一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　依托丰富的技术方案、数据库和产品矩阵，公司始终围绕全球范围内的大中型客户，满足其多品类、大功率、定制化的工业气体压缩应用方案需求，提供空气压缩机系统装备、配套设备和配件，以及泵类产品，具体包括固定喷油螺杆空压机、无油空压机、移动空压机、中高压活塞空压机、工艺螺杆压缩机、真空泵、制氧制氮机等。公司空气压缩机、泵类产品涵盖30多个系列近400种规格，广泛应用于机械制造、空分行业、石化化工、建筑行业、生物医药、矿山开采、污水处理和电力行业等，满足客户各类复杂场景需求。　　1、商业模式　　（1）盈利模式　　公司通过向客户提供空气压缩机系统装备、配... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　依托丰富的技术方案、数据库和产品矩阵，公司始终围绕全球范围内的大中型客户，满足其多品类、大功率、定制化的工业气体压缩应用方案需求，提供空气压缩机系统装备、配套设备和配件，以及泵类产品，具体包括固定喷油螺杆空压机、无油空压机、移动空压机、中高压活塞空压机、工艺螺杆压缩机、真空泵、制氧制氮机等。公司空气压缩机、泵类产品涵盖30多个系列近400种规格，广泛应用于机械制造、空分行业、石化化工、建筑行业、生物医药、矿山开采、污水处理和电力行业等，满足客户各类复杂场景需求。
　　1、商业模式
　　（1）盈利模式
　　公司通过向客户提供空气压缩机系统装备、配套设备和配件，以及泵类产品而实现盈利。公司销售以客户需求为导向，按照客户的技术要求开展设计、物料采购、生产制造等，向客户交付空气压缩机系统装备、配套设备和配件，以及泵类产品。公司综合考虑生产成本、定制化程度以及市场竞争等因素，与客户协商确定产品售价。
　　（2）采购模式
　　为规范合格供应商的筛选与管理工作，公司综合考虑供应商所提供材料的质量、价格、账期、供应商实际经营情况以及业务规模等多方面因素，通过内部相关部门评审、样品测试以及审批后确定合格供应商，确保质量的可靠性和采购价格的合理性。计划运营部对公司生产订单的备料及物料库存情况，分析确定原材料、配件或零部件申购需求，通过系统生成申购单，采购中心根据申购单向供应商下单采购。公司多年深耕空气压缩机行业，与主要供应商签订年度采购框架协议，保持着长期稳定的合作关系，确保原材料供应商渠道畅通。
　　（3）生产模式
　　公司生产部门根据计划运营部制订的项目执行计划，制定物料到料计划，结合市场部的订单需求及历史销售经验等，综合制定生产计划。生产部门根据机器SOP完成生产、自检后下线，下线后进行开机调试，对设备各项指标与性能进行检验，确保产品满足合同约定的技术指标要求，试机合格后按要求打包发运产品，确保产品如期交付。
　　公司采用定制化生产和批量生产相结合的生产模式。定制化生产模式下以客户需求为导向，采用“以销定产”的方式，由客户提出产品要求并下达订单。根据设备的性能需求和设备应用场景，公司与客户进行详细沟通和设计。设计完成后，计划运营部向采购中心下达采购订单，采购中心下单采购机体、电机等物料，同步更新物料交期至计划运营部。物料到后，仓库根据整机计划上线时间和BOM，核对物料的完整性，核对完成后将物料下发至生产部门进行生产。生产完成后，质控部根据客户的特定需求，进行整机检验与性能测试，公司完成订单交付。批量生产模式下，公司计划运营部和市场销售部门每半月组织产销会，实时跟进了解市场，针对市场热门机型进行批量化生产备货。
　　（4）销售模式
　　公司设立中国销售服务总部和国际贸易中心，分别负责国内客户销售和国外客户销售。
　　1）中国销售服务总部
　　截至目前，公司已形成完善的中国市场直销服务体系，将国内市场按地域划分为五个销售服务大区，由分布在全国重点城市的24家分公司和办事处直接对接客户，提供产品与服务。公司主要通过搜索引擎和新媒体投放、第三方项目网站平台、精准目标客户拜访、招投标、客户转介绍、参加展会等方式进行市场和客户开拓。中国销售服务总部下设市场部、项目直销部、渠道发展部等。市场部按产品类别下设各产品小组，深入研究各细分市场的行业应用，为项目直销部和渠道发展部提供产品培训，提升业务人员的专业水平；深入研究竞争对手、行业竞品和行业发展趋势等，为技术研发中心提供市场前沿产品信息和市场反馈，协同技术研发部研发出有竞争力的产品。项目直销部负责全国五个大区的业务统筹管理，渠道发展部负责经销商管理工作。
