一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1.主营业务情况　　公司主要从事酞菁蓝及永固紫等有机颜料及其中间体的研发、生产和销售，公司产品主要用途为油墨、涂料、塑料、橡胶等工业产品的着色，最终广泛应用于出版物及包装物印刷、建筑装饰、家居装修、儿童玩具、家电、汽车、皮革、化纤纺织、船舶防腐及农化产品等多个与国民经济和人民生活息息相关的下游行业。　　自成立以来，公司专注于技术创新和工艺优化，并依托技术和工艺优势持续进行新产品研发与产品应用性能改进、产品质量与工艺稳定性提升、生产过程资源循环利用、节能降碳环保等方面的研发和创新，实现了产品型号的不断丰富与产品功能、质量和环保性等多方面的持... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1.主营业务情况
　　公司主要从事酞菁蓝及永固紫等有机颜料及其中间体的研发、生产和销售，公司产品主要用途为油墨、涂料、塑料、橡胶等工业产品的着色，最终广泛应用于出版物及包装物印刷、建筑装饰、家居装修、儿童玩具、家电、汽车、皮革、化纤纺织、船舶防腐及农化产品等多个与国民经济和人民生活息息相关的下游行业。
　　自成立以来，公司专注于技术创新和工艺优化，并依托技术和工艺优势持续进行新产品研发与产品应用性能改进、产品质量与工艺稳定性提升、生产过程资源循环利用、节能降碳环保等方面的研发和创新，实现了产品型号的不断丰富与产品功能、质量和环保性等多方面的持续提升，同时，使公司产品呈现更加差异化、专业化的发展趋势。公司围绕油墨、涂料、塑料等不同下游领域的终端用户在颜料耐光、耐候、耐热、耐迁移等应用性能方面的差异化需求，针对性地研发功能性颜料，面向客户不同的应用场景提供差异化的优质有机颜料产品。持续的技术创新与工艺优化推动了公司有机颜料产品的功能化发展，实现了公司产品在纤维原液着色、液晶油墨显色、UV油墨、数码喷墨印花、3D打印等新兴领域的应用。
　　公司在报告期内，主营业务未发生重大变化。
　　2.主要产品
　　公司的主要产品为酞菁蓝及永固紫等有机颜料及其中间体。
　　（1）酞菁蓝系列
　　酞菁颜料兼具高性能颜料优异的耐性、高色牢度、安全环保等特点，且价格相对经济，是当前蓝、绿色谱中不可替代的有机颜料，尤其是蓝色，作为三原色中的基础色之一，酞菁蓝在有机颜料中用量需求较大。公司生产的酞菁蓝系列有机颜料具体包括酞菁蓝B和酞菁蓝BGS两类，根据不同的晶型可以分为α型、β型等，晶型的不同可影响其应用性能。酞菁蓝B和酞菁蓝BGS都具有高耐晒牢度、高耐气候牢度等特点，以及突出的耐酸、耐碱、耐溶剂性。
　　（2）永固紫系列
　　永固紫颜料是一种高性能有机颜料，色泽鲜艳，分为红、蓝两种色光，具有突出的着色强度与光亮度及优异的耐热、耐渗性和良好的耐光牢度，不仅可以做颜料单独使用，也是高级有机颜料的添加剂，广泛使用于塑料、油墨、油漆、印花涂料色浆合成、纤维等工业，还能应用于光刻胶、液晶显色。紫色颜料虽然通常可以通过使用三原色与黑色、白色颜料调配而成，但色牢度较低，相比之下，永固紫颜料产品因其着色度高的优势，更适用于对牢固性、环保性等性能要求较高的中高端应用场景，是不可替代的高档有机颜料。
　　（3）中间体
　　除酞菁蓝颜料、永固紫颜料外，公司还自行生产铜酞菁、咔唑、粗品紫等中间体，主要应用于公司酞菁蓝系列和永固紫系列有机颜料的合成与颜料化生产。铜酞菁、咔唑主要用于公司下一环节产品的生产（酞菁蓝有机颜料和粗品紫），粗品紫部分用于进一步生产永固紫颜料，部分用于直接对外销售。自产中间体保障了公司有机颜料的供应稳定和质量稳定，提升了公司在有机颜料领域的市场竞争力。
　　3.商业模式
　　（1）盈利模式
　　公司主要通过酞菁蓝及永固紫等颜料产品的研发、生产和销售，为下游客户提供高质量、高性能、环保型的颜料相关产品，从而获得收入并实现盈利。公司通过持续的产品开发、性能优化和工艺升级，快速响应客户的需求，为客户提供稳定、优质的产品，从而使得公司在行业竞争中取得优势、实现持续盈利。
　　（2）采购模式
　　公司的采购由采购管理部负责。公司致力于构建安全、优质、低成本的供应链，建立了完善的供应商管理体系，结合供应商经营状况、交付能力、产品价格、产品质量、商业信誉和供货稳定性等因素综合确定合格供应商名单，并根据供应商上年的综合表现对合格供应商名单进行定期维护更新。对于新增供应商，公司要求其提供营业执照、公司及业务人员基本信息资料及经营有关资质进行认证，并对部分关键供应商进行实地考察，考察合格后与其展开交易。
　　公司采购部遵循“以销定产，适量备货”的原则，根据生产部门的月度生产计划制定月度采购计划进行生产类物料的采购，生产部门提出采购申请，采购部门根据采购申请进行询价、议价并确定供应商，经审批后签订采购合同并实施采购。同时，由于采购的部分主要原材料价格受国家产业政策、市场供需变化、上游基础化工原料价格变化等多种因素影响而波动较大，公司会在保证生产计划的基础上，根据原材料市场价格波动趋势适时调整采购量。公司原材料采购定价方式系基于市场价格水平通过询价方式与供应商确定采购价格。
　　（3）生产模式
　　截至报告期末，公司申兰华现有生产基地主要从事酞菁蓝系列有机颜料及中间体的生产，银川百泓生产基地主要从事永固紫系列有机颜料及中间体的生产。申兰华新厂区项目全部建成投产后，申兰华酞菁蓝系列产品产能将进一步扩充，并将具备永固紫等系列产品生产能力。
