一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、主营业务　　公司主要从事功能高分子材料研发、生产及销售，产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，包括电子多功能复合材料、光电制程精密保护材料和新能源电池模组功能材料三类，为消费电子、新能源汽车等终端行业领域的客户提供全方位、深层次的电子胶粘、电磁兼容与屏蔽、转移保护、耐老化等系统化解决方案。　　报告期内，公司主营业务未发生变更。　　2、商业模式　　（1）盈利模式　　公司依托自身的研发能力，通过向客户提供定制化的产品解决方案，获取订单进行生产销售并实现盈利。　　（2）采购模式　　公司设有供应链中心负责采购管理。公司采取“以产... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、主营业务
　　公司主要从事功能高分子材料研发、生产及销售，产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，包括电子多功能复合材料、光电制程精密保护材料和新能源电池模组功能材料三类，为消费电子、新能源汽车等终端行业领域的客户提供全方位、深层次的电子胶粘、电磁兼容与屏蔽、转移保护、耐老化等系统化解决方案。
　　报告期内，公司主营业务未发生变更。
　　2、商业模式
　　（1）盈利模式
　　公司依托自身的研发能力，通过向客户提供定制化的产品解决方案，获取订单进行生产销售并实现盈利。
　　（2）采购模式
　　公司设有供应链中心负责采购管理。公司采取“以产定购、合理库存”的模式，自行采购与生产相关的基材、胶黏剂和包材等原材料以及生产设备和配套零部件，部分原材料会根据终端客户的指定定向采购。
　　公司通常会根据客户提供的销售预测和生产计划，由制造中心结合存货库存情况对原材料进行分解，生成物料需求计划并下推至供应链中心执行采购。供应链中心根据制造中心制定的产品生产计划结合原材料库存、采购周期等因素制定采购计划。物料到达后，质检人员对物料进行抽检，决定是否接收，检验合格的产品交接给仓储部后进入仓库备用。
　　（3）生产模式
　　公司主要采取“以销定产、需求预测”的生产模式，以保证生产计划与销售情况相适应。公司负责生产管理的部门为制造中心，制造中心根据订单及需求预测，结合产品库存、交货计划、生产工艺的要求制定生产计划并安排生产。公司质量部负责对生产加工各过程以及对购进原材料、销售发货的质量进行检验。
　　公司的配方研发、配方调制、精密涂布工艺控制、洁净管理等对公司产品质量有重大影响或需要保密的核心制造工序，均由公司自主控制与实施。公司存在委托外协厂商对部分产品进行分切和委托外协厂商对部分基材进行定制化加工的情况。外协加工厂商仅负责将公司提供的半成品或基材进行加工，不涉及公司的核心生产工序。
　　（4）销售模式
　　公司的业务中心下设新能源事业部、电子事业部、OLED事业部和市场部，其中三个事业部负责产品销售和客户维护，市场部负责市场调研和销售支持工作。公司的销售模式以直销为主，经销为辅。直销模式下的客户主要为模切厂商、电子器件商、面板厂等。公司直销模式下还存在VMI（寄售）模式的情况，在该模式下为了满足部分客户对存货管理的需要，公司将产品运至客户指定的寄售仓库，客户根据生产需要领用并按期与公司进行对账结算。公司的销售模式还可以分为终端客户认证和直接客户采购两种模式。在终端客户认证模式下，公司根据终端客户的需求进行材料研发，通过终端客户的认证后公司的直接客户向公司采购经过认证的产品，在该模式下公司不与终端客户直接交易。公司终端客户认证模式下的终端客户主要为苹果公司、友达、宁德时代和比亚迪等，对应的直接客户如领益智造、美国迈锐、湖北平安电工科技股份公司、昆山尚为新材料有限公司等。直接客户采购模式下的客户主要为维信诺。
　　报告期内，公司销售模式未发生变更。
　　3、经营计划实现情况
　　报告期内，公司有序开展生产经营活动，整体经营情况较好。报告期内，公司实现营业收入36,481.90万元，同比增长16.39%；报告期末，公司总资产44,130.52万元，同比增长23.23%，净资产36,755.81万元，同比增长33.25%。
　　(二)行业情况
　　1、公司所属行业及确定所属行业的依据
　　公司是一家从事功能高分子材料研发、生产及销售的高新技术企业，主要生产以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，为消费电子、新能源汽车等终端行业领域的客户提供电子胶粘、电磁兼容与屏蔽、转移保护、耐老化等系统化解决方案。根据《中华人民共和国国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”，细分行业为“C3985电子专用材料制造行业”。
　　2、相关法律法规和行业政策对公司经营发展的影响
