一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司系一家专注于石化尾气循环经济、资源综合利用及环保处理的高新技术企业，主要从事液态二氧化碳、干冰、氨水、高纯氢的研发、生产、销售以及液氨的销售。　　公司经营践行循环经济“减量化、再利用、资源化”的原则，属于绿色低碳、清洁生产的先进制造企业。　　作为同时与中石化、中海油、中海壳牌等大型石化企业开展资源综合利用合作的企业，公司回收石化企业排放的二氧化碳废气、液体粗氨、工业副产氢等尾气或副产品，通过净化、提纯、制备等多种工序，生产出液态二氧化碳、干冰、氨水、高纯氢等高附加值产品，产品广泛应用于化工合成、工业焊接、食品饮料、烟丝膨化、冷链物流、... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司系一家专注于石化尾气循环经济、资源综合利用及环保处理的高新技术企业，主要从事液态二氧化碳、干冰、氨水、高纯氢的研发、生产、销售以及液氨的销售。
　　公司经营践行循环经济“减量化、再利用、资源化”的原则，属于绿色低碳、清洁生产的先进制造企业。
　　作为同时与中石化、中海油、中海壳牌等大型石化企业开展资源综合利用合作的企业，公司回收石化企业排放的二氧化碳废气、液体粗氨、工业副产氢等尾气或副产品，通过净化、提纯、制备等多种工序，生产出液态二氧化碳、干冰、氨水、高纯氢等高附加值产品，产品广泛应用于化工合成、工业焊接、食品饮料、烟丝膨化、冷链物流、工业及电子行业清洗、环保处理等领域，实现“变废为宝”，助力“碳达峰、碳中和”及“循环经济”战略的实施。
　　自设立以来，公司一直专注于循环经济和资源综合利用领域，在业内拥有较高的市场美誉度和知名度。公司系国家级专精特新“小巨人”企业、广东省绿色工厂、中国工业气体工业协会二氧化碳专业委员会副主任委员单位、广东省工业气体行业协会副会长单位、广东省资源综合利用企业、广东省石化尾气资源综合利用工程技术研究中心、惠州市循环经济和资源综合利用工程技术研究中心。华达石化系广东省绿色工厂、2023年广东省专精特新中小企业、2022年度广东省减污降碳突出贡献企业。
　　（二）行业情况
　　公司所处行业是国家鼓励发展的产业，相关部门出台了一系列支持行业发展的政策和规划。发展循环经济是我国经济社会发展的一项重大战略，发展循环经济、提高资源利用效率和再生资源利用水平的需求十分迫切，且空间巨大。
　　在减污降碳方面，公司通过“碳捕集、碳利用”，回收利用上游石化企业二氧化碳废气、含氢尾气等尾气或副产品，实现“变废为宝”，符合“碳达峰、碳中和”的国家战略；在环保治理方面，我国将重点区域污染物减排工程列入“十四五”节能减排重点工程，推进挥发性有机物和氮氧化物协同减排，加大城镇污水、垃圾处理和工业生产等污染治理，公司的氨水及液氨主要用于工业烟气脱硝和污水处理等领域，符合国家的产业政策；在氢能方面，我国出台多项政策，提出积极有序推进氢能开发利用，促进氢能产业高质量发展。
　　综上，国家通过颁布一系列政策法规，为公司所处行业奠定了良好的政策环境基础，促进了行业的长远发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　与上游石化企业“共生关系”的经营风险
　　公司与上游石化企业存在“共生关系”。上游石化企业基于减少碳排放及符合环保要求考虑，一般选择与专业回收企业合作。一方面，回收处理装置为石化企业生产经营重要配套设施，一般属于“三同时”建设项目（同时设计、同时施工、同时投入生产和使用），与上游石化企业同步运营；另一方面，液体粗氨系石化企业生产过程中产生的副产品，具有腐蚀性且易挥发，属于危险化学品，需要下游回收企业及时处理，否则一旦堵库将严重影响生产经营，形成安全隐患。石化企业与回收企业确定合作关系后，考虑到变更回收企业的成本较高，一般不会轻易终止或更改与回收企业的合作关系。公司与上游石化企业“共生关系”导致的经营风险，具体如下：一是上游石化企业装置停工可能导致公司生产原料不足。上游石化企业的生产装置不可避免存在停工情形，包括为保障装置正常运转有组织、安排的计划性停工，以及受突发事件所影响的非计划性停工。停工期间，公司需按照市场价外购产品以满足核心客户需求，而市场价格远高于自产成本，且停工期间折旧摊销、人工成本等固定成本照常支出，从而会削弱公司盈利能力。因此，公司存在因上游停工，未能采取有效的措施应对原料不足，或者采取的措施未达到预期效果，进而对生产经营及盈利能力造成较大不利影响的风险。二是若上游石化企业终止与公司合作、停止向公司供应生产原料，或上调生产原料价格，也将对公司的生产经营以及盈利能力产生一定影响。