　　公司综合考虑市场销售需求的变化情况，开展自主连续生产。每年年初，公司会根据以往的销售情况以及对当年市场的判断制定每种产品的年度生产计划，并将其分解到各月。具体执行时，公司会在生产计划的基础上，根据销售部门反馈的预计客户需求信息、在手订单情况、产品市场行情等，按月制定销售计划；生产部门依据月度销售计划，结合生产能力和库存数量，制定月度生产计划。各车间根据实际生产能力，按计划安排具体生产任务。公司对每批产品进行严格的质量检验，产品合格后方能入库和对外销售。
　　公司结合有机颜料的产品特性以及不同领域客户的多样化需求，全面整合完善生产工艺流程，合理规划与布局生产工艺路线，使整个生产工序顺畅，并通过生产线信息化升级，借助ERP、DCS等信息化管理平台，持续提高生产效率。
　　（4）销售模式
　　公司产品对外销售均采取买断式的销售方式，公司的客户按照其采购公司产品的用途分为生产商客户和贸易商客户。生产商为终端颜料客户，主要包括油墨、涂料、塑料等下游领域的生产企业，购入货物后直接用于产品生产。贸易商从公司购得颜料产品后，再向终端颜料客户进行销售。
　　按销售地域划分，公司的销售分为内销与外销。其中，内销客户包括内资化学制品生产商，东洋油墨、DIC株式会社等国际化工巨头在我国境内设立的化工企业，以及境内贸易商客户，外销客户主要是境外大型化工企业，如DIC株式会社旗下的SunChemical等。
　　公司主要通过展会、销售人员电话沟通和拜访客户等方式获得客户和订单。当客户有采购需求时，通过电子邮件、电话或网络聊天工具将需求告知公司，公司销售管理部人员与客户确认产品质量要求、交货期限、价格等信息后，双方签订销售订单或销售合同。销售部门确认客户需求后通知生产管理部，生产管理部根据库存情况安排生产完工后发出商品。主营产品的运输主要由公司负责聘请第三方物流公司，将产品送达客户指定的交货地点，产品经签收后公司确认收入。公司在产品定价时会综合考虑原材料成本变动、市场供需关系、客户采购规模、合理利润率以及历史价格等因素，与客户协商确定产品销售价格。
　　（5）研发模式
　　公司以自身发展战略为基准，紧跟技术发展趋势，结合外部环境和客户需求，自主开展研发工作。一方面，公司与客户在日常合作中及时沟通，将需求与技术等反馈融入研发计划，针对性地开发新产品、提升产品性能、优化生产工艺；另一方面，公司密切关注市场和行业前沿技术的相关动态和发展趋势，针对新技术、新产品、新工艺等积极开展研究并进行技术储备。与此同时，公司持续推动生产过程的安全化、节能化、环保化，形成了以市场需求和行业技术趋势为导向的研发机制。
　　公司设有专门的技术研发部门，并构建了涵盖研发项目立项、开发、过程控制、验收、结项的全流程管理体系。研发人员基于技术发展趋势、市场开拓需要、客户使用反馈、内部质量数据等，进行可行性分析并对资金与人员合理预算后开展研发活动。
　　4、经营计划实现情况
　　报告期内，公司实现营业收入387,831,434.56元，同比增长25.04%，实现净利润24,605,216.36元，同比增长10.15%，营业收入和利润水平均实现增长。
　　（二）行业情况
　　1．公司所属行业发展状况及趋势
　　根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为（C26）化学原料和化学制品制造业中的“涂料、油墨、颜料及类似产品制造（C264）”中的“染料制造（C2645）”。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》和《分类结构和代码表》，公司所属行业为“CE26化学原料和化学制品制造业”中的“CE264涂料、油墨、颜料及类似产品制造”。综上，公司所处的细分行业为颜料行业；按产品性质（无机颜料、有机颜料）进一步划分，则公司所属的细分行业为有机颜料行业。
　　颜料用于涂料、塑料和油墨等介质时，并非溶于这些介质后以分子形态存在，而是以许多分子组合成的微纳米颗粒形态分散在介质中。通过颜料分子颗粒对投射到这些应用介质表面的光线产生吸收、反射、透射、折射等作用，实现对这些介质的着色功能。因此，颜料产品的性能和质量不仅取决于颜料内在的分子结构特性，更取决于分子组合而成的颜料颗粒性能，如粒子状态、晶体特性以及着色介质之间的相互作用等。颜料的应用价值表现取决于颜料的颜色性能、牢固性能、加工性能等三大类性能，颜料的三大类性能由化学结构和成分、颗粒表面性能、晶型和晶体形状、颗粒大小及其分布等4大因素决定。
　　有机颜料的化学合成仅仅是生产过程中的一步，要获得具有特殊性能、满足特定要求的商品，还需要依据具体应用介质的特性，对颜料进行颜料化处理，具体内容包括调整颜料粒子的物理特性和表面性能等。颜料化的效果将直接影响最终产品使用效果和市场竞争力。因此，有机颜料的生产技术主要包括颜料合成和颜料化两部分，相关技术、工艺横跨了物理和化学两个学科，需要有机颜料生产商具有强大的研发实力。除了颜料合成和颜料化生产工艺本身之外，由于有机颜料产品具有合成步骤多、生产工艺过程长等特点，必须具备先进的过程控制技术和科学严谨的管理。一个新的有机颜料产品的研发，从产品实验室合成到小试、中试生产和最后规模化生产需要多学科知识的综合运用，渗透着多方面的技术和检测手段。综上，有机颜料产品的研发与生产过程的特点，决定了有机颜料行业是个知识密集和技术密集型行业。
