（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期内，公司主营业务收入分别为90,172.01万元、88,627.76万元和98,526.62万元，占当期营业收入的比重分别为97.54%、97.27%和97.04%，公司主营业务突出。其他业务收入主要为废料及零星材料销售收入。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　公司产品主要应用于汽车动力传动系统、新能源三电系统和悬挂系统等，下游客户主要为国内外知名的汽车整车厂和汽车零部件一级供应商，包括大众集团、上汽集团、上汽通用、上汽大众、现代坦迪斯、富特科技和中国一汽等。
　　①动力传动系统
　　公司动力传动系统零部件主要包括罩盖、油底壳... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期内，公司主营业务收入分别为90,172.01万元、88,627.76万元和98,526.62万元，占当期营业收入的比重分别为97.54%、97.27%和97.04%，公司主营业务突出。其他业务收入主要为废料及零星材料销售收入。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　公司产品主要应用于汽车动力传动系统、新能源三电系统和悬挂系统等，下游客户主要为国内外知名的汽车整车厂和汽车零部件一级供应商，包括大众集团、上汽集团、上汽通用、上汽大众、现代坦迪斯、富特科技和中国一汽等。
　　①动力传动系统
　　公司动力传动系统零部件主要包括罩盖、油底壳和变速箱壳体等产品，报告期内，公司动力传动系统零部件销售收入分别为80,512.14万元、74,877.11万元和78,799.68万元，占主营业务收入的比例分别为89.29%、84.48%和79.98%。报告期内，公司积极开发新客户和新产品，业务不断向变速箱壳体等动力传动系统领域延伸。
　　2024年度动力传动系统零部件销售收入同比下降5,635.03万元，降幅为7.00%，主要系客户上汽集团下属子公司上汽通用五菱汽车股份有限公司受到终端需求变动的影响，当期采购公司相关产品数量下降所致。
　　2025年度动力传动系统零部件销售收入同比增加3,922.57万元，增幅为5.24%，主要系大众品牌应用第五代EA888发动机的车型开始陆续在境外量产上市，公司对大众集团境外子公司Volkswagen de México S.A.de C.V.（墨西哥大众）销售的油底壳、罩盖等相关配套产品收入增加，以及中国一汽、大众集团等客户提高了对公司支架类产品的采购份额，相关产品收入增加所致。
　　②新能源三电系统
　　随着国内新能源汽车行业的快速发展，公司抓住新能源汽车行业的发展机遇，不断积极开拓新能源业务客户和产品。报告期内，公司新能源三电系统零部件销售收入分别为5,607.57万元、9,894.54万元和14,990.18万元，呈较快增长趋势，主要系公司为法雷奥集团、富奥法雷奥、富特科技、大众集团、上汽集团、北汽集团和敏实汽车技术研发有限公司等客户开发的逆变器壳体、三合一OBC壳体等新能源产品逐步开始量产供货，新能源三电系统产品收入规模随之不断扩大。
　　③悬挂系统及其他
　　报告期内，公司悬挂系统及其他零部件销售收入分别为2,464.56万元、1,419.42万元和3,217.43万元，整体规模较小。
　　④模具及附件
　　报告期内，公司模具及附件销售收入分别为1,587.73万元、2,436.69万元和1,519.32万元，主要为公司销售给客户的用于生产新产品的模具及附件，整体规模较小。2025年度公司模具及附件收入下降，主要系公司当期量产的新项目中与客户签订的将模具交付作为独立履约义务的合同数量和金额较少所致。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　报告期内，公司境内主营业务收入分别为72,421.54万元、71,411.89万元和75,888.79万元，占主营业务收入的比例分别为80.31%、80.58%和77.02%，占比较高。近年来，公司在巩固国内市场业务的基础上，不断加大国外市场开拓力度，境外业务收入规模整体发展较快。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　报告期内，公司营业收入全部来源于直销模式，公司不存在经销模式。
　　5.主营业务收入按季度分类
　　汽车领域铝合金压铸件行业的季节性特征与整车的生产和销售季节性保持一致，整车行业没有明显的季节性波动。
　　6.前五名客户情况
　　报告期内，公司对前五大客户的销售收入金额分别为80,749.44万元、80,785.54万元和83,021.28万元，占同期营业收入的比例分别为87.35%、88.66%和81.77%。
　　7.其他披露事项
　　（1）报告期内，公司不存在个人卡代收付货款和现金销售的情形。
　　（2）第三方回款情况
　　报告期内，公司销售收入第三方回款金额分别为12,850.27万元、10,686.96万元和11,110.84万元，占营业收入的比例分别为13.90%、11.73%和10.94%。
　　报告期内，公司客户通过第三方账户回款的原因均为同一集团内部公司付款，系Audi Hungaria Zrt.（匈牙利奥迪）通过大众集团内部公司进行付款。大众集团是全球知名的汽车制造商，由于内部管理的需要，部分子公司的付款由集团内指定公司进行支付，根据客户要求，Audi Hungaria Zrt.（匈牙利奥迪）款项由Volkswagen International Belgium S.A.（大众汽车国际比利时公司）支付。
　　上述相关付款均有真实订单及交易流程，不存在经过第三方账户周转实现货款回收或输送利益等行为。
　　（3）寄售模式情况说明：
　　①报告期内公司寄售模式收入占比、变动趋势及原因
　　报告期内，公司寄售模式的收入占比分别为43.35%、43.30%和38.12%。2025年寄售收入占比下降，主要系公司非寄售模式业务收入规模增长所致。
　　②寄售模式主要客户的销售情况
　　公司寄售模式的销售区域均为境内，主要客户为山东阿尔泰、上汽通用五菱汽车股份有限公司、上海新动力汽车科技股份有限公司、法雷奥新能源汽车（深圳）有限公司、柳州赛克科技发展有限公司和现代坦迪斯。报告期内，公司寄售模式下主要客户的销售金额分别为36,658.98万元、36,232.26万元和34,928.09万元，主要产品为动力传动系统零部件及新能源三电系统零部件。
　　③寄售模式对账情况
　　寄售模式下，公司与主要客户通过邮件、客户的供应商结算系统进行对账。报告期内，寄售模式主要客户的对账方式、对账具体执行周期、对账时间较为固定。山东阿尔泰每月26-31号与公司进行对账，对账周期为上月26号至当月25号，对账结算的业务主要发生在当月；上海新动力汽车科技股份有限公司每月16号-31号与公司进行对账，对账周期为上月16号至当月15号。除前述客户外，其他主要客户对账周期为完整的自然月，对账时间集中在每月中上旬，对账结算的业务主要发生在上月。
　　报告期内，公司寄售模式业务对账发起人主要为客户，双方核对实际提货或上线使用的产品数据，核对内容主要包括产品数量、单价、规格型号、物料名称等。
　　④寄售模式风险报酬转移时点、收入确认的具体依据及时点
　　寄售模式下，公司与主要客户定期进行对账结算。部分客户建立了供应商管理系统，公司核对客户供应商结算系统出具的月度对账单，经双方确认无误后，以对账单作为收入确认的外部证据；部分客户采用邮件与公司进行对账结算，公司对客户发送邮件需要确认的业务对账单进行核对，经确认的对账单作为收入确认的外部证据。公司与客户就对账单信息确认无误后已获得销售产品收款的权利，且产品的风险报酬已转移至客户，因此公司确认收入时点符合《企业会计准则》的相关要求。
　　8.营业收入总体分析
