一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司是一家致力于以电驱动技术为核心发展方向的高新技术企业，主要从事热管理电驱动零部件产品的研发、生产与销售，公司的主要产品为电机总成、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机等热管理电驱动零部件产品。公司本着“诚信、创新、团队、可持续”的经营理念，坚持“以客户为导向”，建立了一整套完善的科学严谨的质量管理体系，形成了高效率、程序化、规范化的管理流程，不断为客户带来更加优质的产品和服务，致力成为提供热管理和更广泛应用领域电驱动产品，以及执行机构微电机系统解决方案的优秀企业。　　公司深耕汽车热管理领域十余年，依靠优秀的研发能力、可靠的产品质量、快速响应... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家致力于以电驱动技术为核心发展方向的高新技术企业，主要从事热管理电驱动零部件产品的研发、生产与销售，公司的主要产品为电机总成、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机等热管理电驱动零部件产品。公司本着“诚信、创新、团队、可持续”的经营理念，坚持“以客户为导向”，建立了一整套完善的科学严谨的质量管理体系，形成了高效率、程序化、规范化的管理流程，不断为客户带来更加优质的产品和服务，致力成为提供热管理和更广泛应用领域电驱动产品，以及执行机构微电机系统解决方案的优秀企业。
　　公司深耕汽车热管理领域十余年，依靠优秀的研发能力、可靠的产品质量、快速响应客户需求的能力和优质的售前售中售后服务，获得了国内多家知名整车厂的广泛认可与优质评价。公司坚持“以客户为导向”，积累了丰富的客户资源，公司与比亚迪、奇瑞、吉利、长安、一汽集团、日产、极氪、江淮、北汽、银轮股份、爱斯达克、江苏嘉和、富奥翰昂、法雷奥、马勒、空调国际等国内知名企业建立了长期稳定的合作关系，主要产品已成功配套比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车、一汽集团、广汽、日产、SMART、沃尔沃、宝腾、江铃集团、北汽集团、宇通、三一重工、东风、福田、柳汽、蔚来、阿维塔、零跑、理想、小鹏等国内外知名汽车品牌。
　　除了继续深耕汽车领域客户外，公司还积极拓展储能领域客户，以丰富客户储备和结构，提升公司的综合竞争力与可持续发展能力。受下游分布式光伏发电和储能行业利好政策影响，公司下游储能领域客户需求预计将大幅增长。公司目前储能领域的终端客户有柯诺威、哲弗等。
　　1、采购模式
　　公司采购的原材料主要包括PCBA、塑料粒子、镀锌板、硅钢带、漆包线等。公司建立了科学化、多元化、弹性化的采购管理体系，根据物料特性、供应商市场格局及生产需求，采用差异化的采购模式，确保供应链的稳定性、成本的可控性以及快速响应能力。公司通过份额采购、弹性采购、战略合作方式进行采购，根据订单波动、市场变化灵活调整采购量（VMI供应商协同），针对铜、铝等大宗原材料实行一单一议，与关键零部件PCBA供应商保持战略合作关系，与具有资源互补或技术优势的供应商进行联合开发。
　　公司积极探索和实现数字化采购，通过上线供应商关系管理平台（SRM系统）实现了采购全流程的数字化。公司积极探索创新管理模式，对部分供应商库存实行寄售管理，公司按实际领用量与供应商进行结算，有效降低了公司原材料库存管理成本；公司对于地理位置较远的供应商，要求供应商在朗信电气生产地附近设立仓库或工厂，实现快速配套。
　　2、生产模式
　　公司的生产模式主要为以销定产，运营中心以MES系统为核心，基于ERP系统的订单数据和设备状态进行排产和工单下发，通过SRM系统给供应商下达采购订单，现场物料需求通过WMS系统向AGV下达配送指令，生产制造过程实现了厂级和车间级MES的对接，有效保证了全流程的质量追溯。
　　公司全面推行“模块化”、“自动化”、“智能化”和“数字化”，通过ERP、MES、PLM、E-HR、OA、SRM、CRM、WMS、PLC等多系统的互联互通、协同工作，建立数字运维中心，以数据驱动生产，以指标提升管理，及时调度，快速反应，处理异常，使整体生产效率得到提升。公司现已建立全自动智能化立库、高密集穿梭式货架，通过多系统的有效联动，全面应用AGV、堆垛机、提升机、无人叉车、全动力输送线等设施，高效利用场地，实现自动存取、精准管理。
