一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司主要从事轨道交通车辆核心零部件及其延伸产品的研发、生产、销售与服务，主要产品包括构架类、牵引类、驱动类、电机类等转向架组成部件和车身稳定类、车端连接类、应急安全类、内装类等车体组成部件产品，此外，公司同时为轨道交通车辆提供维保检修及配件等服务以及战略布局新能源装备业务。公司主要产品已经全面应用于各类型机车、城轨及动车组等各类型轨道交通车辆。　　公司拥有独立完整的研发设计、采购、生产、销售与服务体系，多年来依托自身在轨道交通车辆转向架及车体组成部件研发制造技术积累以及稳定、高效、高质的生产制造系统，逐渐成为国内轨道交通领... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司主要从事轨道交通车辆核心零部件及其延伸产品的研发、生产、销售与服务，主要产品包括构架类、牵引类、驱动类、电机类等转向架组成部件和车身稳定类、车端连接类、应急安全类、内装类等车体组成部件产品，此外，公司同时为轨道交通车辆提供维保检修及配件等服务以及战略布局新能源装备业务。公司主要产品已经全面应用于各类型机车、城轨及动车组等各类型轨道交通车辆。
　　公司拥有独立完整的研发设计、采购、生产、销售与服务体系，多年来依托自身在轨道交通车辆转向架及车体组成部件研发制造技术积累以及稳定、高效、高质的生产制造系统，逐渐成为国内轨道交通领域在技术研发能力、生产规模及综合配套能力等方面领先企业之一，是中国中车下属子公司株机公司、中车宝鸡、中车资阳、中车株洲电机等轨道交通整车制造企业及牵引电机专业化研制企业核心配套供应商。
　　（1）研发业务模式
　　公司结合自身研发管理实际情况，建立了完善的技术研发体系，根据对行业、市场未来发展的分析，制定中长期的发展战略，研发机构根据自上而下战略的要求和客户订单开发的需求，开展研发工作。
　　报告期内，公司在特种金属材料及铸造工艺技术、金属切削形变控制技术、重载结构件焊接技术、金属表面热喷涂技术、齿轮传动技术、轮轨降噪技术、新能源装备生产等方面进行较深入研究，取得显著的成果。公司在坚持独立研发的基础上与国内知名高校和知名企业进行合作，积极进行新技术探索与研发。先后与同济大学、湖南大学、西南交通大学、西安交通大学、华东交通大学等多家高校以及中德轨道交通技术（德累斯顿）联合研发中心有限公司、德国德铁系统技术有限责任公司等开展合作研发，并与同济大学合作组建了湖南省轨道车辆车身稳定系统工程技术研究中心。
　　（2）采购业务模式
　　报告期内，公司采购模式主要以销售订单及生产需求为导向，包括自主采购和客户指定采购。公司制定《采购管理程序》、《供应商绩效管理办法》等规范文件对采购流程进行管理，采购部门负责采购计划制定、供应商资源开发及管理、供应商资质评审、招投标、价格谈判、协议签订、采购下单等具体采购业务。
　　（3）生产业务模式
　　公司主要生产制造转向架组成部件、车体组成部件等轨道交通车辆核心零部件，并提供存量产品维保检修服务。报告期内，轨道交通车辆核心零部件在主要以订单为导向下，根据客户订单指定要求及交付计划分批次组织生产、交付，生产工艺主要包括下料、成型、机加工、焊接、装配、喷钼以及无损检测等；质量管理部负责对产品生产的全过程进行监督和检验。
　　维保检修服务流程为对达到修程标准的产品或其他需维修产品在公司总部或检修基地等处进行检修，公司对其进行状态鉴定、拆解、清洗、探伤、油漆和检测，根据检修规程更换必换件、根据检测结果更换其他部件等操作，操作完成后进行组装前检查，试验测试合格后入库，根据合同约定交付给客户。
　　（4）销售业务模式
　　公司客户主要以轨道交通整车制造企业为主，客户所处行业集中度较高，公司产品销售以直销模式为主。公司制定《产品销售管理办法》等规范文件对销售流程进行管理，市场营销部门负责客户开发、招投标、合同签订、产品发货等销售活动。
　　报告期内商业模式未发生重大变化，报告期后至本报告披露日，商业模式未发生重大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司实现营业收入39,220.73万元，较2024年上半年上升18.59%；归属于母公司股东的净利润3,566.52万元，较2024年上半年上升169.13%；归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润3,203.70万元，较2024年上半年上升305.47%。
　　（二）行业情况
　　铁路建设是我国基建投资的重要组成部分，城际高铁和城际轨道交通更是我国“新基建”的七大领域之一。近年来，轨道交通行业得以快速发展，未来，行业仍具有广阔的发展前景。
