一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司是一家专业从事锂离子电池产品研发、设计、生产和销售的国家高新技术企业，产品按照应用领域主要分为轻型车换电电池、储能电池等。其中轻型车换电电池目前主要应用于面向外卖骑手及快递员等即时配送群体的B端智能换电运营市场，同时随着我国各地电动车充电安全管理要求的持续提升以及以换代充模式的不断推广，轻型电动车换电市场正逐步从前述的B端智能换电运营市场拓展至服务人民群众便捷出行需求的C端民用电动车换电市场；储能电池主要应用于户用、工商业等储能系统。　　公司通过研发和技术积累，制定专业的产品方案和技术标准，打造领先的生产工艺流程，建立... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是一家专业从事锂离子电池产品研发、设计、生产和销售的国家高新技术企业，产品按照应用领域主要分为轻型车换电电池、储能电池等。其中轻型车换电电池目前主要应用于面向外卖骑手及快递员等即时配送群体的B端智能换电运营市场，同时随着我国各地电动车充电安全管理要求的持续提升以及以换代充模式的不断推广，轻型电动车换电市场正逐步从前述的B端智能换电运营市场拓展至服务人民群众便捷出行需求的C端民用电动车换电市场；储能电池主要应用于户用、工商业等储能系统。
　　公司通过研发和技术积累，制定专业的产品方案和技术标准，打造领先的生产工艺流程，建立完善的售后服务体系，业务立足国内并逐渐拓展海外市场。其中轻型车换电电池业务目前辐射国内二十多个省市；储能电池业务以境外户储市场为主，下游市场覆盖欧洲、东南亚、非洲等全球多个国家和地区。公司以打造具有全球知名度和品牌影响力的“海雷”牌锂离子电池消费产品为长期战略目标。
　　经过多年发展，公司在行业内已拥有一定的市场规模和品牌影响力。公司系国家级专精特新“小巨人”企业、广东省专精特新中小企业、广东省工程技术研究中心、深圳市潜在科技独角兽企业、第一批深圳市级绿色工厂、深圳市电池行业理事单位、深圳市电动自行车行业协会副会长单位、广东省粤港澳大湾区战略性新兴产业发展促进会会员单位，已获得ISO9001质量体系、ISO14001环境体系、ISO50001能源管理体系、ISO45001职业健康与安全体系、IATF16949、CMMM智能制造能力成熟度等多项认证，以及广东省“守合同重信用”企业、中国共享换电锂电池技术领导品牌、中国两轮车锂电池TOP10品牌、深圳行业领袖企业100强、起点锂电金鼎奖等多项荣誉。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度没有发生较大变化。报告期末至本报告披露日，公司的商业模式没有发生较大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司经营情况良好，公司实现营业收入49,110.85万元，同比增长44.87%；2025年上半年综合毛利率19.75%，较上年同期综合毛利率22.86%下降了3.11%；归属于挂牌公司股东的净利润3,455.82万元，同比增加1.77%；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润3，347.35万元，同比增加1.19%；2025年6月末，公司总资产124,824.13万元，较上年末增加45.81%；归属于挂牌公司股东的净资产31,251.16万元，较上年末增加13.30%。
　　公司2025年上半年度营业收入保持增长，但毛利率有所下降，主要系上半年储能产品占比增加，储能产品毛利率低于换电产品毛利率。公司主营业务保持稳定，内控体系逐步完善，资产负债结构合理，具备持续经营能力。
　　（二）行业情况
　　（1）锂离子电池概念及产业链情况
　　锂离子电池是一种二次电池，主要依靠锂离子在正极和负极之间移动来工作。锂离子电池具有能量密度高、循环寿命长、尺寸设计灵活、清洁无污染等特点，能够满足下游市场应用场景多样化、产品定制化等多方面需求，是目前最具竞争力的化学电池之一。近年来，锂离子电池在新能源交通工具、储能和消费类电子等众多领域得到广泛应用，可分为动力、储能和消费类电池。在碳达峰碳中和目标引领和下游旺盛需求带动下，我国锂离子电池产业实现高速增长。
　　锂离子电池产业链较长，上游主要为各类基础原材料包括钴、锂、镍、锰、石墨等化工矿物开采、冶炼企业，其中锂矿为最主要有色金属；中游为电池材料、锂离子电池电芯、电池模组和锂电池PACK企业，电芯是电池的核心构件，锂电池PACK企业通过选择不同的电源管理系统方案、设计方案以及流程工艺等，将电芯进行封装集成组成电池产品，供给下游市场进行应用；下游主要应用领域包括动力锂电池、储能锂电池、消费锂电池、以及与锂电池回收利用。海雷股份主要从事轻型车换电电池、户用储能和工商业储能锂离子电池产品研发、生产和销售业务，处于锂离子电池产业链的中游，其发展前景与锂离子电池终端应用行业的发展状况密切相关。
　　（2）轻型车换电行业
　　轻型车特别是电动两轮车作为人民群众短距离出行的交通工具，有效的解决“最后一公里”问题，凭借便捷、环保的优势在交通领域占据了重要地位。传统的两轮车便捷出行市场具有存量大、更新换代快、集中于下沉市场的特点，目前在能源补给方面主要分为充电和换电两种模式。
　　充电模式总体来说充电效率不高、耗时漫长，大幅影响了用户的使用感受。此外，《高层民用建筑消防安全管理规定》禁止在高层民用建筑公共门厅、疏散走道、楼梯间、安全出口停放电动自行车或者为电动自行车充电，而公共充电设施普及度相对较低且故障率偏高，因此可供正常使用的充电地点总体较少，便捷性较低。电动两轮车用户一般通过插座或公共充电桩自行充电，随之而来的过度充电、私拉电线、电池故障、非法改装等相关问题导致火灾频繁发生，安全隐患较为严重。据国家消防救援局统计，2023年全国共接报电动自行车火灾2.1万起，较2022年上升17.4%；2022年全国共接报电动自行车火灾1.8万起，比2021年上升23.4%。其中在因蓄电池故障引发的火灾中，锂电池类的事故占比超过6成。
　　近年来随着国家对电动车安全标准要求的不断提升以及人民群众安全意识的不断提升，换电模式作为一种安全高效的能源补给方式，不仅在商用市场发展过程中不断得到认可，也在民用市场逐渐展现出优势。目前轻型车换电的终端用户主要包括骑手（快递、外卖等即时配送群体）和普通居民。其中前者作为B端用户对轻型车使用频次较高，相应对电池更换的时效性和安全性有着较高的刚性需求，构成了现阶段换电市场的主要力量。根据弗若斯特沙利文数据，2017年国内即时配送员为395.7万人，2022年已达到1,140.5万人，年复合增长率为23.6%，预计2026年将提升至1,467.3万人，但渗透率仍然相对较低；后者作为C端用户对轻型车使用频次低于前者但市场容量更大，约4亿辆的电动轻型车保有量构成了尚待深度开发的庞大未来换电市场。根据起点研究院（SPIR）数据显示：①2023年中国骑手换电渗透率为24.6%，到2030年预测将上升至54%，骑手市场有望逐步实现“换电为主、充电为辅”的新格局；②2023年居民换电渗透率不足1%，到2030年有望达到15%。
　　起点研究院（SPIR）数据显示，2023年中国电动两轮车换电行业市场规模为84亿元，预测到2030年中国电动两轮车换电行业市场规模将达到1,050亿元。未来随着轻型车换电基础设施的加速完善、换电标准体系的逐步建立、换电消费习惯的普遍养成以及换电服务渗透率不断提升，换电模式的高效性、高安全性、便捷性预计将推动换电模式持续放量，轻型车换电市场特别是C端用户市场将有望迎来爆发，成为重要的国计民生行业。
　　（3）储能行业
　　储能是指通过介质或设备把能量存储起来，在需要时再释放的过程，目前电化学储能是主要的储能方式之一，包括锂离子电池、铅蓄电池和钠硫电池等。据CNESA统计，截至2023年底全球新型储能市场累计装机规模约为91.326GW，较上一年末增长99.6%，其中锂离子电池储能市场份额96.9%，占据绝对主导地位。根据CNESA，保守场景下，预计2027年新型储能累计规模将达到97.0GW，2023-2027年复合年均增长率为49.3%；理想场景下，预计2027年新型储能累计规模将达到138.4GW，2023-2027年复合年均增长率为60.3%，市场呈现快速增长的趋势。近年来，受到全球地缘政治冲突、公共卫生事件、全球化石能源价格呈现上涨趋势等因素影响，全球能源结构向可再生能源的转化趋势明显，逐步构建以光伏、风电等可再生能源为主的新型电力系统，将对电力系统及配套储能系统提出全新考验，亦将有力激发全球储能市场需求。
　　根据应用领域，储能主要分为发电侧储能、电网侧储能和用户侧储能，发电侧对储能的需求场景类型较多，包括电力调峰、辅助动态运行、系统调频、可再生能源并网等；电网侧储能主要用于缓解电网阻塞、延缓输配电设备扩容升级等；用户侧储能主要用于电力自发自用、峰谷价差套利、容量电费管理和提升供电可靠性等。用户侧储能系统应用主要包括户用储能系统和工商业储能系统。户用储能系统能够降低家庭用电成本，同时提高居民用电稳定性；工商业储能系统能够通过削峰填谷、降低容量电价等模式减少高耗电量对用户的电费支出，进而提高用电经济性、稳定性。其中户用储能系统主要由储能电池（公司的主要产品）、储能逆变器、以及其他电气设备组成，其中储能电池主要功能是实现能量存储，通过核心组成部分电池管理系统（BMS）对电池充放电过程进行监测及控制，确保在电池安全的情况下使用电池存储的能量，并与储能逆变器通过CAN接口通讯，传递储能电池状态信息，根据不同应用场景需要对自身储能电池工作状态进行控制管理。
