一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　一、公司商业模式：　　公司作为汽车零部件供应商，通过客户严苛的供应商评审后成为汽车制造商一级供应商或进入其配套零部件厂商的供应商体系。客户向公司下单后，公司根据客户需求的产品类型采购相应的原材料，自行设计开发配套的模具并用于生产相应汽车塑料零部件，产品销售给客户后获取利润。公司销售分为寄售和非寄售两种模式。公司塑料零部件产品主要通过寄售（即领用结算）方式销售，主要客户为汽车热系统生产厂商，采购规模一般具有稳定性。公司采用“以销定产”的生产模式，并保持一定的安全库存。　　二、公司经营计划实现情况：　　2025年上半年公司实现营业收入14,9... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　一、公司商业模式：
　　公司作为汽车零部件供应商，通过客户严苛的供应商评审后成为汽车制造商一级供应商或进入其配套零部件厂商的供应商体系。客户向公司下单后，公司根据客户需求的产品类型采购相应的原材料，自行设计开发配套的模具并用于生产相应汽车塑料零部件，产品销售给客户后获取利润。公司销售分为寄售和非寄售两种模式。公司塑料零部件产品主要通过寄售（即领用结算）方式销售，主要客户为汽车热系统生产厂商，采购规模一般具有稳定性。公司采用“以销定产”的生产模式，并保持一定的安全库存。
　　二、公司经营计划实现情况：
　　2025年上半年公司实现营业收入14,912.71万元，其中主营业务收入14,813.11万元，其他业务收入99.6万元，2025年上半年营业收入同比2024年上半年增长了9.2%。本期公司销售实现净利润1,202.22万元，扣非净利润1,185.21万元；净利润较上年同比下降了45.16%。
　　（二）行业情况
　　思普宁主要通过为下游汽车热系统制造商客户提供定制化的注塑模具，并利用注塑模具生产相应的热系统塑料零部件。思普宁提供的塑料零部件主要包括空调壳体、水室、气室、风扇等汽车热系统零部件。
　　传统燃油车的热系统主要包括发动机、变速箱冷却系统和空调系统。新能源汽车的热系统包括电池系统、电机电控、空调系统等，涵盖了新能源汽车的绝大部分零部件，使用的零部件更多，系统更复杂，成本也更高。得益于新能源汽车行业的蓬勃发展，公司应用在新能源汽车领域的塑料零部件收入逐年提高。
　　新能源汽车热管理系统相较传统燃油车热管理系统更为复杂。新能源汽车电池热管理系统的主要功能包括在电池温度较高时进行有效散热，防止产生热失控事故；在电池温度较低时进行预热，提升电池温度，确保低温下的充电、放电性能和安全性；减小电池组内的温度差异，抑制局部热区的形成，防止高温时电池过快衰减，降低电池组整体寿命。
　　在国家财政补贴政策与双积分政策驱动下，我国新能源汽车产业发展十分迅猛，产业链加速完善，产品矩阵逐步丰富，充换电基础设施网络布局不断完善，消费者对新能源汽车接受度得到了大幅提升。目前我国新能源汽车产销量已连续多年位居全球首位；2024年，我国汽车产销量分别达3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。其中，新能源汽车产销量分别达1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%。新能源汽车的崛起不仅颠覆了整个汽车产业格局，也为上游零部件带来了全新的发展机遇。
　　新能源汽车热管理系统所需零部件较传统燃油车有所不同，除对零部件性能要求更高外，还新增了冷却板、电池冷却器、电子水泵、电子膨胀阀等。因此新能源汽车热管理单车价值量比传统燃油车更高，高出2-3倍。新能源汽车热管理零部件供应商包括博世、日本电装、日本三电、银轮股份、奥特佳、三花智能等；中游为热管理系统集成供应商，包括博世、法雷奥、华域汽车、松芝股份等企业，随着新能源汽车产业的蓬勃发展，新能源汽车热管理需求也随着扩大，行业发展前景巨大，越来越多的企业开始加入汽车热管理领域中；下游则为各大新能源汽车厂商。