　　1、国家相关政策的有力支持
　　轨道交通装备是高端装备领域的重要分支，是我国重点发展的科技领域，也是交通强国战略和创新驱动发展战略的重要组成部分。当前，我国经济发展面临着一定的压力和挑战，稳增长成为重要的政策目标。而轨道交通作为拉动经济增长的重要引擎之一，受到了国家的高度重视。近年来，国家多次强调“新基建”国家战略，将城市轨道交通列为其中的核心方向之一。这不仅体现了国家对城市轨道交通发展的认可和支持，也为其未来的快速发展提供了有力保障。
　　近年来，政府主管部门出台了一系列鼓励轨道交通及轨道交通装备行业发展的产业政策。《十四五规划》明确提出了新增城际铁路和市域(郊)铁路、城市轨道交通运营里程的目标，为轨道交通市场的未来发展指明了方向。同时，《2024年深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》也强调了稳步推进都市圈轨道交通网络建设。这些政策的出台和实施，将进一步推动城市轨道交通的快速发展。《交通强国建设纲要》要求推广应用交通装备的智能检测监测和运维技术。加速淘汰落后技术和高耗低效交通装备；《国务院办公厅转发国家发展改革委等单位关于推动都市圈市域（郊）铁路加快发展意见的通知》提出建立自主可控的技术装备体系，提高系统装备和技术标准的通用性，提升智能化、绿色化水平。
　　2、人均城轨密度相对较低，城市轨道交通仍有巨大潜力
　　截至2025年6月，我国共有54个城市开通运营城市轨道交通线路330条，运营里程11,127.6公里。其中，北京和上海的轨道交通运营里程分别为879公里和872公里，展现了中国城市轨道交通的蓬勃发展态势。然而，与巴黎、纽约、伦敦等国际大都市相比，我们的城轨密度仍然有较大差距。这种差距不仅体现在数字上，更在实际交通体验中。在高峰时段，许多城市的轨道交通线路仍面临较大的客流压力，乘客往往需要长时间等待或拥挤乘车。因此，尽管我国城市轨道交通发展迅速，但人均城轨密度的提升仍然是一个亟待解决的问题。
　　在当前城镇化率超过60%的背景下，城市轨道交通作为缓解城市交通压力、提升城市品质的重要手段，其建设需求更加迫切。随着城市规模的不断扩大和人口的不断增长，轨道交通将成为未来城市交通的重要组成部分。在政府的支持和市场的推动下，我国的城市轨道交通建设将持续保持加速态势，以满足日益增长的交通需求。
　　3、行业迅速发展，带来巨大运维市场空间
　　近年来，随着我国经济建设不断发展，轨道交通建设也取得巨大成就，轨道交通网络持续扩大，2024年末，全国铁路营业里程16.2万公里，其中高铁营业里程4.8万公里。未来，我国轨道交通行业发展势头强劲，对轨道交通运行安全的需求日益增长，相应轨道交通设备维保、安全监测检测、信息化与智能运维行业等市场前景广阔。
　　4、新一代信息技术涌现，促进行业发展
　　随着大数据、互联网、人工智能、区块链、超级计算等新技术与交通行业深度融合，交通基础设施网、运输服务网、能源网与信息网络融合加速发展，构建泛在先进的交通信息基础设施。因此，在新的时代背景下，我国轨道交通体系建设迎来了技术更新和产业升级的发展机遇，轨道交通安全检测业务可与新兴信息技术进一步融合，研发并应用拥有自主知识产权的技术、产品、模式，掌握关键核心技术和知识软件，形成具有市场竞争力的民族品牌和中国标准，逐步建立自主可控、安全高效、主导发展的轨道交通技术链和产业链，引领行业各领域创新驱动智慧化升级，已经成为当前我国轨道交通建设领域的重要课题。
　　5、作为“中国速度”的象征和“走出去”的名片，海外市场前景广阔
　　我国轨道交通装备制造业历经60多年的发展，已经形成了自主研发、配套完整、设备先进、规模经营的轨道交通装备制造体系。高速铁路营业里程、城市轨道交通运营里程、铁路电气化率稳居世界第一位。轨道交通已经成为“中国速度”的象征和“走出去”的名片，成为“一带一路”倡议深入实施的重要纽带。当前，许多发达国家在铁路和轨道交通基础设施方面进入了更新换代的时期，众多发展中国家伴随着经济快速增长，也在大力发展客货运铁路和城市轨道交通。随着“一带一路”战略的推进，我国轨道交通装备依靠技术和成本优势，逐步打开更加广阔的海外市场。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　产业政策变动风险
