一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司是一家深耕松香深加工领域、专注于产品研发、生产及销售一体化的高新技术企业。凭借在松香深加工行业的长期深耕与深厚积淀，公司形成以松香树脂、松节油为核心的成熟产品体系。产品广泛应用于胶粘剂、油墨、涂料、橡胶塑料等传统优势领域，并积极拓展至电子助焊剂、医疗耗材、化妆品及食品等高端新兴应用场景，充分彰显了公司产品广阔的应用空间与强劲的市场潜力。　　依托行业发展特性与自身核心资源优势，历经多年技术攻关与工艺沉淀，公司持续强化产业链布局与产业化能力，构建起独立完整、高效协同的采购、生产与销售体系，具备突出的技术成果转化与产品规模化... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是一家深耕松香深加工领域、专注于产品研发、生产及销售一体化的高新技术企业。凭借在松香深加工行业的长期深耕与深厚积淀，公司形成以松香树脂、松节油为核心的成熟产品体系。产品广泛应用于胶粘剂、油墨、涂料、橡胶塑料等传统优势领域，并积极拓展至电子助焊剂、医疗耗材、化妆品及食品等高端新兴应用场景，充分彰显了公司产品广阔的应用空间与强劲的市场潜力。
　　依托行业发展特性与自身核心资源优势，历经多年技术攻关与工艺沉淀，公司持续强化产业链布局与产业化能力，构建起独立完整、高效协同的采购、生产与销售体系，具备突出的技术成果转化与产品规模化生产实力。结合自身发展实际与市场运行规律，公司已形成成熟稳健、可持续的经营模式，稳步成长为国内松香深加工领域的标杆企业。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。报告期内至披露日，公司商业模式较之前没有发生重大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，在公司管理层的统筹带领下，各业务板块有序推进各项工作，整体生产经营态势平稳向好。
　　经营业绩方面：2025年，公司总资产达110,765.94万元，同比增长7.17%；实现营业收入111,406.19万元，同比增长15.05%；毛利率为20.60%；归属于母公司所有者的净利润8,259.43万元，同比增长21.95%，整体财务状况稳健良好。
　　生产管理方面：公司坚持以销定产、产销结合的生产模式，结合客户订单、市场价格及供需变化，科学预判产品短期需求，合理制定并执行生产计划。报告期内，公司未发生重大生产管理风险及产品质量风险。
　　研发方面：公司持续推进在研项目建设，研发成果稳步落地。报告期内，钾皂用歧化松香、抗老化耐黄变氢化松香酯、松香表面活性剂、反应助剂等6项产品获评广东省名优高新技术产品。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料和产品价格波动风险
　　公司主要从事松香树脂和松节油的研发、生产和销售业务，主要原材料为松脂和松香。公司根据原材料市场价格变动、同类产品市场价格变动、下游客户需求等因素综合确定产品基础价格。如果松香、松节油市场价格处于快速下降通道，公司的产品价格相应也将快速下跌。原材料和产品价格剧烈波动加大了公司存货管理的难度，使存货面临跌价损失的风险，对公司盈利的稳定性带来不利影响。报告期内，产品价格波动对公司经营业绩波动有显著影响，公司未来经营业绩同样也面临着产品市场价格周期性波动的风险。应对措施：为减少原材料供应及价格波动带来的影响，公司积极布局松林资源的储备，使公司产业链向上游延伸，降低松香价格上涨带来的成本压力，保证公司松脂供应的及时性与松脂采购价格的平稳性。
　　石油树脂替代风险
