一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、主营业务　　公司主营业务为变压器用散热器及零部件的研发、生产和销售，产品广泛应用于电力变压器、特种变压器和气体变压器等，在超高压、特高压、光伏、海上风电、5G基站、核电等诸多领域均有落地。　　公司自1997年成立以来专注于变压器用散热器领域，经过近三十年的发展，凭借优秀的工艺技术、严格的质量把控体系，积累了众多优质客户资源。公司主要客户为日立能源集团、西门子能源集团、东芝集团、晓星集团、中国电气装备集团、思源电气集团、吴江变压器等国内外头部变压器厂商。　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业。公司坚持走科技创新、质量为本的... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、主营业务
　　公司主营业务为变压器用散热器及零部件的研发、生产和销售，产品广泛应用于电力变压器、特种变压器和气体变压器等，在超高压、特高压、光伏、海上风电、5G基站、核电等诸多领域均有落地。
　　公司自1997年成立以来专注于变压器用散热器领域，经过近三十年的发展，凭借优秀的工艺技术、严格的质量把控体系，积累了众多优质客户资源。公司主要客户为日立能源集团、西门子能源集团、东芝集团、晓星集团、中国电气装备集团、思源电气集团、吴江变压器等国内外头部变压器厂商。
　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业。公司坚持走科技创新、质量为本的发展道路。公司研发中心获评了江苏省工程技术研究中心、企业技术中心、博士后创新实践基地，产品已通过ISO9001:2015、ISO14001:2015、ISO45001:2018、ISO50001:2018和ENISO3834-2等体系认证，已取得国际焊接学会（IIW）颁发的质量等级要求最高的ISO3834-2国际焊接质量体系认证。此外，公司是变压器用散热器行业标准《变压器用片式散热器》（JB/T5347-2013）、《变压器用片式散热器选用导则》（DL/T1266-2013）的主要起草单位之一。截至2025年6月末，公司共取得53项专利，其中：发明专利17项、实用新型35项、外观设计专利1项。
　　报告期内，公司主营业务及经营模式未发生变更。
　　2、经营模式
　　（1）研发模式
　　公司高度重视研发工作，建立与公司发展战略、业务模式相匹配的研发体系。对拟开发的新产品，在调研的基础上进行专题研究，审批立项后对研发项目实施过程控制，形成有效的、完整的研发管理体系。
　　（2）销售模式
　　公司产品主要通过直销的模式进行销售，主要客户为国内外头部变压器厂商。销售流程主要包括商务接洽、资质验证、签订框架合同或定期下派订单。收到订单后，销售部门根据订单情况通知生产部门安排生产，销售部门按订单或客户指令给客户发货，并根据合同条款约定收取货款。
　　（3）采购模式
　　公司主要采用“以产定购”的采购模式。采购部门根据生产计划及物料需求，结合材料耗用量、价格变动趋势、使用频率、安全库存需求等因素下达采购计划，以响应客户需求。
　　（4）生产模式
　　公司生产模式为“以销定产”，下游客户对产品尺寸、规格、涂装工艺等要求较高，定制化程度较高。公司产品以自主生产为主，部分产品配套使用委外加工，主要涉及毛坯加工、镀锌、喷砂等工序。
　　3、经营情况
　　截至2025年6月末，公司资产总额45,284.31万元，所有者权益34,884.03万元，资产负债率22.97%。2025年1-6月，公司实现营业收入17,916.59万元，较上年同期增长2,565.26万元，增幅16.71%；2025年1-6月，公司实现归属于母净公司利润4,317.81万元，较上年同期增加27.26%，整体盈利能力提升。2025年1-6月，经营性现金流净流入4,168.35万元。
　　（二）行业情况
　　随着全球电网建设的大力推进，变压器用片式散热器作为变压器的关键器件，将随着变压器的需求增长稳步增长。行业的发展概况和趋势具体如下：
　　（1）变压器行业发展概况
　　变压器作为输配电的基础设备，其发展与电力行业发展息息相关。伴随着全世界用电量和发电量的不断提升，变压器市场目前发展前景良好，主要受以下驱动因素影响：
　　①碳中和背景下全球可再生能源装机量和发电量扩大
　　低碳发展目标促进可再生能源发电量提升，从而影响变压器的投资。风力发电、光伏发电和高效节能等不同应用领域，对变压器的安全性和可靠性有较高的要求。
　　②电网设备升级改造已成为全球重要议题，由此带动更新迭代需求
　　电网需要定期更新换代，变压器的使用寿命通常在30-40年左右，基础电力设备更新迭代需求强烈。以美国为例，据美国能源部等机构统计，超过70%的美国输配电变压器使用年限超过25年。据研究机构PTR预计，美国当前每年销售的配电变压器超过100万台，其中，仅1/3变压器用于增加容量，2/3变压器用于更换电网中老旧变压器。目前全球主要经济体均提出大规模、长周期的电力系统升级计划，由此带动变压器的更新迭代需求持续增长。
　　③电动汽车渗透率不断提升，配套变压器需求随之增加
　　据国际能源署（IEA）统计，电动汽车2022年全球销售量突破1,000万辆，新增销量份额从2020年不到5%增至2022年的14%，随着电动汽车渗透率的不断提高，配电变压器和新能源变压器需求随之增加。
　　④人工智能和数字经济蓬勃增长，促进电力及配套变压器需求增长
