一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况　　1、主营业务　　公司主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟、羟胺水溶液等。公司为国内硅烷交联剂、羟胺盐细分领域的龙头企业。　　公司硅烷交联剂产品主要作为关键原料用于生产有机硅密封胶和胶粘剂，终端产品广泛应用于建筑建材、光伏和风电等能源电力、电子、新能源汽车和集成电路等领域，为国家战略性新兴产业中新材料领域的重点产品；公司羟胺盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药、新型高效抗菌药物、高效环保金属萃取剂、新型离子交换树脂、绿色环保型染料等；公司甲氧胺盐酸盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药和新型高... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　1、主营业务
　　公司主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟、羟胺水溶液等。公司为国内硅烷交联剂、羟胺盐细分领域的龙头企业。
　　公司硅烷交联剂产品主要作为关键原料用于生产有机硅密封胶和胶粘剂，终端产品广泛应用于建筑建材、光伏和风电等能源电力、电子、新能源汽车和集成电路等领域，为国家战略性新兴产业中新材料领域的重点产品；公司羟胺盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药、新型高效抗菌药物、高效环保金属萃取剂、新型离子交换树脂、绿色环保型染料等；公司甲氧胺盐酸盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药和新型高效抗菌药物；公司乙醛肟产品主要用于生产广谱高效低毒农药。羟胺水溶液主要用于莱赛尔纤维生产稳定剂。
　　报告期内，新增电子级羟胺水溶液供应，主要用于集成电路制造过程中蚀刻后的清洗环节。
　　2、经营模式
　　（1）盈利模式
　　公司主要产品为硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等精细化工产品，下游客户主要为有机硅密封胶和胶粘剂、农药、医药、金属萃取剂、离子交换树脂、环保型染料等产品生产厂商以及具有丰富终端客户资源的贸易商。公司通过多年经营积累，已拥有经验丰富的技术和管理团队、先进的生产制造体系、稳定的采购和销售渠道，能够为客户提供高质量的产品并获取收入，并且凭借先进制造技术和精益化管理带来的综合成本优势实现盈利。
　　（2）采购模式
　　公司采购模式主要为按需采购，并结合市场价格波动情况备有一定的原材料存货。公司设有仓储中心负责原材料采购及供应商管理。仓储中心根据公司生产计划和技术部门提出的质量技术要求，对符合条件的供应商进行询价，按照质优价低的原则确定供应商，向供应商下单采购，并采用银行转账或票据支付的方式进行结算。
　　报告期内，公司存在委托外部厂商加工丁酮肟的情况。委外加工是由公司提供外加工产品的主要原料并支付固定加工费。
　　（3）生产模式
　　公司制定和执行生产计划时，主要采用以销定产、产销结合的生产模式，并通过定期召开产销平衡会，结合客户订单、市场价格变动及市场供需状况，对公司产品的中短期需求进行预计，及时调整生产计划。公司设有生产部，主要负责制定生产计划和原辅料需求计划，指导各生产车间实施生产和控制等工作。
　　（4）销售模式
　　公司销售模式包括直销模式和贸易商模式，公司产品销售均为买断式销售，产品售出后，该产品对应的风险与报酬全部转移，公司不存在保留发出商品风险与报酬的代理销售情形。公司产品以内销为主，同时还销往欧洲、亚洲、美洲、非洲等境外地区。
　　（5）研发模式
　　公司研发模式以自主研发为主,同时加强与浙江大学、北京化工大学等国内科研院所及高校合作。为确保研发的必要性及可行性，公司会根据国家战略需求和市场调研，结合公司发展战略、技术研发能力和产业化实施能力，进行研发项目立项。公司设置了研发部负责研发项目的立项和日常管理。研发过程中产生的技术秘密及知识产权，公司主要通过申报专利等形式进行保护。
　　公司在报告期内，经营模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2025年，在全球经济复苏不均衡、地缘政治博弈加剧、行业内卷持续的背景下，公司聚焦主业，积极谋划部署各项工作。充分发挥自身在科技创新、管理创新方面的核心优势，围绕核心技术与产品，持续突破提升产品性能，积极落实电子化学品市场开拓计划，进一步提升了公司在酮肟硅新材料领域的市场地位。
　　1.持续保持行业领先。科学配置要素资源，充分发挥绿色循环产业链优势，根据市场动态及时调整产销策略，发挥龙头企业成本与产能优势，全年实现安全稳定运行；新增40kt/a羟胺盐装置，开展集成电路关键材料羟胺水溶液中试并实现规模销售。公司入选国家制造业单项冠军企业、国家专精特新重点“小巨人”企业。
　　2.技术创新持续发力。公司获第二十五届中国专利奖优秀奖；羟胺水溶液入选国家首批次新材料；肟基硅烷通过浙江制造标准，盐酸羟胺入选浙江制造精品、优秀工业产品；创建了省级企业技术中心。3.数智变革持续赋能。聚焦智能制造+智慧管理，持续抓好“零手动、零备机、零距离”三零工程提面扩质，拓展“零手动”应用场景，无人巡检实现盆景打造；深化“精良装置”建设，减少停车大修次数攻关、动设备在线状态监测运用提质升级；“零距离”深挖各领域数据价值，建成以EPR为核心的企业大脑及以数据中台为核心的数据底座，构建业务财务风控一体化管理体系。公司成为国家5G工厂、浙江省智能工厂，入选浙江省人工智能应用场景。
　　4.安全高效绿色发展。坚持“有感领导、直线责任、属地管理、全员参与”安全工作主线，强化安全文化和领导力建设，深化实施安全细胞细化，实施属地安全环保管理积分制考核，持续实施安环隐患互查活动。公司通过国家绿色工厂年度审核。