　　2）国际贸易中心
　　公司拥有完善的全球销售服务体系，专设国际贸易中心，下设八个销售服务大区，所有岗位均具备外语沟通能力，包含英语、俄语、法语、西班牙语、阿拉伯语等多国语言，专注于全球市场的品牌推广与服务。公司通过阿里巴巴等多种信息发布与获取平台，以及参加展会、客户转介绍等方式，持续提升品牌在境外市场的知名度，吸引客户。针对主动寻求合作的经销商，公司综合经销商在当地的影响力、经营规模、客户渠道资源和对公司品牌及产品售价的认可度等因素，在经销商完成现场考察后，谈判确定合作关系。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　公司对标国际品牌阿特拉斯、英格索兰等，专注于为全球大中型客户提供多品类、大功率、定制化空气压缩机系统装备。2025年1-6月，公司实现营业收入310,658,187.43元，同比增长15.80%，实现净利润42,493,000.08元，同比增长15.32%，营业收入和利润水平均实现增长。
　　（二）行业情况
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C34通用设备制造业”之“C344泵、阀门、压缩机及类似机械制造”之“C3442气体压缩机械制造”。根据《挂牌公司投资型行业分类指引》的规定，公司所属行业为“工业（12）”中的“工业机械（12101511）”；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》的规定，公司所属行业为“通用设备制造业（C34）”之“泵、阀门、压缩机及类似机械制造（C344）”之“气体压缩机械制造（C3442）”。
　　2018年11月，国家统计局编制的《战略性新兴产业分类（2018）》将“气体压缩机械制造”列为“战略性新兴产业”。2019年2月，国家发展改革委、工业和信息化部等联合印发的《绿色产业指导目录（2019版）》包括“节能型气体压缩设备制造”。2021年11月，工业和信息化部发布了《“十四五”工业绿色发展规划》，推动泵、风机、压缩机等重点用能设备系统的节能改造。2022年11月，工业和信息化部下发了《国家工业和信息化领域节能技术装备推荐目录（2022年版）》，目录推荐符合标准的空压机节能生产企业和相关空压机产品。2024年2月，国家发展改革委、工业和信息化部等六部门联合印发《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》，提出加快制定泵、风机、空气压缩机等系统运行能效标准，优先将能效先进水平及以上产品设备和相关生产技术工艺纳入《绿色低碳转型产业指导目录》《绿色技术推广目录》和《产业结构调整指导目录》鼓励类。
　　空气压缩机是一种将气体压缩成高压气体的装置，其工作原理是利用机械作用力将气体压缩成更小的体积，从而提高气体的压力，是工业生产活动中必不可少的设备之一。根据不同的工作气体介质，压缩机又可细分为空气压缩机、工艺气体压缩机、冷媒压缩机。目前空气压缩机为市场主流产品，被广泛应用于机械、冶金、电子电力、医药、包装、化工、食品、采矿、纺织、交通等众多工业领域。当宏观经济处于上行周期时，相关应用行业的投资需求旺盛，可带动各行业迅猛发展，进而推动空气压缩机领域的快速发展。反之，当宏观经济处于下行周期时，下游市场的需求出现萎缩，公司所处行业的发展随之减缓，具有一定周期性。
　　随着全球经济的发展和下游应用领域的增加，空气压缩机市场发展潜力巨大，行业需求将持续增长。根据GlobalIndustryAnalysts研究数据，2023年全球工业领域空气压缩机市场规模达363.00亿美元，预计到2030年将达518.00亿美元，2023-2030年间复合年均增长率为5.20%。根据ResearchNester研究数据，预计到2037年，受空气压缩机下游应用行业的不断增加，功率段为75-500kW的中大型空压机将占工业空气压缩机市场的40%，市场潜力巨大。
