一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　一、公司概况　　元贞科技成立于2009年8月，2025年5月在新三板挂牌，是国家级高新技术企业、安徽省专精特新中小企业，连续15年为国家电网优质供应商。公司专注输配电及控制设备研发、生产与销售，主导产品覆盖35kV/10kV干式/油浸式变压器、风电/光伏/储能专用变压器、箱式变电站、高低压开关柜等近百种规格，同时提供电力系统运维检修服务。　　二、商业模式　　公司以“技术驱动+产销协同+直客为主”为核心，构建全链条商业模式，具体如下：　　（一）业务布局与产品矩阵　　核心产品：干式变压器（营收占比约27%）、电气成套设备（约25%）、箱式变电... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　一、公司概况
　　元贞科技成立于2009年8月，2025年5月在新三板挂牌，是国家级高新技术企业、安徽省专精特新中小企业，连续15年为国家电网优质供应商。公司专注输配电及控制设备研发、生产与销售，主导产品覆盖35kV/10kV干式/油浸式变压器、风电/光伏/储能专用变压器、箱式变电站、高低压开关柜等近百种规格，同时提供电力系统运维检修服务。
　　二、商业模式
　　公司以“技术驱动+产销协同+直客为主”为核心，构建全链条商业模式，具体如下：
　　（一）业务布局与产品矩阵
　　核心产品：干式变压器（营收占比约27%）、电气成套设备（约25%）、箱式变电站（约23%）、油浸式变压器（约10%）、安装运维服务（约8%）。
　　应用场景：电网、铁路、轨道交通、住宅、企事业单位、新能源（风电/光伏/储能）等配电网络。服务延伸：自2011年起开展运维检修服务，形成“设备制造+运维服务”双轮驱动。
　　（二）全流程运营模式
　　销售：直销为主，双渠道获单
　　1.招投标：国家电网电商平台等公开招标，资质预审后参与，中标后与省级电力公司签约；
　　2.商务谈判：区域销售对接本地需求，定制化方案获取订单。
　　采购：以销定采，标准品备库
　　硅钢、铜材、变压器油等核心原料，通过招标和比价向合格供应商采购；建立供应商评价体系，动态更新名单。
　　生产：以销定产，安全库存互补
　　定制化产品按单设计生产；标准化干式、油浸式变压器设安全库存，保障快速交付。
　　研发：自主研发，标准迭代
　　技术中心跟踪行业标准、客户需求，聚焦智能变压器、储能专用设备等，累计专利45项。
　　三、年度经营计划与实现情况
　　报告期内，实现营业收入326,343,702.24元，较上年同期下降16.07%，实现净利润22,999,160.52元，较上年同期下降42.17%。
　　未达预期核心原因：1.原材料涨价：铜材、硅钢价格同比上涨12%-15%，成本端承压，毛利率下滑；2.行业竞争加剧：中小厂商低价竞争，部分项目毛利被压缩至10%以下；3.回款节奏：电网项目回款周期较长。
　　四、2026年经营优化思路:
　　1.降本增效：与核心供应商签订长期锁价协议，推进工艺改进降低原材料消耗10%；
　　2.产品升级：加大智能变压器、储能专用设备研发投入,2026年高毛利产品收入占比提升至40%；3.渠道优化：聚焦新能源客户，拓展分布式光伏、储能电站项目，运维服务收入占比目标8%；
　　4.风控强化：建立原材料价格预警机制，优化项目回款条款。
　　(二)行业情况
　　输配电及控制设备制造业隶属于电气机械和器材制造业（国标分类C38）,是电力系统建设、能源转型与新型电力系统发展的核心基础装备产业，主要为电网、新能源发电、工业基建、轨道交通、数据中心等场景提供变压器、高低压开关柜、箱式变电站、智能控制与监测设备等核心产品。行业整体呈现政策驱动强、需求结构优化、技术升级加速、竞争分层显著的特征，长期发展前景稳健。
　　一、行业定位与产业链特征
　　行业处于电力能源体系的关键环节，承担电压变换、负荷分配、安全控制、故障保护与智能调控等核心功能，是保障电网安全、提升能源效率、支撑新能源并网的基础。产业链呈典型三层结构：上游为成本端，铜、铝、硅钢、绝缘材料等大宗原料占成本60%—80%，价格波动直接影响企业盈利；核心元器件部分依赖进口，进一步增加成本与供应风险。中游为制造端，企业按产品定位分层竞争，头部企业深耕特高压、高端智能设备，中小企业聚焦中低压、新能源配套与区域市场。下游为需求端，国家电网/南方电网投资占比约50%，风电、光伏、储能并网需求为最主要增量，同时工业升级、海外出口持续释放需求。
　　二、行业规模与增长驱动
　　我国输配电及控制设备市场规模稳步扩大，2025年国内总规模超1.2万亿元，同比增长约12%。行业核心增长引擎包括三方面：一是电网投资高景气，“十五五”期间国家电网计划投资约4万亿元，重点投向特高压、配网智能化、新能源并网与储能配套，为行业提供稳定支撑。二是新能源与储能爆发，风电、光伏、储能电站建设提速，专用变压器、箱式变电站等设备需求年增20%-30%，成为行业最快增长点。三是设备更新与海外拓展，老旧高耗能设备加速替代，国内产品凭借性价比优势在东南亚、中东、非洲及欧美市场出口快速增长，2026年1-2月电力设备出口同比增37.23%，变压器出口增41.42%。
　　三、竞争格局与核心壁垒
　　行业竞争呈现明显分层：第一梯队为央企龙头，主导特高压、高端二次设备与大型电网项目，技术、资金与资质壁垒极高；第二梯队为优质民营企业，聚焦中低压、新能源配套与区域市场，凭借成本控制、快速响应与本地化服务形成优势；第三梯队为中小企业，以常规通用产品为主，依赖价格竞争，抗风险能力较弱。核心竞争壁垒包括资质壁垒（国网/南网入网认证、型式试验、节能认证）、技术壁垒（智能控制、新能源适配、低损耗设计）、成本与供应链壁垒（规模效应与原料管理）、客户壁垒（长期合作与客户认证）。行业内优质企业通过差异化产品与服务实现稳健发展。
　　四、行业现状与挑战
　　当前行业整体运行平稳，但面临多重挑战。一是原材料价格波动显著，铜、硅钢等原料价格上涨直接挤压毛利，成本传导能力有限。二是市场竞争分化，中低压通用产品同质化严重，低价竞争普遍，部分项目毛利低于10%。三是回款周期较长，电网与大型工程项目账期6-12个月，导致企业应收账款与现金流压力较大。四是技术升级压力大，智能化、数字化、节能化趋势明显，企业需持续投入研发以避免被市场淘汰。
　　五、未来发展趋势
　　行业未来将向高端化、智能化、绿色化、服务化方向升级。产品端，一级能效、非晶合金、低损耗设备替代传统产品，智能监测、一二次融合、数字孪生等技术成标配；应用端，新能源专用设备、光储充一体化、智能配网成为核心增量；业务端，企业从“卖设备”向“设备+运维+解决方案”转型，运维服务毛利普遍达30%以上；市场端，行业集中度持续提升，优质龙头份额扩大，中小企业加速出清。整体来看，行业长期受益于能源转型与电网升级，发展质量与盈利水平将持续优化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争风险
　　输配电及控制设备行业企业数量较多，中低压产品同质化现象较为突出，部分市场存在低价竞标、恶性竞争等情形，可能导致产品毛利率下滑、市场份额被挤压。若公司不能持续提升技术水平、产品品质和服务能力，巩固核心客户资源，未来经营业绩和盈利能力将面临一定压力。
　　原材料价格波动风险
　　公司主要产品成本中铜、硅钢、铝等原材料占比较高，上述大宗商品价格受宏观经济、供需关系、国际市场等因素影响波动较大。若原材料价格持续上涨，将直接增加公司生产成本；若公司未能及时有效传导成本压力，将导致毛利率下降，对经营业绩产生不利影响。
