一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司立足于地下空间支护领域，是一家面向房屋建筑、交通工程、市政工程、水利建设工程、环境治理工程等行业客户，推广和提供安全、高效、绿色、经济的基坑支护专业服务商。公司所提供的服务内容包括TRD工法、HU工法、CSM工法、SMW工法等基坑围护结构和预应力型钢组合内支撑在内的基坑支护工程专业承包服务，以及基于材料保有量优势的支护材料租赁服务。　　公司通过商务谈判或招投标（包括公开招投标、邀标）等方式从业主方或者建设方处获取项目订单，并以专业分包模式承接业务。公司具有一级地基基础工程专业承包资质和工程勘察专业类（岩土工程（设计））... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司立足于地下空间支护领域，是一家面向房屋建筑、交通工程、市政工程、水利建设工程、环境治理工程等行业客户，推广和提供安全、高效、绿色、经济的基坑支护专业服务商。公司所提供的服务内容包括TRD工法、HU工法、CSM工法、SMW工法等基坑围护结构和预应力型钢组合内支撑在内的基坑支护工程专业承包服务，以及基于材料保有量优势的支护材料租赁服务。
　　公司通过商务谈判或招投标（包括公开招投标、邀标）等方式从业主方或者建设方处获取项目订单，并以专业分包模式承接业务。公司具有一级地基基础工程专业承包资质和工程勘察专业类（岩土工程（设计））甲级资质，且培养了一批技术创新人才和经验丰富的施工管理人员，公司通过组织自有关键机械、周转材料或外租设备材料、劳务分包的团队和运输服务方为客户提供基坑支护专业施工或“设计+施工”的工程服务。
　　经过多年丰富的经验积累和优质的工程服务，公司与多家大型央、国企建筑企业及旗下分、子公司以及部分实力较强的民营建筑企业建立了长期合作关系。
　　报告期内公司的商业模式无重大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司实现营业收入16,876.24万元，同比上升4.40%；净利润1,474.65万元，同比上升303.31%；期末总资产1,294,034.90万元，同比下降4.41%。公司报告期内经营盈利同比明显增加，主要是公司加强收款力度，应收款收回较去年同期增加明显，同时冲回已计提的减值损失较多；且回收资金用于归还银行借款，贷款利息大幅下降所致。
　　报告期内，公司共新签订合同52个，合同金额1.90亿元，其中基坑支护工程合同36个，合同金额1.77亿元，基坑支护材料租赁合同16个，合同金额0.13亿元。
　　报告期内，新获得发明专利4项、实用新型专利1项，截至期末获得有效专利119项，其中发明专利55项、实用新型专利61项、美国发明专利3项。2025年上半年新获得软件著作权9项，截至期末获得软件著作权15项。
　　结合当前的经济形势和公司经营情况，公司将进一步开拓省外市场，提高省外业务占比，提升管理水平实现降本增效；加强技术培训和技术创新，提升企业核心竞争力；加强施工项目管理，确保在建项目的顺利实施。
　　（二）行业情况
　　公司从事的基坑支护属于岩土工程领域，是为保证构筑物地下结构施工及基坑周边环境的安全，对基坑侧壁及周边环境采用的支挡、加固与保护措施，在工程建设中起着挡土、稳固坑底以及截水的作用，同时保证施工周边环境的安全以及工程施工的安全，是岩土工程行业的重要组成部分。基坑支护结构的选型、设计以及施工对施工的安全、经济效益以及工期有重大的影响，是建筑施工的关键技术之一，一旦出现差错，往往会造成重大的损失和安全隐患。随着我国城镇化水平不断推进，城市地下空间开发越来越多，也越来越复杂，基坑支护项目也越来越多，技术与工艺要求也越来越高，为基坑支护提供了较为广阔的市场空间和发展空间。
　　根据国家统计局公布的数据，2025年上半年国内生产总值为66.05万亿元，比上年同期增长5.3%，上半年建筑业增加值38,211亿元，比上年同期增长0.7%，占比全国GDP5.8%，建筑业占比相对稳定。随着我国经济建设的迅猛发展、城镇化步伐的加快，城市可用土地资源日益紧张，向高空及地下争
　　取建筑空间成为了城市建设常态化场景。在此背景下，高层、超高层建筑以及地下空间在城镇建设中大量涌现，深基坑工程越来越多，基坑支护工程正向大深度、大面积方向发展。一般深大基坑通常都位于密集城市中心，紧邻建筑物、交通干道、地铁隧道及各种地下管线等，施工场地紧张、施工条件复杂、工期紧张，造成基坑围护工程的设计和施工的难度越来越大，施工过程中对环保的要求也越来越高，即总体呈现“面积大、开挖深、用地紧、周边建（构）筑物近”等特点，对基坑支护技术提出了新的要求及挑战。因此本行业的发展趋势呈现出如下几个特点：
　　1、行业集中度提升
　　随着日益复杂的岩土工程施工条件，建筑等级不断高级化，行业对企业在施工效率、节能环保、施工质量等方面都提出了更高的要求，小企业以及单纯靠价格取胜的传统竞争方式都难以达到客户及建设方要求，拥有安全高效、绿色环保的技术企业将从中逐渐扩大市场份额。受以上因素影响，岩土工程企业在扩大市场规模，提高市场占有率的同时，与公共建筑工程、科技行业头部企业及建筑总承包方合作关系紧密的专业化程度高、口碑好的岩土工程企业将获得发展先机，进一步提升企业综合实力，行业集中度将提升。
