一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
公司是一家专业从事轨道交通智能产品及装备的研发、生产、销售，并提供专业技术服务的高新技术企业。公司自设立以来一直专注于轨道交通基础设施安全领域，经过多年发展具备了较强的技术研发、生产能力和服务实力，致力于保障轨道交通运营安全，提升运营效率。公司主要产品和服务包括轨道交通智能产品及装备、轨道交通专业技术服务，具体为安全监测检测类产品、铁路信息化系统、新型材料、智能装备、测绘服务、运维服务等。
公司是国家级专精特新“小巨人”企业、四川省企业技术中心。公司与西南交通大学联合共建了“国家铁路局运营安全保障铁路行业工程研究中心”，与香港理工... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
公司是一家专业从事轨道交通智能产品及装备的研发、生产、销售，并提供专业技术服务的高新技术企业。公司自设立以来一直专注于轨道交通基础设施安全领域，经过多年发展具备了较强的技术研发、生产能力和服务实力，致力于保障轨道交通运营安全，提升运营效率。公司主要产品和服务包括轨道交通智能产品及装备、轨道交通专业技术服务，具体为安全监测检测类产品、铁路信息化系统、新型材料、智能装备、测绘服务、运维服务等。
公司是国家级专精特新“小巨人”企业、四川省企业技术中心。公司与西南交通大学联合共建了“国家铁路局运营安全保障铁路行业工程研究中心”，与香港理工大学联合共建了“轨道交通安全监测技术创新中心”等创新基地平台。公司拥有“工程勘察—工程测量”甲级资质、测绘甲级资质、计量认证CMA资质和国家安防一级资质，通过国家ISO9001、ISO14001和ISO45001体系认证以及CRCC认证。截至2025年12月31日，公司共参与制定行业、企业及地方标准4项，拥有已授权发明专利24项、已授权实用新型专利和外观专利共59项、已登记软件著作权81项，已注册商标权11件。
公司产品和服务广泛应用于高速铁路、普速铁路（含重载铁路）、城市轨道交通等领域，包括：京张高铁、京沪高铁、京广高铁、哈大高铁、兰新高铁、雅万高铁、川藏铁路、大秦重载铁路、广州地铁、深圳地铁等。主要客户为国铁集团、中国铁建、中国中铁等与铁路相关的大型国有集团的下属企业等。
（一）销售模式
公司采取直销的市场销售模式。公司主要客户为国铁集团、中国铁建、中国中铁等与铁路相关的大型国有集团的下属企业。公司主要通过参与科研课题、国家工程项目，定期客户拜访，市场信息调研跟踪等方式与重点目标客户建立联系，再根据客户的要求参与市场招投标、竞争性谈判与单一来源采购等方式获取业务，签订业务合同，并按照合同约定及客户需求提供产品和服务。部分客户根据其采购管理制度，会采取内部邀标或委托的形式，在完成内部审批手续后，与公司签订业务合同。
（二）研发模式
公司采用自主研发为主、合作研发为辅的研发模式。为满足市场需求，提高技术水平，公司设有研发中心，负责项目孵化、产品研发、技术升级、技术支持等实际研发工作，不断研发前沿技术、开发新产品。公司各事业部通过产品汇报或技术交流的形式，了解客户关注点及产品功能需求，经事业部、技术中心、研发中心商讨评估技术可行性及现场实际踏勘后进行研发工作。
（三）采购模式
公司采购种类主要包括原材料和劳务。公司制定了《物资设备采购管理办法》，对供应商选择、管理、采购流程等进行了明确要求，严格、稳定、有序、有效控制产品质量。公司严格按照办法执行，根据采购物资的市场情况、供应商情况及公司采购需求数量及金额等，综合采用市场公开询价、网上电商平台、竞争性谈判及招标等方式进行采购。公司制定了《委外业务管理办法》，根据项目规模分级管理劳务采购项目，针对不同级别的项目分级审批和管理，明确规定了劳务供应商的选择要求，严格把控和管理劳务供应商资质。公司劳务采购业务按“公平、公正”的原则以议价和招标方式为主。
（四）生产模式
公司采用“以销定产”的生产模式，各事业部根据客户需求，前期进行产品方案设计、技术文件交付，确定产品的技术标准和要求，并在合同或业务订单中明确供货要求、铁路部门技术标准要求，再综合现有生产情况，下达生产计划。生产部门根据产品生产物料清单，按照生产工序图及操作手册，完成原材料领用、制造、模块组装、整机组装等生产环节工作，生产全过程同步实施质量控制。产品生产完成后，经联调测试、检验合格后办理完成进销存系统成品入库。业务部门凭发货需求单完成成品领用及货物发运。
报告期内，公司的商业模式未发生变化。
专精特新等认定情况

二、经营情况回顾
(一)经营计划
2025年，公司立足轨道交通领域，聚焦高质量可持续发展目标，坚持创新驱动，数智化引领，赋能新质生产力，着力培育新产业、催生新模式、形成新动能，持续优化资源配置，拓宽营收渠道，精细管控，筑牢防线，努力提升盈利能力。
一是在市场方面，公司聚焦产品市场深耕与服务升级，积极拓展市场版图，确保主营业务市场竞争优势及市场份额，同时加大新域市场开辟、区域市场网络建设，强化协同效能，凝聚攻坚合力，为抢占市场竞争制高点、实现高质量发展提供坚实支撑。
二是在研发方面，公司坚持以科技创新为核心驱动力，紧跟行业数智化前沿，持续加大研发投入，加快核心动能转换，提升技术迭代升级步伐、加快创新成果应用落地及技术平台能力建设。同时深化市场端驱动项目研发机制，以市场需求反向牵引技术攻关方向，逐步推动产品精准研发。
三是在管理方面，公司持续提升内部运营管理效率，健全内控管理体系、安全管理体系建设，以QES体系管理为抓手，落实“事前防范、事中控制、事后复盘”风控机制，全面开展风险辨识和评价，实施分层分级风险管控，完善应急处置机制，提升风险预判和应对能力，保障公司经营发展稳定有序。
报告期内，公司实现营业收入36,390.71万元，同比增长8.54%。
