智能机顶盒、智能摄像头、云桌面终端、商显解决方案等终端产品和应用解决方案的软硬件研发、生产、销售与服务。
智慧家庭终端、行业智能终端及应用解决方案、其他业务
智慧家庭终端 、 行业智能终端及应用解决方案 、 其他业务
通信设备制造；通信设备销售；光通信设备制造；光通信设备销售；卫星移动通信终端制造；卫星移动通信终端销售；网络设备制造；网络设备销售；网络与信息安全软件开发；5G通信技术服务；物联网技术研发；物联网设备制造；物联网设备销售；物联网应用服务；人工智能基础软件开发；人工智能应用软件开发；人工智能硬件销售；人工智能行业应用系统集成服务；智能家庭网关制造；数字家庭产品制造；智能家庭消费设备制造；智能家庭消费设备销售；可穿戴智能设备制造；可穿戴智能设备销售；虚拟现实设备制造；智能车载设备制造；智能车载设备销售；智能机器人的研发；智能机器人销售；计算机软硬件及外围设备制造；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软硬件及辅助设备零售；云计算设备制造；云计算设备销售；云计算装备技术服务；互联网设备制造；互联网设备销售；广播电视设备制造（不含广播电视传输设备）；广播电视传输设备销售；广播影视设备销售；影视录放设备制造；家用视听设备销售；电子专用设备制造；电子专用设备销售；输配电及控制设备制造；智能输配电及控制设备销售；工业自动控制系统装置制造；工业自动控制系统装置销售；智能控制系统集成；安防设备制造；安防设备销售；数字视频监控系统制造；数字视频监控系统销售；电子元器件与机电组件设备制造；电子元器件与机电组件设备销售；集成电路制造；集成电路销售；显示器件制造；显示器件销售；智能基础制造装备制造；智能基础制造装备销售；终端测试设备制造；终端测试设备销售；软件开发；软件销售；软件外包服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；信息系统集成服务；信息系统运行维护服务；互联网数据服务；数据处理和存储支持服务；供应链管理服务；货物进出口；技术进出口；进出口代理；互联网销售（除销售需要许可的商品）。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）（不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）
| 业务名称 | 2024-12-31 |
|---|---|
| 专利数量:授权专利:实用新型专利(项) | 10.00 |
| 专利数量:授权专利:发明专利(项) | 20.00 |
| 专利数量:授权专利:外观专利(项) | 1.00 |
| 专利数量:授权专利:计算机软件著作权(项) | 28.00 |
营业收入 X
| 业务名称 | 营业收入(元) | 收入比例 | 营业成本(元) | 成本比例 | 主营利润(元) | 利润比例 | 毛利率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
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| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户一 |
3.06亿 | 60.53% |
| 客户二 |
9713.29万 | 19.20% |
| 客户三 |
2874.74万 | 5.68% |
| 客户四 |
2124.97万 | 4.20% |
| 客户五 |
568.16万 | 1.12% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商一 |
1.40亿 | 27.97% |
| 供应商二 |
4782.67万 | 9.58% |
| 供应商三 |
3926.81万 | 7.87% |
| 供应商四 |
2660.42万 | 5.33% |
| 供应商五 |
1926.53万 | 3.86% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 中国移动通信集团终端有限公司及其关联方 |
4.49亿 | 49.70% |
| 华为技术有限公司及其关联方 |
2.43亿 | 26.85% |
| 北京格林伟迪科技股份有限公司 |