　　2、施工工艺标准化和装配式建筑广泛使用
　　目前，我国建筑业依然存在发展质量和效益不高的问题，集中表现为发展方式粗放、劳动生产率低、高耗能高排放、市场秩序不规范、建筑品质总体不高、工程质量安全事故时有发生等。在基坑支护领域，根据发达国家的发展经验，未来施工过程中地下围护体系的构建也将趋向于预制化、标准化。装配式基坑支护技术整体刚度大，重量轻，安装和拆除快速便捷，可以重复使用，无建筑垃圾，绿色节能，同时可缩短工期60%以上，造价节约20%以上，可实现绿色施工的环保节能新局面。
　　3、对绿色建筑、环保施工的要求进一步提升
　　近年来，国家越来越注重绿色建筑的建设，积极推动绿色建筑发展，把握新技术革命机遇，促进信息化、新材料和新结构等技术在岩土工程行业应用，推动建筑行业的转型升级与可持续发展。未来岩土工程的设计与施工要遵循绿色建筑、环保施工的时代要求，全方位实现节能减排的环保效果，减少工程现场的废土、废气、废水、粉尘和噪声污染，积极推广节能环保的新型施工工法。在岩土工程施工领域，具备节能、环保特点的SMW工法、以地下连续墙工艺为基础的逆作法施工技术均列入了《建筑业10项新技术（2010）》；以促进可持续发展和循环经济而著称的TRD工法实现支护材料可回收，在保证绿色可循环的同时比常用的钻孔灌注桩形式约可降低造价18%，比钢筋混凝土地下连续墙形式约可降低造价30%-40%。
　　4、基础建设“下半场”要围绕城镇化结构化发展
　　随着我国经济的发展，我国在传统“硬基建”领域已经领先，不会再现大规模投入，基础建设的“下半场”将围绕建设投入产出的效率以及区域平衡等方面展开。国务院2024年7月印发的《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》指出，经过5年努力，常住人口城镇化率提升至接近70％；未来针对城市发展中最突出的短板弱项将是城镇化“下半场”的重点，在重点任务部分，文件强调推进城镇老旧小区改造、加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造。此外，还包括实施城市生命线安全工程。城市燃气、供水、排水、供热、综合管廊等就像人体的“神经”和“血管”，是维持城市正常运行、满足群众生产生活需要的重要基础设施，是城市的生命线。该文提出，加快城市燃气管道等老化更新改造，加强城市应急备用水源建设和管网互通，强化城市道路交通运行基础。未来，城镇化仍将是中国经济持续前行的重要动力源，也是基础建设行业的重点发力方向。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　业务区域较为集中的风险
　　报告期内公司来源于浙江省内的营业收入占比为77.87%，面临业务区域较为集中的现状。一旦浙江地区建筑业投资下滑或基础设施建设饱和，外地市场拓展又不及时，则公司面临订单下滑的风险，公司的营业收入或利润可能降低。
　　行业竞争激烈引起的风险
　　目前国内拥有地基与基础工程专业承包资质的企业数量众多，行业市场化程度较高，竞争激烈。虽然公司在现有业务经营区域内，凭借着经营业绩、技术水平、专业能力建立了良好的品牌形象，具备了一定的竞争优势，若公司不能紧跟市场变动趋势和客户需求，持续提高经营管理水平，保持技术和工艺优势，增强业务获取能力，将无法继续保持竞争优势，从而对公司的经营业绩、盈利能力产生不利影响。
　　技术创新不足的风险
　　报告期内，公司在复杂地质条件下超大超深基坑支护领域具备相对领先的技术实力，在TRD工法、HU工法、预应力型钢支撑体系方面的工艺持续改良，以保持在行业内的竞争优势。一旦公司技术创新动力不足，现有技术及体系可能面临被同行业对手模仿或超越，公司业务的竞争优势会被大幅削弱，因此，可能对公司的经营业绩、成长性造成不利影响。
　　工程质量的风险
　　公司所从事业务必须遵守《建筑法》及《建设工程质量管理条例》所规定的工程质量要求，基坑工程质量对建筑安全极其重要，尤其是公司业务主要应用的深大基坑。报告期内，公司已经建立了各项规章制度，对工程安全及质量进行严格管理和控制，未发生重大工程质量纠纷，但我国幅员辽阔，不同区域的地质、水文、气候条件差异较大，同时各个项目施工现场的周边环境复杂多变，随着公司经营规模的扩大，业务区域的拓展，若未来出现工程管理制度执行不到位，突发自然灾害等因素，将可能造成项目质量事故或隐患，甚至对下游客户的正常生产经营造成影响，导致工程施工进度延期、客户索赔、公司市场品牌形象受损，并对公司的经营产生不利影响。
　　安全生产风险