　　目前，轨道交通已成为我国经济运行中的重要运输方式之一，同时也是人们出行优先选择的交通方式之一。根据《铁路“十四五”发展规划》、《中长期铁路网规划》等轨道交通领域纲要文件，可以预见在未来较长时期内，我国轨道交通相关产业链仍将处于一个持续上升发展期。另外城市轨道交通行业作为政府重点鼓励的基础设施建设项目，尽管在可预见的较长时间内仍将获得良好发展，但行业整体受国家产业规划、宏观经济运行状况、区域发展程度以及各地方政府财政能力等因素的影响较大。若未来各级政府产业投资政策调整或受到其他宏观因素影响而导致铁路交通领域以及城市轨道交通领域的投资规模降低，将会导致公司面临的市场环境和发展空间发生不利变化，从而对公司未来的经营业绩造成不利影响。应对措施：公司将实时关注产业政策及行业规划信息，进一步巩固研发实力，加强研发团队的建设，积极开拓新市场。同时把现有产品上的先进技术运用到其他领域上去，开发新产品，降低产业政策变动给公司未来带来的不利影响。
　　客户集中度较高风险
　　公司属于轨道交通装备制造行业，产品主要应用于轨道车辆整车制造及运营维护。基于我国相关产业政策及市场格局，自2015年中国南车与中国北车合并为中国中车后，国内整车制造业务主要集中于中国中车各子公司。公司主要客户集中于株机公司。尽管较高的客户集中度是由于下游行业市场格局造成，且与行业经营特点一致，但如果中国中车子公司株机公司经营状况发生重大不利变化、发展战略或经营计划发生调整而导致减少或取消对公司产品的采购，对供应商订单量减少，可能对公司的经营业绩造成不利影响。应对措施：公司将积极搜集国家经济、政治、行业等信息，做好市场趋势的研究；公司通过坚持创新引领、延伸产业链、提供系统化服务方案等方式，优化公司产业结构，拓展新的商业模式，做大做强公司“一核两翼”战略；根据客户需求，加大新产品研发力度，提高产品市场竞争力，积极开拓市场，通过优化产品设计、服务流程、引入新供应商等措施更好的防范市场及客户集中带来的风险。
　　关联交易占比较高的风险
　　报告期内，公司向株机公司（按照比照关联方披露及管理）、天力锻业等关联方销售金额占比高。公司已针对关联交易建立了较为完善的公司治理体系，公司具备独立面向市场的能力。公司在1997年成立之前是株机公司的下属车间，主要负责株机公司机器设备修理和维护，1997年改制成立有限责任公司以及2005年改制分流后，公司开始承担轨道交通核心零部件研发、生产及销售业务，公司经营面向市场，独立发展，双方业务合作关系长期稳定；相关关联交易是由于国家要求大中型企业主辅分离辅业改制分流的产物和结果，且关联销售占比较高符合轨道交通行业高度集中管理的行业特点。公司的关联交易均遵循市场公正、公平、公开的原则。关联交易的价格依据市场化且对双方公平合理的原则确定，不存在显失公允的情形。未来，若公司的关联交易未能履行相关决策程序，或不能严格按照公允价格执行，将可能影响公司正常生产经营活动，从而损害公司和中小股东的利益。应对措施：公司将积极落实十四五“一核两翼”战略，通过坚持创新引领、延伸产业链、提供系统化服务方案等方式，优化公司产业结构，拓展新的商业模式，做大做强公司“一核两翼”战略，降低关联方采购及销售占比，拓展非关联方业务，降低关联交易占比较高的风险。
　　存货规模较大的风险
　　公司期末存货规模较大，主要受行业特点和经营模式所致。虽然公司已建立完善的存货管理制度，并加强相关流程的跟踪管理，但若公司未来管控不善，将会导致公司存货占用资金较多、发生大额存货跌价、无法及时确认收入等情形，从而对公司业绩产生不利影响。应对措施：公司将加快公司产品与客户的结算周期，积极组织清库存工作，降低库存金额，按订单生产，加强日常库存精细化管理，避免库存积压和资金暂用，提高公司存货周转率，降低公司存货规模较大的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司主要从事轨道交通车辆核心零部件及其延伸产品的研发、生产、销售与服务，主要产品包括构架类、牵引类、驱动类、电机类等转向架组成部件和车身稳定类、车端连接类、应急安全类、内装类等车体组成部件产品，此外，公司同时为轨道交通车辆提供维保检修及配件等服务以及战略布局新能源装备业务。公司主要产品已经全面应用于各类型机车、城轨及动车组等各类型轨道交通车辆。
　　公司拥有独立完整的研发设计、采购、生产、销售与服务体系，多年来依托自身在轨道交通车辆转向架及车体组成部件研发制造技术积累以及稳定、高效、高质的生产制造系统，逐渐成为国内轨... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司主要从事轨道交通车辆核心零部件及其延伸产品的研发、生产、销售与服务，主要产品包括构架类、牵引类、驱动类、电机类等转向架组成部件和车身稳定类、车端连接类、应急安全类、内装类等车体组成部件产品，此外，公司同时为轨道交通车辆提供维保检修及配件等服务以及战略布局新能源装备业务。公司主要产品已经全面应用于各类型机车、城轨及动车组等各类型轨道交通车辆。
　　公司拥有独立完整的研发设计、采购、生产、销售与服务体系，多年来依托自身在轨道交通车辆转向架及车体组成部件研发制造技术积累以及稳定、高效、高质的生产制造系统，逐渐成为国内轨道交通领域在技术研发能力、生产规模及综合配套能力等方面领先企业之一，是中国中车下属子公司株机公司、中车宝鸡、中车资阳、中车株洲电机等轨道交通整车制造企业及牵引电机专业化研制企业核心配套供应商。
