一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、盈利模式　　报告期内，公司的主营业务包括以视频智能为核心的智慧城市业务和综合智算云业务，各类业务的主要业务形式及主要盈利模式具体如下：　　在以视频智能为核心的智慧城市业务方面，公司业务包括整体化解决方案业务、运维服务业务和产品销售业务。对于整体化解决方案业务中的交付类业务，公司为客户提供集整体方案设计、软硬件开发、软硬件安装与调试、整体试运行等各项内容于一体的综合服务，最终向客户交付能够满足其特定需求的由各类软硬件组成的信息系统，经整体试运行，待项目完成最终验收后实现收入；对于整体化解决方案业务中的服务类业务，公司在完成整体方案设计、... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、盈利模式
　　报告期内，公司的主营业务包括以视频智能为核心的智慧城市业务和综合智算云业务，各类业务的主要业务形式及主要盈利模式具体如下：
　　在以视频智能为核心的智慧城市业务方面，公司业务包括整体化解决方案业务、运维服务业务和产品销售业务。对于整体化解决方案业务中的交付类业务，公司为客户提供集整体方案设计、软硬件开发、软硬件安装与调试、整体试运行等各项内容于一体的综合服务，最终向客户交付能够满足其特定需求的由各类软硬件组成的信息系统，经整体试运行，待项目完成最终验收后实现收入；对于整体化解决方案业务中的服务类业务，公司在完成整体方案设计、软硬件开发与部署后，经客户验收进入服务阶段，由公司利用上述信息系统在约定的服务期内向客户提供其所需的各项智慧城市数据智能服务，客户根据合同约定及相关考核情况（主要包括摄像机在线率、画面完好率、故障处置情况等）按期向公司支付服务费用。若与运营商等合作方存在分成约定，则根据双方确认的结算单，按约定比例确认相应收入。对于运维服务业务，公司在约定的服务期内，向客户提供信息系统的维保服务，包括对硬件设备、软件平台、信息系统、运行环境、数据存储等进行日常监测、升级维护、故障排除、安全防护、技术支持等一系列服务，同时提供系统正常运行所需的宽带及电力支持等，客户根据合同约定及相关考核情况按期向公司支付服务费用。此外，公司也会根据合同约定向客户收取系统正常运行所需的宽带使用费及电费等。对于产品销售业务，公司基于客户需求向客户提供相关自主开发或外购的软硬件产品，经客户验收/签收后确认收入。
　　在综合智算云业务方面，公司业务包括智能算力租赁业务、智能算力及大模型部署业务和智能算力产品销售业务。对于智能算力租赁业务，公司通过自购高性能智能算力设备并托管在专业机房的方式建设了智算中心，算力资源在南京视拓的网站平台AutoDL.com上线供用户租赁使用，公司与南京视拓按约定的方式定期进行结算和收益分成。针对直接面向用户的算力租赁业务，公司根据与用户签订的相关合同，在服务期间内确认收入。对于智能算力及大模型部署业务，公司基于客户需求，为客户提供包含整体方案设计、智能算力设备交付、集群软件及大模型应用开发部署、系统调试、整体试运行及运维服务于一体的综合服务，最终向客户交付能够满足其特定需求的由各类软硬件组成的信息系统，经整体试运行，待项目完成最终验收后实现收入。对于智能算力产品销售业务，公司基于客户需求向客户提供自主研发的智能算力相关软件或外购的软硬件产品，经客户验收签收后确认收入。
　　经过多年经营积累，公司在技术和产品、研发、项目经验和本地服务等方面建立了较强的竞争优势，建立了良好的市场口碑，为公司业务的持续快速发展奠定了良好的基础。
　　2、销售模式
　　公司业务主要以项目为单位开展，并主要通过参与目标客户的招投标（包括运营商的比选、甄选等类似方式）、单一来源采购或商务谈判等方式获取业务合同。
　　在智慧城市业务方面，公司业务的终端用户主要为公安、政法、应急管理等政府部门及大型企事业单位，直接客户包括上述终端用户或其选定的项目总承包商，主要包括中国电信、中国移动等运营商和部分专业系统集成商。市场拓展部是项目拓展期的主要负责部门，负责项目信息收集筛选、进展跟踪及前期对接，通过对客户的基本情况、资金实力、资信情况等进行了解，对项目的建设内容、技术要求、预计成本、实施周期、结算政策、示范效应等因素进行综合评估后，确定目标项目。创新运营中心下属的解决方案中心负责提供相关售前技术支持，包括技术咨询、解决方案编写、技术演示、技术评估、报价和招投标支持等工作，确保公司能够提供满足客户需求的解决方案。对于需要招投标（包括运营商的比选、甄选等类似方式）的项目，由商务合作部组织相关标书编制、投标等工作，对于不需要招投标的项目，由市场拓展部负责进行商务谈判，最终待项目中标或经与客户谈判确认合作关系后，由商务合作部组织签订合同。
　　在综合智算云业务方面，公司的智能算力对外租赁业务目前主要通过南京视拓的网站平台AutoDL.com对下游用户提供租用服务，由南京视拓负责网站的维护、营销推广等相关运营活动。公司智能算力及大模型部署业务的目标客户目前主要包括高校、政府部门及其他大型企事业单位，公司算力云与AI创新事业部负责项目信息收集、前期对接、方案设计等相关工作，并主要通过参与项目招投标、竞争性谈判/磋商等方式获取业务合同。
　　3、采购模式
　　公司采取以销定采、按需采购的采购模式，根据项目内容及项目实施需求开展采购工作，采购内容主要包括项目所需的直接材料、施工劳务、技术服务及其他等。公司采购的直接材料主要包括摄像机、服务器、交换机、硬盘、云存储、显示器、机柜、杆件、线材、施工辅材等硬件及材料，以及数据分析、图像处理、云平台等专业软件。施工劳务主要系项目实施相关的施工安装（主要包括摄像机、门禁/道闸、多媒体设备等的安装，以及监控立杆安装/移位、线路开挖、线缆铺设等）、项目运维相关的前端设备维保和驻场服务（主要包括前端摄像机点位维护、固件升级、故障设备及线路维修更换、定期巡检、监控值守等），考虑到该等工作内容主要系非技术性、劳动密集型工作，结合具体项目的施工要求、实施进度、地域分布等因素，公司将其委托给劳务供应商负责。技术服务及其他主要包括运营商宽带链路、机柜租赁、电费以及部分专业软件系统的开发、扩容或运维服务等。
