一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司是一家致力于以电驱动技术为核心发展方向的高新技术企业，主要从事热管理电驱动零部件产品的研发、生产与销售，公司的主要产品为电机总成、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机等热管理电驱动零部件产品。公司本着“诚信、创新、团队、可持续”的经营理念，坚持“以客户为导向”立足于市场，建立了一整套完善的科学严谨的质量管理体系，形成了高效率、程序化、规范化的管理流程，不断为客户带来更加优质的产品和服务，致力成为提供热管理和更广泛应用领域电驱动产品，以及执行机构微电机系统解决方案的优秀企业。　　公司深耕汽车热管理领域十余年，依靠优秀的研发能力、可靠的产品质量... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家致力于以电驱动技术为核心发展方向的高新技术企业，主要从事热管理电驱动零部件产品的研发、生产与销售，公司的主要产品为电机总成、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机等热管理电驱动零部件产品。公司本着“诚信、创新、团队、可持续”的经营理念，坚持“以客户为导向”立足于市场，建立了一整套完善的科学严谨的质量管理体系，形成了高效率、程序化、规范化的管理流程，不断为客户带来更加优质的产品和服务，致力成为提供热管理和更广泛应用领域电驱动产品，以及执行机构微电机系统解决方案的优秀企业。
　　公司深耕汽车热管理领域十余年，依靠优秀的研发能力、可靠的产品质量、快速响应客户需求的能力和优质的售前售中售后服务，获得了国内多家知名整车厂的广泛认可与优质评价。公司本着“诚信、创新、团队、可持续”的经营理念，坚持“以客户为导向”，积累了丰富的客户资源，公司与比亚迪、奇瑞、吉利、长安、一汽集团、日产、极氪、江淮、北汽、银轮股份、爱斯达克、江苏嘉和、富奥翰昂、法雷奥、马勒、空调国际等国内知名企业建立了长期稳定的合作关系，主要产品已成功配套比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车、一汽集团、广汽、日产、SMART、沃尔沃、宝腾、江铃集团、北汽集团、宇通、三一重工、东风、福田、柳汽、蔚来、阿维塔、零跑、合众、理想、小鹏等国内外知名汽车品牌。
　　除了继续深耕汽车领域客户外，公司还积极拓展储能领域客户，以丰富客户储备和结构，提升公司的综合竞争力与可持续发展能力。受下游分布式光伏发电和储能行业利好政策影响，公司下游储能领域客户需求预计将大幅增长。公司目前储能领域的终端客户有三河同飞、柯诺威、哲弗等。
　　1、采购模式
　　公司采购的原材料主要包括PCBA、塑料粒子、镀锌板、硅钢带、漆包线等。公司建立了科学化、多元化、弹性化的采购管理体系，根据物料特性、供应商市场格局及生产需求，采用差异化的采购模式，确保供应链的稳定性、成本的可控性以及快速响应能力。公司通过份额采购、弹性采购、战略合作方式进行采购，根据订单波动、市场变化灵活调整采购量（VMI供应商协同），针对铜、铝等大宗原材料实行一单一议，与关键零部件PCBA供应商保持战略合作关系，与具有资源互补或技术优势的供应商进行联合开发。
　　公司积极探索和实现数字化采购，通过上线供应商关系管理平台（SRM系统）实现了采购全流程的数字化。公司积极探索创新管理模式，对部分供应商库存实行寄售管理，公司按实际领用量与供应商进行结算，有效降低了公司原材料库存管理成本；公司对于地理位置较远的供应商，要求供应商在朗信电气生产地附近设立仓库或工厂，实现快速配套。
　　2、生产模式
　　公司的生产模式主要为以销定产，运营中心以MES系统为核心，基于ERP系统的订单数据和设备状态进行排产和工单下发，通过SRM系统给供应商下达采购订单，现场物料需求通过WMS系统向AGV下达配送指令，生产制造过程实现了厂级和车间级MES的对接，有效保证了全流程的质量追溯。
　　公司全面推行“模块化”、“自动化”、“智能化”和“数字化”，通过ERP、MES、PLM、E-HR、OA、SRM、CRM、WMS、PLC等多系统的互联互通、协同工作，建立数字运维中心，以数据驱动生产，以指标提升管理，及时调度，快速反应，处理异常，使整体生产效率得到提升。公司现已建立全自动智能化立库、高密集穿梭式货架，通过多系统的有效联动，全面应用AGV、堆垛机、提升机、无人叉车、全动力输送线等设施，高效利用场地，实现自动存取、精准管理。
　　3、销售模式
