一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　广东越群海洋生物科技股份有限公司是一家专业研发、生产、销售水产种苗饵料的综合型高新技术企业，也是国内拥有水产种苗开口饵料发明专利的研发、制造单位。公司自主研发的“东丸”“红宝石”“源牌”等品牌水产种苗开口生物饵料系列产品的问世，实现了对天然生物饵料的代替，改善了传统水产育苗中必须依靠天然生物饵料的局面，推动了国产人工配合饵料代替生物活性饵料的进程，填补了国内微胶囊开口料产品的空白。　　在种苗开口饲料领域，公司是国内该产业的早期培育者和先进企业，在行业内拥有较高的品牌知名度和美誉度。公司的某些特定饲料品种，如石斑鱼种苗开口饲料及虾类种苗开口... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　广东越群海洋生物科技股份有限公司是一家专业研发、生产、销售水产种苗饵料的综合型高新技术企业，也是国内拥有水产种苗开口饵料发明专利的研发、制造单位。公司自主研发的“东丸”“红宝石”“源牌”等品牌水产种苗开口生物饵料系列产品的问世，实现了对天然生物饵料的代替，改善了传统水产育苗中必须依靠天然生物饵料的局面，推动了国产人工配合饵料代替生物活性饵料的进程，填补了国内微胶囊开口料产品的空白。
　　在种苗开口饲料领域，公司是国内该产业的早期培育者和先进企业，在行业内拥有较高的品牌知名度和美誉度。公司的某些特定饲料品种，如石斑鱼种苗开口饲料及虾类种苗开口饲料的科技成果处于国内领先地位，打破了我国在该领域长期依赖进口饲料的局面，推动下游实现健康、生态养殖，实现经济效益、社会效益和生态效益相统一。同时，公司起草了《石斑鱼种苗配合饲料广东省地方标准》、《对虾种苗开口配合饲料广东省地方标准》和《对虾幼体配合饲料农业行业标准》。
　　1.商业模式
　　（一）经营模式
　　公司主要通过水产种苗饵料的研发、生产和销售，为下游客户提供优质、绿色高效的水产种苗饵料产品，从而获得收入并实现盈利。公司的盈利主要来自为客户提供水产种苗饵料及高档鱼配合饲料的销售收入与成本费用之间的差额。
　　公司通过持续的产品开发、性能优化和工艺升级，快速响应客户的需求，为客户提供稳定、优质高效的产品，从而使得公司在行业竞争中取得优势、实现持续盈利。
　　（二）研发模式
　　公司在水产饲料领域的研发包括：利用生物工程学等技术研制鱼、虾苗及开口饲料的制备方法、高档鱼配合饲料的制备方法，开发适用于水产种苗饵料生产的实用新型专利技术以提升生产效率和产品品质等。
　　公司采用自主研发与合作研发相结合的研发模式来推动产品创新。
　　1.自主研发模式
　　公司销售部门根据市场变化及客户需求进行市场调研，明确产品所需特点、定位及定价、销售目标及包装要求等，提出研发申请；各部门及总经理根据产品的市场、技术可操作性等情况审核研发申请；研发部门组织进行研发项目立项、实验、跟踪与评估、实验材料汇总等研发工作；管理层根据设计需求对研发配方进行综合评审，通过后进行试产，达到要求后按需供应市场。
　　2.合作研发模式
　　为拓宽技术视野，提高研发效率，公司十分重视技术引进与吸收，积极整合外部资源。公司与中国海洋大学、中山大学、广东海洋大学、汕头大学等多所高校及科研院所共建研发团队或联合实验室，共享研发成果，构建了“产-学-研-用”创新平台和合作新模式。
　　（三）销售模式
　　公司销售采取直销模式，主要通过专业展会、电子商务、邀请拜访、客户介绍等手段的方式进行产品推广和销售，直接将产品销售给客户。公司客户分为直销客户和贸易商客户。直销客户主要为水产养殖企业或个体户，公司直接为直销客户量身定制最优化的解决方案，提供从喂养技术指导、水产品培养等的全流程服务，进而提高品牌影响力，带动自有品牌产品销售业务的发展。贸易商客户服务于从事水产养殖的终端客户，因其在回款速度、客户资源等方面具有优势，因此也是行业中重要的参与方。贸易商根据其客户需求与公司签订合同，公司根据合同发货并收取货款。贸易商购入公司产品后自行定价、自行销售、自行收款，独立承担产品交付之后的存货风险。公司向直销客户与贸易商的销售均为买断方式，两类客户在销售条款上无本质区别。
　　2．经营计划实现情况
