一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况1、商业模式（1）采购模式公司下设采购部，负责全公司除办公用品外所有物资的采购。采购原材料主要包括：工业用苯乙烯、丁二烯、异戊二烯、环氧乙烷、硫化氢、蜡膏等。公司主要采购模式为按需采购，各分公司根据销售、生产需求以及库存情况编制需求计划交生产管理中心和公司领导审核，计划审核完成后交采购部执行采购。公司的主要生产原料大多采购自中国石化化工销售有限公司华南分公司、中国石油化工股份有限公司茂名分公司等大型国有企业，价格按市场波动随行就市结算，供应充足且稳定，其他原辅料、设备配件材料等向国内外的优质企业采购。公司实行合格供应商制，采购时优先在合格供应... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况1、商业模式（1）采购模式公司下设采购部，负责全公司除办公用品外所有物资的采购。采购原材料主要包括：工业用苯乙烯、丁二烯、异戊二烯、环氧乙烷、硫化氢、蜡膏等。公司主要采购模式为按需采购，各分公司根据销售、生产需求以及库存情况编制需求计划交生产管理中心和公司领导审核，计划审核完成后交采购部执行采购。公司的主要生产原料大多采购自中国石化化工销售有限公司华南分公司、中国石油化工股份有限公司茂名分公司等大型国有企业，价格按市场波动随行就市结算，供应充足且稳定，其他原辅料、设备配件材料等向国内外的优质企业采购。公司实行合格供应商制，采购时优先在合格供应商中进行竞价或询比价，合格供应商中未涉及相关采购品类的，向其他供应商进行竞价或询比价。采购时重点考虑供应安全和综合性价比，优先选择距离近、质量稳定、性价比最优的供应商。采购物资运达后由分公司的相关管理人员和质检部门进行验收，重大设备由采购部组织生产管理中心、使用单位和供方代表共同验收。由于公司生产经营较好，且多年来持续保持良好的市场信用，公司与供应商建立了良好的合作关系。这种良好的关系保证了公司采购渠道的稳定，确保重要原材料采购的及时与可靠。（2）生产模式公司生产模式是自主生产，坚持以市场为导向，遵循生产管理制度，主要采取“以销定产”的订单式生产模式。生产管理中心根据销售部的订单需求或市场需求预测，结合公司的生产能力及实际情况制定年度生产计划和月度生产计划，各分公司按生产计划实施。针对不同的产品类别，公司生产采用不同的装置进行。呈驰生产装置和天行2-ME装置是连续性生产装置，专用脂装置是间歇性生产装置。公司采用DCS控制系统对装置进行生产过程监控。（3）销售模式公司为了实现销售目标，根据自身的产品特点、市场需求、竞争状况等因素，合理制定销售计划，实施销售策略、渠道、方式和服务等。公司产品销售均为买断式销售，产品售出后，该产品对应的风险与报酬全部转移，公司不存在保留发出商品风险与报酬的代理商销售情形。公司设有专门的销售部门与团队，其中呈驰分公司单独设立产销研一体中心，承担K树脂与弹性体的销售职责，除此之外公司销售部成立三组一部，负责公司剩余产品与外贸的销售。销售模式有经销、贸易、直销等方式，客户包含内销客户与外销客户，均为买断式销售模式。公司与主要客户在合作前会签订框架协议，对信用期限、付款方式等进行约定，在销售过程中同时与客户签订单笔销售合同，在单笔销售合同中会对销售产品的品种、单价、总额、产品质量、产品交付、验收、违约责任等做出约定。公司产品实施客户自提和指定收货点配送两种物流方式，客户自提指客户到公司的生产工厂自行提货运输，指定收货点配送为根据客户的要求，由公司安排物流公司进行配送。公司与客户的货款结算方式主要包括银行转账及承兑汇票，公司与外销客户一般采用电汇方式结算，贸易方式以FOB、CIF、EXW为主。（4）研发模式公司设置了技术研究中心，负责研发项目全生命周期的过程管理。研发团队始终坚持以市场需求为导向，推进企业技术进步、增加企业技术开发与创新能力为出发点，同时结合公司的整体战略规划及自身情况和优势，形成了从项目申请、立项论证、组织实施、检查评估、验收鉴定、成果申报和转化的一整套研发管理体系。研发项目主要是自主研发为主，按项目总目标和研究内容分工、负责，经费严格按照项目经费管理要求执行，专款专用。同时也开展与高校及科研院所的产学研合作，项目采用集中管理，多方协作的运行机制。2、经营计划实现情况报告期内，在董事会的统一部署、公司全体人员的共同努力下，公司有序开展生产经营活动，但公司受行业竞争加剧与外部环境变化及主要生产装置大修重重压力之下，净利润与上年同比出现下滑。截止报告期末，公司资产总额705,085,213.32元，同比上升9.02%；负债总额为178,683,332.28元，同比上升19.20%；资产负债率为25.34%，较上年期末增加4.92个百分点；归属于挂牌公司股东净资产为526,401,881.04元，较上年期末增长1.87%，营业收入453,191,118.93元，同比增长5.08%；归属于挂牌公司股东的净利润9,066,657.70元，同比下降51.71%。2025年下半年，公司依然坚持以完善经营管理策略、保持核心产品国内领先的技术水平、保证产品质量，完成各项年度经营目标。（二）行业情况公司主要从事高分子材料及精细化工产品的研发、生产和销售，其中高分子材料销售收入占比较高，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“造业”中的“化学原料和化学制品制造业（C26）”，细分行业中高分子材料系列业务所处行业属于“合成材料制造（C265）”中的“初级形态塑料及合成树脂制造（C2651）”，精细化工产品业务所处行业属于“专用化学产品制造（C266）”中的“专项化学用品制造（C2662）”。根据全国中小企业股份转让系统发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为“C26化学原料和化学制品制造业”。高分子材料应用领域也十分广泛，终端产品与消费者日常生活息息相关。随着国民经济的持续发展、人们生活水平的提高以及国家刺激消费政策的陆续出台，行业下游需求整体呈现持续增长的趋势，如家用电视机最近6年年均复合增长率为5.19%、家用空调年均复合增长率为5.63%，玩具产业2010年以来年均复合增长率达到16.61%，电子产品包装领域也随着消费电子的快速发展而异军突起。与此同时，除传统的应用领域以外，随着新技术的突起，丁苯透明抗冲树脂的使用范围也在不断拓展，如以其为基材的改性材料可作为可降解塑料以及3D打印的材质。随着产业结构的转型升级以及环保意识的增强，下游客户对各类环保、高端、改性材料的需求不断增加，需求结构不断优化，各类改性聚苯乙烯具有更广阔的市场空间。精细硫化工产业是新兴的高新技术产业，经过多年的发展，精细硫化工产品已成为我国战略新兴产业的重要组成部分，同时也是发展其他战略性新兴产业和提升传统产业所需的配套材料，对促进我国制造业结构调整和产品升级起着十分重要的作用。目前全世界工业化的精细硫化工产品有近千种，国内工业化的精细硫化工产品也有数百种。精细硫化工产品的应用主要集中在光学材料、电子化学品、医药、农药、染料、添加剂等领域。近年来，在我国经济由高速度发展向高质量发展转变的背景下，随着光学材料、医药、农药等相关产业的迅猛发展，精细硫化工产品以其独特的性能，应用领域和市场空间不断拓展，年需求稳步增长。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　产业政策调整风险