　　近年来，我国有机颜料行业技术水平的自主创新能力和国际竞争力明显提高：一方面，业内有一定技术实力的企业逐步从原始的模仿转变为自主创新，另一方面，企业对生产过程管控方面的软硬件设施及技术投入日益加大。此外，随着国内对于化工行业节能、环保、安全等方面的要求日益提高，业内的有机颜料生产企业在现有生产工艺的基础上，也更加注重清洁生产工艺和循环经济生产工艺的研发。同时，为了生产过程更安全、生产效率更提升，有机颜料产品的自动化和智能化水平也不断提高。
　　2.公司所处行业的周期性特点
　　颜料行业的发展情况与下游油墨、涂料和塑料行业相关性较大，行业的周期性与这些行业的波动联系密切。整体来看，颜料行业的下游产品主要应用于大众消费品等日用领域和建筑、工程机械等工业领域，日用领域与人们的生活水平和消费方式相关，工业领域主要受宏观经济景气度影响，因此存在一定的周期性。但是由于颜料行业的应用范围非常广泛，分布于油墨、涂料、塑料等各个行业和领域，其发展并不过分依赖于某一特定行业，且颜料下游行业的具体应用领域现持续扩张的趋势，因此颜料行业的周期性相对较弱。
　　3.公司所处的行业地位
　　经过20多年的发展，公司在业内建立了良好的口碑，拥有较高知名度，与众多国内外知名客户建立了业务合作关系,是全国领先的有机颜料生产商。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、宏观经济波动风险
　　公司的酞菁蓝、永固紫系列有机颜料产品广泛应用于印刷油墨、涂料、塑料、橡胶、皮革、纤维、纺织品、建材及农化产品等国民经济的多个行业领域，从而不可避免地受到国民经济发展、宏观政策调控、经济景气度和消费信心等宏观层面需求波动因素的影响。与此同时，我国是全球范围内的有机颜料生产大国，作为酞菁蓝、永固紫颜料细分领域的国内主要厂商之一，公司所销售的相当一部分有机颜料产品最终应用于国外市场，从而产品销售情况一定程度上也受到全球经济景气度与国外市场需求的影响。如果国内外宏观经济景气度周期波动导致消费需求持续下行，将会削弱下游行业领域对有机颜料的市场需求，从而引发公司酞菁蓝、永固紫等有机颜料产品销售下降的风险。
　　2、全球经济贸易环境恶化的风险
　　2018年以来，美国先后启动对原产于中国的产品加征10%、25%关税，我国销往美国的有机颜料产品在美方于2018年9月24日生效的第二批对华商品加征关税名单之列。2025年2月，美国宣布开始对进口自中国的商品加征10%的关税，2025年3月，美国宣布上述关税从10%提高至20%。2025年4月9日，美国政府签署“对等关税”行政令向全球贸易伙伴出口至美国的产品征收对等关税，各国税率不同，其中，美国对所有国家征收至少10%的“对等关税”，同时针对美国贸易逆差较大的国家征收更高的关税。自从宣布加征“对等关税”以来，美国频繁变化的关税政策和税率水平，加剧了国际贸易环境的不确定性。若未来美国对进口产品持续实施高额关税政策，或其他国家或地区也对中国公司采取加征关税、非关税贸易壁垒等措施，则会对有机颜料及其下游应用领域相关产品的出口造成不利影响，公司客户可能因此减少对公司有机颜料产品的采购或转向其他国家的供应商，从而对公司销售业绩带来不利影响。
　　3、市场竞争加剧风险
　　公司所处的有机颜料制造行业市场竞争日趋激烈，全球范围内，规模较大的有机颜料生产企业凭借品牌和资金优势，不断拓展业务规模，形成了贯穿整个产业链的产业结构。国内的有机颜料行业中小型生产企业数量众多，且普遍采取低价竞争策略，逐渐压低有机颜料产品市场价格水平，市场竞争不断加剧。公司在复杂的市场环境和激烈的市场竞争中可能面临市场份额减少、盈利能力下降的风险。
　　4、环保风险
　　公司从事的有机颜料制造业务属于化工行业，生产过程中会产生一定的废水、废气、固废等污染物，若公司在生产中操作不当或发生突发事件，可能因发生环保事故或污染物排放不符合环保要求等而被环保部门处罚。同时，随着国家对环境保护要求的不断提高以及社会环保意识的持续增强，未来国家和地方政府可能会颁布更严格的环保法规，进一步提高各项环保标准，如公司无法满足相关要求而被要求停产整改或关停、搬迁等，将对生产经营活动造成重大不利影响。同时，环保要求的不断提升也会导致环保投入和环保治理支出继续增加，从而提高公司生产经营成本、影响公司的盈利水平。
　　5、安全生产风险
　　公司生产所用的部分原辅料如硫酸、盐酸、液碱、硝酸、四氢呋喃、溴乙烷、粗蒽等属于危险化学品，酞菁蓝、永固紫及其中间体的生产工艺对于生产作业过程的安全管理都有着较高的要求，在储存、生产和使用等过程中如果出现操作不当或发生突发事件，可能存在引发安全生产事故的风险，从而对公司正常的生产经营活动带来不利影响。
　　6、应收账款风险
　　随着公司业务的增长，公司应收账款可能持续保持在较高水平，若部分客户发生拖延支付或支付能力不佳的情形，可能导致公司计提坏账准备增加或坏账损失，造成公司现金流量压力，从而对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
　　7、税收政策变化风险
