一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司具备十多年的全球电子行业的经验，主要从事智能视觉终端产品的设计开发、制造和销售，专注于新型显示技术的创新与应用，打造覆盖全球消费者的智能视觉终端产品。凭借深厚的技术积淀，公司已建立起涵盖光学开发、结构设计、软硬件集成、工艺制造及检测工艺的全链条技术体系。目前，公司产品矩阵以智能微投、智能云相框及智能便携播放器为核心，致力于为全球用户提供跨场景的沉浸式视觉体验解决方案。　　公司作为全球代表性的智能视觉终端产品提供商，确立了“ODM+OBM”双轮驱动的战略发展模式。公司拥有惠州科金明、香港繁高、万年鑫等多家子公司，建有惠州... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司具备十多年的全球电子行业的经验，主要从事智能视觉终端产品的设计开发、制造和销售，专注于新型显示技术的创新与应用，打造覆盖全球消费者的智能视觉终端产品。凭借深厚的技术积淀，公司已建立起涵盖光学开发、结构设计、软硬件集成、工艺制造及检测工艺的全链条技术体系。目前，公司产品矩阵以智能微投、智能云相框及智能便携播放器为核心，致力于为全球用户提供跨场景的沉浸式视觉体验解决方案。
　　公司作为全球代表性的智能视觉终端产品提供商，确立了“ODM+OBM”双轮驱动的战略发展模式。公司拥有惠州科金明、香港繁高、万年鑫等多家子公司，建有惠州科金明生产基地。公司的商业模式如下：
　　（1）研发模式
　　公司以研发为核心驱动力，已建立完善的技术、产品研发持续创新机制。报告期内，公司研发重点聚焦智能视觉终端产品，形成了涵盖光学开发技术、结构设计技术、软硬件集成技术、工艺制造技术和检测技术的全链条技术体系。公司智能视觉终端产品的设计开发主要可分为两部分，一是公司紧跟智能视觉终端产品的发展趋势、特点场景应用及技术更迭，以持续提升产品核心性能为目标进行研发升级以及创新性技术路径的开发，以不断向市场提供更具竞争力的产品；二是公司在以产品研发储备满足客户需求的基础上，接受客户特定需求委托，为客户开发满足其定制化需求的产品。截止报告期末，公司拥有专利182项，其中，发明专利27项，实用新型专利30项，外观设计专利125项。
　　（2）生产模式
　　公司总体上采用“以销定产”的生产模式，并根据市场需求情况进行“适当备货”，以自主生产为主。
　　公司向电子品牌商客户提供智能视觉终端产品设计开发、制造至量产交付全流程服务，主要根据客户订单确定产品生产数量及产品规格要求，并以此制定产品生产计划及采购需求，安排各车间及时按质按量完成产品生产。公司制定了严格的质量检验标准对原材料及成品进行检验，在产品交付客户之前一般需由客户完成出厂前检验，检验合格后批量交付客户。公司部分整机组装、原材料二次加工环节采取委外的方式进行，由公司提供生产所需的主要材料及辅助材料，生产流程与自主生产方式基本一致，并由公司派驻人员于委外工厂的现场进行监督并指导产线生产。
　　（3）采购模式
　　公司主要原材料采用“以产定采”和“适当备货”相结合的采购模式，依据上游原材料价格波动及下游市场需求情况进行适当备货，主要依据产品及项目的特殊需求向供应商提供相关参数进行采购。公司采购部门负责根据采购计划，并向供应商提供相关技术参数，完成物料采购。
　　在供应商选择上，公司主要根据供货质量、价格、交货期、信用等对供应商进行评选，由采购部门负责开发，并由品质部门共同审核，建立合格供应商名单。公司采购一般优先选择长期合作的合格供应商，如合格供应商无法满足公司采购需求，则遴选新的供应商进行采购。
　　（4）销售模式
　　公司销售渠道采用线下和线上相结合的方式。其中，线下渠道主要采取ODM模式，以直销方式向海外知名电子品牌公司销售产品，主要聚焦欧美和日本等海外市场，同时，公司采取经销方式在境内市场销售飞利浦授权品牌智能微投；线上渠道主要采取OBM模式，以直销方式在跨境线上平台亚马逊和沃尔玛向终端消费者销售产品。公司顺应消费者习惯变化，积极践行新零售策略，提升产品的渗透率，形成了多层次、全方位的销售体系。经过多年的积累，公司FANGOR、WONNIE、BIGASUO等智能视觉终端品牌已在海外市场建立较高的品牌知名度。
　　（5）盈利模式
　　公司聚焦新型显示领域，基于技术、内容授权以及产品制造，构建了“ODM与OBM”为核心的业务发展战略。报告期内，公司主要通过智能视觉终端产品的开发、制造及销售取得盈利，主要方式包括：（1）为全球电子品牌商客户提供智能视觉终端产品的ODM设计开发、生产制造至量产交付的全流程服务获取利润；（2）公司在亚马逊、沃尔玛等跨境线上B2C平台搭建自营跨境线上销售渠道，自主开发设计适应市场需求的产品或根据市场需求少量采取对外ODM采购，通过自营渠道向海外消费者销售自有品牌智能视觉终端产品获取利润；（3）以飞利浦的品牌授权为基础，向国内经销商客户销售自主设计开发、制造的飞利浦智能微投产品获取利润。
　　截至报告披露日，公司各商业模式各要素未发生重大变化。
　　2、经营计划
　　公司致力于成为全球领先的智能视觉终端设备制造商、品牌商，运用“滚雪球”的策略，从已有的智能微投、智能云相框及智能便携播放器等市场出发，巩固并深耕细作，形成稳固的“根据地”。通过持续的技术创新不断巩固市场竞争力，并在此基础上通过创新开发向智能视觉终端领域延伸产品应用，通过持续不断的场景覆盖复制成功的商业模式和经验，实现市场的连续性拓展，通过积累局部优势逐步扩大整体影响力。
　　报告期内，公司实现营业收入98,421.95万元，较上年同期增长11.82%；归属公司股东的净利润为6,455.08万元，较上年同期增长43.09%。
　　未来，公司将始终秉持市场需求导向，持续深化对消费者行为特征、需求演化规律、行业发展态势及技术革新趋势的系统性研判，确保创新战略与市场实际诉求高度契合。公司将通过多元化市场调研机制采集一手数据，全面挖掘用户核心痛点与潜在需求，为产品迭代与技术创新提供坚实的市场依据。公司将持续以新技术为核心驱动力，赋能产品与服务迭代升级，全面提升其核心性能、运行效率、专业水平及用户体验。同时，针对现有产品与服务的功能体系进行深度拓展、优化升级与灵活重组，为用户提供更丰富多元、便捷高效的综合解决方案。
　　(二)行业情况
　　1、全球消费电子行业基本情况
　　公司主营智能微投、智能云相框、智能便携播放器等智能视觉终端产品的设计开发、制造和销售，主要面向全球电子消费市场。
　　消费电子主要是面向大众消费市场的电子整机产品，包括手机、电脑和家电等。整体上来看，消费电子行业以交互方式和网络互联技术的技术迭代为基础不断革新，基本呈现10年左右的技术与产品迭代周期。2020年全球公共卫生事件爆发后，全球消费电子需求先高后低，2022年以后，主要消费电子硬件均出现需求低迷、销量负增长的现象。2023年下半年开始，AI等创新技术在消费电子终端开始渗透，AI手机、折叠屏手机、AIPC、XR设备等硬件创新不断，消费电子行业迎来新一轮的创新周期，整体表现为总量持续复苏，高端品类和创新产品结构性增长；伴随着新一代信息技术和人工智能的进一步发展，产品品类扩充，产业迭代速度加快，有望迎来新一轮以人工智能、智能硬件为中心的创新周期。根据Statistia数据及其预测，预计2025年全球消费电子行业市场规模约为10,770亿元，同比增长2.96%，未来几年将保持缓慢复苏。
　　2、智能微投行业发展概况和趋势
　　近几年，在国家战略带动下，受互联网发展、数字化技术提升、全球供需关系变化等重要因素驱动，跨境电商兴起并保持高速增长。国内智能微投出口主要通过线上渠道以及本土品牌线下渠道销售，线上销售渠道如亚马逊、沃尔玛、品牌独立站等，线下渠道包括沃尔玛、BestBuy等大型电子卖场以及区域品牌商线下自营渠道等。为国产投影品牌拓展全球市场销售渠道，构建新型营销矩阵形成了强有力的支撑。
　　智能微投在搭载智能应用系统后可直接连接互联网，获取包括音视频、应用服务等多种形式的娱乐服务，同时内嵌包含IOT、语音识别、人工智能操作等智能软件系统使得智能微投具备更加多元的场景渗透能力，逐步发展成为像智能手机一样的智能物联网终端。从电子产品的消费属性来看，基于智能微投更具性价比的大屏属性，对传统的电视机具有一定的替代性；且基于智能微投的便携性以及多场景应用的优势，又衍生出卧室、户外等更为丰富的应用场景。