　　热管理系统属于新能源汽车必备部件。近年来，在“双碳”目标下，我国不断加快推进汽车电动化转型，新能源汽车产销量不断扩张，带动热管理系统需求也随之增长，叠加热泵空调产品迭代升级，全球及国内新能源汽车热管理市场均迎来高速发展阶段。根据华经产业研究院的相关报告，预计2025年全球及中国新能源汽车热管理市场规模分别增长至2,264.6亿元和967.48亿元，2022-2026年市场规模CAGR分别为32.95%及20.33%，市场潜力巨大。
　　思普宁为下游客户提供的塑料零部件主要参与汽车热系统产业的热隔离和热传导环节，塑料零部件在热管理系统中的应用，既可以提高热管理系统的效率和性能，又可以降低系统的重量和成本。因此，塑料零部件在热管理系统产业中具有重要的作用，其上游行业主要为工程塑料行业和用于制造注塑模具的钢材原材料行业等。与通用塑料相比，工程塑料在机械性能、耐热性、耐久性、耐腐蚀性等方面能达到更高的要求，而且加工更方便并可替代金属材料，近年来在汽车制造业的需求持续增长。常见的有PP（聚丙烯）、PA（聚酰胺）、ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）等种类，这些工程塑料在各行各业中发挥着重要作用，满足了不同领域对材料性能的要求。其次，钢材是制造模具的主要材料，不同种类的钢材具有不同的硬度和耐磨性，用于生产不同种类的注塑模具。
　　中游则主要为零部件制造商，负责制造和供应各种热管理系统中所需要的塑料零部件。通常这一环节的企业不仅承接注塑加工工序，还为下游客户提供模具设计、制造和试模加工服务，为客户提供定制化的产品。模具的设计质量直接影响到注塑加工的效率和产品质量。模具制造是按照设计图纸进行加工和装配的过程，其精度和质量对于模具的使用寿命和产品质量具有决定性影响。试模加工是在模具制造完成后，通过试模来检查模具设计和制造的合理性和可行性。中游是汽车塑料零部件行业中附加值较高的环节，需要丰富的技术和专业知识支持。
　　公司下游行业为汽车热管理系统行业，其中汽车空调系统为热管理系统的主要组成部分。根据中研网发布的《汽车空调产业发展现状及市场前景分析2023》：“汽车空调市场份额靠前的供应商主要有日本电装、日本三电、汉拿、奥特佳以及法雷奥等，汽车空调市场份额分别达到32%、21%、14%、9%和9%。这五家汽车空调企业占据了85%的市场份额。”公司下游行业呈现一个竞争格局较为集中的局面，汽车空调行业排名靠前参与者的采购需求构成了市场最主要的需求。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　资产负债率较高的风险
　　报告期末，公司资产负债率为67.58%，相对较高。尽管公司的资产负债率有所下降，偿债能力有所提升，但整体负债率仍维持在较高水平，公司面临一定的偿债风险，限制了公司进一步通过债务融资扩大生产规模的能力。如果未来公司不能持续有效优化资本结构和债务，可能导致公司在日常运营中面临较大的资金压力，进而可能对生产经营造成不利影响。
　　客户集中度较高的风险
　　报告期内，公司向前五大客户销售占比为98.08%，客户集中度较高，公司业绩受下游客户业绩变动的影响较大。如果未来公司主要客户经营状况发生重大不利变化、采购需求下降或调整采购策略，可能导致公司订单下降，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料为工程塑料（PP、PA66等），报告期内，公司直接材料成本占营业成本的比重较高，原材料的价格波动会直接影响到产品成本和毛利率。工程塑料属于石油化工产业链产品，受原油及相关化工产品等大宗商品价格因素影响较大，相关大宗商品的价格波动将影响公司原材料的采购价格。如果公司未来不能有效消化原材料价格波动带来的成本变化，则可能会影响公司整体盈利水平。
　　租赁使用临时建筑的风险
　　公司子公司南通思普柠租赁上海空调国际南通有限公司位于南通高新技术产业开发区文昌路666号的生产经营场所，建筑面积2,300平方米，用于生产厂房，属于临时建筑，未取得产权证书，可能存在被责令拆除、搬迁的风险。
