一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　（1）采购模式　　公司采用“以销定产、以产定采”的订单导向型采购模式。由于公司主要产品具有高度定制化特点，所需原材料种类、规格及用量差异显著，为有效控制成本、避免库存积压，公司主要依据客户订单及年度需求计划制定并执行采购计划。对于采购周期较长的关键原材料，公司会保持一定的安全库存；对于常用胶膜等辅助材料，库房亦会预留少量安全库存。所有原材料采购价格均遵循市场化原则确定。　　针对长期合作客户的产品，公司会综合考量客户年度生产计划、原材料采购周期及物料储存期要求，科学安排采购批次与数量，以保障生产连续性与物料品质。　　①复合材... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　（1）采购模式
　　公司采用“以销定产、以产定采”的订单导向型采购模式。由于公司主要产品具有高度定制化特点，所需原材料种类、规格及用量差异显著，为有效控制成本、避免库存积压，公司主要依据客户订单及年度需求计划制定并执行采购计划。对于采购周期较长的关键原材料，公司会保持一定的安全库存；对于常用胶膜等辅助材料，库房亦会预留少量安全库存。所有原材料采购价格均遵循市场化原则确定。
　　针对长期合作客户的产品，公司会综合考量客户年度生产计划、原材料采购周期及物料储存期要求，科学安排采购批次与数量，以保障生产连续性与物料品质。
　　①复合材料采购
　　公司产品所用复合材料参数多为定制，为保证产品性能与质量稳定，公司主要从合格供应商名录中的厂商进行采购，涉及的主要原材料包括碳纤维预浸料、玻璃纤维预浸料、NOMEX纸蜂窝等。供应商均需满足客户对材料性能的特定要求。公司在获取客户订单后，与主材供应商签订采购合同，供应商根据公司下达的需求指令排产并供货。该模式确保了主材供应与公司生产节奏的高效协同。
　　②辅材和外协加工服务
　　对于其他辅助材料及外协加工服务，公司通常采用竞争性磋商方式，通过至少三方比价择优确定供应商。当前辅助材料及外协加工市场总体呈现供大于求的格局，因此公司对供应商拥有较强的议价能力。
　　公司已建立系统的合格供应商评价体系与档案管理制度。每年度，由外协外购部牵头，组织质量、生产、技术等部门对现有供应商就供货质量、交付及时性、价格水平及服务配合度等进行综合评估，形成评审记录并存档。对于新引入的供应商，在进入合格供方名录后，通常需经过小批量试用与稳定性验证阶段，方可转为正式供应商，以此确保供应链的可靠性与产品质量的长期稳定。
　　（2）生产模式
　　公司产品主要为非标准定制化产品，因此生产采用“以销定产”的模式，即依据销售合同、技术协议及相关技术文件，结合产品具体型号、规格、数量及工艺要求，制定详细的生产计划。
　　生产部根据公司年度销售计划制定年度生产计划，并协调相关部门进行原材料采购、工装模具准备及工艺技术策划。具体销售订单下达后，生产部将据此编制可执行的生产计划，明确各项目的交付数量、时间节点与生产批次。计划经编制、审核、批准后，下达至技术、质量、外协外购等协同部门，技术部负责编制工艺规程及作业指导书。生产班组依据工艺文件及物料清单（BOM）领用原材料，按既定工序执行生产。产品经检验合格后，办理入库手续。
　　若产品生产环节需整体外协加工，则由外协外购部负责向合格供方名录内的外协厂商或经询价比价选定的新供应商进行委托。所有外协加工产品必须经公司检验合格后方可入库，以确保其完全符合客户的质量标准。
　　（3）销售模式
　　公司采用直接面向客户的销售模式。销售部全面负责市场开拓、商务谈判、合同签订、订单管理、产品交付、客户关系维护、销售计划编制与分析改进等工作。客户主要集中于航空、航天、兵器、船舶等领域。销售部按客户行业划分业务板块，由相应的销售主管负责对接。
　　公司主要客户为大型国有企业，特别是各大主机厂，因此销售节奏与客户的生产计划密切相关。公司销售人员会在客户制定年度计划的窗口期，积极对接以获取其外协需求，并以此为基础制定公司销售计划。业务拓展主要依托行业推荐、专业展会、技术论坛及政府引荐等渠道，主要通过参与招投标、竞争性谈判（磋商）等方式获取订单，签订销售合同。对于少数民营企业客户，为控制交易风险，通常采用签订合同后预付部分货款、验收合格后付清全款的结算方式。
　　与客户建立合作后，销售人员会定期（如每月）拜访，及时了解客户近期的生产计划、潜在需求及产品动态，并依据销售合同约定的交付节点，跟踪内部生产进度，确保产品按期交付。
　　（4）研发模式
　　公司坚持自主研发的创新路径，所有研发项目均以公司战略需求为导向，结合自身技术积累与行业发展趋势，进行前瞻性规划与主动布局，聚焦于新产品、新工艺、新技术的开发。