　　石油树脂是以石油裂解制乙烯的副产品C5和C9馏分为主要原料合成的热塑性树脂，其部分性能与松香树脂接近。松香树脂在热熔胶、道路标线涂料等下游领域的部分应用中，面临着石油树脂的替代竞争。若未来原油价格一直处于低位导致石油树脂的市场价格较低，或者未来松脂、松香等原材料价格一直处于高位导致松香树脂的产品价格较高，则松香树脂在与石油树脂的竞争中将处于不利地位，松香树脂部分市场面临着石油树脂替代的风险。在涂料应用领域，目前松香树脂的使用量较少，当松香价格较低时，松香树脂企业可以以较低的定价争取一定的市场份额；当松香价格上涨时，上述市场份额较易被石油树脂替代。应对措施：公司为了减少松香及石油等的价格波动对公司生产经营的影响，从改进生产工艺、改变产品配方及原料控制方面均采取了相应的措施以保持公司在行业内的竞争地位。
　　森林资产发生自然灾害及人为破坏风险
　　公司拥有约11.42万亩林地使用权。森林的资产安全和养护面临诸多自然灾害和人为破坏风险，包括森林火灾、森林病虫、冻害、雪压、风灾、干旱、洪涝、滑坡、泥石流、环境污染和盗伐盗采脂等。自然灾害发生与气候及其变化有较大关系，盗伐盗采脂与当地社会秩序和乡村经济发展有关。若发生自然灾害及人为破坏，将可能导致公司森林资产出现损失，对公司的正常经营产生不利影响。应对措施：公司加强对森林资源的日常巡查工作。
　　存货风险
　　2025年末，公司存货账面价值为34,024.72万元，占流动资产比例分别为45.68%，占比较大，主要是由行业特点和生产模式所决定。未来若出现市场发生不利变化、公司丧失相对竞争优势、客户需求减小等情形，会对公司产品销售带来不利影响，形成存货积压，出现存货跌价的风险；同时若存货不能及时周转，则会占用公司较多流动资金，将导致公司出现流动性不足的风险。应对措施：公司将积极加强财务及资金管理能力，密切跟踪行业市场动态，提高库存管理、加强对客户信用的管理，提高应收账款的回款效率，优化债务结构和改善经营活动现金流。
　　应收账款风险
　　2025年末，公司应收账款账面价值为17,799.15万元，占流动资产的比例分别为23.87%。虽然公司应收账款期后回款情况良好，但如果宏观经济环境发生较大不利变化，公司主要客户的财务状况恶化，公司应收账款发生坏账的可能性将增加，从而对公司的资金周转和正常经营造成不利影响。应对措施：公司将积极加强财务及资金管理能力，密切跟踪行业市场动态，提高库存管理、加强对客户信用的管理，提高应收账款的回款效率，优化债务结构和改善经营活动现金流。
　　环保风险
　　公司产品的原料主要来自于从松树中采集的松脂，产品生产过程中的废水、废气、废渣排放量较小，且均进行了严格的环保处理，对环境影响较小，符合环保要求。报告期内，公司遵守环保相关法律法规，未受到相关环保部门的行政处罚。但是，随着国家环保政策的日益完善，对环境污染治理可能提出更高的要求，公司需要不断增加在环保方面的投入，从而使公司运营成本增加。此外，随着公司生产规模的不断扩大，未来不能完全排除在环保方面出现意外情况的可能，若因此对环境造成一定污染，将对公司的生产经营造成不利影响。应对措施：公司加大环保方面的投入和加强环保检查力度。
　　安全生产风险
　　松香树脂不属于危险品，但松节油具有易燃性，按危险化学品管理。此外，公司生产过程中使用的部分辅料和催化剂中含有少量易燃、有腐蚀性的危险化学品。如危险化学品存储或使用不当，可能导致安全事故。尽管公司一直注重安全生产工作，报告期内未发生过重大安全事故，但公司仍不能完全排除因突发环境变化、生产过程中人工操作不当、设备故障等其他因素而导致发生安全生产事故的潜在风险。如发生安全生产事故，将对公司的生产经营造成不利影响。应对措施：公司加强安全生产管理。
　　资质更新风险
