一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司是一家专门从事精细化工产品研发、生产、销售的高新技术企业，通过长期经营积累，公司产品体系不断完善，目前形成了精细化工中间体、环保型PVC热稳定剂助剂及兽药原料药为核心的产品体系，主要产品包括乙酰丙酮、乙酰丙酮钙、乙酰甲喹、呋喃类化工产品（呋喃唑酮及呋喃它酮）和乙酸异丙烯酯、5-硝基糠醛二乙酸酯、3-氨基噁唑烷酮、四丁基脲等其他精细化工产品。公司主要产品均采用自主开发的先进生产工艺，生产过程采用DCS控制进行规模化生产，在控制水平、产品质量、成本方面、安全技术、环保设施都达到较高水平。　　1、采购模式　　公司主要采取“以产定采”的采购模... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家专门从事精细化工产品研发、生产、销售的高新技术企业，通过长期经营积累，公司产品体系不断完善，目前形成了精细化工中间体、环保型PVC热稳定剂助剂及兽药原料药为核心的产品体系，主要产品包括乙酰丙酮、乙酰丙酮钙、乙酰甲喹、呋喃类化工产品（呋喃唑酮及呋喃它酮）和乙酸异丙烯酯、5-硝基糠醛二乙酸酯、3-氨基噁唑烷酮、四丁基脲等其他精细化工产品。公司主要产品均采用自主开发的先进生产工艺，生产过程采用DCS控制进行规模化生产，在控制水平、产品质量、成本方面、安全技术、环保设施都达到较高水平。
　　1、采购模式
　　公司主要采取“以产定采”的采购模式，公司根据原材料采购和供应商管理制度制定了《物料采购与付款管理制度》等内部规章制度。公司设立了市场部采购科，主要负责原辅材料的采购与供应商管理。
　　报告期内，公司采购的主要内容包括冰醋酸、丙酮、BFO、氢氧化钙、醋酐等各类基础化工产品，市场供应充足。公司根据《供应商评价规定》等制度，综合考虑供应商的经营规模、产品质量、价格水平、商业信誉，保证供应商遴选流程的正常运行，并建立了合格供应商目录。公司市场部采购科根据月度生产计划，以现有库存为基础，综合考虑当前原料市场供需情况、市场价格走势，统一制定采购计划，按程序报批后，组织实施采购。
　　2、生产模式
　　公司产品为自主生产，主要采取以销定产的生产模式。公司已建立了生产管理的相关内部控制制度，设立了生产综合部，主要负责生产计划的制定及生产过程的控制和管理。
　　公司生产综合部根据市场部销售科确定的销售计划，结合仓储情况和车间实际生产能力等情况制定生产计划。生产计划经生产经营会议讨论通过后下达到各生产部门。各生产部门根据生产计划领用原材料并组织生产，质检部门对产品生产过程与成品入库的产品质量进行全程管理，安环部门对整个生产过程进行安全与环保的控制。多部门共同协作确保按客户要求及时供货。
　　3、销售模式
　　公司的产品采用直销的销售模式。公司设立了市场部销售科，主要负责制定公司的销售计划并实施；负责国内外市场开拓、客户开发，以及销售合同的谈判、签订和跟踪；负责客户的日常维护与跟踪管理，及时发现并解决客户面临的问题，维系好公司与客户之间的合作关系；负责建立营销网络，制定并推进公司的品牌及市场推广工作。在收到客户的采购需求后，销售科与客户开展业务对接与洽谈，确定产品数量、销售价格及交付时间，并结合公司实际产能与库存情况，制定详细的发货计划，将产品交付至客户。
　　报告期内公司商业模式未发生变化。报告期后至报告披露日，公司的商业模式并无变化。
　　（二）行业情况
　　1、公司所属的精细化工行业概况
　　精细化工最早诞生于德国，但兴起于瑞士、日本等自然资源比较匮乏的国家。20世纪90年代以来，随着石油化工向深加工方向发展和高新技术的蓬勃兴起，国际精细化工得到了前所未有的快速发展，年均增长率在5%~6%，增长速度明显高于化学工业整体2%~3%的发展速度。进入21世纪，精细化工形成了产业集群，产品日益专业化、多样化和高性能化。截至目前，全球精细化学品品种已超过了10万种。根据中国化工信息杂志网的数据，2022年全球精细化工行业市场规模达2.5万亿美元。根据IndustryResearch的预测，预计2027年将增加至2.79万亿美元，年复合增长率达5.64%。