　　公司销售模式主要为直接销售，公司直接客户包括整车厂客户和整车厂一级供应商客户，公司直接供应零部件给整车厂或作为二级供应商供应零部件给一级供应商。公司产品的主要客户为奇瑞、吉利、比亚迪、一汽集团、银轮集团、爱斯达克、江苏嘉和等国内知名企业，主要产品已成功配套奇瑞、吉利、比亚迪、长安、“北美新能源车企”、一汽集团、广汽、M客户、零跑、蔚来、小鹏、理想、沃尔沃、日产、Smart等国内外知名汽车品牌。此外，公司目前在储能领域的终端客户有三河同飞等。
　　公司坚持“以客户为导向”立足于市场，建立了一整套完善且高效规范的销售管理体系。公司设有营销中心，负责市场发展方向和产品定位分析、品牌市场推广，并进行新客户开发、现有客户维护、产品需求分析及订单跟踪。公司与主要客户在长期合作的基础上签署框架性协议，再以系统订单或需求预测的形式确定具体产品种类、价格、交付等条款。营销中心引入了客户关系管理系统（CRM），通过集成销售/服务/财务数据，构建360°客户画像，通过商机线索管理等方式实现客户资产价值最大化。销售流程的自动化和移动化赋能，有效提高了销售工作的效率。
　　4、研发模式
　　公司始终坚持技术引领、创新驱动，按照“储备一代、研发一代、生产一代”的理念持续进行研发投入。电驱动零部件产品涉及电机电磁、机械、材料、流体力学、NVH、电控、传热学等多学科，公司采取贯穿全流程的平台化和标准化研发策略，有效提升了研发效率，降低了研发成本；同时，公司通过虚拟验证的方式（包括有限元分析、CAE、电磁仿真、温度场仿真等），降低了研发试错成本，缩短了产品开发周期。
　　公司技术中心每年初通过前瞻需求预研以及客户项目输入，更新未来三年技术规划，基于技术成熟度将产品分为应用型新产品和技术储备产品，产品应用和技术储备双轨并行。其中，应用型新产品开发按照产品质量先期规划（APQP）流程开展各项工作，进行节点交付；公司技术中心下设创新孵化中心，对市场未来的潜在需要启动前瞻性研究（储备型项目），储备型项目采取敏捷开发模式，开发后涉及客户项目输入时，储备项目转换为应用型项目。
　　公司技术中心通过上线PLM系统实现产品的全生命周期管理，并将PLM系统和ERP系统对接，实现技术类文件的系统管控，并建立了知识分享和经验数据库模块，为公司未来新产品、新技术的研发工作提供了丰富的数据经验。
　　(二)行业情况
　　（一）所属行业及确定所属行业的依据
　　公司主要从事电机总成、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机等热管理系统电驱动零部件产品的研发、生产与销售。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为汽车零部件及配件制造（CG367）；按照《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为汽车零部件及配件制造（C3670）；按照全国中小企业股份转让系统《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为汽车零部件及配件制造（CG3670）。
　　（二）行业监管情况及对发行人经营发展的影响
　　1、行业主管部门与监管体制
　　公司所属行业的行政主管部门是国家发改委和国家工信部。国家发改委主要负责拟订并组织实施产业发展战略、中长期规划和年度计划，推进产业结构战略性调整，促进行业体制改革，促进行业技术发展和进步等工作。国家工信部主要负责研究提出工业发展战略，拟订工业行业规划和产业政策并组织实施；指导工业行业技术法规和行业标准的拟订；组织领导和协调振兴装备制造业，组织编制国家重大技术装备规划，协调相关政策等工作。
　　公司所属行业的自律性管理机构是中国汽车工业协会。中国汽车工业协会是在中国境内从事汽车整车、零部件及汽车相关行业生产经营活动的企事业单位和团体在平等自愿基础上组成的自律性、非营利性的社会团体，主要职能为市场研究、行业标准的起草和制定、产品质量的监督、提供信息和咨询服务、行业自律管理等。
　　2、行业主要法律法规和政策
　　（1）汽车行业法律法规和政策
　　汽车产业是国民经济的重要支柱产业，产业链长、关联度高、带动性强，发挥着工业经济稳增长的“压舱石”作用，对社会经济发展具有重要的推动作用。汽车零部件行业为
　　汽车整车制造业提供相应的零部件产品，是汽车工业发展的基础，也是国家长期重点支持发展的产业。近年来，我国汽车及汽车零部件行业主要法律法规及行业政策如下：
　　在国家层面，推出一系列充电桩建设和标准化政策，推动充电桩建设速度匹配新能源汽车销量增速，同时各主要省市均推出加快布局充电桩基础设施相关政策。
　　（2）储能行业主要政策
　　国家层面颁布多项政策规范储能行业发展，更加强调储能设备的安全性，对储能电芯、电池模组、储能变流器、热管理系统提出更高安全与一致性要求，推动储能温控技术的规范化和标准化发展。
