一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司是具有自主研发和创新能力的高新技术企业，自成立以来一直从事高碳铬铁系列产品的研发、生产和销售，报告期内销售的主要产品为高碳铬铁。　　作为高新技术企业，公司持续不断加大投入，围绕高碳铬铁开展新产品、新工艺的研发，在节能降耗、资源循环利用、技术改造、产品升级等方面均取得了较为显著的成果，已累计取得相关发明专利12项，实用新型专利6项。　　公司商业模式的实现主要是通过向供应商采购必要原材料，并在此基础上结合自身的专业技术和生产能力进行生产，最终向客户提供产品并取得收入。　　具体来讲，公司的商业模式由采购模式、生产模式、销售模... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是具有自主研发和创新能力的高新技术企业，自成立以来一直从事高碳铬铁系列产品的研发、生产和销售，报告期内销售的主要产品为高碳铬铁。
　　作为高新技术企业，公司持续不断加大投入，围绕高碳铬铁开展新产品、新工艺的研发，在节能降耗、资源循环利用、技术改造、产品升级等方面均取得了较为显著的成果，已累计取得相关发明专利12项，实用新型专利6项。
　　公司商业模式的实现主要是通过向供应商采购必要原材料，并在此基础上结合自身的专业技术和生产能力进行生产，最终向客户提供产品并取得收入。
　　具体来讲，公司的商业模式由采购模式、生产模式、销售模式和研发模式共同构成。
　　（1）采购模式
　　报告期内，公司主要生产高碳铬铁，所需主要原料为铬矿粉和焦粒，辅料包括硅石、蛇纹石等。采购工作由采购部统一管理。
　　铬矿粉采购：全部依赖进口，主要货源地为南非、土耳其、巴基斯坦、阿尔巴尼亚等。公司根据多年市场经验，结合价格、供求等行情波动，自主判断采购时点，采购数量与价格均一单一议。通常维持5-8个月的库存水平。具体采购方式包括：
　　①代理进口：公司与国外供应商洽商确定数量、品位及价格后，与国内进出口贸易公司签订代理进口合同，由其与指定外商签订进口合同并开立信用证。外商发货后，单据经银行审核无误，公司于货物到港并经检验检疫合格后，分批付款、分批交割，尾款以保证金抵扣。
　　②直接进口：公司与外商签订进口合同，支付信用保证金并开立信用证。外商发货后，单据经银行审核无误，货物到港检验检疫合格后，公司支付税款及尾款，完成交割。
　　③港上现货采购：为应对市场价格频繁波动，小部分铬矿粉通过港上现货采购。公司与供应商签订合同并支付保证金，货物经检验检疫合格后，分批付款、分批提货。
　　焦粒及辅料采购：焦粒依据市场行情采购；石英砂、蛇纹石等辅料由各部门每月25日报送需求，采购部汇总制定计划报总经理审批。供应商选择需经质管部取样化验合格后，签订合同按需采购。（2）生产模式
　　（2）公司属订单驱动型生产模式。
　　对于贸易商客户的订单，销售部在每月底将下月的销售订单汇总交付生产部，生产部根据销售订单制定次月的生产计划，生产人员按照生产计划领取原材料并组织生产，产品生产后对其进行计量、质检、入库，按照订单向各贸易商客户交货。对于直接客户的订单，公司在获得客户订单后安排生产。
　　公司根据多年生产经验及对市场供求情况的研判保持一定的成品库存量。公司不存在委托生产和受托加工业务。
　　（3）销售模式
　　报告期内，公司销售模式为直销模式，客户包括直接客户和贸易商客户。公司销售部通过参加行业论坛会、企业及行业网站、邮件电话、实地拜访、招投标等方式获取业务，客户与公司均没有隶属关系，交易均属于正常购销行为，公司销售部对销售工作进行统一管理。
　　公司直接客户大部分为特钢厂，模具钢厂等，公司通过招投标方式获取大型不锈钢厂客户的销售订单，一般为先货后款；与中、小型特钢厂签署供货合同，一般为先款后货。公司按照上述销售合同约定发货并随货提供质保单。
　　（4）研发模式
　　公司的研发工作由技术研发部负责。
　　结合市场需求、公司自身发展方向等，公司技术研发部每年制定年度研发计划，对研发项目立项并组织实验、验收。同时与生产部等各相关部门积极沟通反馈生产端、客户端的相关问题，针对新品研发、技术创新、技术问题解决、产品性能的提高等方面进行专业研究处理，并培养、管理公司研发队伍。
　　公司积极与高校科研团队进行深入的合作交流，该合作对公司技术升级、新工艺、新技术、新产品研发等提供专业的技术指导。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司经营管理团队和商业模式保持稳定。面对经济环境和市场形势变化带来的各种困难和挑战，公司紧紧围绕战略规划，聚焦主营业务，加强内部管理，提升运营效率。报告期内，公司经营管理团队和商业模式保持稳定。面对经济环境和市场形势变化带来的各种困难和挑战，公司紧紧围绕战略规划，聚焦主营业务，加强内部管理，提升运营效率。
　　报告期内，公司营业收入和净利润出现较大幅度下滑，主要原因如下：
　　①受原材料市场行情周期性波动影响。公司前期采购的铬矿粉价格处于相对高位，到厂投入生产后，恰逢产品市场售价走低。较高的生产成本与较低的产品售价形成阶段性倒挂，导致产品毛利空间被显著压缩，对当期利润造成较大影响。
