一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司以液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件和航空业务为核心，主要为摩托车制造厂商、汽车整车制造厂商及其零部件厂商等客户供应液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件等产品，销售区域覆盖我国及东南亚、欧洲、北美等地区。　　在采购环节，公司采购活动严格遵循“以销定产，合理备货，以产定购”原则。主机厂及配套业务依据客户订单确定生产计划，据此生成物料需求清单，统一采购铝锭、铝制品、五金件、制动管、制动片、制动盘等原材料；采购计划结合库存水平与交货周期滚动调整，确保物料供应与生产节拍匹配，减少资金占用。航空业务采购流程与项目特性对应：航空装备制造在获取客户图... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司以液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件和航空业务为核心，主要为摩托车制造厂商、汽车整车制造厂商及其零部件厂商等客户供应液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件等产品，销售区域覆盖我国及东南亚、欧洲、北美等地区。
　　在采购环节，公司采购活动严格遵循“以销定产，合理备货，以产定购”原则。主机厂及配套业务依据客户订单确定生产计划，据此生成物料需求清单，统一采购铝锭、铝制品、五金件、制动管、制动片、制动盘等原材料；采购计划结合库存水平与交货周期滚动调整，确保物料供应与生产节拍匹配，减少资金占用。航空业务采购流程与项目特性对应：航空装备制造在获取客户图纸后，外购非标定制零部件、铝材、五金件等原材料，轻型飞机制造业务则外购发动机、电子设备及仪表；航空技术服务项目根据开发需求外购非标零部件及五金件；飞行器试飞服务按试飞计划外聘飞行员；载人观光气球运营业务采购氦气、球体、吊篮等部件后实施组装。公司采购管理实行《合格供方名录》制度，所有批量原材料必须从名录内供应商采购；潜在供应商由采购与供应链管理中心联合公司质量管理部门，围绕生产过程控制、质量保证及检测检验能力进行现场审核，审核通过后纳入名录。公司依据《合格供方管理办法》每月从质量、成本、交付维度对供应商进行绩效评价，实施动态调整，确保采购质量、交付及服务符合公司要求。
　　公司生产组织实行“以销定产，合理备货”的生产模式。公司主机厂及配套供应商根据客户合同或订单、原材料到料周期确定交货时间；生产部门据此编制周计划，并分解为日计划下发至各车间。质量管理部门与生产部门每日跟踪计划完成情况，对制造过程实施监督与反馈。公司采用自主加工与外协加工相结合方式，将机加、表面处理等非核心工序委托周边外协厂商完成，外协产品经公司检验合格后入库。航空业务同样实行“以销定产”。航空装备制造根据客户项目要求制定生产方案与阶段计划，确保按期交付；航空技术服务项目按照客户技术要求编制技术开发方案并组织实施；飞行器试飞服务根据试飞项目要求制定试飞计划、组织试飞人员，并记录试飞数据；载人观光气球运营业务完成设备组装后，组织人员开展日常运行、维护保养及运营记录管理。
　　公司采用直销模式，公司凭借研发水平、供货能力和产品质量在相关产品领域内已有一定知名度，通过原先行业内客户介绍、主动拜访客户以及展会等方式开拓市场。下游客户包括摩托车、电动两轮车制造厂商、汽车整车制造厂商及其零部件厂商，以及航空业务领域客户，均实行严格的供应商管理。主机厂客户认证流程包括：销售与技术团队联合拜访客户，依据客户图纸完成产品设计；通过客户质量部门现场审核后，进入客户合格供应商名录；客户新项目定点时，公司参与报价并经评审后获取定点通知；随后签订开发协议，成立项目组完成产品开发，样品通过审核后进入量产并按订单组织交付。部分客户采用寄售或中间仓模式，公司按客户指令将货物运至指定仓库，客户实际领用后确认收入。航空业务主要客户为中国航空工业集团、中国航天科工集团及其下属单位，公司通过文件资质审核、现场审核及样品试制取得合格供方资格，后续通过招投标、竞争性谈判、询比价等方式获取项目订单；载人观光气球运营业务通过商务谈判确定分成比例，依据实际门票收入及约定比例进行收入分配。
　　公司研发实行以客户需求为导向的自主研发模式。研发流程由销售部门与研发部门联合开展市场调研开始；随后成立研发专项小组，对项目可行性及技术难点进行分析，制定研发目标；项目获批后编制项目计划书，完成产品结构、工艺设计及验证工作；试验验证阶段同步优化方案；最终完成研发成果报告并组织试制生产。研发全过程设置阶段性评审，确保开发风险可控、进度与成本符合预期、产品性能满足客户要求。
　　上述采购、生产、销售、研发四大环节紧密协同，支撑公司在液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件及航空装备市场的持续增长，并将在未来持续优化，以适应市场变化与客户升级需求。
　　报告期内、报告期后至本报告披露日，公司的商业模式较上年度均未发生重大变化。
　　（二）行业情况
　　公司主要从事液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件和航空业务的研发、生产、销售及服务，液压盘式制动系统主要运用于摩托车、电动两轮车和全地形车。液压盘式制动系统业务为报告期内收入贡献最大的业务，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），液压盘式制动系统业务属于“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”行业中的“C3752摩托车零部件及配件制造”、“C3770助动车制造”和“C3780非公路休闲车及零配件制造”行业；汽车轻量化铝合金零部件业务属于“C36汽车制造业”中的“C3670汽车零部件及配件制造”行业；航空业务属于“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”中的“C3744航空相关设备制造”行业。根据全国股份转让系统《挂牌公司管理型行业分类指引》的规定，公司属于“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”下的“C3752摩托车零部件及配件制造”。根据全国股份转让系统《挂牌公司投资型行业分类指引》的规定，公司属于“13非日常生活消费品”之“1310汽车与汽车零部件”之“131010汽车零配件”之“13101010机动车零配件与设备”。
　　公司液压盘式制动系统主要应用于摩托车、电动两轮车及全地形车领域，汽车铝合金零部件产品主要应用于汽车领域。公司经营状况受下游摩托车、电动两轮车及全地形车行业和汽车行业发展情况影响较大，公司主要产品所属行业以及下游行业的发展概况对公司经营状况的影响如下：
　　（1）液压盘式制动系统行业发展概况和发展趋势
　　1）摩托车、电动两轮车及全地形车行业
　　①摩托车、电动两轮车及全地形车行业概况
　　a．摩托车行业概况
　　摩托车是常见的日常交通工具之一，全球大多数国家和地区均使用摩托车相关产品。目前全球摩托车市场发展较为平稳，近年来呈现小幅上升趋势。
　　我国摩托车行业发展起点较晚，1951年我国完成了摩托车的自行试制与生产，随着二十世纪九十年代城镇化率的初步提升以及农村经济快速发展，中国摩托车工业也迎来了行业红利期，形成了完整的开发、生产及销售体系，并有了相当一部分独立自主的知识产权。2007年起，中国摩托车销量不断上升，占全球市场比例超过了50%。2011年之后，电动两轮车以及汽车在短途代步功能上逐渐实现了对摩托车的部分替代，禁、限摩托车的法律法规出台也对摩托车行业进行了一定限制，国内摩托车销量受上述影响开始下滑。2018年以来，我国摩托车行业市场规模保持相对稳定，2024年销量达1,992.28万辆，同比增加2.82%。按排量划分，我国摩托车市场主要以50CC-150CC排量为主。2024年我国摩托车总销量中占比最大的是50CC-150CC排量的摩托车，占比达到63.3%，其次是150CC-250CC的占比为12.41%。其中中大排量（250CC以上）摩托车的发展较快，销量占比由2018年的0.77%提升至2024年的3.97%。市场格局方面，目前国内摩托车市场行业集中度较高，以大长江、隆鑫、宗申、新大洲本田、洛阳北方为代表的摩托车企业占据了较高的摩托车市场份额，前十大公司市占率之和为56.90%。
　　b．电动两轮车行业概况
　　电动两轮车可以分为电动自行车、电动轻便摩托车与电动摩托车，三者的主要区别在于最高车速、载人属性方面。电动自行车为非机动车，限速25km/h以内，必须装配脚踏板，驾驶无需驾照，骑行适用性广。而电动轻便摩托车、电动摩托车均为机动车，驾驶需要驾照。
　　电动两轮车行业发展可以分为五个发展阶段：（1）1995年-2000年为起步阶段，企业对电动自行车进行四电（电机、电控、电池和充电器）技术的研究，产品质量相对较差，市场也处于早期培育阶段。（2）2000年-2004年为初步规模化阶段，随着企业对于电动自行车关键技术的突破，电动自行车性能不断提升，并在这个阶段成为了摩托车的替代产品以及自行车的升级换代产品，市场需求持续提升。（3）2004年-2013年为高速发展阶段，2004年《中华人民共和国道路交通安全法》以法律的形式明确电动自行车属于非机动车，电动自行车适用范围扩大。在技术层面，电动自行车三电研发能力大幅突破，爬坡、载重、续航等性能大幅提升，成为全民主要短途出行工具之一。在市场方面，行业内出现全国性品牌，大量的小品牌也凭借低价优势获取区域市场。根据爱玛科技招股书数据，2005年中国电动自行车产量为1,211万辆，而2013年达到3,695万辆。（4）2014年-2019年4月为成熟阶段，电动两轮车行业增速放缓，竞争加剧，行业集中度开始提高。（5）2019年4月至今为新国标实施阶段，工信部发布的《电动自行车安全技术规范》（GB17761-2018）强制性国家标准于2019年4月正式实施，新国标的实施一方面对超标车进行整治，拉动了电动两轮车的销售；另一方面进一步规范了电动两轮车的生产、销售，加速了行业整合。
　　在新国标实施前，电动两轮车主要依照《电动自行车通用技术条件》（GB177610-1999）将产品划分为电动自行车和电动踏板车两类，厂商通常统一申报产品为电动自行车；新国标明确将产品划分为电动自行车、电动轻便摩托车和电动摩托车三类，并规定了车速、质量、额定功率等参数。在政策推动下，各地为超标车辆置换提供了3-6年不等的过渡期，期满后将禁止超标电动两轮车上路行驶。根据中国轻工业联合会数据，2018年约60%的电动自行车不符合新国标的要求，大量的超标车替换需求得以释放。在新国标的带动下，2019-2022年电动两轮车销量明显提升。根据艾瑞咨询数据，2023年中国电动两轮车销量5,500万辆，同比提升9.78%，2018-2022年销量复合增速达到11.3%，整体呈现快速增长态势。
　　c．全地形车行业概况
　　根据《GBT24936-2010全地形车术语》，全地形车是一种被设计用于非高速公路行驶的、具有4个或以上低压轮胎且可用在非道路上行驶的轻型车辆。因其宽大的轮胎可增加与地面的接触面积，从而提高对地面的摩擦力并降低车辆对地面的压强，结合其独特的胎纹使轮胎不易空转打滑，使其适合在沙滩、山路、丛林等复杂地形驾驶，可应用于户外作业、运动休闲、抢险救援、地质勘探等众多领域。根据动力来源分类，全地形车可分为内燃机式全地形车和电动全地形车；根据车辆结构分类，全地形车可分为四轮全地形车（ATV）、多功能全地形车（UTV）和娱乐用场地车（Go-Kart）。
　　随着全球经济的不断发展以及各地区生活消费水平的持续提升，全地形车市场呈现平稳上升态势，市场规模自2018年的90万辆增长至2022年的93万辆。
　　国内全地形车需求对比国外仍较小众，超过90%的全地形车以出口形式销售到海外。据中国汽车工业协会产销数据显示，2022年国内全地形车行业销售41.44万辆，同比下降20.8%，其中出口40.14万辆，出口量同比下降了22.29%，出口金额9.91亿美金，同比增长10.36%。春风动力、涛涛车业、重庆润通、林海动力、华洋赛车是出口金额排名前五厂家，出口数量占全国出口总量的96.66%，出口金额占全国出口总额的97.12%。
　　②摩托车、电动两轮车及全地形车行业发展趋势
　　a．以休闲娱乐为主的中大排量摩托车市场潜力充足
　　受市场消费意识转变、消费结构升级以及在短视频传播下的大排量摩托车文化日益普及的影响，摩托车的属性由过往的代步逐渐侧重于休闲娱乐。2024年全国销量1,992万辆，同比增长2.8%，但结构显著高端化—250cc以上车型销量占比已升至3.97%，较2018年提升3.2个百分点。西安、太原、济南、三亚等城市2023-2024年先后解除或优化“禁限摩”措施，北京将合规电动三轮车纳入“京C”摩托车号牌管理，摩托车路权与管理方式趋于科学化。同时，我国中大排量摩托车行业增长仍具备一定空间。根据钱江摩托年报数据，2024年中国每万人中大排量摩托车销量约为3.9辆/万人，远低于日本（约8.1辆/万人）、欧洲（约8.0辆/万人）、美国（约11.2辆/万人）。
　　b．即时配送用车、共享单车等需求带动电动两轮车行业长期增长，较大保有量叠加更换周期缩短将给行业带来持续换新需求
　　电动两轮车是外卖员、快递员的主要配送工具，长期来看，即时配送用车、共享单车等需求增长仍将驱动电动两轮车行业增长。2024年我国即时配送骑手总量已超1300万人（其中美团745万、饿了么400万为主），带动每年新增电动两轮车需求约800万辆；根据中国能源报数据，同期共享电单车投放量由577万辆预计增至2025年的1400万辆。全国电动两轮车社会保有量已突破4亿辆，2024年销量约4900万辆，其中60%以上为替换需求，车辆均价升至3000元以上，智能化、合规化成为换购主因，同时，配送用车占比的提升也将推动行业整体的更换周期缩短。
　　c．全地形车市场需求未来将进一步提升
　　国内全地形车市场仍处于早期培育阶段，需求较为小众，但随着国内居民可支配收入的提高、旅游业逐渐恢复，全地形车所代表的竞技运动、时尚潮流、生活方式与运动文化向居民生活渗透，全地形车逐步为消费者所接纳，国内的全地形车市场需求未来将进一步提升。
　　2）液压盘式制动系统行业
　　①液压盘式制动系统行业概况
　　安全性是乘用交通工具的首要考量因素之一，制动系统为摩托车、电动两轮车、全地形车等交通工具上的一个必备配置，以摩托车为例，摩托车液压盘式制动系统由制动主缸、制动钳、制动管、ABS/CBS、制动盘等组成，摩托车制动力借助制动油管，按照制动主缸-ABS-制动钳的路径传导。
　　制动系统根据作用原理的不同可分为鼓式制动系统与盘式制动系统两种。相比鼓式制动系统，盘式制动系统具有结构紧凑、制动性能稳定、散热效果更好、易于匹配ABS与CBS等特性，有利于提高车辆制动时的稳定性和安全性，但成本相对较高。车辆在制动时，由于重心的前移，前轮制动需要更大的制动力，所以盘式制动系统一般优先选配在前轮上以获得更好的制动减速度。当前高端摩托车和电动两轮车前后轮均选择盘式制动系统，而中端车型在考虑经济性的情况下往往前轮选择盘式制动系统，后轮选择鼓式制动系统；低端的摩托车和电动两轮车前后轮均装载鼓式制动系统。全地形车因其行驶环境较差、使用寿命较长，对制动稳定性要求较高，目前绝大部分全地形车的四轮均采用盘式制动系统。盘式制动系统按压力传输介质，可分为液压盘式制动系统和气压盘式制动系统，液压盘式制动系统主要用于汽车、摩托车、电动两轮车、全地形车等领域。气压盘式制动系统则主要用于中重型商用车领域。