　　5.改革攻坚深化推进。深化“科改行动”改革专项工程，公司被评为国家科改示范标杆企业；开展“无样装置”创建成效显著，分析减量90%以上；持续优化精益体系建设，变革案例在第16届全球精益高峰论坛上作为优秀案例分享。
　　问题：市场竞争加剧。
　　对策：加快已有产品的技术迭代和新产品技术开发，培育新的增长点，尤其是加大集成电路、风光新能源等关键材料的研发和培育；持续开展挖潜降本增效改善活动；多渠道加大市场开拓，提高营销创效和机遇把握能力。
　　(二)行业情况
　　1.硅烷交联剂产业发展情况
　　硅烷交联剂属于精细化学品中的功能性硅烷，主要用于生产有机硅密封胶和胶黏剂，属于有机硅密封胶和胶黏剂的第一大类产品。室温硅橡胶广泛应用于建筑建材、能源电力、电子、新能源汽车、机械、航空航天等其他领域。硅烷交联剂产业的发展与下游行业发展密切相关。
　　功能性硅烷可以作为无机材料和有机材料的界面桥梁或直接参与有机聚合材料的交联反应，从而大幅提高材料性能，主要应用于橡胶加工、复合材料、密封胶和胶黏剂、塑料加工、涂料及表面处理等领域。根据ACMI/SAGSI统计，全球功能性硅烷产量近年来复合增长率为8.61%，预计到2028年全球功能性硅烷产量将达到71.9万吨；中国功能性硅烷产量从2002年的1.50万吨增长至2024年的46.90万吨，占同期全球总产量的74.03%；预计到2028年中国功能性硅烷产量将达到59.88万吨，约占全球总产量的83.28%，复合增长率达6.30%。根据ACMI/SAGSI预测，全球密封胶和胶黏剂市场规模2027年将达到709亿美元；预计2028年产能将达到365.4万吨/年，产量将达到216.7万吨，产能和产量的复合增长率分别为6.10%和8.88%。
　　随着“碳达峰碳中和”“中国制造2025”等国家战略的大力实施，光伏、风电、新能源汽车等新能源产业的快速发展，国内工业电子、汽车电子、消费电子等产业高速发展，推动了相关领域对有机硅密封胶和胶黏剂市场需求的持续增长；此外，国家“一带一路”战略的实施，以及东南亚、非洲等新兴市场的发展，将进一步带动有机硅密封胶和胶黏剂的市场需求。
　　同时，有机硅密封胶和胶黏剂下游应用结构也在发生变化，建筑类应用占比下降，新能源与电子驱动增长。过去，建筑行业等传统用途曾是需求的重要支柱，近年来，随着房地产周期下行，在该领域的使用量持续下降，对行业整体拉动作用逐渐减弱；在电子电器、5G、新能源汽车等新兴领域用途不断拓展，使用量持续快速攀升。
　　短期来看，行业内卷对公司业绩存在一定的挑战。中长期来看，在国家反内卷政策持续推动下，企业发展模式会从依赖价格竞争转向提升产品附加值，加速落后产能出清；在电子电器、5G、新能源汽车等新兴领域需求持续增长的驱动下，具备高端产品研发能力和一体化布局的企业将在行业分化中占据有利位置；公司行业地位将得到进一步提升，综合优势将会更加显现。
　　2.羟胺盐产业发展情况
　　羟胺盐主要作为关键原料用于生产广谱高效低毒农药和抗菌药物、高效环保金属萃取剂、新型离子交换树脂和绿色环保型染料等。“十四五”期间，国家大力发展新型医药农药、新能源汽车动力电池、金属萃取、离子交换树脂和环保型染料等产业，国内的农药、医药、金属萃取、离子交换树脂和环保型染料等行业实现高质量发展，带动相关领域对公司羟胺盐产品市场需求的稳步增加。根据咨询机构QYResearch数据，2024年羟胺盐国内市场规模约17.09亿元，预测2029年市场规模达到约21.60亿元，2023年—2029年市场规模复合增长率为5.06%。
　　农药领域，羟胺盐用于生产除草剂，代表终端产品为广灭灵等，而除草剂是市场份额较高的农药品种之一；农药的使用可以提高单位面积产量，满足未来粮食需求，因此全球农药及中间体市场规模仍将稳定增长，根据QYResearch预测，全球农药市场规模将由2024年的791.00亿美元增长至2031年的1185.00亿美元，CAGR（24-31E）为5.9%。
　　医药领域，羟胺盐用于生产抗菌类药物，代表性终端产品包括头孢克肟、阿奇霉素、罗红霉素、羟基脲等，其中头孢类是抗菌类药物的重要品种之一，头孢克肟则为目前最主流的头孢类药物之一；根据CustomMarketInsights（定制市场洞察公司）预测，全球抗菌类药物市场规模将由2023年的531.80亿美元增长至2032年的679.00亿美元，CAGR（23-32E）为2.8%。
　　金属萃取剂，羟胺盐用于生产铜萃取剂、新能源电池金属萃取剂、稀土选矿萃取剂等金属萃取剂类产品；金属萃取剂下游主要是湿法冶金行业，同时随着金属回收等重金属处理领域的发展，金属萃取剂的市场需求逐步增长，根据公司招股说明书，全球金属萃取剂市场规模将由2024年的30.80亿美元增加至2032年的43.00亿美元，CAGR（24-32E）为4.3%。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　见“第四节管理层讨论与分析”之“二、经营情况回顾”之“（二）行业情况”
　　(二)公司发展战略
　　公司未来发展战略为：领跑酮肟硅新材料产业发展，进军集成电路关键材料领域。
　　综合分析，集成电路、风光新能源等领域发展潜力大，公司拟将集中资源加快JH-2、硅烷偶联剂等新项目建设；现有的酮肟系列产品仍有增长空间，继续强链补链延链。做实智能化、绿色化变革，强化精益管理和卓越商务建设，赋能产业发展。
　　(三)经营计划或目标
　　1.提产量，强绩效。持续强链补链延链，加快集成电路关键材料JH-2工业化、60kt/a高端偶联剂等新改扩项目建设，加大市场开拓，新产品及时投产创效。
　　2.创自主，推安全。提升安环管理，实现安环“三零”目标；加大员工引育，继续开展“岗位通”认证，多岗通提升10%；加快安全红细胞班组创建，管理阶段向自主管理迈进。
　　3.推三零，优精益。完成所有装置“无样装置”改造验收和新装置三零建设；优化JES运行，持续实施赛马制，推进JES信息化建设，深化场景应用，加快JES人才队伍建设；优化承包商、供应商和经销商管理。