　　公司已制定并实施包括《产品试制与创新科研工作管理办法》、《研发工时管理办法》、《研发费用管理办法》、《研发产品库管理办法》等在内的全套研发管理制度，对科研项目的立项、过程、质量、成果及知识产权实施全流程规范化管理。
　　2、经营计划实现情况
　　2025年，是公司全力拓展民机市场、深化军民融合发展的关键一年。报告期内，公司立足于新的发展起点，紧密围绕战略目标与年度经营计划，坚持以市场为导向优化业务布局，以创新为动力加速技术升级，以精益管理为核心提升运营效率，全面激发组织活力与协同效应。面对复杂的外部环境，公司整体保持了稳健的经营态势，核心竞争力进一步增强，为长远可持续发展奠定了坚实基础。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司实际控制人李卫东能够控制公司有表决权股本总数67.22%，如果实际控制人利用其控制地位，通过行使表决权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能给公司及其他中小股东利益带来风险。应对措施：（1）严格执行关联交易审批和信息披露制度，确保关联交易的公允性和透明度，防止实际控制人利用控制地位损害公司及其他股东利益；（2）在公司章程中明确中小股东的知情权、参与权和表决权，定期召开股东会，听取中小股东的意见和建议；（3）在年报中详细披露实际控制人的持股情况、表决权限及对公司决策的影响，增强透明度。
　　应收账款金额较大的风险
　　随着公司业务规模的不断扩张，应收账款随之增长，面临一定的应收账款难以收回而发生坏账的风险；此外，应收账款的增长将占用公司较多的营运资金，导致公司的资金利用率降低和资金成本增加。应对措施：（1）建立客户信用评估机制，对客户的信用状况进行动态监控，合理控制信用额度和账期；（2）制定应收账款催收制度，明确催收责任人和时间节点，定期跟踪应收账款的回收情况，降低坏账风险；（3）通过银行贷款、股权融资等方式优化资本结构，减少应收账款对公司营运资金的占用。
　　客户集中度高的风险
　　公司客户集中度相对较高，且主要客户稳定，客户粘性较高，与公司均不存在关联关系，价格公允。在长期的合作过程中，公司与客户形成了良好的合作关系，但若主要客户因经营状况发生变化导致对公司业务需求量下降，或转向其他竞争对手，将对公司未来的生产经营带来一定的负面影响。应对措施：（1）加大市场开拓力度，积极开发新客户，尤其是中小客户，降低对单一客户的依赖；（2）根据不同客户需求，开发多样化的产品，降低对特定产品的依赖；（3）通过技术创新、服务升级等方式提升客户粘性，巩固合作关系。
　　毛利率波动的风险
　　公司产品毛利率受宏观经济、行业状况、销售形势、生产成本等多种因素影响。若未来市场竞争加剧、市场需求发生重大不利变化导致公司产品毛利率下降，或因原材料、人工成本上涨导致生产成本增加，公司盈利能力存在下降的风险。应对措施：（1）通过精细化管理、提高生产效率、降低原材料和人工成本等方式控制生产成本；（2）加大研发投入，开发高附加值产品，提升毛利率水平；（3）拓展新业务领域，减少对单一产品或市场的依赖。
　　先发货后签订合同产生的风险
　　公司部分业务存在先发货后签合同的情况。虽然报告期内公司未出现过已交付产品后客户取消订单或者退货的情形，但仍然不能排除因特殊原因导致已交付产品无法签订合同、无法实现收款的风险，或导致签署价格远低于成本，或收款滞后增加公司财务成本的风险，从而导致公司不能获得预期收益的风险。应对措施：（1）在发货前与客户签订书面合同，明确产品规格、价格、付款方式等条款，降低合同签订滞后带来的风险；（2）要求客户在发货前支付一定比例的预付款，降低收款风险。
　　部分生产工序外协的风险
　　公司的核心竞争力主要体现在生产制造经验、技术工艺能力和生产设备研发能力。公司出于客户诉求、自身资源能力的限制、降低成本缩短交付周期等因素的考虑，将部分生产工序通过外协加工的方式完成，如表面处理工序。并对外协加工的供应商进行管控。如果外协厂商未能全面、按时地履行合同约定义务，将对产品质量、交付周期等带来风险。应对措施：（1）建立外协厂商准入机制，对外协厂商的资质、生产能力、质量管理体系进行全面评估；（2）与外协厂商签订详细的合同，明确质量标准、交付时间及违约责任，定期对外协厂商进行考核；（3）对外协产品进行严格的质量检验，确保符合公司标准。
　　质量控制的风险
　　公司生产的航空航天复材零部件产品主要供应给航空航天集团。如果出现重大产品质量问题，将严重影响装备的性能和安全，造成严重影响。公司出现质量控制问题，可能导致下游客户停止订货、与公司的合作关系终止并追究公司赔偿责任等。公司报告期内未出现重大质量纠纷，但航空航天复材零部件生产制造的复杂性仍可能导致公司在提供产品或服务的过程中出现质量未达设计标准的情况，将对公司的经营业绩及企业声誉造成重大的不利影响。应对措施：（1）建立覆盖全流程的质量管理体系，定期进行内部审核和外部认证；（2）定期对员工进行质量管理培训，提高全员质量意识；（3）对产品生产全过程进行记录，确保质量问题可追溯、可问责。