　　客户集中与回款风险
　　公司下游客户以电网企业、新能源及工程类客户为主，项目结算周期相对较长，存在应收账款规模较大、回款周期偏长的风险。若下游客户付款延迟、项目验收放缓，或出现信用状况恶化，可能导致应收账款回收不及预期，甚至形成坏账，对公司现金流和经营成果产生不利影响。
　　技术研发与产品迭代风险
　　行业正朝着智能化、节能化、集成化方向快速升级，对企业研发能力和技术储备要求不断提高。若公司研发投入不足、新产品开发滞后，或未能紧跟新能源、储能、智能电网等领域技术趋势，可能导致产品竞争力下降，难以满足市场需求，进而影响持续发展能力。
　　政策与行业监管风险
　　公司所处行业受电力投资、能源政策、行业标准及监管要求影响较大。若未来电网投资规模调整、招投标政策变化、行业准入标准提高，或环保、安全生产等监管趋严，而公司未能及时适应政策变化，可能对生产经营、项目获取及合规运营带来一定不确定性。
　　安全生产与合规经营风险
　　输配电设备制造涉及生产加工、设备装配、试验检测等环节，若出现管理疏漏、操作不规范等情况，可能引发安全生产事故。同时，公司作为挂牌公司，需持续履行信息披露、公司治理、规范运作等义务。若内控执行不到位、合规管理存在短板，可能导致合规风险，影响公司声誉与正常经营。
　　宏观经济与下游需求波动风险
　　行业发展与宏观经济形势、固定资产投资、新能源装机进度等高度相关。若经济复苏不及预期、下游行业投资放缓，可能导致市场需求减弱、订单不足，进而对公司营业收入和盈利能力造成不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司主要业务为输配电及控制设备的研发、生产与销售。公司凭借自主研发的核心技术，通过持续不断的研发投入，一直紧随行业发展的趋势和潮流，不断提升产品标准并拓宽应用领域，进而不断强化自身的竞争力。　　（一）销售模式　　公司生产的变压器、电气成套设备等产品属于输配电及控制设备，主要应用于电网、铁路、轨道交通、住宅、企事业单位等配电网络及终端用户。　　公司采用直接销售的模式，主要通过招投标和商务谈判获取订单。在招投标模式下，公司通过公开招标平台、客户邀标等途径获取信息源后，与客户进行技术交流、收集相关资料、了解项目的具体情况，完成投标文件制作，并在... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要业务为输配电及控制设备的研发、生产与销售。公司凭借自主研发的核心技术，通过持续不断的研发投入，一直紧随行业发展的趋势和潮流，不断提升产品标准并拓宽应用领域，进而不断强化自身的竞争力。
　　（一）销售模式
　　公司生产的变压器、电气成套设备等产品属于输配电及控制设备，主要应用于电网、铁路、轨道交通、住宅、企事业单位等配电网络及终端用户。
　　公司采用直接销售的模式，主要通过招投标和商务谈判获取订单。在招投标模式下，公司通过公开招标平台、客户邀标等途径获取信息源后，与客户进行技术交流、收集相关资料、了解项目的具体情况，完成投标文件制作，并在规定时间地点参与投标。在中标后，公司按中标通知书与客户签订合同。其中，国家电网及其下属公司通常在国家电网有限公司电子商务平台发布招标信息，对供应商进行资质预审，通过供应商资质预审的企业方可参加招投标。中标后公司一般与省级电力公司或其指定的电力公司下属物资采购单位签订合同，并根据项目使用单位的进度安排生产并供货。在商务谈判模式下，公司各区域销售人员负责收集当地客户需求信息，并与客户对接，通过商务谈判获取订单。
　　（二）采购模式
　　公司生产变压器、箱式变电站等输配电及控制设备的主要原材料为硅钢、铜材（铜线、铜排等）、铝线、变压器油、元器件等。
　　公司主要采用“以销定采、标准产品适当库存”的采购模式，由供管部采取招标、比价采购的方式向合格供应商直接采购。为了保证履约及时性与物料的质量、控制物料成本，公司结合多年的采购经验，建立了《供应商管理制度》《合同供应商评价管理办法》等制度，对采购过程进行管理。供应商由采购、技术、生产、质量管理等部门进行考察并评价，确定是否准予成为公司合格供应商；公司每年对既有合格供应商进行综合评价，根据评价结果及时更新合格供应商名单。
　　（三）生产模式
　　公司主要采用“以销定产，标准化产品设置安全库存”的原则组织生产。公司部分干式变压器、油浸式变压器为按照相关国家标准生产的标准化产品，公司结合历史销售情况、现有产品订单等情况综合制定安全库存要求，生产部门根据安全库存要求制定标准化产品的生产计划。
　　公司箱式变电站、电气成套设备及部分干式变压器、油浸式变压器为定制化产品，对于客户有指定要求的定制化产品，公司在获得客户的定制化产品订单后，先由技术中心进行设计开发，设计定型后由生产部门根据设计图纸制定生产程序与生产工艺，再按照设计图纸和工艺要求制定生产计划。
　　（四）研发模式
　　自成立以来，公司始终注重研发创新，以自主研发为主，具有完整的研发管理流程及知识产权管理体系，致力于变压器、箱式变电站等输配电及控制设备领域的新产品、新工艺、新技术的研发。公司设有技术中心，通过持续跟踪国家及行业标准的变化趋势、收集客户反馈、市场调研、对未来市场方向进行预测等方式，确定并及时调整研发方向，对现有产品和技术进行升级、改进、更新迭代，并研发满足市场及客户需求的新产品。
　　（二）行业情况
　　2025年，输配电及控制设备行业正处于快速发展的关键阶段，主要受到智能电网建设、新能源并网、数字化转型以及政策推动等因素的驱动。
　　1.行业驱动因素
　　智能电网建设加速：中国智能配电设备市场规模在2024年已达867.24亿元，同比增长24.28%，预计2025年将继续增长。
　　新能源并网需求：风电、光伏等可再生能源的大规模接入，推动智能变电站、柔性输电设备的需求增长。
　　数字化转型：智能配电设备集成传感器、AI、云计算等技术，实现远程监控、故障自愈等功能。
　　政策支持：中国发布《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，推动智能配电设备升级。欧盟计划到2030年实现70%数字电网覆盖率，带动全球智能开关设备市场增长。
　　2.主要细分市场
　　智能配电设备
　　市场规模：2024年中国智能配电设备市场达867.24亿元，预计2025年突破1,000亿元。
　　3.技术发展趋势
　　智能化：AI驱动的负荷预测与调控（如国网江苏电力的新型电力负荷管理系统）。
　　非晶合金变压器降低铁损。
　　SF6替代技术（因环保要求，部分开关设备转向干燥空气或混合气体绝缘）。
　　模块化与移动化：
　　预制舱式变电站缩短建设周期。
　　4.未来增长点
　　电动汽车充电网络：800V高压快充推动高效配电设备需求。
　　氢能电网：电解槽配套高频电源设备。
　　AI+电网运维：智能诊断、预测性维护技术应用。
　　2025年，输配电及控制设备行业的核心趋势是智能化、低碳化、高效化。中国企业在智能配电、中压开关领域增长迅速，而国际巨头仍主导高端市场。未来，随着新能源、数字电网、电动汽车的进一步发展，该行业将保持稳健增长。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料价格波动风险
　　公司主要原料为硅钢片、铜材、钢材等。报告期内，大宗商品的价格出现了较大波动，特别是铜材价格的上涨，给公司的利润增长带来较大的影响。若公司不能合理安排采购以控制原材料价格波动的影响，及时调整产品价格传导成本压力，将对公司盈利能力产生不利影响。
　　应收账款回收风险
