一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、主营业务　　公司是一家专业从事肟系列精细化工产品研发、生产和销售的高新技术企业。公司始终围绕“肟+”不断丰富产品矩阵，目前主要产品包括硅烷交联剂（甲基三丁酮肟基硅烷、乙烯基三丁酮肟基硅烷）、羟胺盐（硫酸羟胺、盐酸羟胺）和基础肟化合物（乙醛肟、丙酮肟）。　　从应用领域来看，公司产品硅烷交联剂主要用于生产有机硅密封胶、胶粘剂，最终广泛应用于太阳能光伏、新能源锂电、电子电器、建筑建材等领域；羟胺盐及基础肟化合物系列产品作为重要的化工原料和中间体被广泛应用在新型材料、日用化工、植保、医药等领域。　　公司主要产品为肟系列精细化工产品。肟（oxi... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、主营业务
　　公司是一家专业从事肟系列精细化工产品研发、生产和销售的高新技术企业。公司始终围绕“肟+”不断丰富产品矩阵，目前主要产品包括硅烷交联剂（甲基三丁酮肟基硅烷、乙烯基三丁酮肟基硅烷）、羟胺盐（硫酸羟胺、盐酸羟胺）和基础肟化合物（乙醛肟、丙酮肟）。
　　从应用领域来看，公司产品硅烷交联剂主要用于生产有机硅密封胶、胶粘剂，最终广泛应用于太阳能光伏、新能源锂电、电子电器、建筑建材等领域；羟胺盐及基础肟化合物系列产品作为重要的化工原料和中间体被广泛应用在新型材料、日用化工、植保、医药等领域。
　　公司主要产品为肟系列精细化工产品。肟（oxime），一般是指含有羰基的醛、酮类化合物与羟胺作用生成的有机化合物。肟可以通过醛或酮与羟胺的缩合来合成，醛与羟胺缩合得到醛肟，酮与羟胺缩合得到酮肟；肟经酸化水解可以得到相应羟胺和原来的醛、酮类化合物。针对肟系列化合物的上述特点，公司深入研究肟基功能团参与多种有机化学反应的化学性质，已经成熟掌握围绕基础肟化合物-肟型硅烷-羟胺盐生产路径的核心技术，能够充分利用生产过程中的副产进行循环利用，形成一条环保、高效、三废少、副产可有效利用的肟系列精细化工产品生产工艺链。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　2、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司生产所需的主要原料包括双氧水、丁酮、丁酮肟、乙醛、液氨、乙烯基三氯硅烷、甲基三氯硅烷等，辅助材料包括包装物和各类辅料等。报告期内，中间产品丁酮肟系在自有产量无法满足生产需求时通过外购方式补足。
　　公司与主要供应商建立了长期稳定的合作关系。公司结合生产计划和实际库存情况制定采购计划，通过询价并综合供应数量、交期等因素后从合格供应商中选取具体厂商，在编制采购申请单并经审批后签署采购合同。签订采购合同时，公司会与供应商明确双方的权利义务，供应商根据采购合同进行备货、质检、送货，公司收到产品完成抽检、过磅等程序后完成原材料的入库。
　　为保证采购原材料质量、交付的稳定，公司已建立合格供应商准入制度和准入流程，并制定了《物资采购及物资出入库管理规定》等制度，明确了具体采购流程，通过实地考察、定期随访等多种方式动态跟踪供应商的生产经营情况、生产供应能力、产品质量等信息；同时，公司会定期组织贸易部、生产技术部等多个部门对供应商进行评审，根据评审情况更新合格供应商名录。
　　公司的原材料主要通过国内供应商进行采购，采取款到发货和货到付款相结合的方式，付款方式主要为银行承兑汇票或银行汇款。
　　（2）生产模式
　　公司按照生产计划组织生产，生产技术部、贸易部根据在手订单、市场需求、历史销售情况、原料供应情况、产能利用情况、库存情况等信息，共同制定生产计划，经总经理审核后下发生产技术部实施。生产过程中，公司会定期组织贸易部、生产技术部根据市场情况及在手订单完成情况动态调整生产计划，以保证产销平衡。
　　（3）销售模式
　　公司设置贸易部及营销子公司杭州泰曦开展相关产品销售工作，主要负责客户、订单和市场等相关信息管理工作。公司凭借稳定的产品质量和良好的市场口碑，通过行业展会、客户介绍、网站信息等多种渠道开发客户，获取销售订单，进而与客户建立长期合作关系。
　　公司销售模式为直销，客户类型包括终端客户和贸易商客户。终端客户为生产型企业，采购本公司产品主要用于生产自用，重视产品品质的稳定性和供应的持续性，需求具有集中性、持续性。贸易商客户为贸易型企业，采购本公司产品销售给下游终端客户，通常也会销售其他化工产品。贸易商客户会在接到其下游客户的订单或采购意向后向公司进行采购，部分有仓储的贸易商会少量备货。贸易商能够对账期较长、分布分散、规模较小的客户进行覆盖，拓宽公司销售渠道。
　　（4）研发模式
　　公司以产品技术发展趋势、生产部门反馈及客户需求为导向，采取自主研发为主的模式进行新技术和新工艺的开发。在自主研发的基础上，公司积极开展产学研合作，与华东师范大学等高等院校建立了良好合作关系，持续开展新产品、新技术、新工艺创新和成果转化，不断提升公司的核心竞争力。公司研发流程包括需求调查、研发设计、实验室小试、样品测试、小批量试产、中批量试产到装置规模化生产等多个阶段。公司设立了研发中心，在研发过程中与贸易部、质检中心进行高效联动，根据市场需求以及行业发展趋势共同进行研发项目设计、工艺技术方案制定和质量控制检验方案制定，保证了研发的质量和效率。
　　（5）公司采用目前经营模式的原因、影响因素及未来变化趋势
　　公司现有的经营模式成熟度较高，是公司在长期生产经营活动中不断探索和完善形成的，符合行业特点和自身发展状况。影响公司经营模式的关键因素包括所处行业法律法规及产业政策、行业发展及竞争情况、市场及客户需求、自身规模及未来发展规划等。
　　报告期内，公司经营模式和影响经营模式的关键因素未发生重大变化，预计未来一定时期内也不会发生重大变化，公司将保持现有经营模式的稳定性。同时，公司逐步完善、延伸肟系列精细化工产业链，持续改进生产工艺，提高技术水平，逐步拥有了多种肟系列精细化工产品的自主研发、生产、销售能力。
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
　　3、行业地位
　　自成立以来，公司一直秉承科技创新、绿色环保的发展理念，致力于研发绿色高效的生产技术。一方面，公司通过自主研发掌握了双氧水直接氨肟化技术、丁酮肟盐酸盐联产盐酸羟胺技术等核心生产工艺，打通了“丁酮-丁酮肟-肟型硅烷-羟胺盐-丁酮”的循环生产路径，实现了丁酮等副产的循环利用，有效降低了生产成本；另一方面，公司通过深入研究氨肟化法，探究产品的化学特征、应用及市场潜力，不断拓宽产品维度，在市场上率先使用氨肟化法实现了乙醛肟的工业化生产，相较于传统生产工艺成本更低且更环保。
　　依托先进的工艺技术、精细化的流程管理以及高标准的产品质量，本公司已成为国内外众多知名企业的原材料供应商，国内终端用户包括硅宝科技、回天新材、蓝晓科技、先达股份、湖南海利、万华化学等上市公司，国外终端用户包括迈图、德国拜耳、富美实、巴斯夫等国际知名企业。
　　公司先后获得江苏省示范智能车间、江苏省高新技术产业开发区潜在独角兽、江苏省高新技术产业开发区瞪羚企业、淮安市质量管理奖等荣誉，于2019年通过江苏省级企业技术中心认定，2022年获得江苏省专精特新中小企业认定，2024年获得国家专精特新“小巨人”企业认定。公司肟精细化学品项目作为化工类先进制造业项目被江苏省发展和改革委员会列入2024年江苏省重大项目名单。经过多年的建设和发展，公司已成为肟系列精细化工行业内的代表性企业之一。
　　未来，公司将依托现有技术和人才储备，以技术创新为驱动，坚持循环经济和产业链延伸发展思路，提高公司资源综合利用效率，做好募集资金投资项目，大力拓展国内外市场，不断提高市场占有率和综合竞争力，保持市场领先优势。
　　4、经营计划
　　报告期内，公司围绕年度经营计划，加强市场开拓，完善精益管理模式，提高管理效率，不断提升公司的市场份额和行业影响力，保持了主营业务的持续增长。
　　（1）报告期内公司财务状况
　　截至报告期末，公司总资产101,190.66万元，较期初增加了9,853.57万元，变动比例为10.79%，净资产为80,984.60万元，较期初增加了69,063.26万元，变动比例为17.26%。