　　液压盘式制动系统具备较大市场容量：（1）摩托车方面，根据摩托车商会数据，2024年液压盘式制动系统配套需求约620万套，液压盘式制动系统渗透率为31%；（2）电动两轮车方面，按5,500万辆销量、锂电高端车型及共享电单车加速渗透测算，2024年液压盘式制动系统需求约3,300万套，渗透率60%。（3）全地形车方面，据中国汽车工业协会产销数据显示，2024年国内配套需求约100万套，渗透率保持100%。
　　②液压盘式制动系统行业发展趋势
　　a．液压盘式制动系统渗透率将不断提升
　　随着国民经济的不断提高，居民对摩托车、电动两轮车和全地形车性能要求也逐渐提升，液压盘式制动系统具有较好的安全性，能够满足用户对产品安全性的需求，装车比重不断提升。受益于高端车型比例上升及用户对安全性能要求提高，2025-2027年摩托车、电动两轮车液压盘式制动系统渗透率有望分别升至40%、70%。
　　b．ABS、CBS装载量进一步增长
　　2018年2月，国家质量监督检验检疫总局（现国家市场监督管理总局）、中国国家标准化管理委员会发布《摩托车和轻便摩托车制动性能要求及试验方法》（GB20073-2018），其中对于两轮摩托车提出了相关要求：“发动机实际排量大于150ml且小于等于250ml的两轮摩托车应安装防抱死制动系统或联动制动系统；发动机实际排量大于250ml的两轮摩托车，前、后轮均应安装防抱死制动系统”。受该政策影响，ABS与CBS在摩托车领域的渗透率增加。2024年8月工信部公开征求意见，拟把150cc以下摩托车也纳入强制范围，预计2026年起实施，届时ABS/CBS年需求量将再增200-300万套。未来，伴随着安全制动系统的行业标准日趋严格，未来可能在150ml或者更低排量的摩托车上强制安装ABS/CBS，法规的强制要求将增加ABS/CBS产品在摩托车上的应用，且随着我国摩托车销量结构逐渐向中大排量演进，ABS/CBS产品的市场空间有望进一步增长。
　　（2）汽车铝合金零部件行业发展概况和发展趋势
　　1）汽车行业
　　①汽车行业概况
　　我国汽车工业经过了几十年的发展，已经形成了品类齐全、配套完善的汽车工业体系。特别是在加入WTO以后，我国汽车市场对外资进一步开放，国内掀起了建立合资汽车企业的高潮，同时伴随着我国城镇化水平的提升和经济的快速发展，我国汽车行业进入爆发式增长时代。2024年，我国汽车销量为3,143.6万辆，同比增长4.5%，连续十五年保持汽车销量全球第一。
　　②汽车行业发展趋势
　　伴随着国民收入的持续提升和我国汽车产业的快速发展，汽车的普及程度迅速提升，根据公安部的统计，截至2024年底，我国汽车保有量为3.53亿辆。虽然我国的汽车保有量已经达到了与美国相当的水平，但人均保有量仍然偏低。我国汽车的千人保有量约为200辆，美国的千人汽车保有量约为800辆，欧洲和日本约为500辆到600辆。我国千人汽车保有量与发达国家相比仍有较大的差距。未来随着我国经济的持续发展和居民消费水平的继续提高，我国汽车产业仍具有较大的发展潜力。
　　2）汽车零部件行业
　　①汽车零部件行业概况
　　汽车零部件主要可分为动力系统、底盘系统、车身系统及电子器件四部分：动力系统主要包括发动机总成、气缸、增压器、油泵等；底盘系统主要包括悬挂系统、减震器、制动系统、传动系统、转向系统等；车身件主要包括座椅零部件、保险杠、车窗玻璃等；电子器件主要包括空调系统、照明装置、传感器等。
　　在我国汽车行业高速发展的背景下，我国汽车零部件行业迅速发展。根据中国汽车工业协会及国家统计局最新口径显示，2022年我国汽车零部件制造业营业收入约4.20万亿元，2024年已增至4.62万亿元，预计2025年将突破4.72万亿元，年均复合增速约5.2%，当前我国已经成为汽车及汽车零部件全球生产、全球供应体系中的重要一环。
　　②汽车零部件行业发展趋势
　　a．电动化重塑零部件行业格局
　　新能源汽车产业是我国大力推进发展的战略性新兴产业，全球主要国家均制定了支持新能源汽车产业发展的规划，包括燃油车禁售的规划和新能源汽车发展目标规划。其中，根据国务院办公厅发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，中国规划在2025年新能源汽车新车销量占比达到20%，逐步实现汽车行业转型。在国家政策推动下，我国新能源汽车销量开始高速增长，2024年销量达1,286.6万辆，同比增长35.50%，渗透率达到40.90%。
　　新能源汽车的快速增长也带动上游零部件行业价值链发生变化。新能源车的价值增量环节主要集中在三电系统——动力电池、电机和电控，三电系统构成了新能源汽车的动力系统，在新能源汽车中成本占比达50%，其中动力电池是成本大头。三电系统替代传统发动机成为核心部件，电动化正重塑汽车零部件价值链，原有竞争格局也将发生变革。
　　b．轻量化势在必行
　　汽车轻量化是在保证汽车的强度和安全性能的前提下，尽可能地降低汽车的整备质量。中汽协总工程师叶盛基曾指出，对传统能源乘用车，汽车整备质量每减少100kg，每百公里油耗可降低0.3-0.6L。对新能源车，汽车整备质量每减少10%，续航里程将提升5-6%。因此，汽车轻量化对于节约能源、减少排放、提升电动车续航里程、实现可持续发展战略具有十分积极的意义，是汽车零部件行业发展重要方向。
　　3）汽车铝合金零部件行业
　　①汽车铝合金零部件行业概况
　　汽车轻量化有设计、材料、工艺三条实现路径，目前铝合金相比高强度钢、镁合金、碳纤维等其他材料在密度、成本、减重效果、可加工性等综合性能方面优势显著，是轻量化材料中应用最广的汽车轻量化材料，广泛应用在汽车的动力、底盘等系统。
　　汽车铝合金零部件根据种类的不同，主要采用铸造工艺、挤压工艺和焊接工艺三种成型技术。铸造工艺是将熔炼的铝液浇注入精密金属模具腔内，经冷却凝固获得所需形状和性能的铸件。挤压工艺是对放置在模具型腔内的金属坯料施加强大的压力，迫使金属坯料产生定向塑性变形，从挤压模的模孔中挤出，从而获得所需的断面形状、尺寸并具有一定力学性能的零部件。焊接工艺则是以加热、高温或者高压的方式接合铝合金材料。公司生产的汽车零部件采用的工艺为铸造工艺。
　　公司的汽车铝合金零部件主要产品为铝合金副车架、控制臂、中冷器气室等，除了中冷器气室为商用车用零部件外，大部分产品主要应用于乘用车领域，以满足新能源汽车与传统燃油车的轻量化需求。
　　②汽车铝合金副车架行业概况
　　汽车副车架是属于重要的底盘部件，能够连接和固定悬架系统、转向系统、发动机等总成零件，用在采用承载式车身设计的汽车上，可有效阻隔驾驶过程中的振动和噪声，从而提高汽车乘坐舒适性。常见的副车架主要有钢制副车架、铝合金副车架等，目前钢制副车架应用较多，以单层/双层冲压钢板的应用为主。
　　铝合金副车架较钢制减重30%以上，是重要的汽车轻量化零部件，但成本明显更高，目前铝合金副车架的单价约为钢制副车架的两倍。铝合金副车架早期多用于欧美系高端车型，由于国内缺乏铝合金副车架相关供应链，车型国产化后出于降本需求而进行减配，国内市场铝合金副车架渗透率长期处于较低水平。根据国际铝业协会数据，2020年国内铝合金的副车架渗透率仅为8%。
　　传统燃油车实现轻量化主要是为了降低油耗、减少尾气排放，而新能源车型由于电池等汽车整备质量增加，对于轻量化诉求会更高。铝合金副车架较钢制副车架重量减轻且有利于提升车辆操纵感、提高汽车底盘装配便利性以及设计通用性，在新能源车上面配置明显增加，比亚迪唐DM、蔚来ET5、极氪001、特斯拉ModelY等均搭载了铝合金副车架，国内自主品牌新能源车的崛起打开了铝合金副车架需求空间。
　　③汽车铝合金零部件行业发展趋势
　　a．单车用铝量上升空间较大
　　铝合金作为应用最广的汽车轻量化材料，将充分受益于汽车轻量化趋势，单车用铝量提升空间较大，根据国际铝业协会数据，2023年中国乘用车单车用铝量155kg，预计2025年187kg、2030年242kg。
　　b．铝合金副车架渗透率将进一步提升
　　在国家各项支持政策推动下，我国新能源汽车销量高速增长，2024年我国新能源汽车销量达1286.6万辆，同比增长35.5%，渗透率达到40.9%，较2023年提升9.3个百分点。新能源汽车的销量高速增长带动铝合金副车架渗透率的持续提升。此外，随着国内拓普集团、航特装备、万安科技等多家自主零部件供应商布局铝合金副车架产能，供给端产能释放以及技术工艺升级带动降本，铝合金副车架将实现对钢制副车架的进一步替代，渗透率逐渐提升。根据中国产业信息网数据，预计2025年国内铝合金副车架渗透率将达到25%。
　　（3）航空装备制造行业发展概况和发展趋势
　　1）航空装备制造行业概况
　　航空装备是现代工业的重要组成部分，涵盖了飞机、航空发动机以及航空设备与系统三大核心领域。这些领域不仅在技术上高度复杂，而且在国家经济、社会发展和国家安全方面都具有至关重要的作用。航空装备制造是航空装备产业链的关键环节，主要包括航空部件制造、航空装备整机以及航空地面装备等。
　　航空装备从终端用途分类，可分为军用与民用两类。两类装备对产品性能要求有一定的差别，但在设计制造及技术研发上存在很多的通用性、共享性。纵观航空工业发展历史，许多新技术、新机型的研发及应用都经历了“军转民”的产业发展过程，呈现出“军事需求引领产业进步，产业进步带动民间需求，民用工业反哺军事工业”的循环过程。其中，公司航空装备产品主要应用于军用航空领域与民用航空中的通用航空领域。
　　2）军用航空领域发展趋势
　　我国军用航空国产化道路历经引进、测仿、改进、创新四个过程，当前已具备战斗机、运输机、武装直升机/运输直升机、教练机等多机种系列飞机的研制能力。
　　“十四五”期间，军工行业以形成有效作战能力体系为目标，进入新型装备量产交付和武器弹药战储提升的发展阶段。备战需求带来武器装备快速提质补量，进一步带动航空装备采购需求提升。2025年我国国防预算为1.78万亿元，同比增长7.7%，我国国防建设投入持续增加，为军用航空行业的发展提供了有力支持与保障。
　　未来来看，基于目前大国博弈加剧，世界向两极化方向发展的大背景下，国际秩序加速重构，未来我国军费仍有较大提升空间。作为现代化国防建设中的中流砥柱、国防力量的重要指标，军用航空行业将会保持稳定增长的态势。
　　3）通用航空领域发展趋势
　　通用航空是指民用航空飞行中除公共运输航空飞行以外的航空活动，包括从事工业、农业、林业、渔业和建筑业的作业飞行以及医疗卫生、抢险救灾、气象探测、海洋监测、科学实验、教育训练、文化体育等方面的飞行活动。我国通用航空市场的应用场景主要包括工商业、农业、公共服务及零售业四大领域。
　　随着中国低空空域管理改革的不断推进，国内通用航空迎来了快速发展期，我国通用航空飞行小时总量创历史新高，通用航空航空器数量不断增加，通用机场数量稳定增长。近年来，国家出台了一系列相关政策支持通用航空行业发展，其中，《“十四五”通用航空发展专项规划》指出坚持“定支点、找定位、明方位、显作为”的总原则，大力发展公益服务，积极鼓励新兴消费稳步推进短途运输，深化拓展无人机应用，巩固优化传统作业，提升资源保障能力，优化行业治理，促进国产航空器及装备制造创新新应用，为构筑功能完善的通用航空体系夯实基础。《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》提出加快通用航空技术和装备迭代升级，建设现代化通用航空先进制造业集群，打造中国特色通用航空产业发展新模式，为培育低空经济新增长提供有力支撑。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动的风险
　　公司主要从事液压盘式制动系统和汽车铝合金零部件的研发、生产和销售，产品主要应用在摩托车、电动两轮车、全地形车和汽车等领域，下游行业的需求和宏观经济的相关性较大，国际和国内宏观经济的周期性波动引致消费能力和消费需求的变化，将对下游行业的生产和销售带来影响。若宏观经济持续下行，经济出现衰退，公司下游行业不景气或者发生重大不利变化，公司所处行业可能面临需求受到抑制与行业发展放缓的风险。可能会造成公司的订单减少、存货积压、货款收回困难等情况，将对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。
　　市场竞争加剧的风险
　　随着我国汽车产业的发展，汽车轻量化为铝合金副车架提供了良好的行业前景，正在吸引新的竞争者进入新能源汽车及传统中高端燃油车铝合金副车架市场。目前国内从事铝合金副车架业务的企业较少，但若未来其他铝合金铸造企业进入副车架行业，从事铝合金副车架业务的企业数量增加，行业将面临竞争加剧的风险。行业竞争的加剧，可能导致产品售价的下降，此外下游新能源汽车行业竞争激烈，主机厂对成本的控制可能传导至上游零配件企业，从而进一步影响公司盈利能力。尽管公司高度重视产品的持续研发创新和质量管控，但如果公司不能在市场开拓、产品研发、生产技术、质量和成本控制、服务能力等方面保持优势，并持续提供满足客户需求的优质产品,则公司存在因市场竞争加剧而导致持续盈利能力受到不利影响的风险。
　　技术创新风险
　　公司所处的行业具有生产工艺发展迅速，生产设备、生产技术不断更新的特点，因此公司必须密切跟踪下游整车制造行业新技术和新工艺的发展，对产品进行持续的技术创新。现阶段，汽车轻量化的主要措施是采用铝合金材料，铝合金材料因其强度高、耐腐蚀性好、工艺实现路径较好、成本相对较低等优势得到广泛应用，成为目前汽车轻量化的重要方式。未来，随着科技的日新月异，汽车轻量化势必会迎来更具竞争力的新技术，若公司不能持续完成技术创新、技术储备，导致产品不能适应整车行业发展的需求，将面临技术创新风险，可能降低公司的市场竞争力，对公司的财务状况、经营成果产生负面的影响。
　　研发人才流失的风险
　　公司主营业务为液压盘式制动系统和汽车铝合金零部件的研发、生产与销售，航空及其它装备的研发、生产与服务等。通过长期技术积累和实践，公司拥有了与主营业务相关的一系列专利和专有技术，培养了一批经验丰富的研发技术人员，使公司在行业技术研究、新产品开发、生产制造工艺优化等方面形成了一定优势。若未来发生公司核心技术人员流失的情形，将对公司的产品设计、研发等环节造成不利影响。
　　原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料包括铝锭、铝制品等，报告期内公司直接材料成本占主营业务成本的比例为63.95%，直接材料是公司成本中最主要的因素。铝合金锭等金属材料价格与大宗商品市场直接相关，交易活跃且价格具有一定波动性，原材料价格波动会直接造成公司采购成本的波动从而引起公司营业成本的变动。虽然目前公司已经与部分主要客户确定了调价机制，但如果未来原材料价格持续上升，而公司不能将价格有效传导至客户，则可能导致公司成本上升，对公司经营业绩造成不利影响。
　　经营规模扩大的风险
　　为满足铝合金副车架业务的市场发展需求，报告期内，公司加大了铝合金副车架项目投资建设，公司资产规模和产能将进一步扩大，业务领域和客户范围将更加广泛，公司经营决策和风险控制难度将增加。尽管公司已经建立了良好的管理体制，但若经营规模扩大后，公司的组织结构和管理体系不能满足经营规模扩大后的管理需要，或市场不及预期，公司生产经营和业绩提升将受到不利影响，公司存在经营规模扩大带来的经营风险。
　　境外销售及汇率波动风险