　　在具体流程方面，项目立项后的采购由采购供应中心根据业务部门编制的项目所需材料清单组织采购，对于零星采购，按金额经审批后，由采购供应中心组织采购。具体采购时，根据采购金额及市场竞争情况、供应商情况等，选择供应商进行直接采购或通过询（比）价进行采购。供应商根据公司的要求，将货物发送至公司总部或项目现场，经验收后办理入库相关手续。
　　公司制定了供应商库管理办法并建立了合格供应商名录，对供应商的入库、考核及日常管理进行管控。对新增供应商，采购需求部门根据业务需要，对潜在供应商的资质、资金能力、信誉、服务能力、合作潜力等进行综合考虑，经审批后由采购供应中心列入合格供应商名录。对现有合格供应商，采购供应中心定期对其质量水平、价格水平、交货能力、服务能力、技术能力、经营管理、合作现状进行考核，并根据考核结果进行分级管理。
　　4、研发模式
　　公司以行业前端技术、市场发展趋势及客户潜在需求为导向开展研发工作，对现有产品及技术进行持续更新迭代。公司采取以自主研发为主的研发模式。目前，公司在武汉、深圳设立了研发中心，其中深圳研发中心主要负责公司数字视频基座依赖的基础服务、底层技术，以及机器视觉、大数据分析、多模态感知与融合、视觉大模型等AI前沿技术的研发，武汉研发中心主要负责低代码开发平台、运维平台，以及各类数智化场景应用、智能网关应用、智能一体机应用等的研发，两大研发中心分工明确、相互配合。同时，公司还积极与高校开展产学研合作，截至目前已与北京师范大学人工智能学院、南昌大学人工智能工业研究院等高校建立了长期的产学研合作关系，为公司的自主研发提供了有益补充。此外，为提高研发效率，公司也存在少量的委外研发，将相对成熟的非核心技术内容委托给具有相应研发能力的专业单位进行研发。
　　为提高研发效率，保障研发过程的规范管理，公司建立了成熟的研发管理体系，设立了一套灵活、闭环的产品研发流程。公司的主要研发过程包括产品设计、研发立项、开发、测试、结项等环节。在市场拓展部等部门将市场和客户的潜在需求提供给研发中心后，研发中心各产品线产品经理对需求进行整合、分析论证和规划。在明确产品规划后，研发中心组织产品设计，输出明确的产品设计方案，然后将其正式导入研发。由项目经理、产品经理、开发、测试等相关人员组成项目组，编制立项任务书，并由研发中心组织研发立项评审。研发立项评审通过后进入开发和测试阶段，开发阶段的主要工作包括前端和后台的代码编写、联调、验证和提测等，在项目完成开发后进入测试阶段，经内部测试合格后，根据需要进行生产环境测试和上线试运行，最后由项目组进行结项总结，归档项目资料并完成产品发布。在研发过程中，项目经理和质量保证人员对项目进度、质量和成本进行监控，严格的研发流程管理有助于公司加强产品研发全生命周期的质量管控，并提升研发效率。
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
　　(二)行业情况
　　1、智慧城市的应用场景不断丰富
　　我国智慧城市建设经过十余年的发展，目前已经从总体部署迈向垂直行业纵深发展阶段，智慧城市触角不断向城市末梢延伸，并更加贴近细分领域和特色场景，应用场景不断丰富，尤其是随着新一代信息技术的不断发展和应用，智慧城市建设与公共安全、城市管理、交通出行、电力水利、移动通信、医疗教育等基础建设融合，催生出大量的以技术融合创新为特征的智慧城市新兴应用场景，并在各个行业深入发展落地。比如，物联网、人工智能、GIS、BIM不断深化对建筑行业的赋能，智慧工地、智慧园区、智能建筑的建设加快推进。
　　2、智慧城市建设逐步向基层下沉
　　目前，智慧城市建设已从早期的中心城市、地级城市为主，逐步开始向区县和乡村下沉。2020年以来，国家出台了一系列政策，推动县域城乡智慧城市建设发展，比如2020年5月国家发改委印发《关于加快开展县城城镇化补短板强弱项工作的通知》，指出高水平打造―智慧县域新形象，有序推进智慧城管、智慧交通、智慧公共安全、智慧社区、智慧生态等重点场景建设。同时，随着乡村振兴战略的持续推进，物联网、智能设备等现代信息技术与农村生产生活不断融合，乡村信息化、数字化基础不断夯实，为推进县域城乡智慧化建设奠定了重要基础。智慧县城、数字乡村建设的不断推进为智慧城市行业带来了新的市场空间。
　　3、以人工智能为代表的新一代信息技术推动智慧城市建设不断变革
　　当前，物联网、人工智能、大数据、云计算、5G、空间信息技术、数字孪生等新一代信息技术正在智慧城市建设中加速应用，推动智慧城市建设不断变革，在提升城市市域治理和基层治理能力方面的重要作用不断凸显。通过构建泛在感知网络与高速传输体系，城市物理空间的全要素数字化映射得以实现，有效破解传统治理中的“信息孤岛”困境。5G通信技术的高速率、低时延特性为实时数据交互提供可靠通道，而人工智能与云计算构成的智能中枢系统通过对多源异构数据进行特征提取与关联分析，形成覆盖城市运行核心领域的知识图谱，推动治理决策由经验驱动向数据驱动的转型，为政府的城市治理和民生服务提供更多有价值的信息。比如，通过遍布城市的摄像机等安防终端，相关部门收集了大量的数据，利用人工智能、大数据等技术对这些数据进行筛选、清理、加工和提炼，能够使城市管理者更加准确的掌握城市的运行规律，使得传统的以已发生案件类型作为预防对象的事后预防模式逐步被更加高效的事前预防模式取代，有力地提高了政府部门应对公共安全、城市管理等城市治理相关的能力和响应速度。人工智能和大模型技术的快速发展正在重塑城市发展模式。未来，智慧城市将通过“大模型+知识库”改造信息化系统，利用大模型的涌现能力、知识存储方式以及跨领域推理能力，基于多个智慧场景生产出的高质量数据，训练人工智能模型，最终打造自感知、自适应、自决策、自控制、自组织、自学习的城市智能体。