　　区域集中和市场竞争加剧的风险
　　受产品运输半径及产量受限影响，现阶段公司的销售区域主要集中在广东省内。若华南地区，特别是广东地区的经济环境或产业政策发生不利变化，市场供给增加或者需求下降导致市场竞争加剧，或公司经营策略调整，可能导致公司的销量或价格下降，销售额或毛利率降低，从而影响公司的盈利能力。
　　下游市场需求波动的风险
　　在液态二氧化碳及干冰领域，公司产品下游市场涉及锂电池电解液溶剂、工业焊接保护气、食品饮料、冷链物流、工业及电子行业清洗、烟丝膨化等行业；在氨水及液氨领域，下游市场涉及水泥厂、发电厂、造纸厂、玻璃厂等工业废气的脱硝处理与污水处理等行业；在高纯氢领域，下游市场涉及精细化工、电子制造、氢燃料电池等领域，上述行业与宏观经济联系较为紧密。如果未来宏观经济或下游行业需求波动较大，将对公司的经营情况造成不利的影响。
　　液氨采购成本上升的风险
　　公司采购的液氨主要来自惠州中海油提供的液体粗氨及由其他成品氨生产企业提供的成品氨，二者价格受巴陵石化成品氨出厂价等市场价格影响，同时液体粗氨的价格还与产品质量密切相关。因此，若市场价格发生较大波动、液体粗氨质量变化或者采购的液体粗氨及成品氨构成变动，公司液氨采购成本上涨，但氨水或液氨销售价格未同幅度上升，将对公司的盈利能力造成一定不利影响。
　　安全生产风险
　　公司主要产品为液态二氧化碳、干冰、氨水及液氨、高纯氢。国家将液态二氧化碳、氨水、液氨和高纯氢列为危险化学品，制定了生产、储存、提纯、检测和运输等相关规定。公司的生产经营受市场监督管理、应急管理、运输管理、生态环境等相关部门监管。公司若在安全生产的某个环节发生疏忽或员工操作不当，可能被监管部门要求停工整改，甚至发生生产安全事故、产品质量事故、交通运输事故等，将对公司生产经营造成较大不利影响。
　　公司子公司租赁划拨用地的风险
　　公司子公司华达石化租赁中石化资管广州分公司划拨用地用于生产经营。中石化资管广州分公司依据国家以及中国石化集团相关规定，对划拨地租赁给华达石化事项办理了必要的审批，合法合规。华达石化主要回收处理广州石化二氧化碳废气，属于广州石化生产经营的配套业务，未改变土地用途，符合《划拨用地目录》相关规定。上述土地为公司广州生产基地重要经营场所，如果未来因国家相关法律法规或政策发生变化，导致公司不能继续租赁上述划拨用地，将对公司生产经营产生较大不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期各期，发行人营业收入分别为27,746.26万元、29,216.53万元及34,186.13万元，其中主营业务收入分别为27,716.37万元、29,187.76万元及34,172.87万元，主营业务收入占比均在99%以上，营业收入变动主要受主营业务收入变动的影响。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　报告期内，发行人主营业务收入分别同比增加1,471.39万元及4,985.11万元，主要系液态二氧化碳、干冰、氨水及高纯氢的销售收入均有不同程度的增长所致。
　　（1）液态二氧化碳收入变动分析
　　2023年度相比2022年度，发... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期各期，发行人营业收入分别为27,746.26万元、29,216.53万元及34,186.13万元，其中主营业务收入分别为27,716.37万元、29,187.76万元及34,172.87万元，主营业务收入占比均在99%以上，营业收入变动主要受主营业务收入变动的影响。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　报告期内，发行人主营业务收入分别同比增加1,471.39万元及4,985.11万元，主要系液态二氧化碳、干冰、氨水及高纯氢的销售收入均有不同程度的增长所致。