　　在行业管理方面，公司所生产的部分化工产品受到严格行业监管，需要办理并取得生产经营相关资质或许可证书。公司虽然已办理并取得了生产相关产品所必须的资质或许可证书，但由于上述资质及许可证书存在有效期限，为使生产得以持续进行，公司需在上述资质及许可证书有效期届满前向有关监管部门申请办理续期。在批准重续相关资质或许可证书前，有关监管部门需按现时实行的相关规定及标准对公司进行重新评估，若公司因未达到相关规定及标准导致未能重续相关资质或许可证书，则公司的正常生产经营将受到一定影响。应对措施：公司紧密关注资质更新进展。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式　　公司作为一家高新技术企业，始终专注于松香深加工产品的研发、生产与销售领域，其核心产品聚焦于松香树脂和松节油这两大品类。公司依托自主生产并销售松香树脂与松节油，实现了稳定且持续的盈利增长。　　在产品开发层面，公司紧密贴合市场需求导向，精心构建了完善且多元的产品体系。这一体系的产品广泛应用于胶粘剂、油墨、涂料以及橡胶塑料等传统行业，展现出强大的市场适应性与竞争力。此外，公司并未满足于既有成绩，而是积极进取，大力开拓新领域，成功将产品应用延伸至电子助焊剂、医疗耗材、化妆品及食品等多个新兴市场，为公司的长远发展开辟了更为广阔的空间。目前，公司已凭借卓越的实力与不懈... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　公司作为一家高新技术企业，始终专注于松香深加工产品的研发、生产与销售领域，其核心产品聚焦于松香树脂和松节油这两大品类。公司依托自主生产并销售松香树脂与松节油，实现了稳定且持续的盈利增长。
　　在产品开发层面，公司紧密贴合市场需求导向，精心构建了完善且多元的产品体系。这一体系的产品广泛应用于胶粘剂、油墨、涂料以及橡胶塑料等传统行业，展现出强大的市场适应性与竞争力。此外，公司并未满足于既有成绩，而是积极进取，大力开拓新领域，成功将产品应用延伸至电子助焊剂、医疗耗材、化妆品及食品等多个新兴市场，为公司的长远发展开辟了更为广阔的空间。目前，公司已凭借卓越的实力与不懈的努力，成长为国内松香深加工领域的领军企业。
　　不仅如此，公司还具备独立且完整的采购、生产和销售系统。在此基础上，公司结合自身实际情况与市场运作规则，逐步形成了成熟稳定、行之有效的采购模式、生产模式和销售模式，为公司的稳健运营与持续发展提供了坚实有力的保障。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。
　　报告期内至披露日，公司商业模式较之前没有发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料和产品价格波动风险
　　公司主要从事松香树脂和松节油的研发、生产和销售业务，主要原材料为松脂和松香。公司根据原材料市场价格变动、同类产品市场价格变动、下游客户需求等因素综合确定产品基础价格。如果松香、松节油市场价格处于快速下降通道，公司的产品价格相应也将快速下跌。原材料和产品价格剧烈波动加大了公司存货管理的难度，使存货面临跌价损失的风险，对公司盈利的稳定性带来不利影响。报告期内，产品价格波动对公司经营业绩波动有显著影响，公司未来经营业绩同样也面临着产品市场价格周期性波动的风险。应对措施：为减少原材料供应及价格波动带来的影响，公司积极布局松林资源的储备，使公司产业链向上游延伸，降低松香价格上涨带来的成本压力，保证公司松脂供应的及时性与松脂采购价格的平稳性。
　　石油树脂替代风险
　　石油树脂是以石油裂解制乙烯的副产品C5和C9馏分为主要原料合成的热塑性树脂，其部分性能与松香树脂接近。松香树脂在热熔胶、道路标线涂料等下游领域的部分应用中，面临着石油树脂的替代竞争。若未来原油价格一直处于低位导致石油树脂的市场价格较低，或者未来松脂、松香等原材料价格一直处于高位导致松香树脂的产品价格较高，则松香树脂在与石油树脂的竞争中将处于不利地位，松香树脂部分市场面临着石油树脂替代的风险。在涂料应用领域，目前松香树脂的使用量较少，当松香价格较低时，松香树脂企业可以以较低的定价争取一定的市场份额；当松香价格上涨时，上述市场份额较易被石油树脂替代。应对措施：公司为了减少松香及石油等的价格波动对公司生产经营的影响，从改进生产工艺、改变产品配方及原料控制方面均采取了相应的措施以保持公司在行业内的竞争地位。