(二)行业情况
公司是一家专业从事轨道交通智能产品及装备的研发、生产、销售，并提供轨道交通专业技术服务的高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。公司自设立以来一直专注于轨道交通基础设施安全领域，经过多年发展具备了较强的技术研发、生产能力和服务实力。主要产品及服务包括安全监测检测类产品、铁路信息化系统、新型材料、智能装备、测绘服务、运维服务等，致力于保障轨道交通运营安全，提升运营效率。
根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司从事的业务属于“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”下的“C3716铁路专用设备及器材、配件制造”；根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司从事的业务属于“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”；根据《战略性新兴产业分类》公司从事的业务属于“高端装备制造产业”下的“轨道交通装备产业”。

三、未来展望
(一)行业发展趋势
“十四五”期间，我国铁路营业里程由14.63万公里增至16.5万公里，增长12.8%，高铁由3.79万公里增至5.04万公里，增长32.98%，建成了世界规模最大、先进发达的高速铁路网。随着高铁网络不断延伸，我国高铁工程建设能力和高端装备水平也在持续提升。根据规划，到2030年，全国铁路营业里程将达到18万公里左右，其中高铁6万公里左右，复线率和电气化率分别提升至64%和78%。届时，战略骨干通道将全面加强，“八纵八横”高铁网系统成网，区域互联互通水平显著提升，货运网络能力大幅增强，铁路服务国家重大战略、促进经济社会发展、维护保障国家安全的战略支撑能力将全面增强。
在城际铁路方面，城际铁路是城市群内部重要的骨干交通方式。近年来，随着新型城镇化和区域协调发展战略深入实施，城市群内部人口流动和要素集聚日益频繁，对高效、便捷的中短途客运交通提出更高要求。国家统筹推进城际铁路规划建设，在部分重点区域积极打造“轨道上的城市群”，为区域一体化发展提供有力支撑。2026年1月，国家发展改革委正式印发《关于推进城际铁路健康可持续发展的意见》，强调城际铁路主要承担城市群节点城市之间的旅客运输任务，重点满足1至2小时通勤、休闲、商务等中短途出行需求，并从功能上与高速铁路、城市轨道交通作出清晰区分。
在城市轨道交通方面，2025年12月10日，中国城市轨道交通协会发布了《“十五五”城市轨道交通发展思路研究》（以下简称《发展思路研究》），到2030年，基本建成新时代中国式、绿色智慧化、融合创新型城市轨道交通，安全韧性、服务品质、运行效率、绿色持续、内生动能、品牌影响全面跃升，主要关键运营绩效达到国际先进水平，为进入世界城轨强国前列奠定基础；到2035年，全面建成新时代城轨交通体系，关键运营绩效达到国际领先水平，进入世界城轨强国前列，引领世界城轨交通发展潮流。
另外，根据《交通运输部国家发展改革委工业和信息化部国家数据局国家铁路局中国民用航空局国家邮政局关于“人工智能+交通运输”的实施意见》（交科技发〔2025〕92号），要求加快推动人工智能在交通运输领域规模化创新应用，加速智能铁路、智能建养等创新场景赋能，加快推进智能铁路标准体系优化完善，在通信信号、牵引供电、工程装备、客运服务、运输组织、养护维修、安全应急等方面加速智能示范场景赋能，进一步促进铁路旅客和货物的高效安全运输。
(二)公司发展战略
2026年，公司要继续夯实轨道交通市场基本盘，突破轨外、境外市场天花板，锚定规模稳增、结构优化、动能转换核心目标，坚持以科技创新为引领，围绕发展新质生产力，布局创新链、产业链、人才链，创新改革、强化赋能，加快塑造经营发展的新动能、新优势，实现经营工作量质齐升。
(三)经营计划或目标
在市场经营方面，一是深入分析市场趋势，依托公司在轨道交通领域的积淀和优势，进一步谋划新线建设期业务市场，探索深入合作模式，延伸业务链条，拓宽业态布局。聚焦运营期线路运维、智慧升级等核心场景，推送定制化解决方案，抢抓市场机遇，持续巩固扩大运营期业务市场份额。二是拓展轨外基础设施安全市场，针对不同细分领域实施差异化攻坚策略。三是精准研判国家战略布局，紧盯“一带一路”沿线国家轨道交通建设机遇，以轨道交通业务为切入点，推进外贸资质办理、夯实境外业务合作基础；强化境外市场风险防控，制定本土化运营策略，力争实现公司海外业务新突破。四是加强区域营销网络布局，深挖客户资源，积极参加铁路行业重点展会、技术论坛等交流活动，集中展示公司拳头产品和技术优势，借助行业平台的聚合效应，加强与同行企业、潜在客户的互动交流，进一步加大公司品牌曝光力度。
在技术研发方面，一是巩固提升优势业务，持续推动高速铁路地震预警监测关键技术研究，突破现有业务边界；推动结构监测业务向智能化、精准化升级，开展新技术研发与试用，实现业务规模与盈利水平同步提升。探索测绘业务创新路径，推动先进技术融合应用，力争实现新技术赋能增值。深化信息化业务智能化升级，打造高效实用的智能功能模块，增强市场吸引力。二是激活核心引擎业务，紧扣智能化、绿色化装备发展基调，构建差异化、高可靠性产品体系，助力市场份额的持续扩大。持续完善新材料产业体系，全力布局、加强推广，实现规模化应用落地。三是持续强化科技赋能、创新引领作用，紧扣行业智能化、数字化、绿色化转型趋势，精准对接市场需求，以智能打磨、智能巡检、隧道智检、绿色装备为突破口，开展打磨智能执行设备、钢轨巡检智能设备、隧道巡检智能设备、综合智能维保装备项目研发，深入研判其发展路径与技术趋势，通过小批量试点、规模化推广，逐步扩大业务版图。