　　（1）研发业务模式
　　公司结合自身研发管理实际情况，建立了完善的技术研发体系，根据对行业、市场未来发展的分析，制定中长期的发展战略，研发机构根据自上而下战略的要求和客户订单开发的需求，开展研发工作。
　　报告期内，公司在特种金属材料及铸造工艺技术、金属切削形变控制技术、重载结构件焊接技术、金属表面热喷涂技术、齿轮传动技术、轮轨降噪技术、新能源装备生产等方面进行较深入研究，取得显著的成果。公司在坚持独立研发的基础上与国内知名高校和知名企业进行合作，积极进行新技术探索与研发。先后与同济大学、湖南大学、西南交通大学、西安交通大学、华东交通大学等多家高校以及中德轨道交通技术（德累斯顿）联合研发中心有限公司、德国德铁系统技术有限责任公司等开展合作研发，并与同济大学合作组建了湖南省轨道车辆车身稳定系统工程技术研究中心。
　　（2）采购业务模式
　　报告期内，公司采购模式主要以销售订单及生产需求为导向，包括自主采购和客户指定采购。公司制定《采购管理程序》、《供应商绩效管理办法》等规范文件对采购流程进行管理，采购部门负责采购计划制定、供应商资源开发及管理、供应商资质评审、招投标、价格谈判、协议签订、采购下单等具体采购业务。
　　（3）生产业务模式
　　公司主要生产制造转向架组成部件、车体组成部件等轨道交通车辆核心零部件，并提供存量产品维保检修服务。报告期内，轨道交通车辆核心零部件在主要以订单为导向下，根据客户订单指定要求及交付计划分批次组织生产、交付，生产工艺主要包括下料、成型、机加工、焊接、装配、喷钼以及无损检测等；质量管理部负责对产品生产的全过程进行监督和检验。
　　维保检修服务流程为对达到修程标准的产品或其他需维修产品在公司总部或检修基地等处进行检修，公司对其进行状态鉴定、拆解、清洗、探伤、油漆和检测，根据检修规程更换必换件、根据检测结果更换其他部件等操作，操作完成后进行组装前检查，试验测试合格后入库，根据合同约定交付给客户。
　　（4）销售业务模式
　　公司客户主要以轨道交通整车制造企业为主，客户所处行业集中度较高，公司产品销售以直销模式为主。公司制定《产品销售管理办法》等规范文件对销售流程进行管理，市场营销部门负责客户开发、招投标、合同签订、产品发货等销售活动。
　　报告期内商业模式未发生重大变化，报告期后至本报告披露日，商业模式未发生重大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司实现营业收入88,217.79万元，较上年下降6.53%；归属于母公司股东的净利润6,194.25万元，较上年下降2.54%；归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润5,527.70万元，较上年上升0.89%。
　　(二)行业情况
　　铁路建设是我国基建投资的重要组成部分，城际高铁和城际轨道交通更是我国“新基建”的七大领域之一。近年来，轨道交通行业得以快速发展，未来，行业仍具有广阔的发展前景。
　　1、国家相关政策的有力支持
　　轨道交通装备是高端装备领域的重要分支，是我国重点发展的科技领域，也是交通强国战略和创新驱动发展战略的重要组成部分。当前，我国经济发展面临着一定的压力和挑战，稳增长成为重要的政策目标。而轨道交通作为拉动经济增长的重要引擎之一，受到了国家的高度重视。近年来，国家多次强调“新基建”国家战略，将城市轨道交通列为其中的核心方向之一。这不仅体现了国家对城市轨道交通发展的认可和支持，也为其未来的快速发展提供了有力保障。
　　近年来，政府主管部门出台了一系列鼓励轨道交通及轨道交通装备行业发展的产业政策。《十四五规划》明确提出了新增城际铁路和市域(郊)铁路、城市轨道交通运营里程的目标，为轨道交通市场的未来发展指明了方向。同时，《2024年深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》也强调了稳步推进都市圈轨道交通网络建设。这些政策的出台和实施，将进一步推动城市轨道交通的快速发展。《交通强国建设纲要》要求推广应用交通装备的智能检测监测和运维技术。加速淘汰落后技术和高耗低效交通装备；《国务院办公厅转发国家发展改革委等单位关于推动都市圈市域（郊）铁路加快发展意见的通知》提出建立自主可控的技术装备体系，提高系统装备和技术标准的通用性，提升智能化、绿色化水平。
　　2、人均城轨密度相对较低，城市轨道交通仍有巨大潜力