　　4、智慧城市成为“数字中国”建设的重要抓手，数据资源的价值有望不断释放
　　2023年2月，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，提出建设“数字中国”是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。智慧城市是“数字中国”建设的重要组成部分和重要抓手，2024年5月，国家发改委、国家数据局、财政部、自然资源部联合发布《关于深化智慧城市发展推进城市全域数字化转型的指导意见》，要求充分发挥数据的基础资源和创新引擎作用，整体性重塑智慧城市技术架构、系统性变革城市管理流程、一体化推动产城深度融合，全面提升城市全域数字化转型的整体性、系统性、协同性，到2027年全国城市全域数字化转型取得明显成效，形成一批横向打通、纵向贯通、各具特色的宜居、韧性、智慧城市，有力支撑数字中国建设，到2030年全国城市全域数字化转型全面突破。
　　《数字中国建设整体布局规划》明确“数字中国”建设要夯实数字基础设施和数据资源体系“两大基础”。近年来，我国智慧城市行业深入发展，城市数字基础设施不断完善，数据资源更加丰富，但由于我国智慧城市建设往往由不同政府部门牵头组织规划、建设和应用，数据质量参差、治理基础薄弱、部门协同困难，加之缺少可持续、市场化的运营机制，导致智慧城市建设往往存在“重建设、轻运营”“数据孤岛”等问题。随着―数字中国战略的推进，以及国家对发展数字经济和数据要素市场化配置的大力提倡，涵盖数据资源化、数据资产化、数据场景化等内容的智慧城市运营价值将逐步凸显，有序推进公共数据汇聚利用，释放商业数据价值潜能，将成为智慧城市的推进重点之一，为智慧城市发展带来了新的机遇。
　　5、良好的运维机制对智慧城市建设运行的重要性日益凸显
　　智慧城市的运维包括对智慧城市运行中的相关设施设备、软件系统、硬件系统、数据资源、运行环境等方面进行维护、维修、评估、更新和管理，其通过预防性维护、实时监测、故障诊断、系统迭代等机制，确保城市运行系统的高可用性与业务连续性。在技术架构日益复杂化、数据资产价值密度持续提升、信息安全问题日益严峻的背景下，运维工作已从传统技术保障升维为城市数字治理能力的关键构成。长期的智慧城市建设积累了大量的软硬件设施，并衍生了庞大的运维需求。目前，我国智慧城市基本是由政府牵头进行投资建设和运营，后期的运维不仅受到政府财政投入的限制和影响，还面临专业人才、技术、管理和经验等多方面的困难。专业的智慧城市服务商能够利用其技术和经验优势，通过政府购买服务的方式提供专业化的运维服务，从而确保智慧城市的稳定运行，成为智慧城市产业链上的重要组成部分。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　国家政策变化的风险
　　我国智慧城市行业近年来的快速发展，很大程度上得益于国家政策支持。一方面，国家和各级地方政府通过出台一系列产业政策，引导和支持智慧城市建设；另一方面，公安、政法、应急管理、城市管理等相关政府部门作为智慧城市领域项目的主要业主单位，通过直接投资建设的方式，直接带动了智慧城市行业的市场需求。未来，如果国家智慧城市领域相关产业政策发生重大变化，相关政府部门在智慧城市领域的投资规模下降，将会对公司的经营业绩产生较大不利影响。
　　技术创新风险
　　随着大数据、云计算、人工智能、物联网等新一代信息技术的不断发展，下游用户对智慧城市领域产品和服务的数字化、智能化程度要求日益提高。如果公司对技术、产品和市场的发展趋势判断失误，无法保持足够的研发投入或研发创新能力下降，技术和产品的更新迭代滞后于市场需求，或者研发成果无法取得市场认可或较好的实现产业化，将影响公司核心技术和主要产品的市场竞争力，对公司的经营业绩产生不利影响。
　　市场竞争加剧的风险
　　近年来，随着我国智慧城市行业市场规模不断扩大，行业内既有厂商持续加大市场拓展力度，部分大型系统集成商等行业新进入者也不断涌入，导致市场竞争不断加剧，对公司的业务拓展和利润水平造成了不利影响。如果未来市场竞争进一步加剧，而公司不能持续巩固并提升在研发、产品、服务等方面的竞争优势，公司的市场地位和整体竞争优势将会下降，公司将面临新签项目数量和合同金额下降、项目利润水平下降、经营业绩下滑等风险。
　　业务区域集中的风险
　　报告期内，公司营业收入的区域集中度较高，来自于江西省内的收入占营业收入的比重为89.61%。在江西省内，公司业务已覆盖全部11个地市，并以南昌、上饶、赣州等地市居多。公司高度重视市场开拓，一方面大力拓展江西省内市场，积极争取优质项目机会；另一方面逐步加大省外市场拓展力度，报告期已在江苏、云南、湖南、安徽、海南、广东等省份实现部分收入，但总体来看公司在江西省外的项目数量和合同金额相对较小，贡献的业务收入及占比较低，公司存在业务区域集中的风险。未来，如果江西省内主要地市的智慧城市建设需求下降或者市场竞争进一步加剧，而公司不能积极有效拓展江西省内其他市场或省外市场，将对公司的经营业绩产生较大不利影响。
　　营运资金需求增长的风险
　　报告期内，智慧城市整体化解决方案业务是公司的主要营业收入来源，该类业务的拓展对公司的资金实力要求较高。在项目承接和实施过程中，公司一般需要先行投入资金用于支付投标和履约保证金、采购各类原材料及施工劳务、支付员工薪酬等，在项目验收前公司收到的相关阶段性款项通常不足以覆盖公司先行投入的资金，加之受客户性质和业务特点影响，公司项目的整体回款周期较长，上述情况导致随着公司业务规模的不断扩大，对营运资金的需求快速增长。报告期内，公司应收客户相关款项（包括应收账款、长期应收款、合同资产等）和存货的账面价值之和为43,894.89万元，占当期营业收入的比重为137.84%，占用了公司大量的流动资金。报告期内，公司经营活动现金流量净额为-3,194.53万元，呈净流出状态。未来，如果公司经营活动产生的现金流量持续净流出，而公司无法筹措到足够的营运资金，则可能导致公司的营运资金无法满足业务规模持续扩大的需求，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　经营规模快速增长带来的管理风险
