一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 公司成立于2006年，是一家专业化的生态环境治理系统服务商，秉承“低碳发展、匠心服务”的经营理念，集顶层规划、方案设计、投资建设、智慧运营、技术服务为一体，以智慧化、低碳化的水生态环境治理服务为核心，积极深化固废处理与环境服务业务的拓展，匠心打造鑫远品牌服务的独特价值，以增强公司的核心竞争力和提升经营质效为核心发展战略。 1、商业模式 （1）盈利模式 水生态环境治理业务中，运营业务的盈利来源主要为基于项目建设、投资、运营的合理回报，具体体现为收取污水处理费，根据公司处理的污水处理量与客户进行结算。同时，在约定特许... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司成立于2006年，是一家专业化的生态环境治理系统服务商，秉承“低碳发展、匠心服务”的经营理念，集顶层规划、方案设计、投资建设、智慧运营、技术服务为一体，以智慧化、低碳化的水生态环境治理服务为核心，积极深化固废处理与环境服务业务的拓展，匠心打造鑫远品牌服务的独特价值，以增强公司的核心竞争力和提升经营质效为核心发展战略。
1、商业模式
（1）盈利模式
水生态环境治理业务中，运营业务的盈利来源主要为基于项目建设、投资、运营的合理回报，具体体现为收取污水处理费，根据公司处理的污水处理量与客户进行结算。同时，在约定特许经营期限内，若进水量低于基准水量，客户通常保证按照月度基准水量向公司支付污水处理费，以保障公司的合理回报，因而在各项目进入营运期后，公司的营业收入保持相对稳定。水生态环境治理工程业务方面，公司通过为客户提供水生态环境工程治理相关的建造服务的方式实现盈利。
固废处理业务方面，公司通过为客户提供相应固废处理系统及设备，取得固废处理系统及设备的销售收入方式实现盈利；环境服务业务方面，公司通过为客户提供检测服务的方式实现盈利。
（2）采购模式
公司主营业务相关的采购产品主要包括仪器设备，化工原料、试剂等原材料，工程设计、工程施工等服务以及行政类物品。根据采购的分类，将上述采购活动分为合同式采购以及订单式采购。
合同式采购通常适用于常规、大宗的采购，一般采用询价比较的采购方式，合理确定询价比较的范围、标准、实施程序；订单式采购分为定向采购和直接采购两种采购方式，定向采购通常是非标准设备类的维修和进口设备不可替换零配件类的采购，供应商唯一且可确定，直接采购通常用于临时性的日常零星采购。
对于公司参与投资或建设、符合公开招标要求的项目，其勘察、设计、施工、监理以及与工程建设有关的重要设备、材料等采购参照《中华人民共和国招标投标法》进行公开招标或邀请招标并合理确定招标的范围、标准、实施程序和评标规则。
在采购流程方面，合同式采购由需求部门发起立项申请，立项经审批通过后，采购部门根据立项申请通过询价比较后发起供应商定队审批流程，供应商定队审批通过后，在系统中发起合同会签审批流程；
订单式采购由需求部门直接填制请购单，请购单经审批通过后，定向采购由采购部门在系统中发起定队和合同会签审批流程，直接采购由需求部门直接进行采购。
采购计划管理方面，公司实施年度采购计划管理，各需求部门提交工程进度及生产运营计划，采购部门根据以上需求汇总编制《年度采购计划》，采购计划经部门领导审核后，提交至财务管理部审核，再由相关分管领导审核后上报公司总经理进行审批。
（3）生产服务模式
①运营业务服务模式
公司污水处理及黑臭水体综合治理等水生态环境治理相关的运营业务项目主要采取投资运营及委托运营模式。在投资运营模式下，公司通过BOT、BOO等投资建设的方式，取得污水处理等项目在一定时期内的特许经营权，在约定的期限内对项目进行运营管理，提供污水处理服务，并根据双方约定获得合理回报。在委托运营模式下，公司与委托方签订托管运营协议，在托管运营期内按照协议约定提供相应的污水处理服务，但不承担资本性投资和风险，委托方通常按照实际完成的污水处理量与公司结算并支付相应的服务费用。
②工程业务服务模式