　　3、销售模式
　　公司销售模式主要为直接销售，公司直接客户包括整车厂客户和整车厂一级供应商客户，公司直接供应零部件给整车厂或作为二级供应商供应零部件给一级供应商。公司产品的主要客户为奇瑞、吉利、比亚迪、一汽集团、银轮集团、爱斯达克、江苏嘉和等国内知名企业，主要产品已成功配套奇瑞、吉利、比亚迪、长安、一汽集团、广汽、零跑、蔚来、小鹏、理想、沃尔沃、日产、Smart等国内外知名汽车品牌。
　　公司坚持“以客户为导向”立足于市场，建立了一整套完善且高效规范的销售管理体系。公司设有营销中心，负责市场发展方向和产品定位分析、品牌市场推广，并进行新客户开发、现有客户维护、产品需求分析及订单跟踪。公司与主要客户在长期合作的基础上签署框架性协议，再以系统订单或需求预测的形式确定具体产品种类、价格、交付等条款。营销中心引入了客户关系管理系统（CRM），通过集成销售/服务/财务数据，构建360°客户画像，通过商机线索管理等方式实现客户资产价值最大化。销售流程的自动化和移动化赋能，有效提高了销售工作的效率。
　　4、研发模式
　　公司始终坚持技术引领、创新驱动，按照“储备一代、研发一代、生产一代”的理念持续进行研发投入。电驱动零部件产品涉及电机电磁、机械、材料、流体力学、NVH、电控、传热学等多学科，公司采取贯穿全流程的平台化和标准化研发策略，有效提升了研发效率，降低了研发成本；同时，公司通过虚拟验证的方式（包括有限元分析、CAE、电磁仿真、温度场仿真等），降低了研发试错成本，缩短了产品开发周期。
　　公司技术中心每年初通过前瞻需求预研以及客户项目输入，更新未来三年技术规划，基于技术成熟度将产品分为应用型新产品和技术储备产品，产品应用和技术储备双轨并行。其中，应用型新产品开发按照产品质量先期规划（APQP）流程开展各项工作，进行节点交付；公司技术中心下设创新孵化中心，对市场未来的潜在需要启动前瞻性研究（储备型项目），储备型项目采取敏捷开发模式，开发后涉及客户项目输入时，储备项目转换为应用型项目。
　　公司技术中心通过上线PLM系统实现产品的全生命周期管理，并将PLM系统和ERP系统对接，实现技术类文件的系统管控，并建立了知识分享和经验数据库模块，为公司未来新产品、新技术的研发工作提供了丰富的数据经验。
　　（二）行业情况
　　公司主要从事热管理电驱动零部件产品的研发、生产与销售，主要终端客户为汽车整车制造企业，公司的业务受下游汽车行业景气程度影响较大。尽管下游汽车产业发展比较成熟，新能源汽车市场渗透率不断提升，但汽车行业受宏观经济影响较大，若未来全球经济和国内宏观经济形势恶化，新能源汽车市场渗透率提升乏力或汽车行业受到其他不利因素影响，公司收入增速存在放缓可能，公司盈利能力也可能出现不利变化。
　　2025上半年热管理电驱动行业市场规模增长显著,热管理电驱动零部件的销售情况受到新能源汽车行业的推动，展现出积极的增长态势。随着新能源汽车的普及和热管理系统技术的发展，热管理市场规模预计将持续扩大。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济风险
　　公司主要产品包括电机总成、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机等热管理电驱动零部件产品，主要客户为比亚迪、奇瑞、吉利、长安、一汽集团、日产、江淮、银轮股份、爱斯达克、法雷奥等国内知名企业。全球经济周期性波动和我国宏观经济形势都会对公司产品价格和销量产生较大影响。近年来世界经济增速放缓，中国实体经济亦面临下行压力，若未来宏观经济进一步下行，存在公司客户缩减生产规模、减少订单量的风险，可能对公司业绩造成一定程度的影响。
　　终端整车厂价格战持续的风险
　　公司服务的客户主要为汽车整车制造企业，2025年国内汽车市场竞争激烈，整车企业为扩大规模，刺激消费，持续开展价格战，导致整车销售价格持续下降。整车企业将其产品降价的压力部分转嫁给零部件制造企业，将直接导致汽车零部件产品价格的下降，因此整车厂持续的价格战将对公司未来的经营业绩造成不利影响。
　　汽车行业的周期性波动风险
