一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　东方重工是一家集研发、设计、制造和施工于一体的大型装配式建筑产品供应商，以桥梁钢结构，建筑钢结构，新型模块化建筑，海工、船舶钢结构等装配式建筑产品研发、设计、生产及销售为主业，按需提供安装服务，致力于为客户提供绿色、安全、高效的装配式建筑及绿色低碳建筑领域的一体化解决方案。　　公司是华南地区大型钢结构专业生产商之一，产品主要应用于装配式建筑领域，主要产品是技术门槛相对更高的桥梁钢结构，应用可涵盖公路桥梁、铁路桥梁、人行天桥、过街天桥、公铁两用桥梁、城市高架桥梁等不同桥梁类型。在桥梁钢结构领域，公司具备钢结构工程专业承包一级、中国钢结构制造... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　东方重工是一家集研发、设计、制造和施工于一体的大型装配式建筑产品供应商，以桥梁钢结构，建筑钢结构，新型模块化建筑，海工、船舶钢结构等装配式建筑产品研发、设计、生产及销售为主业，按需提供安装服务，致力于为客户提供绿色、安全、高效的装配式建筑及绿色低碳建筑领域的一体化解决方案。
　　公司是华南地区大型钢结构专业生产商之一，产品主要应用于装配式建筑领域，主要产品是技术门槛相对更高的桥梁钢结构，应用可涵盖公路桥梁、铁路桥梁、人行天桥、过街天桥、公铁两用桥梁、城市高架桥梁等不同桥梁类型。在桥梁钢结构领域，公司具备钢结构工程专业承包一级、中国钢结构制造企业一级资质，被广东省科技厅认定为桥梁钢结构工程技术研究中心及广东省“专精特新”中小企业。合作的客户主要系大型央企、国企路桥建设主体，包括中国铁建、中国交建、中国中铁、中国电建、湖南建工集团等。
　　公司近年积极探索传统产业转型发展，拓展海工、船舶钢结构业务。海工、船舶钢结构系以专用船用、海工高强度钢结构为主要材料，依据船舶及海洋工程规范设计制造，应用于海洋工程设施与各类作业船舶的钢结构总称。包含船体骨架、海上风电、海洋牧场、导管架等配套钢构件，适配海洋高腐蚀、风浪交变荷载、低温重载等恶劣情况，相比传统建筑钢结构，需要具备耐海水腐蚀、抗风浪、高强度、高韧性、抗疲劳等严苛要求。近年来我国鼓励发展海洋工程。
　　1、商业模式
　　报告期内，公司主要商业模式如下：
　　（1）销售模式
　　1）业务获取流程
　　公司的销售模式以业务合同承揽为核心。公司商务部负责从多个来源收集拟建和新开工项目的进展或招标信息，包括老客户介绍、公开信息查询和潜在客户搜寻等方式。此外，对于一些工程项目，发包方通过他人推荐、了解公司业绩等方式，也会主动向本公司发出竞标邀请。
　　公司主要通过参与公开招投标、邀请招投标、竞争性谈判等方式取得工程项目。在获得项目综合信息后，经过公司管理层认真分析和研究后，做出是否参与竞标的决策。公司投标小组对招标文件的信息内容和业务特征进行评价，合理评估投标价格及中标机会，并按要求及时编制投标报价文件、设计方案或施工方案等文件，并安排专人跟踪投标过程。
　　项目中标后，商务部预先对合同的合法性、齐备性、双方的权利与义务以及风险进行预评审，后转交文件到公司证券法务部进行总体风险评估。内部会签后，公司与客户就合同主要条款进行洽谈协商，原则意见一致后，由公司总经理批准签订合同。
　　2）合同定价方式
　　公司合同定价方式主要分为两种，即固定单价合同与变动单价合同。
　　固定单价合同一般适用于工程规模较小、设计图纸完善、建设施工工期较短的项目，合同单价一次性确定，并按照实际工程量结算。
　　变动单价合同一般适用于工程规模较大，建设施工工期较长，工程设计尚未完全确定的项目。通常大型项目需使用的钢材量较大，不一次性采购，原合同或补充协议中约定当特定日期钢材市场价格上涨或下跌超过一定幅度的，对合同单价进行材料价格调差，以降低合同双方受原材料价格波动的影响。
　　（2）采购模式
　　公司采购的主要物资主要为主材（钢材）、辅料（油漆、焊接材料等）、五金配件等。公司采用“以产定采”的采购模式，对于钢材等大宗物资，由于用量大、价格波动大，采用定额采购的方式，计划统计部和设计部根据已有订单生产需求提供的采购需求，采购部依据需求定额限量采购；对于常规辅料，根据生产需求情况下达采购计划、实施采购；对于常用、通用型、可做长期储备的物料如劳保用品等根据库存物料的储备情况直接实施采购。
　　公司采购部负责开发、筛选优质的材料供应商，并登记合格供应商名录。在名录范围内，采购部通过询比价等方式开展采购活动。公司优先选择商业信誉良好、资金实力较强、规模体量大、资质符合标准的供应商进行合作，经过多年合作，公司已建立了稳定的原材料供货渠道。
　　结算模式上，公司通常采购的钢材采用现款现付或预付部分货款的方式结算，有时也采取月结方式；对于辅材则通常采用月结方式。
　　（3）生产模式
　　公司采取“以销定产”的模式，根据获取的客户订单情况，从钢板厂家、焊接材料厂家及油漆厂家采购原材料，根据设计图纸进行定制加工，运输至项目现场并按需进行安装。公司存在委外生产和劳务外包用工的情况，存在根据生产需要将部分产能或工序（压弧、圆管、U肋、镀锌）委托外协厂商生产，和将部分加工劳务外包给劳务供应商的情况。
　　在完成钢构件产品生产后，公司将钢构件按安装顺序通过陆运、水运或水陆联运的方式发运到安装工地。对于由公司负责钢结构现场安装的业务，公司负责项目现场全安装过程的管理工作，并视情况将具体的安装劳务工作进行劳务分包。