4206.11万 | 4.65% |
| 中国电信股份有限公司及其关联方 |
4061.60万 | 4.49% |
| Magticom Ltd |
2120.81万 | 2.35% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 北京市京顺达物资有限公司 |
3.99亿 | 48.43% |
| 东莞市诺正电子有限公司 |
6927.61万 | 8.40% |
| 深圳市柏英特电子科技有限公司 |
5079.14万 | 6.16% |
| 深圳市杰科数码有限公司 |
3822.16万 | 4.63% |
| 深圳市吉音实业有限公司 |
2546.44万 | 3.09% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 中国移动终端公司及其关联方 |
7.54亿 | 54.46% |
| 华为技术有限公司及其关联方 |
3.56亿 | 25.70% |
| 北京格林伟迪科技股份有限公司 |
1.33亿 | 9.57% |
| HAKAELECTRONICS TECH |
3350.89万 | 2.42% |
| 中国电信及其关联方 |
3088.44万 | 2.23% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 广东亿安仓供应链科技有限公司 |
1.90亿 | 18.09% |
| 北京市京顺达物资有限公司 |
1.33亿 | 12.67% |
| 东莞市诺正电子有限公司 |
1.09亿 | 10.40% |
| 深圳市柏英特电子科技有限公司 |
7562.39万 | 7.19% |
| 深圳市杰科数码有限公司 |
5506.26万 | 5.24% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 中国移动终端公司及其关联方 |
9.57亿 | 64.98% |
| 华为技术有限公司及其关联方 |
1.94亿 | 13.17% |
| 北京格林伟迪科技股份有限公司 |
8468.08万 | 5.75% |
| HAKAELECTRONICS TECH |
3464.05万 | 2.35% |
| DMXLLC.及其关联方 |
2732.57万 | 1.85% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 中国电子器材有限公司及其关联方 |
5.56亿 | 38.73% |
| 东莞市诺正电子有限公司 |
9165.33万 | 6.39% |
| 深圳市柏英特电子科技有限公司 |
8890.89万 | 6.20% |
| 深圳市杰科数码有限公司 |
6300.38万 | 4.39% |
| 深圳市力银电子有限公司 |
5639.68万 | 3.93% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 中国移动通信集团公司 |
11.23亿 | 62.57% |
| 国广东方网络(北京)有限公司 |
3.18亿 | 17.72% |
| 华为公司 |
2.22亿 | 12.38% |
| DMX公司 |
5053.91万 | 2.82% |
| Internet Protocol Te |
927.40万 | 0.52% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 中国电子器材总公司 |
8.15亿 | 48.38% |
| 百一股份 |
2.52亿 | 14.98% |
| 深圳市海思半导体有限公司 |
1.67亿 | 9.89% |
| 深圳市杰科数码有限公司 |
1.28亿 | 7.61% |
| 北京鑫荣锐驰科技发展有限公司 |
7928.68万 | 4.71% |
一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现模式 1.商业模式 朝歌科技是一家专业的终端产品和应用解决方案的设计与制造服务提供商，公司主营智能机顶盒、智能摄像头、云桌面终端、商显解决方案等终端产品和应用解决方案的软硬件研发、生产、销售与服务。公司产品与服务分为两大具有协同性板块：智慧家庭终端、行业智能终端及应用解决方案。智能家庭终端板块主要产品为智能机顶盒、智能摄像头、网络连接设备等；行业智能终端及应用解决方案板块主要产品为云桌面终端、信创终端、商显解决方案等。 ①盈利模式 公司为电信运营商、通信设备供应商及行业客户提供智慧家庭终端和行业智能终端及应用解决方案，并通过产品销售与技术... 查看全部▼