　　应收款项金额占比较高以及应收账款发生坏账的风险
　　报告期末，公司应收账款账面余额为7,739.96万元。报告期内，公司营业收入为14,912.71万元。随着公司营业收入的持续快速增长，公司应收账款规模相应扩大。公司主要客户为汽车热系统生产厂商，多为上市公司子公司、中外合资企业等，如果上述应收账款因客户经营情况恶化而无法按时足额收回，将对公司财务状况、经营成果和现金流产生不利影响。
　　存货跌价的风险
　　报告期末，公司存货账面余额分别为8,859.96万元，占总资产比例较大。公司主要客户为汽车热系统生产厂商，采购规模一般具有稳定性，且一般能维持其自身及上游供应商的利润空间。但如果未来外部环境发生较大不利变化，公司产品可能会出现滞销或跌价情形，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　宏观经济及产品终端应用市场波动风险
　　公司的产品主要应用于汽车行业，公司业务发展情况与汽车工业的发展情况紧密相关，而汽车工业景气度又与宏观经济周期、行业政策紧密相关。当宏观经济处于上升阶段时，汽车消费需求旺盛，汽车行业发展迅速；反之当宏观经济处于下滑阶段时，汽车消费需求低迷，汽车行业发展放缓。如果未来国内外宏观经济下行，或者国家行业政策发生不利变化，则可能导致我国汽车行业产销量下滑，从而对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　一、公司商业模式：
　　公司作为汽车零部件供应商，通过客户严苛的供应商评审后成为汽车制造商一级供应商或进入其配套零部件厂商的供应商体系。客户向公司下单后，公司根据客户需求的产品类型采购相应的原材料，自行设计开发配套的模具并用于生产相应汽车塑料零部件，产品销售给客户后获取利润。公司销售分为寄售和非寄售两种模式。公司塑料零部件产品主要通过寄售（即领用结算）方式销售，主要客户为汽车热系统生产厂商，采购规模一般具有稳定性。公司采用“以销定产”的生产模式，并保持一定的安全库存。
　　二、公司经营计划实现情况：
　　2024年公司实现营业收入33... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　一、公司商业模式：
　　公司作为汽车零部件供应商，通过客户严苛的供应商评审后成为汽车制造商一级供应商或进入其配套零部件厂商的供应商体系。客户向公司下单后，公司根据客户需求的产品类型采购相应的原材料，自行设计开发配套的模具并用于生产相应汽车塑料零部件，产品销售给客户后获取利润。公司销售分为寄售和非寄售两种模式。公司塑料零部件产品主要通过寄售（即领用结算）方式销售，主要客户为汽车热系统生产厂商，采购规模一般具有稳定性。公司采用“以销定产”的生产模式，并保持一定的安全库存。
　　二、公司经营计划实现情况：
　　2024年公司实现营业收入33,745.05万元，其中主营业务收入33,552.08万元，其他业务收入192.97万元，2024年营业收入同比2023年增长了17.82%。2024年公司销售实现净利润3,981.46万元，扣非净利润3,900.78万元；净利润较上年同比增长了52.43%。
　　(二)行业情况
　　思普宁主要通过为下游汽车热系统制造商客户提供定制化的注塑模具，并利用注塑模具生产相应的热系统塑料零部件。思普宁提供的塑料零部件主要包括空调壳体、水室、气室、风扇等汽车热系统零部件。
　　传统燃油车的热系统主要包括发动机、变速箱冷却系统和空调系统。新能源汽车的热系统包括电池系统、电机电控、空调系统等，涵盖了新能源汽车的绝大部分零部件，使用的零部件更多，系统更复杂，成本也更高。得益于新能源汽车行业的蓬勃发展，公司应用在新能源汽车领域的塑料零部件收入逐年提高。
　　新能源汽车热管理系统相较传统燃油车热管理系统更为复杂。新能源汽车电池热管理系统的主要功能包括在电池温度较高时进行有效散热，防止产生热失控事故；在电池温度较低时进行预热，提升电池温度，确保低温下的充电、放电性能和安全性；减小电池组内的温度差异，抑制局部热区的形成，防止高温时电池过快衰减，降低电池组整体寿命。