　　公司主要从事功能高分子材料的研发、生产和销售，产品主要应用于消费电子产品制造、OLED显示屏制造和新能源动力电池制造。先进功能高分子材料是新材料产业发展的重点，属于国家产业政策鼓励和支持的行业。近年来，国家出台的相关产业政策及指导性文件，鼓励功能高分子材料行业向标准化、高端化、绿色化方向发展，重点解决国民经济重要领域中关键材料的需求问题，补齐产业链短板，保障产业链安全。相关法律法规和产业政策为公司所在行业指明了技术创新与产品升级的方向，为行业的健康快速发展提供良好的制度和政策环境，助力公司在新发展阶段实现高质量成长。此外，国家针对手机、平板、智能手表手环、汽车等消费品市场出台的一系列补贴支持、以旧换新的政策，有效提升了消费市场容量，扩大了材料制造行业的需求，为公司带来了新的市场机遇。
　　3、行业发展现状
　　（1）消费电子产业
　　随着消费电子产品的创新升级、移动互联网应用的普及，以及消费电子产品向小型化、便携化发展的趋势，消费电子产品市场整体维持高位平稳的状态。根据咨询机构Statista数据，2025年起全球消费电子市场将重回增势，预计到2030年全球市场规模将达到11,537亿美元，2024—2030年复合年均增长率为2.8%。从区域结构来看，中、美、印、日、英是全球前五大消费电子市场，中国稳居第一大市场。依托行业复苏态势实现稳步增长，为电子胶粘、转移保护等功能高分子材料需求提供稳定支撑，也为公司相关业务发展奠定坚实基础。
　　（2）OLED面板制造产业
　　随着AMOLED半导体显示面板设计与制造技术的持续迭代，以及人工智能、物联网等技术的赋能，AMOLED面板市场需求保持稳定发展态势。根据Omdia报告显示，2025年全球AMOLED显示器收入预计将达到530亿美元，尽管上半年受价格竞争影响略有波动，但下半年依托柔性LTPO背板智能手机显示屏、移动PC显示屏出货量增长实现复苏；2025年全球中小尺寸（1–8英寸）OLED显示面板实际出货量为10.0亿台；中国厂商总出货份额49.3%，京东方FOLED份额21.1%。目前，三星、京东方、维信诺等大厂持续推进OLED生产线优化升级，带动精密制程保护材料需求稳步增长，为公司光电制程精密保护材料业务提供有力支撑。
　　（3）新能源汽车产业
　　根据专业数据平台EV-Voumes的年终统计2025年全球新能源轻型车（含乘用车与轻型商用车）销量首次突破2000万辆，达到2061.2万辆，同比增长约21.4%，市场渗透率提升至26%。我国新能源汽车发展速度远超预期，在“双碳”目标的推动以及国家产业政策的扶持下，我国新能源汽车自主品牌企业不断强势崛起，逐渐占据市场的主导地位。我国新能源汽车产业自2020年跨过导入期后，开始进入快速发展阶段。根据中国汽车工业协会数据显示，2025年我国新能源汽车产销量分别达1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车国内新车销量占比突破50%。新能源汽车行业的持续扩容，带动动力电池绝缘阻燃、电磁屏蔽等功能高分子材料需求大幅提升，为公司新能源电池模组功能材料业务提供广阔的市场空间。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　行业竞争加剧风险
　　公司是一家专注于从事功能高分子材料研发、生产及销售的企业，下游客户涵盖消费电子、新能源汽车等行业领域。我国是全球最大的消费电子产品、新能源汽车制造基地，同时也是最大消费市场，这给公司提供了广阔的发展空间，同时也存在诸多的竞争对手。在功能高分子材料行业中，外资企业在行业竞争中处于优势地位；内资企业在国家产业政策鼓励和引导下，技术开发能力已取得长足进步，部分产品的关键性能指标已经达到国际先进水平，并在响应速度、配套服务、定制化研发等方面更具有竞争力。未来，若公司不能在产品开发、客户响应、品牌声誉等关键因素方面持续取得进步，或不能持续提高研发设计能力、市场开拓水平和生产能力，或公司竞争对手的产品占据了公司的市场份额，则可能出现公司无法应对市场竞争加剧的风险，进而对业绩增长产生不利影响。
　　主要客户相对集中的风险
　　报告期内前五大客户的销售收入占本期营业收入的比例为69.20%，公司主要客户相对集中，其中公司对维信诺的销售收入占本期营业收入的比例为41.78%。若维信诺因自身经营状况、采购策略发生较大变化导致向公司采购减少或采购价格降低，或公司未来开发的新产品无法适应维信诺的需求，或公司与维信诺的合作关系被其他公司替代，或由于其他原因导致公司无法与维信诺保持稳定的合作关系，将对公司经营业绩造成不利影响。
　　应收账款增长及发生坏账的风险
　　公司给予下游客户一定的信用账期，随着公司业务规模的增长，公司应收账款呈上升趋势。报告期末，公司应收账款账面价值为10,403.98万元，占期末资产总额的比例为23.58%，占用了公司一定的流动资金。未来，如果公司客户的经营情况或资信情况出现重大不利变化，公司将面临应收款项不能按期收回或无法收回而导致发生坏账的风险，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　与维信诺合作可能产生不利变化的风险
　　维信诺的主要产品为AMOLED显示器件，主要应用于智能手机等消费电子行业。受OLED产线投资巨大，尚未形成稳定规模效应的影响，维信诺近年来持续亏损，若未来维信诺因下游市场需求和客户需求变化或市场竞争加剧、AMOLED显示器件产品价格下滑的影响导致亏损加重或产能利用率下降，可能存在对公司的采购量减少或货款无法及时回收的风险。随着市场竞争加剧、其他公司取得量产供货资格的影响，公司存在对维信诺供货份额下降、产品价格下降及毛利率下滑的风险。综上，维信诺作为公司报告期内的第一大客户，若公司与维信诺的合作产生不利变化，可能会对公司的业绩产生不利影响。