　　AI模型与具体应用的持续落地，不断加速人工智能行业发展与数字经济蓬勃增长，也将推动数据中心等算力基础设施的扩张。根据信达证券《2020-2025电力电量分析与展望》的相关研究分析，数据中心、5G基站等新型基础设施本身具有高能耗、高电耗的特性，近年已逐渐成为电力需求增长的拉动主力，也将促进配套变压器需求持续增长。
　　根据GlobalMarketInsight的测算，2019年至2022年全球变压器市场规模分别为486.2亿美元、446.5亿美元、493.2亿美元和539.6亿美元，期间复合增长率约为3.53%。预计到2032年预计市场规模约1,095亿美元。
　　根据YHResearch的测算，2019年至2022年中国变压器市场规模分别为590亿元、550亿元、600亿元和620亿元。预计2025年中国市场规模约为900亿元。
　　（2）变压器用散热器行业发展概况
　　一般的大型变压器由铁心、绕组、套管、油箱、散热器、保护装置及测量仪器等构成。变压器用片式散热器是变压器的重要配件。其工作原理为通过发挥油或冷空气的自然对流的作用，将变压器产生的热量带动到箱壁表面和散热管的位置，之后在空气对流以及空气热量传导的作用下将热量进行散发，从而降低变压器工作温度。变压器用片式散热器的散热、防渗漏、防腐等性能会对变压器稳定和安全构成较大影响，进而间接影响电力系统的稳定，因此具备较高的可靠性要求。
　　变压器用散热器行业的发展趋势与发展前景与变压器行业具有高度相关性。在可再生能源装机提升、电网设备更新迭代、电动汽车渗透率提升及人工智能和数字经济耗电需求增长等因素驱动下，变压器市场需求向好，变压器用散热器未来前景良好，将迎来新的增长周期。
　　（3）变压器用散热器行业的发展趋势
　　①针对特高压工程的大容量高电压变压器用散热器市场将进一步扩大
　　受益于基建刺激叠加环保需求，特高压工程建设加速，为高精度、高效率、大吨位的变压器专用设备以及高质量配件的发展提供了机遇。根据新基建概念，其内容主要包括5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大领域，特高压是新基建的重要组成部分，对整个新基建具有重要作用。此外，我国已提出力争在2030年前实现“碳达峰”、努力争取2060年前实现“碳中和”目标，要实现这两个目标，核心是控制碳排放，而控制碳排放的关键是大力发展清洁能源。核电、风电和水电作为清洁能源，由于产生地集中在我国中西部，未来的发展都将依赖于特高压电网的建设。
　　2021年3月1日，国家电网发布《“碳达峰、碳中和”行动方案》，提出“十四五”规划期间建成7回特高压直流，新增输电能力5,600万千瓦；到2025年，国家电网预计经营区跨省跨区输电能力达到30亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。
　　在此背景下，电力变压器将整体朝着750kV、1,000kV等高电压等级方向发展，主要应用于长距离输变电线路上；三相变压器容量将朝着120MVA-840MVA，甚至是900MVA的方向发展；单相变压器将朝着250MVA-400MVA，甚至是533MVA的方向发展。由于变压器自身散热能力有限，变压器用散热器作为变压器核心配件，预计将随着变压器市场的变化而逐步发展，未来大容量高电压变压器用片式散热器市场将进一步扩大。
　　②环保型、轻量化变压器用散热器将成为行业技术关注重点
　　随着国家环保法规的不断健全和民众环保意识的增强，变电站的建设，特别是城市变电站建设受环保制约的程度越来越大。其中，变压器、电抗器在运行中所产生的能耗、噪声和电磁场等都是变电站设计、配网布置或环境保护中需重点考虑的环境影响因素。为此，变压器及其配套组件需不断朝着环保型、轻量化方向进行产品技术改良，主要体现在节能、低噪声、无渗透和可降解回收利用四个方面。在此背景下，未来环保型、轻量化变压器用片式散热器将成为城市变电站市场发展重点。
　　③变压器产品更新换代周期缩短促进片式散热器技术革新
　　近几年，国内电力变压器行业通过引进国外的先进技术，使变压器产品品种、质量以及高电压变压器的容量都有了较大提高。尤其是随着新材料、新工艺的不断应用，以及电力电器行业发展新要求的提出，国内各电力变压器制造企业不断研制和开发各种结构形式的变压器，在变压器产品种类不断丰富的过程中，产品更新迭代的周期也逐渐缩短。在此背景下，作为变压器的重要配套组件，散热器通常需根据变压器种类和规格进行相应定制化的生产，因此其技术革新和产品更新换代需紧随变压器的发展趋势，不断研发新技术，引入新材料、新工艺，以更好地适用于变压器产品。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　下游市场需求变动引起业绩波动风险
　　公司主要产品主为变压器用散热器，公司业绩与下游电力行业发展息息相关，相关领域受国内外宏观形势变化影响较大。如宏观经济增速下滑，将导致公司经营业绩下降的风险。
　　国外市场政策风险
　　2025年1-6月，公司境外销售收入占营业收入比重31.33%，公司产品主要销往日本、韩国、越南、巴西等国家和地区。近年来，随着美国在国际贸易战略、进出口政策和市场开发措施等方面有向保护主义、本国优先主义方向发展的趋势，其全球贸易政策呈现出较强的不确定性。若公司产品主要出口国家或地区的贸易政策等发生较大变化，或我国与这些国家或地区之间发生重大贸易摩擦等情况，可能对公司的产品出口造成不利影响。
　　业务类型单一风险