　　公司产品属于国家鼓励发展的节能装备，行业的发展对于国家降低能源消耗、改善环境及实现可持续发展战略目标具有重大意义。报告期内法律法规、行业政策的变化对公司经营资质、准入门槛、运营模式、行业竞争格局等持续经营能力方面无重大不利影响。近年来国家先后颁布了一系列文件指导和支持本行业，鼓励行业发展，有利于公司充分发挥自主技术创新能力，保持持续发展态势。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　直销服务团队的管理风险
　　国内同行业可比公司普遍采取经销模式，公司主要采取直销模式。直销服务团队的建立健全和日常管理难度较大，需要公司在人才选拔和培养、动态考评、日常管理等方面持续投入精力和资金。如果公司未能持续提升对直销服务团队的管理水平和管理能力，可能导致直销服务团队出现效率降低、人员冗余、客户流失等不利局面，进而影响公司市场竞争力。
　　控股股东、实际控制人控制不当的风险
　　公司控股股东、实际控制人余浪波，直接持有公司53.75%股份，通过上海德寸控制公司15.58%股份，股东赵迎普、刘大鹏为其一致行动人。控股股东、实际控制人可能会利用其控制地位对公司经营决策、财务决策、重要人事任免和利润分配等实施不利影响，存在损害公司或公众投资者利益的风险。
　　房产瑕疵的风险
　　公司及子公司能源装备在拥有合法使用权的土地上增建夹层作为办公区域，以及违建连廊、遮雨棚、吸烟室等，形成瑕疵房产，合计面积为4,477.91平方米，占公司目前使用的房产总面积的比例为5.51%。该等瑕疵房产因未办理相关主管部门的许可报批手续而未取得房屋产权证或临时许可，存在被拆除或处罚的风险。如该等瑕疵房产被要求拆除或处罚，将对公司员工日常办公、生活造成一定不利影响。
　　毛利率波动的风险
　　公司毛利率水平受下游行业的发展状况、市场竞争、客户需求、原材料价格、产品售价、境外市场、汇率波动等多种因素的影响而有所变动。若未来公司不能适应市场需求变化，或者未来出现市场竞争加剧、市场需求放缓、原材料采购价格及产品销售价格、境外市场、汇率波动发生不利变化等情况，公司存在毛利率波动甚至下降的风险。
　　境外销售收入下滑的风险
　　公司境外销售受境外空压机市场需求、行业竞争格局和公司持续开拓新客户能力等内外部因素影响。如果未来境外市场需求和行业等因素发生重大不利变化，且公司不能采取有效的应对措施，该等因素将可能对公司境外销售产生不利影响，公司境外收入将面临波动以及下滑的风险。
　　业绩下滑的风险
　　公司长期聚焦于大功率、定制化空压机市场，在全球范围内的主要竞争对手为阿特拉斯、英格索兰等国际知名品牌。该类国际知名品牌进入国内市场较早，在全球范围内长期占据高端空压机市场，形成了显著的品牌壁垒。公司进入全球市场的时间远晚于国际知名品牌，未来如果核心技术和产品更新迭代不及时，或未能适应下游客户需求及时调整产品和业务策略，或全球市场拓展进度不达预期，将可能面临业绩下滑的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　（1）盈利模式　　公司通过向客户提供空气压缩机系统装备、配套设备和配件，以及泵类产品而实现盈利。公司销售以客户需求为导向，按照客户的技术要求开展设计、物料采购、生产制造等，向客户交付空气压缩机系统装备、配套设备和配件，以及泵类产品。公司综合考虑生产成本、定制化程度以及市场竞争等因素，与客户协商确定产品售价。　　（2）采购模式　　为规范合格供应商的筛选与管理工作，公司综合考虑供应商所提供材料的质量、价格、账期、供应商实际经营情况以及业务规模等多方面因素，通过内部相关部门评审、样品测试以及审批后确定合格供应商，确保质量的可靠性... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　（1）盈利模式