　　安全生产是建筑业必须重视的日常管理工作。公司从事基坑支护工程业务过程中，需对合同约定范围内的施工现场负有安全生产责任，法律法规也对企业在安全生产规章制度制定、执行方面有着严苛的规定，一旦触犯可能被处以罚款、停止营业甚至吊销资质的处罚；安全生产引起的人身伤害事故可能会引起赔偿、诉讼等财务损失。而且，公司施工开展过程中通常存在劳务分包，虽然劳务分包单位就其安全生产对本公司负责，但本公司需要就负责的工程范围对客户负责，即不仅要求自身员工遵守安全生产管理规定，也要监督劳务分包单位的安全生产情况。公司已经制定了安全生产管理制度和若干措施，通过加强安全生产培训和巡视、针对雇员或要求劳务分包商为其人员购买意外伤害保险等措施来应对可能的意外风险。但由于建筑施工现场性质，安全风险较高，一旦公司施工现场发生安全事故，公司可能会被主管部门处以包括罚款、取消资质、吊销证照等在内的行政处罚，也会因此面临向第三方支付损失及损害赔偿的风险，从而对公司的生产经营造成重大不利影响。
　　资质无法续期或被取消的风险
　　公司所处行业依赖各项资质及许可证照提供服务，例如地基基础工程专业分包一级资质等、安全生产许可证等，企业不仅需要取得相关证照而且只可从事资质等级相应范围内的业务。上述许可证照的有效期一般为3年，经相关政府主管部门审查后可进行续期。公司必须满足主管部门就相关资质制定的具体规定；同时，由于建筑业的发展，相关法规、条例、标准会周期性修订，例如，住建部2022年发布了《关于修改〈建筑业企业资质管理规定〉等三部规章的决定（征求意见稿）》并已征求意见完毕（尚未正式颁布）。一旦公司现有资质无法续期或被取消，将对公司的业务能力造成不利影响。
　　劳务分包的风险
　　劳务分包是建筑业普遍采用的业务模式，分包商的实施人员需在公司项目现场管理人员的统一指挥调度下开展工作，公司对项目实施全过程负责。公司已建立较为完善的分包商管理制度和过程管理内控制度，严格筛选合作反馈较好的劳务分包商并稳定合作，但分包商的劳务人员素质和质量控制等方面的不足仍可能直接影响项目质量、导致工期延误或产生额外成本，进而可能引发安全、质量事故和经济纠纷。
　　应收账款和合同资产减值风险
　　公司的应收账款和合同资产分别占公司期末资产的比例较高，主要系公司承接的施工项目按工程进度付款、客户付款审批存在一定周期等原因所致，是建筑工程行业的普遍情况。随着公司经营规模的扩大，应收账款和合同资产余额仍可能继续保持较高水平，若宏观经济、行业状况或客户自身的经营状况发生重大不利变化，公司的应收账款和合同资产将可能发生实际坏账损失，从而对公司的营运资金周转和盈利水平产生不利影响。
　　项目成本波动的风险
　　公司的项目成本主要包括劳务分包、施工材料成本、机械设备租赁及运输费用等，上述各项成本在公司主营业务成本中占比达到60%以上。公司采购的劳务分包、原材料机械设备租赁和运输服务受相关市场需求及供给的变化影响较大，若后续公司上游供应商相关市场价格持续上升，或公司在项目承接阶段不能充分考虑后续项目执行成本的波动情况，将导致公司工程施工成本上升，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　毛利率波动的风险
　　2023年度、2024年度和2025年上半年，公司综合毛利率分别为29.90%、14.27%和12.83%，毛利率明显下降。若未来基坑支护市场竞争加剧、合同价格下降，或者公司不能持续保持工程施工技术和工艺优势、工程管理能力、项目成本控制能力，公司综合毛利率存在进一步下降的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司立足于地下空间支护领域，是一家面向房屋建筑、交通工程、市政工程、水利建设工程、环境治理工程等行业客户，推广和提供安全、高效、绿色、经济的基坑支护专业服务商。公司所提供的服务内容包括TRD工法、HU工法、CSM工法、SMW工法等基坑围护结构和预应力型钢组合内支撑在内的基坑支护工程专业承包服务，以及基于材料保有量优势的支护材料租赁服务。　　公司通过商务谈判或招投标（包括公开招投标、邀标）等方式从业主方或者建设方处获取项目订单，并以专业分包模式承接业务。公司具有一级地基基础工程专业承包资质和工程勘察专业类（岩土工程（设计））... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司立足于地下空间支护领域，是一家面向房屋建筑、交通工程、市政工程、水利建设工程、环境治理工程等行业客户，推广和提供安全、高效、绿色、经济的基坑支护专业服务商。公司所提供的服务内容包括TRD工法、HU工法、CSM工法、SMW工法等基坑围护结构和预应力型钢组合内支撑在内的基坑支护工程专业承包服务，以及基于材料保有量优势的支护材料租赁服务。
　　公司通过商务谈判或招投标（包括公开招投标、邀标）等方式从业主方或者建设方处获取项目订单，并以专业分包模式承接业务。公司具有一级地基基础工程专业承包资质和工程勘察专业类（岩土工程（设计））甲级资质，且培养了一批技术创新人才和经验丰富的施工管理人员，公司通过组织自有关键机械、周转材料或外租设备材料、劳务分包的团队和运输服务方为客户提供基坑支护专业施工或“设计+施工”的工程服务。
　　经过多年丰富的经验积累和优质的工程服务，公司与多家大型央、国企建筑企业及旗下分、子公司以及部分实力较强的民营建筑企业建立了长期合作关系。