　　公司产品主要应用于汽车动力传动系统、新能源三电系统和悬挂系统等，下游客户主要为国内外知名的汽车整车厂和汽车零部件一级供应商，包括大众集团、上汽集团、上汽通用、上汽大众、现代坦迪斯、富特科技和中国一汽等，公司与主要客户建立了长期密切的合作关系。报告期内，公司在维护原有客户的基础上，不断加大新客户开拓力度，收入规模整体呈增长趋势。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司专注于汽车领域铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，公司产品为定制化产品，紧密围绕客户的特定需求开展开发、设计及量产工作，主要采用“以销定产、以产定采”的模式进行采购和生产，并主要销售给汽车整车厂和汽车零部件一级供应商，以下为公司商业模式的详细介绍：　　一、采购模式　　公司主要遵循“以产定采”的采购策略，构建了高效且精准的采购管理体系。公司以生产计划部作为关键枢纽，依据客户的需求信息，综合考虑市场趋势、产品库存等因素，制定全年生产计划。基于此生产计划，精确测算出物料采购需求，并及时、准确地下发至采购部。采购部依据这些需求，统一执行采购任... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司专注于汽车领域铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，公司产品为定制化产品，紧密围绕客户的特定需求开展开发、设计及量产工作，主要采用“以销定产、以产定采”的模式进行采购和生产，并主要销售给汽车整车厂和汽车零部件一级供应商，以下为公司商业模式的详细介绍：
　　一、采购模式
　　公司主要遵循“以产定采”的采购策略，构建了高效且精准的采购管理体系。公司以生产计划部作为关键枢纽，依据客户的需求信息，综合考虑市场趋势、产品库存等因素，制定全年生产计划。基于此生产计划，精确测算出物料采购需求，并及时、准确地下发至采购部。采购部依据这些需求，统一执行采购任务。
　　为全方位保障采购工作的质量与规范性，公司建立了一套完善且严谨的采购管理制度体系。公司制定了《采购管理制度》，对供应商管理、招标采购、战略采购和分级授权管理等分别规定，并制定了《采购控制程序》《原材料采购管理标准》《一般采购管理标准》《供应商管理标准》等各项制度，对采购行为进行规范管理，由采购部会同研发技术中心、质管部等相关部门负责原材料的采购、检验和供应商的遴选及评价等工作。
　　二、生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的生产模式，深度契合市场需求，确保生产的高效性和灵活性。公司与客户签订框架性合同，明确长期的购销意向和合作原则。生产计划部密切关注客户的月/周生产计划，制定出详细生产计划以及与之匹配的物料采购计划。
　　生产车间严格按照生产计划有序开展生产活动，在此过程中，质管部实施全流程、全方位的质量监控。从原材料的入厂检验，到生产过程中的工序检验，再到成品的最终检验，每一个环节都严格遵循既定的质量标准和检验流程，确保只有合格产品才能出厂交付客户。为有效应对市场需求的不确定性和运输风险，公司会科学合理地设置并维持一定的安全库存量。
　　公司的生产以自主生产为主，依托先进的生产设备、专业的技术团队和完善的生产管理体系，确保产品质量和生产效率。在满足产能和经济性的前提下，公司会将部分不涉及关键核心工艺、生产制造工艺成熟的产品的压铸和机加工工序委托给外协厂商。公司对外协供应商实施严格的准入评估、过程监控和绩效考核机制。通过定期的现场检查、质量抽检、进度跟踪等方式，确保外协产品的质量和交货期符合公司要求，实现对外协生产的有效管控。
　　三、销售模式
　　公司主要采用直销模式，主要面向汽车整车厂和汽车零部件一级供应商等优质客户群体。这些客户通常具有严格且完善的供应商遴选标准，公司需经过多轮严格的考察、审核及批准流程，才能进入其合格供应商名录。
　　一般情况下，通过新客户的评审后，公司会参与客户新产品的投标、样件试制、项目定点等一系列工作，并与客户签署《年度合同》《一般采购条款》《价格协议》等，在合同或协议约定的条件范围内，通过订单确定每次供货产品的型号、数量和价格，并最终实现对客户的销售。公司产品价格以成本加成原则作为报价基础，并根据市场竞争环境、客户合作关系以及订单规模等因素综合确定，最终与客户协商确定产品价格。
　　四、研发模式
　　公司研发活动主要为新产品研发及相关配套工艺改进，由研发技术中心负责组织实施。针对新项目、新产品研发，公司根据汽车零部件市场及下游客户需求，成立项目小组，进行研发立项并组织研发技术人员制定相应的研发方案，包括材料选择、零部件设计、模具要求、工艺水平等，经过项目启动、过程设计、样件试制、小批量验证、过程认可等一系列流程后，决定是否投入大批量生产。其中，针对原有客户的新产品研发，通常情况下，由销售部门或生产计划部门接收到客户的样件订单，经与客户确认后，由研发技术中心安排样件试制，并交付给客户样件，根据客户的需求对产品进行持续调整，以达到批量生产。
　　同时，公司也同步结合生产实践活动中发现的技术问题或根据行业技术发展水平提出的技术创新方案制定新技术或新工艺研发方案，在零部件开发、压铸、过程监测、机加工与组装等方面不断提升工艺技术水平，以提高生产效率和产品质量稳定性。
　　(二)行业情况
　　公司主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产和销售。根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为“汽车制造业（C36）”之“汽车零部件及配件制造（C367）”；根据国家统计局《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为“汽车制造业（C36）”之“汽车零部件及配件制造（C3670）”。
　　公司主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，所处细分行业为压铸行业和汽车零部件行业。公司下游行业为汽车整车制造业，对公司所处压铸行业的发展具有重大影响。公司生产的应用于汽车领域的铝合金压铸件产品符合我国产业政策，契合汽车轻量化发展方向。公司所处的压铸行业和汽车零部件行业的相关法律法规、行业政策未对公司经营资质、准入门槛设定特殊要求。
　　1、汽车行业发展概况及趋势
　　（1）全球汽车行业发展概况及趋势
　　经过多年的积累，全球汽车产业已逐渐步入成熟期。2013年至2017年，受益于世界经济的温和复苏以及各国推出汽车消费鼓励政策，全球汽车产销量整体上呈现出稳步增长趋势，但从2018年开始，受全球经济下滑以及汽车行业内外部环境因素的影响，全球汽车产销量出现小幅下滑，2020年受全球公共卫生事件影响，全球汽车产销量明显下滑，2021年开始，随着宏观经济的逐渐回稳，全球汽车行业呈现企稳回升态势，2023年全球汽车市场产销量恢复增长态势。
　　汽车行业分为传统燃油汽车和新能源汽车，根据动力类型，新能源汽车又可划分为纯电动汽车、插电式和增程式混合动力汽车等。插电式混合动力汽车亦需要安装传统汽车的发动机、变速器、传动系统、油路、油箱等零部件，因其兼具新能源汽车和传统燃油车的优势，近年来市场需求不断增长。
　　近年来，新能源汽车已成为全球汽车产业转型发展的主要方向和促进世界经济持续增长的重要引擎，全球新能源汽车市场步入高速增长期，市场规模逐年扩大。
　　（2）我国汽车行业发展概况
　　我国汽车产业相比发达国家的汽车产业发展起步较晚，但快速成长的国内市场、相对低廉的生产要素成本等，吸引了全球汽车产业资源向我国集聚。高端汽车品牌纷纷在我国建立制造基地，显著提高了我国汽车整车和零部件产业的技术实力和制造能力。根据中国汽车工业协会统计数据显示，我国汽车产量从2013年的2,211.68万辆增长至2023年的3,016.10万辆，年复合增长率为3.15%；同期，我国汽车销量从2,198.41万辆增长至3,009.40万辆，年复合增长率为3.19%。2021年我国汽车产销量分别为2,608.20万辆和2,627.50万辆，同比分别增长3.40%和3.80%；2022年我国汽车产销量分别为2,702.10万辆和2,686.40万辆，同比分别增长3.40%和2.10%，产销量连续14年稳居全球第一。2023年我国汽车产销量分别为3,016.1万辆和3,009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%，呈现快速增长趋势。2024年我国汽车产销量分别为3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销量再创新高。2025年我国汽车产销量分别为3,453.1万辆和3,440.0万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。