　　不同地区储能市场发展阶段存在一定差异，但近年来全球对户用储能系统的需求量一直保持增长。根据QYresearch统计，2023年全球家用储能系统市场销售额达到87.4亿美元，预计2029年将达到498.6亿美元，年复合增长率（CAGR）为33.68%（2023-2029）。目前全球户储市场主要集中于欧美澳等能源价格高、居民电价高的地区。据BNEF数据，2023年全球户储新增装机12GWh，同比增长59%，预计2023-2030年新增装机容量CAGR达15%，全球户储累计装机容量超过34GWh。随着可再生能源的大力推广、鼓励政策持续推行、家用光伏系统装机量持续提高，以及地缘政治不稳定、能源价格上涨、居民电价高企和峰谷电价差异加大等因素，户用储能装机规模将具备广阔的发展空间，户用储能行业有望持续在全球范围内迎来爆发。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争风险
　　公司主要产品包括轻型车换电电池和储能电池，相关产品领域竞争激烈。轻型车换电电池方面，公司与中国轻型车用锂离子电池领域的行业龙头在规模方面仍有差距，同时传统动力类锂离子电池巨头比亚迪、宁德时代等企业亦在轻型车用锂离子电池领域有所布局。公司的产品具有一定技术壁垒，但随着越来越多的企业进入该领域，产品技术的不断更新迭代，公司将面临市场竞争加剧的风险。在储能电池方面，近年来，随着全球电化学储能市场的不断发展，国内外各大锂电池企业、新能源企业、逆变器企业均开始加大对电化学储能产品的布局。随着市场参与者的增多，行业竞争将不可避免地趋于白热化，若未来公司未能进一步提升产品的综合性能、降低生产成本、增强市场开拓能力、改善客户服务质量，则公司可能难以保持其市场地位和竞争优势，导致市场占有率下降，进而对公司经营业绩带来不利影响。
　　产品质量风险
　　公司主要产品为轻型车换电电池和储能电池。由于锂电池的适用环境较为复杂，若产品设计存在缺陷或产品质量存在问题，可能引发漏液甚至着火、爆炸，导致生产责任事故，带来经济损失。如果未来在产品生产过程中，公司不能对全生产链的各个环节保持有效的控制并最终导致产品质量问题，则有可能会面临产品召回、赔偿等风险，从而对公司品牌形象及经营业绩带来负面影响。
　　客户集中度较高和大客户依赖的风险
　　报告期公司对前五大客户的销售额占营业收入的比例为82.70%，客户集中度较高；其中，公司对第一大客户SUGO收入占营业收入比例为34.50%，第二大客户铁塔能源占营业收入比29.57%，公司存在大客户依赖的风险。如果公司未来因为市场竞争加剧等因素向大客户的供应份额减少，且公司对其他客户销售未能实现预期增长，则可能会对公司的经营业绩产生重大不利影响。
　　供应商较为集中的风险
　　报告期公司对前五大供应商采购金额合计占比为58.05%，公司产品对电芯有较高的技术要求，公司根据整体电池产品方案和技术标准，对主要构成件进行定制化采购，在电芯、智能管理系统等主要原材料采购中会集中优选专业化水平高、产品品质稳定且方案落实能力较强的知名供应商作为主力合作对象。虽然公司已采取了可替代的供应商策略，但未来仍不排除该类主要供应商业务经营、合作关系发生不利变化，或者因各种原因导致其无法稳定供应、按时交付公司采购的原材料，从而影响公司正常生产销售业务的开展及后续获取销售订单的能力，对公司的经营产生不利影响。
　　国际贸易环境发生重大不利变化的风险
　　公司户储类产品主要通过境内客户向境外终端销售或直接出口方式销往欧洲、东南亚和非洲等境外市场。2025年1-6月，公司境外销售收入占主营业务收入的比重将近40.34%。报告期内，国家政治环境不稳定、地缘政治冲突、国际能源危机等多重因素的影响导致国际贸易形势错综复杂。如果未来相关国家或地区与中国的贸易政策发生重大不利变化，限制进出口或提高关税，导致部分客户转移供应链等，可能会出现境外客户减少订单、要求公司产品降价或者承担相应关税等情况，进而对公司的经营造成不利影响。
　　外购电芯依赖风险
　　报告期内，公司生产锂离子电池产品所采用的电芯，均通过对外采购获取，对电芯供应商具有较高的依赖度。电芯为锂离子电池的核心原材料，若未来电芯市场供应紧缺，公司无法获取足够的电芯供应以满足生产所需，则可能会导致公司锂电池生产供应无法满足市场需求，从而对公司经营产生不利影响。
　　技术和产品持续创新的风险
　　公司主要产品锂离子电池作为轻型车换电系统和储能系统的关键部件，其研发、设计相关的核心技术涉及到材料学、结构学、电气、自动化控制、机械设计等多学科，且需要根据客户的个性化需求进行专门的结构设计，加工制造专业性较强。为适应下游行业的快速发展，准确把握市场和客户需求变化，公司需要不断加强研发和技术创新，适时布局新技术和新产品，满足下游客户的多样化需求，以保持市场竞争力。如果未来公司不能准确把握下游行业的发展方向，研发能力和创新能力不能快速响应行业升级迭代的速度，技术和产品创新无法获得市场认可，将对公司的竞争优势和经营业绩造成不利影响。
　　经营场所租赁的风险
　　公司生产、办公场所均为租赁方式取得，租赁的相关房产均已签署房屋租赁合同。如前述房屋租赁期限届满后，公司无法续签租赁协议，可能导致公司无法继续使用该等租赁物业，将对公司正常经营造成一定的不利影响。
　　经营业绩波动的风险
　　2025年1-6月公司营业收入为49,110.85万元，净利润为3,455.82万元。公司的经营业绩受多种因素影响，如果未来行业竞争加剧、下游市场需求低迷、原材料价格上涨、主要产品价格下滑、经营成本费用上升或其他不利因素，可能导致公司经营业绩增长放缓甚至下滑。因此，公司存在经营业绩波动的风险。
　　原材料价格上涨未能及时传导的风险
　　公司主要原材料包括锂离子电芯、保护板和外壳及线材等。报告期公司直接材料占当期主营业务成本的比例超过90%，其中公司的主要原材料锂离子电芯受碳酸锂等大宗商品价格因素影响较大，其价格变动对公司生产成本的影响较大，公司原材料保护板价格受到芯片价格上涨报告期内价格也上涨较快。如果未来原材料价格再持续上涨，虽然公司会根据原材料变动幅度并结合市场需求情况调整产品销售价格，但调整存在滞后的可能性，因此上游行业产品价格的波动会在一定程度上对公司产品的毛利率造成影响，如上游原材料价格上涨而公司的产品销售价格未能及时进行调整，则会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应收账款发生坏账风险
　　报告期期末，公司应收账款账面余额为59,841.77万元，金额较高。公司对主要客户的信用账期进行了有效管理并已按会计政策规定对应收账款计提了充分的坏账准备，但如果未来宏观经济形势、行业发展前景发生变化，导致客户经营情况发生不利变化，则可能导致该等应收账款不能按期甚至无法收回，对公司生产经营和业绩产生不利影响。
　　存货跌价的风险
　　报告期期末，公司存货账面价值为15,882.77万元，占当期总资产的比例为12.72%。公司存货余额相对较高，其中主要由原材料和库存商品构成。若未来公司主要原材料产品价格发生大幅下降，或因国家政策和市场需求造成客户变更或取消订单计划，从而导致公司产品难以在短期内实现销售，则可能造成存货的可变现净值低于账面价值，增加存货跌价风险。
　　税收优惠风险
　　公司于2022年12月收到深圳市科技创新委员会、深圳市财政局、国家税务总局深圳市税务局联合批准颁发的《高新技术企业证书》，根据国家对高新技术企业的相关税收优惠政策，本公司2022年1月1日至2024年12月31日按15%的税率征收企业所得税,2025年公司已申请高新技术企业复审，暂按15%税率征收企业所得税。若未来国家的税收政策、高新技术企业认定的条件发生变化，导致公司不符合高新技术企业认定的相关条件，或公司因自身原因不再符合高新技术企业的相关条件，公司的所得税率将会发生变化，对公司的税后利润产生一定影响。
　　实际控制人控制的风险
　　公司实际控制人为王海雷和陈真夫妇，其中王海雷直接持有公司股份2,100万股，占公司股本总额的34.82%；陈真直接持有公司股份700万股，占公司股本总额的11.61%，二人合计持有公司股份比例为46.42%，依其持有的股份所享有的表决权对公司股东大会的决议以及日常经营管理、人事任免等能产生重大影响。尽管公司已经建立了包括《公司章程》《关联交易管理办法》在内的一系列规章制度，并实施了独立董事制度，形成了较为完善的法人治理结构，且目前运作状况良好。但未来若公司实际控制人在公司经营决策、人事和财务等关键决策过程中进行不当决策，则有可能损害公司利益。
　　公司规模扩大后的管理风险
　　随着公司业务的不断扩展，公司的组织结构和管理体系将日趋复杂，这对于公司的统筹规划、生产组织、内部管理、技术研发、商务支持等各方面提出了更高的要求。因此，如果管理层未来不能随公司规模变化及时建立相适应的运作机制并有效运行，将可能影响公司的经营效率及业绩水平，限制公司的业务扩张和长远发展。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司是一家专业从事锂离子电池产品研发、设计、生产和销售的国家高新技术企业，产品按照应用领域主要分为轻型车换电电池、储能电池等。其中轻型车换电电池目前主要应用于面向外卖骑手及快递员等即时配送群体的B端智能换电运营市场，同时随着我国各地电动车充电安全管理要求的持续提升以及以换代充模式的不断推广，轻型电动车换电市场正逐步从前述的B端智能换电运营市场拓展至服务人民群众便捷出行需求的C端民用电动车换电市场；储能电池主要应用于户用、工商业等储能系统。　　公司通过研发和技术积累，制定专业的产品方案和技术标准，打造领先的生产工艺流程，建立... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是一家专业从事锂离子电池产品研发、设计、生产和销售的国家高新技术企业，产品按照应用领域主要分为轻型车换电电池、储能电池等。其中轻型车换电电池目前主要应用于面向外卖骑手及快递员等即时配送群体的B端智能换电运营市场，同时随着我国各地电动车充电安全管理要求的持续提升以及以换代充模式的不断推广，轻型电动车换电市场正逐步从前述的B端智能换电运营市场拓展至服务人民群众便捷出行需求的C端民用电动车换电市场；储能电池主要应用于户用、工商业等储能系统。
　　公司通过研发和技术积累，制定专业的产品方案和技术标准，打造领先的生产工艺流程，建立完善的售后服务体系，业务立足国内并逐渐拓展海外市场。其中轻型车换电电池业务目前辐射国内二十多个省市；储能电池业务以境外户储市场为主，下游市场覆盖欧洲、东南亚、非洲等全球多个国家和地区。公司以打造具有全球知名度和品牌影响力的“海雷”牌锂离子电池消费产品为长期战略目标。