公司水生态环境治理工程业务服务主要采用工程总承包模式，公司承担合同范围内工程项目的所有建设内容。根据签订的工程承包合同确定项目工程量，公司定期与业主确认工程进度并按合同约定比例收取进度款项，在工程完工办理竣工验收合格后与业主办理工程最终结算。在不违反协议约定的前提下，公司可依法将所承包工程中的部分业务发包给具有相应资质的分包企业，分包企业按照分包合同约定对公司负责。
（4）销售模式
公司凭借多年积累的行业口碑及运营管理能力，与现有客户及行业内其他企业、研究院所建立并保持了良好的合作关系，通过参加公开招投标、竞争性谈判、协议谈判等方式获取业务机会。在招投标方式下，公司对照招标邀请书或招标公告的要求以及自身业务承接能力，经管理层评审后决定是否参与项目投标；如决定参与项目投标，则按招标邀请书或招标公告规定时间将投标文件提交至招投标管理机构；中标后，公司与业主或总包方签订业务合同。在竞争性谈判方式下，客户邀请公司参与项目方案比选，双方确定合作意向后签订合同。在协议谈判方式下，由公司直接与客户接触，共同商谈合作细节，明确合同各方的权利与义务。此外，公司还通过兼并收购的方式获取新的项目机会，扩大业务规模与覆盖区域。
同时，公司与苏伊士、中国科学院亚热带农业生态研究所、中国科学院城市环境研究所、清华苏州环境创新研究院、长沙理工大学、湖南大学和中南大学等行业内领先企业及高校、研究院所开展合作。
积极参与政府、行业协会及国内外环保组织的相关技术交流、研讨、推广等活动，寻找潜在项目机会。
2、经营计划实现情况
报告期内，在公司管理层的带领下，公司有序开展生产经营活动。2024年上半年，公司实现营业收入20,705.58万元，同比增长6.48%，实现归属于挂牌公司股东的净利润6,355.39万元，同比增长10.23%,公司2024年上半年度整体经营情况保持良好。
（二）行业情况
公司系一家以水生态环境治理为核心业务的综合治理服务商。水生态环境治理是对围绕人群空间直接或间接影响人类生活和发展的水体进行保护和治理，主要包括污染物减排和环境修复，而污染物减排是关键，因此水生态环境治理一般以污水处理为主、环境修复为辅。随着我国城市化进程不断推进，水生态环境治理行业的重要性日益凸显，已经成为社会进步和经济发展的重要支柱。
近年来，我国着力生态环境保护领域的布局，在“绿水青山”的环保政策指引下，我国政府未来或将持续性逐步提高污水排放标准，并推动更多再生水厂建设，污水处理、流域治理和城市供水领域未来将迎来长期、持续增长空间，我国水生态环境保护行业市场规模前景广阔。

　　二、公司面临的重大风险分析
1、业务区域较为集中的风险
公司主营业务主要集中在湖南地区，2022年度、2023年度、2024年1-6月，公司污水处理业务收入中来源于湖南省的比例分别为92.97%、91.19%、91.32%，具有市场区域集中的特征，公司第一大客户长沙市住房和城乡建设局（对应项目为开福水厂）收入占营业收入的比重分别为57.00%、58.88%、58.14%，单一客户收入占比较高，开福水厂对公司整体盈利的贡献度较高。若市场竞争加剧或者市场容量发生变化，且湖南省外区域市场开发不及预期，则将对公司的持续经营与盈利能力产生不利影响。
2、特许经营权项目无法续约的风险
截至本报告披露日，公司已有9家污水处理厂取得了政府授予的特许经营权，特许经营权限大多集中在20-30年不等。若公司所持有的特许经营权届满之后，公司无法就所持有的特许经营权项目正常续约，将对公司经营产生负面影响。同时，公司经营过程中，因约定事项的发生，或者若特许经营权所在地经济发展速度不及预期，或财政收支状况出现较大不利变化，则可能存在客户延期付款、甚至单方面要求下调处理单价、降低基本量或甚至提前终止特许经营协议的风险。
3、实际控制人不当控制的风险
截至本报告披露日，公司实际控制人谭岳鑫合计控制公司85.23%的股份。公司实际控制人存在利用其实际控制地位，损害公司及其他股东利益的风险。
4、主营业务毛利率下降的风险
2022年度、2023年度、2024年1-6月，公司主营业务毛利率分别为55.19%、58.81%、58.42%。随着公司更多项目建设投入建设、运营，公司目前主营业务毛利率可能无法保持，未来公司主营业务毛利率水平存在下降的风险。报告期内，公司开福水厂对公司整体盈利的贡献度较高，由于开福水厂按金融资产核算下的利息收入会逐年降低，其毛利率亦逐年下降，从而存在影响公司整体生产经营业绩的风险。