　　（3）低空经济主要政策
　　为支持低空经济发展，国家层面颁布多项政策，一方面在空域管理方面进一步放开管制并进行分级管理，优化空域资源配置，另一方面将低空经济定位为战略性新兴领域，推动产业集群培育和产业链协同创新，加快低空经济基础设施建设，推动低空经济快速实现产业化。
　　（4）机器人行业主要政策
　　2020年以来，我国新能源汽车经过多年发展及政策扶持，电池技术、电机和电控技术、智能化、网联化等新能源汽车技术不断进步成熟，新能源汽车行业获得了快速发展；另一方面，我国政府实行扩大内需战略，陆续出台了汽车产业扶持政策，提供购车补贴与牌照优惠，同步支持新能源汽车充电设施等配套基础设施建设，在此背景下新能源汽车销量快速增长，也拉动了汽车产量、销量、出口量均实现持续增长。
　　伴随核心技术不断突破、设计和制造品质持续提升、智能网联与电动化技术创新和商业模式创新加快，2020年以来，我国自主品牌乘用车市场占有率持续提升。以比亚迪、吉利、奇瑞等国产头部车企及理想、小米、鸿蒙智行等新势力品牌为代表的国产整车厂在过去几年新能源发展浪潮中快速崛起，进而拉动国产自主品牌汽车销量及份额、出口量持续快速增长。根据乘联会数据，2025年我国自主品牌乘用车累计销售1,550.6万辆，同比增长11.97%，市场份额达到65.30%，与上年同期相比上升4.81个百分点。
　　（2）汽车行业发展趋势
　　1）新能源汽车渗透率将继续提升，但速度会有所放缓
　　新能源汽车渗透率在经历高速增长后，市场逐渐进入成熟阶段。一方面，政策支持力度逐步退坡（如免征购置税政策减半），叠加燃油车促销活动加剧市场竞争，短期内渗透率增速将趋于平稳。另一方面，补能设施不足、续航焦虑等用户痛点仍需时间解决，市场将从政策驱动转向技术驱动和场景适配，渗透率提升的边际效应减弱。但长期来看，新能源汽车仍是汽车产业转型的核心方向，IEA预计2035年电动汽车全球渗透率将突破50%。
　　2）新能源混动车型销量及份额持续增长
　　新能源汽车近几年来快速发展，其中混合动力车型销量增速比纯电车型更快。混动汽车在城市道路场景下消耗电能可以节省成本，而在长途道路场景下消耗汽油可以减轻里程焦虑；生产纯电汽车的最大成本来自电池，而混动汽车的电池相较于纯电汽车而言要小得多，大大降低了汽车的生产成本；同时在中国市场，混动享受与纯电相同的补贴政策。混动汽车凭借前述优势得到了汽车消费者的青睐，近几年销量快速增长。
　　3）纯电车型中，高压平台普及率不断提升
　　新能源纯电车型受电池能量密度及成本制约，相较燃油车、混动车型仍面临着续航里程的短板。整车厂在当前阶段采取的解决方案主要包括提高电池电量、提高充电速度两种方式。通过提高电池容量提升带电量可以增加续航，但会导致电池成本进一步增加以及整车重量增加进而影响续航，提升空间有限；相较之下，提高充电速度目前成为更多车企认可的解决方案。大功率快充可通过加大电流或提升电压两种方式实现，但大电流会导致充电枪、线缆及动力电池核心部件等产生很高的热损失，其理论上限并不高，而通过提升电压来提高充电效率成为主流选择，当系统电流保持不变时，将系统电压从400V提升到800V，充电功率会随着系统电压翻倍，充电时间会大大缩短，让充电体验无限接近于燃油车加油。
　　根据盖世汽车数据，2025年1-9月新能源800V高压市场渗透率达13.7%，市场规模达119.6万辆，较2024年均大幅增长，截至2025年9月，已有超过30个品牌推出了80款800V车型。目前，新势力、自主、合资主流车企均已布局高压平台架构，随着供给端不断丰富，高压市场渗透率预计将进一步提升。
　　4）中国车企凭借新能源产业及技术优势，在国内及全球市场份额将继续增长
　　中国车企通过新能源技术先发优势（如高压快充、混动系统）和产业链整合能力，持续扩大全球市场份额。2024年中国新能源汽车全球占比超70%，比亚迪、吉利等品牌进入全球销量前十，海外市场加速布局（如东南亚、拉美）。同时，中国主导的800V高压平台、插混技术等正成为国际标准，推动中国从“产品出口”向“技术输出”升级。根据全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树公众号发布的统计数据，2025年世界汽车销量9,647万台，同比增长5%，其中中国汽车销量3,435万台，同比增长9%，2025年中国车市份额达到世界35.6%，较同期增长1.4个百分点。

　　二、未来展望