　　（1）液态二氧化碳收入变动分析
　　2023年度相比2022年度，发行人液态二氧化碳销售收入增加831.62万元，同比上升7.41%。2024年度相比2023年度，公司液态二氧化碳销售收入增加2,488.09万元，同比上升20.63%。公司液态二氧化碳销量持续增长，主要原因如下：
　　一是随着上游惠州中海油原料气供应量的逐步提升，惠州生产基地开工天数的增加及广州生产基地技改项目的完成，公司液态二氧化碳产量持续提升，报告期内液态二氧化碳产量分别为22.41万吨、29.71万吨及36.15万吨。
　　二是发行人加大拓展下游市场，宙邦化工等大客户销量的增长带动整体销量的稳步提高。报告期内，液态二氧化碳销量分别为18.52万吨、23.21万吨及28.26万吨。报告期各期，宙邦化工均系公司液态二氧化碳产品的第一大客户。
　　报告期内，公司液态二氧化碳的平均价格分别为606.32元/吨、519.67元/吨及514.82元/吨，呈下降趋势，主要系随着上游供应商惠州中海油气源稳定供应，公司液态二氧化碳产能释放及产量增加，公司基于市场竞争及供需状况，适当降低液态二氧化碳的销售价格，以进一步提高市场占有率、增强客户粘性。
　　（2）干冰收入变动分析
　　2023年度相比2022年度，发行人干冰销售收入增加777.32万元，同比上升28.95%。2024年度相比2023年度，公司干冰销售收入增加642.75万元，同比上升18.56%。
　　报告期内，随着上游气源稳定供应及液态二氧化碳产能释放，干冰自产产量同比增加，同时公司干冰客户需求量持续上升，带动公司干冰销量的增长。
　　报告期内，干冰的平均价格分别为1,513.36元/吨、1,307.49元/吨及1,207.71元/吨，呈现下降趋势，主要系受市场环境影响，公司向大客户销售干冰的价格降低所致；干冰产品单价与液态二氧化碳产品单价的变动趋势基本一致。
　　（3）氨水收入变动分析
　　报告期各期，发行人氨水收入略有增长，主要系公司2023年继续中标华润水泥氨水供应项目，加之2024年广州生产基地在技改项目完成后重启氨水业务，导致销售规模扩大。
　　报告期内，公司氨水的平均价格分别为1,111.50元/吨、986.86元/吨及785.96元/吨，呈现下降趋势，主要系受成品氨市场价格下降的影响。
　　（4）液氨收入变动分析
　　发行人的液氨收入包括液体粗氨及成品氨的收入，成品氨收入可进一步分为成品氨充装业务及成品氨贸易业务收入。液体粗氨业务及成品氨充装业务以总额法确认收入，成品氨贸易业务以净额法确认收入。
　　报告期内，发行人液氨销售收入主要由液体粗氨构成，液体粗氨销售量波动，主要系受上游液体粗氨供应及发行人生产氨水的耗用量波动所致。
　　发行人液体粗氨售价主要参考巴陵石化等成品氨生产商的出厂价格确定。液体粗氨的平均价格分别为3,873.88元/吨、3,057.47元/吨及2,742.93元/吨，呈现下降趋势，主要受成品氨市场价格下降的影响。
　　（5）高纯氢收入分析
　　2024年下半年，公司高纯氢项目投产，当期高纯氢销量589.16吨，全部隔墙供应销售给客户李长荣橡胶。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　（1）发行人产品主要在广东地区销售的原因
　　发行人销售区域主要集中在广东地区，主要原因系公司广州、惠州两大生产基地均位于经济发达的粤港澳大湾区，该地区工业发达，对公司的产品需求旺盛。
　　（2）发行人产品在境外销售的原因
　　依托在广东地区的区位优势，发行人积极开拓中国香港、中国澳门及东南亚等地业务，与优质客户逐步建立起合作关系。报告期内，公司部分干冰及液态二氧化碳销往中国香港及中国澳门地区，主要系当地餐饮、航空等行业对用于保鲜及冷链物流的干冰及液态二氧化碳的需求量较大。自2022年起，公司开始向马来西亚客户Cryogenic Tank Services（M）Sdn.Bhd.销售液态二氧化碳，拓展东南亚市场。