　　②电价政策调整导致高峰时段避峰减产。2025年，电力价格政策调整为峰谷平分时电价，公司在高峰用电时段主动采取避峰减产措施，有效生产时间相应减少。
　　③矿热炉周期性检修影响产能释放。报告期内，公司对部分矿热炉进行计划性周期性检修，影响了整体产量和销量，致使产销量较上年同期有所下降。
　　经营端的短期波动并未动摇公司长远发展的根基。2025年第4季度，公司按计划完成了储能及矿热炉技术改造工程等重点投入。随着项目落地，公司应对市场化用电的灵活性与保障能力得到有效提升，综合用电成本降低至2024年用电单位成本价格，电力成本波动对盈利能力的制约将从根本上得到缓解。同时，矿热炉技改及检修的完成也进一步提升了生产效率与生产稳定性。
　　在供应链管理方面，公司将优化采购策略，适度增加现货采购比例，以更灵活地应对市场价格波动，有效降低存货跌价风险。此外，完成大修的矿热炉预计将在2026年及未来3-5年内保持稳定、高效运行，为生产计划的顺利执行提供坚实保障。公司坚信，随着上述技改和储能设备在2026年全年发挥效益，以及供应链与生产端的优化协同，公司的生产经营将步入更加稳定、可持续的发展轨道。
　　(二)行业情况
　　国家政策和行业政策对铁合金冶炼行业影响深远。近年来，国家陆续出台了一系列政策，旨在推动钢铁工业及相关产业的高质量、绿色化发展，为铁合金冶炼行业指明了方向。
　　在政策导向方面，2025年国家持续强化钢铁行业的规范管理和绿色低碳转型。钢铁行业产能产量调控政策进一步细化，产能置换要求更加严格。同时，全国碳排放权交易市场已正式扩大覆盖至钢铁行业，碳排放成本正逐步成为企业生产经营的重要因素。在铁合金行业层面，绿色低碳已成为行业“十五五”期间发展的重点方向，降低产品碳排放的主要途径包括绿电应用和固废综合利用。对于铬铁冶炼企业而言，焦炭作为重要的原料用能，绿色电力的应用和碳足迹管理能力正逐步成为决定企业市场竞争力的关键因素。
　　在不锈钢行业方面，2025年下游不锈钢市场总体保持增长，但行业利润空间有所收窄。新能源汽车、氢能、锂电等新兴领域对不锈钢需求持续增长，而建筑装饰等传统领域需求相对平稳，下游需求呈现结构性分化特征。不锈钢产量的持续增长，为上游高碳铬铁行业提供了稳定的需求支撑，但下游行业普遍处于微利状态，对上游原料的采购价格形成一定压制。
　　在铬铁及铬矿原料市场方面，2025年国内高碳铬铁市场供需关系总体偏紧。受南非等主要出口地区电力供应不稳等因素影响，进口高碳铬铁供应量有所下降，为国内铬铁价格提供了一定支撑。铬矿供应高度集中的格局短期内难以改变，铬矿价格的波动仍是影响铬铁企业生产成本的重要因素。
　　随着国家产业政策的持续深化和行业技术水平不断升级，铬铁行业正经历深刻变革。规模较小、技术落后、产品质量欠佳的企业面临日益严峻的生存压力，逐步被市场淘汰。在碳排放管控趋严的背景下，这类企业的短板将进一步放大。与此同时，拥有上下游资源、高附加值产品、先进技术以及较大规模等优势的铬铁企业，则迎来了进一步优化整合的契机。这些优势企业能够通过稳定的原材料供应体系保障生产，凭借先进技术提升产品附加值和市场竞争力，以规模化生产实现效率提升和成本优化。行业的优胜劣汰将加速资源向优势企业集中，促进铬铁行业形成良性竞争格局，推动行业健康、可持续发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　政策风险
　　近年来为化解过剩产能、淘汰落后产能，国家相关部门相继出台了“供给侧结构性改革”“蓝天保卫战”“2030年前碳达峰”相关政策和行业指导文件，随着供给侧改革的持续深化、安全环保监管的不断升级，公司及其上下游企业将不断受到新的环保政策法规的影响，若未来国家铁合金冶炼产业政策发生较大变化，将对公司生产经营造成较大影响。应对措施：公司加大对国家政策的研究力度，增强公司的前瞻性判断，及时做好应对措施。
　　行业周期波动风险
　　铬铁产品主要用于不锈钢、特钢的冶炼，进而用于航空、宇航、造船及国防工业领域等国民经济基础性行业，其行业发展与我国国民经济的景气程度有较大相关性，易受宏观经济周期性波动影响。经济周期性波动将直接影响铬铁合金价格，以及下游不锈钢、特钢等产业的产量及原材料消耗量。在全球经济增长速度放缓的大背景下，如果政治、经济、社会形势以及贸易政策发生重大变化或公司下游所在行业出现滞涨甚至下滑，则可能影响该行业及其客户对公司产品的需求量，从而影响公司的产品需求和业绩。应对措施：公司将加大研发力度，降低生产成本，不断推出新产品，增强盈利能力，提高自身抵御周期性波动的影响。
　　原材料矿粉供应及价格波动风险
　　公司生产产品所需原材料主要为铬矿粉，且报告期内均全部从国外进口,采购价格也随国际市场价格波动而波动。目前公司铬矿粉主要进口地为南非、土耳其、阿尔巴尼亚等地的矿山、矿场等，若当地政局、外交、进出口等政策或法律、经济等因素发生不利变化，导致生产所需的原材料断供、减供或产生价格波动，企业的生产经营活动将受到较大影响。应对措施：公司把降低产品成本、节能纳入重点工作范围，提高原材料利用率，充分发挥低成本优势；公司与主要供应商建立长期合作关系，及时获得原材料价格波动的信息，灵活调整采购量，通过上述方式降低原材料价格波动对公司经营的影响。