　　截至2024年末，我国共有54个城市开通运营城市轨道交通线路325条，运营里程10,945.6公里。其中，北京和上海的轨道交通运营里程分别为879公里和872公里，展现了中国城市轨道交通的蓬勃发展态势。然而，与巴黎、纽约、伦敦等国际大都市相比，我们的城轨密度仍然有较大差距。这种差距不仅体现在数字上，更在实际交通体验中。在高峰时段，许多城市的轨道交通线路仍面临较大的客流压力，乘客往往需要长时间等待或拥挤乘车。因此，尽管我国城市轨道交通发展迅速，但人均城轨密度的提升仍然是一个亟待解决的问题。
　　在当前城镇化率超过60%的背景下，城市轨道交通作为缓解城市交通压力、提升城市品质的重要手段，其建设需求更加迫切。随着城市规模的不断扩大和人口的不断增长，轨道交通将成为未来城市交通的重要组成部分。在政府的支持和市场的推动下，我国的城市轨道交通建设将持续保持加速态势，以满足日益增长的交通需求。
　　3、行业迅速发展，带来巨大运维市场空间
　　近年来，随着我国经济建设不断发展，轨道交通建设也取得巨大成就，轨道交通网络持续扩大，2024年末，全国铁路营业里程16.2万公里，其中高铁营业里程4.8万公里。未来，我国轨道交通行业发展势头强劲，对轨道交通运行安全的需求日益增长，相应轨道交通设备维保、安全监测检测、信息化与智能运维行业等市场前景广阔。
　　4、新一代信息技术涌现，促进行业发展
　　随着大数据、互联网、人工智能、区块链、超级计算等新技术与交通行业深度融合，交通基础设施网、运输服务网、能源网与信息网络融合加速发展，构建泛在先进的交通信息基础设施。因此，在新的时代背景下，我国轨道交通体系建设迎来了技术更新和产业升级的发展机遇，轨道交通安全检测业务可与新兴信息技术进一步融合，研发并应用拥有自主知识产权的技术、产品、模式，掌握关键核心技术和知识软件，形成具有市场竞争力的民族品牌和中国标准，逐步建立自主可控、安全高效、主导发展的轨道交通技术链和产业链，引领行业各领域创新驱动智慧化升级，已经成为当前我国轨道交通建设领域的重要课题。
　　5、作为“中国速度”的象征和“走出去”的名片，海外市场前景广阔
　　我国轨道交通装备制造业历经60多年的发展，已经形成了自主研发、配套完整、设备先进、规模经营的轨道交通装备制造体系。高速铁路营业里程、城市轨道交通运营里程、铁路电气化率稳居世界第一位。轨道交通已经成为“中国速度”的象征和“走出去”的名片，成为“一带一路”倡议深入实施的重要纽带。当前，许多发达国家在铁路和轨道交通基础设施方面进入了更新换代的时期，众多发展中国家伴随着经济快速增长，也在大力发展客货运铁路和城市轨道交通。随着“一带一路”战略的推进，我国轨道交通装备依靠技术和成本优势，逐步打开更加广阔的海外市场。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　产业政策变动风险
　　目前，轨道交通已成为我国经济运行中的重要运输方式之一，同时也是人们出行优先选择的交通方式之一。根据《铁路“十四五”发展规划》、《中长期铁路网规划》等轨道交通领域纲要文件，可以预见在未来较长时期内，我国轨道交通相关产业链仍将处于一个持续上升发展期。另外城市轨道交通行业作为政府重点鼓励的基础设施建设项目，尽管在可预见的较长时间内仍将获得良好发展，但行业整体受国家产业规划、宏观经济运行状况、区域发展程度以及各地方政府财政能力等因素的影响较大。若未来各级政府产业投资政策调整或受到其他宏观因素影响而导致铁路交通领域以及城市轨道交通领域的投资规模降低，将会导致公司面临的市场环境和发展空间发生不利变化，从而对公司未来的经营业绩造成不利影响。应对措施：公司将实时关注产业政策及行业规划信息，进一步巩固研发实力，加强研发团队的建设，积极开拓新市场。同时把现有产品上的先进技术运用到其他领域上去，开发新产品，降低产业政策变动给公司未来带来的不利影响。
　　客户集中度较高风险
　　公司属于轨道交通装备制造行业，产品主要应用于轨道车辆整车制造及运营维护。基于我国相关产业政策及市场格局，自2015年中国南车与中国北车合并为中国中车后，国内整车制造业务主要集中于中国中车各子公司。公司主要客户集中于株机公司。尽管较高的客户集中度是由于下游行业市场格局造成，且与行业经营特点一致，但如果中国中车子公司株机公司经营状况发生重大不利变化、发展战略或经营计划发生调整而导致减少或取消对公司产品的采购，对供应商订单量减少，可能对公司的经营业绩造成不利影响。应对措施：公司将积极搜集国家经济、政治、行业等信息，做好市场趋势的研究；公司通过坚持创新引领、延伸产业链、提供系统化服务方案等方式，优化公司产业结构，拓展新的商业模式，做大做强公司“一核两翼”战略；根据客户需求，加大新产品研发力度，提高产品市场竞争力，积极开拓市场，通过优化产品设计、服务流程、引入新供应商等措施更好的防范市场及客户集中带来的风险。
　　关联交易占比较高的风险