　　森林资产发生自然灾害及人为破坏风险
　　公司已取得14.35万亩林地使用权。森林的资产安全和养护面临诸多自然灾害和人为破坏风险，包括森林火灾、森林病虫、冻害、雪压、风灾、干旱、洪涝、滑坡、泥石流、环境污染和盗伐盗采脂等。自然灾害发生与气候及其变化有较大关系，盗伐盗采脂与当地社会秩序和乡村经济发展有关。若发生自然灾害及人为破坏，将可能导致公司森林资产出现损失，对公司的正常经营产生不利影响。应对措施：公司加强对森林资源的日常巡查工作。
　　存货风险
　　截至2025年6月30日，公司存货账面价值为25,308.50万元，占流动资产比例为38.08%，占比仍较大，主要是由行业特点和生产模式所决定。未来若出现市场发生不利变化、公司丧失相对竞争优势、客户需求减小等情形，会对公司产品销售带来不利影响，形成存货积压，出现存货跌价的风险；同时若存货不能及时周转，则会占用公司较多流动资金，将导致公司出现流动性不足的风险。应对措施：公司将积极加强财务及资金管理能力，密切跟踪行业市场动态，提高库存管理、加强对客户信用的管理，提高应收账款的回款效率，优化债务结构和改善经营活动现金流。
　　应收账款风险
　　截至2025年6月30日，公司应收账款账面价值为16,575.33万元，占流动资产的比例为24.94%。虽然公司应收账款期后回款情况良好，但如果宏观经济环境发生较大不利变化，公司主要客户的财务状况恶化，公司应收账款发生坏账的可能性将增加，从而对公司的资金周转和正常经营造成不利影响。应对措施：公司将积极加强财务及资金管理能力，密切跟踪行业市场动态，提高库存管理、加强对客户信用的管理，提高应收账款的回款效率，优化债务结构和改善经营活动现金流。
　　环保风险
　　公司产品的原料主要来自于从松树中采集的松脂，产品生产过程中的废水、废气、废渣排放量较小，且均进行了严格的环保处理，对环境影响较小，符合环保要求。报告期内，公司遵守环保相关法律法规，未受到相关环保部门的行政处罚。但是，随着国家环保政策的日益完善，对环境污染治理可能提出更高的要求，公司需要不断增加在环保方面的投入，从而使公司运营成本增加。此外，随着公司生产规模的不断扩大，未来不能完全排除在环保方面出现意外情况的可能，若因此对环境造成一定污染，将对公司的生产经营造成不利影响。应对措施：公司加大环保方面的投入和加强环保检查力度。
　　安全生产风险
　　松香树脂不属于危险品，但松节油具有易燃性，按危险化学品管理。此外，公司生产过程中使用的部分辅料和催化剂中含有少量易燃、有腐蚀性的危险化学品。如危险化学品存储或使用不当，可能导致安全事故。尽管公司一直注重安全生产工作，报告期内未发生过重大安全事故，但公司仍不能完全排除因突发环境变化、生产过程中人工操作不当、设备故障等其他因素而导致发生安全生产事故的潜在风险。如发生安全生产事故，将对公司的生产经营造成不利影响。应对措施：公司加强安全生产管理。
　　资质更新风险
　　在行业管理方面，公司所生产的部分化工产品受到严格行业监管，需要办理并取得生产经营相关资质或许可证书。公司虽然已办理并取得了生产相关产品所必须的资质或许可证书，但由于上述资质及许可证书存在有效期限，为使生产得以持续进行，公司需在上述资质及许可证书有效期届满前向有关监管部门申请办理续期。在批准重续相关资质或许可证书前，有关监管部门需按现时实行的相关规定及标准对公司进行重新评估，若公司因未达到相关规定及标准导致未能重续相关资质或许可证书，则公司的正常生产经营将受到一定影响。应对措施：公司紧密关注资质更新进展。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司是一家专业从事松香深加工产品的研发、生产和销售业务的高新技术企业，主要产品为松香树脂和松节油。公司通过自主生产、销售松香树脂和松节油实现盈利。