一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　报告期内，公司主要从事流体输送柔性管道的研发、生产和销售，包括海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管三大系列橡胶软管产品。公司核心产品不同于传统橡胶软管，侧重于超高压/高压、超低温/低温、高温、腐蚀、冲蚀等极端复杂工况的高性能市场，根据应用工况、输送介质等进行定制化生产，重点应用于海洋油气钻采装备、深海采矿装备、陆地油气钻采装备、大型油气储备领域以及工程机械、化工、轨道交通、食品等其他领域。
　　公司产品面向全球销售，客户分布于中国、欧洲、美洲、东南亚、中东、非洲等多个国家和地区，为中海油、中石油、中石化、招商重工、中集集团、上海外... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　报告期内，公司主要从事流体输送柔性管道的研发、生产和销售，包括海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管三大系列橡胶软管产品。公司核心产品不同于传统橡胶软管，侧重于超高压/高压、超低温/低温、高温、腐蚀、冲蚀等极端复杂工况的高性能市场，根据应用工况、输送介质等进行定制化生产，重点应用于海洋油气钻采装备、深海采矿装备、陆地油气钻采装备、大型油气储备领域以及工程机械、化工、轨道交通、食品等其他领域。
　　公司产品面向全球销售，客户分布于中国、欧洲、美洲、东南亚、中东、非洲等多个国家和地区，为中海油、中石油、中石化、招商重工、中集集团、上海外高桥、斯伦贝谢、特瑞堡、国民油井华高（NOV）、埃克森美孚、FET等众多大型企业单位提供产品及配套服务，并在我国自主设计建造的海上石油钻井平台“海洋石油981”“海洋石油982”“D90蓝鲸1号”“D90蓝鲸2号”、我国自主设计建造的自升自航式风电安装平台“海峰1001”“海峰1002”、我国自主设计建造的首艘超深水大洋科考钻探船“梦想号”等重大工程项目中提供各类柔性管道产品。
　　一、行业分析
　　公司专注于高端柔性软管这一细分领域，核心产品主要应用于极端复杂工况场景，重点覆盖海洋油气钻采、深海采矿、陆地油气钻采及大型油气储备等高端市场领域。该细分赛道对产品的技术研发水平、国际认证体系以及工程应用业绩均有极高要求，为公司构建了差异化的竞争优势和稳定的盈利空间。
　　据SkyQuest行业咨询公司预测，到2033年，全球工业软管市场规模将从2024年的148.6亿美元增长至253.3亿美元，复合年增长率达6.1%，市场增长势头稳健。公司所聚焦的高端柔性软管虽为其中的细分领域，但凭借产品高附加值的竞争优势，发展潜力突出；加之海洋强国战略的持续推进，该细分市场的成长空间不断拓宽，高端海工装备自主化需求持续扩大，为公司发展提供了良好机遇。
　　二、产品与服务分析
　　（一）主要产品
　　公司核心业务聚焦于流体输送柔性管道及软管总成的研发、生产和销售，核心产品分为海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管三大系列，全面覆盖高端细分应用场景。与传统普通橡胶软管不同，公司核心重点产品多为定制化生产，精准匹配客户需求。生产端，公司采用“以销定产”的生产模式，根据订单情况合理安排生产计划，在确保产品质量符合标准的同时，有效控制库存积压风险，提升生产运营效率。
　　（二）技术与认证优势
　　技术层面，公司通过多年的研发投入和工艺创新，自主研发形成了一系列核心技术，包括“超高压柔性管道的管体承压结构设计技术”“超高压柔性管道与金属接头的整体硫化嵌入连接工艺技术”“特种软管的橡胶配方技术”和“全工况适应性材料复合技术”，这些核心技术支撑了公司产品在极端工况下的性能优势。截至2025年末，公司已获得授权专利共计69项，其中发明专利28项，彰显了公司较强的研发实力。认证层面，公司通过了美国石油协会API7K、API16C、API17K等多项国际产品认证以及API Q1质量体系认证，其中，公司作为具备API17K（海洋石油工业用粘合型软管）资质并拥有实际应用业绩的企业，竞争优势显著。此外，公司产品还通过了挪威DNV、美国ABS、中国船级社CCS等多家国际船级社的认证，同时主持或参与了10项国家标准、7项行业标准和2项团体标准的起草工作，行业话语权较强。
　　三、客户分析
　　（一）客户结构与覆盖
　　公司经过多年发展，建立了广泛且稳定的客户基础，客户结构优质，市场覆盖范围广泛。在国内市场，公司已成功被中海油、中石油列为优质装备配套生产厂家，客户群体涵盖中海油、中石油、中石化、招商重工、中集集团、上海外高桥等国内大型能源及装备制造企业，合作关系稳定。在国际市场，境外客户主要集中在欧洲、美国、新加坡等工业发达国家和地区，包括斯伦贝谢、美国国民油井华高（NOV）、特瑞堡、埃克森美孚、FET等全球油气及装备领域的行业巨头，品牌影响力逐步提升。截至目前，公司已成功为中海油“海洋石油981”“海洋石油982”“D90蓝鲸1号”“D90蓝鲸2号”等全球600多个海洋工程项目提供各种柔性管道和流体连接件，工程应用业绩丰富。
　　（二）客户结构变化及影响
　　近年来，公司客户结构呈现出明显的优化趋势，主要体现在三个方面：一是境外收入占比持续攀升，2025年全年境外销售收入占比已达45.44%，全球化市场布局进一步深化，海外市场成为公司重要的收入增长极；二是通过收购英国泰悦，公司直接获得了其在欧洲市场的成熟渠道和客户资源，对欧洲市场的渠道控制能力和市场渗透能力显著增强，为海外市场的进一步拓展奠定了坚实基础；三是公司与战略客户的合作关系进一步巩固，同时公司陆地油气柔性管道产品面向境内外压裂市场的拓展节奏持续强化。
　　四、销售渠道分析
　　公司采用“直销+非直销”相结合的复合销售模式，销售模式灵活，兼顾市场覆盖广度与客户服务深度，以自有品牌销售为主，ODM合作品牌销售为辅。其中，境内市场以直销模式为主，销售团队直接对接国内大型核心客户，精准了解客户需求，提供定制化解决方案和高效的售后服务；境外市场则主要依托英国泰悦实现业务开拓，通过完善的销售网络扩大市场覆盖面，降低境外市场拓展成本。