　　公司是一家以电驱动技术为核心发展方向的高新技术企业及国家级专精特新小巨人企业，主要从事热管理电驱动零部件产品的研发、生产与销售，公司产品按功能类别划分包括电子风扇及电机总成、电子水泵、空调鼓风机等，按电机类型划分包括有刷系列和无刷系列，按应用领域可广泛应用于乘用车、商用车、非道路用车、储能、数据中心等。公司立足于市场，建立了一整套完善的科学严谨的质量管理体系，形成了高效率、程序化、规范化的管理流程，不断为客户带来更加优质的产品和服务，致力于成为提供热管理和更广泛应用领域电驱动产品以及执行机构微电机系统解决方案的优秀企业。除了续深耕汽车领域客户外，公司还积极拓展储能领域客户，以丰富客户储备和结构，提升公司的综合竞争力与可持续发展能力。

　　三、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济风险
　　公司主要产品包括电机总成、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机等热管理电驱动零部件产品，主要客户为比亚迪、奇瑞、吉利、长安、一汽集团、日产、江淮、银轮股份、爱斯达克、法雷奥等国内知名企业。全球经济周期性波动和我国宏观经济形势都会对公司产品价格和销量产生较大影响。近年来世界经济增速放缓，中国实体经济亦面临下行压力，若未来宏观经济进一步下行，存在公司客户缩减生产规模、减少订单量的风险，可能对公司业绩造成一定程度的影响。
　　终端整车厂价格战持续的风险
　　公司服务的客户主要为汽车整车制造企业，2025年国内汽车市场竞争激烈，整车企业为扩大规模，刺激消费，持续开展价格战，导致整车销售价格持续下降。整车企业将其产品降价的压力部分转嫁给零部件制造企业，将直接导致汽车零部件产品价格的下降，因此整车厂持续的价格战将对公司未来的经营业绩造成不利影响。
　　汽车行业的周期性波动风险
　　公司主要从事热管理电驱动零部件产品的研发、生产与销售，主要终端客户为汽车整车制造企业，公司的业务受下游汽车行业景气程度影响较大。尽管下游汽车产业发展比较成熟，新能源汽车市场渗透率不断提升，但汽车行业受宏观经济影响较大，若未来全球经济和国内宏观经济形势恶化，新能源汽车市场渗透率提升乏力或汽车行业受到其他不利因素影响，公司收入增速存在放缓可能，公司盈利能力也可能出现不利变化。
　　固定资产投资较高的风险
　　由于公司2023年新厂区建成投入使用，且公司在生产设备的自动化方面投入较大，公司报告期末的固定资产账面价值较高。截至2025年12月底，公司固定资产账面价值为41,057.56万元，占总资产比例为22.97%。同时，公司新产品投产扩产仍需进一步购置设备及投建厂房，固定资产账面价值及占比预计将进一步提升。若未来下游汽车行业发生重大不利变化，公司核心客户需求增长不及预期，其他同行业参与者或新进入者加速扩产导致市场供需变化等情形，较高的固定资产投资将可能对公司的业务和经营业绩造成不利影响。
　　客户集中度较高的风险
　　公司下游行业为汽车整车行业，根据中国汽车工业协会数据，2025年国内汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为2,887.4万辆，占汽车销量总量的83.9%，市场集中度较高，因此公司终端客户也呈现出相对集中的特点。报告期内，公司对前五大客户的销售额占营业收入的比例分别为77.22%、68.43%和68.89%，占比较高。客户集中度高导致公司对客户依赖度较高，以及面向客户谈判价格存在劣势，如未来公司因产品竞争力下降或遭遇市场竞争导致公司对主要客户份额降低，或公司产品价格因客户要求大幅降价，则将对公司的营业收入、净利润带来不利影响。
　　产品价格波动的风险
　　公司产品为热管理电驱动零部件，产品的定价方式为成本加成并与客户协商后确定。汽车行业普遍存在供应商产品价格年度调整惯例，通常在新产品批量生产后，随着客户采购年限的推移，价格会有一定比例的年度降幅，即“年降政策”，具体年降政策以及是否执行、年降政策涉及的产品和具体幅度等由公司与客户协商确定，年降期限一般在3-5年左右。如果未来年降涉及的客户、产品、降价幅度或期限增加，公司成本控制水平未能同步提高，或者新客户开拓、新项目开发和量产、新产品领域拓展和订单量不及预期，公司盈利能力可能因年降政策受到不利影响。
　　原材料价格变动风险
　　公司产品的主要原材料是电子物料、塑料粒子、镀锌板、硅钢带、漆包线等。截止2025年底，公司直接材料成本占比较高，对公司毛利率的影响较大。如果上述原材料价格出现大幅上涨，且公司未能将成本压力转移至客户，则将对公司盈利能力产生不利影响。
　　毛利率波动风险
　　报告期内，公司主营业务毛利率为17.30%，呈下降趋势，但受汽车零部件行业普遍存在的年度价格调整惯例、市场竞争加剧、下游客户议价等因素影响，如果公司无法采取有效手段持续降低产品成本或提高产品附加值，或新项目开发和订单量不及预期，公司毛利率存在下降风险。
　　应收账款规模较大和坏账损失波动较大的风险