　　产品技术革新及迭代的风险
　　公司主营的复合材料零部件产品的客户主要为航空航天集团及其下属装备制造企业、科研院所、科研生产单位以及国内其他知名复材零部件制造商。航空航天装备项目具有科技含量高、技术革新速度快、明显代际性等特点，客户持续推出新型号、迭代新装备和拓展新应用，对行业内配套企业的产品研发、工艺设计、生产制造能力不断提出新的要求，需要公司持续满足新产品的生产制造能力和新技术的工艺实现能力。如公司的研发能力未能满足技术与装备换代的要求，将严重影响公司业务拓展和既有客户的稳定性。应对措施：（1）加大研发投入，持续投入新产品和新技术的研发；（2）通过股权激励、薪酬激励等方式吸引和留住核心技术人才。
　　资质到期后不能续期的风险
　　在我国从事航空航天产品生产的企业需要取得业务相关资质，以此作为成为企业合格供应商的先决条件。公司具备开展相关业务所需的业务相关资质。根据相关规则的要求，上述资质或认证有效期到期后需重新许可或认证。若未来公司不能持续获得相关业务资质或认证，将面临无法进入客户合格供方目录、无法继续从事相关产品生产的风险。应对措施：（1）建立资质管理机制：设立专人负责资质维护和续期工作，确保资质申请材料的完整性和合规性；（2）在资质到期前6个月启动续期准备工作，确保按时完成续期。
　　不予披露部分信息影响投资者决策的风险
　　由于公司涉及涉密业务，营业收入中部分来自涉密单位，对涉及国家秘密或可能间接推断出国家秘密的信息，参照相关规定，采取脱密处理方式进行披露。此信息披露方式符合国家相关保密规定及行业惯例，但可能会影响投资者对公司的价值判断，进而导致投资者决策失误的风险。应对措施：（1）在不违反保密规定的前提下，尽可能详细披露涉密业务的基本情况、收入占比及对公司的影响；（2）在年报中披露脱密后的相关信息，确保投资者能够获取必要的决策依据。
　　部分原材料进口受国外政策影响的风险
　　公司生产复合材料制品的主要原材料为碳纤维预浸料和玻璃纤维预浸料。公司承接某特殊型号产品的生产订单需要从国外进口指定性能的碳纤维和玻璃纤维预浸料。能达到同样性能指标的预浸料，目前未实现国产化替代。该特殊原材料进口受国外政策影响，若未来国际形势、国际贸易政策出现变动，或供应商所在国与中国发生贸易摩擦，而公司无法在短时间内找到可替代的国内供应商，将会影响公司承接相关业务，对公司收入和盈利能力产生不利影响。应对措施：（1）加大对国内供应商的开发力度，争取实现原材料的国产化替代；（2）建立原材料储备机制：根据市场需求预测，适当储备关键原材料，降低供应中断风险；（3）与多家供应商建立合作关系，分散采购风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式　　1、采购模式　　公司采用“订单式采购”的采购模式。由于公司的主要产品多为定制化产品，不同产品所需原材料的种类和用量不同，在无客户订单时采购可能会造成成本上的浪费。因此，对于生产所需的主要原材料，公司按客户年度订单计划制定公司的采购计划并实施，对于采购周期较长的原材料，保持一定量的安全库存。对于常用的几种胶膜类辅材，公司库房会预购少量辅材作为预留安全库存。价格方面，公司采购所有产品定价均为市场化定价。　　公司的长期客户产品，公司会根据客户年度生产计划以及原材料采购周期合理安排原材料采购，以确保既满足生产需要又兼顾原材料的储存期等要求。　　（1）复合材料采购　... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　1、采购模式
　　公司采用“订单式采购”的采购模式。由于公司的主要产品多为定制化产品，不同产品所需原材料的种类和用量不同，在无客户订单时采购可能会造成成本上的浪费。因此，对于生产所需的主要原材料，公司按客户年度订单计划制定公司的采购计划并实施，对于采购周期较长的原材料，保持一定量的安全库存。对于常用的几种胶膜类辅材，公司库房会预购少量辅材作为预留安全库存。价格方面，公司采购所有产品定价均为市场化定价。
　　公司的长期客户产品，公司会根据客户年度生产计划以及原材料采购周期合理安排原材料采购，以确保既满足生产需要又兼顾原材料的储存期等要求。
　　（1）复合材料采购
　　由于产品材料参数为定制化参数，为确保产量质量的稳定，公司从供应商名录中的供应商处采购原材料，涉及的主要原材料包括碳纤维预浸料、玻璃纤维预浸料、NOMEX纸蜂窝等。公司所选的原材料供应商多为满足客户所需材料性能要求的生产厂商。公司在获取客户订单后与主材供应商签订采购合同，主材供应商根据需求下达生产指令，供应商排期生产后向公司供货。基于此采购模式，公司经合理的采购策划可以使主材供应满足公司生产运营需求。