　　（4）研发模式
　　公司研发活动围绕主营业务开展，主要采用自主研发的模式，并根据研发项目需要部分开展合作研发。公司设置独立的研发部门——技术研发中心下设的研发部，作为公司研发工作的承担主体。公司研发工作主要包括对公司桥梁钢结构、模块化建筑的产品和技术进行系统化更新迭代；生产加工设备的研发及优化；各类产品加工工艺、施工方法的研发创新。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内,因国内建筑钢结构行业深度调整，市场需求萎缩、低价竞争加剧导致公司2025年业绩发生一定下滑。2026年，公司将战略转型，致力转型拓展海洋工程、船舶配套、海上风电装备等高端制造。依托深厚钢结构技术积淀，依照自身的发展战略和经营计划，立足粤港澳大湾区市场并积极开拓国外市场，不断稳固桥梁钢结构、建筑钢结构、模块化建筑业务的市场份额的同时大力拓展海工、船舶钢结构业务等海洋工程高端制造产品。
　　(二)行业情况
　　公司以桥梁钢结构，建筑钢结构，新型模块化建筑，海工、船舶钢结构等装配式建筑产品研发、设计、生产及销售为主业，按需提供安装服务，致力于为客户提供绿色、安全、高效的装配式建筑及绿色低碳建筑领域的一体化解决方案。公司的主要产品隶属于装配式建筑领域。
　　装配式建筑是指在工厂预制构件和配件等运输到建筑施工现场，通过可靠的连接方式在现场装配安装而成的建筑。与传统的现浇施工相比，装配式建筑的施工现场不需要大量的人力物力，多数建筑部件、构件在生产车间完成，减少了建材的损耗和建筑垃圾的产生，降低整个建筑生命周期内的碳排放，是最契合“碳中和”理念的建造方式，符合国家绿色发展和可持续发展理念，是国家在建筑领域的重要发展方向。
　　鼓励装配式建筑的发展已成为现阶段我国重要的建筑产业政策之一。自2016年国务院办公厅发布《大力发展装配式建筑的指导意见》（国办发〔2016〕71号）以来，在我国建筑业产业规模迭创新高的形势下，装配式建筑相关的大量政策文件相继发布，各种标准逐步完善，发展指标更加明确且要求越来越高，全国各地呈现齐头并进的高速发展态势，重点发展地区率先进入高品质和绿色低碳发展阶段。
　　报告期内，装配式建筑行业和公司下游桥梁、建筑等行业经济发展不景气。未来，随着我国对桥梁、建筑等固定资产投资力度加大，以及“双碳”目标的持续践行，装配式建筑应用场景将会逐渐丰富，下游行业的需求将稳定提高，市场规模有望持续扩大。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　产业政策变化风险
　　公司钢结构产品所应用的桥梁、建筑工程、模块化建筑、海工、船舶钢结构行业与宏观经济发展周期有着较强的相关性，受国家宏观经济状况、城市化进程、交通基础设施和市政基础设施建设投资规模、产业政策等因素的影响较大，宏观经济政策变化、经济形势及产业政策的变化，将对公司长远发展产生深远的影响。若未来钢结构行业景气程度逐渐走低，经济出现周期性波动或产业政策发生重大不利变动，将直接影响公司所处的钢结构行业发展，则行业存在整体业绩出现下滑的风险。
　　市场竞争加剧风险
　　近年来，随着国家产业政策有力推动交通基础设施、市政基础设施建设、海洋工程建设、以及我国香港政府大力推广模块化建筑业务，相关领域的投资规模逐步扩大，使得钢结构生产企业的数量规模及承接力度逐渐扩大，行业竞争日趋激烈。如果公司不能顺应行业发展趋势，迅速壮大自身实力，在技术、客户、品牌、管理等方面继续巩固和提升现有地位，公司将面临市场占有率及盈利能力下降的风险。
　　技术创新风险
　　钢结构行业的竞争在很大程度上是工艺设计、加工制造和安装技术上的竞争。随着应用规模和领域的不断扩展，公司产品所应用的工程项目建设复杂程度增加，而不断进行技术开发及技术创新是构筑企业核心竞争力的重要手段。在未来的竞争环境中，如果公司不能根据行业变化做出快速响应、精准把握和前瞻性判断，技术创新跟不上市场的需求，公司将会受到行业内有竞争力的企业和竞争产品的冲击，从而导致公司存在产品线无法适应市场发展需求的风险，对公司持续经营能力造成不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　钢结构行业生产经营的主要原材料为各类钢材，包括钢板、型钢、管材等，作为全球战略性大宗商品，其价格受包括政治、经济、贸易、资本在内的各种国内外因素的综合影响。近两年，上游钢材价格持续波动，影响钢结构行业中下游企业的成本，进而影响利润水平。自签订合同至公司完成材料采购期间，如果钢材价格发生大幅上涨，并且公司未能根据钢材价格变动情况与甲方协商对项目价格进行调整，公司面临项目成本和公司经营业绩受到不利影响的风险。
　　资产负债率较高、现金流不足风险
　　报告期期末，公司资产负债率为71.34%，资产负债率相对较高，短期借款金额较高；报告期内，公司经营活动现金流量净额为2059.40万元，经营获现能力较差，资金链相对紧张，短期流动性较差，存在一定的偿债风险。报告期内，公司经营净现金流为负数的主要原因系宏观经济放缓影响导致下游行业客户的付款及时性欠佳，公司经营性现金流入不足。未来如果公司未能有效管理经营活动现金流量或拓展外部融资渠道，则可能发生现金流入不足而导致公司承接新业务能力受限或不能及时偿还银行借款，从而对公司经营活动产生不利影响。