　　报告期内，公司营业收入中境外销售占营业收入比重为22.42%，境外销售主要区域为东南亚和欧洲，涉及产品主要为液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件等，全球多数国家对公司上述产品出口无特别的限制性贸易政策。如果未来公司产品出口市场出现政治动荡、贸易政策改变、需求结构变化等情形，公司没有及早预测并及时作出反应措施，公司产品出口规模和增速将受到不利影响。公司出口产品多以美元和欧元定价和结算，随着汇率波动，公司会产生一定的汇兑损益。报告期内，公司发生的汇兑损益为-2,165,963万元。未来若公司产品出口业务规模扩大，汇率波动对公司经营业绩的影响也将逐步加大。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司以液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件和航空业务为核心，主要为摩托车制造厂商、汽车整车制造厂商及其零部件厂商等客户供应液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件等产品，销售区域覆盖我国及东南亚、欧洲、北美等地区。以下是公司商业模式的详细介绍:　　一、采购模式　　对于主机厂及其配套供应商客户，公司主要依据客户合同、订单组织生产，采取“以销定产，合理备货，以产定购”的采购模式，即根据客户订单安排生产计划，对生产计划所需的物料实行统一采购管理，根据生产计划及物料库存结合交货期制定相应的采购计划，以达到最大程度节省采购成本。公司采购的原材料包括了铝锭、... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司以液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件和航空业务为核心，主要为摩托车制造厂商、汽车整车制造厂商及其零部件厂商等客户供应液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件等产品，销售区域覆盖我国及东南亚、欧洲、北美等地区。以下是公司商业模式的详细介绍:
　　一、采购模式
　　对于主机厂及其配套供应商客户，公司主要依据客户合同、订单组织生产，采取“以销定产，合理备货，以产定购”的采购模式，即根据客户订单安排生产计划，对生产计划所需的物料实行统一采购管理，根据生产计划及物料库存结合交货期制定相应的采购计划，以达到最大程度节省采购成本。公司采购的原材料包括了铝锭、铝制品、五金件、制动管、制动片、制动盘等。
　　对于航空业务领域的客户，公司主要采取“以销定产，以产定购”的方式。航空装备制造方面，针对航空装备零部件和飞行器地面试验装置业务，公司在获得订单后根据客户图纸要求，外购非标定制类零部件、各类铝材、五金件等原材料，再进行加工、装配、集成等工序；针对轻型飞机的制造业务，公司根据客户外观要求设计轻型飞机的外观涂装，并外购发动机、电子设备、仪表等原材料，再进行组装和集成等工序。航空领域相关服务方面，针对飞行器相关技术服务，公司根据客户项目要求，设计技术开发方案，并根据开发需求外购相应的各类非标定制类零部件、五金件等材料，完成相关技术的开发验证工作；针对飞行器试飞服务，公司会按照客户试飞项目制定相关试飞计划，并聘请飞行员，严格按照要求完成试飞任务；针对载人观光气球运营业务，公司采购氦气、球体、吊篮等零部件进行载人观光气球的组装，并通过与合作方联合运营的方式实现收入。
　　公司建立了一支懂生产、懂计划、懂市场和具备快速反应能力的采购团队，并制定了一系列完备的采购流程及供应商管理制度，通过推动生产工艺革新、精细化管理等措施帮扶供应商提升生产能力，匹配公司近远期的采购需求，降低成本，实现了采购的全过程管控。
　　此外，公司建立了严格的供应商准入、评价及退出机制，并建立了相应的合格供方名录管理制度，公司批量购置原材料必须从《合格供方名录》中选择供应商。当公司需引入潜在供应商时，公司的采购与供应链管理中心协同质量管理部主要从生产过程控制能力、质量保证能力、检测检验能力等方面对供应商进行现场审核。同时，公司根据《合格供方管理办法》从质量、成本及交付等方面每月对供方进行考核，确保采购零部件或材料的质量、交付或服务满足公司要求，建立了“择优汰劣、动态调整”的供应商体系。
　　二、生产模式
　　对于主机厂及其配套供应商，公司采取“以销定产，合理备货”的生产模式。针对前述业务，公司会结合客户合同、订单情况和采购与供应链管理中心反馈的原材料来料时间确定产品的交货时间。在整个生产过程中，公司生产部门制定周计划，并根据周计划分解日计划到每个车间。同时，公司的质量管理部和生产部门根据各车间上报的每日生产计划完成情况，实时对产品的制造过程进行监督和反馈。为提高生产效率，公司采取自主加工和外协加工相结合的方式进行生产，充分利用周边外协厂商配套加工能力，将机加、表面处理等部分非核心生产工序进行委外加工等。外协厂商严格按照公司产品工艺的加工要求进行加工和质量管控，并由公司检验合格后入库。
　　对于航空业务的客户，公司采取“以销定产”的生产模式。航空装备制造方面，公司根据客户项目要求设计生产方案，并以此为基础制定阶段生产计划，确保如期交付。航空领域相关服务方面，针对飞行器相关技术服务，公司根据客户项目要求，组织人员并制定技术开发方案，再根据技术开发方案完成
　　相关技术的开发验证工作，最终将项目成果交由客户进行验收；针对飞行器试飞服务，公司按照客户试飞项目要求，组织试飞人员，并结合天气制定试飞计划，严格按照试飞体系相关要求完成每次试飞及其记录工作，最终以试飞记录作为项目验收依据；针对载人观光气球运营业务，公司提供载人观光气球全套设备，组织人员进行日常管理、操作运行、设备维护保养等方面的培训，并完成每日运营计划的制定和记录工作。
　　三、销售模式
　　报告期内，公司采取直销的销售模式。公司凭借研发水平、供货能力和产品质量在相关产品领域内已有一定知名度，通过原先行业内客户介绍、主动拜访客户以及展会等方式开拓市场。报告期内，公司的下游客户主要为摩托车、电动两轮车制造厂商、汽车整车制造厂商及其零部件厂商、航空业务领域相关客户，其供应商管理体系和产品认证流程较为严格，只有进入其合格供应商名录，才能维持长期业务合作关系。
　　摩托车、电动两轮车制造厂商对于供应商及其产品的认证流程评审与汽车整车制造厂商的流程较为相似。此类客户主要关注供应商的质量保证能力、技术能力、供货能力以及报价水平，并结合供应商提交的相关资质资料以及现场考察情况，进行综合评定。
　　汽车整车制造厂商对于直接供货的一级供应商的认证标准较为严格，评定周期较长。其配套供货的一级、二级等零部件厂商对于各自供应商的认证流程基本与整车制造厂商一致，而其认证难度低于整车制造厂商。对于汽车整车制造厂商及其零部件厂商客户，公司业务流程主要如下：
　　1、公司销售部门和技术团队一起拜访客户，交流现有产品和技术能力。公司通过客户的一系列考察、评审后（例如根据客户提供的图纸设计满足其要求的产品和方案、通过客户质量部门对公司的现场审核等），进入客户的合格供应商名录；
　　2、客户有新项目定点时，对其合格供应商发出报价请求。公司收到项目资料后，先由技术部门对客户所需产品进行研发和生产的可行性分析，再由销售部门和财务部门综合考虑市场价格、客户目标价格和成本等因素进行报价。客户收到各供应商报价资料后进行评审。公司报价通过客户评审后，会收到客户的定点通知；
　　3、公司收到定点通知后，与客户签署开发协议，并成立项目组进行产品开发。公司产品交样并通过客户审核后，进入量产阶段。公司按照客户要求组织生产按时交付。
　　对于上述主机厂及其配套供应商客户，公司一般情况下会根据客户合同或订单需求发货；采用寄售模式或中间仓模式的，根据客户需求将货物运送至寄售仓或中间仓，客户从寄售仓或中间仓领用货物。
　　在航空业务领域，公司的主要客户为中国航空工业集团、中国航天科工集团等大型央企集团及其下属单位。因前述客户均建立严格的供应商管理制度，公司在取得客户订单前，须通过文件资质审核、现场审核、样品试制等过程，审核通过后方可进入客户的合格供方目录。该类客户的供应商审核周期和流程各不相同，但只要进入其供应商体系，往往能形成长期稳定的合作关系。公司成为客户合格供方后，与客户定期沟通，了解客户当期及未来项目需求，定位与自身业务适配的项目，通过主动积极参加客户项目招投标活动、询比价等方式获取客户项目订单。针对航空业务，公司销售策略是维护好现有的央企客户，加强相关技术服务的项目成果交付能力和航空装备加工制造水平，进一步提高公司在客户供方目录的供应商等级，从而获取更多业务订单。
　　公司报告期内航空业务可分为航空装备制造和航空领域相关服务，相关业务主要采用项目制核算的模式。公司依照客户内部要求，通过竞争性谈判、公开招标比价、单一来源采购等方式确定价格，其中载人观光气球运营业务系通过商务谈判确定分成比例，根据热气球运营实际门票等收入及分成比例进行收入分配。
　　四、研发模式
　　报告期内，公司主要采取自主研发的模式，新品的研发以客户需求为导向，紧贴市场需求、行业发展趋势和自身战略。公司的客户主要系摩托车、电动两轮车制造厂商、汽车整车制造厂商及其零部件配套供应商和航空领域的相关客户。因摩托车、电动两轮车和汽车的车型迭代更新速度较快，对配套零部
　　件的响应速度提出了较高的要求；航空领域的相关客户对于产品交付时间和质量亦有较高的要求。公司深耕行业多年，已经形成了一套完善高效的研发体系，其研发流程主要如下：
　　1、销售部门协同研发部门人员与客户沟通，并结合市场情况进行调研分析；
　　2、公司成立研发专项小组，负责对相关产品及其技术难点等进行总结归纳，并组织专题工作会议，分析项目可行性、制定研发目标；
　　3、研发立项批准后，研发专项小组编制项目计划书，并负责设计产品结构、生产工艺以及相关分析工作；
　　4、研发专项小组根据项目计划书等相关文件进行试验验证，并同步优化研发方案；
　　5、在完成研发项目方案验证后，研发专项小组根据试验结果编制研发成果报告，并组织生产部门进行新品的试制生产。
　　公司在研发活动的各个阶段设置了评审环节，以确保新产品开发风险可控、进度和成本符合预期、产品性能和指标满足客户预设要求。
　　公司通过上述完善的采购、生产、销售和研发模式，构建了一个有机协同、高效运转的商业模式为公司在液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件等市场的持续发展和盈利增长奠定了坚实基础。未来，公司将继续优化和创新商业模式，以适应市场变化和客户需求，实现公司的可持续发展目标。
　　(二)行业情况
　　公司主要从事液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件和航空业务的研发、生产、销售及服务，液压盘式制动系统主要运用于摩托车、电动两轮车和全地形车。液压盘式制动系统业务为报告期内收入贡献最大的业务，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），液压盘式制动系统业务属于“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”行业中的“C3752摩托车零部件及配件制造”、“C3770助动车制造”和“C3780非公路休闲车及零配件制造”行业；汽车轻量化铝合金零部件业务属于“C36汽车制造业”中的“C3670汽车零部件及配件制造”行业；航空业务属于“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”中的“C3744航空相关设备制造”行业。根据全国股份转让系统《挂牌公司管理型行业分类指引》的规定，公司属于“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”下的“C3752摩托车零部件及配件制造”。根据全国股份转让系统《挂牌公司投资型行业分类指引》的规定，公司属于“13非日常生活消费品”之“1310汽车与汽车零部件”之“131010汽车零配件”之“13101010机动车零配件与设备”。
　　公司液压盘式制动系统主要应用于摩托车、电动两轮车及全地形车领域，汽车铝合金零部件产品主要应用于汽车领域。公司经营状况受下游摩托车、电动两轮车及全地形车行业和汽车行业发展情况影响较大，公司主要产品所属行业以及下游行业的发展概况对公司经营状况的影响如下：
　　（1）液压盘式制动系统行业发展概况和发展趋势
　　1）摩托车、电动两轮车及全地形车行业
　　①摩托车、电动两轮车及全地形车行业概况
　　a．摩托车行业概况
　　摩托车是常见的日常交通工具之一，全球大多数国家和地区均使用摩托车相关产品。目前全球摩托车市场发展较为平稳，近年来呈现小幅上升趋势。
　　我国摩托车行业发展起点较晚，1951年我国完成了摩托车的自行试制与生产，随着二十世纪九十年代城镇化率的初步提升以及农村经济快速发展，中国摩托车工业也迎来了行业红利期，形成了完整的开发、生产及销售体系，并有了相当一部分独立自主的知识产权。2007年起，中国摩托车销量不断上升，占全球市场比例超过了50%。2011年之后，电动两轮车以及汽车在短途代步功能上逐渐实现了对摩托车的部分替代，禁、限摩托车的法律法规出台也对摩托车行业进行了一定限制，国内摩托车销量受上述影响开始下滑。2018年以来，我国摩托车行业市场规模保持相对稳定，2024年销量达1,992.28万辆，同
　　比增加2.82%。按排量划分，我国摩托车市场主要以50CC-150CC排量为主。2024年我国摩托车总销量中占比最大的是50CC-150CC排量的摩托车，占比达到63.3%，其次是150CC-250CC的占比为12.41%。其中中大排量（250CC以上）摩托车的发展较快，销量占比由2018年的0.77%提升至2024年的3.97%。
　　市场格局方面，目前国内摩托车市场行业集中度较高，以大长江、隆鑫、宗申、新大洲本田、洛阳北方为代表的摩托车企业占据了较高的摩托车市场份额，前十大公司市占率之和为56.90%。
　　b．电动两轮车行业概况
　　电动两轮车可以分为电动自行车、电动轻便摩托车与电动摩托车，三者的主要区别在于最高车速、载人属性方面。电动自行车为非机动车，限速25km/h以内，必须装配脚踏板，驾驶无需驾照，骑行适用性广。而电动轻便摩托车、电动摩托车均为机动车，驾驶需要驾照。
　　电动两轮车行业发展可以分为五个发展阶段：（1）1995年-2000年为起步阶段，企业对电动自行车进行四电（电机、电控、电池和充电器）技术的研究，产品质量相对较差，市场也处于早期培育阶段。（2）2000年-2004年为初步规模化阶段，随着企业对于电动自行车关键技术的突破，电动自行车性能不断提升，并在这个阶段成为了摩托车的替代产品以及自行车的升级换代产品，市场需求持续提升。（3）2004年-2013年为高速发展阶段，2004年《中华人民共和国道路交通安全法》以法律的形式明确电动自行车属于非机动车，电动自行车适用范围扩大。在技术层面，电动自行车三电研发能力大幅突破，爬坡、载重、续航等性能大幅提升，成为全民主要短途出行工具之一。在市场方面，行业内出现全国性品牌，大量的小品牌也凭借低价优势获取区域市场。根据爱玛科技招股书数据，2005年中国电动自行车产量为1,211万辆，而2013年达到3,695万辆。（4）2014年-2019年4月为成熟阶段，电动两轮车行业增速放缓，竞争加剧，行业集中度开始提高。（5）2019年4月至今为新国标实施阶段，工信部发布的《电动自行车安全技术规范》（GB17761-2018）强制性国家标准于2019年4月正式实施，新国标的实施一方面对超标车进行整治，拉动了电动两轮车的销售；另一方面进一步规范了电动两轮车的生产、销售，加速了行业整合。