　　公司目前所处行业及产品受国家产业政策影响较大，且公司所属行业属于《企业环境信用评价办法（试行）》规定的“高污染”行业，如若未来国内外宏观经济环境及国家相关产业政策发生变化,石油化工行业景气度下降或者相关投资需求下降，公司相关产品被限制生产，公司为适应产业政策或投资需求调整公司产品结构，可能影响公司主要产品的市场需求，将对公司的经营业绩产生一定不利影响。应对措施：灵活调整战略以适应政策和市场变化；增加研发投入，推动创新；多元化产品布局，减少对单一产品的依赖；建立健全的财务和风险管理体系，确保应对能力和持续稳健经营。
　　安全生产及环境保护风险
　　公司部分产品为危险化学品，生产过程中所需部分原材料为危险化学品，具有易燃、易爆、易挥发的特点，在生产、使用、储存和运输过程中，如操作或管理不当容易引起安全生产事故。公司十分重视安全生产，制定了一套完备的管理制度并且严格执行，防范安全事故的发生。但随着公司业务规模的不断扩大、产品类型的不断丰富及相关设施、设备的老化，如不能始终如一地执行各项安全管理措施，及时维护、更新相关设施、设备，仍然存在因操作不当、设备故障或自然灾害导致人身财产安全事故发生的可能。公司属于化学原料和化学制品制造业，在生产过程中存在废气、废水、固体废弃物和噪声等污染物。公司十分重视环境保护工作，建立了标准化环保管理体系和完善的内部治理制度，保证了“三废”的达标排放。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施及环保政策的日益完善，环境污染治理标准将会日趋提高，行业内环保治理成本也会随之增加，从而影响盈利水平。应对措施:进一步优化环保管理体系，降低环境污染风险;加强技术创新，开发更环保的生产工艺，降低排放成本。同时，紧密关注环保政策变化，及时做好调整准备，以确保公司的安全生产和环境保护目标得以实现。
　　主要原材料价格波动的风险
　　报告期内原材料价格对主营业务成本影响较大。公司产品的主要原材料为苯乙烯、异戊二烯、丁二稀等化工原材料。化工原材料受国内外宏观经济变化、供求关系、政策调控等多种因素的影响，价格波动频繁。若主要原材料价格大幅波动，而公司不能有效地将原材料价格上涨的压力转移到下游或不能通过技术工艺创新抵消成本上涨的压力，又或在价格下降过程中未能做好存货管理，则会对生产成本的控制及公司营运资金的安排带来不确定性，进而对公司的生产经营产生不利影响。应对措施:公司采购部门密切跟进原材料市场供应情况，根据供应情况及时调整公司库存，降低价格波动对于公司成本的影响。同时，公司销售部门将根据原材料价格上涨的情况，适时与客户沟通，调整销售价格，降低原材料价格波动带来的风险。
　　业绩下滑风险
　　报告期内，公司净利润较上年减少。未来如果公司主要产品的市场需求减少、竞争加剧，导致产品销量、平均销售价格或者销售毛利率下降；或主要原材料的平均价格出现大幅上涨，而公司主要产品的销售价格无法同步提升，则公司将面临业绩下滑的风险。应对措施:公司将密切关注宏观经济形势，提前制定应对策略，减少宏观经济波动对公司业绩的影响;同时公司将不断优化生产作业流程，降低生产成本，提高运营效率，确保在市场竞争中保持成本优势和质量优势;并根据客户需求继续推进现有产品的选代更新并加强新客户的开拓和新产品的研发，以降低市场不确定因素及行业竞争加剧对公司的影响，从而提升公司业绩。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、主要业务、产品或服务　　（一）主营业务　　公司主营业务为高分子材料及精细化工产品的研发、生产和销售，主要产品：丁苯透明抗冲树脂、弹性体（包含SBS、SIS）、2-巯基乙醇、炸药专用脂等，产品广泛应用于医疗、电绝缘、包装、标志、粘接固定、化工原料、炸药等多个领域。自成立以来，公司深耕炼化产品深加工方向，着力于高分子材料中苯乙烯和丁二烯共聚物的研发和生产、精细化工中有机硫的研发和生产两大领域，是一家集高新技术研究开发和化工生产经营于一体、拥有自营进出口经营权的高新技术企业。　　(二)、产品或服务　　公司的主要产品包括：丁苯透明抗冲树脂、弹性体（包含SBS、SIS）、2-巯基乙醇、炸药专用脂... 查看全部▼

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司主营业务为高分子材料及精细化工产品的研发、生产和销售，主要产品：丁苯透明抗冲树脂、弹性体（包含SBS、SIS）、2-巯基乙醇、炸药专用脂等，产品广泛应用于医疗、电绝缘、包装、标志、粘接固定、化工原料、炸药等多个领域。自成立以来，公司深耕炼化产品深加工方向，着力于高分子材料中苯乙烯和丁二烯共聚物的研发和生产、精细化工中有机硫的研发和生产两大领域，是一家集高新技术研究开发和化工生产经营于一体、拥有自营进出口经营权的高新技术企业。

　　(二)、产品或服务
　　公司的主要产品包括：丁苯透明抗冲树脂、弹性体（包含SBS、SIS）、2-巯基乙醇、炸药专用脂等。
　　1、丁苯透明抗冲树脂
　　该产品为丁二烯-苯乙烯共聚物，具有高透明性、高抗冲击性、安全无毒性、良好的加工性及应用广泛等优点。公司采用复合包装袋包装，客户自提取货，产品价格主要受原材料与市场环境影响。
　　（1）高透明性、高抗冲击性
　　丁苯透明抗冲树脂的高透明性可与通用聚苯乙烯、聚碳酸酯、醋酸纤维素和有机玻璃媲美，用其改性聚苯乙烯和SAN树脂，可令其在保持良好的透明性的同时可提高抗冲击强度。丁苯透明抗冲树脂的抗冲击强度大约是通用聚苯乙烯和SAN树脂的3-5倍，是醋酸纤维素的75%左右，其抗冲击强度完全可以满足通用制品的要求。
　　（2）安全无毒性
　　丁苯透明抗冲树脂符合美国联邦法规（FDA）有关添加剂的规定，符合我国医疗卫生行业GB15593-1995的要求，适用于食品包装。应用于医疗领域时,用环氧乙烷、y射线、电子放射对其消毒，都不会影响其物理性能。
　　（3）良好的加工性及应用广泛性
　　丁苯透明抗冲树脂可通过注射、挤出、吹塑、模压成型等多种形式加工，满足不同制品的要求，且加工温度范围宽，流动性好，周期短，能耗低。制品耐水、耐酸、耐碱、无毒、着色力强。既能单独使用，也可与聚苯乙烯等材料掺混改性使用。
　　2、SBS
　　SBS弹性体是苯乙烯-丁二烯嵌段共聚物，兼有塑料和橡胶的特性，被称为“第三代合成橡胶”。与K树脂相似，SBS弹性体可以和水、弱酸、碱等接触，具有优良的拉伸强度，表面摩擦系数大、低温性能好、电性能优良、加工性能好，成为目前消费量最大的热塑性弹性体。SBS弹性体主要用于橡胶塑料改性、TPR改性、热溶胶改性和沥青改性剂等。公司采用复合包装袋包装，客户自提取货，产品价格主要受原材料与市场环境影响。
