底盘上连接车桥和车架的居中结构，其主要作用是维持汽车中后桥的受力平衡。当汽车上下坡或在崎岖不平的路面上行驶时，通过悬架系统的旋转调整，可以使得汽车中桥和后桥所连接的车轮始终紧贴地面，维持承重和力学结构的稳定。公司的平衡悬架系统业务致力于满足商用车行业整车轻量化的核心需求，所生产的平衡悬架产品具有高强、高韧、质轻等特点，主要客户均为国内主流商用车整车厂，包括东风汽车集团有限公司（以下简称“东风集团”）、徐州工程机械集团有限公司（以下简称“徐工集团”）、陕西汽车控股集... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　公司主要产品为汽车平衡悬架系统、汽车冲压件、铸件毛坯和驱动总成及轴承盖产品。平衡悬架系统为汽车底盘上连接车桥和车架的居中结构，其主要作用是维持汽车中后桥的受力平衡。当汽车上下坡或在崎岖不平的路面上行驶时，通过悬架系统的旋转调整，可以使得汽车中桥和后桥所连接的车轮始终紧贴地面，维持承重和力学结构的稳定。公司的平衡悬架系统业务致力于满足商用车行业整车轻量化的核心需求，所生产的平衡悬架产品具有高强、高韧、质轻等特点，主要客户均为国内主流商用车整车厂，包括东风汽车集团有限公司（以下简称“东风集团”）、徐州工程机械集团有限公司（以下简称“徐工集团”）、陕西汽车控股集团有限公司（以下简称“陕汽集团”）、三一集团有限公司（以下简称“三一集团”）、宁德时代新能源科技股份有限公司（以下简称“宁德时代”）等。公司的汽车冲压件产品主要是用于大型商用车白车身的各类结构件、覆盖件，下游主要客户包括特种车辆制造商东风越野车有限公司和主要从事民用车业务的东风专用零部件有限公司。公司生产的铸件毛坯是汽车底盘系统的重要零部件，广泛地应用于平衡悬架、车架、车桥等重要总成系统的生产装配，公司自主研发的高强高韧产品铸造技术位于行业先进水平，得到了下游主要客户的一致认可。公司生产的驱动总成及轴承盖产品是汽车动力系统的重要装配零部件，下游客户主要包括东风越野车有限公司、北京福田康明斯发动机有限公司、东风康明斯发动机有限公司等。
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C3670汽车零部件及配件制造”；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》的规定，公司所属行业为“C3670汽车零部件及配件制造”。根据2019年产业结构调整目录，公司业务符合国家产业政策。公司的主要商业模式如下：
　　1、采购模式
　　公司采取“以产定采”的采购模式。制造部根据库存产品数量及客户发来的销售订单，依据ERP系统的科学计算结果制定生产计划并将所需物料清单发至采购部。采购部接到需求清单后，由采购员执行询比价等采购作业并草拟采购订单，经采购负责人审批后实施采购，采购员负责跟进相关物料后续的生产进度和到货情况。采购物料到货后，由质量部进行检验，检验合格予以入库。
　　2、生产模式
　　公司采用“以销定产”的生产模式。制造部根据客户发来的需求订单，结合库存产品数量合理制定生产计划并组织生产，质量部负责产品质量控制与检验，产品经检验合格后入库，仓储部负责后续的管理及发货运输。
　　3、研发模式
　　公司管理层根据公司战略规划和客户整体需求情况统筹新产品开发计划，技术部参照设计与开发流程主导新产品开发，生产、采购、销售等各职能部门参与协助。具体而言主要包括四个阶段：（1）项目规划：结合公司的战略规划和客户整体需求情况，确定
　　项目主要研发方向和研发目标。（2）项目立项及评审：制定研发方案并提起研发项目立项，技术部及各职能部门参与立项评审，论证项目开发的可行性，形成新品开发的可行性报告。（3）项目设计及执行：制定具体的研发实施方案，并据此完成新产品的详细设计，形成产品图纸、BOM等设计文件，制造产品样品。（4）项目结项：对产品样品进行测试，比照项目研发目标对项目成果进行客观评价，组织完成项目验收，形成完整的项目技术资料。
　　4、销售模式