　　在新国标实施前，电动两轮车主要依照《电动自行车通用技术条件》（GB177610-1999）将产品划分为电动自行车和电动踏板车两类，厂商通常统一申报产品为电动自行车；新国标明确将产品划分为电动自行车、电动轻便摩托车和电动摩托车三类，并规定了车速、质量、额定功率等参数。在政策推动下，各地为超标车辆置换提供了3-6年不等的过渡期，期满后将禁止超标电动两轮车上路行驶。根据中国轻工业联合会数据，2018年约60%的电动自行车不符合新国标的要求，大量的超标车替换需求得以释放。在新国标的带动下，2019-2022年电动两轮车销量明显提升。根据艾瑞咨询数据，2023年中国电动两轮车销量5,500万辆，同比提升9.78%，2018-2022年销量复合增速达到11.3%，整体呈现快速增长态势。
　　c．全地形车行业概况
　　根据《GBT24936-2010全地形车术语》，全地形车是一种被设计用于非高速公路行驶的、具有4个或以上低压轮胎且可用在非道路上行驶的轻型车辆。因其宽大的轮胎可增加与地面的接触面积，从而提高对地面的摩擦力并降低车辆对地面的压强，结合其独特的胎纹使轮胎不易空转打滑，使其适合在沙滩、山路、丛林等复杂地形驾驶，可应用于户外作业、运动休闲、抢险救援、地质勘探等众多领域。根据动力来源分类，全地形车可分为内燃机式全地形车和电动全地形车；根据车辆结构分类，全地形车可分为四轮全地形车（ATV）、多功能全地形车（UTV）和娱乐用场地车（Go-Kart）。
　　随着全球经济的不断发展以及各地区生活消费水平的持续提升，全地形车市场呈现平稳上升态势，市场规模自2018年的90万辆增长至2022年的93万辆。
　　国内全地形车需求对比国外仍较小众，超过90%的全地形车以出口形式销售到海外。据中国汽车工业协会产销数据显示，2022年国内全地形车行业销售41.44万辆，同比下降20.8%，其中出口40.14万辆，出口量同比下降了22.29%，出口金额9.91亿美金，同比增长10.36%。春风动力、涛涛车业、重庆润通、林海动力、华洋赛车是出口金额排名前五厂家，出口数量占全国出口总量的96.66%，出口金额占全国出口总额的97.12%。
　　②摩托车、电动两轮车及全地形车行业发展趋势
　　a．以休闲娱乐为主的中大排量摩托车市场潜力充足
　　受市场消费意识转变、消费结构升级以及在短视频传播下的大排量摩托车文化日益普及的影响，摩托车的属性由过往的代步逐渐侧重于休闲娱乐。自2018年以来，以休闲娱乐为主的中大排量摩托车市场保持快速增长态势且潜力充足，大于250cc的中大排量摩托车销量占国内摩托车销量比例由2018年的0.77%提升至2023年的3.17%。虽然国内存在禁、限摩区域，但以欧美发达国家为参照，我国中大排量摩托车行业增长仍具备一定空间。根据钱江摩托年报数据，2022年中国每万人中大排量摩托车销量约为2.8辆/万人，远低于日本（约7.4辆/万人）、欧洲（约8.0辆/万人）、美国（约11.2辆/万人）。
　　b．即时配送用车、共享单车等需求带动电动两轮车行业长期增长，较大保有量叠加更换周期缩短将给行业带来持续换新需求
　　电动两轮车是外卖员、快递员的主要配送工具，长期来看，即时配送用车、共享单车等需求增长仍将驱动电动两轮车行业增长。根据美团配送发布《2023企业社会责任报告》信息显示，2023年有745万人获得平台收入；根据饿了么发布的《骑手权益保障报告》，报告期间（2022年5月至2023年9月），饿了么平台上的活跃骑手超过400万。随着即时配送市场的发展，骑手数量仍在快速增加，根据美团配送报告显示，2023年一季度美团开放了50万个骑手、站长等配送服务岗位，并投入1亿元用于招聘新骑手。此外，各大平台正逐步加大对共享电单车市场的投放力度，根据艾媒咨询数据，我国2023年共享电单车投放量577万，预计到2025年共享电单车投放量将达1400万。
　　中国较大的电动两轮车保有量以及更换周期的缩短将为国内市场带来持续的换新增量需求。根据智研咨询数据，自2010年起，中国电动两轮车保有量不断增长，2020年已达到3.40亿辆。根据爱玛招股书数据，正常车辆使用寿命为5年，但大量电动两轮车在5年后会由门店回收维修，作为二手车继续销售，实际使用寿命达到8-9年左右，专业骑手车辆的使用寿命则相对较短。随着普通居民消费水平的提升及对交通安全重视程度的提升，二手车的需求或将减少，产品更换频率有望加快；同时，配送用车占比的提升也将推动行业整体的更换周期缩短。
　　c．全地形车市场需求未来将进一步提升
　　国内全地形车市场仍处于早期培育阶段，需求较为小众，但随着国内居民可支配收入的提高、旅游业逐渐恢复，全地形车所代表的竞技运动、时尚潮流、生活方式与运动文化向居民生活渗透，全地形车逐步为消费者所接纳，国内的全地形车市场需求未来将进一步提升。
　　2）液压盘式制动系统行业
　　①液压盘式制动系统行业概况
　　安全性是乘用交通工具的首要考量因素之一，制动系统为摩托车、电动两轮车、全地形车等交通工具上的一个必备配置，以摩托车为例，摩托车液压盘式制动系统由制动主缸、制动钳、制动管、ABS/CBS、制动盘等组成，摩托车制动力借助制动油管，按照制动主缸-ABS-制动钳的路径传导。
　　制动系统根据作用原理的不同可分为鼓式制动系统与盘式制动系统两种。相比鼓式制动系统，盘式制动系统具有结构紧凑、制动性能稳定、散热效果更好、易于匹配ABS与CBS等特性，有利于提高车辆制动时的稳定性和安全性，但成本相对较高。车辆在制动时，由于重心的前移，前轮制动需要更大的制动力，所以盘式制动系统一般优先选配在前轮上以获得更好的制动减速度。当前高端摩托车和电动两轮车前后轮均选择盘式制动系统，而中端车型在考虑经济性的情况下往往前轮选择盘式制动系统，后轮选择鼓式制动系统；低端的摩托车和电动两轮车前后轮均装载鼓式制动系统。全地形车因其行驶环境较差、使用寿命较长，对制动稳定性要求较高，目前绝大部分全地形车的四轮均采用盘式制动系统。盘式制动系统按压力传输介质，可分为液压盘式制动系统和气压盘式制动系统，液压盘式制动系统主要用于汽车、摩托车、电动两轮车、全地形车等领域。气压盘式制动系统则主要用于中重型商用车领域。
　　液压盘式制动系统具备较大市场容量：（1）摩托车方面，根据摩托车商会数据，2022年中国摩托车的液压盘式制动系统市场总量为567万套，液压盘式制动系统渗透率为20.56%；（2）电动两轮车方面，根据艾瑞咨询数据，2022年中国电动两轮车销量为5,010万辆，按照30%渗透率测算，中国电动两轮车液压盘式制动系统市场总量为3,006万套；（3）全地形车方面，据中国汽车工业协会产销数据显示，2022
　　年国内全地形车行业销售41.44万辆，按100%渗透率测算，中国全地形车液压盘式制动系统市场总量为82.88万套。
　　②液压盘式制动系统行业发展趋势
　　a．液压盘式制动系统渗透率将不断提升
　　随着国民经济的不断提高，居民对摩托车、电动两轮车和全地形车性能要求也逐渐提升，液压盘式制动系统具有较好的安全性，能够满足用户对产品安全性的需求，装车比重不断提升。未来随着国内摩托车向中大排量、高端化发展的趋势增强，电动两轮车高档车型的相继推出与国内全地形车的不断渗透，液压盘式制动系统的市场渗透率将逐渐提升。
　　b．ABS、CBS装载量进一步增长
　　2018年2月，国家质量监督检验检疫总局（现国家市场监督管理总局）、中国国家标准化管理委员会发布《摩托车和轻便摩托车制动性能要求及试验方法》（GB20073-2018），其中对于两轮摩托车提出了相关要求：“发动机实际排量大于150m且小于等于250m的两轮摩托车应安装防抱死制动系统或联动制动系统；发动机实际排量大于250m的两轮摩托车，前、后轮均应安装防抱死制动系统”。受该政策影响，ABS与CBS在摩托车领域的渗透率增加。未来，伴随着安全制动系统的行业标准日趋严格，未来可能在150m或者更低排量的摩托车上强制安装ABS/CBS，法规的强制要求将增加ABS/CBS产品在摩托车上的应用，且随着我国摩托车销量结构逐渐向中大排量演进，ABS/CBS产品的市场空间有望进一步增长。
　　（2）汽车铝合金零部件行业发展概况和发展趋势
　　1）汽车行业
　　①汽车行业概况
　　我国汽车工业经过了几十年的发展，已经形成了品类齐全、配套完善的汽车工业体系。特别是在加入WTO以后，我国汽车市场对外资进一步开放，国内掀起了建立合资汽车企业的高潮，同时伴随着我国城镇化水平的提升和经济的快速发展，我国汽车行业进入爆发式增长时代。2024年，我国汽车销量为3,143.6万辆，同比增长4.5%，连续十五年保持汽车销量全球第一。
　　②汽车行业发展趋势
　　伴随着国民收入的持续提升和我国汽车产业的快速发展，汽车的普及程度迅速提升，根据公安部的统计，截至2024年底，我国汽车保有量为3.53亿辆。虽然我国的汽车保有量已经达到了与美国相当的水平，但人均保有量仍然偏低。我国汽车的千人保有量约为200辆，美国的千人汽车保有量约为800辆，欧洲和日本约为500辆到600辆。我国千人汽车保有量与发达国家相比仍有较大的差距。未来随着我国经济的持续发展和居民消费水平的继续提高，我国汽车产业仍具有较大的发展潜力。
　　2）汽车零部件行业
　　①汽车零部件行业概况
　　汽车零部件主要可分为动力系统、底盘系统、车身系统及电子器件四部分：动力系统主要包括发动机总成、气缸、增压器、油泵等；底盘系统主要包括悬挂系统、减震器、制动系统、传动系统、转向系统等；车身件主要包括座椅零部件、保险杠、车窗玻璃等；电子器件主要包括空调系统、照明装置、传感器等。
　　在我国汽车行业高速发展的背景下，我国汽车零部件行业迅速发展。根据中汽协数据，我国汽车零部件的销售收入从2018年3.37万亿元增长到2022年的4.20万亿元，当前我国已经成为汽车及汽车零部件全球生产、全球供应体系中的重要一环。
　　②汽车零部件行业发展趋势
　　a．电动化重塑零部件行业格局
　　新能源汽车产业是我国大力推进发展的战略性新兴产业，全球主要国家均制定了支持新能源汽车产业发展的规划，包括燃油车禁售的规划和新能源汽车发展目标规划。其中，根据国务院办公厅发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，中国规划在2025年新能源汽车新车销量占比达到20%，逐步实现汽车行业转型。在国家政策推动下，我国新能源汽车销量开始高速增长，2024年销量达1,286.6万
　　辆，同比增长35.50%，渗透率达到40.90%。
　　新能源汽车的快速增长也带动上游零部件行业价值链发生变化。新能源车的价值增量环节主要集中在三电系统——动力电池、电机和电控，三电系统构成了新能源汽车的动力系统，在新能源汽车中成本占比达50%，其中动力电池是成本大头。三电系统替代传统发动机成为核心部件，电动化正重塑汽车零部件价值链，原有竞争格局也将发生变革。
　　b．轻量化势在必行
　　汽车轻量化是在保证汽车的强度和安全性能的前提下，尽可能地降低汽车的整备质量。中汽协总工程师叶盛基曾指出，对传统能源乘用车，汽车整备质量每减少100kg，每百公里油耗可降低0.3-0.6L。对新能源车，汽车整备质量每减少10%，续航里程将提升5-6%。因此，汽车轻量化对于节约能源、减少排放、提升电动车续航里程、实现可持续发展战略具有十分积极的意义，是汽车零部件行业发展重要方向。
　　3）汽车铝合金零部件行业
　　①汽车铝合金零部件行业概况
　　汽车轻量化有设计、材料、工艺三条实现路径，目前铝合金相比高强度钢、镁合金、碳纤维等其他材料在密度、成本、减重效果、可加工性等综合性能方面优势显著，是轻量化材料中应用最广的汽车轻量化材料，广泛应用在汽车的动力、底盘等系统。
　　汽车铝合金零部件根据种类的不同，主要采用铸造工艺、挤压工艺和焊接工艺三种成型技术。铸造工艺是将熔炼的铝液浇注入精密金属模具腔内，经冷却凝固获得所需形状和性能的铸件。挤压工艺是对放置在模具型腔内的金属坯料施加强大的压力，迫使金属坯料产生定向塑性变形，从挤压模的模孔中挤出，从而获得所需的断面形状、尺寸并具有一定力学性能的零部件。焊接工艺则是以加热、高温或者高压的方式接合铝合金材料。公司生产的汽车零部件采用的工艺为铸造工艺。
　　公司的汽车铝合金零部件主要产品为铝合金副车架、控制臂、中冷器气室等，除了中冷器气室为商用车用零部件外，大部分产品主要应用于乘用车领域，以满足新能源汽车与传统燃油车的轻量化需求。
　　②汽车铝合金副车架行业概况
　　汽车副车架是属于重要的底盘部件，能够连接和固定悬架系统、转向系统、发动机等总成零件，用在采用承载式车身设计的汽车上，可有效阻隔驾驶过程中的振动和噪声，从而提高汽车乘坐舒适性。常见的副车架主要有钢制副车架、铝合金副车架等，目前钢制副车架应用较多，以单层/双层冲压钢板的应用为主。
　　铝合金副车架较钢制减重30%以上，是重要的汽车轻量化零部件，但成本明显更高，目前铝合金副车架的单价约为钢制副车架的两倍。铝合金副车架早期多用于欧美系高端车型，由于国内缺乏铝合金副车架相关供应链，车型国产化后出于降本需求而进行减配，国内市场铝合金副车架渗透率长期处于较低水平。根据国际铝业协会数据，2020年国内铝合金的副车架渗透率仅为8%。
　　传统燃油车实现轻量化主要是为了降低油耗、减少尾气排放，而新能源车型由于电池等汽车整备质量增加，对于轻量化诉求会更高。铝合金副车架较钢制副车架重量减轻且有利于提升车辆操纵感、提高汽车底盘装配便利性以及设计通用性，在新能源车上面配置明显增加，比亚迪唐DM、蔚来ET5、极氪001、特斯拉ModeY等均搭载了铝合金副车架，国内自主品牌新能源车的崛起打开了铝合金副车架需求空间。
　　③汽车铝合金零部件行业发展趋势
　　a．单车用铝量上升空间较大
　　铝合金作为应用最广的汽车轻量化材料，将充分受益于汽车轻量化趋势，单车用铝量提升空间较大，根据国际铝业协会数据，2020年中国乘用车平均单车用铝量为138.6kg，预计到2025年/2030年，乘用车单车用铝量将分别达到187.1kg/242.2kg。
　　b．铝合金副车架渗透率将进一步提升
　　在国家各项支持政策推动下，我国新能源汽车销量高速增长，2023年销量达949.50万辆，同比增长37.9%，渗透率达到31.6%。新能源汽车的销量高速增长带动铝合金副车架渗透率的持续提升。此外，
　　随着国内拓普集团、航特装备、万安科技等多家自主零部件供应商布局铝合金副车架产能，供给端产能释放以及技术工艺升级带动降本，铝合金副车架将实现对钢制副车架的进一步替代，渗透率逐渐提升。根据中国产业信息网数据，预计2025年国内铝合金副车架渗透率将达到25%。
　　（3）航空装备制造行业发展概况和发展趋势
　　1）航空装备制造行业概况
　　航空装备是现代工业的重要组成部分，涵盖了飞机、航空发动机以及航空设备与系统三大核心领域。这些领域不仅在技术上高度复杂，而且在国家经济、社会发展和国家安全方面都具有至关重要的作用。航空装备制造是航空装备产业链的关键环节，主要包括航空部件制造、航空装备整机以及航空地面装备等。
　　航空装备从终端用途分类，可分为军用与民用两类。两类装备对产品性能要求有一定的差别，但在设计制造及技术研发上存在很多的通用性、共享性。纵观航空工业发展历史，许多新技术、新机型的研发及应用都经历了“军转民”的产业发展过程，呈现出“军事需求引领产业进步，产业进步带动民间需求，民用工业反哺军事工业”的循环过程。其中，公司航空装备产品主要应用于军用航空领域与民用航空中的通用航空领域。
　　2）军用航空领域发展趋势