　　我国重点发展新能源汽车，迈向汽车强国，持续推动绿色发展的战略。我国先后制定了《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）》《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》等多项政策，对新能源汽车产业发展目标、发展思路、技术创新、产业生态、产业融合都进行了详细阐述。根据中国汽车工业协会数据，2021年我国新能源汽车产销量开始快速增长并在后续几年内延续快速发展趋势。2025年我国新能源汽车产销量分别为1,662.6万辆和1,649.0万辆，同比分别增长29.0%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%。
　　在2024年11月举办的中国汽车工程学会年会上，工业和信息化部相关人员表示，在大力发展新能源汽车的同时，同步推动内燃机技术发展，激发传统能源汽车和内燃机厂发展合力；坚决抵制内卷、恶性竞争行为，不断强化行业自律，维护空间提升的市场环境。传统燃油车的未来发展空间仍存在，并将不断更新迭代，实现新的发展。
　　公司主要产品下游应用领域汽车行业的未来前景较好，随着传统燃油汽车和新能源汽车市场规模不断扩大，汽车铝合金零部件市场还有较大的发展空间。
　　2、汽车零部件行业发展概况和趋势
　　汽车零部件是指汽车及其车身的各种零配件，一辆汽车整车通常由上万个零部件组成。按照应用系统划分，汽车零部件可以分为动力传动系统、悬挂系统、转向系统、电气系统等零部件；按照材料不同，汽车零部件可以分为金属类、塑料类、电子类零部件，其中金属类零部件包括传统的铁质、钢制零部件以及铝、镁、铜等有色金属合金零部件。
　　（1）全球汽车零部件行业发展概况和趋势
　　全球汽车零部件行业发展趋势呈现以下特点：
　　①专业化、全球化发展
　　在全球经济一体化背景下，汽车整车厂为了降低成本，在扩大生产规模的同时逐渐减少汽车零部件的自制率，将汽车零部件研发、采购、生产等环节交给专业的汽车零部件企业，提高彼此的专业化分工程度和生产作业效率，由此促进了汽车行业的专业化和全球化发展，造就了大批专业的汽车零部件企业。
　　②轻量化发展
　　近年来，随着环保意识的提高，全球各国对汽车排放标准的要求也在不断提升。从技术层面看，通过燃油发动机减排的空间较为有限，但通过减少车身自重的方式则能有效降低油耗、减少碳排放，汽车零部件轻量化已经成为汽车节能减排最直接的解决方法之一；另一方面，轻量化零部件的运用可以减轻车身重量，进而减少由惯性带来的制动距离，较好地改善车辆行驶的安全性，并能提升操作性能和加速性能从而给车主带来更好的驾驶舒适度。因此总体来看，轻量化已成为汽车零部件行业转型升级的重要方向，而零部件的轻量化是汽车轻量化的主要实现途径之一。铝合金材料由于具有轻量化、易成型、高强度、耐腐蚀、价格低于镁合金及碳纤维增强材料等优点，已成为汽车轻量化的首选材料。
　　③供货集成化、模块化
　　汽车整车厂从采购单个零部件转变为采购整个系统，有利于整车厂充分利用零部件企业专业优势，简化产品配套环节，缩短新产品开发周期，随着汽车系统供应商日益深入参与整车厂新产品的研发、设计、生产过程，其技术和经济实力也逐步强大，在汽车产业中的地位越来越重要。
　　④产业转移速度加快
　　欧美、日本等发达国家的劳动力成本较高，导致这些国家生产的汽车零部件产品缺乏成本优势，逐渐向低成本国家和地区大规模转移生产制造环节，而且将转移范围逐渐延伸到了研发、设计、采购、销售和售后服务环节，转移的规模越来越大，层次越来越高。
　　⑤优势企业市场份额渐趋集中
　　在专业化分工日趋细致的背景下，汽车行业内形成了一级零部件供应商、二级零部件供应商、三级零部件供应商等多层次分工的金字塔结构。一级零部件供应商一般具有系统或总成件的研发能力，直接向整车厂供应系统化、集成化、模块化的总成产品；二级零部件供应商根据客户要求提供整体解决方案并实现产品的生产销售，向一级零部件供应商供货；三级以下零部件供应商则主要生产通用零部件或为大中型配套企业代加工。
　　⑥我国汽车零部件行业发展概况和趋势
　　经过多年的发展，我国汽车行业已形成种类齐全、配套完整的汽车产业体系，成为世界第一大汽车生产国和全球汽车工业体系的重要组成部分。得益于我国汽车行业的高速发展、整车和零部件产能的全球转移以及汽车零部件出口市场的不断扩大，我国汽车零部件行业保持了快速发展的态势。
　　我国汽车零部件行业发展呈现以下趋势：
　　①行业规模不断增长，产业集聚效应逐渐明显
　　随着我国汽车整车产销规模扩大，对汽车零部件需求的不断增加和汽车保有量的不断提升，汽车零部件行业的市场规模仍将不断增长，尤其是我国等发展中国家汽车零部件产业在产业转移过程中，因成本、人力优势和产业链配套等优势，将在竞争中占据更有利的位置。汽车整车业务区域布局具有较强的集群化特点，从而决定了以产业链为核心，并在一定区域内形成配套产业集群的发展模式具有较强的竞争优势。
　　出于缩短供货周期、降低运输成本、提高协同能力的目的，国内汽车零部件企业一般选择在汽车整车厂附近建立生产基地，因而汽车零部件企业逐渐呈现出市场份额和生产地域的集中效应，产业布局集群化的趋势明显。
　　②汽车整车厂与汽车零部件供应商合作研发趋势明显
　　为了在持续增长的汽车市场获得更多的市场份额以及提高市场竞争力，汽车整车厂均加快推出了新车型和新动力平台。汽车整车厂出于缩短新车型开发周期和提高开发成功率的考虑，往往会选择长期合作的汽车零部件供应商对某部分零部件产品进行合作研发，汽车零部件供应商与整车厂共同研发已成为行业发展趋势。
　　汽车零部件供应商需要根据整车厂的需求及技术资料进行设计、开发和制造，并在整车厂试装后根据试装结果对产品进行调试和改进。这种合作模式有利于整车厂提高合作研发的成功率，同时也有利于确保新车型或新动力平台的零部件供应，进一步巩固汽车零部件企业和整车厂之间的合作关系。
　　③汽车消费升级促进汽车零部件新技术迅速发展
　　为满足日益提高的汽车安全、环保、节能的要求，我国汽车零部件供应商纷纷将新技术应用于产品设计和生产过程中，安全技术、节能技术和环保技术已在汽车上得到了广泛应用。上述技术在开发新车型和改进汽车性能中发挥越来越重要的作用，零部件供应商通过优化结构设计、采用先进工艺、使用轻量或高强度材料，实现汽车零部件的轻量化。
　　此外，能源问题的日益突出和新能源汽车的发展也推动了我国汽车零部件行业往环保、节能的方向发展。行业的发展趋势促使我国汽车零部件企业不断向高端制造业升级转型，以实现在控制成本的同时，提升产品质量、技术水平以及稳定性，进而在汽车产业链中保持较强的竞争力。
　　④汽车零部件开发生产向模块化平台发展
　　汽车的平台化生产是指汽车生产制造厂商利用以同规格的汽车底盘构架为基础的生产线组织整车生产，可以同时承载不同车型的开发及生产制造，降低新车投产的成本和缩短投产周期。因此，开发平台决定了汽车的主要产品特征和技术能力。在经历了同底盘、平台化生产后，“模块化平台”生产已经成为汽车零部件行业的重要发展趋势。汽车模块化平台可以把不同车型的发动机总成、变速箱总成、悬架总成等众多零部件进行标准化生产，同时又可以在平台上灵活搭载新技术。
　　“模块化平台”打破了传统汽车平台只针对一个级别车型的限制，通过不同的模块组合，可覆盖多级别、多类型的不同车型，使各类汽车零部件通用性提高，部分互不兼容的汽车零部件可以在同一平台上实现共用。此外，“模块化平台”生产使零部件企业在保证汽车零部件品质的同时，又能在制造成本上更具备竞争优势。
　　3、压铸行业发展概况和趋势
　　（1）压铸行业简介