在内部管理方面，一是聚焦产业链协同发展，积极探索产业链整合的新模式、新路径，系统开展产业上下游核心企业深度调研，掌握资源布局与合作潜力，并结合资本市场环境及监管要求，科学制定资本运作策略，为后续盘活资源、拓展发展空间奠定基础。二是严格遵守上市公司监管要求，继续提升法人治理运作水平，充分发挥独立董事与审计委员会的监督作用，强化内部审计的指导监督，注重审计结果运用，持续加强公司规范运作。三是严格执行上市公司内控管理要求，进一步健全合规管控机制，压实合规管理主体责任，推动合规要求深度融入、有效落实到经营决策、业务执行、风险防控各方面、各环节，筑牢合规管理过程防线，确保经营活动合法、合规。四是严格落实安全生产责任制，进一步强化员工忧患意识、风险意识和责任意识，坚持全员参与、全流程管控、全方位覆盖，将安全与质量贯穿全过程，融入各环节。
(四)不确定性因素
公司的打磨智能执行设备、钢轨巡检智能设备、隧道巡检智能设备、综合智能维保装备项目尚处于研发阶段，尚未进行市场推广，研发新技术、新产品是一个复杂的系统工程，新项目可能面临研发失败的风险，另外，研发成果转化、未来订单拓展等存在重大不确定性，请广大投资者注意投资风险。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　市场竞争风险
　　风险事项描述：轨道交通行业目前发展迅速，发展空间巨大，因此不断吸引有资金实力或技术相近企业进行自身的市场转移，如加大行业相关人才的引进，进行技术改造和研发，快速研制或订制行业应用产品等。新企业的进入会进一步加剧行业竞争，从而造成公司主要产品或服务价格下降，利润减小等不利影响。
　　应对措施：公司募投项目之一是营销及售后服务网络建设项目，项目将进一步完善营销及售后网络布局，并按照各区域市场规模、业务量和实际需求制定切实可行的销售计划，加强售前、售后服务能力建设，提高市场竞争力，实现公司可持续性战略发展。同时，公司将持续开展新技术研发和既有技术的升级改造，提供更加安全、高效的产品和服务。
　　客户集中度较高的风险
　　风险事项描述：由于公司产品和服务主要应用于新建及改造的铁路或城市轨道交通工程项目，而通常铁路新建或改造工程项目的主要实施主体为国铁集团、中国铁建、中国中铁等与铁路相关的大型国有集团的下属企业，因此公司的主要客户为上述集团的所属企业，客户集中度较高。铁路行业有关的大客户已成为公司收入增长的重要支撑。公司已经与相关重要客户建立了长期稳定的合作关系，但若未来市场竞争格局发生重大变化，或未来竞争对手推出了更具有竞争力的产品导致公司市场竞争能力下降，将可能导致重要客户与公司的合作出现不利变动，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司在持续做大铁路行业主营市场的基础上，锚定城市轨道交通与地方铁路专线领域，强化与地方轨道交通集团、铁路投资公司的战略合作，力争实现标杆项目打造；同时，公司将拓展市政工程领域，并发力水利水电等领域，强化与设计院、工程建设单位等单位的对接，依托本土优势，实现快速响应、精准施策。另外，公司将积极跟进雅万高铁、中老铁路、中吉乌铁路等国家重大工程，强化与国内央企、当地合作伙伴等的协同联动，寻求海外市场业务新突破。
　　经营业绩的季节性风险
　　风险事项描述：公司主要产品和服务以政府投资为主导，公司的业务主要面向国有企业。国有企业采购及投资通常遵照年度预算决策机制，其项目开发计划、预算安排、招投标及商务谈判、项目实施及验收、款项支付通常具有一定的季节性特征。
　　一般而言，客户通常于每年上半年制定相应的采购计划，经过方案审查、立项批复、请购申请、招投标、合同签订等程序后进行采购，整体采购流程较长，且项目一般于年底前验收，故公司的销售主要集中在下半年特别是第四季度。因此，公司收入确认具有一定的季节性特征，公司的经营业绩存在季节性波动的风险。
　　应对措施：公司将通过业务结构多元化、拓展非季节性收入等方式逐渐降低对传统季节性项目的依赖；同时，及时联系对接客户单位，深度绑定客户需求，尽量提高客户内部审批效率。另外，公司将通过精细化管理，提前规划资源，减少内部效率损耗。借助多种方式，逐渐降低经营业绩季节性风险。
　　应收账款规模较大的风险
　　风险事项描述：公司应收账款金额较大，主要原因为公司收入存在季节性特征，公司收入主要集中在第四季度，导致每年年末应收账款金额较大。随着公司业务规模的进一步扩大，应收账款金额可能进一步增加，若下游客户出现资信状况恶化、现金流紧张等情形，将增加公司应收账款无法按期收回的风险，进而对公司的经营发展产生不利影响。
　　应对措施：公司已建立应收款相关管理办法，落实各应收款项目负责人，每周汇总、动态监控应收账款回款情况，做好及时预警、及时反馈，夯实公司资产质量，防范坏账风险。
　　技术更新风险
　　风险事项描述：我国轨道交通行业已进入快速发展阶段且日趋高速化、自动化，对于轨道交通智能产品及装备和专业技术服务的要求也逐步提高，推动了原有技术的有效应用及更新、升级。由于行业技术持续更新、研发周期长，如果公司未来无法准确把握行业技术发展趋势并跟进技术研发方向，产品研发速度无法匹配行业与主管部门对技术更新的需求，公司的市场竞争力和持续发展将受到不利影响。
　　应对措施：公司积极关注行业技术发展趋势，及时了解客户关注点及产品功能需求，搭建了研发项目评估机制，有效保障研发产品符合客户实际需求；公司重点引进和培养具备前瞻视野领军人才、前沿领域专业人才与复合型骨干，持续提升公司总体研发水平，加快研发效率提升及工程实际应用。
　　研发失败风险