　　作为与国民经济密切相关的重要基础行业，我国精细化工行业近年来一直保持着快速发展。全球经济环境的持续复苏，以及近年来我国经济总量的增长为精细化工行业提供了较强的市场需求。我国的精细化工市场规模呈现稳步上涨趋势，根据中国石油和化学工业联合会数据，2023年我国精细化工工业总产值为6万亿元，比2022年增长了3.4%。预计2025年将达到6.6万亿元，精细化工率将达到55%。2027年我国精细化工总产值有望超过11万亿元。
　　放眼全球，我国虽在精细化学品的规模占比上具有相对优势，然而由于研发生产技术水平相对较低等原因，我国精细化率总体相对较低，与化学工业发达国家和地区相比，在产品种类、数量、质量等方面仍存在一定差距，我国精细化工仍然有较大的发展空间。其中，“高质量发展”与“绿色发展”已成为精细化工行业两大重要主题。
　　精细化工率是衡量一个国家和地区化学工业技术水平的重要标志，为了进一步加强我国化工行业的整体技术水平，提升精细化工率将成为我国化学工业发展的重要方向。根据中国化工学会发布的《2017-2025年精细化工行业发展的设想与对策》，到2025年，我国将努力把化工行业精细化率提高到55%，到2030年，建成精细化工强国。
　　伴随我国环保标准提高及“能耗双控”政策影响，对精细化工行业的安全生产、环境保护和技术水平不断提出更高的要求，高污染、高能耗的产能、工艺和装置将逐步被淘汰，具备较高安全环保水平、掌握清洁生产工艺以及较强研发实力的企业的竞争力将会得到进一步提高，行业整合将会加快。
　　2、公司主要产品的下游应用情况
　　（1）乙酰丙酮
　　乙酰丙酮，化学名称为2,4-戊二酮，常温下为无色流动液体，微溶于水，系一种精细化工中间体，乙酰丙酮作为公司的主要产品对外销售之外，还作为主要原材料用于生产主要产品乙酰丙酮钙与乙酰甲喹。
　　乙酰丙酮的应用领域广泛：在医药领域，乙酰丙酮是生产磺胺类抗菌药物的主要原料，也是合成抗毒剂二噁沙利和磺酰脲类糖尿病治疗药物的重要中间体；在兽药领域，乙酰丙酮主要用于合成兽用广谱抗菌药物乙酰甲喹和抗球虫病药物尼卡巴嗪；在PVC领域，乙酰丙酮是用于生产PVC塑料热稳定剂辅助制剂乙酰丙酮盐的主要原料；在农药领域，乙酰丙酮是合成生产杀菌剂嘧霉胺、除草剂嘧磺隆的重要农药中间体；在催化剂领域，乙酰丙酮可作为石油裂解、加氢反应和羰基化反应的催化剂。上述应用领域与宏观经济发展水平密切相关。
　　（2）乙酰丙酮钙
　　乙酰丙酮钙，化学名称为2,4-戊二酮钙，为白色粉末，性质稳定。乙酰丙酮钙主要用作管材、板材、型材及电线电缆等硬质或半硬质PVC制品的热稳定剂，以延长塑料制品使用寿命、保持色彩及透明度。乙酰丙酮钙作为环保型PVC热稳定剂的组成部分，广泛应用于包装、建筑、农业、家电等领域。PVC热稳定剂种类较多，主要包括铅盐类、复合金属类、有机锡三大类。近年来，随着全社会环保意识的加强，全球各地相继出台各项政策以限制或禁止铅盐类热稳定剂的使用，在环保、无毒的PVC热稳定剂替代品中，钙锌类复合金属类稳定剂因其热稳定性、光稳定性较好，且价格适中等特点，成为最具替代铅盐类前景的热稳定剂，并有望成为未来主要的PVC稳定剂之一。公司的乙酰丙酮钙系该类热稳定剂的配方的组成部分。
　　（3）乙酰甲喹
　　乙酰甲喹，又名痢菌净，成品为鲜黄色结晶或黄色粉末。乙酰甲喹主要用于抑制菌体的脱氧核糖核酸（DNA）合成，常作为广谱抗菌药使用，对多数细菌具有较强的抑制作用，在兽医临床上使用广泛，主要用于禽巴氏杆菌病、雏鸡白痢、猪痢疾、细菌性肠炎等疾病，同时适用于生猪养殖以及水产养殖领域，其作用机理是改变动物肠道菌群，提高能量物质和蛋白质的利用率，以增加体内蛋白质的合成，市场需求较为良好。
　　公司目前形成了精细化工中间体、环保型PVC热稳定剂助剂及兽药原料药为核心的产品体系，主要产品市场空间较大，受宏观经济波动、市场竞争、原材料价格波动、产品结构变化等因素综合影响，报告期内公司主营业务的盈利水平较上年同期有所下降。
　　3、国家相关行业政策情况
　　近年来，国家及地方政府出台了一系列支持精细化工行业发展的产业政策，为公司所在的精细化工行业健康发展提供了良好的政策环境，《塑料加工业“十四五”发展规划指导意见》《塑料加工业“十四五”科技创新指导意见》等文件均提出大力支持高分子材料助剂尤其是环保型助剂行业的发展，有助于促进我国高分子材料助剂行业的持续发展和转型升级。此外，国家对精细化工行业的环境保护、安全生产等要求不断提高，也推动了我国精细化工行业绿色化发展升级，促进行业优胜劣汰，进一步优化产业结构，为公司主营业务提供了良好的发展契机。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　行业周期和宏观经济周期波动风险
