一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、盈利模式　　公司通过销售定制化的高性能磁性元器件实现收入与利润。公司已经与算力服务器电源行业头部客户建立了较为紧密的合作关系，公司具有竞争力的产品设计与工艺技术、良好的品质管控、快速的客户需求响应能力、稳定的客户资源等因素，为公司的收入及利润实现提供了良好的保障，算力服务器电源、高端工业控制、新能源汽车电子、充电桩、光伏等新兴应用领域业务已成为公司收入的重要增长点。　　2、采购模式　　公司主要原材料为磁芯、线材、骨架、铜箔等。公司根据客户订单、生产计划、需求预测、物料备库等因素，制定采购计划并向合格供应商下达采购订单。公司制定了《供应... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、盈利模式
　　公司通过销售定制化的高性能磁性元器件实现收入与利润。公司已经与算力服务器电源行业头部客户建立了较为紧密的合作关系，公司具有竞争力的产品设计与工艺技术、良好的品质管控、快速的客户需求响应能力、稳定的客户资源等因素，为公司的收入及利润实现提供了良好的保障，算力服务器电源、高端工业控制、新能源汽车电子、充电桩、光伏等新兴应用领域业务已成为公司收入的重要增长点。
　　2、采购模式
　　公司主要原材料为磁芯、线材、骨架、铜箔等。公司根据客户订单、生产计划、需求预测、物料备库等因素，制定采购计划并向合格供应商下达采购订单。公司制定了《供应商管理作业办法》对供应商的选择、管理、退出等事项进行管理，采购部门根据采购需求向合格供应商进行询价、比价、议价等工作，结合其产品品质、交货周期等因素确定供应商并进行物料采购，供应商将物料送达公司后，公司对物料进行检验，对检验合格的物料办理入库，对不合格的物料进行更换或退货。
　　3、生产模式
　　公司采用“以销定产”的生产模式，以自主生产为主，外协生产为辅。
　　根据销售订单、客户需求预测、销售计划等因素安排产品生产，在产品生产过程中，公司生产部根据客户订单的产品类型、规格、数量、交货期限等具体需求进行排产，下达生产计划，并持续跟进、监控生产进度，确保产品能按期及时交付。
　　出于经济性效益因素考虑，公司将技术含量较低、简单重复且需要大量手工作业的产品或涉及绕线、穿环工序交由外协厂商进行生产，公司制定了完善的质量管控制度对外协厂商的加工质量进行管控，实现产品从设计、生产、销售的全流程质量管控，实现对产品生产的质量、良率、成本的管理。
　　4、销售模式
　　报告期内，公司主要采用直销的销售模式，还有极少量的代理销售。公司在开展销售业务时，针对主要客户群体，与之签订年度销售框架合同，后续再签署具体订单以供货。
　　公司通过与客户进行沟通洽谈，实现客户方的产品选型、定型，建立合作关系。由销售部门与客户就供货方式、结算方式、质量保证等方面进行约定，并负责市场开发、客户维护、产品销售等工作，客户实际采购时向公司发出采购订单，由销售部门围绕客户订单协调公司内部工作，做好订单交付、交期跟进等工作。
　　报告期内，公司与客户的结算方式主要为银行转账，信用政策一般为月结45天至月结120天不等，主要为60天以及90天。
　　5、报告期内经营计划实现情况
　　2025年，公司整体经营计划达成情况良好。2025年公司实现营业收入37,929.57万元，同比增长36.58%；实现净利润5,299.16万元，同比增长278.13%，扣除非经常性损益后净利润5,108.58万元。营业收入的增长主要系部分客户端需求增量、前期小批量产品转入量产。
　　(二)行业情况
　　磁性元器件是一种实现电能与磁能相互转换的核心基础电子元件，主要功能包括变压、隔离、储能、稳流、滤波等，是电源模块、工业控制系统、汽车电子、新能源光伏逆变、消费电子及算力服务器等领域不可或缺的关键部件，直接关系到各类电器与电子设备的安全稳定运行。
　　随着人工智能、云计算、新能源汽车及光伏储能等下游应用的高速发展，市场对高功率、高频化、集成化磁性元器件的需求持续增长，尤其在高算力服务器电源等对效率、功率密度和可靠性要求极高的场景中，产品技术含量与附加值显著提升，成为电子信息制造业向高端化、智能化发展的重要支撑。
　　公司产品主要应用于算力服务器电源领域，与传统服务器相比，算力服务器（搭载大量GPU）功率密度和单机柜功耗呈指数级增长，并开始采用800V高压直流（HVDC）等新架构，这对为其供电的服务器电源在转换效率（已超97%）、功率密度和动态响应等方面提出了极致要求。磁性元器件作为电源的“心脏”，其性能直接决定了电源的整体效率、功率密度和可靠性。