　　经过多年发展，公司在行业内已拥有一定的市场规模和品牌影响力。公司系国家级专精特新“小巨人”企业、广东省专精特新中小企业、广东省工程技术研究中心、深圳市潜在科技独角兽企业、第一批深圳市级绿色工厂、深圳市电池行业理事单位、深圳市电动自行车行业协会副会长单位、广东省粤港澳大湾区战略性新兴产业发展促进会会员单位，已获得ISO9001质量体系、ISO14001环境体系、ISO50001能源管理体系、ISO45001职业健康与安全体系、IATF16949、CMMM智能制造能力成熟度等多项认证，以及广东省“守合同重信用”企业、中国共享换电锂电池技术领导品牌、中国两轮车锂电池TOP10品牌、深圳行业领袖企业100强、起点锂电金鼎奖等多项荣誉。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度没有发生较大变化。报告期末至本报告披露日，公司的商业模式没有发生较大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　2024年度，公司经营情况良好，公司实现营业收入72,160.73万元，同比增长2.16%；2024年综合毛利率21.06%，较2023年综合毛利率18.22%增长了2.84个百分点；归属于挂牌公司股东的净利润6,572.74万元，同比减少17.52%；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润6,039.24万元，同比减少20.03%；2024年年末，公司总资产85,609.68万元，较上年末增加6.65%；归属于挂牌公司股东的净资产27,583.23万元，较上年末增加33.85%。
　　公司2024年度营业收入保持增长、经营活动产生的现金流净额得到了有效改善，但净利润有所下降，主要系期间费用增加及资产减值损失增加的影响。公司主营业务保持稳定，内控体系逐步完善，资产负债结构合理，具备持续经营能力。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争风险
　　公司主要产品包括轻型车换电电池和储能电池，相关产品领域竞争激烈。轻型车换电电池方面，公司与中国轻型车用锂离子电池领域的行业龙头在规模方面仍有差距，同时传统动力类锂离子电池巨头比亚迪、宁德时代等企业亦在轻型车用锂离子电池领域有所布局。公司的产品具有一定技术壁垒，但随着越来越多的企业进入该领域，产品技术的不断更新迭代，公司将面临市场竞争加剧的风险。在储能电池方面，近年来，随着全球电化学储能市场的不断发展，国内外各大锂电池企业、新能源企业、逆变器企业均开始加大对电化学储能产品的布局。随着市场参与者的增多，行业竞争将不可避免地趋于白热化，若未来公司未能进一步提升产品的综合性能、降低生产成本、增强市场开拓能力、改善客户服务质量，则公司可能难以保持其市场地位和竞争优势，导致市场占有率下降，进而对公司经营业绩带来不利影响。
　　产品质量风险
　　公司主要产品为轻型车换电电池和储能电池。由于锂电池的适用环境较为复杂，若产品设计存在缺陷或产品质量存在问题，可能引发漏液甚至着火、爆炸，导致生产责任事故，带来经济损失。如果未来在产品生产过程中，公司不能对全生产链的各个环节保持有效的控制并最终导致产品质量问题，则有可能会面临产品召回、赔偿等风险，从而对公司品牌形象及经营业绩带来负面影响。
　　客户集中度较高和单一大客户依赖的风险
　　报告期公司对前五大客户的销售额占营业收入的比例为81.44%，客户集中度较高；其中，公司对第一大客户铁塔能源收入占营业收入比例为40.01%，销售占比对比2022-2023年呈下降趋势，但其仍对公司业务经营存在一定影响，公司存在单一大客户依赖的风险。公司主要通过招投标方式获取铁塔能源的订单并主要向其销售轻型车换电电池，未来如果公司因产品质量、供应稳定性、技术迭代等因素难以满足其要求而未继续中标其采购项目，或因市场竞争加剧导致向铁塔能源的供应份额大幅减少，且公司对其他客户销售未能实现预期增长，则可能会对公司的经营业绩产生重大不利影响。
　　供应商较为集中的风险
　　报告期公司对前五大供应商采购金额合计占比为60.31%，公司产品对电芯有较高的技术要求，公司根据整体电池产品方案和技术标准，对主要构成件进行定制化采购，在电芯、智能管理系统等主要原材料采购中会集中优选专业化水平高、产品品质稳定且方案落实能力较强的知名供应商作为主力合作对象。虽然公司已采取了可替代的供应商策略，但未来仍不排除该类主要供应商业务经营、合作关系发生不利变化，或者因各种原因导致其无法稳定供应、按时交付公司采购的原材料，从而影响公司正常生产销售业务的开展及后续获取销售订单的能力，对公司的经营产生不利影响。
　　国际贸易环境发生重大不利变化的风险
　　公司户储类产品主要通过境内客户向境外终端销售或直接出口方式销往欧洲、东南亚和非洲等境外市场。2024年，公司境外销售收入占主营业务收入的比重将近10%。报告期内，国家政治环境不稳定、地缘政治冲突、国际能源危机等多重因素的影响导致国际贸易形势错综复杂。如果未来相关国家或地区与中国的贸易政策发生重大不利变化，限制进出口或提高关税，导致部分客户转移供应链等，可能会出现境外客户减少订单、要求公司产品降价或者承担相应关税等情况，进而对公司的经营造成不利影响。
　　外购电芯依赖风险
　　报告期内，公司生产锂离子电池产品所采用的电芯，均通过对外采购获取，对电芯供应商具有较高的依赖度。电芯为锂离子电池的核心原材料，若未来电芯市场供应紧缺，公司无法获取足够的电芯供应以满足生产所需，则可能会导致公司锂电池生产供应无法满足市场需求，从而对公司经营产生不利影响。
　　技术和产品持续创新的风险
　　公司主要产品锂离子电池作为轻型车换电系统和储能系统的关键部件，其研发、设计相关的核心技术涉及到材料学、结构学、电气、自动化控制、机械设计等多学科，且需要根据客户的个性化需求进行专门的结构设计，加工制造专业性较强。为适应下游行业的快速发展，准确把握市场和客户需求变化，公司需要不断加强研发和技术创新，适时布局新技术和新产品，满足下游客户的多样化需求，以保持市场竞争力。如果未来公司不能准确把握下游行业的发展方向，研发能力和创新能力不能快速响应行业升级迭代的速度，技术和产品创新无法获得市场认可，将对公司的竞争优势和经营业绩造成不利影响。
　　经营场所租赁的风险
　　公司生产、办公场所均为租赁方式取得，租赁的相关房产均已签署房屋租赁合同。如前述房屋租赁期限届满后，公司无法续签租赁协议，可能导致公司无法继续使用该等租赁物业，将对公司正常经营造成一定的不利影响。
　　经营业绩波动的风险
　　报告期公司营业收入为72,160.73万元，净利润为6,572.74万元。公司的经营业绩受多种因素影响，如果未来行业竞争加剧、下游市场需求低迷、原材料价格上涨、主要产品价格下滑、经营成本费用上升或其他不利因素，可能导致公司经营业绩增长放缓甚至下滑。因此，公司存在经营业绩波动的风险。
　　原材料价格上涨未能及时传导的风险
　　公司主要原材料包括锂离子电芯、保护板和外壳及线材等。报告期公司直接材料占当期主营业务成本的比例为95.62%，其中公司的主要原材料锂离子电芯受碳酸锂等大宗商品价格因素影响较大，其价格变动对公司生产成本的影响较大，公司原材料保护板价格受到芯片价格上涨报告期内价格也上涨较快。如果未来原材料价格再持续上涨，虽然公司会根据原材料变动幅度并结合市场需求情况调整产品销售价格，但调整存在滞后的可能性，因此上游行业产品价格的波动会在一定程度上对公司产品的毛利率造成影响，如上游原材料价格上涨而公司的产品销售价格未能及时进行调整，则会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应收账款发生坏账风险
　　报告期期末，公司应收账款账面余额为38,653.41万元，金额较高。公司对主要客户的信用账期进行了有效管理并已按会计政策规定对应收账款计提了充分的坏账准备，但如果未来宏观经济形势、行业发展前景发生变化，导致客户经营情况发生不利变化，则可能导致该等应收账款不能按期甚至无法收回，对公司生产经营和业绩产生不利影响。
　　存货跌价的风险
　　报告期期末，公司存货账面价值为12,949.50万元，占当期总资产的比例为15.13%。公司存货余额相对较高，其中主要由原材料和库存商品构成。若未来公司主要原材料产品价格发生大幅下降，或因国家政策和市场需求造成客户变更或取消订单计划，从而导致公司产品难以在短期内实现销售，则可能造成存货的可变现净值低于账面价值，增加存货跌价风险。
　　税收优惠风险
　　公司于2022年12月收到深圳市科技创新委员会、深圳市财政局、国家税务总局深圳市税务局联合批准颁发的《高新技术企业证书》，根据国家对高新技术企业的相关税收优惠政策，本公司2022年1月1日至2024年12月31日按15%的税率征收企业所得税。若未来国家的税收政策、高新技术企业认定的条件发生变化，导致公司不符合高新技术企业认定的相关条件，或公司因自身原因不再符合高新技术企业的相关条件，公司的所得税率将会发生变化，对公司的税后利润产生一定影响。
　　实际控制人控制的风险
　　公司实际控制人为王海雷和陈真夫妇，其中王海雷直接持有公司股份2,100万股，占公司股本总额的34.82%；陈真直接持有公司股份700万股，占公司股本总额的11.61%，二人合计持有公司股份比例为46.42%，依其持有的股份所享有的表决权对公司股东大会的决议以及日常经营管理、人事任免等能产生重大影响。尽管公司已经建立了包括《公司章程》《关联交易管理办法》在内的一系列规章制度，并实施了独立董事制度，形成了较为完善的法人治理结构，且目前运作状况良好。但未来若公司实际控制人在公司经营决策、人事和财务等关键决策过程中进行不当决策，则有可能损害公司利益。
　　公司规模扩大后的管理风险