　　智能微投在全球保持较高热度，最近几年出货量迅速上涨。根据洛图科技（RUNTO）最新调研数据：2021年至2025年，全球市场投影机出货量由1,548.0万台增长至1,920.6万台，年均复合增长率5.54%，海外市场（全球市场除中国大陆市场外）出货量由812.9万台增长至1,365.1万台，年均复合增长率13.84%，相比全球整体市场增速更高；2025年度，海外市场出货量1,365.1万台，同比增长2.80%，全球市场出货量1,920.6万台，受中国大陆市场波动影响同比下滑4.8%；预计2026年度，全球投影机市场出货量将回升至2,015万台，同比增长约5%。
　　3、智能云相框行业发展概况和趋势
　　智能云相框仍然保留其存储、传输图片的基础功能，在更具传统收藏、纪念观念的欧美市场中，作为图片存储并展示的媒介，其始终有一定的市场基础。且随着智能手机、数码相机等电子产品的应用，照片的存储需求也日趋庞大。而基于社交属性的智能云相框，通过图片的云存储和传输，可实现一键或自动共享、多用户关联等社交功能，相比于传统的相框具有更加丰富的使用场景。且其具备较强的“社交裂变”属性，即新用户会尝试用智能云相框构建自己的小型社交网络平台。在社交功能的基础上，智能云相框产品延伸功能如语音助手、便签/语音备忘录、通知紧急联系人等功能，非常适合老年父母关怀场景。此外，智能云相框在智能云屏、智能闹钟、智能邮箱、智能中控屏等应用的延伸上也有广阔空间，成为智能家居生态的重要一环。
　　根据QYResearch最新调研报告：2025年度，全球智能数码相框全球市场收入达到9.71亿美元，同比增长14.98%，预计2026年将达到11.55亿美元，同比增长18.91%；2021年至2025年，全球智能数码相框市场收入由5.12亿美元增长至9.71亿美元，年均复合增长率17.37%。
　　4、智能便携播放器行业发展概况和趋势
　　智能便携播放器是基于对“可移动性”数字光盘播放器的需求而诞生，相比于传统数字光盘播放器，智能便携播放器搭载LCD液晶屏幕及电源，无需外接屏幕和电源；智能便携播放器体积设计紧凑，可方便随身携带，可在任何场景进行观看。近年来，随着技术的发展，智能便携播放器也朝着更大屏幕、更轻薄、画面色彩更精细等方向发展。而从消费者群体基础以及应用场景来看，智能便携播放器作为数字光盘播放设备，与传统数字光盘播放器的核心发展逻辑类似，消费者群体基础及应用场景也趋同。但基于其便携性、可随时播放以及操作更为简单的特性，成为更多消费者特别是老人、儿童观影的选择，同时又扩展了户外露营、长途旅行等户外使用的应用场景。
　　因此，智能便携播放器市场在保有较大规模的存量市场的情况下，仍保持了一定幅度的增长。未来，智能便携播放器预计仍将保持小幅度的增长，但随着新兴技术的发展以及新一代消费者的崛起，仍将面临一定的不确定性。根据QYResearch的最新调研数据显示：2025年度全球智能便携播放器市场销量达到2,082.80万台，同比下滑2.34%，全球市场收入达到10.09亿美元，同比下滑0.48%；2021年至2025年全球市场收入年均复合增长率1.56%，销量年均复合增长率-0.06%；预计2026年全球市场销量2,031.70万台，收入10.02亿美元。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争加剧的风险
　　公司主要产品为智能微投、智能云相框、智能便携播放器等智能视觉终端产品。在现有科技创新电子市场下，新兴市场的崛起为市场规模扩大提供一定的增长动力，但全球科技创新电子产品庞大的市场规模，吸引了众多制造商，行业内市场参与者数量不断增加，国际大型品牌企业、各类本土中小企业迅速崛起，产品迭代速度加快，市场竞争愈加激烈。当前，公司面临行业竞争者增多、产品更新换代迅速、市场竞争加剧的风险。如果公司不能保持自身在自有品牌、研发技术、产品质量、渠道拓展、供应链管理等方面的优势，不能紧跟科技创新电子行业变化并及时推出符合消费者需要的新产品，可能会导致公司业绩增速放缓、利润空间收缩、竞争优势减弱。应对措施：公司将通过业务创新、精益管理、新产品和技术开发、营销服务网络建设等措施，全面提升公司产品设计水平、运营效率、经营规模、市场占有率和盈利能力，巩固公司核心竞争力。
　　税收优惠政策变化风险
　　报告期内，公司为高新技术企业，执行15%的企业所得税税率。如果未来国家税收优惠政策发生变化，或公司相关主体不再符合享受税收优惠的条件，导致公司不能持续享受现有税收优惠政策，将对公司未来的经营业绩产生一定不利影响。应对措施：公司将不断加快自身的发展速度与创新步伐，提高内部管理水平，完善《高新技术企业研发费用管理规范》。研发部与财务部、人事行政部积极配合，维护好公司高新技术企业资质所具备的标准，进一步提升以及盈利能力的最大化，提高公司应对政策变动的抗风险能力。
　　税收监管风险
　　公司经营受到国内以及美国、欧洲国家等主要出口国的税收司法管辖。虽然公司已根据相关司法管辖区域内的税收政策进行纳税申报并缴纳税款，但是未来如收入来源国或地区的税收政策发生变化，而公司未能正确理解或及时根据税收政策的变化进行调整；或由于收入来源国或地区识别不准确等因素导致公司未能准确根据收入来源国或地区进行纳税申报，将可能被收入来源国或地区采取税收监管措施，从而对公司的经营造成不利影响。应对措施：公司制定了可行的市场开发计划及产品营销规划，加强了客户关系管理。此外，公司将致力于新产品、新技术的研发和创新，以应对经济环境带来的影响。同时，公司将积极关注国际关税政策的变化，采取必要的措施来适应新的国际贸易环境。
　　出口业务风险
　　公司境外收入占比高，若未来公司不能有效管理境外销售业务，或境外市场在政治经济、外交关系、贸易往来、汇率波动等方面发生重大不利变化，国际贸易争端升级等，均有可能对公司的产品出口和盈利能力造成重大不利影响。如未来公司境外销售地区对进口产品持续施加高额的关税政策，且公司未能采取有效措施及时应对关税政策变化，公司将面临营业收入及毛利率波动的风险，极端情况下可能存在发行上市当年营业利润同比下滑50%以上甚至亏损的风险。应对措施：公司制定了可行的市场开发计划及产品营销规划，加强了客户关系管理。此外，公司将致力于新产品、新技术的研发和创新，以应对经济环境带来的影响。
　　电商平台店铺关闭风险
　　基于构建品牌矩阵及多品类业务的发展战略考虑，公司采用了跨境电商行业较为常见的多账号开店经营模式，在亚马逊等第三方电商平台经营多个店铺。公司目前采用的多账号经营模式未违反亚马逊平台现行有效的规定，且报告期内公司并未因该多账号经营模式受到亚马逊平台关闭店铺的处罚。亚马逊平台对卖家的合规性等监管要求较为严格。假如未来亚马逊等平台在未事先与平台卖家进行必要和充分的沟通的情况下，突然改变平台规则以对多账号开店经营模式进行限制，或对公司多账号经营模式合规性提出质疑，甚至否定多账号经营模式，可能导致公司出现电商平台店铺被关闭的情形，进而对公司的经营业绩造成重大不利影响。应对措施：公司在实际经营过程中将继续保持遵守诚信经营的基本原则以及亚马逊等第三方平台的平台运营规则，同时与平台方保持密切沟通，及时与平台方确认对规则及规则变更的理解。
　　线上平台经营风险
　　亚马逊、沃尔玛电商平台为全球范围内的成熟的开放式电商平台，系世界范围内社会消费品增长的重要驱动因素。若该类电商平台自身经营的稳定性、业务模式或经营策略发生了重大变化，或该类电商平台所在国家或地区的政治经济环境出现不稳定因素，而公司不能及时对销售渠道进行调整，则可能对公司的经营业绩产生不利影响。此外，如果电商平台对平台卖家的店铺注册管理政策、销售政策、结算政策、费用政策等发生重大不利变化，亦可能对公司的经营活动、财务状况造成不利影响。应对措施：公司在实际经营过程中将继续保持遵守诚信经营的基本原则以及亚马逊等第三方平台的平台运营规则，同时与平台方保持密切沟通，及时与平台方确认对规则及规则变更的理解。
　　出口退税政策变化的风险