　　我国精细化工行业是受经济波动以及政策影响较大、周期性较强的行业，行业的周期性与经济增长的周期性有较大的关联性。公司专业从事精细化工品及兽用原料药的研发、生产及销售，公司下游行业分布广泛，涵盖建筑、医药、农药、兽药、能源等领域，公司所处行业及下游产业与宏观经济形势存在高度关联，宏观经济周期波动将对公司的经营状况产生一定的影响。报告期内，虽然国内宏观经济持续保持增长，但整体经济增速放缓、“去杠杆”、“去产能”、国家环保核查等宏观政策因素，仍可能对公司下游客户的需求产生不利影响，进而对公司的未来经营产生一定的不确定性风险。
　　环境保护风险
　　公司所属行业为化学原料及化学品制造业，生产过程中会产生废水、固废、废气等污染物，如果出现管理不当或环保设备故障等情形，公司存在环境保护风险。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，社会环保意识的日益增强，相关环保门槛和标准逐步提高，政府环保管理力度不断加大，不排除公司因加大环保投入对经营业绩产生不利影响。同时，若公司不能及时对生产设施进行升级改造以提高污染物的处理能力，满足更为严格的环保标准和环保要求，或者公司环保设施未能有效运作，可能导致公司受到罚款、停产或限产等行政处罚，从而给公司的生产经营带来不利影响。
　　安全生产风险
　　公司生产的乙酰丙酮、乙酸异丙烯酯属于危险化学品，需要办理安全生产许可证，在生产和存放的过程中存在一定的安全风险。如公司在相关危险化学品的生产、储存、运输或交付等环节发生失误，均可能发生失火、危险品泄露等安全事故，进而影响公司生产经营，给公司财产、员工人身安全和周边环境带来不利影响并造成较大经济损失的风险。
　　乙酰丙酮钙产品客户集中度较高的风险
　　华明泰系公司乙酰丙酮钙产品的主要客户，2025年1-6月，公司向华明泰销售乙酰丙酮钙的收入金额为1,970万元，占公司乙酰丙酮钙产品销售收入的54.54%，占公司主营业务收入的12.93%。公司乙酰丙酮钙产品客户集中度较高，若未来公司乙酰丙酮钙产品境内外市场拓展不及预期、华明泰对公司乙酰丙酮钙产品的需求发生重大变化，公司乙酰丙酮钙产品产能将无法得到有效消化，进而对公司经营业绩造成一定不利影响。
　　主要原材料价格波动风险
　　公司主要原材料为冰醋酸、丙酮等。2025年1-6月，受上游原材料价格波动及供需关系影响，公司主要原材料的价格也出现不同程度的波动。由于冰醋酸、丙酮均有公开、实时的市场报价，若其价格大幅下跌或形成明显的下跌趋势，虽可降低公司的生产成本，但下游客户可能由此采用较保守的采购或付款策略，或要求公司降低产品价格，这将影响到公司的产品销售和货款回收，从而增加公司的财务风险。相反，在原材料价格上涨的情况下，若公司无法及时将成本上涨传导至下游客户，将导致公司毛利率下降，进而影响公司盈利能力。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司是一家专门从事精细化工产品研发、生产、销售的高新技术企业，通过长期经营积累，公司产品体系不断完善，目前形成了精细化工中间体、环保型PVC热稳定剂助剂及兽药原料药为核心的产品体系，主要产品包括乙酰丙酮、乙酰丙酮钙、乙酰甲喹、呋喃类化工产品（呋喃唑酮及呋喃它酮）和乙酸异丙烯酯、5-硝基糠醛二乙酸酯、3-氨基噁唑烷酮、四丁基脲等其他精细化工产品。公司主要产品均采用自主开发的先进生产工艺，生产过程采用DCS控制进行规模化生产，在控制水平、产品质量、成本方面、安全技术、环保设施都达到较高水平。　　1、采购模式　　公司主要采取“以产定采”的采购模... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家专门从事精细化工产品研发、生产、销售的高新技术企业，通过长期经营积累，公司产品体系不断完善，目前形成了精细化工中间体、环保型PVC热稳定剂助剂及兽药原料药为核心的产品体系，主要产品包括乙酰丙酮、乙酰丙酮钙、乙酰甲喹、呋喃类化工产品（呋喃唑酮及呋喃它酮）和乙酸异丙烯酯、5-硝基糠醛二乙酸酯、3-氨基噁唑烷酮、四丁基脲等其他精细化工产品。公司主要产品均采用自主开发的先进生产工艺，生产过程采用DCS控制进行规模化生产，在控制水平、产品质量、成本方面、安全技术、环保设施都达到较高水平。