　　（2）报告期内公司经营成果状况
　　报告期内，公司实现营业收入55,194.43万元，较上年同期下浮26.28%；扣非净利润11,437.89万元，较上年同期下浮28.01%。
　　(二)行业情况
　　1、精细化工行业发展态势
　　精细化工是对基础化学原料进行深度加工，制取具有特定功能、特定用途精细化工产品的工业，其产品又称为精细化学品或专用化学品。精细化工行业具有细分产品品种繁多、技术密集度高、产品附加值高、产品用途广泛等特点，被广泛应用于医药、农药、染料、催化剂及高分子材料等领域。
　　（1）全球细化工行业发展态势良好，行业领先企业持续加大投入
　　精细化工是当今化学工业最具活力的新兴领域之一，是全球各国优化产业结构和扩大经济效益的战略重点。精细化工行业兴起于20世纪70年代后期，并随着化工行业的整体发展壮大与材料科学领域的不断突破，呈现快速发展趋势。在行业不断发展的过程中，以陶氏、杜邦、拜尔、巴斯夫等为代表的行业领先企业不断加大在精细化工产品方面的投入，通过自身积累的行业经验、专利储备、工艺技术等极大地提升了精细化工产品的技术含量、扩大了产品种类。
　　（2）中国精细化工产业前景广阔，行业增速较快
　　国内精细化工行业初步发展于上世纪80年代。发展初期，企业主要生产比较简单的初级中间体；随着国内生产技术的进步、原材料和资金供应状况的改善，部分企业逐渐有能力生产技术要求较高、分子结构复杂的高级中间体。21世纪以来，国内精细化工业进入了新的发展时期，涌现了一大批规模企业，竞争能力大幅度提高，成为全球精细化工产业最具活力、发展最快的市场。
　　近年来，我国将精细化工作为化学工业发展与转型升级的战略重点列入多项国家规划中，从政策和资金予以大力支持。国内精细化工产品种类不断增加，行业生产能力、产品产量、企业数量均不断增长，技术水平不断提升，包含本公司在内的部分精细化工企业凭借优异的产品性能、稳定的产品质量在市场上拥有了更多的话语权。
　　根据尚普咨询统计，2022年我国精细化工行业总产值约为5.7万亿元，同比增长16.3%，占化工行业总产值的比重达到43.7%。2023年，随着国内外经济复苏和精细化工产品需求增加，我国精细化工行业保持了较快的增长势头，预计全年总产值将达到6.1万亿元，同比增长7%，占化工行业总产值的比重提高到44.2%。2023-2027年，我国精细化工行业将保持平均10%左右的增速，到2027年，我国精细化工行业总产值有望超过11万亿元。
　　2、硅烷交联剂行业发展态势
　　公司生产的硅烷交联剂属于功能性硅烷中的酮肟型硅烷交联剂，主要用于室温硅橡胶合成，作为胶粘剂、密封胶、灌封和制模材料用于太阳能光伏、新能源汽车、电子、建筑等领域。硅烷交联剂行业的发展既与功能性硅烷行业整体发展相关，也与自身下游需求密切相关。
　　（1）国内功能性硅烷行业整体发展态势良好
　　功能性硅烷，与硅橡胶、硅油及硅树脂并称为有机硅材料四大门类。从功能上来看，功能性硅烷多为杂交结构，多数产品在同一个分子中同时含极性与非极性两类官能团，可以作为无机材料和有机材料的界面桥梁或直接参与有机聚合材料的交联反应，从而大幅提高材料性能，是一类非常重要、用途非常广泛的助剂。功能性硅烷按用途主要可分为硅烷偶联剂和硅烷交联剂两大类，应用领域主要包括胶粘剂、涂料及表面处理、橡胶加工、复合材料、塑料等。
　　目前，中国已经成为世界最大的功能性硅烷生产、出口与消费国。我国的功能性硅烷产业虽然起步较晚，但由于采用较为先进的现代生产技术，相较国外早期建设的产品线，具有生产成本更低、污染影响更小的优势，因此在国际市场上具有较强竞争力。根据SAGSI统计，2022年中国功能性硅烷生产企业40多家，产量约为34.86万吨，消费量为22.99万吨，较2021年分别增长8.06%和4.98%。中国功能性硅烷产量从2018年的25.70万吨发展到2022年的34.86万吨，产量年均复合增速超过7.92%。随着国内行业的进一步发展，预计2027年中国功能性硅烷产量为56.80万吨，消费量为35.52万吨，全球硅烷行业进一步往中国集中。
　　目前国外功能性硅烷生产厂商受制于成本压力、产业配套等因素，大规模扩展生产能力的可能性较低。在我国环保督查趋严的背景下，国内功能性硅烷行业集中度进一步提高，中小型企业逐步被淘汰，行业技术领先企业形成了较强的产业链及成本优势，加之技术水平不断提升，在国际市场的竞争优势逐步确立并将继续扩大，根据SAGSI统计，2013年以来中国功能性硅烷产能与产量占全球比重持续上升。预计未来市场上，我国硅烷产品将继续占据行业主导地位，并进一步提高国际市场份额。
　　（2）硅烷交联剂行业下游需求呈增长态势
　　硅烷交联剂作为具有良好粘结性、防水性和耐候性的精细化工产品，是全球范围内广泛使用的胶粘剂的关键成分，广泛应用于太阳能光伏、新能源汽车、电子、建筑等领域。从终端应用领域来看，密封胶和胶粘剂下游需求主要可分为建筑用胶和工业用胶两大类。近年来，充分受益于光伏、新能源汽车、消费电子、交通运输等领域用胶材料的快速增长推进了工业用胶蓬勃发展，国内工业用胶粘剂需求不断提高；同时，持续走低的地产市场导致建筑用胶粘剂需求量有所下滑，但此部份量被城镇化进程推进和“城市更新计划”中的幕墙、中空玻璃等领域建筑用胶增量所弥补。总体看来，胶粘剂的需求量有所上升。SAGSI根据中国胶粘剂和胶粘带工业协会数据统计的胶粘剂和密封胶产量和增长情况如下：随着城镇化、信息化、工业化进程不断推进，国内投资需求、消费升级需求、改善生态环境需求，都为我国胶粘剂市场带来巨大的增长空间。在下游传统领域与新兴领域市场不断增长的背景下，我国胶粘剂行业仍
　　将快速发展。根据回天新材年报，中国胶粘剂和胶粘带工业协会年会资料显示，“十四五”期间，我国胶粘剂的发展目标是产量年均增长率为4.2%，销售额年均增长率为4.3%。据SAGSI统计，2022年全球胶粘剂和密封剂市场规模约为553亿美元，预计到2027年将达到709亿美元。中国在全球胶粘剂行业中具有举足轻重的地位，市场规模约占全球的三分之一，预计到2027年中国产量规模将达到1,230万吨。随着下游胶粘剂行业的增长，硅烷交联剂市场也将会存在进一步的增长空间。
　　3、羟胺盐行业发展态势
　　羟胺盐产品主要包括硫酸羟胺、盐酸羟胺等，可广泛应用在植保产品、医药、有机合成中间体，是抗菌类药物、抗癌药物的医药中间体，亦可用作植保产品广灭灵、烯草酮、肟菌酯的原料，也是橡胶助剂的原料，还是各种金属处理剂、纤维改质剂、选矿剂、显影剂、防老剂、抗氧剂、中止剂等的重要中间体。
　　随着下游应用领域不断扩展，作为原材料的羟胺盐在新型材料的制备中需求越来越大。羟胺盐是用于合成尼龙12的重要原料之一，随着国产尼龙12实现量产，对于羟胺盐的需求得到进一步提升。此外，水处理与超纯化、生命科学和金属资源等领域的吸附分离材料市场需求增长较快，对于羟胺盐原材料的需求也逐步上升。
　　4、基础肟化合物行业发展态势
　　公司目前基础肟化合物产品主要为乙醛肟，并少量生产和销售丙酮肟，同时生产丁酮肟作为中间产品自用。
　　（1）乙醛肟行业市场发展态势
　　乙醛肟是一种有机化合物，溶于水、乙酸和乙醚，用作有机合成中间体、农药灭多威、硫双威和肟菌酯的中间体、锅炉水除氧剂等。
　　从产品类型来看，乙醛肟产品可分为高纯乙醛肟和乙醛肟水溶液。高纯乙醛肟工业化生产较少，市场上以定制合成为主，用量较小。目前，市场上其他生产厂家提供的乙醛肟水溶液以浓度50％左右为主，公司生产的乙醛肟水溶液浓度可达到65%。
　　从下游应用来看，目前国内乙醛肟主要应用于植保行业，在水处理和有机合成等领域也有少量应用。未来，乙醛肟国内市场规模可能会因下游植保市场的波动而产生波动，但总体来看需求相对稳定。
　　（2）丙酮肟市场发展态势