　　风险事项描述：通过持续的研发投入进行技术创新和新产品开发一直是公司业务发展的基础。但研发新技术、新产品是一个复杂的系统工程，涉及市场需求分析、方向确定、技术开发、成果转化、市场投放等环节。企业的前瞻性技术成果可能面临无法形成产品、无法适应新的市场需求的情况，或者竞争对手抢先推出更先进、更具竞争力的技术和产品，导致公司大量的研发投入无法产生预期的效益，从而对公司的业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司募投项目之一是研发中心建设项目，通过建设购置项目先进研发以及检测设备，引进专业技术人才，增强公司体系化研发的优势，进一步提高公司技术创新能力和整体研发实力。同时公司将持续完善研发模式，以市场需求反向牵引技术攻关方向，逐步推动产品精准研发。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况：　　公司是一家专业从事轨道交通智能产品及装备的研发、生产、销售，并提供专业技术服务的高新技术企业。公司自设立以来一直专注于轨道交通基础设施安全领域，经过多年发展具备了较强的技术研发、生产能力和服务实力，致力于保障轨道交通运营安全，提升运营效率。公司主要产品和服务包括轨道交通智能产品及装备、轨道交通专业技术服务，具体为安全监测检测类产品、铁路信息化系统、新型材料、智能装备、测绘服务、运维服务等。　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业、四川省企业技术中心。公司与西南交通大学联合共建了“国家铁路局运营安全保障铁路行业工程研究中心”，与香港理工大学联合共建... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：
　　公司是一家专业从事轨道交通智能产品及装备的研发、生产、销售，并提供专业技术服务的高新技术企业。公司自设立以来一直专注于轨道交通基础设施安全领域，经过多年发展具备了较强的技术研发、生产能力和服务实力，致力于保障轨道交通运营安全，提升运营效率。公司主要产品和服务包括轨道交通智能产品及装备、轨道交通专业技术服务，具体为安全监测检测类产品、铁路信息化系统、新型材料、智能装备、测绘服务、运维服务等。
　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业、四川省企业技术中心。公司与西南交通大学联合共建了“国家铁路局运营安全保障铁路行业工程研究中心”，与香港理工大学联合共建了“轨道交通安全监测技术创新中心”等创新基地平台。公司拥有“工程勘察—工程测量”甲级资质、测绘甲级资质、计量认证CMA资质和国家安防一级资质，通过国家ISO9001、ISO14001和ISO45001体系认证以及CRCC认证。截至2025年6月30日，公司共参与制定行业及地方标准3项，拥有已授权发明专利27项、已授权实用新型专利和外观专利共58项、已登记软件著作权76项，已注册商标权11件。
　　公司产品和服务广泛应用于高速铁路、普速铁路（含重载铁路）、城市轨道交通等领域，包括：京张高铁、京沪高铁、京广高铁、哈大高铁、兰新高铁、雅万高铁、川藏铁路、大秦重载铁路、广州地铁、深圳地铁等。主要客户为国铁集团、中国铁建、中国中铁等与铁路相关的大型国有集团的下属企业等。
　　（一）销售模式
　　公司采取直销的市场销售模式。公司主要客户为国铁集团、中国铁建、中国中铁等与铁路相关的大型国有集团的下属企业。公司主要通过参与科研课题、国家工程项目，定期客户拜访，市场信息调研跟踪等方式与重点目标客户建立联系，再根据客户的要求参与市场招投标、竞争性谈判与单一来源采购等方式获取业务，签订业务合同，并按照合同约定及客户需求提供产品和服务。部分客户根据其采购管理制度，会采取内部邀标或委托的形式，在完成内部审批手续后，与公司签订业务合同。
　　（二）研发模式
　　公司采用自主研发为主、合作研发为辅的研发模式。为满足市场需求，提高技术水平，公司设有研发中心，负责项目孵化、产品研发、技术升级、技术支持等实际研发工作，不断研发前沿技术、开发新产品。公司各事业部通过产品汇报或技术交流的形式，了解客户关注点及产品功能需求，经事业部、技术中心、研发中心商讨评估技术可行性及现场实际踏勘后进行研发工作。
　　（三）采购模式
　　公司采购种类主要包括原材料和劳务。公司制定了《物资设备采购管理办法》，对供应商选择、管理、采购流程等进行了明确要求，严格、稳定、有序、有效控制产品质量。公司严格按照办法执行，根据采购物资的市场情况、供应商情况及公司采购需求数量及金额等，综合采用市场公开询价、网上电商平台、竞争性谈判及招标等方式进行采购。公司制定了《委外业务管理办法》，根据项目规模分级管理劳务采购项目，针对不同级别的项目分级审批和管理，明确规定了劳务供应商的选择要求，严格把控和管理劳务供应商资质。公司劳务采购业务按“公平、公正”的原则以议价和招标方式为主。
　　（四）生产模式
　　公司采用“以销定产”的生产模式，各事业部根据客户需求，前期进行产品方案设计、技术文件交付，确定产品的技术标准和要求，并在合同或业务订单中明确供货要求、铁路部门技术标准要求，再综合现有生产情况，下达生产计划。生产部门根据产品生产物料清单，按照生产工序图及操作手册，完成原材料领用、制造、模块组装、整机组装等生产环节工作，生产全过程同步实施质量控制。产品生产完成后，经联调测试、检验合格后办理完成进销存系统成品入库。业务部门凭发货需求单完成成品领用及货物发运。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　2025年上半年，公司紧紧围绕稳增长、高质量发展主题，锚定年初制定的总体发展目标，积极拓展市场版图，持续提升研发技术能力，着力提高品牌影响力，实现长期稳定发展。