　　随着公司业务的不断扩展，公司的组织结构和管理体系将日趋复杂，这对于公司的统筹规划、生产组织、内部管理、技术研发、商务支持等各方面提出了更高的要求。因此，如果管理层未来不能随公司规模变化及时建立相适应的运作机制并有效运行，将可能影响公司的经营效率及业绩水平，限制公司的业务扩张和长远发展。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、主要业务、产品或服务
　　1、主营业务基本情况
　　公司是一家专业从事锂离子电池产品研发、设计、生产和销售的国家高新技术企业。自设立以来，公司以在锂离子电池应用领域打造具有全球知名度和品牌影响力的“海雷”牌消费产品为长期战略目标，以To B端市场为基础逐步向To C端市场拓展，通过研发制定专业的产品方案和技术标准，依托成熟的“锂离子电池PACK”技术，打造领先的生产工艺流程、建立完善的售后服务体系，致力于向客户提供安全、稳定、高效的智能锂离子电池产品。
　　智能锂离子电池产品主要由锂离子电芯、智能管理系统（含BMS、EMS和远程通讯模块等）和结构件等构成。公司锂离子电池产品按照产品应用... 查看全部▼

　　一、主要业务、产品或服务
　　1、主营业务基本情况
　　公司是一家专业从事锂离子电池产品研发、设计、生产和销售的国家高新技术企业。自设立以来，公司以在锂离子电池应用领域打造具有全球知名度和品牌影响力的“海雷”牌消费产品为长期战略目标，以To B端市场为基础逐步向To C端市场拓展，通过研发制定专业的产品方案和技术标准，依托成熟的“锂离子电池PACK”技术，打造领先的生产工艺流程、建立完善的售后服务体系，致力于向客户提供安全、稳定、高效的智能锂离子电池产品。
　　智能锂离子电池产品主要由锂离子电芯、智能管理系统（含BMS、EMS和远程通讯模块等）和结构件等构成。公司锂离子电池产品按照产品应用领域主要分为轻型车换电电池和储能电池。其中，轻型车换电电池目前主要应用于面向外卖骑手及快递员等即时配送群体的B端智能换电运营市场，同时，伴随着我国民用电动车相关充电安全要求、以换代充等政策或规范文件的试点和出台，轻型电动车换电市场正逐步向服务于老百姓日常生活的C端民用电动车换电领域拓展；储能电池产品目前主要应用于户用储能系统和工商业储能系统等领域。报告期内，公司主营业务未发生变更。
　　2、主营业务发展情况
　　（1）轻型车换电类业务情况
　　在轻型车智能换电领域，公司积极践行国家“双碳”战略，以高水平建设服务民生的新能源基础设施为愿景，始终坚持创新技术驱动，在2019年轻型电动车智能换电行业发展起步初期，即与目前国内第一大轻型电动车换电运营商铁塔能源（中国铁塔（0788.HK）全资子公司）建立了紧密的合作关系，并成为铁塔能源轻型电动车智能换电电池1.0至4.0各代产品全国采购项目中唯一连续中标的电池类供应商。公司通过与铁塔能源长期业务合作积累了丰富的产品设计经验和技术成果，经过多年的产品技术迭代升级和业务服务体系完善，公司已发展成为将轻型车智能换电电池产品设计研发、生产制造、充放电安全监测、产品售后保障服务等集于一体的优质电池供应商，并陆续与鹏辉能源（300438.SZ）、南都电源（300068.SZ）、智泰新能源、天橙智慧等多家行业内知名轻型车换电电池品牌商或运营商建立了紧密的业务合作关系。
　　根据铁塔能源2023年年报、相关发布会披露数据和访谈资料，截至2023年末铁塔能源在市场投放智能换电电池约200万组，在我国轻型车智能换电运营市场占有率超过50%。截至2023年12月末，公司向铁塔能源供应轻型车换电电池组尚存市场使用数量约65万组，向市场其他客户供应轻型车智能换电电池尚存市场使用数量约20万组，据此测算公司换电类电池产品在轻型车智能换电的终端市场占有率超过20%，公司已成长为轻型车智能换电行业的龙头电池供应商。
　　（2）储能类业务情况
　　在储能业务领域，公司通过长期在锂离子电池业务领域的技术积累，自2021年开始进行储能产品业务布局并在报告期内实现了收入规模的快速增长。其中，公司家储业务的终端用户主要以境外市场为主，公司通过供应性能稳定、安全可靠、智能化的户用储能电池产品，服务终端消费者家庭能源管理需要，下游市场覆盖欧洲、东南亚、非洲等全球多个国家和地区；公司工商储业务主要以国内市场为主，目前尚处于业务开拓期，公司已初步与深圳、东莞等多个城市的产业园区达成初步合作意向，通过供应储能设备或开展业务运营的方式助力合作方实现电力能源管理，节省电力能源费用。
　　（3）技术成果及相关荣誉
　　公司凭借多年的技术积累和业务沉淀，形成了较为丰厚的技术研发成果，截至本公开转让说明书签署日，公司已获授权专利48项（其中发明专利10项），在申请专利22项（其中发明专利15项）；拥有软件著作权24项；公司自主研发的“基于换电模式的两轮/三轮电动车用磷酸铁锂电池PACK及监管系统”被中国高科技产业化研究会评定为科学技术成果。公司已陆续被认定为广东省专精特新中小企业、广东省新能源电动车换电工程技术研究中心、深圳市独角兽培育入库企业，并取得2021中国共享换电锂电池技术领导品牌鲁班奖和2024中国两轮车锂电池TOP10品牌。
　　（二）主要产品或服务
　　报告期内，公司主要产品为轻型车换电电池和储能电池等锂离子电池产品。
　　1、公司产品技术迭代路线
　　（1）轻型车换电电池
　　2019年至2023年，公司在通过受托研发、交流研讨等方式协助中国铁塔制定其电动两轮车换电电池标准化规范（1.0至4.0版本）的基础上，结合公司自身产品研发及售后维修服务中所积累的技术经验，也陆续推出了符合中国铁塔技术标准的1.0至4.0轻型车换电电池迭代产品。
　　在此过程中，公司通过优化产品方案，调整电池组产品规格、安全技术参数、生产工艺等方式，不断对产品安全性、可靠性、耐用性等方面进行技术创新。随着公司对轻型车换电电池产品的持续迭代，公司产品质量和稳定性得到大幅提升，产品售后维修费用不断下降，形成并持续强化自身技术储备和产品核心竞争力。公司在中国铁塔历次轻型车换电电池招标评标过程中在历史合作满意度评分中均能取得竞争优势。
　　（2）储能电池
　　2021年以来，公司在基础的壁挂式储能产品方案上通过不断丰富功能、提升性能、优化安装方式等，相继推出低压堆叠、高压堆叠、机架式、壁挂式等储能电池，研发推出具备高电压、高负载、高电量、高安全、高兼容性的储能产品，以满足不同使用场景、不同使用功率、不同逆变器品牌匹配等需求，有效解决了早期储能产品安装耗时、逆变器协议匹配繁琐等痛点。
　　在产品智能化方面，公司通过在产品中安装数据通信模块并建立与之适配的智能监测平台，实现了对储能产品运行状态及参数变动的实时监测，实现产品运行数据可查询，使公司产品售后维护从线下模式发展为线上远程化、智能化、平台化，并实现公司储能产品远程监控、程序维护、数据管理等智能化功能。

　　二、商业模式
　　1、盈利模式
　　报告期内，公司主要从事锂离子电池产品研发、设计、生产和销售，公司作为专业的“锂离子电池PACK”厂商，主要负责产品的方案设计、总装和集成，公司结合具体电池产品的应用场景和使用环境情况综合考虑机械强度要求、热管理、BMS功能需求和参数设置等因素形成系统的产品方案，在长期的技术研发和工艺经验积累基础上，通过先进的PACK生产工艺、成熟的电池管理软硬件设计能力及智能化、平台化的产品监测和售后运维体系，为客户提供安全、稳定、智能的锂离子电池产品。
　　公司以在锂离子电池应用领域打造具有全球知名度和品牌影响力的自有品牌消费产品为长期战略目标，在盈利模式上，公司不进行产品具体部件如电芯、结构件等生产，而是通过把握业务环节里前端产品方案设计研发和后端品牌建设、售后运维等形成核心竞争力，通过销售锂离子电池产品实现营业收入并盈利。
　　另外，报告期内，基于公司专业化的锂离子电池产品研发、设计与生产能力，公司还存在部分通过“客供电芯”方式与客户开展业务合作的情况，“客供电芯”方式指客户提供锂离子电芯材料，公司按照产品方案配供BMS、结构件等，生产加工形成锂离子电池产品后再向其销售。报告期内，公司“客供电芯”模式销售收入主要来源于鹏辉能源和南都电源等上市公司。
　　2、采购模式
　　公司生产所需的主要原材料包括锂离子电芯、BMS、结构件等。公司主要原材料均通过采购部集中统一采购，并结合原材料安全库存、产品市场情况和生产需求等因素确定采购计划，报经审批后由采购部负责具体实施。采购物料到达公司后，由仓库负责收货，并交由质量中心进行IQC检验，对采购数量、质量、规格等验收无误后方可入库。
　　公司针对生产所需的原材料，会综合考虑供应商的经营规模、行业地位、交付能力、产品质量、价格水平等因素对供应商进行开发与评审，并通过合格供应商名录进行管理。公司产品所需主要原材料的市场供应充足，可选供应商较多，采购风险较小。公司在多年的生产经营中，与多家上游原材料厂商建立了稳定、良好的合作关系。
　　3、生产模式
　　公司实行“以销定产”和“备货生产”相结合的生产模式，公司PMC部门根据客户订单及产能对公司的生产排期和物料管理等进行统筹安排，协调生产、采购、仓库、人力资源和品质等各相关部门，保障生产的有序进行。公司根据客户对货物数量和交货期要求，综合考虑产能、库存和采购计划等制定生产计划，由生产部组织生产，并进行适量的产品备货。
　　4、销售模式
　　公司主要通过参加招投标、行业展会、商务谈判和客群介绍等方式进行客户开发并建立业务合作关系。对于境内市场，公司采取优先满足大客户需求，同时根据自身未来产能规划积极拓展其他客户的销售策略；对于境外市场，公司主要采取在各市场区域开发和维护拥有渠道资源优势客户的销售策略。
　　公司依托先进的PACK生产工艺、成熟的电池管理软硬件设计能力及智能化、平台化的产品监测和售后运维体系，专注于为客户提供高品质锂离子电池产品和完善的售后运维服务。报告期内，公司主要服务于轻型车智能换电运营商、电池品牌厂商和储能系统集成商等客户。
　　从销售区域来看，随着国内轻型车智能换电行业的兴起和快速发展，公司轻型车换电电池业务主要服务于境内轻型车智能换电运营商中国铁塔以及鹏辉能源、南都电源等境内上市公司。另外，公司储能电池产品是储能系统主要组成部分之一，储能系统集成涉及的电气设备较多、专业性较强，一般由系统集成商对储能系统进行设计和集成后再安装并交付用户或匹配集成给下游的安装商交付用户。公司储能电池业务主要服务于境内外储能电池系统集成厂商和储能电池品牌厂商。
