一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　一、商业模式　　根据《挂牌公司管理型行业分类指引》规定，公司所属行业为“C3922通信终端设备制造”。公司是专业的网络通讯设备制造商，主要客户是境内外大型网络通讯设备品牌商。公司凭借较强的研发实力及对技术发展方向的准确把握能力，根据品牌商客户的产品需求进行自主研发设计、生产、测试，并交付品牌商客户。公司产品主要包括网络交换机、路由器及无线WIFI设备、网卡等，其中以网络交换机产品为主。同时，基于国家“军民融合”及“自主可控”的行业机遇，公司积极开展军用高可靠网络通讯设备及相关军用产品的研发及生产。目前，公司全资子公司天冠电子已经获得武器装... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　一、商业模式
　　根据《挂牌公司管理型行业分类指引》规定，公司所属行业为“C3922通信终端设备制造”。公司是专业的网络通讯设备制造商，主要客户是境内外大型网络通讯设备品牌商。公司凭借较强的研发实力及对技术发展方向的准确把握能力，根据品牌商客户的产品需求进行自主研发设计、生产、测试，并交付品牌商客户。公司产品主要包括网络交换机、路由器及无线WIFI设备、网卡等，其中以网络交换机产品为主。同时，基于国家“军民融合”及“自主可控”的行业机遇，公司积极开展军用高可靠网络通讯设备及相关军用产品的研发及生产。目前，公司全资子公司天冠电子已经获得武器装备科研生产单位二级保密资格证书以及装备承制单位资格证书，已具备从事军工级网络通讯设备研发生产及销售的完备资质，报告期内公司军品业务收入快速增长，未来将逐步成为公司的重要业绩贡献来源，将有效提高公司的经营抗风险能力。
　　公司致力于和客户形成深度的战略合作，凭借多年积累的产品研发及设计能力、高质量的产品和全方位优质的服务，公司与锐捷网络、友讯（D-LINK）、迈普通信、京东、大华股份、神州数码、安达康、普莱德科技等境内外大型网络通讯设备品牌商建立了良好的长期合作关系。
　　公司拥有多项专利及计算机软件著作权。公司坚持产品自主研发为导向，研发团队能够自主完成各类产品从ID、结构设计到硬件设计和软件开发及测试验证等全部研发流程。报告期内，公司着力打造研发驱动型企业，在公司内部组建“恒茂技术研究院”，推动构建公司发展的技术驱动力，围绕公司未来业务发展需求，开展战略性前沿技术研究，不断提升公司核心技术竞争力。
　　报告期内，公司建立健全了研发、生产、采购、销售等业务体系，并积极推动经营管理和业务流程的信息化建设。公司作为一家专注于网络通讯设备的制造服务商，不断优化业务流程，并通过ERP（SAP）、MES、PLM和SRM等信息化系统，持续提高运营效
　　率和管理水平，不断加强流程控制和成本控制，为客户提供高品质的网络设备制造服务。公司的研发、采购、生产和销售模式具体如下：
　　（一）研发模式
　　公司的产品研发与市场需求紧密结合，根据市场或客户对产品的外观、性能指标、软件功能等方面要求进行定制化研发。同时公司会积极跟进行业技术发展方向，进行相关技术研究。目前，公司在满足客户需求的前提下，能够自主完成各类产品ID、结构设计、电路设计、软件开发、测试验证的全部研发设计流程。
　　公司拥有完善的产品研发管理体系和信息化保障系统，在新产品开发过程中，通过项目立项、项目实施、项目试产、项目结案转量产、资金保障、项目组织领导等多个环节进行过程管控，确保公司的研发项目能顺利推进，有助于快速的将研发成果转换为生产项目。
　　公司通过导入PLM（产品生命周期管理）信息系统，以市场需求驱动产品研发，对产品需求确认、产品立项、计划、设计、开发、验证、试转产过程进行全面管控，并关联产品相关的所有技术数据，包括组成零件、设计图纸、BOM文件等，通过MES、ERP（SAP）等信息管理系统，实现产品全生命周期内的数据管理。
　　截至2023年12月31日，公司拥有研发及技术人员255人，占公司总员工人数的20%，主要分布于产品部、软件部、硬件部、信息部、工程部、技术支持部，紧密围绕公司的生产经营开展研发工作，是一支专业、稳定的研发技术团队。
　　2022年11月，公司成立技术研究院，标志着公司在落实战略转型的道路上迈出了坚实的一步。公司致力于将技术研究院打造成为自身的技术研究平台、产品创新平台、
　　人才建设平台。推动构建公司发展的技术驱动力，围绕公司未来业务发展需求，开展战略性前沿技术研究，不断提升公司核心技术竞争力。
　　（二）采购模式
　　公司生产经营采购的主要原材料包括芯片、电源、电子元器件、机壳及其组件、滤波器、PCB等。对于生产经营所需的主要原材料，公司主要采取以销定产、以产定购的模式，根据客户订单需求及公司现有原材料库存情况组织原材料采购及生产。同时，公司也会结合原材料市场的供应状况、主要供应商的供货能力以及公司的库存情况进行适度调整。公司多年来，一直专注于网络通讯设备制造行业，与主要原材料供应商建立了长期稳定的合作关系。
　　报告期内，由于芯片市场供应紧张，公司存在部分产品向客户采购芯片的情形。
　　公司通过SRM供应链系统的管理，有效的连接了整个供应链中的优化管理、建立供应商资源池、供应商评价等环节，为公司减少库存、降低成本、确保质量起到了积极的支持作用，使得公司在降低成本的同时增强了整体竞争力。
　　（三）生产模式
　　交付能力和智能制造能力是公司的核心竞争力。公司一直注重敏捷交付体系的建设，通过计划管理、精益制造、信息化手段、体系建设等方面努力提升质量和效率，构建了高效的生产体系。