　　报告期内，公司实现营业收入9,299.56万元，同比下降2.46%，归属挂牌公司股东净利润652.91万元，同比下降57.01%。报告期末，公司总资产38,831.36万元，同比增长24.40%，归属于挂牌公司股东的净资产总额28,590.60万元，同比增长2.34%。
　　（二）行业情况
　　1、行业介绍
　　水产饲料是专门为水生动物养殖提供的饵料，可为其提供蛋白质、脂肪、糖类、维生素等营养物质，促进其健康生长和生产。水产饲料按产品配方特点划分，可分为预混合饲料、配合饲料和浓缩饲料等，其中配合饲料根据饲喂水产品类的不同，还可分为特种水产配合饲料和普通水产配合饲料；水产饲料按饲喂水产种类可分为鱼饲料、虾料、两栖类饲料和其他饲料等，其中，鱼饲料根据饲喂水产的成长阶段又可分为开口饲料、种苗饲料和育成饲料。公司产品属特种水产配合饲料，包括高档鱼饲料和虾料，涵盖特种水产各生长阶段，尤其在鱼类开口饲料和种苗饲料领域，凭借不断的技术突破和沉淀，已成为国内该领域中少数具备规模化生产能力的企业之一。
　　水产配合饲料是根据饲养品种不同生长阶段、生理要求以及生产用途的营养需要，按科学配方把多种不同来源的饲料，依一定比例均匀混合，并按规定的工艺流程生产的饲料。特种水产饲料即专门用于海水鱼、除“青、草、鲢、鳙”以外的淡水鱼以及虾、蟹等特种水产品养殖所使用的饲料。由于特种水产品营养丰富，口感较佳，附加值较普通水产品附加值高，因此对饲料的工艺水平、营养水平等方面要求更高，在饲料的粉碎程度、制粒温度、成品耐水性和颗粒外观等工艺要求上需投入更多精力；在营养方面，由于特种水产主要为肉食性或者偏肉食性，特种水产配合饲料中动物性蛋白用量较大，而普通水产配合饲料则主要是植物性蛋白。
　　在特种水产的不同生长阶段，养殖者对饲料营养和水产物理性状有着不同需求。因此，对饲料配方进行设计以及生产工艺调整，有利于更好满足水产养殖品种的生长需求，提升饲料的利用效率，改善养殖效果。由此，特种水产饲料行业细化出开口饲料、种苗饲料、育成饲料等领域。
　　2、产业链上下游
　　公司所处特种水产饲料行业上游主要为动物性蛋白、植物性蛋白、油脂、饲料添加剂等原材料，下游为特种水产养殖行业，包括石斑鱼、大黄鱼、鲆鲽鳎、鲈鱼、鲟鱼、鲑鳟鱼、虾类等品种。
　　3、行业技术的发展趋势
　　（1）微胶囊饲料助力我国特种水产开口配合饲料市场进一步推广
　　目前虽然石斑鱼等特种水产品种人工繁育已获得成功，但苗种的孵化率低、开口前期死亡率高等问题，制约了苗种的规模化、批量化生产，从而加大了特种水产品种的养殖成本，因此提高特种水产品种孵化率是降低水产养殖成本的主要途径。目前国内水产种苗开口饲料尚未形成规模，但随着水产养殖精细化程度、技术性要求的不断提升，种苗开口饲料需求将进一步释放。就目前的水产饲料技术而言，微胶囊饲料是水产种苗开口饲料的理想形态之一，随着微胶囊饲料的优势逐渐被广大养殖业主认可与接受，以及包括公司在内的水产饲料企业对微胶囊生产过程中各项核心工艺技术的掌握，将会逐步提高国产特种水产开口配合饲料的市场占有率。
　　（2）注重养殖效益，水产饲料向精细化、专业化方向发展
　　目前小规模水产粗放养殖还占有较大市场份额，中小规模养殖户受资金、人员的限制，生产和管理过程还较为随意，科学饲养的意识淡薄，精细化管理水平严重滞后，养殖效率低下。随着规模化养殖兴起，以养殖效益为中心的产品设计得到重视，针对不同的水产养殖品种、培育阶段，注重维生素、氨基酸、蛋白质等多种元素的合理搭配，并且结合多样化的养殖方式，先进的饲料生产工艺，提升水产养殖效益，是实现水产养殖良性发展的必要途径。
　　现阶段，我国水产饲料行业处于高速发展时期，行业积极转型，向精细化、专业化方向发展。面对我国水产种类丰富，不同品种养殖差异较大的现状，越来越多的水产饲料企业加大对下游细分领域的调研和研究投入，不断推出差异化的饲料产品，满足不同养殖企业对产品的精细化需求；另一方面，为顺应下游水产养殖业持续专业化、规模化地发展趋势，水产饲料企业开始为客户提供普及水产饲料合理使用方法、病害防治知识以及设计养殖方案等增值服务，提升产品吸引力与客户黏性。
　　4、行业周期性、区域性和季节性特征
　　水产饲料行业与水产养殖业直接相关，当前国内水产品市场需求总体处于上升阶段，促进了水产养殖的平稳发展，带动了水产饲料市场需求的不断增长，行业周期性特征不明显。