　　报告期内，公司经营规模快速扩张，营业收入、资产总额均有较大幅度增长，研发、采购、销售、项目实施等环节的资源配置和内控管理的复杂程度不断上升，对公司的经营管理、组织架构、内部控制、战略规划等方面提出了更高的要求。如果公司不能根据业务发展的需要，适时调整和优化管理体系，不断提高自身组织管理能力，并建立更加有效的激励约束机制，将对公司的业务发展造成不利影响，公司面临业务扩张带来的管理风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　1.营业收入构成情况
　　报告期各期，公司的营业收入分别为13,983.42万元、25,495.02万元、32,160.48万元和11,620.41万元，2023年度、2024年度分别较上年增长82.32%、26.14%，呈高速增长态势。报告期内，公司营业收入均来自主营业务收入，主营业务突出。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　报告期内，公司主要从事以视频智能为核心的智慧城市产品及解决方案研发、建设、运维和服务，同时公司紧跟大模型技术发展，积极拓展综合智算云业务，能够对外提供智能算力及大模型部署、智能算力租赁等相关服务。报告期各期，公司以视频智能为核心的智慧城市业务分别实现收入13... 查看全部▼

　　1.营业收入构成情况
　　报告期各期，公司的营业收入分别为13,983.42万元、25,495.02万元、32,160.48万元和11,620.41万元，2023年度、2024年度分别较上年增长82.32%、26.14%，呈高速增长态势。报告期内，公司营业收入均来自主营业务收入，主营业务突出。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　报告期内，公司主要从事以视频智能为核心的智慧城市产品及解决方案研发、建设、运维和服务，同时公司紧跟大模型技术发展，积极拓展综合智算云业务，能够对外提供智能算力及大模型部署、智能算力租赁等相关服务。报告期各期，公司以视频智能为核心的智慧城市业务分别实现收入13,983.42万元、25,495.02万元、28,544.59万元和10,293.38万元，占比分别为100.00%、100.00%、88.76%和88.58%。2023年下半年，公司切入智算云领域，2024年度和2025年1-6月分别实现收入3,615.90万元和1,327.03万元，占比分别为11.24%、11.42%，成为公司新的收入增长点。
　　（1）以视频智能为核心的智慧城市业务
　　2021年底，倬云集团通过增资成为公司的控股股东，公司成为江西省国资委控制的国有企业，公司的股东背景、资金实力、融资能力、资信水平等均得到大幅提升，在研发投入、项目拓展和实施等方面有了较为充足的资金支持，市场竞争力不断提升，再加上智慧城市行业市场需求旺盛，公司承接的项目合同总金额不断增长。
　　对于整体化解决方案业务，公司包括交付类和服务类两种业务模式，并以交付类为主。对于交付类业务，公司在项目实施完毕并经最终验收后确认收入。2023年度，公司的整体化解决方案业务收入较2022年度增加11,393.43万元，增幅为88.51%，增幅较大。主要原因系：一方面，受公共卫生事件影响，2022年公司部分项目的实施发生延迟，导致部分项目的最终验收时点推迟至2023年上半年，推高了公司2023年度的营业收入；另一方面，随着公司市场竞争力的不断提升，公司承接的项目合同总金额不断增长，2023年度公司承接并完成了多个重大项目，包括江西省上饶市弋阳县乡村振兴暨教育基础设施PPP项目、南昌县智慧平安小区项目、上饶市广信区省道S203省道路照明项目等，上述项目当期完成最终验收为公司贡献了大量营业收入。2024年度，公司整体化解决方案业务实现收入26,994.80万元，较上年增长11.25%，增速较上年有所放缓，主要系前期业务规模扩大后基数提高所致。2025年1-6月，公司的整体化解决方案业务实现收入6,307.87万元，占2024年全年的23.37%，占比较低，主要原因系公司智慧城市整体化解决方案业务具有一定的季节性特征，项目的验收以下半年尤其是第四季度居多，导致上半年的收入较少。
　　对于运维服务业务，公司通常在项目完成验收后或者在客户现有运维服务合同到期后，在约定的后续服务期内向客户提供相关运维服务，因此总体来看，随着前期已经验收且尚在服务期内的项目数量不断增加，公司的运维服务收入持续增长，报告期内，公司的运维服务业务分别实现收入586.44万元、1,111.16万元、1,220.08万元和989.15万元，呈现良好增长态势。
　　对于产品销售业务，2025年1-6月公司的销售收入大幅增长，主要系公司当期通过公开招投标方式取得了个别大型项目的软硬件供货合同，相关硬件设备确认收入较高所致。
　　（2）综合智算云业务
　　2023年下半年，公司切入智算云领域，2024年度和2025年1-6月分别实现收入3,615.90万元和1,327.03万元，成为公司新的收入增长点。