　　报告期内公司的商业模式无重大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司实现营业收入47,112.10万元，同比下降3.34%；净利润2,526.32万元，同比下降50.61%；期末总资产135,379.43万元，同比下降1.71%。公司报告期内经营盈利水平下降，主要是一季度淡季叠加公司业务周期及市场竞争影响，导致毛利大幅下降；同时，宏观环境影响下竞争水平加剧，所承接的项目业务毛利率有所下降。
　　报告期内，公司共新签订合同129个，合同金额5.55亿元，其中基坑支护工程合同89个，合同金额5.40亿元，基坑支护材料租赁合同40个，合同金额1,472万元。
　　报告期内，公司技术荣誉再获殊荣。在全国科技大会、国家科学技术奖励大会、两院院士大会上，公司“复杂应力环境下软弱土基坑工程安全控制绿色高效技术”项目荣获2023年度国家科学技术发明奖二等奖。公司获批省级重点院士工作站。2024年新获得发明专利7项、实用新型专利3项、美国发明专利2项，截至期末获得有效专利114项，其中发明专利51项、实用新型专利60项、美国发明专利3项。2024年新获得软件著作权4项，截至期末获得软件著作权6项。
　　结合当前的经济形势和公司经营情况，公司将进一步开拓省外市场，提高省外业务占比，提升管理水平实现降本增效；加强技术培训和技术创新，提升企业核心竞争力；加强施工项目管理，确保在建项目的顺利实施。
　　(二)行业情况
　　公司从事的基坑支护属于岩土工程领域，是为保证构筑物地下结构施工及基坑周边环境的安全，对基坑侧壁及周边环境采用的支挡、加固与保护措施，在工程建设中起着挡土、稳固坑底以及截水的作用，同时保证施工周边环境的安全以及工程施工的安全，是岩土工程行业的重要组成部分。基坑支护结构的选型、设计以及施工对施工的安全、经济效益以及工期有重大的影响，是建筑施工的关键技术之一，一旦出现差错，往往会造成重大的损失和安全隐患。随着我国城镇化水平不断推进，城市地下空间开发越来越多，也越来越复杂，基坑支护项目也越来越多，技术与工艺要求也越来越高，为基坑支护提供了较
　　为广阔的市场空间和发展空间。
　　根据国家统计局公布数据，2024年国内生产总值为134.91万亿，比上年增长5.0%，全年建筑业增加值89,949亿元，比上年增长3.8%，占比全国GDP6.7%，增速超过全国GDP增速1.2个百分点，建筑业对国民经济的支柱地位稳固。
　　随着我国经济建设的迅猛发展、城镇化步伐的加快，城市可用土地资源日益紧张，向高空及地下争取建筑空间成为了城市建设常态化场景。在此背景下，高层、超高层建筑以及地下空间在城镇建设中大量涌现，深基坑工程越来越多，基坑支护工程正向大深度、大面积方向发展。一般深大基坑通常都位于密集城市中心，紧邻建筑物、交通干道、地铁隧道及各种地下管线等，施工场地紧张、施工条件复杂、工期紧张，造成基坑围护工程的设计和施工的难度越来越大，施工过程中对环保的要求也越来越高，即总体呈现“面积大、开挖深、用地紧、周边建（构）筑物近”等特点，对基坑支护技术提出了新的要求及挑战。因此本行业的发展趋势呈现出如下几个特点：
　　1、行业集中度提升
　　随着日益复杂的岩土工程施工条件，建筑等级不断高级化，行业对企业在施工效率、节能环保、施工质量等方面都提出了更高的要求，小企业以及单纯靠价格取胜的传统竞争方式都难以达到客户及建设方要求，拥有安全高效、绿色环保的技术企业将从中逐渐扩大市场份额。受以上因素影响，岩土工程企业在扩大市场规模，提高市场占有率的同时，与公共建筑工程、科技行业头部企业及建筑总承包方合作关系紧密的专业化程度高、口碑好的岩土工程企业将获得发展先机，进一步提升企业综合实力，行业集中度将提升。
　　2、施工工艺标准化和装配式建筑广泛使用
　　目前，我国建筑业依然存在发展质量和效益不高的问题，集中表现为发展方式粗放、劳动生产率低、高耗能高排放、市场秩序不规范、建筑品质总体不高、工程质量安全事故时有发生等。在基坑支护领域，根据发达国家的发展经验，未来施工过程中地下围护体系的构建也将趋向于预制化、标准化。装配式基坑支护技术整体刚度大，重量轻，安装和拆除快速便捷，可以重复使用，无建筑垃圾，绿色节能，同时可缩短工期60%以上，造价节约20%以上，可实现绿色施工的环保节能新局面。
　　3、对绿色建筑、环保施工的要求进一步提升
　　近年来，国家越来越注重绿色建筑的建设，积极推动绿色建筑发展，把握新技术革命机遇，促进信息化、新材料和新结构等技术在岩土工程行业应用，推动建筑行业的转型升级与可持续发展。未来岩土工程的设计与施工要遵循绿色建筑、环保施工的时代要求，全方位实现节能减排的环保效果，减少工程现场的废土、废气、废水、粉尘和噪声污染，积极推广节能环保的新型施工工法。在岩土工程施工领域，具备节能、环保特点的SMW工法、以地下连续墙工艺为基础的逆作法施工技术均列入了《建筑业10项新技术（2010）》；以促进可持续发展和循环经济而著称的TRD工法实现支护材料可回收，在保证绿色可循环的同时比常用的钻孔灌注桩形式约可降低造价18%，比钢筋混凝土地下连续墙形式约可降低造价30%-40%。