　　公司市场部负责客户开发与维护，客户有采购需求时，如为既有的产品，市场部会直接向客户报价；如为新产品新需求，则需履行新产品开发程序，按照开发评估流程进行初步成本核算，按照定价审批流程确定价格后向客户报价。待双方协商一致并确定具体价格和数量后，公司履行内部审批流程，与客户签署销售订单并安排制造部进行生产，生产产品验收合格后入库，并按照客户需求安排发货运输。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动导致的业绩下滑的风险
　　公司主要产品均属于汽车重要零部件，其生产和销售受宏观经济波动影响较大；2025年1-6月，商用车整车市场较上年同期略有回暖，但仍存在订单不旺盛，生产不饱满的问题，未来国内宏观经济内外部环境仍不容乐观，若经济发展下行，则将对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。
　　主要原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料受生铁、钢材等大宗商品价格影响较大，如果未来相关大宗商品价格大幅上行、原材料价格大幅上涨，而公司不能将这一价格波动及时传导到下游市场，则将会对公司的毛利率水平和盈利能力造成不利影响。
　　客户集中度较高的风险
　　报告期内，东风集团、康明斯集团有限公司等主要客户的销售额占当期的收入比重较高。若主要客户生产经营状况发生重大不利变化，公司的生产经营及销售将受到不利影响。
　　应收款项回收的风险
　　报告期末，公司应收账款期末余额为161,573,452.51元，占当期营业收入的比例为53.86%，应收账款期末余额较大。虽然公司应收账款账龄绝大部分都在1年以内，且主要客户均为资金实力雄厚、商业信誉良好的整车制造商，但若未来应收款项的回款情况恶化，将对公司生产经营和业绩产生不利影响。
　　商誉减值的风险
　　截至报告期末，公司商誉的账面价值为127,278,738.94元，系公司收购帝尔科技、东风动力股权构成非同一控制下的企业合并形成，需要在未来每期末进行减值测试。本报告期内，公司商誉未新增计提减值准备。但若帝尔科技、东风动力未来由于宏观经济、市场环境发生重大不利变化等原因导致经营业绩未达到预期，其相关商誉存在减值的风险，从而对公司业绩造成不利影响。
　　税收优惠政策变化风险
　　公司及子公司帝尔科技、湖北绿驰、普尔精密、东风动力取得了湖北省科学技术厅、湖北省财政厅、国家税务总局湖北省税务局联合颁发《高新技术企业证书》，高新技术企业证书有效期为三年，享受按照15%的优惠税率缴纳企业所得税。如果未来国家有关高新技术企业的相关税收优惠政策发生调整，或公司及子公司未来不再符合高新技术企业的认定条件，导致丧失高新技术企业资格，公司将可能承担所得税税率提高的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司主要产品为汽车平衡悬架系统、汽车冲压件、铸件毛坯和驱动总成及轴承盖产品。平衡悬架系统为汽车底盘上连接车桥和车架的居中结构，其主要作用是维持汽车中后桥的受力平衡。当汽车上下坡或在崎岖不平的路面上行驶时，通过悬架系统的旋转调整，可以使得汽车中桥和后桥所连接的车轮始终紧贴地面，维持承重和力学结构的稳定。公司的平衡悬架系统业务致力于满足商用车行业整车轻量化的核心需求，所生产的平衡悬架产品具有高强、高韧、质轻等特点，主要客户均为国内主流商用车整车厂，包括东风汽车集团有限公司（以下简称“东风集团”）、徐州工程机械集团有限公司（以下简称“徐工集团”... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要产品为汽车平衡悬架系统、汽车冲压件、铸件毛坯和驱动总成及轴承盖产品。平衡悬架系统为汽车底盘上连接车桥和车架的居中结构，其主要作用是维持汽车中后桥的受力平衡。当汽车上下坡或在崎岖不平的路面上行驶时，通过悬架系统的旋转调整，可以使得汽车中桥和后桥所连接的车轮始终紧贴地面，维持承重和力学结构的稳定。公司的平衡悬架系统业务致力于满足商用车行业整车轻量化的核心需求，所生产的平衡悬架产品具有高强、高韧、质轻等特点，主要客户均为国内主流商用车整车厂，包括东风汽车集团有限公司（以下简称“东风集团”）、徐州工程机械集团有限公司（以下简称“徐工集团”）、陕西汽车控股集团有限公司（以下简称“陕汽集团”）、大运汽车股份有限公司（以下简称“大运汽车”）、三一集团有限公司（以下简称“三一集团”）等。