　　3、SIS
　　SIS弹性体是以苯乙烯和异戊二烯为主要单体聚合而成的嵌段共聚物，它具有优异的波纹密封性和高温保持力，其独特的微观分相结构决定了它在用做粘合剂时具有独特的优越性，并且具有不含溶剂、无公害、粘接范围广的特点，可应用于电工胶带、保护掩蔽、尿布、制鞋等领域。SIS弹性体在沥青改性方面也能表现较好的加工性能，同时也表现较好的贮存稳定性，硬度高、韧性好，具有较高的防滑效果及耐磨性，适用于各种级别公路铺设。公司采用复合包装袋包装，客户自提取货，产品价格主要受原材料与市场环境影响。
　　4、2-巯基乙醇
　　2-巯基乙醇为无色或淡黄色透明液体，有刺激性的臭味。产品品质稳定，不受夏季高温降点的负面影响，常年液态不结晶，流动性好，便于少量多批的投料操作。与替代品巯基乙酸和3-巯基丙酸呈相比2-巯基乙醇呈弱酸性，能有效降低对设备的腐蚀和工作环境的污染。
　　该产品主要用作聚丙烯、聚氯乙烯、聚丙烯酸脂等高分子材料的调聚剂和高分子合成的聚合催化剂、交联剂和树脂固化剂，也用作生产染料和农药的中间体、医药工业和光化学工业的原材料，以及橡胶、纺织、油漆等行业的助剂，还可以用作金属缓蚀剂和钝化剂、在聚羧酸减水剂合成领域中替代关键原材料等。2-巯基乙醇储存主要为桶装，客户自提取货。
　　5、炸药专用脂
　　炸药专用脂以微晶蜡为主要原料配合功能性助剂生产而成，主要有粉状专用脂、乳化专用脂、特种专用脂等各种牌号，有效地替代了炸药生产厂使用的松香、石蜡、凡士林、硬脂酸、柴油（机油）等材料。产品呈浅黄色膏状，不溶于水，具有良好的防潮和防结块性能，主要用作硝铵炸药添加剂，影响炸药质量，同时能够简化炸药生产操作工艺，降低生产成本，改善炸药生产企业的生产和安全环境。炸药专用脂主要为袋装或纸箱包装储存，客户自提取货。

　　二、商业模式
　　1、采购模式
　　公司下设采购部，负责全公司除办公用品外所有物资的采购。采购原材料主要包括：工业用苯乙烯、丁二烯、异戊二烯、环氧乙烷、硫化氢、蜡膏等。公司主要采购模式为按需采购，各分公司根据销售、生产需求以及库存情况编制需求计划交生产管理中心和公司领导审核，计划审核完成后交采购部执行采购。
　　公司制定了《物资供应管理办法》《仓储管理办法》等采购相关的内部控制制度，对采购计划、供应商管理、采购价格管理、采购作业、存货流转、仓储管理等采购业务流程中的重要环节进行监控和管理。
　　公司的主要生产原料大多采购自中国石化化工销售有限公司华南分公司、中国石油化工股份有限公司茂名分公司等大型国有企业，价格按市场波动随行就市结算，供应充足且稳定，其他原辅料、设备配件材料等向国内外的优质企业采购。公司实行合格供应商制，采购时优先在合格供应商中进行竞价或询比价，合格供应商中未涉及相关采购品类的，向其他供应商进行竞价或询比价。采购时重点考虑供应安全和综合性价比，优先选择距离近、质量稳定、性价比最优的供应商。采购物资运达后由分公司的相关管理人员和质检部门进行验收，重大设备由采购部组织生产管理中心、使用单位和供方代表共同验收。
　　由于公司生产经营较好，且多年来持续保持良好的市场信用，公司与供应商建立了良好的合作关系。这种良好的关系保证了公司采购渠道的稳定，确保重要原材料采购的及时与可靠。
　　2、生产模式
　　公司生产模式是自主生产，坚持以市场为导向，遵循生产管理制度，主要采取“以销定产”的订单式生产模式。生产管理中心根据销售部的订单需求或市场需求预测，结合公司的生产能力及实际情况制定年度生产计划和月度生产计划，各分公司按生产计划实施。
　　针对不同的产品类别，公司生产采用不同的装置进行。呈驰生产装置和天行2-ME装置是连续性生产装置，专用脂装置是间歇性生产装置。公司采用DCS控制系统对装置进行生产过程监控。
　　3、销售模式
　　公司为了实现销售目标，根据自身的产品特点、市场需求、竞争状况等因素，合理制定销售计划，实施销售策略、渠道、方式和服务等。公司产品销售均为买断式销售，产品售出后，该产品对应的风险与报酬全部转移，公司不存在保留发出商品风险与报酬的代理商销售情形。
　　公司设有专门的销售部门与团队，其中呈驰分公司单独设立产销研一体中心，承担K树脂与弹性体的销售职责，除此之外公司销售部成立三组一部，负责公司剩余产品与外贸的销售。
　　销售模式有经销、贸易、直销等方式，客户包含内销客户与外销客户，均为买断式销售模式。公司与主要客户在合作前会签订框架协议，对信用期限、付款方式等进行约定，在销售过程中同时与客户签订单笔销售合同，在单笔销售合同中会对销售产品的品种、单价、总额、产品质量、产品交付、验收、违约责任等做出约定。公司产品实施客户自提和指定收货点配送两种物流方式，客户自提指客户到公司的生产工厂自行提货运输，指定收货点配送为根据客户的要求，由公司安排物流公司进行配送。
　　公司与客户的货款结算方式主要包括银行转账及承兑汇票，公司与外销客户一般采用电汇方式结算，贸易方式以FOB、CIF、EXW为主。
　　4、研发模式
　　公司设置了技术研究中心，负责研发项目全生命周期的过程管理。研发团队始终坚持以市场需求为导向，推进企业技术进步、增加企业技术开发与创新能力为出发点，同时结合公司的整体战略规划及自身情况和优势，形成了从项目申请、立项论证、组织实施、检查评估、验收鉴定、成果申报和转化的一整套研发管理体系。研发项目主要是自主研发为主，按项目总目标和研究内容分工、负责，经费严格按照项目经费管理要求执行，专款专用。同时也开展与高校及科研院所的产学研合作，项目采用集中管理，多方协作的运行机制。

　　三、创新特征
　　（一）创新特征概况
　　公司拥有苯乙烯基高分子材料省重点实验室，省级工程技术中心、省烯基高分子材料制造业创新中心3家创新机构，各年度全年研发投入超过销售收入3%以上，进行产业革新和转型升级，完成了2-巯基乙醇、苯乙烯系高分子材料等新产品开发和优化提质项目，尤其在苯乙烯系共聚高分子材料和有机硫精细化工领域形成了支撑和引领战略性新兴产业领先的核心技术：
　　1、以炼油厂废气硫化氢为原料开发生产2-巯基乙醇技术，产品以优异的性价比打入全球市场；2、自主开发对位酯新型环保生产工艺，延伸2-巯基乙醇下游应用，成功生产出合格产品；
　　3、在国内实现“一套工业装置灵活切换生产高透明、高抗冲兼高流动性的丁苯透明抗冲树脂、SBS和SIS三大类苯乙烯系共聚物的关键技术”的产业化，产品远销欧、美、日和东南亚等国。
　　公司目前共完成18项具有自主知识产权的技术研发和产业化项目，成果转化率达到90%以上，形成了自有的核心的技术和产品链。其中，1个项目被列入国家火炬计划项目；13个项目为承担省、市各类重点项目。此外，68件专利获得专利授权，通过了“知识产权管理体系”；K树脂、SBS、SIS、2-巯基乙醇四项产品获得广东省名优高新技术产品；K树脂、2-巯基乙醇被评定为广东省地方标准；2-巯基乙醇获广东省制造业单项冠军产品；苯乙烯系成果荣获广东省科技进步奖二等奖，2-巯基乙醇成果荣获省级三等奖；曾获得两次“创客广东”大赛二等奖及一次优胜奖，企业在第一届粤港澳大湾区博士博士后创新创业大赛中荣获创业赛铜奖。