　　随着大模型等技术的发展，数据中心算力需求与日俱增，对电能的需求随之增长。算力服务器电源作为电力供应的保障，其转换效率和功率至关重要，能耗升高进一步加快了服务器电源的迭代发展。因此，未来算力服务器电源对高性能磁性元器件产生了强劲且持续的增长需求。
　　AI技术的不断普及，其大模型的训练和应用将带动算力需求快速提升，算力服务器作为承载和支持人工智能应用设计的关键设备，其需求将受到算力需求的拉动而大幅增长，从而带动算力服务器电源及磁性元器件的快速增长。
　　算力服务器向高算力、高功率密度、高频化、小型化的迭代趋势，直接且强力地拉动了其电源系统及核心磁性元器件的同步升级与市场需求爆发。算力服务器对电源系统的直接要求升级，主要包括：A、高功率：必须匹配服务器机柜功率从KW级向数十KW甚至更高演进的需求。B、高效率：为降低数据中心巨额能耗（PUE），要求电源转换效率极高。C、高可靠性：保障AI算力基础设施7*24小时稳定运行，需在极端环境下长期工作。D、高功率密度：在有限空间内提供更大功率，推动电源模块小型化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　经营业绩下滑的风险
　　公司收入稳步增加，利润提升。但是，不排除行业竞争加剧、市场环境变化等原因导致下游行业出现需求大幅下滑或产品价格快速降低的情况，或者由于原材料价格、劳动力价格上涨过快等原因导致经营成本上涨跟不上收入增长幅度，进而导致公司利润下滑。
　　市场竞争风险
　　磁性元器件行业目前面临激烈的竞争格局，行业内企业众多，若竞争对手通过技术创新、经营模式创新等方式或潜在竞争对手通过技术升级、经营规模的扩大，不断渗透公司的主要业务领域和客户，公司将面临更加严峻的市场竞争。同时，公司产品应用领域会受到宏观经济周期波动、下游行业景气度、技术进步等因素影响，进而可能影响到公司产品的市场需求。若公司不能持续增强设计研发、技术和产品创新能力，紧跟行业技术发展趋势，及时向新兴领域以及新客户拓展产品线，公司将面临市场份额下降以及经营业绩下滑的风险。
　　客户集中度较高的风险
　　报告期内，公司对前五大客户销售额占营业收入的比较高，前五大客户均为国内外知名服务器电源、工业控制等领域企业，是公司重要收入与盈利来源。若未来公司的供货能力、产品质量、价格或服务未能满足客户的需求，或前述主要客户因自身经营业务变化与公司合作关系发生重大不利变化，或者境外大客户受区域政治环境、经济发展状况、行业政策、汇率政策等负面影响，导致公司流失重要客户，或对公司产品的采购量大幅下降或交易价格降低，将对公司的经营业绩产生较大不利影响，进而影响公司整体盈利能力。
　　境外经营环境相关的风险
　　公司主要客户注册地位于境外，公司除与境外客户境内机构进行交易外，亦直接与客户境外分支机构进行交易。公司境外销售收入占比较高，对公司经营业绩有较大影响。公司在境外开展业务和设立机构除需遵守所在国家和地区的法律法规，还需考虑国际贸易环境存在诸多不稳定因素。当前全球国际贸易市场摩擦不断，贸易保护主义有所抬头，地缘政治冲突频发，大国博弈加剧，给全球经济带来诸多不稳定、不确定影响，地区之间经济制裁加剧。国际贸易摩擦可能给公司带来关税成本上升、原材料价格波动、汇率波动等不利影响，从而对公司的境外业务开展和盈利能力造成不利影响。
　　委托加工风险
　　公司在磁性元器件的经营过程中专注于对接客户需求、研发设计、产品开发等核心环节，存在部分生产工序简单以及需要大量手工作业产品等通过外协生产的方式。公司在选择委托加工厂商时重视对方的生产能力、交付能力以及品质管控能力，并且建立了一整套完善的生产运营、质量管控体系以保证委托加工产品质量和供应。由于外协供应商并非公司直接管理，若前述供应商发生供应能力降低、双方合作摩擦以及经营困难等事件，可能出现无法满足公司供货周期、产品质量等问题，导致公司产品品质降低、交货延误，将对公司生产经营产生不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　公司的主要原材料为磁芯、线材、骨架、铜箔等。报告期内，公司直接材料金额占营业成本的比重较高，公司直接材料成本占主营业务成本的比例较高。如果未来上述原材料价格出现大幅波动，而公司未能采取有效措施予以应对，而公司产品价格调整滞后或难以向下游转嫁，经营业绩可能会受到不利影响。
　　汇率波动风险
　　公司境外销售收入占比较高。公司境外销售的主要结算货币为美元。汇率波动将影响公司产品的定价及市场竞争力，进而影响公司的经营业绩。近年来，受全球经济形势影响，人民币与美元间的汇率波动性较大。由于汇率受到全球政治、国际经济环境等多种因素的影响，存在一定的不确定性，若未来人民币对外币汇率持续波动，且公司未对汇率风险采取有效措施进行管理，可能会对公司经营业务产生不利影响。