　　5、研发模式
　　为持续提升电池产品整体性能，公司注重新产品研发创新和已有产品的技术迭代，在此过程中形成自身核心技术。公司在日常研发过程中以“规划一代、储备一代、开发一代”为研发方针，形成了以创新型产品、改进型产品和派生型产品研究开发为主要内容的三级研发体系，将理论研究、产品设计和生产制造紧密结合，实现多部门协同。
　　公司研发工作紧密围绕战略规划目标和客户需求，由研发中心统筹开展。研发中心主要负责创新型产品、改进型产品和派生型产品研究开发。创新型产品研究开发是指通过分析行业技术路线和客户需求，应用新技术、新原理和新材料等开发公司尚未涉及产品，为公司的战略制定及技术升级提供方向；改进型产品研究开发是指在现有产品基础上进行结构、功能和外观等改进，实现新功能或用途，以满足客户对目前产品进一步需求；派生型产品研究开发是指在现有产品基础上开发具有类似功能或外观延伸类产品，以满足客户对产品多样化需求。
　　三、创新特征
　　（一）创新特征概况
　　公司主要从事锂离子电池产品的研发、生产和销售，锂离子电池类产品涉及电源管理、控制和结构、性能稳定安全等复杂的系统性集成方案，公司在产品的电池智能管理系统（BMS）、电芯的检测与方案适配、通信模块及结构研发设计等核心方面积累了大量的技术经验并实现科技创新。
　　其中，电池智能管理系统（BMS）主要负责电池电压、温度、电流等监测数据的采集以及均衡控制、SOC估算、电力电子驱动以及电气伤害保护等，防止电池出现过充电和过放电，延长电池的使用寿命，监控电池的状态，是锂离子电池模组的核心必备部件；通信模块方案主要是通过在产品中加装通信模块实现与智能监测平台的连接，实现对电池产品运行状态及参数变动的时时监测，线上监控产品的使用状态及安全状况等，对电池模组的安全性管理和售后监测维护有至关重要的作用；结构件研发设计主要是基于产品绝缘性、防水性、防冲击性及热管理等方面的要求，通过内外部物理结构及布局设计，保护锂离子电芯和电池智能管理系统（BMS）正常运行，保障电池类产品的多场景适用性。
　　工业和信息化部于2019年4月15日实施的《电动自行车安全技术规范》对电动自行车的整车安全、机械安全、电气安全、防火性能、阻燃性能、无线电骚扰特性和使用说明书的主要技术要求及相应的试验方法进行规定。相较于传统充电行业依赖于充电器硬件控制技术存在着安全隐患、效率不高等问题，轻型电动车换电产业有效解决了轻型电动车居民小区内充电的安全隐患，为快递外卖、物流等从业人员和社会大众提供安全、智能、便捷的自助换电服务，是服务民生的新能源数字基础设施。公司作为轻型电动车换电行业的龙头电池供应商，通过长期的产品研发并与轻型车换电运营企业合作，通过换电模式实现了高效、实时的锂电池安全管理和能耗管理，改变了轻型电动车锂电池传统充电管理方法，促进了技术与产业的融合创新。
　　综上，公司在锂电池产品技术及技术与产业的融合创新等方面具备创新型特征。
　　（二）报告期内研发情况
　　1、基本情况
　　作为国家高新技术企业，公司拥有一支高素质高水平的研发设计团队，具备从电芯到电池系统的丰富专业知识，在锂离子电池行业拥有丰富的经验。公司坚持以自主研发为主的技术创新机制，建立了较为完善的研发部门架构以及研发工作流程。公司高度重视研发，在锂离子电池领域具有全面的设计能力，包括专业设计的软、硬件平台驱动的电池管理系统，这些专业的平台化电池管理系统涵盖了从简洁架构到主从等复杂架构，并同时支持工业界的主要通信协议及应用。公司在先进完善的精密结构设计、结构力学及热仿真能力基础上，运用大数据统计，通过云边端计算和热电流固耦合，实现精确预估和处理电池系统实时状况，确保公司成熟的产品设计在解决电源难题的同时保证其安全性和可靠性。公司的主要产品在锂离子电池产品及解决方案行业保持着较高的技术和创新水平。
　　2、合作研发及外包研发情况
　　报告期内，公司主要通过自主研发方式开展锂离子电池产品相关技术的研发工作，核心技术不存在对外依赖。2022年，公司为加快BMS相关技术积累，一方面建设自身BMS研发团队满足公司未来BMS研发需求，另一方面通过委外研发方式满足当下BMS研发需求，因此2022年与BMS相关委外研发费用较高。
　　四、所处（细分）行业基本情况及公司竞争状况
　　（一）公司所处（细分）行业的基本情况
　　1、所处（细分）行业及其确定依据
　　公司为一家专业从事锂离子电池产品研发、设计、生产和销售的国家高新技术企业，报告期内的主要产品为轻型车换电电池和储能电池等锂离子电池产品。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为“C制造业—C38电气机械和器材制造业”；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C制造业”之“C38电气机械和器材制造业”之“C3841锂离子电池制造”；根据《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司所属行业为“17信息技术”之“17111112-其他电子元器件”；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为“C制造业”之“C3841锂离子电池制造”。
　　3、主要法律法规政策及对公司经营发展的具体影响
　　（1）对公司经营发展的影响
　　近年来，国家通过颁布产业指导目录、行业发展规划等方式，在为锂离子电池制造行业发展提出宏观方向的同时，也制定了一系列的产业支持政策，从拉动行业需求、支持企业发展、提高行业规模化水平、促进行业技术水平进步、节约资源、保护环境等方面全面促进行业发展，推动公司经营规模和业绩持续稳定增长。
　　1）推动公司轻型车换电业务快速发展
　　2018年5月15日，国家工业和信息化部发布《电动自行车安全技术规范》，从硬件方面提高了电动自行车的安全门槛，市场上的电动自行车面临大规模淘汰，铅酸电池逐步被锂离子电池所替代；另外电动自行车整车重量小于或等于55千克的要求严重影响续航时间，而骑手对电能补给的及时性需求逐年递增，催生了换电行业的兴起和发展。
　　2018年5月15日，为有效遏制电动自行车火灾多发势头，国务院安委会发布《国务院安委会办公室关于开展电动自行车消防安全综合治理工作的通知》，重点治理电动自行车产品质量、流通销售、维修改装和使用管理。2021年6月25日，应急管理部发布第5号令《高层民用建筑消防安全管理规定》，自2021年8月1日起实施，进一步提升了电动自行车充电的安全性和惩罚的可量化性，推动了市场监管力度的提升，也推动换电行业的快速发展。2022年8月26日，为强化电动自行车安全链条监管，国务院安委会发布《加强电动自行车全链条安全监管重点工作任务及分工方案》，着力解决电动自行车产品质量、流通销售、通行秩序、停放充电、拆解回收等方面的突出问题。2024年4月28日，国务院安委办召开会议，部署全面启动电动自行车安全隐患全链条整治行动，会议指出近年来，电动自行车引发的火灾急剧增加，给人民群众生命财产安全造成严重威胁，暴露出生产、销售、使用、停放、充电、管理等全链条存在的不足，特别是电池本质安全水平不高、产品质量把控不严、违规拼装改装行为屡禁不绝、停放充电设施供需矛盾突出。
　　综上，随着我国即时配送行业的快速发展和民用电动自行车充电安全隐患催生了对换电行业的强烈需求，换电行业的安全性、便利性和经济性特征将这一需求变为现实，同时国家先后颁布和出台了一系列法律法规和产业政策，为行业的有序竞争和健康发展营造了良好的制度环境，引导和规范换电行业的健康可持续发展，推动公司轻型车换电电池业务在即时配送领域实现快速和可持续发展，且为逐步拓展换电业务至市场空间更加巨大的居民换电领域奠定基础。
　　2）推动公司储能业务快速发展
　　2016年3月，储能首次进入国家发展规划，在后续国务院及各部委历年发布的国家重大发展战略和规划中，均明确提出加快发展高效储能、积极推进储能技术研发应用等任务和目标。
　　2017年9月，发改委、财政部、科技部、工信部和能源局联合发布《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》，提出未来10年中国储能产业发展目标，推进储能提升智能化水平应用示范、推进储能多元化应用支撑能源互联网应用示范等五大重点任务。2019年6月，发改委、科技部、工信部和能源局联合印发《贯彻落实<关于促进储能技术与产业发展的指导意见>2019-2020年行动计划》，进一步提出加强先进储能技术研发和智能制造升级，完善落实促进储能技术与产业发展的政策，推进储能项目示范和应用，加快推进储能标准化等。近年来，我国新一轮电力体制改革相关配套文件，促进大规模可再生能源消纳利用和能源互联网推广发展的多项政策文件也将发展和利用储能作为重要工作内容，体现出发展储能的重要性。
　　另外，随着世界各国长期关注和支持储能产业发展，并出台相应的鼓励政策和激励措施，推动全球储能产业由商业化初期向规模化发展过渡。得益于境内外市场需求、公司市场竞争力的提升以及良好的政策环境，公司储能业务实现高速增长。未来，随着全球锂电储能产业进入快速成长阶段，市场需求潜力巨大，公司经营业绩的增长将具备可持续性。
　　4、（细分）行业发展概况和趋势
　　（1）行业概述
　　1）锂离子电池概念及产业链情况
　　电池按照工作性质可分为一次电池与二次电池。一次电池，是指放电后不能再充电使其复原的电池，即不能循环使用的电池，如碱锰电池、锌锰电池等。二次电池又称为充电电池或蓄电池，指在电池放电后可通过充电的方式使活性物质激活而重复使用的电池，如铅酸电池、镍镉电池、镍氢电池和锂离子电池。
　　锂离子电池是一种二次电池，主要依靠锂离子在正极和负极之间移动来工作。锂离子电池具有能量密度高、循环寿命长、尺寸设计灵活、清洁无污染等特点，能够满足下游市场应用场景多样化、产品定制化等多方面需求，是目前最具竞争力的化学电池之一。近年来，锂离子电池在新能源交通工具、储能和消费类电子等众多领域得到广泛应用，可分为动力、储能和消费类电池。动力电池主要应用于动力领域，服务的市场包括新能源汽车、电动叉车等工程器械、电动船舶等领域。储能电池涵盖通讯储能、电力储能、分布式能源系统等，是支持能源互联网的重要能源系统。消费电池涵盖消费与工业领域，包括智能表计、智能安防、智能交通、物联网、智能穿戴、电动工具等，是支持万物互联的关键能源部件之一。受工业智能化、军事信息化、民用便利化以及互联网、物联网、智慧城市快速发展带动，锂离子电池应用场景日趋丰富。