　　公司2023年11月30日取得证书编号为GR202334005301的高新技术企业证书，有效期为3年。根据《关于实施高新技术企业所得税优惠政策有关问题的公告》（国家税务总局公告2017年第24号）的规定，公司报告期各期企业所得税适用税率为15%。根据《财政部税务总局国家发展改革委关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》（财政部公告2020年第23号）的规定，自2021年1月1日至2030年12月31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税，本条所称鼓励类产业企业是指以《西部地区鼓励类产业目录》中规定的产业项目为主营业务，且其主营业务收入占企业收入总额60%以上的企业。公司的子公司银川百泓属于上述税收优惠范畴，报告期各期企业所得税适用税率为15%。根据2020年3月17日财政部、税务总局发布的《关于提高部分产品出口退税率的公告》（财政部税务总局公告2020年第15号）的相关规定，公司主要产品酞菁蓝和永固紫等享受出口货物“免、抵、退”税的税收优惠政策,报告期各期出口退税率为13%。若公司未来不能持续符合高新技术企业的认定条件，或上述税收优惠政策发生变化，导致公司不能继续享受上述优惠政策，将会在一定程度上影响公司的盈利水平。
　　8、商誉减值风险
　　公司2020年收购银川百泓时形成商誉5,948.67万元。公司在2024年末对商誉所在资产组进行减值测试，并聘请了江苏中企华中天资产评估有限公司对2024年末公司商誉所在资产组进行估值，并出具了评估报告，根据减值测试结果，商誉未出现减值。若未来由于外部环境或内部经营发生重大不利变化，银川百泓经营业绩不及预期，与银川百泓商誉相关的资产组或资产组组合可收回金额将可能低于其账面价值，可能导致商誉减值，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　9、技术开发风险
　　公司在酞菁蓝及永固紫颜料领域深耕多年，在技术创新、产品开发与工艺优化方面积累了丰富经验并取得了显著成果；但随着油墨、塑料、涂料以及其他新兴行业等下游行业不断发展，产品需求不断变化，客户对产品的质量、性能及工艺的要求也在持续提高。如果公司技术开发和新技术应用的能力不能满足市场需求，将会导致公司丧失技术优势地位，从而对公司经营发展造成不利影响。
　　10、人才流失风险
　　公司经过长期的发展，在生产工艺、核心技术方面积累的竞争优势与公司核心人员的稳定及围绕核心人员展开的梯度化的人才经验技术传承密切相关，核心人员的稳定性在一定程度上将影响公司业务的稳定性和发展的持续性。若公司核心技术人员离职或技术人员泄露公司技术机密，将可能会对公司的经营发展产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　1.营业收入构成情况
　　报告期内，公司的主营业务产品由酞菁蓝产品、永固紫产品、联副产品及其他产品构成，各期主营业务收入占营业收入的比重均在98%以上，主营业务突出且占比稳定；其他业务收入主要来自于公司环保处理过程中产生的氨水对外销售等，收入占比较低。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　报告期内，公司主营业务收入分别为70,487.10万元、71,035.07万元、64,145.60万元及19,772.06万元，占营业收入的比例分别为98.35%、98.65%、98.39%及98.82%，主营业务突出，金额较为稳定。其中，酞菁蓝和永固紫系公司主要产品，报告期内的销售收入占主营业务收... 查看全部▼

　　1.营业收入构成情况
　　报告期内，公司的主营业务产品由酞菁蓝产品、永固紫产品、联副产品及其他产品构成，各期主营业务收入占营业收入的比重均在98%以上，主营业务突出且占比稳定；其他业务收入主要来自于公司环保处理过程中产生的氨水对外销售等，收入占比较低。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　报告期内，公司主营业务收入分别为70,487.10万元、71,035.07万元、64,145.60万元及19,772.06万元，占营业收入的比例分别为98.35%、98.65%、98.39%及98.82%，主营业务突出，金额较为稳定。其中，酞菁蓝和永固紫系公司主要产品，报告期内的销售收入占主营业务收入的比例分别为90.49%、94.03%、95.38%及90.33%，系公司营业收入的主要来源。
　　报告期内，公司联副产品主要为颜料生产过程中产生的精蒽、炭黑油、溴化钠等，联副产品收入占主营业务收入的比例分别为8.50%、5.00%、2.70%及5.45%。2023年，因精蒽、溴化钠平均销售单价随市场行情变动较上年同期分别下降41.10%、43.62%，公司2023年度联副产品收入金额及占比较2022年度有所下降。2024年，公司联副产品收入及占比下降主要原因系子公司银川百泓因火灾事件及临时性技改停工导致公司永固紫产品产量下降，对应的联副产品生产和销售相应减少。
　　报告期内，公司主营业务收入中其他产品主要系铜钛菁、3-氨基-N-乙基咔唑等中间体的销售，其他产品收入占主营业务收入的比例分别为1.01%、0.97%、1.92%及4.23%，占比较低。2025年1-3月，公司铜钛菁对外销售增加导致其他产品收入占比有所上涨。
　　报告期内，公司主要产品酞菁蓝和永固紫收入变动的进一步分析如下：
　　（1）酞菁蓝
　　报告期内，公司的酞菁蓝产品分为酞菁蓝BGS和酞菁蓝B，以下对酞菁蓝BGS和酞菁蓝B的销售收入、销售均价及变动情况进行分析如下：
　　1）酞菁蓝BGS
　　报告期内，酞菁蓝BGS的销售数量分别为7,453.17吨、8,591.70吨、8,702.85吨及2,118.13吨，销售收入分别为32,012.24万元、37,057.39万元、37,512.83万元及8,936.77万元，呈增长趋势。