　　公司丙酮肟销售下游主要用于锅炉水除氧剂。工业锅炉用水的水源一般为自来水和地下水，使用未经处理的水容易对锅炉造成结垢、腐蚀和汽水共腾等危害。结垢直接影响传热和汽水正常循环，形成垢下腐蚀，浪费燃料，缩短锅炉寿命，严重时引发胀管、变形或爆管事故。腐蚀则直接影响材料强度，严重时造成裂纹、泄漏甚至爆炸事故。汽水共腾直接影响蒸汽质量，可能导致过热器及其它用汽设备结垢甚至引起安全事故。因此，为锅炉提供合格的水，是保证锅炉安全经济运行必不可少的手段。丙酮肟具有较强的还原性，很容易与给水中的氧反应，降低给水中的溶解氧含量，阻止铁垢和铜垢的生成，与传统锅炉化学除氧剂相比，具有用量少、除氧效率高、无毒、无环境污染等特点。
　　随着科技和工业的发展，丙酮肟在其他诸多应用领域显示了广泛的应用前景。在试剂领域，可用于有机合成反应中的溶剂和中间体，如氨基保护剂、合成氨基酸等；在化妆品工业中，可用作化妆品和个人护理产品中的溶剂和稳定剂；在医药工业中，可用作药物的溶剂和合成中间体；在农业领域中，用作杀虫剂和除草剂的配方成分；在电子工业中，可清洗和去除电子器件制造过程中的有机污染物；在涂料工业中，可作为助剂来调整涂料的粘度和流动性。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　安全生产风险
　　本公司主要从事肟系列精细化工产品的研发、生产与销售业务，生产的主要产品及耗用的主要原材料均为化工产品，其中部分产品、原材料属于危险化学品，具有一定的危险性。若未来本公司在原材料采购及产品生产、存储、销售的过程中出现员工操作不当、设备运行异常或其他突发情况，可能会导致相关化学品泄露，甚至可能引发火灾、爆炸等安全生产事故。如未来本公司发生此类安全生产事故，一方面本公司的财产安全及本公司员工的人身安全可能将遭受损害，从而对本公司的生产经营造成不利影响，另一方面本公司可能因此面临被相关主管部门处罚的风险。
　　环境保护风险
　　本公司当前主营业务属于精细化工领域，在日常生产过程中会产生一定量的废水、废气和废渣等。如未来本公司未能持续严格遵守国家相关主管部门制定的废水、废气、废渣等的处置与排放标准，或者本公司在日常生产经营过程中因员工操作不当、生产设备及仓储设施维护不利或其他突发情况导致各类化学物质出现泄漏，可能将对周边环境造成污染，公司可能因此面临被相关主管部门处罚的风险。此外，随着我国环保监管标准的不断趋严，如未来本公司的生产工艺、生产设备、“三废”处置设施等无法满足国家最新的环保要求，本公司可能将必须进一步增加环保方面的支出与投入，从而对公司的盈利能力造成一定的不利影响。
　　经营业绩下滑风险
　　2025年度，公司实现营业收入和净利润较上年呈现下滑趋势，主要原因为2024年受同行业公司技改停产影响，公司乙醛肟产销量提高，而至2025年报告期内其销售情况回归正常水平。随着同行业公司相关产品市场供给增加，市场竞争加剧，如公司产品销量和价格回落，本公司可能面临经营业绩下滑风险。
　　毛利率波动风险
　　公司毛利率波动主要受市场竞争状况、原材料价格波动、下游行业需求等因素共同影响，如果公司未来不能持续保持和提高市场竞争力，下游行业需求出现重大不利变化或者上游原材料的价格波动不能及时有效传递至下游客户，则可能导致公司毛利率水平下滑。
　　核心技术泄密风险
　　经过多年的技术开发和升级改造，公司对肟系列精细化工产品产业链进行了深度整合，对产品生产工艺技术进行了深入研究，形成了双氧水直接氨肟化技术、丁酮肟盐酸盐联产羟胺技术、医用级盐酸羟胺提纯技术、催化剂改性技术等核心生产技术。公司通过与员工签署保密协议、对核心技术申请专利权保护等措施对核心技术进行保护，若公司相关核心技术秘密被泄露，公司的市场竞争力和盈利能力将在一定程度上受到不利影响，从而给公司生产经营带来不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　公司主要原材料包括丁酮、丁酮肟、液氨、双氧水、甲基三氯硅烷、乙烯基三氯硅烷、乙醛等，均为大宗化工产品或者依托大宗化工产品进行生产的产品，相关产品的市场价格受宏观经济、市场供求关系等因素影响较大。若未来国内外经济形势、政策环境、市场供求关系等出现较大变化，相关化工原料的市场价格可能会发生较大波动，若本公司未能正确判断相关化工原料市场价格的变动趋势，或者未能及时根据市场价格波动情况调整采购策略，公司的采购成本可能将大幅上升，从而对公司的盈利能力造成不利影响。
　　市场竞争加剧风险
　　本公司所处的精细化工行业属于附加值较高的行业，部分产品毛利率较高。若未来行业外部投资者不断尝试进入本行业，或者行业内竞争者进一步扩大产能，行业竞争可能进一步加剧，本公司将面临市场份额以及毛利率下降的风险。此外，伴随着市场竞争的加剧，若本公司未来未能准确把握行业发展趋势，未能在产品研发、技术创新、工艺优化、成本管理等方面进一步巩固并增强自身优势，本公司可能将无法继续保持现有行业竞争力与行业地位，并面临市场份额以及毛利率下降的风险。
　　下游需求波动风险
　　公司主要产品包括肟型硅烷、羟胺盐和基础肟化合物，下游终端行业包括太阳能光伏、新能源锂电、电子电器、建筑建材、新型材料、日用化工、植保、医药等行业。若宏观经济出现较大波动、下游行业政策存在重大调整，或出现其他偶发性短期扰动因素，公司下游行业将受到不利影响，给本公司带来相关产品销售下降、业绩下滑的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、主营业务　　公司是一家专业从事肟系列精细化工产品研发、生产和销售的高新技术企业。公司始终围绕“肟+”不断丰富产品矩阵，目前主要产品包括硅烷交联剂（甲基三丁酮肟基硅烷、乙烯基三丁酮肟基硅烷）、羟胺盐（硫酸羟胺、盐酸羟胺）和基础肟化合物（乙醛肟、丙酮肟）。　　从应用领域来看，公司产品硅烷交联剂主要用于生产有机硅密封胶、胶粘剂，最终广泛应用于太阳能光伏、新能源锂电、电子电器、建筑建材等领域；羟胺盐及基础肟化合物系列产品作为重要的化工原料和中间体被广泛应用在新型材料、日用化工、植保、医药等领域。　　公司主要产品为肟系列精细化工产品。肟（oxi... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、主营业务
　　公司是一家专业从事肟系列精细化工产品研发、生产和销售的高新技术企业。公司始终围绕“肟+”不断丰富产品矩阵，目前主要产品包括硅烷交联剂（甲基三丁酮肟基硅烷、乙烯基三丁酮肟基硅烷）、羟胺盐（硫酸羟胺、盐酸羟胺）和基础肟化合物（乙醛肟、丙酮肟）。
　　从应用领域来看，公司产品硅烷交联剂主要用于生产有机硅密封胶、胶粘剂，最终广泛应用于太阳能光伏、新能源锂电、电子电器、建筑建材等领域；羟胺盐及基础肟化合物系列产品作为重要的化工原料和中间体被广泛应用在新型材料、日用化工、植保、医药等领域。
　　公司主要产品为肟系列精细化工产品。肟（oxime），一般是指含有羰基的醛、酮类化合物与羟胺作用生成的有机化合物。肟可以通过醛或酮与羟胺的缩合来合成，醛与羟胺缩合得到醛肟，酮与羟胺缩合得到酮肟；肟经酸化水解可以得到相应羟胺和原来的醛、酮类化合物。针对肟系列化合物的上述特点，公司深入研究肟基功能团参与多种有机化学反应的化学性质，已经成熟掌握围绕基础肟化合物-肟型硅烷-羟胺盐生产路径的核心技术，能够充分利用生产过程中的副产进行循环利用，形成一条环保、高效、三废少、副产可有效利用的肟系列精细化工产品生产工艺链。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　2、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司生产所需的主要原料包括双氧水、丁酮、丁酮肟、乙醛、液氨、乙烯基三氯硅烷、甲基三氯硅烷等，辅助材料包括包装物和各类辅料等。报告期内，中间产品丁酮肟系在自有产量无法满足生产需求时通过外购方式补足。
　　公司与主要供应商保持长期稳定的合作关系。公司结合生产计划和实际库存情况制定采购计划，通过询价并综合供应数量、交期等因素后从合格供应商中选取具体厂商，在编制采购申请单并经审批后签署采购合同。签订采购合同时，公司会与供应商明确双方的权利义务，供应商根据采购合同进行备货、质检、送货，公司收到产品完成抽检、过磅等程序后完成原材料的入库。