　　报告期内，发行人产品以境内市场销售为主，境外客户的销售金额及占比尚小，亦无原材料境外采购，境外市场的进口、外汇等政策变化及经贸关系不会对公司持续经营能力产生影响。公司产品无出口退税等税收优惠政策。报告期内，公司的汇兑损益分别为2.14万元、0.57万元和0.29万元，金额较小。境外客户与公司、公司股东、董事、监事及高级管理人员不存在关联关系。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　5.主营业务收入按季度分类
　　发行人产品下游应用领域广泛，产品销售不存在显著的季节性。
　　6.主营业务收入按生产方式分类
　　报告期内，发行人收入主要来源于自产产品，自产产品收入占比为81.52%、81.20%及82.69%。公司委托加工产品系委托加工氨水，外购产品主要系外购氨水，委托加工产品及外购产品收入合计占比为18.48%、18.80%及17.31%。
　　报告期内，发行人外购产品销售占营业收入比例上升，主要系外购氨水的销售增加，2023年公司继续中标华润水泥氨水供应项目，销售规模进一步扩大，公司基于经济效益等因素考虑，部分氨水主要通过就近采购后直接供应。
　　7.前五名客户情况
　　报告期内，发行人不存在向单一客户的销售比例超过销售总额的50%或销售严重依赖于少数客户的情况。
　　8.其他披露事项
　　报告期内，发行人第三方回款总金额占营业收入的比重较低，相关金额比例处于合理可控范围，不影响内控有效性，第三方回款的支付方不是发行人的关联方，委托付款行为系客户及回款方的真实意思表示，不存在潜在纠纷。
　　9.营业收入总体分析
　　报告期内，发行人营业收入分别为27,746.26万元、29,216.53万元及34,186.13万元，公司与主要客户保持了稳定的合作关系，同时不断开拓新客户、新市场，业务规模不断扩大，营业收入稳步增长。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司系一家专注于石化尾气循环经济、资源综合利用及环保处理的高新技术企业，主要从事液态二氧化碳、干冰、氨水、高纯氢的研发、生产、销售以及液氨的销售。　　公司经营践行循环经济“减量化、再利用、资源化”的原则，属于绿色低碳、清洁生产的先进制造企业。　　作为同时与中石化、中海油、中海壳牌等大型石化企业开展资源综合利用合作的企业，公司回收石化企业排放的二氧化碳废气、液体粗氨、工业副产氢等尾气或副产品，通过净化、提纯、制备等多种工序，生产出液态二氧化碳、干冰、氨水、高纯氢等高附加值产品，产品广泛应用于化工合成、工业焊接、食品饮料、烟丝膨化、冷链物流、... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司系一家专注于石化尾气循环经济、资源综合利用及环保处理的高新技术企业，主要从事液态二氧化碳、干冰、氨水、高纯氢的研发、生产、销售以及液氨的销售。
　　公司经营践行循环经济“减量化、再利用、资源化”的原则，属于绿色低碳、清洁生产的先进制造企业。
　　作为同时与中石化、中海油、中海壳牌等大型石化企业开展资源综合利用合作的企业，公司回收石化企业排放的二氧化碳废气、液体粗氨、工业副产氢等尾气或副产品，通过净化、提纯、制备等多种工序，生产出液态二氧化碳、干冰、氨水、高纯氢等高附加值产品，产品广泛应用于化工合成、工业焊接、食品饮料、烟丝膨化、冷链物流、工业及电子行业清洗、环保处理等领域，实现“变废为宝”，助力“碳达峰、碳中和”及“循环经济”战略的实施。
　　自设立以来，公司一直专注于循环经济和资源综合利用领域，在业内拥有较高的市场美誉度和知名度。公司系国家级专精特新“小巨人”企业、广东省绿色工厂、中国工业气体工业协会二氧化碳专业委员会副主任委员单位、广东省工业气体行业协会副会长单位、广东省资源综合利用龙头企业、广东省石化尾气资源综合利用工程技术研究中心、惠州市循环经济和资源综合利用工程技术研究中心。华达石化系广东省绿色工厂、2023年广东省专精特新中小企业、2022年度广东省减污降碳突出贡献企业。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　与上游石化企业“共生关系”的经营风险