　　公司主要从事热管理电驱动零部件产品的研发、生产与销售，主要终端客户为汽车整车制造企业，公司的业务受下游汽车行业景气程度影响较大。尽管下游汽车产业发展比较成熟，新能源汽车市场渗透率不断提升，但汽车行业受宏观经济影响较大，若未来全球经济和国内宏观经济形势恶化，新能源汽车市场渗透率提升乏力或汽车行业受到其他不利因素影响，公司收入增速存在放缓可能，公司盈利能力也可能出现不利变化。
　　固定资产投资较高的风险
　　由于公司2023年新厂区建成投入使用，且公司在生产设备的自动化方面投入较大，公司报告期末的固定资产账面价值较高。截至2025年6月底，公司固定资产账面价值为35,776.21万元，占总资产比例为21.57%。同时，公司新产品投产扩产仍需进一步购置设备及投建厂房，固定资产账面价值及占比预计将进一步提升。若未来下游汽车行业发生重大不利变化，公司核心客户需求增长不及预期，其他同行业参与者或新进入者加速扩产导致市场供需变化等情形，较高的固定资产投资将可能对公司的业务和经营业绩造成不利影响
　　客户集中度较高的风险
　　公司下游行业为汽车整车行业，根据中国汽车工业协会数据，2025年上半年国内汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为1315.9万辆，占汽车销售总量的84.1%,市场集中度较高，因此公司终端客户也呈现出相对集中的特点。报告期内，公司产品的主要客户为比亚迪、奇瑞、吉利、长安、一汽集团、日产、江淮、银轮股份、爱斯达克、法雷奥等国内知名企业，公司凭借优质的产品和服务，与下游汽车制造企业建立了长期稳定的合作关系，公司主要产品已成功配套比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车、一汽集团、日产宇通等国内外知名汽车品牌。报告期内，公司前五大客户的销售占比较高。如未来公司因产品竞争力下降或遭遇市场竞争对公司与主要客户合作关系的稳定性和紧密性造成不利影响，则对公司的营业收入、净利润等经营业绩会产生较大影响。
　　产品价格波动的风险
　　公司产品为热管理电驱动零部件，产品的定价方式为成本加成并与客户协商后确定。汽车行业普遍存在供应商产品价格年度调整惯例，通常在新产品批量生产后，随着客户采购年限的推移，价格会有一定比例的年度降幅，即“年降政策”，具体年降政策以及是否执行、年降政策涉及的产品和具体幅度等由公司与客户协商确定，年降期限一般在3-5年左右。如果未来年降涉及的客户、产品、降价幅度或期限增加，公司成本控制水平未能同步提高，或者新客户开拓、新项目开发和量产、新产品领域拓展和订单量不及预期，公司盈利能力可能因年降政策受到不利影响。
　　原材料价格变动风险
　　公司产品的主要原材料是电子物料、塑料粒子、镀锌板、硅钢带、漆包线等。报告期内，公司直接材料成本占比较高，对公司毛利率的影响较大。如果上述原材料价格出现大幅上涨，且公司未能将成本压力转移至客户，则将对公司盈利能力产生不利影响。
　　毛利率波动风险
　　报告期内，公司主营业务毛利率为15.96%，呈下降趋势，受汽车零部件行业普遍存在的年度价格调整惯例、市场竞争加剧、下游客户议价等因素影响，如果公司无法采取有效手段持续降低产品成本或提高产品附加值，或新项目开发和订单量不及预期，公司毛利率存在继续下降风险。
　　应收账款规模较大和坏账损失波动较大的风险
　　2025年6月底，公司应收账款账面价值为52,541.80万元，占公司总资产比例为31.67%，应收账款期末余额较大。公司应收账款规模较大，一方面会影响公司的财务成本，另一方面如出现应收账款逾期不能及时收回的情形，则将对公司资金周转能力、偿债能力、生产经营等造成较大不利影响。
　　同业竞争的风险
　　上海银轮和TDI在前端冷却模块总成生产线中存在风叶、护风圈的装配工序，与公司构成同业竞争关系，上述同业竞争不会对公司的生产经营构成重大不利影响，公司控股股东银轮股份、实际控制人徐小敏已出具《关于避免同业竞争的承诺》，如上述避免同业竞争的承诺不能有效执行，则可能产生同业竞争的风险。
　　潜在独立性风险
　　公司在业务、机构、资产、人员等方面独立于银轮股份及其下属其他企业，且银轮股份已出具减少或避免关联交易的承诺等有利于增强公司独立性的相关承诺，但考虑到报告期内公司与关联方之间的交易较多，若未来相关承诺主体未遵守承诺约定事项，仍可能对公司的经营独立性产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析