　　四、所处(细分)行业基本情况及公司竞争状况
　　（一）公司所处（细分）行业的基本情况
　　1、所处（细分）行业及其确定依据
　　公司主要从事高分子材料及精细化工产品的研发、生产和销售，其中高分子材料销售收入占比较高，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“制造业”中的“化学原料和化学制品制造业（C26）”，细分行业中高分子材料系列业务所处行业属于“合成材料制造（C265）”中的“初级形态塑料及合成树脂制造（C2651）”，精细化工产品业务所处行业属于“专用化学产品制造（C266）”中的“专项化学用品制造（C2662）”。根据全国中小企业股份转让系统发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为“C26化学原料和化学制品制造业”。
　　2、所处（细分）行业主管单位和监管体制
　　3、主要法律法规政策及对公司经营发展的具体影响
　　（1）主要法律法规和政策
　　（2）对公司经营发展的影响
　　2018年11月由国家统计局实施的《战略性新兴产业分类（2018）》中，热塑性苯乙烯弹性体类材料产品被列入重点产品；2023年12月由国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》中，合成橡胶化学改性技术开发与应用、热塑性聚酯弹性体（TPEE）、氢化苯乙烯-异戊二烯热塑性弹性体（SEPS）等热塑性弹性体材料开发与生产等被列为国家鼓励类产业。公司主营产品包含丁苯透明抗冲树脂、热塑性弹性体，未来市场空间广阔，发展前景良好。树脂和弹性体系列产品都属于功能性苯乙烯，是制备新型高效环保产品的一种关键原料，主要用作鞋类、绝缘、包装、建筑、汽车、电子电路等行业的添加材料。热塑性苯乙烯弹性体产品目前已被列入战略新兴产业中的重点产品，为公司经营发展提供了有力的政策支持，对公司的经营发展带来积极影响。
　　4、（细分）行业发展概况和趋势
　　公司产品包含高分子材料与精细化工产品两大类。
　　（1）丁苯透明抗冲树脂
　　丁苯透明抗冲树脂的发展始于1960年代，当时的主要成果是苯乙烯与丁二烯的共聚发明，并开始应用于鞋材和塑料包装。进入1970年代，随着共聚物性能的提升，K树脂的需求尤其在包装和玩具行业迅速上升。到了1980年代，不同比例共聚物的开发使得应用领域更加多元化。1990年代，性能优化使得K树脂能满足更高端市场的需求。进入21世纪，随着环保意识的提升，研发更加注重可回收和生物降解的K树脂产品。2010年代，技术革新如纳米技术和催化剂的改善，推动了市场的全球化布局。到了2020年代，绿色生产和可持续发展成为行业发展的重要趋势，市场对可持续产品的需求不断增强，促进了整个行业的进一步发展。
　　根据智研瞻发布的《中国K树脂行业市场深度评估及投资策略咨询报告》显示，随着消费需求的增长，国内K树脂市场容量也在不断扩大，市场规模呈现逐年上涨态势，2022年中国K树脂行业市场规模约为20.33亿元，2029年预计可以达到30.37亿元。目前全球能够生产K树脂的企业主要为美国菲利普斯化学公司、德国巴斯夫、日本旭化成、台湾奇美，国内主要为众和高科，市场集中度高。
　　（2）弹性体
　　热塑性弹性体（TPE）的应用领域非常广泛，大部分橡胶制品都是热塑性弹性体的潜在替代市场。热塑性弹性体不仅可以实现对合成橡胶制品的替代，而且也可以用于聚合物改性。TPE通常由两种或更多种不同的聚合物组成，以获得其独特的特性。根据其化学组成、结构和性能，TPE可以分为多个主要类别：热塑性弹性体共混物、热塑性弹性体共聚物、弹性体-热塑性塑料嵌段共聚物、弹性体合金。按照产品可分为：氯乙烯类、工程塑料类、苯乙烯类、烯烃类、双烯类等。
　　根据QYR（恒州博智）的统计及预测，2023年全球热塑性弹性体（TPE）材料市场销售额达到了113.4亿美元，预计2030年将达到178.6亿美元，年复合增长率（CAGR）为7.4%。
　　中国热塑性弹性体市场消费量约占全球总消费量的36%，是全球增长最快的国家之一。TPE下游需求市场广泛，主要包括鞋材、汽车、家电、电子产品等消费领域，大多具有产品繁多、更新换代快等特点，个性化和潮流性特征很强，要求原料企业能够提供定制化及差异化服务，导致市场供需持续提升。据智研瞻统计显示，2023年中国热塑性弹性体行业市场规模76.71亿元，同比增长3.86%。
　　SBS是最主要的苯乙烯类热塑性弹性体（TPES）产品，全球SBS产能约占TPES的80%，消费量约占70%。SBS同时具备橡胶的高弹性和塑料的高强度及易加工性，具有良好的耐低温性、透气性和抗湿滑性，适用于大部分橡胶制品，广泛应用于鞋材、道路沥青改性、TPE共混、胶黏剂和防水材料沥青改性中。我国SBS产能占TPES的95%以上，SBS消费稳中有增，主要增量在鞋底和沥青方面。随着我国道路建设持续增加，沥青方面对SBS需求量也在快速提高。我国SBS对外依存度不高，2023年国内产量为91.9万吨，表观消费量为82.7万吨，基本上实现自给自足。
　　2025-2029年，前期部分新增装置或者投入启动，SBS行业进入新一轮扩能周期，2025-2026年供应增速加剧，SBS行业重组进度加快，国内部分民营及老旧小装置将被淘汰，规模化产能特点凸显，行业将进入一个新的发展局面。
　　此外，除了部分可用于胶黏剂领域外，SBS还是目前世界上使用最为广泛、效果最佳的道路沥青改性剂，以及可用于防水材料沥青改性。
　　SIS近些年来发展速度较快，已成为继SBS后第二大苯乙烯类热塑性弹性体产品。大约90%的SIS主要应用于胶黏剂领域，胶黏剂在国民经济的各个行业及日常生活的相关领域得到了极其广泛的应用。以SIS为主要原料制成的热熔胶是一种在室温下呈固态、加热熔融呈液态，在热熔状态进行涂布，借压合、冷却硬化实现快速粘接的高分子胶黏剂。
　　根据中国胶粘剂和胶粘带工业协会统计，2023年我国热熔胶市场销量约为151.6万吨，同比增长约8.31%，市场规模约为319.8亿元，同比增长13.28%。现阶段，中国大陆拥有全球最大的粘合树脂消费市场，未来随着阻隔包装、复合建材、汽车等行业持续发展，粘合树脂的需求量亦将稳步提升。
　　（3）巯基乙醇
　　2-巯基乙醇的应用涉及很多领域，有消费与工业，农用化学品，聚合物和橡胶，水处理领域，减水剂等。其中，聚合物和橡胶占主要部分，2022年聚合物和橡胶用2-基乙醇占总市场的27.45%，达到9,154吨。