　　为保证采购原材料质量、交付的稳定，公司已建立合格供应商准入制度和准入流程，并制定了《物资采购及物资出入库管理规定》等制度，明确了具体采购流程，通过实地考察、定期随访等多种方式动态跟踪供应商的生产经营情况、生产供应能力、产品质量等信息；同时，公司会定期组织贸易部、生产技术部等多个部门对供应商进行评审，根据评审情况更新合格供应商名录。
　　公司的原材料主要通过国内供应商进行采购，采取款到发货和货到付款相结合的方式，付款方式主要为银行承兑汇票或银行汇款。
　　（2）生产模式
　　公司按照生产计划组织生产，生产技术部、贸易部根据在手订单、市场需求、历史销售情况、原料供应情况、产能利用情况、库存情况等信息，共同制定生产计划，经总经理审核后下发生产技术部实施。生产过程中，公司会定期组织贸易部、生产技术部根据市场情况及在手订单完成情况动态调整生产计划，以保证产销平衡。
　　（3）销售模式
　　公司设置贸易部及营销子公司杭州泰曦开展相关产品销售工作，主要负责客户、订单和市场等相关信息管理工作。公司凭借稳定的产品质量和良好的市场口碑，通过行业展会、客户介绍、网站信息等多种渠道开发客户，获取销售订单，进而与客户建立长期合作关系。
　　公司销售模式为直销，客户类型包括终端客户和贸易商客户。终端客户为生产型企业，采购本公司产品主要用于生产自用，重视产品品质的稳定性和供应的持续性，需求具有集中性、持续性。贸易商客户为贸易型企业，采购本公司产品销售给下游终端客户，通常也会销售其他化工产品。贸易商客户会在接到其下游客户的订单或采购意向后向公司进行采购，部分有仓储的贸易商会少量备货。贸易商能够对账期较长、分布分散、规模较小的客户进行覆盖，拓宽公司销售渠道。
　　（4）研发模式
　　公司以产品技术发展趋势、生产部门反馈及客户需求为导向，采取自主研发为主的模式进行新技术和新工艺的开发。在自主研发的基础上，公司积极开展产学研合作，与华东师范大学等高等院校建立了良好合作关系，持续开展新产品、新技术、新工艺创新和成果转化，不断提升公司的核心竞争力。公司研发流程包括需求调查、研发设计、实验室小试、样品测试、小批量试产、中批量试产到装置规模化生产等多个阶段。公司设立了研发中心，在研发过程中与贸易部、质检中心进行高效联动，根据市场需求以及行业发展趋势共同进行研发项目设计、工艺技术方案制定和质量控制检验方案制定，保证了研发的质量和效率。
　　（5）公司采用目前经营模式的原因、影响因素及未来变化趋势
　　公司现有的经营模式成熟度较高，是公司在长期生产经营活动中不断探索和完善形成的，符合行业特点和自身发展状况。影响公司经营模式的关键因素包括所处行业法律法规及产业政策、行业发展及竞争情况、市场及客户需求、自身规模及未来发展规划等。
　　报告期内，公司经营模式和影响经营模式的关键因素未发生重大变化，预计未来一定时期内也不会发生重大变化，公司将保持现有经营模式的稳定性。同时，公司逐步完善、延伸肟系列精细化工产业链，持续改进生产工艺，提高技术水平，逐步拥有了多种肟系列精细化工产品的自主研发、生产、销售能力。
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
　　3、行业地位
　　自成立以来，公司一直秉承科技创新、绿色环保的发展理念，致力于研发绿色高效的生产技术。一方面，公司通过自主研发掌握了双氧水直接氨肟化技术、丁酮肟盐酸盐联产盐酸羟胺技术等核心生产工艺，打通了丁酮-丁酮肟-肟型硅烷-羟胺盐-丁酮的循环生产路径，实现了丁酮等副产的循环利用，有效降低了生产成本；另一方面，公司通过深入研究氨肟化法，探究产品的化学特征、应用及市场潜力，不断拓宽产品维度，在市场上率先使用氨肟化法实现了乙醛肟的工业化生产，相较于传统生产工艺成本更低且更环保。
　　依托先进的工艺技术、精细化的流程管理以及高标准的产品质量，本公司已成为国内外众多知名企业的原材料供应商，国内终端用户包括硅宝科技、回天新材、蓝晓科技、先达股份、湖南海利、万华化学等上市公司，国外终端用户包括迈图、德国拜耳、富美实、巴斯夫等国际知名企业。
　　公司先后获得江苏省示范智能车间、江苏省高新技术产业开发区潜在独角兽、江苏省高新技术产业开发区瞪羚企业、淮安市质量管理奖等荣誉，于2019年通过江苏省级企业技术中心认定，2022年获得江苏省专精特新中小企业认定，2024年获得国家专精特新“小巨人”企业认定。公司肟精细化学品项目作为化工类先进制造业项目被江苏省发展和改革委员会列入2024年江苏省重大项目名单。经过多年的建设和发展，公司已成为肟系列精细化工行业内的代表性企业之一。
　　未来，公司将依托现有技术和人才储备，以技术创新为驱动，坚持循环经济和产业链延伸发展思路，提高公司资源综合利用效率，做好募集资金投资项目，大力拓展国内外市场，不断提高市场占有率和综合竞争力，保持市场领先优势。
　　4、经营计划
　　报告期内，公司围绕年度经营计划，加强市场开拓，完善精益管理模式，提高管理效率，不断提升公司的市场份额和行业影响力，保持了主营业务的持续增长。
　　（1）报告期内公司财务状况
　　截至报告期末，公司总资产93,533.37万元，较期初增加了2,196.28万元，变动比例为2.40%，净资产为75,576.89万元，较期初增加了6,513.63万元，变动比例为9.43%。
　　（2）报告期内公司经营成果状况
　　报告期内，公司实现营业收入28,499.27万元，较上年同期下浮33.03%；扣非后净利润6,676.75万元，较上年同期下浮44.44%。
　　（二）行业情况
　　1、精细化工行业发展态势
　　精细化工是对基础化学原料进行深度加工，制取具有特定功能、特定用途精细化工产品的工业，其产品又称为精细化学品或专用化学品。精细化工行业具有细分产品品种繁多、技术密集度高、产品附加值高、产品用途广泛等特点，被广泛应用于医药、农药、染料、催化剂及高分子材料等领域。
　　（1）全球精细化工行业发展态势良好，行业领先企业持续加大投入
　　精细化工是当今化学工业最具活力的新兴领域之一，是全球各国优化产业结构和扩大经济效益的战略重点。精细化工行业兴起于20世纪70年代后期，并随着化工行业的整体发展壮大与材料科学领域的不断突破，呈现快速发展趋势。在行业不断发展的过程中，以陶氏、杜邦、拜尔、巴斯夫等为代表的行业领先企业不断加大在精细化工产品方面的投入，通过自身积累的行业经验、专利储备、工艺技术等极大地提升了精细化工产品的技术含量、扩大了产品种类。
　　（2）中国精细化工产业前景广阔，行业增速较快
　　国内精细化工行业初步发展于上世纪80年代。发展初期，企业主要生产比较简单的初级中间体；随着国内生产技术的进步、原材料和资金供应状况的改善，部分企业逐渐有能力生产技术要求较高、分子结构复杂的高级中间体。21世纪以来，国内精细化工业进入了新的发展时期，涌现了一大批规模企业，竞争能力大幅度提高，成为全球精细化工产业最具活力、发展最快的市场。
　　近年来，我国将精细化工作为化学工业发展与转型升级的战略重点列入多项国家规划中，从政策和资金予以大力支持。国内精细化工产品种类不断增加，行业生产能力、产品产量、企业数量均不断增长，技术水平不断提升，包含本公司在内的部分精细化工企业凭借优异的产品性能、稳定的产品质量在市场上拥有了更多的话语权。
　　根据尚普咨询统计，2022年我国精细化工行业总产值约为5.7万亿元，同比增长16.3%，占化工行业总产值的比重达到43.7%。2023年，随着国内外经济复苏和精细化工产品需求增加，我国精细化工行业保持了较快的增长势头，预计全年总产值将达到6.1万亿元，同比增长7%，占化工行业总产值的比重提高到44.2%。2023-2027年，我国精细化工行业将保持平均10%左右的增速，到2027年，我国精细化工行业总产值有望超过11万亿元。
　　2、硅烷交联剂行业发展态势
　　公司生产的硅烷交联剂属于功能性硅烷中的酮肟型硅烷交联剂，主要用于室温硅橡胶合成，作为胶粘剂、密封胶、灌封和制模材料用于太阳能光伏、新能源汽车、电子、建筑等领域。硅烷交联剂行业的发展既与功能性硅烷行业整体发展相关，也与自身下游需求密切相关。
　　（1）国内功能性硅烷行业整体发展态势良好