　　1.营业收入构成情况
　　公司是一家致力于以电驱动技术及热管理应用为核心发展方向的高新技术企业和国家级专精特新“小巨人”企业，主要从事热管理系统电驱动零部件产品的研发、生产与销售，公司的主要产品为电子风扇及电机总成、电子水泵、空调鼓风机等热管理系统电驱动零部件产品。
　　报告期内，公司实现的主营业务收入分别为65,082.94万元、100,839.64万元和127,203.07万元，营业收入增长较快。公司主营业务收入占营业收入的比重超过97%，占比稳定，主营业务突出。公司的其他业务收入主要为废料销售收入等。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　公司产品按功... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1.营业收入构成情况
　　公司是一家致力于以电驱动技术及热管理应用为核心发展方向的高新技术企业和国家级专精特新“小巨人”企业，主要从事热管理系统电驱动零部件产品的研发、生产与销售，公司的主要产品为电子风扇及电机总成、电子水泵、空调鼓风机等热管理系统电驱动零部件产品。
　　报告期内，公司实现的主营业务收入分别为65,082.94万元、100,839.64万元和127,203.07万元，营业收入增长较快。公司主营业务收入占营业收入的比重超过97%，占比稳定，主营业务突出。公司的其他业务收入主要为废料销售收入等。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　公司产品按功能类别划分包括电子风扇及电机总成、电子水泵、空调鼓风机等，按电机类型划分包括有刷系列和无刷系列，按应用领域可广泛应用于乘用车、商用车、非道路机械、储能等。报告期各期，公司主营业务收入分别为65,082.94万元、100,839.64万元和127,203.07万元，主营业务中电子风扇及电机总成收入占比较大，合计超过96%，其他产品包括电子水泵、空调鼓风机等，整体占比较小。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　公司主要从事热管理系统电驱动零部件产品的研发、生产与销售。近年来，为发展汽车强国、应对气候变化和推动绿色发展，我国密集出台了鼓励新能源汽车发展的产业政策，在购置补贴、免征车辆购置税、用电价格、充电设施建设、公共机构购买新能源汽车等诸多方面给予了大量政策支持。在政策扶持以及市场需求两方面作用下，自2017年以来，我国新能源汽车产值呈现快速增长趋势。根据中国汽车工业协会统计数据，中国新能源汽车销量从2017年的76.78万辆上升至2024年的1,285.76万辆，年复合增长率达49.57%。目前我国新能源汽车产业链已经成熟，电气化和智能化技术积累领先全球，以比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车为代表的行业龙头企业销量已位列全球前列，国内新能源汽车市场需求广阔。
　　公司境内主要销售地区为华东地区，主要系银轮集团、爱斯达克、奇瑞汽车、吉利汽车、江苏嘉和等主要大客户位于华东地区。同时，受益于国内汽车产业链的成熟、劳动力素质的提升和生产成本的降低，“北美新能源车企”、大众、奔驰、宝马等国际知名汽车品牌均在国内建设了汽车生产基地，进一步提高了国内汽车零部件的需求。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　不适用。
　　5.主营业务收入按季度分类
　　报告期内，公司的主营业务收入呈现出一定的季节性。报告期内，公司下半年度的主营业务收入占全年主营业务收入比重分别为62.16%、56.84%和57.03%，下半年度的销售收入整体高于上半年度的销售收入，主要原因系：汽车行业的销售旺季主要集中在10月至次年春节前，整车厂通常在每年三、四季度增加生产计划，公司处于汽车制造业上游，亦相应呈现出一定的季节性特征，收入相对集中在第三、四季度。
　　6.前五名客户情况
　　报告期内，公司主要客户为奇瑞、比亚迪、吉利、一汽集团、银轮集团、爱斯达克、江苏嘉和等，第一大客户为银轮集团，银轮股份为公司的控股股东。
　　7.其他披露事项
　　无。
　　8.营业收入总体分析