　　安全生产、环保风险
　　公司为制造型企业，部分生产环节涉及机械作业、危险废物处理，可能产生安全生产、环保风险。公司已根据国家有关法规、行业标准和实际生产情况制定了安全规定和标准并严格执行，与具备危险废物处理资质的公司等签订了相关危险废物委托处置合同，报告期内公司未发生重大安全、环保事故。但未来仍可能因作业人员违规操作、安全监管不严格等原因造成安全风险或因第三方危废处置公司处置不善造成环保风险，从而给公司的日常经营带来损失。
　　产品毛利率下降风险
　　2025年，公司综合毛利率为43.37%。一方面，若未来公司客户结构发生变化、现有产品竞争加剧、同行业新竞争者进入，可能使行业的供求关系发生变化，进而导致产品售价下降、毛利率空间缩小。另一方面，若未来公司产品未能持续通过客户认证、公司研发能力无法持续满足终端客户要求或行业内技术更迭加快，可能使公司产品逐步丧失竞争力，进而导致毛利率下降。
　　人才流失导致核心技术泄密的风险
　　公司高度重视人才队伍建设，经过多年的技术研发和产业化实践，公司培养了一支具备丰富研发与生产经验的技术团队。未来，如行业人才竞争加剧或其他因素导致公司技术人员流失，甚至加入竞争对手从事类似的研发生产工作，公司则可能面临因技术保护不力、核心人员流失导致的技术外泄，从而直接威胁公司的市场竞争力，对公司的生产经营造成不利影响。
　　公司产品质量风险
　　公司的功能高分子材料产品具有“单品价值低但重要性高”的特点，产品的质量稳定性及一致性对下游客户的生产经营存在重大的影响。如果公司产品出现质量问题，有可能给客户带来巨大的经济损失和负面影响，导致公司失去下游的重要客户，并有损公司在行业内的口碑，进而对公司的生产经营造成不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　公司主要的原材料为ET膜、I膜、胶黏剂、离型材料等，部分原材料为石油行业下游产品，若因相关商品市场供求发生剧烈变化或其他不可抗力的因素导致主要原材料价格大幅上涨，公司不能及时将原材料价格上涨的影响转移至下游，或无法通过技术工艺优化降低原材料价格上涨的影响，将对公司经营业绩带来不利影响。
　　研发能力无法匹配客户需求的风险
　　公司致力于为客户提供更丰富的功能高分子材料解决方案，围绕终端客户不同的产品应用场景、功能需求，持续开发符合客户技术指标要求的产品。现代消费电子市场技术革新相对较快、产品更新换代频率较高，公司需要具备较强的研发能力以快速响应下游市场的需求。未来，如果公司的研发能力和快速响应能力无法与客户需求相匹配，则将面临客户流失风险，对公司经营业绩产生不利影响。
　　公司新产品无法通过客户认证的风险
　　公司开发新客户需要经过供应商资质审查、商务谈判、审厂等一系列客户内部评价程序，开发新产品则需要经过实验室小样测试、客户产线测试、大规模量产等验证环节才能最终通过客户认证，认证周期较长。若公司开发的新产品无法通过客户的验证，则可能出现不能获得客户的大批量订单，或者开拓新客户不顺利的局面，从而对公司的经营产生不利影响。
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司共同实际控制人高超、高雅共计持有公司46%的股份，二人系父女关系，共同实际控制人能够对公司的经营决策、财务决策、重要人事任免和利润分配等产生重大影响。公司存在实际控制人利用控股权和主要决策者的地位对公司不当控制，从而损害公司和其他中小股东利益的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司主要从事功能高分子材料研发、生产及销售，产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，包括电子多功能复合材料、光电制程精密保护材料和新能源电池模组功能材料三类，为消费电子、新能源汽车等终端行业领域的客户提供全方位、深层次的电子胶粘、电磁兼容与屏蔽、转移保护、耐老化等系统化解决方案。　　公司从电子多功能复合材料起步，经过十多年的精耕细作，不断拓展业务领域，逐步掌握了光学膜的生产及控制技术、热固性粘接功能材料技术等核心技术工艺，将业务范围扩展至OLED显示屏、新能源动力电池等高端制造领域，凭借良好的产品性能、快速高效的研发响应能力、... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要从事功能高分子材料研发、生产及销售，产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，包括电子多功能复合材料、光电制程精密保护材料和新能源电池模组功能材料三类，为消费电子、新能源汽车等终端行业领域的客户提供全方位、深层次的电子胶粘、电磁兼容与屏蔽、转移保护、耐老化等系统化解决方案。
　　公司从电子多功能复合材料起步，经过十多年的精耕细作，不断拓展业务领域，逐步掌握了光学膜的生产及控制技术、热固性粘接功能材料技术等核心技术工艺，将业务范围扩展至OLED显示屏、新能源动力电池等高端制造领域，凭借良好的产品性能、快速高效的研发响应能力、完善的配套服务体系，有效地满足客户的定制化需求。公司以OLED制程保护膜材料为突破口，成功帮助国内显示屏龙头企业维信诺实现该材料的供应链本土化，被维信诺授予“技术创新奖”；公司开发的新能源电池模组功能材料已稳定向比亚迪、宁德时代等国内新能源电池头部厂商的供应链企业供货；公司始终跟随消费电子产品的技术发展趋势，升级迭代电子多功能复合材料的技术性能，与苹果公司、OPPO、友达光电等国内外知名厂商的供应链企业建立了长期、稳定的合作关系。