　　（2）辅材和外协加工服务
　　在采购其他辅材和外协加工服务时，公司会选取三家进行比价，采用竞争性磋商的方式确定采购交易。生产辅材和外协加工服务整体为供大于求状态，因此公司对辅材供应商和外协加工供应商存在一定议价能力。
　　目前，公司已建立自身的合格供应商评价体系和档案管理台账，每年度会由外协外购部牵头质量、生产、技术部对所有供应商在供应质量、进度和价格等多个方面进行评估，并形成评审表由部门负责人签字后在外协外购部整理归档。对于新进供应商的评审，进入公司合格供方名录后一般会认定为临时供应商，并进行小批量合作，稳定后方转入正式供应商，以保证产量质量的长期稳定。
　　2、生产模式
　　由于公司生产的多为非标准化定制产品，公司采用“以销定产”的生产模式，即以合同订单和技术文件为基础，综合考虑产品型号、规格、数量、工艺等要求制定生产计划。
　　生产部门根据公司年度销售计划制定年度生产计划，并分配给协同部门用以安排采购原材料、投入模具、安排技术工艺设计等。销售订单下达后，生产部门会根据销售订单内容制定生产计划。生产计划会列明每个项目的交付数量、时间节点、批次等。生产计划由部门计划主管编制，生产部长审核，经分管生产的领导审批后交技术、质量、外协外购部门等多个协作部门。技术部拆解生产计划，编制形成工艺文件。生产班组操作人员根据领取的工艺文件和BOM表等资料，领用原材料，按照技术文件中的工艺工序展开生产。产品生产完毕经验收合格后交库管员办理产成品入库。
　　公司产品若需要整个工序进行外协加工，则由外协外购部进行询价比价确认合格供应商，或交由公司合格供方名录中的外协厂商进行加工。公司外协外购部对外协产品进行交检，检验合格后方可入库，以确保委托加工生产的产品符合客户质量要求。
　　3、销售模式
　　公司采用直销的销售模式。公司设立销售部，主要负责市场开发、合同签订、订单下达，产品交付、顾客信息反馈、编制销售计划、销售业绩分析和改善等。公司主要从事航空航天装备等产品的研发、生产和销售。客户主要分布于航空航天、兵器、航海及无人机领域。销售部一般按航空、航天、武器、微波和其他对公司业务进行分类，并由销售主管按客户行业分类负责对接具体业务。
　　公司主要客户为各大国有企业，如各大主机厂，销售计划节奏受各主机厂生产计划节奏影响。各单位于年末年初制订年度生产计划，销售部同事及时对接客户获取外协计划并了解加工服务需求，在此基础上制定本公司的销售计划。销售部主要依靠同行业介绍、展会、论坛、政府介绍等形式进行业务拓展，一般以招投标、竞争性磋商的形式获取订单，航天类业务也会采取竞争性磋商的形式争取合作机会，取得销售业务后签订销售合同。公司民营企业客户较少，民品业务一般先签订合同并预付货款，并于发货时支付全款，以此方式对交易风险进行控制。
　　与客户建立合作关系后，公司销售人员按月拜访客户，以及时了解客户近期投产计划、生产意向及客户需求产品范围。并按销售合同约定的生产交付时间，督促生产并按期向客户交付产品。
　　4、研发模式
　　公司采用自主研发模式，现有研发项目均为独立研发，以公司需求为导向，前瞻性地规划研发方向，根据自身技术储备和行业发展趋势，进行新产品、新工艺、新技术的研发。
　　公司制定《公司产品研制与创新科研工作管理办法》、《研发工时管理办法》、《研发费用管理办法》、《研发产品库管理办法》等全套的研发管理制度，对科研项目的进度、质量、技术、信息及知识产权等各方面进行规范和管理。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司实际控制人李卫东能够控制公司有表决权股本总数67.22%，如果实际控制人利用其控制地位，通过行使表决权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能给公司及其他中小股东利益带来风险。应对措施：（1）严格执行关联交易审批和信息披露制度，确保关联交易的公允性和透明度，防止实际控制人利用控制地位损害公司及其他股东利益；（2）在公司章程中明确中小股东的知情权、参与权和表决权，定期召开股东会，听取中小股东的意见和建议；（3）在年报中详细披露实际控制人的持股情况、表决权限及对公司决策的影响，增强透明度。
　　应收账款金额较大的风险
　　随着公司业务规模的不断扩张，应收账款随之增长，面临一定的应收账款难以收回而发生坏账的风险；此外，账款的增长将占用公司较多的营运资金，导致公司的资金利用率降低和资金成本增加。应对措施：（1）建立客户信用评估机制，对客户的信用状况进行动态监控，合理控制信用额度和账期；（2）制定应收账款催收制度，明确催收责任人和时间节点，定期跟踪应收账款的回收情况，降低坏账风险；（3）通过银行贷款、发行债券、股权融资等方式优化资本结构，减少应收账款对公司营运资金的占用。
