（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　发行人主要从事减震器活塞杆零部件及液压翻转系统零部件的研发、生产、销售。报告期内，发行人主营业务收入分别为53,674.32万元、59,491.43万元、63,656.63万元和32,174.58万元，占当期营业收入的比重分别为97.40%、97.59%、97.62%和96.79%，主营业务突出。发行人其他业务收入主要系废料销售、材料销售、加工服务等。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　（1）减震器活塞杆
　　发行人主要产品为减震器活塞杆，报告期各期占主营业务收入的比重分别为86.09%、89.34%、89.44%和89.83%。发... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　发行人主要从事减震器活塞杆零部件及液压翻转系统零部件的研发、生产、销售。报告期内，发行人主营业务收入分别为53,674.32万元、59,491.43万元、63,656.63万元和32,174.58万元，占当期营业收入的比重分别为97.40%、97.59%、97.62%和96.79%，主营业务突出。发行人其他业务收入主要系废料销售、材料销售、加工服务等。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　（1）减震器活塞杆
　　发行人主要产品为减震器活塞杆，报告期各期占主营业务收入的比重分别为86.09%、89.34%、89.44%和89.83%。发行人减震器活塞杆产品分为汽车减震器实心活塞杆、汽车减震器空心活塞杆和火车减震器活塞杆。报告期内，全球汽车行业产销量稳步增长，汽车零部件市场需求逐步提升，发行人减震器活塞杆收入整体呈现上升趋势。
　　1）汽车减震器实心活塞杆
　　报告期内，发行人汽车减震器实心活塞杆营业收入分别为37,925.32万元、43,094.17万元、45,153.18万元和22,302.67万元，占发行人主营业务收入70%左右，为发行人最主要产品。
　　2023年发行人汽车减震器实心活塞杆营业收入较2022年增长5,168.85万元，增幅13.63%，主要原因系境内客户比亚迪及境外客户天纳克墨西哥需求量增加。2024年发行人汽车减震器实心活塞杆营业收入较2023年增长2,059.01万元，增幅4.78%，主要原因系境外客户采埃孚土耳其汽车减震器实心活塞杆新项目定点后量产，公司对其出口销售额增加以及对境内客户比亚迪销量增加所致。
　　2025年1-6月份发行人汽车减震器实心活塞杆营业收入较为稳定。
　　2）汽车减震器空心活塞杆
　　报告期内，发行人汽车减震器空心活塞杆营业收入分别为7,647.17万元、9,486.01万元、10,963.57万元和6,248.64万元，占发行人主营业务收入比重由14.25%增加至19.42%，增长较快。空心活塞杆通过减轻自身重量，实现了减震器总成乃至整车簧下质量的显著降低，从而大幅提升了车辆的操控稳定性、乘坐舒适性及制动性能；同时，其内部空腔结构为减震器的优化设计提供了空间，可用于集成传感器线束或作为液压油通道，是实现汽车轻量化、智能化升级的关键技术路径之一。
　　2023年发行人汽车减震器空心活塞杆营业收入较2022年增长1,838.84万元，增幅24.05%，主要原因系境内客户天纳克（常州）减振系统有限公司需求量增加所致。2024年发行人汽车减震器空心活塞杆营业收入较2023年增长1,477.56万元，增幅15.58%，主要原因系新增客户康德瑞恩电磁科技（中国）有限公司以及境外客户蒂森克虏伯墨西哥销量增加所致。2025年1-6月，发行人汽车减震器空心活塞杆营业收入继续保持增长态势。
　　3）火车减震器活塞杆
　　报告期内，发行人火车减震器活塞杆营业收入分别为632.89万元、566.50万元、821.45万元和350.81万元。发行人火车减震器活塞杆主要客户为ITT，包括埃梯梯精密机械制造（无锡）有限公司及ITT捷克等。2024年火车减震器活塞杆营业收入增加，主要系对ITT捷克销量增加所致。
　　（2）液压翻转系统活塞杆
　　报告期内，发行人液压翻转系统活塞杆营业收入分别为2,308.17万元、2,066.76万元、2,091.78万元和1,074.27万元，金额较为稳定。发行人液压翻转系统活塞杆主要客户为CentroMotion，报告期内需求较为稳定。
　　（3）其他汽车零部件
　　发行人为满足客户生产减震器及其他汽车配件的相关零部件需求，向客户销售包括减震器外筒、减震器活塞、油封、焊接件、转子等汽车零部件。报告期内，发行人其他汽车零部件营业收入分别为5,160.78万元、4,278.00万元、4,626.65万元和2,198.19万元，主营业务收入占比较低。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　报告期内，发行人主营业务境外收入占比分别为55.79%、55.65%、58.68%和56.14%。目前，全球汽车零部件供应商百强仍然以欧洲、美国和日本企业为主，其中采埃孚、天纳克、蒂森克虏伯、安斯泰莫等全球知名的汽车零部件制造商均为发行人客户。