　　报告期内，公司应收账款账面价值较大，为239,497,658.50元，占期末资产总额的53.37%。虽然公司大多数客户具有良好的信誉，且公司已遵循谨慎性原则计提了较为充分的坏账准备，但随着公司未来业务规模的扩大。应收账款价值可能持续保持在较高的水平，公司仍存在不可预见的应收账款无法收回而产生的坏账的风险，进而对公司业绩和生产经营产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、主要业务、产品或服务　　（一）主营业务　　公司深耕输配电及控制设备行业十余年，以强大的研发设计与精密制造能力、优秀的运营管理能力、丰富的产品种类、可靠的产品质量、全方位快速响应的供货和售后服务，为客户提供优良的产品和方案，获得了下游各行业内客户的广泛认可。　　作为一家创新驱动型企业，公司不断围绕输配电及控制设备进行技术创新和产品开发，凭借多项核心技术和关键生产工艺，为客户提供符合环保、节能、高效的输配电及控制设备综合解决方案，并积极布局新能源智能环保输配电设备领域。公司是国家级高新技术企业、省级专精特新企业，曾获得“安徽省著名商标”等荣誉。公司已经形成了“液浸式配电变压器引线结构”“光... 查看全部▼

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司深耕输配电及控制设备行业十余年，以强大的研发设计与精密制造能力、优秀的运营管理能力、丰富的产品种类、可靠的产品质量、全方位快速响应的供货和售后服务，为客户提供优良的产品和方案，获得了下游各行业内客户的广泛认可。
　　作为一家创新驱动型企业，公司不断围绕输配电及控制设备进行技术创新和产品开发，凭借多项核心技术和关键生产工艺，为客户提供符合环保、节能、高效的输配电及控制设备综合解决方案，并积极布局新能源智能环保输配电设备领域。公司是国家级高新技术企业、省级专精特新企业，曾获得“安徽省著名商标”等荣誉。公司已经形成了“液浸式配电变压器引线结构”“光伏发电用组合式变压器器身引线结构”“全绝缘氮气充气柜技术”等5项核心技术，有效保证了公司产品的市场竞争力。截至本公开转让说明书签署日，公司已取得了发明专利4项、实用新型专利48项。
　　报告期内，公司主营业务未发生变化。

　　(二)、产品或服务
　　公司的主要产品为干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站、电气成套设备及安装运维服务。报告期内，上述产品的销售收入占营业收入的比例分别为97.60%、96.43%和93.31%。
　　公司产品体系具体如下：

　　二、商业模式
　　公司主要业务为输配电及控制设备的研发、生产与销售。报告期内，公司凭借自主研发的核心技术，通过持续不断的研发投入，一直紧随行业发展的趋势和潮流，不断提升产品标准并拓宽应用领域，进而不断强化自身的竞争力。
　　（一）销售模式
　　公司生产的变压器、电气成套设备等产品属于输配电及控制设备，主要应用于电网、铁路、轨道交通、住宅、企事业单位等配电网络及终端用户。
　　公司采用直接销售的模式，主要通过招投标和商务谈判获取订单。在招投标模式下，公司通过公开招标平台、客户邀标等途径获取信息源后，与客户进行技术交流、收集相关资料、了解项目的具体情况，完成投标文件制作，并在规定时间地点参与投标。在中标后，公司按中标通知书与客户签订合同。其中，国家电网及其下属公司通常在国家电网有限公司电子商务平台发布招标信息，对供应商进行资质预审，通过供应商资质预审的企业方可参加招投标。中标后公司一般与省级电力公司或其指定的电力公司下属物资采购单位签订合同，并根据项目使用单位的进度安排生产并供货。在商务谈判模式下，公司各区域销售人员负责收集当地客户需求信息，并与客户对接，通过商务谈判获取订单。
　　（二）采购模式
　　公司生产变压器、箱式变电站等输配电及控制设备的主要原材料为硅钢、铜材（铜线、铜排等）、铝线、变压器油、元器件等。
　　公司主要采用“以销定采、标准产品适当库存”的采购模式，由供管部采取招标、比价采购的方式向合格供应商直接采购。为了保证履约及时性与物料的质量、控制物料成本，公司结合多年的采购经验，建立了《供应商管理制度》《合同供应商评价管理办法》等制度，对采购过程进行管理。供应商由采购、技术、生产、质量管理等部门进行考察并评价，确定是否准予成为公司合格供应商；公司每年对既有合格供应商进行综合评价，根据评价结果及时更新合格供应商名单。
　　（三）生产模式
　　公司主要采用“以销定产，标准化产品设置安全库存”的原则组织生产。公司部分干式变压器、油浸式变压器为按照相关国家标准生产的标准化产品，公司结合历史销售情况、现有产品订单等情况综合制定安全库存要求，生产部门根据安全库存要求制定标准化产品的生产计划。
　　公司箱式变电站、电气成套设备及部分干式变压器、油浸式变压器为定制化产品，对于客户有指定要求的定制化产品，公司在获得客户的定制化产品订单后，先由技术中心进行设计开发，设计定型后由生产部门根据设计图纸制定生产程序与生产工艺，再按照设计图纸和工艺要求制定生产计划。
　　（四）研发模式
　　自成立以来，公司始终注重研发创新，以自主研发为主，具有完整的研发管理流程及知识产权管理体系，致力于变压器、箱式变电站等输配电及控制设备领域的新产品、新工艺、新技术的研发。公司设有技术中心，通过持续跟踪国家及行业标准的变化趋势、收集客户反馈、市场调研、对未来市场方向进行预测等方式，确定并及时调整研发方向，对现有产品和技术进行升级、改进、更新迭代，并研发满足市场及客户需求的新产品。

　　三、创新特征
　　（一）创新特征概况
　　作为以技术为导向的国家高新技术企业，公司重视技术研发与创新。报告期内，公司研发投入分别为1,357.97万元、1,258.80万元和486.66万元，占收入的比重分别为3.38%、3.25%和3.31%。公司研发项目主要是进行技术研发和新产品开发，目前公司已积累了众多核心技术，持续改善公司产品质量与性能。同时，公司提前进行前瞻性的研发布局和技术储备，加大对节能型和智能化输配电及控制设备等前沿技术和产品的研发投入力度，为公司未来的发展奠定了坚实的基础。
　　公司已经形成了公司已经形成了“液浸式配电变压器引线结构”“光伏发电用组合式变压器器身引线结构”“全绝缘氮气充气柜技术”等5项核心技术，有效保证了公司产品的市场竞争力。截至本公开转让说明书签署日，公司已取得了发明专利4项、实用新型专利48项，累计参与了6项国家和行业标准的制定、修订工作。

　　四、所处(细分)行业基本情况及公司竞争状况
　　（一）公司所处(细分)行业的基本情况
　　1、所处（细分）行业及其确定依据
　　公司主要从事输配电及控制设备产品的研发、生产和销售，主要产品为干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站及电气成套设备等。按照国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017）的标准，公司所属行业为“C382输配电及控制设备制造”；按照全国中小企业股份转让系统有限责任公司发布的《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司所属行业为“12101310电气部件与设备”；按照全国中小企业股份转让系统有限责任公司发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为“C382输配电及控制设备制造业”。
　　2、所处（细分）行业主管单位和监管体制