　　公司主要采取按订单生产的模式，针对不同客户对产品的性能指标、功能特性等方面的不同需求，采取非标准产品的定制化生产。
　　公司拥有完善的ERP（SAP）、OA、MES等生产及业务管理信息化系统，各系统之间实现数据流的相互支持及互通，构建了公司智能化生产管理系统及决策系统，实现了生产过程中的质量控制、设备管理、现场指导、物流信息之间的实时协同。其中，OA系统可以实现内部邮件、合同审批、电子流程等功能；ERP（SAP）系统可以实现财务管理、订单处理、工单处理、库存管理等功能；MES系统可以实现产品工艺流程和品质管控、物料防错、条码追溯等功能。
　　公司通过紧密的生产管理，避免转线时间的等待与浪费，实现多品种小批量个性化的订单响应，具备工厂协同制造和柔性生产能力。公司针对生产工艺及过程管理中存在
　　的瓶颈，不断进行工艺技术创新，同时公司不断提升生产制造及品质检测过程中的自动化、智能化水平，实现生产流程中各部门之间信息共享，有效降低不良品率、提高产品品质并降低生产成本。
　　（四）销售模式
　　公司致力于和客户形成深度的战略合作，实现与客户的价值共赢，在技术和应用快速发展的背景下，努力与客户保持信息共享、互相促进，共同成长。
　　公司主要以直销方式进行产品销售。公司设有专门的营销团队，负责现有客户的维护及新客户的开拓，并根据客户结构及业务特点，在营销团队内分别设立内贸部门和外贸部门。公司营销团队主要通过拜访、商务洽谈、产品专项对接等方式与客户沟通需求并推广公司的自主研发新品，同时公司每年会不定期参加具有影响力的国内外电子展会，拓展客户范围。
　　1、常规销售模式
　　除大华股份以外，公司其他客户均采用常规销售模式，公司根据合同约定将产品交付给客户指定地点，取得客户验收核对后或其他外部单据（报关单等）后确认收入。
　　2、寄售库存模式
　　报告期内，公司主要客户中，大华股份的销售以寄售库存模式进行。寄售库存模式下，供应商将货物存放在购买商的库存中，在货物没有被购买商使用之前，货物的所有权归供应商。寄售库存模式下，公司根据购买商的实际领用情况，与购买商进行结算。
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
　　二、经营计划实现情况
　　2023年，公司实现营业收入819,226,394.47元，同比下降17.07%；利润总额和净利润分别为22,412,406.69元、22,988,348.63元，同比下降47.58%、36.45%；截至2023年12月31日，公司总资产1,087,934,132.84元净资产为339,490,588.80元，同比增长3.87%、8.12%。
　　2023年市场形势持续走弱，市场竞争异常激烈，对公司承接订单带来了巨大压力。为了能持续为客户服务，公司积极采取应对措施，内抓管理，实现全员降本增效，2023年较好地完成年度经营目标。
　　为了使公司更加平稳和持续地发展，公司持续完善内控，优化公司体系建设，借助公司信息化平台,有效管控公司生产进程；同时继续供应链体系、客户体系的梳理，优化公司未来的上下游协作模式。
　　(二)行业情况
　　1）全球数据量持续快速增长是未来基础网络通讯设备市场发展的有力保障
　　网络通讯技术行业是21世纪技术更新演进最快的行业之一，从早期的短信、电话到现在的语音、视频、直播等技术快速推陈出新，这些技术的演进直接带来了数据流量的大幅增长。IDC最新报告《数据时代2025》显示，2016年全球产生的数据为16ZB，预计2025年这一数字将达到163ZB，比2016年全球创造出的数据量增加了十倍，海量的数据产生伴随着对基础网络通讯设备的巨大需求。
　　2）全球物联网市场大规模应用带动网络通讯设备市场需求
　　物联网是新一代信息技术的重要组成部分，也是信息化时代的重要发展阶段。其核心意义是物物相连的互联网，各“物品”直接相互进行信息交换和通信则对基础通信设备及各类传感器产生了巨大的需求。在传感器、网络通讯、云计算、大数据等技术的推动下，在传统行业转型提升和智能制造、工业4.0等外部因素的驱动下，物联网正逐渐由概念提出阶段向大规模商业应用阶段转变，进入了实质应用阶段。
　　一个物联网接入设备通常对应着一个交换机设备的端口来进行数据传输及交换，物联网市场的快速发展将会给公司交换机业务带来持续的业务需求。
　　3）主要竞争市场和产业重心向新兴国家转移
　　随着全球网络设施建设的全面推进以及物联网技术的发展，通信设备产业面临着发展的良好契机。亚太地区等发展中国家在网络通讯技术领域的快速发展，其未来巨大的市场份额逐步显现出来，开始逐步成为网络通讯设备行业的新的核心竞争市场。全球各大主要网络通讯设备企业纷纷开始将发展中国家作为未来市场发展的重点。这种战略重点的转移对全球网络通讯设备市场将会产生重大影响，这也给我国的网络通讯设备制造企业带来了很好的发展契机。
　　2023年市场比较黯淡，主流友商收入下降居多，行业普遍财报负增长，整体来看，行业市场竞争格局呈现出多元化和激烈化的特点。全球范围内，网络通信设备市场企业在技术研发、生产制造、市场营销等方面展开激烈的竞争，以争夺市场份额和客户资源。
　　在市场竞争中，一些领先企业凭借其在技术、品牌、渠道等方面的优势，占据了较大的市场份额。同时，随着技术的不断发展和市场的不断变化，新的企业和品牌也在不断涌现，加剧了市场竞争的激烈程度。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人不当控制风险