　　报告期内，发行人客户集中度较高，对前五大客户采埃孚、天纳克、蒂森克虏伯、安斯泰莫、CentroMotion、比亚迪的收入占当期营业收入比例约80%左右；发行人内外销结构主要受前述客户在境内外生产基地分布的影响，其中，外销收入主要来源于采埃孚、天纳克、蒂森克虏伯、安斯泰莫、CentroMotion等在海外的成员公司，主要销售区域为墨西哥、美国以及波兰、荷兰和斯洛伐克等欧洲地区，内销则主要来源于该等知名客户在境内的成员公司，如安斯泰莫底盘系统（苏州）有限公司、天纳克（常州）减振系统有限公司等，以及汇众萨克斯、比亚迪等合资客户和内资客户。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　报告期内，发行人销售模式包括寄售模式和非寄售模式。寄售模式下，发行人将货物运送至客户指定地点后，客户根据实际使用情况与公司进行对账。报告期内，发行人寄售模式收入分别为16,705.33万元、19,453.92万元、18,437.34万元和12,603.89万元，占主营业务收入的比重分别为31.12%、32.70%、28.96%和39.17%。2025年1-6月寄售模式收入占比增加，主要原因系发行人来自境内寄售客户比亚迪及境外寄售客户采埃孚和天纳克的订单量增加所致。
　　5.主营业务收入按季度分类
　　汽车零部件与整车产销的季节性保持一致，一般上半年为淡季，下半年为旺季，整车厂通常在
　　三、四季度生产备货，对汽车零部件的采购在三、四季度有所增长，使得发行人第三季度和第四季
　　度销售收入占比较高。2024年第四季度收入占比较低，主要系采埃孚和天纳克部分境外客户销售模式变为寄售，发出商品增加，收入尚未结算。
　　6.前五名客户情况
　　采埃孚包括上海汇众萨克斯减振器有限公司、采埃孚汽车零部件系统（上海）有限公司、ZF SUSPENSION TECHNOLOGY GUADALAJARA SA DECV、ZF SLOVAKIA, A.S.、ZF SACHS SUSPANSIYON SISTEMLERI SANAYI VE TICARET A.S.等；天纳克包括TENNECO AUTOMOTIVE EASTERN EUROPE SP.Z O.O.、TENNECO INTERNATIONAL MFG.S.A.R.L.、ADVANCED SUSPENSION TECHNOLOGY LLC（原名DRIV AUTOMOTIVE INC.）、天纳克（常州）减振系统有限公司、天纳克（苏州）减振系统有限公司、天纳克（北京）汽车减振器有限公司等；蒂森克虏伯包括THYSSENKRUPP BILSTEIN OF AMERICA, INC.、THYSSENKRUPP BILSTEIN S.A.、THYSSENKRUPP COMPONENTS TECHNOLOGY DE MEXICO SA DE CV等；安斯泰莫包括日立安斯泰莫底盘系统（上海）有限公司、安斯泰莫底盘系统（苏州）有限公司、ASTEMO MEXICO SA DE CV等；比亚迪包括比亚迪精密制造有限公司、深圳市比亚迪供应链管理有限公司、长沙市比亚迪汽车有限公司、合肥比亚迪汽车有限公司、比亚迪汽车有限公司等；CentroMotion包括POWER-PACKER EUROPA B.V.、POWER PACKER DO BRASIL LTDA C.N.P.J、太仓宝沃帕克机械科技有限公司等。
　　报告期内，发行人前五大客户收入占当期营业收入比例分别为83.83%、81.53%、80.49%和77.83%，客户集中度较高。发行人的客户主要为采埃孚、天纳克、蒂森克虏伯、安斯泰莫、比亚迪等全球知名汽车零部件制造商，客户集中度高系由行业特点决定，具有合理性。
　　报告期内，发行人董事、取消监事会前在任监事、高级管理人员、主要关联方和持有发行人5%以上股份的股东均未在上述客户中占有权益。
　　7.其他披露事项
　　报告期内，发行人日常经营活动中存在第三方回款的情形，分别为10,880.91万元、8,923.60万元、4,718.19万元和1,805.68万元，金额和占比逐步降低。发行人第三方回款均为委托同一集团内关联公司代付，具有真实的业务背景和商业合理性。
　　8.营业收入总体分析
　　报告期各期，发行人营业收入分别为55,106.15万元、60,961.25万元、65,208.42万元和33,240.25万元，受益于全球汽车行业产销量稳步增长，汽车零部件市场需求逐步提升，发行人营业收入整体呈现上升趋势，报告期前三年复合增长率为8.78%。报告期内，发行人积极顺应汽车轻量化、智能化升级的趋势，汽车减震器空心活塞杆收入实现快速增长，为未来业绩进一步提升打下了良好的基础。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　本公司是处于汽车零部件行业的生产商，拥有丰富的生产经验、较强的自主研发能力，经过多年积累，拥有8项发明专利、31项实用新型专利，产品涵盖减震器活塞杆、减震器外筒等减震器零部件以及液压翻转系统活塞杆等液压翻转系统零部件，为采埃孚、天纳克、蒂森克虏伯、日立安斯泰莫等全球知名的汽车零部件制造商以及比亚迪等整车厂商提供优质产品和服务。公司采取以销定产和适度备货的生产模式，通过直销模式开拓业务，收入来源主要是产品销售。　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化。　　报告期末至报告披露日，公司商业模式未发生变化。　　2、经营计划实现情况... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　本公司是处于汽车零部件行业的生产商，拥有丰富的生产经验、较强的自主研发能力，经过多年积累，拥有8项发明专利、31项实用新型专利，产品涵盖减震器活塞杆、减震器外筒等减震器零部件以及液压翻转系统活塞杆等液压翻转系统零部件，为采埃孚、天纳克、蒂森克虏伯、日立安斯泰莫等全球知名的汽车零部件制造商以及比亚迪等整车厂商提供优质产品和服务。公司采取以销定产和适度备货的生产模式，通过直销模式开拓业务，收入来源主要是产品销售。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