　　3、主要法律法规政策及对公司经营发展的具体影响
　　（1）主要法律法规和政策
　　（2）对公司经营发展的影响
　　公司专注于输配电及控制设备制造领域，所处行业是我国电力发展的重要基础性行业，并且输配电及控制设备衔接着电力生产和电力消费，它的发展状况不仅影响着电力能否安全地输送到消费终端，还决定着电力传输的效率，是影响国民经济健康、可持续发展的重要行业。为促进我国输配电行业稳定健康发展，近年来我国相继出台并修改了多项法律法规，以规范行业经营标准，保证产业平稳运行，为输配电行业发展创造了良好的政策环境，也为公司的发展提供了广阔的市场前景。
　　报告期内，公司为满足下游市场的多样化需求，存在少量“限制类”产品。根据《产业结构调整指导目录（2024年本）》“限制类产业”中“十一、机械-23、220千伏及以下电力变压器（非晶合金、卷铁芯等节能配电变压器除外）”和“十一、机械-24、220千伏及以下高、中、低压开关柜制造项目（使用环保型中压气体的绝缘开关柜以及用于爆炸性环境的防爆型开关柜除外）”，公司所产的220千伏以下非节能配电变压器和非智能型且非环保型中压气体的低压开关柜属于限制类产品。
　　若未来短期内国家能效标准再次提升或公司高效节能型产品的市场开拓进展不如预期，可能导致公司产品出现不满足国家能效标准而被限制或淘汰的风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　4、(细分)行业发展概况和趋势
　　（1）行业上下游情况
　　输配电及控制设备产业链上游主要为铜材、钢材、元器件等原材料及配件；输配电及控制设备厂商可分为一次设备及二次设备厂商；输配电及控制设备下游则主要是用电领域，包括电力生产、电力供应、轨道交通等。
　　①上游行业对本行业影响
　　输配电及控制设备产品的原材料主要为铜材、取向硅钢等大宗金属原材料等，上游行业的垄断程度较高，议价能力较强。对于已具备一定规模优势的输配电及控制设备制造企业而言，其拥有相对较强的价格谈判能力，可在一定程度上缓解原材料价格波动带来的影响；同时具有较强向下游传导成本压力的能力，可减弱原材料价格上涨带来的负面影响。而对于低端设备制造企业和小规模企业而言，原材料价格波动将直接影响企业利润水平。
　　取向硅钢因其生产工艺复杂，制作技术严格，被称为钢铁产品中的“工艺品”。由于我国炼钢技术的不断进步，取向硅钢产线数量不断增加，我国取向硅钢的产能和产量呈持续上升趋势，供给基本上能够满足国内的需求。据中国金属学会电工钢分会统计数据，2022年取向硅钢产能216万吨，产量首次跨越200万吨关口，达到217.4万吨（同比增加24万吨，增幅19%），产能利用率达到101%，其中高磁感取向硅钢产量152.1万吨，占比70%。
　　铜在电气、电子工业中应用最广、用量最大，占总消费量一半以上。用于各种电缆和导线，电容器和变压器的绕阻，开关以及印刷线路板等。作为输配电设备的重要原料之一，电解铜的供应量和价格走势直接影响输配电设备的制造成本。从国内电解铜产量来看，2017至到2022年，中国的铜材产量从1,861.70万吨增长至2,286.50万吨，复合年均增长率达4.20%，保持稳定增长趋势。
　　2017-2022年中国铜材年度产量（万吨）
　　②下游行业对本行业影响
　　输配电及控制设备产品广泛应用于电力电网、新能源（风、光、储）、轨道交通、电动汽车充电桩、工业制造、基础建设、房产建筑等领域，下游行业对输配电及控制设备行业的影响主要体现在市场需求方面。
　　在输配电及控制设备制造领域，电网运营商和发电企业等电力系统企业系行业的传统客户群体，此类客户对设备的安全性、稳定性以及智能化功能有着严格的标准，通常通过集中招标程序进行采购，要求对参与竞标的供应商进行资质审查和产品质量的持续监控，具有较高的准入门槛。
　　随着工业生产的扩张和国家对基础设施如城市轨道交通和铁路等领域的投资增加，大型工业企业及基础设施建设领域的客户群体正逐渐扩大其采购量。与电力系统企业相比，此类客户对设备的技术规范和性能稳定性的要求相对宽松，为设备制造商提供了更大的议价空间。设备制造商可以通过提供定制化解决方案和增值服务，如售后运维支持，来实现更高的销售价值。
　　此外，输配电及控制设备制造业还服务于广泛的中小型企事业企业单位。这些下游市场参与者的采购量通常较小，采购频率亦较低，对产品的性能要求也较为基础，倾向于选择标准化的产品。
　　（2）行业发展概况
　　输配电及控制设备是指从发电到用电环节中，经过电压水平变换，电能状态调节、电网保护、计量、控制措施，实现电网平衡运行涉及的电能输送与分配的所有设备，主要包括变压器、开关器、电容器、电感器、电力电缆和其他控制设备等。输配电及控制设备制造产业是与电力工业密切相关的行业，是电力系统中重要的组成部分。输配电及控制设备行业在提高电网安全、保障电力设备正常高效运作、保证国民经济可持续发展及经济安全方面发挥着重要的作用。
　　我国输配电及控制设备制造业伴随着我国电力工业的发展，开始于20世纪50年代。在输变电及控制设备行业萌芽期，由于西方发达国家对我国的技术封锁和自身制造经验的缺乏，仿制和借鉴国外制造方法成为了唯一选择。20世纪60-70年代，是行业的技术积累期。在此时期，我国进入了自主研发阶段，开始了独立设计、制造变压器、成套电气开关设备等输配电及控制设备的尝试，并逐步掌握了从低压输配电产品向高压输配电产品的设计、制造技术，促进了我国电网的升级和产品的更新换代。改革开放后，行业进入了产业形成期。在此时期，我国开始较大规模地引进外资和开放市场，引入国外的先进技术和先进设备。行业内企业通过合作生产、技工贸结合、技术转让等方式，结合一系列持续不断的技术改造，增强了在产品设计、制造、试验检测技术等方面的研发实力，产品基本满足了我国电力建设的需要。市场的开放和经济的发展也催生了大量的输配电及控制设备制造企业，行业竞争也日趋激烈。21世纪以来，随着我国城市化的发展和建设速度的加快，输配电及控制设备生产也迎来了黄金发展期，我国输配电及控制设备制造的技术水平和能力在部分领域达到国际领先水平，变压器、成套电气开关设备等输配电及控制设备的产能、产量、电压等级及容量各个性能方面取得了大幅的提高。
　　我国输配电及控制设备行业经历了由“市场换技术”到“自主创新”的转变过程，内资企业竞争力逐渐增强，市场份额逐渐提升。近年来，我国智能电网建设带动了输配电及控制设备行业投资的快速增长，参与该行业竞争的企业数量较多，部分中低端的常规产品呈现供大于求的情况。但行业内拥有自主知识产权、能够进行自主技术创新的国内企业相对较少，高端智能电网应
　　用设备仍有较大发展空间。智能电网的建设将会加快行业发展，一些具备核心产品且创新能力强的品牌企业将会在激烈的竞争中赢得机会，且国产品牌较外资（合资）品牌的性价比优势逐步显现，行业市场集中度不断提高。
　　输配电及控制设备作为电力行业的重要基础设备，在发电、输配电、用电等环节均有着不可替代的作用。电力需求的大幅度增长将推动输配电网络的发展，从而促进市场对输配电及控制设备的需求增长。
　　公司主要产品为变压器和电气成套设备，其中：
　　①变压器
　　变压器是利用电磁感应的原理来改变交流电压的装置，包括运行在主干电网的电力变压器和运行在终端的配电变压器两大部分。配电网是城乡建设的关键基础设施，是连接电网与用户的重要纽带。近年来随着我国特高压骨干网架不断建设、新能源大规模接入，以及物联网、电动汽车、5G等带来的新型应用场景不断出现，推动城镇配网建设、农网升级改造不断深入，相关投资建设规模不断加大。配电变压器作为配电网建设的核心装备，整体市场容量实现了稳步增长。