　　截至2023年12月31日，郭敏直接持有公司4,014.63万股股份，占公司股本总额的比例为53.92%；通过兆和亚特、兆和众泰、兆和诚利控制公司326.33万股股份表决权，占公司股本总额的比例为4.38%。郭敏合计控制公司58.30%股份的表决权。郭敏的一致行动人蒋汉柏直接持有公司1,039.51万股股份，通过兆和惟恭控制公司135.04万股股份表决权，占公司股本总额的比例为1.81%，蒋汉柏合计控制公司15.77%股份的表决权。郭敏和蒋汉柏合计控制公司5,515.52万股股份的表决权，占公司股本总额的比例为74.07%。根据郭敏与蒋汉柏签订的《一致行动协议》，蒋汉柏在公司重大事项上无条件同意作为郭敏的一致行动人，并在对外意见上以郭敏的意见为最终意见。因此，郭敏为公司实际控制人。实际控制人能够行使表决权，对公司的发展战略、生产经营、人事任免、利润分配决策等方面施加重大影响，公司存在实际控制人不当控制风险，可能损害公司和中小股东利益。应对措施：公司将严格按照股份制公司相关管理制度和三会议事规则，做好公司治理工作，防止实际控制人不当控制的风险。
　　内部治理风险
　　股份公司成立后，公司制定了较为完备的《公司章程》、“三会”议事规则、《关联交易管理制度》等治理制度，随着公司的快速发展，经营规模不断扩大，对公司治理将会提出更高的要求。因此，公司短期内仍可能存在治理不规范、相关内部控制制度不能有效执行的风险。应对措施：不断完善公司的股东大会、董事会、监事会的运作机制，提高公司经营管理水平，治理层和管理层严格执行公司内部控制制度，以尽可能减少公司治理风险。
　　客户集中风险
　　公司客户以国内外知名的大型网络通讯设备品牌商为主，2023年公司前五大客户合计销售收入占公司营业收入比例为66.77%，第一大客户的销售收入占营业收入比例分别为37.58%。公司存在一定的客户较集中风险。应对措施：公司将保持目前的竞争优势，加大客户开发力度，公司客户资源丰富，新客户开发不存在压力，随着公司口碑的不断建设，公司客户资源的不断累积和开拓，客户集中度较高的风险将会降低。
　　贸易摩擦风险
　　公司境外客户主要集中在中国台湾、韩国、美国等地。近些年，我国与部分国家或地区的贸易经济摩擦时有发生，如未来我国与公司的客户及供应商所在国家或地区的摩擦加剧，各国家或地区可能会在贸易政策、关税等方面对我国设置较高的贸易壁垒，限制当地企业向我国出口芯片等关键零部件，或者当地企业会对我国产品或业务进行抵制，从而可能对公司的未来经营业绩产生一定的不利影响。在此背景下，公司境外客户销售收入可能存在一定不确定性风险。应对措施：公司将积极开拓海外市场、开发新客户，维系原有主要客户的长期合作关系，以保持境外客户群体的稳定；公司将重点发展与海外客户中大型跨国公司的业务，以避免单一国家或地区的政治经济环境变化造成的不利影响；公司将实时关注汇率及外贸政策的变化，确保汇率波动及税收政策改变带来的影响处于可控范围。
　　主要客户业绩下滑进而导致公司业绩波动的风险
　　公司作为网络通讯设备制造商，订单依赖于下游网络通讯设备品牌商客户的自身渠道销售情况，客户自身的下游销售情况会影响客户向公司的采购订单金额。若未来公司重要客户的生产经营发生重大不利变化，继而减少对外采购金额，将对公司的经营业绩产生一定不利影响。应对措施：公司目前正逐步开拓境内新客户，随着境内客户的增加，公司受到主要大客户的影响逐渐降低。
　　原材料价格波动风险
　　2020年以来，受上游政策影响，公司重要原材料之一芯片存在供应紧张的情况，出现了短期内原材料价格快速上涨的情形，存在主要原材料价格波动以及供应短缺的风险。目前随着芯片厂商积极扩产，公司原材料芯片供应紧张情况已经得到一定缓解，但未来不排除再次出现主要原材料价格波动以及供应不及时的风险。应对措施：公司将积极研判市场，根据客户要求适度在低位囤积原材料，以减少原材料价格波动而产生的影响。同时公司不断提升自身的存货管理能力，在原材料价格低谷时保持较多的安全库存量，以控制价格上涨时的成本增长。
　　管理风险
　　近年来公司经营规模和资产规模不断扩张，随着公司业务规模的持续增长，公司的资产规模将进一步快速增长，这对公司管理层的管理能力提出了更高的要求，公司管理层如果不能及时提高管理水平和建立起更加科学有效的管理体制，或者不能及时把握行业发展动向，则公司的快速扩张将面临管理风险。应对措施：公司将继续完善自身的管理体系和提升管理能力，建立规范的法人治理结构以及经营管理制度，不断创新管理机制，改变管理思维，完善绩效考核，形成公司特有的经营管理模式，应对公司扩张带来的管理风险。
　　研发风险
　　公司长期为客户提供定制化的产品及服务，客户对产品的外观设计、性能指标、软件功能等提出开发需求，公司根据客户的开发需求自主完成各类产品从结构设计到硬件设计和软件开发及测试验证等全部研发流程。新产品的研发是一项系统工程，包括项目立项、实施、试产、结案转量产等阶段，需要进行大量的技术研究工作和持续的资金投入。若公司因国家政策的调控、开发资金投入不足、产品市场发展趋势判断失误、性能指标无法满足客户需求等不确定性原因，不能进行持续、有效的科技创新和产品升级，使人力、物力投入未能成功转化为技术成果，将存在产品或技术开发失败的可能。应对措施：公司将继续以国家政策和行业客户需求为导向，深入解读国家规划布局的发展方向，切合实际的结合行业客户的需求，提供最优解决方案和产品，走在市场的前端，同时完善市场调研、研发项目立项、核心技术研究、产品发布、市场推广、客户营销、售后服务等环节的闭环管理，以降低技术研发风险。对于已形成产业化的产品进行深度开发，加快其升级迭代，保持技术优势。