5、特许经营项目会计核算特点可能导致收入下降的风险
根据公司开福水厂特许经营协议约定，开福水厂特许经营权按照金融资产核算。开福水厂污水处理服务费中固定部分用于项目投资本金的收回和利息回报，变动部分确认为运营收入（即不含利息收入），其中项目投入本金的收回呈逐年上升趋势，利息收入回报由于本金收回呈逐年下降的趋势，但公司收到的本息总额每年是固定的。开福水厂投资本金的逐年收回使得利息收入逐年下降，在水量、水价等结算因素及成本不变的情况下，开福水厂单个项目将导致公司整体收入存在下降的风险。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司成立于2006年，是一家专业化的生态环境治理系统服务商，秉承“低碳发展、匠心服务”的经营理念，集顶层规划、方案设计、投资建设、智慧运营、技术服务为一体，以智慧化、低碳化的水生态环境治理服务为核心，积极深化固废处理与环境服务业务的拓展，匠心打造鑫远品牌服务的独特价值，以增强公司的核心竞争力和提升经营质效为核心发展战略。　　1、商业模式　　（1）盈利模式　　水生态环境治理业务中，运营业务的盈利来源主要为基于项目建设、投资、运营的合理回报，具体体现为收取污水处理费，根据公司处理的污水处理量与客户进行结算。同时，在约定特许经营期限内，若进水量... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司成立于2006年，是一家专业化的生态环境治理系统服务商，秉承“低碳发展、匠心服务”的经营理念，集顶层规划、方案设计、投资建设、智慧运营、技术服务为一体，以智慧化、低碳化的水生态环境治理服务为核心，积极深化固废处理与环境服务业务的拓展，匠心打造鑫远品牌服务的独特价值，以增强公司的核心竞争力和提升经营质效为核心发展战略。
　　1、商业模式
　　（1）盈利模式
　　水生态环境治理业务中，运营业务的盈利来源主要为基于项目建设、投资、运营的合理回报，具体体现为收取污水处理费，根据公司处理的污水处理量与客户进行结算。同时，在约定特许经营期限内，若进水量低于基准水量，客户通常保证按照月度基准水量向公司支付污水处理费，以保障公司的合理回报，因而在各项目进入营运期后，公司的营业收入保持相对稳定。水生态环境治理工程业务方面，公司通过为客户提供水生态环境工程治理相关的建造服务的方式实现盈利。
　　固废处理业务方面，公司通过为客户提供相应固废处理系统及设备，取得固废处理系统及设备的销售收入方式实现盈利；环境服务业务方面，公司通过为客户提供检测服务的方式实现盈利。
　　（2）采购模式
　　公司主营业务相关的采购产品主要包括仪器设备，化工原料、试剂等原材料，工程设计、工程施工等服务以及行政类物品。根据采购的分类，将上述采购活动分为合同式采购以及订单式采购。
　　合同式采购通常适用于常规、大宗的采购，一般采用询价比较的采购方式，合理确定询价比较的范围、标准、实施程序；订单式采购分为定向采购和直接采购两种采购方式，定向采购通常是非标准设备类的维修和进口设备不可替换零配件类的采购，供应商唯一且可确定，直接采购通常用于临时性的日常零星采购。
　　对于公司参与投资或建设、符合公开招标要求的项目，其勘察、设计、施工、监理以及与工程建设有关的重要设备、材料等采购参照《中华人民共和国招标投标法》进行公开招标或邀请招标并合理确定招标的范围、标准、实施程序和评标规则。
　　在采购流程方面，合同式采购由需求部门发起立项申请，立项经审批通过后，采购部门根据立项申请通过询价比较后发起供应商定队审批流程，供应商定队审批通过后，在系统中发起合同会签审批流程；订单式采购由需求部门直接填制请购单，请购单经审批通过后，定向采购由采购部门在系统中发起定队和合同会签审批流程，直接采购由需求部门直接进行采购。
　　采购计划管理方面，公司实施年度采购计划管理，各需求部门提交工程进度及生产运营计划，采购部门根据以上需求汇总编制《年度采购计划》，采购计划经部门领导审核后，提交至财务管理部审核，再由相关分管领导审核后上报公司总经理进行审批。