　　根据恒州博智调研《2023-2029全球及中国2-基乙醇行业研究及十四五规划分析报告》，2022年全球2-巯基乙醇市场规模达到了83.12百万美元，预计2029年将达到107.87百万美元，2023-2029年复合增长率（CAGR）为3.85%。2022年中国2-基乙醇市场收入达到了21.54百万美元，预计2029年将达到32.95百万美元，2023-2029年复合增长率（CAGR）为6.43%。
　　消费地区层面来看，亚太市场在过去几年变化较快，2022年市场规模为36.66百万美元约占全球的44.11%，预计2029年将达到52.65百万美元，届时全球占比将达到48.81%。中国是最大的生产国，2022年产量19,836吨，占全球市场的59.49%。
　　目前，全球2-巯基乙醇市场高度集中，主要厂商为ChevronPhilipsChemical、德国巴斯夫、广东众和高科和益丰新材料，只分布在欧洲和中国。
　　（4）炸药专用脂
　　炸药专用脂主要用作民用硝铵炸药添加剂，其市场容量与民用炸药的市场规模存在极强的正向关联关系。民用炸药，又称工业炸药，行业市场规模又与基础设施建设、采矿、建筑、土石方工程等领域发展情况息息相关。过去五年间，受基础设施建设投入加大影响，中国工业炸药市场规模快速扩大。从近五年炸药产量完成情况看，根据国家基础建设及矿山开采需求，炸药产量基本稳定。2018-2023年中国工业炸药年产量分别为427.7万吨、441.0万吨、448.2万吨、441.5万吨、439.1万吨和457.6万吨，同比变化8.6%、3.1%、1.6%、-1.5%、-0.6%和4.20%。
　　未来五年，受产业结构调整完成、下游新基建投入加大驱动，中国工业炸药行业市场规模有望进入量价齐升阶段，预计未来中国工业炸药行业市场规模将保持6.2%的增速增长。
　　（5）行业壁垒
　　1）品牌与区位壁垒
　　高分子材料一般是下游客户制造各类塑料制品的重要原料，其对产品质量的一致性、环保指标、供货的稳定性等要求较高。下游客户锁定供应商后，一般会根据产品的性能调试好生产工艺参数，并保持连续、稳定生产，在质量或价格未出现重大变化的情况下，下游客户一般不会更换供应商，否则其将重新调试工艺参数，影响生产的连续性及产品质量的一致性，增加生产成本。因此，聚苯乙烯生产企业一旦与下游客户建立了业务合作关系，双方的合作通常比较稳定，即聚苯乙烯企业在客户储备方面具备先发优势，并在客户中树立了品牌优势，从而对新进入者构成较高的客户与品牌壁垒。化工原料大宗商品存在一定的销售半径和采购半径，新进入者必须于贴近市场消费地或原料供应生产地，工厂建设选址难度大，对新进入者构成较高的区位壁垒。
　　2）市场壁垒
　　高分子材料主要用途为橡胶制品，高速公路及机场设施建设、汽车工业、家用电器、医疗卫生、玩具、家装、建筑工程等下游生产企业，用于终端产品的加工和生产。其中一些行业，例如：玩具、家装、汽车工业、医疗卫生等，对于产品质量和安全性的要求比较高，企业对原材料质量的认同通常建立在长期合作基础上。采购一般需要通过严格程序审查，企业会选择规模实力较强、工艺技术水平较高、产品质量稳定的企业进行供货合作，对生产企业的技术、生产能力等综合水平的要求较高。而且由于改性配方的差异性，不同厂家的同一产品在性能指标上具有较大差异，所以对客户有一定粘性。对于行业的新进入者而言，希望通过抢占现有生产企业的客户而开拓市场具有一定难度。
　　3）资金与规模壁垒
　　公司主要产品总体生产工艺较为成熟，新进入者必须建设较大产能规模才具有更大的盈利空间。因此公司所处行业属于资本密集型，生产建设投入较大。同时，国家各项趋严的环保政策、安全生产政策等对化工项目的环保、安监、消防要求极其严格，除购置正常的生产设备外，还需要配置相应的安全设备、环保设施、消防设施等，导致新建项目的建设周期较长，这对新进入者而言投资金额和时间成本大大增加。
　　因此，本行业对于新进入者具有较高的资金与规模壁垒。
　　4）资质及准入壁垒
　　丁苯透明抗冲树脂的主要原材料苯乙烯，弹性体主要原料苯乙烯、丁二烯、异戊二烯等，均属于易燃危险品，根据《危险化学品安全管理条例》以及《危险化学品安全使用许可证实施办法》，从事主要产品的生产需要取得《危险化学品安全使用许可证》等资质。同时，建设丁苯透明抗冲树脂工厂需要履行包括环评、消防、安监等多部门严格的审批、验收程序，建设周期较长，具有很高的准入门槛。
　　此外，为进一步加强化工企业的统一管理、统一规划，近年来国家要求“化工企业入园”，2014年3月国务院发布《国务院办公厅关于推进城区老工业区搬迁改造的指导意见》，提出“危险品生产和储运等环境风险较大的搬迁企业，必须迁入依法设立、环境保护基础设施齐全并经规划环境影响评价的产业园区。”2016年7月，国务院发布的《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》，提出“全面启动城镇人口密集区和环境敏感区域的危险化学品生产企业搬迁入园或转产关闭工作。新建炼化项目全部进入石化基地，新建化工项目全部进入化工园区，形成一批具有国际竞争力的大型企业集团和化工园区。”新进入者必须于贴近市场或毗邻主要苯乙烯厂商的化工园区建设，这无疑具有较高的选址建设难度，提高了准入门槛。
　　因此，本行业新进入者面临较高的审批准入门槛以及资质门槛。
　　5）技术壁垒和人才壁垒
　　丁苯透明抗冲树脂与巯基乙醇两大产品在技术难度上存在一定的壁垒，通过对工艺技术进行改进创新、对产品配方进行改良或改性，经过长时间的积累形成了各自的研发体系和生产体系，行业内构建了独特的竞争优势和准入门槛。
　　上述产品生产过程中影响产品品质的关键环节较多，对于技术人员的要求较高，技术人员的经验和工艺水平对于最终产品的品质特性具有重要作用。新进企业由于缺乏掌握关键工艺技术的研发人员和技术人员，难以正常、稳定地组织生产。此外，巯基乙醇作为典型的化工行业，生产技术的改进不仅产生于实验室阶段，更重要的是在大规模生产的过程中对工艺和流程的经验性控制与总结，这种技术通常以非专利技术的形式存在于一线生产技术工人和研究人员的经验中。行业的技术发展主要依赖于厂家在生产过程中不断地总结和积累经验，改善生产工艺，提高产品质量和生产效率，新进入者很难在短时间内有深厚的行业经验积累。
　　而SBS、SIS作为新型高分子复合材料，其研发涉及到化工、橡胶等多个领域诸多技术环节，对制备技术和制备设备的要求较高。在产品配方、反应机理、过程控制、工艺精度等方面技术难度较高，具有较高的技术壁垒。
　　因此，本行业现有企业已经积累起来的技术研发体系、创新能力、人才队伍以及生产工艺经验，给新进入者造成很大的技术壁垒。
　　（6）行业发展前景
　　1）精细硫化工产业地位日益突出
　　精细硫化工产业是新兴的高新技术产业，经过多年的发展，精细硫化工产品已成为我国战略新兴产业的重要组成部分，同时也是发展其他战略性新兴产业和提升传统产业所需的配套材料，对促进我国制造业结构调整和产品升级起着十分重要的作用。目前全世界工业化的精细硫化工产品有近千种，国内工业化的精细硫化工产品也有数百种。精细硫化工产品的应用主要集中在光学材料、电子化学品、医药、农药、染料、添加剂等领域。近年来，在我国经济由高速度发展向高质量发展转变的背景下，随着光学材料、医药、农药等相关产业的迅猛发展，精细硫化工产品以其独特的性能，应用领域和市场空间不断拓展，年需求稳步增长。