　　报告期内，公司营业收入分别为66,838.18万元、103,094.61万元和130,060.15万元，受益于下游新能源汽车销量的快速增长，公司报告期内营业收入快速增加，其中主营业务收入占营业收入的比例分别为97.37%、97.81%和97.80%，主营业务突出，其他业务收入占比较低。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家致力于以电驱动技术为核心发展方向的高新技术企业，主要从事热管理电驱动零部件产品的研发、生产与销售，公司的主要产品为电机总成、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机等热管理电驱动零部件产品。公司本着“诚信、创新、团队、可持续”的经营理念，坚持“以客户为导向”立足于市场，建立了一整套完善的科学严谨的质量管理体系，形成了高效率、程序化、规范化的管理流程，不断为客户带来更加优质的产品和服务，致力成为提供热管理和更广泛应用领域电驱动产品，以及执行机构微电机系统解决方案的优秀企业。
　　公司深耕汽车热管理领域十余年，依靠优秀的研发能力、可靠的产... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家致力于以电驱动技术为核心发展方向的高新技术企业，主要从事热管理电驱动零部件产品的研发、生产与销售，公司的主要产品为电机总成、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机等热管理电驱动零部件产品。公司本着“诚信、创新、团队、可持续”的经营理念，坚持“以客户为导向”立足于市场，建立了一整套完善的科学严谨的质量管理体系，形成了高效率、程序化、规范化的管理流程，不断为客户带来更加优质的产品和服务，致力成为提供热管理和更广泛应用领域电驱动产品，以及执行机构微电机系统解决方案的优秀企业。
　　公司深耕汽车热管理领域十余年，依靠优秀的研发能力、可靠的产品质量、快速响应客户需求的能力和优质的售前售中售后服务，获得了国内多家知名整车厂的广泛认可与优质评价。公司本着“诚信、创新、团队、可持续”的经营理念，坚持“以客户为导向”，积累了丰富的客户资源，公司与比亚迪、奇瑞、吉利、长安、一汽集团、日产、极氪、江淮、北汽、银轮股份、爱斯达克、江苏嘉和、富奥翰昂、法雷奥、马勒、空调国际等国内知名企业建立了长期稳定的合作关系，主要产品已成功配套比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车、一汽集团、广汽、日产、SMART、沃尔沃、宝腾、江铃集团、北汽集团、宇通、三一重工、东风、福田、柳汽、蔚来、阿维塔、零跑、合众、理想、小鹏、小米等国内外知名汽车品牌。
　　除了继续深耕汽车领域客户外，公司还积极拓展储能领域客户，以丰富客户储备和结构，提升公司的综合竞争力与可持续发展能力。受下游分布式光伏发电和储能行业利好政策影响，公司下游储能领域客户需求预计将大幅增长。公司目前储能领域的终端客户有三河同飞、松芝股份、柯诺威、哲弗等。
　　1、采购模式
　　公司采购的原材料主要包括：PCBA、塑料粒子、镀锌板、硅钢带、漆包线等。公司根据自身的经营战略需求制定采购战略规划，开发、考核供应商，进行采购物料分类、价格核算、材料成本控制、商务谈判、合同签订、采购流程优化等。采购中心负责采购计划制定、订单下达、物料跟踪等。采购中心制定年度预测给供应商，制定每月采购需求计划，通过ERP系统进行从订单申请、订单下达、入库、发票核销及付款的整个采购环节的管控，为公司采购决策提供依据。
　　公司采购物料的付款期限一般为开票后90天，支付方式主要为银行承兑汇票和电汇方式。公司
　　现有产品所用原材料及配件主要来自国内供应商，并已建立良好的配套产品供应体系，物料供应数量充足，质量满足要求。
　　2、生产模式
　　公司的生产模式主要为以销定产，运营中心计划组根据公司营销中心提供的订单和物流中心提供的库存情况，下达生产任务；采购中心根据生产任务通知制定相关材料的采购和供应计划；质管中心负责原材料的进厂检验和生产过程的质量控制；各生产车间根据生产任务进行生产安排，合理组织产品的生产。
　　3、销售模式