　　应收账款增长较快，不及时回款的风险
　　公司应收账款规模较大且增长较快。若宏观经济环境发生不利变化或下游客户财务状况恶化、业主资金紧张，可能存在大额应收账款不能按期或者无法收回，进一步加大公司坏账损失的风险，进而对公司资产质量以及财务状况产生不利影响。
　　存货、合同资产余额较高导致存货跌价损失、合同资产减值损失的风险
　　随着公司业务规模逐年增长，承接的项目不断增加，公司的存货与合同资产保持较高的规模。如果未来客户经营状况或项目实施发生重大不利变化，导致公司存货无法正常交付或结算，或项目因管理不当等原因出现亏损，将可能导致公司存货、合同资产发生减值的风险，从而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
　　境外销售及汇率波动风险
　　报告期内，公司积极响应“一带一路”战略，积极拓展我国澳门特别行政区、香港特别行政区以及斯里兰卡等国家或地区的市场，实现境外销售收入37,870.31万元，占同期公司营业收入的比例为58.89%。由于项目所在地区不同的政治、经济、法律、文化环境等因素而导致的项目承揽、现场安装、质量控制、人员管理、知识产权保护等与境内经营方式的不同，若公司不能及时应对市场环境的变化，将会给公司的境外经营带来一定的风险。同时，公司境外销售主要以港币、澳门币结算，汇率的变动可能会导致汇兑净损失，从而对公司的财务状况造成影响。
　　安全生产风险
　　钢结构产品加工制作及安装环境存在一定的危险性，公司及其子公司生产车间涉及大型设备操作，车间堆放材料及产品体积、质量均较大，安装项目现场涉及露天或高空作业，如现场防护不当、施工组织管理不当或发生其他意外情况，可能造成安全事故。虽然公司不断健全完善各项安全管理制度，加强安全教育培训，但是在未来生产加工及项目安装过程中，公司仍然存在因作业人员安全意识不强、安全操作不规范等原因发生安全生产责任事故的风险。
　　劳务用工风险
　　公司所从事的钢结构产品加工制作、安装业务在生产车间和项目安装现场存在大量劳务用工需求。近年来，随着劳动力成本的不断提升，各地出现了劳动力紧缺的情形，对生产、制造、安装类企业产生了一定不利影响。公司未来存在由于用工短缺导致企业人力成本上升影响生产经营，或者由于劳务供应商用工管理不当问题导致出现产品质量、劳动纠纷或安全生产问题，给公司生产经营带来不利影响。
　　实际控制人控制不当的风险
　　赵宝岩为公司实际控制人，担任公司法定代表人、董事长以及总经理，其合计实际控制公司91.05%的表决权，对公司经营管理决策产生重大影响并能够实际支配公司的经营决策。实际控制人可利用对公司的控制及在公司处任职，通过行使表决权、决策权等方式对公司的发展战略、经营决策和人事任免等进行控制，若实际控制人对公司控制不当，将可能损害公司及其中小股东的合法权益。
　　公司治理风险
　　虽然公司建立了股东会、董事会相关制度、关联交易管理制度、对外担保管理制度、信息披露管理制度、独立董事工作制度等各项规定，设置了完善的组织架构，对公司治理和信息披露进行规范。未来，公司存在因合规意识不足、实际控制人及高管人员重视程度不够、相关治理规则执行不到位而出现信息披露不及时等内控和公司治理有效性问题，可能因此遭致监管处罚或损害投资者合法权益的风险。
　　社会保险与公积金补缴及处罚风险
　　报告期内，公司存在未为全部员工足额缴纳社会保险和住房公积金的情形。公司实际控制人及控股股东已承诺若出现主管部门要求补缴社会保险和公积金的情形，将承担相应的补缴费用及可能出现的罚金或滞纳金，但公司仍面临因诉讼或社会保险、住房公积金管理部门要求补缴并受到有权机构处罚的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　东方重工是一家集研发、设计、制造和施工于一体的大型装配式建筑产品供应商，以桥梁钢结构、建筑钢结构、新型模块化建筑等装配式建筑产品研发、设计、生产及销售为主业，按需提供安装服务，致力于为客户提供绿色、安全、高效的装配式建筑及绿色低碳建筑领域的一体化解决方案。　　公司是华南地区大型钢结构专业生产商之一，产品主要应用于装配式建筑领域，主要产品是技术门槛相对更高的桥梁钢结构，应用可涵盖公路桥梁、铁路桥梁、人行天桥、过街天桥、公铁两用桥梁、城市高架桥梁等不同桥梁类型。在桥梁钢结构领域，公司具备钢结构工程专业承包一级、中国钢结构制造企业一级资质，被广... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　东方重工是一家集研发、设计、制造和施工于一体的大型装配式建筑产品供应商，以桥梁钢结构、建筑钢结构、新型模块化建筑等装配式建筑产品研发、设计、生产及销售为主业，按需提供安装服务，致力于为客户提供绿色、安全、高效的装配式建筑及绿色低碳建筑领域的一体化解决方案。
　　公司是华南地区大型钢结构专业生产商之一，产品主要应用于装配式建筑领域，主要产品是技术门槛相对更高的桥梁钢结构，应用可涵盖公路桥梁、铁路桥梁、人行天桥、过街天桥、公铁两用桥梁、城市高架桥梁等不同桥梁类型。在桥梁钢结构领域，公司具备钢结构工程专业承包一级、中国钢结构制造企业一级资质，被广东省科技厅认定为桥梁钢结构工程技术研究中心。