　　4、基础建设“下半场”要围绕城镇化结构化发展
　　随着我国经济的发展，我国在传统“硬基建”领域已经领先，不会再现大规模投入，基础建设的“下半场”将围绕建设投入产出的效率以及区域平衡等方面展开。国务院2024年7月印发的《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》指出，经过5年努力，常住人口城镇化率提升至接近70％；未来针对城市发展中最突出的短板弱项将是城镇化“下半场”的重点，在重点任务部分，文件强调推进城镇老旧小区改造、加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造。此外，还包括实施城市生命线安全工程。城市燃气、供水、排水、供热、综合管廊等就像人体的“神经”和“血管”，是维持城市正常运行、满足群众生产生活需要的重要基础设施，是城市的生命线。该文提出，加快城市燃气管道等老化更新改造，加强城市应急备用水源建设和管网互通，强化城市道路交通运行基础。未来，城镇化仍将是中国经济持续前行的重要动力源，也是基础建设行业的重点发力方向。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　业务区域较为集中的风险
　　报告期内公司来源于浙江省内的营业收入占比为78.80%，面临业务区域较为集中的现状。一旦浙江地区建筑业投资下滑或基础设施建设饱和，外地市场拓展又不及时，则公司面临订单下滑的风险，公司的营业收入或利润可能降低。
　　行业竞争激烈引起的风险
　　目前国内拥有地基与基础工程专业承包资质的企业数量众多，行业市场化程度较高，竞争激烈。虽然公司在现有业务经营区域内，凭借着经营业绩、技术水平、专业能力建立了良好的品牌形象，具备了一定的竞争优势，若公司不能紧跟市场变动趋势和客户需求，持续提高经营管理水平，保持技术和工艺优势，增强业务获取能力，将无法继续保持竞争优势，从而对公司的经营业绩、盈利能力产生不利影响。
　　技术创新不足的风险
　　报告期内，公司在复杂地质条件下超大超深基坑支护领域具备相对领先的技术实力，在TRD工法、HU工法、预应力型钢支撑体系方面的工艺持续改良，以保持在行业内的竞争优势。一旦公司技术创新动力不足，现有技术及体系可能面临被同行业对手模仿或超越，公司业务的竞争优势会被大幅削弱，因此，可能对公司的经营业绩、成长性造成不利影响。
　　工程质量的风险
　　公司所从事业务必须遵守《建筑法》及《建设工程质量管理条例》所规定的工程质量要求，基坑工程质量对建筑安全极其重要，尤其是公司业务主要应用的深大基坑。报告期内，公司已经建立了各项规章制度，对工程安全及质量进行严格管理和控制，未发生重大工程质量纠纷，但我国幅员辽阔，不同区域的地质、水文、气候条件差异较大，同时各个项目施工现场的周边环境复杂多变，随着公司经营规模的扩大，业务区域的拓展，若未来出现工程管理制度执行不到位，突发自然灾害等因素，将可能造成项目质量事故或隐患，甚至对下游客户的正常生产经营造成影响，导致工程施工进度延期、客户索赔、公司市场品牌形象受损，并对公司的经营产生不利影响。
　　安全生产风险
　　安全生产是建筑业必须重视的日常管理工作。公司从事基坑支护工程业务过程中，需对合同约定范围内的施工现场负有安全生产责任，法律法规也对企业在安全生产规章制度制定、执行方面有着严苛的规定，一旦触犯可能被处以罚款、停止营业甚至吊销资质的处罚；安全生产引起的人身伤害事故可能会引起赔偿、诉讼等财务损失。而且，公司施工开展过程中通常存在劳务分包，虽然劳务分包单位就其安全生产对本公司负责，但本公司需要就负责的工程范围对客户负责，即不仅要求自身员工遵守安全生产管理规定，也要监督劳务分包单位的安全生产情况。公司已经制定了安全生产管理制度和若干措施，通过加强安全生产培训和巡视、针对雇员或要求劳务分包商为其人员购买意外伤害保险等措施来应对可能的意外风险。但由于建筑施工现场性质，安全风险较高，一旦公司施工现场发生安全事故，公司可能会被主管部门处以包括罚款、取消资质、吊销证照等在内的行政处罚，也会因此面临向第三方支付损失及损害赔偿的风险，从而对公司的生产经营造成重大不利影响。
　　资质无法续期或被取消的风险
　　公司所处行业依赖各项资质及许可证照提供服务，例如地基基础工程专业分包一级资质等、安全生产许可证等，企业不仅需要取得相关证照而且只可从事资质等级相应范围内的业务。上述许可证照的有效期一般为3年，经相关政府主管部门审查后可进行续期。公司必须满足主管部门就相关资质制定的具体规定；同时，由于建筑业的发展，相关法规、条例、标准会周期性修订，例如，住建部2022年发布了《关于修改〈建筑业企业资质管理规定〉等三部规章的决定（征求意见稿）》并已征求意见完毕（尚未正式颁布）。一旦公司现有资质无法续期或被取消，将对公司的业务能力造成不利影响。
　　劳务分包的风险