　　目前公司的主营产品为变压器用散热器，业务类型较为单一。随着公司规模的不断扩大，单一的业务类型将增加公司的经营风险。若下游变压器行业的政策支持发生不利变化，将会对公司业绩产生较大影响。
　　汇率波动风险
　　2025年1-6月，公司境外销售收入占营业收入比重31.33%，公司出口销售主要以美元结算。若后续美元汇率大幅波动，可能会对公司经营业绩产生不利影响的风险。
　　内部控制风险
　　王建忠直接持有公司71.71%的股份并作为投盈合伙的执行事务合伙人，通过投盈合伙控制公司1.50%的股份，王晟直接持有公司6.59%的股份，方琴芬直接持有公司1.76%的股份。王建忠、王晟和方琴芬直接或间接控制公司股份的比例合计为81.56%，系公司实际控制人。公司实际控制人可凭借其控制地位，通过行使表决权或者其他方式对公司的经营决策、对外投资、人事任免、发展战略等重大事项施加影响，进而使公司决策出现偏离中小股东最佳利益目标的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、主营业务　　公司主营业务为变压器用散热器及零部件的研发、生产和销售，产品广泛应用于电力变压器、特种变压器和气体变压器等，在超高压、特高压、光伏、海上风电、5G基站、核电等诸多领域均有落地。　　公司自1997年成立以来专注于变压器用散热器领域，经过近三十年的发展，凭借优秀的工艺技术、严格的质量把控体系，积累了众多优质客户资源。公司主要客户为日立能源集团、西门子能源集团、东芝集团、晓星集团、中国电气装备集团、思源电气集团、吴江变压器等国内外头部变压器厂商。　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业。公司坚持走科技创新、质量为本的... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、主营业务
　　公司主营业务为变压器用散热器及零部件的研发、生产和销售，产品广泛应用于电力变压器、特种变压器和气体变压器等，在超高压、特高压、光伏、海上风电、5G基站、核电等诸多领域均有落地。
　　公司自1997年成立以来专注于变压器用散热器领域，经过近三十年的发展，凭借优秀的工艺技术、严格的质量把控体系，积累了众多优质客户资源。公司主要客户为日立能源集团、西门子能源集团、东芝集团、晓星集团、中国电气装备集团、思源电气集团、吴江变压器等国内外头部变压器厂商。
　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业。公司坚持走科技创新、质量为本的发展道路。公司研发中心获评了江苏省工程技术研究中心、企业技术中心、博士后创新实践基地，产品已通过ISO9001:2015、ISO14001:2015、ISO45001:2018、ISO50001:2018和ENISO3834-2等体系认证，已取得国际焊接学会（IIW）颁发的质量等级要求最高的ISO3834-2国际焊接质量体系认证。此外，公司是变压器用散热器行业标准《变压器用片式散热器》（JB/T5347-2013）、《变压器用片式散热器选用导则》（DL/T1266-2013）的主要起草单位之一。截至2024年末，公司共取得50项专利，其中：发明专利16项、实用新型33项、外观设计专利1项。
　　报告期内，公司主营业务及经营模式未发生变更。
　　2、经营模式
　　（1）研发模式
　　公司高度重视研发工作，建立与公司发展战略、业务模式相匹配的研发体系。对拟开发的新产品，在调研的基础上进行专题研究，审批立项后对研发项目实施过程控制，形成有效的、完整的研发管理体系。
　　（2）销售模式
　　公司产品主要通过直销的模式进行销售，主要客户为国内外头部变压器厂商。销售流程主要包括商务接洽、资质验证、签订框架合同或定期下派订单。收到订单后，销售部门
　　根据订单情况通知生产部门安排生产，销售部门按订单或客户指令给客户发货，并根据合同条款约定收取货款。
　　（3）采购模式
　　公司主要采用“以产定购”的采购模式。采购部门根据生产计划及物料需求，结合材料耗用量、价格变动趋势、使用频率、安全库存需求等因素下达采购计划，以响应客户需求。
　　（4）生产模式
　　公司生产模式为“以销定产”，下游客户对产品尺寸、规格、涂装工艺等要求较高，定制化程度较高。公司产品以自主生产为主，部分产品配套使用委外加工，主要涉及毛坯加工、镀锌、喷砂等工序。
　　3、经营情况
　　截至2024年末，公司资产总额37,914.09万元，所有者权益30,535.60万元，资产负债率19.46%。2024年度，公司实现营业收入31,474.71万元，较上年增长3,781.55万元，增幅13.66%；2024年度，公司实现归属于母净公司利润7,246.29万元，较上年增加17.20%，整体盈利能力提升。2024年度，经营性现金流净流入3,901.33万元。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　下游市场需求变动引起业绩波动风险
　　公司主要产品主为变压器用散热器，公司业绩与下游电力行业发展息息相关，相关领域受国内外宏观形势变化影响较大。如宏观经济增速下滑，将导致公司经营业绩下降的风险。
　　国外市场政策风险
　　2024年度，公司境外销售收入占营业收入比重29.90%，公司产品主要销往日本、韩国、越南、巴西等国家和地区。近年来，随着美国在国际贸易战略、进出口政策和市场开发措施等方面有向保护主义、本国优先主义方向发展的趋势，其全球贸易政策呈现出较强的不确定性。若公司产品主要出口国家或地区的贸易政策等发生较大变化，或我国与这些国家或地区之间发生重大贸易摩擦等情况，可能对公司的产品出口造成不利影响。