　　公司通过向客户提供空气压缩机系统装备、配套设备和配件，以及泵类产品而实现盈利。公司销售以客户需求为导向，按照客户的技术要求开展设计、物料采购、生产制造等，向客户交付空气压缩机系统装备、配套设备和配件，以及泵类产品。公司综合考虑生产成本、定制化程度以及市场竞争等因素，与客户协商确定产品售价。
　　（2）采购模式
　　为规范合格供应商的筛选与管理工作，公司综合考虑供应商所提供材料的质量、价格、账期、供应商实际经营情况以及业务规模等多方面因素，通过内部相关部门评审、样品测试以及审批后确定合格供应商，确保质量的可靠性和采购价格的合理性。计划运营部对公司生产订单的备料及物料库存情况，分析确定原材料、配件或零部件申购需求，通过系统生成申购单，采购中心根据申购单向供应商下单采购。公司多年深耕空气压缩机行业，与主要供应商签订年度采购框架协议，保持着长期稳定的合作关系，确保原材料供应商渠道畅通。
　　（3）生产模式
　　公司生产部门根据计划运营部制订的项目执行计划，制定物料到料计划，结合市场部的订单需求及历史销售经验等，综合制定生产计划。生产部门根据机器SOP完成生产、自检后下线，下线后进行开机调试，对设备各项指标与性能进行检验，确保产品满足合同约定的技术指标要求，试机合格后按要求打包发运产品，确保产品如期交付。
　　公司采用定制化生产和批量生产相结合的生产模式。定制化生产模式下以客户需求为导向，采用“以销定产”的方式，由客户提出产品要求并下达订单。根据设备的性能需求和设备应用场景，公司与客户进行详细沟通和设计。设计完成后，计划运营部向采购中心下达采购订单，采购中心下单采购机体、电机等物料，同步更新物料交期至计划运营部。物料到后，仓库根据整机计划上线时间和BOM，核对物料的完整性，核对完成后将物料下发至生产部门进行生产。生产完成后，质控部根据客户的特定需求，进行整机检验与性能测试，公司完成订单交付。批量生产模式下，公司计划运营部和市场销售部门每半月组织产销会，实时跟进了解市场，针对市场热门机型进行批量化生产备货。
　　（4）销售模式
　　公司设立中国销售服务总部和国际贸易中心，分别负责国内客户销售和国外客户销售。
　　1）中国销售服务总部
　　截至目前，公司已形成完善的中国市场直销服务体系，将国内市场按地域划分为六个销售服务大区，由分布在全国重点城市的25家分公司和办事处直接对接客户，提供产品与服务。公司主要通过搜索引擎和新媒体投放、第三方项目网站平台、精准目标客户拜访、招投标、客户转介绍、参加展会等方式进行市场和客户开拓。中国销售服务总部下设市场部、项目直销部、渠道发展部等。市场部按产品类别下设各产品小组，深入研究各细分市场的行业应用，为项目直销部和渠道发展部提供产品培训，提升业务人员的专业水平；深入研究竞争对手、行业竞品和行业发展趋势等，为技术研发中心提供市场前沿产品信息和市场反馈，协同技术研发部研发出有竞争力的产品。项目直销部负责全国六个大区的业务统筹管理，渠道发展部负责经销商管理工作。
　　2）国际贸易中心
　　公司拥有完善的全球销售服务体系，专设国际贸易中心，下设八个销售服务大区，所有岗位均具备外语沟通能力，包含英语、俄语、法语、西班牙语、阿拉伯语等多国语言，专注于全球市场的品牌推广与服务。公司通过阿里巴巴等多种信息发布与获取平台，以及参加展会、客户转介绍等方式，持续提升品牌在境外市场的知名度，吸引客户。针对主动寻求合作的经销商，公司综合经销商在当地的影响力、经营规模、客户渠道资源和对公司品牌及产品售价的认可度等因素，在经销商完成现场考察后，谈判确定合作关系。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　公司对标国际品牌阿特拉斯、英格索兰等，专注于为全球大中型客户提供多品类、大功率、定制化空气压缩机系统装备。2024年度，公司实现营业收入537,294,915.31元，同比增长11.65%，实现净利润65,656,785.11元，同比增长17.06%，营业收入和利润水平均实现增长。
　　(二)行业情况