　　经营模式导致的毛利率波动风险
　　公司的高碳铬铁年度长协客户销售定价主要以宝钢招标价为参考，零售客户定价结合铬铁产品市场供需关系综合确定销售价格。由于产品原材料从采购到生产有一定周期，该周期会导致产品毛利率波动，从而影响公司经营业绩。应对措施：公司将持续保持产品技术含量及质量、加强新产品研发和开拓市场，扩大零售业务规模和市场占有率，增强市场竞争力，同时加强与客户和供应商的沟通，建立良好的合作机制，以降低对公司的影响。
　　产品类型单一的风险
　　公司主营业务为高碳铬铁的研发、生产与销售。报告期内，公司报告期内主营业务收入占营业收入比例均超过90%；公司产品类型高度集中，相对单一。一旦市场对铬铁合金产品的需求出现大幅度下降，公司不能及时作出调整，将面临极大的经营风险。应对措施：加快推进技术创新，逐步加大研发投入，不断丰富产品矩阵，快速占领新领域新市场，确保企业未来成长性。
　　技术更迭风险
　　铬铁合金冶炼技术是铬铁合金行业企业的核心，稳定的技术研发团队及技术应用是公司目前的核心竞争力。但近些年来，冶炼技术不断精进，可能出现新的冶炼技术能够以更低的成本或者以更优化的流程冶炼出符合标准的铬铁产品等情况，致使公司的技术优势丧失，一旦出现前述情况，将对公司经营产生巨大影响。应对措施：公司将继续引进和培养在铁合金冶炼行业具有发展潜质的优秀人才，同时加大技术研发投入、加强与科研院校的合作以提升技术研发实力，优化和充实公司的核心技术以应对技术更迭，增强公司核心竞争力。
　　实际控制人控制不当的风险
　　股东邵明阳持有公司99,000,000股股份，持股比例为99.00%，为公司控股股东、实际控制人，对公司人事任免、经营决策等均具有绝对的控制力，若实际控制人个人利益与公司利益或未来可能存在的其他潜在股东利益不一致，或存在通过行使表决权、管理职能或其他方式对公司经营决策、董监高安排、对外投资、资产处置等方面产生控制不当的行为，将对公司产生不利影响。应对措施：为避免实际控制人控制不当的风险，公司自成立以来，根据《公司法》及《公司章程》，建立健全了法人治理结构，制定了一系列的基本规章制度，在制度执行中充分发挥股东会、董事会和监事会之间的制衡作用，以控制该风险。
　　主要供应商集中的风险
　　报告期内，公司向前五大供应商采购原材料的金额为579,483,520.12元，超过当期原材料采购总额的比例50%。公司采购主要为铬矿粉、电力等，主要原材料供应商集中度较高，主要系行业特点所致。如果公司主要原材料供应商的经营状况、业务模式等发生重大变化且公司未能及时应对，短期内将对公司的生产经营活动造成一定负面影响。应对措施：公司将与供应商保持密切友好的合作关系，做好供应商维护工作；同时公司不断拓展采购资源，扩大供应商范围，降低上游供应商集中的风险。
　　客户集中度较高的风险
　　报告期内，公司向前五大客户的销售金额为363,426,487.98元，占当期营业收入的比例为51.38%，公司来自主要客户的销售额占营业收入的比重相对较高，公司存在客户相对集中的风险。如果公司不能持续开发现有客户需求或持续获取新客户，将对公司的盈利能力造成不利影响。应对措施：为提高公司收入水平、保持业务稳定，公司将在维护并巩固已有优质客户的基础上，加大市场拓展的投入力度，强化市场化服务能力，挖掘客户需求的同时，开拓更多新客户，增加零售客户比重，逐步分散客户集中度较高风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是具有自主研发和创新能力的高新技术企业，自成立以来一直从事高碳铬铁系列产品的研发、生产和销售，报告期内销售的主要产品为高碳铬铁。
　　作为高新技术企业，公司持续不断加大投入，围绕高碳铬铁开展新产品、新工艺的研发，在节能降耗、资源循环利用、技术改造、产品升级等方面均取得了较为显著的成果，取得相关发明专利12项,实用新型专利6项。
　　公司商业模式的实现主要是通过向供应商采购必要原材料，并在此基础上结合自身的专业技术和生产能力进行生产，最终向客户提供产品并取得收入。
　　具体来讲，公司的商业模式由采购模式、生产模式、... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是具有自主研发和创新能力的高新技术企业，自成立以来一直从事高碳铬铁系列产品的研发、生产和销售，报告期内销售的主要产品为高碳铬铁。
　　作为高新技术企业，公司持续不断加大投入，围绕高碳铬铁开展新产品、新工艺的研发，在节能降耗、资源循环利用、技术改造、产品升级等方面均取得了较为显著的成果，取得相关发明专利12项,实用新型专利6项。
　　公司商业模式的实现主要是通过向供应商采购必要原材料，并在此基础上结合自身的专业技术和生产能力进行生产，最终向客户提供产品并取得收入。
　　具体来讲，公司的商业模式由采购模式、生产模式、销售模式和研发模式共同构成。
　　（1）采购模式
　　报告期内，公司主要生产高碳铬铁，采购的主要原料为铬矿粉、焦粒，辅料有硅石、蛇纹石等，由采购部对采购工作进行统一管理。
　　因国外铬矿粉资源较为丰富且品位较高，公司使用的铬矿粉全部通过国内代理商从国外进口，目前主要进口地为南非、土耳其、巴基斯坦、阿尔巴尼亚等地的矿山、矿场等；焦粒、石英砂等辅料均采购自国内。