　　公司出口产品主要为智能视觉终端产品，执行国家出口产品增值税出口退税政策。报告期内，公司主要产品出口退税率基本保持稳定，但如果未来国家产业政策调整并导致出口退税率大幅变动，将对公司所处行业出口规模造成较大影响，并影响公司出口收入及盈利水平，公司存在出口退税政策变化而影响经营业绩的风险。应对措施：公司将加强对出口退税政策的学习，充分分析新政策制定后对公司发展的各种影响，适时调整公司发展方向和方式，以确保出口活动的有序开展；此外，公司将不断提高产品和服务的质量，并在公司内部管理、产品售后服务和市场信誉等方面加大力度，提升竞争优势，切实从价格竞争转变为产品多元化、市场差别化竞争。
　　客户投诉和品牌受损的风险
　　公司主要从事智能微投、智能云相框、智能便携播放器等智能视觉终端产品的设计开发、制造及销售。随着公司经营规模不断扩大，品牌管理的工作难度日益增加。如果公司在注册商标保护、产品质量及售后服务等方面出现问题，会直接影响公司的品牌形象和品牌美誉度，将对公司经营带来不利影响。此外，随着行业内对产品不良率要求的提高，公司将进一步加强质量控制管理，严格把控设计、外协生产及采购、物流到销售的各个环节，但若在上述环节中发生无法预料的风险，仍然可能导致公司产品出现质量问题，甚至导致客户流失、品牌受损。应对措施：公司将继续在产品开发设计、供应链、品牌孵化及运营等环节实现全面技术驱动的创新型业务模式，构建深厚的底层能力，驱动公司品牌矩阵战略的发展，实现底层能力对品牌矩阵中各个细分品类发展的高度复用和规模化赋能，逐步提升业务扩张的效率和利润率水平。
　　法律风险
　　公司专利及计算机软件著作权覆盖光学设计、图像处理、结构设计、核心算法等方面。鉴于行业内竞争日趋激烈，若公司未能有效保护自有知识产权免受他人侵犯，或因疏漏在产品开发过程中侵犯了他人的知识产权，将可能面临知识产权诉讼或纠纷的风险，从而对公司的业务发展和财务状况造成不利影响。应对措施：未来公司仍将高度重视知识产权保护，持续通过专利申请、商标注册等途径确保拥有的知识产权合法、有效，并通过书面约定等方式限制、避免相关内容被复制、传播，同时提升维权意识，避免相关内容被非法商业传播，积极采用合法手段维护自身权益。
　　存货减值及管理风险
　　为及时满足消费者订单需求，减少因产品缺货而造成的损失，并及时响应亚马逊等电商平台组织的各项促销活动，公司在自有仓库及亚马逊FBA仓等海外仓保持一定的备货水平；此外，由于工厂生产产品需要一定的备货周期，公司为应对“母亲节”、“会员日（rime Day）”、“黑色星期五”、“感恩节”、“圣诞节”等境外销售高峰，需提前备货以降低销售旺季出货延迟的风险。鉴于公司存在一定规模的存货，如果公司不能准确预期市场需求情况，可能导致原材料积压、库存产品滞销、库存产品市场价格下降等情况发生，公司的存货可能发生减值，从而对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。此外，公司存货主要存放于国内自有仓库、亚马逊FBA仓等电商平台仓库，少量存放于自主租赁海外仓、第三方服务仓及在途，若管理不善，可能造成公司财产的直接损失，进而对经营业绩造成不利影响。应对措施：公司通过提高产品竞争力及客户粘性，采取以产定销，积极拓宽原料采购渠道，降低采购成本，按市场需求合理安排采购业务、优化采购模式，合理排产。同时加大对呆滞存货的处理，以控制存货规模和账龄，提高存货周转率。
　　应收账款坏账风险
　　公司主要客户的信用情况良好。报告期内，款项回收情况良好，并计提了坏账准备。但若公司客户经营状况受外部宏观环境等影响出现重大不利变化，将有可能导致公司存在应收款项坏账风险。应对措施：公司将加强客户的信用资质审批，加强应收账款管理。外销有账期的客户通过购买中信保保险方式、大客户利用即期信用证交易的方式规避部分回款风险，并通过客户付款的进度考核客户信用，合理规避应收账款收回的风险。加强国内催款力度，对到期前、到期后的货款采取不同的催款方式，对逾期应收账款加大催收力度，公司将视情况采用仲裁或诉讼的方式进行货款催收。
　　汇率变动风险
　　公司境外收入占比高，主要以美元结算。近年来受全球经济形势影响，人民币与美元间的汇率波动较大，对公司业绩造成一定影响。公司未来将进一步拓展境外业务，汇率变动将影响公司产品的定价及市场竞争力，从而对公司业绩产生影响。应对措施：公司将持续加强对汇率变动的分析与研究，主动管理外汇风险，综合采取外汇套期保值、与外销客户采用人民币交易、取得美元负债自然对冲等多种方式来降低汇率波动可能带来的不利影响。
　　毛利率下滑的风险
　　公司主要产品为智能微投、智能云相框、智能便携播放器等智能视觉终端产品。全球科技创新电子产品更新换代迅速，市场竞争加剧，如果公司不能适应市场变化，不能及时推出满足市场及客户需求、具备竞争力的新产品，公司将面临产品价格下降及毛利率下滑的风险。应对措施：公司将通过优化成本管控体系，合理控制核心经营成本以对冲价格波动压力，同时强化研发创新以提升产品附加值与差异化竞争力，增强市场定价主动权。持续推进运营精益化管理，优化全流程效率、降低资源损耗，同步动态适配市场需求调整产品与客户结构，重点拓展高毛利业务领域。建立行业趋势与成本变动跟踪机制，及时灵活调整经营策略，多维度保障毛利率保持稳定水平。
　　产品和技术创新风险
　　公司致力于智能微投、智能云相框、智能便携播放器等智能视觉终端产品的设计开发、制造及销售，随着行业不断加强技术研发和产品升级，公司需进一步将现在技术进行升级与完善，才能保持现有产品的竞争优势。因此公司需要不断加强新技术的研发和新产品的开发，这将增加公司的研发投入，由于研发本身也存在一定的不确定性，若技术研发和产品开发不能达到预期效果，将有可能使公司产品的现有市场占有率和盈利能力出现下降。应对措施：公司在差异化经营策略的主导下，基于多年经营沉淀，凭借对消费类电子行业变化敏锐的洞察力、创新能力，坚持以市场为导向，强化品牌优势，充分发挥公司直面市场变化的调整能力。
　　核心技术泄密风险
　　经过长期发展，公司已形成各类核心技术并具备自主知识产权，核心技术是公司市场竞争力的重要来源。因此，如果公司的核心技术发生泄密，将会对公司市场竞争优势的保持产生不利影响。应对措施：公司将不断加强相关技术人员的保密意识，健全核心技术人员的激励机制；同时，公司将适时对部分核心技术申请专利保护。
　　核心技术人员流失的风险
　　公司所处科技创新电子行业技术更新迭代较快，培养和建立高水准研发设计团队是公司的竞争优势的重要保障。但行业的快速发展使得核心技术人才的争夺较为激烈，如果公司不能持续引进或培养符合业务增长需要的技术人才，或是发生核心技术人员的重大流失情况，将会对公司经营情况产生不利影响。应对措施：公司将进一步提高人才管理水平，加强公司组织架构和管理流程、管理体制的完善，加强人才培养，提供完善的人才激励机制，保障核心技术人员的权益，优化核心技术人员管理机制，为核心技术人员在公司发展提供良好的平台。
　　实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人朱文明、陈细妹合计持股比例为91.27%，持股比例较为集中；公司董事会成员共7名，其中实际控制人家族成员共2名，另有部分家族成员在公司任职；家族成员持有股权的比例较高在一定程度上削弱了中小股东对公司决策的影响能力，可能会给公司带来不当控制而削弱中小股东决策影响力的风险。应对措施：公司已通过三会议事规则、《对外投资管理制度》、《关联交易制度》等制度安排，完善了公司经营管理与重大事项的决策机制。已经建立了较为完善的法人治理结构和健全的规章制度，公司将严格执行各项规章制度，打造规范严谨的内部监督环境，充分发挥董事会及审计委员会的作用，做到权利制衡和有效监督控股股东、实际控制人的决策行为，防止控股股东、实际控制人对公司和其他股东的权益进行侵害，公司还将进一步积极探索建立多元化的股权结构，采取有效措施优化内部管理，努力将实际控制人控制不当的风险降到最低。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要从事智能视觉终端产品的设计开发、制造和销售，专注于新型显示技术的创新与应用。凭借深厚的技术积淀，公司已建立起涵盖光学开发、结构设计、软硬件集成、工艺制造及检测工艺的全链条技术体系。目前，公司产品矩阵以智能微投、智能云相框及智能便携播放器为核心，致力于为全球用户提供跨场景的沉浸式视觉体验解决方案。