一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现模式
1.商业模式
朝歌科技是一家专业的终端产品和应用解决方案的设计与制造服务提供商，公司主营智能机顶盒、智能摄像头、云桌面终端、商显解决方案等终端产品和应用解决方案的软硬件研发、生产、销售与服务。公司产品与服务分为两大具有协同性板块：智慧家庭终端、行业智能终端及应用解决方案。智能家庭终端板块主要产品为智能机顶盒、智能摄像头、网络连接设备等；行业智能终端及应用解决方案板块主要产品为云桌面终端、信创终端、商显解决方案等。
①盈利模式
公司为电信运营商、通信设备供应商及行业客户提供智慧家庭终端和行业智能终端及应用解决方案，并通过产品销售与技术服务获得收益。公司基于在网络和音视频方面的技术优势，充分运用在产品开发领域所积累的经验，并在此基础上不断拓展技术应用边界，将公司的产品和技术延伸到行业智能终端及应用解决方案领域，行业智能终端及应用解决方案作为产业融合的新方向具有市场前景广阔、毛利率高等特点，公司以“行业智能终端及应用解决方案”作为公司的发展方向，通过开发和销售定制的云桌面终端、信息发布系统及数字标牌产品等产品获得收益，公司在此基础上逐渐形成了以智慧家庭终端作为营业利润基础，以行业智能终端及应用解决方案为利润增长点的盈利格局。
②销售模式
公司采用大客户直接销售的业务模式，主要通过招投标的方式与客户建立业务关系，部分客户是通过主动联系或销售人员自行拓展的方式与公司建立业务关系。公司主要客户一般会进行集中招投标，公司中标后会与客户签订长期框架合同，约定产品类型、质量标准、供货要求、结算模式等，具体采购通常以订单形式进行，即客户通过自身供应商管理系统平台或邮件的方式向公司下达订单，部分客户则是直接与客户签订合同，一般不涉及招投标流程。
③研发模式
公司作为主要面向运营商市场的智慧家庭终端及行业智能终端及应用解决方案供应商，在实战中积累了丰富的经验和技术。公司所处行业是一个技术不断创新和应用快速发展的行业，具有知识密集、标准广泛、技术更新快、产品定制化程度高、升级换代频繁等特点，行业的技术水平与特点决定了企业需要始终坚持自主创新并保持对研发资源的持续投入。公司的研发中心全面负责研发工作，主要人员从事基础研发，以产业未来发展方向为导向，坚持自主研发，构建公司技术底层架构，公司拥有一支富有经验的研发队伍。
骨干成员均具备10年以上相关产品的研发经验。另外部分人员则以市场及客户需求为导向，不断尝试将公司技术产品化，拓展公司行业边界，实现可持续的经营发展，一方面不断开发新的技术，另一方面对现有技术资源进行整合与二次开发，不断加强产品的集成创新，解决产品的可扩展性、易用性和低成本问题。
④采购模式
公司的产品是集软硬件一体化的终端设备，公司生产所需原材料按重要程度及生产特点可以分为主要原材料（包括主芯片、存储芯片）、配套原材料（包括PCB板、分立元器件、功能芯片和模块等）和包装材料及配件（包括壳体、电源适配器、包装盒和使用说明书等）。其中，主芯片、存储芯片等关键原物料由公司自行采购；配套原材料中，PCB板由公司自行设计并由外协厂商进行生产；其他配套原材料由公司自行采购；包装材料及配件由外协加工商代为采购，以发挥外协加工商在通用原材料的规模采购优势、进一步降低原材料采购成本。公司已建立严格的供应商管理制度，对供应商的选择有严格的认证标准。公司按照“以销定购”原则实行集中采购，并通过企业信息化系统的持续改进从而完善采购管理建设和内部控制流程。
⑤生产模式
公司主要采用“以销定产”的生产模式，在获取订单后，根据订单优先级以及物料齐备情况，制定生产计划。公司产品的硬件生产模式为外协加工的模式，软件为自主生产。公司将生产环节委托给专业的外协厂商加工，公司硬件产品的加工流程主要包括烧录、SMT贴片、DIP插件、测试、组装、包装等环节，为保证外协生产的产品质量，公司对仓储、物流、生产、检验等过程的质量控制进行完整的质量策划，并且在每个外协加工商内都委派了驻场人员，驻场人员主要负责解决量产过程中遇到的问题，负责工期排产和对外协加工商的质量体系进行跟踪，在生产现场进行质量监督与验收。公司的软件生产主要由研发中心负责，通过烧录的方式拷入公司的硬件产品从而充分发挥产品性能，提升体验。另外公司可以根据客户需求开发定制化软件。此外，外协加工模式下，公司存在部分产品的主芯片等原材料并非自行采购而是由客供的情况。