　　净利润下降的风险
　　2021年度、2022年度、2023年度，公司净利润分别为6,182.93万元、3,617.43万元和2298.83万元，公司存在净利润下降的风险。应对措施：公司分析并制订应对措施，针对成本波动风险，公司采取降本措施，通过开发多元供应商，降低原材料价格来减少风险；市场销售方面，公司通过不断开拓市场，加大市场投入来稳固和扩大销量提高营业收入，同时加大研发投入，研发新产品适应市场变化。
　　毛利率下降的风险
　　2021年、2022年、2023年，公司毛利率分别为19.80%、16.12%和16.52%，公司存在毛利率下降的风险。应对措施：公司不断提升自身的市场竞争力和品牌知名度，提高生产效率。
　　应收账款发生坏账损失的风险
　　2022年末和2023年末，应收账款账面余额分别为34,437.46万元、28,069.28万元，未来不排除因宏观经济环境或下游客户产业政策出现不利变化，导致客户生产经营及其财务状况出现恶化，从而使得公司应收账款面临一定的坏账损失风险。应对措施：公司一方面加强应收账款的事前控制，定性定时评估客户的信用品质，建立合理的信用政策；另一方面应收账款发生后，公司采取各种措施，尽量争取按期收回货款，对于逾期的应收账款，公司将加强对下游客户的催收力度，并采取定期对账、往来函电、法律程序等，尤其是加大质保金的催收力度。
　　存货跌价损失的风险
　　如果出现因宏观经济环境或下游客户产业政策出现不利变化、客户生产经营及其财务状况出现恶化，从而减少对公司产品的市场需求，将导致公司主要定制化产品相应存货发生存货跌价损失的风险。应对措施：公司将优化生产管理，提高材料等资源的利用率，减少材料及易耗品库存，降低发生存货跌价损失的风险。
　　汇率波动风险
　　公司部分境外原材料的采购付款和海外客户的销售回款均使用美元结算，因此公司会面临一定的汇率波动风险。2021年、2022年、2023年公司汇兑损益分别为72.29万元、506.86万元和-428.22万元，占公司利润总额的比例分别为1.04%、11.86%和-19.11%。若未来人民币相对于美元的汇率持续发生不利波动，则会为公司带来一定的汇兑损失，进而对公司经营业绩造成负面影响。应对措施：（1）积极关注外汇市场变动情况，根据公司资金需求、实时汇率走势和客户回款情况适度调整外币货币性资产规模，采取适当控制结汇周期等灵活的应对措施，积极应对汇率波动风险；（2）加强经营管理和提升经营运转效率，提前制定详细的资金需求计划，提高资金使用效率，尽量减少因临时结汇而造成的汇兑损失、控制风险。
　　主要税收优惠和政府补助政策变化的风险
　　公司享受的税收优惠政策主要为企业所得税优惠及出口退税优惠。公司为高新技术企业，根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条第二款的相关规定，报告期内公司按15%的税率缴纳企业所得税；同时第三十条规定，企业开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，可以在计算应纳税所得额时加计扣除。另一方面，公司作为对外出口企业，根据《财政部国家税务总局关于出口货物劳务增值税和消费税政策的通知》（财税〔2012〕39号）、《国家税务总局关于发布〈出口货物劳务增值税和消费税管理办法〉的公告》（2012年第24号）文件，公司享受对已经征收过增值税、消费税的货物退还或免征其已纳税额和应纳税额的政策。若未来国家相关税收政策发生变化、高新技术企业认定条件发生改变或因企业自身原因未通过资格审查，导致公司无法享受上述税收优惠政策，将会对公司未来经营业绩带来不利影响。应对措施：保持公司研发优势，加大研发投入力度，强化公司自身软硬件设施建设，使公司符合相关优惠税收政策，同时降低相关税收优惠政策和政府补贴对公司经营业绩的影响。
　　发行上市申报风险
　　公司已与保荐机构、律师事务所及会计师事务所签订发行上市服务协议，拟于挂牌后18个月内提交北交所发行上市申报文件。公司存在未能及时提交发行上市申报文件的风险。北交所发行上市需北交所审核通过并经中国证监会同意注册，能否通过前述审核及获得注册，以及最终获得相关注册的时间，均存在不确定性，提请广大投资者注意投资风险。应对措施：公司将定期协调中介机构对上市进程召开会议，按计划推进相关工作，严格遵守相关法律法规制度，做好信息披露。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式 根据《挂牌公司管理型行业分类指引》规定，公司所属行业为“C3922通信终端设备制造”。公司是专业的网络通讯设备制造商，主要客户是境内外大型网络通讯设备品牌商。公司凭借较强的研发实力及对技术发展方向的准确把握能力，根据品牌商客户的产品需求进行自主研发设计、生产、测试，并交付品牌商客户。公司产品主要包括网络交换机、路由器及无线WIFI设备、网卡等，其中以网络交换机产品为主。同时，基于国家“军民融合”及“自主可控”的行业机遇，公司积极开展军用高可靠网络通讯设备及相关军用产品的研发及生产。目前，公司全资子公司天冠电子已经获得武器装备科研生产单位二级保密资格... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