　　2）新技术促进化工产品与高分子材料的快速发展
　　随着现代科学技术的不断进步和快速发展，人们对材料物理性能和化学性质的要求及标准越来越高，在不同应用场合，材料性能同样体现出越来越多的特殊要求。
　　K树脂性能优异，应用范围广，备受市场青睐，近几年我国K树脂市场需求持续攀升。在生产方面，由于K树脂生产工艺门槛较高，当前全球能够生产K树脂企业较少，市场相对集中。目前，我国K树脂产品大多处于低端领域，仅能够满足普通生产需求，在高端领域仍旧依赖进口，未来K树脂行业高端化发展成为必然趋势。
　　同时，公司产品下游客户需求具有很强的多样性和变化性，产品种类多、更新换代快。因此，研发设计的水平、效率、适销性直接影响公司的经营效率和经营成果，这就要求生产企业不断加大投入研发新配方以满足客户对热塑性弹性体提出的新功能要求。
　　3）下游产业带动高分子材料需求扩张
　　高分子材料应用领域也十分广泛，终端产品与消费者日常生活息息相关。随着国民经济的持续发展、人们生活水平的提高以及国家刺激消费政策的陆续出台，行业下游需求整体呈现持续增长的趋势，如家用电视机最近6年年均复合增长率为5.19%、家用空调年均复合增长率为5.63%，玩具产业2010年以来年均复合增长率达到16.61%，电子产品包装领域也随着消费电子的快速发展而异军突起。与此同时，除传统的应用领域以外，随着新技术的突起，丁苯透明抗冲树脂的使用范围也在不断拓展，如以其为基材的改性材料可作为可降解塑料以及3D打印的材质。随着产业结构的转型升级以及环保意识的增强，下游客户对各类环保、高端、改性材料的需求不断增加，需求结构不断优化，各类改性聚苯乙烯具有更广阔的市场空间。
　　国内SIS下游消费的增长主要表现在快递胶及卫材胶方面，SIS在防水应用方面是最近热熔胶研究的一个热门话题，可操作性强。相关市场调研预测报道，中国中高端高分子自粘胶膜防水卷材市场规模达千亿以上。2020年中国建筑防水材料总产量25.2亿平方米，SIS在防水卷材中的重视度提高，因此，未来SIS市场还会继续增长。随着国内生产技术的提升，SIS将在自粘性防水卷材领域进一步推广应用，基建防水的应用更为丰富。橡塑行业发展方式也进入了新常态，对各行业的发展有巨大的推动作用，尤其是网络购物所带来的快递行业需求方面的增加。
　　防水卷材及道路沥青改性行业在SBS下游消费中增长最快，2020年防水卷材消费量为15.03万吨，同比往年增量2.79万吨，未来需求量年均增速约3%－5%。SBS改性沥青防水卷材占整个防水卷材的52.58%，SBS作为沥青改性防水卷材的主要添加辅料，添加比例在4%-6%左右，高于道路沥青添加配比。随着未来防水行业卷材国标化要求加重，SBS在防水行业应用占比增加，2020年防水卷材SBS消费量为15.03万吨，同比往年增量2.79万吨。
　　4）环保政策的日趋严格
　　受国家不断趋严的环保政策以及供给侧结构性改革的影响，一些生产条件不满足环保、安全生产要求的企业不断被出清，行业不断被净化，促进了行业的规范化生产，有利于行业的长期、可持续的发展。
　　2017年7月国务院办公厅发布了《国务院办公厅关于印发禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案的通知》，全面禁止洋垃圾入境，持续打击洋垃圾走私，并于2017年年底前，禁止进口生活来源废塑料。这对以进口“废塑料”为原料的再生料生产企业造成了重大不利影响，部分生产企业被迫关停，部分再生料塑料加工企业改到国外建厂，减少了市场的有效供给，给严格按照“环保、安全”方针进行生产的聚苯乙烯厂家带来了良好的市场机会。
　　综上，随着环保政策的日趋严格、禁止“废塑料”的进口，一方面直接提升了行业准入门槛，同时出清行业内不符合环保政策的中小企业，业内优秀企业有望依托技术优势，进一步提高市场份额，持续提升盈利能力；另一方面促进整个市场的规模化、规范化，有利于行业的健康有序发展。
　　5、（细分）行业竞争格局
　　（1）丁苯透明抗冲树脂
　　丁苯透明抗冲树脂（K树脂）在二十世纪六十年代由美国Phillips石油公司研发且在德克萨斯州与韩国建成大型生产线，长期处于垄断地位。由于K树脂独特的性能和巨大的市场需求，各国纷纷开展研发工作，1983年开始出现其他的K树脂生产商，生产企业集中在美国、比利时、德国、日本和韩国。从产量上来看，随着各地区生产厂商的发展，2000年后各地区产能逐步提升。近年来，规模增速逐步放缓，以美国Phillips为首的多数企业，包括公司在内，开始将发展方向转为技术创新，这也导致在产量上美国Phillips开始出现缩减趋势。
　　发展至今，K树脂生产商中具有代表性的企业主要有美国Phillips、英力士苯领、日本旭化成、德国巴斯夫、中国台湾奇美等，但Phillips仍旧占据主要市场。苯领在和德国巴斯夫并入英力士公司后，开始转移原SBC材料生产基地的重心，并宣布美国和德国本土的苯乙烯聚合物已逐步退出生产，转向从事功能化精细化工材料领域。其丁苯产品在中国为常用牌号，特点是透明性比较好，耐弯曲，所以价格比普通料贵，在高端领域占比较高。此外，旭化成公司产品依旧在延续规模提升方向的发展，我国境内销量平平，且市场价格比较混乱，冒牌产品频出。
　　我国在80年代初期开始研发K树脂，并在2001年左右开始进行大批量生产，主要生产厂商包括中国石油抚顺石化分公司和众和高科。当前国内生产的K树脂质量和附加价值较低，仅能够满足普通领域的需求，且过多企业规模偏小，研发和生产能力不足，集中在低端领域竞争，在医疗方面及片材应用领域的K树脂产品主要依赖进口。从目前发展趋势来看，未来我国K树脂行业或将逐渐向专用化、高性能方向发展，以便扩大应用范围。
　　K树脂的交易国家基本集中在亚洲、西欧、中欧和北美地带，以东南亚地区国家居多，主要原因是东南亚地区的劳动力成本低、土地租金低、国家政策的支持和优惠等，尤其越南的“四免九减半”的税收优惠更吸引他国投资，2019年以来中国、韩国等国家有不少企业搬移到东南亚国家建厂。
　　（2）弹性体SIS/SBS
　　热塑性弹性体材料产业出现的较早，生产技术已趋于成熟，全球范围内存在较多的弹性体生产厂商，产能也逐步提升完善，目前SIS/SBS市场开始呈现供过于求的趋势。所以各企业将目光转向该技术的研发创新，例如通过加氢技术提高产品的性能。热塑性弹性体产业在全球范围内的发展相对不平衡，欧美发达国家和中国台湾地区相对成熟，占据着行业的中高端市场。国际市场上弹性体的生产企业主要有日本瑞翁，美国科腾公司等。
　　我国热塑性弹性体行业市场空间广阔，发展潜力巨大。但由于行业起步晚、产品种类不够齐全、技术工艺水平相对较低，导致跨国公司占据了国内较大的市场份额。跨国公司大多是集上游原材料、生产加工、产品销售为一体的大型化工企业，在原料和规模上均具有较大优势，其产品种类丰富。同时，由于研发资金充足及多年技术沉淀，跨国公司在高性能热塑性弹性体配方上处于领先地位，通过不断推出高端产品而引领行业的发展方向。