　　在国家财政补贴政策与双积分政策驱动下，我国新能源汽车产业发展十分迅猛，产业链加速完善，产品矩阵逐步丰富，充换电基础设施网络布局不断完善，消费者对新能源汽车接受度得到了大幅提升。目前我国新能源汽车产销量已连续多年位居全球首位；2024年，我国汽车产销量分别达3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。其中，新能源汽车产销量分别达1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%。新能源汽车的崛起不仅颠覆了整个汽车产业格局，也为上游零部件带来了全新的发展机遇。
　　根据智研咨询发布的《2023年中国新能源汽车热管理产业发展现状及趋势》，新能源汽车热管理系统所需零部件较传统燃油车有所不同，除对零部件性能要求更高外，还新增了冷却板、电池冷却器、电子水泵、电子膨胀阀等。因此新能源汽车热管理单车价值量比传统燃油车更高，高出2-3倍。新能源汽车热管理零部件供应商包括博世、日本电装、日本三电、银轮股份、奥特佳、三花智能等；中游为热管理系统集成供应商，包括博世、法雷奥、华域汽车、松芝股份等企业，随着新能源汽车产业的蓬勃发展，新能源汽车热管理需求也随着扩大，行业发展前景巨大，越来越多的企业开始加入汽车热管理领域中；下游则为各大新能源汽车厂商。
　　热管理系统属于新能源汽车必备部件。近年来，在“双碳”目标下，我国不断加快推进汽车电动化转型，新能源汽车产销量不断扩张，带动热管理系统需求也随之增长，叠加热泵空调产品迭代升级，全球及国内新能源汽车热管理市场均迎来高速发展阶段。根据华经产业研究院的相关报告，预计2025年全球及中国新能源汽车热管理市场规模分别增长至2,264.6亿元和967.48亿元，2022-2026年市场规模CAGR分别为32.95%及20.33%，市场潜力巨大。
　　思普宁为下游客户提供的塑料零部件主要参与汽车热系统产业的热隔离和热传导环节，塑料零部件在热管理系统中的应用，既可以提高热管理系统的效率和性能，又可以降低系统的重量和成本。因此，塑料零部件在热管理系统产业中具有重要的作用，其上游行业主要为工程塑料行业和用于制造注塑模具的钢材原材料行业等。与通用塑料相比，工程塑料在机械性能、耐热性、耐久性、耐腐蚀性等方面能达到更高的要求，而且加工更方便并可替代金属材料，近年来在汽车制造业的需求持续增长。常见的有PP（聚丙烯）、PA（聚酰胺）、ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）等种类，这些工程塑料在各行各业中发挥着重要作用，满足了不同领域对材料性能的要求。其次，钢材是制造模具的主要材料，不同种类的钢材具有不同的硬度和耐磨性，用于生产不同种类的注塑模具。
　　中游则主要为零部件制造商，负责制造和供应各种热管理系统中所需要的塑料零部件。通常这一环节的企业不仅承接注塑加工工序，还为下游客户提供模具设计、制造和试模加工服务，为客户提供定制化的产品。模具的设计质量直接影响到注塑加工的效率和产品质量。模具制造是按照设计图纸进行加工和装配的过程，其精度和质量对于模具的使用寿命和产品质量具有决定性影响。试模加工是在模具制造完成后，通过试模来检查模具设计和制造的合理性和可行性。中游是汽车塑料零部件行业中附加值较高的环节，需要丰富的技术和专业知识支持。
　　公司下游行业为汽车热管理系统行业，其中汽车空调系统为热管理系统的主要组成部分。根据中研网发布的《汽车空调产业发展现状及市场前景分析2023》：“汽车空调市场份额靠前的供应商主要有日本电装、日本三电、汉拿、奥特佳以及法雷奥等，汽车空调市场份额分别达到32%、21%、14%、9%和9%。这五家汽车空调企业占据了85%的市场份额。”公司下游行业呈现一个竞争格局较为集中的局面，汽车空调行业排名靠前参与者的采购需求构成了市场最主要的需求。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　资产负债率较高的风险