　　毛利率波动风险
　　若未来行业竞争加剧，原材料和直接人工上涨，产品价格降低，公司毛利率存在下滑的风险。另外，由于公司产品应用领域较广，不同应用领域产品价格、成本、毛利率等存在差异，如主要产品随着产品更新换代发生变化，或不同的应用领域产品收入结构变动也会导致公司毛利率水平产生波动。
　　存货规模较大以及跌价的风险
　　公司存货规模较大、占流动资产比例较高。公司主要采用订单生产模式，保持存货余额与订单的匹配。若未来市场经营环境、原材料采购价格、产品市场需求等发生不利变化，导致公司存货出现跌价、积压、滞销情况，公司将出现存货减值而计提跌价的风险，进而对财务状况产生不利影响。
　　应收账款发生坏账的风险
　　公司应收账款较大，应收账款账龄基本在1年以内，公司应收账款回收情况良好。未来若公司应收账款主要客户受到行业市场变化、技术更新、经济形势等因素影响，经营或财务状况等出现重大不利变化，则公司将面临应收账款发生坏账的风险，从而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
　　税收优惠政策不能持续的风险
　　报告期内，公司享受15%的高新技术企业所得税优惠税率。如果国家有关税收优惠的法律法规、政策等发生重大调整，或者公司未来不能持续取得高新技术企业资格或不满足其他相关税收优惠条件等，将对公司的经营业绩造成一定不利影响。此外，公司产品出口业务执行国家“免、抵、退”政策。报告期内，公司主要产品出口退税率保持稳定，但如果未来国家对相关产品的出口退税政策进行不利方向的调整，将对公司的出口业务造成较大影响，进而影响公司的出口收入及经营业绩。
　　劳动力成本上升的风险
　　劳动力成本相对较低是我国经济过去和现阶段保持长期稳定增长的基础性因素之一。近年来我国劳动力成本持续上升，报告期公司单位产品人工成本亦呈逐年上升趋势。如果劳动力成本增幅过快，将对公司利润带来不利影响
　　技术风险
　　公司下游应用领域包括服务器电源、马达电机、仪器仪表、新能源汽车、光伏、充电桩、工控电源以及消费电子领域等，不同应用领域客户的个性化需求越来越强，客户对磁性元器件生产企业的需求转化能力、设计研发能力、材料选型能力、生产工艺水平、品质管控及交付能力等提出更高的要求。若未来公司对技术、应用市场、产品形态的发展趋势不能准确判断，不能继续保持技术创新和工艺改进，不能及时响应市场和客户对先进技术和创新产品的需求或新技术、新产品不能得到客户认可等情况，可能对公司短期经营业绩造成一定不利影响。
　　实际控制人不当控制的风险及未来无法通过一致行动关系实施控制的风险
　　张青山与邓磊合计持有公司96.1538%的股份，系公司控股股东、实际控制人。如张青山与邓磊利用其实际控制人的地位，通过行使表决权或其他直接或间接方式对公司经营决策、投资方向、重要人事安排等进行不当控制，则可能给公司的生产经营及其他股东的利益带来不利影响或损失。除此之外，张青山与邓磊签署了《一致行动协议》，约定了实际控制人争议议案解决措施。若一致行动协议到期后，实际控制人不再续签，且相关股东对公司日常经营决策无法形成一致意见，可能对公司的经营管理造成不利影响。
　　部分租赁房产以及部分自有建筑物无房产证的风险
　　公司存在部分租赁未获得房产证以及部分厂区建筑物未取得房屋产权证书的情况，相关房产并非公司核心生产经营场所。前述未获得房产证的房屋建筑物，未取得当地主管部门书面许可继续使用的部分存在被要求改正措施、罚款、拆除等行政处罚的风险，进而对公司生产经营造成一定不利影响。
　　未足额缴纳社会保险和住房公积金
　　公司存在未为全体员工缴纳社会保险及住房公积金的情况。公司虽未因社保及住房公积金欠缴或未足额缴纳问题受到相关主管部门的行政处罚，但仍存在未来被相关主管部门要求补缴社保及住房公积金的可能性，进而影响公司利润水平。此外，公司亦存在可能因此被主管机关追责的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、盈利模式　　公司自成立以来，一直专注于磁性元器件的研发、生产与销售，主要通过销售高性能的磁性元器件实现收入与利润，公司已经与多家行业头部客户建立了较为紧密的合作关系，公司具有竞争力的产品设计与工艺技术、良好的品质管控、快速的客户需要响应能力、稳定的客户资源等因素，为公司的收入及利润实现提供了良好的保障。汽车电子、充电桩、光伏、医疗设备等新兴应用领域业务已成为公司收入的重要增长点。　　公司自成立以来始终围绕磁性元器件行业属性与业务特点进行技术积累和研发。公司产品主要客户为国际大型电子制造厂商，订单获取方式均为商业洽谈。　　从业务特点来看... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、盈利模式