　　从发展机遇来看，一是行业高端化升级趋势明显，下游客户对高性能产品的需求持续增加，叠加高端产品自主化进程的不断深化，为公司提供了广阔的市场成长空间；二是公司持续强化技术壁垒和认证体系，核心竞争力不断巩固，能够持续抢占市场份额；三是公司完成上市挂牌，募资到位后，将为公司产品体系完善、研发投入、智能化信息化升级改造、营销网络铺设等提供充足的资金支持，进一步提升公司的生产效率和技术创新能力。
　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　1、主要经营指标
　　（1）经营业绩
　　报告期内，公司实现营业收入28,861.13万元，同比增长7.89%；归属于母公司股东的净利润9,027.75万元，同比增长8.22%。
　　（2）资产规模
　　截至报告期末，公司资产总额63,272.83万元，归属于母公司股东的净资产50,518.95万元，分别较上年末增长18.18%、23.96%，整体保持稳健增长态势。
　　2、主要经营计划
　　（1）巩固核心优势，拓展市场份额
　　充分发挥公司在海洋工程柔性管道领域的技术与市场领先优势，持续参与国内海上钻井平台、海上采油平台及页岩油开采等重点项目的竞标，巩固与核心客户的战略合作关系。同时，着力突破北美及国内市场。针对美国及国内压裂市场分别开发适销对路的产品组合，通过参加国际展会建立本地化服务支持团队等方式，提升公司压裂软管产品的国际影响力。力争未来三年强化市场化拓展节奏，进一步优化收入地域结构。
　　（2）紧跟市场需求，驱动产品创新
　　紧密跟踪下游客户在深海油气、深海采矿、远洋捕捞等领域的新品需求，同步推进新产品开发。在海洋工程装备及页岩油开采方面，持续改良现有产品的耐腐蚀、耐超低温及耐脉冲性能，主动把握行业向智能化转型的机遇，拓展产品新应用场景。同时，立足公司橡胶配方与接头工艺技术基础，积极培育高附加值新产品，打造公司快速增长的新引擎。持续加强公司研发投入，确保技术领先优势。
　　（3）强化人才支撑，激发组织活力
　　在现有技术、管理及生产骨干团队基础上，多渠道引进高分子材料、海洋工程、市场营销等方向的高素质人才，强化培养具备项目经验及海外市场开拓能力的复合型人才，持续优化人才结构，完善专业技术与管理人才储备体系，系统提升员工综合素质与业务能力。构建具有市场竞争力的薪酬激励机制，充分调动核心骨干积极性，打造结构合理、专业突出、视野开阔的人才梯队。
　　（4）公司治理与合规建设
　　对标北交所上市公司治理要求，持续优化公司治理运作机制，健全独立董事制度与内部审计体系。强化合规管理，重点完善关联交易、对外担保、信息披露等内控制度，确保规范运作。建立常态化风险排查机制，针对境外业务涉及的国际贸易法规、出口管制及知识产权保护等风险点，制定专项合规指引，提升公司治理透明度和市场信誉。
　　（5）生产与供应链优化
　　推进生产线自动化、数字化改造，加强生产数字化系统深度集成，实现生产排程、质量追溯和能耗管理的实时化。优化原材料供应链布局，与主要橡胶助剂、钢丝帘线供应商建立战略合作，降低采购成本与供应风险。推行精益生产，提升设备综合效率，有效推动产能利用率，保障生产在一个健康水平。同时，强化安全生产与环保合规，落实双碳目标要求。
　　（二）行业情况
　　当前下游市场呈现“复苏与替代双轮驱动”格局：海洋工程领域，国际油价维持中高位推动海工装备景气回升，存量设备高频使用催生持续替换需求。据工信部及中国机电商会统计信息，2025年中国船舶及海工装备出口总额达636.3亿美元，同比增长27.9%，其中海洋工程装备及海洋工程船出口额135.6亿美元，同比增长77.4%。中国2025年新接订单量达10782万载重吨，占世界总量的69%，连续16年保持全球领先，2025年造船完工量5369万载重吨，同比增长11.4%，手持订单量27442万载重吨，同比增长31.5%。国内海洋油气产业的蓬勃发展，为具备自主化能力的海工软管企业提供了广阔的市场空间。陆地油气领域，页岩油气压裂作业中柔性管道正加速替代钢管。据Rystad Energy统计，2022-2024年全球陆地页岩油油气田压裂段数分别为327万段、386万段、405万段，呈稳步增长态势。美国作为全球最大的页岩油气开采市场，自2017年开始逐步应用压裂软管；国内自2020年启动替代，目前市场需求正处于快速增长时期。工业专用软管方面，据QYResearch统计，2025年全球工业橡胶软管销量约820万吨，全球总产能约960万吨，产能利用率约85%，市场成熟，正从低附加值产品向高定制化方向转型。
　　三、未来展望
　　（一）行业发展趋势
　　1、海洋工程柔性管道行业将受益于全球海工装备复苏周期与国产替代双重机遇。国际原油价格
　　中长期维持中位运行，海上油气勘探开发资本开支稳中有升，全球钻井平台利用率整体提升，存量设备维修替换需求持续增长，成为行业稳健发展的基本盘。新建海工装备订单逐步回暖，FPSO、FLNG等高端装备需求释放，带动配套软管增量空间。中国深化海洋强国建设，海工装备制造业生产总值持续高速增长，自主化水平提升推动高端产品加速布局，API17K等高技术含量产品国产品牌应用进程有望突破。
　　2、陆地油气柔性管道行业正处于“以柔代刚”替代加速的关键阶段。全球非常规油气资源开发力度持续加大，美国页岩油气产量保持韧性，中国能源安全战略驱动页岩油气大力开采，压裂作业量持续提升。压裂软管凭借简化布置、快速装卸、降低泄漏风险、提高使用寿命等显著优势，替代钢制管道成为装备升级重要趋势，市场需求处于快速增长期。压裂软管复购频率远高于海工软管，存量更新需求形成持续支撑。北美市场替代进程领先，国内市场2020年起步、当前渗透率仍低，未来增长空间广阔。
　　3、工业专用软管行业总体规模较大但竞争激烈，差异化、高端化成为破局关键。工程机械、汽车等传统下游市场成熟，普通低附加值产品陷入同质化竞争。具备技术转化能力的企业，可将海工、油气领域高压、耐腐蚀等核心技术迁移至工业场景，开发盾构泥浆管、双轮铣管、吸排磷虾管等高附加值特种产品，以技术深度替代市场广度。同时，原材料价格波动倒逼企业强化成本管控，通过安全储备、价格传导、高端定价等策略平抑风险，聚焦优质客户与战略伙伴，实现提质增效。
　　（二）公司发展战略
　　1、战略定位
　　聚焦流体输送柔性管道高端制造，以技术驱动为核心，巩固海洋工程领域领先优势，把握陆地油气“以柔代刚”替代机遇，优化工业专用软管结构，打造具有国际竞争力的柔性管道解决方案提供商。
　　2、业务发展策略