　　报告期末至报告披露日，公司商业模式未发生变化。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司实现营收346,464,558.65元，同比减少0.34%，实现归属于母公司所有者的净利润40,784,378.04元，同比增加47.34%，截至2025年6月30日，公司总资产为1,063,895,785.20元，归属于公司股东的净资产为516,597,517.17元。
　　（二）行业情况
　　汽车行业是国民经济的重要支柱产业，汽车零部件产业既是汽车上游产业链不可或缺的重要组成部分，更是汽车制造工业的基础。根据中汽协数据统计，2025年1至6月，我国汽车产销分别达到1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，产销数量创历史新高；乘用车产销分别完成1352.2万辆和1353.1万辆，同比分别增长13.8%和13%；新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，上半年汽车行业保持了稳步的增长态势。
　　2025年，基于国内宏观经济形势持续向好、海外市场需求保持高位、支持新能源汽车产业高质量发展及国家汽车以旧换新政策持续加码等多重因素驱动，我国汽车全年销量有望继续攀升。公司当前主营汽车减震器活塞杆，主要为采埃孚、天纳克、蒂森克虏伯、比亚迪等国内外一级供应商或整车厂商提供产品，产品配套领域涵盖乘用车、商用车、新能源汽车多种车型，发展机遇良好。
　　公司将紧紧围绕汽车减震器活塞杆等主导产品，努力把握汽车行业发展机遇，积极稳固和拓展海外客户，加速推进企业做大、做强、做精的步伐。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动风险
　　公司主要产品为减震器零部件及液压翻转系统零部件，属于汽车零部件行业，公司经营情况与下游整车的产销量变动密切相关。汽车行业发展受宏观经济水平影响显著，经济增长速度放缓或出现周期性波动会使得汽车行业景气度降低、消费市场萎靡，从而导致整车厂对汽车零部件的需求下降，从而对公司未来发展造成不利影响应对措施：公司将加强对产业政策以及宏观环境的研究与关注，同时加大对汽车市场的调研力度，积极拓展海内外客户，不断完善业务布局，加大研发投入，适应市场。
　　原材料价格波动风险
　　公司主要原材料为钢材，若未来钢材价格出现大幅上涨，公司将面临较大的原材料成本压力，导致公司经营业绩下滑、盈利能力下降。应对措施：公司将通过高效的生产经营管理，加强对存货库存管控，通过稳定供应商合作关系，在协商一致的基础上，争取相对稳定的采购协议价格，以此来降低原材料价格的波动频率，稳定公司产品盈利水平。同时公司不断通过改良工艺，优化成本控制，提高产品附加值，以此来降低原材料价格波动对公司盈利造成的影响。
　　客户集中风险
　　公司主要客户为采埃孚、天纳克、蒂森克虏伯、日立安斯泰莫等全球知名的汽车零部件制造商以及比亚迪等整车厂商。若公司未来与主要客户合作关系发生重大不利变化，或新客户拓展不力，导致公司无法持续获得订单，可能对公司经营业绩造成不利影响。应对措施：公司与现有客户加强合作，不断提高服务质量，确保客户对公司现有产品采购量的稳定增长；公司持续加大研发投入，开发新产品，满足客户需求；公司积极拓展新客户，优化公司客户结构，增加产品销售。通过现有客户的稳定订单、新产品的开发及新客户的增长，逐步降低客户集中度相对较高对公司经营的不利的影响。
　　国际贸易摩擦风险
　　报告期内，公司外销收入占主营业务收入的比重为54.77%，境外客户集中在墨西哥、美国及欧洲等地。近年来，全球贸易形势存在一定的不确定性，部分国家试图通过贸易保护的手段制约中国相关产业的发展。未来各国贸易政策可能发生不利变化，从而导致公司境外销售的盈利水平下降，并对公司经营业绩造成不利影响。应对措施：公司积极开拓新的销售区域，提高贸易政策宽松国家和地区的销售规模，尽量减少对单一市场的依赖，减少贸易摩擦对公司经营造成的影响。
　　汇率变化风险
　　公司境外销售主要以美元、欧元、墨西哥比索等外币进行结算，报告期内，汇率的大幅波动可能导致公司汇兑损失增加，从而对公司当期业绩产生不利影响。应对措施：针对预计存在的汇率风险，公司将根据实际的业务状况，适时调整外币账户的额度，采取有利的结算方式以及运用汇率方面的衍生金融工具管理风险等积极防范措施，将风险控制在可控范围内。
　　部分房产及构筑物未取得不动产权证书的风险
　　公司存在部分房产及构筑物无法办理产权证书情形，上述无证房产及构筑物主要为辅助车间、临时仓储及其他辅助用房，上述无证房产及构筑物存在被相关政府主管部门作出违章建筑认定或责令拆除的风险。应对措施：积极与主管部门沟通，争取补办手续；制定应急预案，寻找替代场地，确保如被责令拆除，可迅速实现迁移，降低对生产的影响；不断优化厂区的布局结构，对非功能性区域进行规划处理。
　　实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人俞培君、张佩琴、俞科宇、田雨合计直接持有公司90.73%的股权。虽然公司已经建立了较为完善的法人治理结构，但若实际控制人利用其控制地位，通过行使表决权等方式对公司经营方针、发展方向、人事任免、财务管理制度等影响公司持续发展的重大事项施加不当控制，有可能影响甚至损害公司及公众股东的利益。应对措施：公司将不断强化完善内部控制管理制度并贯彻实施。确保股东会和董事会规范地行使相应权利；充分发挥审计委员会的监督职能；在涉及公司发展的重大事项决策过程中，充分考虑公司未来的发展。通过系统的法规培训不断增强实际控制人和管理层的诚信及规范意识，督促其切实遵照相关法律法规经营公司，忠诚履行职责。