　　报告期内，公司向株机公司（按照比照关联方披露及管理）、天力锻业等关联方销售金额占比高。公司已针对关联交易建立了较为完善的公司治理体系，公司具备独立面向市场的能力。公司在1997年成立之前是株机公司的下属车间，主要负责株机公司机器设备修理和维护，1997年改制成立有限责任公司以及2005年改制分流后，公司开始承担轨道交通核心零部件研发、生产及销售业务，公司经营面向市场，独立发展，双方业务合作关系长期稳定；相关关联交易是由于国家要求大中型企业主辅分离辅业改制分流的产物和结果，且关联销售占比较高符合轨道交通行业高度集中管理的行业特点。公司的关联交易均遵循市场公正、公平、公开的原则。关联交易的价格依据市场化且对双方公平合理的原则确定，不存在显失公允的情形。未来，若公司的关联交易未能履行相关决策程序，或不能严格按照公允价格执行，将可能影响公司正常生产经营活动，从而损害公司和中小股东的利益。应对措施：公司将积极落实十四五“一核两翼”战略，通过坚持创新引领、延伸产业链、提供系统化服务方案等方式，优化公司产业结构，拓展新的商业模式，做大做强公司“一核两翼”战略，降低关联方采购及销售占比，拓展非关联方业务，降低关联交易占比较高的风险。
　　存货规模较大的风险
　　公司期末存货规模较大，主要受行业特点和经营模式所致。虽然公司已建立完善的存货管理制度，并加强相关流程的跟踪管理，但若公司未来管控不善，将会导致公司存货占用资金较多、发生大额存货跌价、无法及时确认收入等情形，从而对公司业绩产生不利影响。应对措施：公司将加快公司产品与客户的结算周期，积极组织清库存工作，降低库存金额，按订单生产，加强日常库存精细化管理，避免库存积压和资金暂用，提高公司存货周转率，降低公司存货规模较大的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 1、商业模式 公司主要从事轨道交通车辆核心零部件及其延伸产品的研发、生产、销售与服务，主要产品包括构架类、牵引类、驱动类、电机类等转向架组成部件和车身稳定类、车端连接类、应急安全类、内装类等车体组成部件产品，此外，公司同时为轨道交通车辆提供维保检修及配件等服务以及战略布局新能源装备业务。公司主要产品已经全面应用于各类型机车、城轨及动车组等各类型轨道交通车辆。 公司拥有独立完整的研发设计、采购、生产、销售与服务体系，多年来依托自身在轨道交通车辆转向架及车体组成部件研发制造技术积累以及稳定、高效、高质的生产制造系统，逐渐成... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
1、商业模式
公司主要从事轨道交通车辆核心零部件及其延伸产品的研发、生产、销售与服务，主要产品包括构架类、牵引类、驱动类、电机类等转向架组成部件和车身稳定类、车端连接类、应急安全类、内装类等车体组成部件产品，此外，公司同时为轨道交通车辆提供维保检修及配件等服务以及战略布局新能源装备业务。公司主要产品已经全面应用于各类型机车、城轨及动车组等各类型轨道交通车辆。
公司拥有独立完整的研发设计、采购、生产、销售与服务体系，多年来依托自身在轨道交通车辆转向架及车体组成部件研发制造技术积累以及稳定、高效、高质的生产制造系统，逐渐成为国内轨道交通领域在技术研发能力、生产规模及综合配套能力等方面领先企业之一，是中国中车下属子公司株机公司、中车宝鸡、中车资阳、中车株洲电机等轨道交通整车制造企业及牵引电机专业化研制企业核心配套供应商。
（1）研发业务模式
公司结合自身研发管理实际情况，建立了完善的技术研发体系，根据对行业、市场未来发展的分析，制定中长期的发展战略，研发机构根据自上而下战略的要求和客户订单开发的需求，开展研发工作。
报告期内，公司在特种金属材料及铸造工艺技术、金属切削形变控制技术、重载结构件焊接技术、金属表面热喷涂技术、齿轮传动技术、轮轨降噪技术、新能源装备生产等方面进行较深入研究，取得显著的成果。公司在坚持独立研发的基础上与国内知名高校和知名企业进行合作，积极进行新技术探索与研发。先后与同济大学、湖南大学、西南交通大学、西安交通大学、华东交通大学等多家高校以及中德轨道交通技术（德累斯顿）联合研发中心有限公司、德国德铁系统技术有限责任公司等开展合作研发，并与同济大学合作组建了湖南省轨道车辆车身稳定系统工程技术研究中心。
（2）采购业务模式
报告期内，公司采购模式主要以销售订单及生产需求为导向，包括自主采购和客户指定采购。公司制定《采购管理程序》、《供应商绩效管理办法》等规范文件对采购流程进行管理，采购部门负责采购计划制定、供应商资源开发及管理、供应商资质评审、招投标、价格谈判、协议签订、采购下单等具体采购业务。
（3）生产业务模式