　　海洋工程柔性管道：深耕高端，扩大出海。依托API17K等核心认证及整体硫化工艺优势，深化与全球战略客户合作，提升高端产品占比。紧跟全球海工装备复苏周期，扩大欧洲、东南亚、中东等海外市场覆盖，通过客户与项目轮动平滑周期波动，强化品牌国际影响力。
　　陆地油气柔性管道：抢抓替代，突破北美。把握压裂软管“以柔代刚”趋势，巩固国内先发优势，加速国内民营压裂市场渗透。境外重点突破北美页岩油气市场，以产品性价比及快速响应能力建立竞争壁垒，通过英国泰悦加速海外布局，应对贸易政策不确定性。
　　工业专用软管：聚焦高端，提质增效。收缩低附加值普通产品资源投入，集中发展盾构泥浆管、双轮铣管、吸排磷虾管等技术含量高的产品。依托海工软管、陆地油气软管产品相关技术转化形成产品壁垒，以价值定价替代成本竞争，提升整体盈利水平。
　　3、核心支撑举措
　　技术引领：持续研发投入，突破超高压、大口径、长寿命等关键技术，推动新材料、新工艺落地转化，保持产品迭代领先。
　　客户深耕：强化大型终端客户全面服务能力，通过募投项目实施，建立健全全球营销网络体系。通过展会、论坛、客户推荐等多渠道拓展新客户。
　　人才建设：引进高端研发、营销人才，完善激励机制，构建专业化人才梯队。
　　全球布局：以自有品牌为主、ODM为辅，优化Techfluid U.K.Ltd.等海外平台运营，提升全球交付与服务能力。
　　（三）经营计划或目标
　　1、总体目标
　　保持主营业务稳健增长，持续优化产品结构，提升高附加值产品占比，增强盈利能力和抗风险能力，巩固行业竞争地位。
　　2、重点经营计划
　　市场拓展方面。深耕现有战略客户，提升核心客户配套份额；积极拓展海外重点市场，扩大国际业务布局；把握下游行业景气机遇，加快新兴应用领域渗透。
　　产品研发方面。紧跟客户需求与行业技术动向，同步推进新产品开发；持续改良现有产品性能，延伸产品应用场景；培育新的业务增长点，形成多元化产品格局。
　　运营提升方面。优化采购管理与成本管控，平抑原材料价格波动影响；完善人才激励机制，加强专业团队建设；提升生产运营效率，保障订单交付质量与时效。
　　（四）不确定性因素
　　若未来出现宏观经济下行、油气行业投资放缓，将直接影响市场需求与经营业绩；公司海外业务占比较高，汇率波动、贸易政策调整、地缘政治冲突等因素，可能对海外业务拓展与经营成果带来不确定性；天然橡胶、合成橡胶等主要原材料价格若持续大幅上涨，将面临毛利率下滑的风险，上述事项均可能对公司生产经营与未来发展构成不确定性影响。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　下游行业周期导致业绩下滑风险
　　公司橡胶软管的下游行业主要包括海洋工程、石油天然气、工程机械等，下游行业的需求受宏观经济周期的影响，存在一定的周期性。国内宏观经济增长速度在短期内可能因为经济结构调整、国际经济环境等因素而放缓，橡胶软管行业也面临着下游需求增长缓慢的风险。特别是油气价格在采掘行业的投资决策中占据重要考量因素，油气行业资本性支出与油气价格成正相关，若未来油气价格下降，油气行业勘探和钻采投资将下滑，进而减少对橡胶软管的需求，导致公司业绩下滑的风险。
　　应对措施：公司将不断丰富产品种类，围绕流体输送柔性管道领域，深入拓展海洋工程、陆地油气、工业专用等领域的软管产品，满足不同行业和工况的需求，进一步扩大产品应用范围以应对风险。
　　国际贸易政策风险
　　公司产品面向全球销售，客户分布于中国、欧洲、美洲、东南亚、中东、非洲等多个国家和地区，本期境外销售收入13,114.84万元，占营业收入比例为45.44%，业绩贡献较大。但伴随着全球政治环境和经济形势愈加复杂，各国间贸易摩擦时有发生，许多国家改变进口、关税、外汇等政策，实行贸易保护主义以提振本国经济，可能会造成全球供应链的波动性加大、物流效率降低、运营成本上升等情况，若未来公司产品主要出口国家和地区的贸易政策、政治经济环境等发生重大变化，将对公司经营业绩的稳定发展产生不利影响。
　　应对措施：公司将积极拓展国际市场，加强与全球客户的合作，提高产品在国际市场的份额，通过参加国际行业论坛、展会等方式，提升公司品牌在国际上的知名度和影响力，推动产品出口，实现全球化销售布局以应对风险。
　　核心技术失密的风险
　　随着胶管行业的快速发展和竞争加剧，行业内企业对胶料配方、炼胶技术、胶管设计等方面的人才需求将逐步增加。作为高新技术企业，公司的核心资源包括胶料配方、胶管制作工艺、专利技术和相关技术人才。在新技术开发过程若相关保护措施未能有效执行，一旦重要技术人员离开公司或泄露公司技术机密，将可能削弱公司的竞争优势，给公司的生产经营和发展造成不利影响。
　　原材料价格波动或供应不稳定的风险
　　公司产品原材料主要包括橡胶、钢丝（绳）、化工原料及金属接头等。本期公司主营业务成本中直接材料占比较高，因此直接材料价格变动将对公司产品成本造成较大影响。如果未来原材料受到市场供求、运输成本、大宗商品价格变动、供货渠道发生重大变化等影响，导致供应紧缺或价格持续上涨，可能会对公司生产交付和盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：公司将持续开发供应商，并根据原材料价格进行适时囤货，以应对此风险。
　　汇率变动的风险
　　本期公司境外主营业务收入为13,114.84万元。公司境外客户主要集中在欧洲、美国、新加坡等国家和地区，主要以美元、英镑等外币结算。近年来，受国家推进人民币汇率形成机制改革、推进人民币国际化进程及全球政治与经济形势等影响，人民币兑美元、英镑等主要结算货币的汇率存在一定波动。由于公司境外销售占比较高，人民币升值可能给公司造成汇兑损失。随着公司境外业务收入规模逐步扩大，若未来人民币出现大幅升值，而公司未能采取有效措施应对汇率波动风险，可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将积极拓展国际市场，减少对单一市场的依赖，从而降低汇率风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　1.营业收入构成情况
　　发行人主要从事流体输送柔性管道及软管总成的研发、生产和销售，产品类型包括海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管三大系列，均属于橡胶软管范畴。报告期内，发行人主营业务收入分别为18,760.93万元、21,525.52万元、26,421.67万元和15,181.57万元，占当期营业收入的比重分别为99.28%、98.46%、98.77%和99.08%，主营业务突出。发行人其他业务收入主要系废料销售、租赁收入等。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　（1）海洋工程柔性管道