　　特种水产配合饲料企业以广东、福建、浙江和山东等沿海省市，以及湖南、湖北等内陆水产资源比较丰富的地区为主要目标市场，因此在空间分布上相应地呈现出一定的区域性特征。随着我国鼓励发展工厂化养殖，以及相应养殖技术的不断完善，对应饲料的成功研发，下游养殖区域性将逐渐被打破，从而使各水产饲料销企业售区域更为广泛。
　　水产养殖品种生活习性有显著季节性，除鲟鱼等少量冷水鱼外，大部分特种水产品种最佳生长温度在20～30℃之间。因此，每年5-10月是多数水产品种最佳生长期，该时期也为水产饲料销售旺季。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人及其一致行动人不当控制的风险
　　公司共同实际控制人为洪越群、洪宇建、洪宇聪，洪越群与洪宇建、洪宇聪为父子关系，三人合计控制公司77.47%的股份，且洪越群担任公司董事长、洪宇建担任公司董事、总经理，洪宇聪担任公司副总经理、技术总监。洪越群之女洪菁萃、洪青阳分别持有公司4.06%、1.43%的股份，为共同实际控制人的一致行动人，若共同实际控制人及其一致行动人利用其对公司的控制权，对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能给公司经营带来风险。
　　应收账款减值风险
　　报告期期末公司应收账款账面余额为12,212.10万元。未来不排除因宏观经济环境或下游客户产业政策出现不利变化，导致客户生产经营及其财务状况出现恶化，从而使得公司应收账款面临一定的坏账损失风险。
　　存货跌价损失的风险
　　报告期期末公司存货账面余额为5,122.81万元。未来不排除因宏观经济环境或下游客户产业政策出现不利变化，客户生产经营及其财务状况出现恶化，从而减少对公司产品的市场需求，将导致公司相应存货发生存货跌价损失的风险。
　　主要原材料价格波动的风险
　　公司的主要经营成本是饲料原料成本。饲料原料中，占比较高的鱼粉、豆粕、面粉等，短期内难以大量使用其他原料代替。上述原材料市场供应充足，行业竞争充分，产品价格透明度较高。原材料价格的波动会直接造成公司采购成本的波动，在一定程度上会影响公司的盈利情况。一般来说，公司产品销售价格会根据原材料对生产成本影响程度并结合市场情况进行相应调整，能够较为有效地控制原材料价格波动的影响。除此之外，原材料成本控制，尤其鱼粉的成本控制对于水产饲料生产企业具有重要的意义。公司采购部门对重要的原材料进行集中采购，根据市场行情进行原材料的储备；同时通过持续的技术研发，适当进行原料替代及配方调整，以消化饲料原料价格上涨的压力。如果原材料价格出现较大波动，而公司不能及时通过改变配方控制成本或者无法及时向下游客户或养殖户转移成本，将会给公司经营造成不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　广东越群海洋生物科技股份有限公司是一家专业研发、生产、销售水产种苗饵料的综合型高新技术企业，也是国内拥有水产种苗开口饵料发明专利的研发、制造单位。公司自主研发的“东丸”“红宝石”“源牌”等品牌水产种苗开口生物饵料系列产品的问世，实现了对天然生物饵料的代替，改善了传统水产育苗中必须依靠天然生物饵料的局面，推动了国产人工配合饵料代替生物活性饵料的进程，填补了国内微胶囊开口料产品的空白。　　在种苗开口饲料领域，公司是国内该产业的早期培育者和先进企业，在行业内拥有较高的品牌知名度和美誉度。公司的某些特定饲料品种，如石斑鱼种苗开口饲料及虾类种苗开口... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　广东越群海洋生物科技股份有限公司是一家专业研发、生产、销售水产种苗饵料的综合型高新技术企业，也是国内拥有水产种苗开口饵料发明专利的研发、制造单位。公司自主研发的“东丸”“红宝石”“源牌”等品牌水产种苗开口生物饵料系列产品的问世，实现了对天然生物饵料的代替，改善了传统水产育苗中必须依靠天然生物饵料的局面，推动了国产人工配合饵料代替生物活性饵料的进程，填补了国内微胶囊开口料产品的空白。
　　在种苗开口饲料领域，公司是国内该产业的早期培育者和先进企业，在行业内拥有较高的品牌知名度和美誉度。公司的某些特定饲料品种，如石斑鱼种苗开口饲料及虾类种苗开口饲料的科技成果处于国内领先地位，打破了我国在该领域长期依赖进口饲料的局面，推动下游实现健康、生态养殖，实现经济效益、社会效益和生态效益相统一。同时，公司起草了《石斑鱼种苗配合饲料广东省地方标准》、《对虾种苗开口配合饲料广东省地方标准》和《对虾幼体配合饲料农业行业标准》。