　　客户集中度高的风险
　　公司客户集中度相对较高，且主要客户稳定，客户粘性较高，与公司均不存在关联关系，价格公允。在长期的合作过程中，公司与客户形成了良好的合作关系，但若主要客户因经营状况发生变化导致对公司业务需求量下降，或转向其他竞争对手，将对公司未来的生产经营带来一定的负面影响。应对措施：（1）加大市场开拓力度，积极开发新客户，尤其是中小客户，降低对单一客户的依赖；（2）根据不同客户需求，开发多样化的产品线，降低对特定产品的依赖；（3）通过技术创新、服务升级等方式提升客户粘性，巩固合作关系。
　　毛利率波动的风险
　　公司产品毛利率受宏观经济、行业状况、销售形势、生产成本等多种因素影响。若未来市场竞争加剧、市场需求发生重大不利变化导致公司产品毛利率下降，或因原材料、人工成本上涨导致生产成本增加，公司盈利能力存在下降的风险。应对措施：（1）通过精细化管理、提高生产效率、降低原材料和人工成本等方式控制生产成本；（2）加大研发投入，开发高附加值产品，提升毛利率水平；（3）拓展新业务领域，减少对单一产品或市场的依赖。
　　先发货后签订合同产生的风险
　　公司部分业务存在先发货后签合同的情况。虽然报告期内公司未出现过已交付产品后客户取消订单或者退货的情形，但仍然不能排除因特殊原因导致已交付产品无法签订合同、无法实现收款的风险，或导致签署价格远低于成本，或收款滞后增加公司财务成本的风险，从而导致公司不能获得预期收益的风险。应对措施：（1）在发货前与客户签订书面合同，明确产品规格、价格、付款方式等条款，降低合同签订滞后带来的风险；（2）要求客户在发货前支付一定比例的预付款，降低收款风险。
　　部分生产工序外协的风险
　　公司的核心竞争力主要体现在生产制造经验、技术工艺能力和生产设备研发能力。公司出于客户诉求、自身资源能力的限制、降低成本缩短交付周期等因素的考虑，将部分生产工序通过外协加工的方式完成，如表面处理工序。并对外协加工的供应商进行管控。如果外协厂商未能全面、按时地履行合同约定义务，将对产品质量、交付周期等带来风险。应对措施：（1）建立外协厂商准入机制，对外协厂商的资质、生产能力、质量管理体系进行全面评估；（2）与外协厂商签订详细的合同，明确质量标准、交付时间及违约责任，定期对外协厂商进行考核；（3）对外协产品进行严格的质量检验，确保符合公司标准。
　　质量控制的风险
　　公司生产的航空航天复材零部件产品主要供应给航空航天集团。如果出现重大产品质量问题，将严重影响装备的性能和安全，造成严重影响。公司出现质量控制问题，可能导致下游客户停止订货、与公司的合作关系终止并追究公司赔偿责任等。公司报告期内未出现重大质量纠纷，但航空航天复材零部件生产制造的复杂性仍可能导致公司在提供产品或服务的过程中出现质量未达设计标准的情况，将对公司的经营业绩及企业声誉造成重大的不利影响。应对措施：（1）建立覆盖全流程的质量管理体系，定期进行内部审核和外部认证；（2）定期对员工进行质量管理培训，提高全员质量意识；（3）对产品生产全过程进行记录，确保质量问题可追溯、可问责。
　　产品技术革新及迭代的风险
　　公司主营的复合材料零部件产品的客户主要为航空航天集团及其下属装备制造企业、科研院所、科研生产单位以及国内其他知名复材零部件制造商。航空航天装备项目具有科技含量高、技术革新速度快、明显代际性等特点，客户持续推出新型号、迭代新装备和拓展新应用，对行业内配套企业的产品研发、工艺设计、生产制造能力不断提出新的要求，需要公司持续满足新产品的生产制造能力和新技术的工艺实现能力。如公司的研发能力未能满足技术与装备换代的要求，将严重影响公司业务拓展和既有客户的稳定性。应对措施：（1）加大研发投入，持续投入新产品和新技术的研发；（2）通过股权激励、薪酬激励等方式吸引和留住核心技术人才。
　　资质到期后不能续期的风险
　　在我国从事航空航天产品生产的企业需要取得业务相关资质，以此作为成为企业合格供应商的先决条件。公司具备开展相关业务所需的业务相关资质。根据相关规则的要求，上述资质或认证有效期到期后需重新许可或认证。若未来公司不能持续获得相关业务资质或认证，将面临无法进入客户合格供方目录、无法继续从事相关产品生产的风险。应对措施：（1）建立资质管理机制：设立专人负责资质维护和续期工作，确保资质申请材料的完整性和合规性；（2）在资质到期前6个月启动续期准备工作，确保按时完成续期。
　　不予披露部分信息影响投资者决策的风险