　　依托丰富的技术方案、数据库和产品矩阵，公司始终围绕全球范围内的大中型客户，满足其多品类、大功率、定制化的工业气体压缩应用方案需求，提供空气压缩机系统装备、配套设备和配件，以及泵类产品，具体包括固定喷油螺杆空压机、无油空压机、移动空压机、中高压活塞空压机、工艺螺杆压缩机、真空泵、制氧制氮机等。公司空气压缩机、泵类产品涵盖30多个系列近400种规格，广泛应用于机械制造、空分行业、石化化工、建筑行业、生物医药、矿山开采、污水处理和电力行业等，满足客户各类复杂场景需求。
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C34通用设备制造业”之“C344泵、阀门、压缩机及类似机械制造”之“C3442气体压缩机械制造”。根据《挂牌公司投资型行业分类指引》的规定，公司所属行业为“工业（12）”中的“工业机械（12101511）”；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》的规定，公司所属行业为“通用设备制造业（C34）”之“泵、阀门、压缩机及类似机械制造（C344）”之“气体压缩机械制造（C3442）”。
　　2018年11月，国家统计局编制的《战略性新兴产业分类（2018）》将“气体压缩机械制造”列为“战略性新兴产业”。2019年2月，国家发展改革委、工业和信息化部等联合印发的《绿色产业指导目录（2019版）》包括“节能型气体压缩设备制造”。2021年11月，工业和信息化部发布了《“十四五”工业绿色发展规划》，推动泵、风机、压缩机等重点用能设备系统的节能改造。2022年11月，工业和信息化部下发了《国家工业和信息化领域节能技术装备推荐目录（2022年版）》，目录推荐符合标准的空压机节能生产企业和相关空压机产品。2024年2月，国家发展改革委、工业和信息化部等六部门联合印发《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》，提出加快制定泵、风机、空气压缩机等系统运行能效标准，优先将能效先进水平及以上产品设备和相关生产技术工艺纳入《绿色低碳转型产业指导目录》《绿色技术推广目录》和《产业结构调整指导目录》鼓励类。
　　空气压缩机是一种将气体压缩成高压气体的装置，其工作原理是利用机械作用力将气体压缩成更小的体积，从而提高气体的压力，是工业生产活动中必不可少的设备之一。根据不同的工作气体介质，压缩机又可细分为空气压缩机、工艺气体压缩机、冷媒压缩机。目前空气压缩机为市场主流产品，被广泛应用于机械、冶金、电子电力、医药、包装、化工、食品、采矿、纺织、交通等众多工业领域。当宏观经济处于上行周期时，相关应用行业的投资需求旺盛，可带动各行业迅猛发展，进而推动空气压缩机领域的快速发展。反之，当宏观经济处于下行周期时，下游市场的需求出现萎缩，公司所处行业的发展随之减缓，具有一定周期性。
　　随着全球经济的发展和下游应用领域的增加，空气压缩机市场发展潜力巨大，行业需求将持续增长。根据GobaIndustryAnaysts研究数据，2023年全球工业领域空气压缩机市场规模达363.00亿美元，预计到2030年将达518.00亿美元，2023-2030年间复合年均增长率为5.20%。根据ResearchNester研究数据，预计到2037年，受空气压缩机下游应用行业的不断增加，功率段为75-500kW的中大型空压机将占工业空气压缩机市场的40%，市场潜力巨大。
　　公司产品属于国家鼓励发展的节能装备，行业的发展对于国家降低能源消耗、改善环境及实现可持续发展战略目标具有重大意义。报告期内法律法规、行业政策的变化对公司经营资质、准入门槛、运营模式、行业竞争格局等持续经营能力方面无重大不利影响。近年来国家先后颁布了一系列文件指导和支持本行业，鼓励行业发展，有利于公司充分发挥自主技术创新能力，保持持续发展态势。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动风险
　　空气压缩机是工业生产活动中必不可少的设备之一，广泛应用于装备制造、汽车、冶金、电力、电子、医疗、纺织等工业领域。当宏观经济处于上行周期时，相关应用行业的投资需求旺盛，可带动各行业迅猛发展，进而推动空气压缩机领域的快速发展。反之，当宏观经济处于下行周期时，下游市场的需求出现萎缩，公司所处行业的发展随之减缓。因此，宏观经济出现波动或长期陷入低迷，下游行业对空气压缩机的需求增速减缓，将对公司经营业绩的增长产生不利影响。