根据《挂牌公司管理型行业分类指引》规定，公司所属行业为“C3922通信终端设备制造”。公司是专业的网络通讯设备制造商，主要客户是境内外大型网络通讯设备品牌商。公司凭借较强的研发实力及对技术发展方向的准确把握能力，根据品牌商客户的产品需求进行自主研发设计、生产、测试，并交付品牌商客户。公司产品主要包括网络交换机、路由器及无线WIFI设备、网卡等，其中以网络交换机产品为主。同时，基于国家“军民融合”及“自主可控”的行业机遇，公司积极开展军用高可靠网络通讯设备及相关军用产品的研发及生产。目前，公司全资子公司天冠电子已经获得武器装备科研生产单位二级保密资格证书以及装备承制单位资格证书，已具备从事军工级网络通讯设备研发生产及销售的完备资质，报告期内公司军品业务收入快速增长，未来将逐步成为公司的重要业绩贡献来源，将有效提高公司的经营抗风险能力。
公司致力于和客户形成深度的战略合作，凭借多年积累的产品研发及设计能力、高质量的产品和全方位优质的服务，公司与锐捷网络、友讯（D-LINK）、迈普通信、京东、大华股份、神州数码、安达康、普莱德科技等境内外大型网络通讯设备品牌商建立了良好的长期合作关系。
公司拥有多项专利及计算机软件著作权。公司坚持产品自主研发为导向，研发团队能够自主完成各类产品从ID、结构设计到硬件设计和软件开发及测试验证等全部研发流程。报告期内，公司着力打造研发驱动型企业，在公司内部组建“恒茂技术研究院”，推动构建公司发展的技术驱动力，围绕公司未来业务发展需求，开展战略性前沿技术研究，不断提升公司核心技术竞争力。
报告期内，公司建立健全了研发、生产、采购、销售等业务体系，并积极推动经营管理和业务流程的信息化建设。公司作为一家专注于网络通讯设备的制造服务商，不断优化
业务流程，并通过ERP（SAP）、MES、PLM和SRM等信息化系统，持续提高运营效率和管理水平，不断加强流程控制和成本控制，为客户提供高品质的网络设备制造服务。公司的研发、采购、生产和销售模式具体如下：
（一）研发模式
公司的产品研发与市场需求紧密结合，根据市场或客户对产品的外观、性能指标、软件功能等方面要求进行定制化研发。同时公司会积极跟进行业技术发展方向，进行相关技术研究。目前，公司在满足客户需求的前提下，能够自主完成各类产品ID、结构设计、电路设计、软件开发、测试验证的全部研发设计流程。
公司拥有完善的产品研发管理体系和信息化保障系统，在新产品开发过程中，通过项目立项、项目实施、项目试产、项目结案转量产、资金保障、项目组织领导等多个环节进行过程管控，确保公司的研发项目能顺利推进，有助于快速的将研发成果转换为生产项目。
公司通过导入PLM（产品生命周期管理）信息系统，以市场需求驱动产品研发，对产品需求确认、产品立项、计划、设计、开发、验证、试转产过程进行全面管控，并关联产品相关的所有技术数据，包括组成零件、设计图纸、BOM文件等，通过MES、ERP（SAP）等信息管理系统，实现产品全生命周期内的数据管理。
截至2023年6月30日，公司拥有研发及技术人员257人，占公司总员工人数的19.34%，主要分布于产品部、软件部、硬件部、信息部、工程部、技术支持部，紧密围绕公司的生产经营开展研发工作，是一支专业、稳定的研发技术团队。
2022年11月，公司成立技术研究院，标志着公司在落实战略转型的道路上迈出了坚实的一步。公司致力于将技术研究院打造成为自身的技术研究平台、产品创新平台、人才建设平台。推动构建公司发展的技术驱动力，围绕公司未来业务发展需求，开展战略性前沿技术研究，不断提升公司核心技术竞争力。
（二）采购模式
公司生产经营采购的主要原材料包括芯片、电源、电子元器件、机壳及其组件、滤波器、PCB等。对于生产经营所需的主要原材料，公司主要采取以销定产、以产定购的模式，根据客户订单需求及公司现有原材料库存情况组织原材料采购及生产。同时，公司也会结合原材料市场的供应状况、主要供应商的供货能力以及公司的库存情况进行适度调整。公司多年来，一直专注于网络通讯设备制造行业，与主要原材料供应商建立了长期稳定的合作关系。
报告期内，由于芯片市场供应紧张，公司存在部分产品向客户采购芯片的情形。
公司通过SRM供应链系统的管理，有效的连接了整个供应链中的优化管理、建立供应商资源池、供应商评价等环节，为公司减少库存、降低成本、确保质量起到了积极的支持作用，使得公司在降低成本的同时增强了整体竞争力。
（三）生产模式
交付能力和智能制造能力是公司的核心竞争力。公司一直注重敏捷交付体系的建设，通过计划管理、精益制造、信息化手段、体系建设等方面努力提升质量和效率，构建了高效的生产体系。
公司主要采取按订单生产的模式，针对不同客户对产品的性能指标、功能特性等方面的不同需求，采取非标准产品的定制化生产。
公司拥有完善的ERP（SAP）、OA、MES等生产及业务管理信息化系统，各系统之间实现数据流的相互支持及互通，构建了公司智能化生产管理系统及决策系统，实现了生产过程中的质量控制、设备管理、现场指导、物流信息之间的实时协同。其中，OA系统可以实现内部邮件、合同审批、电子流程等功能；ERP（SAP）系统可以实现财务管理、订单处理、工单处理、库存管理等功能；MES系统可以实现产品工艺流程和品质管控、物料防错、条码追溯等功能。
公司通过紧密的生产管理，避免转线时间的等待与浪费，实现多品种小批量个性化的订单响应，具备工厂协同制造和柔性生产能力。公司针对生产工艺及过程管理中存在的瓶颈，不断进行工艺技术创新，同时公司不断提升生产制造及品质检测过程中的自动化、智能化水平，实现生产流程中各部门之间信息共享，有效降低不良品率、提高产品品质并降低生产成本。