　　公司建立了严格的生产管理流程、质量控制体系以及供应商评估及管理体系，为原材料供应、生产、出货等各个环节的质量、品质控制提供了保障。公司已通过ISO9001质量管理体系认证、汽车行业IATF16949质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证，在生产上配备了高精度涂布头、AOI检测仪、X射线在线测厚仪等先进设备，不断探索产品工艺控制和生产流程优化的措施，有力地保障了产品质量的可靠性和稳定性，提高了公司产品的市场影响力。
　　截至报告期末，公司拥有发明专利30项，实用新型专利14项。公司系国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、江苏省专精特新中小企业、江苏省科技型中小企业、中国光学光电子行业协会液晶分会理事单位，曾被评为江苏省研发型企业、江苏省民营科技企业；公司的研发机构被评为江苏省省级企业技术中心、江苏省显示屏用功能粘接材料工程技术研究中心和江苏省高性能OLED显示屏制程保护用压敏胶材料工程研究中心。
　　报告期内，公司主营业务未发生变更。
　　1、盈利模式
　　公司依托自身的研发能力，通过向客户提供定制化的产品解决方案，获取订单进行生产销售并实现盈利。
　　2、采购模式
　　公司设有供应链中心负责采购管理。公司采取“以产定购、合理库存”的模式，自行采购与生产相关的基材、胶黏剂和包材等原材料以及生产设备和配套零部件，部分原材料会根据终端客户的指定定向采购。
　　公司通常会根据客户提供的销售预测和生产计划，由制造中心结合存货库存情况对原材料进行分解，生成物料需求计划并下推至供应链中心执行采购。供应链中心根据制造中心制定的产品生产计划结合原材料库存、采购周期等因素制定采购计划。物料到达后，质检人员对物料进行抽检，决定是否接收，检验合格的产品交接给仓储部后进入仓库备用。
　　公司制定了《采购管理总则》《供应商管理程序》《采购管理程序》对采购流程进行管理，公司对合格供应商实行动态管理，建立了定期稽核机制。
　　3、生产模式
　　公司主要采取“以销定产、需求预测”的生产模式，以保证生产计划与销售情况相适应。公司负责生产管理的部门为制造中心，制造中心根据订单及需求预测，结合产品库存、交货计划、生产工艺的要求制定生产计划并安排生产。公司质量部负责对生产加工各过程以及对购进原材料、销售发货的质量进行检验。
　　公司的配方研发、配方调制、精密涂布工艺控制、洁净管理等对公司产品质量有重大影响或需要保密的核心制造工序，均由公司自主控制与实施。公司存在委托外协厂商对部分产品进行分切和委托外协厂商对部分基材进行定制化加工的情况。外协加工厂商仅负责将公司提供的半成品或基材进行加工，不涉及公司的核心生产工序。
　　4、销售模式
　　公司的业务中心下设新能源事业部、电子事业部、OLED事业部和市场部，其中三个事业部负责产品销售和客户维护，市场部负责市场调研和销售支持工作。公司的销售模式以直销为主，经销为辅。直销模式下的客户主要为模切厂商、电子器件商、面板厂等。公司直销模式下还存在VMI（寄售）模式的情况，在该模式下为了满足部分客户对存货管理的需要，公司将产品运至客户指定的寄售仓库，客户根据生产需要领用并按期与公司进行对账结算。公司的销售模式还可以分为终端客户认证和直接客户采购两种模式。在终端客户认证模式下，公司根据终端客户的需求进行材料研发，通过终端客户的认证后公司的直接客户向公司采购经过认证的产品，在该模式下公司不与终端客户直接交易。公司终端客户认证模式下的终端客户主要为苹果公司、友达、宁德时代和比亚迪等，对应的直接客户如领益智造、美国迈锐、湖北平安电工科技股份公司、昆山尚为新材料有限公司等。直接客户采购模式下的客户主要为维信诺。
　　5、研发模式
　　公司主要采取自主研发的模式，围绕客户在生产中对过程使用材料的需求和终端应用产品的功能性要求，结合终端市场的发展趋势等因素，对原材料和配方、产品设计开发、生产工艺改进等开展研究。公司的研发人员根据材料产品的应用场景和需求描述，对产品的复合功能和结构、涂层配方及其混合和分散工艺、精密涂布工艺、应用模拟评估等方面进行研究开发，制定产品结构和配方、工艺标准、检测标准、储存条件等技术指标。
　　公司下游品牌客户主要为国内外知名的行业龙头企业，如维信诺、苹果公司、宁德时代、比亚迪等，进入该等客户供应商体系的认证时间较长，不仅需要供应商具有较强的研发能力，也需要具备持续与客户保持良好合作和沟通的能力。公司组建了以研发中心为核心，各业务部门提供支持的研发体系，确保需求端的信息及变化情况及时有效的传递至研发的全过程。在公司管理层的统筹指挥下，业务中心、制造中心、供应链中心等各业务板块全力配合研发中心完成技术和产品的设计开发。以研发驱动业务是公司得以快速进入行业龙头客户供应商体系的重要竞争优势。
　　6、经营计划实现情况
　　报告期内，公司实现营业收入16,526.42万元，扣除非经常性损益后的净利润为3,491.47万元。