　　（3）生产服务模式
　　①运营业务服务模式
　　公司污水处理及黑臭水体综合治理等水生态环境治理相关的运营业务项目主要采取投资运营及委托运营模式。在投资运营模式下，公司通过BOT、BOO等投资建设的方式，取得污水处理等项目在一定时期内的特许经营权，在约定的期限内对项目进行运营管理，提供污水处理服务，并根据双方约定获得合理回报。在委托运营模式下，公司与委托方签订托管运营协议，在托管运营期内按照协议约定提供相应的污水处理服务，但不承担资本性投资和风险，委托方通常按照实际完成的污水处理量与公司结算并支付相应的服务费用。
　　②工程业务服务模式
　　公司水生态环境治理工程业务服务主要采用工程总承包模式，公司承担合同范围内工程项目的所有建设内容。根据签订的工程承包合同确定项目工程量，公司定期与业主确认工程进度并按合同约定比例收取进度款项，在工程完工办理竣工验收合格后与业主办理工程最终结算。在不违反协议约定的前提下，公司可依法将所承包工程中的部分业务发包给具有相应资质的分包企业，分包企业按照分包合同约定对公司负责。
　　（4）销售模式
　　公司凭借多年积累的行业口碑及运营管理能力，与现有客户及行业内其他企业、研究院所建立并保持了良好的合作关系，通过参加公开招投标、竞争性谈判、协议谈判等方式获取业务机会。在招投标方式下，公司对照招标邀请书或招标公告的要求以及自身业务承接能力，经管理层评审后决定是否参与项目投标；如决定参与项目投标，则按招标邀请书或招标公告规定时间将投标文件提交至招投标管理机构；中标后，公司与业主或总包方签订业务合同。在竞争性谈判方式下，客户邀请公司参与项目方案比选。　　双方确定合作意向后签订合同。在协议谈判方式下，由公司直接与客户接触，共同商谈合作细节，明确合同各方的权利与义务。此外，公司还通过兼并收购的方式获取新的项目机会，扩大业务规模与覆盖区域。
　　同时，公司与苏伊士、中国科学院亚热带农业生态研究所、中国科学院城市环境研究所、清华苏州环境创新研究院、长沙理工大学、湖南大学和中南大学等行业内领先企业及高校、研究院所开展合作，积极参与政府、行业协会及国内外环保组织的相关技术交流、研讨、推广等活动，寻找潜在项目机会。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，在公司管理层的带领下，公司有序开展生产经营活动。2023年，公司实现营业收入39,571.67万元，同比增长7.91%，实现归属于挂牌公司股东的净利润11,340.38万元，同比增长21.21%,公司2023年度整体经营情况保持良好。

　　二、公司面临的重大风险分析
1、业务区域较为集中的风险
公司主营业务主要集中在湖南地区，2022年度及2023年度，公司污水处理业务收入中来源于湖南省的比例分别为92.97%和91.19%，具有市场区域集中的特征，公司第一大客户长沙市住房和城乡建设局（对应项目为开福水厂）收入占营业收入的比重分别为57.00%和58.88%，单一客户收入占比较高，开福水厂对公司整体盈利的贡献度较高。若市场竞争加剧或者市场容量发生变化，且湖南省外区域市场开发不及预期，则将对公司的持续经营与盈利能力产生不利影响。
2、特许经营权项目无法续约的风险
截至2023年12月31日，公司已有9家污水处理厂取得了政府授予的特许经营权，特许经营权限大多集中在20-30年不等。若公司所持有的特许经营权届满之后，公司无法就所持有的特许经营权项目正常续约，将对公司经营产生负面影响。同时，公司经营过程中，因约定事项的发生，或者若特许经营权所在地经济发展速度不及预期，或财政收支状况出现较大不利变化，则可能存在客户延期付款、甚至单方面要求下调处理单价、降低基本量或甚至提前终止特许经营协议的风险。
3、实际控制人不当控制的风险
截至本报告披露日，公司实际控制人谭岳鑫合计控制公司85.23%的股份。公司实际控制人存在利用其实际控制地位，损害公司及其他股东利益的风险。
4、主营业务毛利率下降的风险