　　4.求创新，谋发展。继续实施卓越商务。加快新产品研发。
　　(四)不确定性因素
　　宏观经济周期性变化及主要原材料价格上涨等不确定因素将对公司业务拓展和生产经营活动会
　　造成影响。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　宏观经济波动及市场需求下降的风险
　　公司主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，产品主要用于生产有机硅密封胶和胶粘剂、农药、医药、金属萃取剂、离子交换树脂和环保型染料等的关键原料。公司业务发展与下游的建筑建材、光伏和风电等能源电力、电子、新能源汽车、农药、医药、金属萃取剂、离子交换树脂和环保型染料等行业发展状况密切相关，受行业产能和下游需求影响较大，具有一定的行业周期性波动特点。若宏观经济出现不利变化，或客户所处行业及其下游行业景气度降低，将可能导致公司产品的市场需求下降，进而对公司经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：发挥公司产业链完整、多产品经营、产业链协同效应的优势，强化精益管理，提升运营管理水平，创新市场开拓，提质增效，降本增效；利用“四新”技术，持续提高产品竞争能力；坚持走新型工业化道路，加快转型升级步伐，优化产品结构，延伸产业链，提升高端化、精细化、高附加价值产品比重，推进基础产品原料化进程，避免同质化过度竞争。
　　原材料价格上涨风险
　　公司产品主要原材料为丁酮、双氧水、液氨、一甲基三氯硅烷、乙烯基三氯硅烷、乙醛等，主要原材料采购价格的变化是影响公司利润的重要因素。受国内经济形势、市场供求变动等因素的影响，报告期内公司主要原材料的平均采购价格呈现一定的波动。如果未来公司主要原材料的平均采购价格出现大幅上涨，而公司主要产品的销售价格无法同步提升，可能会对公司经营业绩造成不利影响。
　　应对措施： 加强市场信息收集与分析，全方位收集原材料价格市场信息，密切关注市场动态，为决策提供准确的数据支持；优化库存管理，狠抓原材料市场波动机遇；结合公司生产、销售计划，公司制定中长期采购计划，确保原材料供应的稳定性和合理性；持续保持与现有优质供应商的稳定合作，确保原材料的质量和供应稳定性;深化目标成本管理，推进生产装置数字化改造，实施对标管理、资源再利用，降低物耗、能耗。
　　安全生产风险
　　公司羟胺盐、乙醛肟等部分产品及丁酮、液氨等部分原材料属于危险化学品，在其运输、存储和使用过程中存在安全风险。尽管公司现有生产设备和安全设施运行良好，但公司仍存在因管理疏忽、操作不当、自然灾害等原因而造成安全事故或受到相关处罚的可能，从而对公司的正常生产经营带来不利影响。
　　应对措施：继续坚持“安全第一，预防为主、综合治理”和“以人为本”的经营方针，树立底线管理思维，建立和完善质量、环境、职业健康安全卫生一体化管理体系，严格执行企业标准体系，积极推进数智化改革，提升装置本质安全水平，深化杜邦安全管理体系建设，加强危险源、环保因子的识别与控制，建立健全事故预案、应急处理机制，加强员工队伍建设，提升职业养和责任意识，科学管理、严格管理，实行从项目建设到生产销售的全过程风险控制。
　　毛利率波动风险
　　由于公司主要产品硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等下游应用领域较为广泛，各细分产品下游市场需求的变化将导致公司产品销售价格的变化，部分产品的
　　销售价格受下游市场的影响将出现波动，因此，未来即使公司持续通过技改和研发优化生产工艺实现降本，但部分产品的毛利率将存在下滑风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：坚持创新驱动和产业高端化、智能化、绿色化发展，对存量装置进行持续再创新，深化节能降碳管理、成本管理，挖掘装置效能和潜力，增强装置活力和产品成本、质量竞争力，延长生命周期；围绕打造全球最大酮肟硅产业生产基地目标，重点发展羟胺盐、肟基硅烷等化学品，拓展下游新品种新应用，加快产品结构优化调整，迈向电子化学品新赛道，提升产业高端化、绿色化、专用化、特色化水平和产品附加值。
　　技术流失风险
　　经过多年的经营和开发，公司在硅烷交联剂、羟胺盐及其他精细化工产品领域具备了较为深厚的技术积淀。公司的核心技术主要由公司技术研发团队通过长期的研发投入、行业实践和经验总结而形成，公司的核心技术和技术研发团队是公司核心竞争力的重要组成部分，也是公司持续发展的基础。如果公司核心技术泄密，或者不能对技术研发人员实行有效的激励和约束导致技术人员流失，可能会给公司带来直接或间接的经济损失。
　　应对措施：建立起一套“防得住、留得住、打得起”的立体防御体系。构建全流程的商业秘密保护体系，对技术和商业秘密进行界定与分级管理；实施门禁分级管理，实验室、中控室、生产装置实行独立门禁管理，外来参观人员划定固定路线并禁止拍摄；建立员工全周期保密管理，入职即签订《保密协议》，在职期间持续开展保密培训，离职签订《竞业禁止协议》《离职保密告知书》等；严格完善法务与知识产权布局；构建物质与精神的双重留人机制，待遇与发展“双管齐下”，建立继任者与人才梯队。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化

　　(二)报告期内新增的风险因素
　　全球贸易政策重大变动风险
　　美国加征关税，给全球经济、贸易秩序带来重大冲击和不确定性。全球经济和贸易环境变化，供应链重构、内外需结构性变化、中国经济结构优化调整等，不排除对公司产品、原材料供需格局带来较大影响，市场波动加大，对公司业务带来进一步压力。