　　锂离子电池产业链较长，上游主要为各类基础原材料包括钴、锂、镍、锰、石墨等化工矿物开采、冶炼企业，其中锂矿为最主要有色金属；中游为电池材料、锂离子电池电芯、电池模组和锂电池PACK企业，电芯是电池的核心构件，锂电池PACK企业选择不同的电源管理系统方案将电芯进行封装集成组成电池产品，供给下游市场进行应用；下游主要为三大应用领域（动力锂电池、消费锂电池和储能锂电池）与锂电池回收利用。海雷股份主要从事轻型车智能换电电池、户用储能和工商业储能锂离子电池产品研发、生产和销售业务，处于锂离子电池产业链的中游，其发展前景与锂离子电池终端应用行业的发展状况密切相关。
　　在碳达峰碳中和目标引领和下游旺盛需求带动下，我国锂离子电池产业实现高速增长。
　　2023年国内锂电池总出货885GWh，同比增长34%，其中，动力电池出货630GWh，同比增长31%；储能锂电池出货量达206GWh，同比增长59%。预计2024年中国锂电池市场出货量将超1,100GWh，同比增长超27%，其中动力电池出货量超820GWh，同比增长超20%；储能电池出货量超260GWh，同比增长超25%。
　　2）电动两轮车换电
　　电动两轮车为满足商户或居民短距离出行需求的便捷性交通工具。传统的两轮车便捷出行市场具有存量大，更新换代快，同时集中于下沉市场的特点，行业整体呈现出锂电池替代铅酸电池的发展趋势，电动两轮车电池的市场占有率不断提升。同时，电动两轮车因其轻便、节能、经济的特点，在解决“最后一公里”上具有显著优势，近年来随着快递、外卖行业的蓬勃发展，国内即时配送市场发展迅速，骑手数量不断增多，换电设施更加完善，换电服务渗透率不断提升，电动两轮车换电服务市场迎来快速发展。预计2023年到2026年，中国电动两轮车换电服务市场规模将从70.8亿元上升到201.1亿元，年均复合增长率可达41.62%。
　　电动两轮车换电行业产业链较长，上游主要为电芯、结构件、电子元器件和钣材等原材料厂家，以及换电电池和换电柜的生产厂商，中游主要为换电运营软件开发和运营厂商，下游为以骑手、外卖员等即时配送员为主的终端商用客户，并逐步向终端民用需求市场拓展。
　　海雷股份在换电领域主要从事电动两轮车换电电池产品研发、设计、生产和销售业务，位于产业链上游。
　　3）户用储能系统
　　①储能行业技术分类
　　储能是指通过介质或设备把能量存储起来，在需要时再释放的过程。根据能量储存形式，储能可以分为电储能、热储能和氢储能三种技术类型，其中电储能是最主要的储能方式，电储能可以分为电化学储能和机械储能两种技术类型。电化学储能是指各种二次电池储能，主要包括锂离子电池、铅蓄电池和钠硫电池等；机械储能主要包括抽水蓄能、压缩空气储能和飞轮储能等。
　　②锂离子储能电池分类
　　锂离子储能电池是一种二次电池，它主要依靠锂离子在正极和负极之间移动来工作。在充放电过程中，锂离子在两个电极之间往返嵌入和脱嵌：充电时，锂离子从正极脱嵌，经过电解质嵌入负极，负极处于富锂状态；放电时则相反。根据应用领域，储能主要分为发电侧储能、电网侧储能和用户侧储能，其中用户侧储能主要分为工商业储能、户用储能和便携式储能。发电侧对储能的需求场景类型较多，包括电力调峰、辅助动态运行、系统调频、可再生能源并网等；输配电侧储能主要用于缓解电网阻塞、延缓输配电设备扩容升级等；用电侧储能主要用于电力自发自用、峰谷价差套利、容量电费管理和提升供电可靠性等。
　　③户用储能系统
　　户用储能系统是一种安装在家庭或小型商业建筑中的储能系统，可以将太阳能、风能等可再生能源转化为电能，并储存起来供家庭或商业建筑使用，能够降低家庭用电成本，同时提高居民用电稳定性。户用储能系统主要由储能逆变器、储能电池以及其他电气设备组成，其中，储能逆变器包含储能变流器与能量管理系统等；储能电池包含电池模组与电池管理系统等。储能电池主要功能是实现能量存储，其中，电池管理系统是储能电池核心组成部分，其核心功能是对电池充放电过程进行监测及控制，确保在电池安全的情况下使用电池存储的能量。
　　户用储能系统的应用场景丰富多样，可以根据不同用户的需求和场景进行定制化设计。其主要应用场景包含家庭日常供电、农场设施用电和汽车充电等，随着技术的进步和市场的成熟，户用储能系统将在更多领域得到应用，为人们的生活带来更多便利和效益。
　　在2030年“碳达峰”与2060年“碳中和”的“双碳”战略背景下，我国新能源行业发展迅速，风电、光伏装机量持续提升，带动储能市场快速发展。全球市场来看，2023年，全球新增风电装机容量达到历史新高117GW，较2022年同比增长50%，其中中国新增装机容量达75GW，占全球新增装机容量的近65%，同比增长106%；GWEC预测2024-2030年全球新增装机容量将达到1210GW。2023年全球新增光伏装机容量为447GW，较2022年同比增长87%，其中中国新增装机容量253GW，同比增长167%；SPE预计至2028年，全球在低情景下将投用668GW光伏装机容量，而在中高情景下，将分别有876GW和1122GW的太阳能容量投用。
　　海雷股份在储能领域主要从事户用储能和工商业储能锂离子电池产品研发、设计、生产和销售业务，位于产业链中游。
　　（2）行业发展概况
　　1）电动两轮车智能换电市场情况
　　电动两轮车智能换电市场是由快递、外卖等即时配送行业衍生而来的刚需市场。即时配送行业存在工作时间紧、持续时间长的特点，现有技术下两轮车锂电池续航时间较短、家用两轮车的整车充电模式效率低下，不能满足配送行业对交通工具的需求，由此两轮车智能换电行业应运而生。近年来，随着人们对家用电动两轮车充电安全的重视，“以换代充”的两轮车智能换电模式将充电场所从居民住所转移至换电场所，彻底破除居民传统充电桩、家中充电、飞线拉电等安全风险弊端，可以从源头避免因充电引发的各类危险。智能换电市场包含三大细分板块，分别为换电柜市场、电池市场与运营市场。
　　轻型电动车智能换电行业市场总体规模处于高速增长状态，截至报告期末，行业内企业B端渗透率仍然较低，民用C端市场基本处于空白状态，发展空间广阔。铁塔能源（中国铁塔（HK00788）全资子公司）是全国规模最大的轻型车智能换电运营商，铁塔换电2023年累计服务用户突破110万，覆盖全国300余个城市，提供换电服务累计超过14亿次，市场占有率超过50%。根据国信证券对中国铁塔（HK00788）的研究报告显示：“在B端市场，外卖人员和快递人员已成为铁塔换电用户的刚需群体，据统计，2021年我国外卖人员规模约为1,300万、快递人员规模约为450万，以铁塔能源截至2022年末所服务的换电用户数量90万、市场占有率50%测算，B端市场的服务渗透率目前仅为10%左右，市场成长空间极其广阔。此外，在C端市场，我国目前电动两轮车市场保有量为3.5亿辆车，剔除外卖和快递人员规模，预计超过3亿辆，且此部分市场尚处于基本未开发状态，未来C端个人用户市场的推广、布局将进一步大幅拉高智能换电业务市场的总体规模”。
　　根据EVTank（伊维经济研究院）的数据统计，近年来，智能换电市场规模保持高速增长，预计随着换电服务渗透率的提升和换电用户群体的增长，中国两轮车智能换电市场规模有望在2025年突破千亿，成为新的“蓝海市场”。
　　2）两轮车动力电池市场情况
　　电动两轮车电池主要含铅酸电池和锂离子电池两种类型，锂电在性能、寿命、续航、环保等性能特征上显著优于铅酸电池。2019年新国标《电动自行车安全技术规范》的出台，电动两轮车市场也迎来了锂电替代为主导的新增长点。2023年全球电动两轮车（E2W）总体出货量达到6,740万辆，同比增长4.5%。其中，中国仍然是全球最大的电动两轮车（E2W）市场，2023年中国电动两轮车（E2W）销量达到5,520万辆，占全球销量的81.9%。
　　锂电池已经取代铅酸电池成为新产品的主流，并且在电动两轮车总量市场上仍具有充足渗透发展空间。根据工业和信息化部信息，我国既是电动自行车生产大国，也是电动自行车使用大国，目前我国电动自行车的社会保有量已经超过3.5亿辆，2023年全国规模以上企业累计生产电动自行车4,228万辆。电动自行车使用的蓄电池主要有铅蓄电池和锂离子蓄电池两种，国内主要电动自行车品牌发布的电动自行车新车型中，配备锂离子蓄电池的比例已经超过20%。随着锂离子蓄电池渗透率进一步提升，锂代铅市场仍然具有较强的增长潜力，未来在电动两轮车市场上锂电池将持续替换铅酸电池。
　　3）锂离子储能
　　①锂离子电池是电化学储能主流技术路线
　　目前，锂离子电池在全球电化学储能市场中占据绝对主导地位，这主要得益于锂离子电池成本大幅降低，技术性能不断突破，推动着锂离子电池在全球范围内实现商业化、规模化应用。根据中关村储能产业技术联盟（CNESA）的统计，截至2022年，全球已投运电化学储能项目中，锂离子电池的累计装机规模最大，为43.14GW，占比96.8%，钠系电池和铅蓄电池的应用规模相对较小，与其他电化学储能技术相比，锂离子电池已经连续多年占据全球新增投运总规模的最大比重，装机规模也在2022年迎来了历史新高。
　　2020年，我国提出2030年“碳达峰”与2060年“碳中和”目标。在此背景下，储能电池市场也展现出高成长性。根据中关村储能产业技术联盟（CNESA）数据，截至2023年末，全球新型储能累计装机规模达91.3GW，是2022年同期的近两倍，其中，锂离子电池继续高速增长，年增长率超过100%；新型储能新增投运规模创历史新高，达到45.6GW，中国新增投运新型储能装机规模21.5GW/46.6GWh，占比接近50%，功率和能量规模同比增长均超150%，三倍于2022年新增投运规模水平，锂离子储能技术凭借其完整的产业链布局在新型储能技术市场中牢牢占据最高比例。预计2030年，中国新型储能市场累计装机规模将超过200GW，2024-2030年复合增长率超30%，我国储能电池行业已迎来快速增长期。
