一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
（一）公司简介
公司是一家集有色金属新材料、新型储能材料及产品的研发、产品设计、加工制造、产品销售和技术服务为一体的高新技术企业。二十余年，公司始终秉持“创新为魂、精造为根、质量为本、诚信经营、行业先导”的经营理念，紧跟行业发展趋势，深刻理解用户需求，掌握核心技术，专注于产品品质的提升和品牌的建设，致力于成为“产品+设计+应用”整体方案的提供商和解决者，运用新结构、新制造、新模式、新材料，开展新品预研和工艺技术优化，进行定制化设计和生产，以技术创新优势引导产品的市场推广和应用迭代，为公司可持续、高质量发展创造较好的环境。
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　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
（一）公司简介
公司是一家集有色金属新材料、新型储能材料及产品的研发、产品设计、加工制造、产品销售和技术服务为一体的高新技术企业。二十余年，公司始终秉持“创新为魂、精造为根、质量为本、诚信经营、行业先导”的经营理念，紧跟行业发展趋势，深刻理解用户需求，掌握核心技术，专注于产品品质的提升和品牌的建设，致力于成为“产品+设计+应用”整体方案的提供商和解决者，运用新结构、新制造、新模式、新材料，开展新品预研和工艺技术优化，进行定制化设计和生产，以技术创新优势引导产品的市场推广和应用迭代，为公司可持续、高质量发展创造较好的环境。
作为深植高校科研基因、源自学术沃土的国家级专精特新“小巨人”企业，公司核心竞争力，源于二十余年深耕有色金属湿法冶金电极材料领域的深厚技术积淀，贯穿自主研发、成果转化、产业落地的全链条创新体系。有色金属湿法冶金电极材料领域的核心技术解决的是在极端工况下的高效电子传导、结构稳定与长寿命服役问题。基于“电化学”底层原理和技术体系，公司紧扣国家节能减排、“双碳”达标战略导向，依托持续迭代的研发创新能力、深度的市场洞察与敏锐的行业前瞻力，将二十多年积累的关于材料腐蚀机理、导电网络构建的经验，应用于储能电池的电极材料开发与电芯设计中，创新实现将冶金电极领域的“栅栏型铝基铅合金复合材料”核心技术的跨场景迁移及产业化下沉，落地储能应用领域，形成了自身难以复制的差异化的技术路线，构建起“基础材料原始创新引领终端产品升级、前沿技术跨界赋能产业发展”的典型范式。
有色金属新材料及产品业务方面，公司以节能降耗的湿法冶金电极新材料及电极产品的研发、设计、产业化生产、销售及技术服务为主业，主要产品为高效节能降耗栅栏型铝基铅合金复合材料阳极、铜电解精炼或电积用不锈钢阴极、锌电积用高性能铝合金阴极等，应用于有色金属湿法冶炼铜、锌、锰等电解/电积环节，凭借成熟的技术工艺、稳定的产品质量，积累了一批长期合作的核心客户，持续贡献稳定的营收与现金流，保持着行业领先的地位。
新型储能电池业务方面，位于云南的全球首条铝基铅炭电池规模化生产线已投产，储能电池业务完成了从实验室到产业化落地的关键一跃。自主研发的储能电池以“本征安全”和“全生命周期经济性”的产品特点，为全球能源转型注入强劲动力，成为新型储能领域的标杆力量！
公司以“成为全球湿法冶金电极材料与储能电池行业的领军企业，以技术推动行业发展，为全球能源转型与工业升级贡献力量”为愿景，坚持“电极材料+储能电池”双轮驱动战略，形成了“稳增长+高潜力”的发展格局。一方面持续深耕湿法冶金电极材料领域，不断优化现有产品性能、拓展多场景多品类应用，通过技术创新提升产品在行业内的竞争力；另一方面全力加码储能电池及系统产品的研发创新，加强产能的科学布局，从电池材料、电池系统集成等多维度发力，统筹整合技术、市场、资源、资金四大核心要素，与行业合作伙伴，共筑储能产业生态圈，实现从“技术验证与积累期”迈入“市场拓展与规模交付期”，不断丰富应用场景，推动公司逐步从“产品供应商”向“技术+服务+运维管理”综合能源方案解决商转型，打造“第二条生命线”。
（二）关键资源
研发平台和创新团队优势：作为行业内领先的产学研一体化科技创新企业，公司始终坚持以技术创新驱动企业高质量发展，汇聚了一支有中组部国家高层次人才、人社部百千万人才、科技部科技创新创业人才、云南省云岭学者和云岭产业技术领军人才等的专业研发队伍，同时建设并拥有“国家级博士后科研工作站”、“云南省博士后科研工作站”、“云南省电极材料工程技术研究中心”、“云南省电极新材料制造业创新中心”、“中国有色金属工业协会冶金电极材料工程研究中心”、“云南省企业技术中心”等技术创新平台，与行业高校、科研院所开展广泛的合作研发活动，现已形成“生产一代、储备一代、研发一代”的迭代研发战略机制，搭建起从基础研究、工程化开发到产业化应用于一体的研发创新体系，确保公司产品的技术水平始终处于领先地位。公司依托自身研发团队以及多个重点研发平台等资源和优势，先后承担了包括国家863计划、国家发改委高技术产业化项目、国家科技部火炬计划、云南省科技计划项目等30余项，获省部级科学技术奖10项，其中一等奖3项，二等奖3项，先后获得国家知识产权示范企业、国家级专精特新小巨人企业、国家知识产权优势企业、云南省制造业单项冠军示范企业、云南省小巨人企业、云南省专利奖等多项荣誉奖项。作为首批国家级专精特新“小巨人”企业，公司累计申请电极材料、储能材料和制备方法专利百余项。
创新技术自研优势：公司通过自身技术研发和产学研合作研发的优势，紧密围绕湿法冶金电化学技术、储能电化学技术，融合金属材料学、材料物理化学、材料设计、材料加工、机械工程、材料表面工程等，通过不断的实验研究测试、产业化测试验证等一系列长期的创新积累，从冶金电极延伸至储能电池的“材料-产品-系统”全链条技术自研，开发出了一系列具有自主知识产权的创新工艺及核心技术，形成了现有的湿法冶金电极、储能电池两大产业化产品，将科技创新与产业化应用有机结合，实现了多项科技成果的转化应用，从而不断打破产业边界，优化产业布局。公司目前主要核心技术包括栅栏型铝基铅合金复合材料阳极制备关键技术、锌电积用高性能铝合金阴极制备技术、高性能铅基合金阳极制备技术、铜电解精炼或电积用不锈钢阴极制备技术以及铝基铅炭储能电池制备技术。
有色金属冶金电极材料及产品业务的主要研发成果“高性能铝基铅合金复合材料电极制备关键技术及应用”于2020年获中国有色金属工业科学技术奖发明一等奖，“栅栏型铝基铅合金复合材料阳极制备技术与应用”于2016年获中国有色金属工业科学技术奖一等奖，“铜电解精炼或电积用不锈钢阴极制备技术与应用”于2008年获中国有色金属工业科学技术奖二等奖。
创新产品优势：公司从全面提升阳极性能入手，多年潜心研发并实现产业化生产的栅栏型铝基铅合金复合材料阳极与传统铅基合金阳极相比，提高了电极在湿法冶金体系中的电催化导电活性及使用寿命，可以使电解（积）的能耗降低5%以上，锌和锰的产量提高约2%~6%、铜的产量提高约3%~10%，减少重金属铅的用量和阳极整板的重量，极板在使用寿命延长、材料成本降低、阴极金属沉积量和品质提升的同时，还具有节能降耗减污增效的优势，突破了铅合金阳极在湿法冶金行业使用超150多年的历史，解决了铅合金阳极析氧过电位高、导电性差、机械强度低、成本高等关键技术难题，成为有色金属湿法冶金现时提取锌、铜、锰、镍、钴等有色金属最具技术优势和规模化生产电积阳极的更新换代产品。公司自主设计研发的高性能铝合金阴极用于锌电积过程时，与传统纯铝阴极相比，能使锌产量提高2%左右，使用寿命提高30%~50%，该产品亦具有较强的技术竞争优势。
公司自主研发的铝基铅炭储能电池是铅酸电池的技术迭代产物，首创将铝基铅合金复合材料应用于铅炭电池的骨架板栅，替代传统铅合金材料，铝的导电性能优于铅，重量是铅的四分之一，且具有较好的散热能力，使我们能够将电池的单体容量做得更大，充放电更加高效稳定，使得同等体积下，电池能够储存更长时间的电能。通过“材料结构创新+体系重构”让电池板栅更坚固、耐腐蚀性、导电性更好、更轻量化，同时发热更少、衰减更慢，在保持传统铅酸电池安全性能好、成本低、回收循环利用率高等特点的基础上，进一步延长了电池的循环寿命、产品性能更为稳定，尤其适合长时储、固定式稳定储能需求场景。公司实验数据显示，70%DOD下循环次数≥5000次，较传统铅炭电池(2000)次提升超2.5倍；储能时长4-10小时，满足长周期调峰需求，尤其适配新能源波动性场景；电池回收率已经可以达到99%以上；度电成本较传统铅炭再降50%，经济性显著。安全性通过凝胶态电解液、无游离酸设计，无泄漏、无挥发，实现本质安全（无热失控风险）。该产品可广泛用于太阳能、风能、风光互补等各种新能源储能；电力削峰填谷；智算中心储能；通信基站储能；地铁轨道交通储能；石油化工企业、冶炼等高耗能企业、商业综合体等工商业侧储能；离网储能系统、微电网系统等。
市场和品牌优势：依托产品在使用性能和制造成本等方面的领先优势，以及先进可靠的质量保障体系和优质高效的售后服务体系，公司的湿法冶金电极产品目前广泛应用于有色金属电化学冶金产业领域的龙头企业，与中国有色矿业集团有限公司、紫金矿业集团股份有限公司、江西铜业股份有限公司、深圳市中金岭南有色金属股份有限公司、洛阳钼业等冶金龙头企业建立了长期的合作关系。近年来，公司积极响应“一带一路”倡议，拓展海外市场，目前公司产品已经在赞比亚、刚果（金）等国家实现应用，尤其是独创产品栅栏型铝基铅合金阳极取得了较好的社会经济效益和良好的市场评价。未来公司将继续践行“走出去”的发展战略，积极拓展海外市场，扩大产品的销售规模。
（三）主要经营模式
研发模式：公司汇聚专业研发队伍，依托多个技术创新平台，与高校、科研院所合作，形成“生产一代、储备一代、研发一代”的迭代研发战略机制，搭建从基础研究到产业化应用的研发创新体系。围绕湿法冶金电化学技术和储能电化学技术，融合多学科进行技术自研，开发具有自主知识产权的创新工艺及核心技术，推动科技成果转化。
销售模式：公司的湿法冶金电极新材料及电极产品业务主要采取直销模式，通过参加国内大型有色金属冶炼企业公开招投标、竞争性谈判、主动推介等方式获取订单；还向客户提供置换业务，将回收的“旧板”加工后作为原材料用于生产，同时销售新极板。此外，部分产品通过冶炼项目工程总承包商、冶金设备集成商、贸易型客户等间接销售给最终使用客户。针对不同客户的特殊工艺条件及技术要求，提供定制化产品和售后服务。
公司携手具有行业资源、渠道优势的企业（如：新能源电站运营商、新能源投资方开发建设运营方等），构建产业深度参与的基础，以核心技术锚定细分领域竞争力，开展供应链整合、项目合作开发、产业投资等合作，以“共融、共建、共进、共享”的发展模式，促进储能产业链关键资源协同，实现储能电池产品、技术与产业的深度融合，推动“新能源+储能”、“独立储能电站”、“共享储能”、“AIDC+储能”等项目落地实施，形成“技术深耕+资本投入+资源协同+产业落地”的良性循环，从而获取削峰填谷等收益。通过建立完善储能电池业务经销商和代理商体系，与之紧密合作，构建广泛且高效的销售网络，加快推动铝基铅炭储能电池的市场化应用，拓展储能电池产品与技术的多元化应用场景，强化公司在产业链中的协同地位。通过广泛地与储能电池产业链相关方开展合作，建立铝基铅炭储能电池及储能系统联合研制、生产、销售及营运为一体的长效合作机制，为公司长期发展注入持续动能。
生产模式：根据不同产品下游业态的不同，公司采取“订单+备货”的生产组织模式。生产部门根据销售需求、生产能力和库存存量，高效统筹安排生产计划，对已确定交期的订单优先排产、对预测性订单提前筹备生产、对常规型、标准型产品提前备货，以及时快速满足市场交付需求。
采购模式：公司主营业务生产所需主要原材料为有色金属铅、铜、锡、银、铝、不锈钢等，为保证采购价格的合理性及生产经营活动所需材料供应的及时性，公司建立了比较完整的采购管理体系。公司坚持“以产定采”为原则，科学合理确定原材料库存，为控制原材料价格波动的风险，实施“集中采购+长协+点价”采购相结合模式，以满足生产需求，保障稳定交付，降低成本。
报告期内，公司的采购模式、生产模式和销售模式、研发模式没有变化。

二、经营情况回顾
(一)经营计划
2025年，是公司稳步深耕主业、强化创新赋能、加速战略转型、积蓄发展动能的关键一年，也是公司应对挑战、承压前行的一年。面对行业竞争加剧、原材料价格波动等多重压力，全体员工坚守主业、迎难而上，在困境中稳经营、在压力中抓创新、在挑战中谋转型，紧紧围绕湿法冶金电极材料、铝基铅炭储能电池两大核心业务，有序推进技术研发迭代、产能基地建设、全域市场开拓及内部精细化管理，各项经营工作平稳有序落地，发展基础持续夯实，产业布局不断完善，为企业高质量可持续发展筑牢坚实根基。
　　一、秉持创新驱动，筑牢增长基石
　　立足行业高质量发展趋势，公司始终以技术创新为核心发展抓手，围绕主业提质升级方向持续加大研发布局，稳步推进关键技术攻关与产品迭代升级，以技术优势、产品优势夯实核心竞争力，从容适配行业发展变化与市场升级需求。全年聚焦电极材料、储能材料、电池结构设计、BMS智能管理、储能系统集成、核心辅料自研六大核心方向全面布局，多项关键技术研发实现阶段性成果落地。
　　电极材料板块，持续深耕湿法冶金领域高端产品研发，有序推进电积镍用钛基涂层电极开发工作，完成钛基二氧化铅中试试验及底涂工艺优化；顺利突破铅钙中间合金、铅银钙合金制备、铝箔镀铅等关键核心技术；同步优化栅栏型阳极板结构设计与阳极泥清洗工艺流程，持续提升核心产品稳定性、耐用性与综合性能，为传统主业提质增效、新品类拓展及优质市场延伸提供坚实技术支撑。
　　储能电池板块，产业化与产品迭代持续提速，完成12V-220Ah、2V-1600Ah等多款储能电池新品开发试制，稳步推进2V-3200Ah、6V-430Ah主流规格电池工艺优化升级。在产品设计层面，攻克铅梁封装、复合梁结构等关键技术，完善多规格、多场景、系列化储能产品矩阵布局。储能关键材料方面，完成析氢抑制剂、铅炭负极材料配方优化，进一步优化电池循环寿命、安全性能与综合能效。智能管控领域，自主研发2V、6V系列电池BMS主动均衡及智能监测系统，已完成开发并进入送检认证阶段。系统集成领域，打造形成覆盖户用储能至电网级储能的标准化储能解决方案，完善储配一体化技术体系，具备多行业、多场景快速定制与落地适配能力。核心辅料板块，规范锡膏标准化生产工艺，完成产线整体规划与多场景应用验证，有效实现核心耗材自主配套，优化供应链体系，降低采购成本，提升生产制造自主可控水平。
　　2025年，公司全年新增专利申请39件，其中发明专利23件；新增授权专利20件，含发明专利11件，同步参与制定铅炭电池负极碳材料团体标准1项。研发管理体系高效稳定运行，技术储备持续丰富，创新成果加速转化，为公司产品升级、精益降本、效能提升及长期竞争优势构建提供强劲保障。
　　二、夯实产能根基，全面激活产业动能
　　立足长远战略规划，公司稳步推进重点产业项目建设，优化全国产能布局，加快先进制造工艺规模化落地，持续释放产业发展势能，为两大核心业务市场放量、订单交付与规模化发展筑牢硬件保障。
　　云南陆良4GWh铝基铅炭储能电池项目，作为国内铝基铅炭技术产业化的标杆示范项目与西南区域重要制造基地，重点聚焦长时储能、电网侧独立储能、新能源配套储能等优质赛道。截至报告期末，项目累计投入4.58亿元，已全面完成设备安装调试、系统联调及全流程工艺验证，自动化生产线顺利投产运行，储能产品规模化、标准化交付能力全面提升，实现了从研发验证到量产的实质性跨越。其中核心主力型号6V-430Ah电池已实现稳定批量生产，伴随市场拓展持续深化与与工艺设备持续优化，产能逐步爬坡，成为公司辐射全国储能业务的核心产能支撑。
　　宁夏子公司年产2000万KVAh新型铅炭长时储能电池生产基地（一期）项目，是公司完善西北产业布局、抢抓区域新能源发展机遇的重要战略布局。项目立足区域资源优势与产业需求，践行就地生产、就近配套、快速响应的区域化运营策略，精准覆盖西北电网储能、共享储能、新能源配套储能等核心应用场景。截至报告期末，项目主体工程建设进度达95%，已全面进入设备采购与安装准备阶段；截至2026年一季度末，项目一期累计投入2.38亿元。项目建成投产后，将形成西北区域重要的规模化制造能力，有效辐射西北新能源市场，显著降低综合交付成本，大幅提升区域市场响应速度、服务能力与综合竞争力。
　　三、锚定市场需求，多措并举拓业务
　　依托自身技术积淀与创新产品优势，公司坚持内外并举、重点突破，统筹推进拓市场、稳回款、保交付，持续深化产品工艺优化与产线智能化升级，全力夯实传统核心主业基本盘。报告期内，湿法冶金电极材料作为公司核心主业，实现营业收入5.63亿元；栅栏型铝基铅合金阳极板等优势产品出货稳定，实现收入1.95亿元，营收同比增长46.99%。截至2026年一季度末，该业务在手订单达4.70亿元。海外市场稳步拓展，刚果（金）、赞比亚等非洲核心区域业务稳步放量，公司在湿法冶金电极材料领域的行业头部地位进一步巩固。
　　储能业务作为公司战略转型的核心增长极，依托铝基铅炭长时储能电池差异化技术路线，持续强化产品创新、技术迭代与商业模式创新，持续拓宽IDC智算中心、工商业储能、新能源配储、共享储能等多元应用场景，以标杆项目示范引领，加速市场渗透。2025年全年，储能业务新签订单69.71MWh，对应合同金额7,637.53万元，全年完成产品交付90.31MWh，已收款3,804.29万元。截至本报告出具日，储能业务累计签订销售合同555.87MWh，合同总额3.90亿元；累计交付138.41MWh，累计收款5,514.92万元，现阶段在手订单2.90亿元。业务增长节奏稳健，规模化发展格局加速形成。