　　功能性硅烷，与硅橡胶、硅油及硅树脂并称为有机硅材料四大门类。从功能上来看，功能性硅烷多为杂交结构，多数产品在同一个分子中同时含极性与非极性两类官能团，可以作为无机材料和有机材料的界面桥梁或直接参与有机聚合材料的交联反应，从而大幅提高材料性能，是一类非常重要、用途非常广泛的助剂。功能性硅烷按用途主要可分为硅烷偶联剂和硅烷交联剂两大类，应用领域主要包括胶粘剂、涂料及表面处理、橡胶加工、复合材料、塑料等。
　　目前，中国已经成为世界最大的功能性硅烷生产、出口与消费国。我国的功能性硅烷产业虽然起步较晚，但由于采用较为先进的现代生产技术，相较国外早期建设的产品线，具有生产成本更低、污染影响更小的优势，因此在国际市场上具有较强竞争力。根据SAGSI统计，2022年中国功能性硅烷生产企业40多家，产量约为34.86万吨，消费量为22.99万吨，较2021年分别增长8.06%和4.98%。中国功能性硅烷产量从2018年的25.70万吨发展到2022年的34.86万吨，产量年均复合增速超过7.92%。随着国内行业的进一步发展，预计2027年中国功能性硅烷产量为56.80万吨，消费量为35.52万吨，全球硅烷行业进一步往中国集中。
　　目前国外功能性硅烷生产厂商受制于成本压力、产业配套等因素，大规模扩展生产能力的可能性较低。在我国环保督查趋严的背景下，国内功能性硅烷行业集中度进一步提高，中小型企业逐步被淘汰，行业技术领先企业形成了较强的产业链及成本优势，加之技术水平不断提升，在国际市场的竞争优势逐步确立并将继续扩大，根据SAGSI统计，2013年以来中国功能性硅烷产能与产量占全球比重持续上升。预计未来市场上，我国硅烷产品将继续占据行业主导地位，并进一步提高国际市场份额。
　　（2）硅烷交联剂行业下游需求呈增长态势
　　硅烷交联剂作为具有良好粘结性、防水性和耐候性的精细化工产品，是全球范围内广泛使用的胶粘剂的关键成分，广泛应用于太阳能光伏、新能源汽车、电子、建筑等领域。从终端应用领域来看，密封胶和胶粘剂下游需求主要可分为建筑用胶和工业用胶两大类。近年来，充分受益于光伏、新能源汽车、消费电子、交通运输等领域用胶材料的快速增长推进了工业用胶蓬勃发展，国内工业用胶粘剂需求不断提高；同时，持续走低的地产市场导致建筑用胶粘剂需求量有所下滑，但此部份量被城镇化进程推进和“城市更新计划”中的幕墙、中空玻璃等领域建筑用胶增量所弥补。总体看来，胶粘剂的需求量有所上升。
　　随着城镇化、信息化、工业化进程不断推进，国内投资需求、消费升级需求、改善生态环境需求，都为我国胶粘剂市场带来巨大的增长空间。在下游传统领域与新兴领域市场不断增长的背景下，我国胶粘剂行业仍将快速发展。根据回天新材年报，中国胶粘剂和胶粘带工业协会年会资料显示，“十四五”期间，我国胶粘剂的发展目标是产量年均增长率为4.2%，销售额年均增长率为4.3%。据SAGSI统计，2022年全球胶粘剂和密封剂市场规模约为553亿美元，预计到2027年将达到709亿美元。中国在全球胶粘剂行业中具有举足轻重的地位，市场规模约占全球的三分之一，预计到2027年中国产量规模将达到1,230万吨。随着下游胶粘剂行业的增长，硅烷交联剂市场也将会存在进一步的增长空间。
　　3、羟胺盐行业发展态势
　　羟胺盐产品主要包括硫酸羟胺、盐酸羟胺等，可广泛应用在植保产品、医药、有机合成中间体，是抗菌类药物、抗癌药物的医药中间体，亦可用作植保产品广灭灵、烯草酮、肟菌酯的原料，也是橡胶助剂的原料，还是各种金属处理剂、纤维改质剂、选矿剂、显影剂、防老剂、抗氧剂、中止剂等的重要中间体。
　　随着下游应用领域不断扩展，作为原材料的羟胺盐在新型材料的制备中需求越来越大。羟胺盐是用于合成尼龙12的重要原料之一，随着国产尼龙12实现量产，对于羟胺盐的需求得到进一步提升。此外，水处理与超纯化、生命科学和金属资源等领域的吸附分离材料市场需求增长较快，对于羟胺盐原材料的需求也逐步上升。
　　根据咨询机构QYResearch数据，2022年盐酸羟胺国内市场规模10,489万美元，预测2029年市场规模达到14,503万美元，2023年至2029年市场规模复合增长率为5.16%；2022年硫酸羟胺国内市场规模9,177万美元，预测2029年市场规模达到12,825万美元，2023年至2029年市场规模复合增长率为5.39%。
　　4、基础肟化合物行业发展态势
　　公司目前基础肟化合物产品主要为乙醛肟，并少量生产和销售丙酮肟，同时生产丁酮肟作为中间产品自用。
　　（1）乙醛肟行业市场发展态势
　　乙醛肟是一种有机化合物，溶于水、乙酸和乙醚，用作有机合成中间体、农药灭多威、硫双威和肟菌酯的中间体、锅炉水除氧剂等。
　　从产品类型来看，乙醛肟产品可分为高纯乙醛肟和乙醛肟水溶液。高纯乙醛肟工业化生产较少，市场上以定制合成为主，用量较小。目前，市场上其他生产厂家提供的乙醛肟水溶液以浓度50％左右为主，公司生产的乙醛肟水溶液浓度可达到65%。
　　从下游应用来看，目前国内乙醛肟主要应用于植保行业，在水处理和有机合成等领域也有少量应用。未来，乙醛肟国内市场规模可能会因下游植保市场的波动而产生波动，但总体来看需求相对稳定。根据QYResearch数据，2023年乙醛肟国内市场规模为27,031万元，预计2029年市场规模达到32,404万元，2023年至2029年复合增长率预计为3.07%。
　　（2）丙酮肟市场发展态势
　　公司丙酮肟销售下游主要用于锅炉水除氧剂。工业锅炉用水的水源一般为自来水和地下水，使用未经处理的水容易对锅炉造成结垢、腐蚀和汽水共腾等危害。结垢直接影响传热和汽水正常循环，形成垢下腐蚀，浪费燃料，缩短锅炉寿命，严重时引发胀管、变形或爆管事故。腐蚀则直接影响材料强度，严重时造成裂纹、泄漏甚至爆炸事故。汽水共腾直接影响蒸汽质量，可能导致过热器及其它用汽设备结垢甚至引起安全事故。因此，为锅炉提供合格的水，是保证锅炉安全经济运行必不可少的手段。丙酮肟具有较强的还原性，很容易与给水中的氧反应，降低给水中的溶解氧含量，阻止铁垢和铜垢的生成，与传统锅炉化学除氧剂相比，具有用量少、除氧效率高、无毒、无环境污染等特点。
　　随着科技和工业的发展，丙酮肟在其他诸多应用领域显示了广泛的应用前景。在试剂领域，可用于有机合成反应中的溶剂和中间体，如氨基保护剂、合成氨基酸等；在化妆品工业中，可用作化妆品和个人护理产品中的溶剂和稳定剂；在医药工业中，可用作药物的溶剂和合成中间体；在农业领域中，用作杀虫剂和除草剂的配方成分；在电子工业中，可清洗和去除电子器件制造过程中的有机污染物；在涂料工业中，可作为助剂来调整涂料的粘度和流动性。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　安全生产风险
　　本公司主要从事肟系列精细化工产品的研发、生产与销售业务，生产的主要产品及耗用的主要原材料均为化工产品，其中部分产品、原材料属于危险化学品，具有一定的危险性。若未来本公司在原材料采购及产品生产、存储、销售的过程中出现员工操作不当、设备运行异常或其他突发情况，可能会导致相关化学品泄露，甚至可能引发火灾、爆炸等安全生产事故。如未来本公司发生此类安全生产事故，一方面本公司的财产安全及本公司员工的人身安全可能将遭受损害，从而对本公司的生产经营造成不利影响，另一方面本公司可能因此面临被相关主管部门处罚的风险。
　　环境保护风险
　　本公司当前主营业务属于精细化工领域，在日常生产过程中会产生一定量的废水、废气和废渣等。如未来本公司未能持续严格遵守国家相关主管部门制定的废水、废气、废渣等的处置与排放标准，或者本公司在日常生产经营过程中因员工操作不当、生产设备及仓储设施维护不利或其他突发情况导致各类化学物质出现泄漏，可能将对周边环境造成污染，公司可能因此面临被相关主管部门处罚的风险。此外，随着我国环保监管标准的不断趋严，如未来本公司的生产工艺、生产设备、“三废”处置设施等无法满足国家最新的环保要求，本公司可能将必须进一步增加环保方面的支出与投入，从而对公司的盈利能力造成一定的不利影响。
　　经营业绩下滑风险
　　报告期内，公司经营业绩受市场供求关系变化影响较大，随着同行业公司相关产品市场供给增加，市场竞争加剧，公司产品可能面临价格下跌、毛利率下滑风险，发行人可能面临经营业绩下滑风险。
　　毛利率波动风险