　　（二）行业情况
　　1、行业概述
　　（1）消费电子产业
　　随着消费电子产品的创新升级、移动互联网应用的普及，以及消费电子产品向小型化、便携化发展的趋势，消费电子产品市场整体维持高位平稳的状态。从全球市场来看，iFinD的最新数据显示，2023年全球消费电子市场规模为9,557.50亿美元，预计2029年这一市场规模有望达到10,962.90亿美元。Statista的最新数据显示，2023年中国消费电子市场规模为2,105.13亿美元，预计2029年这一市场规模有望达到2,406.18亿美元。整体来看，消费电子行业市场将在保持现有规模的基础上平稳发展，相关功能性材料也会处于比较稳定增长趋势。
　　（2）OLED面板制造产业
　　随着AMOLED半导体显示面板设计与制造技术的持续迭代与发展以及人工智能、物联网等技术对AMOLED半导体显示的赋能，AMOLED半导体显示面板的市场需求持续增长。根据灼识咨询的数据，以销售额计算，2024年全球AMOLED半导体显示面板行业的市场规模约为人民币3,503亿元，预计至2030年，其市场规模将达到人民币6,279亿元，2024年至2030年的年均复合增长率将达到10.2%。根据Omdia的数据，2023年、2024年全球小尺寸OLED显示设备出货量分别达到7.77亿台、9.81亿台，同比增速分别达到1.94%、26.26%，保持了良好的发展态势；包括三星、京东方、维信诺等大厂将推进第八代OLED面板生产线，基于良好的市场预期，精密制程保护材料也将有广阔的市场。
　　（3）新能源汽车产业
　　国际清洁能源研究机构CleanTechnica数据显示，2024年全球新能源汽车（乘用车）销量达到1,724万辆，同比增长26.08%。根据EVTank预测，2025年全球新能源汽车销量将达到2,240万辆，2030年将达到4,780万辆，占当年新车销量的比例将接近50%。中国汽车工业协会数据显示，2024年我国新能源汽车产销量分别达1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，市场占有率达40.9%。根据国际新能源智能网联汽车创新生态大会相关专家的预测，2025年中国新能源汽车销量将达到1,500万辆，我国全面进入新能源时代。基于国内庞大的不断增长的新能源汽车市场，相关动力电池的绝缘阻燃材料市场空间已经打开。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　主要客户相对集中及单一客户依赖风险
　　报告期内前五大客户的销售收入占营业收入的比例为71.87%，公司主要客户相对集中，其中公司对维信诺的销售收入占当期营业收入的比例为39.55%，公司对维信诺存在重大依赖。若维信诺因自身经营状况、采购策略发生较大变化导致向公司采购减少或采购价格降低，或公司未来开发的新产品无法适应维信诺的需求，或公司与维信诺的合作关系被其他供应商替代，或由于其他原因导致公司无法与维信诺保持稳定的合作关系，将对公司经营业绩造成不利影响。
　　公司新产品无法通过客户认证的风险
　　公司开发新客户需要经过供应商资质审查、商务谈判、审厂等一系列客户内部评价程序，开发新产品则需要经过实验室小样测试、客户产线测试、大规模量产等验证环节才能最终通过客户认证，认证周期较长。若公司开发的新产品无法通过客户的验证，则可能出现不能获得客户的大批量订单，或者开拓新客户不顺利的局面，从而对公司的经营产生不利影响。
　　行业竞争加剧风险
　　公司是一家专注于从事功能高分子材料研发、生产及销售的企业，下游客户涵盖消费电子、新能源汽车等行业领域。我国是全球最大的消费电子产品、新能源汽车制造基地，同时也是最大消费市场，这给公司提供了广阔的发展空间，同时也存在诸多的竞争对手。在功能高分子材料行业中，外资企业在行业竞争中处于优势地位；内资企业在国家产业政策鼓励和引导下，技术开发能力已取得长足进步，部分产品的关键性能指标已经达到国际先进水平，并在响应速度、配套服务、定制化研发等方面更具有竞争力。未来，若公司不能在产品开发、客户响应、品牌声誉等关键因素方面持续取得进步，或不能持续提高研发设计能力、市场开拓水平和生产能力，或公司竞争对手的产品占据了公司的市场份额，则可能出现公司无法应对市场竞争加剧的风险，进而对业绩增长产生不利影响。
　　消费电子行业市场环境变化的风险
　　公司生产的电子多功能复合材料、光电制程精密保护材料的下游终端应用领域为消费电子市场，消费电子行业景气程度对公司的经营业绩产生一定的影响。消费电子行业的市场需求受宏观经济和国民收入水平的影响较大，在经济低迷时，消费者购买消费电子产品意愿会明显下降，进而影响公司产品的市场需求；消费电子市场具有产品品类多、周期短、消费热点转换快等特点，因此行业景气程度呈现出一定的周期性。若未来消费电子市场整体需求受到国内外经济环境、重大突发事件或其他因素的综合影响，造成行业低迷或发生重大变化，可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　外协加工风险
　　报告期内，公司将部分产品的产品分切、原膜加工等工艺环节通过外协委托加工的方式完成。报告期内，公司外协采购额为822.69万元，公司外协成本大幅增长。鉴于公司部分产品未来仍存在外协加工的可能性，未来如果外协厂商自身管理能力、产能规模、技术水平、质量体系不能与公司产品的要求相匹配，将会导致外协加工价格、外协加工质量、交货周期等方面发生不利变化，从而对公司的生产经营和市场声誉产生不利影响。