　　对于智能算力及大模型部署业务，2024年上半年，公司作为项目的总承包方完成了连云港市海州区智算中心建设项目，该项目采用净额法确认收入，为公司2024年度贡献了营业收入1,407.32万元，占当年智能算力及大模型部署业务收入的61.42%。除此之外，随着算力在高校科研教学和企业数字化改造中逐渐成为重要的基础设施之一，高校、企事业单位的算力建设需求激增，公司于2024年完成了江西财经大学、江西工贸学院的智能算力建设项目，为公司贡献了一定的营业收入。2025年上半年，公司陆续完成了云南大学及部分企业的智能算力建设项目，智能算力及大模型部署业务稳步发展。
　　对于智能算力对外租赁业务，2024年度公司自购高性能智能算力设备，通过托管在专业机房的方式建设了智算中心，并通过战略合作方对外提供算力租赁服务，此外公司也基于自有渠道积极拓展算力租赁业务。2024年度和2025年1-6月，公司的智能算力对外租赁业务分别实现收入1,324.44万元和863.22万元，逐步成为公司重要的收入来源。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　报告期内，公司江西省内收入分别为13,264.80万元、25,104.28万元、28,873.76万元和10,323.94万元，占比分别为94.86%、98.47%、89.78%和88.84%，占比较高，且总体呈下降趋势。
　　公司设立于江西省、业务起步于江西省，在江西省内拥有丰富的项目经验和本地服务优势，并形成了较好的业绩口碑，建立了较强的市场知名度和品牌优势，有利于在江西省内的业务开拓，再加上智慧城市业务具有一定的区域性特点，且江西省内智慧城市的市场需求也相对较大，因此，在综合实力相对较小时，公司优先发展江西本地业务，导致江西省内市场成为公司主要的收入来源。
　　从江西省内市场来看，报告期内，公司业务已覆盖全部11个地市，并以南昌、上饶、赣州等地市居多。
　　在江西省外，2022年度和2023年度公司的营业收入相对较少，且业务主要集中在安徽和海南。
　　随着公司综合实力的不断提升和智能算力的市场需求激增，公司以智能算力及大模型部署业务和智能算力对外租赁业务为抓手，积极拓展江西省外市场。报告期内，公司业务已拓展至江苏、云南、湖南等省份，2024年度和2025年1-6月江西省外市场实现的收入分别为3,286.72万元和1,296.47万元，占比大幅提高至10.22%和11.16%，江西省外市场的拓展取得积极成效。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　报告期内，公司项目的取得方式包括招投标（包括运营商的比选、甄选等类似方式）、单一来源采购、竞争性谈判/磋商、商务谈判及其他，其中以招投标、单一来源采购和商务谈判为主。报告期内，公司不同销售模式下的收入情况主要受客户类型及项目的具体情况影响，具体分析如下：
　　报告期内，公司的直接客户主要包括运营商，政府部门及大型企事业单位等终端用户，以及部分系统集成商，按客户性质可分为政府部门和事业单位类客户、企业类客户。对于政府部门和事业单位类客户，公司主要通过招投标、竞争性谈判/磋商等方式获取业务合同；对于企业类客户，公司获取业务合同的方式主要遵循客户的内部采购政策。其中，对于国有企业客户，公司按照客户的采购政策主要通过招投标（包括运营商的比选、甄选等类似方式）、单一来源采购、询比、询价等方式获取业务合同；对于非国有企业客户，公司主要通过商务谈判方式获取业务合同。
　　5.主营业务收入按季度分类
　　2022年度、2024年度公司的营业收入主要集中在下半年，尤其是第四季度。公司智慧城市项目的终端客户主要为政府部门及大型企事业单位，对该类客户的销售通常受政府预算管理、投资计划、招投标流程等因素影响，具有较明显的季节性特征，即终端客户一般在下半年制订次年年度预算和投资计划，次年上半年确定投资计划，再通过招投标或其他方式确定供应商，然后开展项目实施，导致项目实施多集中在下半年，而验收也以下半年尤其是第四季度居多，从而使公司的营业收入存在一定的季节性特征。2023年度，公司营业收入的季节性特征相对不明显，主要系受公共卫生事件影响，2022年公司部分项目的实施发生延迟，导致部分项目的最终验收时点推迟至2023年上半年，使得公司2023年上半年的收入占比相对较高。
　　7.前五名客户情况
　　报告期内，政府部门及大型企事业单位是公司业务的主要终端用户，该类客户在选择智慧城市项目供应商时，部分倾向于选择中国电信、中国移动等运营商作为项目总承包商，导致运营商成为公司的直接客户群体。由于运营商相对集中，加之部分智慧城市项目的建设内容较为复杂，项目金额较大，在确认收入当年对公司营业收入的贡献较大，综合导致报告期公司的直接客户相对集中。
　　报告期各期，公司向前五大客户（按同一实际控制人口径）的销售金额占当期营业收入的比重分别为85.11%、92.34%、73.13%和81.51%，其中2022年度、2023年度对中国电信集团有限公司下属公司的销售收入占比分别为63.97%和57.27%，集中度较高。2024年度及2025年1-6月，受对中国电信集团有限公司下属公司销售收入下降以及对其他主要客户销售收入增加影响，公司对其的收入占比分别下降至33.76%和27.24%。
　　2022年度，公司业务规模相对较小，随着公司主营业务的快速发展，公司承接的项目数量和金额大幅增长。由于部分项目的建设内容较为复杂，项目金额较大，在确认收入当年对公司营业收入的贡献较大，导致公司报告期各期前五大客户存在一定变动，具有合理性。
　　8.其他披露事项
　　报告期内，公司第三方回款的具体方式及原因如下：
　　（1）客户集团内其他主体回款，主要系部分集团型客户根据内部安排，由上级公司或相关单
　　位代付结算款，主要包括三大运营商的省级公司/分公司代下级地市分公司支付结算款。
　　（2）客户指定第三方结算，系个别项目中客户、公司和第三方共同签订付款协议明确三方权
　　利义务关系，并约定未结算款项由指定第三方结算；
　　（3）客户法人回款，系个别项目中客户为自然人控制的企业，由客户的法定代表人向公司支
　　付结算款；