　　公司毛利率波动主要受市场竞争状况、原材料价格波动、下游行业需求等因素共同影响，如果公司未来不能持续保持和提高市场竞争力，下游行业需求出现重大不利变化或者上游原材料的价格波动不能及时有效传递至下游客户，则可能导致公司毛利率水平下滑。
　　核心技术泄密风险
　　经过多年的技术开发和升级改造，公司对肟系列精细化工产品产业链进行了深度整合，对产品生产工艺技术进行了深入研究，形成了双氧水直接氨肟化技术、丁酮肟盐酸盐联产羟胺技术、医用级盐酸羟胺提纯技术、催化剂改性技术等核心生产技术。公司通过与员工签署保密协议、对核心技术申请专利权保护等措施对核心技术进行保护，若公司相关核心技术秘密被泄露，公司的市场竞争力和盈利能力将在一定程度上受到不利影响，从而给公司生产经营带来不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　公司主要原材料包括丁酮、丁酮肟、液氨、双氧水、甲基三氯硅烷、乙烯基三氯硅烷、乙醛等，均为大宗化工产品或者依托大宗化工产品进行生产的产品，相关产品的市场价格受宏观经济、市场供求关系等因素影响较大。若未来国内外经济形势、政策环境、市场供求关系等出现较大变化，相关化工原料的市场价格可能会发生较大波动，若本公司未能正确判断相关化工原料市场价格的变动趋势，或者未能及时根据市场价格波动情况调整采购策略，公司的采购成本可能将大幅上升，从而对公司的盈利能力造成不利影响。
　　市场竞争加剧风险
　　本公司所处的精细化工行业属于附加值较高的行业，部分产品毛利率较高。若未来行业外部投资者不断尝试进入本行业，或者行业内竞争者进一步扩大产能，行业竞争可能进一步加剧，本公司将面临市场份额以及毛利率下降的风险。此外，伴随着市场竞争的加剧，若本公司未来未能准确把握行业发展趋势，未能在产品研发、技术创新、工艺优化、成本管理等方面进一步巩固并增强自身优势，本公司可能将无法继续保持现有行业竞争力与行业地位，并面临市场份额以及毛利率下降的风险。
　　下游需求波动风险
　　公司主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐和基础肟化合物，下游终端行业包括太阳能光伏、新能源锂电、电子电器、建筑建材、新型材料、日用化工、植保、医药等行业。若宏观经济出现较大波动、下游行业政策存在重大调整，或出现其他偶发性短期扰动因素，公司下游行业将受到不利影响，给本公司带来相关产品销售下降、业绩下滑的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、主营业务　　公司是一家专业从事肟系列精细化工产品研发、生产和销售的高新技术企业。公司始终围绕“肟+”不断丰富产品矩阵，目前主要产品包括硅烷交联剂（甲基三丁酮肟基硅烷、乙烯基三丁酮肟基硅烷）、羟胺盐（硫酸羟胺、盐酸羟胺）和基础肟化合物（乙醛肟、丙酮肟）。　　从应用领域来看，公司产品硅烷交联剂主要用于生产有机硅密封胶、胶粘剂，最终广泛应用于太阳能光伏、新能源锂电、电子电器、建筑建材等领域；羟胺盐及基础肟化合物系列产品作为重要的化工原料和中间体被广泛应用在新型材料、日用化工、植保、医药等领域。　　公司主要产品为肟系列精细化工产品。肟（oxi... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、主营业务
　　公司是一家专业从事肟系列精细化工产品研发、生产和销售的高新技术企业。公司始终围绕“肟+”不断丰富产品矩阵，目前主要产品包括硅烷交联剂（甲基三丁酮肟基硅烷、乙烯基三丁酮肟基硅烷）、羟胺盐（硫酸羟胺、盐酸羟胺）和基础肟化合物（乙醛肟、丙酮肟）。
　　从应用领域来看，公司产品硅烷交联剂主要用于生产有机硅密封胶、胶粘剂，最终广泛应用于太阳能光伏、新能源锂电、电子电器、建筑建材等领域；羟胺盐及基础肟化合物系列产品作为重要的化工原料和中间体被广泛应用在新型材料、日用化工、植保、医药等领域。
　　公司主要产品为肟系列精细化工产品。肟（oxime），一般是指含有羰基的醛、酮类化合物与羟胺作用生成的有机化合物。肟可以通过醛或酮与羟胺的缩合来合成，醛与羟胺缩合得到醛肟，酮与羟胺缩合得到酮肟；肟经酸化水解可以得到相应羟胺和原来的醛、酮类化合物。针对肟系列化合物的上述特点，公司深入研究肟基功能团参与多种有机化学反应的化学性质，已经成熟掌握围绕基础肟化合物-肟型硅烷-羟胺盐生产路径的核心技术，能够充分利用生产过程中的副产进行循环利用，形成一条环保、高效、三废少、副产可有效利用的肟系列精细化工产品生产工艺链。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　2、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司生产所需的主要原料包括双氧水、丁酮、丁酮肟、乙醛、液氨、乙烯基三氯硅烷、甲基三氯硅烷等，辅助材料包括包装物和各类辅料等。报告期内，中间产品丁酮肟系在自有产量无法满足生产需求时通过外购方式补足。
　　公司与主要供应商保持长期稳定的合作关系。公司结合生产计划和实际库存情况制定采购计划，通过询价并综合供应数量、交期等因素后从合格供应商中选取具体厂商，在编制采购申请单并经审批后签署采购合同。签订采购合同时，公司会与供应商明确双方的权利义务，供应商根据采购合同进行备货、质检、送货，公司收到产品完成抽检、过磅等程序后完成原材料的入库。
　　为保证采购原材料质量、交付的稳定，公司已建立合格供应商准入制度和准入流程，并制定了《物资采购及物资出入库管理规定》等制度，明确了具体采购流程，通过实地考察、定期随访等多种方式动态跟踪供应商的生产经营情况、生产供应能力、产品质量等信息；同时，公司会定期组织贸易部、生产技术部等多个部门对供应商进行评审，根据评审情况更新合格供应商名录。
　　公司的原材料主要通过国内供应商进行采购，采取款到发货和货到付款相结合的方式，付款方式主要为银行承兑汇票或银行汇款。
　　（2）生产模式
　　公司按照生产计划组织生产，生产技术部、贸易部根据在手订单、市场需求、历史销售情况、原料供应情况、产能利用情况、库存情况等信息，共同制定生产计划，经总经理审核后下发生产技术部实施。生产过程中，公司会定期组织贸易部、生产技术部根据市场情况及在手订单完成情况动态调整生产计划，以保证产销平衡。
　　（3）销售模式
　　公司设置贸易部及营销子公司杭州泰曦开展相关产品销售工作，主要负责客户、订单和市场等相关信息管理工作。公司凭借稳定的产品质量和良好的市场口碑，通过行业展会、客户介绍、网站信息等多种渠道开发客户，获取销售订单，进而与客户建立长期合作关系。
　　公司销售模式为直销，客户类型包括终端客户和贸易商客户。终端客户为生产型企业，采购本公司产品主要用于生产自用，重视产品品质的稳定性和供应的持续性，需求具有集中性、持续性。贸易商客户为贸易型企业，采购本公司产品销售给下游终端客户，通常也会销售其他化工产品。贸易商客户会在接到其下游客户的订单或采购意向后向公司进行采购，部分有仓储的贸易商会少量备货。贸易商能够对账期较长、分布分散、规模较小的客户进行覆盖，拓宽公司销售渠道。
　　（4）研发模式
　　公司以产品技术发展趋势、生产部门反馈及客户需求为导向，采取自主研发为主的模式进行新技术和新工艺的开发。在自主研发的基础上，公司积极开展产学研合作，与华东师范大学等高等院校建立了良好合作关系，持续开展新产品、新技术、新工艺创新和成果转化，不断提升公司的核心竞争力。公司研发流程包括需求调查、研发设计、实验室小试、样品测试、小批量试产、中批量试产到装置规模化生产等多个阶段。公司设立了研发中心，在研发过程中与贸易部、质检中心进行高效联动，根据市场需求以及行业发展趋势共同进行研发项目设计、工艺技术方案制定和质量控制检验方案制定，保证了研发的质量和效率。
　　（5）公司采用目前经营模式的原因、影响因素及未来变化趋势
　　公司现有的经营模式成熟度较高，是公司在长期生产经营活动中不断探索和完善形成的，符合行业特点和自身发展状况。影响公司经营模式的关键因素包括所处行业法律法规及产业政策、行业发展及竞争情况、市场及客户需求、自身规模及未来发展规划等。