　　1、采购模式
　　公司主要采取“以产定采”的采购模式，公司根据原材料采购和供应商管理制度制定了《物料采购与付款管理制度》等内部规章制度。公司设立了市场部采购科，主要负责原辅材料的采购与供应商管理。
　　报告期内，公司采购的主要内容包括冰醋酸、丙酮、BFO、氢氧化钙、醋酐等各类基础化工产品，市场供应充足。公司根据《供应商评价规定》等制度，综合考虑供应商的经营规模、产品质量、价格水平、商业信誉，保证供应商遴选流程的正常运行，并建立了合格供应商目录。公司市场部采购科根据月度生产计划，以现有库存为基础，综合考虑当前原料市场供需情况、市场价格走势，统一制定采购计划，按程序报批后，组织实施采购。
　　2、生产模式
　　公司产品为自主生产，主要采取以销定产的生产模式。公司已建立了生产管理的相关内部控制制度，设立了生产综合部，主要负责生产计划的制定及生产过程的控制和管理。
　　公司生产综合部根据市场部销售科确定的销售计划，结合仓储情况和车间实际生产能力等情况制定生产计划。生产计划经生产经营会议讨论通过后下达到各生产部门。各生产部门根据生产计划领用原材料并组织生产，质检部门对产品生产过程与成品入库的产品质量进行全程管理，安环部门对整个生产过程进行安全与环保的控制。多部门共同协作确保按客户要求及时供货。
　　3、销售模式
　　公司的产品采用直销的销售模式。公司设立了市场部销售科，主要负责制定公司的销售计划并实施；负责国内外市场开拓、客户开发，以及销售合同的谈判、签订和跟踪；负责客户的日常维护与跟
　　踪管理，及时发现并解决客户面临的问题，维系好公司与客户之间的合作关系；负责建立营销网络，制定并推进公司的品牌及市场推广工作。在收到客户的采购需求后，销售科与客户开展业务对接与洽谈，确定产品数量、销售价格及交付时间，并结合公司实际产能与库存情况，制定详细的发货计划，将产品交付至客户。
　　报告期内公司商业模式未发生变化。报告期后至报告披露日，公司的商业模式并无变化。
　　(二)行业情况
　　1、公司所属的精细化工行业概况
　　精细化工最早诞生于德国，但兴起于瑞士、日本等自然资源比较匮乏的国家。20世纪90年代以来，随着石油化工向深加工方向发展和高新技术的蓬勃兴起，国际精细化工得到了前所未有的快速发展，年均增长率在5%~6%，增长速度明显高于化学工业整体2%~3%的发展速度。进入21世纪，精细化工形成了产业集群，产品日益专业化、多样化和高性能化。截至目前，全球精细化学品品种已超过了10万种。根据中国化工信息杂志网的数据，2022年全球精细化工行业市场规模达2.5万亿美元。根据IndustryResearch的预测，预计2027年将增加至2.79万亿美元，年复合增长率达5.64%。
　　作为与国民经济密切相关的重要基础行业，我国精细化工行业近年来一直保持着快速发展。全球经济环境的持续复苏，以及近年来我国经济总量的增长为精细化工行业提供了较强的市场需求。我国的精细化工市场规模呈现稳步上涨趋势，根据中国石油和化学工业联合会数据，2023年我国精细化工工业总产值为6万亿元，比2022年增长了3.4%。预计2025年将达到6.6万亿元，精细化工率将达到55%。2027年我国精细化工总产值有望超过11万亿元。
　　放眼全球，我国虽在精细化学品的规模占比上具有相对优势，然而由于研发生产技术水平相对较低等原因，我国精细化率总体相对较低，与化学工业发达国家和地区相比，在产品种类、数量、质量等方面仍存在一定差距，我国精细化工仍然有较大的发展空间。其中，“高质量发展”与“绿色发展”已成为精细化工行业两大重要主题。
　　精细化工率是衡量一个国家和地区化学工业技术水平的重要标志，为了进一步加强我国化工行业的整体技术水平，提升精细化工率将成为我国化学工业发展的重要方向。根据中国化工学会发布的《2017-2025年精细化工行业发展的设想与对策》，到2025年，我国将努力把化工行业精细化率提高到55%，到2030年，建成精细化工强国。
　　伴随我国环保标准提高及“能耗双控”政策影响，对精细化工行业的安全生产、环境保护和技术水平不断提出更高的要求，高污染、高能耗的产能、工艺和装置将逐步被淘汰，具备较高安全环保水平、
　　掌握清洁生产工艺以及较强研发实力的企业的竞争力将会得到进一步提高，行业整合将会加快。
　　2、公司主要产品的下游应用情况
　　（1）乙酰丙酮