　　我国军用航空国产化道路历经引进、测仿、改进、创新四个过程，当前已具备战斗机、运输机、武装直升机/运输直升机、教练机等多机种系列飞机的研制能力。
　　“十四五”期间，军工行业以形成有效作战能力体系为目标，进入新型装备量产交付和武器弹药战储提升的发展阶段。备战需求带来武器装备快速提质补量，进一步带动航空装备采购需求提升。2024年我国国防预算为1.69万亿元，同比增长7.2%，我国国防建设投入持续增加，为军用航空行业的发展提供了有力支持与保障。
　　未来来看，基于目前大国博弈加剧，世界向两极化方向发展的大背景下，国际秩序加速重构，未来我国军费仍有较大提升空间。作为现代化国防建设中的中流砥柱、国防力量的重要指标，军用航空行业将会保持稳定增长的态势。
　　3）通用航空领域发展趋势
　　通用航空是指民用航空飞行中除公共运输航空飞行以外的航空活动，包括从事工业、农业、林业、渔业和建筑业的作业飞行以及医疗卫生、抢险救灾、气象探测、海洋监测、科学实验、教育训练、文化体育等方面的飞行活动。我国通用航空市场的应用场景主要包括工商业、农业、公共服务及零售业四大领域。
　　随着中国低空空域管理改革的不断推进，国内通用航空迎来了快速发展期，我国通用航空飞行小时总量创历史新高，通用航空航空器数量不断增加，通用机场数量稳定增长。根据中国民用航空局《2023年民航行业发展统计公报》，2023年，中国通用航空飞行作业时间达到137.1万小时，同比增长12.4%，2012年至2023年复合增长率达9.26%；2023年中国通用航空在册航空器总数达到3,303架，同比增长3.67%，2012年至2023年复合增长率达8.7%；中国在册管理的通用机场数量2023年达到449个，同比增长12.53%，2018年至2022年复合增长率达17.30%。
　　近年来，国家出台了一系列相关政策支持通用航空行业发展，其中，《“十四五”通用航空发展专项规划》指出坚持“定支点、找定位、明方位、显作为”的总原则，大力发展公益服务，积极鼓励新兴消费稳步推进短途运输，深化拓展无人机应用，巩固优化传统作业，提升资源保障能力，优化行业治理，促进国产航空器及装备制造创新新应用，为构筑功能完善的通用航空体系夯实基础。《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》提出加快通用航空技术和装备迭代升级，建设现代化通用航空先进制造业集群，打造中国特色通用航空产业发展新模式，为培育低空经济新增长提供有力支撑。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动的风险
　　公司主要从事液压盘式制动系统和汽车铝合金零部件的研发、生产和销售，产品主要应用在摩托车、电动两轮车、全地形车和汽车等领域，下游行业的需求和宏观经济的相关性较大，国际和国内宏观经济的周期性波动引致消费能力和消费需求的变化，将对下游行业的生产和销售带来影响。若宏观经济持续下行，经济出现衰退，公司下游行业不景气或者发生重大不利变化，公司所处行业可能面临需求受到抑制与行业发展放缓的风险。可能会造成公司的订单减少、存货积压、货款收回困难等情况，将对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。
　　市场竞争加剧的风险
　　随着我国汽车产业的发展，汽车轻量化为铝合金副车架提供了良好的行业前景，正在吸引新的竞争者进入新能源汽车及传统中高端燃油车铝合金副车架市场。目前国内从事铝合金副车架业务的企业较少，但若未来其他铝合金铸造企业进入副车架行业，从事铝合金副车架业务的企业数量增加，行业将面临竞争加剧的风险。行业竞争的加剧，可能导致产品售价的下降，此外下游新能源汽车行业竞争激烈，主机厂对成本的控制可能传导至上游零配件企业，从而进一步影响公司盈利能力。尽管公司高度重视产品的持续研发创新和质量管控，但如果公司不能在市场开拓、产品研发、生产技术、质量和成本控制、服务能力等方面保持优势，并持续提供满足客户需求的优质产品,则公司存在因市场竞争加剧而导致持续盈利能力受到不利影响的风险。
　　技术创新风险
　　公司所处的行业具有生产工艺发展迅速，生产设备、生产技术不断更新的特点，因此公司必须密切跟踪下游整车制造行业新技术和新工艺的发展，对产品进行持续的技术创新。现阶段，汽车轻量化的主要措施是采用铝合金材料，铝合金材料因其强度高、耐腐蚀性好、工艺实现路径较好、成本相对较低等优势得到广泛应用，成为目前汽车轻量化的重要方式。未来，随着科技的日新月异，汽车轻量化势必会迎来更具竞争力的新技术，若公司不能持续完成技术创新、技术储备，导致产品不能适应整车行业发展的需求，将面临技术创新风险，可能降低公司的市场竞争力，对公司的财务状况、经营成果产生负面的影响。
　　研发人才流失的风险
　　公司主营业务为液压盘式制动系统和汽车铝合金零部件的研发、生产与销售，航空及其它装备的研发、生产与服务等。通过长期技术积累和实践，公司拥有了与主营业务相关的一系列专利和专有技术，培养了一批经验丰富的研发技术人员，使公司在行业技术研究、新产品开发、生产制造工艺优化等方面形成了一定优势。若未来发生公司核心技术人员流失的情形，将对公司的产品设计、研发等环节造成不利影响。
　　原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料包括铝锭、铝制品等，报告期内公司直接材料成本占主营业务成本的比例为57.16%，直接材料是公司成本中最主要的因素。铝合金锭等金属材料价格与大宗商品市场直接相关，交易活跃且价格具有一定波动性，原材料价格波动会直接造成公司采购成本的波动从而引起公司营业成本的变动。虽然目前公司已经与部分主要客户确定了调价机制，但如果未来原材料价格持续上升，而公司不能将价格有效传导至客户，则可能导致公司成本上升，对公司经营业绩造成不利影响。
　　经营规模扩大的风险
　　为满足铝合金副车架业务的市场发展需求，报告期内，公司加大了铝合金副车架项目投资建设，公司资产规模和产能将进一步扩大，业务领域和客户范围将更加广泛，公司经营决策和风险控制难度将增加。尽管公司已经建立了良好的管理体制，但若经营规模扩大后，公司的组织结构和管理体系不能满足经营规模扩大后的管理需要，或市场不及预期，公司生产经营和业绩提升将受到不利影响，公司存在经营规模扩大带来的经营风险。
　　税收优惠的风险
　　报告期内，公司及子公司航特科技、珠海航特享受国家关于高新技术企业所得税优惠政策，企业所得税按15%的优惠税率缴纳。如果公司及子公司未来不能持续符合高新技术企业的相关标准，或国家调整高新技术企业的税收优惠政策，造成公司及子公司无法继续享受企业所得税优惠税率，将对公司净利润造成不利影响。公司出口产品享受“免、抵、退”的增值税出口退税政策。报告期内公司收到的出口退税额为2891.91万元，随着公司海外销售规模的扩大，公司享受的出口退税额增加，未来如果公司产品的退税率下调，且公司不能有效地将成本转移至下游客户，将会增加出口成本，从而对公司经营业绩产生一定影响。
　　境外销售及汇率波动风险
　　报告期内，公司营业收入中境外销售占营业收入比重为18.73%，境外销售主要区域为东南亚和欧洲，涉及产品主要为液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件等，全球多数国家对公司上述产品出口无特别的限制性贸易政策。如果未来公司产品出口市场出现政治动荡、贸易政策改变、需求结构变化等情形，公司没有及早预测并及时作出反应措施，公司产品出口规模和增速将受到不利影响。公司出口产品多以美元和欧元定价和结算，随着汇率波动，公司会产生一定的汇兑损益。报告期内，公司发生的汇兑损益为-598.33万元。未来若公司产品出口业务规模扩大，汇率波动对公司经营业绩的影响也将逐步加大。
　　资产权利受限风险
　　因融资需要，公司存在将土地使用权、房产抵押的情形，而前述资产是公司生产经营的重要资产。如果发行人在未来的生产经营过程中，因市场环境发生重大不利变化导致发行人产生经营困难，发行人偿债能力下降从而导致未能如期偿还借款，相关机构可能会要求借款项下的抵押人、质押人、担保人承担相应的担保责任，相关的土地、房产等资产存在被金融机构冻结或处置的风险，发行人的正常生产经营活动因此可能受到重大不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　公司依据整体经济环境、行业变化趋势以及自身经营状况，对应当提示的重大风险进行了补充说明。 收起▲

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司是一家以液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件和航空业务为核心的国家级“专精特新”小巨人企业，主要为摩托车和电动两轮车制造厂商、汽车整车制造厂商及其零部件配套供应商等客户供应液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件等产品。通过不断研发创新和业务拓展，公司已在行业内树立了“航特”品牌，取得较好声誉，公司产品以国内销售为主，并远销东南亚、欧洲、北美等地区。
　　在摩托车、电动两轮车及全地形车领域，公司主要产品为液压盘式制动系统，与全球主要的摩托车和电动两轮车制造厂商TVS、雅迪控股、春风动力、豪爵控股、OLA、五羊本田、新大洲本田、宗申集团、隆鑫机车... 查看全部▼

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司是一家以液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件和航空业务为核心的国家级“专精特新”小巨人企业，主要为摩托车和电动两轮车制造厂商、汽车整车制造厂商及其零部件配套供应商等客户供应液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件等产品。通过不断研发创新和业务拓展，公司已在行业内树立了“航特”品牌，取得较好声誉，公司产品以国内销售为主，并远销东南亚、欧洲、北美等地区。
　　在摩托车、电动两轮车及全地形车领域，公司主要产品为液压盘式制动系统，与全球主要的摩托车和电动两轮车制造厂商TVS、雅迪控股、春风动力、豪爵控股、OLA、五羊本田、新大洲本田、宗申集团、隆鑫机车等建立了长期稳定的合作关系。在汽车铝合金零部件领域，公司主要聚焦于底盘类零部件，销售产品包括副车架、转向节、控制臂等，并与一汽集团、上汽集团、蔚来控股、长安汽车、比亚迪、广汽集团、马勒集团、麦格纳国际、海斯坦普等国内外知名汽车整车制造厂商及其零部件厂商等建立了合作关系。在航空业务领域，公司主要产品为航空装备零部件、飞机地面试验等配套保障装置、轻型飞机等，并提供航空领域相关服务。
　　公司深耕摩托车液压盘式制动系统领域多年，并开拓了汽车铝合金零部件领域的第二业务增长曲线，贯彻以“双领域”的战略布局。同时，公司坚持研发创新和人才培养，形成了较为成熟的研发体系，拥有丰富的生产工艺经验和技术储备，先后被评定为汽车铝合金底盘一体式成型技术湖北省工程研究中心、湖北省企业技术中心。截至报告期末，公司及其子公司共拥有141项专利，其中发明专利27项，实用新型专利97项、外观设计专利17项。此外，公司凭借“双领域”的高水平研发能力及生产工艺技术，在行业内取得了较高的知名度与市场美誉度，荣获了国家级专精特新“小巨人”企业、湖北省支柱产业细分领域隐形冠军科技小巨人、湖北名牌等荣誉。
　　报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
　　（二）主要产品或服务
　　报告期内，公司主营业务为液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件以及航空业务的研发、生产、销售及服务。其中，公司对外销售的液压盘式制动系统产品包括制动系统总成产品以及制动主缸、制动钳、制动管、ABS阀、CBS阀等总成产品的组成部件，主要应用于摩托车、电动两轮车和全地形车；汽车铝合金零部件主要包括副车架、控制臂、转向节和中冷气室等，主要应用于中高端新能源汽车和燃油车；航空业务主要包括航空装备的研发、生产和销售以及航空领域相关服务等。报告期内，公司的主要产品介绍如下：
　　1、液压盘式制动系统
　　液压盘式制动系统是用液压方式使活塞推动制动衬片同制动盘接触或分离，产生或消除制动功能的制动部件，主要用于摩托车、电动两轮车、全地形车等领域。
　　2、汽车铝合金零部件
　　汽车铝合金零部件与钢材零部件相比，具有质量轻、耐腐蚀性好、冲击韧性好等特点。铝合金已经成为汽车轻量化过程中广泛应用的汽车零部件铸造材料，目前已应用于汽车的动力系统、底盘系统、车身系统及电子器件等部分。铝合金的加工工艺主要可分为铸造、挤压和锻造，不同工艺生产出的铝合金产品可用于车身上不同部位的零部件。公司主要聚焦汽车铝合金零部件的研发、生产和销售，其铝合金副车架等产品采用铸造的加工工艺。
　　报告期内，公司主要的汽车铝合金底盘类零部件为副车架。汽车副车架属于重要的底盘部件，能够连接和固定悬架系统、转向系统、发动机等总成零件，可有效阻隔驾驶过程中的振动和噪声，从而提高汽车乘坐舒适性。因此，汽车副车架对于强度、精度、疲劳耐久性等性能提出了更高的要求。公司目前已掌握一体式空心铝合金底盘产品结构设计技术、汽车全铝薄壁空心底盘产品成型技术、汽车铝合金副车架自动化生产技术等先进工艺技术，系国内少数具备一体式成型铝合金副车架设计与制造能力的企业。
　　报告期内，公司汽车铝合金产品主要包括副车架、控制臂、转向节、中冷气室等，主要应用于中高端的乘用车和商用车。
　　3、航空业务
　　（1）航空装备制造
　　公司具备研发和制造航空装备相关产品的能力和资质，积累了丰富航空装备相关产品的研制经验，拥有针对航空装备相关产品的复杂结构设计能力以及高精度加工和焊接能力。报告期内，公司航空装备相关产品包括航空装备零部件、飞机地面试验等配套保障装置、轻型飞机等。

　　二、商业模式
　　（一）采购模式
　　公司主要依据客户合同、订单组织生产，采取“以销定产，合理备货，以产定购”的采购模式，即根据客户订单安排生产计划，对生产计划所需的物料实行统一采购管理，根据生产计划及物料库存结合交货期制定相应的采购计划，以达到最大程度节省采购成本。公司采购的产品主要包括铝锭、铝制毛坯、制动片、制动管、制动盘等原材料，以及针对一些非标定制类产品的少量零部件采购。
　　公司建立了一支懂生产、懂计划、懂市场和具备快速反应能力的采购团队，并制定了一系列完备的采购流程及供应商管理制度，通过推动生产工艺革新、精细化管理等措施帮扶供应商提升生产能力，匹配公司近远期的采购需求，降低成本，实现了采购的全过程管控。
　　此外，公司建立了严格的供应商准入、评价及退出机制，并建立了相应的合格供方名录管理制度，公司批量购置原辅材料必须从《合格供方名录》中选择供应商。当公司需引入潜在供应商时，公司的采购与供应链管理中心协同质量管理部主要从生产过程控制能力、质量保证能力、检测检验能力等方面对供应商进行现场审核。同时，公司根据《合格供方管理办法》从质量、成本及交付等方面每月对供方进行考核，确保采购零部件或材料的质量、交付或服务满足公司要求，建立了“择优汰劣、动态调整”的供应商体系。
　　（二）生产模式