　　公司产品质量风险
　　公司的功能高分子材料产品具有“单品价值低但重要性高”的特点，产品的质量稳定性及一致性对下游客户的生产经营存在重大的影响。如果公司产品出现质量问题，有可能给客户带来巨大的经济损失和负面影响，导致公司失去下游的重要客户，并有损公司在行业内的口碑，进而对公司的生产经营造成不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　公司主要的原材料为PET膜、PI膜、胶黏剂、离型材料等，部分原材料为石油行业下游产品，若因相关商品市场供求发生剧烈变化或其他不可抗力的因素导致主要原材料价格大幅上涨，公司不能及时将原材料价格上涨的影响转移至下游，或无法通过技术工艺优化降低原材料价格上涨的影响，将对公司经营业绩带来不利影响。
　　研发能力无法匹配客户需求的风险
　　公司致力于为客户提供更丰富的功能高分子材料解决方案，围绕终端客户不同的产品应用场景、功能需求，持续开发符合客户技术指标要求的产品。现代消费电子市场技术革新相对较快，产品更新换代频率较高，公司需要具备较强的研发能力以快速响应下游市场的需求。未来，如果公司的研发能力和快速响应能力无法与客户需求相匹配，则将面临客户流失风险，对公司经营业绩产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司主要从事功能高分子材料研发、生产及销售，产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，包括电子多功能复合材料、光电制程精密保护材料和新能源电池模组功能材料三类，为消费电子、新能源汽车等终端行业领域的客户提供全方位、深层次的电子胶粘、电磁兼容与屏蔽、转移保护、耐老化等系统化解决方案。　　公司从电子多功能复合材料起步，经过十多年的精耕细作，不断拓展业务领域，逐步掌握了光学膜的生产及控制技术、热固性粘接功能材料技术等核心技术工艺，将业务范围扩展至OLED显示屏、新能源动力电池等高端制造领域，凭借良好的产品性能、快速高效的研发响应能力、... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要从事功能高分子材料研发、生产及销售，产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，包括电子多功能复合材料、光电制程精密保护材料和新能源电池模组功能材料三类，为消费电子、新能源汽车等终端行业领域的客户提供全方位、深层次的电子胶粘、电磁兼容与屏蔽、转移保护、耐老化等系统化解决方案。
　　公司从电子多功能复合材料起步，经过十多年的精耕细作，不断拓展业务领域，逐步掌握了光学膜的生产及控制技术、热固性粘接功能材料技术等核心技术工艺，将业务范围扩展至OLED显示屏、新能源动力电池等高端制造领域，凭借良好的产品性能、快速高效的研发响应能力、完善的配套服务体系，有效地满足客户的定制化需求。公司以OLED制程保护膜材料为突破口，成功帮助国内显示屏龙头企业维信诺实现该材料的供应链本土化，被维信诺授予“技术创新奖”；公司开发的新能源电池模组功能材料已稳定向比亚迪、宁德时代等国内新能源电池头部厂商的供应链企业供货；公司始终跟随消费电子产品的技术发展趋势，升级迭代电子多功能复合材料的技术性能，与苹果、OPPO、友达光电、群创光电等国内外知名厂商的供应链企业建立了长期、稳定的合作关系。
　　公司建立了严格的生产管理流程、质量控制体系以及供应商评估及管理体系，能够确保原材料供应、生产、出货等各个环节的质量控制与品质保证。公司已通过ISO9001质量管理体系认证、汽车行业IATF16949质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证，在生产上配备了高精度涂布头、AOI检测仪、X射线在线测厚仪等先进设备，不断探索产品工艺控制和生产流程优化的措施，有力地保障了产品质量的可靠性和稳定性，提高了公司产品的市场影响力。
　　截至2024年12月31日，公司拥有发明专利26项，实用新型专利14项。公司是国家高新技术企业，于2023年被认定为国家级专精特新“小巨人”企业；公司是中国光学光电子行业协会液晶分会理事单位，曾被评为江苏省研发型企业、江苏省科技型中小企业、江苏省民营科技企业；公司的研发机构被认定为江苏省省级企业技术中心、江苏省显示屏用功能粘接材料工程技术研究中心、江苏省高性能OLED显示屏制程保护用压敏胶材料工程研究中心。
　　报告期内，公司主营业务未发生变更。
　　1、盈利模式
　　公司依托自身的研发能力，通过向客户提供定制化的产品解决方案，获取订单进行生产销售并实现盈利。
　　2、采购模式
　　公司设有供应链中心负责采购管理。公司采取“以产定购、合理库存”的模式，自行采购与生产相关的基材、胶黏剂和包材等原材料以及生产设备和配套零部件，部分原材料会根据终端客户的指定定向采购。
　　公司通常会根据客户提供的销售预测和生产计划，由制造中心结合存货库存情况对原材料进行分解，生成物料需求计划并下推至供应链执行采购。供应链中心根据制造中心制定的产品生产计划结合原材料库存、采购周期等因素制定采购计划。物料到达后，质检人员对物料进行抽检，决定是否接收，检验合格的产品交接给仓储后进入仓库备用。