　　公司生产部每日汇总原材料（铬矿粉、焦粒）使用及库存情况并报采购部，因主要原材料铬矿粉在价格、供求等市场行情上受国内外政策、市场环境、矿石存量等诸多方面较大影响，公司根据多年的市场经验预测市场行情并判断采购时点，结合原材料的供应、质量等因素择优挑选供应商，采购矿粉的数量、价格等一单一议。公司通常会保持5-8个月铬矿粉原材料库存。
　　对于铬矿粉的采购，一般流程为：1）公司直接与国外原材料供应商进行洽谈，结合拟采购矿粉的数量、品位、价格来综合确定供应商；2）公司与国内进出口贸易公司签定代理进口合同，支付合同约定的保证金后，由国内进出口贸易公司与公司指定的国外原材料供应商签定购销合同（进口合同），并支付保证金给签发信用证的银行；3）外商发货后，外商通知行会将发货相关单据寄送到代理商的开证行，代理商开证行审核单据无误后，通知代理商付首款；4）货品到港后由出入境检验检疫局对进口货品进行质检，公司在质检合格后的约定时间内分批付款、分批交割货物，最后一批货物交割时先抵保证金再支付尾款。
　　对于生产需要的焦粒，公司根据市场行情进行采购；对于石英砂、蛇纹石及其他辅料，各部门每月25日汇总清单报采购部，采购部综合制定采购计划并报总经理审批执行。在选择辅料采购供应商时，采购部派人到供应商厂地取样带回，由质管部对样品进行化验，化验结果符合公司要求后，与选定供应商签署采购合同，按需采购。
　　（2）生产模式
　　公司属订单驱动型生产模式。
　　对于贸易商客户的订单，销售部在每月底将下月的销售订单汇总交付生产部，生产部根据销售订单制定次月的生产计划，生产人员按照生产计划领取原材料并组织生产，产品生产后对其进行计量、质检、入库，按照订单向各贸易商客户交货。对于直接客户的订单，公司在获得客户订单后安排生产。
　　公司根据多年生产经验及对市场供求情况的研判保持一定的成品库存量。公司不存在委托生产和受托加工业务。
　　（3）销售模式
　　报告期内，公司销售模式为直销模式，客户包括直接客户和贸易商客户。公司销售部通过参加行业论坛会、企业及行业网站、邮件电话、实地拜访、招投标等方式获取业务，客户与公司均没有隶属关系，交易均属于正常购销行为，公司销售部对销售工作进行统一管理。
　　公司直接客户大部分为下游不锈钢、特钢厂，公司通过招投标方式获取大型不锈钢厂客户的销售订单，一般为先货后款；与中、小型特钢厂签署供货合同，一般为先款后货。公司按照上述销售合同约定发货并随货提供质保单。
　　在向贸易商客户销售时，分为签订年度销售协议客户和零售客户。
　　1.签订年度销售业务的贸易商：公司与客户签署年度供货框架协议，协议中协商约定贸易商客户下年度内每月购入的数量及定价标准（定价标准一般为：以当月中国铁合金在线网站中国宝武钢铁集团有限公司或青山控股集团有限公司的同期同类产品招标价格为基础进行议定），根据客户要求发货，随货提供质保单。贸易商客户按照供货协议约定先款后货，分批付款分批发货。
　　2.零售客户：价格依据交易当时的市场价格签订合同，先付款后发货。
　　除此之外，公司对直接客户和贸易商客户的退换货政策、产品风险转移时点、权利义务的承担等均无实质性区别。
　　（4）研发模式
　　公司的研发工作由技术研发部负责。
　　结合市场需求、公司自身发展方向等，公司技术研发部每年制定年度研发计划，对研发项目立项并组织实验、验收。同时与生产部等各相关部门积极沟通反馈生产端、客户端的相关问题，针对新品研发、技术创新、技术问题解决、产品性能的提高等方面进行专业研究处理，并培养、管理公司研发队伍。
　　公司积极与高校科研团队进行深入的合作交流，该合作对公司技术升级、新工艺、新技术、新产品研发等提供专业的技术指导。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司经营管理团队和商业模式稳定。面对经济环境和市场形势变化带来的各种困难和挑战，公司紧紧围绕战略规划，聚焦主营业务，加强内部管理，提升运营效率，通过对政策和市场的前瞻性预测，适度灵活的调整公司产品交易策略。实施储能及节能技术改造工程，预计2025年10月全部投入运行，在全体员工的共同努力下，稳步有序地落实公司经营目标，为今后业绩的稳步增长创造条件，为后续的良性发展打下了坚实的基础。
　　（二）行业情况
　　国家政策和行业政策对铁合金冶炼行业影响深远。近年来，国家陆续出台了一系列政策，旨在推动钢铁工业及相关产业的高质量、绿色化发展，为铁合金冶炼行业指明了方向。
　　《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》以及“蓝天保卫战”等政策，成为行业发展的重要导向标。这些政策将淘汰落后产能和节能环保置于核心位置，大力鼓励拓展不锈钢、特钢的应用范畴。在众多领域，以不锈钢等替代普钢具有多重优势。从产品质量角度看，不锈钢的耐腐蚀性、强度等性能更优，能够显著提升产品的品质和使用寿命。以建筑领域为例，使用不锈钢材料制作的建筑结构件，能更好地抵御自然环境的侵蚀，减少维护成本，延长建筑的整体寿命。从资源利用和环保层面而言，不锈钢的回收利用率较高，可有效节约资源；同时，其生产过程中的污染物排放相对较少，有助于降低对环境的负面影响，契合绿色环保的发展理念。而不锈钢、特钢需求的增长，无疑会带动其上游铁合金冶炼（如高碳铬铁）行业的发展，为该行业创造更多的市场机遇。