　　应对措施：直面困难与挑战，坚定政治自觉、坚持战略自信，优化经营策略，抓实提质增效，在确保生产经营安全和维护国内供应链稳定的前提下，努力把控市场机遇，加大产业链高端产品市场拓展，扎实推进产业高端化智能化绿色化发展，以确定有效的工作应对确定和不确定的市场。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、主营业务　　公司主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等。公司为国内硅烷交联剂、羟胺盐细分领域的龙头企业。　　公司硅烷交联剂产品主要作为关键原料用于生产有机硅密封胶和胶粘剂，终端产品广泛应用于建筑建材、能源电力、电子以及新能源汽车等其他领域，为国家战略性新兴产业中新材料领域的重点产品；公司羟胺盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药和抗菌药物、高效环保金属萃取剂、新型离子交换树脂和绿色环保型染料；公司甲氧胺盐酸盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药和抗菌药物；公司乙醛肟产品主要用于生产... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、主营业务
　　公司主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等。公司为国内硅烷交联剂、羟胺盐细分领域的龙头企业。
　　公司硅烷交联剂产品主要作为关键原料用于生产有机硅密封胶和胶粘剂，终端产品广泛应用于建筑建材、能源电力、电子以及新能源汽车等其他领域，为国家战略性新兴产业中新材料领域的重点产品；公司羟胺盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药和抗菌药物、高效环保金属萃取剂、新型离子交换树脂和绿色环保型染料；公司甲氧胺盐酸盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药和抗菌药物；公司乙醛肟产品主要用于生产广谱高效低毒农药。
　　公司在报告期内，主营业务未发生重大变化。
　　2、经营模式
　　（1）盈利模式
　　公司主要产品为硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等精细化工产品，下游客户主要为有机硅密封胶和胶粘剂、农药、医药、金属萃取剂、离子交换树脂、环保型染料等产品生产厂商以及具有丰富终端客户资源的贸易商。公司通过多年经营积累，已拥有经验丰富的技术和管理团队、先进的生产制造体系、稳定的采购和销售渠道，能够为客户提供高质量的产品并获取收入，并且凭借先进制造技术和精益化管理带来的综合成本优势实现盈利。
　　（2）采购模式
　　公司采购模式主要为按需采购，并结合市场价格波动情况备有一定的原材料存货。公司设有仓储中心负责原材料采购及供应商管理。仓储中心根据公司生产计划和技术部门提出的质量技术要求，对符合条件的供应商进行询价，按照质优价低的原则确定供应商，向供应商下单采购，并采用银行转账或票据支付的方式进行结算。报告期内，公司存在委托外部厂商加工丁酮肟的情况。委外加工是由公司提供外加工产品的主要原料并支付固定加工费。
　　（3）生产模式
　　公司制定和执行生产计划时，主要采用以销定产、产销结合的生产模式，并通过定期召开产销平衡会，结合客户订单、市场价格变动及市场供需状况，对公司产品的中短期需求进行预计，及时调整生产计划。公司设有生产部，主要负责制定生产计划和原辅料需求计划，指导各生产车间实施生产和控制等工作。
　　2025年1-6月，公司危险化学品类产品硫酸羟胺、盐酸羟胺、乙醛肟《安全生产许可证》证载年产能分别为2万吨、1.5万吨、3万吨，实际产量分别为1.23万吨、0.85万吨、0.49万吨，实际产量占《安全生产许可证》证载年产能的比例分别为61.31%、56.61%、16.15%。
　　（4）销售模式
　　公司销售模式包括直销模式和贸易商模式，公司产品销售均为买断式销售，产品售出后，该产品对应的风险与报酬全部转移，公司不存在保留发出商品风险与报酬的代理销售情形。公司产品以内销为主，同时还销往欧洲、亚洲、美洲、非洲等境外地区。
　　（5）研发模式
　　公司研发模式以自主研发为主,同时加强与浙江大学、北京化工大学等国内科研院所及高校合作。为确保研发的必要性及可行性，公司会根据市场调研，结合公司发展战略、技术研发能力和产业化实施能力，进行研发项目立项。公司设置了研发部负责研发项目的立项和日常管理。为了提高创新能力，加强新技术、新产品的研发和管理，加快技术积累和产品升级，公司制定了完善的研发管理制度，形成了从项目申请、审批、实施、费用核算、项目总结、成果申报的一整套研发管理体系。研发过程中产生的技术秘密及知识产权，公司主要通过申报专利等形式进行保护。
　　公司在报告期内，经营模式未发生重大变化。
　　3、公司行业地位
　　公司在国内首创“肟-肟基硅烷-羟胺盐”绿色循环产业链，实现酮肟系列产品的循环生产。该绿色循环工艺技术开发及产业化项目具有原子经济性高、工艺安全性高以及“三废”少等优点，相关技术已于2021年获得浙江省科技厅颁发的科学技术成果登记证书和浙江省人民政府颁发的浙江省科学技术进步奖二等奖、2022年获得中国石油和化学工业联合会颁发的科技进步奖一等奖、2023年获得浙江省人民政府颁发的浙江省首届知识产权奖专利奖二等奖、2024年获得国家知识产权局颁发的中国专利优秀奖。
　　公司为国内硅烷交联剂、羟胺盐细分领域的龙头企业。目前公司已与拜耳（Bayer）、布伦泰格（Brenntag）等大型跨国企业及万华化学（600309.SH）、新安股份（600596.SH）、先达股份（603086.SH）、联化科技（002250.SZ）、湖南海利（600731.SH）等上市公司建立稳定的合作关系；此外，硅宝科技（300019.SZ）、富乐（FUL.N）、集泰股份（002909.SZ）、回天新材（300041.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、蓝晓科技（300487.SZ）、赛恩斯（688480.SH）、康普化学（834033.BJ）等国内外上市公司均为公司主要贸易商的终端客户。