　　②储能电池应用场景
　　储能电池应用范围广泛，主要包括以电力系统、通信基站、数据中心、UPS、轨道交通等为代表的工商业储能和以用电侧家庭或个人用户为代表的户用储能、便携式储能等，其他还包括人工/机器智能、军事应用和航空航天等领域，潜在需求巨大。
　　A.户用储能户用储能系统能够降低家庭用电成本，同时提高居民用电稳定性，目前，户用储能系统市场主要分布在海外，主要集中于海外欧洲、美国、澳大利亚等能源价格高、居民电价高的地区。相较于海外市场，中国市场现阶段主要以发电侧储能项目为主，主要原因是国内居民电价大幅低于国外地区，特别是大幅低于欧洲、美国、澳大利亚等地区的居民电价，国内居民应用户用储能系统对用户经济性提升并不突出。目前，欧洲是全球最大的户用储能市场，其市场规模仍处于快速增长阶段。
　　随着可再生能源的大力推广、鼓励政策持续推行、家用光伏系统装机量持续提高，以及能源价格上涨、居民电价高企和峰谷电价差异加大等因素，用电侧储能项目在全球范围内迎来爆发。2021年全球户用储能装机规模超过8GWh，新增装机规模约为1.9GWh，同比增长约31.2%，截至2022年末，户用储能装机规模大幅度上涨，新增装机规模达到约15.6GWh，整体装机规模约23.6GWh，同比增长约195%。受益于能源转型的进程加快和行业政策的逐步落地等利好因素，同时叠加全球范围内对储能的市场需求，将会为户用储能装机规模的进一步上升提供发展空间。
　　从市场规模发展情况来看，2020年全球户用储能行业市场规模达75亿美元，同比增长约16.9%，2021年全球市场规模增至102亿美元，同比增长约36%，随着全球大多数国家致力于提升电力自发自用水平，户用储能的市场需求将会持续释放，预计2025年全球户用储能市场规模可达215亿美元，期间年平均增长率约为27.7%。
　　近年来，我国户用储能市场发展迅速，装机规模持续上升带动锂电池出货量增长，2021年中国户用储能锂电池出货量约为5.5GWh，同比增长约32%；2022年，我国户用储能锂电池出货量增至15.2GWh左右，同比大幅增长约176%。另外，我国多个省市陆续出台政策调整电价峰谷价差，一定程度上推动了我国户用储能市场的发展，预计2028年我国户用储能锂电池出货量将增至60GWh。
　　欧洲是全球最大的户用储能市场，2019年，欧盟提出“CEP计划”，大力支持户用储能的发展；2022年，欧盟进一步提出“REPowerEU”，加大可再生能源领域的投资，加速光伏系统建设。储能行业政策和规划的坚决推行，居民高企电价带来的能耗负担，进一步推动了欧洲户用储能市场快速增长。2020年，欧洲户用储能新增装机641MW，成为全球最大的户用储能市场；2021年，欧洲户用储能新增装机2.8GWh，其中德国户用储能安装占比最高，2022年欧洲户用储能新增装机3.9GWh，2023年，欧洲户用储能新增装机4.5GWh，欧洲户用储能新增装机规模快速增长。
　　B.其他储能储能在电力系统、通信基站、数据中心和UPS等领域可作为备用电源，不仅可以在电力中断期间为通信基站等关键设备应急供电，还可利用峰谷电价差进行套利，以降低设备用电成本。此外，储能应用于轨道交通可实现列车再生制动能量的高效利用；储能应用于人工/机器智能可为机器人系统供电；储能应用于军事领域可保障高性能武器装备的稳定运行等。
　　根据高工产业研究院（GGII）调研数据显示，2023年中国储能锂电池出货量延续了上一年强劲增长的势头，全年出货量达到206GWh，同比增长58%。据GGII统计，2023年度，电力储能电池出货量为167GWh，同比增长81.5%。
　　（3）发展前景
　　锂电池是一种高效、安全、清洁、环保的能量来源方式。在“双碳”和ESG发展目标的驱动下，具有长足的发展空间。锂电池PACK作为产业链的中间环节，将标准化的电芯产品，按照下游客户的使用场景需求，面对终端客户进行定制化生产。下游行业如新能源交通工具、储能、消费电子等行业的发展，能够直接推动本行业的发展。
　　1）下游锂电市场规模进一步扩大
　　锂离子电池广泛应用于新能源动力、储能、消费电子等行业。在轻型车锂电池行业，根据EVTank的数据统计，近年来，智能换电市场规模保持高速增长，预计随着换电服务渗透率的提升和换电用户群体的增长，中国两轮车智能换电市场规模有望在2025年突破千亿，成为新的“蓝海市场”。锂电池已经取代铅酸电池成为新产品的主流，并且在电动二轮车总量市场上仍具有充足渗透发展空间。2020年中国锂离子二轮电动车市场的渗透率仅为23%，虽然在逐年提升，但相较于年增量3,500万-4,000万辆的庞大市场来说，锂离子电池市场仍然具有较强的增长潜力，未来在二轮电动车市场上锂电池将持续替换铅酸电池。
　　在储能方面，光伏、风力发电侧和用户侧的储能需求在国内外持续扩大，2023年储能电池受海外市场带动，出货量达到206GWh，同比增长58%。同时，国内5G基站建设加速也会带动通信基站对备电电池需求量激增。据高工锂电（GGII）统计数据显示，2023年中国锂电池市场出货量达到885GWh，同比增长34%。到2024年，中国锂电池市场出货量将超1,100GWH。
　　2）产业自动化率将进一步提升，成本会进一步降低
　　当前自动化、智能化产线具有低成本、高效率、生产过程精准控制、生产设备智能监控等多方面优势。根据智研咨询的数据显示，目前在电池生产环节，电芯段平均自动化率已达95%左右，而模组+PACK产线的自动化率仍较低，其中模组环节自动化率低于40%，PACK环节的自动化率小于20%。随着新能源交通工具、储能行业的快速发展，锂电池模组的需求量持续增长，传统的手动生产方式无法满足巨大产量的交付，自动化率更高的产线其规模效应更强。其次相较于传统人工产线，自动化率更高的产线在良率、精度等方面更有优势；最后，制造业人工成本不断增加，企业更多选择自动化产线。未来人力成本上升、电池质量和生产效率要求提高会促进模组/PACK产线自动化率提升。
　　3）产业链呈现出纵向一体化趋势
　　锂电池PACK行业经过多年发展，市场集中度较高。锂电池行业由于安全性、稳定性和定制化的要求，上下游形成的合作关系比较稳定，产业链之间的联系也比较密切。为了降低生产成本或保障产业链的供给稳定，产业链内的强势企业开始加强上下游的整合，希望实现协同效应。锂电池PACK的参与者分为上游电芯制造厂商、下游需求商、中游独立的第三方PACK厂商，一方面，通过不同环节之间的业务联合来实现，另一方面，通过研发或者资本手段进行自身的产业链环节拓展。在上下游整合后，锂电池行业的进入壁垒会进一步提升，有助于行业内的企业形成有效的护城河。这种趋势在随着锂电池行业的发展越来越明显，并且成为产业链在未来一段时间的发展特征。
　　（4）公司所处行业与上下游行业之间的关系
　　锂离子电池产业链较长，上游主要为各类基础原材料包括钴矿、锂矿、石墨矿等开采、冶炼企业；中游为锂离子电池电芯和电池模组生产企业，电芯是电池的核心构件，模组制造企业选择不同的电源管理系统方案将电芯进行封装集成组成电池模组，供给下游市场进行应用。海雷股份主要从事锂离子电池模组制造业务，处于锂离子电池产业链的中游，其发展前景与锂离子电池终端应用行业的发展状况密切相关。
　　（5）影响行业发展的有利和不利因素
　　1）影响行业发展的有利因素
　　①国家产业政策的大力支持
　　国家政策支持是推动我国锂离子电池制造行业快速发展的重要因素之一。锂电池模组即锂离子电池，属于绿色环保能源领域。随着国家“碳中和”战略的实施和全球对环保要求的日益提高，国家对相关行业扶持力度和行业标准不断提高，相继推出了多项鼓励政策和行业规范文件支持产业发展，制定了《锂离子电池综合标准化技术体系》《电力储能用锂离子电池》标准、《锂离子电池行业规范条件（2024年本）》《中国制造2025》《国家重点支持的高新技术领域轻工业发展规划》（2016-2020年）、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》和《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》等一系列国家、地方和行业政策，为锂离子电池产业的可持续优化发展奠定了坚实的基础。
　　②锂电应用场景不断扩展、市场需求空间大
　　与传统电池相比，锂离子电池具有工作电压高、能量密度高（重量轻、体积小）、比容量高、安全性能好、循环寿命长等优势，同时由于不含铅镉汞等有毒物质，被称为绿色新能源产品。锂离子电池广泛应用于消费电子、电动工具、水力、火力、风力和太阳能电站等储能电源系统，以及电动交通工具、军事装备、航空航天等多个领域。随着全球新能源汽车、消费类电子产品及储能产品等领域的持续发展，锂电池需求将保持稳定增长。
　　A.轻型车智能换电市场二轮电动车是由快递、外卖等即时配送行业衍生而来的刚需市场。随着国内共享电单车行业的发展以及外卖、快递等即时配送行业日益突出的续航需求，智能换电行业将保持快速发展。智能换电市场包含三大细分板块，分别为换电柜市场、电池市场与运营市场。近年来，智能换电市场规模保持高速增长，EVTank预计随着换电服务渗透率的提升和换电用户群体的增长，中国两轮车智能换电市场规模有望在2025年突破千亿，成为新的“蓝海市场”。
　　在C端市场，我国目前电动两轮车市场保有量为3.5亿辆车，剔除外卖和快递人员规模，预计超过3亿辆，且此部分市场尚处于基本未开发状态。随着人们对家用电动两轮车充电安全的重视，为克服传统充电桩、家中充电、飞线拉电等安全风险弊端，从源头避免因充电引发的各类危险，能够将充电场所从居民住所转移至换电场所的“以换代充”两轮车智能换电模式成为人们选择之一。未来C端个人用户市场的推广、布局将进一步大幅拉高智能换电业务市场的总体规模。
　　B.储能电池市场情况全球新型储能累计装机规模达91.3GW，其中，锂离子电池继续高速增长，年增长率超过100%；新型储能新增投运规模创历史新高，达到45.6GW，中国新增投运新型储能装机规模21.5GW/46.6GWh，占比接近50%，锂离子储能技术凭借其完整的产业链布局在新型储能技术市场中牢牢占据最高比例。受益于能源转型的进程加快和行业政策的逐步落地等利好因素，同时叠加全球范围内对储能的市场需求，将会为储能装机规模的进一步上升提供发展空间。预计2030年，中国新型储能市场累计装机规模将超过200GW，2024-2030年复合增长率超30%，我国储能电池行业已迎来快速增长期。