　　业务类型单一风险
　　目前公司的主营产品为变压器用散热器，业务类型较为单一。随着公司规模的不断扩大，单一的业务类型将增加公司的经营风险。若下游变压器行业的政策支持发生不利变化，将会对公司业绩产生较大影响。
　　汇率波动风险
　　2024年度，公司境外销售收入占营业收入比重29.90%，公司出口销售主要以美元结算。2022年度、2023年度、2024年度，公司分别实现汇兑收益541.49万元、44.24万元、118.09万元，若后续美元汇率大幅波动，可能会对公司经营业绩产生不利影响的风险。
　　内部控制风险
　　王建忠直接持有公司71.71%的股份并作为投盈合伙的执行事务合伙人，通过投盈合伙控制公司1.50%的股份，王晟直接持有公司6.59%的股份，方琴芬直接持有公司1.76%的股份。王建忠、王晟和方琴芬直接或间接控制公司股份的比例合计为81.56%，系公司实际控制人。公司实际控制人可凭借其控制地位，通过行使表决权或者其他方式对公司的经营决策、对外投资、人事任免、发展战略等重大事项施加影响，进而使公司决策出现偏离中小股东最佳利益目标的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司主营业务为变压器用散热器及零部件的研发、生产和销售，产品广泛应用于电力变压器、特种变压器和气体变压器等，在超高压、特高压、光伏、海上风电、5G基站、核电等诸多领域均有落地。
　　公司自成立以来长期专注于变压器用散热器领域，经过二十余年的发展，公司凭借优秀的工艺技术、严格的质量把控体系，积累了众多优质客户资源。公司主要客户为日立能源集团、西门子能源集团、东芝集团、晓星集团、中国电气装备集团、思源电气集团、吴江变压器等国内外头部变压器厂商，在行业内树立了良好的品牌形象和较高的市场美誉度。
　　公司是国家认定的高新技术企业，获评国家级专精特新... 查看全部▼

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司主营业务为变压器用散热器及零部件的研发、生产和销售，产品广泛应用于电力变压器、特种变压器和气体变压器等，在超高压、特高压、光伏、海上风电、5G基站、核电等诸多领域均有落地。
　　公司自成立以来长期专注于变压器用散热器领域，经过二十余年的发展，公司凭借优秀的工艺技术、严格的质量把控体系，积累了众多优质客户资源。公司主要客户为日立能源集团、西门子能源集团、东芝集团、晓星集团、中国电气装备集团、思源电气集团、吴江变压器等国内外头部变压器厂商，在行业内树立了良好的品牌形象和较高的市场美誉度。
　　公司是国家认定的高新技术企业，获评国家级专精特新小巨人企业、江苏省科技型中小企业、江苏省著名商标、江苏省四星级上云企业、苏州市市级（3A）绿色工厂、苏州市瞪羚计划入库企业、苏州市示范智能车间等荣誉。公司研发中心获评了江苏省工程技术研究中心、企业技术中心、博士后创新实践基地，为技术创新提供良好的条件。
　　公司建有完善的产品质量管控体系，产品已通过ISO9001:2015、ISO14001:2015、ISO45001:2018、ISO50001:2018和EN ISO 3834-2等体系认证，已取得国际焊接学会（IIW）颁发的质量等级要求最高的ISO3834-2国际焊接质量体系认证。此外，公司是变压器用散热器行业标准《变压器用片式散热器》（JB/T5347-2013）、《变压器用片式散热器选用导则》（DL/T1266-2013）的主要起草单位之一。
　　（二）主要产品或服务
　　公司主要产品为变压器用散热器。变压器是一种利用电磁感应原理来改变交流电压的装置，可以实现交流电在同一频率下不同电压等级间的转换。变压器在发电、输电、配电、用电等各个环节起着重要的作用。变压器运行过程中温度会不断升高，为了保证变压器的正常运行和延长其使用寿命，需进行持续冷却散热，变压器用散热器即为服务于该用途的重要配套产品。小容量变压器可采用自然冷却方式进行散热；中大容量变压器则需通过加装散热器或冷却器进行热量疏导。
　　公司生产的变压器用散热器产品主要为片式散热器，呈片式细条状分布在变压器前后两侧，配置在单台变压器的数量为2组至60组不等。散热器的生产呈现多规格、非标准化的特点。按下游变压器散热填充材料，公司产品可划分为油冷散热器和气体散热器；按照涂装方式分类，公司主要提供传统涂装（粉末涂装、热镀锌涂装、油漆涂装）、复合涂装（电泳加粉末涂装、热镀锌加油漆涂装）等多种表面涂装方式的产品。按照尺寸结构，公司能够提供片宽460、480、520、535mm，片距38、40、45、50mm，中心距不高于4200mm，片厚1.0、1.2mm等多种不同尺寸规格产品。此外公司还根据用户需求设计开发特殊规格的散热器产品。

　　二、商业模式
　　（一）采购模式
　　公司主要采用“以产定购”的采购模式。采购部门根据生产计划及物料需求，结合材料耗用量、价格变动趋势、使用频率、安全库存需求等因素下达采购计划，以响应客户需求。
　　公司采购的原材料主要包括冷轧钢带、钢管、油漆等，同时公司对产品毛坯加工、喷砂、镀锌的部分环节进行外协采购。
　　（二）生产模式
　　公司主要产品为变压器用散热器，生产模式为“以销定产”，下游客户对产品尺寸、规格、涂装工艺等要求较高，定制化程度较高。