　　报告期内，酞菁蓝BGS收入持续增长，其中2023年，酞菁蓝BGS收入较2022年增长5,045.15万元，上涨15.76%；2024年，酞菁蓝BGS收入较2023年增长455.44万元，上涨1.23%，主要系公司酞菁蓝BGS销量持续增长所致，2023年我国对印度进口的酞菁蓝产品实施期限5年的反倾销政策加增关税，进口产品价格优势的削弱带来国内产品需求的增长。
　　2）酞菁蓝B
　　报告期内，酞菁蓝B的销售数量分别为2,099.31吨、2,182.12吨、2,372.08吨及629.22吨，销售收入分别为9,235.62万元、9,232.37万元、9,657.97万元及2,457.31万元，呈增长趋势。
　　报告期内，酞菁蓝B收入总体较为稳定、呈小幅增长趋势，其中，2023年酞菁蓝B收入与2022年基本持平，2024年，酞菁蓝B收入较2023年增长425.60万元，上涨4.61%，主要系公司酞菁蓝B销量增长的同时销售价格有所下降所致：一方面2023年我国对印度进口的酞菁蓝产品实施期限5年的反倾销政策加增关税，进口产品价格优势的削弱带来国内产品需求的增长，2023年和2024年，公司酞菁蓝B的销量较上年同期分别上涨3.94%和8.71%；另一方面酞菁蓝B的市场竞争更为激烈，公司结合原材料价格变动及市场竞争情况调整酞菁蓝B的定价，2023年和2024年，酞菁蓝B的平均销售价格较上年同期分别下滑3.83%和3.77%。
　　（2）永固紫
　　1）永固紫颜料
　　报告期内，永固紫颜料的销售数量分别为544.90吨、481.31吨、466.04吨及174.64吨，销售收入分别为14,669.37万元、11,829.36万元、10,955.83万元及4,113.93万元。
　　报告期内，永固紫颜料收入有所下滑，其中2023年，永固紫颜料收入较2022年下降2,840.01万元，下滑19.36%，主要系2023年原材料采购价格下降及海外需求疲软，永固紫颜料的销售单价降低8.71%、销量下滑11.67%，导致销售收入下降。2024年，永固紫颜料收入较2023年下降873.53万元，下滑7.38%，主要系子公司银川百泓2024年上半年受火灾事件及临时性技改停工影响，永固紫产品产量减少、销售收入下降所致。自2024年下半年银川百泓陆续恢复正常生产后，上述停产事项带来的不利影响已基本消除，2025年1-3月，公司永固紫颜料的销售收入及销售量（折合年化）较2024年均大幅回升，公司持续经营能力未受重大不利影响。
　　2）粗品紫
　　售均价（万元/吨）15.18 15.00 15.34 19.36报告期内，粗品紫的销售数量分别为406.20吨、565.75吨、203.71吨及154.85吨；粗品紫的销售收入分别为7,862.46万元、8,677.41万元、3,056.41万元及2,350.89万元。
　　报告期内，粗品紫收入有所波动，其中2023年，粗品紫收入较2022年增长814.95万元，上涨10.37%，主要系本年销售数量增长所致，2023年在原材料价格下降及市场竞争加剧等因素影响下，公司综合考虑市场价格和产能消化情况下调了粗品紫销售价格，从而推动粗品紫销量及收入的增长。2024年，粗品紫收入较2023年下降5,621.00万元，下滑64.78%，主要系子公司银川百泓2024年上半年受火灾事件及临时性技改停工影响，公司优先生产附加值较高的永固紫颜料产品，2024年粗品紫销售数量较2023年下滑63.99%所致。自2024年下半年银川百泓陆续恢复正常生产后，上述停产事项带来的不利影响已基本消除，2025年1-3月，公司粗品紫的销售收入及销售量（折合年化）较2024年均大幅回升，公司持续经营能力未受重大不利影响。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　报告期内，公司境内收入分别为64,268.88万元、67,735.65万元、60,779.37万元及18,255.60万元，占主营业务收入的比例分别为91.18%、95.36%、94.75%及92.33%，公司销售以境内销售为主。
　　报告期内，公司的主营业务收入主要来自境内，境内销售区域主要集中在华东、华南和华北地区。报告期内，上述区域合计销售收入占主营业务收入比例分别为86.99%、92.02%、92.16%及87.57%，占比较为稳定。报告期内，公司境外销售占主营业务收入的比例较小。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　5.主营业务收入按季度分类
　　报告期各期，公司各季度的销售收入分布相对较为均匀，不存在明显的季节性特征。
　　2022年、2023年及2024年，公司第四季度的销售收入占主营业务收入比例分别为27.88%、25.53%及30.42%，其中2024年第四季度的销售收入占比升高，主要系银川百泓火灾事件及临时性技改停产导致公司2024年上半年销售收入同比下滑，永固紫产品自2024年下半年陆续恢复正常生产和销售，并于2024年四季度完全恢复正常经营水平，因此2024年第四季度的销售收入占比较高具有合理性。
　　综上，报告期内，公司销售收入季节性分布合理，不存在第四季度集中确认收入的情形。
　　6.主营业务收入按客户性质分类