　　公司制定了《采购管理总则》《供应商管理程序》《采购管理程序》对采购流程进行管理，制造中心、质量部、研发中心、生产部、仓库共同参与对外部供应商的合格评定。公司对合格供应商实行动态管理，建立了定期稽核机制。
　　3、生产模式
　　公司主要采取“以销定产、需求预测”的生产模式，以保证生产计划与销售情况相适应。公司负责生产管理的部门为制造中心，制造中心根据订单及需求预测，结合产品库存、交货计划、生产工艺的要求制定生产计划并安排生产。公司质量部负责对生产加工各过程以及对购进原材料、销售发货的质量进行检验。
　　公司的配方研发、配方调制、精密涂布工艺控制、洁净管理等对公司产品质量有重大影响或需要保密的核心制造工序，均由公司自主控制与生产。对于部分产品分切、原膜加工等基础工序，存在委托给外协厂商生产加工的情况。该部分工序不涉及核心工序。外协加工厂商仅负责将公司的基材进行加工生产，相关的质量检测等品质控制环节均由公司负责。
　　4、销售模式
　　公司的业务中心下设新能源事业部、电子事业部、OLED事业部和市场部，其中三个事业部负责产品销售和客户维护，市场部负责市场调研和销售支持工作。公司的销售模式以直销为主，经销为辅。直销模式下的客户主要为模切厂商、电子器件商、面板厂等。公司直销模式下还存在VMI（寄售）模式的情况，在该模式下为了满足部分客户对存货管理的需要，公司将产品运至客户指定的寄售仓库，客户根据生产需要领用并按期与公司进行对账结算。根据公司的产品是否需要终端客户认证，公司的销售可以分为终端客户认证和直接客户采购两种模式。在终端客户认证模式下，公司根据终端客户的需求进行材料研发，通过终端客户的认证后公司的下游直接客户向公司采购经过认证的产品，在该模式下公司不与终端客户直接交易。直接客户采购模式下公司产品不需要经过终端客户认证，直接客户根据自身需求向公司采购。
　　5、研发模式
　　公司主要采取自主研发的模式，围绕客户在生产中对过程使用材料的需求和终端应用产品的功能性要求，结合终端市场的发展趋势等因素来研究原材料和配方、设计开发产品、改进生产工艺。公司的研发人员根据材料产品的应用场景和需求描述，对产品的复合功能和结构、涂层配方及其混合和分散工艺、精密涂布工艺、应用模拟评估等方面进行研究开发，制定产品结构和配方、工艺标准、检测标准、储存条件等技术信息，产品经过多次小试、放大生产后进入稳定量产。
　　公司的下游终端品牌厂商客户主要为国内外知名的行业龙头企业，如维信诺、苹果、宁德时代、比亚迪等，进入该等客户供应商体系的认证时间较长，不仅需要供应商具有较强的研发能力，也需要具备长期与客户持续保持良好合作和沟通的机制能力。公司组建了以研发中心为核心，各业务部门提供支持的研发体系，确保需求端的信息及变化情况及时有效的传递至研发的全过程。在公司管理层的统筹指挥下，业务中心、制造中心、供应链中心等各业务板块全力配合研发中心完成技术和产品的设计开发。以研发驱动业务的模式是公司得以快速进入行业龙头客户供应商体系的重要竞争优势。
　　6、经营计划实现情况
　　报告期内，公司有序开展生产经营活动，整体经营情况较好，实现营业收入31,343.55万元，同比上升86.37%。归属于母公司股东的净利润为8,466.56万元，同比上升196.93%，扣除非经常性损益后的净利润为8,190.96万元，同比上升196.97%。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人控制不当风险
　　公司共同实际控制人高超、高雅共计持有公司46%的股份，二人系父女关系，共同实际控制人能够对公司的经营决策、财务决策、重要人事任免和利润分配等产生重大影响。公司存在实际控制人利用控股权和主要决策者的地位对公司不当控制，从而损害公司和其他股东利益的风险。
　　行业竞争加剧风险
　　公司是一家专注于从事功能高分子材料研发、生产及销售的企业，下游客户涵盖消费电子、新能源汽车等行业领域。我国是全球最大的消费电子产品、新能源汽车制造基地，同时也是最大消费市场，这给公司提供了广阔的发展空间，同时也存在诸多的竞争对手。在公司所处的行业中，外资企业在行业竞争中处于优势地位并仍占据较多的市场份额；内资企业在国家产业政策鼓励和引导下，技术开发能力已取得长足进步，部分产品的关键性能指标已经达到国际先进水平，并在响应速度、配套服务、定制化研发等方面更具有竞争力。未来，若公司不能在产品开发、客户响应、品牌声誉等关键因素方面持续取得进步，或不能持续提高研发设计能力、市场开拓水平和生产能力，或公司竞争对手推出同类质优价廉的能够取代公司产品的竞品，则可能出现公司无法应对市场竞争加剧的风险，进而对业绩增长产生不利影响。
　　消费电子行业市场环境变化的风险
　　公司生产的电子多功能复合材料、光电制程精密保护材料的下游终端应用领域为消费电子市场，消费电子行业景气程度对公司的经营业绩产生一定的影响。消费电子行业的市场需求受宏观经济和国民收入水平的影响较大，在经济低迷时，消费者购买消费电子产品意愿会明显下降，进而影响公司产品的市场需求；消费电子市场具有产品品类多、周期短、消费热点转换快等特点，因此行业景气程度呈现出一定的周期性。若未来消费电子市场整体需求受到国内外经济环境、重大突发事件或其他因素的综合影响，造成行业低迷或发生重大变化，可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应收账款增长及发生坏账的风险