　　压铸是指利用高压将金属熔液压入压铸模具内，并在压力下冷却成型的一种金属铸造工艺。与其他铸造技术相比，压铸技术最为先进、效率最高，是一种少、无切削的近净成形的金属热加工成型技术。通过该技术生产的产品具有材质轻巧、耐磨性强、机械强度高、传热及导电性好、可承受高温、外表美观、节能高效等诸多优点，适应了现代制造业中产品复杂化、精密化、轻量化、节能化、绿色化的要求。精密压铸产品以其壁薄、形状复杂、尺寸精细、表面光滑等特点受到众多制造业企业的青睐，从而被广泛应用于汽车、通信基础设备、机电、家用电器、医疗设备等多个行业领域。
　　根据原材料种类的不同，压铸件制品可分为铝合金、镁合金、锌合金、铜合金等类别。相较于其它金属类别的压铸件，铝合金压铸件具有密度小、塑性高、热传导性能好、抗蚀性强等多种优良性能，并且可以循环利用，在汽车零部件行业的应用中较为广泛，是目前压铸行业使用最为广泛的原材料。汽车领域铝合金的制造工艺主要有冲压、压铸和挤压成型，压铸则是铝合金部件的主要生产方式，铝合金压铸件在汽车领域用量达80%左右，挤压件和压延件占比各10%左右。在环保和节能的要求下，汽车制造不断走向轻量化，推动了密度低、强度高的铝、镁合金等在汽车零部件上的广泛应用。
　　（2）压铸行业发展概况
　　①全球压铸行业发展概况
　　压铸技术距今约有170余年的历史，经历了不断的改革、演进与创新，随着全球经济的发展，汽车、通信基础设备、机电、家用电器、医疗设备等众多领域对精密压铸件的需求稳步增长，近年来呈现出较快的发展势头。根据GrandViewResearch的研究结果，2021年全球铝合金压铸件市场规模为694亿美元，2030年市场规模将达到1,123亿美元。
　　汽车工业作为压铸产品用量最大、品种最多的产业，根据MordorInteigence的研究报告，2021年汽车领域压铸件市场规模达到610.50亿美元，预计2027年全球市场规模将进一步上升至875.40亿美元，年均复合增长率约为6%。由此可见，全球铝合金压铸行业正在呈现上升发展的趋势。
　　②我国压铸行业发展概况
　　经过几十年的快速发展，我国已经成为世界上主要的压铸生产制造和需求大国之一，随着汽车行业需求的持续增长，压铸行业亦快速增长。据统计，截至2022年我国压铸件产量为510万吨，同比增长5.15%，其中，铝合金压铸件产量436.1万吨，占压铸件产量的比重约85%。2023年我国压铸件产量为531万吨，需求量为497.1万吨。
　　根据智研咨询数据，近年来我国压铸件行业市场规模整体呈增长态势，2023年市场规模达到2,493.5亿元，其中铝合金压铸件市场规模为1,900.55亿元。铝合金压铸件广泛应用于汽车、家电、航空、机械等诸多行业。随着压铸设备和工艺技术水平不断提高，铝合金压铸产品的应用范围在现有基础上仍将不断扩大。
　　③压铸行业发展趋势
　　A、压铸件精密加工制造的要求越来越高
　　汽车的内部结构复杂，不同的车型对压铸件的结构、性能等要求不同，其种类和数量多达上百种。在传统汽车中，压铸件主要应用于发动机气箱体、气缸盖、活塞、进气歧管、摇臂、发动机悬置支架、空压机连杆、传动器壳体、离合器壳体、车轮、制动器零部件、把手及罩盖壳体类零部件等；在新能源汽车中，特别是纯电动车型结构发生巨大变化，诞生了新的零部件及压铸件，需要一次性较大规模的模具和大吨位压铸机的投入。因此下游汽车行业对压铸工艺的要求越来越高，压铸件需要同时满足下游领域对产品性能和产品外观的严格要求。
　　B、下游行业定制化产品对设计研发生产实力提出更高的要求
　　下游汽车整车厂和汽车零部件一级供应商对压铸件有着定制化需求，要求压铸件生产企业能在现有生产设备、加工工艺的基础上研制、生产符合要求的定制化产品。因此企业需要拥有较强的研发能力和良好的制造经验，可以针对客户需求进行精准理解分析，综合运用压铸、精加工工艺、适配的工装以及生产设备等生产资源，实现批量生产合格产品的能力。
　　C、资本和技术密集
　　压铸行业属于资本和技术密集型行业。压铸产品定制化需求高，企业需要配置与相关要求相匹配的制造、研发、检测设备，且需要根据终端产品外观尺寸、精度要求变化而进行设备改造或更新。压铸企业需要投入大量资金购买国内外先进的压铸设备、精加工设备、研发设备以及检测设备以提高企业硬件实力。企业还需要配备拥有丰富专业知识和行业经验的研发及生产人员，具备材料运用、模具开发、产品设计、工艺创新方面的能力。
　　D、新能源汽车市场需求增长迅速
　　环保和节能需求推动汽车轻量化快速发展，尤其是推动新能源汽车市场快速扩大。传统汽车的车身多以钢制零部件为主，主要包含冲压工艺、焊接工艺、涂装工艺、总装工艺等四大工艺。随着新能源汽车对能量密度要求的提升、续航里程的要求提升日益迫切，铝合金、复合材料等轻质材料在汽车中的应用也越发广泛，使得铝合金压铸件更多应用到汽车零部件中，持续增加对铝合金压铸件的市场需求。
　　（3）铝合金压铸件在下游汽车行业的应用领域
　　压铸行业的发展与汽车行业密切相关，近年来人们对汽车的要求逐渐趋于高性能、低污染、低能耗等，汽车重量对于燃油经济性起着决定性作用，因此轻量化设计现已成为传统燃油车和新能源汽车设计最关键的指标之一。根据CMgroup测算，2023年我国汽车平均用铝量约167.4kg/辆。工信部《节能与新能源技术路线图》提出，我国2025年/2030年单车用铝量目标为250kg/辆和350kg/辆。根据国际铝业协会发布的《中国汽车工业用铝量评估报告（2016-2030）》，我国汽车用铝量不断上升，2018年汽车工业用铝量将达到380万吨，其中72%应用于乘用车；我国总的铝消费量将以8.9%的年均复合增长率增长，预计2030年可以达到1,070万吨；新能源汽车用铝量将占铝消费总量的34%左右，约370万吨。汽车产业对铝合金铸件的需求未来仍将保持增长趋势。
　　国内外汽车行业铝合金压铸件应用范围按照使用功能分类，已用于结构件、受力件、安全件和装饰件等，主要包括以下几个方面：①动力传动系统：缸体、缸体盖、缸盖罩、曲轴箱、气缸盖罩盖、油底壳、发电机壳体、发动机齿轮室、发动机各类支架等、变速器壳体、变速箱支架等；②转向系统：链条盖、齿条壳体与涡轮壳体；③底盘总成：悬置支架与横梁；④车身：轮毂、骨架与装饰制品；⑤其他：减震器下端盖、压缩机支架、离合器踏板及刹车踏板等。铝合金压铸件相关产品已在汽车行业得到了大范围的应用。目前，压铸行业广泛采用的铝合金高压压铸工艺易于加工复杂成型的零部件，能够有效提升生产效率、降低成本，受到各行各业的青睐。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　客户集中度较高的风险
　　报告期内，公司对前五大客户的销售收入占营业收入比例较高，主要客户的销售收入变化对公司经营业绩的波动具有重大的影响，公司存在客户集中度较高的风险。公司主要客户为国内外汽车整车厂和汽车零部件一级供应商，如果未来主要客户与公司的合作关系发生重大不利变化，或主要客户因自身经营策略改变等情况减少或不再采购公司产品，或主要竞争对手抢占公司对主要客户的市场份额等，均可能导致公司对主要客户的销售收入增长放缓、停止甚至下降，从而对公司业务发展、业绩和盈利稳定性带来不利影响。
　　主要原材料价格波动风险
　　公司产品生产的主要原材料为铝合金锭、配套件等，直接材料占公司主营业务成本的占比相对较高，铝合金锭的价格波动对公司毛利率的影响较大。铝合金锭作为有色金属大宗商品，价格的市场化程度较高，并且受到经济周期、全球经济形势、国家宏观经济政策调控以及市场供求关系等因素的综合影响，价格变动存在不确定性。若未来铝合金锭的价格出现大幅上涨，将会给公司经营业绩带来不利影响。
　　公司燃油车业务收入下降的风险
　　公司主要产品系铝合金精密压铸件，应用于汽车产业。其中，应用于传统燃油汽车动力传动系统的铝合金压铸件是公司目前销售收入占比最大的产品类别。而新能源汽车领域，尤其是纯电动汽车，依靠电动机驱动，无须配备发动机。新能源汽车产业快速发展会对公司传统燃油车业务造成一定冲击。
　　汽车行业周期波动风险
　　公司主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，下游应用领域主要集中在汽车行业，汽车行业的发展状况直接影响公司的未来发展。汽车行业受宏观经济影响较大，若未来全球经济和国内宏观经济形势恶化，汽车产业发生重大不利变化，将对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。