　　储能电池业务市场拓展方面的工作及成效：报告期内，公司深度聚焦《“十四五”新型储能发展实施方案》核要点，积极响应八部门联合发布的《新型储能制造业高质量发展行动方案》，精准锚定长时储能领域政策导向，追踪行业政策、市场供需、技术趋势与竞争对手动态，紧抓行业发展机遇，以标杆项目为引领、以渠道拓展、生态合作为依托，构建多维度营销体系，重点布局长三角、珠三角等峰谷价差显著区域，以及宁夏、新疆、内蒙古等低谷资源突出区域，深耕数据中心、石油化工、轨道交通、通信基站、军工、高耗能工商业等核心应用场景，精准挖掘并匹配客户核心需求，高效推动项目落地与产品按期交付，顺利完成从技术验证到规模化应用的跨越，持续稳固市场基本盘、巩固技术核心优势，稳步积蓄长期发展动能。
　　（一）强化组织协同赋能，提升市场拓展能力
　　依托技术与售后服务部、系统集成部、项目工程部三大部门协同作战机制，公司形成了“市场开拓-技术支撑-项目交付”完整价值创造链条。全年成功开发8家以上优质经销商，完成国内外市场渠道网络的初步搭建；紧密跟踪50余家重点潜在客户，持续扩充客户蓄水池，发掘优质合作伙伴，夯实市场拓展基础；全年完成150余项项目方案设计及评审，深度参与50余场技术交流，深化技术营销，精准传递产品差异化优势，同步搭建全国分时电价盈利模型，优化项目测算工具，为项目研判与落地提供专业化支撑；实现项目100%按期、保质交付，零安全事故，建立项目工程造价预算体系，开启精细化成本管控，以高品质交付筑牢品牌口碑。
　　（二）打造标杆项目引领，推动场景化落地见效
　　数据中心领域：公司紧扣人工智能算力基础设施升级需求，以高安全性、强稳定性、长时储能核心优势，成功中标郑州人工智能计算中心项目（建筑安装部分）二标段铅蓄电池采购（二次），顺利完成55.62MWH/6V-430AH铝基铅炭储能电池系统批量交付，合同总金额3,726.86万元，截至本报告出具日累计已回款2,981.49万元。该系统打破传统数据中心“柴油发电机+铅酸电池”的备电模式，实现储能与备电深度融合、一机两用：平时利用峰谷电价差参与削峰填谷，将闲置备用电源转化为盈利资产；断电时无缝切换供电，稳定保障6000P算力安全稳定运行。该项目作为“数据中心+储能+备用电源”一体化解决方案的标杆案例，为AI算力基础设施提供全新能源保障模式。同时，公司与云之端网络（江苏）股份有限公司签署的115MWh、总金额1.05亿元IDC大数据中心储能电池及系统供货合同，一期15.36MWh（合同金额1,522.99万元）项目已按计划交付（截止本报告出具日，已回款890万元），进一步巩固了公司在算力基础设施储能配套领域的市场地位。
　　石油化工领域：公司与中国石油天然气股份有限公司青海销售分公司合作的油库光伏工程330KWh储能电池供货合同顺利完成发货，标志着公司在石油化工高安全储能场景的布局迈出坚实一步，持续丰富多元化市场应用格局。
　　（三）构建产业生态协同，实现产销布局突破
　　当前储能行业呈现“长时储能为主导、独立储能市场化、共享储能规模化”的鲜明发展趋势，同时新能源消纳需求提升、电网调峰压力加大，为储能企业带来广阔发展空间。公司锚定以规模化项目落地带动技术产业化、市场规模化发展的核心目标，深耕西北新能源富集区域，紧扣“材料-电池-系统-电站”全业务链条，坚持“互利共赢、协同发展”的核心原则，主动联动产业链优势企业、区域资源方、专业资本方开展深度合作，有效打通客户资源、项目资源等核心壁垒，构建起稳定、高效、可持续的产业发展联盟，为公司长期发展筑牢坚实底座。依托铝基铅炭电池长时储能优势，稳步推进风电、光伏配套储能、规模化独立共享储能项目集群开发，逐步实现公司储能电池业务的规模化布局突破，进一步提升市场核心竞争力。
　　在项目落地层面，公司下属宁夏子公司联合中电（甘肃）能源投资有限公司申报的灵武100MW保障性风电配套储能项目，已获宁夏发改委核准，并已取得国网宁夏电力有限公司电力接入批复文件，目前项目建设前期各项手续已全部办结完毕。截至本报告出具日，该项目正在有序推进项目招投标准备工作，为后续顺利开工建设奠定坚实基础。该项目的稳步推进，成功实现了新能源发电与储能电池业务的协同联动，打通了“新能源+储能”配套的业务闭环，为公司拓展新能源配套储能市场积累了标杆案例与全流程操作经验。
　　公司与浙江太湖能谷科技有限公司（以下简称“太湖能谷”）的战略合作成为产业链协同的关键实践。2025年12月，公司与太湖能谷全资子公司浙江智动科技有限公司（以下简称“浙江智动”）签订《铝基铅炭电池采购合同》，约定太湖能谷及浙江智动在未来一年左右采购公司约1GWh铝基铅炭储能电池，此为双方三年3GWh储能系统战略合作框架下的关键落地成果。此合同签订后至本报告出具日，双方进一步签订具体采购合同金额合计2.08亿元（369.93MWh），其中60.91MWh（合同金额3,464.83万元）的电池已按计划完成交付，已回款1,280.02万元。双方合作项目正有序推进，为公司在华东等重点市场的拓展奠定了基础，也为储能业务持续增长注入了强劲动能。该合作是公司铝基铅炭长时储能技术规模化应用的重要标杆，不仅为年度储能业务产能消化提供了坚实保障，更通过与太湖能谷在储能系统集成、场景化解决方案的协同，验证了公司产品在长时储能领域的核心竞争力。
　　(二)行业情况
　　2025年度有色金属湿法冶金电极材料行业情况有色金属行业持续深化供给侧结构性改革，全力推进智能化、绿色化、融合化转型，在复杂市场环境中实现稳健增长与质量提升。在有色金属行业高质量发展大背景下，有色金属湿法冶炼工艺因其具有污染小、回收率高、能处理低品位复杂矿石等优势，在有色金属冶金领域应用愈发广泛，进而带动了对湿法冶炼用阴阳极板的强劲需求。阴阳极板作为电化学装置的核心组件，其市场动态与新能源、环境保护及工业升级的宏观趋势深度绑定，在市场容量、竞争格局、政策环境等方面呈现鲜明特征，同时在技术升级、国际化布局等领域迎来发展机遇，也面临中低端产能竞争、高端技术突破等挑战。
　　（一）市场需求
　　有色金属作为国民经济发展的基础材料，在航空、航天、汽车、机械制造、电力、通讯、建筑、家电等行业中均广泛应用，传统领域需求稳健，在全球绿色能源转型和可持续发展理念的深度引领下，下游需求实现新旧动能切换，新能源汽车、光伏、电力电网升级、AI算力等新兴领域成为核心引擎，推动铜、锂、钴、锡等品种需求脱离传统周期波动。根据国家统计局2025年国民经济和社会发展统计公报数据，2025年全国十种有色金属产量达8175万吨，同比增长3.9%，其中精炼铜（电解铜）产量1472.0万吨，同比增长10.4%，电解铜产量保持较快增长，直接带动铜电解/电积环节开工率维持高位运行，有效拉动铜冶炼用阴阳极板市场需求增长。
　　从地域分布来看，江西、内蒙古、新疆、云南、广西等有色金属资源丰富地区，因有色金属冶炼企业高度集中，成为阴阳极板的核心需求区域，区域内湿法冶炼项目的规模化落地，形成了对阴阳极板的持续性需求。
　　亚洲除中国外的印度、印尼、东南亚等国家和地区，依托经济快速发展带动有色金属需求持续增长，湿法冶炼工艺也逐步推广，对阴阳极板的需求稳步上升。非洲、南美洲等有色金属资源丰富地区，随着资源开发提速，湿法冶炼项目陆续落地，对阴阳极板的需求逐步显现。其中，刚果（金）作为铜、钴资源核心产区，铜、钴矿湿法冶炼项目持续推进，对铜、钴用阴阳极板的需求稳步增加；同时国内企业也在刚果（金）布局湿法冶炼产能，进一步推动当地阴阳极板的市场需求。
　　（二）政策环境
　　1、全球环保政策推动行业绿色变革
　　各国为应对气候变化和环境污染问题，出台严格的环保政策与行业标准，对有色金属湿法冶炼行业的生产工艺、能耗水平、污染物排放提出更高要求，间接推动湿法冶炼用阴阳极板行业转型。全球范围内，低能耗、高耐蚀、环保型阴阳极板成为市场主流需求，倒逼行业企业加快产品升级和技术创新，推动行业向绿色化、高端化方向转型。
　　2、中国政策引导行业高质量发展
　　中国政府高度重视有色金属行业的绿色低碳转型和高质量发展，出台一系列政策措施，形成了“政策引导+标准约束+资金支持+市场规范”协同发力的保障体系，为湿法冶炼用阴阳极板行业发展明确方向、提供坚实支撑。
　　碳达峰与节能降碳政策推动产品升级：国家发改委、工信部联合印发《有色金属行业碳达峰实施方案》，明确2025年前行业单位工业增加值能耗与碳排放持续下降，力争率先实现碳达峰。国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝新增产能，合理布局锂、硅、镁等产能建设。
　　行业规范提升准入门槛，推动产业升级：工信部发布的《铜、铅、锌行业规范条件》，对铜、锌、铅等生产企业的工艺技术、装备水平、资源综合利用、环境保护等方面提出明确要求，不符合规范条件的企业将逐步被淘汰。
　　工信部等十一部门于2025年初联合发布了《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，方案明确了新建矿铜冶炼项目原则上需配套相应比例的权益铜精矿产能，有效提升新建项目抗风险能力，防范产能无序扩张。
　　稳增长政策强化产业支撑：2025年9月，工信部、自然资源部等8部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出2025-2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右，十种有色金属产量年均增长1.5%左右，同时明确推进铜、锌冶炼等行业节能减污降碳改造及碳足迹管理体系建设。
　　创新激励激发行业活力：政府鼓励企业加大技术创新投入，对在绿色制造、智能制造等领域取得突破的企业给予政策支持和资金奖励，有效激发企业创新活力，推动阴阳极板行业在材料研发、生产工艺、智能化制造等领域的技术进步。
　　（三）竞争状况与市场竞争格局
　　1、行业从单一竞争专项多维度竞争
　　有色金属湿法冶炼阴阳极板行业属于有色金属加工行业，是典型的技术、资金、劳动密集型产业，产品生产资金占用量大，行业进入壁垒较高，形成大型集团化企业自主配套、国际厂商与民营企业同台竞争的多层次格局。其中，国际市场核心份额主要被国际大型矿产冶炼企业及专业电极材料厂商占据，这类企业凭借技术积累、资源整合优势形成较强竞争壁垒；国内市场整体格局较为分散，多数冶金设备制造企业规模偏小、技术研发能力薄弱、产业链整合能力不足，抗市场波动风险能力较弱。在此背景下，行业市场竞争进一步加剧，企业间的竞争已从传统单一的价格竞争，逐步转向技术、价格、服务协同发力的多维度竞争格局，各企业纷纷聚焦核心竞争力培育，抢占市场发展先机。
　　技术竞争成为核心焦点：企业持续加大技术研发投入，以提升产品性能和生产效率，技术创新成为企业构建核心竞争力的关键。材料研发方面，企业重点开发新型电极材料，着力提升电极的耐腐蚀性、催化活性和使用寿命，同时降低能耗，新型合金材料、高性能复合材料成为研发重点；制造工艺方面，智能化、自动化生产技术成为竞争核心，部分龙头企业引入先进的自动化生产线，实现极板生产过程的精准控制和高效运行，在降低人工成本的同时，大幅提高产品质量稳定性。
　　价格竞争集中于中低端市场：中低端阴阳极板产品因技术壁垒低、产品同质化严重，价格竞争较为激烈。中小企业为争夺市场份额，往往通过降低产品价格吸引客户，导致行业中低端市场的利润空间被持续挤压，部分企业甚至为降低成本牺牲产品质量，影响行业健康发展。为应对价格竞争，大型龙头企业通过规模效应和精细化成本控制，在保证产品质量的前提下适当调整价格策略，维持市场份额；同时通过提升产品附加值、开拓高端市场，逐步减少对价格竞争的依赖。
　　服务竞争成为差异化抓手：企业越来越重视售后服务体系建设，通过建立本地化服务团队和一体化服务体系增强客户粘性，服务竞争成为企业差异化竞争的重要抓手。一方面，龙头企业建立专业的售后服务团队，能够及时响应客户需求，为客户提供极板安装、调试、维修等一站式服务；另一方面，部分企业为客户提供技术咨询、工艺优化建议等增值服务，帮助客户提高生产效率、降低生产成本，通过全链条服务进一步提升自身市场竞争力。
　　2、行业利润空间持续收窄，市场分化加剧
　　2025年，整个有色金属加工行业面临显著的利润挤压问题。上游原料铜、银、铝等价格显著上涨，企业原材料采购成本大幅增加；而下游需求端控本降费，低价竞争成为中低端市场的主要竞争方式，两者叠加导致加工企业利润空间持续收窄。行业分化加剧，头部企业凭借规模优势、技术优势与客户资源优势，能抵御市场波动，保持行业；而部分中小加工企业因议价能力弱、成本转嫁能力不足，创新能力不强，陷入亏损困境。
　　（四）公司在有色金属湿法冶炼用阴阳极板行业中的竞争地位
　　作为国内电化学冶金用节能电极新材料领域的先行者，公司聚焦铜、锌、镍等有色金属湿法冶金强酸电解体系、高纯度产品生产、节能降耗的核心需求与性能痛点，深耕行业多年，已构筑起技术创新研发实力突出、产品品类完备、规模化生产能力领先的综合竞争优势，稳居行业龙头企业阵营。凭借卓越的产品性能、技术实力与服务品质，公司赢得了客户的广泛认可，品牌美誉度持续攀升。近年来，公司秉持绿色、安全、高效的发展理念，通过材料创新、智能化改造和海外布局，同时强化成本管控能力，进一步夯实了核心竞争力。依托深厚的行业积淀与强劲的品牌影响力，公司积极响应国家“一带一路”倡议，大力开拓海外冶炼市场，独创的栅栏型铝基铅银阳极板在刚果（金）等非洲国家的推广应用中，不仅创造了显著的经济效益，更产生了良好的社会效益，赢得当地客户的高度赞誉，为国内外业务的双向拓展奠定了坚实基础，展现出广阔的发展前景。
　　2025年度储能电池行业情况全球数字经济转型与能源革命深度交融，正全面重塑产业发展格局。技术创新、智能制造与全球化运营，已成为企业构建核心竞争力的关键支撑；行业整合持续深化，市场竞争逐步向全产业链、全生命周期延伸。大数据、云计算、人工智能、5G通信、新能源等领域，依托新质生产力培育、“双碳”目标推进与“一带一路”倡议落地实现快速发展，进而对新型电力系统建设提出更高要求，为储能产业绿色转型与高质量可持续发展注入强劲动力。
　　新型储能是保障新型电力系统安全稳定运行、推动全球能源转型与数字化转型协同发展的关键技术装备，行业内生增长动力持续释放。储能电池系统技术的迭代升级与应用场景的持续拓展，催生多元新业态与新需求，推动全球储能市场保持高速增长。随着行业发展动力从政策扶持转向市场化竞争，储能产业成功跨过经济性拐点，正式步入市场化、规模化、高质量发展黄金期。
　　2025年全球储能电池行业呈现出货量与装机量双高增、技术路线多元分化、区域市场结构升级的特征，中国企业凭借全产业链优势主导全球市场，欧美市场从户储向大储切换，头部企业加速角逐储能赛道，推动技术突破与成本优化。智算中心、东数西算、长时储能等新场景的兴起，以及全球化供应链韧性与服务能力的提升，为储能产业增长注入新动能，也为昆工科技铝基铅炭电池的场景化应用与市场拓展提供了广阔空间。
　　（一）政策支持为行业发展注入强劲动力
　　2025年是我国储能行业从政策驱动的规模化扩张转向市场化价值深耕与高质量发展的关键一年，储能电池作为核心配套产业，迎来了国家顶层设计完善、技术标准升级、市场机制落地、地方政策配套的全方位政策支持，同时政策也对行业提出高质量发展、安全管控、绿色低碳提出明确要求，形成了“国家定方向、标准立规范、市场建机制、地方落细则”的政策体系，为储能电池行业构建了“市场收益有保障、技术安全有标准、产业发展有方向”的新格局，也为公司铝基铅炭电池的研发与产业化提供了坚实的政策支撑。
　　1.核心政策转向：从强制配储到市场驱动
　　2025年，国家层面密集出台多项重磅政策，重塑了储能行业的底层逻辑，推动储能从新能源的附属配角，转变为独立盈利、市场化运营的核心支撑产业。
　　终结“强制配储”模式：2月发布的“136号文”明确规定，不得将配置储能作为新建新能源项目并网的前置条件。这标志着实施八年的强制配储政策正式退出，行业从“为并网而建”转向“为收益而建”。
　　电力市场化全面提速：4月发布的“394号文”要求到2025年底实现电力现货市场全国覆盖，分时电价机制持续优化，为储能通过峰谷套利、辅助服务、容量电价等多元收益提供了成熟的市场环境。
　　2.配套行动方案：明确发展目标与路径
　　为落实宏观政策，多个部委还发布了具体的行动方案，为行业发展提供了清晰的路线图。
　　《新型储能制造业高质量发展行动方案》：由工信部等八部门联合印发，旨在推动储能制造业的高端化、智能化和绿色化发展，鼓励多元化技术路线创新，铅炭电池被列为重点发展方向，与公司铝基铅炭长时储能电池的研发与产业化方向高度契合，为公司核心产品的市场推广奠定了政策基础。
　　《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》：由国家发改委、能源局联合印发，明确提出到2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。该方案从应用场景、市场机制、技术创新、标准体系等方面提供了全方位支撑。
　　随着电力现货、中长期市场在全国铺开，独立储能参与市场竞价的频次与收益显著提升，容量租赁、电力交易、辅助服务等多元收益渠道形成，叠加容量电价“兜底”保障，大幅降低收益不确定性。
　　（二）市场发展状况：规模增长与结构升级并存，铅炭电池细分优势凸显
　　1.市场容量持续扩大，细分场景需求爆发