　　根据中研普华产业研究院数据，2022年全国配电变压器行业销售收入规模为164亿元，预计到2026年可达到216亿元，期间CAGR为7.1%，呈现稳步增长态势。
　　2019-2026年中国配电变压器销售收入
　　②电气成套设备
　　作为电力系统中具有控制、保护作用的电器设备，开关设备广泛使用在电力系统的多个领域。开关设备是开关电器与成套开关设备的统称，开关电器（或称开关装置）是直接用于接通或分断电路电流的电器产品，根据具体功能不同可分为断路器、隔离开关、负荷开关、接地开关和熔断器等。
　　开关电器可在电路中单独使用，但其最主要的使用方式是作为电器元件配套安装在成套开关设备中。成套开关设备是开关设备中直接面向用户、集成包括开关电器在内的多种电器元件，满足用户对电路进行控制、保护、分配和监测等多重需求的终端设备。成套开关设备根据电压等级、技术特点和功能用途不同，可分为低压配电箱、低压开关柜、中压开关柜、箱式变电站、气体绝缘金属封闭开关设备以及应用于高压及以上电压等级的气体绝缘金属封闭开关设备等产品。我国高低压成套开关设备的发展已经有几十年的历史，近些年城市和农村居民的用电量都在日益增加，对用电时的安全性要求也在不断加强。电厂的安全系统要进行完善的保护并采取安全有效的措施，保障高低压配电系统安全有序的运转。
　　根据共研产业研究院发布的数据，2013年至2021年我国配电开关控制设备行业市场规模由5,479.30亿元增长至7,007.22亿元，年均复合增长率达3.12%，呈不断增长趋势，并预计2022年市场规模将达到7,093.57亿元。
　　（3）行业发展趋势
　　①输配电及控制设备节能和环保性能逐步提高
　　当前环境保护已成为广泛关注的问题，各国政府和用户对输配电装备提出更高的环保要求。产品不仅要可靠运行，还要同四周环境配合，协调一致，同时要尽量减少或不对环境产生影响，包括空气污染、电磁污染、噪音污染和其他环境影响等。
　　随着节能降耗政策的不断深入，我国将更加注重输配电及控制设备环保性能，高能耗配电变压器面临着技术升级、更新换代的需求，未来将逐步被节能、节材、环保、低噪音的变压器所取代。目前我国变压器的更新也使得这一趋势越来越明朗。2020年12月，工信部等三部门关于印发《变压器能效提升计划（2021-2023年）》，提出加大高效节能变压器推广力度。自2021年6月
　　起，新增变压器须符合国家能效标准要求，鼓励使用高效节能变压器。支持可再生能源电站、电动汽车充电站（桩）、数据中心、5G基站、采暖等领域使用高效节能变压器，提高高效节能变压器在工业、通信业、建筑、交通等领域的应用比例，变压器行业主流发展方向仍为节能化。
　　②输配电及控制设备智能化趋势增强
　　我国电网建设规模处于较高水平，但智能化水平仍有较大的提升空间，目前我国电网建设由跨区域互联阶段逐步跨越至智能电网阶段。智能电网旨在充分满足用户对电力的需求并优化资源配置，确保电力供应的安全性、可靠性和经济性。2021年3月，中国“十四五”规划纲要提出，要加快电网基础设施智能化改造和智能微电网建设，提高电力系统互补互济和智能调节能力。
　　为满足智能电网发展的需求，输配电及控制设备需在常规基础上配备电子器件、传感器和执行器等器件，使其具有自我诊断、关键状态参量监测、控制与数据共享等功能，该类设备将成为市场的主流。
　　③输配电及控制设备向体积小型化、紧凑型方向发展
　　输配电及控制设备产品中，油浸式变压器的高重量、大体积的特点一直为客户所诟病，较大的重量和体积造成了产品在运输和安装时的不便，占地面积大也在一定情况下占用了不必要的可使用面积。随着对经济性能的追求及资源稀缺等因素影响，输配电产品将向小型化和紧凑型方向发展。输配电产品制造行业可通过优化设计、选择小型化元件和元件多功能复合集成、新技术应用等，使产品结构紧凑，实现小型化，并从而达到减少体积及占地面积、低能耗和低材耗等目的。
　　我国电力行业发展较快，但由于前期一直存在缺电局面，导致电力行业的建设偏重电源建设，呈现“重发、轻供、不管用”的局面。近年来，随着电源方面的持续投资，我国发电能力已经达到了较高水平，能够满足经济发展所需，而电源电网建设不平衡所导致的问题也逐渐体现，造成传输过程中电能损耗高、覆盖不均匀、能源利用率低等后果。为妥善解决此问题，针对电源的投资开始慢慢减少，电力投资趋势从偏重电源投资逐步转向电网投资，投资占比自2013年开始快速上升并在2014年首次超过了电源投资，标志着电力投资的重点逐渐向配电网络转移，电网建设投入力度不断加大。
　　终端电力用户配电设备是输配电及控制设备的重要应用领域，工业及城乡居民用电的持续增长推动了全社会各用电领域输配电及控制设备的采购需求。根据中国电力企业联合会预测，在电力消费方面，预计2023年全国全社会用电量可达9.15万亿千瓦时，相较2022年增长6%左右；在电力供应方面，预计2023年新投产的总发电装机规模将再创新高，全年全国新增发电装机规模2.5亿千瓦左右，其中新增非化石能源发电装机1.8亿千瓦左右。由于配电网在电力传输和使用中处于不可或缺的环节，全社会电力消费、电力供应的稳步增长将直接驱动配电网的建设，带动对输配电及控制设备的需求。
　　②新能源等新产业发展为输配电及控制设备带来新的市场增长空间
　　由于世界各国化石燃料资源日益减少，能源安全、生态环境、气候变化等问题日益突出，加快发展太阳能、风能等新型清洁能源已成为推动能源转型发展、应对全球气候变化的普遍共识和一致行动。2020年9月，习近平主席在联合国大会提出，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，力争于2030年前实现二氧化碳排放达峰，努力争取2060年前实现碳中和，这是我国在《巴黎协定》承诺的基础上，对碳排放达峰时间和长期碳中和问题设立的更高目标。2020年10月，中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，继续将新能源列为战略新兴产业，同时规划明确提出要提升新能源消纳及存储能力，搭配特高压输电系统的建设，西部、北部地区的电力消纳问题将得以解决。2020年6月，国家能源局公布《2020年能源工作指导意见》，继续强调要加快中东部和南方地区分布式光伏、分散式风电发展。光伏、风电、储能等新能源领域为输配电设备行业丰富产品体系，拓展市场规模提供了巨大的市场容量。
　　同时，在“双碳”政策的推动下，新能源车、电动汽车充电桩等新产业将引发电力需求剧增，要求配电网络系统提供足够容量和高可靠性电力，同时风电、光伏等新型清洁能源发展迅速，需要配网系统能够更加有效地吸纳这些不稳定的分布式电源。根据国家发改委、国家能源局印发的《“十四五”现代能源体系规划》，我国将加快配电网改造升级，推动智能配电网、主动配电网建设，提高配电网接纳新能源和多元化负荷的承载力和灵活性，促进新能源优先就地就近
　　开发利用。因此“十四五”期间，配电网升级改造和智能化等电网投资建设将有效扩展输配电及控制设备的市场空间。
　　③城市轨道交通和铁路等建设发展将推动市场需求稳步提升
　　城市轨道交通具有运量大、速度快、安全、准点、保护环境、节约能源和用地等特点，是解决城市拥堵的有效方式。近年来各主要城市纷纷参与城市轨道交通建设，且在建线路规模呈现逐年增长趋势。根据交通运输部数据显示，截至2022年底，我国31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团共有53个城市开通城市轨道交通运营线路290条，运营线路总长度9,584公里，车站5,609座。“十三五”期间，累计新增运营线路长度为4,351.7公里，年均新增运营线路长度870.3公里，年均增长率17.1%。目前，全国各地城市轨道交通建设辐射范围不断扩大，根据国务院发布的《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》（国发（2021）27号），预计2025年城市轨道交通营运里程将达到10,000公里。输配电及控制设备产品作为轨道交通项目建设的配套设备，随着轨道交通基建的稳步推进，其需求量也将保持稳步增长。