　　一是公司积极推动各经营区域与业务部门的深度协同，上下联动、信息互通、合力经营，坚持用业绩说话、用数据说话，深耕厚植区域市场，压实片区经营责任，强化属地责任担当意识，进一步提升整体市场营销能力。
　　二是公司持续推动研发创新与业务开拓的深度融合，强化市场导向作用，加强技术团队与业务团队紧密结合，敏锐捕捉行业新趋势，全面洞察客户痛点与潜在诉求，驱动高效精准研发，进一步加快科技创新成果转化，为业务的持续发展提供有力支持。
　　三是公司继续强化质量管控全流程覆盖，以QES内部指标为抓手、ISO三体系外部审核为依托，监督产品研发、生产、质检、验收全过程，同步推动“持续改进质量环”，形成问题闭环管理，增强安全质量管理规范水平。
　　截至报告期末，公司资产总额为792,438,214.88元，较上年年末增长24.61%；负债总额为370,894,355.17元，较上年年末增长0.45%；资产负债率为46.80%，较上年年末下降11.26%；归属于上市公司股东净资产为411,814,883.97元，较上年年末增长59.86%。
　　报告期内，公司实现营业收入135,278,670.22元，同比增长26.46%；归属于上市公司股东的净利润12,590,451.76元，同比增长7.84%。公司业绩整体稳定增长。
　　（二）行业情况
　　1、所属行业
　　公司是一家专业从事轨道交通智能产品及装备的研发、生产、销售，并提供专业技术服务的高新技术企业。公司自设立以来一直专注于轨道交通基础设施安全领域，经过多年发展具备了较强的技术研发、生产能力和服务实力。主要产品及服务包括轨道交通智能产品及装备、轨道交通专业技术服务，具体为安全监测检测类产品、铁路信息化系统、新型材料、智能装备、测绘服务、运维服务等，致力于保障轨道交通运营安全，提升效率。
　　根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司从事的业务属于“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”下的“C3716铁路专用设备及器材、配件制造”；根据《上市公司行业分类指引》，公司从事的业务属于“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”；根据《战略性新兴产业分类》公司从事的业务属于“高端装备制造产业”下的“轨道交通装备产业”。
　　2、行业法律法规对公司经营发展的影响
　　公司产品和服务主要应用于铁路与城市轨道交通行业，是关系国计民生的重点领域。近年来国家出台了一系列行业政策鼓励我国轨道交通行业的发展，我国轨道交通固定资产投资均保持在较高水平。首先，国家推进整体交通强国战略，加速推进普速铁路、高速铁路、地铁、市域（郊）铁路等现代轨道交通基础设施建设。这不断增长的需求对于公司的轨道交通产品和专业技术服务有着积极影响，帮助公司提升业务规模，实现进一步发展。其次，在国家政策的要求下，公司致力于提升自主创新能力。国家鼓励健全轨道交通技术标准和装备体系，并鼓励采用智能化手段提升轨道安全运营保障水平，如地震预警、道岔监测等对行车安全直接影响的设备。公司的研发方向主要服务于国家轨道交通先进技术，系列行业政策为公司进一步研发和掌握核心技术提供了有力保障。
　　3、行业发展情况
　　（1）铁路行业
　　我国幅员辽阔，煤炭、石油等战略资源的分布与主要消费区域极不平衡，且不同区域的经济联系和交往跨度较大。与其他运输方式相比，铁路运输凭借其覆盖面广、运输量大、运费较低、速度较快、能耗较低、安全性高等优势，在现代交通运输中占据举足轻重的位置。我国铁路大多是客货混运的线路，不同速度等级列车共线运行，长距离运输较多，呈现出“行车密度大、运输载重大、地面信号制式混杂”等运输特点。为加快铁路建设，缓解长期以来铁路运输紧张局面，铁道部于2003年提出了铁路跨越式发展战略，其主要目标是快速扩充运输能力和快速提高技术装备水平，并分别于2004年、2005年、2008年、2011年、2016年和2021年发布了《中长期铁路网规划》《铁路信息化总体规划》《中长期铁路网规划（2008年调整）》《铁路“十二五”发展规划》和《中长期铁路网规划》（2016-2025年）、《“十四五”铁路科技创新规划》等，国务院于2021年发布了《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，大规模推进铁路线路建设和信息化建设已成为促进我国经济持续健康发展的一项长期战略工程。
　　根据国铁集团官方发布的有关数据，2024年全国铁路固定资产投资完成8,506亿元，同比增长11.3%，创投资历史新高。根据《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，“十四五”期间我国铁路运营里程将从2020年的14.6万公里发展为2025年的16.5万公里；其中高速铁路营业里程将从2020年的3.8万公里发展为2025年的5万公里，主要采用250公里及以上时速标准的高速铁路网，对50万人口以上城市覆盖率达到95%以上。我国铁路行业仍将保持较快的发展速度。2025年上半年，铁路建设优质高效推进，全国铁路完成固定资产投资3,559亿元，同比增长5.5%，累计投产新线301公里，现代化铁路基础设施体系加快构建。
　　（2）城市轨道交通行业
　　随着中国城市人口的迅速增长，传统路面交通压力日渐增大。与此同时，汽车数量的增加加剧了城市环境污染。城市轨道交通系统具有大运量、高效率、低污染等特点，能够有效缓解路面交通压力并促进环境保护，成为中国城镇化建设的必要市政设施之一。