　　报告期内，公司产品销售均为直销模式，不存在经销或加盟的销售模式。公司直销模式下，根据客户采购公司产品后的用途可分为生产商客户销售和贸易商客户销售，其中贸易商客户采购公司的产品不是用于进一步生产加工、自用，而是直接对外销售赚取买卖差价获利；但两者均为买断式销售且在合同或订单约定的相关签收、收款等权利及义务上不存在实质性差异。
　　公司产品主要用途为油墨、涂料、塑料、橡胶等工业产品的着色，最终广泛应用于出版物及包装物印刷、建筑装饰、家居装修、儿童玩具、家电、汽车、皮革、化纤纺织、船舶防腐及农化产品等众多行业领域。由于油墨、涂料、塑料等行业集中度较低，下游行业终端应用领域极其广泛，产品类别和型号以及客户数量极其众多，因此行业内存在众多从事化工产品贸易的贸易商客户，公司向贸易商客户销售有利于扩大公司产品的渗透率和覆盖率，符合颜料及化工行业惯例。
　　报告期内，公司生产商客户收入占主营业务收入的比例分别为44.84%、45.37%、43.21%及48.70%，贸易商客户收入占主营业务收入比例分别为55.16%、54.63%、56.79%及51.30%，公司各期客户结构保持相对稳定。
　　7.前五名客户情况
　　报告期内，公司前五大客户合计销售收入占营业收入的比重分别为32.99%、31.11%、30.52%及33.08%，主要客户较为稳定，公司各期对单一客户销售收入占比均不超过10%，客户集中度较低。
　　报告期各期前五大客户中，东洋申兰华系公司的参股子公司，属于公司关联方；东台仁欣2022年曾属于公司关联方（公司前实际控制人张华于2021年5月卸任东台仁欣董事长，卸任后的12个月内东台仁欣仍系公司关联方，此后不再属于公司关联方）；亚邦颜料2020年及以前曾与公司均为江苏仁欣控制的企业，报告期内系公司主要客户之一，基于谨慎性原则，比照关联方披露交易情况。公司与上述客户交易定价公允，具体关联关系和关联交易情况。
　　除上述客户外，公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员，主要关联方或持有公司5％以上股份的股东和上述其他客户不存在关联关系。
　　8.其他披露事项
　　无。
　　9.营业收入总体分析
　　报告期内，公司主营业务收入分别为70,487.10万元、71,035.07万元、64,145.60万元及19,772.06万元，占营业收入的比例分别为98.35%、98.65%、98.39%及98.82%，主营业务突出，金额较为稳定；其中，酞菁蓝产品和永固紫产品系公司主要产品，报告期内的销售收入占主营业务收入的比例分别为90.49%、94.03%、95.38%及90.33%，系公司营业收入的主要来源。
　　报告期内，公司酞菁蓝产品受益于我国对印度进口的酞菁蓝产品实施反倾销政策加增关税影响，酞菁蓝产品收入持续增长；永固紫产品受原材料价格下降和海外需求疲软因素及2024年偶发性停产因素影响，2023年和2024年收入均同比下滑，2024年下半年随着银川百泓各车间陆续恢复正常生产，2025年1-3月公司永固紫产品收入已明显回升。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、主营业务
　　公司主要从事酞菁蓝及永固紫等有机颜料及其中间体的研发、生产和销售，产品主要用途为油墨、涂料、塑料、橡胶等工业产品的着色，最终广泛应用于出版物及包装物印刷、建筑装饰、家居装修、儿童玩具、家电、汽车、皮革、化纤纺织、船舶防腐及农化产品等多个与国民经济和人民生活息息相关的下游行业，包括液晶油墨显色、3D打印、光漂白等新兴行业领域。
　　公司的主要产品为酞菁蓝及永固紫等有机颜料及其中间体。有机颜料主要指有机化合物制成的颜料，以微纳米颗粒形态分散在介质中，颜料颗粒对光线产生吸收、反射、投射、折射等，从而实现对介质的着色。
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　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、主营业务
　　公司主要从事酞菁蓝及永固紫等有机颜料及其中间体的研发、生产和销售，产品主要用途为油墨、涂料、塑料、橡胶等工业产品的着色，最终广泛应用于出版物及包装物印刷、建筑装饰、家居装修、儿童玩具、家电、汽车、皮革、化纤纺织、船舶防腐及农化产品等多个与国民经济和人民生活息息相关的下游行业，包括液晶油墨显色、3D打印、光漂白等新兴行业领域。
　　公司的主要产品为酞菁蓝及永固紫等有机颜料及其中间体。有机颜料主要指有机化合物制成的颜料，以微纳米颗粒形态分散在介质中，颜料颗粒对光线产生吸收、反射、投射、折射等，从而实现对介质的着色。
　　公司在报告期内，主营业务未发生重大变化。
　　2、商业模式
　　（1）盈利模式
　　公司主要通过酞菁蓝及永固紫颜料产品的研发、生产和销售，为下游客户提供高质量、高性能、环保化的颜料产品，从而获得收入并实现盈利。公司通过持续的产品开发、性能优化和工艺升级，快速响应客户的需求，为客户提供稳定、优质的产品，从而使得公司在行业竞争中取得优势、实现持续盈利。
　　（2）采购模式
　　公司的采购由采购管理部负责。公司致力于构建安全、优质、低成本的供应链，建立了完善的供应商管理体系，结合供应商经营状况、交付能力、产品价格、产品质量、商业信誉和供货稳定性等因素综合确定合格供应商名单，并根据供应商上一年度的综合表现对合格供应商名单进行定期维护更新。对于新增供应商，公司要求其提供营业执照、公司及业务人员基本信息资料及经营有关资质进行认证，并对部分关键供应商进行实地考察合格后与其展开交易。