　　公司自成立以来，一直专注于磁性元器件的研发、生产与销售，主要通过销售高性能的磁性元器件实现收入与利润，公司已经与多家行业头部客户建立了较为紧密的合作关系，公司具有竞争力的产品设计与工艺技术、良好的品质管控、快速的客户需要响应能力、稳定的客户资源等因素，为公司的收入及利润实现提供了良好的保障。汽车电子、充电桩、光伏、医疗设备等新兴应用领域业务已成为公司收入的重要增长点。
　　公司自成立以来始终围绕磁性元器件行业属性与业务特点进行技术积累和研发。公司产品主要客户为国际大型电子制造厂商，订单获取方式均为商业洽谈。
　　从业务特点来看，公司经过十余年发展能顺应下游服务器、工业、消费电子、汽车电子、新能源等应用领域和客户持续变化的产品需求，公司与客户就其整体设计方案中的磁性元器件进行充分沟通交流后，为客户提供符合需求的综合解决方案。在执行头部客户为主的市场策略下，公司与主要客户保持着稳固的合作关系，双方建立了良好的互动机制，公司技术水平、生产效率、品质管控、交期管控等方面获得了客户的信任，当新需求出现时，将倾向于与公司继续合作，经过长期的合作，双方合作范围的不断扩大，使用公司产品的方案数量不断增多，双方交易规模持续增加。
　　从客户类型来看，公司主要客户为国际大型电子制造厂商，公司在获取客户的产品需求信息或基于自身对市场需求及技术发展趋势的预测，及时就产品设计方案及选型推荐等与客户进行沟通洽谈，获取业务合作机会。
　　2、采购模式
　　公司采购的主要内容为原材料与外协加工采购，公司根据客户订单、生产计划、需求预测、物料备库等因素，制定采购计划并向合格供应商下达采购订单。公司制定了《供应商管理作业办法》对供应商的选择、管理、退出等事项进行管理，采购部门根据采购需求向合格供应商进行询价、比价、议价等工作，结合其产品品质、交货周期等因素确定供应商并进行物料采购，供应商将物料送达公司后，公司对物料进行检验，对检验合格的物料办理入库，对于不合格的物料进行更换或退货。
　　3、生产模式
　　公司采用“以销定产”的生产模式，根据销售订单、客户需求预测、销售计划等因素安排产品生产，出于经济性效益因素考虑，公司将技术含量较为简单、简单重复且需要大量手工作业的产品或涉及绕线、穿环工序交由外协厂商进行生产，公司制定了完善的质量管控制度对外协厂商的加工质量进行管控，实现产品从设计、生产、销售的全流程质量管控，实现对产品生产的质量、良率、成本的管理。
　　4、销售模式
　　报告期内，公司主要采用直销的销售模式，公司的磁性元器件产品与客户的电路设计方案紧密相关，因此公司需要根据客户的具体方案中对磁性元器件的性能指标参数要求设计产品或者根据市场需求预先设计开发产品技术，与客户进行沟通洽谈，实现客户方的产品选型、定型，建立合作关系。由销售部门与客户就供货方式、结算方式、质量保证等方面进行约定，并负责市场开发、客户维护、产品销售等工作，客户实际采购时向公司发出采购订单，由销售部门围绕客户订单协调公司内部工作，做好订单交付、交期跟进等工作。报告期内公司商业模式未发生变化。
　　5、报告期内经营计划实现情况
　　2025年，公司紧抓销售目标的落实，从“交付”、“品质”、“效率”等多层面做好客户服务，从而保障订单的稳定增长。2025年1-6月，公司实现营业收入15,565.55万元，同比增长28.95%；实现净利润2,047.91万元，同比增长76.98%。
　　（二）行业情况
　　公司主营业务为磁性元器件的设计、研发、生产与销售，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754－2017），公司所处行业属于C39计算机、通信和其他电子设备制造业大类下的“C3989其他电子元件制造”。《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号），公司属于“1新一代信息技术产业”中的“1.2电子核心产业”中的“1.2.1新型电子元器件及设备制造”，符合国家科技创新战略。《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》（国家发展和改革委员会2017年第1号公告），公司主要产品属于战略性新兴产业—“新一代信息技术产业”之“电子核心产业”之“新型元器件”中的“节能环保型电子变压器”。