　　2025年底，公司应收账款账面价值为45,270.78万元，占公司总资产比例为25.33%，应收账款期末余额较大。公司应收账款规模较大，一方面会影响公司的财务成本，另一方面如出现应收账款逾期不能及时收回的情形，则将对公司资金周转能力、偿债能力、生产经营等造成较大不利影响。
　　同业竞争的风险
　　上海银轮和TDI在前端冷却模块总成生产线中存在风叶、护风圈的装配工序，与公司构成同业竞争关系，上述同业竞争不会对公司的生产经营构成重大不利影响，公司控股股东银轮股份、实际控制人徐小敏已出具《关于避免同业竞争的承诺》，如上述避免同业竞争的承诺不能有效执行，则可能产生同业竞争的风险。
　　潜在独立性风险
　　公司在业务、机构、资产、人员等方面独立于银轮股份及其下属其他企业，且银轮股份已出具减少或避免关联交易的承诺等有利于增强公司独立性的相关承诺，但考虑到报告期内公司与关联方之间的交易较多，若未来相关承诺主体未遵守承诺约定事项，仍可能对公司的经营独立性产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　1.营业收入构成情况
　　公司是一家致力于以电驱动技术及热管理应用为核心发展方向的高新技术企业和国家级专精特新“小巨人”企业，主要从事热管理系统电驱动零部件产品的研发、生产与销售，公司的主要产品为电子风扇及电机总成、电子水泵、空调鼓风机等热管理系统电驱动零部件产品。
　　报告期内，公司实现的主营业务收入分别为65,082.94万元、100,839.64万元、127,203.07万元和57,929.87万元，营业收入增长较快。公司主营业务收入占营业收入的比重超过97%，占比稳定，主营业务突出。公司的其他业务收入主要为废料销售收入等。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　公司产品按功能类... 查看全部▼

　　1.营业收入构成情况
　　公司是一家致力于以电驱动技术及热管理应用为核心发展方向的高新技术企业和国家级专精特新“小巨人”企业，主要从事热管理系统电驱动零部件产品的研发、生产与销售，公司的主要产品为电子风扇及电机总成、电子水泵、空调鼓风机等热管理系统电驱动零部件产品。
　　报告期内，公司实现的主营业务收入分别为65,082.94万元、100,839.64万元、127,203.07万元和57,929.87万元，营业收入增长较快。公司主营业务收入占营业收入的比重超过97%，占比稳定，主营业务突出。公司的其他业务收入主要为废料销售收入等。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　公司产品按功能类别划分包括电子风扇及电机总成、电子水泵、空调鼓风机等，按电机类型划分包括有刷系列和无刷系列，按应用领域可广泛应用于乘用车、商用车、非道路机械、储能等。报告期各期，公司主营业务收入分别为65,082.94万元、100,839.64万元、127,203.07万元和57,929.87万元，主营业务中电子风扇及电机总成收入占比较大，合计超过95%，其他产品包括电子水泵、空调鼓风机等，整体占比较小。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　公司主要从事热管理系统电驱动零部件产品的研发、生产与销售。近年来，为发展汽车强国、应对气候变化和推动绿色发展，我国密集出台了鼓励新能源汽车发展的产业政策，在购置补贴、免征车辆购置税、用电价格、充电设施建设、公共机构购买新能源汽车等诸多方面给予了大量政策支持。在政策扶持以及市场需求两方面作用下，自2017年以来，我国新能源汽车产值呈现快速增长趋势。根据中国汽车工业协会统计数据，中国新能源汽车销量从2017年的76.78万辆上升至2024年的1,285.76万辆，年复合增长率达49.57%。目前我国新能源汽车产业链已经成熟，电气化和智能化技术积累领先全球，以比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车为代表的行业龙头企业销量已位列全球前列，国内新能源汽车市场需求广阔。
　　公司境内主要销售地区为华东地区，主要系银轮集团、爱斯达克、奇瑞汽车、吉利汽车、江苏嘉和等主要大客户位于华东地区。同时，受益于国内汽车产业链的成熟、劳动力素质的提升和生产成本的降低，“北美新能源车企”、大众、奔驰、宝马等国际知名汽车品牌均在国内建设了汽车生产基地，进一步提高了国内汽车零部件的需求。
　　4.主营业务收入按季度分类
　　报告期内，公司的主营业务收入呈现出一定的季节性。2022-2024年，公司下半年度的主营业务收入占全年主营业务收入比重分别为62.16%、56.84%和57.03%，下半年度的销售收入整体高于上半年度的销售收入，主要原因系：汽车行业的销售旺季主要集中在10月至次年春节前，整车厂通常在每年三、四季度增加生产计划，公司处于汽车制造业上游，亦相应呈现出一定的季节性特征，收入相对集中在第三、四季度。