　　截至报告期末，公司已获得国家专精特新“小巨人”企业、国家绿色工厂、国家科改示范企业、国家高新技术企业、中国石油和化工行业知识产权示范企业、中国氟硅行业创新型企业、浙江省智能工厂、浙江省制造业“云上企业”、浙江省隐形冠军、浙江省科技小巨人企业、浙江省知识产权示范企业、浙江省级绿色低碳工厂、浙江省节水标杆企业、浙江省管理对标提升标杆企业等荣誉称号；公司已参与制定《GB/T33074-2016工业用甲基三丁酮肟基硅烷》、《HG/T5093-2016硅烷交联剂》等多项国家/行业标准；公司建有浙江省酮肟硅新材料重点企业研究院、酮肟硅新材料浙江省工程研究中心、浙江省企业技术中心和浙江省博士后工作站。
　　4、经营计划实现情况
　　报告期内，公司围绕年度经营计划，加强市场开拓，完善精益管理模式，提高管理效率，不断提升公司的市场份额和行业影响力，保持了主营业务的持续增长。
　　（1）报告期内公司财务状况
　　截至报告期末，公司总资产138,027.24万元，较期初增加了5,814.06万元，变动比例为4.40%，净资产为96,343.69万元，较期初增加了12,077.37万元，变动比例为14.33%。
　　（2）报告期内公司经营成果状况
　　报告期内，公司实现营业收入57,061.85万元，扣非净利润11,062.59万元。
　　（二）行业情况
　　1、精细化工行业发展情况
　　公司所处行业为精细化工行业，精细化工是在基础化学品上进行深加工并制取具有特定功能、特定用途化工产品的工业体系。精细化工产品也称为“精细化学品”，其产品种类多、附加值高、用途广、产业关联度大，直接服务于国民经济的诸多行业和高新技术产业的各个领域，是当今化学工业中最具活力的新兴领域之一。
　　在我国，精细化工作为化学工业发展的战略重点之一，已被列入《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》等多项国家发展计划中。在国家政策和资金的支持及市场需求的引导下，我国精细化工行业呈现快速发展趋势。根据国家统计局、中研普华产业研究院数据，我国精细化工行业工业总产值由2008年的1.27万亿元增长至2024年的6.5万亿元，年均复合增长率达10.74%；根据中国化工情报信息协会预测，预计2027年中国精细化工行业工业总产值将超过11万亿元，2024年-2027年复合增长率超19.17%。
　　2、硅烷交联剂产业发展情况
　　硅烷交联剂属于精细化学品中的功能性硅烷，主要用于生产有机硅密封胶和胶粘剂，属于有机硅密封胶和胶粘剂的第一大类产品。室温硅橡胶广泛应用于建筑建材、能源电力、电子以及新能源汽车等其他领域。硅烷交联剂产业的发展与下游行业发展密切相关。
　　功能性硅烷可以作为无机材料和有机材料的界面桥梁或直接参与有机聚合材料的交联反应，从而大幅提高材料性能，主要应用于橡胶加工、复合材料、密封胶和胶粘剂、塑料加工、涂料及表面处理等领域。根据ACMI/SAGSI统计，全球功能性硅烷产量从2002年的10.30万吨增长至2024年的63.35万吨，2002年-2024年复合增长率为8.61%；预计到2028年全球功能性硅烷产量将达到71.9万吨，2024年-2028年复合增长率为3.22%；中国功能性硅烷产量从2002年的1.50万吨增长至2024年的46.90万吨，占同期全球总产量的74.03%；预计到2028年中国功能性硅烷产量将达到59.88万吨，约占全球总产量的83.28%，2024年-2028年复合增长率达6.30%。
　　随着“碳中和碳达峰”、“中国制造2025”等国家战略的大力实施，光伏、风电、新能源汽车等新能源产业的快速发展，国内工业电子、汽车电子、消费电子等产业高速发展，推动了相关领域对有机硅密封胶和胶粘剂市场需求的持续增长；此外，国家“一带一路”战略的实施，以及东南亚、非洲等新兴市场的发展，将进一步带动有机硅密封胶和胶粘剂的市场需求。根据ACMI/SAGSI统计，2022年全球密封胶和胶粘剂市场规模约为553亿美元，预计到2027年将达到709亿美元；2024年我国室温硅橡胶行业内生产规模居前的主要企业总产能为288.37万吨/年，产量为154.20万吨；预计2028年产能将达到365.4万吨/年，产量将达到216.7万吨，2024年-2028年产能和产量的复合增长率分别为6.10%和8.88%。
　　3、羟胺盐产业发展情况
　　羟胺盐主要作为关键原料用于生产广谱高效低毒农药和抗菌药物、高效环保金属萃取剂、新型离子交换树脂和绿色环保型染料等。羟胺盐的衍生产品羟胺水溶液可作为清洗剂应用于集成电路领域，也可作为稳定剂应用于莱赛尔纤维领域，清洗剂应用于芯片制造的刻蚀后清洗环节，是铝蚀刻清洗不可或缺的清洗剂，目前仅德国巴斯夫等可稳定供应。
　　随着《“十四五”全国农药产业发展规划》、《“十四五”医药工业发展规划》等产业发展规划的发布和施行，以及新能源汽车动力电池金属萃取、离子交换树脂和环保型染料行业的快速发展，国内农药、医药、金属萃取、离子交换树脂和环保型染料等行业将实现高质量发展，可带动相关领域对公司羟胺盐产品市场需求的稳步增加。根据咨询机构QYResearch数据，2023年羟胺盐国内市场规模约16.06亿元，预测2029年市场规模达到约21.60亿元，2023年-2029年市场规模复合增长率为5.06%。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　下游行业周期波动及市场需求下降的风险
　　公司主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，产品主要为用于生产室温硅橡胶、农药、医药、金属萃取剂、离子交换树脂和绿色环保型染料等的关键原料，与下游的建筑建材、能源电力、电子、新能源汽车等其他领域，以及农药、医药、金属萃取剂、离子交换树脂和绿色环保染料等行业发展情况密切相关，受行业周期波动及市场需求变化影响较大。若公司部分产品部分下游行业长期处于下行周期或底部区域，将可能导致公司相关产品整体市场需求下降，进而导致公司经营业绩下滑。
　　公司市场空间不能持续提升、经营业绩不可持续增长的风险