　　根据国家铁路局发布的《2021年铁道统计公报》显示，2021年，全国铁路固定资产投资完成7,489亿元，投产新线4,208公里，其中高速铁路2,168公里。全国铁路营业里程15万公里以上，其中高铁3.8万公里；全国铁路路网密度156.7公里/万平方公里。其中，复线率59.5%；电化率73.3%。西部地区铁路营业里程6.1万公里。
　　随着我国城市轨道交通和铁路等建设力度的加大和建设进度的加快，应用于轨道交通领域的输配电及控制设备的市场需求将稳步提升。
　　④IDC建设为输配电及控制设备行业的发展带来机遇
　　IDC（互联网数据中心）作为数字经济的核心基础设施，对我国数字经济的发展至关重要。我国数据中心产业总体起步较晚，自2013年以来，随着移动互联网、云计算、大数据等技术的发展，我国数据中心总体规模快速增长。根据中国信息通信研究院发布的数据显示，截至2022年年底，全国在用数据中心机架总规模超过650万标准机架，算力总规模达到180EFlops，位居全球第二，算力总规模近五年年均增速超过25%。2021年7月14日，《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》中提出，到2023年底，全国数据中心机架规模年均增速保持在20%左右。
　　在云计算、5G、区块链等技术突破以及智慧城市、数字经济等应用快速发展的背景下，我国对数据中心的投资需求不断增长。根据中国电子信息产业发展研究院统计，2019年我国数据中心IT投资规模达到3,698亿元，2020年约为4,166亿元，同比增长12.70%。同时，新基建政策的提出将加速以5G、工业互联网、人工智能等为代表的数字技术融合发展，将进一步带动相关行业数字化转型以及数据量的大幅增长，预计2025年中国数据中心投资规模将达到7,071亿元，2019-2025年均复合增速达11.41%。
　　根据中国信息通信研究院发布的数据显示，2021年，全国数据中心用电量2,166亿度，约占全国总耗电量的2.6%。预计到2030年，我国数据中心耗电量将超过3,800亿度，2021年至2030年复合增长率达到6.44%。极大的耗电量使得电力设备成为数据中心基础设施建设中投资最大的领域，成本占比高达56%。由于数据中心用电量大，因此，数据中心的投资建设将为输配电及控制设备带来新的市场机遇。
　　全社会用电量稳步增长带动输配电及控制设备行业的快速发展。电力行业是输配电及控制设备主要应用领域之一，行业需求与社会用电量以及电网投资规模密切相关。2015-2022年，我国全社会用电量由5.55万亿千瓦时上升至8.64万亿千瓦时，年复合增长率6.53%。为匹配社会用电量规模的增长，近年我国电网投资额均维持在4,000亿元以上，输配电及控制设备需求增长将随着全社会用电量需求的增长而得到有力支撑。在碳达峰、碳中和目标下，配电网作为电力系统的重要基础设施，是连接集中发电环节和终端用户用电环节的关键枢纽，是服务国家实现双碳目标的基础平台，对能源互联网平台的打造起到支撑作用。国家电网提出“十四五”配电网建设投资超过1.2万亿元，占电网建设总投资的60%以上；根据《南方电网“十四五”电网发展规划》，“十四五”期间南方电网配电网的规划投资达到3,200亿元，约占总投资额的48%。配电网建设的加速推进，为输配电及控制设备提供了广阔的市场空间，成为行业发展的重要动力。
　　供给侧改革推动输配电及控制设备行业转型升级。在经济增速有所放缓的背景下，输配电及控制设备行业的市场态势也有所改变。从整体形势分析，输配电及控制设备行业在本世纪初出现的持续高速增长已成过去。今后一段时间输配电及控制设备行业发展将步入新常态，发展速度有所减缓，并逐步转变为以质量优先的状态。而随着供给侧改革的逐步推进，下游行业客户对输配电及控制设备的关注重点也将从价格转变为产品的质量、性能和服务。那些能够持续提升产品质量和服务水平的输配电及控制设备企业将能够获得更高的客户认可。对于持续提升精益生产能力、提高产品核心竞争力的优秀企业而言，供给侧改革将带来新的机遇，实现企业的快速发展。
　　“一带一路”国家战略的实施为输配电设备开拓海外市场提供新机遇。2015年3月，经国务院授权，国家发改委、外交部、商务部联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》。“一带一路”开启我国输配电设备海外业务新蓝图。能源基础设施联通为“一带一路”战略的优先领域，在电力方面关键是要推进跨境电力与输电通道建设，积极开展区域电网升级改造合作。
　　②影响行业发展的不利因素
　　行业集中度较低，市场竞争激烈。输变电及控制设备行业内企业数量众多，行业市场集中度较低，单一企业占市场份额较少，难以形成绝对优势。在中低端产品领域由于产品同质化严重，甚至存在无序价格竞争、以次充好等恶性竞争状况。近年来，随着国家电网和南方电网普遍采用集中招标方式，外资大型跨国集团也加大了中国市场的开拓力度，使得行业竞争更加激烈。
　　（5）行业的周期性、区域性和季节性特征
　　①周期性
　　输配电及控制设备行业与国家层面的电网投资、电源投资建设以及地产、居民等综合用户的输配电建设息息相关，因此其周期性与国民经济发展、社会固定资产投资、国家基础设施建设投资的周期性基本一致。
　　②区域性
　　输配电及控制设备广泛应用于电力、工业、轨道交通、基础设施建设等领域，上述客户通常于全国范围内进行布局，在进行产品采购时往往面向全国供应商进行招标，较少受到供应商区域位置的限制。但由于全国各地气候条件、经济发展水平、产业结构等存在一定差异，同时受到产品运输半径影响，各供应商的运输成本、销售网络、供货效率和售后服务及时性通常也存在差异，因此输配电及控制设备行业内的市场参与者存在区域化集中分布。
　　③季节性
　　输配电及控制设备行业具有一定的季节性波动特征，主要原因系下游客户通常于第一季度制定年度投资计划，经过方案审查、立项批复、请购批复、物资招投标等环节方与供应商签署采购合同，第三、第四季度往往是输配电及控制设备供应商集中供货的高峰期。
　　5、(细分)行业竞争格局
　　（1）行业总体竞争格局
　　随着电力体制改革的进行，输配电及控制设备制造业已形成市场化的竞争格局，产品销售价格主要由市场供需情况决定。
　　我国输配电及控制设备行业是一个竞争相对充分的市场。国内从事输配电及控制设备制造的企业数量众多，竞争较为激烈。输配电设备制造商在输电市场和配电市场两个电力系统领域呈现不同的竞争态势。
　　在输电市场领域，即高压、超高压和特高压电力系统领域（电压在110kV及以上等级），由于技术壁垒、行业进入和资金门槛都较高，竞争主要体现在施耐德、西门子、日立等国际知名企业及保变电气、中国西电、特变电工等国内传统大型企业之间。
　　在配电市场领域，国内中小生产企业众多，各企业生产能力和技术水平差异较大，大部分企业主要生产中低端产品，多为以制造通用产品或仿制市场主流产品为主，该类公司规模小，资金实力、生产技术相对落后，仅有少部分拥有研发创新能力，在部分产品类别形成较强竞争力的区域性龙头企业，该类企业不断提高研发和制造水平，在成本管控、服务水平等方面形成一定优势，其产品与国外企业的差距逐步缩小，代表企业有金盘科技、科润智控、江苏华辰、亿能电力等。