　　海洋工程柔性管道系列产品是公司“战略级”产品，该类产品主要应用于海洋工程装备... 查看全部▼

　　1.营业收入构成情况
　　发行人主要从事流体输送柔性管道及软管总成的研发、生产和销售，产品类型包括海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管三大系列，均属于橡胶软管范畴。报告期内，发行人主营业务收入分别为18,760.93万元、21,525.52万元、26,421.67万元和15,181.57万元，占当期营业收入的比重分别为99.28%、98.46%、98.77%和99.08%，主营业务突出。发行人其他业务收入主要系废料销售、租赁收入等。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　（1）海洋工程柔性管道
　　海洋工程柔性管道系列产品是公司“战略级”产品，该类产品主要应用于海洋工程装备的配套，海洋工程主要工作内容包括海洋资源的勘探、开采、加工、储运、管理、后勤服务等方面，需要海上大型工程装备和辅助装备进行作业，如FPSO浮式生产储油船、海洋钻井平台、海上采油平台、海上井口平台等。公司海洋工程柔性管道产品是海洋工程装备的重要组成部分，主要用于海洋作业介质的输送，典型产品包括API 7K高压泥浆管、API 17K耐火张力器软管、API 17K海上跨接软管、API 17K控压钻井软管、API 16C节流压井软管等。海洋工程柔性管道是橡胶软管中技术难度最高、产品稳定性要求最苛刻、适用工况最复杂的产品类型之一，公司产品可承受多种海洋恶劣作业环境并保障稳定运行，可在长期的海洋盐雾、臭氧、紫外线老化、水下负压的环境中，长期稳定输送高温、高压、高腐蚀的流体介质；另外，公司整体硫化式接头连接核心技术，可以有效保证软管在各种恶劣海洋环境中的安全性和使用寿命。
　　公司海洋工程软管的主要客户为海上油气钻采公司和大型船厂，如中海油集团下属单位、中国船舶集团下属单位、中石化海洋石油工程有限公司、中集集团、特瑞堡（TRELB.ST）等，并通过Techfluid U.K.Ltd销往ADES International（ADES.L）、Borr Drilling（BORR.N）、Hydrasun Limited等大型海上钻井公司及NOV（NOV.N）、Prio（PRIO3.SA）等油服公司。
　　报告期内，公司海洋工程柔性管道销售收入分别为5,888.30万元、7,235.99万元、9,464.65万元和4,019.65万元，收入增长迅速，2022-2024年度复合增长率达到26.78%，占主营业务收入的比重分别为31.39%、33.62%、35.82%和26.48%，2022-2024年度占公司主营业务收入的比重持续上升。2025年上半年，因公司部分下游客户项目进度以及陆地油气柔性管道产品增速更快，发行人海洋工程柔性管道产品销售占比出现暂时性下降，但仍为公司的重要产品。
　　2023年发行人海洋工程柔性管道营业收入相对2022年增长1,208.89万元，同比增长20.53%，主要系境外经销商Techfluid U.K.Ltd和境内中海油等客户销售规模有所增长，在海洋勘探钻井柔性软管等细分产品销售收入增加所致。随着发行人产品与技术声誉不断积累，发行人在海洋工程柔性管道市场开拓取得明显成效，单体年销售额超过10万元的海工软管客户由21家增长至35家。
　　2024年发行人海洋工程柔性管道营业收入相对2023年增长2,228.66万元，同比增长30.80%，主要由内销增长带动，随着公司海工软管产品认可度不断提高，市场需求也有所增长，中海油集团、中国船舶集团等客户需求进一步增长，销售规模有所提升，单体年销售额超过10万元的海工软管客户也进一步增长至44家。
　　近年来，受益于原油价格的恢复，全球油气开采资本支出需求增加，海洋工程柔性管道的市场空间进一步打开，该系列产品是公司未来重要的战略方向，也是公司未来业绩持续增长的有力保证。
　　（2）陆地油气柔性管道
　　陆地油气柔性管道是公司发展的重点布局产品之一，主要应用于油气田压裂、油气勘探、石油钻探、油井压力控制、原油储备等场景。近年来，在页岩油气开采领域，因柔性软管快速装配和拆卸、减少连接点、简化压裂现场等特点以及降低运营成本、降低泄漏风险等优势，压裂高压软管正在逐步替代传统的钢制压裂管。陆地油气柔性管道的技术难度、应用工况、安全稳定性等综合要求较高，公司陆地油气柔性管道产品在陆地油气特别是页岩油气等领域应用效果优异，在大口径、耐高压、耐高温、耐腐蚀等效果上具有明显优势。
　　公司陆地油气柔性管道的主要客户均为油气开采领域或油气装备领域客户，国内主要包括宝石机械下属单位、中石油五大钻探公司、杰瑞股份（002353.SZ）、洛阳涧光特种装备股份有限公司、中石化集团下属胜利油田、青岛石化、镇海炼化、高桥石化等单位；国外主要为美国油气领域客户，其中直接客户包括卡梅隆国际（CAM.N）、Forum Energy（FET.N）等，同时公司通过Premium Hoses LLC等客户销往斯伦贝谢（SLB.N）、哈里伯顿（HAL.N）、NexTier（NEX.N）、ProPetro（PUMP.N）等大型油服公司。
　　报告期内，公司陆地油气柔性管道销售收入分别为1,737.81万元、2,440.96万元、5,613.69万元和4,631.85万元，占主营业务收入的比重分别为9.26%、11.34%、21.25%和30.51%，收入规模及占比在2024年及2025年上半年增长迅速。2024年度，公司陆地油气柔性管道销售收入较上年同比增长130%，2025年上半年，公司陆地油气柔性管道销售收入已达到2024年度全年销售的82.51%。
　　发行人陆地油气柔性管道销售增长主要来自于陆地酸化油气田压裂用超高压软管（压裂软管）贡献：一方面随着公司压裂软管产品在中石油体系内使用效果良好，公司向宝石机械及其下属单位销售快速增长，压裂软管对钢制压裂管的替代在中石油体系内逐步推广，同时发行人向中石化胜利石油工程有限公司井下作业公司压裂技术中心提供的试用产品亦得到较好试用效果，预计未来可以进一步带动陆地油气柔性管道销售增长；另一方面，随着北美存量压裂设备进入更新替换周期，公司加大海外市场的拓展力度，美国页岩油气领域客户销售也快速增加。