（四）销售模式
公司致力于和客户形成深度的战略合作，实现与客户的价值共赢，在技术和应用快速发展的背景下，努力与客户保持信息共享、互相促进，共同成长。
公司主要以直销方式进行产品销售。公司设有专门的营销团队，负责现有客户的维护及新客户的开拓，并根据客户结构及业务特点，在营销团队内分别设立内贸部门和外贸部门。公司营销团队主要通过拜访、商务洽谈、产品专项对接等方式与客户沟通需求并推广公司的自主研发新品，同时公司每年会不定期参加具有影响力的国内外电子展会，拓展客户范围。
1、常规销售模式
除大华股份以外，公司其他客户均采用常规销售模式，公司根据合同约定将产品交付给客户指定地点，取得客户验收核对后或其他外部单据（报关单等）后确认收入。
2、寄售库存模式
报告期内，公司主要客户中，大华股份的销售以寄售库存模式进行。寄售库存模式下，供应商将货物存放在购买商的库存中，在货物没有被购买商使用之前，货物的所有权归供应商。寄售库存模式下，公司根据购买商的实际领用情况，与购买商进行结算。
报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
实际控制人不当控制风险
截至2023年6月30日，郭敏直接持有公司4,014.64万股股份，占公司股本总额的比例为54.73%；通过兆和亚特、兆和众泰、兆和诚利控制公司326.34万股股份表决权，占公司股本总额的比例为4.45%。郭敏合计控制公司59.18%股份的表决权。郭敏的一致行动人蒋汉柏直接持有公司1,039.51万股股份，通过兆和惟恭控制公司135.04万股股份表决权，占公司股本总额的比例为1.84%，蒋汉柏合计控制公司16.01%股份的表决权。郭敏和蒋汉柏合计控制公司5,515.52万股股份的表决权，占公司股本总额的比例为75.19%。根据郭敏与蒋汉柏签订的《一致行动协议》，蒋汉柏在公司重大事项上无条件同意作为郭敏的一致行动人，并在对外意见上以郭敏的意见为最终意见。因此，郭敏为公司实际控制人。实际控制人能够行使表决权，对公司的发展战略、生产经营、人事任免、利润分配决策等方面施加重大影响，公司存在实际控制人不当控制风险，可能损害公司和中小股东利益。应对措施：公司将严格按照股份制公司相关管理制度和三会议事规则，做好公司治理工作，防止实际控制人不当控制的风险。
内部治理风险
股份公司成立后，公司制定了较为完备的《公司章程》、“三会”议事规则、《关联交易管理制度》等治理制度，随着公司的快速发展，经营规模不断扩大，对公司治理将会提出更高的要求。因此，公司短期内仍可能存在治理不规范、相关内部控制制度不能有效执行的风险。应对措施：不断完善公司的股东大会、董事会、监事会的运作机制，提高公司经营管理水平，治理层和管理层严格执行公司内部控制制度，以尽可能减少公司治理风险。
客户集中风险
公司客户以国内外知名的大型网络通讯设备品牌商为主，2023年1-6月公司前五大客户合计销售收入占公司营业收入比例为68.99%，第一大客户的销售收入占营业收入比例分别为31.76%。公司存在一定的客户较集中风险。应对措施：公司将保持目前的竞争优势，加大客户开发力度，公司客户资源丰富，新客户开发不存在压力，随着公司口碑的不断建设，公司客户资源的不断累积和开拓，客户集中度较高的风险将会降低。
贸易摩擦风险
公司境外客户主要集中在中国台湾、韩国、美国等地。近些年，我国与部分国家或地区的贸易经济摩擦时有发生，如未来我国与公司的客户及供应商所在国家或地区的摩擦加剧，各国家或地区可能会在贸易政策、关税等方面对我国设置较高的贸易壁垒，限制当地企业向我国出口芯片等关键零部件，或者当地企业会对我国产品或业务进行抵制，从而可能对公司的未来经营业绩产生一定的不利影响。在此背景下，公司境外客户销售收入可能存在一定不确定性风险。应对措施：公司将积极开拓海外市场、开发新客户，维系原有主要客户的长期合作关系，以保持境外客户群体的稳定；公司将重点发展与海外客户中大型跨国公司的业务，以避免单一国家或地区的政治经济环境变化造成的不利影响；公司将实时关注汇率及外贸政策的变化，确保汇率波动及税收政策改变带来的影响处于可控范围。
主要客户业绩下滑进而导致公司业绩波动的风险
公司作为网络通讯设备制造商，订单依赖于下游网络通讯设备品牌商客户的自身渠道销售情况，客户自身的下游销售情况会影响客户向公司的采购订单金额。若未来公司重要客户的生产经营发生重大不利变化，继而减少对外采购金额，将对公司的经营业绩产生一定不利影响。应对措施：公司目前正逐步开拓境内新客户，随着境内客户的增加，公司受到主要大客户的影响逐渐降低。
原材料价格波动风险
2020年以来，受上游政策影响，公司重要原材料之一芯片存在供应紧张的情况，出现了短期内原材料价格快速上涨的情形，存在主要原材料价格波动以及供应短缺的风险。目前随着芯片厂商积极扩产，公司原材料芯片供应紧张情况已经得到一定缓解，但未来不排除再次出现主要原材料价格波动以及供应不及时的风险。应对措施：公司将积极研判市场，根据客户要求适度在低位囤积原材料，以减少原材料价格波动而产生的影响。同时公司不断提升自身的存货管理能力，在原材料价格低谷时保持较多的安全库存量，以控制价格上涨时的成本增长。
管理风险
近年来公司经营规模和资产规模不断扩张，随着公司业务规模的持续增长，公司的资产规模将进一步快速增长，这对公司管理层的管理能力提出了更高的要求，公司管理层如果不能及时提高管理水平和建立起更加科学有效的管理体制，或者不能及时把握行业发展动向，则公司的快速扩张将面临管理风险。应对措施：公司将继续完善自身的管理体系和提升管理能力，建立规范的法人治理结构以及经营管理制度，不断创新管理机制，改变管理思维，完善绩效考核，形成公司特有的经营管理模式，应对公司扩张带来的管理风险。