　　公司作为全球领先的智能视觉终端产品提供商，确立了“ODM+OBM”双轮驱动的战略发展模式。在ODM业务板块，公司已与多家国际知名电子科技品牌建立了深度战略合作关系，客户矩阵包括：CURTIS（沃尔玛ONN品牌系列产品供应商、美国广... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要从事智能视觉终端产品的设计开发、制造和销售，专注于新型显示技术的创新与应用。凭借深厚的技术积淀，公司已建立起涵盖光学开发、结构设计、软硬件集成、工艺制造及检测工艺的全链条技术体系。目前，公司产品矩阵以智能微投、智能云相框及智能便携播放器为核心，致力于为全球用户提供跨场景的沉浸式视觉体验解决方案。
　　公司作为全球领先的智能视觉终端产品提供商，确立了“ODM+OBM”双轮驱动的战略发展模式。在ODM业务板块，公司已与多家国际知名电子科技品牌建立了深度战略合作关系，客户矩阵包括：CURTIS（沃尔玛ONN品牌系列产品供应商、美国广播电视公司RCA品牌授权商）、SCREENEO（飞利浦全球品牌授权商）、联想、STEREN（墨西哥知名电子品牌）、GREENHOUSE（日本知名电子品牌）等优质客户资源，并已成功进入全球主流线下零售渠道，包括沃尔玛、BestBuy、Target、Costco、MediaMarkt、Fnac、PowerMarket等。在OBM业务板块，公司成功培育了FANGOR、BIGASUO、WONNIE等自主品牌，构建了完整的品牌矩阵，持续推出创新智能视觉终端产品。此外，公司已获得飞利浦LCD智能微投产品在中国大陆地区的代理权，进一步巩固了公司在智能微投领域的市场地位。报告期内，公司主要通过智能视觉终端产品的开发、制造及销售取得盈利，主要方式包括：（1）ODM业务：为全球电子品牌商客户提供智能视觉终端产品的ODM设计开发、生产制造至量产交付的全流程服务获取利润；（2）OBM业务：公司在亚马逊、沃尔玛等跨境线上B2C平台搭建自营跨境线上销售渠道，通过线上渠道向海外消费者销售OBM智能视觉终端产品获取利润；（3）品牌授权业务：以飞利浦的品牌授权为基础，向国内经销商客户销售自主设计开发、制造的智能微投产品获取利润。
　　报告期内，公司实现营业收入38,631.08万元，较上年同期增长18.56%；归属公司股东的净利润为1,340.39万元。
　　公司致力于成为全球领先的智能视觉终端设备制造商、品牌商，运用“滚雪球”的策略，从已有的智能微投、智能云相框及智能便携播放器等市场出发，巩固并深耕细作，形成稳固的“根据地”，在此基础上逐步向其他类电子产品扩张，复制成功的商业模式和经验，实现市场的连续性拓展，通过积累局部优势逐步扩大整体影响力。
　　未来，公司将继续以市场需求为导向，深入研究消费者行为、需求变化、行业趋势以及技术进步等，确保创新方向与市场实际需求相契合，通过市场调研等方式获取一手信息，精准把握用户痛点和潜在需求，利用新技术（国内创新性的2LCD投影技术）赋能产品或服务，提升其性能、效率、水平以及用户体验。对现有产品或服务的功能进行扩展、优化或重组，提供更丰富、更便捷、更高效的解决方案。
　　报告期内及报告期后至披露日，公司主营业务、商业模式未发生重大变化。
　　（二）行业情况
　　1、全球消费电子行业基本情况
　　公司主营智能微投、智能云相框、智能便携播放器等智能视觉终端产品的设计开发、制造和销售，主要面向全球电子消费市场。
　　消费电子主要是面向大众消费市场的电子整机产品，包括手机、电脑和家电等。整体上来看，消费电子行业以交互方式和网络互联技术的技术迭代为基础不断革新，基本呈现10年左右的技术与产品迭代周期。2020年全球公共卫生事件爆发后，全球消费电子需求先高后低，2022年以后，主要消费电子硬件均出现需求低迷、销量负增长的现象。2023年下半年开始，AI等创新技术在消费电子终端开始渗透，AI手机、折叠屏手机、AIPC、XR设备等硬件创新不断，消费电子行业迎来新一轮的创新周期，整体表现为总量持续复苏，高端品类和创新产品结构性增长。根据Statistia数据，2023年全球消费电子行业市场规模约为10,520亿元，同比增长4.16%，未来几年将保持缓慢复苏。
　　2、智能微投行业发展概况和趋势
　　智能微投在搭载智能应用系统后可直接连接互联网，获取包括音视频、应用服务等多种形式的娱乐服务，同时内嵌包含IOT、语音识别、人工智能操作等智能软件系统使得智能微投具备更加多元的场景渗透能力，逐步发展成为像智能手机一样的智能物联网终端。从电子产品的消费属性来看，基于智能微投更具性价比的大屏属性，对传统的电视机具有一定的替代性；且基于智能微投的便携性以及多场景应用的优势，又衍生出卧室、户外等更为丰富的应用场景。
　　智能微投在全球保持较高热度，最近几年出货量持续上涨。根据洛图科技（RUNTO）最新调研数据，2024年全球投影机市场出货量达到2,016.70万台，同比增长7.50%，预测2025年全球投影机市场出货量有望达到2,208万台，同比增长9.5%。
　　3、智能云相框行业发展概况和趋势
　　智能云相框仍然保留其存储、传输图片的基础功能，在更具传统收藏、纪念观念的欧美市场中，作为图片存储并展示的媒介，其始终有一定的市场基础。且随着智能手机、数码相机等电子产品的应用，照片的存储需求也日趋庞大。而基于社交属性的智能云相框，通过图片的云存储和传输，可实现一键或自动共享、多用户关联等社交功能，相比于传统的相框具有更加丰富的使用场景。且其具备较强的“社交裂变”属性，即新用户会尝试用智能云相框构建自己的小型社交网络平台。在社交功能的基础上，智能云相框产品延伸功能如语音助手、便签/语音备忘录、通知紧急联系人等功能，非常适合老年父母关怀场景。此外，智能云相框在智能云屏、智能闹钟、智能邮箱、智能中控屏等应用的延伸上也有广阔空间，成为智能家居生态的重要一环。
　　根据Technavio.com研究报告显示，2023年度全球智能云相框（包含传统数码相框）市场规模达到7.07亿美元，预计到2028年将增长至8.18亿美元的规模，年均复合增长率2.94%。
　　4、智能便携播放器行业发展概况和趋势
　　智能便携播放器是基于对“可移动性”数字光盘播放器的需求而诞生，相比于传统数字光盘播放器，智能便携播放器搭载LCD液晶屏幕及电源，无需外接屏幕和电源；智能便携播放器体积设计紧凑，可方便随身携带，可在任何场景进行观看。近年来，随着技术的发展，智能便携播放器也朝着更大屏幕、更轻薄、画面色彩更精细等方向发展。而从消费者群体基础以及应用场景来看，智能便携播放器作为数字光盘播放设备，与传统数字光盘播放器的核心发展逻辑类似，消费者群体基础及应用场景也趋同。但基于其便携性、可随时播放以及操作更为简单的特性，成为更多消费者特别是老人、儿童观影的选择，同时又扩展了户外露营、长途旅行等户外使用的应用场景。
　　因此，智能便携播放器市场在保有较大规模的存量市场的情况下，仍保持了一定幅度的增长。未来，智能便携播放器预计仍将保持小幅度的增长，但随着新兴技术的发展以及新一代消费者的崛起，仍将面临一定的不确定性。根据QYResearch的数据显示，2024年度全球智能便携播放器市场销量达到2,132.6万台，全球市场收入达到10.15亿美元；2020年至2024年全球市场收入年均复合增长率2.40%；预计2026年全球市场销量2,107.7万台，收入10.37亿美元。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　出口业务风险
　　公司境外收入占比高，若未来公司不能有效管理境外销售业务，或境外市场在政治经济、外交关系、贸易往来、汇率波动等方面发生重大不利变化，国际贸易争端升级等，均有可能对公司的产品出口和盈利能力造成重大不利影响。如未来公司境外销售地区对进口产品持续施加高额的关税政策，且公司未能采取有效措施及时应对关税政策变化，公司将面临营业收入及毛利率波动的风险，极端情况下可能存在发行上市当年营业利润同比下滑50%以上甚至亏损的风险。应对措施：公司制定了可行的市场开发计划及产品营销规划，加强了客户关系管理。此外，公司将致力于新产品、新技术的研发和创新，以应对经济环境带来的影响。
　　存货减值及管理风险