报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
2.经营业绩
报告期内，国际政治经济环境日益复杂，全球性的消费需求不足，恶性价格竞争，经济下行压力明显。公司面对复杂的外部环境主动作为并积极求变，通过较大规模的研发投入和丰富的技术储备进而不断打造产品与业务生态链。
报告期内，公司实现营业收入31,610.67万元，营业收入较上年同比上涨0.94%，归属于挂牌公司股东的净利润为-2,964.71万元，较上年同比下降2.77%。主要是在智慧家庭终端业务板块，受行业市场价格竞争格局影响，产品平均售价同比维持平稳区间，未实现显著提升；但是公司通过产品结构优化及市场规模扩张，整体营业收入仍保持稳健增长态势。当前公司正处于研发驱动型产能扩张阶段，加大生产型人员费用、设备投入；同时，公司进行策略性降本，逐步优化产品成本差异化。
公司业务板块和细分产品收入结构发生变化，智慧家庭终端板块销售收入和产品销售单价下降；公司会继续加大包括云桌面终端产品在内的信创领域的市场拓展力度，当前仍处在产品结构调整期。
公司在知识产权、技术研发、先进制造等方面取得了以下成果：
重视知识产权规划，保证核心竞争力
报告期内，公司新增发明专利6项，外观专利7项，实用新型专利4项，计算机软件著作权9项。截至报告期末，公司拥有发明专利38项、实用新型专利21项、外观设计专利84项，计算机软件著作权296项。
持续创新，聚焦重点产品市场需求
公司紧跟技术发展趋势，持续加大在创新产品研发上的投入，聚焦于泛屏类产品、家庭算力终端、医疗影像终端、5GRedCap/星闪/DTOF模组、新一代无线网络技术等创新产品技术的项目开发。公司凭借对鸿蒙系统的深入理解和快速响应能力，以及对行业需求的精准把握，成功在电力（电鸿）和矿山（矿鸿）等多个关键领域完成了多款产品的认证工作，包括但不限于电鸿领域的核心板卡，矿鸿领域的AI摄像头，以及基于OpenHarmonyOS的星闪模组。这些产品实现了技术层面的无缝对接与创新融合，不仅满足了行业客户的特定需求，还提供了行业领先的解决方案。
公司已经推出了包括8K超高清智能机顶盒、FTTR、5G云笔电、云平板、信创终端、算力主机、5G太阳能摄像头、算力NAS、5GRedcap模组、星闪模组、智慧中屏等一系列新产品和解决方案，并推进产品的市场拓展，5G云笔电、云平板、信创云终端业务在国内运营商市场获得重大突破，取得较高的市场占有率；新一代无线网络技术路由器、大模型端侧化部署方案、智能充电桩方案、DTOF智慧康养方案等新产品和方案已进入产品验证阶段。
基于在多模态感知算法、感知技术等核心技术上的长期积累，成功在行业感知解决方案的产品上形成了突破，推出针对电动车无感化充电解决方案的系列化产品。在消费端领域，公司打造的家庭算力主机通过异构计算架构整合影音处理、私有云存储与本地化AI能力、端侧大模型，重新定义智慧家庭“娱乐+安防+健康”一体化体验。
公司始终以技术前瞻性为核心驱动力，深度布局创新产品研发体系，持续加大在泛屏交互生态、家庭算力终端、智能联接模组、可穿戴健康感知设备及感知技术等领域的投入。
加快研发总部及泛智能终端产业化项目建设，促进降本增效
公司积极响应国家相关政策加快改造提升传统产业，实施制造业核心竞争力提升行动、技术改造升级工程，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。投入建成多功能综合实验室赋能产品研发质量提升，大大缩短从产品设计到批量交付的新产品开发周期，全面提升产品交付质量和交付效率。
（一）行业情况
提升了产业的整体竞争力。在政策推动下，技术升级、产品更新换代以及相关补贴政策的出台激发了潜在消费需求，形成了可观的市场需求，为公司提供了广阔的发展空间和机遇。公司积极响应国家政策，加大研发投入，持续创新，加速产品迭代升级，同时在智能制造、综合实验室、信息化系统上进行投入，加速公司向数智化转型，整体着力提升产品附加值，推动产品向高端化、智能化方向发展。
1．公司所属细分市场概况