　　根据CNESA DataLink全球储能数据库的不完全统计，2025年，全球储能市场继续保持高速发展态势，全年新增投运电力储能项目装机规模首次突破100GW，达到123.9GW，同比增长49.3%；其中，新型储能新增装机占比超过90%，达到113.3GW/305.8GWh，同比增长52.9%/72.0%。从区域分布看，中国、美国和欧洲仍是全球储能市场规模最大的三个区域，中国新型储能新增装机连续四年位居全球首位，规模达到66.4GW/189.5GWh，同比增长51.9%/72.6%，在全球市场的占比达到58.6%。应用结构上，独立储能已成为主要发展模式，独立储能新增装机占全国储能市场累计装机总规模的六成。区域上，向西北、华北等风光富集区集中，内蒙古功率和能量装机规模均居全国第一。从发展特征上，中国储能市场正呈现出大型化、规模化与技术多元化并行的发展趋势。储能正从政策驱动的“配套资源”向主动参与电力市场、耦合源网荷的“核心支撑资源”转变。
　　铅炭电池作为铅酸电池的高端升级技术，凭借低成本、高安全、回收体系成熟、长时储电能力突出的核心优势，在成本敏感、高安全要求、长时储能及备电等细分场景形成不可替代性，全球市场呈现稳步增长态势。据中国产业调研网数据，2025年全球新能源存储用铅炭电池市场规模约为618百万美元，预计2025-2031年年复合增长率（CAGR）达8.4%，2031年市场规模有望突破1076百万美元。我国作为全球铅蓄电池生产和出口大国，产业链完整、配套成熟，为公司铝基铅炭电池的产业化与全球化布局提供了产业基础。
　　细分场景中，AI数据中心储能市场成为核心增长极。AI算力爆发式增长推动电力需求激增，对供电可靠性、稳定性提出极致要求。国际能源署预测2025-2027年间中国数据中心及5G网络电力消费占比将从3%跃升至6%，弗若斯特沙利文预测2030年中国数据中心储能新增装机容量将达98.8GWh。数据中心储能需求快速扩容，与铅炭电池的安全特性高度匹配，成为公司铝基铅炭电池的核心应用场景之一。此外，工商业削峰填谷、5G基站备电、共享/独立储能、园区微网等场景需求持续释放，为铅炭电池的市场拓展提供了多元空间。
　　2.铅炭储能电池迎来多重市场机遇，公司核心产品优势精准契合
　　（1）长时储能市场需求爆发，铝基铅炭电池技术优势显著
　　随着新能源发电在能源结构中占比持续提升，新能源发电波动性、间歇性问题日益凸显，午间光伏出力高峰与傍晚用电高峰的“时间差”亟需长时储能技术解决。传统2-4小时储能仅能应对短时负荷波动，而长时储能可实现跨时段、跨昼夜能量转移，在极端天气下充当电网“备用电源”，成为新能源高效消纳的关键。铅炭电池在长时储能领域表现突出，部分产品储电时长超10小时甚至可达120小时，适配长时调峰、备用电源、极端保供等场景。
　　（2）新兴应用场景持续涌现，储备一体化方案实现价值升级
　　AI算力、5G通信、智能微电网等新兴场景的发展，推动储能需求从“被动备电”向“主动能源管理”升级。AI数据中心、算力中心对供电安全的零容错要求，5G基站的分布式备电需求，智能微电网的稳定性需求，均为铅炭电池提供了新的应用空间。公司推出的“铝基铅炭储备一体化”系统，实现“备电保障+储能盈利”双重功能，既可作为后备电源保障关键负载稳定运行，又可参与峰谷套利、辅助服务等获取收益，将电力成本中心转化为收益资产。
　　（3）国内外市场结构升级，新兴区域需求释放
　　国内市场，强制配储取消后，独立储能成为增长主力，市场化驱动项目经济性显著提升。
　　2025年欧洲储能市场迎来结构分水岭，从户储主导转向大储主导，电网侧储能、公用事业级储能快速扩容，德国、英国、意大利及东欧地区需求旺盛；美国储能市场呈现分化，AI数据中心绿电直联配套储能成为核心增量，1GW算力需4-6GWh储能平抑负荷波动，独立储能、调频及容量市场快速发展。
　　中东、东南亚、非洲、拉丁美洲等新兴市场，因电力基础设施薄弱，能源转型加速，对低成本、高适应性的储能产品需求旺盛。铅炭电池凭借成本优势与对复杂电网环境的良好适应性，渗透率持续提升。
　　（4）安全优势构筑核心壁垒，特定场景不可替代
　　铅炭电池采用水系电解液，本质不存在燃爆风险，相较于锂电池的热失控风险具备显著安全优势，高度适配数据中心、算力中心、商业综合体、医院、化工企业、矿区等人员密集区与特殊场景的安全要求。可实现“就地化、紧凑型”部署，无需额外设置防火防爆隔离区或长距离输电通道，大幅降低系统成本，安全优势直接转化为经济性优势。
　　3、铅炭储能电池发展面临的挑战
　　（1）原材料价格波动带来成本压力
　　铅炭电池的核心原材料为铅和炭材料，铅价受宏观环境、全球矿产供应、环保政策等影响波动，对成本控制提出更高要求。
　　（2）多元技术路线竞争加剧
　　锂离子电池仍占市场主导，磷酸铁锂电池成本持续下探，价格竞争激烈，钠离子电池、压缩空气储能、液流电池等路线的示范项目加速落地，技术路线多元化竞争加剧。
　　（三）市场竞争格局：中国主导全球市场，细分赛道差异化竞争凸显
　　2025年全球储能电池行业呈现“中国主导、梯队分化、差异化竞争”的格局，行业整合持续深化，竞争从单一的“价格战”升级为技术、成本、渠道、产业链协同、系统集成能力、全生命周期运维水平的全方位较量。行业集中度持续提升，头部企业加速垂直整合与海外布局，低端产能逐步出清，市场向具备核心技术、规模制造、场景解决方案能力的优势企业集中。
　　铅炭电池细分赛道呈现“技术创新导向、细分场景深耕”的特征：一类是传统铅蓄电池企业向铅炭电池升级，依托现有产能与渠道优势布局储能市场；另一类是以公司为代表的创新型企业，凭借核心技术突破，聚焦铅炭电池高端化、长时化、场景化发展，在长时储能、数据中心、工业备电等领域形成显著差异化优势。
　　2025-2030年，全球铅炭电池市场预计将保持稳健增长，数据中心用电需求、新兴市场储能建设、长时储能政策落地将成为核心增长驱动因素。随着铅炭电池技术的持续升级与场景应用的不断拓展，市场份额有望进一步向具备核心技术与场景解决方案能力的企业集中。
　　（四）公司在铅炭储能电池行业的核心竞争地位
　　公司作为湿法冶金电极材料领域的龙头企业，依托多年在铅基材料、电化学工程领域的技术积累与研发优势，跨界布局储能赛道，专注铝基铅炭长时储能电池的研发、生产与应用，已成为铅炭储能电池细分赛道的创新引领者。
　　1、技术创新引领，突破行业瓶颈
　　公司自研的大容量铝基铅炭长时储能电池为全球首创，通过材料体系、电极结构、电池设计的全方位创新，突破传统铅酸电池能量密度与循环寿命瓶颈，同时保留铅炭电池低成本、高安全、回收体系成熟的核心优势。产品具备材料-系统-场景全链条的极致安全性，采用水系电解液无燃爆风险，全生命周期低碳设计实现回收率超90%，与锂离子电池形成高安全性、经济性方面的差异化优势互补，契合新型储能多元技术路线发展的政策导向与市场需求。
　　2、全产业链布局，实现规模化智能制造
　　公司已构建从储能电池材料、电芯到系统的全链条制造能力，建设完成具备批量化生产能力和独特技术创新性的铝基铅炭储能电池生产线，实现核心产品的规模化、智能化生产，保障产品质量稳定性与市场供应能力。依托公司在湿法冶金电极材料领域的供应链与生产管理优势，实现铅基材料的高效利用与成本控制，进一步提升产品性价比。
　　3、场景化方案落地，标杆项目验证商用价值
　　公司坚持差异化竞争策略，聚焦高安全、长时储能核心场景，推出定制化的“铝基铅炭储备一体化”解决方案，成功落地全球首个数据中心领域大型示范项目（河南空港智算中心），该方案实现备电与储能的功能融合，为数据中心运营商提供了绿色、安全与效益兼顾的智慧能源管理新路径，成为公司产品市场推广的标杆案例。目前公司正加速推进产品在轨道交通储备一体化、集中式储能、工商业储能等多元场景拓展，不断扩大应用边界。
　　未来，公司将持续以技术创新为核心，通过加大研发投入、不断优化产品性能、扩大产能规模、深化场景应用，深度服务数据中心、新型电力系统、工业绿色低碳等国家重点领域，以更先进的技术、更优质的产品、更创新的商业模式，持续提升市场份额与行业影响力，为国家能源转型、数字经济发展与双碳目标实现贡献昆工力量。

三、未来展望
(一)行业发展趋势
　　2026年是国家“十五五”规划开局之年，也是有色金属湿法冶金行业向绿色低碳、高效智能、资源循环转型的关键一年。展望2026年，有色金属市场将呈现结构分化、波动加剧的整体格局，价格中枢有望进一步上移：全球降息周期持续深化，国内稳经济政策发力，流动性充裕为有色价格提供支撑；避险需求与央行购金继续推升贵金属价格；供给端刚性约束突出，全球铜矿增量有限、印尼镍矿减产、国内电解铝产能接近天花板，海外新增产能缓慢，再生金属仅能部分弥补缺口，供需紧平衡格局难改；需求端保持结构性增长，共同支撑价格高位运行。同时，海外宏观政策转向、供需预期差、主产区政策变动及资金获利了结等因素，可能加剧市场波动风险。
　　综合来看，有色金属价格高位运行将对产业链带来成本冲击、结构升级与战略重构三重影响，行业分化显著：上游采选冶炼企业利润增厚，龙头集中度提升；中游加工制造企业成本压力剧增、利润空间受挤压，倒逼技术创新、供应链优化与高端绿色转型，中小企业出清加速，行业集中度进一步提升。在此背景下，叠加“双碳”战略深化、环保标准收紧、下游需求结构升级及供应链安全诉求提升，有色金属湿法冶金电极材料行业将呈现技术迭代加速、需求结构优化、竞争格局集中化的发展特征，具体趋势如下：
　　（一）政策驱动绿色转型，环保与低碳成为行业准入核心门槛
　　环保监管持续加码：随着《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》及环保法规落地实施，行业对电极材料生产及应用过程中的污染物排放、重金属控制、酸碱消耗等要求进一步严苛。高能耗、高污染的传统电极产品将加速退出市场，具备低腐蚀、低排放、可回收属性的环保型电极材料成为市场主流选择，企业环保合规成本将直接影响市场竞争力。
　　（二）绿色低碳与智能化深度融合，重塑产业核心竞争力
　　1.低碳转型纵深推进：随着全球“双碳”战略的深入推进，电极材料的全生命周期碳足迹管理被提上前所未有的高度。电极材料行业将围绕“绿电替代、工艺节能、资源循环”三大方向推进低碳转型。一方面，电极生产过程优先采用绿电供应，降低碳足迹；另一方面，通过技术优化（如电极结构改良、涂层配方升级）降低能耗。同时，电极回收再利用体系逐步完善，通过构建“生产-使用-再生”的闭环体系，铅基及贵金属电极的再生回收比例将进一步提升，形成资源循环利用闭环。
　　高能耗、高污染的传统电极产品将加速退出市场，具备低腐蚀、低排放、可回收属性的环保型电极材料成为市场主流选择，企业环保合规成本将直接影响市场竞争力。
　　2.智能化技术全面渗透：物联网、大数据与人工智能技术正深度嵌入电极材料的研发、制造与服役全过程。在研发端，高通量计算与材料基因组技术的应用，大幅缩短了新型电极材料（如析氧/析氢活性涂层）的筛选与优化周期。在生产端，智能传感与闭环控制系统的部署，实现了对电极制备过程中涂层厚度、孔隙率及成分分布的精准调控，确保产品一致性和稳定性。在湿法电解槽的运行管理中，基于数字孪生技术的智能监控系统能够实时分析电极表面状态、电解液成分及槽电压波动，预测电极活性衰减趋势，从而指导最优的维护与更换策略，提升整体电解效率。
　　（三）技术创新聚焦效率提升，高端化与定制化构建核心壁垒
　　1.高性能电极材料迭代升级：为适配湿法冶金工艺能效提升需求，电极材料将向高电流效率、低槽电压、长寿命方向突破。通过涂层配方优化、掺杂特殊元素等技术手段，大幅提升电极耐腐蚀性与催化活性，延长电极使用寿命。
　　2.电极材料体系多元化：电极材料不再局限于传统的金属与合金。导电聚合物、碳基复合材料（如石墨烯改性电极）以及非贵金属催化剂正逐步从实验室走向产业化应用。这种多元化不仅丰富了行业的产品矩阵，更为解决关键战略金属资源短缺问题提供了替代路径，增强了产业链的韧性与安全性。
　　3.定制化适配细分场景需求：不同有色金属（铅、银、铜、锰）湿法冶金工艺及原料体系（原生矿、二次资源）对电极性能要求差异显著，定制化成为行业竞争核心。针对再生铅冶炼原料成分复杂的特点，开发高选择性耐腐电极；针对高纯铜、高纯锰冶炼需求，推出低杂质析出的高端涂层电极。
　　4.低成本与资源高效利用技术突破：面对贵金属等关键原料供应紧张及价格波动风险，行业加速推进资源高效利用技术。一方面，开发低贵金属载量电极（如纳米级涂层技术）等产品，降低对稀缺资源的依赖；另一方面，完善贵金属回收工艺，使贵金属回收率提升至95%以上，通过资源循环降低单位成本。同时，通过自动化产线建设、核心辅料循环利用等方式，进一步优化电极生产的成本结构，提升产品市场竞争力。
　　（四）需求结构优化升级，二次资源回收与高端制造成为增长引擎
　　1.二次资源回收领域需求爆发：湿法冶金作为动力电池回收的主流技术（镍钴锰回收率超98%），其配套电极材料需求随退役电池量激增而快速增长。2026年，仅动力电池回收领域带动的电极材料需求增速将达25%以上，其中适配磷酸铁锂废料提锂、高镍三元电池多金属分离的电极材料成为市场热点，推动电极材料向高选择性、耐复杂体系腐蚀方向发展。
　　2.传统冶炼领域存量升级：铜、铅、锌等传统有色金属冶炼行业面临产能优化与能效提升压力，企业加速老旧电极替换，高效节能电极、新型铅合金电极对传统石墨电极、普通铅电极的替代率持续提升。预计2026年传统冶炼领域电极材料市场规模保持稳定增长，其中节能型产品占比将突破60%。
　　3.高端制造领域需求扩容：在电解水制氢、半导体制造等高端领域，电极材料需求持续增长。半导体湿法刻蚀工艺对超高纯度（≥99.99%）电极的需求，推动国内电极企业向高端化突破，国产化率逐步提升，高端电极材料成为企业新的业绩增长点。
　　（五）行业格局集中化演进，产业链协同与供应链韧性凸显
　　1.市场集中度持续提升：环保合规成本与技术门槛提高，将加速中小产能出清，市场资源向具备技术研发、规模化生产、环保合规及资源整合能力的头部企业集中。头部企业凭借“技术+规模+资源”优势，进一步降低生产成本，构建核心竞争壁垒。
　　2.产业链协同深度深化：电极企业与湿法冶金冶炼企业、上游原料供应商、下游终端客户建立协同研发机制，针对特定工艺联合开发定制化产品，缩短技术转化周期。同时，“产学研用”一体化模式加速推进，高校、科研院所与企业合作攻克电极材料核心技术瓶颈（如涂层结合力、耐腐性优化），推动实验室技术向产业化转化，实现行业技术整体升级。
　　3.供应链安全备受重视：针对铅、贵金属等关键原料的供应风险，企业通过多元化采购、战略储备、再生回收等方式保障资源供应。建立稳定的原料供应商名录，签订长期供应协议，规避地缘政治与价格波动冲击；优化生产布局，在原料产地及产业集中区域布局生产基地，具备实力的龙头企业正加速“走出去”，通过海外建厂或资源置换，构建全球化的资源配置网络。这不仅有助于锁定上游原料供应，也能使电极材料的生产和应用贴近终端市场，降低物流成本与供应链风险，全面提升产业链韧性。储能电池行业2026年发展趋势
　　2026年作为“十五五”规划开局之年，储能电池行业迎来从规模扩张向价值增长的关键转型。在政策体系完善、AI算力需求爆发、技术迭代加速、全球市场重构的多重驱动下，行业底层逻辑发生深刻变革，从过去的“卷价格”全面转向“卷价值”，新型储能电池成为能源体系变革与新质生产力发展的核心支撑。以下从政策、市场、技术、产业链、竞争格局等维度，全面解析2026年储能电池行业的核心发展趋势。
　　一、政策体系：顶层设计完善，资本精准赋能成核心支撑
　　2026年储能电池行业迎来全方位政策红利，国家与地方政策协同发力，构建起“规划先行、投向明确、激励有效”的全链条支持体系，为行业高质量发展奠定制度基础。
　　（一）国家级政策定调，新型储能纳入核心发展版图
　　国家发改委、财政部等多部门联合出台政策，首次将新型储能纳入政府投资基金核心投向，与量子信息、人形机器人等前沿领域并列，明确资金聚焦“投早、投小、投硬科技”，重点支持储能电池技术研发、产业链短板突破，并通过60%权重的政策符合性考核指标，杜绝低水平重复建设，引导行业向技术创新型发展。
　　（二）商业模式重构，独立储能迎来“完整收益版图”
　　1月30日发布的《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（114号文）首次将新型储能纳入国家层面容量电价体系，补齐了独立储能“电能量市场+辅助服务市场+容量补偿”的收益拼图，标志着独立新型储能市场化发展元年正式开启。
　　（三）地方政策差异化落地，商业化运营基础夯实
　　宁夏、内蒙古、山东等能源大省落地差异化容量电价补偿机制，其中宁夏将2026年容量电价提升至165元/千瓦-年，直接提升独立储能电站的盈利性。据测算，一个典型的100MW储能电站在容量电价机制下，每年可获利超千万元，且补偿标准与顶峰能力、可靠容量系数严格挂钩，倒逼行业从“拼规模”转向“拼技术、拼可靠性”。
　　（四）行业监管趋严，推动产能优化与高质量发展
　　储能电池行业迎来强监管、去内卷、提质效的全面规范期。工信部、发改委、市场监管总局、能源局四部门联合召开行业座谈会，明确加强市场秩序监管、严控无序扩张与低价恶性竞争，建立产能预警调控机制，加大产品质量一致性监督检查，严厉打击低于成本价倾销、恶意拖欠账款、知识产权侵权等行为，行业非理性扩张势头得到有效遏制。叠加电池产品出口退税政策调整（2026年4月起从9%降至6%，2027年全面取消），安全标准与并网合规要求持续收紧，环保与溯源管理日趋严格，落后产能加速出清、行业集中度持续提升，市场正式进入“量价回升、质量为王、合规优先”的高质量发展新阶段。
　　二、市场需求：三重驱动替代单一逻辑，细分赛道全面爆发