　　国家发改委、国家能源局发布的《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》，同样为铁合金冶炼行业带来积极影响。该意见明确指出“新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制”。在铬铁冶炼过程中，焦炭作为重要的原料用能，这一政策的贯彻落实将有效降低该行业的综合能耗。在当前碳达峰、碳中和的大背景下，降低能耗对于铁合金冶炼企业至关重要。一方面，有助于企业满足日益严格的环保要求，避免因能耗超标面临限产、停产等处罚；另一方面，能够降低企业的生产成本，提升企业在市场中的竞争力，进而推动整个行业朝着绿色低碳方向稳步前行。
　　随着我国“供给侧结构性改革”政策的持续深入，国家产业政策不断调整，技术水平也在持续升级。
　　在此形势下，铬铁行业正经历着深刻变革。规模较小、技术落后、产品质量欠佳的企业，由于无法满足市场对产品质量和环保的要求，将逐渐被市场淘汰。这类企业往往生产设备陈旧，能源消耗高，生产效率低下，且产品质量不稳定，难以在激烈的市场竞争中立足。与之相反，拥有上下游资源、高附加值产品、先进技术以及较大规模等优势的铬铁企业，则迎来了进一步优化整合的契机。这些优势企业能够凭借自身资源优势，保障原材料的稳定供应，降低生产成本；通过先进技术研发高附加值产品，提高产品的市场竞争力；大规模的生产模式有助于实现规模经济，提高生产效率。它们的整合与发展，将优化行业资源配置，提升整个行业的生产效率和产品质量，促进铬铁行业形成良性竞争的格局，推动行业健康、可持续发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　政策风险
　　近年来为化解过剩产能、淘汰落后产能，国家相关部门相继出台了“供给侧结构性改革”“蓝天保卫战”“2030年前碳达峰”相关政策和行业指导文件，随着供给侧改革的持续深化、安全环保监管的不断升级，公司及其上下游企业将不断受到新的环保政策法规的影响，若未来国家铁合金冶炼产业政策发生较大变化，将对公司生产经营造成较大影响。应对措施：公司加大对国家政策的研究力度，增强公司的前瞻性判断，及时做好应对措施。
　　行业周期波动风险
　　铬铁产品主要用于不锈钢、特钢的冶炼，进而用于航空、宇航、造船及国防工业领域等国民经济基础性行业，其行业发展与我国国民经济的景气程度有较大相关性，易受宏观经济周期性波动影响。经济周期性波动将直接影响铬铁合金价格，以及下游不锈钢、特钢等产业的产量及原材料消耗量。在全球经济增长速度放缓的大背景下，如果政治、经济、社会形势以及贸易政策发生重大变化或公司下游所在行业出现滞涨甚至下滑，则可能影响该行业及其客户对公司产品的需求量，从而影响公司的产品需求和业绩。应对措施：公司将加大研发力度，降低生产成本，不断推出新产品，增强盈利能力，提高自身抵御周期性波动的影响。
　　原材料矿粉供应及价格波动风险
　　公司生产产品所需原材料主要为铬矿粉，且报告期内均全部从国外进口,采购价格也随国际市场价格波动而波动。目前公司铬矿粉主要进口地为南非、土耳其、阿尔巴尼亚等地的矿山、矿场等，若当地政局、外交、进出口等政策或法律、经济等因素发生不利变化，导致生产所需的原材料断供、减供或产生价格波动，企业的生产经营活动将受到较大影响。应对措施：公司把降低产品成本、节能纳入重点工作范围，提高原材料利用率，充分发挥低成本优势；公司与主要供应商建立长期合作关系，及时获得原材料价格波动的信息，灵活调整采购量，通过上述方式降低原材料价格波动对公司经营的影响。
　　经营模式导致的毛利率波动风险
　　公司的高碳铬铁年度长协客户销售定价主要以宝钢招标价为参考，零售客户定价结合铬铁产品市场供需关系综合确定销售价格。由于产品原材料从采购到生产有一定周期，该周期会导致产品毛利率波动，从而影响公司经营业绩。应对措施：公司将持续保持产品技术含量及质量、加强新产品研发和开拓市场，扩大零售业务规模和市场占有率，增强市场竞争力，同时加强与客户和供应商的沟通，建立良好的合作机制，以降低对公司的影响。
　　产品类型单一的风险
　　公司主营业务为高碳铬铁的研发、生产与销售。报告期内，公司报告期内主营业务收入占营业收入比例均超过90%；公司产品类型高度集中，相对单一。一旦市场对铬铁合金产品的需求出现大幅度下降，公司不能及时作出调整，将面临极大的经营风险。应对措施：加快推进技术创新，逐步加大研发投入，不断丰富产品矩阵，快速占领新领域新市场，确保企业未来成长性。
　　技术更迭风险
　　铬铁合金冶炼技术是铬铁合金行业企业的核心，稳定的技术研发团队及技术应用是公司目前的核心竞争力。但近些年来，冶炼技术不断精进，可能出现新的冶炼技术能够以更低的成本或者以更优化的流程冶炼出符合标准的铬铁产品等情况，致使公司的技术优势丧失，一旦出现前述情况，将对公司经营产生巨大影响。应对措施：公司将继续引进和培养在铁合金冶炼行业具有发展潜质的优秀人才，同时加大技术研发投入、加强与科研院校的合作以提升技术研发实力，优化和充实公司的核心技术以应对技术更迭，增强公司核心竞争力。