　　公司采购部门遵循“以销定产，适量备货”的原则，根据生产部门的月度生产计划制定月度采购计划进行生产类物料的采购，生产部门提出采购申请，采购部门根据采购申请进行询价、议价并确定供应商，经审批后签订采购合同并实施采购。公司原材料采购定价方式系基于市场价格水平通过询价方式与供应商确定采购价格。
　　（3）生产模式
　　公司综合考虑市场销售需求的变化情况，开展自主连续生产。每年年初，公司会根据以往的销售情况以及对当年市场的判断制定每种产品的年度生产计划，并将其分解到各月。具体执行时，公司会在生产计划的基础上，根据销售部门反馈的预计客户需求信息、在手订单情况、产品市场行情等，按月制定销售计划；生产部门依据月度销售计划，结合生产能力和库存数量，制定月度生产计划。各车间根据实际生产能力，按计划安排具体生产任务。公司对每批产品进行严格的质量检验，产品合格后方能入库和对外销售。
　　（4）销售模式
　　公司主要通过展会、市场部人员电话沟通和拜访客户等方式获得客户和订单。当客户有采购需求时，通过电子邮件、电话或网络聊天工具将需求告知公司，公司市场部人员与客户确认产品质量要求、交货期限、价格等信息后，双方签订销售订单或销售合同。销售部门确认客户需求后通知生产中心，生产中心根据库存情况安排生产完工后发出商品。主营产品的运输主要由公司负责聘请第三方物流公司，将产品送达客户指定的交货地点，产品经签收后公司确认收入。公司在产品定价时会综合考虑原材料成本变动、市场供需关系、客户采购规模、合理利润率以及历史价格等因素，与客户协商确定产品销售价格。
　　（5）研发模式
　　公司以自身发展战略为基准，紧跟技术发展趋势，结合外部环境和客户需求，自主开展研发工作。一方面，公司与客户在日常的合作中及时沟通，将需求与技术等反馈融入研发计划，针对性地开发新产品、提升产品性能、优化生产工艺；另一方面，公司密切关注市场和行业前沿技术的相关动态和发展趋势，针对新技术、新产品、新工艺等积极开展研究并进行技术储备。与此同时，公司持续推动生产过程的安全化、节能化、环保化，形成了以市场需求和行业技术趋势为导向的研发机制。
　　3、公司行业地位
　　经过20多年的发展，公司在业内建立了良好的口碑，拥有较高知名度，与众多国内外知名客户建立了业务合作关系。据中国染料工业协会统计，2023年度，公司酞菁蓝系列颜料国内市场占有率约为18-19%，国内排名第二位；公司永固紫系列颜料全球市场占有率约20%，是全球领先的永固紫有机颜料生产商。
　　4、经营计划实现情况
　　报告期内，公司围绕年度经营计划，加强市场开拓，完善精益管理模式，提高管理效率，保持积极稳健的发展策略，以应对复杂多变的市场环境。在董事会及管理层的领导下，确保各项经营管理工作有效开展。
　　报告期内，公司整体经营情况保持良好。
　　(二)行业情况
　　颜料用于涂料、塑料和油墨等介质时，并非溶于这些介质后以分子形态存在，而是以许多分子组合成的微纳米颗粒形态分散在介质中。通过颜料分子颗粒对投射到这些应用介质表面的光线产生吸收、反射、透射、折射等作用，实现对这些介质的着色功能。因此，颜料产品的性能和质量不仅取决于颜料内在的分子结构特性，更取决于分子组合而成的颜料颗粒性能，如粒子状态、晶体特性以及着色介质之间的相互作用等。
　　颜料的应用价值表现取决于颜料的颜色性能、牢固性能、加工性能等三大类性能，颜料的三大类性能由化学结构和成分、颗粒表面性能、晶型和晶体形状、颗粒大小及其分布等4大因素决定。
　　有机颜料的化学合成仅仅是生产过程中的一步，要获得具有特殊性能、满足特定要求的商品，还需要依据具体应用介质的特性，对颜料进行颜料化处理，具体内容包括调整颜料粒子的物理特性和表面性能等。颜料化的效果将直接影响最终产品使用效果和市场竞争力。因此，有机颜料的生产技术主要包括颜料合成和颜料化两部分，相关技术、工艺横跨了物理和化学两个学科，需要有机颜料生产商具有强大的研发实力。
　　除了颜料合成和颜料化生产工艺本身之外，由于有机颜料产品具有合成步骤多、生产工艺过程长等特点，必须具备先进的过程控制技术和科学严谨的管理。一个新的有机颜料产品的研发，从产品实验室合成到小试、中试生产和最后规模化生产需要多学科知识的综合运用，渗透着多方面的技术和检测手段。综上，有机颜料产品的研发与生产过程的特点，决定了有机颜料行业是个知识密集和技术密集型行业。
　　近年来，我国有机颜料行业技术水平的自主创新能力和国际竞争力明显提高：一方面，业内有一定技术实力的企业逐步从原始的模仿转变为自主创新，另一方面，企业对生产过程管控方面的软硬件设施及技术投入日益加大。此外，随着国内对于化工行业节能、环保、安全等方面的要求日益提高，业内的有机颜料生产企业在现有生产工艺的基础上，也更加注重清洁生产工艺和循环经济生产工艺的研发。同时，为了生产过程更安全、生产效率更提升，有机颜料产品的自动化和智能化水平也不断提高。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动风险
　　公司的酞菁蓝、永固紫系列有机颜料产品广泛应用于印刷油墨、涂料、塑料、橡胶、皮革、纤维、纺织品、建材及农化产品等国民经济的多个行业领域，从而不可避免地受到国民经济发展、宏观政策调控、经济景气度和消费信心等宏观层面需求波动因素的影响。与此同时，我国是全球范围内的有机颜料生产大国，作为酞菁蓝、永固紫颜料细分领域的国内主要厂商之一，公司所销售的相当一部分有机颜料产品最终应用于国外市场，从而产品销售情况一定程度上也受到全球经济景气度与国外市场需求的影响。如果国民经济增速与出口增速不断放缓，国内外宏观经济景气度和消费需求持续下行，将会削弱下游行业领域对有机颜料的市场需求，从而引发公司酞菁蓝、永固紫等有机颜料产品销售下降的风险。