　　2026年储能电池市场需求摆脱过去仅依赖新能源消纳的单一逻辑，升级为AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞治理的三重驱动模式，全球市场规模高速增长，工商业储能、长时储能、AIDC储能等细分赛道多点开花，成为行业增长新引擎。
　　（一）全球市场规模大幅扩容，中国成核心增长极
　　据证券机构测算，2026年全球储能新增装机规模预计将达到438GWh，同比增长62%；其中，国内储能新增装机有望实现250GWh，同比增速67%，发展规模及增长速度持续领跑全球。欧美地区受电网设施老化、新能源大规模并网引发消纳阻塞等因素影响，储能配套需求持续提升；同时，新兴市场能源转型加速推进，叠加储能替代传统柴油发电的经济效益逐步凸显，多重因素共同驱动全球储能行业需求持续扩容。
　　（二）AI算力基建成为最确定增量，AIDC储能迎交付高峰
　　“算力即电力”成为行业共识，1GW的算力基础设施年均耗电约7000GWh，且高密度负荷对电能质量、供电连续性要求苛刻，使得储能电池从“备用电源”升级为“主动供电”的战略基础设施。2026年全球AIDC（人工智能数据中心）储能迎来规模化交付期，国盛证券预测2026-2028年AI数据中心配储将带动美国储能需求增量分别为10GWh、27GWh和39GWh；《行家说储能白皮书》更是预测2030年全球AIDC储能新增装机将达209.4GWh，较2024年增长超12倍。
　　（三）工商业储能成最活跃板块，多元收益模式跑通闭环
　　2023-2025年全球工商业储能新增装机复合增长率达35.98%，2026年全球新增装机预计突破30.14GWh，同比增长58.96%，其中国内市场新增19.25GWh。国内分时电价机制完善、尖峰电价推行，叠加广东、浙江等省份“现货套利+需量电费管理+需求响应”的多重收益模式成熟，推动工商业用户配储需求爆发；海外欧洲、东南亚、非洲因用电成本高、电网稳定性差，工商业储能刚性需求凸显，远期市场空间高达146GWh。
　　（四）长时储能开启规模化窗口期，8小时以上成核心场景
　　随着火电逐步退出能源主阵地，“新能源+长时储能”成为破解跨昼夜能源调节难题的关键方案，2026年全球长时储能新增装机预计突破30GWh，其中8小时及以上项目占比超60%，行业从2小时及以下储能向3-16小时区间加速转型。
　　（五）全球市场格局重构，从“三足鼎立”到“四极并进”
　　2026年全球储能市场不再是中、美、欧三足鼎立，而是演变为中国、美国、欧洲、新兴市场（中东/澳洲/智利）四极增长的多元格局。中国市场从“政策驱动”向“盈利驱动”转型，在现货价差、辅助服务与容量电价支撑下，真正的市场化需求正在激活；美国市场呈现“AI+”特征，储能深度参与数据中心需求侧响应；欧洲市场通过长周期合约锁定吉瓦级需求，从“预期”走向“锁定”；中东、澳洲、智利等新兴市场迎来爆发式增长，增速领跑全球。
　　三、技术发展：路线明确且创新加速，核心技术成并网刚需
　　2026年储能电池技术路线历经2025年的验证后已高度清晰，大电芯、长时化、叠片工艺成为行业标配，构网型技术从“可选”变为“并网刚需”，AI与储能的深度融合重塑全生命周期价值，固态电池迈入商业化元年，技术创新成为行业核心竞争力。
　　（一）基础技术路线定型，大电芯+长时化+叠片工艺成主流配置
　　大电芯成为储能电池行业标配，大电芯技术可使系统零部件减少超30%，大幅降低成本。长时储能专用化技术持续突破。随着新能源渗透率提升，4小时及以上长时储能需求凸显，针对8小时以上场景的热管理、寿命与成本瓶颈正在被逐一破解。叠片工艺全面超越传统卷绕工艺，其在能量密度、循环寿命和内阻控制上的优势，成为大容量电芯的最佳配套工艺。
　　（二）构网型技术普及，成为电网并网前置条件
　　全球新能源“源快网慢”错配加剧，弱电网特征日益显现，传统跟网型储能已无法满足系统稳定需求，构网型储能因能主动支撑电网电压和频率，成为解决弱电网消纳难题的关键技术，2026年正式成为并网前置条件。该趋势从英国、澳洲向全球扩散，海外部分电网运营商已将构网能力作为大型储能项目参与辅助服务市场的前提，构网型技术储备成为中国企业出海高端市场的“入场券”。全球形成差异化技术路径：中国侧重参数明确与量化要求，美国偏重测试验证与全场景评估，欧洲强调功能参与和市场激励融合。
　　（三）AI深度融合储能，从概念落地到价值重构
　　2026年储能与AI的融合将有效解决AI大模型训练带来的用电负荷剧烈波动问题，不仅能平滑负荷曲线、参与需求侧响应，更能在极端情况下替代柴油发电机和燃气轮机，成为数据中心的可靠备电。深度神经网络（DNN）、长短期记忆网络（LSTM）、强化学习算法等技术全面应用于电池健康预测、老化预判、充放电策略优化，可使系统寿命延长20%以上。储能产品呈现硬件高效化、形态模块化、软件智能化三大方向，从“能源容器”向“智慧能源节点”跨越，下一代工商业储能系统更以软件算法为核心，构建“硬件+软件+平台”协同体系。
　　（四）固态电池迈入商业化元年，多场景开启突破
　　2026年固态电池从实验室走向小批量应用。全固态电池虽仍面临界面阻抗、成本等挑战，但硫化锂、锂负极、干法电极设备等核心环节已具备产业化基础；固液混合电池凭借更高的安全性和能量密度，成为2026年商业化落地的核心方向。固态电池的突破率先在低空经济、人形机器人、高端消费电子等对能量密度和安全要求苛刻的领域落地，并逐步向车用和储能场景渗透，重新定义储能电池“安全”与“能量密度”的天花板。
　　四、产业链：利润再分配，上游硬瓶颈迎弹性，供应链向区域化转型
　　经过两年多的产能出清与磨底，2026年锂电产业链供需关系显著改善，从去库周期转入补库繁荣期，产业链利润格局重构；同时，国际贸易环境复杂化推动供应链从“全球化”向“区域化”转型，本土产能成为企业出海的核心“护城河”。
　　（一）产业链利润再分配，上游硬瓶颈环节迎涨价弹性
　　AI与储能双轮驱动带来的需求超预期增长，与供给端资本开支收缩形成剪刀差，推动锂电产业链从“内卷价格战”转向“联合挺价”，价格触底回升。具备高壁垒、高集中度的上游“硬瓶颈”材料环节成为最大受益者：六氟磷酸锂因集中度高、碳酸锂因扩产周期长，有望率先迎来涨价弹性；铁锂、隔膜、负极等环节随产能利用率修复，盈利向合理水平回归；电池环节作为产业链核心，持续保持盈利中枢稳定，具备长期阿尔法优势。
　　（二）供应链区域化成必然，本土产能构筑出海护城河
　　美国OBBBA法案将监管从FEOC升级为更严苛的PFE并与补贴挂钩，欧盟《净零工业法案》在招标中引入碳足迹、本地化率等非价格标准，单纯的“产品出海”已无法应对复杂的国际贸易环境。2026年具备海外本土化制造能力、深厚渠道资源及ESG体系的企业，将构筑起宽阔的竞争护城河。宁德时代、阳光电源、海辰储能等头部企业加速海外产能布局，双登股份提出“超越产品出口，强调本地化研发、生产与服务”的出海战略，未来只有在主要市场具备本土化交付能力的企业，才能享受高利润市场的溢价红利。
　　（三）全产业链整合成趋势，垂直布局降低成本与风险
　　行业头部企业纷纷构建“电芯-模组-储能系统-运营服务”的全产业链布局，通过垂直整合实现关键零部件自主化，降低供应链成本与供应风险。同时，向下游运营环节延伸，参与虚拟电厂、辅助服务市场，实现业务价值链拓展，提升综合收益水平，全产业链整合能力成为企业核心竞争力之一。
　　五、竞争格局：洗牌加速，价值竞争主导，细分赛道差异化竞争
　　2026年储能电池行业从“粗放增长”向“价值竞争”全面转型，行业洗牌加速，落后产能持续出清，竞争焦点从产能扩张转向技术创新、场景化解决方案与生态链构建；不同细分赛道呈现差异化竞争特征，具备技术、品牌、渠道、产业链整合优势的头部企业将占据主导地位。
　　（一）行业整体：从价格战到价值战，头部效应凸显
　　容量电价机制、出口退税调整、行业监管趋严等因素，推动行业彻底告别非理性价格战，企业竞争回归技术、产品、服务与解决方案的核心价值。具备核心技术壁垒、规模化产能、优质客户资源的头部企业，将凭借成本优势、技术优势和品牌优势，进一步提升市场份额，行业集中度持续提升。
　　（二）细分赛道：差异化竞争，核心能力决定市场地位
　　1.大型储能市场：比拼技术积累、项目经验与资金实力，构网型技术、长时储能技术储备，以及大型项目全流程执行能力，成为企业竞争的核心；
　　2.户用储能市场：凸显品牌与渠道优势，海外本土化渠道建设、产品适配性与售后服务能力，决定企业市场份额；
　　3.工商业储能市场：聚焦电力市场理解、运营能力与定制化服务，能否为客户提供“峰谷套利+光储融合+需求侧响应+虚拟电厂”的复合收益解决方案，成为竞争关键。
　　4.出海竞争：从产品竞争到生态竞争，本土化能力成关键中国储能电池企业出海从过去的产品出口，升级为“技术+产品+产能+服务”的全生态竞争，海外本土化生产能力、ESG体系建设、合规管理能力，成为企业开拓欧美、中东等高端市场的核心要素，具备全球布局能力的企业将在国际竞争中占据优势。
　　六、行业发展展望
　　2026年是储能电池行业从规模化扩张向高质量发展转型的关键一年，政策红利的持续释放、市场需求的多点爆发、技术创新的加速突破、产业链的优化重构，共同推动行业迈入万亿级发展赛道。未来，行业将呈现三大核心发展方向：
　　1.技术创新持续深化：长时储能电芯技术升级、构网型技术标准化、AI储能管理系统迭代、固态电池产业化，将成为行业技术研发的核心方向，技术创新将持续定义行业发展天花板；
　　2.场景化解决方案成为核心：随着市场需求的多元化，针对AIDC、工商业、新能源基地等不同场景的定制化储能电池解决方案，将成为企业竞争的关键，“硬件+软件+运营”的一体化服务能力愈发重要；
　　3.全球化与本土化融合：在全球能源转型的大背景下，储能电池行业的全球化需求持续释放，同时国际贸易环境的复杂化推动本土化产能布局，全球化布局与本土化运营的融合，将成为头部企业的核心
　　发展战略。
　　作为新质生产力的重要组成部分，储能电池不仅是中国实现“双碳”目标的关键支撑，更将成为全球能源体系变革的核心力量。在行业转型的关键期，只有聚焦核心技术创新、深耕细分场景、构建全产业链优势、布局全球本土化产能的企业，才能在新一轮竞争中抢占先机，引领行业迈向价值增长新阶段。
　　(二)公司发展战略
　　一、发展战略：
　　以“成为全球储能电池与电极材料细分领域领导者”为愿景，构建“主业深耕+创新赋能+全球布局”三位一体战略体系，强化差异化竞争优势，实现高质量规模化发展。
　　（一）双轮驱动主业战略
　　电极材料“稳基”：巩固湿法冶金电极材料全球领先地位，聚焦“一带一路”沿线及新兴市场，深化与刚果（金）、赞比亚等国冶炼企业的合作，拓展锌、铜、镍、锰等多品类电极材料应用场景，提升行业渗透率，打造“技术+服务+本地化供应”的闭环优势。
　　储能电池“突围”：以铝基铅炭长时储能电池为核心增长引擎，聚焦“长时储能+高安全场景”，重点突破智算中心、工商业、地铁轨道交通、通讯基站四大高价值领域，形成与锂电池、传统铅炭电池的差异化竞争，成为长时储能市场主流供应商。
　　（二）三维创新驱动战略
　　技术创新“攻坚”：聚焦材料、结构、系统三大维度，持续优化铝基铅炭电池核心性能（能量密度、循环寿命、成本），加速二代铝基铅炭技术、水系铝基锌固态电池、水系铝基质子电池的迭代量产；联合昆明理工大学等高校，布局储能电池回收、智能运维等前沿技术。
　　模式创新“提效”：推行“储能+备用电源”一体化解决方案，提供“产品销售+技术服务+运维管理”全链条服务；搭建数字化生产体系，实现产能柔性调配，满足不同场景定制化需求。
　　机制创新“聚能”：完善“研发平台+人才梯队”建设，依托博士后科研工作站、工程技术研究中心等科研平台，引进培育高端技术人才；优化公司治理结构，建立“研发成果与市场效益挂钩”的激励机制，激发组织创新活力。
　　（三）全球化布局战略（内外联动，拓展增长空间）
　　产能全球化：分阶段落地海外生产基地，优先布局越南、非洲（刚果（金）、赞比亚）、中亚等储能政策支持力度大、市场需求大、冶炼需求集中的区域，实现“就近生产、就近供应”，降低物流成本与贸易壁垒风险。
　　市场全球化：搭建“国内+海外”双营销体系，国内聚焦西南、西北、长三角、珠三角核心市场，海外重点拓展东南亚、非洲、中亚户储与电网侧储能市场，同步推进储能产品国际认证，适配不同区域技术标准与市场需求。
　　二、发展目标：分阶段落地，实现“规模+技术+价值”三重突破
　　（一）储能电池技术与产品目标
　　2025年：二代铝基铅炭技术量产，循环寿命≥5000次，全生命周期度电成本较锂电池低45%；2027年：水系铝基锌固态电池量产，能量密度160Wh/kg，循环寿命≥10000次，适配户储与工商业场景；2029年：水系铝基质子电池量产，能量密度200Wh/kg，循环寿命≥20000次，成为锂电核心替代品，宽温域（-45℃至50℃）容量衰减＜3%。
　　（二）储能电池业务产能与市场目标
　　产能布局：2030年形成“国内多基地+海外重点布局”的全球化产能网络，总产能规模位居行业前列，全面覆盖国内外各区域市场；
　　1.产能与规模目标（“十五五”产能规划）
　　通过分阶段落地产能，构建全球领先的铝基铅炭储能电池生产体系：
　　2.订单与份额：锁定大额储能订单，智算中心、工商业侧长时储能等重点场景市场份额跻身行业前列；
　　应用拓展：地铁轨道交通储能覆盖国内主要重点城市，石油行业储能示范项目实现规模化推广，通讯基站储能与三大运营商达成全国范围深度合作。
　　3.资本与产业链目标
　　资本运作：择机启动香港上市，逐步实现“A+H”两地上市布局；择机完成上下游（电力设计、施工运维）及同行业企业并购，完善“生产-应用-回收”产业链闭环；产业链整合：建立铝、铅等核心原材料稳定供应体系，搭建废旧电池回收网络，回收利用率达到行业先进水平，实现绿色循环发展。
　　4.社会效益目标
　　就业贡献：2030年带动大量就业岗位增长，培育一批储能技术与管理专业人才，为行业人才储备提供支撑；绿色效益：通过储能产品推广，显著助力全社会碳减排目标实现，为新能源消纳提供坚实保障；行业影响：主导或参与制定铝基铅炭储能电池相关国家标准，引领细分领域技术发展方向，提升行业整体发展水平。
　　梦虽远，行则将至，储能没有终局，只有持续进化，在这场能源革命的马拉松中，唯有创新者能穿越周期，抵达终点。未来公司将以“安全、高效、绿色”为核心理念，继续坚持创新驱动发展战略，持续推动双轮业务协同发展，为全球能源转型贡献技术力量。在有色金属新材料领域，持续优化产品性能，拓展应用领域；在新型储能电池领域，加快产业化进程，逐步贯通储能全链条，为客户呈上一站式、高品质服务，跻身成为行业第一梯队企业。
　　(三)经营计划或目标
　　一、经营计划总述
　　2026年是国家“十五五”开局之年，更是公司破解发展困境、推动新能源产业落地见效、实现传统主业提质增效的攻坚之年。面对行业发展机遇与公司自身发展短板，公司管理层将以扭亏为盈作为核心经营目标，以高度的责任感和使命感，直面问题、攻坚克难，结合行业发展趋势及公司实际情况，制定核心经营思路：以董事会战略部署为指引，强化战略引领、优化资源配置、狠抓落地执行，以“补短板、稳增长、强管理、提效能”的核心要求，以“管理机制完善为支撑，成本管控为抓手，技术创新为动力，风险防控为底线”的核心思路，实现规模化发展、高质量增长与战略转型的有机统一，推动公司各项工作全面提质增效，实现稳健发展。2026年重点推进以下整改与经营工作：
　　二、核心经营目标
　　经营效益目标：全年实现税后营业收入的大幅提升以及经营效益的实质性改善。
　　生产运营目标：各生产基地按规划实现储能电池生产线达产达标，产品一次合格率大幅提升，电芯产品瓦时成本严格控制在目标值以下，保障商业化项目及时交付；规范生产管理，提升生产效率，从根本上解决产品成本、性能的问题，打造价格与性能双重竞争力。
　　技术创新目标：重点投向铝基铅炭储能电池的优化完善、铝基铅锌电池的研发与中试，实现创新成果与市场需求深度融合，产业化转化率提升；推动技术标准制定，以技术创新赋能产品竞争力提升。
　　人才建设目标：精准引进产品研发、市场拓展、投融资等各类高端核心人才，建立完善的绩效考核激励机制，将员工流失率严格控制在较低比例，打造一支凝聚力强、战斗力足、专业能力优的核心团队。
　　合规安全与运营管理目标：实现全年零重大安全事故、零环保违规事件、零重大法律纠纷；彻底规范资金管理，化解“短贷长投”风险，提升资金流动性和使用效率；聚焦资本结构优化、资产使用效率提升、激励机制创新、内控体系完善，全面深化内部运营管理改革，打造更具韧性、更富活力的现代化组织管理体系，推动管理制度全面落地见效，实现企业管理的规范化、系统化。
　　三、主要经营举措
　　2026年的工作任务已经明确，关键在于抓落实、见实效。全体同仁要围绕目标，聚焦以下核心举措，以钉钉子精神把各项工作做细、做实、做透，确保全年目标如期实现。
　　（一）攻坚核心业务：激活发展动能，全面提升市场竞争力
　　1、深耕铝基铅炭长时储能电池主业，打通规模化与商业化闭环
　　规模化效应释放：以“产能释放、降本增效、市场突破”为核心，全方位提升储能电池及系统集成业务竞争力，助力销售额翻倍增长。生产端聚焦陆良生产基地，从流程规范、生产管控、工艺技术多维度优化提升，保障陆良生产线达产达标，构建高效的生产运营模式。成本与品质管控方面，通过材料配方优化、生产工艺改进，设备自动化升级，严格控制产品瓦时成本；建立“原材料入厂-生产过程-成品出厂”全链条质量管控体系，推动陆良基地产品一次合格率大幅提升，确保产品品质满足多场景严苛需求。
　　商业化闭环构建：以“生态合作、市场深根、示范引领”三大破局策略为核心，构建全维度营销体系，保障经营目标落地。