　　（4）财政部门或专门部门统一付款，主要系政府部门或事业单位的采购项目，其根据相关规
　　定由财政部门或专门部门统一支付结算款。
　　针对第三方回款，公司已建立较为完善的内部控制措施，相关的内部控制健全有效，报告期内公司不存在因第三方回款产生纠纷的情形。
　　9.营业收入总体分析
　　报告期内，公司的营业收入分别为13,983.42万元、25,495.02万元、32,160.48万元和11,620.41万元，2023年度、2024年度分别较上年增长82.32%、26.14%，呈高速增长态势。
　　报告期内，公司主营业务包括以视频智能为核心的智慧城市业务和综合智算云业务。在以视频智能为核心的智慧城市业务方面，报告期内，随着公司市场竞争力的不断提升，公司承接的项目合同总金额不断增长，随着相关项目完成最终验收或进入服务阶段，公司的营业收入持续增长。报告期内，公司以视频智能为核心的智慧城市业务分别实现收入13,983.42万元、25,495.02万元、28,544.59万元和10,293.38万元，2023年度、2024年度分别较上年增长82.32%、11.96%。在综合智算云业务方面，2023年下半年，公司切入智算云领域，成功拓展了智能算力及大模型部署业务和智能算力对外租赁业务，且随着智能算力的市场需求激增，公司综合智算云业务快速发展，2024年度和2025年1-6月分别实现收入3,615.90万元和1,327.03万元，成为公司新的收入增长点。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、盈利模式　　云眼视界专注于视频物联网和人工智能技术在智慧城市领域的开发与应用，致力于成为国内领先的智慧城市数据智能解决方案提供商和服务商。报告期，公司主要从事以视频智能为核心的智慧城市整体方案设计、软硬件开发、系统集成及运维服务，同时公司紧跟大模型技术发展，大力拓展综合智算云业务，能够对外提供智能算力与大模型部署、算力资源租赁等相关服务。　　在以视频智能为核心的智慧城市业务方面，公司业务包括整体化解决方案业务、运维服务业务和软硬件销售业务。对于整体化解决方案业务，公司为客户提供包含整体方案设计、软件开发、软硬件安装部署与调试、整体试运... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、盈利模式
　　云眼视界专注于视频物联网和人工智能技术在智慧城市领域的开发与应用，致力于成为国内领先的智慧城市数据智能解决方案提供商和服务商。报告期，公司主要从事以视频智能为核心的智慧城市整体方案设计、软硬件开发、系统集成及运维服务，同时公司紧跟大模型技术发展，大力拓展综合智算云业务，能够对外提供智能算力与大模型部署、算力资源租赁等相关服务。
　　在以视频智能为核心的智慧城市业务方面，公司业务包括整体化解决方案业务、运维服务业务和软硬件销售业务。对于整体化解决方案业务，公司为客户提供包含整体方案设计、软件开发、软硬件安装部署与调试、整体试运行等各项内容于一体的综合服务，最终向客户交付能够满足其特定需求的由各类软硬件组成的信息系统，或者待项目满足客户特定需求并完成验收后，进入服务阶段，由公司利用上述信息系统在约定的服务期内向客户提供其所需的各项智慧城市数据智能服务。对于运维服务业务，公司在约定的服务期内，向客户提供信息系统的维保服务，包括对硬件设备、软件平台、信息系统、运行环境、数据存储等进行日常监测、升级维护、故障排除、安全防护、技术支持等一系列服务，同时提供系统正常运行所需的宽带及电力等。此外，公司还存在一定的智慧城市视频智能相关软硬件销售业务，主要系公司基于客户需求，向客户提供相关外购或自主开发的软硬件产品。
　　在综合智算云业务方面，公司业务包括智能算力租赁业务和智能算力及大模型部署业务。对于智能算力租赁业务，公司通过外购高性能智能算力设备并托管在专业机房的方式建设了智算中心，算力资源通过战略合作方的网站平台向下游用户租用服务，并按约定的方式定期进行结算和收益分成，此外公司还有少量直接面向企业端用户的算力租赁服务；对于智能算力及大模型部署业务，公司基于客户需求，为客户提供包含整体方案设计、智能算力设备交付、集群软件及大模型应用开发部署、系统安装调试等各项内容于一体的综合服务，最终向客户交付能够满足其特定需求的由各类软硬件组成的信息系统，待项目完成最终验收后实现收入。
　　经过多年经营积累，公司在技术和产品、研发、项目经验和本地服务等方面建立了较强的竞争优势，建立了良好的市场口碑，为公司业务的持续快速发展奠定了良好的基础。
　　2、销售模式
　　在智慧城市业务方面，公司的终端用户主要为公安、政法、应急管理等政府部门及大型企事业单位，直接客户包括上述终端用户或其选定的项目总承包商，主要包括中国电信、中国移动等大型运营商和部分专业系统集成商。公司业务以项目为单位开展，并主要通过参与目标客户招投标、单一来源采购或商业谈判等方式获取业务合同。公司市场拓展部通过商务交流、政府平台公开招标信息等方式获取潜在客户需求信息，并对客户的基本情况、资金实力、资信情况进行了解，对项目的技术要求、预计成本、实施周期、结算条款、示范效应等因素进行综合评估后，确定目标项目，由解决方案中心根据项目需求进行整体方案设计，最终由商务合作部组织参与项目投标或与客户进行谈判，并在确定公司为供应商后与客户签署业务合同。
　　在综合智算云业务方面，公司智能算力租赁业务目前主要通过战略合作方的网站平台对下游用户提供租用服务，并由其负责网站的维护、营销推广等相关运营活动。公司智能算力及大模型部署业务的目标客户目前主要包括政府部门及大型企事业单位，公司算力云与AI创新事业部在获取潜在客户需求信息后，主要通过参与目标客户招投标等方式获取业务合同。
　　3、采购模式