2022年度及2023年度，公司主营业务毛利率分别为55.38%和59.24%。随着公司更多项目建设投入建设、运营，公司目前主营业务毛利率可能无法保持，未来公司主营业务毛利率水平存在下降的风险。报告期内，公司开福水厂对公司整体盈利的贡献度较高，由于开福水厂按金融资产核算下的利息收入会逐年降低，其毛利率亦逐年下降，从而存在影响公司整体生产经营业绩的风险。
5、特许经营项目会计核算特点可能导致收入下降的风险
根据公司开福水厂特许经营协议约定，开福水厂特许经营权按照金融资产核算。开福水厂污水处理服务费中固定部分用于项目投资本金的收回和利息回报，变动部分确认为运营收入（即不含利息收入），其中项目投入本金的收回呈逐年上升趋势，利息收入回报由于本金收回呈逐年下降的趋势，但公司收到的本息总额每年是固定的。开福水厂投资本金的逐年收回使得利息收入逐年下降，在水量、水价等结算因素及成本不变的情况下，开福水厂单个项目将导致公司整体收入存在下降的风险。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入的构成分析
　　发行人是集投资建设、运营维护、技术应用、环境检测于一体的专业水生态环境保护综合服务商。目前，发行人主营业务聚焦于生活污水处理，并向工业污水处理、黑臭水体综合治理等污染治理领域延伸，为市政、工业园区等客户提供系统、优质的水生态环境保护综合服务，同时能够提供环保工程与环境检测服务。
　　报告期内发行人主营业务突出，2019年度、2020年度和2021年度主营业务收入占营业收入比分别达到100.00%、99.96%和99.79%，营业收入随主营业务收入的变化而变化。公司主营业务收入2021年度较上年同期增长27.59%，2020年度较上年度... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入的构成分析
　　发行人是集投资建设、运营维护、技术应用、环境检测于一体的专业水生态环境保护综合服务商。目前，发行人主营业务聚焦于生活污水处理，并向工业污水处理、黑臭水体综合治理等污染治理领域延伸，为市政、工业园区等客户提供系统、优质的水生态环境保护综合服务，同时能够提供环保工程与环境检测服务。
　　报告期内发行人主营业务突出，2019年度、2020年度和2021年度主营业务收入占营业收入比分别达到100.00%、99.96%和99.79%，营业收入随主营业务收入的变化而变化。公司主营业务收入2021年度较上年同期增长27.59%，2020年度较上年度增长34.89%，主要系污水处理业务收入及环境工程业务收入均有所增长所致。
　　2020年度其他业务收入系为益阳大通湖区内开展水生植物产业发展规划提供的技术服务项目，该项目于2020年11月通过验收；2021年度其他业务收入系发行人为尚未交接的委托运营项目提供调试服务的相关收入。
　　2、主营业务收入分类别的构成及变动分析
　　报告期内，公司主营业务收入由污水处理业务、环保工程业务和检测业务构成。其中，污水处理业务为公司最主要的收入来源。
　　（1）污水处理业务
　　报告期内，公司实施以生活污水处理项目投资、建设、运营为主的发展战略，依托公司在污水处理领域积累的专业和管理优势，以BOT、BOO、委托运营等方式积极开拓污水处理业务。
　　2019年度、2020年度和2021年度，公司污水处理业务收入为18,613.62万元、21,377.10万元和25,167.90万元，占主营业务收入的比例分别为95.73%、81.50%和75.21%。2020年较2019年收入增长2,763.48万元，主要系当年收购桃源一污厂和宁乡水厂增加收入1,070.96万元，淮北水厂于2020年8月投产增加收入194.10万元。2019年收购的衡阳水厂、新余水厂、怀化二污厂在2020年贡献全年度收入较2019年收入增加1,602.05万元。2021年收入较上年同期增长3,790.80万元，主要系公司于2020年年中及下半年收购的桃源一污厂和宁乡水厂本期增加收入1,425.59万元；2020年下半年及本期投产的淮北水厂和宜章新区厂本期增加收入1,321.29万元。
　　未来随着公司投资运营的污水处理厂处理规模、单价的提升，污水处理业务收入规模也将持续增长。
　　（2）环保工程业务