公司主要生产制造转向架组成部件、车体组成部件等轨道交通车辆核心零部件，并提供存量产品维保检修服务。报告期内，轨道交通车辆核心零部件在主要以订单为导向下，根据客户订单指定要求及交付计划分批次组织生产、交付，生产工艺主要包括下料、成型、机加工、焊接、装配、喷钼以及无损检测等；质量管理部负责对产品生产的全过程进行监督和检验。
维保检修服务流程为对达到修程标准的产品或其他需维修产品在公司总部或检修基地等处进行检修，公司对其进行状态鉴定、拆解、清洗、探伤、油漆和检测，根据检修规程更换必换件、根据检测结果更换其他部件等操作，操作完成后进行组装前检查，试验测试合格后入库，根据合同约定交付给客户。
（4）销售业务模式
公司客户主要以轨道交通整车制造企业为主，客户所处行业集中度较高，公司产品销售以直销模式为主。公司制定《产品销售管理办法》等规范文件对销售流程进行管理，市场营销部门负责客户开发、招投标、合同签订、产品发货等销售活动。
报告期内商业模式未发生重大变化，报告期后至本报告披露日，商业模式未发生重大变化。
2、经营计划实现情况
报告期内，公司实现营业收入33,072.65万元，较上年增长0.89%；归属于母公司股东的净利润1,325.20万元，较上年下降26.28%；归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润790.13万元，较上年下降36.45%。
（二）行业情况
铁路建设是我国基建投资的重要组成部分，城际高铁和城际轨道交通更是我国“新基建”的七大领域之一。近年来，轨道交通行业得以快速发展，未来，行业仍具有广阔的发展前景。
1、国家相关政策的有力支持
轨道交通装备是高端装备领域的重要分支，是我国重点发展的科技领域，也是交通强国战略和创新驱动发展战略的重要组成部分。当前，我国经济发展面临着一定的压力和挑战，稳增长成为重要的政策目标。而轨道交通作为拉动经济增长的重要引擎之一，受到了国家的高度重视。近年来，国家多次强调“新基建”国家战略，将城市轨道交通列为其中的核心方向之一。这不仅体现了国家对城市轨道交通发展的认可和支持，也为其未来的快速发展提供了有力保障。
近年来，政府主管部门出台了一系列鼓励轨道交通及轨道交通装备行业发展的产业政策。《十四五规划》明确提出了新增城际铁路和市域(郊)铁路、城市轨道交通运营里程的目标，为轨道交通市场的未来发展指明了方向。同时，《2024年深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》也强调了稳步推进都市圈轨道交通网络建设。这些政策的出台和实施，将进一步推动城市轨道交通的快速发展。《交通强国建设纲要》要求推广应用交通装备的智能检测监测和运维技术。加速淘汰落后技术和高耗低效交通装备；《国务院办公厅转发国家发展改革委等单位关于推动都市圈市域（郊）铁路加快发展意见的通知》提出建立自主可控的技术装备体系，提高系统装备和技术标准的通用性，提升智能化、绿色化水平。
2、人均城轨密度相对较低，城市轨道交通仍有巨大潜力
截至2023年末，我国共有55个城市开通运营城市轨道交通线路306条，运营里程10,165.7公里。其中，北京和上海的运营里程超过了800公里，广州、成都的里程也超过了600公里，展现了中国城市轨道交通的蓬勃发展态势。然而，与巴黎、纽约、伦敦等国际大都市相比，我们的城轨密度仍然有较大差距。这种差距不仅体现在数字上，更在实际交通体验中。在高峰时段，许多城市的轨道交通线路仍面临较大的客流压力，乘客往往需要长时间等待或拥挤乘车。因此，尽管我国城市轨道交通发展迅速，但人均城轨密度的提升仍然是一个亟待解决的问题。
在当前城镇化率超过60%的背景下，城市轨道交通作为缓解城市交通压力、提升城市品质的重要手段，其建设需求更加迫切。随着城市规模的不断扩大和人口的不断增长，轨道交通将成为未来城市交通的重要组成部分。在政府的支持和市场的推动下，我国的城市轨道交通建设将持续保持加速态势，以满足日益增长的交通需求。
3、行业迅速发展，带来巨大运维市场空间
近年来，随着我国经济建设不断发展，轨道交通建设也取得巨大成就，轨道交通网络持续扩大，2023年末，全国铁路营业里程15.9万公里，其中高铁营业里程4.5万公里。全国铁路路网密度165.2公里/万平方公里，比上年末增加4.1公里/万平方公里。未来，我国轨道交通行业发展势头强劲，对轨道交通运行安全的需求日益增长，相应轨道交通设备维保、安全监测检测、信息化与智能运维行业等市场前景广阔。
4、新一代信息技术涌现，促进行业发展
随着大数据、互联网、人工智能、区块链、超级计算等新技术与交通行业深度融合，交通基础设施网、运输服务网、能源网与信息网络融合加速发展，构建泛在先进的交通信息基础设施。因此，在新的时代背景下，我国轨道交通体系建设迎来了技术更新和产业升级的发展机遇，轨道交通安全检测业务可与新兴信息技术进一步融合，研发并应用拥有自主知识产权的技术、产品、模式，掌握关键核心技术和知识软件，形成具有市场竞争力的民族品牌和中国标准，逐步建立自主可控、安全高效、主