　　公司近年积极探索传统产业转型发展，大力发展模块化建筑业务。模块化建筑系集成度更高的装配式绿色建筑，近年来在我国香港、新加坡等地兴起，相比传统建筑钢结构具有更高的建筑效率、更优的建筑质量及更加绿色环保，系国家鼓励发展的新型建筑方式。2023年10月，公司取得香港屋宇署的“预先认可”（IPA），成为香港政府批准认可的模块化建筑直接供应商。
　　1、商业模式
　　报告期内，公司主要商业模式如下：
　　（1）销售模式
　　1）业务获取流程
　　公司的销售模式以业务合同承揽为核心。公司商务部负责从多个来源收集拟建和新开工项目的进展或招标信息，包括老客户介绍、公开信息查询和潜在客户搜寻等方式。此外，对于一些工程项目，发包方通过他人推荐、了解公司业绩等方式，也会主动向本公司发出竞标邀请。
　　公司主要通过参与公开招投标、邀请招投标、竞争性谈判等方式取得工程项目。在获得项目综合信息后，经过公司管理层认真分析和研究后，做出是否参与竞标的决策。公司投标小组对招标文件的信息内容和业务特征进行评价，合理评估投标价格及中标机会，并按要求及时编制投标报价文件、设计方案或施工方案等文件，并安排专人跟踪投标过程。
　　项目中标后，商务部预先对合同的合法性、齐备性、双方的权利与义务以及风险进行预评审，后转交文件到公司证券法务部进行总体风险评估。内部会签后，公司与客户就合同主要条款进行洽谈协商，原则意见一致后，由公司总经理批准签订合同。
　　2）合同定价方式
　　公司合同定价方式主要分为两种，即固定单价合同与变动单价合同。
　　固定单价合同一般适用于工程规模较小、设计图纸完善、建设施工工期较短的项目，合同单价一次性确定，并按照实际工程量结算。
　　变动单价合同一般适用于工程规模较大，建设施工工期较长，工程设计尚未完全确定的项目。通常大型项目需使用的钢材量较大，不一次性采购，原合同或补充协议中约定当特定日期钢材市场价格上涨或下跌超过一定幅度的，对合同单价进行材料价格调差，以降低合同双方受原材料价格波动的影响。
　　（2）采购模式
　　公司采购的主要物资主要为主材（钢材）、辅料（油漆、焊接材料等）、五金配件等。公司采用“以产定采”的采购模式，对于钢材等大宗物资，由于用量大、价格波动大，采用定额采购的方式，计划统计部和设计部根据已有订单生产需求提供的采购需求，采购部依据需求定额限量采购；对于常规辅料，根据生产需求情况下达采购计划、实施采购；对于常用、通用型、可做长期储备的物料如劳保用品等根据库存物料的储备情况直接实施采购。
　　公司采购部负责开发、筛选优质的材料供应商，并登记合格供应商名录。在名录范围内，采购部通过询比价等方式开展采购活动。公司优先选择商业信誉良好、资金实力较强、规模体量大、资质符合标准的供应商进行合作，经过多年合作，公司已建立了稳定的原材料供货渠道。
　　结算模式上，公司通常采购的钢材采用现款现付或预付部分货款的方式结算，有时也采取月结方式；对于辅材则通常采用月结方式。
　　（3）生产模式
　　公司采取“以销定产”的模式，根据获取的客户订单情况，从钢板厂家、焊接材料厂家及油漆厂家采购原材料，根据设计图纸进行定制加工，运输至项目现场并按需进行安装。公司存在委外生产和劳务外包用工的情况，存在根据生产需要将部分产能或工序（压弧、圆管、U肋、镀锌）委托外协厂商生产，和将部分加工劳务外包给劳务供应商的情况。
　　在完成钢构件产品生产后，公司将钢构件按安装顺序通过陆运、水运或水陆联运的方式发运到安装工地。对于由公司负责钢结构现场安装的业务，公司负责项目现场全安装过程的管理工作，并视情况将具体的安装劳务工作进行劳务分包。
　　（4）研发模式
　　公司研发活动围绕主营业务开展，主要采用自主研发的模式，并根据研发项目需要部分开展合作研发。公司设置独立的研发部门——技术研发中心下设的研发部，作为公司研发工作的承担主体。公司研发工作主要包括对公司桥梁钢结构、模块化建筑的产品和技术进行系统化更新迭代；生产加工设备的研发及优化；各类产品加工工艺、施工工法的研发创新。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内,受部分在建项目延期交付、多项市政项目由于政府原因未按时开工，叠加公司业务经营存在一定季节性等多方面原因影响，导致公司2025年上半年业绩发生一定下滑。2025年下半年，公司将依照自身的发展战略和经营计划，立足粤港澳大湾区市场并积极开拓国外市场，不断稳固桥梁钢结构业务的市场份额的同时大力发展模块化建筑业务、拓展PC混凝土模块化建筑等集成建筑新产品。
　　（二）行业情况
　　公司以桥梁钢结构、建筑钢结构、新型模块化建筑等装配式建筑产品研发、设计、生产及销售为主业，按需提供安装服务，致力于为客户提供绿色、安全、高效的装配式建筑及绿色低碳建筑领域的一体化解决方案。公司的主要产品隶属于装配式建筑领域。装配式建筑是指在工厂预制构件和配件等运输到建筑施工现场，通过可靠的连接方式在现场装配安装而成的建筑。与传统的现浇施工相比，装配式建筑的施工现场不需要大量的人力物力，多数建筑部件、构件在生产车间完成，减少了建材的损耗和建筑垃圾的产生，降低整个建筑生命周期内的碳排放，是最契合“碳中和”理念的建造方式，符合国家绿色发展和可持续发展理念，是国家在建筑领域的重要发展方向。