公司根据所处行业特点及自身的业务资源，经过多年技术及工艺的累积，开发了多项产品体系，产品广泛应用于胶粘剂、油墨、涂料、橡胶塑料行业，并积极拓展了电子助焊剂、医疗耗材、化妆品及食品等多个应用领域。目前，公司已发展成为国内领先的松香深加工企业。公司拥有独立完整的采购、生产和销售系统，具备较强的技术产业化和产品产业化的能力，并根据自身情况和市场运作规则，形成较为成熟稳定的采购模式、生产... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是一家专业从事松香深加工产品的研发、生产和销售业务的高新技术企业，主要产品为松香树脂和松节油。公司通过自主生产、销售松香树脂和松节油实现盈利。公司根据所处行业特点及自身的业务资源，经过多年技术及工艺的累积，开发了多项产品体系，产品广泛应用于胶粘剂、油墨、涂料、橡胶塑料行业，并积极拓展了电子助焊剂、医疗耗材、化妆品及食品等多个应用领域。目前，公司已发展成为国内领先的松香深加工企业。公司拥有独立完整的采购、生产和销售系统，具备较强的技术产业化和产品产业化的能力，并根据自身情况和市场运作规则，形成较为成熟稳定的采购模式、生产模式和销售模式。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。报告期内至披露日，公司商业模式较之前没有发生重大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，在公司管理层的带领下，各业务板块按计划推进工作，生产经营情况良好。
　　经营业绩方面：2024年公司总资产为103,352.24万元，同比增长17.61%；实现营业收入96,832.68万元，同比上升19.42%；实现归属于母公司的净利润6,772.89万元，同比增长434.27%。财务状况良好。生产管理方面：公司采取以销定产、产销结合的生产模式，根据客户订单、市场价格变动及市场供需情况，对公司产品短期需求进行预计，确定生产计划并安排生产。报告期内，公司未发生重大的生产管理风险和质量风险。
　　研发方面：2024年度公司的研发费用同比增加了26.30%，主要是本年研发项目和研发人员奖金增加所致。截至报告期末，公司在研新项目进展顺利，松香基紫外光固化树脂和丙烯酸酯压敏胶用松香树脂2项产品获评为广东省高新技术产品。公司与广东省林业科学院等单位共同参评的“湿地松等脂材兼用林高产高效培育技术研究与应用”项目获得第十四届梁希林业科学技术奖二等奖。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料和产品价格波动风险
　　公司主要从事松香树脂和松节油的研发、生产和销售业务，主要原材料为松脂和松香。公司根据原材料市场价格变动、同类产品市场价格变动、下游客户需求等因素综合确定产品基础价格。如果松香、松节油市场价格处于快速下降通道，公司的产品价格相应也将快速下跌。原材料和产品价格剧烈波动加大了公司存货管理的难度，使存货面临跌价损失的风险，对公司盈利的稳定性带来不利影响。报告期内，产品价格波动对公司经营业绩波动有显著影响，公司未来经营业绩同样也面临着产品市场价格周期性波动的风险。应对措施：为减少原材料供应及价格波动带来的影响，公司积极布局松林资源的储备，使公司产业链向上游延伸，降低松香价格上涨带来的成本压力，保证公司松脂供应的及时性与松脂采购价格的平稳性。
　　石油树脂替代风险
　　石油树脂是以石油裂解制乙烯的副产品C5和C9馏分为主要原料合成的热塑性树脂，其部分性能与松香树脂接近。松香树脂在热熔胶、道路标线涂料等下游领域的部分应用中，面临着石油树脂的替代竞争。若未来原油价格一直处于低位导致石油树脂的市场价格较低，或者未来松脂、松香等原材料价格一直处于高位导致松香树脂的产品价格较高，则松香树脂在与石油树脂的竞争中将处于不利地位，松香树脂部分市场面临着石油树脂替代的风险。在涂料应用领域，目前松香树脂的使用量较少，当松香价格较低时，松香树脂企业可以以较低的定价争取一定的市场份额；当松香价格上涨时，上述市场份额较易被石油树脂替代。应对措施：公司为了减少松香及石油等的价格波动对公司生产经营的影响，从改进生产工艺、改变产品配方及原料控制方面均采取了相应的措施以保持公司在行业内的竞争地位。