　　为及时满足消费者订单需求，减少因产品缺货而造成的损失，并及时响应亚马逊等电商平台组织的各项促销活动，公司在自有仓库及亚马逊FBA仓等海外仓保持一定的备货水平；此外，由于工厂生产产品需要一定的备货周期，公司为应对“母亲节”、“会员日（Prime Day）”、“黑色星期五”、“感恩节”、“圣诞节”等境外销售高峰，需提前备货以降低销售旺季出货延迟的风险。鉴于公司存在一定规模的存货，如果公司不能准确预期市场需求情况，可能导致原材料积压、库存产品滞销、库存产品市场价格下降等情况发生，公司的存货可能发生减值，从而对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。此外，公司存货主要存放于国内自有仓库、亚马逊FBA仓等电商平台仓库，少量存放于自主租赁海外仓、第三方服务仓及在途，若管理不善，可能造成公司财产的直接损失，进而对经营业绩造成不利影响。应对措施：公司通过提高产品竞争力及客户粘性，积极拓宽原料采购渠道，降低采购成本，按市场需求合理安排采购业务、优化采购模式，合理排产。同时加大对呆滞存货的处理，以控制存货规模和账龄，提高存货周转率。
　　应收账款坏账风险
　　公司主要客户的信用情况良好。报告期内，公司应收账款账龄大部分在1年以内，款项回收情况良好，并计提了坏账准备。但若公司客户经营状况受外部宏观环境等影响出现重大不利变化，将有可能导致公司存在应收款项坏账风险。应对措施：公司将加强客户的信用资质审批，加强应收账款管理。外销有账期的客户通过购买中信保保险方式、大客户利用即期信用证交易的方式规避部分回款风险，并通过客户付款的进度考核客户信用，合理规避应收账款收回的风险。加强国内催款力度，对到期前、到期后的货款采取不同的催款方式，对逾期应收账款加大催收力度，公司将视情况采用仲裁或诉讼的方式进行货款催收。
　　汇率变动风险
　　公司境外收入占比高，主要以美元结算。近年来受全球经济形势影响，人民币与美元间的汇率波动较大，对公司业绩造成一定影响。公司未来将进一步拓展境外业务，汇率变动将影响公司产品的定价及市场竞争力，从而对公司业绩产生影响。应对措施：公司将持续加强对汇率变动的分析与研究，主动管理外汇风险，加强对应收账款及客户信用期的管理，控制赊销规模和比例，及时回笼外币货款，同时密切跟踪外汇波动情况，结合公司资金需求、客户回款情况等适时办理即期结汇，动态调整外币货币性资产的规模。
　　电商平台店铺关闭风险
　　基于构建品牌矩阵及多品类业务的发展战略考虑，公司采用了跨境电商行业较为常见的多账号开店经营模式，在亚马逊等第三方电商平台经营多个店铺。公司目前采用的多账号经营模式未违反亚马逊平台现行有效的规定，且报告期内公司并未因该多账号经营模式受到亚马逊平台关闭店铺的处罚。亚马逊平台对卖家的合规性等监管要求较为严格。假如未来亚马逊等平台在未事先与平台卖家进行必要和充分的沟通的情况下，突然改变平台规则以对多账号开店经营模式进行限制，或对公司多账号经营模式合规性提出质疑，甚至否定多账号经营模式，可能导致公司出现电商平台店铺被关闭的情形，进而对公司的经营业绩造成重大不利影响。应对措施：公司在实际经营过程中将继续保持遵守诚信经营的基本原则以及亚马逊等第三方平台的平台运营规则，同时与平台方保持密切沟通，及时与平台方确认对规则及规则变更的理解。
　　线上平台经营风险
　　亚马逊、沃尔玛电商平台为全球范围内的成熟的开放式电商平台，系世界范围内社会消费品增长的重要驱动因素。若该类电商平台自身经营的稳定性、业务模式或经营策略发生了重大变化，或该类电商平台所在国家或地区的政治经济环境出现不稳定因素，而公司不能及时对销售渠道进行调整，则可能对公司的经营业绩产生不利影响。此外，如果电商平台对平台卖家的店铺注册管理政策、销售政策、结算政策、费用政策等发生重大不利变化，亦可能对公司的经营活动、财务状况造成不利影响。应对措施：公司在实际经营过程中将继续保持遵守诚信经营的基本原则以及亚马逊等第三方平台的平台运营规则，同时与平台方保持密切沟通，及时与平台方确认对规则及规则变更的理解。
　　市场竞争加剧的风险
　　公司主要产品为智能微投、智能云相框、智能便携播放器等智能视觉终端产品。在现有科技创新电子市场下，新兴市场的崛起为市场规模扩大提供一定的增长动力，但全球科技创新电子产品庞大的市场规模，吸引了众多制造商，行业内市场参与者数量不断增加，国际大型品牌企业、各类本土中小企业迅速崛起，产品迭代速度加快，市场竞争愈加激烈。当前，公司面临行业竞争者增多、产品更新换代迅速、市场竞争加剧的风险。如果公司不能保持自身在自有品牌、研发技术、产品质量、渠道拓展、供应链管理等方面的优势，不能紧跟科技创新电子行业变化并及时推出符合消费者需要的新产品，可能会导致公司业绩增速放缓、利润空间收缩、竞争优势减弱。应对措施：公司将通过业务创新、精益管理、新产品和技术开发、营销服务网络建设等措施，全面提升公司产品设计水平、运营效率、经营规模、市场占有率和盈利能力，巩固公司核心竞争力。
　　税收优惠政策变化风险
　　报告期内，公司为高新技术企业，执行15%的企业所得税税率。如果未来国家税收优惠政策发生变化，或公司相关主体不再符合享受税收优惠的条件，导致公司不能持续享受现有税收优惠政策，将对公司未来的经营业绩产生一定不利影响。应对措施：公司将不断加快自身的发展速度与创新步伐，提高内部管理水平，完善《高新技术企业研发费用管理规范》。研发部与财务部、人力资源部积极配合，维护好公司高新技术企业资质所具备的标准，进一步提升以及盈利能力的最大化，提高公司应对政策变动的抗风险能力。
　　税收监管风险
　　公司经营受到国内以及美国、欧洲国家等主要出口国的税收司法管辖。虽然公司已根据相关司法管辖区域内的税收政策进行纳税申报并缴纳税款，同时建立了较完善的内控措施，但是未来如收入来源国或地区的税收政策发生变化，而公司未能正确理解或及时根据税收政策的变化进行调整；或由于收入来源国或地区识别不准确等因素导致公司未能准确根据收入来源国或地区进行纳税申报，将可能被收入来源国或地区采取税收监管措施，从而对公司的经营造成不利影响。应对措施：公司制定了可行的市场开发计划及产品营销规划，加强了客户关系管理。此外，公司将致力于新产品、新技术的研发和创新，以应对经济环境带来的影响。同时，公司将积极关注国际关税政策的变化，采取必要的措施来适应新的国际贸易环境。
　　法律风险
　　公司专利及计算机软件著作权覆盖光学设计、图像处理、结构设计、核心算法等方面。鉴于行业内竞争日趋激烈，若公司未能有效保护自有知识产权免受他人侵犯，或因疏漏在产品开发过程中侵犯了他人的知识产权，将可能面临知识产权诉讼或纠纷的风险，从而对公司的业务发展和财务状况造成不利影响。应对措施：未来公司仍将高度重视知识产权保护，持续通过专利申请、商标注册等途径确保拥有的知识产权合法、有效，并通过书面约定等方式限制、避免相关内容被复制、传播，同时提升维权意识，避免相关内容被非法商业传播，积极采用合法手段维护自身权益。
　　实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人朱文明、陈细妹合计持股比例为91.27%，持股比例较为集中；公司董事会成员共7名，其中实际控制人家族成员共2名，另有部分家族成员在公司任职；家族成员持有股权的比例较高在一定程度上削弱了中小股东对公司决策的影响能力，可能会给公司带来不当控制而削弱中小股东决策影响力的风险。应对措施：公司已通过三会议事规则、《对外投资管理制度》、《关联交易制度》等制度安排，完善了公司经营管理与重大事项的决策机制。已经建立了较为完善的法人治理结构和健全的规章制度，公司将严格执行各项规章制度，打造规范严谨的内部监督环境，充分发挥董事会及监事会的作用，做到权利制衡和有效监督控股股东、实际控制人的决策行为，防止控股股东、实际控制人对公司和其他股东的权益进行侵害，公司还将进一步积极探索建立多元化的股权结构，采取有效措施优化内部管理，努力将实际控制人控制不当的风险降到最低。
　　财务内控风险
　　第三方回款占营业收入的比例较小，主要为境外客户安排集团内企业付款或指定付款方付款，回款方式与境外经营特点相符，具备必要性和商业合理性。公司已经完善相关内控制度，若在未来经营过程中公司财务内控制度不能持续得到有效执行，可能会导致使公司利益受损或受到有关部门处罚的风险，进而损害公司其他股东的利益。应对措施：公司已经完善相关的内控制度，在未来的经营中，公司将继续严格执行规章制度，打造规范严谨的内部监督环境。