　　2）影响行业发展的不利因素
　　中国锂离子电池产业经过十多年的发展，目前已经形成了从矿石、上游原材料、锂离子电池生产到下游应用的完整产业链，形成了庞大的锂离子电池产业体系。但是从整体上看，国内的行业技术开发常常受限于基础材料、基础技术的研发，行业内多数企业缺乏新产品的开发经验，创新能力不足，低端化、跟随性、重复性投入较多，技术的储备有所滞后。国内整体的科研基础、产品配套环境以及人才储备等方面与国外同行尚有一定的差距，行业整体技术水平有待提高。
　　5、（细分）行业竞争格局
　　（1）行业竞争格局
　　锂离子电池模组行业与上游的锂离子电芯行业均属于充分竞争行业，但是在不同的应用领域，市场竞争格局会有所不同。下游产品所属的市场集中度、市场竞争格局会较大程度影响锂离子电池行业的竞争格局。
　　1）电动两轮车换电行业竞争格局
　　目前我国电动两轮车换电行业，由少数几家头部换电运营商占据市场领先地位，主要包括铁塔能源、宇谷科技、e换电和智租换电等，其中，公司主要客户铁塔能源的市场占有率在50%以上，公司作为铁塔能源主要电动两轮车智能换电电池供应商，在电动两轮车换电电池生产厂商中具备技术优势和市场占有率优势。
　　2）户用储能行业竞争格局
　　市场规模方面，户用储能系统市场以海外市场为主，主要集中于欧洲、美国、澳大利亚等能源价格高、居民电价高的地区，欧洲地区目前是全球最大户用储能市场。从市场规模发展情况来看，随着全球大多数国家致力于提升电力自发自用水平，户用储能的市场需求将会持续释放，预计2025年全球户用储能市场规模可达215亿美元，期间年平均增长率约为27.7%。
　　市场参与者方面，户用储能系统核心设备包括储能逆变器、储能电池，行业主要参与者包括布局户用储能电池业务的电池厂商以及户用储能逆变器厂商，包括派能科技、固德威、阳光电源、古瑞瓦特、锦浪科技等国内厂商，以及SMA Solar Technology AG.和SolarEdge Technologies等国外厂商。
　　锂离子电池模组高端生产厂商通常为能提供锂离子电池模组整体解决方案及制造服务的锂离子电池模组生产企业，能够进入产品应用领域所处行业的主要生产厂商的供应链，该等厂商有着严格的供应商认证体系，对锂离子电池模组生产厂商的研发水平、制造能力、供应能力等均有很高的要求。
　　相比于日本和韩国，我国锂离子电池行业起步较晚，但在国家产业政策大力支持、锂离子技术不断进步以及下游应用市场快速发展的背景下，我国锂离子电池产业发展迅速，市场份额与市场地位不断提高。
　　（二）公司的市场地位及竞争优劣势
　　1、市场地位
　　（1）轻型车换电市场
　　目前我国电动两轮车换电市场主要形成了由少数头部换电运营商占据市场领先地位的“一超多强”竞争格局，头部厂商为铁塔能源，其他主要厂商还包括宇谷科技、e换电和智租换电等，除此之外，市场上其他运营商主要为区域性的中小型换电运营商。根据中国铁塔于2023年7月召开的发布会数据，中国铁塔智能换电网络已遍布全国31个省（自治区、直辖市）300多个城市，部署换电网点超6万个，市场占有率超50%。中国铁塔在电动两轮车换电行业已形成龙头效应和规模优势，并预计会在未来几年继续采取积极扩张的策略，整个行业将继续维持“一超多强”的竞争格局。
　　根据铁塔能源2023年年报、相关发布会披露数据和访谈资料，截至2023年末铁塔能源在市场投放智能换电电池约200万组，在我国轻型车智能换电运营市场占有率超过50%。截至2023年12月末，公司向铁塔能源供应轻型车换电电池组尚存市场使用数量约65万组，向市场其他客户供应轻型车智能换电电池尚存市场使用数量约20万组，据此测算公司换电类电池产品在轻型车智能换电的终端市场占有率超过20%，公司已成长为轻型车智能换电行业的龙头电池供应商。
　　（2）户储市场
　　公司户用储能业务尚处于起步发展阶段，报告期内储能业务实现营业收入呈现快速增长趋势，但整体经营规模仍相对较小，总体市场占有率较低，公司产品主要终端市场区域为欧洲、东南亚和非洲等地区，公司品牌和产品在区域市场已具备一定的市场知名度。
　　2、竞争优劣势
　　（1）竞争优势
　　1）客户资源和市场地位优势
　　公司凭借良好的产品质量、优秀的产品研发能力、先进的生产工艺水平、健全的售后服务体系，在多年的经营过程中积累了较多优质客户资源。尤其是在轻型车换电业务领域，公司作为在2019年轻型车换电行业发展初期就布局进入的厂家，与行业龙头铁塔能源建立了稳定的合作关系，通过持续的技术研发投入、配套并不断完善自身的品控及售后服务体系，公司快速实现了业务规模扩增，形成业务先发优势。截至报告期末，公司为铁塔能源4个版本项目中唯一连续中标的合格供应商。
　　同时，经过长期的业务和技术积累，公司在与铁塔能源形成长期稳定合作关系的基础上，同步积极布局其他换电类客户，逐步与鹏辉能源、南都电源、天橙智慧等多家行业内知名轻型车换电电池品牌商或运营商建立了业务合作关系。截至2023年末，经测算，公司在轻型车智能换电终端市场的占有率超过20%，已成长为轻型车换电行业的龙头电池供应商。
　　综上，公司凭借在轻型车换电市场中建立的产品品牌认可度和领先的市场地位，拥有较为显著的客户资源优势。未来公司将伴随轻型车换电市场在B端即时配送行业的渗透率逐步提升并向民用C端领域发展而继续稳步成长，进一步提升市场竞争力，服务越来越多的智能换电运营优质客户。
　　2）技术研发优势
　　公司拥有一支高素质高水平的研发设计团队，具备从电芯到电池系统的丰富专业知识，在锂离子电池行业拥有丰富的经验。锂离子电池类产品涉及电源管理、控制和结构、性能稳定安全等复杂的系统性集成方案，公司在产品的电池智能管理系统（BMS）、电芯的检测与方案适配、通信模块及结构研发设计等核心方面积累了大量的技术经验并实现科技创新。公司多年来一直是国家高新技术企业，也是广东省新能源电动车换电工程研究中心，同时，公司还被认定为广东省专精特新中小企业、深圳市独角兽培育入库企业。截至目前，公司已获授权专利48项（其中发明专利10项），在申请专利22项（其中发明专利15项）；拥有软件著作权24项。公司自主研发的“基于换电模式的两轮/三轮电动车用磷酸铁锂电池PACK及监管系统”被中国高科技产业化研究会评定为科学技术成果。
　　综上，公司具有较强的技术研发优势，完善的研发体系、高素质的研发队伍及丰富的研发经验积累等为公司开拓市场、提升产品竞争力提供了坚实的基础。
　　3）稳定的产品质量优势
　　公司在锂离子电池行业具有多年的研发、生产经验，在长期的生产经营过程中，公司积累了丰富的生产经验和生产工艺等。公司自成立以来始终重视产品的品质管理，严格按照ISO9001质量管理体系的要求进行产品的研发、设计及生产，以确保产品质量。公司取得了ISO9001质量管理体系认证，多项产品获得国际IEC、欧盟CE和美国UL等认证，成功进入国内外知名厂商的合格供应商体系。公司近些年不断强化生产能力、管理能力并不断精进优化，积极推进精细化管理。公司成熟的质量控制体系以及优异稳定的产品质量优势，使得公司在市场竞争中具有较为明显的竞争优势。
　　4）人才及管理优势
　　公司从设立至今，一直专注于锂离子电池研发、生产和销售，在产品研发、技术积累、市场开发和先进制造等方面积累了丰富的知识成果。公司建立了完善有效的人才管理机制，从选、用、育、留多角度出发，大力引进优秀人才，持续开展自主培养，配以精准的个人绩效考核及个人发展计划，提高公司人才队伍的专业能力及综合素质，有力地保障公司的高效运转和稳定发展。公司核心管理团队兼具国际视野和本土管理经验，能够较为准确地把握全球及中国锂离子电池行业宏观走势、市场方向和技术路线等。
　　（2）竞争劣势
　　1）融资渠道单一
　　公司的竞争劣势为融资渠道单一，资金不足。公司发展所需资金主要来自自身经营资金积累和前期股权融资，融资规模较小，融资渠道较为单一，难以满足公司持续性研发投入和提高市场占有率对资金的需求。公司亟需进一步扩展融资渠道，提升资金规模。
　　2）高端人才储备不足
　　公司拥有稳定的管理和研发团队，但随着未来研发投入的持续加大，对行业经验丰富的高水平人才的需求将日益增加，长远来看，公司目前高端人才的储备仍然不足，未来需要进一步完善人才引进、培养机制，拓展专业人才队伍。
　　五、公司经营目标和计划
　　（一）公司未来发展目标
　　公司以“用科技改变生活，用创新成就未来”为愿景，以“为客户提供满意的产品”为使命。在轻型车换电电池生产领域，积极响应国家电动两轮车安全充电政策，助力公司下游客户打造服务民生的新能源数字基础设施，提高充电公共安全，助力国家“碳中和”目标实现，促进企业、环境与社会价值协同增长。在储能电池生产领域，在智慧能源的变革趋势下，公司将坚持以市场为导向、客户为中心、技术创新为驱动力，聚焦产品品质，打造海雷品牌，成长为一家全球知名储能电池终端消费品牌公司。
　　（二）公司具体发展规划
　　1、进一步完善公司治理和规范运作水平
　　公司将严格依照《公司法》《证券法》等有关法律法规的要求，进一步完善公司治理结构，提升公司规范运作水平，提高经营管理决策的科学性、合理性、合规性和有效性，为公司业务目标的实现奠定基础。
　　2、保持研发创新投入，持续进行技术突破
　　公司将持续加大技术研发投入，进一步优化产品技术体系，在现有电池整体方案研发、BMS系统、平台化钠离子电池组技术和平台化铌酸钛电池组技术等技术积累基础上，结合行业上下游前沿技术，通过自身研发体系持续进行研发创新投入，持续进行技术突破以保持公司技术具备一定的先进性和前瞻性。
　　3、加强人才队伍建设，做好人才储备工作
　　随着公司进入高速增长期，公司未来几年内对各类人才特别是高端人才的需求较大，公司计划采取外部招聘与内部培养相结合的方式，进一步完善和强化人才队伍建设，以技术创新为核心，以市场需求为导向，加大对高端人才和创新技术的激励和引进，为人才设计多元化的职业发展通道，实现人才与企业的共同成长。 收起▲