　　报告期内，公司经营模式和影响经营模式的关键因素未发生重大变化，预计未来一定时期内也不会发生重大变化，公司将保持现有经营模式的稳定性。同时，公司逐步完善、延伸肟系列精细化工产业链，持续改进生产工艺，提高技术水平，逐步拥有了多种肟系列精细化工产品的自主研发、生产、销售能力。
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
　　3、行业地位
　　自成立以来，公司一直秉承科技创新、绿色环保的发展理念，致力于研发绿色高效的生产技术。一方面，公司通过自主研发掌握了双氧水直接氨肟化技术、丁酮肟盐酸盐联产盐酸羟胺技术等核心生产工艺，打通了丁酮-丁酮肟-肟型硅烷-羟胺盐-丁酮的循环生产路径，实现了丁酮等副产的循环利用，有效降低了生产成本；另一方面，公司通过深入研究氨肟化法，探究产品的化学特征、应用及市场潜力，不断拓宽产品维度，在市场上率先使用氨肟化法实现了乙醛肟的工业化生产，相较于传统生产工艺成本更低且更环保。
　　依托先进的工艺技术、精细化的流程管理以及高标准的产品质量，本公司已成为国内外众多知名企业的原材料供应商，国内终端用户包括硅宝科技、回天新材、蓝晓科技、先达股份、湖南海利、万华化学等上市公司，国外终端用户包括迈图、德国拜耳、富美实、巴斯夫等国际知名企业。公司先后获得江苏省示范智能车间、江苏省高新技术产业开发区潜在独角兽、江苏省高新技术产业开发区瞪羚企业、淮安市质量管理奖等荣誉，于2019年通过江苏省级企业技术中心认定，202年获得江苏省专精特新中小企业认定，2024年获得国家专精特新“小巨人”企业认定。公司肟精细化学品项目作为化工类先进制造业项目被江苏省发展和改革委员会列入2024年江苏省重大项目名单。经过多年的建设和发展，公司已成为肟系列精细化工行业内的代表性企业之一。
　　未来，公司将依托现有技术和人才储备，以技术创新为驱动，坚持循环经济和产业链延伸发展思路，提高公司资源综合利用效率，做好募集资金投资项目，大力拓展国内外市场，不断提高市场占有率和综合竞争力，保持市场领先优势。
　　4、经营计划
　　报告期内，公司围绕年度经营计划，加强市场开拓，完善精益管理模式，提高管理效率，不断提升公司的市场份额和行业影响力，保持了主营业务的持续增长。
　　（1）报告期内公司财务状况
　　截至报告期末，公司总资产91,337.09万元，较期初增加了17,975.65万元，变动比例为24.50%，净资产为69,063.26万元，较期初增加了16,838.68万元，变动比例为32.24%。
　　（2）报告期内公司经营成果状况
　　报告期内，公司实现营业收入74,870.17万元，较上年同期增长9.53%；扣非净利润15,889.09万元，较上年同期增长15.68%。
　　(二)行业情况
　　1、精细化工行业发展态势
　　精细化工是对基础化学原料进行深度加工，制取具有特定功能、特定用途精细化工产品的工业，其产品又称为精细化学品或专用化学品。精细化工行业具有细分产品品种繁多、技术密集度高、产品附加值高、产品用途广泛等特点，被广泛应用于医药、农药、染料、催化剂及高分子材料等领域。
　　（1）全球细化工行业发展态势良好，行业领先企业持续加大投入
　　精细化工是当今化学工业最具活力的新兴领域之一，是全球各国优化产业结构和扩大经济效益的战略重点。精细化工行业兴起于20世纪70年代后期，并随着化工行业的整体发展壮大与材料科学领域的不断突破，呈现快速发展趋势。在行业不断发展的过程中，以陶氏、杜邦、拜尔、巴斯夫等为代表的行业领先企业不断加大在精细化工产品方面的投入，通过自身积累的行业经验、专利储备、工艺技术等极大地提升了精细化工产品的技术含量、扩大了产品种类。
　　（2）中国精细化工产业前景广阔，行业增速较快
　　国内精细化工行业初步发展于上世纪80年代。发展初期，企业主要生产比较简单的初级中间体；随着国内生产技术的进步、原材料和资金供应状况的改善，部分企业逐渐有能力生产技术要求较高、分子结构复杂的高级中间体。21世纪以来，国内精细化工业进入了新的发展时期，涌现了一大批规模企业，竞争能力大幅度提高，成为全球精细化工产业最具活力、发展最快的市场。
　　近年来，我国将精细化工作为化学工业发展与转型升级的战略重点列入多项国家规划中，从政策和资金予以大力支持。国内精细化工产品种类不断增加，行业生产能力、产品产量、企业数量均不断增长，技术水平不断提升，包含本公司在内的部分精细化工企业凭借优异的产品性能、稳定的产品质量在市场上拥有了更多的话语权。
　　根据尚普咨询统计，2022年我国精细化工行业总产值约为5.7万亿元，同比增长16.3%，占化工行业总产值的比重达到43.7%。2023年，随着国内外经济复苏和精细化工产品需求增加，我国精细化工行业保持了较快的增长势头，预计全年总产值将达到6.1万亿元，同比增长7%，占化工行业总产值的比重提高到44.2%。2023-2027年，我国精细化工行业将保持平均10%左右的增速，到2027年，我国精细化工行业总产值有望超过11万亿元。
　　2、硅烷交联剂行业发展态势
　　公司生产的硅烷交联剂属于功能性硅烷中的酮肟型硅烷交联剂，主要用于室温硅橡胶合成，作为胶粘剂、密封胶、灌封和制模材料用于太阳能光伏、新能源汽车、电子、建筑等领域。硅烷交联剂行业的发展既与功能性硅烷行业整体发展相关，也与自身下游需求密切相关。
　　（1）国内功能性硅烷行业整体发展态势良好
　　功能性硅烷，与硅橡胶、硅油及硅树脂并称为有机硅材料四大门类。从功能上来看，功能性硅烷多为杂交结构，多数产品在同一个分子中同时含极性与非极性两类官能团，可以作为无机材料和有机材料的界面桥梁或直接参与有机聚合材料的交联反应，从而大幅提高材料性能，是一类非常重
　　要、用途非常广泛的助剂。功能性硅烷按用途主要可分为硅烷偶联剂和硅烷交联剂两大类，应用领域主要包括胶粘剂、涂料及表面处理、橡胶加工、复合材料、塑料等。
　　目前，中国已经成为世界最大的功能性硅烷生产、出口与消费国。我国的功能性硅烷产业虽然起步较晚，但由于采用较为先进的现代生产技术，相较国外早期建设的产品线，具有生产成本更低、污染影响更小的优势，因此在国际市场上具有较强竞争力。根据SAGSI统计，2022年中国功能性硅烷生产企业40多家，产量约为34.86万吨，消费量为22.99万吨，较2021年分别增长8.06%和4.98%。中国功能性硅烷产量从2018年的25.70万吨发展到2022年的34.86万吨，产量年均复合增速超过7.92%。随着国内行业的进一步发展，预计2027年中国功能性硅烷产量为56.80万吨，消费量为35.52万吨，全球硅烷行业进一步往中国集中。
　　目前国外功能性硅烷生产厂商受制于成本压力、产业配套等因素，大规模扩展生产能力的可能性较低。在我国环保督查趋严的背景下，国内功能性硅烷行业集中度进一步提高，中小型企业逐步被淘汰，行业技术领先企业形成了较强的产业链及成本优势，加之技术水平不断提升，在国际市场的竞争优势逐步确立并将继续扩大，根据SAGSI统计，2013年以来中国功能性硅烷产能与产量占全球比重持续上升。预计未来市场上，我国硅烷产品将继续占据行业主导地位，并进一步提高国际市场份额。
　　（2）硅烷交联剂行业下游需求呈增长态势
　　硅烷交联剂作为具有良好粘结性、防水性和耐候性的精细化工产品，是全球范围内广泛使用的胶粘剂的关键成分，广泛应用于太阳能光伏、新能源汽车、电子、建筑等领域。从终端应用领域来看，密封胶和胶粘剂下游需求主要可分为建筑用胶和工业用胶两大类。近年来，充分受益于光伏、新能源汽车、消费电子、交通运输等领域用胶材料的快速增长推进了工业用胶蓬勃发展，国内工业用胶粘剂需求不断提高；同时，持续走低的地产市场导致建筑用胶粘剂需求量有所下滑，但此部份量被城镇化进程推进和“城市更新计划”中的幕墙、中空玻璃等领域建筑用胶增量所弥补。总体看来，胶粘剂的需求量有所上升。SAGSI根据中国胶粘剂和胶粘带工业协会数据统计的胶粘剂和密封胶产量和增长情况如下：