　　在全球市场回暖与政策红利的带动下，我国电子信息制造业恢复持续快速增长。2025年5月30日，工信部等三部门印发《电子信息制造业数字化转型实施方案》，到2027年，电子信息制造业数字化转型、智能化升级的新型信息基础设施基本完善，规模以上电子信息制造业企业关键工序数控化率超过85%，先进计算、人工智能深度赋能行业发展。典型场景解决方案全面覆盖，形成100个以上典型场景解决方案，服务能力明显增强，形成不少于100家面向电子信息制造业的专业化服务商“资源池”。到2030年，转型场景更加丰富，建立较为完备的电子信息制造业数据基础制度体系，电子信息制造业工业数据库基本建成，形成一批标志性智能产品，数字服务和标准支撑转型的环境基本完善，数字生态基本形成，转型效率和质量大幅提升，向全球价值链高端延伸取得新突破。
　　展望2025年，我国进入“十四五”收官之年，在中央“一揽子”增量政策的强劲推动下，电子信息制造业将继续保持稳定增长态势。随着新技术、新热点的加速涌现，电子信息制造业作为新质生产力核心产业，高端化、智能化发展趋势将愈加明显。产业结构的优化升级，将带动产业链向更高附加值环节延伸，促进经济高质量发展，为推动新型工业化进程、培育新质生产力贡献重要力量。预计2025年我国电子信息制造业增加值增速将处于5%-8%区间。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争风险
　　磁性元器件行业目前面临激烈的竞争格局，行业内企业众多，若竞争对手通过技术创新、经营模式创新等方式或潜在竞争对手通过技术升级、经营规模的扩大，不断渗透公司的主要业务领域和客户，公司将面临更加严峻的市场竞争。同时，公司产品应用领域会受到宏观经济周期波动、下游行业景气度、技术进步等因素影响，进而可能影响到公司产品的市场需求。若公司不能持续增强设计研发、技术和产品创新能力，紧跟行业技术发展趋势，及时向新兴领域以及新客户拓展产品线，公司将面临市场份额下降以及经营业绩下滑的风险。
　　客户集中度较高的风险
　　报告期内，公司对前五大客户销售额占营业收入的比重为78.71%，前五大客户均为国内外知名服务器电源、工业电源等领域企业。若未来前述主要客户因自身经营业务变化或与公司合作关系发生重大不利变化，或者境外大客户受区域政治环境、经济发展状况、行业政策、汇率政策等负面影响，对公司产品的采购量大幅下降或交易价格降低，将对公司的经营业绩产生较大不利影响，进而影响公司整体盈利能力。
　　境外经营环境相关的风险
　　报告期内公司主要客户注册地位于境外，公司除与境外客户境内机构进行交易外，亦直接与客户境外分支机构进行交易。公司在境外开展业务和设立机构除需遵守所在国家和地区的法律法规，还需考虑国际贸易环境存在诸多不稳定因素。当前全球国际贸易市场摩擦不断，地缘政治冲突频发，大国博弈加剧，给全球经济带来诸多不稳定、不确定影响，地区之间经济制裁加剧。国际贸易摩擦可能给公司带来关税成本上升、原材料价格波动、汇率波动等不利影响，从而对公司的境外业务开展和盈利能力造成不利影响。
　　技术风险
　　公司下游应用领域包括服务器电源、马达电机、仪器仪表、新能源汽车、光伏、充电桩、工控电源以及消费电子领域等，不同应用领域客户的个性化需求越来越强，客户对磁性元器件生产企业的需求转化能力、设计研发能力、材料选型、能力、生产工艺水平、品质管控及交付能力等提出更高的要求。若未来公司对技术、应用市场、产品形态的发展趋势不能准确判断，不能继续保持技术创新和工艺改进，不能及时响应市场和客户对先进技术和创新产品的需求或新技术、新产品不能得到客户认可等情况，可能对公司短期经营业绩造成一定不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　公司的主要原材料为磁芯、线材、骨架、铜箔等。近期，铜、铝、铁矿石等工业金属价格波动较大，若未来价格持续上扬，且公司未能采取套期保值等有效措施予以应对，或下游客户对公司产品价格上升接受度较差，公司经营业绩可能会受到不利影响。
　　汇率波动风险
　　公司境外销售的主要结算货币为美元。汇率波动将影响公司产品的定价及市场竞争力，进而影响公司的经营业绩。近年来，受全球经济形势影响，人民币与美元间的汇率波动性较大。由于汇率受到全球政治、国际经济环境等多种因素的影响，存在一定的不确定性，若未来人民币对外币汇率持续波动，且公司未对汇率风险采取有效措施进行管理，可能会对公司经营业务产生不利影响。
　　应收账款发生坏账的风险
　　本报告期末，公司应收账款余额为10,394.97万元，占期末流动资产的比例为47.07%，占比相对较高。报告期各期末，账龄1年以内的应收账款占应收账款余额的比例均为99.27%，公司应收账款回收情况良好。未来若公司应收账款主要客户受到行业市场变化、技术更新、经济形势等因素影响，经营或财务状况等出现重大不利变化，则公司将面临应收账款发生坏账的风险，从而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
　　税收优惠政策不能持续的风险