　　公司陆地油气柔性管道目前正在中石油和中石化体系、北美市场体系内快速推广，随着产品的进一步完善成熟，未来也将成为公司业绩的重要抓手。
　　（3）工业专用软管
　　工业专用软管是公司基础类产品，下游行业需求较为稳定。该类产品广泛应用于工程机械、盾构、轨道交通、风电、冶金、矿山、化工、食品、医药、农业和自动化设备配套等领域，能够适用于极端恶劣作业条件。工业专用软管领域属于充分竞争市场，依托于海工软管和陆地油气软管领域的技术积累，公司工业专用软管产品相较于国内同行业公司在柔韧性、耐介质性、使用寿命等方面具有一定优势。
　　公司工业专用软管客户较为分散，主要客户包括双威贸易（上海）有限公司（SUNWAY（5211.KL）下属公司）、徐工机械（000425.SZ）下属公司、恒邦股份（002237.SZ）、信发集团下属公司、美国Seal Fast Incorporated、南非Transvaal Rubber Company(PTY)LTD等。
　　报告期内，公司工业专用软管销售收入分别为10,122.04万元、10,971.95万元、10,553.31万元和6,147.46万元，占主营业务收入的比重分别为53.95%、50.97%、39.94%和40.49%。公司工业专用软管产品销售基本保持稳定，但占比随总收入增长而有所下降。
　　（4）其他主营业务产品及其他业务收入
　　报告期内，公司其他主营业务产品主要为软管配件和输送带，实现营业收入分别为1,012.78万元、876.62万元、790.02万元和383.03万元；公司其他业务收入主要为光伏发电上网费、租赁费、检测认证费等，实现营业收入分别为118.45万元、295.52万元、328.95万元和140.95万元。公司其他主营业务收入和其他业务收入总体金额及占比较小，对公司经营业绩的影响不大。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　报告期内，发行人主营业务收入以境内销售为主，内销收入分别为12,809.37万元、13,843.29万元、17,334.67万元和8,923.70万元，内销收入增长的同时占比维持在60-70%左右。
　　报告期内，发行人境外销售同样呈增长趋势，主营业务收入中外销收入分别为5,951.55万元、7,682.22万元、9,087.00万元和6,258.29万元，占比分别为31.72%、35.69%、34.39%和41.22%。报告期内，发行人境外销售主要销往英国、美国和新加坡等国家，其中英国客户主要为发行人2022年-2024年的经销商Techfluid U.K.Ltd.，美国客户主要为陆地油气压裂管客户，新加坡主要为国内企业的海外子公司和当地贸易公司。2025年上半年，公司外销收入金额及占比有所提高，主要系发行人完成对经销商Techfluid U.K.Ltd.的收购，合并范围自2024年11月起增加Techfluid U.K.Ltd.，此外，美国陆地油气压裂软管客户销售金额有所提升，境外销售规模有所扩大。
　　除前述主要境外客户分布的国家之外，发行人不断加大全球软管市场的开拓力度，向东南亚、北欧、中东、南非、智利等国家和地区均实现销售，销售覆盖的国家和地区逐年增加。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　报告期内公司产品采取以自有品牌销售为主、ODM为辅，“直销+非直销”的销售模式。公司设立国内销售部与外贸部，以自有品牌直接面向中海油、中石油等大型境内外企业提供产品设计生产、售后服务等，公司为扩大产品市场覆盖、提升下游市场占有率，在塑造自有品牌的同时，通过ODM模式与双威集团、特瑞堡等知名企业合作，提升产品终端触达机会，同时接触并了解行业的最新发展动向。
　　报告期内，公司非直销模式销售包括经销及贸易，经销主要为通过Techfluid U.K.Ltd开拓中高端产品的境外市场，2022年至2024年，公司对Techfluid U.K.Ltd.的销售收入占公司经销收入的比重为81.73%、86.57%和76.97%；由于公司高端产品的下游用户多为大型能源集团，海外注册的企业开展业务有一定优势，其本土经销商能够为公司产品开拓国际市场提供助力。2025年上半年，发行人完成对Techfluid U.K.Ltd.同一控制下企业合并，并追溯调整视同自2024年11月起将Techfluid U.K.Ltd.纳入合并范围，因此发行人经销收入和非直销收入大幅下降。
　　除Techfluid U.K.Ltd外，其他经销商均为境内经销商，以买断形式销售工业专用软管产品，通用性较高且销售金额较小。公司贸易商客户分布较为分散，境内外、不同类型产品均有贸易商销售，部分贸易商已有超过20年合作历史，公司通过贸易商在不同区域、不同终端应用领域拓展销售渠道，形成销售增长的有力支持。
　　5.主营业务收入按季度分类
　　报告期内，发行人营业收入确认时间主要受下游订单以及生产交付周期的影响，下游及终端客户分布领域较广，发行人的销售不存在明显的季节性特征。一季度因受春节假期影响，发行人生产销售略低于其他季度。
　　6.前五名客户情况
　　报告期内，发行人客户总体数量较多，但头部集团客户相对稳定。报告期各期，发行人前五名集团客户销售占营业收入总金额比例分别为49.84%、50.36%、42.50%和37.81%。不存在对单一客户的重大依赖。
　　报告期前三年前五大客户中，Techfluid U.K.Ltd.系公司经销商也是公司关联方，截至2024年末，Techfluid U.K.Ltd.系由公司实际控制人徐锦诚控制的企业，主要负责公司产品在欧洲等区域的经销和市场开拓。截至本招股说明书签署日，发行人已完成对Techfluid U.K.Ltd.多数股权的收购并将其纳入合并范围。发行人因同一控制下企业合并追溯调整，视同自2024年11月起将Techfluid U.K.Ltd.纳入合并范围，因此2024年度前五名客户中，对Techfluid U.K.Ltd.销售金额为2024年1-10月数据。
　　2022年-2024年，前五大客户中Techfluid U.K.Ltd.系发行人关联方，除此之外，公司各期前五大客户主要为大型能源、海洋工程、制造业集团公司，与公司不存在关联关系。
　　7.其他披露事项