　　核心技术泄密风险
　　公司拥有自主知识产权，产品的核心技术均处于先进水平，技术产业化方面也是行业内的领先者，该类技术是公司核心竞争力的体现。如果公司的核心技术泄密，将会对公司产生不利影响。应对措施：公司将不断加强相关技术人员的保密意识，健全核心技术人员的激励机制；同时，公司将适时对部分核心技术申请专利保护。
　　核心技术人员流失的风险
　　公司所处科技创新电子行业技术更新迭代较快，已培养建立的高水准研发设计团队是公司的核心竞争优势之一。但行业的快速发展使得核心技术人才的争夺较为激烈，如果公司不能持续引进或培养符合业务增长需要的技术人才，或是发生核心技术人员的重大流失情况，将会对公司经营情况产生不利影响。应对措施：公司将进一步提高人才管理水平，加强公司组织架构和管理流程、管理体制的完善，加强人才培养，提供完善的人才激励机制，保障核心技术人员的权益，优化核心技术人员管理机制，为核心技术人员在公司发展提供良好的平台。
　　产品和技术创新风险
　　公司一直致力于智能微投、智能云相框、智能便携播放器等智能视觉终端产品的设计开发、制造及销售，凭借雄厚的研发、制造实力及强大的市场开拓能力，已成为国内LCD智能微投领域的代表性企业之一。但随着竞争对手不断加强技术研发和产品升级，公司需进一步将现在技术进行升级与完善，才能保持现有产品的竞争优势。因此公司需要不断加强新技术的研发和新产品的开发，这将增加公司的研发投入，由于研发本身也存在一定的不确定性，若技术研发和产品开发不能达到预期效果，将有可能使公司产品的现有市场占有率和盈利能力出现下降。应对措施：公司在差异化经营策略的主导下，基于多年经营沉淀，凭借对消费类电子行业变化敏锐的洞察力、创新能力，坚持以市场为导向，强化品牌优势，充分发挥公司直面市场变化的调整能力。
　　出口退税政策变化的风险
　　公司出口产品主要为智能视觉终端产品，执行国家出口产品增值税出口退税政策。报告期内，公司主要产品出口退税率基本保持稳定，但如果未来国家产业政策调整并导致出口退税率大幅变动，将对公司所处行业出口规模造成较大影响，并影响公司出口收入及盈利水平，公司存在出口退税政策变化而影响经营业绩的风险。应对措施：公司将加强对出口退税政策的学习，充分分析新政策制定后对公司发展的各种影响，适时调整公司发展方向和方式，以确保出口活动的有序开展；此外，公司将不断提高产品和服务的质量，并在公司内部管理、产品售后服务和市场信誉等方面加大力度，提升竞争优势，切实从价格竞争转变为产品多元化、市场差别化竞争。
　　客户投诉和品牌受损的风险
　　公司主要从事智能微投、智能云相框、智能便携播放器等智能视觉终端产品的设计开发、制造及销售。虽然公司近年来不断加大品牌推广投入力度，并设立专门部门负责品牌的维护和维权工作，但随着经营规模不断扩大，品牌管理的工作难度日益增加。如果公司在注册商标保护、产品质量及售后服务等方面出现问题，会直接影响公司的品牌形象和品牌美誉度，将对公司经营带来不利影响。此外，随着行业内对产品不良率要求的提高，公司将进一步加强质量控制管理，严格把控从设计、外协生产及采购、物流到销售的各个环节，但若在上述环节中发生无法预料的风险，仍然可能导致公司产品出现质量问题，甚至导致客户流失、品牌受损。应对措施：公司将继续在产品开发设计、供应链、品牌孵化及运营等环节实现全面技术驱动的创新型业务模式，构建深厚的底层能力，驱动公司品牌矩阵战略的发展，实现底层能力对品牌矩阵中各个细分品类发展的高度复用和规模化赋能，逐步提升业务扩张的效率和利润率水平。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司具备十多年的全球电子业的经验，一直专注新型显示技术创新，打造覆盖全球消费者的智能视觉终端产品，公司作为全球代表性的智能视觉终端产品提供商，确立了"ODM+OBM"双轮驱动的战略发展模式。公司拥有惠州科金明、香港繁高、深圳万年鑫等多家子公司，建有惠州科金明生产基地。公司的商业模式如下：　　（1）研发模式　　公司以研发为核心驱动力，已建立完善的技术、产品研发持续创新机制。公司自主研发，实行以市场为导向、科研和生产相结合的研发体制。公司有专门的内部研发团队，聚焦于智能视觉终端产品，建立了光机开发、结构设计、软硬件集成及精密制... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司具备十多年的全球电子业的经验，一直专注新型显示技术创新，打造覆盖全球消费者的智能视觉终端产品，公司作为全球代表性的智能视觉终端产品提供商，确立了"ODM+OBM"双轮驱动的战略发展模式。公司拥有惠州科金明、香港繁高、深圳万年鑫等多家子公司，建有惠州科金明生产基地。公司的商业模式如下：
　　（1）研发模式
　　公司以研发为核心驱动力，已建立完善的技术、产品研发持续创新机制。公司自主研发，实行以市场为导向、科研和生产相结合的研发体制。公司有专门的内部研发团队，聚焦于智能视觉终端产品，建立了光机开发、结构设计、软硬件集成及精密制造的全链条技术体系。公司注重产学研相结合，持续提升智能视觉终端产品核心性能为目标进行研发升级以及创新性技术路径的开发，以不断向市场提供更具竞争力的产品。截止报告期末，公司拥有专利163项，其中，发明专利21项，实用新型专利33项，外观设计专利109项。
　　（2）生产模式
　　公司总体上采用“以销定产”的生产模式，并根据市场需求情况进行“适当备货”，以自主生产为主。公司向电子品牌商客户提供智能视听产品设计开发、制造至量产交付全流程服务，主要根据客户订单确定产品生产数量及产品规格要求，并以此制定产品生产计划及采购需求，安排各车间及时按质按量完成产品生产。公司制定了严格的质量检验标准对原材料及成品进行检验，确保产品质量符合质量管理体系的要求，在产品交付客户之前一般需由客户完成出厂前检验，检验合格后批量交付客户。公司OBM销售以及授权品牌产品销售主要由公司销售部门根据市场需求进行销量预测，并在此基础上提出产品数量需求，由生产部门制定生产计划及采购需求，完成产品生产。
　　（3）采购模式
　　公司遵循“以产定采”和“适当备货”相结合的采购策略，制定相关管理制度，以保证原材料的供应。在供应商选择方面，公司主要根据供货质量、价格、交货期、信用等对供应商进行评选，由采购部门负责开发，并由工程部和品质部共同审核，建立合格供应商名单，公司采购一般优先选择长期合作的合格供应商，如合格供应商无法满足公司采购需求，则遴选新的供应商进行采购。在采购流程方面，公司根据上游原材料价格波动及下游市场需求情况进行适当备货，通过集中采购方式按期完成各项采购任务，实现采购成本和质量的不断优化。
　　（4）销售模式
　　公司销售渠道采用线下和线上相结合的方式。其中，线下渠道主要采取ODM模式，以直销方式向海外知名电子品牌公司销售产品，主要聚焦欧美和日本等海外市场，同时，公司采取经销方式在境内市场销售飞利浦授权品牌智能微投；线上渠道主要采取OBM模式，以直销方式在跨境线上平台亚马逊和沃尔玛向终端消费者销售产品。公司顺应消费者习惯变化，积极践行新零售策略，提升产品的渗透率，形成了多层次、全方位的销售体系。
　　（5）盈利模式
　　公司聚焦新型显示领域，基于技术、内容授权以及产品制造，构建了“ODM与OBM”为核心的业务发展战略。报告期内，公司主要通过智能视觉终端产品的开发、制造及销售取得盈利，主要方式包括：（1）为全球电子品牌商客户提供智能视觉终端产品的ODM设计开发、生产制造至量产交付的全流程服务获取利润；（2）公司在亚马逊、沃尔玛等跨境线上B2C平台搭建自营跨境线上销售渠道，自主开发设计适应市场需求的产品或根据市场需求少量采取对外ODM采购，通过自营渠道向海外消费者销售自有品牌智能视觉终端产品获取利润；（3）以飞利浦的品牌授权为基础，向国内经销商客户销售自主设计开发、制造的飞利浦智能微投产品获取利润。
　　截至报告披露日，公司各商业模式各要素未发生重大变化。
　　2、经营计划