　　公司主要产品及IPO募投项目产品下游应用领域广泛，市场空间较大，公司现有产品不断扩大产能规模和拓展下游应用领域，同时积极研发新产品并逐步推进产业化，但公司主要产品硅烷交联剂、羟胺盐的国内市场占有率较高，新产品研发和产业化以及市场开拓具有不确定性，若未来公司主要产品未能进一步提升市场份额和拓展下游应用，或者未能进一步拓宽产品线，或者新产品、新领域的市场开拓不如预期，则公司面临市场空间不能持续提升、经营业绩不可持续增长的风险。
　　原材料价格上涨风险
　　公司产品主要原材料为丁酮、双氧水、液氨、一甲基三氯硅烷、乙烯基三氯硅烷、乙醛等，主要原材料采购价格的变化是影响公司利润的重要因素。受国内经济形势、市场供求变动等因素的影响，报告期内公司主要原材料的平均采购价格呈现一定的波动。如果未来公司主要原材料的平均采购价格出现大幅上涨，而公司主要产品的销售价格无法同步提升，可能会对公司经营业绩造成不利影响。
　　市场竞争加剧风险
　　随着行业的发展，公司及部分竞争对手正在对相关产品进行扩产。如果公司所处行业未来的产能提升幅度，大于市场需求增速，将可能导致市场竞争加剧、行业利润率水平下降，进而对公司经营业绩造成不利影响。
　　安全生产风险
　　公司羟胺盐、乙醛肟等部分产品及丁酮、液氨等部分原材料属于危险化学品，在其生产、运输、存储和使用过程中存在安全风险。尽管公司现有生产设备和安全设施运行良好，但公司仍存在因管理疏忽、操作不当、设备故障、自然灾害等原因而造成安全事故或受到相关处罚的可能，从而对公司声誉、正常生产经营及经营业绩造成负面影响。另外，虽然公司已制定了相关整改措施，杜绝危险化学品类的产品超产能生产，但仍不排除未来公司危险化学品类的产品存在超产能生产的风险，以及因此受到相关主管部门行政处罚的风险。
　　技术流失风险
　　经过多年的经营和开发，公司在硅烷交联剂、羟胺盐及其他精细化工产品领域具备了较为深厚的技术积淀。公司的核心技术主要由公司技术研发团队通过长期的研发投入、行业实践和经验总结而形成，公司的核心技术和技术研发团队是公司核心竞争力的重要组成部分，也是公司持续发展的基础。如果公司核心技术泄密，或者不能对技术研发人员实行有效的激励和约束导致技术人员流失，可能会给公司带来直接或间接的经济损失。
　　业绩下滑风险
　　报告期内公司净利润较上年同期下滑。未来如果公司主要产品的市场需求下降、行业竞争加剧，导致产品销量或销售价格下降，或主要原材料的平均采购价格上涨，而公司主要产品的销售价格无法同步上涨，则公司将面临经营业绩下滑的风险。
　　毛利率波动风险
　　由于公司主要产品硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等下游应用领域较为广泛，各细分产品下游市场需求的变化将导致公司产品销售价格的变化，部分产品的销售价格受下游市场的影响将出现波动，因此，未来即使公司持续通过技改和研发优化生产工艺实现降本，但部分产品的毛利率将存在下滑风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　关联交易风险
　　公司经常性关联交易主要系公司向巨化集团及其控制的其他企业采购能源、原材料、委托加工服务等。公司已制订《关联交易管理制度》等内控制度，但若公司未来不能严格执行相关内控制度并确保关联交易的必要性、定价公允性和决策程序完备性，则将对公司治理和经营业绩产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、主营业务
　　公司主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等。公司为国内硅烷交联剂、羟胺盐细分领域的龙头企业。
　　公司硅烷交联剂产品主要作为关键原料用于生产有机硅密封胶和胶粘剂，终端产品广泛应用于建筑建材、光伏和风电等能源电力、电子、新能源汽车和集成电路等领域，为国家战略性新兴产业中新材料领域的重点产品；公司羟胺盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药、新型高效抗菌药物、高效环保金属萃取剂、新型离子交换树脂、绿色环保型染料和芯片制造用关键原料等；公司甲氧胺盐酸盐产品主要用于生产... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、主营业务
　　公司主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等。公司为国内硅烷交联剂、羟胺盐细分领域的龙头企业。
　　公司硅烷交联剂产品主要作为关键原料用于生产有机硅密封胶和胶粘剂，终端产品广泛应用于建筑建材、光伏和风电等能源电力、电子、新能源汽车和集成电路等领域，为国家战略性新兴产业中新材料领域的重点产品；公司羟胺盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药、新型高效抗菌药物、高效环保金属萃取剂、新型离子交换树脂、绿色环保型染料和芯片制造用关键原料等；公司甲氧胺盐酸盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药和新型高效抗菌药物；公司乙醛肟产品主要用于生产广谱高效低毒农药。
　　公司在报告期内，主营业务未发生重大变化。
　　2、经营模式
　　（1）盈利模式
　　公司主要产品为硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等精细化工产品，下游客户主要为有机硅密封胶和胶粘剂、农药、医药、金属萃取剂、离子交换树脂、环保型染料等产品生产厂商以及具有丰富终端客户资源的贸易商。公司通过多年经营积累，已拥有经验丰富的技术和管理团队、先进的生产制造体系、稳定的采购和销售渠道，能够为客户提供高质量的产品并获取收入，并且凭借先进制造技术和精益化管理带来的综合成本优势实现盈利。
　　（2）采购模式