　　公司采取“以销定产，合理备货”的生产模式，结合客户合同、订单情况和采购与供应链管理中心反馈的原材料来料时间确定产品的交货时间。在整个生产过程中，公司生产部门制定周计划，并根据周计划分解日计划到每个车间。同时，公司的质量管理部和生产部门根据各车间上报的每日生产计划完成情况，实时对产品的制造过程进行监督和反馈。为提高生产效率，公司采取自主加工和外协加工相结合的方式进行生产，充分利用周边外协厂商配套加工能力，将机加、表面处理等部分非核心生产工序进行委外加工等。外协厂商严格按照公司产品工艺的加工要求进行加工和质量管控，并由公司检验合格后入库。
　　（三）销售模式
　　报告期内，公司采取直销的销售模式。公司凭借研发水平、供货能力和产品质量在相关产品领域内已有一定知名度，通过原先行业内客户介绍、主动拜访客户以及展会等方式开拓市场。报告期内，公司的下游客户主要为摩托车、电动两轮车制造厂商、汽车整车制造厂商及其零部件厂商，其供应商管理体系和产品认证流程较为严格，只有进入其合格供应商名录，才能维持长期业务合作关系。
　　摩托车、电动两轮车制造厂商对于供应商及其产品的认证流程评审与汽车整车制造厂商的流程较为相似。此类客户主要关注供应商的质量保证能力、技术能力、供货能力以及报价水平，并结合供应商提交的相关资质资料以及现场考察情况，进行综合评定。
　　汽车整车制造厂商对于直接供货的一级供应商的认证标准较为严格，评定周期较长。其配套供货的一级、二级等零部件厂商对于各自供应商的认证流程基本与整车制造厂商一致，而其认证难度低于整车制造厂商。对于汽车整车制造厂商及其零部件厂商客户，公司业务流程主要如下：
　　1、公司销售部门和技术团队一起拜访客户，交流现有产品和技术能力。公司通过客户的一系
　　列考察、评审后（例如根据客户提供的图纸设计满足其要求的产品和方案、通过客户质量部门对公司的现场审核等），进入客户的合格供应商名录；
　　2、客户有新项目定点时，对其合格供应商发出报价请求。公司收到项目资料后，先由技术部
　　门对客户所需产品进行研发和生产的可行性分析，再由销售部门和财务部门综合考虑市场价格、客户目标价格和成本等因素进行报价。客户收到各供应商报价资料后进行评审。公司报价通过客户评审后，会收到客户的定点通知；
　　3、公司收到定点通知后，与客户签署开发协议，并成立项目组进行产品开发。公司产品交样
　　并通过客户审核后，进入量产阶段。公司按照客户要求组织生产按时交付。
　　对于上述客户，公司一般情况下会根据客户合同或订单需求发货；采用寄售模式或中间仓模式的，根据客户需求将货物运送至寄售仓或中间仓，客户从寄售仓或中间仓领用货物。公司航空及其他装备业务包括产品销售和提供服务。
　　（四）研发模式
　　报告期内，公司主要采取自主研发的模式，新品的研发以客户需求为导向，紧贴市场需求、行业发展趋势和自身战略。公司的客户主要系摩托车、电动两轮车制造厂商和汽车整车制造厂商及其零部件配套供应商。因摩托车、电动两轮车和汽车的车型迭代更新速度较快，对配套零部件的响应速度提出了较高的要求。公司深耕行业多年，已经形成了一套完善高效的研发体系，其研发流程主要如下：
　　1、销售部门协同研发部门人员与客户沟通，并结合市场情况进行调研分析；
　　2、公司成立研发专项小组，负责对相关产品及其技术难点等进行总结归纳，并组织专题工作
　　会议，分析项目可行性、制定研发目标；
　　3、研发立项批准后，研发专项小组编制项目计划书，并负责设计产品结构、生产工艺以及相
　　关分析工作；
　　4、研发专项小组根据项目计划书等相关文件进行试验验证，并同步优化研发方案；
　　5、在完成研发项目方案验证后，研发专项小组根据试验结果编制研发成果报告，并组织生产
　　部门进行新品的试制生产。
　　公司在研发活动的各个阶段设置了评审环节，以确保新产品开发风险可控、进度和成本符合预期、产品性能和指标满足客户预设要求。
　　三、创新特征
　　（一）创新特征概况
　　公司是一家以液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件和航空业务为核心的国家级“专精特新”小巨人企业，主要为摩托车制造厂商、汽车整车制造厂商及其零部件厂商等客户供应液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件等产品。公司的创新特征主要体现在以下方面：
　　1、技术创新
　　公司始终致力于液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件和航空业务相关产品的研究与开发，持续进行研发投入，2022年和2023年，公司研发费用分别为4,838.31万元和6,256.37万元，占营业收入的比例分别为3.22%和3.02%。通过多年研发投入，公司形成了12项核心技术，自主研发的中大排量摩托车制动系统应用技术（可适配CBS、ABS制动系统或更为高端的TCS、ESC的制动系统）、一体式空心铝合金底盘产品结构设计技术（产品形状可以进行灵活布置，产品壁厚也可以根据整车工况进行差异化设计，减重效果可达30%）、大型铝合金产品毛坯变形控制技术（解决了铸造铝合金副车架热处理极易变形的难点）等处于行业先进水平。
　　2、工艺创新
　　公司依靠在汽车铝合金零部件行业多年的技术积累，不断进行技术研发和工艺创新，采用先进的一体化设计和多升液口底注式低压铸造工艺，针对铝合金副车架壁薄、尺寸狭长易产生充型不足及气孔的难题，公司创新性地研发出一种底注多升液口的充型工艺，根据产品结构在多个方向布置升液口，实施分体充型。该工艺可以有效减少充型过程中温度的变化，充型过程平稳、效率高，解决了全铝薄壁空心底盘产品生产中的浇不足、气孔等缺陷问题。
　　3、创新成果
　　航特科技作为行业标准制定成员单位之一，参与了《QC/T655-2005摩托车和轻便摩托车制动器技术条件》、《QC/T654-2005摩托车和轻便摩托车制动器台架试验方法》、《GB/T38285-2019摩托车和轻便摩托车制动器》等多项行业标准的制订。凭借诸多的先进技术成果，航特科技先后荣获“湖北省专精特新‘小巨人’企业”、“湖北省支柱产业细分领域隐形冠军科技小巨人（2020-2022）”、“湖北省企业技术中心”等荣誉称号。凭借铝合金副车架高水平研发及工艺技术，公司被评定为国家级“专精特新”小巨人企业、湖北省工程研究中心、湖北省智能制造试点示范企业等。
　　截至报告期末，公司累计获得已授权专利141项，其中发明专利27项、实用新型专利97项、外观设计专利17项。
　　（三）报告期内研发情况
　　公司坚持自主研发，并不断在已有核心技术的基础上，进行产品、设计和技术的更新，对于新产品涉及的相关技术，在充分的市场调研以及可行性分析的基础上，结合公司的发展战略进行开发。公司的客户主要系摩托车、电动两轮车制造厂商和汽车整车制造厂商及其零部件配套供应商，因摩托车、电动两轮车和汽车的车型迭代更新速度较快，对配套零部件的响应速度提出了较高的要求。公司深耕行业多年，已经形成了一套完善高效的研发体系。
　　截至2023年底，公司已有专利141项，其中发明专利27项。公司注重研发方面的投入，截至2023年底，公司共有全职研发人员184名，研发人员占员工总人数的6.93%，报告期内公司的研发费用分别为4,838.31万元和6,256.37万元，占营业收入的比例分别为3.22%和3.02%。
　　四、所处（细分）行业基本情况及公司竞争状况
　　（一）公司所处(细分)行业的基本情况
　　1、所处（细分）行业及其确定依据
　　公司主要从事液压盘式制动系统、汽车铝合金零部件和航空业务的研发、生产、销售及服务，液压盘式制动系统主要运用于摩托车、电动两轮车和全地形车。液压盘式制动系统业务为报告期内收入贡献最大的业务，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），液压盘式制动系统业务属于“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”行业中的“C3752摩托车零部件及配件制造”、“C3770助动车制造”和“C3780非公路休闲车及零配件制造”行业；汽车轻量化铝合金零部件业务属于“C36汽车制造业”中的“C3670汽车零部件及配件制造”行业；航空业务属于“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”中的“C3744航空相关设备制造”行业。根据全国股份转让系统《挂牌公司管理型行业分类指引》的规定，公司属于“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”下的“C3752摩托车零部件及配件制造”。根据全国股份转让系统《挂牌公司投资型行业分类指引》的规定，公司属于“13非日常生活消费品”之“1310汽车与汽车零部件”之“131010汽车零配件”之“13101010机动车零配件与设备”。
　　4、(细分)行业发展概况和趋势
　　公司液压盘式制动系统主要应用于摩托车、电动两轮车及全地形车领域，汽车铝合金零部件产品主要应用于汽车领域。公司经营状况受下游摩托车、电动两轮车及全地形车行业和汽车行业发展情况影响较大，公司主要产品所属行业以及下游行业的发展概况对公司经营状况的影响如下：
　　（1）液压盘式制动系统行业发展概况和发展趋势
　　1）摩托车、电动两轮车及全地形车行业
　　①摩托车、电动两轮车及全地形车行业概况
　　a．摩托车行业概况
　　摩托车是常见的日常交通工具之一，全球大多数国家和地区均使用摩托车相关产品。目前全球摩托车市场发展较为平稳，近年来呈现小幅上升趋势。根据statista预计，2023年全球摩托车销量将达到5,176万辆，同比增长3.73%。中国、东南亚、印度为主要摩托车消费市场，2022年销量占比分别为23%、21%、18%。
　　我国摩托车行业发展起点较晚，1951年我国完成了摩托车的自行试制与生产，随着二十世纪九十年代城镇化率的初步提升以及农村经济快速发展，中国摩托车工业也迎来了行业红利期，形成了完整的开发、生产及销售体系，并有了相当一部分独立自主的知识产权。2007年起，中国摩托车销量不断上升，占全球市场比例超过了50%。2011年之后，电动两轮车以及汽车在短途代步功能上逐渐实现了对摩托车的部分替代，禁、限摩托车的法律法规出台也对摩托车行业进行了一定限制，国内摩托车销量受上述影响开始下滑。2018年以来，我国摩托车行业市场规模保持相对稳定，2023年销量达1,418.01万辆，同比增加2.85%。
　　按排量划分，我国摩托车市场主要以50CC-150CC排量为主。2023年我国摩托车总销量中占比最大的是50CC-150CC排量的摩托车，占比达到84.40%，其次是150CC-250CC的占比为8.36%。
　　其中中大排量（250CC以上）摩托车的发展较快，销量占比由2018年的0.77%提升至2023年的3.17%。
　　市场格局方面，目前国内摩托车市场行业集中度较高，以大长江、隆鑫、宗申、新大洲本田、洛阳北方为代表的摩托车企业占据了较高的摩托车市场份额，前十大公司市占率之和为56.90%。
　　b．电动两轮车行业概况
　　电动两轮车可以分为电动自行车、电动轻便摩托车与电动摩托车，三者的主要区别在于最高车速、载人属性方面。电动自行车为非机动车，限速25km/h以内，必须装配脚踏板，驾驶无需驾照，骑行适用性广。而电动轻便摩托车、电动摩托车均为机动车，驾驶需要驾照。
　　电动两轮车行业发展可以分为五个发展阶段：
　　（1）1995年-2000年为起步阶段，企业对电动自行车进行四电（电机、电控、电池和充电器）技术的研究，产品质量相对较差，市场也处于早期培育阶段。
　　（2）2000年-2004年为初步规模化阶段，随着企业对于电动自行车关键技术的突破，电动自行车性能不断提升，并在这个阶段成为了摩托车的替代产品以及自行车的升级换代产品，市场需求持续提升。
　　（3）2004年-2013年为高速发展阶段，2004年《中华人民共和国道路交通安全法》以法律的形式明确电动自行车属于非机动车，电动自行车适用范围扩大。在技术层面，电动自行车三电研发能力大幅突破，爬坡、载重、续航等性能大幅提升，成为全民主要短途出行工具之一。在市场方面，行业内出现全国性品牌，大量的小品牌也凭借低价优势获取区域市场。根据爱玛科技招股书数据，2005年中国电动自行车产量为1,211万辆，而2013年达到3,695万辆。
　　（4）2014年-2019年4月为成熟阶段，电动两轮车行业增速放缓，竞争加剧，行业集中度开始提高。
　　（5）2019年4月至今为新国标实施阶段，工信部发布的《电动自行车安全技术规范》（GB17761-2018）强制性国家标准于2019年4月正式实施，新国标的实施一方面对超标车进行整治，拉动了电动两轮车的销售；另一方面进一步规范了电动两轮车的生产、销售，加速了行业整合。
　　在新国标实施前，电动两轮车主要依照《电动自行车通用技术条件》（GB177610-1999）将产品划分为电动自行车和电动踏板车两类，厂商通常统一申报产品为电动自行车；新国标明确将产品划分为电动自行车、电动轻便摩托车和电动摩托车三类，并规定了车速、质量、额定功率等参数。
　　在政策推动下，各地为超标车辆置换提供了3-6年不等的过渡期，期满后将禁止超标电动两轮车上路行驶。根据中国轻工业联合会数据，2018年约60%的电动自行车不符合新国标的要求，大量的超标车替换需求得以释放。在新国标的带动下，2019-2022年电动两轮车销量明显提升。根据艾瑞咨询数据，2022年中国电动两轮车销量5,010万辆，同比提升15.20%，2018-2022年销量复合增速达到11.69%，整体呈现快速增长态势。
　　c．全地形车行业概况
　　根据《GBT24936-2010全地形车术语》，全地形车是一种被设计用于非高速公路行驶的、具有4个或以上低压轮胎且可用在非道路上行驶的轻型车辆。因其宽大的轮胎可增加与地面的接触面积，从而提高对地面的摩擦力并降低车辆对地面的压强，结合其独特的胎纹使轮胎不易空转打滑，使其适合在沙滩、山路、丛林等复杂地形驾驶，可应用于户外作业、运动休闲、抢险救援、地质勘探等众多领域。根据动力来源分类，全地形车可分为内燃机式全地形车和电动全地形车；根据车辆结构分类，全地形车可分为四轮全地形车（ATV）、多功能全地形车（UTV）和娱乐用场地车（Go-Kart）。
　　随着全球经济的不断发展以及各地区生活消费水平的持续提升，全地形车市场呈现平稳上升态势，市场规模自2018年的90万辆增长至2022年的93万辆。
　　国内全地形车需求对比国外仍较小众，超过90%的全地形车以出口形式销售到海外。据中国汽车工业协会产销数据显示，2022年国内全地形车行业销售41.44万辆，同比下降20.8%，其中出口40.14万辆，出口量同比下降了22.29%，出口金额9.91亿美金，同比增长10.36%。春风动力、涛涛车业、重庆润通、林海动力、华洋赛车是出口金额排名前五厂家，出口数量占全国出口总量的96.66%，出口金额占全国出口总额的97.12%。
　　a．以休闲娱乐为主的中大排量摩托车市场潜力充足
　　受市场消费意识转变、消费结构升级以及在短视频传播下的大排量摩托车文化日益普及的影响，摩托车的属性由过往的代步逐渐侧重于休闲娱乐。自2018年以来，以休闲娱乐为主的中大排量摩托车市场保持快速增长态势且潜力充足，大于250cc的中大排量摩托车销量占国内摩托车销量比例由2018年的0.77%提升至2023年的3.17%。虽然国内存在禁、限摩区域，但以欧美发达国家为参照，我国中大排量摩托车行业增长仍具备一定空间。根据钱江摩托年报数据，2022年中国每万人中大排量摩托车销量约为2.8辆/万人，远低于日本（约7.4辆/万人）、欧洲（约8.0辆/万人）、美国（约11.2辆/万人）。