　　1.商业模式
　　（一）经营模式
　　公司主要通过水产种苗饵料的研发、生产和销售，为下游客户提供优质、绿色高效的水产种苗饵料产品，从而获得收入并实现盈利。公司的盈利主要来自为客户提供水产种苗饵料及高档鱼配合饲料的销售收入与成本费用之间的差额。
　　公司通过持续的产品开发、性能优化和工艺升级，快速响应客户的需求，为客户提供稳定、优质高效的产品，从而使得公司在行业竞争中取得优势、实现持续盈利。
　　（二）研发模式
　　公司在水产饲料领域的研发包括：利用生物工程学等技术研制鱼、虾苗及开口饲料的制备方法、高档鱼配合饲料的制备方法，开发适用于水产种苗饵料生产的实用新型专利技术以提升生产效率和产品品质等。
　　公司采用自主研发与合作研发相结合的研发模式来推动产品创新。
　　1.自主研发模式
　　公司销售部门根据市场变化及客户需求进行市场调研，明确产品所需特点、定位及定价、销售目标及包装要求等，提出研发申请；各部门及总经理根据产品的市场、技术可操作性等情况审核研发申请；
　　研发部门组织进行研发项目立项、实验、跟踪与评估、实验材料汇总等研发工作；管理层根据设计需求对研发配方进行综合评审，通过后进行试产，达到要求后按需供应市场。
　　2.合作研发模式
　　为拓宽技术视野，提高研发效率，公司十分重视技术引进与吸收，积极整合外部资源。公司与中国海洋大学、中山大学、广东海洋大学、汕头大学等多所高校及科研院所共建研发团队或联合实验室，共享研发成果，构建了“产-学-研-用”创新平台和合作新模式。
　　（三）销售模式
　　公司销售采取直销模式，主要通过专业展会、电子商务、邀请拜访、客户介绍等手段的方式进行产品推广和销售，直接将产品销售给客户。公司客户分为直销客户和贸易商客户。直销客户主要为水产养殖企业或个体户，公司直接为直销客户量身定制最优化的解决方案，提供从喂养技术指导、水产品培养等的全流程服务，进而提高品牌影响力，带动自有品牌产品销售业务的发展。贸易商客户服务于从事水产养殖的终端客户，因其在回款速度、客户资源等方面具有优势，因此也是行业中重要的参与方。贸易商根据其客户需求与公司签订合同，公司根据合同发货并收取货款。贸易商购入公司产品后自行定价、自行销售、自行收款，独立承担产品交付之后的存货风险。公司向直销客户与贸易商的销售均为买断方式，两类客户在销售条款上无本质区别。
　　2．经营计划实现情况
　　报告期内，公司实现营业收入22,049.34万元，同比下降18.97%，归属挂牌公司股东净利润1,932.01万元，同比下降30.11%。报告期末，公司总资产31,215.11万元，同比增长6.78%，归属于挂牌公司股东的净资产总额27,937.69万元，同比增长7.43%。
　　(二)行业情况
　　1、行业介绍
　　水产饲料是专门为水生动物养殖提供的饵料，可为其提供蛋白质、脂肪、糖类、维生素等营养物质，促进其健康生长和生产。水产饲料按产品配方特点划分，可分为预混合饲料、配合饲料和浓缩饲料等，其中配合饲料根据饲喂水产品类的不同，还可分为特种水产配合饲料和普通水产配合饲料；水产饲料按饲喂水产种类可分为鱼饲料、虾料、两栖类饲料和其他饲料等，其中，鱼饲料根据饲喂水产的成长阶段又可分为开口饲料、种苗饲料和育成饲料。公司产品属特种水产配合饲料，包括高档鱼饲料和虾料，涵盖特种水产各生长阶段，尤其在鱼类开口饲料和种苗饲料领域，凭借不断的技术突破和沉淀，已成为国内该领域中少数具备规模化生产能力的企业之一。
　　水产配合饲料是根据饲养品种不同生长阶段、生理要求以及生产用途的营养需要，按科学配方把多种不同来源的饲料，依一定比例均匀混合，并按规定的工艺流程生产的饲料。特种水产饲料即专门用于海水鱼、除“青、草、鲢、鳙”以外的淡水鱼以及虾、蟹等特种水产品养殖所使用的饲料。由于特种水产品营养丰富，口感较佳，附加值较普通水产品附加值高，因此对饲料的工艺水平、营养水平等方面要求更高，在饲料的粉碎程度、制粒温度、成品耐水性和颗粒外观等工艺要求上需投入更多精力；在营养方面，由于特种水产主要为肉食性或者偏肉食性，特种水产配合饲料中动物性蛋白用量较大，而普通水产配合饲料则主要是植物性蛋白。