　　产品价格年降风险
　　由于汽车整车厂在其产品生命周期中一般采取前高后低的定价策略，因此部分一级供应商在进行零部件采购时，会根据终端整车定价情况要求其供应商逐年适当下调供货价格。虽然公司可据此与供应商协商通过适当降低采购价格将上述年降风险进行一定程度的转移，但如果公司不能做好产品生命周期管理和有效的成本管控，并积极开拓新客户、研发新产品，将面临产品平均售价下降风险，进而影响公司毛利率水平和盈利能力。应对措施：不断强化内部优化管理，通过管理的优化降低内部成本；通过提升质量水平，降低质量成本，提高公司产品的议价能力。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　主营业务减震器零部件及液压翻转系统零部件的研发、生产和销售公司主营业务为减震器活塞杆、减震器外筒等减震器零部件以及液压翻转系统活塞杆等液压翻转系统零部件的研发、生产和销售。
　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业、国家级制造业单项冠军示范企业、国家知识产权优势企业，建有浙江省科技厅认定的省级高新技术企业研究开发中心，并作为主要起草单位参与编写了《乘用车悬架系统改装指南》（T/CAAMTB119-2023）团体标准。公司主导产品汽车减震器活塞杆在市场上具有显著的竞争优势，根据公司测算，在整车配套市场，2022年至2023年，公司汽车减震器活塞... 查看全部▼

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　主营业务减震器零部件及液压翻转系统零部件的研发、生产和销售公司主营业务为减震器活塞杆、减震器外筒等减震器零部件以及液压翻转系统活塞杆等液压翻转系统零部件的研发、生产和销售。
　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业、国家级制造业单项冠军示范企业、国家知识产权优势企业，建有浙江省科技厅认定的省级高新技术企业研究开发中心，并作为主要起草单位参与编写了《乘用车悬架系统改装指南》（T/CAAMTB119-2023）团体标准。公司主导产品汽车减震器活塞杆在市场上具有显著的竞争优势，根据公司测算，在整车配套市场，2022年至2023年，公司汽车减震器活塞杆产品全球市场占有率约为15%。
　　凭借深厚的技术和研发实力、高效的管理和服务团队、优秀的产品质量，公司积累了丰富且优质的客户资源，与采埃孚、天纳克、蒂森克虏伯、日立安斯泰莫等全球知名汽车零部件制造商建立了长期稳定的合作关系，产品通过总成厂广泛配套于各类高端及畅销车型。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　（二）主要产品或服务
　　报告期内，公司核心产品为减震器活塞杆，属于减震器零部件。
　　减震器应用于汽车悬架系统，属于安全件，主要功能是抑制悬架弹簧吸震后反弹时的震荡以及来自路面的冲击，衰减车体振动并阻止共振情况下车体振幅的无限增大，减小车体振幅和振动次数，从而确保行车安全性及驾乘舒适性。根据天纳克、凯迩必等世界知名减震器厂商的研究，汽车减震器在车辆行驶过程中处于高损耗状态，即使路况良好，汽车减震器每英里将震动1,500-1,900次，每50,000英里累计震动将超过7,500万次，因此减震器又是易损件。
　　减震器活塞杆属于减震器零部件，是支持减震器活塞做功的连接部件，应用于减震器工作缸的运动执行部件中，是一个运动频繁、技术要求高的运动部件，亦是重要的保安杆件。

　　二、商业模式
　　（一）采购模式
　　由于汽车减震器性能件对钢材等原材料的质量要求较高，因此公司对原料供应商的选择较为严格。针对供应商的遴选，公司制定了相关的采购管理制度，本着原材料质量优先的原则，结合供应商报价、供货能力等因素，初步选定具备优势的大型钢材企业或者大型钢材企业产品的代理贸易商作为候选供应商，然后对供应商的资质和产品进行考察。在此基础上，公司选择候选供应商的原材料进行试生产，生产样品通过公司及下游客户的检测和评审后，该供应商列入合格供应商名单。对于合格供应商，公司通常会选取固定供应商进行长期合作，以保证原材料质量、价格及供货稳定性，并根据当月销售订单和次月生产计划向供应商采购，即以产定采模式。另外公司会定期对供应商进行评估，以确保其能够持续满足公司量产需求和产品质量等各项要求。
　　（二）生产模式
　　公司主要产品汽车减震器活塞杆的规格型号繁多，不同客户及同一客户的不同订单之间产品需求差异较大。为满足不同客户的产品需求，公司目前主要采用以销定产和适度备货模式：公司每年年底根据用户的下年度计划，制定公司的年度生产计划预案；每月根据客户订单，制定公司月度生产计划；在生产计划的执行过程中，通常会考虑客户的安全库存量以及寄售模式下第三方仓库的安全库存阈值，每周还会根据客户的需求适时调整生产安排，提高生产效率。对于关键生产工序，公司采取自主生产方式进行；对非关键生产工序，如电镀、机加工等工序则部分存在外协。
　　（三）销售模式
　　根据结算方式不同，公司销售模式分为直接订单销售和寄售销售两种模式。公司客户主要为一级供应商，开发新客户时，需先通过认证才能进入其合格供应商名录。该等认证过程通常与零部件所配套的终端车型的开发同步，周期约为半年至一年。为了保证采购产品质量的稳定性及供货的延续性，认证通过后，公司与客户之间一般会保持持续稳定的合作关系。
　　1、直接订单销售
　　该模式下，客户下达订单后，公司与客户进一步协商交货期和安排生产。在该模式下，公司根据销售订单约定，直接将产品从公司仓库发往客户指定地点，客户会对货物进行签收，双方定期根据签收情况进行对账结算。