　　乙酰丙酮，化学名称为2,4-戊二酮，常温下为无色流动液体，微溶于水，系一种精细化工中间体，乙酰丙酮作为公司的主要产品对外销售之外，还作为主要原材料用于生产主要产品乙酰丙酮钙与乙酰甲喹。
　　乙酰丙酮的应用领域广泛：在医药领域，乙酰丙酮是生产磺胺类抗菌药物的主要原料，也是合成抗毒剂二噁沙利和磺酰脲类糖尿病治疗药物的重要中间体；在兽药领域，乙酰丙酮主要用于合成兽用广谱抗菌药物乙酰甲喹和抗球虫病药物尼卡巴嗪；在PVC领域，乙酰丙酮是用于生产PVC塑料热稳定剂辅助制剂乙酰丙酮盐的主要原料；在农药领域，乙酰丙酮是合成生产杀菌剂嘧霉胺、除草剂嘧磺隆的重要农药中间体；在催化剂领域，乙酰丙酮可作为石油裂解、加氢反应和羰基化反应的催化剂。上述应用领域与宏观经济发展水平密切相关。
　　（2）乙酰丙酮钙
　　乙酰丙酮钙，化学名称为2,4-戊二酮钙，为白色粉末，性质稳定。乙酰丙酮钙主要用作管材、板材、型材及电线电缆等硬质或半硬质PVC制品的热稳定剂，以延长塑料制品使用寿命、保持色彩及透明度。乙酰丙酮钙作为环保型PVC热稳定剂的组成部分，广泛应用于包装、建筑、农业、家电等领域。PVC热稳定剂种类较多，主要包括铅盐类、复合金属类、有机锡三大类。近年来，随着全社会环保意识的加强，全球各地相继出台各项政策以限制或禁止铅盐类热稳定剂的使用，在环保、无毒的PVC热稳定剂替代品中，钙锌类复合金属类稳定剂因其热稳定性、光稳定性较好，且价格适中等特点，成为最具替代铅盐类前景的热稳定剂，并有望成为未来主要的PVC稳定剂之一。公司的乙酰丙酮钙系该类热稳定剂的配方的组成部分。
　　（3）乙酰甲喹
　　乙酰甲喹，又名痢菌净，成品为鲜黄色结晶或黄色粉末。乙酰甲喹主要用于抑制菌体的脱氧核糖核酸（DNA）合成，常作为广谱抗菌药使用，对多数细菌具有较强的抑制作用，在兽医临床上使用广泛，主要用于禽巴氏杆菌病、雏鸡白痢、猪痢疾、细菌性肠炎等疾病，同时适用于生猪养殖以及水产养殖领域，其作用机理是改变动物肠道菌群，提高能量物质和蛋白质的利用率，以增加体内蛋白质的合成，市场需求较为良好。
　　公司目前形成了精细化工中间体、环保型PVC热稳定剂助剂及兽药原料药为核心的产品体系，主要产品市场空间较大，受宏观经济波动、市场竞争、原材料价格波动、产品结构变化等因素综合影响，
　　报告期内公司主营业务的盈利水平较上年同期有所下降。
　　3、国家相关行业政策情况
　　近年来，国家及地方政府出台了一系列支持精细化工行业发展的产业政策，为公司所在的精细化工行业健康发展提供了良好的政策环境，《塑料加工业“十四五”发展规划指导意见》《塑料加工业“十四五”科技创新指导意见》等文件均提出大力支持高分子材料助剂尤其是环保型助剂行业的发展，有助于促进我国高分子材料助剂行业的持续发展和转型升级。此外，国家对精细化工行业的环境保护、安全生产等要求不断提高，也推动了我国精细化工行业绿色化发展升级，促进行业优胜劣汰，进一步优化产业结构，为公司主营业务提供了良好的发展契机。

　　二、未来展望
　　作为一家专注于医药原料药、中间体研发、生产及销售的高新技术企业，公司将抓住转型机遇，以创新为核心，加大研发投入，加速技术转化与产品升级。同时，推动低碳生产与循环经济，践行社会责任。未来公司将夯实人才基础，强化合规与风控，持续提升竞争力。

　　三、公司面临的重大风险分析
　　行业周期和宏观经济周期波动风险
　　我国精细化工行业是受经济波动以及政策影响较大、周期性较强的行业，行业的周期性与经济增长的周期性有较大的关联性。公司专业从事精细化工品及兽用原料药的研发、生产及销售，公司下游行业分布广泛，涵盖建筑、医药、农药、兽药、能源等领域，公司所处行业及下游产业与宏观经济形势存在高度关联，宏观经济周期波动将对公司的经营状况产生一定的影响。报告期内，虽然国内宏观经济持续保持增长，但整体经济增速放缓、“去杠杆”、“去产能”、国家环保核查等宏观政策因素，仍可能对公司下游客户的需求产生不利影响，进而对公司的未来经营产生一定的不确定性风险。
　　环境保护风险
　　公司所属行业为化学原料及化学品制造业，生产过程中会产生废水、固废、废气等污染物，如果出现管理不当或环保设备故障等情形，公司存在环境保护风险。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，社会环保意识的日益增强，相关环保门槛和标准逐步提高，政府环保管理力度不断加大，不排除公司因加大环保投入对经营业绩产生不利影响。同时，若公司不能及时对生产设施进行升级改造以提高污染物的处理能力，满足更为严格的环保标准和环保要求，或者公司环保设施未能有效运作，可能导致公司受到罚款、停产或限产等行政处罚，从而给公司的生产经营带来不利影响。