　　生态合作：秉持长期绑定、互利共赢原则，打造“电站投建+电池制造+系统集成+运维服务”全产业链合作生态，联动资本端资源与智能化、数字化运维体系，夯实项目全周期供货及服务能力。依托战略客户专属服务、标杆项目攻坚、头部机构资本合作，打通客户、项目、资本核心资源，搭建稳定合作联盟，夯实长远发展根基。
　　市场深根：实施差异化竞争策略，精准聚焦高安全、长时储、低成本需求类细分领域，重点布局电网长时调峰共享储能、IDC/智算中心备用电源、工商业储能等优质场景。深耕西北、华东、西南核心区域，搭建全国立体渠道网络，配套差异化政策与全流程赋能，快速实现规模化市场拓展。
　　示范引领：以标杆项目与实效数据为抓手，落地多场景标准化示范工程，复制推广成熟项目运营成果，用真实运营数据强化市场信任，塑造核心品牌优势，全方位提升市场竞争力。
　　2、打造陆良、灵武、新疆三地联动的产业基地格局
　　区位优势深度挖掘：宁夏灵武基地依托当地丰富的风电、光伏能源资源，搭建“绿电-生产-储能应用”一体化示范场景，降低生产能耗成本；利用便捷陆运交通网络，优化产品向西北、华北地区的物流配送效率，缩短订单交付周期；积极对接地方政府产业政策，争取产能扩张、技术创新等方面的政策支持与补贴。陆良基地立足云南本土能源与产业基础，辐射西南市场；新疆基地依托区域储能市场需求，打造西北储能产业配套重要节点。
　　产能动态精准适配：分阶段完成宁夏灵武生产线、陆良生产线达产达标及新疆化成生产线建设，根据国内储能市场需求变化，制定“季度产能调整计划”，全年产能释放节奏与市场订单需求精准匹配，避免产能闲置或供给不足，保障电芯销售2.5-3GWh的保底目标实现。
　　全国布局辐射联动：以产能基地为核心，构建“生产基地+区域服务中心”的市场布局，建立灵武、陆良、新疆三地基地的产能协同机制，结合区域市场需求、物流成本差异，优化各地生产分工，实现资源高效配置，形成全国性的产能与市场辐射网络。
　　3、稳固业务基本盘：强化电极材料优势与价值贡献，保障盈利目标
　　狠抓传统主业产能释放与效益提升，夯实扭亏盈利基础。围绕年度生产目标，强化物料保供体系建设，破解核心产能瓶颈，保障产能满负荷释放，降低固定成本分摊；持续推进工艺优化与技改落地，提升生产效率，将传统板边料率严格控制在目标范围内，进一步压降单位产品成本；优化产品结构，重点聚焦高附加值、高盈利产品订单承接，逐步缩减低盈利、来料加工类产品规模，提升传统主业整体盈利能力；加大新客户开发和维护力度，深化与重点客户的合作，积极拓展非洲、赞比亚市场，优化客户合作模式，提升客户粘性，保障电极材料业务“营收+利润”稳定增长，成为扭亏为盈的核心支撑。
　　完善质量与服务体系，提升市场竞争力与客户粘性。延续并优化全流程质量管理模式，将成品一次合格率提升至≥98%，杜绝重大质量事故，以稳定的产品质量守住并拓展市场；强化生产过程管控，从源头减少质量问题；成立专项客户服务小组，不定期走访客户，深入了解客户实际需求，做好现场技术支持与使用反馈收集，实现售前精准对接、售后全程跟踪，将客户反馈快速转化为产品优化方向，全面提升客户满意度与品牌影响力，为订单承接与市场拓展奠定基础。
　　（二）技术创新双轨布局：现有技术优化与前瞻技术储备，提升产业化转化
　　现有技术痛点攻关与产品研发：合理规划研发投入，聚焦栅栏型铝基阳极、铝阴极、钛基电极、铝基铅炭电池、BMS管理系统等核心产品开展技术攻关，重点推进成熟技术的产业化落地，减少无效研发投入；加快自研锡膏、钛基复合电极等成熟技术的规模化量产，进一步提升技术创新对经营盈利的赋能作用；完善研究院硬件平台，精准引进研发人才，打造高素质研发团队，确保研发方向与市场需求、生产经营紧密结合，实现“研发为盈利服务”；针对长时储能多场景应用需求，强化长时场景差异化优势，优化产品适配性，提升解决方案性价比；推动创新成果与市场需求深度融合，确保产业化转化率提升。
　　下一代技术前瞻布局：坚持技术创新是第一动力，以市场需求为导向，加大研发资金投入，深化产学研合作，完善“研发-试验-转化-产业化”闭环机制，加快创新成果产业化步伐。重点推进铝基铅锌电池的研发与中试，储备技术专利，防范技术迭代风险，为公司长远发展筑牢技术根基。
　　行业标准话语权抢占：主导或参与制定行业/团体标准，如联合全国算力中心储能供应商、下游核心客户，牵头推进铝基铅炭长时储能电池算力中心行业标准的制定工作，提升公司在行业内的技术话语权与市场影响力，为业务拓展创造有利条件。
　　（三）优化资本结构，化解资金风险，保障资金链稳健
　　深化与银行等金融机构的长期战略合作，科学搭配长短期融资工具，有效降低融资成本；积极拓展多元化融资渠道，探索供应链融资、子公司战略投资者引入、产业基金合作等模式，主动争取政府专项融资支持，为产业基地建设、核心技术研发、市场拓展等关键工作提供充足资金保障。建立资金使用动态监控与闭环管理机制，精准匹配资金投向与战略优先级，提高资金配置效率与投资回报率；彻底规范资金管理流程，坚决化解“短贷长投”风险，持续提升资金流动性与使用效益，为公司稳健运营筑牢资金基础。
　　（四）组织效能变革：构建现代化管理运营体系，筑牢人才与风控支撑
　　1.完善内控体系，坚守合规底线，强化风险预判与应对
　　坚持以风险防范为导向，以提升管理实效为目的，构建“战略-运营-合规”全维度风险的识别、评估、控制和长效的内控监督机制，优化内部控制制度、内部管理流程和操作规范，通过精细化管理与流程再造，形成事前风险防控、事中监控预警、事后评价优化的管理闭环，确保公司各项业务活动合规、有序进行，推动公司经营管理效率的提升和公司战略的不断实现。
　　以推进绩效控制、全面预算管理控制、常态化财务分析控制一体化为重点和核心，加强三核心全流程协同和全过程管理，优化公司资源配置和使用，严控经营风险和管理风险。
　　强化内审在日常运营中对内部控制执行情况的监督和检查，针对关键业务和高风险领域开展专项监督检查，及时发现潜在风险并采取有效措施解决，降低风险损失，加强审后评价和反馈，形成审计监察与内控完善的正向循环。
　　2.严守安环底线，保障员工权益，实现安全稳定运营
　　始终坚持“安全第一、预防为主、综合治理”方针，全面落实安全生产责任制，分层分类开展员工安全培训，定期组织安全隐患全覆盖排查与闭环整改，强化生产现场安全管控。加大环保投入力度，聚焦粉尘、固废等关键污染环节，优化治理工艺与设施，持续提升绿色生产水平；完善职业健康保障体系，改善生产作业环境，规范劳保用品配置与使用监管，切实保障员工合法权益。全年目标实现“零重大安全事故、零环保违规事件、零重大法律纠纷”，为公司经营发展提供稳定有序的环境。
　　3.创新激励机制，强化人才建设，激发组织内生动力
　　建立健全全流程绩效考核与激励体系，将考核过程监督贯穿工作全周期，以考核促执行、以监督保实效。结合各岗位性质与目标，明确量化考核指标、标准与流程，将扭亏盈利目标、核心经营指标与员工薪酬、晋升、奖惩深度挂钩，充分调动员工积极性。精准引进市场型、管理型、研发型、技能型高端核心人才，重点优化储能业务市场营销部组织架构，搭建分层级、模块化、系统化的培训体系，组建一支“技术懂行、市场敏锐、政策熟悉、国际视野”的高凝聚力、高战斗力营销铁军，强化储能系统集成、电力市场交易等复合型人才储备。完善员工职业晋升通道，建立“能者上、庸者下、劣者汰”的市场化竞争机制；同步加强管理能力、专业技能、责任担当等方面的个性化、专业化、系统性培训，全面提升员工综合素质，凝聚团队战斗力，激发组织活力。
　　4.优化内部管理，深化降本增效，提升运营管理质效
　　构建“权责清晰、流程顺畅、管理规范、监督有力”的现代化运营管理体系，推动制度修订完善与刚性落地，解决管理松散、机制缺失等问题，实现企业管理流程化、规范化、系统化。深化全流程成本费用管控，建立公司统一的成本管控体系，将压降指标分解至各子公司、部门及生产环节，纳入绩效考核并严格落实奖惩。加强销售投标管理，精准筛选优质项目、严控投标成本、优化报价策略、最大限度提升项目盈利空间，在资金紧张、原材料价格上涨的情况下，稳步拓展市场订单，筑牢经营基本盘。优化供应链管理，在采购端推行母子公司联合采购、集中批量采购模式，采用“点价+锁价”相结合的定价策略，综合运用套期保值工具与长期采购合同，积极争取合理账期与价格优惠，有效降低整体采购成本。物资端动态清理呆滞库存，坚持“以旧换新”制度，强化物资回收再利用，减少浪费。资源端优化跨子公司资源共享与调配机制，实现物资、设备、人员高效联动，避免重复采购与库存积压，加快低效资产处置，盘活存量资产，优化存货结构，全面提升资源利用效率。
　　5.健全协同机制，强化执行能力，保障战略落地见效
　　建立跨子公司、跨部门月度经营分析会与季度战略复盘会制度，打破技术、市场、生产等部门间的信息壁垒，及时复盘经营问题、动态调整经营策略，提升决策与执行效率，统筹推进扭亏盈利各项工作。完善管理人员能上能下的动态调整机制，开展专项管理培训，强化管理人员的工作计划性与执行力，全面提升团队整体管理水平。建立公平公正的晋升与考核淘汰机制，营造“凝心聚力、攻坚克难、争创效益”的浓厚工作氛围，确保公司各项战略部署与扭亏盈利措施落地见效。
　　（五）厚植企业文化，凝聚发展合力，激发团队奋斗精神
　　企业文化是企业发展的灵魂，面对2026年的攻坚任务，我们更需要以优秀的企业文化凝聚人心、汇聚力量。深入培育和践行“诚信、创新、务实、担当、共赢”的企业文化，引导全体员工树立“主人翁”意识，正视公司发展困境，弘扬拼搏精神、创新精神、担当精神，以迎难而上的勇气和真抓实干的作风投入到全年工作中。同时加强员工关怀，切实解决员工工作、生活中的实际困难，增强员工的归属感和幸福感，让全体昆工人心往一处想、劲往一处使，形成“上下同心、众志成城、真抓实干、攻坚克难”的良好发展氛围，为公司破解困境、实现发展提供强大的精神动力。
　　(四)不确定性因素
　　公司未来发展战略围绕湿法冶金电极材料提质升级、铝基铅炭储能电池规模化发展两大主线展开，相关经营计划的实施效果，可能受到宏观环境、行业政策、市场竞争、技术迭代、产能释放、原材料价格及重大项目推进等不确定性因素影响，具体如下：
　　一、市场需求与行业竞争带来的不确定性储能下游需求释放节奏存在不确定性
　　公司铝基铅炭储能电池重点布局电网侧独立储能、新能源配储、共享储能、IDC数据中心及工商业储能等场景，相关市场需求受项目审批节奏、容量电价机制、新能源并网政策、行业投资强度等因素影响较大。若下游市场需求释放不及预期，将直接影响公司储能业务扩张速度与整体经营计划实现。
　　储能行业竞争加剧对战略实施的影响储能市场参与者持续增多，行业竞争日趋激烈，部分企业在资金实力、品牌影响力、产业链整合能力等方面具备显著优势。若公司不能持续巩固长时储能、安全经济性等差异化竞争优势，可能面临市场拓展不及预期、份额提升受限等情形，进而对储能业务发展战略落地构成不利影响。
　　传统主业市场波动风险湿法冶金电极材料业务与有色金属冶炼行业景气度高度相关，若下游行业投资放缓、需求走弱或市场竞争进一步加剧，可能影响公司传统业务盈利稳定性，进而对整体战略推进形成制约。
　　二、技术研发与产业化进度的不确定性技术迭代与新产品研发不及预期风险
　　公司持续开展大容量、长寿命、低成本铝基铅炭电池及新型电极材料研发，以支撑中长期战略落地。若关键核心技术未能按计划实现突破、产品性能指标无法满足市场要求，或行业技术路线发生重大变化，将削弱公司产品竞争力，影响发展战略实施效果。
　　产能规模化释放不及预期风险云南陆良4GWh储能电池项目已投产并处于产能爬坡阶段，宁夏新型铅炭长时储能电池生产基地（一期）正在加快建设。产能释放进度受工艺优化、良率提升、供应链配套、设备稳定运行等因素影响，若产能无法按计划达成，将制约订单交付能力与市场拓展空间，对规模化发展战略产生重大影响。
　　三、原材料价格波动对盈利与经营计划的影响
　　公司主要原材料为铅、锡、铝合金等大宗商品，价格受宏观经济、供需关系、期货市场波动等影响显著。原材料价格持续上涨将直接推高生产成本，若成本无法及时向下游有效传导，可能导致毛利率下滑、盈利水平不及预期，进而影响公司扩产投入、研发强度及整体经营计划的执行。
　　四、重大项目与战略合作落地的不确定性
　　公司与云之端网络、河南空港等客户在IDC储能领域、与太湖能谷在工商储领域，与能源企业在新能源配储及共享储能领域签订供货或战略合作协议，相关项目是储能业务规模化落地的重要支撑。若项目因审批进度、资金安排、建设节奏、合作协同等因素出现延期、缩减规模或终止，将对订单落地、收入确认及市场拓展节奏产生重大影响，进而影响公司中长期发展战略实现。
　　五、行业政策与宏观环境变化的不确定性
　　储能行业受产业政策、电价政策、并网规则、行业标准等影响显著，相关政策调整可能改变市场需求结构、盈利模式与竞争格局。同时，宏观经济波动、融资环境变化也可能影响下游投资意愿与项目推进速度，若出现不利变化，将对公司产能投放、市场开拓及整体发展战略实施带来不确定性。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　主业（冶金电极材料）盈利能力下滑的风险
　　（一）原材料价格波动的风险
　　风险表现：公司产品所用原材料占主营业务成本的比例为90%以上，为主营业务成本的主要构成部分，公司产品所用直接材料主要为铅、银、锡、铜、铝、不锈钢等金属，属大宗商品，其价格受全球通胀、市场供需、宏观经济、政策等因素影响波动剧烈。
　　2025年度有色金属湿法冶炼用阴阳极板行业上游主要原材料银、铜、铝、锡等价格同比上涨，尤其银均价同比大幅上涨。采购点价结算机制下，点价时间偏晚，原材料价格上涨直接传导至采购成本，主要原材料银的采购价格同比大幅上涨，部分在手订单履行成本超合同收入，公司计提大额亏损合同损失，进一步侵蚀利润。
　　已采取的应对措施：
　　1.点价精细化管理
　　密切跟踪上海有色网、长江有色金属网等主流平台报价走势，结合宏观经济、行业周期、原材料供需格局，制定科学的点价策略，明确点价窗口期和价格阈值，避免盲目点价；同时联动销售端、采购端、仓库端，建立联动机制，根据订单交付周期、生产计划合理确定点价时点，减少时间差带来的风险。
　　2.供应商协同
　　（1）加强供应商开发，优化供应商名录,深化与供货效率高、结算条件优的供应商的合作关系，通过签订长期合作协议，获得优先供货权、价格优惠及账期支持,实现采购效率和成本控制的双重提升，确保供应链的稳定性和可持续性。
　　（2）通过集中采购、批量采购降低单位采购成本。
　　3.采购资金匹配
　　做好采购资金的规划管理，降低流动资金不足对原材料采购的影响。
　　拟采取的应对措施：
　　成本对冲与传导：
　　强化成本对冲与价格传导机制建设，构建“套期保值对冲+定价机制传导”双重风险防御体系。在传统“成本加成”定价基础上，全面嵌入原材料价格波动联动条款，与客户提前约定价格调整机制，最大限度降低原材料大幅波动对盈利空间的侵蚀。
　　稳步推进套期保值业务落地，建立健全期货与现货联动的风险对冲机制，针对银、铜、锡等主要原材料开展套期保值操作，锁定采购成本，对冲价格波动风险，稳定生产经营预期。
　　（二）下游有色金属冶炼行业投资增速放缓及行业竞争加剧的风险风险表现:
　　公司对有色金属湿法冶炼行业的依赖程度较高，公司产品所处细分行业的供需状况与下游有色金属湿法冶炼行业的投产规模和增速紧密相关。有色金属行业具有周期性，报告期内,受行业产业升级、产业结构调整、环保政策等影响，冶炼及压延加工业完成固定资产投资比上年下降4.2%,投资增速放缓。
　　冶金电极材料行业产品呈现同质化竞争，在行业竞争日趋激烈的背景下，产品价格持续承压，公司还需以独创的铝基铅合金栅栏型阳极板参与同质化竞争，2025年冶金电极材料毛利率持续走低，拖累整体盈利。
　　已采取应对措施:
　　（1）优化产品结构，强化研发创新，提升产品附加值
　　聚焦高附加值、定制化电极产品方向，重点布局栅栏型铝基铅银/锡合金阳极、高性能铝合金阴极等优势产品，加快向铜、锌等细分冶炼领域高端客户渗透，通过产品结构升级提升盈利水平；持续加大研发投入，强化技术攻关与产品迭代，提升产品性能与差异化竞争力，提高产品溢价能力，对冲行业价格下行压力。
　　（2）深化市场深耕，强化客户粘性，稳定经营基本盘
　　依托技术服务优势，为客户提供电极全生命周期解决方案，提升服务附加值与客户粘性，巩固并扩大存量订单；积极拓展海外新兴市场，优化市场布局，分散单一市场风险，以市场拓展对冲下游行业波动影响。
　　（3）健全生产成本管控体系，实现降本增效
　　持续推进精细化成本管理，聚焦生产环节工艺优化、能耗管控、物料损耗与人工效率提升，完善成本核算、分析与考核机制，针对资源浪费、管控低效环节，强化标准化管理，推动生产资源高效配置。通过工艺革新、设备运维升级等手段，持续提升生产运营效率，降低单位制造成本与不良品率，实现从原料投入到成品产出的全链条降本增效。
　　储能电池业务产业化和商业化相关的风险
　　（一）储能市场竞争加剧的风险
　　风险表现：
　　1.新型储能赛道参与者众多，锂电、钠电、全钒液流等技术路线加速迭代，成本持续下降，挤压铝基铅炭电池市场空间。
　　2.宁德时代、比亚迪等锂电头部企业凭借规模、资金、技术、品牌优势抢占主流市场份额，公司作为中小规模企业和行业新进入者，品牌影响力与渠道资源不足，资金相对紧缺，市场拓展不易。
　　应对措施：
　　技术壁垒强化：加大研发投入，持续优化电池结构与材料体系，提升循环寿命与安全性，巩固差异化技术优势。
　　成本控制：通过规模化生产、供应链整合、工艺优化，降低电池度电成本，提升与其他技术路线的性价比竞争力。