　　5.前五名客户情况
　　报告期内，公司主要客户为奇瑞、比亚迪、吉利、一汽集团、银轮集团、爱斯达克、江苏嘉和等，第一大客户为银轮集团，银轮股份为公司的控股股东，相关销售形成关联交易。
　　公司对前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例分别为83.08%、77.22%、68.43%和71.02%，客户集中度较高。
　　6.其他披露事项
　　无。
　　7.营业收入总体分析
　　报告期内，公司营业收入分别为66,838.18万元、103,094.61万元、130,060.15万元和59,496.93万元，受益于下游新能源汽车销量的快速增长，公司报告期内营业收入快速增加，其中主营业务收入占营业收入的比例分别为97.37%、97.81%、97.80%和97.37%，主营业务突出，其他业务收入占比较低。公司营业收入增长的主要因素分析。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司是一家致力于以电驱动技术为核心发展方向的高新技术企业，主要从事热管理电驱动零部件产品的研发、生产与销售，公司的主要产品为电机总成、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机等热管理电驱动零部件产品。公司本着“诚信、创新、团队、可持续”的经营理念，坚持“以客户为导向”，建立了一整套完善的科学严谨的质量管理体系，形成了高效率、程序化、规范化的管理流程，不断为客户带来更加优质的产品和服务，致力成为提供热管理和更广泛应用领域电驱动产品，以及执行机构微电机系统解决方案的优秀企业。　　公司深耕汽车热管理领域十余年，依靠优秀的研发能力、可靠的产品质量、快速响应... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家致力于以电驱动技术为核心发展方向的高新技术企业，主要从事热管理电驱动零部件产品的研发、生产与销售，公司的主要产品为电机总成、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机等热管理电驱动零部件产品。公司本着“诚信、创新、团队、可持续”的经营理念，坚持“以客户为导向”，建立了一整套完善的科学严谨的质量管理体系，形成了高效率、程序化、规范化的管理流程，不断为客户带来更加优质的产品和服务，致力成为提供热管理和更广泛应用领域电驱动产品，以及执行机构微电机系统解决方案的优秀企业。
　　公司深耕汽车热管理领域十余年，依靠优秀的研发能力、可靠的产品质量、快速响应客户需求的能力和优质的售前售中售后服务，获得了国内多家知名整车厂的广泛认可与优质评价。公司坚持“以客户为导向”，积累了丰富的客户资源，公司与比亚迪、奇瑞、吉利、长安、一汽集团、日产、极氪、江淮、北汽、银轮股份、爱斯达克、江苏嘉和、富奥翰昂、法雷奥、马勒、空调国际等国内知名企业建立了长期稳定的合作关系，主要产品已成功配套比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车、一汽集团、广汽、日产、SMART、沃尔沃、宝腾、江铃集团、北汽集团、宇通、三一重工、东风、福田、柳汽、蔚来、阿维塔、零跑、理想、小鹏等国内外知名汽车品牌。
　　除了继续深耕汽车领域客户外，公司还积极拓展储能领域客户，以丰富客户储备和结构，提升公司的综合竞争力与可持续发展能力。受下游分布式光伏发电和储能行业利好政策影响，公司下游储能领域客户需求预计将大幅增长。公司目前储能领域的终端客户有柯诺威、哲弗等。
　　1、采购模式
　　公司采购的原材料主要包括PCBA、塑料粒子、镀锌板、硅钢带、漆包线等。公司建立了科学化、多元化、弹性化的采购管理体系，根据物料特性、供应商市场格局及生产需求，采用差异化的采购模式，确保供应链的稳定性、成本的可控性以及快速响应能力。公司通过份额采购、弹性采购、战略合作方式进行采购，根据订单波动、市场变化灵活调整采购量（VMI供应商协同），针对铜、铝等大宗原材料实行一单一议，与关键零部件PCBA供应商保持战略合作关系，与具有资源互补或技术优势的供应商进行联合开发。
　　公司积极探索和实现数字化采购，通过上线供应商关系管理平台（SRM系统）实现了采购全流程的数字化。公司积极探索创新管理模式，对部分供应商库存实行寄售管理，公司按实际领用量与供应商进行结算，有效降低了公司原材料库存管理成本；公司对于地理位置较远的供应商，要求供应商在朗信电气生产地附近设立仓库或工厂，实现快速配套。