　　公司采购模式主要为按需采购，并结合市场价格波动情况备有一定的原材料存货。公司设有仓储中心负责原材料采购及供应商管理。仓储中心根据公司生产计划和技术部门提出的质量技术要求，对符合条件的供应商进行询价，按照质优价低的原则确定供应商，向供应商下单采购，并采用银行转账或票据支付的方式进行结算。
　　报告期内，公司存在委托外部厂商加工丁酮肟的情况。委外加工是由公司提供外加工产品的主要原料并支付固定加工费。
　　（3）生产模式
　　公司制定和执行生产计划时，主要采用以销定产、产销结合的生产模式，并通过定期召开产销平衡会，结合客户订单、市场价格变动及市场供需状况，对公司产品的中短期需求进行预计，及时调整生产计划。公司设有生产部，主要负责制定生产计划和原辅料需求计划，指导各生产车间实施生产和控制等工作。
　　（4）销售模式
　　公司销售模式包括直销模式和贸易商模式，公司产品销售均为买断式销售，产品售出后，该产品对应的风险与报酬全部转移，公司不存在保留发出商品风险与报酬的代理销售情形。公司产品以内销为主，同时还销往欧洲、亚洲、美洲、非洲等境外地区。
　　（5）研发模式
　　公司研发模式以自主研发为主，同时加强与浙江大学、北京化工大学等国内科研院所及高校合作。
　　为确保研发的必要性及可行性，公司会根据国家战略需求和市场调研，结合公司发展战略、技术研发能力和产业化实施能力，进行研发项目立项。公司设置了研发部负责研发项目的立项和日常管理。研发过程中产生的技术秘密及知识产权，公司主要通过申报专利等形式进行保护。
　　公司在报告期内，经营模式未发生重大变化。
　　3、公司行业地位
　　公司在国内首创“肟-肟基硅烷-羟胺盐”绿色循环产业链，实现酮肟系列产品的循环生产。该绿色循环工艺技术开发及产业化项目具有原子经济性高、工艺安全性高以及“三废”少等优点，相关技术已于2021年获得浙江省科技厅颁发的科学技术成果登记证书和浙江省人民政府颁发的浙江省科学技术进步奖二等奖、2022年获得中国石油和化学工业联合会颁发的科技进步奖一等奖、2023年获得浙江省人民政府颁发的浙江省首届知识产权奖专利奖二等奖、2024年获得国家知识产权局颁发的第二十五届中国专利优秀奖。
　　公司科技创新能力持续提升，现有正高级工程师2人，高级工程师13人，高级技师及技师7人，工程师、高级工以上高技能人才占比超20%，截至报告期末，公司已获得国家专精特新“小巨人”企业、国家绿色工厂、国家科改示范企业、国家高新技术企业、中国石油和化工行业知识产权示范企业、中国氟硅行业创新型企业、中国氟硅行业安全生产示范单位、浙江省智能工厂、浙江省制造业“云上企业”、浙江省隐形冠军、浙江省科技小巨人企业、浙江省知识产权示范企业、浙江省级绿色低碳工厂、浙江省节水标杆企业、浙江省管理对标提升标杆企业等荣誉称号；公司已参与制定《GB/T 33074-2016工业用甲基三丁酮肟基硅烷》《HG/T 5093-2016硅烷交联剂》等多项国家/行业标准公司建有浙江省酮肟硅新材料重点企业研究院、酮肟硅新材料浙江省工程研究中心、浙江省企业技术中心和浙江省博士后工作站。
　　凭借优质的产品质量、先进的技术水平以及较强的生产交付能力，公司已与拜耳（Bayer）、布伦泰格（Brenntag）等大型跨国企业及万华化学（600309.SH）、新安股份（600596.SH）、湖南海利（600731.SH）、先达股份（603086.SH）等上市公司建立稳定的合作关系；此外，硅宝科技（300019.SZ）、富乐（FUL.N）、集泰股份（002909.SZ）、回天新材（300041.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、蓝晓科技（300487.SZ）、赛恩斯（688480.SH）、康普化学（834033.BJ）等国内外上市公司均为公司主要贸易商的终端客户。
　　4、经营计划
　　报告期内，公司围绕年度经营计划，加强市场开拓，完善精益管理模式，提高管理效率，不断提升公司的市场份额和行业影响力，保持了主营业务的持续增长。
　　（1）报告期内公司财务状况
　　截至报告期末，公司总资产132,213.18万元，较期初增加了13,765.54万元，变动比例为11.62%，净资产为84,266.31万元，较期初增加了17,173.10万元，变动比例为25.60%。
　　（2）报告期内公司经营成果状况
　　报告期内，公司实现营业收入123,948.15万元，较上年同期增长11.21%；扣非净利润20,583.24万元，较上年同期增长19.11%。
　　(二)行业情况
　　1、精细化工行业发展情况
　　公司所处行业为精细化工行业，精细化工是在基础化学品上进行深加工并制取具有特定功能、特定用途化工产品的工业体系。精细化工产品也称为“精细化学品”，其产品种类多、附加值高、用途广、产业关联度大，直接服务于国民经济的诸多行业和高新技术产业的各个领域，是当今化学工业中最具活力的新兴领域之一。
　　在我国，精细化工作为化学工业发展的战略重点之一，已被列入《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》等多项国家发展计划中。在国家政策和资金的支持及市场需求的引导下，我国精细化工行业呈现快速发展趋势。根据公司信息统计及预计，2023年我国精细化工行业工业总产值为.6万亿元，预计到2027年中国精细化工行业工业总产值将超过11万亿元，2023年-2027年的年均复合增长率为16.36%。
　　2、硅烷交联剂产业发展情况
　　硅烷交联剂属于精细化学品中的功能性硅烷，主要用于生产有机硅密封胶和胶粘剂，终端产品广泛应用于建筑建材、光伏和风电等能源电力、电子、新能源汽车等领域。硅烷交联剂产业的发展既与功能性硅烷行业整体发展相关，也与自身下游需求密切相关。
　　功能性硅烷可以作为无机材料和有机材料的界面桥梁或直接参与有机聚合材料的交联反应，从而大幅提高材料性能，主要应用于橡胶加工、复合材料、密封胶和胶粘剂、塑料加工、涂料及表面处理等领域。根据ACMI/SAGSI统计，全球功能性硅烷产量从2002年的10.30万吨增长至2022年的49.66万吨，2002年-2022年复合增长率为8.18%；预计到2027年，全球功能性硅烷产量将达到72万吨，2022年-2027年复合增长率为7.71%；中国功能性硅烷产量从2002年的1.50万吨增长至2022年的34.86万吨，占同期全球总产量的70.20%；预计到2027年，中国功能性硅烷产量将达到56.80万吨，约占全球总产量的78.89%，2022年-2027年复合增长率达10.26%。