　　由于公司涉及涉密业务，营业收入中部分来自涉密单位，对涉及国家秘密或可能间接推断出国家秘密的信息，参照相关规定，采取脱密处理方式进行披露。此信息披露方式符合国家相关保密规定及行业惯例，但可能会影响投资者对公司的价值判断，进而导致投资者决策失误的风险。应对措施：（1）在不违反保密规定的前提下，尽可能详细披露涉密业务的基本情况、收入占比及对公司的影响；（2）在年报中披露脱密后的相关信息，确保投资者能够获取必要的决策依据。
　　部分原材料进口受国外政策影响的风险
　　公司生产复合材料制品的主要原材料为碳纤维预浸料和玻璃纤维预浸料。公司承接某特殊型号产品的生产订单需要从国外进口指定性能的碳纤维和玻璃纤维预浸料。能达到同样性能指标的预浸料，目前未实现国产化替代。该特殊原材料进口受国外政策影响，若未来国际形势、国际贸易政策出现变动，或供应商所在国与中国发生贸易摩擦，而公司无法在短时间内找到可替代的国内供应商，将会影响公司承接相关业务，对公司收入和盈利能力产生不利影响。应对措施：（1）加大对国内供应商的开发力度，争取实现原材料的国产化替代；（2）建立原材料储备机制：根据市场需求预测，适当储备关键原材料，降低供应中断风险；（3）与多家供应商建立合作关系，分散采购风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　（1）采购模式　　公司采用“订单式采购”的采购模式。由于公司的主要产品多为定制化产品，不同产品所需原材料的种类和用量不同，在无客户订单时采购可能会造成成本上的浪费。因此，对于生产所需的主要原材料，公司按客户年度订单计划制定公司的采购计划并实施，对于采购周期较长的原材料，保持一定量的安全库存。对于常用的几种胶膜类辅材，公司库房会预购少量辅材作为预留安全库存。价格方面，公司采购所有产品定价均为市场化定价。　　公司的长期客户产品，公司会根据客户年度生产计划以及原材料采购周期合理安排原材料采购，以确保既满足生产需要又兼顾原材料的储... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　（1）采购模式
　　公司采用“订单式采购”的采购模式。由于公司的主要产品多为定制化产品，不同产品所需原材料的种类和用量不同，在无客户订单时采购可能会造成成本上的浪费。因此，对于生产所需的主要原材料，公司按客户年度订单计划制定公司的采购计划并实施，对于采购周期较长的原材料，保持一定量的安全库存。对于常用的几种胶膜类辅材，公司库房会预购少量辅材作为预留安全库存。价格方面，公司采购所有产品定价均为市场化定价。
　　公司的长期客户产品，公司会根据客户年度生产计划以及原材料采购周期合理安排原材料采购，以确保既满足生产需要又兼顾原材料的储存期等要求。
　　①复合材料采购
　　由于产品材料参数为定制化参数，为确保产量质量的稳定，公司从供应商名录中的供应商处采购原材料，涉及的主要原材料包括碳纤维预浸料、玻璃纤维预浸料、NOMEX纸蜂窝等。公司所选的原材料供应商多为满足客户所需材料性能要求的生产厂商。公司在获取客户订单后与主材供应商签订采购合同，主材供应商根据需求下达生产指令，供应商排期生产后向公司供货。基于此采购模式，公司经合理的采购策划可以使主材供应满足公司生产运营需求。
　　②辅材和外协加工服务
　　在采购其他辅材和外协加工服务时，公司会选取三家进行比价，采用竞争性磋商的方式确定采购交易。生产辅材和外协加工服务整体为供大于求状态，因此公司对辅材供应商和外协加工供应商存在一定议价能力。
　　目前，公司已建立自身的合格供应商评价体系和档案管理台账，每年度会由外协外购部牵头质量、生产、技术部对所有供应商在供应质量、进度和价格等多个方面进行评估，并形成评审表由部门负责人签字后在外协外购部整理归档。对于新进供应商的评审，一般进入公司合格供方名录后一般会认定为临时供应商，并进行小批量合作，稳定后方转入正式供应商，以保证产量质量的长期稳定。
　　（2）生产模式
　　由于公司生产的多为非标准化定制产品，公司采用“以销定产”的生产模式，即以合同订单和技术文件为基础，综合考虑产品型号、规格、数量、工艺等要求制定生产计划。
　　生产部门根据公司年度销售计划制定年度生产计划，并分配给协同部门用以安排采购原材料、投入模具、安排技术工艺设计等。销售订单下达后，生产部门会根据销售订单内容制定生产计划。生产计划会列明每个项目的交付数量、时间节点、批次等。生产计划由部门计划主管编制，生产部长审核，经分管生产的领导审批后交技术、质量、外协外购部门等多个协作部门。技术部拆解生产计划，编制形成工艺文件。生产班组操作人员根据领取的工艺文件和BOM表等资料，领用原材料，按照技术文件中的工艺工序展开生产。产品生产完毕经验收合格后交库管员办理产成品入库。
　　公司产品若需要整个工序进行外协加工，则由外协外购部进行询价比价确认合格供应商，或交由公司合格供方名录中的外协厂商进行加工。公司外协外购部对外协产品进行交检，检验合格后方可入库，以确保委托加工生产的产品符合客户质量要求。