　　劳务分包是建筑业普遍采用的业务模式，分包商的实施人员需在公司项目现场管理人员的统一指挥调度下开展工作，公司对项目实施全过程负责。公司已建立较为完善的分包商管理制度和过程管理内控制度，严格筛选合作反馈较好的劳务分包商并稳定合作，但分包商的劳务人员素质和质量控制等方面的不足仍可能直接影响项目质量、导致工期延误或产生额外成本，进而可能引发安全、质量事故和经济纠纷。
　　应收账款和合同资产减值风险
　　公司的应收账款和合同资产分别占公司期末资产的比例较高，主要系公司承接的施工项目按工程进度付款、客户付款审批存在一定周期等原因所致，是建筑工程行业的普遍情况。随着公司经营规模的扩大，应收账款和合同资产余额仍可能继续保持较高水平，若宏观经济、行业状况或客户自身的经营状况发生重大不利变化，公司的应收账款和合同资产将可能发生实际坏账损失，从而对公司的营运资金周转和盈利水平产生不利影响。
　　项目成本波动的风险
　　公司的项目成本主要包括劳务分包、施工材料成本、机械设备租赁及运输费用等，上述各项成本在公司主营业务成本中占比达到60%以上。公司采购的劳务分包、原材料机械设备租赁和运输服务受相关市场需求及供给的变化影响较大，若后续公司上游供应商相关市场价格持续上升，或公司在项目承接阶段不能充分考虑后续项目执行成本的波动情况，将导致公司工程施工成本上升，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　毛利率波动的风险
　　2023年度和2024年度，公司综合毛利率分别为29.90%和14.27%，存在一定的波动。若未来基坑支护市场竞争加剧、合同价格下降、劳务成本或材料价格继续提升，或者公司不能持续保持工程施工技术和工艺优势、工程管理能力、项目成本控制能力，公司综合毛利率存在进一步下降的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 1、商业模式 公司立足于地下空间支护领域，是一家面向房屋建筑、交通工程、市政工程、水利建设工程、环境治理工程等行业客户，推广和提供安全、高效、绿色、经济的基坑支护专业服务商。公司所提供的服务内容包括TRD工法、HU工法、CSM工法、SMW工法等基坑围护结构和预应力型钢组合内支撑在内的基坑支护工程专业承包服务，以及基于材料保有量优势的支护材料租赁服务。 公司通过商务谈判或招投标（包括公开招投标、邀标）等方式从业主方或者建设方处获取项目订单，并以专业分包模式承接业务。公司具有一级地基基础工程专业承包资质和工程勘察专业类（岩... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
1、商业模式
公司立足于地下空间支护领域，是一家面向房屋建筑、交通工程、市政工程、水利建设工程、环境治理工程等行业客户，推广和提供安全、高效、绿色、经济的基坑支护专业服务商。公司所提供的服务内容包括TRD工法、HU工法、CSM工法、SMW工法等基坑围护结构和预应力型钢组合内支撑在内的基坑支护工程专业承包服务，以及基于材料保有量优势的支护材料租赁服务。
公司通过商务谈判或招投标（包括公开招投标、邀标）等方式从业主方或者建设方处获取项目订单，并以专业分包模式承接业务。公司具有一级地基基础工程专业承包资质和工程勘察专业类（岩土工程（设计））甲级资质，且培养了一批技术创新人才和经验丰富的施工管理人员，公司通过组织自有关键机械、周转材料或外租设备材料、劳务分包的团队和运输服务方为客户提供基坑支护专业施工或“设计+施工”的工程服务。
经过多年丰富的经验积累和优质的工程服务，公司与多家大型央、国企建筑企业及旗下分、子公司以及部分实力较强的民营建筑企业建立了长期合作关系。
报告期内公司的商业模式无重大变化。
2、经营计划实现情况
报告期内，公司实现营业收入16,164.79万元，同比下降34.18%；净利润-725.31万元，同比下降120.77%；期末总资产133,334.27万元，同比下降3.19%。公司报告期内经营盈利水平下降，主要是一季度淡季叠加二季度浙江省区域受环保检查项目停工影响，导致产值大幅下降；同时，宏观环境影响下竞争水平加剧，所承接的项目业务毛利率有所下降。
报告期内，公司共新签订合同61个，合同金额2.78亿元，其中基坑支护工程合同43个，合同金额26,722.24万元，基坑支护材料租赁合同18个，合同金额1,043.84万元。报告期内，公司技术荣誉再获殊荣。在全国科技大会、国家科学技术奖励大会、两院院士大会上，公司“复杂应力环境下软弱土基坑工程安全控制绿色高效技术”项目荣获2023年度国家科学技术发明奖二等奖。2024年上半年新获得发明专利4个，截至期末有效专利106项，其中发明专利48项，实用新型专利57项，美国发明专利1项，新申请专利5项。
结合当前的经济形势和公司经营情况，公司将进一步开拓省外市场，提高省外业务占比，提升管理水平实现降本增效；加强技术培训和技术创新，提升企业核心竞争力；加强施工项目管理，确保在建项目的顺利实施。
（二）行业情况