　　公司与上游石化企业存在“共生关系”。上游石化企业基于减少碳排放及符合环保要求考虑，一般选择与专业回收企业合作。一方面，回收处理装置为石化企业生产经营重要配套设施，一般属于“三同时”建设项目（同时设计、同时施工、同时投入生产和使用），与上游石化企业同步运营；另一方面，液体粗氨系石化企业生产过程中产生的副产品，具有腐蚀性且易挥发，属于危险化学品，需要下游回收企业及时处理，否则一旦堵库将严重影响生产经营，形成安全隐患。石化企业与回收企业确定合作关系后，考虑到变更回收企业的成本较高，一般不会轻易终止或更改与回收企业的合作关系。公司与上游石化企业“共生关系”导致的经营风险，具体如下：一是上游石化企业装置停工可能导致公司生产原料不足。上游石化企业的生产装置不可避免存在停工情形，包括为保障装置正常运转有组织、安排的计划性停工，以及受突发事件所影响的非计划性停工。停工期间，公司需按照市场价外购产品以满足核心客户需求，而市场价格远高于自产成本，且停工期间折旧摊销、人工成本等固定成本照常支出，从而会削弱公司盈利能力。因此，公司存在因上游停工，未能采取有效的措施应对原料不足，或者采取的措施未达到预期效果，进而对生产经营及盈利能力造成较大不利影响的风险。二是若上游石化企业终止与公司合作、停止向公司供应生产原料，或上调生产原料价格，也将对公司的生产经营以及盈利能力产生一定影响。
　　区域集中和市场竞争加剧的风险
　　受产品运输半径及产量受限影响，现阶段公司的销售区域主要集中在广东省内。若华南地区，特别是广东地区的经济环境或产业政策发生不利变化，市场供给增加或者需求下降导致市场竞争加剧，或公司经营策略调整，可能导致公司的销量或价格下降，销售额或毛利率降低，从而影响公司的盈利能力。
　　下游市场需求波动的风险
　　在液态二氧化碳及干冰领域，公司产品下游市场涉及锂电池电解液溶剂、工业焊接保护气、食品饮料、冷链物流、工业及电子行业清洗、烟丝膨化等行业；在氨水及液氨领域，下游市场涉及水泥厂、发电厂、造纸厂、玻璃厂等工业废气的脱硝处理与污水处理等行业；在高纯氢领域，下游市场涉及精细化工、电子制造、氢燃料电池等领域，上述行业与宏观经济联系较为紧密。如果未来宏观经济或下游行业需求波动较大，将对公司的经营情况造成不利的影响。
　　液氨采购成本上升的风险
　　公司采购的液氨主要来自惠州中海油提供的液体粗氨及由其他成品氨生产企业提供的成品氨，二者价格受巴陵石化成品氨出厂价等市场价格影响，同时液体粗氨的价格还与产品质量密切相关。因此，若市场价格发生较大波动、液体粗氨质量变化或者采购的液体粗氨及成品氨构成变动，公司液氨采购成本上涨，但氨水或液氨销售价格未同幅度上升，将对公司的盈利能力造成一定不利影响。
　　应收账款发生坏账的风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为7,493.72万元，占流动资产的比例37.34%。若主要欠款客户的经营发生不利变化导致款项不能及时收回，公司财务状况将受到不利影响。
　　安全生产风险
　　公司主要产品为液态二氧化碳、干冰、氨水及液氨、高纯氢。国家将液态二氧化碳、氨水、液氨和高纯氢列为危险化学品，制定了生产、储存、提纯、检测和运输等相关规定。公司的生产经营受市场监督管理、应急管理、运输管理、生态环境等相关部门监管。公司若在安全生产的某个环节发生疏忽或员工操作不当，可能被监管部门要求停工整改，甚至发生生产安全事故、产品质量事故、交通运输事故等，将对公司生产经营造成较大不利影响。
　　公司子公司租赁划拨用地的风险
　　公司子公司华达石化租赁中石化资管广州分公司划拨用地用于生产经营。中石化资管广州分公司依据国家以及中国石化集团相关规定，对划拨地租赁给华达石化事项办理了必要的审批，合法合规。华达石化主要回收处理广州石化二氧化碳废气，属于广州石化生产经营的配套业务，未改变土地用途，符合《划拨用地目录》相关规定。上述土地为公司广州生产基地重要经营场所，如果未来因国家相关法律法规或政策发生变化，导致公司不能继续租赁上述划拨用地，将对公司生产经营产生较大不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