公司的汽车冲压件产品主要是用于大型商用车白车身的各类结构件、覆盖件，下游主要客户包括特种车辆制造商东风越野车有限公司和主要从事民用车业务的东风专用零部件有限公司。公司生产的铸件毛坯是汽车底盘系统的重要零部件，广泛地应用于平衡悬架、车架、车桥等重要总成系统的生产装配，公司自主研发的高强高韧产品铸造技术位于行业先进水平，得到了下游主要客户的一致认可。公司生产的驱动总成及轴承盖产品是汽车动力系统的重要装配零部件，下游客户主要包括东风越野车有限公司、北京福田康明斯发动机有限公司、东风康明斯发动机有限公司等。
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C36汽车制造业”之“C3670汽车零部件及配件制造”；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》的规定，公司所属行业为“C3670汽车零部件及配件制造”。根据《产业结构调整目录（2024年本）》，公司业务符合国家产业政策。公司的主要商业模式如下：
　　1、采购模式
　　公司采取“以产定采”的采购模式。制造部根据库存产品数量及客户发来的销售订单，依据ERP系统的科学计算结果制定生产计划并将所需物料清单发至采购部。采购部接到需求清单后，由采购员执行询比价等采购作业并草拟采购订单，经采购负责人审批后实施采购，采购员负责跟进相关物料后续的生产进度和到货情况。采购物料到货后，由质量部进行检验，检验合格予以入库。
　　2、生产模式
　　公司采用“以销定产”的生产模式。制造部根据客户发来的需求订单，结合库存产品数量合理制定
　　生产计划并组织生产，质量部负责产品质量控制与检验，产品经检验合格后入库，仓储部负责后续的管理及发货运输。
　　3、研发模式
　　公司管理层根据公司战略规划和客户整体需求情况统筹新产品开发计划，技术部参照设计与开发流程主导新产品开发，生产、采购、销售等各职能部门参与协助。具体而言主要包括四个阶段：（1）项目规划：结合公司的战略规划和客户整体需求情况，确定项目主要研发方向和研发目标。（2）项目立项及评审：制定研发方案并提起研发项目立项，技术部及各职能部门参与立项评审，论证项目开发的可行性，形成新品开发的可行性报告。（3）项目设计及执行：制定具体的研发实施方案，并据此完成新产品的详细设计，形成产品图纸、BOM等设计文件，制造产品样品。（4）项目结项：对产品样品进行测试，比照项目研发目标对项目成果进行客观评价，组织完成项目验收，形成完整的项目技术资料。
　　4、销售模式
　　公司市场部负责客户开发与维护，客户有采购需求时，如为既有的产品，市场部会直接向客户报价；如为新产品新需求，则需履行新产品开发程序，按照开发评估流程进行初步成本核算，按照定价审批流程确定价格后向客户报价。待双方协商一致并确定具体价格和数量后，公司履行内部审批流程，与客户签署销售订单并安排制造部进行生产，生产产品验收合格后入库，并按照客户需求安排发货运输。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动导致的业绩下滑的风险
　　公司主要产品均属于汽车重要零部件，其生产和销售受宏观经济波动影响较大；2024年年度，商用车整车市场较上年同期略有回暖，仍存在订单不旺盛，生产不饱满的问题，未来国内宏观经济景气度仍不容乐观，若下行则将对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。
　　主要原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料受生铁、钢材等大宗商品价格影响较大，如果未来相关大宗商品价格大幅上行、原材料价格大幅上涨，而公司不能将这一价格波动及时传导到下游市场，则将会对公司的毛利率水平和盈利能力造成不利的影响。
　　客户集中度较高的风险