　　报告期内，公司享受15%的高新技术企业所得税优惠税率。如果国家有关税收优惠的法律法规、政策等发生重大调整，或者公司未来不能持续取得高新技术企业资格或不满足其他相关税收优惠条件等，将对公司的经营业绩造成一定不利影响。此外，公司产品出口业务执行国家“免、抵、退”政策。报告期内，公司主要产品出口退税率保持稳定，但如果未来国家对相关产品的出口退税政策进行不利方向的调整，将对公司的出口业务造成较大影响，进而影响公司的出口收入及经营业绩。
　　部分租赁房产以及部分自有建筑物无房产证的风险
　　截至本报告签署日，公司存在部分租赁未获得房产证以及部分厂区建筑物未取得房屋产权证书的情况，相关房产并非公司核心生产经营场所。前述未获得房产证的房屋建筑物，未取得当地主管部门书面许可继续使用的部分存在被要求改正措施、罚款、拆除等行政处罚的风险，进而对公司生产经营造成一定不利影响。
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司实际控制人为张青山和邓磊，直接合计持有公司96.1538%的股份，控制权比例较高。如果未来实际控制人通过行使表决权或其他方式对公司经营和财务决策、重大人事任免和利润分配等方面实施不利影响，可能会给公司及中小股东带来一定的风险。
　　未足额缴纳社会保险和住房公积金的风险
　　报告期内，公司存在未为全体员工缴纳社会保险及住房公积金的情况。公司虽未因社保及住房公积金欠缴或未足额缴纳问题受到相关主管部门的行政处罚，但仍存在未来被相关主管部门要求补缴社保及住房公积金的可能性，进而影响公司利润水平。此外，公司亦存在可能因此被主管机关追责的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、盈利模式　　公司自成立以来，一直专注于磁性元器件的研发、生产与销售，主要通过销售高性能的磁性元器件实现收入与利润，公司已经与多家行业头部客户建立了较为紧密的合作关系，公司具有竞争力的产品设计与工艺技术、良好的品质管控、快速的客户需要响应能力、稳定的客户资源等因素，为公司的收入及利润实现提供了良好的保障，汽车电子、充电桩、光伏、医疗设备等新兴应用领域业务已成为公司收入的重要增长点。　　公司自成立以来始终围绕磁性元器件行业属性与业务特点进行技术积累和研发。公司产品主要客户为伟创力集团、光宝科技集团等在内的国际大型电子制造厂商，订单获取方式... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、盈利模式
　　公司自成立以来，一直专注于磁性元器件的研发、生产与销售，主要通过销售高性能的磁性元器件实现收入与利润，公司已经与多家行业头部客户建立了较为紧密的合作关系，公司具有竞争力的产品设计与工艺技术、良好的品质管控、快速的客户需要响应能力、稳定的客户资源等因素，为公司的收入及利润实现提供了良好的保障，汽车电子、充电桩、光伏、医疗设备等新兴应用领域业务已成为公司收入的重要增长点。
　　公司自成立以来始终围绕磁性元器件行业属性与业务特点进行技术积累和研发。公司产品主要客户为伟创力集团、光宝科技集团等在内的国际大型电子制造厂商，订单获取方式均为商业洽谈。
　　从业务特点来看，公司经过十余年发展能顺应下游服务器、工业、消费电子、汽车电子、新能源等应用领域和客户持续变化的产品需求，公司与客户就其整体设计方案中的磁性元器件进行充分沟通交流后，为客户提供符合需求的综合解决方案。在执行头部客户为主的市场策略下，公司与主要客户保持着稳固的合作关系，双方建立了良好的互动机制，公司技术水平、生产效率、品质管控、交期管控等方面获得了客户的信任，当新需求出现时，将倾向于与公司继续合作，经过长期的合作，双方合作范围的不断扩大，使用公司产品的方案数量不断增多，双方交易规模持续增加。
　　从客户类型来看，公司主要客户为伟创力集团等国际大型电子制造厂商，公司在获取客户的产品需求信息或基于自身对市场需求及技术发展趋势的预测，及时就产品设计方案及选型推荐等与客户进行沟通洽谈，获取业务合作机会。
　　2、采购模式
　　公司采购的主要内容为原材料与外协加工采购，公司根据客户订单、生产计划、需求预测、物料备库等因素，制定采购计划并向合格供应商下达采购订单。公司制定了《供应商管理作业办法》对供应商的选择、管理、退出等事项进行管理，采购部门根据采购需求向合格供应商进行询价、比价、议价等工作，结合其产品品质、交货周期等因素确定供应商并进行物料采购，供应商将物料送达公司后，公司对物料进行检验，对检验合格的物料办理入库，对于不合格的物料进行更换或退货。
　　3、生产模式
　　公司采用“以销定产”的生产模式，根据销售订单、客户需求预测、销售计划等因素安排产品生产，出于经济性效益因素考虑，公司将技术含量较为简单、简单重复且需要大量手工作业的产品或涉及绕线、