　　无。
　　8.营业收入总体分析
　　报告期各期，发行人营业收入分别为18,896.58万元、21,862.66万元、26,750.62万元和15,322.93万元。受益于国际油价提升和油气领域固定资产投资增加，带来海洋工程柔性管道和陆地油气柔性管道的需求增加，发行人营业收入呈现快速增长的趋势，报告期前三年复合增长率达到18.98%。发行人高端产品在油气领域客户体系内迅速推广，在多种应用场景下成功实现柔性管替代刚性管，为未来业绩增长进一步打开了市场空间。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司商业模式：　　报告期内，公司主要业务为流体输送柔性管道及软管总成的研发、生产和销售，产品类型包括海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管三大系列。公司产品广泛应用于海洋工程、石油天然气钻采、工程机械、化工、市政交通等领域，能够在高压、高温、低温、腐蚀、冲蚀等极端工况环境下稳定保障流体输送。　　1、采购模式　　公司生产所用主要原材料为金属接头、橡胶、化学辅料、钢丝（绳）和备品配件，市场供应充裕。公司采供科负责制定年度采购预算、制定与实施采购计划、检验和验收采购物料等，根据公司各部门原辅材料、设备及其它物资采购需求，采供科向市场合... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司商业模式：
　　报告期内，公司主要业务为流体输送柔性管道及软管总成的研发、生产和销售，产品类型包括海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管三大系列。公司产品广泛应用于海洋工程、石油天然气钻采、工程机械、化工、市政交通等领域，能够在高压、高温、低温、腐蚀、冲蚀等极端工况环境下稳定保障流体输送。
　　1、采购模式
　　公司生产所用主要原材料为金属接头、橡胶、化学辅料、钢丝（绳）和备品配件，市场供应充裕。公司采供科负责制定年度采购预算、制定与实施采购计划、检验和验收采购物料等，根据公司各部门原辅材料、设备及其它物资采购需求，采供科向市场合适的供应商发出邀请，通过现场验厂、产品测试、询价评比等环节逐步确定合作关系，进入公司供应商库，供应商库每年进行评价调整，保障供应商的优质稳定。同时，公司制定了《采购管理制度》、《采购控制程序》等规章制度，用以规范采购行为，保证产品品质和供应及时性，降低采购成本和采购风险。
　　公司出现正式采购需求时，首先由生产部及相关部门提交采购申请单，采购员和采供科核对库存后编制请购单，再由采供科在供应商库中选择供应商并拟定采购订单，经审核批准后，采供科与供应商签署订单，供应商向公司供货，原材料质量检验后由仓库组织验收入库，公司根据供应商开具的发票结算。
　　2、生产模式
　　公司采取“以销定产”为主、需求预测为辅的生产模式，公司产品个性化特征明显，主要产品在取得客户具体订单后方组织安排，先同客户明确产品需求并经过产品模拟试验确定产品参数，然后执行生产计划；常规备货由生产部门根据历史经验预测客户订单需求计划安排，备货产品具有一定通用性，产品主要属于工业专用软管。具体生产流程，公司接到销售订单后，生产部门将制定生产计划，领取原材料、零配件、辅料、包装材料等物料或向采购部门提出委托加工计划，并组织相应生产，相比于备货产品，个性化产品一般具备特定使用要求，需要公司研发中心介入，根据客户提供的相关参数指标进行开发，确认符合要求后进入生产序列。产品生产完成后，由品质管理员根据产品检验作业指导书进行全面检测，检查合格后入库，通知销售部门安排发运。公司产品性质稳定，运输与存储无特别资质要求。
　　报告期内，公司存在委托加工的情况，原因为个别客户对金属接头及金属铸件有特殊要求，公司将金属接头尺寸加工、金属接头镀镍、吊耳尺寸加工、链条镀锌等非核心工序通过委托加工方式交由受托加工方生产，原材料及工艺要求均由公司提供，公司按照加工量及工艺复杂度支付加工费。在该种情况下，公司通过全面考察受托加工方的生产能力和管理水平，择优选择委托加工供应商。
　　3、销售模式
　　公司产品采取“直销+非直销”的复合销售模式，以自有品牌销售为主，ODM合作品牌销售为辅。公司销售部执行销售任务，下设为国内销售部与海外销售部，国内销售部主要负责国内市场的开发、产品销售和售后服务；海外销售部主要负责国际市场的开发、产品销售和售后服务。
　　公司产品主要采用直销模式，该模式下由公司销售部与客户直接洽谈取得订单后直接向客户销售，直销模式主要拓展境内业务，少量拓展境外业务。直销模式业务来源主要有两种方式：一是通过展会、技术讨论会、参与竞标等方式开拓新客户及挖掘订单，为了扩大公司国际市场品牌影响力，公司也积极参加国际行业论坛、国际展会等，宣传公司产品；二是依托品牌效应，老客户新合作订单、客户间相互推荐等方式获取客户订单，重要客户公司也会直接委派项目经理拜访维护，邀请潜在客户到公司现场调研，建立合作关系。
　　公司产品部分采用非直销模式，该模式下公司产品向经销商或贸易商出售，其再根据市场情况向下游销售，非直销模式主要拓展境外业务，少量拓展境内业务。具体的，经销模式下，公司与经销商签订的《经销协议》，经销商在规定的销售区域、约定的期限内销售公司产品，目前公司主要在境外市场签约了经销商，拓展欧洲、东南亚、中东等客户业务，其他经销商主要为国内山东、湖北等地区域零散经销商；贸易商模式下，公司业务执行流程基本与直销一致，未主动拓展贸易商类业务，贸易商客户主要集中在品类较为丰富、标准化程度相对较高的工业软管领域，该等贸易商客户聚拢各类生产商、多种品类的产品，以实现终端客户的一站式服务。公司在销售政策上不区分客户购买公司产品是直接使用还是贸易性质，两者定价模式、信用政策、收入确认原则基本一致。
　　公司产品销售主要以自有品牌为主，少量ODM合作品牌，ODM模式下公司销售的产品主要为工业专用软管，客户包括双威贸易、中船集团、法国特瑞堡等，产品面向国内和国外销售。工业专用软管下游应用广泛，包括工程机械、轨道交通、风电、冶金、盾构、矿山、化工、食品、农业和自动化设备配套等多个领域。公司为扩大产品市场覆盖、提升下游市场占有率，在塑造自有品牌的同时，通过ODM模式与国内外知名企业合作，提升产品终端触达机会，同时接触并了解工业专用胶管产品技术及行业的最新发展动向，ODM模式符合工业专用软管行业销售惯例。ODM模式具体执行过程中，品牌客户验厂合格后选定公司作为合格供应商，公司提供自主设计的样品，经客户评估确认后开始批量生产。公司负责ODM产品的研发和生产全过程，客户无法获知公司生产产品的核心技术，客户接收ODM产品后仅附加自身商标，以自有品牌产品对外销售。