　　公司销售模式均为直接销售，公司直接客户包括整车厂客户和整车厂一级供应商客户，公司直接供应零部件给整车厂或作为二级供应商供应零部件给一级供应商。公司产品的主要客户为比亚迪、奇瑞、吉利、长安、一汽集团、日产、江淮、银轮集团、爱斯达克、法雷奥等国内知名企业，主要产品已成功配套比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车、一汽集团、日产、宇通等国内外知名汽车品牌。此外，公司目前在储能领域的终端客户有三河同飞等。
　　公司设有营销中心，负责市场发展方向和产品定位分析、品牌市场推广，并进行新客户开发、现有客户维护、产品需求分析及订单跟踪。公司与主要客户在长期合作的基础上签署框架性协议，再以系统订单形式确定具体产品种类、价格、交付等条款。
　　公司本着“诚信、创新、团队、可持续”的经营理念，坚持“以客户为导向”立足于市场，并建立了一整套完善且高效规范的销售管理体系。公司注重技术创新、管理创新、模式创新，与客户进行长期深度合作，积极参与、承担客户的新品研发任务，不断为客户带来更加优质的产品和服务。
　　4、研发模式
　　公司注重技术引领、应用型新产品及技术储备项目的开发，通过市场调研获取客户端新项目的相关信息，接到客户信息如书面产品询价请求（RFQ）、需求规格书（SOR）、邮件、电话或者面对面的技术交流后汇总整理，然后形成《项目输入表》由市场区域经理触发OA流程，营销中心总监、营销中心副总、技术中心副总负责审批，组织相关功能块进行可行性分析（技术、工艺、质量、成本等），可行性分析通过之后公司进行初始技术方案制定、BOM核价、报价。区域经理提交项目立项申请后，经营销中心总监、总经理批准后立项并任命项目经理。项目经理负责项目小组组建、任务分工及项目计划实施跟踪，按照产品质量先期规划（APQP）流程开展各项工作。样件完成后首先在公司内部完成相关的功能、性能测试，然后提交客户用于验证及装车。项目开发过程中工装样件（OTS）、生产件批准程序（PPAP）、标准作业程序（SOP）各个关键时间点及项目转阶段需要召开
　　横向协调小组会议。项目开发完成后，项目经理组织填写《项目开发转移验收转批交接单》，将相关交付物传递到量产管理各功能块，项目/技术类文件录入产品生命周期管理系统（PLM）。公司所研发项目的技术成果、专利权归公司所有。截至2024年末，公司拥有有效授权专利108项，其中发明专利25项、实用新型专利63项、外观专利20项。
　　报告期内，依照公司制定的发展战略和经营计划，各项业务开展顺利。在董事会的统一部署、公司全体人员的不断努力下，凭借丰富的行业经验，优质的客户资源以及深厚的技术实力，2024年，公司深入挖掘自身竞争优势，取得了显著的成果，实现报告期内营业收入同比增长。
　　(二)行业情况
　　（一）所属行业及确定所属行业的依据
　　公司主要从事电子风扇、电机总成、电子水泵、空调鼓风机等热管理电驱动零部件产品的研发、生产与销售。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为汽车零部件及配件制造（CG367）；按照《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为汽车零部件及配件制造（C3670）；按照全国中小企业股份转让系统《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为汽车零部件及配件制造（CG3670）。
　　（二）行业监管情况及对发行人经营发展的影响
　　1、行业主管部门与监管体制
　　公司所属行业的行政主管部门是国家发改委和国家工信部。国家发改委主要负责拟订并组织实施产业发展战略、中长期规划和年度计划，推进产业结构战略性调整，促进行业体制改革，促进行业技术发展和进步等工作。国家工信部主要负责研究提出工业发展战略，拟订工业行业规划和产业政策并组织实施；指导工业行业技术法规和行业标准的拟订；组织领导和协调振兴装备制造业，组织编制国家重大技术装备规划，协调相关政策等工作。
　　公司所属行业的自律性管理机构是中国汽车工业协会。中国汽车工业协会是在中国境内从事汽车整车、零部件及汽车相关行业生产经营活动的企事业单位和团体在平等自愿基础上组成的自律性、非营利性的社会团体，主要职能为市场研究、行业标准的起草和制定、产品质量的监督、提供信息和咨询服务、行业自律管理等。
　　2、行业主要法律法规和政策