　　市场竞争加剧的风险
　　国内空压机行业经过不断积累、成长，出现了以开山股份、东亚机械、鑫磊股份、志高机械等为代表的优秀国产品牌，但以阿特拉斯、英格索兰等为代表的国际品牌仍具有较高的品牌影响力，尤其在大功率、定制化的高端空压机市场存在较强的市场竞争力。同时，国内众多中小型厂商依靠价格战争夺市场份额。未来随着市场竞争日趋激烈，公司可能存在市场份额下降的风险。
　　市场开拓风险
　　随着国家大力推进节能减排政策，节能环保的观念逐渐渗透到各行业，空气压缩机下游客户对于节能要求越来越高。随着国家“一带一路”战略的实施，公司外销收入占比较高，构成了公司重要的收入和利润来源。未来如果公司不能持续提升技术水平、销售服务水平和公司品牌形象，或国际政治经济形势发生重大不利变化等，将可能导致公司市场拓展不达预期，进而导致公司收入规模和盈利能力下滑。
　　直销服务团队的管理风险
　　国内同行业可比公司普遍采取经销模式，公司与国外同行业可比公司阿特拉斯、英格索兰均主要采取直销模式。直销服务团队的建立健全和日常管理难度较大，需要公司在人才选拔和培养、动态考评、日常管理等方面持续投入精力和资金。如果公司未能持续提升对直销服务团队的管理水平和管理能力，可能导致直销服务团队出现效率降低、人员冗余、客户流失等不利局面，进而影响公司市场竞争力。
　　控股股东、实际控制人控制不当的风险
　　公司控股股东、实际控制人余浪波，直接持有公司53.75%股份，通过上海德寸控制公司15.58%股份，股东赵迎普、刘大鹏为其一致行动人。控股股东、实际控制人可能会利用其控制地位对公司经营决策、财务决策、重要人事任免和利润分配等实施不利影响，存在损害公司或公众投资者利益的风险。
　　房产瑕疵的风险
　　公司“年产2000台高效节能空压机生产基地项目”及子公司能源装备“年产4000台高端智能压缩机建设项目”的工程改造及装修过程中存在违建、违反土地使用用途并作为办公场地的情形，占公司房产总面积的比例分别为2.22%、3.30%，存在可能被行政处罚或被责令拆除的风险。
　　毛利率波动的风险
　　报告期内，公司主营业务毛利率为37.42%，公司毛利率水平受下游行业的发展状况、市场竞争、客户需求、原材料价格、产品售价、境外市场、汇率波动等多种因素的影响而有所变动。若未来公司不能适应市场需求变化，或者未来出现市场竞争加剧、市场需求放缓、原材料采购价格及产品销售价格、境外市场、汇率波动发生不利变化等情况，公司存在毛利率波动甚至下降的风险。
　　出口退税政策变化的风险
　　报告期内，公司主营业务收入中外销占比为54.18%，占比较高。公司出口产品增值税实行“免、抵、退”政策，报告期内公司出口退税率为13%。未来如国家的出口退税率降低，将可能影响公司出口业务的成本，对公司的财务状况和经营成果造成不利影响。
　　原材料价格波动的风险
　　报告期内，公司的主营业务成本构成中直接材料成本占比较高。公司生产所需的原材料主要包括机体、电机、钣金组立等，上述原材料价格受宏观经济波动、市场供求状况等因素的影响而发生波动。若未来上述主要原材料的价格出现大幅波动，而公司无法消化原材料价格波动带来的影响，则会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　境外销售收入下滑的风险
　　公司境外销售受境外空压机市场需求、行业竞争格局和公司持续开拓新客户能力等内外部因素影响，如果未来境外市场需求和行业等因素发生重大不利变化，且公司不能采取有效的应对措施，该等因素将可能对公司境外销售产生不利影响，公司境外收入将面临波动以及下滑的风险。
　　技术和产品研发风险
　　公司技术能力主要集中于大功率、定制化领域的空气压缩机整机系统优化设计，为大中型客户提供多品类的空气压缩系统解决方案。为充分满足大中型客户的个性化和复合型需求，公司需要持续提升技术和产品研发实力，才能对现有产品进行持续技术升级和迭代，不断强化技术和产品竞争优势。如果公司在技术创新方面无法紧跟行业的更新步伐、准确掌握、预判市场变化和下游客户的需求，则可能出现技术创新滞后的情形，公司将难以维持现有的市场地位和市场份额，从而对公司市场竞争力和持续盈利能力造成不利影响。