　　2、寄售销售
　　寄售模式下，为满足客户零库存管理的需求，公司会在客户厂区建立寄售仓，货物发往客户后并不立即完成交割，而是在寄售仓库中暂存，由客户负责日常管理，公司每月根据客户实际领用的产品量与客户对账结算。在实际结算前对已运送至客户指定地点的存货按照发出商品核算。
　　客户生产领用时，在其供应商管理系统中记录领用情况，公司定期根据客户系统显示或邮件发送的领用结算通知单和客户对账并确认收入，期末已发出尚未结算产品即为寄售模式对应的发出商品。
　　（四）研发模式
　　公司主要采用自主研发的模式，以客户需求为导向，并结合市场未来发展趋势和自身技术特色设立新的研发项目。一方面，根据客户具体需求，公司研发部组织新产品开发，完成从立项到试生产到小批量生产最终达到量产标准；另一方面，为把握产品技术迭代，紧跟市场发展趋势，增强核心竞争力，保持持续开发新产品和获取更多优质客户资源的能力，公司也会自主对一些关键技术领域进行预研，以期不断强化核心技术能力。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
　　三、创新特征
　　（一）创新特征概况
　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业、国家级制造业单项冠军示范企业、国家高新技术企业，建有浙江省科技厅认定的省级高新技术企业研究开发中心，是专业的减震器活塞杆制造商。
　　公司与采埃孚、天纳克、蒂森克虏伯、日立安斯泰莫等全球知名汽车零部件制造商形成了长期稳定的合作关系，根据公司测算，公司单一产品汽车减震器活塞杆在整车配套市场具有显著的竞争优势，全球市场占有率约为15%。公司主要创新特征体现如下方面：
　　1、创新体系
　　公司历来注重产品技术创新，高度重视研发工作和研发团队建设，结合生产实践经验，不断开展产品研发和技术创新，从而满足日益变化的市场需求。目前，公司已经形成了涵盖新产品与新材料开发、工艺技术改进、生产设备改造等方面的综合创新体系，建立了专业的技术研发团队，可以充分满足研发活动需求。
　　2、创新成果
　　减震器活塞杆是往复运动频繁、技术要求高的运动部件，亦是重要的保安杆件。公司作为专业的减震器活塞杆的制造商，高度重视技术开发与应用，不断提高核心竞争力。在材料方面，公司基于丰富的实践经验，结合基础材料特性，不断对原材料进行调整优化，提升材料性能。在工艺方面，公司通过自主研发，对各项技术工艺进行优化并申请了相关专利、软件著作权。在产品方面，公司始终紧跟汽车行业轻量化的发展趋势，在行业内率先开发出空心活塞杆产品；继而通过对高精度空心管滚压、摩擦焊接等工艺的进一步深度开发，持续提升减震器空心活塞杆的机械性能，在产品结构上持续创新，在空心活塞杆的基础之上装配电磁外套以实现磁阻尼效应，开发出带电磁阀的减震器外筒，并已实现量产。此外，在生产设备方面，公司亦具备更新改造乃至自主设计开发的能力，通过设备更新改造，进一步提升产品生产效率和品质。
　　随着整车厂对汽车零部件制造企业要求的提高，汽车零部件制造企业的同步开发能力显得日益重要。凭借出色的开发能力和快速响应的开发机制，公司被天纳克、汇众萨克斯等客户授予战略合作供应商、优秀供应商等荣誉称号，持续为全球知名客户赋能。
　　截至本公开转让说明书签署日，公司已获得授权专利33项（包括发明专利7项、实用新型专利26项）、软件著作权3项，并作为主要起草单位参与编写了《乘用车悬架系统改装指南》（T/CAAMTB119-2023）团体标准。
　　（二）知识产权取得情况
　　1、专利
　　2、著作权
　　3、商标权
　　（三）报告期内研发情况
　　1、基本情况
　　公司自成立以来，始终重视技术创新与产品研发，持续拓宽产品布局和提升产品核心竞争力。报告期各期，公司研发费用分别为1,260.75万元、1,741.38万元、1,124.94万元，占当期营业收入比例分别为2.17%、2.75%和2.78%。截至本公开转让说明书签署日，公司已获得授权专利33项（包括发明专利7项、实用新型专利26项）、软件著作权3项。
　　2、报告期内研发投入情况
　　3、合作研发及外包研发情况
　　截至本公开转让说明书签署日，上述项目已达到中试阶段，尚未形成技术成果。
　　报告期内，公司具备独立自主的研发能力，研发项目以自主研发为主。公司在核心技术上拥有独立知识产权，对委托研发不存在依赖。
　　（四）与创新特征相关的认定情况
　　四、所处（细分）行业基本情况及公司竞争状况
　　（一）公司所处（细分）行业的基本情况
　　1、所处（细分）行业及其确定依据
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“汽车制造业（C36）”下属的“汽车零部件及配件制造（3670）”；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业属于“C3670汽车零部件及配件制造”；根据《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司所处行业属于“13101010机动车零配件与设备”。
　　2、所处（细分）行业主管单位和监管体制
　　汽车零部件制造业是国家宏观指导及行业协会自律管理下的自由竞争行业，行业主管部门为国家发展和改革委员会、工业和信息化部；行业自律组织为中国汽车工业协会。
　　3、主要法律法规政策及对公司经营发展的具体影响
　　（1）主要法律法规和政策
　　（2）对公司经营发展的影响