　　4、研发模式
　　公司研发内容以市场需求为导向，引领国内胶管行业技术的最新发展方向，秉持自主研发为主，合作研发为辅的模式。通过持续的研发投入，公司不断提升自身技术水平，完善产品的各项功能参数表现，同时，针对生产过程中存在的工艺难题和瓶颈，进行技术攻关，改进工艺流程，实现新技术、新产品的落地转化，构筑公司的核心竞争力。此外，公司非常重视与高等院校合作，借助外部科研力量拓展技术研发思路，与青岛科技大学、中国石油大学（北京）等院校签署了研发合作协议，有效推动产学研一体化。
　　为了保证自主研发模式能够有序、高效地运行，公司配置了专业的研发团队，成立了专门的研发设计实验室，配套了完备的实验测试器材，通过制定《技术管理制度》等有效规范管理各项研发工作，并持续增加研发资源的投入，保证研发项目顺利进行。具体研发工作实施过程中，研发部门会根据研发需求进行论证立项，成立专门的研发小组、制定研发方案，并领用物料进行实验设计，在通过压力测试、耐酸碱性测试、挠性测试等一系列检验检测后，研发结果符合预定要求方可结项。
　　报告期内，公司商业模式未发生变化，报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生变化。
　　公司经营计划：
　　1、主要经营指标情况
　　（1）经营业绩方面：报告期内，公司实现营业收入15,322.93万元，较上期同比增加26.29%；公司实现归属于母公司股东净利润5,293.38万元，较上期同比增加39.36%。
　　（2）资产规模方面：报告期期末，公司资产总额58,636.92万元、归属于母公司股东的净资产46,380.01万元，分别较上年末增加9.52%、13.81%，整体处于稳定增长趋势。
　　2、主要经营计划
　　（1）充分发挥公司优势，巩固和扩大公司在海洋工程柔性管道领域领先的市场竞争地位，积极参与海上钻井平台、海上采油平台、页岩油开采项目竞标，着力拓展北美业务，进一步提升产品市场份额，增强公司的品牌市场影响力；
　　（2）公司将紧跟客户新品市场，同步做好新产品开发；对于海洋工程装备、页岩油开采领域，公司将在不断研发改良现有产品的基础上，紧跟行业发展转型，主动寻找新的发展领域；未来，公司将在立足现有产品的基础上，不断寻求新产品、新业务作为公司快速发展的增长点；
　　（3）公司将在现有人才团队和人力资源管理机制的基础上，引入高素质人才，完善人才激励机制及管理体系，构建结构合理、专业突出、视野开阔的人才梯队。公司将推动多种人才引入渠道，提升人才规模，改善人才结构；及时梳理人员编制，增加各类专业技术人才和管理人才的储备，加强员工素质及业务能力的提升；制定有吸引力的薪酬激励机制，优化员工激励手段，调动员工积极性。
　　（二）行业情况
　　1、行业的主管部门、监管体制、主要法律法规和政策及对发行人经营发展的影响
　　（1）行业主要法律法规及政策
　　（2）对公司经营发展的影响
　　橡胶软管广泛应用于海洋工程、石油天然气开采、机械制造等诸多领域，国内各行各业的蓬勃发展为橡胶软管带来了持续旺盛的需求，尤其随着国家对海洋工程、油气开采、高端机械等行业的鼓励投入，为相应领域所需的耐热、耐蚀、耐磨、耐高压等特种橡胶软管带来了更多的机遇。
　　中国橡胶工业协会发布的《橡胶行业“十四五”发展规划指导纲要》明确指出要橡胶产业自动化、智能化和信息化，要加快橡胶工业强国建设步伐。国家发改委发布的《产业结构调整指导目录》（2024年本）将“常规石油、天然气勘探与开采，页岩气、页岩油、致密油(气)、油砂、天然气水合物等非常规资源勘探开发”列为鼓励类行业。此外，国家能源局、工信部等部门发布了一系列政策法规鼓励海洋油气、页岩油气的勘探开采及相关装备的发展。以上等一系列政策法律法规的出台为橡胶软管行业持续稳定发展营造了良好的政策和市场环境，有利于公司的持续发展。
　　2、橡胶软管行业发展概况
　　橡胶软管这一橡胶制品始于20世纪初，初始以编织机编织纱线作为软管的增强结构，后来随着材料工艺的发展，逐渐采用钢丝、纤维等作为增强结构。随着地下采矿、石油开采等设备上液压装置的使用，叠加海洋石油开发等特种环境下的需求，迅速地扩展了橡胶软管市场，使软管工业获得了飞速的发展。随着各行业软管需求的释放，全球橡胶软管工业获得了长足的发展，从一开始有限的种类和规格发展到今天涉及生产生活众多的领域，所衍生的软管种类数以百种，软管规格则数以万种，据国际标准化组织橡胶与橡胶制品技术委员会（ISO／TC45）的统计，已经制订的软管标准就有77项之多，涉及到软管试验方法的国际标准就有20项。
　　我国橡胶软管行业起步于20世纪60年代，随着改革开放以来我国工业化水平的快速提高，对橡胶软管的需求同步增加，橡胶软管广泛应用于工业生产制造、海洋工程、陆地油气开采等领域，市场需求促进我国橡胶软管工艺技术、高分子材料研究不断进步，使得橡胶软管行业获得了迅猛发展，目前橡胶软管行业已成为我国橡胶工业主要分支之一。经过多年发展，截至2024年底，中国胶管胶带产能、产量、消费量均居世界第一，我国胶管生产企业已发展到1,000多家，规模以上企业达300多家；产品产量、质量、结构和企业效益等方面都取得长足进步，产品性能基本满足国内各行业需求，整体水平接近或达到先进国家标准。
　　2021年以来，全球工业市场消费端的需求缓慢复苏，与此同时，橡胶胶管下游行业如油气开采、汽车、工程机械等整体生产供给连创新高，对胶管产品需求逆势增长，同时，我国各类型橡胶软管的生产技术工艺提升，供给能力增强，共同推动我国胶管产品的出口量增长明显。根据中国橡胶工业年鉴，2023年，我国橡胶胶管出口总量31.24万吨，同比增长12.6%，出口总额14.99亿美元，同比增长6.2%，出口均价为4.8美元/千克；进口总量2.82万吨，同比下降14.2%，进口总额5.03亿美元，同比下降8.8%，进口均价为17.84美元/千克。
　　随着国内橡胶胶管行业的生产能力提升、产品质量的提高，同时涌现出一批企业在诸多应用场景上加强自主创新，使得我国橡胶胶管出口量近年来保持了较高速增长，进口量呈现稳步下降的态势，显示出我国橡胶软管制品的竞争力不断增强。