　　国际贸易政策风险
　　公司报告期境外销售收入占主营业务收入的比例为22.98%，公司境外客户主要分布在匈牙利、墨西哥等国家和地区。由于国际形势的不断变化，各国间贸易摩擦时有发生，若未来公司产品主要出口国家和地区的贸易政策、政治经济环境等发生重大变化，将对公司的海外业务拓展及经营业绩产生不利影响。
　　应收账款余额较大及无法收回的风险
　　报告期末，公司应收账款账面余额为25,422.18万元，占营业收入的比重为25.04%，余额及占比较大。随着公司业务规模的扩张，公司应收账款规模可能进一步增加，若未来客户的信用状况发生重大不利变化，将会导致公司应收账款回款周期延长或相关款项不能收回，从而增加公司资金成本、影响资金周转效率、拖累经营业绩。
　　存货余额较大及跌价风险
　　报告期末，公司存货账面余额为13,639.32万元，占流动资产的比例为25.66%。如果未来市场或客户需求发生变化导致存货周转不畅，或产品市场价格大幅下跌，将会产生存货积压和跌价的压力，对公司经营业绩造成不利影响。
　　汇率波动的风险
　　报告期内，公司外销收入为22,637.83万元，外销收入金额较高。汇率变化受国内外经济等多方面因素的影响，若未来人民币兑美元和欧元汇率发生较大幅度升值，将会引起公司以外币结算的外销收入及相关汇兑损益产生变化，进而会对公司的经营业绩造成不利影响。
　　研发失败风险
　　报告期内，公司研发费用5,178.84万元，占营业收入的比例为5.10%。由于研发技术的未来产业化和市场化具有不确定性，如果公司的研发方向、研发产品、研发技术路线等未达预期或未能适应行业或客户的未来需求，公司前期研发投入将难以带来经济效益，公司面临研发失败的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司专注于汽车领域铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，凭借独特的商业模式和卓越的运营能力实现盈利增长。公司产品均为定制化，紧密围绕客户的特定需求开展开发、设计及量产工作，在采购、生产、销售和研发等关键环节形成了一套科学、高效且适应市场变化的运营体系。以下为公司商业模式的详细介绍：　　一、采购模式　　公司严格遵循“以销定产、以产定采”的采购策略，构建了高效且精准的采购管理体系。生产计划部作为关键枢纽，依据客户的需求信息，综合考虑市场趋势、产品库存等因素，精心制定全年生产计划。基于此生产计划，精确测算出物料采购需求，并及时、准确地下发至采购部... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司专注于汽车领域铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，凭借独特的商业模式和卓越的运营能力实现盈利增长。公司产品均为定制化，紧密围绕客户的特定需求开展开发、设计及量产工作，在采购、生产、销售和研发等关键环节形成了一套科学、高效且适应市场变化的运营体系。以下为公司商业模式的详细介绍：
　　一、采购模式
　　公司严格遵循“以销定产、以产定采”的采购策略，构建了高效且精准的采购管理体系。生产计划部作为关键枢纽，依据客户的需求信息，综合考虑市场趋势、产品库存等因素，精心制定全年生产计划。基于此生产计划，精确测算出物料采购需求，并及时、准确地下发至采购部。采购部依据这些需求，凭借专业的采购能力和丰富的供应商资源，统一执行采购任务。
　　为全方位保障采购工作的质量与规范性，公司建立了一套完善且严谨的采购管理制度体系。核心的《采购管理制度》对供应商管理、招标采购、战略采购和分级授权管理等关键方面进行了细致且明确的规定。同时，配套制定了《采购控制程序》《原材料采购管理标准》《一般采购管理标准》《供应商管理标准》等一系列执行细则。通过这些制度，从供应商的筛选、评估、准入，到采购过程中的招标、谈判、合同签订，再到采购后的质量检验、供应商绩效评估等各个环节，都实现了规范化、标准化管理。公司还与主要供应商建立了长期稳定的合作关系，通过定期的沟通与合作，共同应对市场波动，确保原材料的稳定供应和质量可靠。
　　二、生产模式
　　公司采用“以销定产”的生产模式，深度契合市场需求，确保生产的高效性和灵活性。公司与客户签订框架性合同，明确长期的购销意向和合作原则。生产计划部密切关注客户的月/周生产计划，结合交货期、产能利用率、设备维护计划等因素，制定出精确到车间的详细生产计划以及与之匹配的物料采购计划。
　　生产车间严格按照生产计划有序开展生产活动，在此过程中，质管部实施全流程、全方位的质量监控。从原材料的入厂检验，到生产过程中的工序检验，再到成品的最终检验，每一个环节都严格遵循既定的质量标准和检验流程，确保只有合格产品才能出厂交付客户。
　　为有效应对市场需求的不确定性和运输风险，公司科学合理地设置并维持一定的安全库存量。公司根据历史销售数据、市场趋势预测、客户订单的稳定性等因素，运用先进的库存管理模型，动态调整安全库存水平。
　　公司的生产以自主生产为主，依托先进的生产设备、专业的技术团队和完善的生产管理体系，确保产品质量和生产效率。在满足产能和经济性的前提下，公司会视情况将部分不涉及关键核心工艺、生产制造工艺成熟的产品的压铸和机加工工序委托给外协厂商。公司对外协供应商实施严格的准入评估、过程监控和绩效考核机制。通过定期的现场检查、质量抽检、进度跟踪等方式，确保外协产品的质量和交货期符合公司要求，实现对外协生产的有效管控。
　　三、销售模式
　　公司主要采用直销模式，直接面向汽车整车厂和汽车零部件一级供应商等优质客户群体。这些客户通常具有严格且完善的供应商遴选标准，公司需经过多轮严格的考察、审核及批准流程，包括对公司的技术实力、生产能力、质量控制体系、管理水平、环保合规等多个方面的全面评估，才能进入其合格供应商名录。
　　成功进入客户的合格供应商名录后，公司积极参与客户新产品的开发流程，包括投标、样件试制、项目定点等关键环节。在与客户达成合作意向后，公司会与客户签订一系列详细的合同和协议，如《年度合同》《一般采购条款》《价格协议》等，明确双方的权利和义务、产品规格、价格、交货期、质量标准等关键条款。
　　在合同执行阶段，公司通过接收客户订单确定每次供货产品的具体型号、数量和价格。公司产品价格以成本加成原则为基础，综合考虑市场竞争状况、与客户的合作深度、订单规模效应、原材料价格波动等多种因素，与客户进行充分的协商和沟通，最终确定合理的产品价格。公司高度重视客户关系管理，通过提供优质的产品和及时的售后服务，不断提升客户满意度和忠诚度，与客户建立长期稳定的战略合作伙伴关系，以增强市场竞争力和客户粘性。
　　四、研发模式
　　公司研发活动主要为新产品研发及相关配套工艺改进，由研发技术中心负责组织实施。同时，公司也同步结合生产实践活动中发现的技术问题或根据行业技术发展水平提出的技术创新方案制定新技术或新工艺研发方案，在零部件开发、压铸、过程监测、机加工与组装等方面不断提升工艺技术水平，以提高生产效率和产品质量稳定性。公司坚持自主研发为主导，并对新产品研发实行项目制管理，构建了完善的研发创新体系。在新客户的新产品研发方面，公司在获取客户详细的产品需求后，迅速组建跨部门的项目小组，成员涵盖研发、技术、生产、质量等多个领域的专业人才。项目小组首先进行深入的研发立项调研，分析市场需求、技术趋势、竞争态势等因素，制定详细的研发计划和技术方案。
　　随后，组织研发人员进行产品方案设计，运用先进的设计软件和技术手段，进行产品的结构设计、性能优化、工艺规划等工作。经过项目启动、过程设计、样件试制、小批量验证、过程认可等一系列严格的研发流程，不断优化产品设计和生产工艺，确保产品满足客户的技术要求和质量标准。最终，通过客户的严格审核和定点，实现产品的大批量生产和市场投放。
　　在老客户的新产品研发方面，销售部门或生产计划部门在接收客户的样件订单后，及时与客户进行沟通确认，明确产品的技术要求、性能指标、交货期等关键信息。研发技术中心根据客户需求，迅速安排样件试制工作，充分利用公司的研发资源和技术优势，快速完成样件的制作。将样件交付给客户后，根据客户的反馈和意见，对产品进行针对性的调整和优化，直至客户满意并实现产品的批量生产。