　　在特种水产的不同生长阶段，养殖者对饲料营养和水产物理性状有着不同需求。因此，对饲料配方进行设计以及生产工艺调整，有利于更好满足水产养殖品种的生长需求，提升饲料的利用效率，改善养殖效果。由此，特种水产饲料行业细化出开口饲料、种苗饲料、育成饲料等领域。
　　2、产业链上下游
　　公司所处特种水产饲料行业上游主要为动物性蛋白、植物性蛋白、油脂、饲料添加剂等原材料，下游为特种水产养殖行业，包括石斑鱼、大黄鱼、鲆鲽鳎、鲈鱼、鲟鱼、鲑鳟鱼、虾类等品种。
　　3、行业技术的发展趋势
　　（1）微胶囊饲料助力我国特种水产开口配合饲料市场进一步推广
　　目前虽然石斑鱼等特种水产品种人工繁育已获得成功，但苗种的孵化率低、开口前期死亡率高等问题，制约了苗种的规模化、批量化生产，从而加大了特种水产品种的养殖成本，因此提高特种水产品种孵化率是降低水产养殖成本的主要途径。目前国内水产种苗开口饲料尚未形成规模，但随着水产养殖精细化程度、技术性要求的不断提升，种苗开口饲料需求将进一步释放。就目前的水产饲料技术而言，微胶囊饲料是水产种苗开口饲料的理想形态之一，随着微胶囊饲料的优势逐渐被广大养殖业主认可与接受，以及包括公司在内的水产饲料企业对微胶囊生产过程中各项核心工艺技术的掌握，将会逐步提高国产特种水产开口配合饲料的市场占有率。
　　（2）注重养殖效益，水产饲料向精细化、专业化方向发展
　　目前小规模水产粗放养殖还占有较大市场份额，中小规模养殖户受资金、人员的限制，生产和管理过程还较为随意，科学饲养的意识淡薄，精细化管理水平严重滞后，养殖效率低下。随着规模化养殖兴起，以养殖效益为中心的产品设计得到重视，针对不同的水产养殖品种、培育阶段，注重维生素、氨基酸、蛋白质等多种元素的合理搭配，并且结合多样化的养殖方式，先进的饲料生产工艺，提升水产养殖效益，是实现水产养殖良性发展的必要途径。
　　现阶段，我国水产饲料行业处于高速发展时期，行业积极转型，向精细化、专业化方向发展。面对我国水产种类丰富，不同品种养殖差异较大的现状，越来越多的水产饲料企业加大对下游细分领域的调研和研究投入，不断推出差异化的饲料产品，满足不同养殖企业对产品的精细化需求；另一方面，为顺应下游水产养殖业持续专业化、规模化地发展趋势，水产饲料企业开始为客户提供普及水产饲料合理使用方法、病害防治知识以及设计养殖方案等增值服务，提升产品吸引力与客户黏性。
　　4、行业周期性、区域性和季节性特征
　　水产饲料行业与水产养殖业直接相关，当前国内水产品市场需求总体处于上升阶段，促进了水产养殖的平稳发展，带动了水产饲料市场需求的不断增长，行业周期性特征不明显。
　　特种水产配合饲料企业以广东、福建、浙江和山东等沿海省市，以及湖南、湖北等内陆水产资源比较丰富的地区为主要目标市场，因此在空间分布上相应地呈现出一定的区域性特征。随着我国鼓励发展工厂化养殖，以及相应养殖技术的不断完善，对应饲料的成功研发，下游养殖区域性将逐渐被打破，从而使各水产饲料销企业售区域更为广泛。
　　水产养殖品种生活习性有显著季节性，除鲟鱼等少量冷水鱼外，大部分特种水产品种最佳生长温度在20～30℃之间。因此，每年5-10月是多数水产品种最佳生长期，该时期也为水产饲料销售旺季。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人及其一致行动人不当控制的风险
　　公司共同实际控制人为洪越群、洪宇建、洪宇聪，洪越群与洪宇建、洪宇聪为父子关系，三人合计控制公司85.25%的股份，且洪越群担任公司董事长、洪宇建担任公司董事、总经理，洪宇聪担任公司副总经理、技术总监。洪越群之女洪菁萃、洪青阳分别持有公司4.06%、1.43%的股份，为共同实际控制人的一致行动人，若共同实际控制人及其一致行动人利用其对公司的控制权，对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能给公司经营带来风险。
　　公司实际控制人签署特殊投资条款协议的风险
　　公司股东广垦投资与公司共同实际控制人洪越群、洪宇建、洪宇聪签署了《广东越群生物科技股份有限公司增资协议》《关于广东越群生物科技股份有限公司增资协议之补充协议》，该等协议存在特殊投资条款，可能触发回购条款。若触发回购条款，广垦投资可要求洪越群、洪宇建、洪宇聪回购其持有的越群海洋的股份，现有股东持股比例存在可能发生变化的风险。