　　近年来，人类开发利用自然资源的能力逐步提升，更加精巧的机械设备出现，更多复杂场景应用需求增多，对橡胶软管也提出了更高的要求，例如更好的弯曲半径、更轻的重量、更加环保的材质、更强的阻燃耐燃性、更高的压强承受能力等，叠加新材料、新工艺的广泛应用，橡胶软管工业预计将持续飞速的发展。
　　3、行业特有的经营模式、周期性、区域性或季节性特征
　　（1）行业特有的经营模式
　　因橡胶软管下游客户根据使用工况、输送介质等因素对材料性能、产品规格有特定要求，橡胶软管生产企业往往需要根据具体客户的定制化需求组织生产，甚至进行针对性的技术研发，根据客户需求进行产品设计、开发和生产。具体到不同产品，工业类软管定型后可以部分实现标准化、规模化生产，客户需求变化后再进行更新设计；但海洋工程、陆地油气领域高端软管产品应用环境较为极端，具有高度的定制化特征，企业需要与客户密切沟通和合作，逐项进行专业设计开发。
　　橡胶软管下游客户分布较为广泛，涉及的领域众多，且位于全球多个国家，行业内存在较多的经销、贸易型企业。经销商、贸易商往往不仅仅经营单一品牌、单一类型产品，能够汇集不同类型的管汇、零部件甚至整装工程机械，能够沟通贯穿上游供应商及下游客户，以保障上游供应商的批量化生产，满足下游客户集约化采购需求，是行业内普遍存在的商业类型。
　　（2）周期性
　　对于应用于海洋工程、陆地石油天然气领域的橡胶软管，市场需求与能源价格密切相关，当海洋经济景气、原油价格进入上行通道时，油气开采固定资产投入增加，橡胶软管的需求也将迅速提升，反之将下滑。此外，页岩油气能源革命催生酸化压裂工艺的发展，新兴应用领域的爆发同样为橡胶软管提供新的增量空间。
　　另外，橡胶软管还应用于采矿、汽车、土木、工程机械、化工等各行各业，下游行业的周期性往往与国民经济的发展周期紧密相关，易受到宏观经济情况的影响，当经济景气度下行时，下游应用领域的市场需求减少，橡胶软管的需求也随之减少。目前国内正处于推进新型工业化，加快建设制造业强国的背景下，下游行业需求有望提升，作为基础设施产业中不可或缺的橡胶软管需求将有望得到增长。
　　（3）区域性
　　我国橡胶软管生产企业众多，逐渐形成了区域性产业集群。规模以上企业主要集中在环渤海、长三角、珠三角等工业经济较为发达的地区，这些地区不仅毗邻下游行业的制造中心，还具备区位经济发展和产业配套双重优势，更加促进产业的集聚化发展。
　　在应用市场方面，海洋工程胶管主要集中应用于沿海及海上工程项目，受海洋资源开发和海洋工程建设的需求驱动；陆地油气天然气胶管则主要应用于各大油田产区，满足石油和天然气的开采、输送等需求；工业生产制造领域对胶管的需求广泛，因其被广泛应用于各个行业，无明显的区域特征。这些不同应用领域的需求差异，也影响着橡胶软管生产企业的布局和市场竞争策略。
　　（4）季节性
　　橡胶软管应用行业广泛，覆盖的应用领域较多，各季度需求较为均衡，无明显的季节性特征。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　下游行业周期导致业绩下滑风险
　　公司橡胶软管的下游行业主要包括海洋工程、石油天然气、工程机械等，下游行业的需求受宏观经济周期的影响，存在一定的周期性。国内宏观经济增长速度在短期内可能因为经济结构调整、国际经济环境等因素而放缓，橡胶软管行业也面临着下游需求增长缓慢的风险。特别是油气价格在采掘行业的投资决策中占据重要考量因素，油气行业资本性支出与油气价格成正相关，若未来油气价格下降，油气行业勘探和钻采投资将下滑，进而减少对橡胶软管的需求，导致公司业绩下滑的风险。应对措施：公司将不断丰富产品种类，围绕流体输送柔性管道领域，深入拓展海洋工程、陆地油气、工业专用等领域的软管产品，满足不同行业和工况的需求，进一步扩大产品应用范围以应对风险。
　　国际贸易政策风险
　　公司产品面向全球销售，客户分布于中国、欧洲、美洲、东南亚、中东、非洲等多个国家和地区，本期境外销售收入6,261.39万元，占营业收入比例为40.86%，业绩贡献较大。但伴随着全球政治环境和经济形势愈加复杂，各国间贸易摩擦时有发生，许多国家改变进口、关税、外汇等政策，实行贸易保护主义以提振本国经济，可能会造成全球供应链的波动性加大、物流效率降低、运营成本上升等情况，若未来公司产品主要出口国家和地区的贸易政策、政治经济环境等发生重大变化，将对公司经营业绩的稳定发展产生不利影响。应对措施：公司将积极拓展国际市场，加强与全球客户的合作，提高产品在国际市场的份额，通过参加国际行业论坛、展会等方式，提升公司品牌在国际上的知名度和影响力，推动产品出口，实现全球化销售布局以应对风险。
　　核心技术失密的风险
　　随着胶管行业的快速发展和竞争加剧，行业内企业对胶料配方、炼胶技术、胶管设计等方面的人才需求将逐步增加。作为高新技术企业，公司的核心资源包括胶料配方、胶管制作工艺、专利技术和相关技术人才。在新技术开发过程若相关保护措施未能有效执行，一旦重要技术人员离开公司或泄露公司技术机密，将可能削弱公司的竞争优势，给公司的生产经营和发展造成不利影响。应对措施：公司将持续进行对员工保密意识的培训工作，与核心技术人员签署保密协议和竞业禁止协议，以应对核心技术失密的风险。
　　原材料价格波动或供应不稳定的风险
　　公司产品原材料主要包括橡胶、钢丝（绳）、化工原料及金属接头等。本期公司主营业务成本中直接材料占比为74.03%，占比较高，因此直接材料价格变动将对公司产品成本造成较大影响。如果未来原材料受到市场供求、运输成本、大宗商品价格变动、供货渠道发生重大变化等影响，导致供应紧缺或价格持续上涨，可能会对公司生产交付和盈利能力产生不利影响。应对措施：公司将持续开发供应商，并根据原材料价格进行适时囤货，以应对此风险。
　　汇率变动的风险
　　本期公司境外主营业务收入为6,261.39万元。公司境外客户主要集中在欧洲、美国、新加坡等国家和地区，主要以美元、英镑等外币结算。近年来，受国家推进人民币汇率形成机制改革、推进人民币国际化进程及全球政治与经济形势等影响，人民币兑美元、英镑等主要结算货币的汇率存在一定波动。由于公司境外销售占比较高，人民币升值可能给公司造成汇兑损失。随着公司境外业务收入规模逐步扩大，若未来人民币出现大幅升值，而公司未能采取有效措施应对汇率波动风险，可能对公司的经营业绩产生不利影响。应对措施：公司将积极拓展国际市场，减少对单一市场的依赖，从而降低汇率风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