　　报告期末，公司资产负债率为71.13%，相对较高。尽管公司的资产负债率有所下降，偿债能力有所提升，但整体负债率仍维持在较高水平，公司面临一定的偿债风险，限制了公司进一步通过债务融资扩大生产规模的能力。如果未来公司不能持续有效优化资本结构和债务，可能导致公司在日常运营中面临较大的资金压力，进而可能对生产经营造成不利影响。
　　客户集中度较高的风险
　　报告期内，公司向前五大客户销售占比为97%，客户集中度较高，公司业绩受下游客户业绩变动的影响较大。如果未来公司主要客户经营状况发生重大不利变化、采购需求下降或调整采购策略，可能导致公司订单下降，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料为工程塑料（PP、PA66等），报告期内，公司直接材料成本占营业成本的比重较高，原材料的价格波动会直接影响到产品成本和毛利率。工程塑料属于石油化工产业链产品，受原油及相关化工产品等大宗商品价格因素影响较大，相关大宗商品的价格波动将影响公司原材料的采购价格。如果公司未来不能有效消化原材料价格波动带来的成本变化，则可能会影响公司整体盈利水平。
　　租赁使用临时建筑的风险
　　公司子公司南通思普柠租赁上海空调国际南通有限公司位于南通高新技术产业开发区文昌路666号的生产经营场所，建筑面积2,300平方米，用于生产厂房，属于临时建筑，未取得产权证书，可能存在被责令拆除、搬迁的风险。
　　应收款项金额逐年增长以及应收账款发生坏账的风险
　　报告期末，公司应收账款账面余额为13,539.93万元。报告期内，公司营业收入为33,745.05万元。随着公司营业收入的持续快速增长，公司应收账款规模相应扩大。公司主要客户为汽车热系统生产厂商，多为上市公司子公司、中外合资企业等，如果上述应收账款因客户经营情况恶化而无法按时足额收回，将对公司财务状况、经营成果和现金流产生不利影响。
　　存货跌价的风险
　　报告期末，公司存货账面余额分别为9,631.60万元，占总资产比例较大。公司主要客户为汽车热系统生产厂商，采购规模一般具有稳定性，且一般能维持其自身及上游供应商的利润空间。但如果未来外部环境发生较大不利变化，公司产品可能会出现滞销或跌价情形，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　宏观经济及产品终端应用市场波动风险
　　公司的产品主要应用于汽车行业，公司业务发展情况与汽车工业的发展情况紧密相关，而汽车工业景气度又与宏观经济周期、行业政策紧密相关。当宏观经济处于上升阶段时，汽车消费需求旺盛，汽车行业发展迅速；反之当宏观经济处于下滑阶段时，汽车消费需求低迷，汽车行业发展放缓。如果未来国内外宏观经济下行，或者国家行业政策发生不利变化，则可能导致我国汽车行业产销量下滑，从而对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 一、公司商业模式： 公司立足于汽车热系统零部件制造行业，利用双色风门结构技术、型腔真空排气技术、自动装配方螺母设备技术等多项核心技术、专业的市场销售和服务团队、掌握自主技术的研发团队，主要采用直接销售方式，针对空调国际、南方英特、超力电器、上海马勒等行业知名客户的定制化需求，提供具有高刚性、高耐热性、轻量化特点的汽车热系统零部件产品和相应配套模具。 公司具有稳定的采购模式、生产模式、销售模式及研发模式，能够保障公司的持续经营，具体情况如下： 1、采购模式 公司生产所需材料主要有工程塑料、包装物、模具材料（钢... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
一、公司商业模式：
公司立足于汽车热系统零部件制造行业，利用双色风门结构技术、型腔真空排气技术、自动装配方螺母设备技术等多项核心技术、专业的市场销售和服务团队、掌握自主技术的研发团队，主要采用直接销售方式，针对空调国际、南方英特、超力电器、上海马勒等行业知名客户的定制化需求，提供具有高刚性、高耐热性、轻量化特点的汽车热系统零部件产品和相应配套模具。
公司具有稳定的采购模式、生产模式、销售模式及研发模式，能够保障公司的持续经营，具体情况如下：