　　市场拓展：避开与锂电的正面竞争，聚焦高安全、长时储、低成本需求领域，布局政策红利区域与高增长潜力应用场景，与储能系统集成商、新能源投资开发商、地方政府建立战略合作，共建产业生态，拓展市场渠道，提升市场份额。
　　（二）下游行业波动风险风险表现：
　　1.储能业务受新能源装机、电网投资、数据中心建设等下游行业政策与投资节奏影响，需求存在周期性波动风险。
　　应对措施：
　　客户多元化：拓展储能下游不同细分行业客户，降低对单一行业依赖；布局海外市场，分散国内行业波动风险。
　　政策跟踪与预判：建立行业政策常态化跟踪机制，提前研判下游行业趋势，建立政策快速响应机制,动态调整产品研发与市场策略，适配行业需求变化。
　　（三）产能爬坡及产能消化并行的风险风险表现：
　　1.铝基铅炭长时储能电池处于产能爬坡初期（云南陆良4GWh项目），产能释放进度受工艺优化、良率提升、供应链配套、设备运行等因素影响，产能利用率较低，试生产单位固定成本高，计提大额固定资产减值与存货跌价准备。
　　2.储能市场竞争白热化，锂电成本下行，全钒液流、压缩空气储能等技术路线技术示范项目快速落地，钠电商业化项目快速起量，公司铝基铅炭电池市场认可度与订单拓展存在较大提升空间。
　　3.产能扩张与订单落地节奏不匹配，存在产能闲置、库存积压风险。
　　应对措施：
　　产能精细化管理：分阶段推进产能释放，优先保障在手订单生产，优化生产排程，降低单位固定成本；加快设备调试与工艺优化，提升良品率与生产效率。
　　差异化市场定位：公司坚持差异化竞争策略，聚焦长时储能、安全敏感场景（数据中心、电网调峰、工商业储能），以铝基铅炭电池的技术优势与场景适配性构建竞争壁垒，主打“安全+全生命周期低成本+长循环”优势，避开与锂电在便携、乘用车等轻量化场景的竞争。
　　订单拓展与验证：依托郑州智算中心、云之端网络等标杆项目形成示范效应与良好市场口碑，撬动批量订单拓展；持续深化与电网企业、IDC运营商、新能源电站的深度协同合作，稳固长期战略合作订单，加速市场拓展，有效消化产能、夯实经营基本盘。
　　财务风险
　　（一）高负债与现金流压力风险风险表现：报告期末，资产总计较上年末增长2.45%（14.39亿元→14.74亿元），负债总计较上年末增长24.02%（9.85亿元→12.22亿元），负债增长速度超过资产；归属于上市公司股东的净资产同比下降50.87%（4.05亿元→1.99亿元）；流动比率从0.69降至0.49；速动比率从0.31降至0.24；合并资产负债率从68.47%升至82.89%；利息保障倍数从-1.85降至-8.43。短期借款较上年末增长81.32%（9,900.40万元→17,951.48万元），一年内到期的非流动负债增长8.94%（18,076.65万元→19,692.13万元）；营运资金为-52,565.62万元，货币资金余额为1,709.26万元。应对措施：加强与银行合作：公司持续巩固并深化与各合作银行的良好合作关系，积极向金融机构展示自身发展前景、稳健经营状况、充足偿债能力及优良信用记录，进一步提升综合授信规模，优化授信期限结构，为公司生产经营及业务发展提供稳定资金保障。截至2026年4月26日，公司授信额度总额69,202.01万元，尚未使用的授信额度16,152.95万元。加强资产与资金管控和优化：处置低效、闲置资产，回笼资金。严控非必要开支，压缩管理费用；优先保障核心生产与订单交付资金，暂停非紧急投资项目；加强应收账款催收，提升资金回笼效率。拓展多元化融资渠道：推进供应链金融、子公司股权融资等多元化融资模式，主动对接地方新能源产业引导基金及市场化产业资本，深度开展技术协同与市场渠道合作，长效引入战略长期资金，降低融资成本，提升抗风险能力。（二）持续亏损风险风险表现：2025年公司实现归属于母公司所有者的净利润亏损2.13亿元，相较2024年亏损3,430.69万元，亏损规模同比显著扩大，所有者权益规模有所下降。应对措施：扭亏目标分解：制定储能业务分阶段盈利计划，明确产能利用率、产品合格率、毛利率提升节点；严控亏损合同，优化定价机制，完善供应链风险对冲机制，确保新增订单盈利。同时深挖传统业务潜力，稳定传统业务现金流与基本收益，为储能业务爬坡提供支撑。费用管控：推行全员成本考核，削减不必要的营销、管理等费用；优化研发投入结构，聚焦储能核心技术迭代，提升研发投入产出比。严控财务费用，合理规划融资规模与节奏，优化债务结构，降低融资成本，减少财务费用对利润的侵蚀；压缩非必要资本开支，优先保障核心生产与订单交付所需资金。业绩激励绑定：完善绩效考核与激励机制，绑定管理层与核心员工利益，推动业绩改善。将业绩扭亏目标纳入管理层与核心员工考核体系，与薪酬、晋升直接挂钩。
　　内部管理风险
　　风险： 报告期内，公司管理费用（剔除股权激励本期摊销费用后）较上年同期增长30.62%。主要系公司全力推进铝基铅炭储能电池新业务拓展，相应加大了人力、物力等资源投入；同时，随着业务规模持续扩大，公司组织架构逐步扩张，对整体管理能力提出了更高要求，包括管理体系的健全完善、内部管理流程的规范优化以及流程执行的高效落地等方面，若管理能力未能及时适配业务发展速度，可能影响经营管理效率，进而对公司发展战略推进产生不利影响。 应对措施： 针对业务扩张及管理能力提升需求，公司将聚焦管理效能提升与组织能力适配，多措并举完善管理体系、优化管理流程。一是优化组织架构，根据储能新业务发展及传统主业提质需求，合理配置管理资源，明确各部门权责边界，提升组织协同效率；二是强化管理团队建设，加大核心管理人才的引进与培养力度，提升管理团队的专业能力与统筹协调能力，适配业务规模扩张需求；三是规范内部管理流程，梳理关键业务环节流程节点，简化冗余环节，推动管理流程标准化、规范化，提升流程执行效率；四是健全考核与监督机制，将管理效能纳入考核体系，加强日常监督检查，及时发现并整改管理过程中存在的问题，确保管理体系有效落地，推动管理能力与业务发展同频同步，保障公司发展战略顺利推进。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况：　　（一）公司简介　　公司是一家集有色金属新材料、新型储能材料及产品的研发、产品设计、加工制造、产品销售和技术服务为一体的高新技术企业。二十余年，公司始终秉持“创新为魂、精造为根、质量为本、诚信经营、行业先导”的经营理念，紧跟行业发展趋势，深刻理解用户需求，掌握核心技术，专注于产品品质的提升和品牌的建设，致力于成为“产品+设计+应用”整体方案的提供商和解决者，运用新结构、新制造、新模式、新材料，开展新品预研和工艺技术优化，进行定制化设计和生产，以技术创新优势引导产品的市场推广和应用迭代，为公司可持续、高质量发展创造较好的环境。有色金属新材料及产品业... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：
　　（一）公司简介
　　公司是一家集有色金属新材料、新型储能材料及产品的研发、产品设计、加工制造、产品销售和技术服务为一体的高新技术企业。二十余年，公司始终秉持“创新为魂、精造为根、质量为本、诚信经营、行业先导”的经营理念，紧跟行业发展趋势，深刻理解用户需求，掌握核心技术，专注于产品品质的提升和品牌的建设，致力于成为“产品+设计+应用”整体方案的提供商和解决者，运用新结构、新制造、新模式、新材料，开展新品预研和工艺技术优化，进行定制化设计和生产，以技术创新优势引导产品的市场推广和应用迭代，为公司可持续、高质量发展创造较好的环境。有色金属新材料及产品业务方面，公司以节能降耗的湿法冶金电极新材料及电极产品的研发、设计、产业化生产、销售及技术服务为主业，主要产品为高效节能降耗栅栏型铝基铅合金复合材料阳极、钛基二氧化铅阳极、铜电解精炼或电积用不锈钢阴极、锌电积用高性能铝合金阴极、钛阴极，应用于有色金属湿法冶炼铜、锌、镍、锰、钴等电解/电积环节，现已发展成为行业领先的有色金属湿法冶金电极材料研究开发、制造及技术服务型高科技企业；新型储能方面，公司紧扣国家节能减排、双碳达标相关政策，凭借着深耕湿法冶金电极材料行业多年的经验及持续创新迭代的研发能力，不断进行前沿储能材料技术的研发，积极布局储能电池业务领域，将主营业务中铝基铅合金复合材料技术融合应用于储能电池领域，生产其核心部件板栅，进行低成本、大容量、高安全、长寿命铝基铅炭储能电池产品及系统的研究开发及产业化生产，持续开拓储能电池新业务，提升公司盈利能力和整体竞争力。
　　未来，公司将以“成为全球湿法冶金电极材料与储能电池行业的领军企业，以技术推动行业发展，为全球能源转型与工业升级贡献力量”为愿景，坚持“电极材料+储能电池”双轮驱动战略，一方面持续深耕湿法冶金电极材料领域，不断优化现有产品性能、拓展多场景多品类应用，通过技术创新提升产品在行业内的竞争力；另一方面全力加码储能电池及系统产品的研发创新与产业化布局，统筹整合技术、市场、资源、资金四大核心要素，从电池材料、电池系统集成等多维度发力，逐步构建完整储能产业链，通过将技术优势转化为市场胜势，实现从行业“技术领跑者”向“市场领军者”的跨越，打造“第二条生命线”。
　　目前，公司在湿法冶金电极材料业务上已积累深厚技术底蕴，产品获市场认可，拥有稳定客户群体，为公司带来了持续、稳定的销售收入和较好的经营性现金流。储能电池新兴业务方面虽处于战略培育阶段，但凭借前期技术储备与人才团队搭建，在产品研发、产业化测试及应用方面已取得显著的阶段性成果，在特定应用场景逐步打开了市场局面，蓄势待发。
　　（二）关键资源
　　研发平台和创新团队优势：作为行业内领先的产学研一体化科技创新企业，公司始终坚持以技术创新驱动企业高质量发展，汇聚了一支由中组部国家高层次人才、人社部百千万人才、科技部科技创新创业人才、云南省云岭学者和云岭产业技术领军人才等组成的专业研发队伍，同时建设并拥有“国家级博士后科研工作站”、“云南省博士后科研工作站”、“云南省电极材料工程技术研究中心”、“云南省电极新材料制造业创新中心”、“中国有色金属工业协会冶金电极材料工程研究中心”、“云南省企业技术中心”等技术创新平台，与行业高校、科研院所开展广泛的合作研发活动，现已形成“生产一代、储备一代、研发一代”的迭代研发战略机制，搭建起从基础研究、工程化开发到产业化应用于一体的研发创新体系，确保公司产品的技术水平始终处于领先地位。公司依托自身研发团队以及多个重点研发平台等资源和优势，先后承担了包括国家863计划、国家发改委高技术产业化项目、国家科技部火炬计划、云南省科技计划项目等30余项，获省部级科学技术奖10项，其中一等奖3项，二等奖3项，先后获得国家知识产权示范企业、国家级专精特新小巨人企业、国家知识产权优势企业、云南省制造业单项冠军示范企业、云南省小巨人企业、云南省专利奖等多项荣誉奖项。作为首批国家级专精特新“小巨人”企业，公司累计申请电极材料、储能材料和制备方法专利百余项。
　　创新技术自研优势：公司通过自身技术研发和产学研合作研发的优势，紧密围绕湿法冶金电化学技术、储能电化学技术，融合金属材料学、材料物理化学、材料设计、材料加工、机械工程、材料表面工程等，通过不断的实验研究测试、产业化测试验证等一系列长期的创新积累，从冶金电极延伸至储能电池的“材料-产品-系统”全链条技术自研，开发出了一系列具有自主知识产权的创新工艺及核心技术，形成了现有的湿法冶金电极、储能电池两大产业化产品，将科技创新与产业化应用有机结合，实现了多项科技成果的转化应用，从而不断打破产业边界，优化产业布局。截至报告期末，主要核心技术包括栅栏型铝基铅合金复合材料阳极制备关键技术、锌电积用高性能铝合金阴极制备技术、高性能铅基合金阳极制备技术、铜电解精炼或电积用不锈钢阴极制备技术以及铝基铅炭储能电池制备技术。
　　有色金属冶金电极材料及产品业务的主要研发成果“高性能铝基铅合金复合材料电极制备关键技术及应用”于2020年获中国有色金属工业科学技术奖发明一等奖，“栅栏型铝基铅合金复合材料阳极制备技术与应用”于2016年获中国有色金属工业科学技术奖一等奖，“铜电解精炼或电积用不锈钢阴极制备技术与应用”于2008年获中国有色金属工业科学技术奖二等奖。
　　创新产品优势：公司从全面提升阳极性能入手，多年潜心研发并实现产业化生产的栅栏型铝基铅合金复合材料阳极与传统铅基合金阳极相比，提高了电极在湿法冶金体系中的电催化导电活性及使用寿命，可以使电解（积）的能耗降低5%以上，锌和锰的产量提高约2%~6%、铜的产量提高约3%~10%，减少重金属铅的用量和阳极整板的重量，极板在使用寿命延长、材料成本降低、阴极金属沉积量和品质提升的同时，还具有节能降耗减污增效的优势，突破了铅合金阳极在湿法冶金行业使用超150多年的历史，解决了铅合金阳极析氧过电位高、导电性差、机械强度低、成本高等关键技术难题，成为有色金属湿法冶金现时提取锌、铜、锰、镍、钴等有色金属最具技术优势和规模化生产电积阳极的更新换代产品。公司自主设计研发的高性能铝合金阴极用于锌电积过程时，与传统纯铝阴极相比，能使锌产量提高2%左右，使用寿命提高30%~50%，该产品亦具有较强的技术竞争优势。
　　公司自主研发的铝基铅炭储能电池是铅酸电池的技术迭代产物，首创将铝基铅合金复合材料应用于铅炭电池的板栅，替代传统铅合金材料，在保持传统铅酸电池安全性能好、可靠性强、成本低、回收循环利用率高等特点的基础上，通过材料结构创新显著提升电池的使用寿命、能量效率、充电接受能力和温度适应性，尤其适合长时储、固定式稳定储能需求场景。公司实验数据显示，70%DOD下循环次数≥5000次，较传统铅酸电池提升超2.5倍。储能时长4-10小时，满足长周期调峰需求，尤其适配新能源波动性场景。低温性能出色，在-20℃时容量保持率>85%。能量密度（80-100Wh/kg）接近磷酸铁锂（120-150Wh/kg）。度电成本较传统铅炭再降50%，经济性显著。安全性通过铝基复合板栅+高导热结构，高效抑制热聚集；铅炭负极抑制析氢，酸雾排放下降70%；全生命周期无需消防液浸没，单体级故障可在线热插拔，系统级风险“零扩散”，实现本质安全（无热失控风险）。基于其优异的产品性能，该产品可广泛用于太阳能、风能、风光互补等各种新能源储能系统，数据中心/IDC，智能电网、微电网系统、无市电、恶劣电网地区的供电储能系统，电力调频及负荷跟踪系统、电力削峰填谷系统以及生活小区储能充电系统等。
　　市场和品牌优势：依托产品在使用性能和制造成本等方面的领先优势，以及先进可靠的质量保障体系和优质高效的售后服务体系，公司的湿法冶金电极产品目前广泛应用于有色金属电化学冶金产业领域的龙头企业，与中国有色矿业集团有限公司、紫金矿业集团股份有限公司、江西铜业股份有限公司、深圳市中金岭南有色金属股份有限公司、洛阳钼业等冶金龙头企业建立了长期的合作关系。近年来，公司积极响应“一带一路”倡议，拓展海外市场，目前公司产品已经在赞比亚、刚果（金）等国家实现应用，尤其是独创产品栅栏型铝基铅合金复合材料阳极取得了较好的社会经济效益和良好的市场评价。未来公司将继续践行“走出去”的发展战略，积极拓展海外市场，扩大产品的销售规模。
　　（三）主要经营模式
　　研发模式：公司汇聚专业研发队伍，依托多个技术创新平台，与高校、科研院所合作，形成“生产一代、储备一代、研发一代”的迭代研发战略机制，搭建从基础研究到产业化应用的研发创新体系。围绕湿法冶金电化学技术和储能电化学技术，融合多学科进行技术自研，开发具有自主知识产权的创新工艺及核心技术，推动科技成果转化。
　　销售模式：公司的湿法冶金电极新材料及电极产品业务主要采取直销模式，通过参加国内大型有色金属冶炼企业公开招投标、竞争性谈判、主动推介等方式获取订单；向客户提供置换业务，将回收的“旧板”加工后作为原材料用于生产，同时销售新极板。此外，部分产品通过冶炼项目工程总承包商、冶金设备集成商、贸易型客户等间接销售给最终使用客户。针对不同客户的特殊工艺条件及技术要求，提供定制化产品和售后服务。
　　公司携手具有行业资源、渠道优势的企业（如：新能源电站运营商、新能源投资开发建设运营方等），构建产业深度参与的基础，以核心技术锚定细分领域竞争力，开展供应链整合、项目合作开发、产业投资等合作，以“共融共建共进共享”的发展模式，促进储能产业链关键资源协同，实现储能电池产品、技术与产业的深度融合，推动“新能源+储能”、“独立储能电站”、“共享储能”等项目落地实施，形成“技术深耕+资本投入+资源协同+产业落地”的良性循环，从而获取峰谷套利收益、辅助服务收益、容量租赁收益、应急供电及需量控制收益等。同时通过建立完善储能电池业务经销商和代理商体系，与之紧密合作，构建广泛且高效的销售网络，加快推动铝基铅炭储能电池的市场化应用，拓展储能电池产品与技术的多元化应用场景，强化公司在产业链中的协同地位。通过广泛地与储能电池产业链相关方开展合作，建立铝基铅炭储能电池及储能系统联合研制、生产、销售及营运为一体的长效合作机制，为公司长期发展注入持续动能。
　　生产模式：根据不同产品下游业态的不同，公司采取“订单+备货”的生产组织模式。生产部门根据销售需求、生产能力和库存存量，高效统筹安排生产计划，对已确定交期的订单优先排产、对预测性订单提前筹备生产、对常规型、标准型产品提前备货，以及时快速满足市场交付需求。