　　（2）进入本行业的主要壁垒
　　①技术壁垒
　　输配电及控制设备行业属于技术密集型行业，要求企业掌握跨学科的专业技术，涉及电力电磁学、材料科学、机械工程等多个领域。根据下游应用场景的不同，户外应用的变压器必须具备卓越的安全与稳定性能，包括防潮、防腐和耐温等特性，对企业在材料选择、工艺流程和质量检验等方面提出了较高的要求。此外，企业还需具备根据客户需求进行产品定制的能力，这进一步考验了企业的研发实力和工艺技术水平。随着行业向节能和智能化发展，企业必须不断创新，以符合市场和政策的新要求。深厚的行业经验和技术积累对于确保产品的先进性、质量和服务的可靠性至关重要。
　　②资金壁垒
　　作为资金密集型行业，对于初期建设和日常营运的资金要求较高。在建设初期，需要企业在土地、建筑、生产设施和设备上进行大量资本投入，以实现规模化经营。日常运营中，生产用原材料为铜材、硅钢等大宗商品，且上游供应商通常要求较短的付款期限，而输配电及控制设备产品多应用于电力系统、轨道交通等基础设施工程配套，结算周期较长，这要求企业拥有充足的流动资金。此外，随着行业整体技术水平的不断上升，需要企业不断投入人力和物力进行新产品、新技术研究开发，并投入大量资金购置各种标准设备和生产设施，没有一定资金积累或资金支持电力行业对电力系统运行的安全性、可靠性要求很高，进入输配电及控制设备行业需要通过一系列严格的资质认证。例如，变压器和高压设备必须通过型式试验并获得合格报告，低压设备则需具备国家强制性产品认证。近年来，随着国家电网公司将输配电及控制设备等产品集中采购的招标权上收到国家电网公司及各省级电网公司后，电力系统招标对设备供应商的规模、技术水平提出更高的要求，准入壁垒进一步提高。
　　④品牌壁垒
　　在众多企业参与的激烈市场竞争中，品牌声誉成为企业获得客户信任的关键因素。输配电及控制设备对应用领域的安全运行极为重要，因此客户在选择供应商时，会考虑其过往的安全运行记录和售后服务能力。新进企业在未建立强有力的品牌和客户信任关系之前，难以获得大型客户的认可，这构成了进入市场的另一大障碍。
　　（3）衡量核心竞争力的关键指标
　　输配电及控制设备产品的质量、技术水平和成本控制是竞争实力的关键因素。输配电及控制设备是电力系统的重要组成部分，其高质量是保证电力系统可靠运行的基础，随着用电需求的不断增加、用电负荷的不断攀升，输配电及控制设备的质量要求将不断提升，质量较差的产品将逐渐退出市场，而口碑好、品质优的企业将获取更大的竞争优势。
　　输配电及控制设备从设计到完成制造的过程涉及到电工技术、金属材料和绝缘材料技术、机械加工和制造技术等多项技术应用，每个环节都需要一定的技术支撑，才能在满足客户个性化需求和保证产品生产质量的基础上实现快速规模化供货，因此，需要输配电及控制设备企业拥有较高的技术水平和较深厚的技术积累。
　　此外，为了获得客户订单，并保证自身的盈利水平，输配电及控制设备制造商自身需要具备较强的成本控制能力，通过合理的采购和供应商管理、产品方案优化设计、产能分配、员工技能培训等方面，在保证产品质量的前提下以有竞争力的价格赢得客户。
　　（4）行业内主要企业
　　公司选取与公司在行业属性、产品类别、应用领域相似的上市公司作为可比公司。
　　①科润智控（834062.BJ）
　　科润智控成立于2004年2月，注册地位于浙江省衢州市，北交所上市公司，主要从事变压器、高低压成套开关设备、户外成套设备等输配电核心设备的研发、制造和销售，产品广泛应用
　　于城乡电网工程、建筑交通配电行业、工业电气自动化控制等领域。2023年，科润智控营业收入为10.04亿元，归母净利润为7,303.36万元。
　　②亿能电力（837046.BJ）
　　亿能电力成立于2008年10月，注册地位于江苏省无锡市，北交所上市公司，主要从事应用于高速铁路、居民商用配电、工矿发电企业、城市轨道交通等领域输配电及控制设备的研发、生产和销售，主要产品包括变压器、高低压成套设备、箱式变电站系列产品（包括箱式变电站、箱式电抗器等产品）、抗雷圈等电力设备。2023年度，亿能电力营业收入为2.25亿元，归母净利润为1,795.22万元。
　　③金盘科技（688676.SH）
　　金盘科技成立于1997年6月，注册地位于海南省海口市，上交所科创板上市公司，其输配电业务主要产品包括干式变压器系列产品、中低压成套开关设备、箱式变电站、一体化逆变并网装置等。除输配电业务产品外，金盘科技还有储能系列产品和数字化工厂整体解决方案。2023年度，金盘科技营业收入为66.68亿元，归母净利润为5.05亿元。
　　④三变科技（002112.SZ）
　　三变科技成立于2001年12月，注册地位于浙江省台州市，深交所主板上市公司，主要经营变压器、电机、电抗器、低压成套电器设备、输变电设备的生产、维修、保养和销售，主要产品有油浸式电力变压器、树脂绝缘和H级浸渍干式变压器、防腐型石化专用变压器、组合式变电站、地埋式变压器、风电场组合式变压器、非晶合金变压器、单相自保护变压器、电缆分支箱、环网柜、开关柜、特种变压器等12大类1,600多个规格品种，主要应用于电力转换、传输等。2023年度，三变科技营业收入为17.22亿元，归母净利润为8,938.96万元。
　　⑤江苏华辰（603097.SH）
　　江苏华辰成立于2007年9月，注册位于江苏省徐州市，上交所主板上市公司，专业从事输配电及控制设备的研发、生产与销售，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站及电气成套设备等。2023年度，江苏华辰营业收入为15.10亿元，归母净利润为1.21亿元。
　　（二）公司的市场地位及竞争优劣势
　　1、公司的市场地位
　　公司深耕输配电及控制设备行业十余年，长期专注于输配电及控制设备的研发和创新，是国家级高新技术企业、省级专精特新企业，曾获得“安徽省著名商标”等荣誉。截至本公开转让说明书签署之日，公司已取得了发明专利4项、实用新型专利48项。公司凭借对输配电及控制设备领域多年实践经验的深刻理解，技术实力及创新能力获得了客户的认可，参与起草或修订了GB/T6451-2023《油浸式电力变压器技术参数和要求》、GB/T10228-2023《干式电力变压器技术参数和要求》、GB/T1094.101-2023《电力变压器第101部分：声级测定应用导则》等6项国家或行业标准，为行业的标准化、规范化提供助力，具备较强的行业影响力。
　　同时，公司聚焦客户需求，以强大的研发设计与精密制造能力、优秀的运营管理能力、丰富的产品种类、可靠的产品质量、全方位快速响应的供货和售后服务，为客户提供优良的产品和方案，获得了下游各行业内客户的广泛认可。公司曾参与建设多个国家重大项目，如：在中科院托卡马克工程中有16台特种变压器为人造小太阳实验提供电源；在西部地区有二千多台分裂式箱式变压器为光伏发电转换电能；在华北和东南沿海有五千多台箱式变压器运行在风力发电的塔架下；为营口港、唐山港、日照港、泉州太平洋港、福州长乐松下码头、厦门国际货柜码头等全国三十多个港口码头船舶岸电电源系统提供两百余台岸电专用隔离干式变压器；在合宁高铁、合蚌高铁、合福高铁、海南高铁、西宝高铁等十多条高铁项目中有三千多台油浸式、干式变压器为动车组提供信号电源、为站房提供照明服务。公司逐步在电网、电力、轨道交通、新能源等下游重点领域积累了众多知名客户，有效地提升了公司的品牌影响力，确立了公司的市场地位。
　　2、公司竞争的优劣势
　　（1）竞争优势