　　目前国内热塑性弹性体行业市场集中度较高，呈现出“寡头垄断”的竞争格局，并且由于技术壁垒较高，新增产能较为有限。具体来看，我国SIS竞争主要包含巴陵石化、宁波金海晨光、山东鲁华等公司，而SBS生产企业有十几家，主要企业有惠州李长荣橡胶有限公司、中国石油化工股份有限公司（主要是指中石化巴陵分公司、中石化燕山石化公司以及中石化茂名石化公司）、宁波长鸿高分子科技有限公司、中国石油独山子石化公司、天津乐金渤天化学有限公司等。据长鸿高科2022年向特定对象发行A股股票募集说明书显示，中石化、惠州李长荣橡胶有限公司和长鸿高科三家企业SBS的市场份额占总体市场的70%以上。
　　（3）巯基乙醇
　　作为全球发展最快的经济领域之一，精细化工行业发展高度依赖科技创新，是当今世界化学工业发展的战略重点，也是衡量一个国家综合技术水平的重要标志。精细化工行业属于技术密集型、资金密集型行业，行业进入门槛较高。根据《化学与工程新闻》发布的2021年全球化工企业50强名单，全球顶尖化工企业主要集中在美国、日本、中国和德国，进入50强名单的分别有10家、8家、7家和5家，其中，全球顶尖化工企业仍以欧美、日本企业为主。上述欧美、日本化工巨头的技术较为先进，产品质量稳定，因而占据了全球大部分高端市场。
　　我国的精细化工企业以民营企业为主，大部分产能规模较小，因而主要集中在中低端市场，面临激烈的市场竞争。另外，随着近年来国家环保监管趋严、安全压力递增，众多精细化工行业的中小企业逐步退出市场。未来，精细化工行业的市场集中度将不断提升。
　　巯基乙醇是一种小众精细化学品，目前全球仅少数厂商生产巯基乙醇，包括德国巴斯夫、美国雪佛龙菲利普斯化工有限公司及众和高科在内的生产企业贡献了全球多数产量。
　　（4）炸药专用脂
　　炸药专用脂的技术门槛较低，市场上存在许多企业进行生产销售，目前国内主要的厂商包括茂名新华粤、浙江海宁等公司。
　　近年来民爆行业不景气，大部分炸药厂已兼并整合完毕。很多集团公司为了降低生产成本，提高市场竞争力，都开始由集团公司内部自主生产油相材料，自供自足，炸药专用脂生产厂商销量受到严重的影响。
　　（二）公司的市场地位及竞争优劣势
　　1、公司荣誉及实力
　　公司为海关AEO高级认证企业，主要产品均有出口。其中，2-巯基乙醇出口美国、俄罗斯、日本等30多个国家和地区；SBS、SIS弹性体应用到德国汉高、美国3M、法国波士胶等全球胶粘剂行业领先企业；丁苯透明抗冲树脂装置可切换生产丁苯透明抗冲树脂、SIS/SBS等30多个牌号产品，该项目被列入了国家火炬项目和广东省现代产业500强项目，降低了国内下游企业生产成本。
　　公司作为高分子材料及精细化工行业的优秀高新技术企业，获得过诸多荣誉。公司曾获得两次“创客广东”大赛二等奖及一次优胜奖，在第一届粤港澳大湾区博士博士后创新创业大赛中荣获创业赛铜奖（公司奖项）。在产品质量与品牌建设方面，公司主要产品均曾被列为广东省名牌产品，K树脂、SBS、SIS、2-巯基乙醇四项产品获得广东省名优高新技术产品，K树脂、2-巯基乙醇被评定为广东省地方标准。
　　在研发能力方面，公司多项生产技术开发获得省市级奖项，包括：“2500吨/年2-巯基乙醇生产技术开发”荣获广东省科学技术三等奖励、茂名市科学技术一等奖与中国监控化学品协会禁化武履约技术进步二等奖；“新型苯乙烯系嵌段共聚物关键技术及应用”荣获广东省科学技术二等奖励，公司还建设有1个广东省级研发中心。公司以炼油厂废气硫化氢为原料开发的2-巯基乙醇生产技术，攻克了以废气硫化氢为原料、催化剂进行连续化生产的关键技术难题。
　　在巯基乙醇的生产上，公司具备较强的优势，目前已建成实际产能2万吨/年的2-巯基乙醇装置生产装置，国内已知另一装置归属于山东益丰生化环保股份有限公司，生产能力为0.8万吨/年，可与境外同产品知名企业德国巴斯夫和美国飞利浦对比，两家厂商生产能力分别为1.15万吨/年、0.65万吨/年。
　　2、行业内主要竞争对手
　　3、公司竞争优势
　　（1）品牌与渠道优势
　　公司自设立以来，一直深耕苯乙烯共聚物产品的研发、生产和销售，基于多年沉淀的品牌和渠道优势，实行稳健的定价策略，对所有客户均采取严格的先款后货销售政策。
　　公司建厂二十多年以来，扎根华南，与市场共同成长，经过较长时间的积累建立起了良好的市场口碑以及稳定的销售渠道。公司品牌的市场认同度较高，和下游客户保持了良好的合作。同时，公司在市场销售中，针对客户的个性化需求，不断改进产品性能和研发新产品，持续巩固和改善与客户的销售关系。
　　（2）产品质量与生产优势
　　报告期内，公司拥有一套万吨级丁苯透明抗冲树脂工业化生产装置，该万吨级生产装置采取直接干法和湿法生产热塑性树脂（K树脂）和热塑性弹性体（SIS/SBS），产品质量深受用户认可，其中SIS和SBS产品中部份牌号已通过美国3M公司和德国汉高公司多年的质量审查，性能指标可对比日本瑞翁产品，并实现连续批量采购使用，获高度评价。与国内厂商相比，该装置生产的产品在质量、色泽及透明性等方面具备一定优势，控制标准较业内平均水平更为严格。
　　弹性体产品生产装置坚持走产品差异化路线，所采取的柔性生产技术能实现同一款牌号有两款不同粒子形态产品，切换灵活，满足国内外不同厂家的使用习惯，领先于业内其他公司。公司生产成本较低，多款产品突破了国外垄断，其中高流动性、高二嵌段含量SIS或SBS牌号在国内属于较高标准，产品质量也深受客户认同。部分产品的市场销售价格高于国内其他厂商同类产品的挂牌价，具有较好的市场竞争优势。
　　公司的2-巯基乙醇生产能力达2万吨，生产利用茂石化公司生产的硫化氢作原料，采用先进技术，其产品性能超过德国巴斯夫的产品质量标准。该产品自投放市场后在国内销售情况良好，并远销美国、日本、阿根廷等国家，产品质量和售后服务均受到用户的一致好评。
　　（3）先发优势与区位优势
　　公司所在地工业园区周围拥有大量的上游原料企业，原材料采购便利，并且具备便利的港口条件，拥有多个对外开放液体化工码头，周边便利的运输条件和充裕的原料储罐，使公司具备直接大批量购买原料的优势，可以有效降低原料采购成本。
　　苯乙烯共聚物产品所对应下游应用领域已形成了以珠三角经济带和长三角经济带为中心的产业集中地，产业集群化现象较为突出，因此，为靠近原料产地和贴近应用市场，苯乙烯共聚物行业的区域性特征较为明显。公司所处华南地区，为我国塑料行业产业集群中心之一，系我国重要的玩具、日用塑料制品、电子电器、塑料包装等生产基地，对苯乙烯共聚物的需求量较大。公司位于苯乙烯共聚物消费集群区，物流便捷，运输成本优势明显且产品贴近市场与客户，对下游客户的需求变化响应及时，成为上述产业链中重要的聚苯乙烯供应商，与客户间形成了较强的粘性，具有明显的先发优势。长三角地区经济发达，SBS改性道路沥青需求量大，并且区域内拥有大量的制造业和工业企业，是目前国内最主要的SBS和SEBS消费市场。