　　应收账款减值风险
　　报告期期末公司应收账款账面余额为11,390.94万元。未来不排除因宏观经济环境或下游客户产业政策出现不利变化，导致客户生产经营及其财务状况出现恶化，从而使得公司应收账款面临一定的坏账损失风险。
　　存货跌价损失的风险
　　报告期期末公司存货账面余额为3,774.26万元。未来不排除因宏观经济环境或下游客户产业政策出现不利变化，客户生产经营及其财务状况出现恶化，从而减少对公司产品的市场需求，将导致公司相应存货发生存货跌价损失的风险。
　　主要原材料价格波动的风险
　　公司的主要经营成本是饲料原料成本。饲料原料中，占比较高的鱼粉、豆粕、面粉等，短期内难以大量使用其他原料代替。上述原材料市场供应充足，行业竞争充分，产品价格透明度较高。原材料价格的波动会直接造成公司采购成本的波动，在一定程度上会影响公司的盈利情况。一般来说，公司产品销售价格会根据原材料对生产成本影响程度并结合市场情况进行相应调整，能够较为有效地控制原材料价格波动的影响。除此之外，原材料成本控制，尤其鱼粉的成本控制对于水产饲料生产企业具有重要的意义。公司采购部门对重要的原材料进行集中采购，根据市场行情进行原材料的储备；同时通过持续的技术研发，适当进行原料替代及配方调整，以消化饲料原料价格上涨的压力。如果原材料价格出现较大波动，而公司不能及时通过改变配方控制成本或者无法及时向下游客户或养殖户转移成本，将会给公司经营造成不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
广东越群海洋生物科技股份有限公司是一家专业研发、生产、销售水产种苗饵料的综合型高新技术企业，也是国内拥有水产种苗开口饵料发明专利的研发、制造单位。公司自主研发的“东丸”“红宝石”“源牌”等品牌水产种苗开口生物饵料系列产品的问世，实现了对天然生物饵料的代替，改善了传统水产育苗中必须依靠天然生物饵料的局面，推动了国产人工配合饵料代替生物活性饵料的进程，填补了国内微胶囊开口料产品的空白。
在种苗开口饲料领域，公司是国内该产业的早期培育者和先进企业，在行业内拥有较高的品牌知名度和美誉度。公司的某些特定饲料品种，如石斑鱼种苗开口... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
广东越群海洋生物科技股份有限公司是一家专业研发、生产、销售水产种苗饵料的综合型高新技术企业，也是国内拥有水产种苗开口饵料发明专利的研发、制造单位。公司自主研发的“东丸”“红宝石”“源牌”等品牌水产种苗开口生物饵料系列产品的问世，实现了对天然生物饵料的代替，改善了传统水产育苗中必须依靠天然生物饵料的局面，推动了国产人工配合饵料代替生物活性饵料的进程，填补了国内微胶囊开口料产品的空白。
在种苗开口饲料领域，公司是国内该产业的早期培育者和先进企业，在行业内拥有较高的品牌知名度和美誉度。公司的某些特定饲料品种，如石斑鱼种苗开口饲料及虾类种苗开口饲料的科技成果处于国内领先地位，打破了我国在该领域长期依赖进口饲料的局面，推动下游实现健康、生态养殖，实现经济效益、社会效益和生态效益相统一。同时，公司起草了《石斑鱼种苗配合饲料广东省地方标准》、《对虾种苗开口配合饲料广东省地方标准》和《对虾幼体配合饲料农业行业标准》。
1.商业模式
（一）经营模式
公司主要通过水产种苗饵料的研发、生产和销售，为下游客户提供优质、绿色高效的水产种苗饵料产品，从而获得收入并实现盈利。公司的盈利主要来自为客户提供水产种苗饵料及高档鱼配合饲料的销售收入与成本费用之间的差额。
公司通过持续的产品开发、性能优化和工艺升级，快速响应客户的需求，为客户提供稳定、优质高效的产品，从而使得公司在行业竞争中取得优势、实现持续盈利。
（二）研发模式
公司在水产饲料领域的研发包括：利用生物工程学等技术研制鱼、虾苗及开口饲料的制备方法、高档鱼配合饲料的制备方法，开发适用于水产种苗饵料生产的实用新型专利技术以提升生产效率和产品品质等。
公司采用自主研发与合作研发相结合的研发模式来推动产品创新。
1.自主研发模式
公司销售部门根据市场变化及客户需求进行市场调研，明确产品所需特点、定位及定价、销售目标及包装要求等，提出研发申请；各部门及总经理根据产品的市场、技术可操作性等情况审核研发申