　　（3）销售模式
　　公司采用直销的销售模式。公司设立销售部，主要负责市场开发、合同签订、订单下达，产品交付、顾客信息反馈、编制销售计划、销售业绩分析和改善等。公司主要从事航空航天装备等产品的研发、生产和销售。客户主要分布于航空航天、兵器、航海及无人机领域。销售部一般按航空、航天、武器、微波和其他对公司业务进行分类，并由销售主管按客户行业分类负责对接具体业务。
　　公司主要客户为各大国有企业，如各大主机厂，销售计划节奏受各主机厂生产计划节奏影响。各单位于年末年初制订年度生产计划，销售部同事及时对接客户获取外协计划并了解加工服务需求，在此基础上制定本公司的销售计划。销售部主要依靠同行业介绍、展会、论坛、政府介绍等形式进行业务拓展，一般以招投标、竞争性磋商的形式获取订单，航天类业务也会采取竞争性磋商的形式争取合作机会，取得销售业务后签订销售合同。公司民营企业客户较少，民品业务一般先签订合同并预付货款，并于发货时支付全款，以此方式对交易风险进行控制。
　　与客户建立合作关系后，公司销售人员按月拜访客户，以及时了解客户近期投产计划、生产意向及客户需求产品范围。并按销售合同约定的生产交付时间，督促生产并按期向客户交付产品。
　　（4）研发模式
　　公司采用自主研发模式，现有研发项目均为独立研发，以公司需求为导向，前瞻性地规划研发方向，根据自身技术储备和行业发展趋势，进行新产品、新工艺、新技术的研发。
　　公司制定《公司产品研制与创新科研工作管理办法》《研发工时管理办法》《研发费用管理办法》《研发产品库管理办法》等全套的研发管理制度，对科研项目的进度、质量、技术、信息及知识产权等各方面进行规范和管理。
　　2、经营计划实现情况
　　2024年是公司实现跨越式发展的关键之年，在技术创新、生产制造、企业管理、人才队伍建设以及社会责任履行等方面取得了一系列显著成果，同时也积极地应对诸多挑战，不断探索可持续发展的新模式与新路径，在复合材料行业发展的征程上迈出了坚实而富有意义的步伐。
　　报告期内，公司累计实现营业收入9,100.63万元，同比增长16.66%；利润总额达1,229.41万元，同比下降11.78%。未来，黄河新兴将继续以技术创新为驱动，深化产业布局，为推动复合材料行业的高质量发展贡献更大的力量。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司实际控制人李卫东能够控制公司有表决权股本总数73.2178%，如果实际控制人利用其控制地位，通过行使表决权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能给公司及其他中小股东利益带来风险。应对措施：（1）严格执行关联交易审批和信息披露制度，确保关联交易的公允性和透明度，防止实际控制人利用控制地位损害公司及其他股东利益；（2）在公司章程中明确中小股东的知情权、参与权和表决权，定期召开股东大会，听取中小股东的意见和建议；（3）在年报中详细披露实际控制人的持股情况、表决权限及对公司决策的影响，增强透明度。
　　应收账款金额较大的风险
　　随着公司业务规模的不断扩张，应收账款随之增长，面临一定的应收账款难以收回而发生坏账的风险；此外，账款的增长将占用公司较多的营运资金，导致公司的资金利用率降低和资金成本增加。应对措施：（1）建立客户信用评估机制，对客户的信用状况进行动态监控，合理控制信用额度和账期；（2）制定应收账款催收制度，明确催收责任人和时间节点，定期跟踪应收账款的回收情况，降低坏账风险；（3）通过银行贷款、发行债券、股权融资等方式优化资本结构，减少应收账款对公司营运资金的占用。
　　客户集中度高的风险
　　公司客户集中度相对较高，且主要客户稳定，客户粘性较高，与公司均不存在关联关系，价格公允。在长期的合作过程中，公司与客户形成了良好的合作关系，但若主要客户因经营状况发生变化导致对公司业务需求量下降，或转向其他竞争对手，将对公司未来的生产经营带来一定的负面影响。应对措施：（1）加大市场开拓力度，积极开发新客户，尤其是中小客户，降低对单一客户的依赖；（2）根据不同客户需求，开发多样化的产品线，降低对特定产品的依赖；（3）通过技术创新、服务升级等方式提升客户粘性，巩固合作关系。
　　毛利率波动的风险
　　公司产品毛利率受宏观经济、行业状况、销售形势、生产成本等多种因素影响。若未来市场竞争加剧、市场需求发生重大不利变化导致公司产品毛利率下降，或因原材料、人工成本上涨导致生产成本增加，公司盈利能力存在下降的风险。应对措施：（1）通过精细化管理、提高生产效率、降低原材料和人工成本等方式控制生产成本；（2）加大研发投入，开发高附加值产品，提升毛利率水平；（3）拓展新业务领域，减少对单一产品或市场的依赖。