（1）智慧家庭终端包括智能机顶盒、网络连接设备、智能摄像头等产品。
智能机顶盒
国内电信运营商IPTV用户增长见顶，新增需求放缓，机顶盒市场进入以存量设备更新换代为主的阶段，整体需求趋于稳定，行业竞争加剧导致价格压力显著。
从全球市场看，伴随技术迭代（如AI及物联网技术）与生态增值服务拓展，智能机顶盒未来需求将呈现多层次、多样化特征。基于运营商对功能丰富、以应用为中心的需求，机顶盒不仅用于提供视频内容服务，还是集成服务、增强的用户界面功能以及各类应用程序的聚合，成为用户体验的推动器、内容中心以及增值服务的载体。功能丰富的机顶盒(家庭影音、教育、健康管理、家庭管家)在运营商保持对服务提供和客户体验的控制权方面具有战略意义。尽管短期面临存量市场压力，但技术红利将持续激活换机需求，智能机顶盒中长期仍将占据家庭数字生活核心地位。
2024年，国家广播电视总局协同多部门深化电视服务优化工程，重点针对用户反映强烈的收费体系混乱与操作流程冗杂问题开展专项整治，发布了多个标准，推动了机顶盒硬件产业链的升级迭代，通过简化界面层级、统一支付入口等设计革新，有效降低用户使用门槛，重构家庭视听场景的核心价值，引导观众重拾大屏沉浸式观影体验，充分释放大屏电视业务的数字化红利。
根据格兰研究的数据显示，2024年中国机顶盒整体出货量超过7200万台,其中，OTTTV机顶盒（含线上）新增出货量最高份额接近50%，其次是IPTV机顶盒出货量；通过运营商集采的IPTV/OTT机顶盒占60%以上，电信运营商市场依然是机顶盒的主要市场。2024年我国智能网络机顶盒的市场渗透率超过90%，机顶盒已经成为家庭娱乐的主导者,未来进一步转变为智慧家庭中枢，更新换代速度必将加快。
公司为了匹配客户的需求和行业的发展，除了传统的智能机顶盒，已同步推出来智慧小盒、智慧中屏、智家主机终端、插入式微型机顶盒、家庭机器人等一系列可承载IPTV业务的新形态智能机顶盒产品。
网络连接设备
基于“宽带中国”“双千兆”网络协同发展的规划及行动计划，我国大力推进光纤通信网络的建设。2024年，中国提前完成“十四五”规划目标，5G与千兆光网深度融合，实现了“县县通千兆、乡乡通5G”。据工信部统计，截至2025年6月底，全国千兆宽带用户数量达2.26亿户，2025年上半年净增1,900万户；全国所有地级市基本实现千兆光网覆盖，行政村千兆光网通达率达95%以上。截至2025年3月，三大运营商FTTR用户合计突破2,000万，截至2025年4月底，具备千兆服务能力的10GPON端口数达2,960万个，较2024年底净增139.2万个。随着算力网络建设加速、AI与通信技术融合，家庭用户对高速宽带的需求持续增长，尤其是高清视频、云游戏、智能家居等应用的普及，市场需求呈现波动上升趋势。
在市场对全光组网接入设备需求不断增长，国家对全光网络建设的支持不断加强下，未来高质量的全光智能组网产品将获得更广阔的市场空间。公司FTTR、10GPON网关的产品已经在市场实现销售出货；新一代无线网络技术路由器已进入了产品验证阶段。
智能摄像头
2025年，国内智能摄像头行业在政策支持、技术迭代和市场需求的多重驱动下，呈现出货量稳步增长、技术创新加速、行业格局分化的特点，形成“消费级主导、商用级稳健”的格局。根据IDC数据，2025年第一季度全球出货量：3,386.6万台，同比增长4.6%，其中中国市场出货量1,208万台，同比增长6.2%；2025年全球出货量预计达1.36亿台。母婴看护、宠物监测等细分场景需求持续增长，行业继续聚焦AI场景化深化、边缘计算与云网融合、绿色低功耗等技术，未来，端侧AI算力、多模态交互、生态整合等需求的进一步提升将加速产品迭代。
公司通过技术创新、生态协同和能力建设，应对价格竞争，推动从“规模扩张”向“价值提升”的转型；除了已经规模应用的消费级摄像头，公司继续加大高附加值行业摄像头的研发投入，如公司研发的自动充电枪辅助识别AI摄像头开始进入批量销售，应用于电力场景的高速球摄像机、T型轻载云台双目AI摄像机，等行业摄像头产品进入试商用阶段；边防及森林防火应用的10公里长焦摄像球机进入产品验证阶段。
（2）行业智能终端及应用解决方案包括云桌面终端、信创终端、5GRedcap模组、商显解决方案等产品。
云桌面终端