　　汽车是我国国民经济重要支柱产业，产业链条长、关联度广、全球化程度高，受到国家产业发展战略的高度重视。《汽车产业中长期发展规划》确定了我国建设汽车强国的总体目标，提出突破产业链短板，形成零部件到整车的完整产业体系。近年来，国家先后出台了多项一系列支持行业发展的政策和措施，为我国汽车产业发展提供了强有力的政策支持和良好的政策环境，为汽车零部件企业带来了良好的发展机遇。
　　4、（细分）行业发展概况和趋势
　　（1）汽车行业发展概况及趋势
　　汽车行业经过一百多年的发展和演变，凭借其长产业链以及对上、下游较强的带动效应，已经成为当今世界支柱产业之一，在国民经济中占据着越来越重要的地位。
　　近十年，全球汽车行业发展呈现先增长后下降再增长的趋势。2013年到2017年为增长阶段，全球汽车行业发展迅速，产销量稳步上升；根据OICA统计，2017年全球汽车产销量达到了近10年来的峰值，分别为9,730万辆和9,680万辆。2018年至到2020年，受全球经济下行周期的影响，全球汽车行业出现疲软，产销量呈逐年下降趋势；2020年，全球汽车产销量下降明显，产销量分别仅有7,762.16万辆和7,878.76万辆，为近十年来最低。2021年，全球经济开始复苏，汽车生产情况有所回暖、实现正增长，全球汽车产销量分别为8,014.60万辆和8,275.52万辆，同比上涨3.25%和5.04%；自2022年以来全球汽车产销量持续回暖，2023年全球汽车产销量已达9,354.66万辆和9,272.47万辆。
　　受益于快速增长的经济和积极的产业政策，近年来，我国汽车工业快速发展，目前已经形成了较为完整的产业体系。2013年，我国全年汽车产销量跨上2,000万辆台阶，再创全球历史新高；受2015年四季度至2017年底1.6升购置税优惠政策造成提前消费、宏观经济增速回落以及中美贸易争端等多重因素的影响，2018年，我国汽车产销量结束了自1991年以来连续27年的增长态势，呈小幅下降；到2021年，我国汽车产销量结束了自2018年以来连续三年下降局面，行业开始回暖，到2023年，我国汽车产销量再创历史新高，全年实现两位数增长，双双跨上3,000万辆台阶，产销量分别达到3,016.1万辆和3,009.4万辆。根据OICA统计，2013，我国汽车产量在全球汽车产量的占比为25.35%；到2023年，这一占比已达到32.24%。
　　随着我国汽车工业经济的快速发展，近年来我国的汽车保有量持续上升，2013年至2023年我国汽车保有量年均复合增长率接近10%。截至2023年末，我国汽车保有量已达到3.36亿辆，从绝对数量上看已雄居世界第一。根据国家统计局统计，截至2023年末，我国千人汽车保有量约为238辆，与发达国家平均超过500-800辆/千人的水平相比还有一定差距，具备很大的提升空间，因而我国汽车市场仍具有良好的发展前景。
　　（2）汽车零部件行业发展概况及趋势
　　汽车零部件行业是汽车工业发展的基础，其规模和技术的不断提升是汽车工业繁荣发展的基本前提和关键环节。随着经济全球化、市场一体化的发展，汽车生产过程中各主要环节呈现出全球性配置的趋势。随着市场竞争的不断加剧，全球各大整车厂纷纷实行全球生产和采购策略，促使汽车各零部件制造环节从整车制造中剥离，形成细分零部件市场，汽车零部件企业逐步走向专业化、独立化道路。根据Business Research Insights统计，2023年全球汽车零部件市场规模为2,274.6亿美元，预计到2032年将达到3,218.6亿美元，复合年增长率可达3.9%。
　　经过多年发展，全球汽车零部件行业已经形成了产业规模庞大、技术力量雄厚、资本实力充足、行业集中度高等特点。目前，全球汽车零部件供应商百强企业仍然以欧洲、美国和日本企业为主，且各汽车零部件巨头在细分领域已占据垄断地位。根据《美国汽车新闻》（AutomotiveNews）2024年6月23日发布的《全球百强汽车零部件企业》，全球100强的汽车零部件企业合计营业收入高达9,792.33亿美元。
　　我国汽车零部件行业兴起于二十世纪五十年代，整体起步较晚。受益于我国汽车行业的高速发展以及全球整车及零部件产能转移，我国汽车零部件行业取得了快速发展，竞争实力不断增强，已经形成了较为完整的产业体系，并逐步融入全球汽车零部件供应体系之中。
　　在相关产业扶持政策和整车行业高速发展的推动下，我国汽车零部件行业整体规模快速壮大，已成为全球重要的汽车零部件生产和供应基地。自2013年以来，我国汽车零部件行业规模快速增长；2015年，我国汽车零部件制造业企业营业收入突破3万亿。2018年，我国汽车整车行业面临了较大的下行压力，产销量低迷，从而导致汽车零部件行业企业整体收入有所下滑。2019年以来，汽车市场逐渐复苏，汽车零部件行业主营业务收入及利润水平均恢复高速增长态势，到2021年再次突破4万亿。2021年以来，受全球宏观经济萎靡等因素影响，我国汽车零部件行业收入增速有所放缓，但收入规模仍呈现稳健上升态势，2023年产业营业收入超过4.4万亿元，同比增长5.08%。长期来看，我国汽车零部件市场容量远未饱和，未来发展可期。同时，对汽车轻量化、智能化、安全性等要求的日益提高亦将带动相关领域零部件的快速增长。
　　尽管我国汽车零部件制造业营业收入稳步增长，但是其相对于我国快速发展的汽车行业而言仍略显不足。我国汽车零部件制造业营业收入占汽车制造业整体比例维持在45%左右，整车制造收入和零部件制造收入比例接近1：1，和汽车工业发达国家1：1.7比例相比仍有较大差距。同时，我国汽车零部件企业的自主研发实力仍相对弱势，部分汽车零部件的关键技术仍被外资企业所垄断。因此，我国汽车零部件行业仍有很大的发展空间。
　　（3）减震器活塞杆行业发展概况及趋势