　　中国是目前全球城市轨道交通运营里程最长的国家。根据中国城市轨道交通协会发布的《城市轨道交通2024年度统计和分析报告》统计信息，截至2024年底，中国大陆地区城市轨道交通运营线路361条，运营里程12,160.77公里。其中，地铁运营线路9,306.09公里，其他制式城轨交通运营线路2,854.69公里。2024年运营里程净增长936.23公里。2024年，44个城市在建线路总长度5,833.04公里，在建项目的可研批复投资额累计44,979.55亿元。随着中国各城市的城市轨道交通建设的蓬勃发展，中国将进入城市轨道交通建设的快车道。
　　（三）新增重要非主营业务情况

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　市场竞争风险
　　重大风险事项描述:轨道交通行业目前发展迅速，发展空间巨大，因此不断吸引有资金实力或技术相近企业进行自身的市场转移，如加大行业相关人才的引进，进行技术改造和研发，快速研制或订制行业应用产品等。新企业的进入会进一步加剧行业竞争，从而造成公司主要产品或服务价格下降，利润减小等不利影响。应对措施:公司将充分发挥轨道交通行业丰富经验，深度挖掘客户需求，提升自身技术创新能力，持续提供技术先进、安全高效的各类产品及服务。
　　客户集中度较高的风险
　　重大风险事项描述:由于公司产品和服务主要应用于新建及改造的铁路或城市轨道交通工程项目，而通常铁路新建或改造工程项目的主要实施主体为国铁集团、中国铁建、中国中铁等与铁路相关的大型国有集团的下属企业，因此公司的主要客户为上述集团的所属企业，客户集中度较高。铁路行业有关的大客户已成为公司收入增长的重要支撑。公司已经与相关重要客户建立了长期稳定的合作关系，但若未来市场竞争格局发生重大变化，或未来竞争对手推出了更具有竞争力的产品导致公司市场竞争能力下降，将可能导致重要客户与公司的合作出现不利变动，从而对公司的经营业绩产生不利影响。应对措施:公司将着力提高市场营销能力及售后服务水平，扩大营销范围，提升客户满意度，同时坚持以科技创新和技术成果产业化为己任，专注轨道交通行业前瞻技术研究，继续承担或参与各部委、国铁集团、各路局等各类科研课题，提供定制化服务，提升自身研发能力，孵化前沿技术成果的同时增强客户黏性。另外，公司在深耕铁路行业的基础上，积极寻求合适时机，逐步实现重点业务在公路、市政、水利等路外市场的拓展，拓宽经营渠道，多方位谋求新突破。
　　经营业绩的季节性风险
　　重大风险事项描述:公司主要产品和服务以政府投资为主导，公司的业务主要面向国有企业。国有企业采购及投资通常遵照年度预算决策机制，其项目开发计划、预算安排、招投标及商务谈判、项目实施及验收、款项支付通常具有一定的季节性特征。一般而言，客户通常于每年上半年制定相应的采购计划，经过方案审查、立项批复、请购申请、招投标、合同签订等程序后进行采购，整体采购流程较长，且项目一般于年底前验收，故公司的销售主要集中在下半年特别是第四季度。因此，公司收入确认具有一定的季节性特征，公司的经营业绩存在季节性波动的风险。应对措施:公司将通过业务结构多元化、拓展非季节性收入等方式逐渐降低对传统季节性项目的依赖；同时，及时联系对接客户单位，深度绑定客户需求，尽量提高客户内部审批效率。另外，公司将通过精细化管理，提前规划资源，减少内部效率损耗。借助多种方式，逐渐降低经营业绩季节性风险。
　　应收账款规模较大的风险
　　重大风险事项描述:公司应收账款金额较大，主要原因为公司收入存在季节性特征，公司收入主要集中在第四季度，导致每年年末应收账款金额较大。随着公司业务规模的进一步扩大，应收账款金额可能进一步增加，若下游客户出现资信状况恶化、现金流紧张等情形，将增加公司应收账款无法按期收回的风险，进而对公司的经营发展产生不利影响。应对措施:公司建立应收款相关管理办法，将回款指标纳入日常考核，激励业务部门及销售人员加速应收款回笼，公司职能部门动态监控应收账款回款情况，做好及时预警、及时反馈。
　　技术更新风险
　　重大风险事项描述:我国轨道交通行业已进入快速发展阶段且日趋高速化、自动化，对于轨道交通智能产品及装备和专业技术服务的要求也逐步提高，推动了原有技术的有效应用及更新、升级。由于行业技术持续更新、研发周期长，如果公司未来无法准确把握行业技术发展趋势并跟进技术研发方向，产品研发速度无法匹配行业与主管部门对技术更新的需求，公司的市场竞争力和持续发展将受到不利影响。应对措施:公司通过产品汇报或技术交流的形式，了解客户关注点及产品功能需求，经事业部、技术中心、研发中心商讨评估技术可行性及现场实际踏勘后进行研发，确保研发产品符合客户实际需要。另外，公司长期执行“储备一代，开发一代，应用一代”前瞻性研发理念，搭建研发项目评估机制，拥有专业研发队伍，确保公司在激烈的市场竞争中保持持续的创新能力和竞争优势。
　　研发失败风险
　　重大风险事项描述:通过持续的研发投入进行技术创新和新产品开发一直是公司业务发展的基础。但研发新技术、新产品是一个复杂的系统工程，涉及市场需求分析、方向确定、技术开发、成果转化、市场投放等环节。企业的前瞻性技术成果可能面临无法形成产品、无法适应新的市场需求的情况，或者竞争对手抢先推出更先进、更具竞争力的技术和产品，导致公司大量的研发投入无法产生预期的效益，从而对公司的业绩造成不利影响。应对措施:公司将利用本次公开发行股票部分募集资金投入研发中心建设项目，通过建设购置先进研发以及检测设备，引进专业技术人才，增强公司体系化研发的优势，进一步提高公司技术创新能力和整体研发实力，提高研发水平与效率，尽快实现成果转化并投向市场。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　商业模式　　公司是一家专业从事轨道交通智能产品及装备的研发、生产、销售，并提供轨道交通专业技术服务的高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。公司自设立以来一直专注于轨道交通基础设施安全领域，经过多年发展具备了较强的技术研发、生产能力和服务实力。主要产品及服务包括安全监测检测类产品、铁路信息化系统、新型材料、智能装备、测绘服务、运维服务等，致力于保障轨道交通运营安全，提升运营效率。截至2024年12月31日，公司拥有已授权发明专利22项、已授权实用新型专利和外观专利62项、软件著作权72项。拥有“工程勘察-工程测量”甲级资质、测绘甲级资... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式