研发风险
公司长期为客户提供定制化的产品及服务，客户对产品的外观设计、性能指标、软件功能等提出开发需求，公司根据客户的开发需求自主完成各类产品从结构设计到硬件设计和软件开发及测试验证等全部研发流程。新产品的研发是一项系统工程，包括项目立项、实施、试产、结案转量产等阶段，需要进行大量的技术研究工作和持续的资金投入。若公司因国家政策的调控、开发资金投入不足、产品市场发展趋势判断失误、性能指标无法满足客户需求等不确定性原因，不能进行持续、有效的科技创新和产品升级，使人力、物力投入未能成功转化为技术成果，将存在产品或技术开发失败的可能。应对措施：公司将继续以国家政策和行业客户需求为导向，深入解读国家规划布局的发展方向，切合实际的结合行业客户的需求，提供最优解决方案和产品，走在市场的前端，同时完善市场调研、研发项目立项、核心技术研究、产品发布、市场推广、客户营销、售后服务等环节的闭环管理，以降低技术研发风险。对于已形成产业化的产品进行深度开发，加快其升级迭代，保持技术优势。
净利润下降的风险
2021年度、2022年度、2023年1-6月，公司净利润分别为6,182.93万元、3,617.43万元和1,185.22万元，公司存在净利润下降的风险。应对措施：公司分析并制订应对措施，针对成本波动风险，公司采取降本措施，通过开发多元供应商，降低原材料价格来减少风险；市场销售方面，公司通过不断开拓市场，加大市场投入来稳固和扩大销量提高营业收入，同时加大研发投入，研发新产品适应市场变化。
毛利率下降的风险
2021年、2022年、2023年1-6月，公司毛利率分别为19.80%、16.12%和15.04%，公司存在毛利率下降的风险。应对措施：公司不断提升自身的市场竞争力和品牌知名度，提高生产效率。
应收账款发生坏账损失的风险
2022年末和2023年6月末，应收账款账面余额分别为34,437.46万元、31,542.61万元，未来不排除因宏观经济环境或下游客户产业政策出现不利变化，导致客户生产经营及其财务状况出现恶化，从而使得公司应收账款面临一定的坏账损失风险。应对措施：公司一方面加强应收账款的事前控制，定性定时评估客户的信用品质，建立合理的信用政策；另一方面应收账款发生后，公司采取各种措施，尽量争取按期收回货款，对于逾期的应收账款，公司将加强对下游客户的催收力度，并采取定期对账、往来函电、法律程序等，尤其是加大质保金的催收力度。
存货跌价损失的风险
如果出现因宏观经济环境或下游客户产业政策出现不利变化、客户生产经营及其财务状况出现恶化，从而减少对公司产品的市场需求，将导致公司主要定制化产品相应存货发生存货跌价损失的风险。应对措施：公司将优化生产管理，提高材料等资源的利用率，减少材料及易耗品库存，降低发生存货跌价损失的风险。
汇率波动风险
公司部分境外原材料的采购付款和海外客户的销售回款均使用美元结算，因此公司会面临一定的汇率波动风险。2021年、2022年、2023年1-6月公司汇兑损益分别为72.29万元、506.86万元和-554.34万元，占公司利润总额的比例分别为1.04%、11.86%和-44.11%。若未来人民币相对于美元的汇率持续发生不利波动，则会为公司带来一定的汇兑损失，进而对公司经营业绩造成负面影响。应对措施：（1）积极关注外汇市场变动情况，根据公司资金需求、实时汇率走势和客户回款情况适度调整外币货币性资产规模，采取适当控制结汇周期等灵活的应对措施，积极应对汇率波动风险；（2）加强经营管理和提升经营运转效率，提前制定详细的资金需求计划，提高资金使用效率，尽量减少因临时结汇而造成的汇兑损失、控制风险。
主要税收优惠和政府补助政策变化的风险
公司享受的税收优惠政策主要为企业所得税优惠及出口退税优惠。公司为高新技术企业，根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条第二款的相关规定，报告期内公司按15%的税率缴纳企业所得税；同时第三十条规定，企业开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，可以在计算应纳税所得额时加计扣除。另一方面，公司作为对外出口企业，根据《财政部国家税务总局关于出口货物劳务增值税和消费税政策的通知》（财税〔2012〕39号）、《国家税务总局关于发布〈出口货物劳务增值税和消费税管理办法〉的公告》（2012年第24号）文件，公司享受对已经征收过增值税、消费税的货物退还或免征其已纳税额和应纳税额的政策。若未来国家相关税收政策发生变化、高新技术企业认定条件发生改变或因企业自身原因未通过资格审查，导致公司无法享受上述税收优惠政策，将会对公司未来经营业绩带来不利影响。应对措施：保持公司研发优势，加大研发投入力度，强化公司自身软硬件设施建设，使公司符合相关优惠税收政策，同时降低相关税收优惠政策和政府补贴对公司经营业绩的影响。
发行上市申报风险
公司已与保荐机构、律师事务所及会计师事务所签订发行上市服务协议，拟于挂牌后18个月内提交北交所发行上市申报文件。公司存在未能及时提交发行上市申报文件的风险。北交所发行上市需北交所审核通过并经中国证监会同意注册，能否通过前述审核及获得注册，以及最终获得相关注册的时间，均存在不确定性，提请广大投资者注意投资风险。应对措施：公司将定期协调中介机构对上市进程召开会议，按计划推进相关工作，严格遵守相关法律法规制度，做好信息披露。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1.各类收入的具体确认方法