　　穿环工序交由外协厂商进行生产，公司制定了完善的质量管控制度对外协厂商的加工质量进行管控，实现产品从设计、生产、销售的全流程质量管控，实现对产品生产的质量、良率、成本的管理。
　　4、销售模式
　　报告期内，公司主要采用直销的销售模式，公司的磁性元器件产品与客户的电路设计方案紧密相关，因此公司需要根据客户的具体方案中对磁性元器件的性能指标参数要求设计产品或者根据市场需求预先设计开发产品技术，与客户进行沟通洽谈，实现客户方的产品选型、定型，建立合作关系。由销售部门与客户就供货方式、结算方式、质量保证等方面进行约定，并负责市场开发、客户维护、产品销售等工作，客户实际采购时向公司发出采购订单，由销售部门围绕客户订单协调公司内部工作，做好订单交付、交期跟进等工作。报告期内公司商业模式未发生变化。
　　5、报告期内经营计划实现情况
　　2024年，公司围绕年初制定的经营目标，持续推进市场拓展、产品研发和内部管理优化工作，整体经营计划达成情况良好。2024年公司实现营业收入27,977.75万元，同比增长8.54%；实现净利润1,403.78万元，同比下降64.80%。扣除非经常性损益后净利润2,529.45万元，扣非净利润同比下降30.36%，主要系部分原材料如铜交易价格上涨，成本端承压明显，且部分客户提出降价需求，销售毛利率同比有所下降，此外2024年度新进客户及新进产品前期投入较大，整体销售毛利较低所致。
　　(二)行业情况
　　公司主营业务为磁性元器件的设计、研发、生产与销售，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754－2017），公司所处行业属于C39计算机、通信和其他电子设备制造业大类下的“C3989其他电子元件制造”。《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号），公司属于“1新一代信息技术产业”中的“1.2电子核心产业”中的“1.2.1新型电子元器件及设备制造”，符合国家科技创新战略。《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》（国家发展和改革委员会2017年第1号公告），公司主要产品属于战略性新兴产业—“新一代信息技术产业”之“电子核心产业”之“新型元器件”中的“节能环保型电子变压器”。
　　2025年1月，工信部等八部门发布的《新型储能制造业高质量发展行动方案》提出：新型储能制造业作为电子信息制造业的新兴领域，是现代化产业体系的重要组成部分，也是加快制造强国建设、推动新能源高效开发利用的基础支撑。推动新型储能与新一代信息技术深度融合，通过对系统能量流和信息流的经济配置、功能优化运行、逻辑有效衔接，实现储能系统高效集成和精准调控，提升新型储能产品智能化水平。聚焦系统结构设计、精细化电池管理、高效热管理和能量管理、辅助设备集成、高性能预制舱等技术开展集中攻关，提高先进功率半导体、智能传感器、电源管理芯片、大功率高效变流器等关键核心器件与部件供给能力。面向大规模新能源消纳和源网荷储一体化需求，推动新型储能集群协同控
　　制、分布式储能聚合控制等技术创新。
　　2024年11月，工信部等十一部门《关于推动新型信息基础设施协调发展有关事项的通知》提出：新型信息基础设施是以信息网络为基础，以新一代信息通信技术创新为驱动，为经济社会数字化转型提供感知、传输、存储、计算等基础性数字公共服务的基础设施体系。要求加强跨区域均衡普惠发展，深化区域间均衡协调发展。东部发达地区先行先试、探索5G－A、人工智能等建设和应用新模式，中西部和东北地区加快千兆城市建设，实现5G、千兆光网均衡发展。西部地区在综合成本优势明显地区合理布局重大算力设施，探索建设超大型人工智能训练算力设施。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争风险
　　磁性元器件行业目前面临激烈的竞争格局，行业内企业众多，若竞争对手通过技术创新、经营模式创新等方式或潜在竞争对手通过技术升级、经营规模的扩大，不断渗透公司的主要业务领域和客户，公司将面临更加严峻的市场竞争。同时，公司产品应用领域会受到宏观经济周期波动、下游行业景气度、技术进步等因素影响，进而可能影响到公司产品的市场需求。若公司不能持续增强设计研发、技术和产品创新能力，紧跟行业技术发展趋势，及时向新兴领域以及新客户拓展产品线，公司将面临市场份额下降以及经营业绩下滑的风险。
　　客户集中度较高的风险