　　报告期内，公司前五大客户销售收入为242,329,805.50元，占当期营业收入比例为54.16%，公司对前五大客户的销售额占当期的收入比重较高。若主要客户生产经营状况发生重大不利变化，公司的生产经营及销售将受到不利影响。
　　应收款项回收的风险
　　报告期内，公司应收账款期末余额为102,795,848.35元，占当期营业收入的比例为22.98%，应收账款期末余额较大。虽然公司应收账款账龄绝大部分都在1年以内，且主要客户均为资金实力雄厚、商业信誉良好的整车制造商，但若未来应收款项的回款情况恶化，将对公司生产经营和业绩产生不利影响。
　　商誉减值的风险
　　截至报告期末，公司商誉的账面价值为127,278,738.94元，系公司收购帝尔科技、东风动力股权构成非同一控制下的企业合并形成，需要在未来每期末进行减值测试。截至报告期末，公司商誉已计提商誉减值4,626,564.39元。但若帝尔科技、东风动力未来由于宏观经济、市场环境发生重大不利变化等原因导致经营业绩未达到预期，其相关商誉存在减值的风险，从而对公司业绩造成不利影响。
　　税收优惠政策变化风险
　　公司及子公司帝尔科技、湖北绿驰、普尔精密、东风动力取得了湖北省科学技术厅、湖北省财政厅、国家税务总局湖北省税务局联合颁发《高新技术企业证书》，高新技术企业证书有效期为三年，享受按照15%的优惠税率缴纳企业所得税。如果未来国家有关高新技术企业的相关税收优惠政策发生调整，或公司及子公司未来不再符合高新技术企业的认定条件，导致丧失高新技术企业资格，公司将可能承担所得税税率提高的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式 公司主要产品为汽车平衡悬架系统、汽车冲压件、铸件毛坯和驱动总成及轴承盖产品。平衡悬架系统为汽车底盘上连接车桥和车架的居中结构，其主要作用是维持汽车中后桥的受力平衡。当汽车上下坡或在崎岖不平的路面上行驶时，通过悬架系统的旋转调整，可以使得汽车中桥和后桥所连接的车轮始终紧贴地面，维持承重和力学结构的稳定。公司的平衡悬架系统业务致力于满足商用车行业整车轻量化的核心需求，所生产的平衡悬架产品具有高强、高韧、质轻等特点，主要客户均为国内主流商用车整车厂，包括东风集团、徐工集团、陕汽集团、大运汽车、三一集团等。公司的汽车冲压件产品主要是用于大型商用车白车身的各... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
公司主要产品为汽车平衡悬架系统、汽车冲压件、铸件毛坯和驱动总成及轴承盖产品。平衡悬架系统为汽车底盘上连接车桥和车架的居中结构，其主要作用是维持汽车中后桥的受力平衡。当汽车上下坡或在崎岖不平的路面上行驶时，通过悬架系统的旋转调整，可以使得汽车中桥和后桥所连接的车轮始终紧贴地面，维持承重和力学结构的稳定。公司的平衡悬架系统业务致力于满足商用车行业整车轻量化的核心需求，所生产的平衡悬架产品具有高强、高韧、质轻等特点，主要客户均为国内主流商用车整车厂，包括东风集团、徐工集团、陕汽集团、大运汽车、三一集团等。公司的汽车冲压件产品主要是用于大型商用车白车身的各类结构件、覆盖件，下游主要客户包括特种车辆制造商东风越野车有限公司和主要从事民用车业务的东风专用零部件有限公司。公司生产的铸件毛坯是汽车底盘系统的重要零部件，广泛地应用于平衡悬架、车架、车桥等重要总成系统的生产装配，公司自主研发的高强高韧产品铸造技术位于行业先进水平，得到了下游主要客户的一致认可。公司生产的驱动总成及轴承盖产品是汽车动力系统的重要装配零部件，下游客户主要包括东风越野车有限公司、北京福田康明斯发动机有限公司、东风康明斯发动机有限公司等。
根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所属行业为“C36汽车制造业”；根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C3670汽车零部件及配件制造”；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》的规定，公司所属行业为“C3670汽车零部件及配件制造”。根据2019年产业结构调整目录，公司业务符合国家产业政策。公司的主要商业模式如下：