导发展的轨道交通技术链和产业链，引领行业各领域创新驱动智慧化升级，已经成为当前我国轨道交通建设领域的重要课题。
5、作为“中国速度”的象征和“走出去”的名片，海外市场前景广阔
我国轨道交通装备制造业历经60多年的发展，已经形成了自主研发、配套完整、设备先进、规模经营的轨道交通装备制造体系。高速铁路营业里程、城市轨道交通运营里程、铁路电气化率稳居世界第一位。轨道交通已经成为“中国速度”的象征和“走出去”的名片，成为“一带一路”倡议深入实施的重要纽带。当前，许多发达国家在铁路和轨道交通基础设施方面进入了更新换代的时期，众多发展中国家伴随着经济快速增长，也在大力发展客货运铁路和城市轨道交通。随着“一带一路”战略的推进，我国轨道交通装备依靠技术和成本优势，逐步打开更加广阔的海外市场。

　　二、公司面临的重大风险分析
产业政策变动风险
目前，轨道交通已成为我国经济运行中的重要运输方式之一，同时也是人们出行优先选择的交通方式之一。根据《铁路“十四五”发展规划》、《中长期铁路网规划》等轨道交通领域纲要文件，可以预见在未来较长时期内，我国轨道交通相关产业链仍将处于一个持续上升发展期。另外城市轨道交通行业作为政府重点鼓励的基础设施建设项目，尽管在可预见的较长时间内仍将获得良好发展，但行业整体受国家产业规划、宏观经济运行状况、区域发展程度以及各地方政府财政能力等因素的影响较大。若未来各级政府产业投资政策调整或受到其他宏观因素影响而导致铁路交通领域以及城市轨道交通领域的投资规模降低，将会导致公司面临的市场环境和发展空间发生不利变化，从而对公司未来的经营业绩造成不利影响。应对措施：公司将实时关注产业政策及行业规划信息，进一步巩固研发实力，加强研发团队的建设，积极开拓新市场。同时把现有产品上的先进技术运用到其他领域上去，开发新产品，降低产业政策变动给公司未来带来的不利影响。
客户集中度较高风险
公司属于轨道交通装备制造行业，产品主要应用于轨道车辆整车制造及运营维护。基于我国相关产业政策及市场格局，自2015年中国南车与中国北车合并为中国中车后，国内整车制造业务主要集中于中国中车各子公司。公司主要客户集中于株机公司。尽管较高的客户集中度是由于下游行业市场格局造成，且与行业经营特点一致，但如果中国中车子公司株机公司经营状况发生重大不利变化、发展战略或经营计划发生调整而导致减少或取消对公司产品的采购，对供应商订单量减少，可能对公司的经营业绩造成不利影响。应对措施：公司将积极搜集国家经济、政治、行业等信息，做好市场趋势的研究；公司通过坚持创新引领、延伸产业链、提供系统化服务方案等方式，优化公司产业结构，拓展新的商业模式，做大做强公司“一核两翼”战略；根据客户需求，加大新产品研发力度，提高产品市场竞争力，积极开拓市场，通过优化产品设计、服务流程、引入新供应商等措施更好的防范市场及客户集中带来的风险。
关联交易占比较高的风险
报告期内，公司向株机公司（按照比照关联方披露及管理）、天力锻业等关联方销售金额占比高。公司已针对关联交易建立了较为完善的公司治理体系，公司具备独立面向市场的能力。公司在1997年成立之前是株机公司的下属车间，主要负责株机公司机器设备修理和维护，1997年改制成立有限责任公司以及2005年改制分流后，公司开始承担轨道交通核心零部件研发、生产及销售业务，公司经营面向市场，独立发展，双方业务合作关系长期稳定；相关关联交易是由于国家要求大中型企业主辅分离辅业改制分流的产物和结果，且关联销售占比较高符合轨道交通行业高度集中管理的行业特点。公司的关联交易均遵循市场公正、公平、公开的原则。关联交易的价格依据市场化且对双方公平合理的原则确定，不存在显失公允的情形。未来，若公司的关联交易未能履行相关决策程序，或不能严格按照公允价格执行，将可能影响公司正常生产经营活动，从而损害公司和中小股东的利益。应对措施：公司将积极落实十四五“一核两翼”战略，通过坚持创新引领、延伸产业链、提供系统化服务方案等方式，优化公司产业结构，拓展新的商业模式，做大做强公司“一核两翼”战略，降低关联方采购及销售占比，拓展非关联方业务，降低关联交易占比较高的风险。
存货规模较大的风险
公司期末存货规模较大，主要受行业特点和经营模式所致。虽然公司已建立完善的存货管理制度，并加强相关流程的跟踪管理，但若公司未来管控不善，将会导致公司存货占用资金较多、发生大额存货跌价、无法及时确认收入等情形，从而对公司业绩产生不利影响。应对措施：公司将加快公司产品与客户的结算周期，积极组织清库存工作，降低库存金额，按订单生产，加强日常库存精细化管理，避免库存积压和资金暂用，提高公司存货周转率，降低公司存货规模较大的风险。 收起▲