　　报告期内，公司对前五大客户销售额占营业收入的比重为81.79%，前五大客户均为国内外知名服务器电源、工业电源等领域企业。若未来前述主要客户因自身经营业务变化或与公司合作关系发生重大不利变化，或者境外大客户受区域政治环境、经济发展状况、行业政策、汇率政策等负面影响，对公司产品的采购量大幅下降或交易价格降低，将对公司的经营业绩产生较大不利影响，进而影响公司整体盈利能力。
　　境外经营环境相关的风险
　　报告期内公司主要客户注册地位于境外，公司除与境外客户境内机构进行交易外，亦直接与客户境外分支机构进行交易。公司在境外开展业务和设立机构除需遵守所在国家和地区的法律法规，还需考虑国际贸易环境存在诸多不稳定因素。当前全球国际贸易市场摩擦不断，贸易保护主义有所抬头，地缘政治冲突频发，大国博弈加剧，给全球经济带来诸多不稳定、不确定影响，地区之间经济制裁加剧。国际贸易摩擦可能给公司带来关税成本上升、原材料价格波动、汇率波动等不利影响，从而对公司的境外业务开展和盈利能力造成不利影响。
　　技术风险
　　公司下游应用领域包括服务器电源、马达电机、仪器仪表、新能源汽车、光伏、充电桩、工控电源以及消费电子领域等，不同应用领域客户的个性化需求越来越强，客户对磁性元器件生产企业的需求转化能力、设计研发能力、材料选型、能力、生产工艺水平、品质管控及交付能力等提出更高的要求。若未来公司对技术、应用市场、产品形态的发展趋势不能准确判断，不能继续保持技术创新和工艺改进，不能及时响应市场和客户对先进技术和创新产品的需求或新技术、新产品不能得到客户认可等情况，可能对公司短期经营业绩造成一定不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　公司的主要原材料为磁芯、线材、骨架、铜箔等。近期，铜、铝、铁矿石等工业金属价格波动较大，若未来价格持续上扬，且公司未能采取套期保值等有效措施予以应对，或下游客户对公司产品价格上升接受度较差，公司经营业绩可能会受到不利影响。
　　汇率波动风险
　　公司境外销售的主要结算货币为美元。汇率波动将影响公司产品的定价及市场竞争力，进而影响公司的经营业绩。近年来，受全球经济形势影响，人民币与美元间的汇率波动性较大。由于汇率受到全球政治、国际经济环境等多种因素的影响，存在一定的不确定性，若未来人民币对外币汇率持续波动，且公司未对汇率风险采取有效措施进行管理，可能会对公司经营业务产生不利影响。
　　应收账款发生坏账的风险
　　本报告期末，公司应收账款余额为11,697.49万元，占期末流动资产的比例为55.32%，占比相对较高。报告期各期末，账龄1年以内的应收账款占应收账款余额的比例均为99.12%，公司应收账款回收情况良好。未来若公司应收账款主要客户受到行业市场变化、技术更新、经济形势等因素影响，经营或财务状况等出现重大不利变化，则公司将面临应收账款发生坏账的风险，从而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
　　税收优惠政策不能持续的风险
　　报告期内，公司享受15%的高新技术企业所得税优惠税率。如果国家有关税收优惠的法律法规、政策等发生重大调整，或者公司未来不能持续取得高新技术企业资格或不满足其他相关税收优惠条件等，将对公司的经营业绩造成一定不利影响。此外，公司产品出口业务执行国家“免、抵、退”政策。报告期内，公司主要产品出口退税率保持稳定，但如果未来国家对相关产品的出口退税政策进行不利方向的调整，将对公司的出口业务造成较大影响，进而影响公司的出口收入及经营业绩。
　　部分租赁房产以及部分自有建筑物无房产证的风险
　　截至本报告签署日，公司存在部分租赁未获得房产证以及部分厂区建筑物未取得房屋产权证书的情况，相关房产并非公司核心生产经营场所。前述未获得房产证的房屋建筑物，未取得当地主管部门书面许可继续使用的部分存在被要求改正措施、罚款、拆除等行政处罚的风险，进而对公司生产经营造成一定不利影响。
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司实际控制人为张青山和邓磊，直接合计持有公司96.1538%的股份，控制权比例较高。如果未来实际控制人通过行使表决权或其他方式对公司经营和财务决策、重大人事任免和利润分配等方面实施不利影响，可能会给公司及中小股东带来一定的风险。
　　未足额缴纳社会保险和住房公积金的
　　报告期内，公司存在未为全体员工缴纳社会保险及住房公积金
　　风险
　　的情况。公司虽未因社保及住房公积金欠缴或未足额缴纳问题受到相关主管部门的行政处罚，但仍存在未来被相关主管部门要求补缴社保及住房公积金的可能性，进而影响公司利润水平。此外，公司亦存在可能因此被主管机关追责的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