　　公司致力于成为全球领先的智能视觉终端设备制造商、品牌商，运用“滚雪球”的策略，从已有的智能微投、智能云相框及智能便携播放器等市场出发，巩固并深耕细作，形成稳固的“根据地”，在此基础上逐步向其他类电子产品扩张，复制成功的商业模式和经验，实现市场的连续性拓展，通过积累局部优势逐步扩大整体影响力。
　　报告期内，公司实现营业收入88,016.46万元，较上年同期增长43.27%；归属公司股东的净利润为4,511.07万元，与上期整体持平；经营活动产生的现金流量净额为6,674.00万元，较上年同期增长55.28%。
　　未来，公司将继续以市场需求为导向，深入研究消费者行为、需求变化、行业趋势以及技术进步等，确保创新方向与市场实际需求相契合，通过市场调研等方式获取一手信息，精准把握用户痛点和潜在需求，利用新技术（国内创新性的2LCD投影技术、短焦距直投投影技术等）赋能产品或服务，提升其性能、效率、水平以及用户体验。对现有产品或服务的功能进行扩展、优化或重组，提供更丰富、更便捷、更高效的解决方案。
　　(二)行业情况
　　公司主要从事智能视觉终端产品的设计开发、制造和销售，专注于新型显示技术的创新与应用。凭借深厚的技术积淀，公司已建立起涵盖光机开发、结构设计、软硬件集成及精密制造的全链条技术体系。目前，公司产品矩阵以智能微投、智能云相框及智能便携播放器为核心，致力于为全球用户提供跨场景的沉浸式视觉体验解决方案。
　　1、消费类电子行业的发展概况
　　消费电子主要是面向大众消费市场的电子整机产品，包括手机、电脑和家电等。近年来，受人工智能、云计算、物联网、虚拟现实等新兴技术的发展，带动消费电子市场规模快速增长，也为消费电子发展带来长足的驱动力。同时我国是消费电子产品全球重要的制造基地，消费电子产销规模均居世界首位。近年来，国内消费电子产业持续扩张，多元化创新成果层出不穷，产业链、供应链现代化水平稳步提升，已成为全球领先的消费电子产品前沿市场。
　　2、智能微投行业发展概况和趋势
　　近年来，全球各主要经济体均出现了不同程度的衰退，宏观和局部危机加深了人们的压力和焦虑。为了对抗负面情绪，消费者对泛娱乐产品的需求增大，投影机即是其中代表之一。此外，新一代消费者的崛起，叠加全球疫情催生的在线教育、远程办公、露营经济等新兴场景，都使得投影机在全球范围内保持着超高热度。智能投影作为可提供高性价比大屏显示重要电子消费品之一，随着投影技术的不断升级，投影显示质量及智能化体验也将持续升级，智能投影在未来几年仍将保持高速度的增长，渗透率持续提升。
　　从应用场景分布来看，投影设备自诞生以来，在很长一段时间内以办公、教育等商用场景为主，近年来，随着投影显示芯片、投影照明灯源等技术的发展，投影显示画质显著提升，投影设备体积也逐步向微型化、便携化发展，智能投影向消费级市场迅速渗透，是带动智能投影市场整体增长的主要动力。根据洛图科技（RUNTO）数据，2024年度，全球投影机市场出货量达到2,016.7万台，同比增长7.5%。从销售区域来看，中国大陆是全球投影机最大的消费市场，中国投影机出货规模在经历了2020年疫情影响下的短暂低迷后实现了快速回升。从消费市场来看，中国大陆地区作为全球投影机最大的消费市场，并保持着庞大的出口规模，在全球投影机市场的影响力极大。国内投影机领域供应链已基本成熟，并在珠三角一带形成产业聚集，因此出海成为了很多国内投影厂商的新出路。近几年，在国家战略带动下，受互联网发展、数字化技术提升、全球供需关系变化等重要因素驱动，跨境电商兴起并保持高速增长。国内投影机出口主要通过线上渠道销售，如亚马逊、品牌独立站等。
　　3、智能云相框行业发展概况和趋势
　　智能云相框仍然保留其存储、传输图片的基础功能，在更具传统收藏、纪念观念的欧美市场中，作为图片存储并展示的媒介，其始终有一定的市场基础。且随着智能手机、数码相机等电子产品的应用，照片的存储需求也日趋庞大。而基于社交属性的智能云相框，通过图片的云存储和传输，可实现一键或自动共享、多用户关联等社交功能，相比于传统的相框具有更加丰富的使用场景。且其具备较强的“社交裂变”属性，即新用户会尝试用智能云相框构建自己的小型社交网络平台。在社交功能的基础上，智能云相框产品延伸功能如语音助手、便签/语音备忘录、通知紧急联系人等功能，非常适合老年父母关怀场景。此外，智能云相框在智能云屏、智能闹钟、智能邮箱、智能中控屏等应用的延伸上也有广阔空间，成为智能家居生态的重要一环。
　　根据Technavio.com研究报告显示，2023年度全球智能云相框（包含传统数码相框）市场规模达到7.07亿美元，预计到2028年将增长至8.18亿美元的规模，年均复合增长率2.94%。
　　4、智能便携播放器行业发展概况和趋势
　　在过去很长一段时间数字光盘播放器是普通民众家庭休闲娱乐、多媒体教育等活动的必备设备。近年来，随着数字流媒体以及U盘、SD卡等新型物理存储媒介的发展，通过在线获取影音娱乐资源并通过手机、平板电脑等智能设备进行播放，已逐渐成为大众特别是年轻一代消费者更普遍的选择。智能便携播放器是一种将传统数字播放器便携化，集成了LCD液晶显示屏和音频播放器，可随身携带的产品。一是在欧美、日本等版权保护相对严格的发达国家和地区，智能便携播放器保留有较大市场，如美国流媒体巨头奈飞公司（Netfix）2023年度光盘租赁业务收入仍然高达8,283.90万美元；二是部分消费者特别是中老年消费者仍然习惯于使用光盘作为影音娱乐方式，且其作为具有物理媒介的实体，可以长久的保存一些经典影视作品，具有一定的收藏属性；三是其简单易用、内容可控以及无需联网等特性，适配部分老年人、儿童的内容观看需求。
　　从便携性来看，智能便携播放器搭载LCD液晶屏幕及电源，无需外接屏幕和电源；智能便携播放器体积设计紧凑，可方便随身携带，可在任何场景进行观看。从智能便携播放器在全球的市场分布来看，欧美、日本等发达国家和地区版权保护制度更严格，露营、长途旅行、聚会等文化更为浓厚，为智能便携播放器主要消费市场；中国消费电子市场规模大，且老人、儿童等特殊消费群体人口数量大，也是全球智能便携播放器的主要消费市场之一。相比与传统播放器市场，智能便携播放器市场在经过流媒体冲击后最近几年逐步趋于稳定，在保有更大规模的存量市场的情况下保持了一定幅度的增长。未来，智能便携播放器预计仍将保持小幅度的增长，但随着新兴技术的发展以及新一代消费者的崛起，仍将面临一定的不确定性。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　出口业务风险
　　公司境外收入占比高，且美国、欧洲各国为收入主要来源。若未来公司不能有效管理境外销售业务，或境外市场在政治经济、外交关系、贸易往来、汇率波动等方面发生重大不利变化，中美贸易摩擦升级等，均有可能对公司的产品出口和盈利能力造成重大不利影响。应对措施：公司制定了可行的市场开发计划及产品营销规划，加强了客户关系管理。此外，公司将致力于新产品、新技术的研发和创新，以应对经济环境带来的影响。
　　存货减值及管理风险
　　为及时满足消费者订单需求，减少因产品缺货而造成的损失，并及时响应亚马逊等电商平台组织的各项促销活动，公司在自有仓库及亚马逊FBA仓等海外仓保持一定的备货水平；此外，由于工厂生产产品需要一定的备货周期，公司为应对“黑色星期五”、“感恩节”、“圣诞节”等境外销售高峰，需提前备货以降低销售旺季出货延迟的风险。鉴于公司存在一定规模的存货，如果公司不能准确预期市场需求情况，可能导致原材料积压、库存产品滞销、库存产品市场价格下降等情况发生，公司的存货可能发生减值，从而对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。此外，公司存货主要存放于国内自有仓库、亚马逊FBA仓等电商平台仓库，少量存放于自主租赁海外仓、第三方服务仓及在途，若管理不善，可能造成公司财产的直接损失，进而对经营业绩造成不利影响。应对措施：公司通过提高产品竞争力及客户粘性，采取以产定销，积极拓宽原料采购渠道，降低采购成本，按市场需求合理安排采购业务、优化采购模式，合理排产。同时加大对呆滞存货的处理，以控制存货规模和账龄，提高存货周转率。
　　应收账款坏账风险