　　公司高度重视研发投入和技术创新，不断加强研发团队建设，引进高端研发人才，提升研发能力和技术水平。同时，积极与高校、科研机构等开展产学研合作，跟踪行业前沿技术，探索新技术、新工艺、新材料在汽车铝合金精密压铸件领域的应用，持续提升公司的核心竞争力和市场地位。
　　公司通过上述完善的采购、生产、销售和研发模式，构建了一个有机协同、高效运转的商业模式，为公司在汽车铝合金精密压铸件市场的持续发展和盈利增长奠定了坚实基础。未来，公司将继续优化和创新商业模式，以适应市场变化和客户需求，实现公司的可持续发展目标。
　　（二）行业情况
　　公司主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产和销售。根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为“汽车制造业（C36）”之“汽车零部件及配件制造（C367）”；根据国家统计局《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为“汽车制造业（C36）”之“汽车零部件及配件制造（C3670）”。
　　公司主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，所处细分行业为压铸行业和汽车零部件行业。公司下游行业为汽车整车制造业，对公司所处压铸行业的发展具有重大影响。公司生产的应用于汽车领域的铝合金压铸件产品符合我国产业政策，契合汽车轻量化发展方向。公司所处的压铸行业和汽车零部件行业的相关法律法规、行业政策未对公司经营资质、准入门槛设定特殊要求。
　　1、汽车行业发展概况及趋势
　　（1）全球汽车行业发展概况及趋势
　　经过多年的积累，全球汽车产业已逐渐步入成熟期。2013年至2017年，受益于世界经济的温和复苏以及各国推出汽车消费鼓励政策，全球汽车产销量整体上呈现出稳步增长趋势，但从2018年开始，受全球经济下滑以及汽车行业内外部环境因素的影响，全球汽车产销量出现小幅下滑，2020年受全球公共卫生事件影响，全球汽车产销量明显下滑，2021年开始，随着宏观经济的逐渐回稳，全球汽车行业呈现企稳回升态势，2023年全球汽车市场产销量恢复增长态势。2024年全球汽车产销分别为9,250.43万辆和9,531.47万辆，同比变动-1.01%和2.65%。根据乘联会数据，2025年上半年全球汽车销量达到4,632万辆，同比增长5%。
　　近年来，新能源汽车已成为全球汽车产业转型发展的主要方向和促进世界经济持续增长的重要引擎，全球新能源汽车市场步入高速增长期，市场规模逐年扩大。根据CleanTechnica数据，2023年全球新能源汽车销量达到1,367.46万辆，同比增长35.75%，2024年全球新能源汽车销量达到1,724.16万辆，同比增长26.08%，2025年1-6月，全球新能源汽车销量达到901.43万辆，同比增长25.00%。
　　汽车行业分为传统燃油汽车和新能源汽车，根据动力类型，新能源汽车又可划分为纯电动汽车、插电式和增程式混合动力汽车等。插电式混合动力汽车亦需要安装传统汽车的发动机、变速器、传动系统、油路、油箱等零部件，因其兼具新能源汽车和传统燃油车的优势，近年来市场需求不断增长。根据国际能源署数据，2023年全球纯电动汽车销量达到950万辆，其中中国纯电动汽车销量540万辆，占比达到56.84%；2023年全球插电式混合动力汽车销量达到430万辆，其中中国插电式混合动力汽车销量270万辆，占比达到62.8%。2020年以来，中国插电式混合动力汽车销量占比不断攀升。
　　（2）我国汽车行业发展概况
　　根据中国汽车工业协会统计数据显示，我国汽车产量从2013年的2,211.68万辆增长至2023年的3,016.10万辆，年复合增长率为3.15%；同期，我国汽车销量从2,198.41万辆增长至3,009.40万辆，年复合增长率为3.19%。2021年我国汽车产销量分别为2,608.20万辆和2,627.50万辆，同比分别增长3.40%和3.80%，结束了自2018年以来销量连续三年下降的局面；2022年我国汽车产销量分别为2,702.10万辆和2,686.40万辆，同比分别增长3.40%和2.10%，产销量连续14年稳居全球第一。2023年我国汽车产销量分别为3,016.1万辆和3,009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%，呈现快速增长趋势。2024
　　年我国汽车产销量分别为3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销量再创新高。2025年1-6月，我国汽车产销量分别为1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。
　　根据中国汽车工业协会数据，2021年我国新能源汽车产销量开始快速增长，2022年销量达688.7万辆，同比增长95.60%，占世界总销量的67%，我国新能源汽车市场的潜力逐渐显现。2023年我国新能源汽车产销量分别为958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%。2024年我国新能源汽车产销量分别为1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，较2023年提高9.3个百分点。2025年1-6月，我国新能源汽车销量为693.7万辆，同比增长40.30%，市场占有率达到44.3%。
　　与此同时，增程式混合动力汽车市场也迎来快速发展。根据观研报告网数据，2022年至2024年，我国增程式混合动力汽车销量分别为25万辆、64.2万辆和116.7万辆，增长率分别为156.80%和81.78%，增长速度较快。
　　在2024年11月举办的中国汽车工程学会年会上，工业和信息化部相关人员表示，在大力发展新能源汽车的同时，同步推动内燃机技术发展，激发传统能源汽车和内燃机厂发展合力；坚决抵制内卷、恶性竞争行为，不断强化行业自律，维护空间提升的市场环境。传统燃油车的未来发展空间仍存在，并将不断更新迭代，实现新的发展。
　　公司主要产品下游应用领域汽车行业的未来前景较好，随着传统燃油汽车和新能源汽车市场规模不断扩大，汽车铝合金零部件市场还有较大的发展空间。
　　2、汽车零部件行业发展概况和趋势
　　汽车零部件是指汽车及其车身的各种零配件，一辆汽车整车通常由上万个零部件组成。按照应用系统划分，汽车零部件可以分为动力传动系统、悬挂系统、转向系统、电气系统等零部件；按照材料不同，汽车零部件可以分为金属类、塑料类、电子类零部件，其中金属类零部件包括传统的铁质、钢制零部件以及铝、镁、铜等有色金属合金零部件。
　　（1）全球汽车零部件行业发展概况和趋势
　　全球汽车零部件行业发展趋势呈现以下特点：
　　①专业化、全球化发展
　　在全球经济一体化背景下，汽车整车厂为了降低成本，在扩大生产规模的同时逐渐减少汽车零部件的自制率，将汽车零部件研发、采购、生产等环节交给专业的汽车零部件企业，提高彼此的专业化分工程度和生产作业效率，由此促进了汽车行业的专业化和全球化发展，造就了大批专业的汽车零部件企业。
　　②轻量化发展
　　近年来，随着环保意识的提高，全球各国对汽车排放标准的要求也在不断提升。从技术层面看，通过燃油发动机减排的空间较为有限，但通过减少车身自重的方式则能有效降低油耗、减少碳排放，汽车零部件轻量化已经成为汽车节能减排最直接的解决方法之一；另一方面，轻量化零部件的运用可以减轻车身重量，进而减少由惯性带来的制动距离，较好改善车辆行驶的安全性，并能提升操作性能和加速性能从而给车主带来更好的驾驶舒适度。因此总体来看，轻量化已成为汽车零部件行业转型升级的重要方向，而零部件的轻量化是汽车轻量化的主要实现途径之一。铝合金材料由于具有轻量化、易成型、高强度、耐腐蚀、价格低于镁合金及碳纤维增强材料等优点，已成为汽车轻量化的首选材料。
　　③供货集成化、模块化
　　汽车整车厂从采购单个零部件转变为采购整个系统，有利于整车厂充分利用零部件企业专业优势，简化产品配套环节，缩短新产品开发周期，随着汽车系统供应商日益深入参与整车厂新产品的研发、设计、生产过程，其技术和经济实力也逐步强大，在汽车产业中的地位越来越重要。