2025年上半年，移动云收入为561亿元人民币，同比增长11.3%；天翼云收入为573亿元人民币，同比增长3.8%；联通云收入为376亿元人民币，同比增长4.6%。三大运营商的云业务均实现了收入持续增长。随着数字化转型的不断深入，预计未来运营商的云业务将继续保持增长。云桌面（云电脑）作为云业务主要的一种应用形式，精准解决不同行业复杂的办公需求。运营商在家用、政教和企业等行业加速云电脑业务布局，推动了整个云桌面（云电脑）行业的快速发展，随着数字化转型的加速和企业上云需求的增加，预计未来几年，云桌面（云电脑）及相关市场将保持高速增长。公司前期推出的瘦终端、一体机、云笔电、云平板等云桌面（云电脑）终端已在全国规模出货，取得了较好的成果；5G云笔电、5G云平板已开始进行市场推广阶段。
信创终端
国家政策明确要求到2027年央企国企100%完成信创替代，2025年信创行业在中国信息化市场继续保持着重要地位，其核心目标是通过自主研发实现信息技术领域的自主可控，并保障国家信息安全；作为数字经济和信息安全的基础，信创产业也是“新基建”的重要组成部分，对国家经济增长起到关键作用。2025年将成为信创替代进程中关键的一年，预计2025年政企信创终端有1000万台的替换空间，合计市场规模约在500亿元左右。至2027年，党政、金融、电信等关基行业的替换空间约有6200万台，市场空间约3100亿元。随着信创产业的落地领域不断拓展，从党政领域向国计民生行业加速渗透，信创产品采购步入常态化阶段；同时技术进步和市场需求的不断扩大及国家政策的持续支持将为行业发展提供更大的空间。公司的信创PC等信创终端已经规模出货，同时鸿蒙系统信创终端已经进入产品验证阶段。
5GRedcap模组
5GRedCap技术作为5G技术演进的一部分，专为中低速率物联网场景设计，具有低成本、低功耗的优势，同时继承了5G网络的低延迟和高可靠性等核心特性。2023年10月，中国工信部发布《关于推进5G轻量化（RedCap）技术演进和应用创新发展的通知》，明确提出到2025年，5GRedCap将实现县级以上城市的规模覆盖，连接数达到千万级；产业综合能力显著提升，新产品、新模式不断涌现，融合应用开始规模上量。2024年11月，工信部等十二部门发布《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》，推动基于5G的智能机器人、智能移动终端、云设备等研发应用，鼓励融合5G的各类终端产品创新发展。2025年，全国建成支持RedCap的5G基站超83万座，覆盖90%以上重点城市核心区及工业聚集区。5GRedCap通过“降本增效”策略填补中速物联网市场空白，支撑工业、智慧城市、车联网等场景加速落地。2025年国内5GRedCap模组出货量目标为千万级，市场规模预计突破80亿元，同比增长超120%。根据CounterpointResearch的预测，到2030年，5GRedCap模组凭在性能和成本上平衡的优势，将成为5G物联网连接的主力，占蜂窝物联网模组总出货量的重要比例，将给5GRedcap模组带来巨大的市场空间。预计2030年全球5GRedCap模组有望达到1.5亿片，占蜂窝物联网模组总出货量的18%。公司作为首批能提供5GRedcap模组的厂商，产品已经应用于5G穿戴手表、北斗+5G室分室内定位等产品和应用方案中。
2.公司应对措施
报告期内，面对复杂多变的国际环境与国内经济下行压力，消费需求不足，价格内卷竞争，经济下行压力明显。公司围绕"数智化转型"战略主线，以技术创新驱动发展动能转换，通过持续夯实成熟产品、技术规划和研发能力，发挥研发与转型创新优势、工业化能力与规模优势，加强产品销售组织的管理、提升智能制造能力，并系统性控制经营风险等，持续探索创新，积极应对市场变化，把握智能化与国产化机遇。
基于对产业生态的全面理解，公司增强了研发、供应链、质量控制等统筹、协同能力，通过推行研发设计优选、自动化测试、国产替代、智能化制造及高标准品质控制等措施；建成多功能综合实验室，缩短新产品开发周期；加大先进自主制造投入，实施制造业核心竞争力提升行动和技术改造升级工程，建成多条全自动高速贴片线、整机组装生产线以及自动化立体智能仓储，提升产品交付质量和效率，确保产品质量稳定，并能够快速响应客户需求。同时公司以降本增效、提高运营效率为目的，继续积极推进各项管理改进举措，在创新体系建设、品质管理与质量文化建设、以客户为中心的流程建设、人才经营等方面持续推进；实施深入的成本规划，系统性提升成本控制目标及组织效率，通过系统性的策略及措施，公司实现了订单保障及规模化效益，产品成本优势不断增强，市场竞争力得到提升。