　　公司是一家专业从事轨道交通智能产品及装备的研发、生产、销售，并提供轨道交通专业技术服务的高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。公司自设立以来一直专注于轨道交通基础设施安全领域，经过多年发展具备了较强的技术研发、生产能力和服务实力。主要产品及服务包括安全监测检测类产品、铁路信息化系统、新型材料、智能装备、测绘服务、运维服务等，致力于保障轨道交通运营安全，提升运营效率。截至2024年12月31日，公司拥有已授权发明专利22项、已授权实用新型专利和外观专利62项、软件著作权72项。拥有“工程勘察-工程测量”甲级资质、测绘甲级资质、计量认证CMA资质和国家安防一级资质，通过国家ISO9001、ISO14001和ISO45001体系认证。
　　1.销售模式
　　公司采取直销的市场销售模式。公司主要客户为国铁集团、中国铁建、中国中铁等与铁路相关的大型国有集团的下属企业。公司主要通过参与科研课题、国家工程项目，定期客户拜访，市场信息调研跟踪等方式与重点目标客户建立联系，再根据客户的要求参与市场招投标、竞争性谈判与单一来源采购的方式获取业务，签订业务合同，并按照合同约定及客户需求提供产品和服务。部分客户根据其采购管理制度，会采取内部邀标或委托的形式，在完成内部审批手续后，与公司签订业务合同。
　　2.采购模式
　　公司采购种类主要包括原材料和劳务。公司采购的原材料主要为：安全监测检测类产品、运维服务、智能装备及新型材料所需主要的直接材料及现场实施相关施工材料，也包括测绘评估服务所需设备及研发试验设备；采购的劳务主要为：测绘服务、运维服务及安全监测检测产品所需施工劳务。公司制定了《物资设备采购管理办法》，对供应商选择、管理、采购流程等进行了明确要求，严格、稳定、有序、有效控制产品质量。公司严格按照办法执行，根据采购物资的市场情况、供应商情况及公司采购需求数量及金额等，综合采用市场公开询价、网上电商平台、竞争性谈判及招标等方式进行采购。公司制定了《委外业务管理办法》，根据项目规模分级管理劳务采购项目，针对不同级别的项目分级审批和管理，对劳务供应商的选择规定了明确的要求。公司严格把关劳务供应商资质，严格把控劳务服务质量。公司劳务采购按照“公平、公正”的原则，主要以议价、招标等方式进行采购。
　　3.生产模式
　　公司采用“以销定产”的生产模式。各事业部根据客户需求，前期进行产品研发设计、技术文件交付，确定产品的技术标准和要求，并在合同或业务订单中明确供货要求、铁路部门技术标准要求，再综合现有生产情况，下达生产计划。生产部门根据产品生产物料清单，按照生产工序图及操作手册，完成原材料领用、制造、模块组装、整机组装等阶段，生产全过程同步实施质量控制。产品生产完成后，经联调测试、检验合格后办理完成进销存系统成品入库。业务部门凭发货需求单完成成品领用及货物发运。
　　4.研发模式
　　公司采用自主研发为主，合作研发为辅的研发模式。公司各事业部通过产品汇报或技术交流的形式，了解客户关注痛点及产品功能需求，经事业部、技术中心、研发中心商讨评估技术可行性及现场实际踏勘后进行研发设计。
　　经营计划实现情况
　　截至报告期末，公司资产总额为635,948,860.98元，同比增长42.67%，负债总额为369,247,010.48
　　元，同比增长60.97%，资产负债率为58.06%，较上年期末增长6.60%，归属于挂牌公司股东净资产为257,603,848.70元，较上年期末增长22.01%。
　　报告期内，公司实现营业收入335,261,460.63元，同比增长22.61%；归属于挂牌公司股东的净利润53,391,653.64元，同比增长12.04%。公司业绩整体稳定增长。
　　(二)行业情况
　　公司是一家专业从事轨道交通智能产品及装备的研发、生产、销售，并提供轨道交通专业技术服务的高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。公司自设立以来一直专注于轨道交通基础设施安全领域，经过多年发展具备了较强的技术研发、生产能力和服务实力。主要产品及服务包括安全监测检测类产品、铁路信息化系统、新型材料、智能装备、测绘服务、运维服务等，致力于保障轨道交通运营安全，提升运营效率。
　　根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司从事的业务属于“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”下的“C3716铁路专用设备及器材、配件制造”；根据《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司从事的业务属于“12101310电气部件与设备”；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司从事的业务属于“C3716铁路专用设备及器材、配件制造”。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济与行业政策风险