请；研发部门组织进行研发项目立项、实验、跟踪与评估、实验材料汇总等研发工作；管理层根据设计需求对研发配方进行综合评审，通过后进行试产，达到要求后按需供应市场。
2.合作研发模式
为拓宽技术视野，提高研发效率，公司十分重视技术引进与吸收，积极整合外部资源。公司与中国海洋大学、中山大学、广东海洋大学、汕头大学等多所高校及科研院所共建研发团队或联合实验室，共享研发成果，构建了“产-学-研-用”创新平台和合作新模式。
（三）销售模式
公司销售采取直销模式，主要通过专业展会、电子商务、邀请拜访、客户介绍等手段的方式进行产品推广和销售，直接将产品销售给客户。公司客户分为直销客户和贸易商客户。直销客户主要为水产养殖企业或个体户，公司直接为直销客户量身定制最优化的解决方案，提供从喂养技术指导、水产品培养等的全流程服务，进而提高品牌影响力，带动自有品牌产品销售业务的发展。贸易商客户服务于从事水产养殖的终端客户，因其在回款速度、客户资源等方面具有优势，因此也是行业中重要的参与方。贸易商根据其客户需求与公司签订合同，公司根据合同发货并收取货款。贸易商购入公司产品后自行定价、自行销售、自行收款，独立承担产品交付之后的存货风险。公司向直销客户与贸易商的销售均为买断方式，两类客户在销售条款上无本质区别。
2．经营计划实现情况
报告期内，公司实现营业收入95,342,432.09元，同比下降26.17%，归属挂牌公司股东净利润15,186,950.38元，同比增长46.64%。报告期末，公司总资产311,288,957.67元，同比增长5.34%，归属于挂牌公司股东的净资产总额278,316,049.80元，同比增长5.77%。
（二）行业情况
1、行业介绍
水产饲料是专门为水生动物养殖提供的饵料，可为其提供蛋白质、脂肪、糖类、维生素等营养物质，促进其健康生长和生产。水产饲料按产品配方特点划分，可分为预混合饲料、配合饲料和浓缩饲料等，其中配合饲料根据饲喂水产品类的不同，还可分为特种水产配合饲料和普通水产配合饲料；水产饲料按饲喂水产种类可分为鱼饲料、虾料、两栖类饲料和其他饲料等，其中，鱼饲料根据饲喂水产的成长阶段又可分为开口饲料、种苗饲料和育成饲料。公司产品属特种水产配合饲料，包括高档鱼饲料和虾料，涵盖特种水产各生长阶段，尤其在鱼类开口饲料和种苗饲料领域，凭借不断的技术突破和沉淀，已成为国内该领域中少数具备规模化生产能力的企业之一。
水产配合饲料是根据饲养品种不同生长阶段、生理要求以及生产用途的营养需要，按科学配方把多种不同来源的饲料，依一定比例均匀混合，并按规定的工艺流程生产的饲料。特种水产饲料即专门用于海水鱼、除“青、草、鲢、鳙”以外的淡水鱼以及虾、蟹等特种水产品养殖所使用的饲料。由于特种水产品营养丰富，口感较佳，附加值较普通水产品附加值高，因此对饲料的工艺水平、营养水平等方面要求更高，在饲料的粉碎程度、制粒温度、成品耐水性和颗粒外观等工艺要求上需投入更多精力；在营养方面，由于特种水产主要为肉食性或者偏肉食性，特种水产配合饲料中动物性蛋白用量较大，而普通水产配合饲料则主要是植物性蛋白。
在特种水产的不同生长阶段，养殖者对饲料营养和水产物理性状有着不同需求。因此，对饲料配方进行设计以及生产工艺调整，有利于更好满足水产养殖品种的生长需求，提升饲料的利用效率，改善养殖效果。由此，特种水产饲料行业细化出开口饲料、种苗饲料、育成饲料等领域。
2、产业链上下游
公司所处特种水产饲料行业上游主要为动物性蛋白、植物性蛋白、油脂、饲料添加剂等原材料，下游为特种水产养殖行业，包括石斑鱼、大黄鱼、鲆鲽鳎、鲈鱼、鲟鱼、鲑鳟鱼、虾类等品种。
目前虽然石斑鱼等特种水产品种人工繁育已获得成功，但苗种的孵化率低、开口前期死亡率高等问题，制约了苗种的规模化、批量化生产，从而加大了特种水产品种的养殖成本，因此提高特种水产品种孵化率是降低水产养殖成本的主要途径。目前国内水产种苗开口饲料尚未形成规模，但随着水产养殖精细化程度、技术性要求的不断提升，种苗开口饲料需求将进一步释放。就目前的水产饲料技术而言，微胶囊饲料是水产种苗开口饲料的理想形态之一，随着微胶囊饲料的优势逐渐被广大养殖业主认可与接受，以及包括公司在内的水产饲料企业对微胶囊生产过程中各项核心工艺技术的掌握，将会逐步提高国产特种水产开口配合饲料的市场占有率。
（2）注重养殖效益，水产饲料向精细化、专业化方向发展