在产品方面，公司在保持智能机顶盒、智能摄像头、云电脑终端、等成熟产品规模出货的同时，推出了包括5G云笔电、5G云平板、智慧小盒、信创PC、5GRedcap模组、星闪模组、FTTR、家庭算力主机、自动充电桩、DTOF智慧康养方案等一系列新产品和解决方案，并推进产品的市场拓展；5G云笔电、5G云平板、信创PC、家庭算力主机、自动充电桩等新产品在国内市场获得重大突破，取得较好的市场成果；智慧中屏、插入式微型机顶盒、5G手表、北斗+5G室分定位方案、大模型端侧化部署方案、行业高速球摄像机、T型轻载云台双目AI摄像机等新产品和方案已进入产品推广阶段；同时加大5G行业终端、高倍变焦摄像头、家庭机器人、智能穿戴模组、新一代自动充电臂、国产化行业算力主机等高附加值产品的研发投入；公司当前仍处在产品结构调整期。
二、公司面临的重大风险分析
客户集中度较高的风险
报告期内，公司对前五大客户的销售收入为29,078.21万元，占当期销售收入的比例为91.99%，客户集中度较高。客户集中度较高主要是受下游客户的行业分布集中的影响，公司的终端产品主要销售给中国移动等电信运营商以及华为公司等大型通信设备供应商，集中度较高在行业内具有普遍性。虽然公司与华为公司以及中国移动等客户合作均超过10年以上，但是未来如果电信运营商行业的宏观环境发生不利变化，或者下游主要客户的经营策略、经营状况发生显著变化，者与公司的合作关系发生重大不利变化而公司又不能及时化解相关风险，将会对公司生产经营和盈利能力带来不利影响。应对措施：公司正在加快布局，增加海外市场拓展能力；持续性调整经营策略，通过丰富产品线，减少单个产品经营变化对于业绩的影响。
公司产品原材料价格波动风险
公司产品所需原材料主要包括主要原材料（包括主芯片、存储芯片）、配套原材料（包括PCB板、分立元器件、功能芯片和模块等）和包装材料及配件（包括壳体、电源适配器、包装盒和使用说明书等），若不存在客供情况下，公司通过自行采购或者委托外协厂商采购上述原材料，芯片、PCB板、模块等原材料价格占生产成本较高，公司虽然已经建立长期稳定的供应体系且主要原材料已大部分实现国产化替代，原材料价格波动风险较之前减少，但是如果未来原材料价格受其他因素导致上涨，则将会对公司的经营业绩造成不利影响。应对措施：公司正不断扩展产品类别，提高产品附加值，使市场的变化对公司的盈利能力的影响幅度相对缩小，并根据原材料库存情况、生产计划及市场价格波动趋势制定采购计划，随时了解市场动态，确定合理价格区间，采取灵活的购销策略降低原材料价格波动对公司的影响。
外协加工生产模式的风险
公司将业务非核心环节的终端产品组装生产采用外协加工模式。公司与外协加工厂商已建立稳定的合作关系，公司能够有效的管理外协加工厂商的生产过程、质量检测等关键环节，同时公司也在加紧建设中试车间并规划拟建设一条产品示范产线，用于解决外协加工过程中的产品质量可控问题。未来如果外协加工厂商出现重大不利变化从而造成公司需要更换外协加工厂商，将可能出现服务价格变化以及短期内的供货能力不足、服务质量下降的可能，对公司的产品质量、交付能力产生不利影响，进而影响公司的经营业绩。应对措施：公司将持续聚焦于核心产品的研究与开发，积极推进位于广东省东莞市松山湖的智能研发总部项目建设，继续强化对业务链条中的核心和关键环节的把控；同时加强对外协供应商的生产管理，保持供应链交付产品的稳定性。
公司主营业务收入存在持续下滑风险
公司主要产品包括智慧家庭终端和行业智能终端及应用解决方案，智慧家庭终端2025年营业收入仍然可能呈下降趋势。虽然公司正在投入资源加大行业智能终端及应用解决方案的市场开拓力度，明确商显解决方案和云桌面解决方案作为公司市场重点推广产品，目前已有多个在手订单，但是如果公司行业智能终端及应用解决方案营业收入不能实现增长或者增长幅度不能弥补智慧家庭终端营业收入的下降幅度，公司主营业务收入就存在持续下滑风险。应对措施：公司正在投入资源加大行业智能终端及应用解决方案的市场开拓力度，已取得了一定成效；同时公司将不断寻找、选择良好的市场机会，力争从内涵、外延上全面优化、完善经营范围和发展模式。
公司产品整体毛利率较低风险