　　实际控制人控制不当的风险
　　股东邵明阳持有公司99,000,000股股份，持股比例为99.00%，为公司控股股东、实际控制人，对公司人事任免、经营决策等均具有绝对的控制力，若实际控制人个人利益与公司利益或未来可能存在的其他潜在股东利益不一致，或存在通过行使表决权、管理职能或其他方式对公司经营决策、董监高安排、对外投资、资产处置等方面产生控制不当的行为，将对公司产生不利影响。应对措施：为避免实际控制人控制不当的风险，公司自成立以来，根据《公司法》及《公司章程》，建立健全了法人治理结构，制定了一系列的基本规章制度，在制度执行中充分发挥股东大会、董事会和监事会之间的制衡作用，以控制该风险。
　　主要供应商集中的风险
　　报告期内，公司向前五大供应商采购原材料的金额为193,994,861.87元，超过当期原材料采购总额的比例50%。公司采购主要为铬矿粉、电力等，主要原材料供应商集中度较高，主要系行业特点所致。如果公司主要原材料供应商的经营状况、业务模式等发生重大变化且公司未能及时应对，短期内将对公司的生产经营活动造成一定负面影响。应对措施：公司将与供应商保持密切友好的合作关系，做好供应商维护工作；同时公司不断拓展采购资源，扩大供应商范围，降低上游供应商集中的风险。
　　客户集中度较高的风险
　　报告期内，公司向前五大客户的销售金额为197,665,533.44元，占当期营业收入的比例为64.11%，公司来自主要客户的销售额占营业收入的比重相对较高，公司存在客户相对集中的风险。如果公司不能持续开发现有客户需求或持续获取新客户，将对公司的盈利能力造成不利影响。应对措施：为提高公司收入水平、保持业务稳定，公司将在维护并巩固已有优质客户的基础上，加大市场拓展的投入力度，强化市场化服务能力，挖掘客户需求的同时，开拓更多新客户，增加零售客户比重，逐步分散客户集中度较高风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是具有自主研发和创新能力的高新技术企业，自成立以来一直从事高碳铬铁系列产品的研发、生产和销售，报告期内销售的主要产品为高碳铬铁。
　　作为高新技术企业，公司持续不断加大投入，围绕高碳铬铁开展新产品、新工艺的研发，在节能降耗、资源循环利用、技术改造、产品升级等方面均取得了较为显著的成果，取得相关发明专利12项。
　　公司商业模式的实现主要是通过向供应商采购必要原材料，并在此基础上结合自身的专业技术和生产能力进行生产，最终向客户提供产品并取得收入。
　　具体来讲，公司的商业模式由采购模式、生产模式、销售模式和研发模式... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是具有自主研发和创新能力的高新技术企业，自成立以来一直从事高碳铬铁系列产品的研发、生产和销售，报告期内销售的主要产品为高碳铬铁。
　　作为高新技术企业，公司持续不断加大投入，围绕高碳铬铁开展新产品、新工艺的研发，在节能降耗、资源循环利用、技术改造、产品升级等方面均取得了较为显著的成果，取得相关发明专利12项。
　　公司商业模式的实现主要是通过向供应商采购必要原材料，并在此基础上结合自身的专业技术和生产能力进行生产，最终向客户提供产品并取得收入。
　　具体来讲，公司的商业模式由采购模式、生产模式、销售模式和研发模式共同构成。
　　（1）采购模式
　　报告期内，公司主要生产高碳铬铁，采购的主要原料为铬矿粉、焦粒，辅料有硅石、蛇纹石等，由采购部对采购工作进行统一管理。
　　因国外铬矿粉资源较为丰富且品位较高，公司使用的铬矿粉全部通过国内代理商从国外进口，目前主要进口地为南非、土耳其、巴基斯坦、阿尔巴尼亚等地的矿山、矿场等；焦粒、石英砂等辅料均采购自国内。
　　公司生产部每日汇总原材料（铬矿粉、焦粒）使用及库存情况并报采购部，因主要原材料铬矿粉价格受宏观环境、市场供求等方面影响，公司根据多年的市场经验，预测市场行情并判断采购时点，结合原材料的供应、质量等因素择优挑选供应商。公司通常会保持5-8个月铬矿粉库存。
　　对于铬矿粉的采购，一般流程为：1）公司直接与国外原材料供应商进行洽谈，结合拟采购矿粉的数量、品位、价格来综合确定供应商；2）公司与国内进出口贸易公司签定代理进口合同，支付合同约定的保证金后，由国内进出口贸易公司与公司指定的国外原材料供应商签定购销合同（进口合同），并支付保证金给签发信用证的银行；3）外商发货后，外商通知行会将发货相关单据寄送到代理商的开证行，代理商开证行审核单据无误后，通知代理商付首款；4）货品到港后由出入境检验检疫局对进口货品进行质检，公司在质检合格后的约定时间内分批付款、分批交割货物，最后一批货物交割时先抵保证金再支付尾款。
　　对于生产需要的焦粒，公司根据市场行情进行采购；对于石英砂、蛇纹石及其他辅料，各部门每月
　　25日汇总清单报采购部，采购部综合制定采购计划并报总经理审批执行。在选择辅料采购供应商时，采购部派人到供应商厂地取样带回，由质管部对样品进行化验，化验结果符合公司要求后，与选定供应商签署采购合同，按需采购。
　　（2）生产模式
　　公司属订单驱动型生产模式。