　　公司产品以自主生产为主，主要使用自有厂房、生产设备、工人、技术工艺组织生产。此外，公司部分产品配套使用委外加工，主要涉及毛坯加工、镀锌、喷砂等工序。
　　（三）销售模式
　　公司产品主要通过直销的模式进行销售，主要客户为国内外领先的变压器整机厂商。销售流程主要包括商务接洽、资质验证、签订框架合同或定期下派订单。收到订单后，销售部门根据订单情况通知生产部门安排生产，销售部门按订单或客户指令，给客户发货并根据合同约定收取货款。
　　从销售区域来看，公司销售以内销为主，外销为辅。境外销售市场包括日本、韩国、东南亚、澳洲、南美洲等国家及相关地区。
　　公司主要通过原有客户介绍、主动拜访、展会接触等方式获取新客户，通过商业谈判或招投标方式获取订单，均按照相关法律法规及客户内部采购流程要求履行了必要的程序。
　　三、创新特征
　　（一）创新特征概况
　　公司深耕变压器用散热器的技术研究，持续完善配套技术研发，并引进专业适配人才。目前公司是国家认定的高新技术企业，获评国家级专精特新小巨人企业、江苏省科技型中小企业、江苏省著名商标、江苏省四星级上云企业、苏州市市级（3A）绿色工厂、苏州市瞪羚计划入库企业、苏州市示范智能车间等荣誉。公司的创新特征如下所示：
　　1、在技术创新方面，公司以变压器用散热器为核心，持续进行技术创新与工艺升级。公司已
　　经掌握六道焊高效焊接技术、创新粉末喷涂技术、创新设计圆角式新片型散热器制造技术、创新适用于高黏度植物油介质的散热器制造技术等核心技术，为公司散热器产品的高质量生产提供技术保证。在技术储备上，公司通过多年的生产积累及技术创新，公司在主要产品的各生产环节中已形成了相应的技术储备和研发成果。截至本公开转让说明书签署日，公司拥有已授权专利50项，其中发明专利16项、实用新型33项、外观设计1项，同时公司是变压器用散热器行业标准《变压器用片式散热器》（JB/T5347-2013）、《变压器用片式散热器选用导则》（DL/T1266-2013）的主要起草单位之一。
　　2、在产品创新方面，公司具备持续的产品研发创新能力，重点发展高附加值的变压器用散热
　　器产品。公司首创海上风电用高效散热、防腐蚀片式散热器，通过对冷却能力与平均油温升、油流量和压降的分析，在此基础上以Solidworks3D仿真技术对产品管孔和油道设计进行了创新研发，实现了更为高效的散热冷却效果。公司创新改进散热器表面防锈技术，对产品表面进行阴极电泳涂装，实现更为优异的表面结合力和防腐性能，使得产品具有更好的抵御恶劣环境能力。目前公司能够为超高压、特高压、光伏、海上风电、5G基站等不同应用领域的客户提供多样化的产品和技术支持，有效提升了公司在行业内的市场竞争力。
　　（二）知识产权取得情况
　　1、专利
　　2、著作权
　　3、商标权
　　（三）报告期内研发情况
　　1、基本情况
　　公司从事变压器用散热器的研发、生产和销售的历史超过20年，持续进行技术创新与工艺升级，为公司散热器产品的高质量生产提供技术保证。公司是国家认定的高新技术企业，获评国家级专精特新小巨人企业、江苏省科技型中小企业、江苏省著名商标、江苏省四星级上云企业、苏州市市级（3A）绿色工厂、苏州市瞪羚计划入库企业、苏州市示范智能车间等荣誉。公司研发中心获评了江苏省工程技术研究中心、企业技术中心、博士后创新实践基地，为技术创新及人才培养提供良好的条件。
　　报告期各期，公司研发费用分别为486.46万元、560.62万元和218.04万元，彰显了公司对研发创新的重视与投入。
　　2、报告期内研发投入情况
　　3、合作研发及外包研发情况
　　报告期内，公司“电力变压器片式散热器散热模型及测试系统的研究”项目委托上海电力大学进行研究开发，专利申请权及技术秘密的使用权、转让权归双方共同所有。
　　（四）与创新特征相关的认定情况
　　四、所处（细分）行业基本情况及公司竞争状况
　　（一）公司所处(细分)行业的基本情况
　　1、所处（细分）行业及其确定依据
　　根据按照《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》的所属行业，公司所属行业为电气机械和器材制造业（C38）-其他输配电及控制设备制造（C3829）。
　　根据全国中小企业股份转让系统有限公司《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业可归类为：电气机械和器材制造业（行业代码：C38）。
　　根据《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司所属行业为电气设备（行业代码：121013）-电气部件与设备（行业代码：12101310）。
　　2、所处（细分）行业主管单位和监管体制
　　3、主要法律法规政策及对公司经营发展的具体影响
　　（1）主要法律法规和政策
　　（2）对公司经营发展的影响
　　近年来，国家陆续出台多项政策，支持和鼓励新型电力系统建设，推动电力系统向清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的方向转型，也为变压器等相关行业注入了强劲的发展动力与明确的市场导向。公司作为变压器产业链上游的散热器供应商，将受益于相关产业的优化升级。
　　4、(细分)行业发展概况和趋势