　　鼓励装配式建筑的发展已成为现阶段我国重要的建筑产业政策之一。自2016年国务院办公厅发布《大力发展装配式建筑的指导意见》（国办发〔2016〕71号）以来，在我国建筑业产业规模迭创新高的形势下，装配式建筑相关的大量政策文件相继发布，各种标准逐步完善，发展指标更加明确且要求越来越高，全国各地呈现齐头并进的高速发展态势，重点发展地区率先进入高品质和绿色低碳发展阶段。
　　报告期内，装配式建筑行业和公司下游桥梁、建筑等行业经济发展不景气。未来，随着我国对桥梁、建筑等固定资产投资力度加大，以及“双碳”目标的持续践行，装配式建筑应用场景将会逐渐丰富，下游行业的需求将稳定提高，市场规模有望持续扩大。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　产业政策变化风险
　　公司钢结构产品所应用的桥梁、建筑工程、模块化建筑行业与宏观经济发展周期有着较强的相关性，受国家宏观经济状况、城市化进程、交通基础设施和市政基础设施建设投资规模、产业政策等因素的影响较大，宏观经济政策变化、经济形势及产业政策的变化，将对公司长远发展产生深远的影响。若未来钢结构行业景气程度逐渐走低，经济出现周期性波动或产业政策发生重大不利变动，将直接影响公司所处的钢结构行业发展，则行业存在整体业绩出现下滑的风险。
　　市场竞争加剧风险
　　近年来，随着国家产业政策有力推动交通基础设施及市政基础设施建设以及我国香港政府大力推广模块化建筑业务，相关领域的投资规模逐步扩大，使得钢结构生产企业的数量规模及承接力度逐渐扩大，行业竞争日趋激烈。如果公司不能顺应行业发展趋势，迅速壮大自身实力，在技术、客户、品牌、管理等方面继续巩固和提升现有地位，公司将面临市场占有率及盈利能力下降的风险。
　　技术创新风险
　　钢结构行业的竞争在很大程度上是工艺设计、加工制造和安装技术上的竞争。随着应用规模和领域的不断扩展，公司产品所应用的工程项目建设复杂程度增加，而不断进行技术开发及技术创新是构筑企业核心竞争力的重要手段。在未来的竞争环境中，如果公司不能根据行业变化做出快速响应、精准把握和前瞻性判断，技术创新跟不上市场的需求，公司将会受到行业内有竞争力的企业和竞争产品的冲击，从而导致公司存在产品线无法适应市场发展需求的风险，对公司持续经营能力造成不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　钢结构行业生产经营的主要原材料为各类钢材，包括钢板、型钢、管材等，作为全球战略性大宗商品，其价格受包括政治、经济、贸易、资本在内的各种国内外因素的综合影响。近两年，上游钢材价格持续波动，影响钢结构行业中下游企业的成本，进而影响利润水平。自签订合同至公司完成材料采购期间，如果钢材价格发生大幅上涨，并且公司未能根据钢材价格变动情况与甲方协商对项目价格进行调整，公司面临项目成本和公司经营业绩受到不利影响的风险。
　　资产负债率较高、现金流不足风险
　　报告期期末，公司资产负债率为70.47%，资产负债率相对较高，短期借款金额较高；报告期内，公司经营活动现金流量净额为-751.98万元，经营获现能力较差，资金链相对紧张，短期流动性较差，存在一定的偿债风险。报告期内，公司经营净现金流为负数的主要原因系宏观经济放缓影响导致下游行业客户的付款及时性欠佳，公司经营性现金流入不足。未来如果公司未能有效管理经营活动现金流量或拓展外部融资渠道，则可能发生现金流入不足而导致公司承接新业务能力受限或不能及时偿还银行借款，从而对公司经营活动产生不利影响。
　　应收账款增长较快，不及时回款的风险
　　公司应收账款规模较大且增长较快。若宏观经济环境发生不利变化或下游客户财务状况恶化、业主资金紧张，可能存在大额应收账款不能按期或者无法收回，进一步加大公司坏账损失的风险，进而对公司资产质量以及财务状况产生不利影响。
　　存货、合同资产余额较高导致存货跌价损失、合同资产减值损失的风险
　　随着公司业务规模逐年增长，承接的项目不断增加，公司的存货与合同资产保持较高的规模。如果未来客户经营状况或项目实施发生重大不利变化，导致公司存货无法正常交付或结算，或项目因管理不当等原因出现亏损，将可能导致公司存货、合同资产发生减值的风险，从而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
　　境外销售及汇率波动风险
　　报告期内，公司积极响应“一带一路”战略，积极拓展我国澳门特别行政区、香港特别行政区以及菲律宾、秘鲁等国家或地区的市场。报告期内实现境外销售收入14,895.72万元，占同期公司营业收入的比例为59.23%。由于项目所在地区不同的政治、经济、法律、文化环境等因素而导致的项目承揽、现场安装、质量控制、人员管理、知识产权保护等与境内经营方式的不同，若公司不能及时应对市场环境的变化，将会给公司的境外经营带来一定的风险。同时，公司境外销售主要以港币、澳门币结算，汇率的变动可能会导致汇兑净损失，从而对公司的财务状况造成影响。
　　安全生产风险
　　钢结构产品加工制作及安装环境存在一定的危险性，公司及其子公司生产车间涉及大型设备操作，车间堆放材料及产品体积、质量均较大，安装项目现场涉及露天或高空作业，如现场防护不当、施工组织管理不当或发生其他意外情况，可能造成安全事故。虽然公司不断健全完善各项安全管理制度，加强安全教育培训，但是在未来生产加工及项目安装过程中，公司仍然存在因作业人员安全意识不强、安全操作不规范等原因发生安全生产责任事故的风险。
　　劳务用工风险