1、采购模式
公司生产所需材料主要有工程塑料、包装物、模具材料（钢材、标准件等）。物料采购采用集中采购模式，供销部员工根据销售订单和库存情况制定采购计划，通过SAP采购系统下达采购计划，经相关部门领导审批确认后与合格供方签订采购合同。金额较小或紧急零星采购的物资由使用部门提供物资采购申请单，经相应审批后，由采购部门集中采购。经过多年发展，公司已拥有较完善的供应商管理体系，与主要供应商形成了良好和稳定的合作关系。
2、销售模式
公司与意向客户接洽后，通过技术交流进行定制化产品开发。汽车空调系统、发动机冷却模块为汽车必备零部件，需要专业的结构设计、与整车配合的装配设计，因此存在相应的系统设计、集成及安装等环节。由于系统集成涉及到整车系统，系统性较强，因此一般由汽车热系统生产商与整车厂对整个空调系统或者发动机散热系统进行选型，确定结构、功能、外观后，将其中涉及到的塑料件发给公司，公司再进行模具开发及产品制造，然后交付给汽车热系统生产商。公司处于整个生产环节的中游，主要集中于暖风空调壳体或者散热系统塑料件的模具开发、相应塑料件产品制造等环节。公司依托模具设计开发、项目管理和过程控制等方面的优势，努力进入客户的合格供应商名单，与客户进行同步开发。
报告期内，公司销售分为寄售和非寄售两种模式。公司塑料零部件产品主要通过寄售（即领用结算）方式销售，主要客户为汽车热系统生产厂商，采购规模一般具有稳定性。
3、生产模式
公司设立生产部，现场设置质量检测环节。公司采用“以销定产”的生产模式，并保持一定的安全库存。公司每年末根据当期的运营和销售情况结合未来预计需求制定下一年度的生产计划，同时下达月计划与周计划、日计划。此外，公司也会根据客户订单需求情况进行生产调度、管理和控制。生产部门根据销售日计划确定当日生产产品，在系统中生成生产订单，同时现场物资管理人员到对应库房领取所需物料，通过工艺跟踪卡确定各个生产环节出入库情况，经生产、质检、仓库等各个环节确认，最后生成纸质入库单并同步在系统中收货入库。
公司生产环节包括模具开发制造和热系统塑料零部件的生产。公司通常在新产品开发阶段接受客户委托先进行生产模具的开发，模具经验收合格后用来生产相应的塑料零部件。
4、研发模式
公司设立技术部，负责组织研发工作。报告期内，公司持续加大在研发、设计方面的投入。技术部产品工程师根据供销部反馈的客户需求和技术要求出具产品2D、3D数据，模具工程师再根据以上数据对模具结构进行设计。项目负责人以及主管领导组织品质部、供销部等一同对模具结构进行评审，评审通过后由技术部模具工程师出具模具数据图，供销部采购模具材料，进行模具开发生产。模具初
步完工后，进行检测、实验、试模、改模等工序，满足要求则研发结题，不满足要求则进行整改。
二、公司经营计划实现情况：
2024年1-6月公司实现营业收入13,656.75万元，其中主营业务收入
收入140.74万元，2024年1-6月营业收入较上年同期增长了10.37%。
13
。
516.0
1
2024年1
-6
利润2,192.16万元，扣非净利润2,114.61万元；扣非净利润较上年同期增长了95.71%。
万元，其他业务
月公司销售实现净
（二）行业情况
（1）汽车热系统行业情况
在国家财政补贴政策与双积分政策驱动下，我国新能源汽车产业发展十分迅猛，产业链加速完善，产品矩阵逐步丰富，充换电基础设施网络布局不断完善，消费者对新能源汽车接受度得到了大幅提升。热管理系统属于新能源汽车必备部件。近年来，在“双碳”目标下，我国不断加快推进汽车电动化转型，新能源汽车产销量不断扩张，带动热管理系统需求也随之增长；根据智研咨询发布相关数据，在冷却板、电池冷却器等新增零部件贡献下，新能源汽车热管理系统的单车价值量达6000-7500元。未来新能源汽车产销量的进一步扩容，将拉动热管理系统需求继续增长，预计到2025年市场规模将接近1000亿元，新能源汽车热管理市场发展潜力巨大。
（2）行业发展趋势