　　随着城镇化、信息化、工业化进程不断推进，国内投资需求、消费升级需求、改善生态环境需求，都为我国胶粘剂市场带来巨大的增长空间。在下游传统领域与新兴领域市场不断增长的背景下，我国胶粘剂行业仍将快速发展。根据回天新材年报，中国胶粘剂和胶粘带工业协会年会资料显示，“十四五”期间，我国胶粘剂的发展目标是产量年均增长率为4.2%，销售额年均增长率为4.3%。据SAGSI统计，2022年全球胶粘剂和密封剂市场规模约为553亿美元，预计到2027年将达到709亿美元。中国在全球胶粘剂行业中具有举足轻重的地位，市场规模约占全球的三分之一，预计到2027年中国产量规模将达到1,230万吨。随着下游胶粘剂行业的增长，硅烷交联剂市场也将会存在进一步的增长空间。
　　3、羟胺盐行业发展态势
　　羟胺盐产品主要包括硫酸羟胺、盐酸羟胺等，可广泛应用在植保产品、医药、有机合成中间体，是抗菌类药物、抗癌药物的医药中间体，亦可用作植保产品广灭灵、烯草酮、肟菌酯的原料，也是橡胶助剂的原料，还是各种金属处理剂、纤维改质剂、选矿剂、显影剂、防老剂、抗氧剂、中止剂等的重要中间体。
　　随着下游应用领域不断扩展，作为原材料的羟胺盐在新型材料的制备中需求越来越大。羟胺盐是用于合成尼龙12的重要原料之一，随着国产尼龙12实现量产，对于羟胺盐的需求得到进一步提升。此外，水处理与超纯化、生命科学和金属资源等领域的吸附分离材料市场需求增长较快，对于羟胺盐原材料的需求也逐步上升。
　　根据咨询机构QYResearch数据，2022年盐酸羟胺国内市场规模10,489万美元，预测2029年市场规模达到14,503万美元，2023年至2029年市场规模复合增长率为5.16%；2022年硫酸羟
　　胺国内市场规模9,177万美元，预测2029年市场规模达到12,825万美元，2023年至2029年市场规模复合增长率为5.39%。
　　4、基础肟化合物行业发展态势
　　公司目前基础肟化合物产品主要为乙醛肟，并少量生产和销售丙酮肟，同时生产丁酮肟作为中间产品自用。
　　（1）乙醛肟行业市场发展态势
　　乙醛肟是一种有机化合物，溶于水、乙酸和乙醚，用作有机合成中间体、农药灭多威、硫双威和肟菌酯的中间体、锅炉水除氧剂等。
　　从产品类型来看，乙醛肟产品可分为高纯乙醛肟和乙醛肟水溶液。高纯乙醛肟工业化生产较少，市场上以定制合成为主，用量较小。目前，市场上其他生产厂家提供的乙醛肟水溶液以浓度50％左右为主，公司生产的乙醛肟水溶液浓度可达到65%。
　　从下游应用来看，目前国内乙醛肟主要应用于植保行业，在水处理和有机合成等领域也有少量应用。未来，乙醛肟国内市场规模可能会因下游植保市场的波动而产生波动，但总体来看需求相对稳定。根据QYResearch数据，2023年乙醛肟国内市场规模为27,031万元，预计2029年市场规模达到32,404万元，2023年至2029年复合增长率预计为3.07%。
　　（2）丙酮肟市场发展态势
　　公司丙酮肟销售下游主要用于锅炉水除氧剂。工业锅炉用水的水源一般为自来水和地下水，使用未经处理的水容易对锅炉造成结垢、腐蚀和汽水共腾等危害。结垢直接影响传热和汽水正常循环，形成垢下腐蚀，浪费燃料，缩短锅炉寿命，严重时引发胀管、变形或爆管事故。腐蚀则直接影响材料强度，严重时造成裂纹、泄漏甚至爆炸事故。汽水共腾直接影响蒸汽质量，可能导致过热器及其它用汽设备结垢甚至引起安全事故。因此，为锅炉提供合格的水，是保证锅炉安全经济运行必不可少的手段。丙酮肟具有较强的还原性，很容易与给水中的氧反应，降低给水中的溶解氧含量，阻止铁垢和铜垢的生成，与传统锅炉化学除氧剂相比，具有用量少、除氧效率高、无毒、无环境污染等特点。
　　随着科技和工业的发展，丙酮肟在其他诸多应用领域显示了广泛的应用前景。在试剂领域，可用于有机合成反应中的溶剂和中间体，如氨基保护剂、合成氨基酸等；在化妆品工业中，可用作化妆品和个人护理产品中的溶剂和稳定剂；在医药工业中，可用作药物的溶剂和合成中间体；在农业领域中，用作杀虫剂和除草剂的配方成分；在电子工业中，可清洗和去除电子器件制造过程中的有机污染物；在涂料工业中，可作为助剂来调整涂料的粘度和流动性。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　安全生产风险
　　本公司主要从事肟系列精细化工产品的研发、生产与销售业务，生产的主要产品及耗用的主要原材料均为化工产品，其中部分产品、原材料属于危险化学品，具有一定的危险性。若未来本公司在原材料采购及产品生产、存储、销售的过程中出现员工操作不当、设备运行异常或其他突发情况，可能会导致相关化学品泄露，甚至可能引发火灾、爆炸等安全生产事故。如未来本公司发生此类安全生产事故，一方面本公司的财产安全及本公司员工的人身安全可能将遭受损害，从而对本公司的生产经营造成不利影响，另一方面本公司可能因此面临被相关主管部门处罚的风险。
　　环境保护风险
　　本公司当前主营业务属于精细化工领域，在日常生产过程中会产生一定量的废水、废气和废渣等。如未来本公司未能持续严格遵守国家相关主管部门制定的废水、废气、废渣等的处置与排放标准，或者本公司在日常生产经营过程中因员工操作不当、生产设备及仓储设施维护不利或其他突发情况导致各类化学物质出现泄漏，可能将对周边环境造成污染，公司可能因此面临被相关主管部门处罚的风险。此外，随着我国环保监管标准的不断趋严，如未来本公司的生产工艺、生产设备、“三废”处置设施等无法满足国家最新的环保要求，本公司可能将必须进一步增加环保方面的支出与投入，从而对公司的盈利能力造成一定的不利影响。
　　经营业绩下滑风险
　　2024年度，公司实现营业收入和净利润较上年呈现增长趋势，主要原因为受同行业公司技改停产影响，报告期内公司乙醛肟产销量提高。随着同行业公司相关产品市场供给增加，市场竞争加剧，如公司产品销量和价格回落，本公司可能面临经营业绩下滑风险。
　　毛利率波动风险
　　公司毛利率波动主要受市场竞争状况、原材料价格波动、下游行业需求等因素共同影响，如果公司未来不能持续保持和提高市场竞争力，下游行业需求出现重大不利变化或者上游原材料的价格波动不能及时有效传递至下游客户，则可能导致公司毛利率水平下滑。
　　核心技术泄密风险
　　经过多年的技术开发和升级改造，公司对肟系列精细化工产品产业链进行了深度整合，对产品生产工艺技术进行了深入研究，形成了双氧水直接氨肟化技术、丁酮肟盐酸盐联产羟胺技术、医用级盐酸羟胺提纯技术、催化剂改性技术等核心生产技术。公司通过与员工签署保密协议、对核心技术申请专利权保护等措施对核心技术进行保护，若公司相关核心技术秘密被泄露，公司的市场竞争力和盈利能力将在一定程度上受到不利影响，从而给公司生产经营带来不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　公司主要原材料包括丁酮、丁酮肟、液氨、双氧水、甲基三氯硅烷、乙烯基三氯硅烷、乙醛等，均为大宗化工产品或者依托大宗化工产品进行生产的产品，相关产品的市场价格受宏观经济、市场供求关系等因素影响较大。若未来国内外经济形势、政策环境、市场供求关系等出现较大变化，相关化工原料的市场价格可能会发生较大波动，若本公司未能正确判断相关化工原料市场价格的变动趋势，或者未能及时根据市场价格波动情况调整采购策略，公司的采购成本可能将大幅上升，从而对公司的盈利能力造成不利影响。
　　市场竞争加剧风险
　　本公司所处的精细化工行业属于附加值较高的行业，部分产品毛利率较高。若未来行业外部投资者不断尝试进入本行业，或者行业内竞争者进一步扩大产能，行业竞争可能进一步加剧，本公司将面临市场份额以及毛利率下降的风险。此外，伴随着市场竞争的加剧，若本公司未来未能准确把握行业发展趋势，未能在产品研发、技术创新、工艺优化、成本管理等方面进一步巩固并增强自身优势，本公司可能将无法继续保持现有行业竞争力与行业地位，并面临市场份额以及毛利率下降的风险。
　　下游需求波动风险
　　公司主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐和基础肟化合物，下游终端行业包括太阳能光伏、新能源锂电、电子电器、建筑建材、新型材料、日用化工、植保、医药等行业。若宏观经济出现较大波动、下游行业政策存在重大调整，或出现其他偶发性短期扰动因素，公司下游行业将受到不利影响，给本公司带来相关产品销售下降、业绩下滑的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