　　环保工程业务是指公司与客户签订协议，按照协议约定提供污水处理等水生态环境保护项目的设计、工程施工、设备采购及集成、安装调试等阶段的服务，并对工程质量、安全、工期等全面负责。在不违反协议约定的前提下，发行人可依法将所承包工程中的部分业务发包给具有相应资质的分包企业，分包企业按照分包合同约定对公司负责。公司环保工程业务为污水处理业务的延伸，报告期内主要为鑫远股份为其子公司PPP项目提供总承包服务以及少量的面向第三方环保工程业务等。
　　2019年度、2020年度和2021年度，公司环保工程业务收入分别为780.05万元、4,804.03万元和8,239.83万元，报告期公司环保工程业务收入上升，主要系承担了玉溪河PPP项目总承包、桃源三污PPP项目总承包、东安项目等项目。
　　（3）检测业务
　　公司检测业务主要通过子公司检测公司开展，发行人环境检测服务主要通过子公司检测公司开展，其具有国家计量认证CMA资质，可向社会提供专业、权威、具有法律效力的检测服务，检测能力涵盖了地表水、地下水、生活饮用水、生活污水、工业污水等多种水质检测领域，同时覆盖了环境空气和废气、室内空气、噪声和振动、固体废物、土壤和沉积物等多生态环境领域。报告期内，公司检测业务的收入规模总体较小，存在一定波动性，占营业收入的比例较低。
　　3、主营业务收入分地区的构成及变化情况
　　发行人将已在开福水厂项目中论证与实践过的成熟建设与运营模式成功推广到其他项目，从而将公司在建设质量把控、工艺技术应用、项目高效运营与集约化管理等方面的优势进一步转化为规模与品牌优势，将业务布局从长沙市拓展至衡阳市、怀化市、宁乡市、宜章县、桃源县、浏阳市等省内地区，以及安徽省淮北市、江西省新余市等省外地区，推进公司的全国化业务布局。
　　（1）营业收入主要集中在湖南地区的原因
　　①开福水厂项目规模大，收入较为集中
　　报告期内，发行人开福水厂总处理规模由原20万吨/日扩容至30万吨/日，出水水质由一级B标准提升至一级A标准，开福水厂的污水处理费收入占发行人营业收入比例分别为75.91%、56.36%和46.20%，单一项目收入占比较高，使得报告期内发行人收入的区域分布较为集中。
　　②品牌优势有助于区域内项目的开拓
　　发行人将已在开福水厂项目中论证与实践过的成熟建设与运营模式成功推广到其他项目，从而将公司在建设质量把控、工艺技术应用、项目高效运营与集约化管理等方面的优势进一步转化为规模与品牌优势，将业务布局从长沙市拓展至衡阳市、怀化市、宁乡市、宜章县、桃源县、浏阳市等湖南省内地区。污水处理项目的区域集中，使得报告期内发行人营业收入主要集中在湖南地区。
　　③污水处理项目投资建设促进该区域环保工程业务的增长
　　目前，发行人已经形成了“三省九市”的项目布局，积极从区域性的水生态环境保护项目投资运营服务商向全国性的运营服务商发展。公司环保工程业务为污水处理业务的延伸，报告期内鑫远股份为其子公司桃源三污PPP项目、玉溪河PPP项目提供总承包服务，合计形成环保工程业务收入13,777.98万元，贡献了发行人大部分的环保工程业务收入。
　　综上所述，发行人报告期内营业收入集中在湖南地区，主要系发行人现阶段的主要项目区域较为集中、单一项目收入占比较高所致。
　　（2）发行人直接或间接股东是否为相关项目审批人员、负责人持股或存在其他特殊利益安排等情形
　　发行人直接或间接股东持有股份均系真实持有，不存在为相关项目审批人员、负责人持股或存在其他特殊利益安排等情形。
　　4、污水处理业务与环保工程业务收入的分项目构成及变化情况
　　5、报告期内公司主要客户情况
　　6、污水处理项目的运营、退出相关特点及处理方法
　　（1）污水处理项目退出
　　发行人在报告期退出运营的项目为望城二污厂的委托运营项目。由于委托运营项目不需要发行人确认相关资产负债，故退出运营时，不存在对运营项目相关资产负债终止确认的情况。
　　（2）运营阶段会计处理依据
　　《企业会计准则解释第2号》规定：