　　①技术研发优势
　　公司自成立以来始终注重产品生产技术的革新与生产工艺流程的改进优化，研发投入不断增加，报告期内，公司的研发费用占当期营业收入比例分别为3.38%、3.25%和3.31%。通过多年的发展创新，目前公司已建立了涵盖产品设计、生产工艺、设备设计、测试验证等全流程的技术研发体系，在研发管理机制、研发团队、研发硬件等方面已形成较为明显的竞争优势。
　　在上述高效的研发体系下，公司研发成果转化能力突出，已形成了涵盖整个生产过程的自主知识产权体系，截至目前，公司及子公司已获得53项专利，涵盖公司设计、生产、检测等各个环节。
　　公司具备突出的非标产品的开发能力。近年来，公司产品不断向光伏、风电、储能等新能源领域延伸，新能源行业产品具有应用场景丰富、运行环境复杂等特点，普通标准化的输配电设备无法完全满足使用需求，因此其呈现高度定制化特征。公司凭借对新能源产品特点和工艺要求的深度理解和痛点把握，并经过不断尝试和技术积累，能够根据不同客户的使用场景及对性能和外观的要求，提供定制化设计。
　　②资质及品牌优势
　　我国对电力设备实行强制性的试验检测和产品认证，产品制造必须符合国家标准和行业标准，低压成套开关设备需持有强制性认证产品符合性自我声明，方可投入使用；高压成套开关设备及元器件需获得合格型式试验报告，才能取得市场准入资格。公司拥有较为完整的业务许可资格和资质认证，包括ISO9001质量管理体系认证证书、ISO14001环境管理体系认证证书、OHSAS18001职业健康安全管理体系认证证书、CQC认证、强制性认证产品符合性自我声明、型式试验报告等，公司产品型号、规格及资质齐全，能满足不同客户不同使用场合的需求。
　　公司产品获评“安徽省著名商标”等荣誉，得到用户和行业管理部门的广泛认可和好评，并连续10年获评国家电网优质供应商。
　　③完善的销售及服务体系优势
　　公司拥有一支专业化的销售及售后服务团队，营销中心下设销售部、市场部等部门，各部门密切配合，形成可随时掌握市场需求信息、快速响应客户的需求、及时提供售后服务的销售服务体系。根据产品应用领域和下游客户地区分布，公司已初步形成区域与行业相结合矩阵式销售服务体系。
　　公司与国家电网、中国能源建设集团等主要客户建立了长期稳定的业务合作关系，通过深刻理解、研究前述客户需求以及快速提出相应解决方案的能力，为公司带来了稳定的订单来源。此外，公司在现有客户结构基础上，持续加强与新能源、轨道交通、数据中心等领域企业的合作，不断开拓新业务、新客户。
　　④人才及管理优势
　　公司自成立以来始终重视研发技术队伍、销售队伍的建设和培养，全面建立了人力资源管理运作流程体系，建立了一套完善的人才激励机制，努力创造条件吸引、培养和留住人才。通过人才引进和培养，公司拥有一批业务知识丰富、技术开发能力强、市场反应速度快的技术人员及销售人员，着眼于产品持续开发和市场开拓与客户服务。
　　公司中高层管理人员具有多年的行业技术积累和丰富的管理经验。自公司创业以来，管理团队保持稳定，管理团队对输配电及控制设备行业的发展趋势清晰敏锐，经营理念保持一致，积极把握了各阶段的重要发展机遇。经过多年的探索，公司在激烈的市场竞争中逐步发展，已形成了独具特色、科学高效、运作有序的管理机制。公司搭建了相对完善的信息化业务管理系统，从供应商开发、原材料采购、生产现场管理、库存管理、质量检测到产品交付、客户使用信息反馈等方面进行全方位、全过程的精确控制，确保公司高效运营。公司在采购、生产、销售等各个环节的管理能力和管理效率不断提高，成本控制能力也不断增强。
　　经过多年发展，公司在行业中树立了良好的品牌形象，成为在区域内较为知名的企业，但与同行业可比上市公司相比，公司业务规模偏小。目前公司产能规模无法满足客户日益增长的产品需求，产能相对不足成为公司进一步发展的瓶颈之一，制约了公司将积累的技术、产品、客户等优势进一步转化为经济效益。
　　②融资渠道单一
　　随着业务的拓展，公司需要不断投入资金以进一步增强产品研发能力、提升生产工艺水平、扩大产品生产线。目前公司融资渠道相对单一，现阶段资金主要来源于自身经营积累的资金和银行借款，公司迫切需要开拓新的融资渠道，以解决公司业务发展的资金瓶颈，加大在研发、生产等方面的投入，提高公司核心竞争力。
　　（三）其他情况
　　（一）创新特征概况
　　作为以技术为导向的国家高新技术企业，公司重视技术研发与创新。报告期内，公司研发投入分别为1,357.97万元、1,258.80万元和486.66万元，占收入的比重分别为3.38%、3.25%和3.31%。公司研发项目主要是进行技术研发和新产品开发，目前公司已积累了众多核心技术，持续改善公司产品质量与性能。同时，公司提前进行前瞻性的研发布局和技术储备，加大对节能型和智能化输配电及控制设备等前沿技术和产品的研发投入力度，为公司未来的发展奠定了坚实的基础。
　　公司已经形成了公司已经形成了“液浸式配电变压器引线结构”“光伏发电用组合式变压器器身引线结构”“全绝缘氮气充气柜技术”等5项核心技术，有效保证了公司产品的市场竞争力。截至本公开转让说明书签署日，公司已取得了发明专利4项、实用新型专利48项，累计参与了6项国家和行业标准的制定、修订工作。

　　五、公司经营目标和计划
　　公司长期专注于输配电及控制设备领域，致力于为客户创造可持续的价值。未来，公司将充分利用现有品牌及技术优势，不断完善公司经营管理机制，加大投资力度和强化技术创新能力，拓展产品的市场应用领域，巩固公司的市场地位，保持公司健康发展，提升公司价值，实现投资者利益最大化。
　　为贯彻公司的战略规划，实现业务发展目标。
　　1、研发投入与技术创新
　　公司自成立以来始终注重技术创新和研发投入，构建了以技术中心为主体的研发体系，始终坚持以市场需求和技术研发为导向，围绕热点应用领域及潜在应用领域开展研究开发及前瞻性布局，持续研发投入，增强公司核心竞争力。
　　具体而言，在变压器技术方面，公司将研发重点放在变压器能效、智能水平和环保性能上，例如：采用先进的材料和工艺，如全绝缘结构等，以降低能源损耗和提高传输效率；通过集成传感器、监控系统和远程控制技术，实现对变压器运行状态的实时监测和管理，提高设备的安全性和可靠性；注重提高变压器产品的环保性能，在材料选择、生产工艺和设备设计方面实现节能减排，推动绿色制造和可持续发展。
　　在电气成套设备技术方面，公司将加大在智能化和自动化方面的研发投入，通过结合工业互联网开发智能化的电气成套设备，实现设备之间的数据共享和协同控制，提高生产效率和自动化水平。
　　2、人才战略与团队建设
　　为了应对行业竞争和未来的市场挑战，公司坚持“人才为本”的原则，全面加强人才队伍的建设。随着公司业务规模的不断扩张和产品、工艺技术的不断迭代创新，公司将继续加强对科研和技术人才的培养和引进。同时，结合公司的长远发展，公司将持续优化内部人才管理制度，建立更为完善的薪酬体系、晋升制度和激励机制，增强对行业内专业人才的吸引力。
　　3、市场开拓与业务布局
　　公司始终坚持以输配电及控制设备的设计、研发、生产和销售为主业，得到用户和行业管理部门的广泛认可和好评，公司与国家电网、中国能源建设集团等主要客户建立了长期稳定的业务合作关系，在原有业务的基础上，将加速在新能源、轨道交通、数据中心等领域的布局，不断开拓新业务、新客户。
　　4、管理优化与效率提升
　　公司将不断优化内外部管理，加强内部控制，优化管理流程，提高管理效率，降低公司的管理成本；不断加强预算管理，合理控制原材料采购成本，精细化管理生产成本，降低产品生产成本。通过动态对标优秀同行业企业，持续改进、分析优化，不断提高生产效率和管理水平。 收起▲