　　森林资产发生自然灾害及人为破坏风险
　　公司已取得14.35万亩林地使用权。森林的资产安全和养护面临诸多自然灾害和人为破坏风险，包括森林火灾、森林病虫、冻害、雪压、风灾、干旱、洪涝、滑坡、泥石流、环境污染和盗伐盗采脂等。自然灾害发生与气候及其变化有较大关系，盗伐盗采脂与当地社会秩序和乡村经济发展有关。若发生自然灾害及人为破坏，将可能导致公司森林资产出现损失，对公司的正常经营产生不利影响。应对措施：公司加强对森林资源的日常巡查工作。
　　存货风险
　　2024年末，公司存货账面价值为39,949.77万元，占流动资产比例分别为56.90%，占比较大，主要是由行业特点和生产模式所决定。未来若出现市场发生不利变化、公司丧失相对竞争优势、客户需求减小等情形，会对公司产品销售带来不利影响，形成存货积压，出现存货跌价的风险；同时若存货不能及时周转，则会占用公司较多流动资金，将导致公司出现流动性不足的风险。应对措施：公司将积极加强财务及资金管理能力，密切跟踪行业市场动态，提高库存管理、加强对客户信用的管理，提高应收账款的回款效率，优化债务结构和改善经营活动现金流。
　　应收账款风险
　　2024年末，公司应收账款账面价值为17,018.78万元，占流动资产的比例分别为24.24%。虽然公司应收账款期后回款情况良好，但如果宏观经济环境发生较大不利变化，公司主要客户的财务状况恶化，公司应收账款发生坏账的可能性将增加，从而对公司的资金周转和正常经营造成不利影响。应对措施：公司将积极加强财务及资金管理能力，密切跟踪行业市场动态，提高库存管理、加强对客户信用的管理，提高应收账款的回款效率，优化债务结构和改善经营活动现金流。
　　环保风险
　　公司产品的原料主要来自于从松树中采集的松脂，产品生产过程中的废水、废气、废渣排放量较小，且均进行了严格的环保处理，对环境影响较小，符合环保要求。报告期内，公司遵守环保相关法律法规，未受到相关环保部门的行政处罚。但是，随着国家环保政策的日益完善，对环境污染治理可能提出更高的要求，公司需要不断增加在环保方面的投入，从而使公司运营成本增加。此外，随着公司生产规模的不断扩大，未来不能完全排除在环保方面出现意外情况的可能，若因此对环境造成一定污染，将对公司的生产经营造成不利影响。应对措施：公司加大环保方面的投入和加强环保检查力度。
　　安全生产风险
　　松香树脂不属于危险品，但松节油具有易燃性，按危险化学品管理。此外，公司生产过程中使用的部分辅料和催化剂中含有少量易燃、有腐蚀性的危险化学品。如危险化学品存储或使用不当，可能导致安全事故。尽管公司一直注重安全生产工作，报告期内未发生过重大安全事故，但公司仍不能完全排除因突发环境变化、生产过程中人工操作不当、设备故障等其他因素而导致发生安全生产事故的潜在风险。如发生安全生产事故，将对公司的生产经营造成不利影响。应对措施：公司加强安全生产管理。
　　资质更新风险
　　在行业管理方面，公司所生产的部分化工产品受到严格行业监管，需要办理并取得生产经营相关资质或许可证书。公司虽然已办理并取得了生产相关产品所必须的资质或许可证书，但由于上述资质及许可证书存在有效期限，为使生产得以持续进行，公司需在上述资质及许可证书有效期届满前向有关监管部门申请办理续期。在批准重续相关资质或许可证书前，有关监管部门需按现时实行的相关规定及标准对公司进行重新评估，若公司因未达到相关规定及标准导致未能重续相关资质或许可证书，则公司的正常生产经营将受到一定影响。应对措施：公司紧密关注资质更新进展。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