　　先发货后签订合同产生的风险
　　公司部分业务存在先发货后签合同的情况。虽然报告期内公司未出现过已交付产品后客户取消订单或者退货的情形，但仍然不能排除因特殊原因导致已交付产品无法签订合同、无法实现收款的风险，或导致签署价格远低于成本，或收款滞后增加公司财务成本的风险，从而导致公司不能获得预期收益的风险。应对措施：（1）在发货前与客户签订书面合同，明确产品规格、价格、付款方式等条款，降低合同签订滞后带来的风险；（2）要求客户在发货前支付一定比例的预付款，降低收款风险。
　　部分生产工序外协的风险
　　公司的核心竞争力主要体现在生产制造经验、技术工艺能力和生产设备研发能力。公司出于客户诉求、自身资源能力的限制、降低成本缩短交付周期等因素的考虑，将部分生产工序通过外协加工的方式完成，如表面处理工序。并对外协加工的供应商进行管控。如果外协厂商未能全面、按时地履行合同约定义务，将对产品质量、交付周期等带来风险。应对措施：（1）建立外协厂商准入机制，对外协厂商的资质、生产能力、质量管理体系进行全面评估；（2）与外协厂商签订详细的合同，明确质量标准、交付时间及违约责任，定期对外协厂商进行考核；（3）对外协产品进行严格的质量检验，确保符合公司标准。
　　质量控制的风险
　　公司生产的航空航天复材零部件产品主要供应给航空航天集团。如果出现重大产品质量问题，将严重影响装备的性能和安全，造成严重影响。公司出现质量控制问题，可能导致下游客户停止订货、与公司的合作关系终止并追究公司赔偿责任等。公司报告期内未出现重大质量纠纷，但航空航天复材零部件生产制造的复杂性仍可能导致公司在提供产品或服务的过程中出现质量未达设计标准的情况，将对公司的经营业绩及企业声誉造成重大的不利影响。应对措施：（1）建立覆盖全流程的质量管理体系，定期进行内部审核和外部认证；（2）定期对员工进行质量管理培训，提高全员质量意识；（3）对产品生产全过程进行记录，确保质量问题可追溯、可问责。
　　产品技术革新及迭代的风险
　　公司主营的复合材料零部件产品的客户主要为航空航天集团及其下属装备制造企业、科研院所、科研生产单位以及国内其他知名复材零部件制造商。航空航天装备项目具有科技含量高、技术革新速度快、明显代际性等特点，客户持续推出新型号、迭代新装备和拓展新应用，对行业内配套企业的产品研发、工艺设计、生产制造能力不断提出新的要求，需要公司持续满足新产品的生产制造能力和新技术的工艺实现能力。如公司的研发能力未能满足技术与装备换代的要求，将严重影响公司业务拓展和既有客户的稳定性。应对措施：（1）加大研发投入，持续投入新产品和新技术的研发；（2）通过股权激励、薪酬激励等方式吸引和留住核心技术人才。
　　资质到期后不能续期的风险
　　在我国从事航空航天产品生产的企业需要取得业务相关资质，以此作为成为企业合格供应商的先决条件。公司具备开展相关业务所需的业务相关资质。根据相关规则的要求，上述资质或认证有效期到期后需重新许可或认证。若未来公司不能持续获得相关业务资质或认证，将面临无法进入客户合格供方目录、无法继续从事相关产品生产的风险。应对措施：（1）建立资质管理机制：设立专人负责资质维护和续期工作，确保资质申请材料的完整性和合规性；（2）在资质到期前6个月启动续期准备工作，确保按时完成续期。
　　不予披露部分信息影响投资者决策的风险
　　由于公司涉及涉密业务，营业收入中部分来自涉密单位，对涉及国家秘密或可能间接推断出国家秘密的信息，参照相关规定，采取脱密处理方式进行披露。此信息披露方式符合国家相关保密规定及行业惯例，但可能会影响投资者对公司的价值判断，进而导致投资者决策失误的风险。应对措施：（1）在不违反保密规定的前提下，尽可能详细披露涉密业务的基本情况、收入占比及对公司的影响；（2）在年报中披露脱密后的相关信息，确保投资者能够获取必要的决策依据。
　　部分原材料进口受国外政策影响的风险
　　公司生产复合材料制品的主要原材料为碳纤维预浸料和玻璃纤维预浸料。公司承接某特殊型号产品的生产订单需要从国外进口指定性能的碳纤维和玻璃纤维预浸料。能达到同样性能指标的预浸料，目前未实现国产化替代。该特殊原材料进口受国外政策影响，若未来国际形势、国际贸易政策出现变动，或供应商所在国与中国发生贸易摩擦，而公司无法在短时间内找到可替代的国内供应商，将会影响公司承接相关业务，对公司收入和盈利能力产生不利影响。应对措施：（1）加大对国内供应商的开发力度，争取实现原材料的国产化替代；（2）建立原材料储备机制：根据市场需求预测，适当储备关键原材料，降低供应中断风险；（3）与多家供应商建立合作关系，分散采购风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