　　减震器是汽车悬架系统的核心部件，属于安全件，每辆汽车都必须配备4个减震器，每个减震器又需配备1支减震器活塞杆，因此减震器活塞杆在整车配套市场的需求主要取决于汽车产量。近年来，全球汽车产业发展情况良好，伴随着全球汽车产量的稳步上升，减震器活塞杆市场需求亦同步放量。以OICA及中国汽车工业协会公布的全球及全国乘用车产量为基础，按照每辆新车配备4支减震器活塞杆测算。
　　减震器又是易损件，其在车辆行驶过程中处于高损耗状态，需定期检查、更换。因此，减震器在售后市场的需求量与汽车保有量密切相关，庞大的汽车保有量构成了减震器坚实的市场基础，同时也间接构成了减震器活塞杆庞大的售后市场需求。近年来，全球汽车保有量呈稳定上升趋势，根据国际能源署（IEA）预测，全球整车工业未来几年将呈现发达国家增速平稳、新兴市场国家较快增长的态势，截至2023年末，全球汽车保有量已超16亿辆；未来，随着新车转化为存量，汽车保有量规模将进一步提升，并推动减震器售后市场需求的快速提升。
　　基于加百利（GABRIEL）的经验值，并考虑到减震器通常是成对更换，否则容易引起车辆左右悬架及车辆其他部件的磨损不一，加速部件损耗。以OICA及公安部公布的全球及全国保有量为基础，并按照减震器更换周期为8年、每次需更换的数量为两对。
　　根据Business Research Insights统计，2023年汽车减震器活塞杆市场规模为25亿美元，预计2032年可达到42.19亿美元，发展前景广阔。
　　当前，伴随新增市场规模趋于稳定，汽车整车及零部件市场均进入了深度调整期，产业格局正发生着重大改变，呈现出多方竞合的复杂态势，市场集中度不断提升，新的平衡正在加速重构。作为汽车零部件的细分行业，减震器活塞杆行业是典型的资金密集型产业，资金壁垒高、前期投资巨大；作为重要的保安杆件，减震器活塞杆产品认证极其严格、复杂，配套周期耗时很长；同时，随着消费者对汽车舒适性、安全性等的要求不断提升，也对行业内企业的同步研发能力提出了新的考验，需要企业具备强大的技术研发实力以不断推动产品结构升级、满足市场需求。因此，对减震器活塞杆细分行业而言，无论是中国品牌还是合资品牌，头部企业优势都愈发明显，体现为优势企业仍呈现逆势增长态势，且回旋余地大，弱势品牌市场份额不断下降，且未来提升空间有限，或将濒临淘汰。在行业完成淘汰后，优秀企业将获得更多的市场资源，促进企业进一步做大做强。
　　5、（细分）行业竞争格局
　　（1）减震器活塞杆行业竞争格局
　　目前，汽车行业已基本形成以整车厂为核心、以零部件供应商为支撑的金字塔型多层级配套供应体系。减震器活塞杆属于减震器零部件，产品主要通过一级供应商向整车厂供应配套，行业内企业属于二级供应商。二级供应商竞争较为激烈，产品技术水平、价格、成本均是竞争实力的关键因素，该类企业对市场反映灵敏、经营机制灵活、产品专业性强，该层次内龙头企业部分产品可以达到世界先进水平，目前处于高速发展阶段。
　　我国减震器活塞杆细分行业市场集中度较高，头部效应明显。目前，同行业上市公司北特科技（603009）在减震器活塞杆细分行业内占据领先地位，根据其年度报告披露，2022年北特科技减震器类零部件销售4,215.13万件，产品以内销为主，占国内减震器活塞杆市场份额45%以上。
　　报告期内，公司生产的减震器活塞杆产品主要向生产减震器总成的一级供应商进行配套，减震器活塞杆实际年销量接近3,900万支。与北特科技相比，公司产品更偏向境外市场，全球排名前列的减震器总成的生产企业采埃孚、天纳克、蒂森克虏伯、日立安斯泰莫等均是公司核心客户，产品终端覆盖保时捷、奔驰、宝马、本田、丰田、比亚迪等知名品牌汽车；根据公司测算，报告期内，在整车配套市场，公司减震器活塞杆产品占全球市场份额约为15%。
　　（2）主要竞争对手
　　公司目前在减震器活塞杆细分领域中已占据领先地位，行业内只有少数几家与公司构成竞争关系，主要包括上海北特科技股份有限公司、锦州万友机械部件有限公司等。上述主要竞争对手具体情况如下：
　　上海北特科技股份有限公司（603009），成立于2002年6月，总部位于上海市嘉定区，是国内减震器活塞杆行业的市场龙头。上市前，北特科技主要产品为减震器活塞杆、转向器零部件；目前，公司主要产品已涵盖底盘零部件（细分为转向器类零部件、减震器类零部件、差速器类零部件、高精密类零部件）、铝合金轻量化零部件、空调压缩机及热管理系统等多个品类。2022年及2023年1-6月，北特科技减震器类零部件销量分别为4,215.13万件、1,923.45万件。
　　锦州万友机械部件有限公司，成立于2006年9月，总部位于辽宁省锦州市，在国内减震器活塞杆细分行业处于领先地位。目前，该公司产品主要包括减震器活塞杆、电机轴、气弹簧杆，其中减震器活塞杆又分为普通减震器活塞杆、可调阻尼通孔活塞杆、侧孔活塞杆、空心活塞杆、火车活塞杆。
　　（3）行业壁垒
　　第一，技术壁垒。汽车减震器活塞杆产品的开发和生产过程涉及到的技术领域十分广泛，包括材料科学、金属加工、产品检测等，具有较高的技术门槛。企业需要有深厚的技术积累和优秀的研发团队，才有能力根据整车制造企业或减震器生产企业的各项参数来进行设计及工艺技术开发，并研发出客户满意的产品。市场中这类企业往往在生产过程中就开发出了自己独特的生产工艺技术，这些生产工艺技术在提高产品性能、产品可靠程度、生产效率及降低成本方面具备独特的竞争优势。随着近年来汽车工业的高速发展，全球汽车整车厂商根据消费者的不同偏好持续、快速地推出新车型，而每种车型又有多种适配减震器，这对减震器活塞杆生产企业的同步研发能力和产品研发储备提出了很高的要求。