　　公司给予下游客户一定的信用账期，随着公司业务规模的增长，公司应收账款呈上升趋势。报告期末，公司应收账款账面价值为10,487.62万元，占期末资产总额的比例为29.28%，占用了公司一定的流动资金。未来，如果公司客户的经营情况或资信情况出现重大不利变化，公司将面临应收款项不能按期收回或无法收回而导致发生坏账的风险，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　产品毛利率下降风险
　　2024年，公司综合毛利率为45.17%。一方面，若未来公司客户结构发生变化、现有产品竞争加剧、同行业新竞争者进入，可能使行业的供求关系发生变化，进而导致产品售价下降、毛利率空间缩小。另一方面，若未来公司产品未能持续通过客户认证、公司研发能力无法持续满足终端客户要求或行业内技术更迭加快，可能使公司产品逐步丧失竞争力，进而导致毛利率下降。
　　经营业绩波动风险
　　2024年，公司营业收入为31,343.55万元，净利润为8,466.56万元。公司营业收入、净利润均较上年同期实现了较大幅度的增长。公司的经营业绩受多种因素的影响，未来如果公司主要产品价格下滑、行业竞争加剧、经营成本上升、企业快速扩张导致的成本费用支出加大、下游市场需求低迷或产生其他不利因素，可能导致公司经营业绩无法维持高速增长甚至出现下滑。
　　外协加工风险
　　报告期内，公司将部分产品的产品分切、原膜加工等工艺环节通过外协委托加工的方式完成。鉴于公司部分产品未来仍存在外协加工的可能性，未来如果外协厂商自身管理能力、产能规模、技术水平、质量体系不能与公司产品的要求相匹配，将会导致外协加工价格、外协加工质量、交货周期等方面发生不利变化，从而对公司的生产经营和市场声誉产生不利影响。
　　主要客户相对集中及单一客户依赖风险
　　2024年前五大客户的销售收入占本期营业收入的比例为72.35%，公司主要客户相对集中，其中公司对维信诺的销售收入占当期营业收入的比例为50.91%，公司对维信诺存在重大依赖。未来若维信诺自身经营状况，采购策略发生较大变化导致向公司采购减少，或因采购量上升等原因与公司协商下调产品价格，或公司未来开发的新产品无法适应维信诺的需求，或公司与维信诺的合作关系被其他供应商替代，或由于其他原因导致公司无法与维信诺保持稳定的合作关系，将对公司经营业绩造成不利影响。
　　公司新产品无法通过客户认证的风险
　　公司开发新客户需要经过供应商资质审查、商务谈判、工厂现场检查等一系列的客户内部评价程序，开发新产品则需要经过小试、放大生产、大规模量产等验证环节才能最终通过客户认证，认证周期较长。未来，如果公司开发的新产品无法通过客户的量产验证，则可能出现不能获得客户的大批量订单，或者开拓新客户不顺利的局面，从而对公司的经营产生不利影响。
　　公司产品质量风险
　　公司的功能高分子材料产品具有“单品价值低但重要性高”的特点，产品的质量稳定性及一致性对下游客户的生产经营存在重大的影响。如果公司产品出现质量问题，有可能给客户带来巨大的经济损失和负面影响，导致公司失去下游的重要客户，并有损公司在行业内的口碑，进而对公司的生产经营造成不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　公司主要的原材料为ET膜、I膜、胶黏剂、离型材料等，部分原材料为石油行业下游产品，若因相关商品市场供求发生剧烈变化或其他不可抗力的因素导致主要原材料价格大幅上涨，公司不能及时将原材料价格上涨的影响转移至下游，或无法通过技术工艺优化降低原材料价格上涨的影响，将对公司经营业绩带来不利影响。
　　研发能力无法匹配客户需求的风险
　　公司致力于为客户提供更丰富的功能高分子材料解决方案，围绕终端客户不同的产品应用场景、功能需求，持续开发满足客户需求的产品。现代消费市场技术革新相对较快、产品更新换代频率较高，公司需要具备较强的研发能力以快速响应下游市场的需求。未来，如果公司的研发能力和快速响应能力无法与客户需求相匹配，则面临客户流失风险，对公司经营业绩可能产生不利影响。
　　人才流失导致核心技术泄密的风险
　　公司高度重视人才队伍建设，经过多年的技术研发和产业化实践，公司培养了一支具备丰富研发与生产经验的技术团队。未来，如行业人才竞争加剧或其他因素导致公司技术人员流失，甚至加入竞争对手从事类似的研发生产工作，公司则可能面临因技术保护不力、核心人员流失导致的技术外泄，从而直接威胁公司的市场竞争力，对公司的生产经营造成不利影响。
　　安全生产、环保风险
　　公司为制造型企业，部分生产环节涉及机械作业、危险废物处理，可能产生安全生产、环保风险。公司已根据国家有关法规、行业标准和实际生产情况制定了安全规定和标准并严格执行，与具备危险废物处理资质公司等签订了相关危险废物委托处置合同，报告期内公司未发生重大安全、环保事故。但未来仍可能因作业人员违规操作、安全监管不严格等原因造成安全风险，因第三方危废处置公司处置不善造成环保风险，从而给公司的日常经营带来损失。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