　　2、生产模式
　　公司的生产模式主要为以销定产，运营中心以MES系统为核心，基于ERP系统的订单数据和设备状态进行排产和工单下发，通过SRM系统给供应商下达采购订单，现场物料需求通过WMS系统向AGV下达配送指令，生产制造过程实现了厂级和车间级MES的对接，有效保证了全流程的质量追溯。
　　公司全面推行“模块化”、“自动化”、“智能化”和“数字化”，通过ERP、MES、PLM、E-HR、OA、SRM、CRM、WMS、PLC等多系统的互联互通、协同工作，建立数字运维中心，以数据驱动生产，以指标提升管理，及时调度，快速反应，处理异常，使整体生产效率得到提升。公司现已建立全自动智能化立库、高密集穿梭式货架，通过多系统的有效联动，全面应用AGV、堆垛机、提升机、无人叉车、全动力输送线等设施，高效利用场地，实现自动存取、精准管理。
　　3、销售模式
　　公司销售模式主要为直接销售，公司直接客户包括整车厂客户和整车厂一级供应商客户，公司直接供应零部件给整车厂或作为二级供应商供应零部件给一级供应商。公司产品的主要客户为奇瑞、吉利、比亚迪、一汽集团、银轮集团、爱斯达克、江苏嘉和等国内知名企业，主要产品已成功配套奇瑞、吉利、比亚迪、长安、一汽集团、广汽、零跑、蔚来、小鹏、理想、沃尔沃、日产、Smart等国内外知名汽车品牌。
　　公司坚持“以客户为导向”立足于市场，建立了一整套完善且高效规范的销售管理体系。公司设有营销中心，负责市场发展方向和产品定位分析、品牌市场推广，并进行新客户开发、现有客户维护、产品需求分析及订单跟踪。公司与主要客户在长期合作的基础上签署框架性协议，再以系统订单或需求预测的形式确定具体产品种类、价格、交付等条款。营销中心引入了客户关系管理系统（CRM），通过集成销售/服务/财务数据，构建360°客户画像，通过商机线索管理等方式实现客户资产价值最大化。销售流程的自动化和移动化赋能，有效提高了销售工作的效率。
　　4、研发模式
　　公司始终坚持技术引领、创新驱动，按照“储备一代、研发一代、生产一代”的理念持续进行研发投入。电驱动零部件产品涉及电机电磁、机械、材料、流体力学、NVH、电控、传热学等多学科，公司采取贯穿全流程的平台化和标准化研发策略，有效提升了研发效率，降低了研发成本；同时，公司通过虚拟验证的方式（包括有限元分析、CAE、电磁仿真、温度场仿真等），降低了研发试错成本，缩短了产品开发周期。
　　公司技术中心每年初通过前瞻需求预研以及客户项目输入，更新未来三年技术规划，基于技术成熟度将产品分为应用型新产品和技术储备产品，产品应用和技术储备双轨并行。其中，应用型新产品开发按照产品质量先期规划（APQP）流程开展各项工作，进行节点交付；公司技术中心下设创新孵化中心，对市场未来的潜在需要启动前瞻性研究（储备型项目），储备型项目采取敏捷开发模式，开发后涉及客户项目输入时，储备项目转换为应用型项目。
　　公司技术中心通过上线PLM系统实现产品的全生命周期管理，并将PLM系统和ERP系统对接，实现技术类文件的系统管控，并建立了知识分享和经验数据库模块，为公司未来新产品、新技术的研发工作提供了丰富的数据经验。
　　（二）行业情况
　　公司主要从事热管理电驱动零部件产品的研发、生产与销售，主要终端客户为汽车整车制造企业，公司的业务受下游汽车行业景气程度影响较大。尽管下游汽车产业发展比较成熟，新能源汽车市场渗透率不断提升，但汽车行业受宏观经济影响较大，若未来全球经济和国内宏观经济形势恶化，新能源汽车市场渗透率提升乏力或汽车行业受到其他不利因素影响，公司收入增速存在放缓可能，公司盈利能力也可能出现不利变化。
　　2025上半年热管理电驱动行业市场规模增长显著,热管理电驱动零部件的销售情况受到新能源汽车行业的推动，展现出积极的增长态势。随着新能源汽车的普及和热管理系统技术的发展，热管理市场规模预计将持续扩大。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济风险
　　公司主要产品包括电机总成、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机等热管理电驱动零部件产品，主要客户为比亚迪、奇瑞、吉利、长安、一汽集团、日产、江淮、银轮股份、爱斯达克、法雷奥等国内知名企业。全球经济周期性波动和我国宏观经济形势都会对公司产品价格和销量产生较大影响。近年来世界经济增速放缓，中国实体经济亦面临下行压力，若未来宏观经济进一步下行，存在公司客户缩减生产规模、减少订单量的风险，可能对公司业绩造成一定程度的影响。
　　终端整车厂价格战持续的风险