　　对于贸易商客户的订单，销售部在每月底将下月的销售订单汇总交付生产部，生产部根据销售订单制定次月的生产计划，生产人员按照生产计划领取原材料并组织生产，产品生产后对其进行计量、质检、入库，按照订单向各贸易商客户交货。对于直接客户的订单，公司在获得客户订单后安排生产。
　　公司根据多年生产经验及对市场供求情况的研判，保持一定的成品库存量。公司不存在委托生产和受托加工业务。
　　（3）销售模式
　　报告期内，公司销售模式为直销模式，客户包括直接客户和贸易商客户。公司销售部通过参加行业论坛、公开招投标、实地拜访等方式获取业务，客户与公司均没有隶属关系，交易均属于正常购销行为，公司销售部对销售工作进行统一管理。
　　公司直接客户大部分为不锈钢、特钢厂。公司通过招投标方式获取不锈钢厂客户的销售订单，一般为先货后款；与特钢厂签署供货合同，一般为先款后货。公司按照上述销售合同约定发货并随货提供质保单。
　　在向贸易商客户销售时，公司与贸易商客户签署年度供货框架协议，协议中协商约定贸易商客户下年度内每月购入的数量及定价标准（定价标准一般为：以当月中国铁合金在线网站中国宝武钢铁集团有限公司或青山控股集团有限公司的同期同类产品招标价格为基础进行议定），根据客户要求发货，随货提供质保单。贸易商客户按照供货协议约定先款后货，分批付款分批发货。
　　除此之外，公司对直接客户和贸易商客户的退换货政策、产品风险转移时点、权利义务的承担等均无实质性区别。
　　（4）研发模式
　　公司的研发工作由技术研发部负责。
　　结合市场需求、公司自身发展方向等，公司技术研发部每年制定年度研究计划，对研发项目立项并组织实验、验收。同时与生产部等各相关部门积极沟通反馈生产端、客户端的相关问题，针对新品研发、技术创新、技术问题解决、产品性能的提高等方面进行专业研究处理，并培养、管理公司研发队伍。
　　公司积极与高校科研团队进行深入的合作交流，该合作对公司技术升级、新品研发等提供专业的技
　　术指导。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司经营管理团队和商业模式稳定。面对经济环境和市场形势变化带来的各种困难和挑战，公司紧紧围绕战略规划，聚焦主营业务，加强内部管理，提升运营效率，通过对政策和市场的前瞻性预测，适度灵活的调整公司采购、销售策略，为后续的良性发展打下了坚实的基础。
　　(二)行业情况
　　国家产业政策对铁合金冶炼行业影响深远。近年来，国家陆续出台了一系列政策，旨在推动钢铁工业及相关产业的高质量、绿色化发展，为铁合金冶炼行业指明了方向。
　　《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》以及“蓝天保卫战”等政策，成为行业发展的重要导向标。这些政策将淘汰落后产能和节能环保置于核心位置，大力鼓励拓展不锈钢、特钢的应用范畴。在众多领域，以不锈钢等替代普钢具有多重优势。从产品质量角度看，不锈钢的耐腐蚀性、强度等性能更优，能够显著提升产品的品质和使用寿命。以建筑领域为例，使用不锈钢材料制作的建筑结构件，能更好地抵御自然环境的侵蚀，减少维护成本，延长建筑的整体寿命。从资源利用和环保层面而言，不锈钢的回收利用率较高，可有效节约资源；同时，其生产过程中的污染物排放相对较少，有助于降低对环境的负面影响，契合绿色环保的发展理念。而不锈钢、特钢需求的增长，无疑会带动其上游铁合金冶炼（如高碳铬铁）行业的发展，为该行业创造更多的市场机遇。
　　国家发改委、国家能源局发布的《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》，同样为铁合金冶炼行业带来积极影响。该意见明确指出“新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制”。在铬铁冶炼过程中，焦炭作为重要的原料用能，这一政策的贯彻落实将有效降低该行业的综合能耗。在当前碳达峰、碳中和的大背景下，降低能耗对于铁合金冶炼企业至关重要。一方面，有助于企业满足日益严格的环保要求，避免因能耗超标面临限产、停产等处罚；另一方面，能够降低企业的生产成本，提升企业在市场中的竞争力，进而推动整个行业朝着绿色低碳方向稳步前行。
　　随着我国“供给侧结构性改革”政策的持续深入，国家产业政策不断调整，技术水平也在持续升级。在此形势下，铬铁行业正经历着深刻变革。规模较小、技术落后、产品质量欠佳的企业，由于无法满足市场对产品质量和环保的要求，将逐渐被市场淘汰。这类企业往往生产设备陈旧，能源消耗高，生产效率低下，且产品质量不稳定，难以在激烈的市场竞争中立足。与之相反，拥有上下游资源、高附加值产品、先进技术以及较大规模等优势的铬铁企业，则迎来了进一步优化整合的契机。这些优势企业能够凭借自身资源优势，保障原材料的稳定供应，降低生产成本；通过先进技术研发高附加值产品，提高产品的市场竞争力；大规模的生产模式有助于实现规模经济，提高生产效率。它们的整合与发展，将优化行业资源配置，提升整个行业的生产效率和产品质量，促进铬铁行业形成良性竞争的格局，推动行业健康、可持续发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　政策风险