　　变压器用片式散热器作为主流的变压器专用冷却配套产品，其作用是降低变压器在运行过程中的温度，从而达到长时间良性工作的目的。因为变压器运行时会发热，形成热量聚集，进而加速变压器内部绝缘材料的老化，所以需要控制变压器温度，使热量散发出来，而这一过程，仅仅依赖变压器油箱所形成的散热面积远远不够，所以需要加装额外的散热装置，增加散热面积，防止变压器升温。大型变压器的工作环境相对复杂且恶劣，要求具有较强的耐腐蚀能力，因此的变压器用片式散热器的质量稳定性是影响变压器整机性能的重要因素。
　　随着全球电网建设的大力推进，变压器用片式散热器作为变压器的关键器件，将随着变压器的需求增长稳步增长。行业的发展概况和趋势具体如下：
　　（1）变压器行业发展概况
　　电力系统可以分为发、输、配、用四个环节，通常采用不同的电压等级，需要通过变电环节实现电压的转变与连接。变压器是利用电磁感应的原理来改变交流电压的装置，在电力系统中发挥着重要的作用。
　　变压器作为输配电的基础设备，其发展与电力行业发展息息相关。伴随着全世界用电量和发电量的不断提升，变压器市场目前发展前景良好，主要受以下驱动因素影响：
　　①碳中和背景下全球可再生能源装机量和发电量扩大
　　低碳发展目标促进可再生能源发电量提升，从而影响变压器的投资。风力发电、光伏发电和高效节能等不同应用领域，对变压器的安全性和可靠性有较高的要求。
　　②电网设备升级改造已成为全球重要议题，由此带动更新迭代需求
　　电网需要定期更新换代，变压器的使用寿命通常在30-40年左右，基础电力设备更新迭代需求强烈。以美国为例，据美国能源部等机构统计，超过70%的美国输配电变压器使用年限超过25年。据研究机构PTR预计，美国当前每年销售的配电变压器超过100万台，其中，仅1/3变压器用于增加容量，2/3变压器用于更换电网中老旧变压器。目前全球主要经济体均提出大规模、长周期的电力系统升级计划，由此带动变压器的更新迭代需求持续增长。
　　③电动汽车渗透率不断提升，配套变压器需求随之增加
　　据国际能源署（IEA）统计，电动汽车2022年全球销售量突破1,000万辆，新增销量份额从2020年不到5%增至2022年的14%，随着电动汽车渗透率的不断提高，配电变压器和新能源变压器需求随之增加。
　　④人工智能和数字经济蓬勃增长，促进电力及配套变压器需求增长
　　AI模型与具体应用的持续落地，不断加速人工智能行业发展与数字经济蓬勃增长，也将推动数据中心等算力基础设施的扩张。根据信达证券《2020-2025电力电量分析与展望》的相关研究分析，数据中心、5G基站等新型基础设施本身具有高能耗、高电耗的特性，近年已逐渐成为电力需求增长的拉动主力，也将促进配套变压器需求持续增长。
　　根据Global Market Insight的测算，2019年至2022年全球变压器市场规模分别为486.2亿美元、446.5亿美元、493.2亿美元和539.6亿美元，期间复合增长率约为3.53%。预计2023-2032年，全球变压器市场将以7.2%的年复合增长率持续增长，到2032年预计市场规模约1,095亿美元。
　　根据YH Research的测算，2019年至2022年中国变压器市场规模分别为590亿元、550亿元、600亿元和620亿元。预计2023年至2025年，中国变压器市场将以5.25%的年复合增长率持续增长，到2025年预计市场规模约为720亿元。
　　（2）变压器用散热器行业发展概况
　　一般的大型变压器由铁心、绕组、套管、油箱、散热器、保护装置及测量仪器等构成。变压器用片式散热器是变压器的重要配件。其工作原理为通过发挥油或冷空气的自然对流的作用，将变压器产生的热量带动到箱壁表面和散热管的位置，之后在空气对流以及空气热量传导的作用下将热量进行散发，从而降低变压器工作温度。变压器用片式散热器的散热、防渗漏、防腐等性能会对变压器稳定和安全构成较大影响，进而间接影响电力系统的稳定，因此具备较高的可靠性要求。
　　变压器用散热器行业的发展趋势与发展前景与变压器行业具有高度相关性。在可再生能源装机提升、电网设备更新迭代、电动汽车渗透率提升及人工智能和数字经济耗电需求增长等因素驱动下，变压器市场需求向好，变压器用散热器未来前景良好，预测将迎来新的增长周期。
　　（3）变压器用散热器行业的发展趋势
　　①针对特高压工程的大容量高电压变压器用散热器市场将进一步扩大
　　受益于基建刺激叠加环保需求，特高压工程建设加速，为高精度、高效率、大吨位的变压器专用设备以及高质量配件的发展提供了机遇。根据新基建概念，其内容主要包括5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大领域，特高压是新基建的重要组成部分，对整个新基建具有重要作用。此外，我国已提出力争在2030年前实现“碳达峰”、努力争取2060年前实现“碳中和”目标，要实现这两个目标，核心是控制碳排放，而控制碳排放的关键是大力发展清洁能源。核电、风电和水电作为清洁能源，由于产生地集中在我国中西部，未来的发展都将依赖于特高压电网的建设。
　　2021年3月1日，国家电网发布《“碳达峰、碳中和”行动方案》，提出“十四五”规划期间建成7回特高压直流，新增输电能力5,600万千瓦；到2025年，国家电网预计经营区跨省跨区输电能力达到30亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。
　　在此背景下，电力变压器将整体朝着750kV、1,000kV等高电压等级方向发展，主要应用于长距离输变电线路上；三相变压器容量将朝着120MVA-840MVA，甚至是900MVA的方向发展；单相变压器将朝着250MVA-400MVA，甚至是533MVA的方向发展。由于变压器自身散热能力有限，变压器用散热器作为变压器核心配件，预计将随着变压器市场的变化而逐步发展，未来大容量高电压变压器用片式散热器市场将进一步扩大。