1、采购模式
公司采取“以产定采”的采购模式。制造部根据库存产品数量及客户发来的销售订单，依据ERP系统的科学计算结果制定生产计划并将所需物料清单发至采购部。采购部接到需求清单后，由采购员执行询比价等采购作业并草拟采购订单，经采购负责人审批后实施采购，采购员负责跟进相关物料后续的生产进度和到货情况。采购物料到货后，由质量部进行检验，检验合格予以入库。
2、生产模式
公司采用“以销定产”的生产模式。制造部根据客户发来的需求订单，结合库存产品数量合理制定生产计划并组织生产，质量部负责产品质量控制与检验，产品经检验合格后入库，仓储部负责后续的管理及发货运输。
3、研发模式
公司管理层根据公司战略规划和客户整体需求情况统筹新产品开发计划，技术部参照设计与开发流程主导新产品开发，生产、采购、销售等各职能部门参与协助。具体而言主要包括四个阶段：（1）项目规划：结合公司的战略规划和客户整体需求情况，确定项目主要研发方向和研发目标。（2）项目立项及评审：制定研发方案并提起研发项目立项，技术部及各职能部门参与立项评审，论证项目开发的可行性，形成新品开发的可行性报告。（3）项目设计及执行：制定具体的研发实施方案，并据此完成新产品的详细设计，形成产品图纸、BOM等设计文件，制造产品样品。（4）项目结项：对产品样品进行测试，比照项目研发目标对项目成果进行客观评价，组织完成项目验收，形成完整的项目技术资料。
4、销售模式
公司市场部负责客户开发与维护，客户有采购需求时，如为既有的产品，市场部会直接向客户报价；如为新产品新需求，则需履行新产品开发程序，按照开发评估流程进行初步成本核算，按照定价审批流程确定价格后向客户报价。待双方协商一致并确定具体价格和数量后，公司履行内部审批流程，与客户签署销售订单并安排制造部进行生产，生产产品验收合格后入库，并按照客户需求安排发货运输。

　　二、公司面临的重大风险分析
宏观经济波动导致的业绩下滑的风险
公司主要产品均属于汽车重要零部件，其生产和销售受宏观经济波动影响较大；2024年1-6月，商用车整车市场较上年同期略有回暖，但仍存在订单不旺盛，生产不饱满的问题，未来国内宏观经济景气度仍不容乐观，若下行则将对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。
主要原材料价格波动的风险
公司主要原材料受生铁、钢材等大宗商品价格影响较大，如果未来相关大宗商品价格大幅上行、原材料价格大幅上涨，而公司不能将这一价格波动及时传导到下游市场，则将会对公司的毛利率水平和盈利能力造成不利的影响。
客户集中度较高的风险
报告期内，公司前五大客户销售收入为61,511,618.21元，占当期营业收入比例为39.54%，公司对前五大客户的销售额占当期的收入比重较高。若主要客户生产经营状况发生重大不利变化，公司的生产经营及销售将受到不利影响。
应收款项回收的风险
报告期内，公司应收账款期末余额为155,583,899.17元，占当期营业收入的比例为61.50%，应收账款期末余额较大。虽然公司应收账款账龄绝大部分都在1年以内，且主要客户均为资金实力雄厚、商业信誉良好的整车制造商，但若未来应收款项的回款情况恶化，将对公司生产经营和业绩产生不利影响。
商誉减值的风险
截至报告期末，公司商誉的账面价值为131,905,303.33元，系公司收购帝尔科技、东风动力股权构成非同一控制下的企业合并形成，需要在未来每期末进行减值测试。截至报告期末，公司商誉未发生减值损失，无需计提商誉减值。但若帝尔科技、东风动力未来由于宏观经济、市场环境发生重大不利变化等原因导致经营业绩未达到预期，其相关商誉存在减值的风险，从而对公司业绩造成不利影响。
税收优惠政策变化风险
公司及子公司帝尔科技、湖北绿驰、普尔精密、东风动力取得了湖北省科学技术厅、湖北省财政厅、国家税务总局湖北省税务局联合颁发《高新技术企业证书》，高新技术企业证书有效期为三年，享受按照15%的优惠税率缴纳企业所得税。如果未来国家有关高新技术企业的相关税收优惠政策发生调整，或公司及子公司未来不再符合高新技术企业的认定条件，导致丧失高新技术企业资格，公司将可能承担所得税税率提高的风险。 收起▲