　　采购模式：公司主营业务生产所需主要原材料为有色金属铅、铜、锡、银、铝、不锈钢等，为保证采购价格的合理性及生产经营活动所需材料供应的及时性，公司建立了比较完整的采购管理体系。公司坚持“以产定采”为原则，科学合理确定原材料库存。为控制原材料价格波动的风险，实施“集中采购+预付款锁价”采购相结合模式，以满足生产需求，保障稳定交付，降低成本。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　2025年上半年，能源转型的浪潮澎湃向前，技术革新的星火持续燎原。公司精准把握行业发展的时代脉搏，以创新为笔勾勒发展蓝图，以实干为墨夯实前进根基，通过强化规划的前瞻引领作用，科学擘画铝基铅炭储能电池及湿法冶金电极材料领域的发展路径。积极开展核心技术攻关，大力推动创新成果转化，不断健全供应链和销售体系，加速产品在市场化应用中的落地拓展，为行业高质量发展源源不断注入强劲动能，在能源变革的浪潮中展现出主动作为的担当与魄力。
　　报告期主要经营成果：
　　一、秉持创新驱动，筑牢增长基石
　　精准锚定全球“双碳”目标及能源转型的时代机遇，公司以技术创新为内核、服务升级为纽带，紧跟行业技术前沿与市场需求，围绕铝基铅炭储能电池及系统、湿法冶金用电极材料的产业化应用，持续锻造差异化竞争优势：储能电池业务方面，通过聚焦发电侧、电网侧、用户侧等多元场景的差异化需求，公司不断拓展产品矩阵，迭代系统解决方案——从长时储能电池的性能优化到智能运维体系的升级完善，从定制化储能系统的集成设计到全生命周期的服务保障，全方位提升对新能源企业、数据中心、工业园区等核心客户的需求响应能力。报告期内，公司重点开展了12V-220Ah电池研发，完成设计试制及产线的建设，已具备量产条件；完成了2V-1600Ah电池从设计到试制的过程，新产线建设稳步推进；针对2V-3200Ah、6V-430Ah系列电池及BMS主动式均衡管理系统开展工艺升级，产品性能获客户高度认可，为数据中心市场拓展奠定坚实技术支撑。结合多元化客户需求，开发设计了适用于电网侧储能电站储能系统100MWh0.1C/0.25C及适配工商业侧智能分布式储能系统1MWh0.1C/0.25C集成方案；完成2V-3200Ah、6V-430Ah产品在通信、电力、抗震、运输等场景的检测认证，进一步拓宽应用边界。电极材料业务方面，公司持续推进设备升级改造和生产工艺技术优化，如：根据客户的不同需求对栅栏型阳极板结构进行调整，以提升板面轻度，延长使用寿命；针对客户不同的工况环境，对阳极泥清洗设备进行开发，以降低客户车间工人劳动强度；为提升产品质量、降低生产成本，对阳极板火焰焊设备进行技改，优化调整传统板扎工艺，推进新型合金的使用。同时为拓展市场，加强新产品钛基二氧化铅和钛阴极板的工艺技术研发创新投入。2025年上半年共获授权专利5件，其中授权发明专利4件，实用新型专利1件，获软件著作权1件，参与起草团体标准1项。
　　二、夯实产能根基，全面激活产业动能
　　作为公司铝基铅炭电池的核心生产枢纽，陆良项目截至报告期末累计投入4.23亿元，已完成从设备调试、系统联调到工艺验证的全流程攻坚，2025年3月末正式进入批量生产阶段，标志着公司储能电池规模化制造能力实现关键突破。依托关键工序高自动化装备与工艺优化，产线生产效率、产品合格率得以提升，核心产品6V-430AH、2V-3200AH的性能表现获得客户认可。当前虽处产能爬坡期，但公司聚焦电池一致性、良品率等核心指标持续攻坚，计划2025年四季度产能的大幅提升，届时将有望形成年产4GWh的稳定供应能力，为下游储能项目提供高安全、低成本的核心器件支撑，成为公司业绩增长的重要引擎。
　　截至报告期末，宁夏银川灵武市年产2000万kVAh新型铅炭长时储能电池生产基地项目（一期10GWh）累计投入1.73亿元。该项目前期工作进展顺利，已全面完成项目规划、施工许可、环境影响评价、节能评估、安全评价及污染物排放总量核定等所有关键审批手续。目前，项目主体建筑工程进度已达95%，预计2025年四季度可进入设备安装阶段。作为公司布局西北新能源市场的战略支点，不仅能大幅降低单位生产成本，更能近距离服务宁夏、甘肃、新疆、内蒙古等新能源富集区的共享储能、独立储能项目，为公司抢占储能规模化赛道奠定决定性优势。
　　三、锚定市场需求，多措并举拓业务
　　截至报告期末，湿法冶金电极材料业务已签订订单总额5.75亿元，实现主营业务收入2.28亿元；铝基铅炭储能电池业务已签订订单总额1.68亿元，实现主营业务收入3,425.18万元。
　　（一）深耕区域市场，布局能源蓝海
　　在发电侧、电网侧储能领域，公司精准锚定宁夏、新疆、内蒙古等中西部新能源富集区，深度依托当地得天独厚的风光资源禀赋与政策红利，构筑起极具竞争力的核心市场阵
　　地，与区域能源发展战略高度同频共振。公司强强联合国企、当地头部新能源或者资源聚焦型企业，通过本地化运营，以资源整合为纽带强化合作势能，创新构建“配套储能+共享储能+独立储能”驱动模式，形成优势互补、高效落地的项目推进体系，依托铝基铅炭储能电池长时储能（4-10h）、高安全性、经济性的优势，供应储能电池系统设备，推动储能技术与电力系统“源、网、荷”深度融合。
　　如宁夏子公司与中电（甘肃）能源投资有限公司联合申报昆工中电灵武100MW保障性风电项目并配套建设储能系统事宜，该项目已获宁夏发改委核准，进入实质筹备阶段；与宁夏鑫瑞德新能源建设开发有限公司合资投建“白土岗乡300MW/1200MWh铝基铅炭电池新型共享储能电站示范项目”（以下简称“白土岗乡项目”）、“灵武马家滩600MW/2400MWh共享储能电站项目”（以下简称“马家滩项目”）、“平罗100MW/400MWh共享储能电站项目”（以下简称“平罗项目”）共享储能示范项目,相关项目均按计划高效推进。其中白土岗乡项目、马家滩项目已顺利取得备案证，可研报告、电网接入报告及电能质量评估报告编制工作圆满完成，正静待电网接入评审，为后续快速落地奠定坚实基础。平罗项目目前已完成项目备案，尚未进入实质筹备阶段。
　　一系列项目的稳步推进，不仅是铅炭储能技术在电力系统多个环节发挥关键作用的实践验证，更标志着公司在大储领域形成了从技术研发到项目落地的全链条能力，彰显了公司以储能为纽带，助力新能源富集区构建安全、高效、低碳能源系统的前瞻视野。此类布局既强化了中西部新能源基地的外送能力与就地消纳水平，又通过技术示范效应带动了当地储能产业链的完善，为区域能源结构转型注入了持续动能。
　　（二）聚焦数据中心储能赛道，布局算力蓝海
　　基于产品高安全性、强稳定性、长时储定位，公司紧抓人工智能发展带来的算力需求爆发契机，聚焦大型数据中心客户开发，中标郑州人工智能计算中心项目(建筑安装部分)二标段铅蓄电池采购(二次)（以下简称“郑州空港智算中心项目”）订单。目前已顺利实现了该订单下产品（55.62MWH/6V-430AH铝基铅炭储能电池）的批量交付和应用，公司将为其提供全周期服务保障，全力保障数据中心稳定运行。通过该订单的“数据中心+储能+备用电源”一体化解决方案的全周期管理实践，可为技术方案标准化、复制化提供一定的经验基础。该项目作为铝基铅炭电池产品和技术在大数据中心领域的集成创新典范，将成为公司抢占数据中心领域的储能技术创新高地的支点。后续公司将会借此合作基础继续跟进该项目第三期。公司与云之端网络（江苏）股份有限公司签署的IDC大数据中心储能电池及系统供货合同（115MWh、总金额1.05亿元）的一期项目（15.36MWh）按计划推进，目前正按计划组织发货交付。相关项目的有序推进，不仅为持续拓展数据中心储能市场积累了项目经验，也强化了在算力基础设施配套领域的长期布局。
　　（三）多域联动拓市场，全球协同筑根基
　　公司以战略眼光锚定市场机遇，国内国际双轮驱动拓展业务版图，凭借立体渠道网络与多元场景布局，持续深化全球市场渗透。
　　在国内市场，公司聚焦长三角、珠三角等峰谷价差显著区域及宁夏、新疆、内蒙古等深谷时段突出区域，精准构建覆盖经销、代理、直销的全渠道体系，持续发掘优质合作伙伴，深耕通信基站、电力、数据中心、石油化工、军工、高耗能企业等核心领域。通过深度洞察行业需求，并以“峰谷套利+辅助服务+容量租赁”三大模式重新定义能源解决方案，加速拓展多元化应用场景，新客户开发成效显著。目前已与浙江之江能谷、天津泰达综能、星源能投、浙江邮电等优质客户/储能投资方建立紧密联系；与成都川云智储新能源有限公司等合作方签署合作协议，拟共同在重庆万州成立项目公司，共同推动“铅炭20MW/80MWh的万州新田独立储能电站项目”的开发、建设及投运。与中国石油天然气股份有限公司青海销售分公司签署的油库光伏工程330KWh储能电池供货合同已顺利完成发货，标志着公司在石油化工领域的场景布局迈出坚实一步，多元化市场格局持续深化。
　　在国际化布局中，公司积极响应“一带一路”倡议，加速向沿线及新兴市场输出技术与服务。如公司与暻洙开世（青岛）汽车销售有限公司达成合作，授权其作为韩国境内独家经销商销售公司储能电池产品，这一举措为开拓韩国储能市场奠定了重要基础，也为技术出海构建了关键支点。
　　通过国内市场的精耕细作与国际市场的稳步拓展，公司正逐步构建“全域覆盖、全球协同”的市场格局，为铝基铅炭电池技术的规模化应用搭建广阔舞台，持续夯实行业竞争力根基。
　　（四）协同创新，实现产研共进
　　依托“研发-生产-应用-服务”全链条能力，公司正加速构建开放共享的储能服务生态圈：通过联合产业链上下游伙伴共建技术创新平台，以资源整合与能力互补为纽带，推动自身从单一产品供应商向综合能源解决方案服务商转型。
　　报告期内，公司与广州华储科技发展有限公司控制的广东能储产业投资合伙企业（有限合伙）深度携手，合资设立“广东昆工新型储能科技有限公司”。该合资公司将聚焦强安全、长寿命、大容量的规模化新型储能技术研发，以铝基铅炭电池为核心，覆盖“研发-测试-中试-实证”全链条，重点攻坚全过程安全管控、能量优化配置、智慧调度调控等关键技术。
　　公司将整合“产学研用”多方资源，共建协同创新与实证基地，推动技术成果快速商业化落地，形成“研发-转化-产业化”的良性闭环。同时，通过提供核心技术支持、产品优先使用权及供应链保障，助力合资公司降本增效，实现产业实践与研发创新的双向赋能，为新型储能技术突破注入持续活力。
　　（二）行业情况
　　全球数字化转型和能源革命正在重塑产业格局，推动企业通过技术创新、智能制造、全球化运营等策略，降低成本，扩大市场，加速构筑可持续发展优势，行业整合持续深化，竞争进一步加剧。与此同时，5G、人工智能以及新能源储能等关键领域借新质生产力、双碳目标与“一带一路”倡议之力蓬勃发展，成为推动经济绿色转型与可持续发展的关键力量，为行业持续稳健发展提供有力支撑。
　　一、铅炭储能电池行业
　　随着全球能源结构的深刻变革和低碳转型的快速推进，全球传统能源向新能源、可再生能源转化趋势明显，逐步构建以光伏、风电等可再生能源为主的新型电力系统，新型储能成为保障电力系统安全稳定运行，促进全球能源转型发展的关键技术装备。储能电池系统相关技术的不断革新以及应用场景的不断拓展，催生更丰富的新业态，激发更多元的新需求，进一步促使全球储能市场保持快速增长。
　　（一）政策支持为行业发展注入强劲动力
　　近年来，国家对新型储能电池行业的政策支持持续加码，形成了多层次、全方位的政策体系，相关政策以“技术创新-市场机制-产业链协同”为主线，通过明确目标、细化标准、完善机制，为行业的技术升级、产品创新和场景落地提供了有力指引，推动行业由商业化初期进入规模化发展阶段。
　　顶层设计方面，“十四五”以来，国家高度重视新型储能产业发展，围绕新型储能发展的重点环节，不断完善新型储能政策体系。2025年2月，工业和信息化部等八部门联合发布的《新型储能制造业高质量发展行动方案》，明确提出到2027年我国新型储能制造业全链条国际竞争优势凸显，优势企业梯队进一步壮大，产业创新力和综合竞争力显著提升，实现高端化、智能化、绿色化发展。明确将推动超级电容器、铅碳电池等工程化和应用技术攻关列入重点任务。方案指出要开展新型复合材料板栅、高导电性多孔炭材料等技术攻关，支持低铅含量、高比能、长寿命铅碳电池产品研发。该政策为铅碳储能电池行业的技术升级、产品创新和场景落地提供了有力的政策指引和支持，鼓励企业加大研发投入，提升铅碳电池性能，推动产业向高端化发展。
　　市场化改革方面，国家发展和改革委、国家能源局联合发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）明确取消强制配储，推动行业从“政策驱动”转向“价值驱动”，加速行业出清低质产能。同时电力现货市场建设全面提速，2025年底前将实现全覆盖，为储能参与调峰、调频等辅助服务提供制度保障。地方层面，内蒙古、河北等地率先建立容量补偿机制（如内蒙古0.35元/千瓦时放电补偿），引导独立储能商业模式创新，独立储能需求大幅释放。
　　对铅炭储能技术的专项支持尤为关键。2025年3月21日，国家发展改革委价格成本和认证中心副主任成钢带领《铅碳电池储能在新型电力系统中应用场景研究》课题组赴杭州开展专题调研。此次调研意义重大，不仅是对铅碳电池技术路线的官方认证，还达成两项重要共识：一是建议将铅碳储能纳入电力辅助服务市场，基于其超低度电成本设计差异化补偿政策；二是推动铅碳电池安全标准、循环寿命认证等规范出台，引导行业有序发展。这将有助于铅碳电池在电力市场中获得合理的经济回报，进一步拓展应用空间，同时完善的标准体系也将促进市场规范化，保障行业健康发展。
　　（二）市场发展状况：规模增长与机遇挑战并存
　　1、市场容量持续扩大
　　（1）新型储能装机规模快速增加
　　2025年上半年，新型储能保持平稳较快发展态势。从装机规模来看，全国新型储能装机规模达到9491万千瓦/2.22亿千瓦时，较2024年底增长约29%。其中，内蒙古、新疆装机规模超过1000万千瓦，山东、江苏、宁夏装机规模超过500万千瓦。河北、浙江、云南、甘肃、广东、安徽、广西、山西、湖南、河南、湖北、青海、贵州等13省区装机规模超过200万千瓦。
　　全球新能源存储用铅炭电池市场同样呈现增长态势。据中国产业调研网发布的报告显示，2025年全球新能源存储用铅炭电池市场规模约为618百万美元。预计在未来六年内，其年复合增长率（CAGR）将达到8.4%，到2031年市场规模有望突破1076百万美元。我国作为全球铅蓄电池的生产和出口大国，产量约占全球总产量的三分之一，在全球产业链中占据重要地位。
　　在具体应用领域，数据中心储能市场增长潜力巨大。国际能源署预测，2025-2027年间中国数据中心及5G网络电力需求将持续攀升，其电力消费占比有望从当前的3%跃升至6%，数据中心储能市场增长潜力巨大。据弗若斯特沙利文预测，截至2030年，中国数据中心储能新增装机容量将达到98.8GWh。
　　（2）市场集中度提升
　　储能系统中标能量规模同比激增278%，集采/框采占比达69%，成为增长主引擎。头部企业（如宁德时代、比亚迪）通过规模效应和技术优势抢占市场，中小企业因资金、产能短板加速退出。EPC领域Top15企业占据38.2%市场份额，国企背景企业主导项目落地。
　　2、机遇
　　（1）长时储能市场需求爆发：随着新能源发电在能源结构中占比不断提高，其波动性和间歇性问题日益凸显，长时储能需求成为市场焦点。铅炭电池在长时储能方面表现出色，部分产品储电时长超过10小时，甚至可达120小时，能够有效应对新能源发电的波动性，满足长周期调峰需求。在西北地区的风电、光伏基地等新能源资源丰富但电网稳定性较差的地区，市场需求潜力巨大。
　　（2）新兴应用场景涌现：除了传统领域，铅炭电池在新兴场景中也展现出应用潜力。在数据中心领域，其高安全性可保障市电中断时的稳定运行；在5G通信基站领域，凭借高安全性、长寿命和良好的充放电性能，可作为优质备用电源；在智能微电网领域，能够与分布式电源、用电负荷等协同工作，提升微电网的稳定性和可靠性，市场需求逐步显现。
　　（3）新兴市场潜力大：在中东、亚洲、非洲、拉丁美洲等新兴市场，尤其是电力基础设施薄弱的地区，正处于能源基础设施建设和转型阶段，对储能电池的需求旺盛。铅炭电池凭借成本优势和对复杂电网环境的良好适应性，在储能市场的渗透率持续上升。例如，在东南亚地区，当地企业积极引进国外先进技术和生产设备，与国际企业合作，在通信基站储能、家庭分布式能源存储等领域不断扩大市场份额。
　　（4）国际市场拓展机遇：“一带一路”倡议的深入推进为铅炭电池企业带来了广阔的国际市场空间。中国铅炭电池企业凭借技术和成本优势，积极与沿线国家和地区开展合作。这些国家和地区正处于能源基础设施建设和升级阶段，对储能技术需求迫切，铅炭电池以其安全性高、成本较低等特点，契合当地市场需求，有望在国际市场中占据一定份额，推动行业国际化发展。
　　（5）性能提升满足多元需求：新一代铅炭电池在充放电功率、循环使用次数等关键指标上有显著提高。通过在负极中添加高比表面积的碳材料（如活性炭、碳纳米管、石墨烯），电池的充放电性能得到大幅提升。部分先进铅炭电池产品的循环寿命较传统铅酸电池提升超2.5倍，降低了全生命周期成本，使其在工商业储能、电力辅助服务等领域更具竞争力。在充电速度方面，一些新技术的应用使铅炭电池能够在较短时间内完成充电，满足了部分对快速响应有需求的场景，如分布式光伏发电系统的储能配套。
　　（6）安全优势凸显特定场景：铅炭电池使用水系电解液，本质不存在燃爆风险，这一特性使其在人员密集区（如商业综合体、医院、学校、数据中心）和特殊场景（如化工企业）具有不可替代的优势。在数据中心领域，铅炭电池作为备用电源，可确保数据中心在市电中断时稳定运行，避免因电力故障导致的数据丢失和业务中断。相较于锂离子电池存在的热失控风险，铅炭电池的高安全性更符合数据中心对供电稳定性和安全性的严格要求。在化工企业中，由于生产环境存在易燃易爆物质，铅炭电池的本质安全特性可有效降低因电池故障引发安全事故的风险。
　　3、挑战
　　（1）原材料价格波动影响：铅炭电池的主要原材料为铅和炭材料，铅价受全球矿产供应、环保政策等因素影响波动较大。