　　④产业转移速度加快
　　欧美、日本等发达国家的劳动力成本较高，导致这些国家生产的汽车零部件产品缺乏成本优势，逐渐向低成本国家和地区大规模转移生产制造环节，而且将转移范围逐渐延伸到了研发、设计、采购、销售和售后服务环节，转移的规模越来越大，层次越来越高。
　　⑤优势企业市场份额渐趋集中
　　在专业化分工日趋细致的背景下，汽车行业内形成了一级零部件供应商、二级零部件供应商、三级零部件供应商等多层次分工的金字塔结构。一级零部件供应商一般具有系统或总成件的研发能力，直接向整车厂供应系统化、集成化、模块化的总成产品；二级零部件供应商根据客户要求提供整体解决方案并实现产品的生产销售，向一级零部件供应商供货；三级以下零部件供应商则主要生产通用零部件或为大中型配套企业代加工。
　　⑥我国汽车零部件行业发展概况和趋势
　　经过多年的发展，我国汽车行业已形成种类齐全、配套完整的汽车产业体系，成为世界第一大汽车生产国和全球汽车工业体系的重要组成部分。得益于我国汽车行业的高速发展、整车和零部件产能的全球转移以及汽车零部件出口市场的不断扩大，我国汽车零部件行业保持了快速发展的态势。《美国汽车新闻》发布的2021年度至2024年度全球汽车零部件供应商百强榜中，中国企业分别上榜7家、10家、13家及15家，上榜企业数量不断增长，2021年以来我国汽车零部件企业迎来了快速发展期，市场竞争力不断增强。
　　我国汽车零部件行业发展呈现以下趋势：
　　①行业规模不断增长，产业集聚效应逐渐明显
　　随着我国汽车整车产销规模扩大对汽车零部件需求的不断增加和汽车保有量的不断提升，汽车零部件行业的市场规模仍将不断增长，尤其是我国等发展中国家汽车零部件产业在产业转移过程中，因成本、人力优势和产业链配套等优势，将在竞争中占据更有利的位置。汽车整车业务区域布局具有较强的集群化特点，从而决定了以产业链为核心，并在一定区域内形成配套产业集群的发展模式具有较强的竞争优势。
　　出于缩短供货周期、降低运输成本、提高协同能力的目的，国内汽车零部件企业一般选择在汽车整车厂附近建立生产基地，因而汽车零部件企业逐渐呈现出市场份额和生产地域的集中效应，产业布局集群化的趋势明显。
　　②汽车整车厂与汽车零部件供应商合作研发趋势明显
　　为了在持续增长的汽车市场获得更多的市场份额以及提高市场竞争力，汽车整车厂均加快推出了新车型和新动力平台。汽车整车厂出于缩短新车型开发周期和提高开发成功率的考虑，往往会选择长期合作的汽车零部件供应商对某部分零部件产品进行合作研发，汽车零部件供应商与整车厂共同研发已成为行业发展趋势。
　　汽车零部件供应商需要根据整车厂的需求及技术资料进行设计、开发和制造，并在整车厂试装后根据试装结果对产品进行调试和改进。这种合作模式有利于整车厂提高合作研发的成功率，同时也有利于确保新车型或新动力平台的零部件供应，进一步巩固汽车零部件企业和整车厂之间的合作关系。
　　③汽车消费升级促进汽车零部件新技术迅速发展
　　为满足日益提高的汽车安全、环保、节能的要求，我国汽车零部件供应商纷纷将新技术应用于产品设计和生产过程中，安全技术、节能技术和环保技术已在汽车上得到了广泛应用。上述技术在开发新车型和改进汽车性能中发挥越来越重要的作用，零部件供应商通过优化结构设计、采用先进工艺、使用轻量或高强度材料，实现汽车零部件的轻量化。
　　此外，能源问题的日益突出和新能源汽车的发展也推动了我国汽车零部件行业往环保、节能的方向发展。行业的发展趋势促使我国汽车零部件企业不断向高端制造业升级转型，以实现在控制成本的同时，提升产品质量、技术水平以及稳定性，进而在汽车产业链中保持较强的竞争力。
　　④汽车零部件开发生产向模块化平台发展
　　汽车的平台化生产是指汽车生产制造厂商利用以同规格的汽车底盘构架为基础的生产线组织整车生产，可以同时承载不同车型的开发及生产制造，降低新车投产的成本和缩短投产周期。因此，开发平台决定了汽车的主要产品特征和技术能力。在经历了同底盘、平台化生产后，“模块化平台”生产已经成为汽车零部件行业的重要发展趋势。汽车模块化平台可以把不同车型的发动机总成、变速箱总成、悬架总成等众多零部件进行标准化生产，同时又可以在平台上灵活搭载新技术。
　　“模块化平台”打破了传统汽车平台只针对一个级别车型的限制，通过不同的模块组合，可覆盖多级别、多类型的不同车型，使各类汽车零部件通用性提高，部分互不兼容的汽车零部件可以在同一平台上实现共用。此外，“模块化平台”生产使零部件企业在保证汽车零部件品质的同时，又能在制造成本上更具备竞争优势。
　　3、压铸行业发展概况和趋势
　　（1）压铸行业简介
　　压铸是指利用高压将金属熔液压入压铸模具内，并在压力下冷却成型的一种金属铸造工艺。与其他铸造技术相比，压铸技术最为先进、效率最高，是一种少、无切削的近净成形的金属热加工成型技术。通过该技术生产的产品具有材质轻巧、耐磨性强、机械强度高、传热及导电性好、可承受高温、外表美观、节能高效等诸多优点，适应了现代制造业中产品复杂化、精密化、轻量化、节能化、绿色化的要求。精密压铸产品以其壁薄、形状复杂、尺寸精细、表面光滑等特点受到众多制造业企业的青睐，从而被广泛应用于汽车、通信基础设备、机电、家用电器、医疗设备等多个行业领域。
　　根据原材料种类的不同，压铸件制品可分为铝合金、镁合金、锌合金、铜合金等类别。相较于其它金属类别的压铸件，铝合金压铸件具有密度小、塑性高、热传导性能好、抗蚀性强等多种优良性能，并且可以循环利用，在汽车零部件行业的应用中较为广泛，是目前压铸行业使用最为广泛的原材料。汽车领域铝合金的制造工艺主要有冲压、压铸和挤压成型，压铸则是铝合金部件的主要生产方式，铝合金压铸件在汽车领域用量达80%左右，挤压件和压延件占比各10%左右。在环保和节能的要求下，汽车制造不断走向轻量化，推动了密度低、强度高的铝、镁合金等在汽车零部件上的广泛应用。
　　（2）压铸行业发展概况
　　①全球压铸行业发展概况
　　压铸技术距今约有170余年的历史，经历了不断的改革、演进与创新，随着全球经济的发展，汽车、通信基础设备、机电、家用电器、医疗设备等众多领域对精密压铸件的需求稳步增长，近年来呈现出较快的发展势头。根据GrandViewResearch的研究结果，2021年全球铝合金压铸件市场规模为694亿美元，2030年市场规模将能达到1,123亿美元。此外，全球铝合金压铸件的市场需求量也将从2021年的8,932.30千吨，预计增长到2028年的11,376.90千吨，年均复合增长率约为3.5%，铝合金压铸件的市场规模仍将稳步扩大。根据QYResearch的统计及预测，2024年全球铝压铸合金市场销售额达到1,427.8亿美元，预计2031年将达到2,005.1亿美元，年复合增长率为4.8%（2025年-2031年）。
　　汽车工业作为压铸产品用量最大、品种最多的产业，根据MordorIntelligence的研究报告，2021年汽车领域压铸件市场规模达到610.50亿美元，预计2027年全球市场规模将进一步上升至875.40亿美元，年均复合增长率约为6%。由此可见，全球铝合金压铸行业正在呈现上升发展的趋势。
　　②我国压铸行业发展概况
　　经过几十年的快速发展，我国已经成为世界上主要的压铸生产制造和需求大国之一，随着汽车行业需求的持续增长，压铸行业亦快速增长。据统计，截至2022年我国压铸件产量为510万吨，同比增长5.15%，其中，铝合金压铸件产量436.1万吨，占压铸件产量的比重约85%。2023年我国压铸件产量为531万吨，需求量为497.1万吨。
　　根据智研咨询数据，近年来我国压铸件行业市场规模整体呈增长态势，2023年市场规模达到2,493.5亿元，其中铝合金压铸件市场规模为1,900.55亿元。铝合金压铸件广泛应用于汽车、家电、航空、机械等诸多行业。随着压铸设备和工艺技术水平不断提高，铝合金压铸产品的应用范围在现有基础上仍将不断扩大。
　　③压铸行业发展趋势
　　A、压铸件精密加工制造的要求越来越高
　　汽车的内部结构复杂，不同的车型对压铸件的结构、性能等要求不同，其种类和数量多达上百种。
　　在传统汽车中，压铸件主要应用于发动机气箱体、气缸盖、活塞、进气歧管、摇臂、发动机悬置支架、空压机连杆、传动器壳体、离合器壳体、车轮、制动器零部件、把手及罩盖壳体类零部件等；在新能源汽车中，新能源汽车特别是纯电动车型结构发生巨大变化，诞生了新的零部件及压铸件，需要一次性较大规模的模具和大吨位压铸机的投入。因此下游汽车行业对压铸工艺的要求越来越高，压铸件需要同时满足下游领域对产品性能和产品外观的严格要求。