　　安全生产风险
　　公司生产的乙酰丙酮、乙酸异丙烯酯属于危险化学品，需要办理安全生产许可证，在生产和存放的过程中存在一定的安全风险。如公司在相关危险化学品的生产、储存、运输或交付等环节发生失误，均可能发生失火、危险品泄露等安全事故，进而影响公司生产经营，给公司财产、员工人身安全和周边环境带来不利影响并造成较大经济损失的风险。
　　乙酰丙酮钙产品客户集中度较高的风险
　　华明泰系公司乙酰丙酮钙产品的主要客户，2024年，公司向华明泰销售乙酰丙酮钙的收入金额为6,002.81万元，占公司乙酰丙酮钙产品销售收入的58.57%，占公司主营业务收入的15.88%。公司乙酰丙酮钙产品客户集中度较高，若未来公司乙酰丙酮钙产品境内外市场拓展不及预期、华明泰对公司乙酰丙酮钙产品的需求发生重大变化，公司乙酰丙酮钙产品产能将无法得到有效消化，进而对公司经营业绩造成一定不利影响。
　　主要原材料价格波动风险
　　公司主要原材料为冰醋酸、丙酮等。2024年，受上游原材料价格波动及供需关系影响，公司主要原材料的价格也出现不同程度的波动。由于冰醋酸、丙酮均有公开、实时的市场报价，若其价格大幅下跌或形成明显的下跌趋势，虽可降低公司的生产成本，但下游客户可能由此采用较保守的采购或付款策略，或要求公司降低产品价格，这将影响到公司的产品销售和货款回收，从而增加公司的财务风险。相反，在原材料价格上涨的情况下，若公司无法及时将成本上涨传导至下游客户，将导致公司毛利率下降，进而影响公司盈利能力。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 公司是一家专门从事精细化工产品研发、生产、销售的高新技术企业，通过长期经营积累，公司产品体系不断完善，目前形成了精细化工中间体、环保型PVC热稳定剂助剂及兽药原料药为核心的产品体系，主要产品包括乙酰丙酮、乙酰丙酮钙、乙酰甲喹、呋喃类化工产品（呋喃唑酮及呋喃它酮）和乙酸异丙烯酯、5-硝基糠醛二乙酸酯、3-氨基噁唑烷酮、四丁基脲等其他精细化工产品。公司主要产品均采用自主开发的先进生产工艺，生产过程采用DCS控制进行规模化生产，在控制水平、产品质量、成本方面、安全技术、环保设施都达到较高水平。 1、采购模式 公司主要采取“以... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司是一家专门从事精细化工产品研发、生产、销售的高新技术企业，通过长期经营积累，公司产品体系不断完善，目前形成了精细化工中间体、环保型PVC热稳定剂助剂及兽药原料药为核心的产品体系，主要产品包括乙酰丙酮、乙酰丙酮钙、乙酰甲喹、呋喃类化工产品（呋喃唑酮及呋喃它酮）和乙酸异丙烯酯、5-硝基糠醛二乙酸酯、3-氨基噁唑烷酮、四丁基脲等其他精细化工产品。公司主要产品均采用自主开发的先进生产工艺，生产过程采用DCS控制进行规模化生产，在控制水平、产品质量、成本方面、安全技术、环保设施都达到较高水平。
1、采购模式
公司主要采取“以产定采”的采购模式，公司根据原材料采购和供应商管理制度制定了《物料采购与付款管理制度》等内部规章制度。公司设立了市场部采购科，主要负责原辅材料的采购与供应商管理。
报告期内，公司采购的主要内容包括冰醋酸、丙酮、BFO、氢氧化钙、醋酐等各类基础化工产品，市场供应充足。公司根据《供应商评价规定》等制度，综合考虑供应商的经营规模、产品质量、价格水平、商业信誉，保证供应商遴选流程的正常运行，并建立了合格供应商目录。公司市场部采购科根据月度生产计划，以现有库存为基础，综合考虑当前原料市场供需情况、市场价格走势，统一制定采购计划，按程序报批后，组织实施采购。
2、生产模式
公司产品为自主生产，主要采取以销定产的生产模式。公司已建立了生产管理的相关内部控制制度，设立了生产综合部，主要负责生产计划的制定及生产过程的控制和管理。
公司生产综合部根据市场部销售科确定的销售计划，结合仓储情况和车间实际生产能力等情况制定生产计划。生产计划经生产经营会议讨论通过后下达到各生产部门。各生产部门根据生产计划领用原材料并组织生产，质检部门对产品生产过程与成品入库的产品质量进行全程管理，安环部门对整个生产过程进行安全与环保的控制。多部门共同协作确保按客户要求及时供货。