　　公司所从事的钢结构产品加工制作、安装业务在生产车间和项目安装现场存在大量劳务用工需求。近年来，随着劳动力成本的不断提升，各地出现了劳动力紧缺的情形，对生产、制造、安装类企业产生了一定不利影响。公司未来存在由于用工短缺导致企业人力成本上升影响生产经营，或者由于劳务供应商用工管理不当问题导致出现产品质量、劳动纠纷或安全生产问题，给公司生产经营带来不利影响。
　　实际控制人控制不当的风险
　　赵宝岩为公司实际控制人，担任公司法定代表人、董事长以及总经理，其合计实际控制公司91.05%的表决权，对公司经营管理决策产生重大影响并能够实际支配公司的经营决策。实际控制人可利用对公司的控制及在公司处任职，通过行使表决权、决策权等方式对公司的发展战略、经营决策和人事任免等进行控制，若实际控制人对公司控制不当，将可能损害公司及其中小股东的合法权益。
　　公司治理风险
　　虽然公司建立了“三会”制度、关联交易管理制度、对外担保管理制度、信息披露管理制度、独立董事工作制度等各项规定，设置了完善的组织架构，对公司治理和信息披露进行规范。未来，公司存在因合规意识不足、实际控制人及高管人员重视程度不够、相关治理规则执行不到位而出现信息披露不及时等内控和公司治理有效性问题，可能因此遭致监管处罚或损害投资者合法权益的风险。
　　社会保险与公积金补缴及处罚风险
　　报告期内，公司存在未为全部员工足额缴纳社会保险和住房公积金的情形。公司实际控制人及控股股东已承诺若出现主管部门要求补缴社会保险和公积金的情形，将承担相应的补缴费用及可能出现的罚金或滞纳金，但公司仍面临因诉讼或社会保险、住房公积金管理部门要求补缴并受到有权机构处罚的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　东方重工是一家集研发、设计、制造和施工于一体的大型装配式建筑产品供应商，以桥梁钢结构、建筑钢结构、新型模块化建筑等装配式建筑产品研发、设计、生产及销售为主业，按需提供安装服务，致力于为客户提供绿色、安全、高效的装配式建筑及绿色低碳建筑领域的一体化解决方案。　　公司是华南地区大型钢结构专业生产商之一，产品主要应用于装配式建筑领域，主要产品是技术门槛相对更高的桥梁钢结构，应用可涵盖公路桥梁、铁路桥梁、人行天桥、过街天桥、公铁两用桥梁、城市高架桥梁等不同桥梁类型。在桥梁钢结构领域，公司具备钢结构工程专业承包一级、中国钢结构制造企业一级资质，被广... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　东方重工是一家集研发、设计、制造和施工于一体的大型装配式建筑产品供应商，以桥梁钢结构、建筑钢结构、新型模块化建筑等装配式建筑产品研发、设计、生产及销售为主业，按需提供安装服务，致力于为客户提供绿色、安全、高效的装配式建筑及绿色低碳建筑领域的一体化解决方案。
　　公司是华南地区大型钢结构专业生产商之一，产品主要应用于装配式建筑领域，主要产品是技术门槛相对更高的桥梁钢结构，应用可涵盖公路桥梁、铁路桥梁、人行天桥、过街天桥、公铁两用桥梁、城市高架桥梁等不同桥梁类型。在桥梁钢结构领域，公司具备钢结构工程专业承包一级、中国钢结构制造企业一级资质，被广东省科技厅认定为桥梁钢结构工程技术研究中心。合作的客户主要系大型央企、国企路桥建设主体，包括中国铁建、中国交建、中国中铁、中国电建、湖南建工集团等。
　　公司近年积极探索传统产业转型发展，大力发展模块化建筑业务。模块化建筑系集成度更高的装配式绿色建筑，近年来在我国香港、新加坡等地兴起，相比传统建筑钢结构具有更高的建筑效率、更优的建筑质量及更加绿色环保，系国家鼓励发展的新型建筑方式。2023年10月，公司取得香港屋宇署的“预先认可”（IPA），成为香港政府批准认可的模块化建筑直接供应商。在模块化建筑领域，公司合作的客户主要系青建智造（香港）有限公司、佛山市路华迪高整体家居智造有限公司、常熟雅致模块化建筑有限公司和广东中集建筑制造有限公司等海内外优质客户。
　　1、商业模式
　　报告期内，公司主要商业模式如下：
　　（1）销售模式
　　1）业务获取流程
　　公司的销售模式以业务合同承揽为核心。公司商务部负责从多个来源收集拟建和新开工项目的进展或招标信息，包括老客户介绍、公开信息查询和潜在客户搜寻等方式。此外，对于一些工程项目，发包方通过他人推荐、了解公司业绩等方式，也会主动向本公司发出竞标邀请。
　　公司主要通过参与公开招投标、邀请招投标、竞争性谈判等方式取得工程项目。在获得项目综合信息后，经过公司管理层认真分析和研究后，做出是否参与竞标的决策。公司投标小组对招标文件的信息内容和业务特征进行评价，合理评估投标价格及中标机会，并按要求及时编制投标报价文件、设计方案或施工方案等文件，并安排专人跟踪投标过程。
　　项目中标后，商务部预先对合同的合法性、齐备性、双方的权利与义务以及风险进行预评审，后转交文件到公司证券法务部进行总体风险评估。内部会签后，公司与客户就合同主要条款进行洽谈协商，原则意见一致后，由公司总经理批准签订合同。
　　2）合同定价方式
　　公司合同定价方式主要分为两种，即固定单价合同与变动单价合同。
　　固定单价合同一般适用于工程规模较小、设计图纸完善、建设施工工期较短的项目，合同单价一次性确定，并按照实际工程量结算。