近年来，中国汽车行业对于汽车零部件的国产化趋势不断加强。这一趋势主要受到国家政策支持、成本优势和技术实力提升的影响。首先，国内汽车零部件企业通过不断提高技术实力和生产能力来满足市场需求。与传统汽车工业强国相比，我国汽车零部件行业的设计、研发和生产能力仍存在较大的差距，但近年随着中国汽车市场的快速发展，国内零部件企业加大了对技术研发和创新的投入，不断提高产品质量和性能。同时，不少国内零部件企业通过与国际知名企业的合作和引进高端设备，提升了生产能力和制造水平，逐步赢得了众多整车厂商的认可。其次，国产化可以降低成本并提高生产效率。传统上，中国汽车企业大量依赖进口零部件，这导致生产成本相对较高。然而，通过采用国内零部件，企业可以有效降低采购成本，并同时减少供应链中的环节，打破进口依赖。更重要的是，国产化可以提供更快的响应和灵活性，以满足市场需求的变化。国产化为中小企业提供更大的市场机会和资源支持，激发企业的创新潜力。通过自身不断研发和创新，中小企业可以提供更具竞争力的产品和解决方案，同时通过与整车厂商以及一级供应商的合作，借鉴和吸收先进的技术和管理经验，从而提高产品质量和制造能力，进一步增强自身在市场上的地位。随着国内零部件企业不断提高技术水平和生产能力，国产化趋势将会进一步加强，推动中国汽车行业的可持续发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
资产负债率较高的风险
报告期末，公司资产负债率为71.73%，相对较高。尽管公司的资产负债率有所下降，偿债能力有所提升，但整体负债率仍维持在较高水平，公司面临一定的偿债风险，限制了公司进一步通过债务融资扩大生产规模的能力。如果未来公司不能持续有效优化资本结构和债务，可能导致公司在日常运营中面临较大的资金压力，进而可能对生产经营造成不利影响。
客户集中度较高的风险
报告期内，公司向前五大客户销售占比为95.42%，客户集中度较高，公司业绩受下游客户业绩变动的影响较大。如果未来公司主要客户经营状况发生重大不利变化、采购需求下降或调整采购策略，可能导致公司订单下降，从而对公司经营业绩产生不利影响。
原材料价格波动的风险
公司主要原材料为工程塑料（、A66等），报告期内，公司直接材料成本占营业成本的比重较高，原材料的价格波动会直接影响到产品成本和毛利率。工程塑料属于石油化工产业链产品，受原油及相关化工产品等大宗商品价格因素影响较大，相关大宗商品的价格波动将影响公司原材料的采购价格。如果公司未来不能有效消化原材料价格波动带来的成本变化，则可能会影响公司整体盈利水平。
租赁使用临时建筑的风险
公司子公司南通思普柠租赁上海空调国际南通有限公司位于南通高新技术产业开发区文昌路666号的生产经营场所，建筑面积2,300平方米，用于生产厂房，属于临时建筑，未取得产权证书，可能存在被责令拆除、搬迁的风险。
应收款项金额逐年增长以及应收账款发生坏账的风险
报告期末，公司应收账款账面余额为8,239.52万元。报告期内，公司营业收入分别为13,656.75万元。随着公司营业收入的持续快速增长，公司应收账款规模相应扩大。公司主要客户为汽车热系统生产厂商，多为上市公司子公司、中外合资企业等，如果上述应收账款因客户经营情况恶化而无法按时足额收回，将对公司财务状况、经营成果和现金流产生不利影响。
存货跌价的风险
报告期末，公司存货账面余额为8,595.12万元，占总资产比例较大。公司主要客户为汽车热系统生产厂商，采购规模一般具有稳定性，且一般能维持其自身及上游供应商的利润空间。但如果未来外部环境发生较大不利变化，公司产品可能会出现滞销或跌价情形，从而对公司经营业绩产生不利影响。
宏观经济及产品终端应用市场波动风险
公司的产品主要应用于汽车行业，公司业务发展情况与汽车工业的发展情况紧密相关，而汽车工业景气度又与宏观经济周期、行业政策紧密相关。当宏观经济处于上升阶段时，汽车消费需求旺盛，汽车行业发展迅速；反之当宏观经济处于下滑阶段时，汽车消费需求低迷，汽车行业发展放缓。如果未来国内外宏观经济下行，或者国家行业政策发生不利变化，则可能导致我国汽车行业产销量下滑，从而对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。 收起▲