　　市场竞争加剧风险
　　公司所处的有机颜料制造行业市场竞争日趋激烈，全球范围内，规模较大的有机颜料生产企业凭借品牌和资金优势，不断拓展业务规模，形成了贯穿整个产业链的产业结构；国内的有机颜料行业中小型生产企业数量众多，且普遍采取低价竞争策略，逐渐压低有机颜料产品市场价格水平，市场竞争不断加剧。公司在复杂的市场环境和激烈的市场竞争中可能面临市场份额减少、盈利能力下降的风险。
　　应收账款风险
　　随着公司业务的增长，公司应收账款可能持续保持在较高水平，若部分客户发生拖延支付或支付能力不佳的情形，可能导致公司计提坏账准备增加及坏账损失，或造成公司现金流量压力，从而对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
　　主要原材料价格波动风险
　　报告期内，公司的原材料主要包括苯酐、尿素、氯化亚铜、溴乙烷、粗蒽、四氯苯醌等，直接材料占公司营业成本的比例较高。原材料价格是影响公司利润水平的重要因素之一。若未来原材料价格出现大幅上涨，而公司无法及时将原材料价格上涨的压力向下游传导，或未能在原材料价格下行的过程中做好存货管理，则可能对公司盈利能力产生不利影响。
　　税收政策变化风险
　　公司2023年11月30日取得证书编号为GR202334005301的高新技术企业证书，有效期为3年，根据《关于实施高新技术企业所得税优惠政策有关问题的公告》（国家税务总局公告2017年第24号）的规定，公司2024年度企业所得税适用税率为15%。根据《财政部税务总局国家发展改革委关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》（财政部公告2020年第23号）的规定，自2021年1月1日至2030年12月31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税，本条所称鼓励类产业企业是指以《西部地区鼓励类产业目录》中规定的产业项目为主营业务，且其主营业务收入占企业收入总额60%以上的企业。公司的子公司银川百泓属于上述税收优惠范畴，2024年度企业所得税适用税率为15%。若公司未来不能持续符合高新技术企业的认定条件，或上述税收优惠政策发生变化，导致公司不能继续享受上述优惠政策，将会在一定程度上影响公司的盈利水平。
　　环保风险
　　公司从事的有机颜料制造业务属于化工行业，生产过程中会产生一定的废水、废气、固废等污染物，若公司在生产中操作不当或发生突发事件，可能因发生环保事故或污染物排放不符合环保要求等而被环保部门处罚。同时，随着国家对环境保护要求的不断提高以及社会环保意识的持续增强，未来国家和地方政府可能会颁布更严格的环保法规，进一步提高各项环保标准，如公司无法满足相关要求而被要求停产整改或关停、搬迁等，将对生产经营活动造成重大不利影响。同时，环保要求的不断提升也会导致环保投入和环保治理支出继续增加，从而提高公司生产经营成本、影响公司的盈利水平。
　　安全生产风险
　　公司生产所用的部分原辅料如硫酸、盐酸、液碱、硝酸、四氢呋喃、溴乙烷、粗蒽等属于危险化学品，酞菁蓝、永固紫及其中间体的生产工艺对于生产作业过程的安全管理都有着较高的要求，在储存、生产和使用等过程中如果出现操作不当或发生突发事件，可能存在引发安全生产事故的风险，从而对公司正常的生产经营活动带来不利影响。
　　技术开发风险
　　经过多年的深耕细作，公司在酞菁蓝颜料、永固紫颜料的技术开发与创新、产品及工艺开发与应用等方面均积累了一定的经验并取得了一定的成就；但随着下游油墨、塑料、涂料等行业的不断发展新需求，产品需求的不断变化，客户对产品的质量、性能及工艺的要求也在持续提高。如果公司技术开发和新技术应用的能力不能满足市场需求，将会导致公司丧失技术优势地位，从而对公司经营发展造成不利影响。
　　人才流失风险
　　公司经过长期的发展，在生产工艺、核心技术方面积累的竞争优势与公司核心人员的稳定与围绕核心人员展开的梯度化的人才经验技术传承密切相关，核心人员的稳定性在一定程度上将影响公司业务的稳定性和发展的持续性。若公司核心技术人员离职或技术人员泄露公司技术机密，将可能会对公司的经营发展产生不利影响。
　　商誉减值风险
　　公司2020年收购银川百泓时形成商誉5,948.67万元。报告期末，根据评估机构减值测试结果，商誉未出现减值。若未来由于外部环境或内部经营发生重大不利变化，银川百泓经营业绩不及预期，与银川百泓商誉相关的资产组或资产组组合可收回金额将可能低于其账面价值，可能导致商誉减值，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　在建工程转固新增折旧的风险
　　报告期末，公司在建工程余额为53,777.76万元，主要为“年产11000吨高性能有机颜料建设项目”。未来在建工程转固后，公司将根据固定资产折旧政策计提折旧，如果公司未来市场及客户开发不及预期，不能获得与新增折旧规模相匹配的销售规模增长，则公司将存在因新增固定资产折旧规模较大而导致利润下滑的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