目前小规模水产粗放养殖还占有较大市场份额，中小规模养殖户受资金、人员的限制，生产和管理过程还较为随意，科学饲养的意识淡薄，精细化管理水平严重滞后，养殖效率低下。随着规模化养殖兴起，以养殖效益为中心的产品设计得到重视，针对不同的水产养殖品种、培育阶段，注重维生素、氨基酸、蛋白质等多种元素的合理搭配，并且结合多样化的养殖方式，先进的饲料生产工艺，提升水产养殖效益，是实现水产养殖良性发展的必要途径。
现阶段，我国水产饲料行业处于高速发展时期，行业积极转型，向精细化、专业化方向发展。面对我国水产种类丰富，不同品种养殖差异较大的现状，越来越多的水产饲料企业加大对下游细分领域的调研和研究投入，不断推出差异化的饲料产品，满足不同养殖企业对产品的精细化需求；另一方面，为顺应下游水产养殖业持续专业化、规模化地发展趋势，水产饲料企业开始为客户提供普及水产饲料合理使用方法、病害防治知识以及设计养殖方案等增值服务，提升产品吸引力与客户黏性。
4、行业周期性、区域性和季节性特征
水产饲料行业与水产养殖业直接相关，当前国内水产品市场需求总体处于上升阶段，促进了水产养殖的平稳发展，带动了水产饲料市场需求的不断增长，行业周期性特征不明显。
特种水产配合饲料企业以广东、福建、浙江和山东等沿海省市，以及湖南、湖北等内陆水产资源比较丰富的地区为主要目标市场，因此在空间分布上相应地呈现出一定的区域性特征。随着我国鼓励发展工厂化养殖，以及相应养殖技术的不断完善，对应饲料的成功研发，下游养殖区域性将逐渐被打破，从而使各水产饲料销企业售区域更为广泛。
水产养殖品种生活习性有显著季节性，除鲟鱼等少量冷水鱼外，大部分特种水产品种最佳生长温度在20～30℃之间。因此，每年5-10月是多数水产品种最佳生长期，该时期也为水产饲料销售旺季。

　　二、公司面临的重大风险分析
实际控制人及其一致行动人不当控制的风险
公司共同实际控制人为洪越群、洪宇建、洪宇聪，洪越群与洪宇建、洪宇聪为父子关系，三人合计控制公司85.25%的股份，且洪越群担任公司董事长、洪宇建担任公司董事、总经理，洪宇聪担任公司副总经理、技术总监。洪越群之女洪菁萃、洪青阳分别持有公司4.06%、1.43%的股份，为共同实际控制人的一致行动人，若共同实际控制人及其一致行动人利用其对公司的控制权，对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能给公司经营带来风险。
公司实际控制人签署特殊投资条款协议的风险
公司股东广垦投资与公司共同实际控制人洪越群、洪宇建、洪宇聪签署了《广东越群生物科技股份有限公司增资协议》《关于广东越群生物科技股份有限公司增资协议之补充协议》，该等协议存在特殊投资条款，可能触发回购条款。若触发回购条款，广垦投资可要求洪越群、洪宇建、洪宇聪回购其持有的越群海洋的股份，现有股东持股比例存在可能发生变化的风险。
应收账款减值风险
报告期期末公司应收账款账面余额为9,821.88万元。未来不排除因宏观经济环境或下游客户产业政策出现不利变化，导致客户生产经营及其财务状况出现恶化，从而使得公司应收账款面临一定的坏账损失风险。
存货跌价损失的风险
报告期期末公司存货账面余额为4,929.99万元。未来不排除因宏观经济环境或下游客户产业政策出现不利变化，客户生产经营及其财务状况出现恶化，从而减少对公司产品的市场需求，将导致公司相应存货发生存货跌价损失的风险。
主要原材料价格波动的风险
公司的主要经营成本是饲料原料成本。饲料原料中，占比较高的鱼粉、豆粕、面粉等，短期内难以大量使用其他原料代替。上述原材料市场供应充足，行业竞争充分，产品价格透明度较高。原材料价格的波动会直接造成公司采购成本的波动，在一定程度上会影响公司的盈利情况。一般来说，公司产品销售价格会根据原材料对生产成本影响程度并结合市场情况进行相应调整，能够较为有效地控制原材料价格波动的影响。除此之外，原材料成本控制，尤其鱼粉的成本控制对于水产饲料生产企业具有重要的意义。公司采购部门对重要的原材料进行集中采购，根据市场行情进行原材料的储备；同时通过持续的技术研发，适当进行原料替代及配方调整，以消化饲料原料价格上涨的压力。如果原材料价格出现较大波动，而公司不能及时通过改变配方控制成本或者无法及时向下游客户或养殖户转移成本，将会给公司经营造成不利影响。 收起▲