3、销售模式
公司的产品采用直销的销售模式。公司设立了市场部销售科，主要负责制定公司的销售计划并实施；负责国内外市场开拓、客户开发，以及销售合同的谈判、签订和跟踪；负责客户的日常维护与跟踪管理，及时发现并解决客户面临的问题，维系好公司与客户之间的合作关系；负责建立营销网络，制定并推进公司的品牌及市场推广工作。在收到客户的采购需求后，销售科与客户开展业务对接与洽谈，确定产品数量、销售价格及交付时间，并结合公司实际产能与库存情况，制定详细的发货计划，将产品交付至客户。
报告期内公司商业模式未发生变化。报告期后至报告披露日，公司的商业模式并无变化。
（二）行业情况
1、公司所属的精细化工行业概况
精细化工最早诞生于德国，但兴起于瑞士、日本等自然资源比较匮乏的国家。20世纪90年代以来，随着石油化工向深加工方向发展和高新技术的蓬勃兴起，国际精细化工得到了前所未有的快速发展，年均增长率在5%~6%，增长速度明显高于化学工业整体2%~3%的发展速度。进入21世纪，精细化工形成了产业集群，产品日益专业化、多样化和高性能化。截至目前，全球精细化学品品种已超过了10万种。根据前瞻产业研究院的数据，2021年全球精细化工行业市场规模达17,400亿欧元，预计2027年将增加至25,880亿欧元，年均复合增长率约6.8%。
作为与国民经济密切相关的重要基础行业，我国精细化工行业近年来一直保持着快速发展。全球经济环境的持续复苏，以及近年来我国经济总量的增长为精细化工行业提供了较强的市场需求。我国的精细化工市场规模呈现稳步上涨趋势，根据中金普华产业研究院、共研产业咨询数据，2022年中国精细化工市场规模约为5.7万亿元，2016-2022年的年复合增长率达5.6%，精细化率超过40%，预计2027年国内精细化工市场规模有望达到11万亿元。
放眼全球，我国虽在精细化学品的规模占比上具有相对优势，然而由于研发生产技术水平相对较低等原因，我国精细化率总体相对较低，与化学工业发达国家和地区相比，在产品种类、数量、质量等方面仍存在一定差距，我国精细化工仍然有较大的发展空间。其中，“高质量发展”与“绿色发展”已成为精细化工行业两大重要主题。
精细化工率是衡量一个国家和地区化学工业技术水平的重要标志，为了进一步加强我国化工行业的整体技术水平，提升精细化工率将成为我国化学工业发展的重要方向。根据中国化工学会发布的《2017-2025年精细化工行业发展的设想与对策》，到2025年，我国将努力把化工行业精细化率提高到55%，到2030年，建成精细化工强国。
伴随我国环保标准提高及“能耗双控”政策影响，对精细化工行业的安全生产、环境保护和技术水平不断提出更高的要求，高污染、高能耗的产能、工艺和装置将逐步被淘汰，具备较高安全环保水平、掌握清洁生产工艺以及较强研发实力的企业的竞争力将会得到进一步提高，行业整合将会加快。
2、公司主要产品的下游应用情况
（1）乙酰丙酮
乙酰丙酮，化学名称为2,4-戊二酮，常温下为无色流动液体，微溶于水，系一种精细化工中间体，乙酰丙酮作为公司的主要产品对外销售之外，还作为主要原材料用于生产主要产品乙酰丙酮钙与乙酰甲喹。
乙酰丙酮的应用领域广泛：在医药领域，乙酰丙酮是生产磺胺类抗菌药物的主要原料，也是合成抗毒剂二噁沙利和磺酰脲类糖尿病治疗药物的重要中间体；在兽药领域，乙酰丙酮主要用于合成兽用广谱抗菌药物乙酰甲喹和抗球虫病药物尼卡巴嗪；在PVC领域，乙酰丙酮是用于生产PVC塑料热稳定剂辅助制剂乙酰丙酮盐的主要原料；在农药领域，乙酰丙酮是合成生产杀菌剂嘧霉胺、除草剂嘧磺隆的重要农药中间体；在催化剂领域，乙酰丙酮可作为石油裂解、加氢反应和羰基化反应的催化剂。上述应用领域与宏观经济发展水平密切相关。
（2）乙酰丙酮钙
乙酰丙酮钙，化学名称为2,4-戊二酮钙，为白色粉末，性质稳定。乙酰丙酮钙主要用作管材、板材、型材及电线电缆等硬质或半硬质PVC制品的热稳定剂，以延长塑料制品使用寿命、保持色彩及透明度。乙酰丙酮钙作为环保型PVC热稳定剂的组成部分，广泛应用于包装、建筑、农业、家电等领域。PVC热稳定剂种类较多，主要包括铅盐类、复合金属类、有机锡三大类。近年来，随着全社会环保意识的加强，全球各地相继出台各项政策以限制或禁止铅盐类热稳定剂的使用，在环保、无毒的PVC热稳定剂替代品中，钙锌类复合金属类稳定剂因其热稳定性、光稳定性较好，且价格适中等特点，成为最具替代铅盐类前景的热稳定剂，并有望成为未来主要的PVC稳定剂之一。公司的乙酰丙酮钙系该类热稳定剂的配方的组成部分。