　　②环保型、轻量化变压器用散热器将成为行业技术关注重点
　　随着国家环保法规的不断健全和民众环保意识的增强，变电站的建设，特别是城市变电站建设受环保制约的程度越来越大。其中，变压器、电抗器在运行中所产生的能耗、噪声和电磁场等都是变电站设计、配网布置或环境保护中需重点考虑的环境影响因素。为此，变压器及其配套组件需不断朝着环保型、轻量化方向进行产品技术改良，主要体现在节能、低噪声、无渗透和可降解回收利用四个方面。在此背景下，未来环保型、轻量化变压器用片式散热器将成为城市变电站市场发展重点。
　　③变压器产品更新换代周期缩短促进片式散热器技术革新
　　近几年，国内电力变压器行业通过引进国外的先进技术，使变压器产品品种、质量以及高电压变压器的容量都有了较大提高。尤其是随着新材料、新工艺的不断应用，以及电力电器行业发展新要求的提出，国内各电力变压器制造企业不断研制和开发各种结构形式的变压器，在变压器产品种类不断丰富的过程中，产品更新迭代的周期也逐渐缩短。在此背景下，作为变压器的重要配套组件，散热器通常需根据变压器种类和规格进行相应定制化的生产，因此其技术革新和产品更新换代需紧随变压器的发展趋势，不断研发新技术，引入新材料、新工艺，以更好地适用于变压器产品。
　　5、(细分)行业竞争格局
　　（1）行业竞争格局
　　①变压器行业竞争格局
　　目前，中国变压器行业市场参与者较多，整体行业集中度较低。在110kV及以上的高压、特高压市场，企业数量相对较少，行业集中度较高，该类产品主要应用于新能源发电（含风能、太阳能、核能等）、轨道交通、海洋工程、高效节能等领域。在110kV及以下的市场，市场需求相对较大，对企业资金及技术门槛的要求相对较低，因此企业数量相对较多，行业集中度较低，面对的市场竞争较为激烈。
　　根据前瞻产业研究院分析，中国变压器行业市场参与者主要分为以下三个梯队：
　　A、大型跨国集团，以日立能源、西门子能源、东芝集团、施耐德等企业为代表，在技术和管理方面具备显著优势；
　　B、大型电网系及民营企业，以特变电工、中国西电、吴江变压器、江苏华鹏等企业为代表；
　　C、众多规模相对较小的民营企业。
　　（2）变压器用散热器行业竞争格局
　　散热器的生产模式呈现小批量、多规格、非标准化的特点。专业散热器供应商需要根据变压器整机制造商的产品特性来进行产品试制，持续进行生产工艺的调整与改进等。一旦产品经过变压器整机厂商的质量检验标准并达成批量供货，双方合作关系往往较为稳定，合作黏性较强，导致业内企业之间竞争关系较为分散。
　　目前电网行业处于持续上行周期，业内厂商现有的生产能力无法满足变压器厂商产能不断扩大的需求，市场需求的提高促使业内现有企业以提升自身生产规模为主要目的，进一步消化来自现有合作伙伴的需求。充足的市场使得业内企业均处于提产扩容阶段，尚未进入因市场需求饱和而引发急剧竞争的阶段。综合来看，目前行业处于相对分散状态，无明显竞争格局出现。
　　从全球变压器用散热器厂商聚集分布来看，散热器生产厂商主要集中在亚洲，以中国、印度、韩国为主，此外以墨西哥和美国为代表的北美洲亦有分布。
　　（2）行业进入壁垒
　　①工艺与技术壁垒
　　变压器用散热器作为变压器的重要配件，通常需根据变压器产品的种类规格进行相应定制化生产，且其散热、防渗漏、防腐等性能会对变压器后续使用构成较大影响，因此片式散热器通常需要运输至变压器厂家进行性能检测。行业内企业需具备客户需求快速响应能力、客户新产品同步开发能力。上述特点对本行业生产企业的工艺技术水平、技术人员水平提出了较高的要求。行业新进入企业往往不具备丰富的工艺及技术积累、稳定的技术团队，难以适应行业的经营特征，面临较高的工艺及技术壁垒。
　　②客户资源壁垒
　　下游变压器厂商在选择供应商时，需经过严格、长期的供应商考察，对供应商的技术工艺水平、质量稳定性、供应链稳定性、生产管理过程等多方面进行严格验证，从而形成进入壁垒。因此，下游客户与本行业企业一旦形成合作，将会保持稳固的相互依存关系。行业新进入企业未积累稳定的客户资源与客户整机配套生产经验，难以仅凭较低的产品价格冲击行业现存的稳固配套关系，面临较高的客户资源壁垒。
　　（二）公司的市场地位及竞争优劣势
　　1、公司的市场地位
　　公司主营业务为变压器用散热器及零部件的研发、生产和销售，产品广泛应用于电力变压器、特种变压器和气体变压器等，在超高压、特高压、光伏、海上风电、5G基站、核电等诸多领域均有落地。
　　公司自成立以来，与国内外知名的变压器厂商陆续建立了紧密合作关系，公司主要客户包括日立能源集团、西门子能源集团、东芝集团、晓星集团、中国电气装备集团、思源电气集团、吴江变压器等国内外知名的变压器厂商。公司已成为日立能源集团、西门子能源集团、东芝集团、晓星集团等跨国企业在中国地区的全球供应商，多次获得日立能源集团、西门子能源集团、晓星集团、中国电气装备集团等客户颁发的供应商奖项，印证了公司较强的行业竞争地位。
　　2、主要竞争对手
　　（1）主要境外竞争对手
　　①TRANS VOLT
　　TRANS VOLT成立于2010年，位于印度马哈拉施特拉邦的浦那皮兰古特工业区。工厂占地2,500平方，专业从事钢压制的制造电力和配电变压器的散热器，整流器、电抗器等散热器具。公司客户以印度及中东客户为主。
　　②TRANTECH RADIATOR PRODUCTS
　　TRANTECH RADIATOR PRODUCT成立于1932年，是北美最大的变压器散热器制造商，为全球各行各业提供冷却产品和服务，包括变压器制造商、化石燃料和核能发电设施以及石化工厂。