　　电动两轮车是外卖员、快递员的主要配送工具，长期来看，即时配送用车、共享单车等需求增长仍将驱动电动两轮车行业增长。根据美团配送发布《2022年美团骑手权益保障社会责任报告》信息显示，截至2022年年底，美团骑手数量已达624万人；根据饿了么发布的《蓝骑士发展与保障报告》，截至2021年年底，有114万人获得平台收入。随着即时配送市场的发展，骑手数量仍在快速增加，根据美团配送报告显示，2023年一季度美团开放了50万个骑手、站长等配送服务岗位，并投入1亿元用于招聘新骑手。此外，各大平台正逐步加大对共享电单车市场的投放力度，根据艾媒咨询数据，我国2021年共享电单车投放量382万，预计到2025年共享电单车投放量将达800万。
　　中国较大的电动两轮车保有量以及更换周期的缩短将为国内市场带来持续的换新增量需求。根据智研咨询数据，自2010年起，中国电动两轮车保有量不断增长，2020年已达到3.40亿辆。根据爱玛招股书数据，正常车辆使用寿命为5年，但大量电动两轮车在5年后会由门店回收维修，作为二手车继续销售，实际使用寿命达到8-9年左右，专业骑手车辆的使用寿命则相对较短。随着普通居民消费水平的提升及对交通安全重视程度的提升，二手车的需求或将减少，产品更换频率有望加快；同时，配送用车占比的提升也将推动行业整体的更换周期缩短。
　　c．全地形车市场需求未来将进一步提升
　　国内全地形车市场仍处于早期培育阶段，需求较为小众，但随着国内居民可支配收入的提高、旅游业逐渐恢复，全地形车所代表的竞技运动、时尚潮流、生活方式与运动文化向居民生活渗透，全地形车逐步为消费者所接纳，国内的全地形车市场需求未来将进一步提升。
　　2）液压盘式制动系统行业
　　①液压盘式制动系统行业概况
　　安全性是乘用交通工具的首要考量因素之一，制动系统为摩托车、电动两轮车、全地形车等交通工具上的一个必备配置，以摩托车为例，摩托车液压盘式制动系统由制动主缸、制动钳、制动管、ABS/CBS、制动盘等组成，摩托车制动力借助制动油管，按照制动主缸-ABS-制动钳的路径传导。
　　制动系统根据作用原理的不同可分为鼓式制动系统与盘式制动系统两种。相比鼓式制动系统，盘式制动系统具有结构紧凑、制动性能稳定、散热效果更好、易于匹配ABS与CBS等特性，有利于提高车辆制动时的稳定性和安全性，但成本相对较高。车辆在制动时，由于重心的前移，前轮制动需要更大的制动力，所以盘式制动系统一般优先选配在前轮上以获得更好的制动减速度。当前高端摩托车和电动两轮车前后轮均选择盘式制动系统，而中端车型在考虑经济性的情况下往往前轮盘式制动系统，后轮选择鼓式制动系统；低端的摩托车和电动两轮车前后轮均装载鼓式制动系统。全地形车因其行驶环境较差、使用寿命较长，对制动稳定性要求较高，目前绝大部分全地形车的四轮均采用盘式制动系统。盘式制动系统按压力传输介质，可分为液压盘式制动系统和气压盘式制动系统，液压盘式制动系统主要用于汽车、摩托车、电动两轮车、全地形车等领域。气压盘式制动系统则主要用于中重型商用车领域。
　　液压盘式制动系统具备较大市场容量：
　　（1）摩托车方面，根据摩托车商会数据，2022年中国摩托车的液压盘式制动系统市场总量为567万套，液压盘式制动系统渗透率为20.56%；
　　（2）电动两轮车方面，根据艾瑞咨询数据，2022年中国电动两轮车销量为5,010万辆，按照30%渗透率测算，中国电动两轮车液压盘式制动系统市场总量为3,006万套；
　　（3）全地形车方面，据中国汽车工业协会产销数据显示，2022年国内全地形车行业销售41.44万辆，按100%渗透率测算，中国全地形车液压盘式制动系统市场总量为82.88万套。
　　②液压盘式制动系统行业发展趋势
　　a．液压盘式制动系统渗透率将不断提升
　　随着国民经济的不断提高，居民对摩托车、电动两轮车和全地形车性能要求也逐渐提升，液压盘式制动系统具有较好的安全性，能够满足用户对产品安全性的需求，装车比重不断提升。未来随着国内摩托车向中大排量、高端化发展的趋势增强，电动两轮车高档车型的相继推出与国内全地形车的不断渗透，液压盘式制动系统的市场渗透率将逐渐提升。
　　b．ABS、CBS装载量进一步增长
　　2018年2月，国家质量监督检验检疫总局（现国家市场监督管理总局）、中国国家标准化管理委员会发布《摩托车和轻便摩托车制动性能要求及试验方法》（GB20073-2018），其中对于两轮摩托车提出了相关要求：“发动机实际排量大于150ml且小于等于250ml的两轮摩托车应安装防抱死制动系统或联动制动系统；发动机实际排量大于250ml的两轮摩托车，前、后轮均应安装防抱死制动系统”。受该政策影响，ABS与CBS在摩托车领域的渗透率增加。未来，伴随着安全制动系统的行业标准日趋严格，未来可能在150ml或者更低排量的摩托车上强制安装ABS/CBS，法规的强制要求将增加ABS/CBS产品在摩托车上的应用，且随着我国摩托车销量结构逐渐向中大排量演进，ABS/CBS产品的市场空间有望进一步增长。
　　（2）汽车铝合金零部件行业发展概况和发展趋势
　　1）汽车行业
　　①汽车行业概况
　　我国汽车工业经过了几十年的发展，已经形成了品类齐全、配套完善的汽车工业体系。特别是在加入WTO以后，我国汽车市场对外资进一步开放，国内掀起了建立合资汽车企业的高潮，同时伴随着我国城镇化水平的提升和经济的快速发展，我国汽车行业进入爆发式增长时代。2023年，我国汽车销量为3,009.40万辆，同比增长12.02%，连续十五年保持汽车销量全球第一。
　　②汽车行业发展趋势
　　伴随着国民收入的持续提升和我国汽车产业的快速发展，汽车的普及程度迅速提升，根据公安部的统计，截至2023年底，我国汽车保有量为3.36亿辆。虽然我国的汽车保有量已经达到了与美国相当的水平，但人均保有量仍然偏低。我国汽车的千人保有量约为200辆，美国的千人汽车保有量约为800辆，欧洲和日本约为500辆到600辆。我国千人汽车保有量与发达国家相比仍有较大的差距。未来随着我国经济的持续发展和居民消费水平的继续提高，我国汽车产业仍具有较大的发展潜力。
　　2）汽车零部件行业
　　①汽车零部件行业概况
　　汽车零部件主要可分为动力系统、底盘系统、车身系统及电子器件四部分：动力系统主要包括发动机总成、气缸、增压器、油泵等；底盘系统主要包括悬挂系统、减震器、制动系统、传动系统、转向系统等；车身件主要包括座椅零部件、保险杠、车窗玻璃等；电子器件主要包括空调系统、照明装置、传感器等。
　　在我国汽车行业高速发展的背景下，我国汽车零部件行业迅速发展。根据中汽协数据，我国汽车零部件的销售收入从2018年3.37万亿元增长到2022年的4.20万亿元，当前我国已经成为汽车及汽车零部件全球生产、全球供应体系中的重要一环。
　　②汽车零部件行业发展趋势
　　a．电动化重塑零部件行业格局
　　新能源汽车产业是我国大力推进发展的战略性新兴产业，全球主要国家均制定了支持新能源汽车产业发展的规划，包括燃油车禁售的规划和新能源汽车发展目标规划。其中，根据国务院办公厅发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，中国规划在2025年新能源汽车新车销量占比达到20%，逐步实现汽车行业转型。在国家政策推动下，我国新能源汽车销量开始高速增长，2023年销量达949.5万辆，同比增长37.90%，渗透率达到31.60%。
　　集中在三电系统——动力电池、电机和电控，三电系统构成了新能源汽车的动力系统，在新能源汽车中成本占比达50%，其中动力电池是成本大头。三电系统替代传统发动机成为核心部件，电动化正重塑汽车零部件价值链，原有竞争格局也将发生变革。
　　b．轻量化势在必行
　　汽车轻量化是在保证汽车的强度和安全性能的前提下，尽可能地降低汽车的整备质量。中汽协总工程师叶盛基曾指出，对传统能源乘用车，汽车整备质量每减少100kg，每百公里油耗可降低0.3-0.6L。对新能源车，汽车整备质量每减少10%，续航里程将提升5-6%。因此，汽车轻量化对于节约能源、减少排放、提升电动车续航里程、实现可持续发展战略具有十分积极的意义，是汽车零部件行业发展重要方向。
　　3）汽车铝合金零部件行业
　　①汽车铝合金零部件行业概况
　　汽车轻量化有设计、材料、工艺三条实现路径，目前铝合金相比高强度钢、镁合金、碳纤维等其他材料在密度、成本、减重效果、可加工性等综合性能方面优势显著，是轻量化材料中应用最广的汽车轻量化材料，广泛应用在汽车的动力、底盘等系统。
　　汽车铝合金零部件根据种类的不同，主要采用铸造工艺、挤压工艺和焊接工艺三种成型技术。
　　铸造工艺是将熔炼的铝液浇注入精密金属模具腔内，经冷却凝固获得所需形状和性能的铸件。挤压工艺是对放置在模具型腔内的金属坯料施加强大的压力，迫使金属坯料产生定向塑性变形，从挤压模的模孔中挤出，从而获得所需的断面形状、尺寸并具有一定力学性能的零部件。焊接工艺则是以加热、高温或者高压的方式接合铝合金材料。公司生产的汽车零部件采用的工艺为铸造工艺。
　　公司的汽车铝合金零部件主要产品为铝合金副车架、控制臂、中冷器气室等，除了中冷器气室为商用车用零部件外，大部分产品主要应用于乘用车领域，以满足新能源汽车与传统燃油车的轻量化需求。
　　②汽车铝合金副车架行业概况汽车副车架是属于重要的底盘部件，能够连接和固定悬架系统、转向系统、发动机等总成零件，用在采用承载式车身设计的汽车上，可有效阻隔驾驶过程中的振动和噪声，从而提高汽车乘坐舒适性。常见的副车架主要有钢制副车架、铝合金副车架等，目前钢制副车架应用较多，以单层/双层冲压钢板的应用为主。
　　铝合金副车架较钢制减重30%以上，是重要的汽车轻量化零部件，但成本明显更高，目前铝合金副车架的单价约为钢制副车架的两倍。铝合金副车架早期多用于欧美系高端车型，由于国内缺乏铝合金副车架相关供应链，车型国产化后出于降本需求而进行减配，国内市场铝合金副车架渗透率长期处于较低水平。根据国际铝业协会数据，2020年国内铝合金的副车架渗透率仅为8%。
　　传统燃油车实现轻量化主要是为了降低油耗、减少尾气排放，而新能源车型由于电池等汽车整备质量增加，对于轻量化诉求会更高。铝合金副车架较钢制副车架重量减轻且有利于提升车辆操纵感、提高汽车底盘装配便利性以及设计通用性，在新能源车上面配置明显增加，比亚迪唐DM、蔚来ET5、极氪001、特斯拉Model Y等均搭载了铝合金副车架，国内自主品牌新能源车的崛起打开了铝合金副车架需求空间。
　　③汽车铝合金零部件行业发展趋势
　　a．单车用铝量上升空间较大
　　铝合金作为应用最广的汽车轻量化材料，将充分受益于汽车轻量化趋势，单车用铝量提升空间较大，根据国际铝业协会数据，2020年中国乘用车平均单车用铝量为138.6kg，预计到2025年/2030年，乘用车单车用铝量将分别达到187.1kg/242.2kg。
　　b．铝合金副车架渗透率将进一步提升
　　在国家各项支持政策推动下，我国新能源汽车销量高速增长，2023年销量达949.50万辆，同比增长37.9%，渗透率达到31.6%。新能源汽车的销量高速增长带动铝合金副车架渗透率的持续提升。此外，随着国内拓普集团、航特装备、万安科技等多家自主零部件供应商布局铝合金副车架产能，供给端产能释放以及技术工艺升级带动降本，铝合金副车架将实现对钢制副车架的进一步替代，渗透率逐渐提升。根据中国产业信息网数据，预计2025年国内铝合金副车架渗透率将达到25%。
　　（3）航空装备制造行业发展概况和发展趋势
　　1）航空装备制造行业概况
　　航空装备是现代工业的重要组成部分，涵盖了飞机、航空发动机以及航空设备与系统三大核心领域。这些领域不仅在技术上高度复杂，而且在国家经济、社会发展和国家安全方面都具有至关重要的作用。航空装备制造是航空装备产业链的关键环节，主要包括航空部件制造、航空装备整机以及航空地面装备等。
　　航空装备从终端用途分类，可分为军用与民用两类。两类装备对产品性能要求有一定的差别，但在设计制造及技术研发上存在很多的通用性、共享性。纵观航空工业发展历史，许多新技术、新机型的研发及应用都经历了“军转民”的产业发展过程，呈现出“军事需求引领产业进步，产业进步带动民间需求，民用工业反哺军事工业”的循环过程。其中，公司航空装备产品主要应用于军用航空领域与民用航空中的通用航空领域。
　　2）军用航空领域发展趋势
　　我国军用航空国产化道路历经引进、测仿、改进、创新四个过程，当前已具备战斗机、运输机、武装直升机/运输直升机、教练机等多机种系列飞机的研制能力。
　　“十四五”期间，军工行业以形成有效作战能力体系为目标，进入新型装备量产交付和武器弹药战储提升的发展阶段。备战需求带来武器装备快速提质补量，进一步带动航空装备采购需求提升。
　　2024年我国国防预算为1.69万亿元，同比增长7.2%，我国国防建设投入持续增加，为军用航空业的发展提供了有力支持与保障。
　　未来来看，基于目前大国博弈加剧，世界向两极化方向发展的大背景下，国际秩序加速重构，未来我国军费仍有较大提升空间。作为现代化国防建设中的中流砥柱、国防力量的重要指标，军用航空行业将会保持稳定增长的态势。
　　3）通用航空领域发展趋势
　　通用航空是指民用航空飞行中除公共运输航空飞行以外的航空活动，包括从事工业、农业、林业、渔业和建筑业的作业飞行以及医疗卫生、抢险救灾、气象探测、海洋监测、科学实验、教育训练、文化体育等方面的飞行活动。我国通用航空市场的应用场景主要包括工商业、农业、公共服务及零售业四大领域。
　　随着中国低空空域管理改革的不断推进，国内通用航空迎来了快速发展期，我国通用航空飞行小时总量创历史新高，通用航空航空器数量不断增加，通用机场数量稳定增长。根据中国民用航空局《2022年民航行业发展统计公报》，2022年，中国通用航空飞行作业时间达到121.9万小时，同比增长3.48%，2012年至2022年复合增长率达8.96%；2022年中国通用航空在册航空器总数达到3,186架，同比增长5.57%，2012年至2022年复合增长率达9.21%；中国在册管理的通用机场数量2022年达到399个，同比增长7.84%，2018年至2022年复合增长率达18.55%。
　　近年来，国家出台了一系列相关政策支持通用航空行业发展，其中，《“十四五”通用航空发展专项规划》指出坚持“定支点、找定位、明方位、显作为”的总原则，大力发展公益服务，积极鼓励新兴消费稳步推进短途运输，深化拓展无人机应用，巩固优化传统作业，提升资源保障能力，优化行业治理，促进国产航空器及装备制造创新新应用，为构筑功能完善的通用航空体系夯实基础。
　　《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》提出加快通用航空技术和装备迭代升级，建设现代化通用航空先进制造业集群，打造中国特色通用航空产业发展新模式，为培育低空经济新增长极提供有力支撑。
　　5、(细分)行业竞争格局
　　（1）液压盘式制动系统行业竞争格局
　　1）液压盘式制动系统行业的竞争基本状况
　　国内从事液压盘式制动系统及其配件生产的企业较多，竞争较为激烈，外资品牌如布雷博、日立安斯泰莫等在高端领域具备较高的市场份额，而随着国内公司自主研发推动技术水平不断提升，国产品牌凭借性价比优势牢牢占据中低端市场的同时也与高端市场与外资品牌进行竞争。
　　2）公司在液压盘式制动系统行业主要竞争对手
　　公司在液压盘式制动系统行业内主要竞争对手包括布雷博、日立安斯泰莫、玉环凯凌、厦门亨国等，具体情况如下：
　　①布雷博Brembo
　　布雷博是意大利国际知名的从事高性能制动器系统和部件的工程设计、开发和制造的厂商。主要产品包括制动片、制动盘、制动液、制动卡钳、高性能制动套装等。
　　②日立安斯泰莫
　　日立安斯泰莫株式会社是日立汽车系统株式会社、株式会社京滨、株式会社昭和以及日信工业株式会社于2021年合并形成，主营驾驶辅助系统、动力总成系统、底盘系统、摩托车系统等业务。