　　随着“碳中和碳达峰”、“中国制造2025”等国家战略的大力实施，光伏、风电、新能源汽车等新能源产业的快速发展，国内工业电子、汽车电子、消费电子等产业高速发展，推动了相关领域对有机硅密封胶和胶粘剂市场需求的持续增长；此外，国家“一带一路”战略的实施，以及东南亚、非洲等新兴市场的发展，将进一步带动有机硅密封胶和胶粘剂的市场需求。根据ACMI/SAGSI统计，2022年全球密封胶和胶粘剂市场规模约为553亿美元，预计到2027年将达到709亿美元；2022年中国密封胶和胶粘剂全年产量790万吨，预计到2027年将达到1,230万吨，2022年-2027年中国密封胶和胶粘剂产量规模的年复合增长率为9.26%。
　　3、羟胺盐产业发展情况
　　羟胺盐主要作为关键原料用于生产广谱高效低毒农药、新型高效抗菌药物、高效环保金属萃取剂、新型离子交换树脂和绿色环保型染料等。羟胺盐的衍生产品羟胺水溶液可作为可作为清洗剂应用于集成电路领域，也可作为稳定剂应用于莱赛尔纤维领域，清洗剂应用于芯片制造的刻蚀后清洗环节，是铝蚀刻清洗不可或缺的清洗剂，目前仅德国巴斯夫等可稳定供应。
　　随着《“十四五”全国农药产业发展规划》、《“十四五”医药工业发展规划》等产业发展规划的发布和施行，以及新能源汽车动力电池金属萃取行业的快速发展，国内农药、医药、金属萃取剂、离子交换树脂和环保型染料等行业将实现高质量发展，可带动相关领域对公司羟胺盐产品市场需求的稳步增加。
　　根据咨询机构QY Research数据，2022年羟胺盐国内市场规模22,251万美元，预测2029年市场规模达到30,651万美元，2022年-2029年市场规模复合增长率为4.68%。
　　二、公司面临的重大风险分析
宏观经济波动及市场需求下降的风险
　　公司主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，产品主要用于生产有机硅密封胶和胶粘剂、农药、医药、金属萃取剂、离子交换树脂和环保型染料等的关键原料。公司业务发展与下游的建筑建材、光伏和风电等能源电力、电子、新能源汽车、农药、医药、金属萃取剂、离子交换树脂和环保型染料等行业发展状况密切相关，受行业产能和下游需求影响较大，具有一定的行业周期性波动特点。
　　若宏观经济出现不利变化，或客户所处行业及其下游行业景气度降低，将可能导致公司产品的市场需求下降，进而对公司经营业绩造成不利影响。
　　公司市场空间不能持续提升、经营业绩不可持续增长的风险
虽然公司主要产品及本次募投项目产品下游应用领域广泛，市场空间较大，公司现有产品不断扩大产能规模和拓展下游应用领域，同时积极研发新产品并逐步推进产业化，但公司主要产品硅烷交联剂、羟胺盐的国内市场占有率较高，新产品研发和产业化以及市场开拓具有不确定性，若未来公司主要产品未能进一步提升市场份额和拓展下游应用，或者未能进一步拓宽产品线，或者新产品、新领域的市场开拓不如预期，则公司面临市场空间不能持续提升、经营业绩不可持续增长的风险。
　　原材料价格上涨风险
公司产品主要原材料为丁酮、双氧水、液氨、一甲基三氯硅烷、乙烯基三氯硅烷、乙醛等，主要原材料采购价格的变化是影响公司利润的重要因素。受国内经济形势、市场供求变动等因素的影响，报告期内公司主要原材料的平均采购价格呈现一定的波动。如果未来公司主要原材料的平均采购价格出现大幅上涨，而公司主要产品的销售价格无法同步提升，可能会对公司经营业绩造成不利影响。
　　市场竞争加剧风险
随着行业的发展，公司及部分竞争对手正在对相关产品进行扩产。如果公司所处行业未来的产能提升幅度，大于市场需求增速，将可能导致市场竞争加剧、行业利润率水平下降，进而对公司经营业绩造成不利影响。
　　安全生产风险
公司羟胺盐、乙醛肟等部分产品及丁酮、液氨等部分原材料属于危险化学品，在其运输、存储和使用过程中存在安全风险。尽管公司现有生产设备和安全设施运行良好，但公司仍存在因管理疏忽、操作不当、自然灾害等原因而造成安全事故或受到相关处罚的可能，从而对公司的正常生产经营带来不利影响。
　　技术流失风险
经过多年的经营和开发，公司在硅烷交联剂、羟胺盐及其他精细化工产品领域具备了较为深厚的技术积淀。公司的核心技术主要由公司技术研发团队通过长期的研发投入、行业实践和经验总结而形成，公司的核心技术和技术研发团队是公司核心竞争力的重要组成部分，也是公司持续发展的基础。如果公司核心技术泄密，或者不能对技术研发人员实行有效的激励和约束导致技术人员流失，可能会给公司带来直接或间接的经济损失。
　　业绩下滑风险
2024年度公司净利润较上年增长。未来如果公司主要产品的市场需求减少、竞争加剧，导致产品销量、平均销售价格或销售毛利率下降；或主要原材料的平均采购价格出现大幅上涨，而公司主要产品的销售价格无法同步提升，则公司将面临业绩下滑的风险。
　　毛利率波动风险由于公司主要产品硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等下游应用领域较为广泛，各细分产品下游市场需求的变化将导致公司产品销售价格的变化，部分产品的销售价格受下游市场的影响将出现波动，因此，未来即使公司持续通过技改和研发优化生产工艺实现降本，但部分产品的毛利率将存在下滑风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　关联交易风险公司经常性关联采购金额占同期采购总额的比例较高，主要系公司向巨化集团及其控制的其他企业采购能源、原材料、委托加工服务等。公司已制订《关联交易管理制度》等内控制度，但若公司未来不能严格执行相关内控制度并确保关联交易的必要性、定价公允性和决策程序完备性，则将对公司治理和经营业绩产生不利影响。 收起▲