公司从事的基坑支护属于岩土工程领域，是为保证构筑物地下结构施工及基坑周边环境的安全，对基坑侧壁及周边环境采用的支挡、加固与保护措施，在工程建设中起着挡土、稳固坑底以及截水的作用，同时保证施工周边环境的安全以及工程施工的安全，是岩土工程行业的重要组成部分。基坑支护结构的选型、设计以及施工对施工的安全、经济效益以及工期有重大的影响，是建筑施工的关键技术之一，一旦出现差错，往往会造成重大的损失和安全隐患。随着我国城镇化水平不断推进，城市地下空间开发越来越多，也越来越复杂，基坑支护项目也越来越多，技术与工艺要求也越来越高，为基坑支护提供了较为广阔的市场空间和发展空间。
根据国家统计局公布数据，2024年上半年国内生产总值为61.68万亿元，比上年同期增长5.0%，上半年建筑业增加值37,771亿元，比上年同期增长4.8%，占比全国GDP6.12%，增速较全国GDP下降0.2个百分点，建筑业对国民经济的支柱地位稳固。
随着我国经济建设的迅猛发展、城镇化步伐的加快，城市可用土地资源日益紧张，向高空及地下争取建筑空间成为了城市建设常态化场景。在此背景下，高层、超高层建筑以及地下空间在城镇建设中大量涌现，深基坑工程越来越多，基坑支护工程正向大深度、大面积方向发展。一般深大基坑通常都位于密集城市中心，紧邻建筑物、交通干道、地铁隧道及各种地下管线等，施工场地紧张、施工条件复杂、工期紧张，造成基坑围护工程的设计和施工的难度越来越大，施工过程中对环保的要求也越来越高，即总体呈现“面积大、开挖深、用地紧、周边建（构）筑物近”等特点，对基坑支护技术提出了新的要求及挑战。因此本行业的发展趋势呈现出如下几个特点：
1、行业集中度提升
随着日益复杂的岩土工程施工条件，建筑等级不断高级化，行业对企业在施工效率、节能环保、施工质量等方面都提出了更高的要求，小企业以及单纯靠价格取胜的传统竞争方式都难以达到客户及建设方要求，拥有安全高效、绿色环保的技术企业将从中逐渐扩大市场份额。受以上因素影响，岩土工程企业在扩大市场规模，提高市场占有率的同时，与公共建筑工程、科技行业头部企业及建筑总承包方合作关系紧密的专业化程度高、口碑好的岩土工程企业将获得发展先机，进一步提升企业综合实力，行业集中度将提升。
2、施工工艺标准化和装配式建筑广泛使用
目前，我国建筑业依然存在发展质量和效益不高的问题，集中表现为发展方式粗放、劳动生产率低、高耗能高排放、市场秩序不规范、建筑品质总体不高、工程质量安全事故时有发生等。在基坑支护领域，根据发达国家的发展经验，未来施工过程中地下围护体系的构建也将趋向于预制化、标准化。装配式基坑支护技术整体刚度大，重量轻，安装和拆除快速便捷，可以重复使用，无建筑垃圾，绿色节能，同时可缩短工期60%以上，造价节约20%以上，可实现绿色施工的环保节能新局面。
3、对绿色建筑、环保施工的要求进一步提升
近年来，国家越来越注重绿色建筑的建设，积极推动绿色建筑发展，把握新技术革命机遇，促进信息化、新材料和新结构等技术在岩土工程行业应用，推动建筑行业的转型升级与可持续发展。未来岩土工程的设计与施工要遵循绿色建筑、环保施工的时代要求，全方位实现节能减排的环保效果，减少工程现场的废土、废气、废水、粉尘和噪声污染，积极推广节能环保的新型施工工法。在岩土工程施工领域，具备节能、环保特点的SMW工法、以地下连续墙工艺为基础的逆作法施工技术均列入了《建筑业10项新技术（2010）》；以促进可持续发展和循环经济而著称的TRD工法实现支护材料可回收，在保证绿色可循环的同时比常用的钻孔灌注桩形式约可降低造价18%，比钢筋混凝土地下连续墙形式约可降低造价30%-40%。
4、基础建设“下半场”要围绕城镇化结构化发展
随着我国经济的发展，我国在传统“硬基建”领域已经领先，不会再现大规模投入，基础建设的“下半场”将围绕建设投入产出的效率以及区域平衡等方面展开。国务院2024年7月印发的《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》指出，经过5年努力，常住人口城镇化率提升至接近70％；未来针对城市发展中最突出的短板弱项将是城镇化“下半场”的重点，在重点任务部分，文件强调推进城镇老旧小区改造、加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造。此外，还包括实施城市生命线安全工程。城市燃气、供水、排水、供热、综合管廊等就像人体的“神经”和“血管”，是维持城市正常运行、满足群众生产生活需要的重要基础设施，是城市的生命线。该文提出，加快城市燃气管道等老化更新改造，加强城市应急备用水源建设和管网互通，强化城市道路交通运行基础。未来，城镇化仍将是中国经济持续前行的重要动力源，也是基础建设行业的重点发力方向。

　　二、公司面临的重大风险分析
业务区域较为集中的风险
报告期内公司来源于浙江省内的营业收入占比为66.73%，面临业务区域较为集中的现状。一旦浙江地区建筑业投资下滑或基础设施建设饱和，外地市场拓展又不及时，则公司面临订单下滑的风险，公司的营业收入或利润可能降低。
行业竞争激烈引起的风险