　　第二，产品制造能力壁垒。汽车减震器是易损耗部件，在汽车的正常使用过程中，减震器的工作强度比其他大部分汽车零部件要高。研究发现即使路况良好，汽车减震器每英里将震动1,500-1,900次。因此减震器属于消耗品，需定期检查、更换，如在欧美发达国家，更换周期通常是6万英里或6-8年。汽车减震器工作原理主要借助减震器活塞杆的往复运功实施，鉴于汽车减震器产品质量对汽车驾乘的安全性、舒适性和操控性的重要作用，汽车减震器活塞杆行业新进入者将面临较高的产品质量门槛。此外，下游汽配厂商客户在选择汽车减震器活塞杆生产厂商时会设定具体的技术参数，让减震器活塞杆供应商设计并生产样品，并对其进行材料试验、性能试验、强度试验、疲劳试验、高低温试验等多道质量检测，只有符合其质量标准的产品方可进入全球知名汽车零部件生产商/采购商的采购体系，这亦对生产企业的产品质量性能及其稳定性提出了较高的要求。
　　第三，客户壁垒。汽车零部件企业在进入汽车整车厂商或上一级零部件供应商的采购体系前须履行严格的资格认证程序：零部件企业首先必须通过行业内认可的权威质量管理体系认证，同时整车厂商或上一级零部件供应商按照各自的供应商准入标准，对配套零部件供应商在产品生产规模、产品质量及安全、同步和超前技术研发、后续支持服务以及稳定的供应能力等方面进行严格的打分审核，并进行现场制造工艺审核；产品经过严格的质量先期策划和生产件批准程序，并经过严格的产品装机试验考核。严格、复杂的评审标准和漫长的评审过程是进入汽车零部件行业的一大壁垒。
　　第四，资金壁垒。汽车零部件行业的资金壁垒主要体现在前期需要投入大量资金购置国内外先进的加工生产设备、实验设备、检测设备等，产品的开发设计、样品试制和检测等环节的成本也较高。同时，客户通常要求供应商选择寄售模式，并采取对账方式进行结算，企业从发货到收入确认时点的时间周期相对较长，大量的发出商品通常给企业的现金流动造成的一定压力，企业在生产经营活动中往往需要较多的运营资金。
　　第五，管理技术壁垒。当前汽车零部件行业的下游市场需求更加趋向于小批量、多批次，推动汽车零部件供应商在原料采购、生产运作、市场销售等管理环节逐步采用精益化管理模式以应对存货及经营风险。只有具备全面出色的系统化管理能力，零部件供应商才能够保证原材料及产成品的质量稳定性和向下游供货的持续性。突出的管理水平源自于高效的管理团队和持续不断的管理技术革新，行业新进入者通常情况下难以在短时间内建立起高效的管理团队和有序的管理机制，从而形成一定的行业进入壁垒。
　　（二）公司的市场地位及竞争优劣势
　　1、公司所处的行业地位
　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业、国家级制造业单项冠军示范企业，在品牌、产品技术、品质、制造规模等方面在市场上形成了较高的影响力和市场地位，主导产品汽车减震器活塞杆在市场上具有显著的竞争优势。报告期内，减震器活塞杆实际年销量接近3,900万支，占据全球整车配套市场约15%的市场份额。
　　2、竞争优势
　　（1）产品市场化同步研发能力优势
　　汽车产业的快速发展使得新车研发生产周期不断缩短，由此对下游汽车零部件供应商产品研发设计、同步开发的能力提出了更高的要求。公司具备较强的产品研发能力，可根据市场及客户需求情况实施产品的同步、快速开发。公司持续加强产品技术创新能力，建立起了多层次、分梯度的研发管理体系，培养了一批专业的研发技术人才，掌握了一系列较为领先的核心技术与生产工艺，可以快速响应客户同步设计开发要求。
　　（2）生产规模和生产效率优势
　　在生产制造方面，公司坚持以销定产、兼顾短期需求作为生产原则。公司通过增加产线、工艺优化、设备更新改造等多种方式扩大产能、提升效率，现已形成规模化的生产能力，生产效率在行业内处于领先水平。此外，在生产模式上，公司主要采用流水线生产模式，同时小规模引进单元化生产模式，两种模式相结合，兼顾批量生产和小规模生产，可以及时响应客户的多样化需求。
　　（3）产品质量优势
　　在产品质量方面，减震器是易损件和安全件，其工作性能及质量的好坏将直接影响到汽车的驾乘感受、驾驶的安全性、操控的稳定性，以及车辆其他部件的使用寿命，而减震器活塞杆更是减震器中的关键零部件，属于重要保安杆件。为确保产品质量，公司已建立了一整套的质量控制体系，并已获得IATF16949：2016汽车行业质量管理体系认证、ISO14001：2015环境管理体系认证等多项第三方权威认证。
　　（4）优质的客户资源优势
　　在客户资源方面，公司与全球知名汽车零部件制造商达成了长期稳定的合作关系，是天纳克战略合作供应商、汇众萨克斯优秀供应商、实用动力优秀供应商。公司与上述客户长期、稳定的商业合作，有利于公司更好地了解高端客户的需求动向和产品最新技术发展动向，同时亦能提升公司的品牌知名度，有助于公司更好地拓展优质客户资源、提升市场份额。
　　3、竞争劣势
　　（1）产能利用率接近饱和
　　公司目前生产能力有限，无法满足较大规模的配套要求。随着公司产品逐步向深加工发展，公司亟需扩大产能，以满足下游旺盛的市场需求。
　　（2）融资渠道单一
　　目前，公司融资渠道主要依赖于银行贷款和自身的资金积累，随着未来公司市场份额的进一步扩大，现有融资渠道将难以满足公司发展的需要。
　　（三）其他情况
　　五、公司经营目标和计划
　　公司主营业务为减震器活塞杆、减震器外筒等减震器零部件以及液压翻转系统活塞杆等液压翻转系统零部件的研发、生产和销售。报告期内，公司核心产品为减震器活塞杆，并已在细分行业已经占据优势地位。
　　在产品开发方面，公司未来将继续深耕主营业务，充分发挥公司在减震器零部件领域的产品和技术优势，不断提升现有产品的质量水平和生产效率。同时，公司将持续加强产品研发力度，依托现有的技术研发团队和以往的核心技术沉淀，在智能悬架、自动化等领域积极开展新产品的开发工作，进一步扩展公司的产品线。
　　在市场拓展方面，公司将加大市场拓展力度，进一步挖掘现有客户的增量业务，获取新的销售订单；同时，在保持现有客户群体的基础上，公司还将积极寻求与新客户合作的机会，响应潜在客户需求，发展新的战略客户。 收起▲