公司主要产品为智能机顶盒、智能摄像头、智能网关、智能路由器等，公司产品主要聚焦于运营商泛终端应用市场，该细分行业整体毛利率水平偏低。此外，公司存在智能家庭终端类产品占比较高、公司产品存在中国移动等客户直接提供芯片、公司产品未以集中采购方式进入中国移动等因素均导致公司整体毛利率水平进一步降低，虽然公司正在加大行业智能终端及应用解决方案等高毛利率产品的市场推广力度，但是公司未来产品整体毛利率仍然处于较低水平，甚至存在更进一步降低的可能。应对措施：针对该风险，一方面公司将继续致力于向高附加值产品的转型升级，同时通过技术开发和加强管理控制来降低传统产品成本；另一方面，加大海外市场拓展力度。
应收账款信用损失风险
报告期期末，公司应收账款账面价值为16,898.84万元，占资产总额的比例为17.17%，从账龄结构分析，报告期期末公司应收账款账面余额账龄在1年以内的占比为83.73%，应收账款的账龄结构稳定。未来随着公司经营规模持续增长，应收账款余额可能维持在较高水平。公司对应收账款回收管理较为严格，且公司客户大多为细分领域的知名企业，但终端市场需求和产业政策变化对公司客户经营情况具有一定影响，如果未来产业政策、市场环境发生不利变化或主要客户经营状况恶化导致资金周转困难，公司应收账款可能存在无法及时收回的风险。应对措施：公司将做好应收账款管理工作，对相应部门负责人进行专项考核，进行从合同签署到回款的全周期管理。
存货跌价风险
报告期期末，公司存货账面价值为33,690.30万元，占资产总额比例为34.23%。未来如果产品价格因市场环境等原因降低或产品销售未及市场预测，导致库存商品滞销、原材料积压等情形，公司存货可能存在跌价风险，对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。应对措施：公司已按照既定会计政策充分计提了存货跌价准备，目前已对库存进行分类管控；建立了较为完善的存货管理机制，以强化供应链管理，将信息流、物流和资金流进行有效控制，保障存货管理机制的有效运行，形成科学的存货管理风险防范体系，保持合理的存货规模。公司将努力开拓市场，合理预测市场需求并管控好存货规模，保持存货在合理水平。
公司产品品类扩展滞后或产品研发风险
公司所属行业具有持续较高技术研发投入的属性，涉及芯片、设计、信息技术等众多学科领域，通过持续的研发投入进行技术创新和新产品开发是公司保持市场竞争力、增强经营水平和持续盈利能力的基础。未来如果公司因资金短缺、人才流失、研发管理等因素造成新产品、新技术开发出现滞后或失败，导致公司不能有效保持新产品研发速度和成功率，或因不能及时准确把握市场的发展趋势，导致研发的新产品滞后或者不能获得市场认可，则公司已有的竞争优势将有可能被削弱，从而对公司产品的市场份额、经济效益及发展前景产生不利影响。应对措施：公司一方面加强市场调研、技术调研，建立了研发人员与市场人员、客户的定期交流机制，确保研发的产品贴近市场；另一方面，公司将继续完善和贯彻研发的过程管理，通过有竞争力的薪酬体制，引进和稳定优秀的技术人员。公司将持续推进新产品研发工作，以更好地适应客户多样化的需求，不断提升公司主要产品的核心竞争力。
公司所属行业技术迭代风险
公司所属行业具备技术面广、技术更新迭代速度快的特点，如8K、第六代无线网络技术和10GPON等新技术正在逐步替代4K、第五代无线网络技术和GPON技术。在市场需求快速变化、行业技术快速更新迭代的背景下，如果未来公司在关键技术上不能持续创新，或者不能研发掌握新一代的技术，将会使得公司产品的市场竞争力下降。应对措施：技术创新一向是公司核心竞争力所在。公司注重技术研发，通过自主研发，不断巩固技术实力。计划每年引进一定数量的专业人才，以稳步提高公司整体的研发水平；持续追踪市场对同类产品的需求动态，积极推动企业内部的技术创新，将技术风险转化为公司发展的动力。
所得税优惠政策变化的风险
公司及其三家子公司为国家高新技术企业，并取得有效期为三年的高新技术企业证书，在有效期内可以享受15%的企业所得税优惠税率。如果公司或子公司上述所得税优惠期满后，高新技术企业认证复审不合格或国家调整相关税收优惠政策，公司或/及子公司将被恢复执行25%的企业所得税税率，存在所得税优惠政政策变化的风险。应对措施：公司将严格按照新的《高新技术企业认定管理办法》的规定，在研发、生产、管理、经营等各方面达到高新技术企业认定条件，进而能够持续享受现行高新技术企业发展的各类优惠政策。
本期重大风险是否发生重大变化
本期重大风险未发生重大变化。
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