　　公司服务的客户主要为汽车整车制造企业，2025年国内汽车市场竞争激烈，整车企业为扩大规模，刺激消费，持续开展价格战，导致整车销售价格持续下降。整车企业将其产品降价的压力部分转嫁给零部件制造企业，将直接导致汽车零部件产品价格的下降，因此整车厂持续的价格战将对公司未来的经营业绩造成不利影响。
　　汽车行业的周期性波动风险
　　公司主要从事热管理电驱动零部件产品的研发、生产与销售，主要终端客户为汽车整车制造企业，公司的业务受下游汽车行业景气程度影响较大。尽管下游汽车产业发展比较成熟，新能源汽车市场渗透率不断提升，但汽车行业受宏观经济影响较大，若未来全球经济和国内宏观经济形势恶化，新能源汽车市场渗透率提升乏力或汽车行业受到其他不利因素影响，公司收入增速存在放缓可能，公司盈利能力也可能出现不利变化。
　　固定资产投资较高的风险
　　由于公司2023年新厂区建成投入使用，且公司在生产设备的自动化方面投入较大，公司报告期末的固定资产账面价值较高。截至2025年6月底，公司固定资产账面价值为35,776.21万元，占总资产比例为21.57%。同时，公司新产品投产扩产仍需进一步购置设备及投建厂房，固定资产账面价值及占比预计将进一步提升。若未来下游汽车行业发生重大不利变化，公司核心客户需求增长不及预期，其他同行业参与者或新进入者加速扩产导致市场供需变化等情形，较高的固定资产投资将可能对公司的业务和经营业绩造成不利影响
　　客户集中度较高的风险
　　公司下游行业为汽车整车行业，根据中国汽车工业协会数据，2025年上半年国内汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为1315.9万辆，占汽车销售总量的84.1%,市场集中度较高，因此公司终端客户也呈现出相对集中的特点。报告期内，公司产品的主要客户为比亚迪、奇瑞、吉利、长安、一汽集团、日产、江淮、银轮股份、爱斯达克、法雷奥等国内知名企业，公司凭借优质的产品和服务，与下游汽车制造企业建立了长期稳定的合作关系，公司主要产品已成功配套比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车、一汽集团、日产宇通等国内外知名汽车品牌。报告期内，公司前五大客户的销售占比较高。如未来公司因产品竞争力下降或遭遇市场竞争对公司与主要客户合作关系的稳定性和紧密性造成不利影响，则对公司的营业收入、净利润等经营业绩会产生较大影响。
　　产品价格波动的风险
　　公司产品为热管理电驱动零部件，产品的定价方式为成本加成并与客户协商后确定。汽车行业普遍存在供应商产品价格年度调整惯例，通常在新产品批量生产后，随着客户采购年限的推移，价格会有一定比例的年度降幅，即“年降政策”，具体年降政策以及是否执行、年降政策涉及的产品和具体幅度等由公司与客户协商确定，年降期限一般在3-5年左右。如果未来年降涉及的客户、产品、降价幅度或期限增加，公司成本控制水平未能同步提高，或者新客户开拓、新项目开发和量产、新产品领域拓展和订单量不及预期，公司盈利能力可能因年降政策受到不利影响。
　　原材料价格变动风险
　　公司产品的主要原材料是电子物料、塑料粒子、镀锌板、硅钢带、漆包线等。报告期内，公司直接材料成本占比较高，对公司毛利率的影响较大。如果上述原材料价格出现大幅上涨，且公司未能将成本压力转移至客户，则将对公司盈利能力产生不利影响。
　　毛利率波动风险
　　报告期内，公司主营业务毛利率为15.96%，呈下降趋势，受汽车零部件行业普遍存在的年度价格调整惯例、市场竞争加剧、下游客户议价等因素影响，如果公司无法采取有效手段持续降低产品成本或提高产品附加值，或新项目开发和订单量不及预期，公司毛利率存在继续下降风险。
　　应收账款规模较大和坏账损失波动较大的风险
　　2025年6月底，公司应收账款账面价值为52,541.80万元，占公司总资产比例为31.67%，应收账款期末余额较大。公司应收账款规模较大，一方面会影响公司的财务成本，另一方面如出现应收账款逾期不能及时收回的情形，则将对公司资金周转能力、偿债能力、生产经营等造成较大不利影响。
　　同业竞争的风险
　　上海银轮和TDI在前端冷却模块总成生产线中存在风叶、护风圈的装配工序，与公司构成同业竞争关系，上述同业竞争不会对公司的生产经营构成重大不利影响，公司控股股东银轮股份、实际控制人徐小敏已出具《关于避免同业竞争的承诺》，如上述避免同业竞争的承诺不能有效执行，则可能产生同业竞争的风险。
　　潜在独立性风险
　　公司在业务、机构、资产、人员等方面独立于银轮股份及其下属其他企业，且银轮股份已出具减少或避免关联交易的承诺等有利于增强公司独立性的相关承诺，但考虑到报告期内公司与关联方之间的交易较多，若未来相关承诺主体未遵守承诺约定事项，仍可能对公司的经营独立性产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