　　公司销售网络通信设备等电子产品，属于在某一时点履行履约义务。内销产品收入确认需满足以下条件：公司已根据合同约定将产品交付给客户且经客户签收（个别客户约定为签收对账或为按客户实际领用货物后确认的寄售方式），产品销售收入金额已确定，已经收回货款或取得了收款凭证且相关的经济利益很可能流入，商品的控制权已转移。外销产品收入确认需满足以下条件：公司外销结算方式主要为FOB方式，另存在少量FCA方式。公司根据合同约定将产品报关，离港(FOB)或根据合同约定将产品运输到客户指定交货地点（FCA）且经客户委托方签收，已经收回货款或取得了收款凭证且相关... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1.各类收入的具体确认方法
　　公司销售网络通信设备等电子产品，属于在某一时点履行履约义务。内销产品收入确认需满足以下条件：公司已根据合同约定将产品交付给客户且经客户签收（个别客户约定为签收对账或为按客户实际领用货物后确认的寄售方式），产品销售收入金额已确定，已经收回货款或取得了收款凭证且相关的经济利益很可能流入，商品的控制权已转移。外销产品收入确认需满足以下条件：公司外销结算方式主要为FOB方式，另存在少量FCA方式。公司根据合同约定将产品报关，离港(FOB)或根据合同约定将产品运输到客户指定交货地点（FCA）且经客户委托方签收，已经收回货款或取得了收款凭证且相关的经济利益很可能流入，商品的控制权已转移。
　　2.营业收入的主要构成
　　（1）按产品（服务）类别分类
　　报告期内公司主营业务收入占比分别为95.44%、96.54%和97.17%，公司主营业务突出。报告期内，公司主营业务收入主要来源于交换机、路由器及无线wifi接入设备类产品的销售，交换机、路由器及无线wifi接入设备类产品的销售增长有效推动了公司主营业务的增长。
　　报告期内，公司营业收入保持稳定增长趋势，主要原因为：
　　①行业市场需求不断增长，是公司收入增长的前提
　　近年来，随着云计算、物联网、视频应用、社交网络、网络直播等业务类型的发展，网络数据流量增长迅猛。国家产业政策层面鼓励与支持“互联网+”、宽带中国等，使得各产业出现新一轮信息化建设浪潮，网络通信设备的需求不断提高。另一方面，随着国家对信息安全问题越来越重视，我国已有部分政府、军队、金融、电信、能源等重点领域及企业开始重新选择软硬件合作伙伴，以保障国内重点领域的信息安全。同时，随着“平安中国”、“智慧城市”等项目的规划，安防视频监控安装规模和辐射区域越来越大，对网络监控交换机的需求也随之增长。
　　在多方面利好因素的影响下，我国网络通信设备企业实现了快速发展。
　　2021年以来，全球网络通讯行业设备投资保持平稳增长，5G网络的普及与大数据技术的快速发展带来数据流量的井喷式上升，由此推动着网络容量升级及技术进步。IDC在2022年3月10日发布的《季度以太网交换机追踪》和《季度路由器追踪》报告显示：全球以太网交换机市场在2021年第四季度同比增长11.8%，收入达到85亿美元。2021年全年，市场收入为307亿美元，同比增长9.7%。与此同时，2021年第四季度全球企业和服务提供商(SP)路由器市场的总收入为46亿美元，同比增长7.0%。2021年全年，路由器市场的收入为159亿美元，比2020年增长6.5%。
　　②凭借多年积累的产品研发及设计能力、高质量的产品和全方位优质的服
　　务，与主要品牌商客户进一步巩固合作关系，使得公司营业收入增加公司致力于和客户形成深度的战略合作，实现与客户的价值共赢，在技术和应用快速发展的背景下，努力和客户保持信息共享、互相促进、共同成长。凭借多年积累的产品研发及设计能力、高质量的产品和全方位优质的服务，公司顺应市场发展趋势，把握住了国内网络通信设备市场机遇，报告期内公司与星网锐捷、京东、信锐网科、迈普通信、大华股份等拥有自主品牌及运营渠道的境内外大型网络通信设备品牌商进一步巩固了合作关系，使得主要网络通讯设备产品交换机、路由器及无线wifi设备销售收入大幅增加。
　　（2）按地区分类
　　报告期内公司营业收入境外销售保持相对稳定，境内销售金额及占比逐年增加。截至2022年1-10月，公司以境内销售为主。
　　报告期内，公司境内收入增长较快，主要是因为近年来，以互联网、移动互联网、云计算、物联网为代表的新兴产业带动了我国网络通信产业的快速发展。为顺应市场发展趋势，把握国内网络通信设备市场机遇，公司在巩固与国外知名网络通信设备品牌商合作的基础上，加大对国内市场的开拓力度，加强与国内主流网络通信设备品牌厂商如星网锐捷、信锐网科等客户合作程度，从而使得公司对国内客户的销售收入持续增长，内销占比逐步上升。
　　（3）按销售方式分类
　　公司是专业的网络通信设备制造商，主要为国内外网络通信设备品牌商提供“研发设计-生产制造-交付及售后”的一站式服务，公司销售方式为直销。
　　（4）其他分类
　　发行人在经营过程中坚持“产品技术为基础、制造技术为支撑”的发展策略，主要为国内外网络通信设备品牌商提供“研发设计-生产制造-交付及售后”的一站式服务，报告期内公司业务模式主要为ODM。
　　3.公司收入冲回情况
　　报告期内，公司收入冲回主要为疫情无法收货、质量、运输不当造成货物受损等原因退货。合计冲回销售收入金额较小。 收起▲