目前国内拥有地基与基础工程专业承包资质的企业数量众多，行业市场化程度较高，竞争激烈。虽然公司在现有业务经营区域内，凭借着经营业绩、技术水平、专业能力建立了良好的品牌形象，具备了一定的竞争优势，若公司不能紧跟市场变动趋势和客户需求，持续提高经营管理水平，保持技术和工艺优势，增强业务获取能力，将无法继续保持竞争优势，从而对公司的经营业绩、盈利能力产生不利影响。
技术创新不足的风险
报告期内，公司在复杂地质条件下超大超深基坑支护领域具备相对领先的技术实力，在TRD工法、HU工法、预应力型钢支撑体系方面的工艺持续改良，以保持在行业内的竞争优势。一旦公司技术创新动力不足，现有技术及体系可能面临被同行业对手模仿或超越，公司业务的竞争优势会被大幅削弱，因此，可能对公司的经营业绩、成长性造成不利影响。
工程质量的风险
公司所从事业务必须遵守《建筑法》及《建设工程质量管理条例》所规定的工程质量要求，基坑工程质量对建筑安全极其重要，尤其是公司业务主要应用的深大基坑。报告期内，公司已经建立了各项规章制度，对工程安全及质量进行严格管理和控制，未发生重大工程质量纠纷，但我国幅员辽阔，不同区域的地质、水文、气候条件差异较大，同时各个项目施工现场的周边环境复杂多变，随着公司经营规模的扩大，业务区域的拓展，若未来出现工程管理制度执行不到位，突发自然灾害等因素，将可能造成项目质量事故或隐患，甚至对下游客户的正常生产经营造成影响，导致工程施工进度延期、客户索赔、公司市场品牌形象受损，并对公司的经营产生不利影响。
安全生产风险
安全生产是建筑业必须重视的日常管理工作。公司从事基坑支护工程业务过程中，需对合同约定范围内的施工现场负有安全生产责任，法律法规也对企业在安全生产规章制度制定、执行方面有着严苛的规定，一旦触犯可能被处以罚款、停止营业甚至吊销资质的处罚；安全生产引起的人身伤害事故可能会引起赔偿、诉讼等财务损失。而且，公司施工开展过程中通常存在劳务分包，虽然劳务分包单位就其安全生产对本公司负责，但本公司需要就负责的工程范围对客户负责，即不仅要求自身员工遵守安全生产管理规定，也要监督劳务分包单位的安全生产情况。公司已经制定了安全生产管理制度和若干措施，通过加强安全生产培训和巡视、针对雇员或要求劳务分包商为其人员购买意外伤害保险等措施来应对可能的意外风险。但由于建筑施工现场性质，安全风险较高，一旦公司施工现场发生安全事故，公司可能会被主管部门处以包括罚款、取消资质、吊销证照等在内的行政处罚，也会因此面临向第三方支付损失及损害赔偿的风险，从而对公司的生产经营造成重大不利影响。
资质无法续期或被取消的风险
公司所处行业依赖各项资质及许可证照提供服务，例如地基基础工程专业分包一级资质等、安全生产许可证等，企业不仅需要取得相关证照而且只可从事资质等级相应范围内的业务。上述许可证照的有效期一般为3年，经相关政府主管部门审查后可进行续期。公司必须满足主管部门就相关资质制定的具体规定；同时，由于建筑业的发展，相关法规、条例、标准会周期性修订，例如，住建部2022年发布了《关于修改〈建筑业企业资质管理规定〉等三部规章的决定（征求意见稿）》并已征求意见完毕（尚未正式颁布）。一旦公司现有资质无法续期或被取消，将对公司的业务能力造成不利影响。
劳务分包的风险
劳务分包是建筑业普遍采用的业务模式，分包商的实施人员需在公司项目现场管理人员的统一指挥调度下开展工作，公司对项目实施全过程负责。公司已建立较为完善的分包商管理制度和过程管理内控制度，严格筛选合作反馈较好的劳务分包商并稳定合作，但分包商的劳务人员素质和质量控制等方面的不足仍可能直接影响项目质量、导致工期延误或产生额外成本，进而可能引发安全、质量事故和经济纠纷。
应收账款和合同资产减值风险
公司的应收账款和合同资产分别占公司期末资产的比例较高，主要系公司承接的施工项目按工程进度付款、客户付款审批存在一定周期等原因所致，是建筑工程行业的普遍情况。随着公司经营规模的扩大，应收账款和合同资产余额仍可能继续保持较高水平，若宏观经济、行业状况或客户自身的经营状况发生重大不利变化，公司的应收账款和合同资产将可能发生实际坏账损失，从而对公司的营运资金周转和盈利水平产生不利影响。
项目成本波动的风险
公司的项目成本主要包括劳务分包、施工材料成本、机械设备租赁及运输费用等，上述各项成本在公司主营业务成本中占比达到60%以上。公司采购的劳务分包、原材料机械设备租赁和运输服务受相关市场需求及供给的变化影响较大，若后续公司上游供应商相关市场价格持续上升，或公司在项目承接阶段不能充分考虑后续项目执行成本的波动情况，将导致公司工程施工成本上升，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
毛利率波动的风险
2022年度、2023年度和2024年上半年，公司综合毛利率分别为36.41%、29.90%和12.05%，毛利率明显下降。若未来基坑支护市场竞争加剧、合同价格下降，或者公司不能持续保持工程施工技术和工艺优势、工程管理能力、项目成本控制能力，公司综合毛利率存在进一步下降的风险。
创新属性相关认定无法续期的风险
“高新技术企业证书”于2024年12月15日到期，目前正在复审中，存在审核不通过的风险。 收起▲