　　核心技术泄密的风险
　　公司自成立以来始终将研发创新放在企业发展的重要地位。经过多年的研发投入和技术沉淀，公司已掌握多项核心技术，为公司产品竞争力提供了坚实的支撑，是公司在行业内保持竞争优势的关键。虽然公司制定了相应的保密制度，并采取了申请专利等相关措施来保护公司的知识产权和技术秘密，但如若公司的核心技术被侵犯或出现泄密的情形，将削弱公司产品的技术优势。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期内，公司主营业务收入分别为34,360.21万元、40,199.47万元、47,977.77万元和26,819.31万元，占当期营业收入的比例均为99%以上。公司其他业务收入较低，主要为房屋租赁和废料销售等产生的收入。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　近年来公司空气压缩机系统装备业务收入持续增长，报告期内分别为26,887.98万元、32,704.44万元、40,071.92万元和22,644.68万元，占主营业务收入的比例分别为78.25%、81.36%、83.52%和84.43%，是公司主营业务收入的主要构成部分。
　　... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期内，公司主营业务收入分别为34,360.21万元、40,199.47万元、47,977.77万元和26,819.31万元，占当期营业收入的比例均为99%以上。公司其他业务收入较低，主要为房屋租赁和废料销售等产生的收入。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　近年来公司空气压缩机系统装备业务收入持续增长，报告期内分别为26,887.98万元、32,704.44万元、40,071.92万元和22,644.68万元，占主营业务收入的比例分别为78.25%、81.36%、83.52%和84.43%，是公司主营业务收入的主要构成部分。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　报告期内，公司境外销售均占主营业务收入比例分别为39.87%、49.18%、50.85%及61.18%。
　　随着我国“一带一路”战略的实施和境外需求增长，公司境外收入规模及占比呈上升趋势。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　报告期内，公司直销收入占主营业务收入比例分别为94.25%、90.99%、87.75%及85.42%，是公司主要的收入来源。随着公司经营规模及产品影响力的增长，公司不断拓展境内、外经销商，导致经销收入占比逐年增长。
　　5.主营业务收入按季度分类
　　2021年至2023年度，公司第三季度及第四季度合计收入占比分别为59.07%、58.96%及57.71%，整体占比相对较高。
　　6.前五名客户情况
　　报告期内，公司前五大客户合计收入分别为3,567.94万元、4,322.18万元、6,952.85万元和6,827.34万元，占当期主营业务收入的比例分别为10.38%、10.75%、14.49%和25.46%，占比较低。
　　7.其他披露事项
　　无
　　8.营业收入总体分析
　　报告期内，以大功率、定制化机型为主的产品策略，配合直销模式和聚焦于大中型客户的经营战略，公司主营业务收入持续增长，分别为34,360.21万元、40,199.47万元、47,977.77万元和26,819.31万元，保持良好的发展态势。公司较早拓展境外市场，主营业务中境外收入占比较高，分别为39.87%、49.18%、50.85%及61.18%。公司较早确立和不断完善直销为主的销售模式，报告期内直销收入占比较高，分别为94.25%、90.99%、87.75%和85.42%。 收起▲