　　近年来为化解过剩产能、淘汰落后产能，国家相关部门相继出台了“供给侧结构性改革”“蓝天保卫战”“2030年前碳达峰”相关政策和行业指导文件，随着供给侧改革的持续深化、安全环保监管的不断升级，公司及其上下游企业将不断受到新的环保政策法规的影响，若未来国家铁合金冶炼产业政策发生较大变化，将对公司生产经营造成较大影响。应对措施：公司加大对国家政策的研究力度，增强公司的前瞻性判断，及时做好应对措施。
　　行业周期波动风险
　　铬铁产品主要用于不锈钢、特钢的冶炼，进而用于航空、宇航、造船及国防工业领域等国民经济基础性行业，其行业发展与我国国民经济的景气程度有较大相关性，易受宏观经济周期性波动影响。经济周期性波动将直接影响铬铁合金价格，以及下游不锈钢、特钢等产业的产量及原材料消耗量。在全球经济增长速度放缓的大背景下，如果政治、经济、社会形势以及贸易政策发生重大变化或公司下游所在行业出现滞涨甚至下滑，则可能影响该行业及其客户对公司产品的需求量，从而影响公司的产品需求和业绩。应对措施：公司将加大研发力度，降低生产成本，不断推出新产品，增强盈利能力，提高自身抵御周期性波动的影响。
　　原材料矿粉供应及价格波动风险
　　公司生产产品所需原材料主要为铬矿粉，且报告期内均全部从国外进口,采购价格也随国际市场价格波动而波动。目前公司铬矿粉主要进口地为南非、土耳其、阿尔巴尼亚等地的矿山、矿场等，若当地政局、外交、进出口等政策或法律、经济等因素发生不利变化，导致生产所需的原材料断供、减供或产生价格波动，企业的生产经营活动将受到较大影响。应对措施：公司把降低产品成本、节能纳入重点工作范围，提高原材料利用率，充分发挥低成本优势；公司与主要供应商建立长期合作关系，及时获得原材料价格波动的信息，灵活调整采购量，通过上述方式降低原材料价格波动对公司经营的影响。
　　经营模式导致的毛利率波动风险
　　公司的高碳铬铁销售定价主要以宝钢、青山招标价为参考，结合铬铁产品市场供需关系综合确定销售价格。由于产品原材料从采购到生产有一定周期，该周期会导致产品毛利率波动，从而影响公司经营业绩。应对措施：公司将持续保持产品技术含量及质量、加强新产品研发和开拓市场，扩大业务规模和市场占有率，增强市场竞争力，同时加强与客户和供应商的沟通，建立良好的合作机制，以降低对公司的影响。
　　产品类型单一的风险
　　公司主营业务为高碳铬铁的研发、生产与销售。报告期内，公司2024年度主营业务收入占营业收入比例均超过90%；公司产品类型高度集中，相对单一。一旦市场对铬铁合金产品的需求出现大幅度下降，公司不能及时作出调整，将面临极大的经营风险。应对措施：加快推进技术创新，逐步加大研发投入，不断丰富产品矩阵，快速占领新领域新市场，确保企业未来成长性。
　　技术更迭风险
　　铬铁合金冶炼技术是铬铁合金行业企业的核心，稳定的技术研发团队及技术应用是公司目前的核心竞争力。但近些年来，冶炼技术不断精进，可能出现新的冶炼技术能够以更低的成本或者以更优化的流程冶炼出符合标准的铬铁产品等情况，致使公司的技术优势丧失，一旦出现前述情况，将对公司经营产生巨大影响。应对措施：公司将继续引进和培养在铁合金冶炼行业具有发展潜质的优秀人才，同时加大技术研发投入、加强与科研院校的合作以提升技术研发实力，优化和充实公司的核心技术以应对技术更迭，增强公司核心竞争力。
　　实际控制人控制不当的风险
　　股东邵明阳持有公司99,000,000股股份，持股比例为99.00%，为公司控股股东、实际控制人，对公司人事任免、经营决策等均具有绝对的控制力，若实际控制人个人利益与公司利益或未来可能存在的其他潜在股东利益不一致，或存在通过行使表决权、管理职能或其他方式对公司经营决策、董监高安排、对外投资、资产处置等方面产生控制不当的行为，将对公司产生不利影响。应对措施：为避免实际控制人控制不当的风险，公司自成立以来，根据《公司法》及《公司章程》，建立健全了法人治理结构，制定了一系列的基本规章制度，在制度执行中充分发挥股东大会、董事会和监事会之间的制衡作用，以控制该风险。
　　主要供应商集中的风险
　　报告期内，公司向前五大供应商采购原材料的金额为625,614,962.81元，超过当期原材料采购总额的比例50%。公司采购主要为铬矿粉、电力等，主要原材料供应商集中度较高，主要系行业特点所致。如果公司主要原材料供应商的经营状况、业务模式等发生重大变化且公司未能及时应对，短期内将对公司的生产经营活动造成一定负面影响。应对措施：公司将与供应商保持密切友好的合作关系，做好供应商维护工作；同时公司不断拓展采购资源，扩大供应商范围，降低上游供应商集中的风险。
　　客户集中度较高的风险
　　报告期内，公司向前五大客户的销售金额为518,647,552.44元，占当期营业收入的比例为55.38%，公司来自主要客户的销售额占营业收入的比重相对较高，公司存在客户相对集中的风险。如果公司不能持续开发现有客户需求或持续获取新客户，将对公司的盈利能力造成不利影响。应对措施：为提高公司收入水平、保持业务稳定，公司将在维护并巩固已有优质客户的基础上，加大市场拓展的投入力度，强化市场化服务能力，在挖掘客户需求的同时，开拓更多新客户，逐步分散客户集中度较高风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