　　其中摩托车系统业务包括摩托车动力系统、悬挂系统与制动系统，对应制动系统的产品为ABS、制动主缸等。
　　③玉环凯凌
　　玉环凯凌机械集团股份有限公司创建于1995年，是液压盘式制动器和铝合金铸造件集开发、生产和销售为一体的专业化企业。玉环凯凌产品有摩托车制动器、自行车制动器、微型汽车制动器和各类铝合金铸造件。
　　④厦门亨国
　　亨国（厦门）精机工业有限公司成立于1990年，注册地位于厦门市湖里区台湾工业园，经营范围包括汽车制动器总成、驱动桥总成、摩托车盘式制动器总成及配件的生产与制造、自行车刹车的设计与制造等。
　　（2）汽车铝合金零部件行业竞争格局
　　1）汽车铝合金零部件行业的竞争基本状况
　　基于汽车制造本身的生产复杂性及专业化特征，以及满足整车厂商对于产品和服务质量的严格要求，整车零部件供应体系经过长时间的发展，逐渐形成了金字塔式的多层级供应商体系结构，即供应商按照与整车厂商之间的供应关系形成了一级供应商、二级供应商、三级供应商等多层级结构。
　　其中，一级供应商直接为整车厂商供应产品，双方往往具有长期稳定的合作关系；二级供应商通过一级供应商向整车厂商供应配套产品，以此类推。在由各个等级供应商组成的多层次结构中，层级越低，供应商数量越多，话语权也越弱。
　　在燃油车时代，汽车产业链中的一级零部件供应商以日本、美国和欧洲的汽车零部件厂商为主导，中国汽车零部件企业多为二级供应商和三级供应商，规模相对较小。近年来，随着新能源汽车产业的蓬勃发展，国内部分领先的汽车零部件企业凭借在新能源领域的先发优势、规模优势、工艺优势，逐渐由“单一零部件供应商”转变为“模块化、轻量化、集成化零部件供应商”，逐步进入新能源汽车整车厂商供应链，成为一级汽车零部件供应商。
　　2）公司在汽车铝合金零部件行业主要竞争对手
　　公司在汽车铝合金零部件行业内主要竞争对手包括拓普集团、万安科技、中信戴卡等，具体情况如下：
　　①拓普集团（601689.SH）
　　宁波拓普集团股份有限公司的主营业务是汽车零部件的研发、生产和销售。拓普集团的主要产品包括汽车NVH减震系统、整车声学套组、轻量化底盘系统、智能驾驶系统、热管理系统五大业务板块。
　　②万安科技（002590.SZ）
　　浙江万安科技股份有限公司是一家大型一级汽车制动系统供应企业，万安科技主要从事汽车底盘控制系统的研发、生产和销售，主要产品是底盘前后悬架系统、汽车电子控制系统、气压制动系统。
　　③中信戴卡
　　中信戴卡股份有限公司是中国中信集团公司于1988年投资组建的中国大陆第一家铝车轮制造企业，前身是戴卡轮毂制造有限公司，2007年进行股份制改造，2012年正式更名为中信戴卡股份有限公司。中信戴卡的主营业务为铝车轮与铝铸件。
　　（3）行业主要技术门槛和技术壁垒
　　1）客户壁垒
　　公司主要客户为印度TVS、豪爵控股、雅迪控股、春风动力、一汽集团、上汽集团等在全球摩托车、电动两轮车、全地形车、汽车行业范围内具有较高品牌知名度的企业或其投资企业。这些知名客户在选择供应商时均实行严格的考核认证制度，需要通过第三方质量体系认证和主机厂或其配套供应商的审核，包括对供方的产品设计能力、技术支持系统、质量控制系统、持续供货能力和安全管理等方面。客户会提出实际需求，并要求供应商提供生产的样品。客户会对产品的多种参数进行检测，符合要求后才有资格进入客户的合格供应商名录。在成为合格供应商后，供应商需要经历周期较长的试生产、小批量试产才能逐渐进入大批量供应，以及后期的持续改进，以进一步检验产品技术、质量的稳定性。因此，从产品开发到实现大批量供货，整个过程一般约需两到三年的时间，而与客户建立起稳定关系则通常需要三到五年的时间。整车制造行业的经营特征，决定了配套供应商与摩托车、汽车等制造商之间相互依存、长期合作的关系，摩托车、汽车制造商严格的配套供应商体系，对行业新进入者来说在产品开发、过程质量认可和取得销售订单方面构成一定的障碍。因此，公司所在行业存在较高的客户壁垒。
　　2）技术壁垒
　　汽车、摩托车零部件行业涉及到工业设计、材料科学、机械加工技术、产品检测等一系列知识和技术，具有较高的技术门槛。此外，随着汽车、摩托车市场竞争日趋激烈，新产品开发速度加快，行业特点往往要求零部件供应商具备独立的产品研发能力。技术实力的提升是一个长期的过程，需要企业建立强大的技术研发团队，持续加大研发投入，保持较强的新技术应用能力、产品开发能力，这对行业新进入企业形成了较高的技术壁垒。
　　3）资金壁垒
　　汽车、摩托车零部件行业属于资金密集型行业，模具开发、产品生产、试验认可等环节的固定资产投资规模较大，原材料及成品安全库存储备等也存在较高资金需求。为更好服务客户，汽车、摩托车零部件供应商还需要在重要客户所在区域近距离设立生产基地，在一定程度上提升了行业的资金壁垒。
　　（二）公司的市场地位及竞争优劣势
　　1、公司的市场地位
　　（1）公司为国内摩托车制动系统行业龙头，市占率位居国内第一
　　公司为国内摩托车制动系统行业龙头，根据中国摩托车商会数据，2022年、2023年公司摩托车液压盘式制动系统国内市场占有率排名第一。公司生产的摩托车制动系统拥有众多知名品牌客户，如印度TVS、豪爵控股、五羊本田、新大洲本田、宗申集团、隆鑫机车、轻骑铃木等。
　　公司在巩固现有摩托车制动领域龙头地位的同时也在积极拓展下游电动两轮车、全地形车等其他应用领域，市场地位处于行业前列：在电动两轮车领域，公司将现有摩托车制动器技术成功应用于电动两轮车，同时结合了电动两轮车特点，通过自主研发，掌握了电动两轮车制动器轻量化设计和超静音技术。目前，公司生产的电动两轮车制动系统已经进入雅迪控股、小牛电动等电动两轮车厂。全地形车领域，公司生产的全地形车制动系统已成为春风动力的主要供应商。
　　（2）公司铝合金副车架产品布局较早，已步入国内第一梯队
　　我国铝合金零部件行业企业较多，行业比较分散，目前尚无一家铝合金零部件企业在汽车零部件市场占有率上有绝对的优势。铝合金副车架方面，公司与多家国内外知名整车与零部件厂商建立了合作关系，包括一汽集团、上汽集团、比亚迪、蔚来、长安新能源、岚图汽车、东风越野车、上海汇众、麦格纳、海斯坦普等，产品品质和技术水平受到客户的高度认可。报告期内，公司铝合金副车架产品已覆盖国内外主流汽车整车厂及车型，公司产品配套主要客户及车型情况如下：
　　凭借多年来深耕铝合金副车架产业的经验以及多年来积攒的技术优势，公司产品在市场中拥有独特的品牌价值并且享有较高声誉，并多次获得各部门颁发的相关奖项：2021年，公司被工业和信息化部评为国家级专精特新“小巨人”企业，2021年，公司被湖北省发展和改革委员会评定为“汽车铝合金底盘一体式成型技术湖北省工程研究中心”。2022年，公司被湖北省发展和改革委员会认定为湖北省企业技术中心。
　　早期铝合金副车架多用于欧美系高端车型，由于国内铝合金副车架供应链起步晚，国内市场铝合金副车架渗透率长期处于较低水平。近年来，伴随汽车轻量化发展，多家自主零部件供应商开始开拓轻量化底盘业务，航特装备、拓普集团、万安科技等公司均在铝合金副车架行业进行重点布局，销售规模位居国内行业第一梯队。
　　2、公司的竞争优势
　　（1）铝合金副车架产品的一体化设计与制造优势
　　公司是国内少数具备一体式成型铝合金副车架设计与制造能力的企业。副车架产品由于体积较大、产品结构复杂的特点，一般采用分体式制造，分体式制造需要将左右纵梁、上下横梁等多个铸件通过焊接结合的方式进行生产，采用分体式工艺方法制备铝合金副车架，工序较多、生产周期长，零件内部质量、力学性能以及尺寸精度均受到影响。
　　公司依靠在汽车铝合金零部件行业多年的技术积累，不断进行技术研发和工艺创新，采用先进的一体化设计和多升液口底注式低压铸造工艺，针对铝合金副车架壁薄、尺寸狭长易产生充型不足及气孔的难题，公司创新性地研发出一种底注多升液口的充型工艺，根据产品结构在多个方向布置升液口，实施分体充型。该工艺可以有效减少充型过程中温度的变化，充型过程平稳、效率高，解决了全铝薄壁空心底盘产品生产中的浇不足、气孔等缺陷问题。
　　（2）液压盘式制动系统的技术与规模优势
　　公司为最早从事摩托车制动系统研发、制造、销售与服务的企业之一，经过多年发展，公司建立了包含制动系统基础性能类、制动耐久、台架性能、环境测试、道路测试等200多个测试项目的试验验证手段，是国内摩托车制动系统零部件企业中少数具备GB 20073、ECE R78等标准的整车测试能力的企业之一。同时，公司紧盯行业的发展趋势，不断开展技术创新，成功开发了CBS、ABS等新兴技术系统，具备匹配“前后盘”、“前盘后鼓”等车型CBS系统的能力，同时也具备匹配单通道ABS系统、双通道ABS系统的能力。
　　公司液压盘式制动系统凭借多年在产品质量、设计研发、商业信誉、服务体系等方面出色表现，赢得了众多知名厂商的信任和肯定，公司与下游客户建立了长期、稳定、紧密的合作关系。多年来，公司成为国内摩托车盘式制动系统产销规模排名第一的生产企业。
　　（3）产品开发优势
　　公司一直将研发作为企业创新和持续发展的动力，在轻量化产品设计、CAE分析、轻量化材料开发、铸造工艺设计、模具设计与制造、热处理及焊接工艺、机加工工艺等方面有着成熟的技术和丰富的经验，获得过多项发明和新型技术专利，被认定为“汽车铝合金底盘一体式成型技术湖北省工程研究中心”，拥有一批经验丰富的研发团队，并与湖北工业大学、武汉理工大学等高等院校长期保持紧密合作关系，在实践中不断促进科技成果的转化。
　　（4）生产及质量管理体系优势
　　产品质量是汽车、摩托车零部件厂商的核心竞争力，尤其是一线汽车、摩托车品牌对供应商要求非常高，只有在产品生产过程中具备优秀的品质管控能力，才能成为汽车、摩托车品牌商的长期供应商。公司建立了现代化的生产管理体系，始终以严格的标准实施质量控制，目前已通过ISO14001环境管理体系认证，并建立了符合国际汽车行业质量标准IATF 16949的质量控制体系。
　　凭借严谨的生产体系与质量管理，公司已成功进入一汽集团、上汽集团、本特勒、麦格纳、海斯坦普等全球知名汽车整车及零部件厂商的供应商管理体系。公司是国内为数不多的、具备设计与规模化生产一体式成型铝合金副车架产品的企业之一。在液压盘式制动系统方面，公司与全球主要的摩托车和电动两轮车制造厂商印度TVS、春风动力、豪爵控股、五羊本田、新大洲本田、宗申集团、隆鑫机车、轻骑铃木、雅迪控股、印度OLA等建立了长期稳定的合作关系。
　　3、公司的竞争劣势
　　公司目前的融资渠道较为单一，资金来源主要依靠自身经营积累以及银行贷款。为满足铝合金副车架不断增长的市场需求，公司通过银行借款新建生产线，资产负债率较高，承担了较高的财务费用。在此基础上，电动两轮车制动系统产能不足亟需扩产以及公司计划在安徽建厂满足客户配套需求也为公司带来了一定的资金压力。
　　五、公司经营目标和计划
　　（一）公司经营目标
　　公司自设立以来始终坚持专业化、产业化、国际化的发展理念，把握陆地交通、航空装备及其他行业发展趋势，抓住新能源汽车快速增长、汽车轻量化技术发展、摩托车升级换代的契机，大力发展摩托车液压制动系统、汽车铝合金副车架等产品，坚持“专业化、精细化、特色化、新颖化”发展路线，深挖细分领域市场价值，充分发挥技术研发、精益生产、质量管控、客户资源等方面的优势，提升主营业务盈利能力，扩大市场占有率和产业规模，为客户、员工、股东创造价值。
　　公司在摩托车制动系统领域，以市场需求为导向，紧跟国际高端客户需求，对标国际一流厂商，并结合对摩托车制动性能提出的新要求，推进基础研究，提高大排量制动系统研发试验能力。同时，公司将会加快海外布局，将“航特”打造成为摩托车制动系统领域世界一流品牌，进一步实现品牌国际化、业务全球化，成为世界一流的摩托车用制动系统生厂商。
　　公司在汽车轻量化领域，不断巩固和扩大先发优势，引领国内铝合金底盘产业发展，快速扩充产能，满足汽车轻量化底盘部件的爆发式增长需求。公司将自动化、信息化与生产工艺深度融合，持续提升生产效率。在强化产品结构设计和试验能力的同时，公司加大轻量化领域的产品研发、技术改造投入，使“航特”成为铝合金副车架领域领军品牌，立志打造国内最大的汽车铝合金底盘部件研发生产基地。
　　在航空业务领域，公司抓住装备需求快速增长的契机，推进“小核心、大协作”的项目组织模式，不断提高自动化专业设备研发设计与集成核心技术能力，积累航空装备领域生产技术经验。
　　（二）公司经营计划
　　1、加强团队建设，积极开拓国内外市场
　　公司拥有众多稳定且优质的摩托车和汽车主机厂资源。随着产业规模的不断扩大，公司将进一步加大市场开发力度，拓展与现有客户的深度合作，不断挖掘新客户，形成新的业务增长点，持续完善对客户的营销和服务，加强市场营销团队建设。
　　在摩托车制动系统领域，公司以价值分层理念指导市场开发工作，积极开拓国际国内新客户，巩固现有摩托车制动系统市场份额，推进大排量及附带ABS的制动系统市场开发进程，推进其在国际国内一线品牌使用。公司一方面深度开发印度及东南亚市场，另一方面进入欧美高端客户供应体系并实现量产。
　　在汽车铝合金零部件领域，公司抓住新能源汽车快速增长和传统燃油车轻量化的风口，加大技术实力和产业化能力宣传力度，并积极扩大一级配套项目。公司继续加强市场研究，通过研究分析传统汽车整车厂及新能源汽车企业的发展方向和其产品的行业定位，选定目标车型并提前介入客户的新车型研发阶段，协助主机厂客户完成轻量化相关的研发设计，从而抢占市场先机。在国际市场方面，公司借助与欧美高端客户的合作经验，开拓世界知名汽车整车厂客户。
　　2、加大研发投入力度，增强研发能力
　　公司坚持走创新驱动发展道路，继续加大研发投入力度，整合高校、科研院所以及公司内部的优势资源，加速技术成果转化，不断提升经济效益。在现有“省级企业技术中心”“省级工程研究中心”的基础上，公司打造专业化、高水平的研发团队，建设具备国内一流研发能力及试验设施的国家级研发平台，有效提高公司的科研创新能力，为公司持续、快速、稳定的发展提供技术支撑。
　　公司以市场需求为导向，强化新品研发能力，旨在成为行业内优质产品的提供者和引领者。在摩托车用制动系统领域，公司对标国际一流厂商，提升产品综合性能，逐步升级摩托车ABS电控技术，完善检测和整车匹配技术，形成更具核心竞争力的ABS产品系列。在汽车铝合金零部件领域，公司深化铝合金副车架关键技术研究，提升铝合金副车架设计和试验检测能力，加快成果转化，为产品性能的提升和后续产品开发打牢基础。
　　公司强化工艺技术创新，不断完善铝合金材料成形、精密模具设计与制造、制动器总成、精密机加工等工艺技术，持续完善产品体系，进一步提高公司产品的市场竞争力。此外，公司继续强化核心设备研发能力，提升关键工序设备和自动化生产线的自主研发能力，大力实施自动化、信息化建设，通过开发MES系统、大数据分析，优化设备参数，降低产品单位能耗，进一步提高规模化经营效益。
　　3、完善人才培养体系，加大人才引进力度
　　公司立足于人才强企，持续打造各类技术、营销、管理等团队，创建独具特色的企业文化，凝聚全体员工智慧，为公司发展发挥创造力。公司制定一系列培养措施加快人才成长，利用航特学院学习平台，持续开展市场、技术、生产等各类员工的培训工作，全面提高员工的综合素质和技能。
　　公司加大人才引进力度，逐步完善任职资格体系，吸引行业顶尖人才，与院校合作定向培养所需的专业人才，形成年龄搭配合理、专业门类齐全的人才梯队，为公司可持续发展提供智力支持。公司继续完善人力资源激励制度、在岗人员管理、配套保障条件，以合理机制和良好的工作生活环境来引进人才、服务人才、留住人才，确保公司的人才战略与公司的产能扩充和发展战略相匹配，保证公司长期稳定的发展。 收起▲