（3）乙酰甲喹
乙酰甲喹，又名痢菌净，成品为鲜黄色结晶或黄色粉末。乙酰甲喹主要用于抑制菌体的脱氧核糖核酸（DNA）合成，常作为广谱抗菌药使用，对多数细菌具有较强的抑制作用，在兽医临床上使用广泛，主要用于禽巴氏杆菌病、雏鸡白痢、猪痢疾、细菌性肠炎等疾病，同时适用于生猪养殖以及水产养殖领域，其作用机理是改变动物肠道菌群，提高能量物质和蛋白质的利用率，以增加体内蛋白质的合成，市场需求较为良好。
公司目前形成了精细化工中间体、环保型PVC热稳定剂助剂及兽药原料药为核心的产品体系，主要产品市场空间较大，受宏观经济波动、市场竞争、原材料价格波动、产品结构变化等因素综合影响，报告期内公司主营业务的盈利水平较上年同期有所下降。
3、国家相关行业政策情况
近年来，国家及地方政府出台了一系列支持精细化工行业发展的产业政策，为公司所在的精细化工行业健康发展提供了良好的政策环境，《塑料加工业“十四五”发展规划指导意见》《塑料加工业“十四五”科技创新指导意见》等文件均提出大力支持高分子材料助剂尤其是环保型助剂行业的发展，有助于促进我国高分子材料助剂行业的持续发展和转型升级。此外，国家对精细化工行业的环境保护、安全生产等要求不断提高，也推动了我国精细化工行业绿色化发展升级，促进行业优胜劣汰，进一步优化产业结构，为公司主营业务提供了良好的发展契机。

　　二、公司面临的重大风险分析
行业周期和宏观经济周期波动风险
我国精细化工行业是受经济波动以及政策影响较大、周期性较强的行业，行业的周期性与经济增长的周期性有较大的关联性。公司专业从事精细化工品及兽用原料药的研发、生产及销售，公司下游行业分布广泛，涵盖建筑、医药、农药、兽药、能源等领域，公司所处行业及下游产业与宏观经济形势存在高度关联，宏观经济周期波动将对公司的经营状况产生一定的影响。报告期内，虽然国内宏观经济持续保持增长，但整体经济增速放缓、“去杠杆”、“去产能”、国家环保核查等宏观政策因素，仍可能对公司下游客户的需求产生不利影响，进而对公司的未来经营产生一定的不确定性风险。
环境保护风险
公司所属行业为化学原料及化学品制造业，生产过程中会产生废水、固废、废气等污染物，如果出现管理不当或环保设备故障等情形，公司存在环境保护风险。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，社会环保意识的日益增强，相关环保门槛和标准逐步提高，政府环保管理力度不断加大，不排除公司因加大环保投入对经营业绩产生不利影响。同时，若公司不能及时对生产设施进行升级改造以提高污染物的处理能力，满足更为严格的环保标准和环保要求，或者公司环保设施未能有效运作，可能导致公司受到罚款、停产或限产等行政处罚，从而给公司的生产经营带来不利影响。
安全生产风险
公司生产的乙酰丙酮、乙酸异丙烯酯属于危险化学品，需要办理安全生产许可证，在生产和存放的过程中存在一定的安全风险。如公司在相关危险化学品的生产、储存、运输或交付等环节发生失误，均可能发生失火、危险品泄露等安全事故，进而影响公司生产经营，给公司财产、员工人身安全和周边环境带来不利影响并造成较大经济损失的风险。
乙酰丙酮钙产品客户集中度较高的风险
华明泰系公司乙酰丙酮钙产品的主要客户，2024年1-6月，公司向华明泰销售乙酰丙酮钙的收入金额为3,248.20万元，占公司乙酰丙酮钙产品销售收入的58.71%，占公司主营业务收入的16.94%。公司乙酰丙酮钙产品客户集中度较高，若未来公司乙酰丙酮钙产品境内外市场拓展不及预期、华明泰对公司乙酰丙酮钙产品的需求发生重大变化，公司乙酰丙酮钙产品产能将无法得到有效消化，进而对公司经营业绩造成一定不利影响。
主要原材料价格波动风险
公司主要原材料为冰醋酸、丙酮等。2024年1-6月，受上游原材料价格波动及供需关系影响，公司主要原材料的价格也出现不同程度的波动。由于冰醋酸、丙酮均有公开、实时的市场报价，若其价格大幅下跌或形成明显的下跌趋势，虽可降低公司的生产成本，但下游客户可能由此采用较保守的采购或付款策略，或要求公司降低产品价格，这将影响到公司的产品销售和货款回收，从而增加公司的财务风险。相反，在原材料价格上涨的情况下，若公司无法及时将成本上涨传导至下游客户，将导致公司毛利率下降，进而影响公司盈利能力。 收起▲