　　汽车产业是国民经济的重要支柱产业，产业链长、关联度高、带动性强，发挥着工业经济稳增长的“压舱石”作用，对社会经济发展具有重要的推动作用。汽车零部件行业为汽车整车制造业提供相应的零部件产品，是汽车工业发展的基础，也是国家长期重点支持发展的产业。近年来，我国汽车及汽车零部件行业主要法律法规及行业政策如下：
　　3、主要法律法规和政策对发行人经营发展的影响
　　公司所属的汽车零部件行业属于国家长期大力支持发展的产业。报告期内,国务院、国家发改委、工信部、中国汽车工业协会等各部门相继推出多项积极利好的产业政策，一方面支持汽车行业尤其是新能源汽车行业的发展，将促进汽车零部件需求增长，为公司经营发展营造了良好的环境，另一方面鼓励和引导汽车零部件企业进行技术研发和创新，在产业规划、技术引进、投融资、税收优惠等方面给予汽车零部件行业全方位的支持，对公司经营发展具有积极的促进作用。
　　（三）所属行业发展情况及发展趋势
　　1、汽车行业发展概况和趋势
　　（1）全球汽车行业发展概况
　　1）全球汽车市场基数庞大，行业发展趋于稳定
　　公司产品下游主要应用领域之一是汽车行业，包括乘用车、商用车和非道路用车。汽车产业是世界上规模最大和最重要的产业之一，在制造业中占有很大比重，对相关产业发展有很强的带动作用，具有产业关联度高、涉及面广、技术要求高、综合性强、零部件数量多、附加值大等特点。经过多年发展，汽车行业已经十分成熟，增速缓慢，市场规模趋于稳定。根据OICA国际汽车制造协会的统计数据，2020年全球汽车销量为7,967万辆，2023年增至9,272万辆。
　　2）全球汽车市场格局变化，发展中国家汽车产业迅速发展
　　随着经济全球化进程的快速发展，全球汽车市场格局发生了变化。一些劳动密集、资源密集的汽车制造活动已逐步向亚洲、南美等地区的发展中国家转移。全球主要汽车厂商亦加大对新兴市场的投资力度，积极进行产业布局，全球汽车行业的生产重心正逐渐由以美国、欧洲和日韩为代表的传统市场向以中国、巴西、印度为代表的新兴市场转移。
　　3）全球新能源汽车异军突起
　　近年来新能源汽车异军突起，据CeanTechnica统计，过去五年，全球新能源汽车销量取得了飞跃式的发展，从2010年的311万辆上涨至2024年的1,724万辆，销量年复合增长率达53.50%。

　　二、未来展望
　　公司是一家以电驱动技术为核心发展方向的高新技术企业及国家级专精特新小巨人企业，主要从事热管理电驱动零部件产品的研发、生产与销售，公司产品按功能类别划分包括电子风扇及电机总成、电子水泵、空调鼓风机等，按电机类型划分包括有刷系列和无刷系列，按应用领域可广泛应用于乘用车、商用车、非道路用车、储能、数据中心等。公司立足于市场，建立了一整套完善的科学严谨的质量管理体系，形成了高效率、程序化、规范化的管理流程，不断为客户带来更加优质的产品和服务，致力于成为提供热管理和更广泛应用领域电驱动产品以及执行机构微电机系统解决方案的优秀企业。除了续深耕汽车领域客户外，公司还积极拓展储能领域客户，以丰富客户储备和结构，提升公司的综合竞争力与可持续发展能力。

　　三、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济风险
　　公司主要产品包括电机总成、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机等热管理电驱动零部件产品，主要客户为比亚迪、奇瑞、吉利、长安、一汽集团、日产、江淮、银轮股份、爱斯达克、法雷奥等国内知名企业。全球经济周期性波动和我国宏观经济形势都会对公司产品价格和销量产生较大影响。近年来世界经济增速放缓，中国实体经济亦面临下行压力，若未来宏观经济进一步下行，存在公司客户缩减生产规模、减少订单量的风险，可能对公司业绩造成一定程度的影响。
　　终端整车厂价格战持续的风险
　　公司服务的客户主要为汽车整车制造企业，2024年国内汽车市场竞争激烈，整车企业为扩大规模，刺激消费，持续开展价格战，导致整车销售价格持续下降。整车企业将其产品降价的压力部分转嫁给零部件制造企业，将直接导致汽车零部件产品价格的下降，因此整车厂持续的价格战将对公司未来的经营业绩造成不利影响。
　　汽车行业的周期性波动风险