　　公司产品和服务主要应用于铁路与城市轨道交通行业，是关系国计民生的重点领域，现阶段铁路与城市轨道交通项目主要由政府主导，受我国宏观经济发展情况、经济运行周期、财政支出能力、现有基础设施使用情况、政府融资渠道以及各地区经济发展的政策等多因素影响。近年来国家出台了一系列行业政策鼓励我国轨道交通行业的发展，我国轨道交通固定资产投资均保持在较高水平。虽然铁路与城市轨道交通行业作为政府基础设施建设的重要组成部分，在未来较长时间内仍将处于持续发展期，但如果未来行业发展政策发生不利变化或宏观经济增长水平下降，政府可能减少对铁路与城市轨道交通行业建设项目的投资，市场需求发生不利变化，从而对公司的经营状况和盈利能力造成不利影响。
　　市场竞争风险
　　轨道交通行业目前发展迅速，发展空间巨大，因此不断吸引有资金实力或技术相近企业进行自身的市场转移，如加大行业相关人才的引进，进行技术改造和研发，快速研制或订制行业应用产品等。新企业的进入会进一步加剧行业竞争，从而造成公司主要产品或服务价格下降，利润减小等不利影响。
　　客户集中度较高的风险
　　由于公司产品和服务主要应用于新建及改造的铁路或城市轨道交通工程项目，而通常铁路新建或改造工程项目的主要实施主体为国铁集团、中国铁建、中国中铁等与铁路相关的大型国有集团的下属企业，因此公司的主要客户为上述集团的所属企业。2024年度，公司对前五大客户的销售收入占营业收入比重较高，客户集中度较高。若公司主要客户流失或主要客户因自身经营及资质等方面产生不利变化导致其需求大幅减少，将对公司业绩产生不利影响。
　　公司行业下游铁路及城市轨道交通固定资产投资额下降影响公司经营业绩的风险
　　自2020年开始由于受到公共卫生事件等因素影响下，我国铁路及城市轨道交通年度固定资产投资额呈现小幅震荡的趋势。未来期间，如果公司行业下游铁路及城市轨道交通固定资产投资额持续下降，将对公司的整体盈利能力形成一定负面影响。
　　新业务规模化应用不理想的风险
　　公司聚氨酯材料产品、铁路信息化系统、运维服务、快速钢轨打磨车系新研发成功并投入市场的新业务，如果公司不能就上述业务在市场上快速规模化销售，可能带来新业务规模化应用不理想的风险。
　　地震预警系统业务有关的风险
　　尽管国铁集团已经发布了较为明确的企业标准和行业标准，并对安装地震预警系统的要求进行了规范，但因各路局公司对于地震预警系统的重视程度不同，不排除部分路局公司安装地震预警系统的进度延缓，进而造成公司获取该类订单时间往后顺延。铁路行业推行信创要求将会成为未来发展趋势，虽然目前公司软件已经可以满足信创和国产化要求，但是如果未来需要满足不同路局公司的特定信创要求并进行定制化开发，将会导致公司的软件开发成本增加。
　　经营业绩的季节性风险
　　公司主要产品和服务包括轨道交通智能产品及装备、轨道交通专业技术服务，具体为安全监测检测类产品、铁路信息化系统、新型材料、智能装备、测绘服务、运维服务等业务，上述业务以政府投资为主导，公司的业务主要面向国有企业。国有企业采购及投资通常遵照年度预算决策机制，其项目开发计划、预算安排、招投标及商务谈判、项目实施及验收、款项支付通常具有一定的季节性特征。一般而言，客户通常于每年上半年制定相应的采购计划，经过方案审查、立项批复、请购申请、招投标、合同签订等程序后进行采购，整体采购流程较长，且项目一般于年底前验收，故公司的销售主要集中在下半年特别是第四季度。因此，公司收入确认具有一定的季节性特征，公司的经营业绩存在季节性波动的风险。
　　应收账款规模较大的风险
　　公司期末应收账款金额较大，主要因为公司收入存在季节性特征。公司收入主要集中在第四季度，导致每年年末应收账款金额较大。随着公司业务规模的进一步扩大，应收账款金额可能进一步增加，若下游客户出现资信状况恶化、现金流紧张等情形，将增加公司应收账款无法按期收回的风险，进而对公司的经营发展产生不利影响。
　　税收优惠的风险
　　公司税收优惠主要为企业所得税税收优惠。交大铁发为高新技术企业，可减按15%的税率计缴企业所得税，若公司所享受的税收优惠政策因期满或发生重大变化，导致公司无法继续享受相关税收优惠政策，将对公司经营业绩造成不利影响。
　　存货规模较大的风险
　　未来随着公司业务规模的持续扩大，公司存货规模可能会继续增加。较大的存货规模可能会影响到公司的资金周转速度，降低资金运营效率，甚至可能出现存货减值的风险。
　　原材料价格波动的风险
　　公司直接材料占主营业务成本的比例较高，原材料价格波动会对公司营业成本产生一定的影响。如果未来原材料价格出现较大幅度上涨，原材料的采购将占用更多的流动资金，同时将增加公司的营业成本，进而影响公司的经营业绩。
　　技术更新风险
　　我国铁路轨道交通行业已进入快速发展阶段且日趋高速化、自动化，对于轨道交通智能产品及装备和专业技术服务的要求也逐步提高，推动了原有技术的应用及更新、升级。由于行业技术持续更新、研发周期长，如果公司未来无法准确把握行业技术发展趋势并跟进技术研发方向，产品研发速度无法匹配行业与主管部门对技术更新的需求，公司的市场竞争力和持续发展将受到不利影响。
　　研发失败风险
　　通过持续的研发投入进行技术创新和新产品开发一直是公司业务发展的基础，但研发新技术、新产品是一个复杂的系统工程，涉及市场需求分析、方向确定、技术开发、成果转化、市场投放等环节。企业的前瞻性技术成果可能面临无法形成产品、无法适应新的市场需求的情况，或者竞争对手抢先推出更先进、更具竞争力的技术和产品，导致公司大量的研发投入无法产生预期的效益，从而对公司的业绩造成不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