　　变动单价合同一般适用于工程规模较大，建设施工工期较长，工程设计尚未完全确定的项目。通常大型项目需使用的钢材量较大，不一次性采购，原合同或补充协议中约定当特定日期钢材市场价格上涨或下跌超过一定幅度的，对合同单价进行材料价格调差，以降低合同双方受原材料价格波动的影响。
　　（2）采购模式
　　公司采购的主要物资主要为主材（钢材）、辅料（油漆、焊接材料等）、五金配件等。公司采用“以产定采”的采购模式，对于钢材等大宗物资，由于用量大、价格波动大，采用定额采购的方式，计划统计部和设计部根据已有订单生产需求提供的采购需求，采购部依据需求定额限量采购；对于常规辅料，根据生产需求情况下达采购计划、实施采购；对于常用、通用型、可做长期储备的物料如劳保用品等根据库存物料的储备情况直接实施采购。
　　公司采购部负责开发、筛选优质的材料供应商，并登记合格供应商名录。在名录范围内，采购部通过询比价等方式开展采购活动。公司优先选择商业信誉良好、资金实力较强、规模体量大、资质符合标准的供应商进行合作，经过多年合作，公司已建立了稳定的原材料供货渠道。
　　结算模式上，公司通常采购的钢材采用现款现付或预付部分货款的方式结算，有时也采取月结方式；对于辅材则通常采用月结方式。
　　（3）生产模式
　　公司采取“以销定产”的模式，根据获取的客户订单情况，从钢板厂家、焊接材料厂家及油漆厂家采购原材料，根据设计图纸进行定制加工，运输至项目现场并按需进行安装。公司存在委外生产和劳务外包用工的情况，存在根据生产需要将部分产能或工序（压弧、圆管、U肋、镀锌）委托外协厂商生产，和将部分加工劳务外包给劳务供应商的情况。
　　在完成钢构件产品生产后，公司将钢构件按安装顺序通过陆运、水运或水陆联运的方式发运到安装工地。对于由公司负责钢结构现场安装的业务，公司负责项目现场全安装过程的管理工作，并视情况将具体的安装劳务工作进行劳务分包。
　　（4）研发模式
　　公司研发活动围绕主营业务开展，主要采用自主研发的模式，并根据研发项目需要部分开展合作研发。公司设置独立的研发部门——技术研发中心下设的研发部，作为公司研发工作的承担主体。公司研发工作主要包括对公司桥梁钢结构、模块化建筑的产品和技术进行系统化更新迭代；生产加工设备的研发及优化；各类产品加工工艺、施工工法的研发创新。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内,因国内装配式建筑行业市场经济不景气，多项市政项目由于政府原因未按时开工，导致公司2024年业绩发生一定下滑。2025年，公司将依照自身的发展战略和经营计划，立足粤港澳大湾区市场并积极开拓国外市场，不断稳固桥梁钢结构业务的市场份额的同时大力发展模块化建筑业务、拓展PC混凝土模块化建筑等集成建筑新产品。
　　(二)行业情况
　　公司以桥梁钢结构、建筑钢结构、新型模块化建筑等装配式建筑产品研发、设计、生产及销售为主业，按需提供安装服务，致力于为客户提供绿色、安全、高效的装配式建筑及绿色低碳建筑领域的一体化解决方案。公司的主要产品隶属于装配式建筑领域。
　　装配式建筑是指在工厂预制构件和配件等运输到建筑施工现场，通过可靠的连接方式在现场装配安装而成的建筑。与传统的现浇施工相比，装配式建筑的施工现场不需要大量的人力物力，多数建筑部件、构件在生产车间完成，减少了建材的损耗和建筑垃圾的产生，降低整个建筑生命周期内的碳排放，是最契合“碳中和”理念的建造方式，符合国家绿色发展和可持续发展理念，是国家在建筑领域的重要发展方向。
　　鼓励装配式建筑的发展已成为现阶段我国重要的建筑产业政策之一。自2016年国务院办公厅发布《大力发展装配式建筑的指导意见》（国办发〔2016〕71号）以来，在我国建筑业产业规模迭创新高的形势下，装配式建筑相关的大量政策文件相继发布，各种标准逐步完善，发展指标更加明确且要求越来越高，全国各地呈现齐头并进的高速发展态势，重点发展地区率先进入高品质和绿色低碳发展阶段。
　　报告期内，装配式建筑行业和公司下游桥梁、建筑等行业经济发展不景气。未来，随着我国对桥梁、建筑等固定资产投资力度加大，以及“双碳”目标的持续践行，装配式建筑应用场景将会逐渐丰富，下游行业的需求将稳定提高，市场规模有望持续扩大。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　产业政策变化风险
　　公司钢结构产品所应用的桥梁、建筑工程、模块化建筑行业与宏观经济发展周期有着较强的相关性，受国家宏观经济状况、城市化进程、交通基础设施和市政基础设施建设投资规模、产业政策等因素的影响较大，宏观经济政策变化、经济形势及产业政策的变化，将对公司长远发展产生深远的影响。若未来钢结构行业景气程度逐渐走低，经济出现周期性波动或产业政策发生重大不利变动，将直接影响公司所处的钢结构行业发展，则行业存在整体业绩出现下滑的风险。
　　市场竞争加剧风险
　　近年来，随着国家产业政策有力推动交通基础设施及市政基础设施建设以及我国香港政府大力推广模块化建筑业务，相关领域的投资规模逐步扩大，使得钢结构生产企业的数量规模及承接力度逐渐扩大，行业竞争日趋激烈。如果公司不能顺应行业发展趋势，迅速壮大自身实力，在技术、客户、品牌、管理等方面继续巩固和提升现有地位，公司将面临市场占有率及盈利能力下降的风险。
　　技术创新风险