　　公司采取以销定采、按需采购的采购模式，根据项目内容及项目实施需求开展采购工作，采购内容主要包括项目执行所需的各类软硬件、技术服务以及施工劳务等。公司业务采购的软硬件主要包括摄像机、服务器、交换机、硬盘、云存储、显示器、机柜、杆件、线材等硬件设备、施工辅材以及云平台、数据分析、图像处理等专业软件，技术服务主要包括运营商宽带链路、机柜租赁以及部分专业软件系统的开发、集成或运维等。施工劳务主要系项目实施相关的施工和部分设备安装（主要包括摄像机、门禁/道闸、多媒体设备等的安装，以及监控立杆安装/移位、线缆铺设、线路开挖等）、项目运维相关的前端设备维保（主要包括前端摄像机点位上线维护、固件升级、画面角度调整、故障设备及线路维修更换、定期巡检等），考虑到该等工作内容主要系非技术性、劳动密集型工作，结合具体项目的施工要求、实施进度、地域分布等因素，公司将其委托劳务分包商负责。
　　公司制订了供应商库管理办法并建立了合格供应商名录，对供应商的入库、考核及日常管理进行管控。对新增供应商，采购需求部门根据业务需要，对潜在供应商的资质、资金能力、信誉、服务能力、合作潜力等进行综合考虑，经审批后由采购供应中心列入合格供应商名录。对现有合格供应商，采购供应中心定期对其质量水平、价格水平、交货能力、服务能力、技术能力、经营管理、合作现状进行考核，并根据考核结果进行分级管理。
　　4、研发模式
　　公司采取以自主研发为主的研发模式。公司以行业前端技术、市场发展趋势及客户潜在需求为导向开展研发工作，对公司现有产品及技术进行持续更新迭代。目前，公司在武汉、深圳设立了研发中心，其中深圳研发中心主要负责公司数字视频基座平台依赖的基础服务、底层技术，以及机器视觉、大数据计算、多模态感知与融合、视觉大模型等AI前沿技术的研发；武汉研发中心主要负责低代码开发平台、运维平台，以及智能网关应用、智能一体机应用、各类数智化场景应用的研发，两大研发中心分工明确、相互配合。报告期，除自主研发外，为提高研发效率，公司也存在少量的委外研发，将项目中技术相对成熟的非核心内容委托给具有相应研发能力的专业单位进行研发。为确保产品研发过程的规范运作，保障研发过程中各部门职责明确，提高产品研发管理水平，公司建立了严格的研发管理体系，设立了一套灵活、闭环的产品研发流程。
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
　　（二）行业情况
　　智慧城市是运用信息通信技术，有效整合各类城市管理系统，实现城市各系统间信息资源共享和业务协同，推动城市管理和服务智慧化，提升城市运行管理和公共服务水平，提高城市居民幸福感和满意度，实现可持续发展的一种创新性城市。当前，建设智慧城市已经成为了全球主要国家和地区推进城镇化、提升城市治理水平、破解城市管理难题、提高公共服务质量、发展数字经济的主要解决路径。《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出建设“数字中国”，以数字化转型整体驱动生产方式、生活方式和治理方式变革，要求分级分类推进新型智慧城市建设，并加快推进数字乡村建设，国家发改委、住建部等相关部委也陆续出台了一系列鼓励和支持智慧城市建设的政策文件，全领域推进城市数字化转型，为智慧城市行业的发展奠定了坚实的政策基础。在国家政策支持下，各地积极推动智慧城市建设，智慧城市总体市场规模不断扩大，为公司的经营发展提供了良好的市场环境和广阔的市场空间。
　　1、我国城镇化率的不断提高以及智慧城市向区县和乡村下沉，为智慧城市行业提供了广阔的市场空间
　　城镇化是衡量一个国家经济发展程度的重要标志，也是经济发展的重要动力来源。随着城市化进程的日益加快，我国城市规模与城市人口有了显著的增长。2024年，我国常住人口城镇化率为67.00%，而现阶段发达国家城镇化率平均水平约80%，我国城镇化率仍有较大提升空间。随着我国城镇化率的不断攀升，资源匹配和城市管理难度不断加大，智慧城市作为解决各类“城市病”的有力举措，已成为城镇化建设的重要内容。
　　随着我国智慧城市建设的深入推进，智慧城市建设从早期的中心城市、地级城市为主，逐步向区县和乡村下沉。2020年以来，国家出台了一系列政策，推动县域城乡智慧城市建设发展，而随着乡村振兴战略的持续推进，物联网、移动通信等现代信息技术与农村生产生活不断融合，乡村信息化、数字化基础不断夯实，为推进县域城乡智慧化建设奠定了重要基础。区县作为我国基层的行政管理单元，截至2020年底数量超过2800个，根据中国信通院的数据，2021年52.3%的县域城市已进行智慧城市顶层设计，预计到2025年这一比例将达到80%，智慧县城、数字乡村将成为智慧城市新的增长点。
　　2、城市全域数字化转型的持续推进为智慧城市行业带来了大量的市场需求
　　2024年5月，国家发展改革委、国家数据局、财政部、自然资源部联合发布《关于深化智慧城市发展推进城市全域数字化转型的指导意见》，要求充分发挥数据的基础资源和创新引擎作用，整体性重塑智慧城市技术架构、系统性变革城市管理流程、一体化推动产城深度融合，全面提升城市全域数字化转型的整体性、系统性、协同性，到2027年全国城市全域数字化转型取得明显成效，到2030年全国城市全域数字化转型全面突破。2024年11月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》（以下简称《意见》），要求推动新一代信息技术与城市基础设施建设深度融合，以信息平台建设为牵引，以智能设施建设为基础，以智慧应用场景为依托，推动城市基础设施数字化改造，构建智能高效的新型城市基础设施体系。《意见》将实施智能化市政基础设施建设和改造作为重点任务之一，要求“编制智能化市政基础设施建设和改造行动计划，因地制宜对城镇供水、排水、供电、燃气、热力、消火栓（消防水鹤）、地下综合管廊等市政基础设施进行数字化改造升级和智能化管理”，“加快重点公共区域和道路视频监控等安防设备智能化改造”，“逐步实现对市政基础设施运行状况的实时监测、模拟仿真、情景构建、快速评估和大数据分析，提高安全隐患及时预警和事故应急处置能力”。上述政策的发布为城市数字化转型、智慧化发展提出了明确目标和有力保障，智能化、数字化的城市基础设施建设、改造和运营将为智慧城市行业带来广阔的市场空间。