　　该公司业务模式主要以工程模式为主，即承接更换散热器冷却系统，包括更换冷却器、管子和面板散热器，为多种类型的变压器冷却系统解决方案提供工程或重新设计。
　　③EUROCOOLER SYSTEM
　　EUROCOOLER SYSTEM最早成立于1937年法国上索恩省，2017年被收购，目前集团公司总部位于德国。该集团公司的法国子公司ESAC公司主要生产大功率变压器用储罐和冷却散热器，另一家比利时子公司SUN RADIATEURS主要生产低功率变压器和配电变压器的冷却散热器。
　　④MEIDEN METAL ENGINEERING
　　MEIDEN METAL ENGINEERING成立于1996年，位于马来西亚，主营业务为变压器用制罐品、散热器等的制造、销售，是日本上市公司株式会社明电舍（6508.T）的子公司。
　　⑤SINJUNGWOO INDUSTRIAL
　　SINJUNGWOO INDUSTRIAL成立于1994年，生产RACOOL牌散热器，在韩国建设了两个工厂。公司产品目前出口至20多个国家和地区。主要客户包括现代能源、晓星集团、华城电机、GE、TRANSPOWER、UNINDO等。
　　（2）主要境内竞争对手
　　未来，随着我国配电网技术标准体系的完善，变压器用散热器市场的技术门槛将进一步提高，部分规模较小、生产技术落后的企业将被淘汰，具有自主研发、质量、技术、渠道和规模优势的企业将进一步扩大市场份额。
　　3、公司的竞争优势
　　（1）公司与变压器龙头企业建立长期合作关系
　　经过二十余年的发展，公司凭借先进的工艺技术、严格的质量把控体系，在行业内形成了良好的口碑与品牌形象，积累了众多优质客户资源，产品及服务获得客户的高度认可。公司主要客户为日立能源集团、西门子能源集团、东芝集团、晓星集团、中国电气装备集团、思源电气集团、吴江变压器等国内外知名的变压器厂商，且合作历史超过20年。公司是日立能源集团、西门子能源集团、东芝集团、晓星集团等跨国企业在中国地区的全球供应商，并多次获得日立能源集团、西门子能源集团、晓星集团、中国电气装备集团等客户颁发的供应商奖项。
　　（2）公司的质量管理优势
　　变压器用片式散热器作为变压器整机的重要配件，其质量直接影响整机的可靠性、安全性和使用寿命，间接影响了电站等变压器终端使用场景内的电力系统稳定性。下游变压器厂商对散热器产品的质量、可靠性等有着严苛的标准。
　　公司建立了一套先进的产品质量管控体系，产品已通过ISO9001:2015、ISO14001:2015、ISO 45001:2018、ISO50001:2018和EN ISO3834-2等体系认证。公司还取得国际焊接学会（IIW）颁发的质量等级要求最高的ISO3834-2国际焊接质量体系认证，焊接管理、技术对标国际领先水平。
　　此外，公司是变压器用散热器行业标准《变压器用片式散热器》（JB/T5347-2013）、《变压器用片式散热器选用导则》（DL/T1266-2013）的主要起草单位之一，在产品质量上具有较强的竞争优势。
　　（3）公司的技术研发优势
　　公司自成立至今专注于变压器用散热器的研发生产制造，并能根据市场需求和技术变化趋势不断给予产品创新。目前公司是国家认定的高新技术企业，获评国家级专精特新小巨人企业、江苏省科技型中小企业、江苏省著名商标、江苏省四星级上云企业、苏州市市级（3A）绿色工厂、苏州市瞪羚计划入库企业、苏州市示范智能车间等荣誉。截至本公开转让说明书签署日，公司拥有已授权专利50项，其中发明专利16项、实用新型33项、外观设计1项。
　　4、公司的竞争劣势
　　（1）融资渠道较为单一
　　为了满足下游客户不断增加的产品需求，公司需要购进新的设备及进行技术改造，来改善公司生产能力。在尚未进入资本市场的前提下，公司的融资渠道较为单一，亟需拓展新的融资渠道来满足公司的资金需求。
　　（2）涉及业务单一
　　公司目前的主营产品为变压器用片式散热器，属于变压器配件设备，公司虽在片式散热器领域深耕多年，积累了丰富的技术经验，但整体业务较为单一。
　　（三）其他情况
　　五、公司经营目标和计划
　　（一）公司经营目标
　　公司致力于成为国内领先、世界一流的变压器用散热器行业领军者，秉承“客户为先、唯质是本、行业一流”的发展理念，充分发挥生产、研发、销售等方面的优势，继续拓展国内外客户，巩固公司在变压器用散热器行业领域的领先市场地位。
　　（二）公司经营计划
　　1、生产能力升级：通过投建安徽生产基地、引入先进生产设备等方式，公司将持续增强变压
　　器用散热器制造能力，为公司持续的工艺改进和技术创新提供必要的制造保障。
　　2、市场客户拓展：继续坚持以客户需求为导向，加大市场推广与客户开拓，进一步强化品牌
　　建设，积极拓展销售尤其是外销渠道，扩大市场占有率。
　　3、质量管理改善：建立健全质量管理体系，完善质量检测手段，确保产品质量符合国家标准
　　和客户要求；加强员工培训，进一步提升员工质量意识和操作技能。
　　4、技术研发：加大研发投入，通过引进技术人才、深化产学研合作等方式，建立健全完善的
　　研发体系，持续开展技术研发和创新。
　　5、人才培养建设：在内部发展方面，公司将实施持续的员工教育计划，以提高员工的专业技
　　能和综合素质，激发员工的积极性，构建一支稳固的人才梯队；在外部招聘方面，公司将立足于散热器行业，加速招募和培育人才，确保公司在生产、研发、销售、管理等关键环节的高效运作具备充分的人力资源保障。 收起▲