　　公司主要客户的信用情况良好。报告期内，公司应收账款账龄大部分在1年以内，款项回收情况良好，并计提了坏账准备。但若公司客户经营状况受外部宏观环境等影响出现重大不利变化，将有可能导致公司存在应收款项坏账风险。应对措施：公司将加强客户的信用资质审批，加强应收账款管理。外销有账期的客户通过购买中信保保险方式、大客户利用即期信用证交易的方式规避部分回款风险，并通过客户付款的进度考核客户信用，合理规避应收账款收回的风险。加强国内催款力度，对到期前、到期后的货款采取不同的催款方式，对逾期应收账款加大催收力度，公司将视情况采用仲裁或诉讼的方式进行货款催收。
　　汇率变动风险
　　公司境外收入占比高，主要以美元结算。近年来受全球经济形势影响，人民币与美元间的汇率波动较大，对公司业绩造成一定影响。公司未来将进一步拓展境外业务，汇率变动将影响公司产品的定价及市场竞争力，从而对公司业绩产生影响。应对措施：公司将持续加强对汇率变动的分析与研究，主动管理外汇风险，综合采取外汇套期保值、与外销客户采用人民币交易、取得美元负债自然对冲等多种方式来降低汇率波动可能带来的不利影响。
　　电商平台店铺关闭风险
　　基于构建品牌矩阵及多品类业务的发展战略考虑，公司采用了跨境电商行业较为常见的多账号开店经营模式，在亚马逊等第三方电商平台经营多个店铺。公司目前采用的多账号经营模式并不违反亚马逊平台现行有效的规定，且报告期内公司并未因该多账号经营模式受到亚马逊平台关闭店铺的处罚。假如未来亚马逊等平台在未事先与平台卖家进行必要和充分的沟通的情况下，突然改变平台规则以对多账号开店经营模式进行限制，或对公司多账号经营模式合规性提出质疑，甚至否定多账号经营模式，可能导致公司出现电商平台店铺被关闭的情形，进而对公司的经营业绩造成重大不利影响。应对措施：公司在实际经营过程中将继续保持遵守诚信经营的基本原则以及亚马逊等第三方平台的平台运营规则，同时与平台方保持密切沟通，及时与平台方确认对规则及规则变更的理解。
　　线上平台经营风险
　　亚马逊、沃尔玛电商平台为全球范围内的成熟的开放式电商平台，系世界范围内社会消费品增长的重要驱动因素。然而，若该类电商平台自身经营的稳定性、业务模式或经营策略发生了重大变化，或该类电商平台所在国家或地区的政治经济环境出现不稳定因素，而公司不能及时对销售渠道进行调整，则可能对公司的经营业绩产生不利影响。此外，如果电商平台对平台卖家的店铺注册管理政策、销售政策、结算政策、费用政策等发生重大不利变化，亦可能对公司的经营活动、财务状况造成不利影响。应对措施：公司在实际经营过程中将继续保持遵守诚信经营的基本原则以及亚马逊等第三方平台的平台运营规则，同时与平台方保持密切沟通，及时与平台方确认对规则及规则变更的理解。
　　市场竞争加剧的风险
　　公司主要产品为智能微投、智能云相框及智能便携播放器等消费电子类产品。在现有消费电子市场下，新兴市场的崛起为市场规模扩大提供一定的增长动力，但全球消费电子产品庞大的市场规模，吸引了众多消费电子产品制造商，行业内市场参与者数量不断增加，国际大型品牌企业、各类本土中小企业迅速崛起，产品迭代速度加快，市场竞争愈加激烈。当前，公司面临行业竞争者增多、产品更新换代迅速、市场竞争加剧的风险。如果公司不能保持自身在自有品牌、研发技术、产品质量、渠道拓展、供应链管理等方面的优势，不能紧跟消费电子行业变化并及时推出符合消费者需要的新产品，可能会导致公司业绩增速放缓、利润空间收缩、竞争优势减弱。应对措施：公司将通过业务创新、精益管理、新产品和技术开发、营销服务网络建设等措施，全面提升公司产品设计水平、运营效率、经营规模、市场占有率和盈利能力，巩固公司核心竞争力。
　　税收优惠政策变化风险
　　报告期内，公司为高新技术企业，执行15%的企业所得税税率。如果未来国家税收优惠政策发生变化，或相关主体不再符合享受税收优惠的条件，导致公司不能持续享受现有税收优惠政策，将对公司未来的经营业绩产生一定不利影响。应对措施：公司将不断加快自身的发展速度与创新步伐，提高内部管理水平，完善《高新技术企业研发费用管理规范》。研发部与财务部、人力资源部积极配合，维护好公司高新技术企业资质所具备的标准，进一步提升以及盈利能力的最大化，提高公司应对政策变动的抗风险能力。
　　税收监管风险
　　公司境外收入占比高，且美国、欧洲各国为收入主要来源。当前国际关税政策正呈现显著的“去全球化”趋势，近期特朗普政府推出“对等关税”政策，要求贸易伙伴国与美国关税完全对等。若未来如果中美贸易摩擦进一步加剧或国际政治形势发生显著不利变化，公司不能及时地采取有效应对措施的话，将面临境外销售收入下滑或境外业务利润空间收窄的风险。应对措施：公司制定了可行的市场开发计划及产品营销规划，加强了客户关系管理。此外，公司将致力于新产品、新技术的研发和创新，以应对经济环境带来的影响。同时，公司将积极关注国际关税政策的变化，采取必要的措施来适应新的国际贸易环境。
　　法律风险
　　公司专利及计算机软件著作权覆盖光学设计、图像处理、结构设计、核心算法等方面。鉴于行业内竞争日趋激烈，若公司未能有效保护自有知识产权免受他人侵犯，或因疏漏在产品开发过程中侵犯了他人的知识产权，将可能面临知识产权诉讼或纠纷的风险，从而对公司的业务发展和财务状况造成不利影响。应对措施：未来公司仍将高度重视知识产权保护，持续通过专利申请、商标注册等途径确保拥有的知识产权合法、有效，并通过书面约定等方式限制、避免相关内容被复制、传播，同时提升维权意识，避免相关内容被非法商业传播，积极采用合法手段维护自身权益。
　　实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人朱文明、陈细妹合计持股比例为91.27%，持股比例较为集中；公司董事会成员共7名，其中实际控制人家族成员共2名，另有部分家族成员在公司任职总经理、采购主管以及在销售部等经营主要岗位任职；家族成员持有股权的比例较高在一定程度上削弱了中小股东对公司决策的影响能力，可能会给公司带来不当控制而削弱中小股东决策影响力的风险。应对措施：公司已通过三会议事规则、《对外投资管理制度》、《关联交易制度》等制度安排，完善了公司经营管理与重大事项的决策机制。已经建立了较为完善的法人治理结构和健全的规章制度，公司将严格执行各项规章制度，打造规范严谨的内部监督环境，充分发挥董事会及监事会的作用，做到权利制衡和有效监督控股股东、实际控制人的决策行为，防止控股股东、实际控制人对公司和其他股东的权益进行侵害，公司还将进一步积极探索建立多元化的股权结构，采取有效措施优化内部管理，努力将实际控制人控制不当的风险降到最低。
　　财务内控风险
　　第三方回款占营业收入的比例较小，主要为境外客户安排集团内企业付款或指定付款方付款，回款方式与境外经营特点相符，具备必要性和商业合理性。公司已经完善相关内控制度，若在未来经营过程中公司财务内控制度不能持续得到有效执行，可能会导致使公司利益受损或受到有关部门处罚的风险，进而损害公司其他股东的利益。应对措施：公司已经完善相关的内控制度，在未来的经营中，公司将继续严格执行规章制度，打造规范严谨的内部监督环境。
　　消费者喜好、消费模式变化的风险
　　公司可能因消费者喜好、消费习惯的变化，改变产品组合，从而导致公司成本费用增加。另外，如果公司未能应消费者喜好或消费模式的变化及时调整公司产品组合、营销及定价，可能会导致产品销量下滑。前述情况，均可能会公司的业务、财务状况、经营成果及前景造成不利影响。应对措施：公司在差异化经营策略的主导下，基于多年经营沉淀，凭借对消费类电子行业变化敏锐的洞察力、创新能力，坚持以市场为导向，强化品牌优势，充分发挥公司直面市场变化的调整能力。
　　新产品推广和新市场拓展风险
　　新市场的市场环境、竞争情况、消费者喜好及消费模式可能别于公司目前所在的市场，令新市场开拓不确定性加大。公司可能在拓展业务及新市场拓展方面产生比预期更高的支出，包括但不限于有关营销的支出，且不能保证公司的市场扩展顺利开展。如果公司扩展至新产品和新市场的计划未能成功，公司的业务、财务状况、经营成果及前景可能造成不利影响。应对措施：市场布局是公司发展壮大的必经之路，公司在扩张的过程中需要稳健经营成本、减小试错成本。公司总结过去区域推广经验，在小范围内试验并取得成功的基础上向目标区域辐射，在巩固成果的前提下寻求进一步发展。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