　　钢结构行业的竞争在很大程度上是工艺设计、加工制造和安装技术上的竞争。随着应用规模和领域的不断扩展，公司产品所应用的工程项目建设复杂程度增加，而不断进行技术开发及技术创新是构筑企业核心竞争力的重要手段。在未来的竞争环境中，如果公司不能根据行业变化做出快速响应、精准把握和前瞻性判断，技术创新跟不上市场的需求，公司将会受到行业内有竞争力的企业和竞争产品的冲击，从而导致公司存在产品线无法适应市场发展需求的风险，对公司持续经营能力造成不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　钢结构行业生产经营的主要原材料为各类钢材，包括钢板、型钢、管材等，作为全球战略性大宗商品，其价格受包括政治、经济、贸易、资本在内的各种国内外因素的综合影响。近两年，上游钢材价格持续波动，影响钢结构行业中下游企业的成本，进而影响利润水平。自签订合同至公司完成材料采购期间，如果钢材价格发生大幅上涨，并且公司未能根据钢材价格变动情况与甲方协商对项目价格进行调整，公司面临项目成本和公司经营业绩受到不利影响的风险。
　　资产负债率较高、现金流不足风险
　　报告期期末，公司资产负债率为73.51%，资产负债率相对较高，短期借款金额较高；报告期内，公司经营活动现金流量净额为-4,573.14万元，经营获现能力较差，资金链相对紧张，短期流动性较差，存在一定的偿债风险。报告期内，公司经营净现金流为负数的主要原因系宏观经济放缓影响导致下游行业客户的付款及时性欠佳，公司经营性现金流入不足。未来如果公司未能有效管理经营活动现金流量或拓展外部融资渠道，则可能发生现金流入不足而导致公司承接新业务能力受限或不能及时偿还银行借款，从而对公司经营活动产生不利影响。
　　应收账款增长较快，不及时回款的风险
　　公司应收账款规模较大且增长较快。若宏观经济环境发生不利变化或下游客户财务状况恶化、业主资金紧张，可能存在大额应收账款不能按期或者无法收回，进一步加大公司坏账损失的风险，进而对公司资产质量以及财务状况产生不利影响。
　　存货、合同资产余额较高导致存货跌价损失、合同资产减值损失的风险
　　随着公司业务规模逐年增长，承接的项目不断增加，公司的存货与合同资产保持较高的规模。如果未来客户经营状况或项目实施发生重大不利变化，导致公司存货无法正常交付或结算，或项目因管理不当等原因出现亏损，将可能导致公司存货、合同资产发生减值的风险，从而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
　　境外销售及汇率波动风险
　　报告期内，公司积极响应“一带一路”战略，积极拓展我国澳门特别行政区、香港特别行政区以及斯里兰卡等国家或地区的市场，实现境外销售收入42387.35万元，占同期公司营业收入的比例为43.36%。由于项目所在地区不同的政治、经济、法律、文化环境等因素而导致的项目承揽、现场安装、质量控制、人员管理、知识产权保护等与境内经营方式的不同，若公司不能及时应对市场环境的变化，将会给公司的境外经营带来一定的风险。同时，公司境外销售主要以港币、澳门币结算，汇率的变动可能会导致汇兑净损失，从而对公司的财务状况造成影响。
　　安全生产风险
　　钢结构产品加工制作及安装环境存在一定的危险性，公司及其子公司生产车间涉及大型设备操作，车间堆放材料及产品体积、质量均较大，安装项目现场涉及露天或高空作业，如现场防护不当、施工组织管理不当或发生其他意外情况，可能造成安全事故。虽然公司不断健全完善各项安全管理制度，加强安全教育培训，但是在未来生产加工及项目安装过程中，公司仍然存在因作业人员安全意识不强、安全操作不规范等原因发生安全生产责任事故的风险。
　　劳务用工风险
　　公司所从事的钢结构产品加工制作、安装业务在生产车间和项目安装现场存在大量劳务用工需求。近年来，随着劳动力成本的不断提升，各地出现了劳动力紧缺的情形，对生产、制造、安装类企业产生了一定不利影响。公司未来存在由于用工短缺导致企业人力成本上升影响生产经营，或者由于劳务供应商用工管理不当问题导致出现产品质量、劳动纠纷或安全生产问题，给公司生产经营带来不利影响。
　　实际控制人控制不当的风险
　　赵宝岩为公司实际控制人，担任公司法定代表人、董事长以及总经理，其合计实际控制公司91.05%的表决权，对公司经营管理决策产生重大影响并能够实际支配公司的经营决策。实际控制人可利用对公司的控制及在公司处任职，通过行使表决权、决策权等方式对公司的发展战略、经营决策和人事任免等进行控制，若实际控制人对公司控制不当，将可能损害公司及其中小股东的合法权益。
　　公司治理风险
　　虽然公司建立了“三会”制度、关联交易管理制度、对外担保管理制度、信息披露管理制度、独立董事工作制度等各项规定，设置了完善的组织架构，对公司治理和信息披露进行规范。未来，公司存在因合规意识不足、实际控制人及高管人员重视程度不够、相关治理规则执行不到位而出现信息披露不及时等内控和公司治理有效性问题，可能因此遭致监管处罚或损害投资者合法权益的风险。
　　社会保险与公积金补缴及处罚风险
　　报告期内，公司存在未为全部员工足额缴纳社会保险和住房公积金的情形。公司实际控制人及控股股东已承诺若出现主管部门要求补缴社会保险和公积金的情形，将承担相应的补缴费用及可能出现的罚金或滞纳金，但公司仍面临因诉讼或社会保险、住房公积金管理部门要求补缴并受到有权机构处罚的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