　　3、企业数字化转型步伐加快，推动智慧城市在产业领域的市场需求持续增长
　　近年来，我国企业数字化转型的步伐不断加快，越来越多的企业开始积极探索和实践数字化转型，通过信息化建设与改造，从传统生产模式向智能化、数字化转型，从而提升生产效率，优化资源配置。比如在能源化工行业，随着油气管道建设的日益增多，管线、站点、阀室、高后果区等的管理难度不断加大，传统巡检方式效率低、实时性低、受地理环境影响较大、无法主动发现潜在的安全隐患且无法做到事前预警，而基于视频感知和5G、GIS、人工智能等技术的智慧管廊系统可全天候24h实时自动采集管道、设备及周边环境视频感知数据，精准感知管网系统运行及安全状态，在管道安全风险、设备故障、应急处置等方面实现实时监测、智能分析、预判与决策，使得管网预测预警可控，从而减少巡检人员的工作量，降低事故发生率。随着企业数字化转型步伐加快，其在信息技术方面的投入持续增长，这将极大地促进智慧城市行业在产业领域的市场需求。
　　4、人工智能快速发展，带动智能算力需求高速增长
　　人工智能的发展离不开算力的支撑，算力作为数字时代的新生产力，已成为全球数字经济发展的新引擎和各国战略竞争新焦点。在政策引导、技术创新与市场需求等多重因素的共同推动下，我国算力行业保持高速增长态势。从政策层面看，《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》等一系列政策推出，着力构建全国多层次算力网络体系。从技术创新与市场需求看，一方面，以大模型为代表的人工智能技术在自然语言处理等领域取得重大突破，通用人工智能（AGI）借助超大规模计算突破模型认知边界，全球科技企业纷纷加大资本开支投入推动大模型快速升级迭代，不断提升智能化的高度，带动训练侧算力需求增长。2025年1月，DeepSeek的发布引起了全球关注，其开源化、低成本、高性能的三大特性为大模型行业的发展增添了新的动力，激励了更多参与者进一步加大在大模型训练侧的投入。另一方面，随着“AI+”行动深入推进，DeepSeek等大模型在千行百业落地，智能体和具身智能等新范式快速发展，AI技术将广泛渗透至金融、医疗、教育、制造、物流等多个行业领域，持续拓宽智能化的广度，带动推理侧算力需求日益旺盛。根据IDC与浪潮信息联合发布的《中国人工智能计算力发展评估报告》，2025年我国智能算力规模将达到1,037.3EFLOPS，预计到2028年将达到2,781.9EFLOPS（每秒百亿亿次浮点运算，基于FP16计算），2025年到2028年期间年均复合增长率达39%。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　国家政策变化的风险
　　我国智慧城市行业近年来的快速发展，很大程度上得益于国家政策支持。一方面，国家和各级政府通过出台一系列产业政策，引导和支持智慧城市建设；另一方面，公安、政法、应急管理、城市管理等相关政府部门作为智慧城市领域项目的主要业主单位，通过直接投资建设的方式，直接带动了智慧城市行业的市场需求。未来，如果国家智慧城市领域相关产业政策发生重大变化，相关政府部门在智慧城市领域的投资规模下降，将会对公司的经营业绩产生较大不利影响。
　　技术创新风险
　　随着大数据、云计算、人工智能、物联网等新一代信息技术的不断发展，下游用户对智慧城市领域产品和服务的数字化、智能化程度要求日益提高。如果公司对技术、产品和市场的发展趋势判断失误，无法保持足够的研发投入或研发创新能力下降，技术和产品的更新迭代滞后于客户和市场需求，或者研发成果无法取得市场认可或较好的实现产业化，将影响公司核心技术和主要产品的市场竞争力，对公司的经营业绩产生不利影响。
　　市场竞争加剧的风险
　　近年来，随着我国智慧城市行业市场规模不断扩大，行业内既有厂商持续加大市场拓展力度，部分大型系统集成商等行业新进入者也不断涌入，导致市场竞争不断加剧，对公司的业务拓展和利润水平造成了不利影响。如果未来市场竞争进一步加剧，而公司不能持续巩固并提升公司在研发、产品、服务等方面的竞争优势，公司的市场地位和整体竞争优势将会下降，公司将面临新签项目数量和合同金额下降、项目利润水平下降、经营业绩下滑等风险。
　　营运资金需求增长的风险
　　报告期内，智慧城市整体化解决方案业务是公司的主要营业收入来源，该类业务对公司的资金实力要求较高。在项目执行过程中，公司一般需要先行投入资金用于采购各类原材料及服务、支付相关人员薪酬、支付投标和履约保证金等，在项目验收前公司收到的相关阶段性款项通常不足以覆盖公司先行投入的资金，加之受客户性质和业务特点影响，公司项目的整体回款周期较长，上述情况导致随着公司业务规模的不断扩大，对营运资金的需求快速增长。未来，如果公司经营活动产生的现金流量持续净流出，而公司无法筹措到足够的营运资金，则可能导致公司的营运资金无法满足业务规模扩张的需求，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　经营规模快速增长带来的管理风险
　　报告期内，公司经营规模快速扩张，营业收入、资产总额、人员数量均有较大幅度增长，研发、采购、销售、项目实施等环节的资源配置和内控管理的复杂程度不断上升，对公司的经营管理、组织架构、内部控制、战略规划等方面提出了更高的要求。如果公司不能根据业务发展的需要，适时调整和优化管理体系，不断提高自身组织管理能力，并建立更加有效的激励约束机制，将对公司的业务发展造成不利影响，公司面临业务扩张带来的管理风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