　　近年来，随着内需的不断增大，再加上长三角地区经济发达，珠三角地区基建增量明显增多，2-巯基乙醇需求量也在迅速增长。公司位于华南核心，区域位置条件优越，周围交通运输便利，产品向周边地区市场辐射能力强。
　　综上，公司具有明显的先发优势与区位优势。
　　（4）技术研发优势
　　公司非常注重知识沉淀和技术创新，培育企业自主知识产权，全面开展知识产权管理体系认证的“贯标”活动，进行知识产权布局，培育高质量专利，运用专利制度促进企业技术创新和专利技术应用，提高市场竞争力，切实有效地维护本公司合法权益。
　　此外，通过持续多年的研发投入和技术积累，公司目前已在2-巯基乙醇领域具备了较强的技术研发优势，其中2-巯基乙醇技术达到同行业先进水平。
　　公司拥有完整的研发体系，组建了由产品开发部、生产部、质量管理部协同创新的技术研发中心，具备各项分析、聚合物合成及产品成型加工等多方面测评能力，能积极、快速和有效地响应市场需求。坚持产品创新与工艺创新并举的研发策略，配置了一批具有丰富生产经验、研发经验、管理经验的骨干人员，极大地缩短了研发成果实现产业化生产的周期。
　　公司对研发的高度重视以及持续的研发投入使公司建立了较完善的研发体系，并取得良好的研发成果。公司依靠较强的研发实力，在产品成本控制、新产品的创新开发方面具有明显的竞争优势。
　　（5）管理优势
　　自公司成立以来，公司的主要经营团队保持稳定，均有超过二十年苯乙烯共聚物行业从业经验，积累了丰富的生产、研发与运营管理经验，为公司稳定生产、规范运作、技术研发奠定了可靠的人力资源基础。公司以发展为导向，建立了完善、高效的内部管理制度，并严格地运用在战略规划、技术研发、销售管理、人才激励、企业文化建设等方面，以保证生产经营活动程序化、规范化、标准化。同时，公司在日常管理中通过对采购、生产、包装、仓储等环节的精细化管理，对公司资源进行了充分的利用，既有效控制了成本，还为客户提供了高效、优质的产品和服务体验。
　　4、公司竞争劣势
　　（1）财务资源受限
　　目前公司的资金来源主要包括自有资金、银行借款等方式。报告期内，公司以固定资产抵押或无形资产质押等方式筹措公司营运资金。随着业务规模不断扩大，公司营运资金需求也持续增加。受企业规模等因素制约，公司筹资的能力受到限制，面临融资渠道单一、融资较为困难的问题。
　　（2）产能相对不足
　　尽管报告期内公司通过合理的固定资产投入、技术改造使TPES生产能力逐年增长，但公司核心产品生产能力相对于客户需求的增长而言仍显不足，特别是对于需求量较大的重点大型客户的订单满足能力还有所欠缺。
　　（三）其他情况
　　（一）创新特征概况
　　公司拥有苯乙烯基高分子材料省重点实验室，省级工程技术中心、省烯基高分子材料制造业创新中心3家创新机构，各年度全年研发投入超过销售收入3%以上，进行产业革新和转型升级，完成了2-巯基乙醇、苯乙烯系高分子材料等新产品开发和优化提质项目，尤其在苯乙烯系共聚高分子材料和有机硫精细化工领域形成了支撑和引领战略性新兴产业领先的核心技术：
　　1、以炼油厂废气硫化氢为原料开发生产2-巯基乙醇技术，产品以优异的性价比打入全球市场；2、自主开发对位酯新型环保生产工艺，延伸2-巯基乙醇下游应用，成功生产出合格产品；
　　3、在国内实现“一套工业装置灵活切换生产高透明、高抗冲兼高流动性的丁苯透明抗冲树脂、SBS和SIS三大类苯乙烯系共聚物的关键技术”的产业化，产品远销欧、美、日和东南亚等国。
　　公司目前共完成18项具有自主知识产权的技术研发和产业化项目，成果转化率达到90%以上，形成了自有的核心的技术和产品链。其中，1个项目被列入国家火炬计划项目；13个项目为承担省、市各类重点项目。此外，68件专利获得专利授权，通过了“知识产权管理体系”；K树脂、SBS、SIS、2-巯基乙醇四项产品获得广东省名优高新技术产品；K树脂、2-巯基乙醇被评定为广东省地方标准；2-巯基乙醇获广东省制造业单项冠军产品；苯乙烯系成果荣获广东省科技进步奖二等奖，2-巯基乙醇成果荣获省级三等奖；曾获得两次“创客广东”大赛二等奖及一次优胜奖，企业在第一届粤港澳大湾区博士博士后创新创业大赛中荣获创业赛铜奖。

　　五、公司经营目标和计划
　　（一）公司经营目标
　　以国家宏观经济政策、产业发展规划为引导，整合创新资源、研发关键技术、推动成果转化应用、打造石化下游绿色材料产业链，重点聚焦有机硫精细化工产品以及苯乙烯、丁二烯、异戊二烯共聚物的研发和生产，着力在这两个领域做深、做精、做强、做大，创更多、更好、更优产品，引领行业强链延链补链，为绿色石化产业集群迈入世界先列竞争力提供支撑。
　　（二）公司发展计划
　　1、加强产品研发，提升产品质量
　　公司将及时准确把握技术、产品和市场发展趋势，继续加强产品技术创新。结合生产使用效率，加大研发投入，持续提升技术研发水平，进一步丰富和完善产品线。
　　同时，公司紧抓行业需求趋势，优化技术基础，通过终端客户使用反馈不断提高产品质量要求，在研发方向上考虑下游使用效率，保证公司产品在市场中的竞争力。
　　2、完善健全组织管理体系，提升品牌知名度
　　公司已根据《公司法》等相关法规的要求建立了较为完善的公司治理架构和组织管理体系。未来，公司将结合自身业务发展状况，严格按照相关要求规范运作，建立健全决策机制；引进先进的管理理念，持续优化公司组织架构、业务流程和各项管理制度，全面提升公司执行力、核心竞争力，实现管理科学化、运行规范化，促进公司高效、快速、平稳发展。
　　在销售体系搭建方面，对现有销售人员进行培训及优化，引进石油化工相关专业本科及以上人员，创建专业技术性销售人员。加大营销投入，在稳定老客户的同时，积极开拓新客户，不断提升产品和服务的质量，满足客户的需求，提高客户满意度，从而提升品牌知名度。
　　3、加强人才梯队建设，奠定可持续的人才战略
　　公司将通过内部挖掘和外部招聘的方式加强技术人才、管理人才的梯队建设，吸引招揽行业高端人才，尤其是具有行业前瞻性视野的高水平研发人才，为公司持续发展提供人才储备。
　　加强文化建设，培养与公司战略相一致的文化，增强员工的归属感和使命感，使他们更好地为组织的愿景和目标服务。通过评估现有员工的技能、能力和潜力，了解他们的优势和不足。提供持续的培训和发展机会，帮助员工提升技能和知识，确保他们具备执行未来任务的能力。定期评估人才梯队建设的成果，根据评估结果进行调整和优化，确保人才梯队始终与组织的战略目标保持一致。通过提供激励，如晋升机会、奖金和其他福利。
　　4、拓展融资渠道并优化资本结构，充分利用资本市场助力业务发展
　　公司所处化工行业在技术研发、产品开发及产业化应用等方面资金需求量较大，为实现公司经营目标，全面实施前述发展战略，公司根据未来不同阶段的发展需要，持续拓展融资渠道，优化资本结构，降低融资成本，为公司长远发展提供资金保障。此外，公司将积极利用资本市场，根据业务发展战略实际需求，通过投资、并购等方式进行产业链的资源整合，发挥协同效应，进一步增强公司的技术实力，完善业务布局，实现股东利益最大化。 收起▲