　　公司主要从事热管理电驱动零部件产品的研发、生产与销售，主要终端客户为汽车整车制造企业，公司的业务受下游汽车行业景气程度影响较大。尽管下游汽车产业发展比较成熟，新能源汽车市场渗透率不断提升，但汽车行业受宏观经济影响较大，若未来全球经济和国内宏观经济形势恶化，新能源汽车市场渗透率提升乏力或汽车行业受到其他不利因素影响，公司收入增速存在放缓可能，公司盈利能力也可能出现不利变化。
　　固定资产投资较高的风险
　　由于公司2023年新厂区建成投入使用，且公司在生产设备的自动化方面投入较大，公司报告期末的固定资产账面价值较高。截至2024年12月底，公司固定资产账面价值为35,935.93万元，占总资产比例为25.40%。同时，公司新产品投产扩产仍需进一步购置设备及投建厂房，固定资产账面价值及占比预计将进一步提升。若未来下游汽车行业发生重大不利变化，公司核心客户需求增长不及预期，其他同行业参与者或新进入者加速扩产导致市场供需变化等情形，较高的固定资产投资将可能对公司的业务和经营业绩造成不利影响。
　　客户集中度较高的风险
　　公司下游行业为汽车整车行业，据根据中国汽车工业协会数据，2024年国内汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为2,190.3万辆，占汽车销量总量的85.6%，市场集中度较高，因此公司终端客户也呈现出相对集中的特点。报告期内，公司产品的主要客户为比亚迪、奇瑞、吉利、长安、一汽集团、日产、江淮、银轮股份、爱斯达克、法雷奥等国内知名企业，公司凭借优质的产品和服务，与下游汽车制造企业建立了长期稳定的合作关系，公司主要产品已成功配套比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车、一汽集团、日产宇通等国内外知名汽车品牌。报告期内，公司前五大客户的销售占比较高。如未来公司因产品竞争力下降或遭遇市场竞争对公司与主要客户合作关系的稳定性和紧密性造成不利影响，则对公司的营业收入、净利润等经营业绩会产生较大影响。
　　产品价格波动的风险
　　公司产品为热管理电驱动零部件，产品的定价方式为成本加成并与客户协商后确定。汽车行业普遍存在供应商产品价格年度调整惯例，通常在新产品批量生产后，随着客户采购年限的推移，价格会有一定比例的年度降幅，即“年降政策”，具体年降政策以及是否执行、年降政策涉及的产品和具体幅度等由公司与客户协商确定，年降期限一般在3-5年左右。如果未来年降涉及的客户、产品、降价幅度或期限增加，公司成本控制水平未能同步提高，或者新客户开拓、新项目开发和量产、新产品领域拓展和订单量不及预期，公司盈利能力可能因年降政策受到不利影响。
　　原材料价格变动风险
　　公司产品的主要原材料是电子物料、塑料粒子、镀锌板、硅钢带、漆包线等。截止2024年底，公司直接材料成本占比较高，对公司毛利率的影响较大。如果上述原材料价格出现大幅上涨，且公司未能将成本压力转移至客户，则将对公司盈利能力产生不利影响。
　　毛利率波动风险
　　报告期内，公司主营业务毛利率为18.68%，呈下降趋势，但受汽车零部件行业普遍存在的年度价格调整惯例、市场竞争加剧、下游客户议价等因素影响，如果公司无法采取有效手段持续降低产品成本或提高产品附加值，或新项目开发和订单量不及预期，公司毛利率存在下降风险。
　　应收账款规模较大和坏账损失波动较大的风险
　　2024年底，公司应收账款账面价值为64,890.18万元，占公司总资产比例为45.87%，应收账款期末余额较大。公司应收账款规模较大，一方面会影响公司的财务成本，另一方面如出现应收账款逾期不能及时收回的情形，则将对公司资金周转能力、偿债能力、生产经营等造成较大不利影响。
　　同业竞争的风险
　　上海银轮和TDI在前端冷却模块总成生产线中存在风叶、护风圈的装配工序，与公司构成同业竞争关系，上述同业竞争不会对公司的生产经营构成重大不利影响，公司控股股东银轮股份、实际控制人徐小敏已出具《关于避免同业竞争的承诺》，如上述避免同业竞争的承诺不能有效执行，则可能产生同业竞争的风险。
　　潜在独立性风险
　　公司在业务、机构、资产、人员等方面独立于银轮股份及其下属其他企业，且银轮股份已出具减少或避免关联交易的承诺等有利于增强公司独立性的相关承诺，但考虑到报告期内公司与关联方之间的交易较多，若未来相关承诺主体未遵守承诺约定事项，仍可能对公司的经营独立性产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