　　①合同规定基础设施建成后的一定期间内，项目公司可以无条件地自合同授予方收取确定金额的货币资金或其他金融资产的；或在项目公司提供经营服务的收费低于某一限定金额的情况下，合同授予方按照合同规定负责将有关差价补偿给项目公司的，应当在确认收入的同时确认金融资产，并按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定处理。
　　②合同规定项目公司在有关基础设施建成后，从事经营的一定期间内有权利向获取服务的对象收取费用，但收费金额不确定的，该权利不构成一项无条件收取现金的权利，项目公司应当在确认收入的同时确认无形资产。
　　根据上述规定并结合各项目的特许经营权协议：
　　①若特许经营权协议约定发行人有无条件收取固定款项的权利，则按照金融资产核算；
　　②若特许经营权未约定发行人有无条件收取款项的权利或虽约定有无条件收取款项的权利但收取款项的金额不固定，则按照无形资产核算。
　　财政部于2021年2月2日正式发布了《企业会计准则解释第14号》(财会〔2021〕1号)文件，《企业会计准则解释第14号》较《企业会计准则解释第2号》对无形资产与金融资产的确认条件进行了明确说明：
　　①社会资本方根据PPP项目合同约定，在项目运营期间，有权向获取公共产品和服务的对象收取费用，但收费金额不确定的，该权利不构成一项无条件收取现金的权利，应当在PPP项目资产达到预定可使用状态时，将相关PPP项目资产的对价金额或确认的建造收入金额确认为无形资产，并按照《企业会计准则第6号——无形资产》的规定进行会计处理。
　　②社会资本方根据PPP项目合同约定，在项目运营期间，满足有权收取可确定金额的现金（或其他金融资产）条件的，应当在社会资本方拥有收取该对价的权利（该权利仅取决于时间流逝的因素）时确认为应收款项，并按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定进行会计处理。社会资本方应当在PPP项目资产达到预定可使用状态时，将相关PPP项目资产的对价金额或确认的建造收入金额，超过有权收取可确定金额的现金（或其他金融资产）的差额，确认为无形资产。
　　根据《企业会计准则解释第14号》相关规定，发行人判断，目前对特许经营权会计核算方法的确认符合《企业会计准则解释第14号》规定，在《企业会计准则解释第14号》生效日，无需进行追溯处理。
　　（3）关键参数的合理性分析
　　①无形资产核算模式
　　A、项目公司初始确认成本：按照实际发生的投资额作为无形资产初始成本，如实际发生的投资额按相关合同约定需经第三方机构审计的部分，则根据第三方机构审定的结果调整无形资产初始成本。
　　B、摊销年限：按照预计使用年限、合同规定的受益年限和法律规定的有效年限三者中最短者分期平均摊销。
　　经比对，发行人初始确认成本的计量方法、摊销年限与同行业的可比公司基本保持一致。
　　②金融资产核算模式
　　A、项目初始确认成本：对于确认为金融资产的特许经营权合同项目，发行人当期收到的污水处理费中包括了项目投资本金的回收、投资本金的利息回报以及污水处理运营收入，发行人根据实际利率法计算项目投资本金的回收和投资本金的利息回报，并将投资本金的利息回报金额确认为营业收入。发行人按照实际发生的投资额作为金融资产初始成本，如实际发生的投资额按相关合同约定需经第三方机构审计的部分，则根据第三方机构审定的结果调整金融资产初始成本及实际利率，并重新计算应确认收益。
　　B、项目实际利率：发行人按照未来固定收益以及初始投资金额计算内含报酬率，以此内含报酬率作为实际利率。
　　实际利率（折现率）计算方法为：
　　（P/A,i,n）=初始投资/每期不含税固定回报
　　（P/A,i,n）={1-（1+n）-n}/i
　　根据计算得出实际利率i。
　　经比对，发行人折现率选择与联泰环保一致，具有可比性。
　　（4）关键参数相关敏感性测试
　　①无形资产摊销年限影响
　　以无形资产模式核算的BOT项目摊销年限均增加一年/减少一年对每一年的利润总额影响。
　　②金融资产实际利率/折现率影响
　　发行人按照未来固定收益以及初始投资金额计算实际利率，并以实际利率确认为折现率，影响实际利率的因素为初始总投资和每月固定回报，每月固定回报已在特许经营权协议中明确，故分析初始总投资变动使实际利率/折现率增加1%或减少1%对各期利润总额影响。 收起▲