　　B、下游行业定制化产品对设计研发生产实力提出更高的要求
　　下游汽车整车厂和汽车零部件一级供应商对压铸件有着定制化需求，要求压铸件生产企业能在现有生产设备、加工工艺的基础上研制、生产符合要求的定制化产品。因此企业需要拥有较强的研发能力和良好的制造经验，可以针对客户需求进行精准理解分析，综合运用压铸、精加工工艺、适配的工装以及生产设备等生产资源，实现批量生产合格产品的能力。
　　C、资本和技术密集
　　压铸行业属于资本和技术密集型行业。压铸产品定制化需求高，企业需要配置与相关要求相匹配的制造、研发、检测设备，且需要根据终端产品外观尺寸、精度要求变化而进行设备改造或更新。压铸企业需要投入大量资金购买国内外先进的压铸设备、精加工设备、研发设备以及检测设备以提高企业硬件实力。企业还需要配备拥有丰富专业知识和行业经验的研发及生产人员，具备材料运用、模具开发、产品设计、工艺创新方面的能力。
　　D、新能源汽车市场需求增长迅速
　　环保和节能需求推动汽车轻量化快速发展，尤其是推动新能源汽车市场快速扩大，2024年我国新能源汽车产销量分别为1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车市场渗透率40.9%。传统汽车的车身多以钢制零部件为主，主要包含冲压工艺、焊接工艺、涂装工艺、总装工艺等四大工艺。随着新能源汽车对能量密度要求的提升、续航里程的要求提升日益迫切，铝合金、复合材料等轻质材料在汽车中的应用也越发广泛，使得铝合金压铸件更多应用到汽车零部件中，持续增加对铝合金压铸件的市场需求。
　　（3）铝合金压铸件在下游汽车行业的应用领域
　　压铸行业的发展与汽车行业密切相关，近年来人们对汽车的要求逐渐趋于高性能、低污染、低能耗等，汽车重量对于燃油经济性起着决定性作用，因此轻量化设计现已成为传统燃油车和新能源汽车设计最关键的指标之一。根据国际铝业协会发布的数据，2020年国内传统乘用车用铝量约为139kg/辆。工信部《节能与新能源技术路线图》提出，我国2025年/2030年单车用铝量目标为250kg/辆和350kg/辆。根据国际铝业协会发布的《中国汽车工业用铝量评估报告（2016-2030）》，我国汽车用铝量不断上升，2018年汽车工业用铝量将达到380万吨，其中72%应用于乘用车；我国总的铝消费量将以8.9%的年均复合增长率增长，预计2030年可以达到1,070万吨；新能源汽车用铝量将占总的铝消费量的34%左右，约370万吨。汽车产业对铝合金铸件的需求未来仍将保持增长趋势。
　　国内外汽车行业铝合金压铸件应用范围按照使用功能分类，已用于结构件、受力件、安全件和装饰件等，主要包括以下几个方面：①动力传动系统：缸体、缸体盖、缸盖罩、曲轴箱、气缸盖罩盖、油底壳、发电机壳体、发动机齿轮室、发动机各类支架等、变速器壳体、变速箱支架等；②转向系统：链条盖、齿条壳体与涡轮壳体；③底盘总成：悬置支架与横梁；④车身：轮毂、骨架与装饰制品；⑤其他：减震器下端盖、压缩机支架、离合器踏板及刹车踏板等。铝合金压铸件相关产品已在汽车行业得到了大范围的应用。目前，压铸行业广泛采用的铝合金高压压铸工艺易于加工复杂成型的零部件，能够有效提升生产效率、降低成本，受到各行各业的青睐。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　新能源汽车产业快速发展对现有业务冲击的风险
　　公司主要产品系铝合金精密压铸件，应用于汽车产业。其中，应用于传统燃油汽车动力传动系统的铝合金压铸件是公司目前销售收入占比最大的产品类别。而新能源汽车领域，尤其是纯电动汽车，依靠电动机驱动，无须配备发动机。受益于“碳中和”及清洁能源等相关政策影响，全球新能源汽车产业快速发展，2024年全球新能源汽车销量达到1,724.16万辆，同比增长26.08%，我国新能源汽车销量为1,286.6万辆，同比增长35.5%。2025年1-6月，全球新能源汽车销量达到901.43万辆，同比增长25.00%，我国新能源汽车销量为693.7万辆，同比增长40.30%。2023年度、2024年度和2025年1-6月，我国新能源车市场渗透率分别为31.6%、40.9%和44.3%，新能源汽车产业快速发展对公司传统燃油车业务造成一定冲击。
　　客户集中度较高的风险
　　2025年1-6月，公司对前五大客户的销售收入占营业收入的比例为84.45%，主要客户的销售收入变化对公司经营业绩的波动具有重大的影响，公司存在客户集中度较高的风险。公司主要客户为国内外知名的汽车整车厂和汽车零部件一级供应商，如果未来主要客户与公司的合作关系发生重大不利变化，或主要客户因自身经营策略改变等情况减少或不再采购公司产品，或主要竞争对手抢占公司对主要客户的市场份额等，均可能导致公司对主要客户的销售收入增长放缓、停止甚至下降，从而对公司业务发展、业绩和盈利稳定性带来不利影响。
　　主要原材料价格波动风险
　　公司产品生产的主要原材料为铝合金锭、配套件等。2025年1-6月，直接材料占公司主营业务成本的比例为58.00%，铝合金锭采购额占采购总额的比例为63.87%，占比相对较高，铝合金锭的价格波动对公司毛利率的影响较大。铝合金锭作为有色金属大宗商品，价格的市场化程度较高，并且受到经济周期、全球经济形势、国家宏观经济政策调控以及市场供求关系等因素的综合影响，价格变动存在一定的不确定性。若未来铝合金锭的价格出现大幅上涨，将会给公司经营业绩带来不利影响。
　　汽车行业周期波动风险
　　公司主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，下游应用领域主要集中在汽车行业，汽车行业的发展状况直接影响公司的未来发展。汽车行业受宏观经济影响较大，若未来全球经济和国内宏观经济形势恶化，汽车产业发生重大不利变化，将对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。
　　国际贸易政策风险
　　公司境外客户主要分布在匈牙利、墨西哥等国家和地区。除通过IATF16949等行业通用认证及满足客户对供应商的要求外，公司境外销售无需履行许可、备案等程序。但由于国际形势的不断变化，各国间贸易摩擦时有发生，若未来公司产品主要出口国家和地区的贸易政策、政治经济环境等发生重大变化，将对公司的海外业务拓展及经营业绩产生不利影响。
　　应收账款余额较大及无法收回的风险
　　2022年至报告期末，公司应收账款账面余额分别为16,256.09万元、20,455.63万元、16,970.11万元和22,162.55万元。公司的客户主要为汽车行业内的知名企业，具有较好的资金运营能力和声誉，信用状况良好。若未来客户的信用状况发生重大不利变化，将会导致公司应收账款回款周期延长或相关款项不能收回，从而增加公司资金成本、影响资金周转效率、拖累经营业绩。
　　存货余额较大及跌价风险
　　2022年至报告期末，公司存货账面余额分别为12,624.03万元、12,705.44万元、12,509.96万元和11,386.48万元。如果未来市场或客户需求发生变化导致存货周转不畅，或产品市场价格大幅下跌，将会产生存货积压和跌价的压力，对公司经营业绩造成不利影响。
　　汇率波动的风险
　　公司外销收入部分以美元和欧元定价和结算，汇率变化受国内外经济等多方面因素的影响，若未来汇率发生较大变化，将会引起公司以外币结算的外销收入产生变化，汇兑损益亦会产生变化，可能会对公司的经营业绩造成不利影响。
　　研发失败风险
　　2022年至报告期末，公司研发费用分别为3,510.28万元、3,839.29万元、4,881.48万元和2,228.29万元，占营业收入的比例分别为4.55%、4.15%、5.36%和4.66%。由于研发技术的未来产业化和市场化具有不确定性，如果公司的研发方向、研发产品、研发技术路线等未达预期或未能适应行业或客户的未来需求，公司前期研发投入将难以带来经济效益，公司面临研发失败的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