　　（2）与其他电池的竞争挤压：锂离子电池仍为绝对主流（占比93.7%）（尤其是磷酸铁锂电池）且成本持续下降，2025年上半年储能系统成本降至0.45元/Wh以下。全钒液流、铁铬液流技术在长时储能场景（4小时以上）应用落地。
　　（3）环保制约：尽管行业已建立较完善的回收体系（全球铅回收率超90%），再生能耗远低于原生冶炼，形成“生产-使用-回收-再生产”的负碳循环，但部分发展中国家铅回收技术落后，仍存在环保隐患。欧盟《电池与蓄电池法规》等政策对铅电池的环保要求日益严格，如限制铅含量、强制追溯回收流程，增加了企业的合规成本。
　　（三）市场竞争格局：头部企业优势显现，行业加速整合
　　铅炭电池凭借突出的性价比优势，在通信基站、数据中心、分布式能源存储等领域，持续展现出强劲的市场竞争力，报告期内保持了稳定发展的态势。
　　近年来，随着全球环保标准的日益严苛，铅炭电池行业加速整合，头部企业凭借先进的技术和庞大的规模，拓展全球销售渠道，不断巩固自身优势，从市场集中度来看，全球铅炭电池市场尚未形成高度垄断的格局，但头部企业优势逐渐显现。据相关报告显示，双登集团、天能股份、古河、EastPenn、圣阳股份、南都电源、雄韬股份、华富储能等主要企业占据了全球约78%的市场份额。
　　国内市场在《铅蓄电池行业规范条件》《电池工业污染物排放标准》等政策的规范下，行业技术迭代和制造能力提升显著。智能化生产、智能化运维得到广泛应用，绿色工艺普及率大幅提高，行业向高质量发展的转型成效斐然。市场竞争呈现出“强者恒强”的局面，大型企业凭借技术研发实力、品牌影响力和全球化布局，构筑起坚固的竞争壁垒。而众多中小企业则在细分市场中寻求差异化竞争，专注于特定应用领域或特定区域市场，持续进行技术创新和供应链优化，以特色产品和服务占据一席之地。未来，那些能将成本控制、技术适配与本地化服务深度结合的企业，将更有可能在储能行业的长跑中胜出。
　　展望2025-2030年，全球铅炭电池市场预计将保持3%-4%的复合增长率。数据中心对高功率、高安全性备电的需求，以及非发达地区储能市场的持续扩张，将成为推动行业增长的核心因素。铅炭电池凭借在特定场景下的显著优势，市场份额有望进一步提升。随着技术的不断进步和市场需求的持续增长，未来全球铅炭电池市场的竞争格局有望进一步优化与重塑。
　　（四）公司在铅炭储能电池行业中的竞争地位
　　公司一直践行着“绿色、安全、高效、创新”的发展理念，坚持从材料到系统产品技术关键环节自研，首创的大容量铝基铅炭长时储能电池凭借材料、系统、场景全链条的极致安全性和全生命周期的低碳设计（回收率超90%），与锂电形成高安全性、经济性方面的差异化优势互补，在能量密度和循环寿命上突破了传统铅酸电池技术瓶颈。
　　目前，公司已建设有批量化的铅炭电池生产线，并顺利完成了首个数据中心领域的大型项目河南空港智算中心二标段的储能电池和系统的供应。在整个铅炭储能电池行业技术不断革新、市场规模快速增长的背景下，公司正通过技术研发、市场拓展及产业链协同的深度融合，加速铝基铅炭电池在电力储能、数据中心、5G基站等多元场景的应用验证与市场推广，逐步推动铅炭电池从“细分领域补充”向“主流储能技术”升级，已然成为行业内不可忽视的重要力量。未来有望借助全球新型储能市场快速增长的东风，持续扩大市场份额，巩固并提升自身在行业中的竞争地位。
　　二、有色金属湿法冶炼用阴阳极板行业
　　2025年上半年，有色金属湿法冶炼用阴阳极板行业在有色金属行业整体平稳运行的大环境下，呈现出独特的发展态势。其发展与有色金属湿法冶炼工艺的应用紧密相连，在市场容量、竞争格局、政策环境等方面展现出鲜明特点，同时也面临着一系列挑战与机遇。
　　（一）市场容量与增长情况
　　1、全球市场需求随湿法冶炼扩张
　　在绿色能源转型和可持续发展理念的引领下，光伏、风电、电力电网投资、新能源汽车产业、电子信息等战略性新兴产业的基础设施建设和制造业投资的增加为有色金属铜、铝、锌、锡等注入了新动能，有色金属湿法冶炼工艺因其具有污染小、回收率高、能处理低品位复杂矿石等优势，应用愈发广泛，进而带动了对湿法冶炼用阴阳极板的强劲需求。2025年上半年，全球有色金属湿法冶炼产能进一步扩张，据国际矿业研究机构数据，全球湿法炼铜产能在上半年增长了8%，湿法炼锌产能增长了6%。这直接促使阴阳极板市场规模稳步扩大，预计上半年全球阴阳极板市场销售额达到35亿美元，同比增长10.5%。在产量方面，全球主要阴阳极板生产企业的出货量均有不同程度提升，其中，铜用阳极板产量上半年达到120万吨，同比增长9.2%；锌用阴极板产量达到150万吨，同比增长8.8%。
　　2、中国市场需求随湿法冶炼扩张
　　作为全球最大的有色金属生产和消费国，中国在2025年上半年对有色金属湿法冶炼用阴阳极板需求旺盛。国内有色金属产业的转型升级以及对绿色冶炼技术的大力推广，使得湿法冶炼工艺在铜、锌、镍等金属生产中的占比不断提高。根据国家统计局数据，上半年，十种常用有色金属产量4031.9万吨，同比增长2.9%。其中，精炼铜产量736.3万吨，同比增长9.5%、带动铜用阳极板需求增长。多数有色金属价格延续上涨趋势，国内现货铜、锌均价为近3年新高。国内现货市场中，铜均价77613元/吨，同比上涨4.2%；铝均价20312元/吨，同比上涨2.6%；铅均价16952元/吨，同比下跌0.5%；锌均价23305元/吨，同比上涨5.4%。从地域来看，江西、内蒙古、云南、广西等有色金属资源丰富地区，由于当地有色金属冶炼企业集中，对阴阳极板需求规模较大。
　　3、其他地区市场需求随湿法冶炼扩张
　　亚洲除中国外的其他国家和地区，如印度、东南亚国家等，经济的快速发展带动了有色金属需求的增长，湿法冶炼工艺也逐渐得到推广，对阴阳极板需求呈现上升趋势。印度政府大力推进基础设施建设和制造业发展，刺激了对铜、锌等有色金属的需求，部分企业开始采用湿法冶炼工艺，上半年印度对铜用阳极板和锌用阴极板需求分别呈现一定幅度的增长。东南亚国家在电子制造业、光伏产业等领域的发展，带动了对相关有色金属的需求，进而拉动了阴阳极板市场。此外，非洲、南美洲等地区拥有丰富的有色金属资源，随着资源开发进程的加快，湿法冶炼项目陆续上马，对阴阳极板需求也开始显现，如刚果（金）在钴矿湿法冶炼过程中，对钴用阴阳极板需求逐渐增加。
　　（二）政策环境
　　1、全球环保政策推动行业绿色变革
　　各国为应对气候变化和环境污染问题，纷纷出台严格的环保政策，这对有色金属湿法冶炼用阴阳极板行业产生了深远影响。
　　2、中国政策引导行业高质量发展
　　中国政府高度重视有色金属行业的绿色低碳转型和高质量发展，出台了一系列政策措施，为湿法冶炼用阴阳极板行业发展指明了方向。国家发改委、工信部等部门联合发布的《有色金属行业碳达峰实施方案》明确提出，到2025年，有色金属行业单位工业增加值能源消耗和二氧化碳排放进一步下降，力争率先实现碳达峰。这促使国内有色金属湿法冶炼企业加快技术改造和设备更新，对高性能、低能耗、环保型阴阳极板需求大幅增加。同时，政府还通过加强行业规范管理，提高行业准入门槛，淘汰落后产能，推动阴阳极板行业整合升级。例如，工信部发布的《铜、铅、锌行业规范条件》对阴阳极板生产企业的工艺技术、装备水平、资源综合利用、环境保护等方面提出了明确要求，不符合规范条件的企业将逐步被淘汰出局，这有利于行业内优势企业的发展壮大，提高行业整体发展质量。此外，政府还鼓励企业加大技术创新投入，对在绿色制造、智能制造等领域取得突破的企业给予政策支持和资金奖励，激发了企业创新活力，推动了阴阳极板行业技术进步。
　　（三）市场竞争格局与竞争状况
　　1、行业集中度逐步提升，呈现“头部集中，长尾分散”的竞争格局
　　冶金设备制造行业本身属于技术、资金与劳动密集型产业，产品大部分占用资金量较大，由此形成了以大型集团化企业自主配套生产，国际厂商和民营企业同时竞争的多层次的竞争格局，国际市场则由国际大型矿产冶炼企业占据市场主要份额，国内市场较为分散，大部分冶金设备制造企业规模较小。目前，规模使用的铅基阳极板、不锈钢阴极板和铝阴极板技术壁垒低，行业竞争日趋加剧，行业低价竞争贯穿全年。昆工科技、三友科技、大泽电极等龙头企业凭借规模优势、资金优势与技术积累，在湿法冶金用阴阳极板市场占据主导地位。
　　2、企业竞争激烈，多维度竞争态势显现
　　（1）技术竞争：企业纷纷加大技术研发投入，以提升产品性能和生产效率。在材料研发方面，一些企业致力于开发新型电极材料，以提高极板的导电性、耐腐蚀性和使用寿命。
　　在制造工艺方面，智能化、自动化生产技术成为企业竞争的焦点，部分企业引入先进的自动化生产线，实现了极板生产过程的精准控制和高效运行，降低了人工成本，提高了产品质量稳定性。
　　（2）价格竞争：在中低端产品市场，价格竞争较为激烈。由于部分中小企业产品同质化严重，为争夺市场份额，往往通过降低价格来吸引客户。然而，价格竞争也导致行业利润空间受到挤压，一些企业为降低成本，可能会牺牲产品质量，从而影响整个行业的健康发展。为应对价格竞争，大型企业通过规模效应和成本控制，在保证产品质量的前提下，适当调整价格策略，以维持市场份额。同时，大型企业也通过不断提升产品附加值，开拓高端市场，减少对价格竞争的依赖。
　　（3）服务竞争：企业越来越重视售后服务，通过建立本地化服务团队和一体化服务体系来增强客户粘性。一些企业建立了专业的售后服务团队，能够及时响应客户需求，为客户提供极板安装、调试、维修等一站式服务。此外，部分企业还为客户提供技术咨询、工艺优化建议等增值服务，帮助客户提高生产效率和降低成本，进一步提升了自身的市场竞争力。
　　（四）行业发展动力与趋势
　　1、新兴产业发展带动需求增长
　　光伏、风电、新型电力电网、新能源汽车、5G基站、大数据中心、半导体等新兴产业的蓬勃发展，成为有色金属湿法冶炼用阴阳极板行业增长的重要驱动力。在新能源汽车领域，随着全球新能源汽车产销量的持续增长，对动力电池级铜、锌、镍等有色金属需求呈现爆发式增长，湿法冶炼作为生产这些金属的重要工艺，对阴阳极板需求大幅增加。每辆新能源汽车电池所需的铜、锌等金属，在湿法冶炼过程中都离不开阴阳极板的作用。在储能领域，随着储能系统装机容量的快速提升，对储能电池用有色金属需求也相应增加，带动了湿法冶炼用阴阳极板市场需求增长。在电子信息领域，随着5G通信技术、人工智能、物联网等新兴技术的发展，对高端电子元器件用铜、锌等有色金属质量和纯度要求不断提高，湿法冶炼工艺在生产高纯度有色金属方面具有优势，从而推动了对高性能阴阳极板的需求。
　　2、技术创新引领行业升级
　　技术创新是推动有色金属湿法冶炼用阴阳极板行业发展的核心动力。在材料技术方面，新型电极材料的研发不断取得突破，如新型合金材料、复合材料等的应用，能够显著提高极板的性能。在制造工艺方面，智能化、自动化、数字化技术的应用，实现了生产过程的精准控制和高效运行，提高了生产效率和产品质量稳定性。例如，一些企业采用数字化建模技术，对极板生产过程进行模拟优化，提前发现并解决潜在问题，减少了生产过程中的废品率和能源消耗。同时，随着大数据、云计算、人工智能等技术在行业内的深入应用，企业能够实现对生产数据的实时采集、分析和处理，为生产决策提供科学依据，进一步提升企业的管理水平和市场竞争力。
　　3、绿色发展成为行业主流趋势
　　在全球环保意识不断增强和环保法规日益严格的背景下，绿色发展已成为有色金属湿法冶炼用阴阳极板行业的主流趋势。企业在生产过程中更加注重节能减排、资源循环利用和环境保护。一方面，通过采用先进的生产工艺和设备，降低生产过程中的能源消耗和污染物排放。例如，一些企业采用新型节能电解槽技术，减少了阴阳极板在使用过程中的电能消耗；通过优化废水、废气处理工艺，实现了污染物达标排放。另一方面，加强对废旧极板的回收利用，提高资源综合利用率。部分企业建立了完善的废旧极板回收体系，通过对废旧极板进行回收、拆解、再加工，实现了资源的循环利用，降低了生产成本，同时也减少了对环境的污染。
　　4、国际化程度不断提高
　　随着经济全球化的深入发展，有色金属湿法冶炼用阴阳极板行业的国际化程度不断提高。企业在全球范围内配置资源、开拓市场，国际合作与竞争进一步加剧。一些大型企业通过在海外投资建厂、并购当地企业等方式，实现了生产和销售的全球化布局，有效降低了生产成本，提高了市场占有率。同时，国际间的技术交流与合作也日益频繁，企业能够及时了解和掌握国际先进技术和管理经验，推动自身技术进步和管理水平提升。此外，随着“一带一路”倡议的深入推进，中国阴阳极板企业与沿线国家和地区的合作不断加强，为行业发展带来了新的机遇。
　　（五）公司在有色金属湿法冶炼用阴阳极板行业中的竞争地位
　　作为国内电化学冶金用节能电极新材料领域的先行者，公司深耕行业多年，已构筑起技术创新研发实力突出、产品品类完备、规模化生产能力领先的综合竞争优势，稳居行业龙头企业阵营。凭借卓越的产品性能、技术实力与服务品质，公司赢得了客户的广泛认可，品牌美誉度持续攀升。近年来，公司秉持绿色、安全、高效的发展理念，通过材料创新、智能化改造和海外布局，同时强化成本管控能力，进一步夯实了核心竞争力。依托深厚的行业积淀与强劲的品牌影响力，公司积极响应国家“一带一路”倡议，大力开拓海外冶炼市场，独创的栅栏型铝基铅银阳极板在刚果（金）等非洲国家的推广应用中，不仅创造了显著的经济效益，更产生了良好的社会效益，赢得当地客户的高度赞誉，为国内外业务的双向拓展奠定了坚实基础，展现出广阔的发展前景。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　主业（冶金电极材料）盈利能力下滑的风险
　　1、原材料价格波动：　　公司产品所用原材料占主营业务成本的比例为90%以上，为主营业务成本的主要构成部分，公司产品所用直接材料主要为铅、银、锡、铜、铝、不锈钢等金属，属大宗商品，其价格受全球通胀、市场供需、宏观经济、政策等因素影响波动剧烈。公司产品销售报价模式是“成本加成”，按照行业惯例，原材料市场价格波动随着报价传导至客户端，因此客户为原材料价格波动风险的主要承担方。但由于在实际操作层面，向客户报价至与客户签订合同、客户订单签订至实际采购，可能存在一定时间差，若公司未能及时、准确掌握原材料价格波动趋势，不能与客户形成价格联动机制，不能及时将原材料价格波动的风险转移至下游客户或者不能在合同签订后就立即采取价格锁定的采购模式，亦或不能在合适的采购时点进行采购，会导致公司需承担短期金属原材料价格波动造成的业绩波动风险。　　2025年上半年有色金属湿法冶炼用阴阳极板行业上游主要原材料价格呈现一定幅度的上涨，致使公司营业成本增加、毛利率下降。在行业竞争激烈的背景下，公司难以将成本压力转移给下游客户，压缩了一定的利润空间。　　应对措施：　　（1）加强市场信息反馈和研发的衔接，加大研发投入，协同供应链端，集中力量优化铝基铅炭储能电池技术和工艺设备，引入先进的生产管理体系，优化生产流程，加速产能释放，降低产品成本，提升产品性能和竞争力。　　（2）拓展产品多元化应用场景，聚焦铅炭电池独特优势能够充分发挥的细分市场（如数据中心、工商业户用储能、大型集中式储能等），避开与锂电池的正面竞争。　　（3）密切关注储能行业市场动态，加强市场调研和分析，及时了解市场动态和竞争对手情况，制定灵活的市场竞争策略，培养一支懂产品、懂技术、懂营销的市场开发队伍，积极开拓销售渠道，通过加强产业链的合作，构建产业资本纽带，加强资源共享与协同等多维度路径探索，突破发展瓶颈，融入储能“共联共建共享”的产业生态圈，提升市场份额。　　2、市场竞争加剧：　　目前，从国内看，电化学冶金电极行业内集中度较低，竞争较为激烈。从国际看，以电化学冶金电极产品为主业的公司较少，境外公司多为集有色金属矿物开采、有色矿物冶炼、冶金成套设备销售等为一体的综合性公司，规模优势显著，综合竞争力较强，市场粘性较大。随着市场环境和市场要求的不断变化，公司面临着同行间相互压价，采取扩大市场布局、提高装备技术水平等各种措施增加市场份额的竞争局面。公司下游客户多为大、中型冶炼企业，部分客户具备国资背景，多采取稳健型经营策略，风险厌恶度较高，对新产品、新技术的接受需要一定周期，公司的技术升级替代和产品结构调整周期较长，这使公司面临行业竞争进一步加剧的局面，导致公司传统产品报价维持在较低水平，公司必须以独创新产品参与同质化竞争，采取降低加工费等措施获取订单实现市场开拓及产品推广。　　伴随着下游冶金行业落后低效产能的出清以及降本增效压力不断向上游传导，叠加有色金属冶金电极材料及产品细分行业市场竞争加剧，导致营收增速未能覆盖成本上升压力。　　应对措施：　　（1）持续优化高附加值电极材料及产品（如：栅栏型铝基铅合金复合材料阳极）的生产工艺和技术，拓展栅栏型阳极板在电积铜和电积锌领域的应用，加强对新产品钛基二氧化铅阳极、钛阴极板的研发投入，提升高附加值产品和新产品的销售占比，提高技术壁垒和议价能力。　　（2）加大海外市场的拓展力度，依托“一带一路”倡议，开拓非洲、南美等新兴市场。
　　市场竞争激烈的风险
　　储能行业技术路线众多，竞争格局呈现“百花齐放”态势。公司自主研发的铝基铅炭储能电池在能量密度、循环寿命方面优于传统的铅酸/铅炭电池，接近于锂电池，安全性方面高于锂电池。尽管公司铝基铅炭储能电池具有独特的性能优势，并且建设有一定产能的生产线，但公司铝基铅炭技术不是目前行业领衔的主流路线，且尚未形成规模化应用验证，随着国家取消强制配储、对储能项目补贴逐步退坡，行业进入市场化竞争阶段。锂离子电池凭借其在能量密度、充放电速度等方面的优势，在当前储能市场占据主导地位，并且相关企业在技术研发、市场份额争夺等方面投入巨大，不断巩固自身优势。同时，新兴的储能技术如钠离子电池、液流电池等也在快速发展，这些技术在成本、安全性、储能时长等方面各具特点，不断挤压铅碳/炭电池的市场空间。传统铅碳/炭电池企业也凭借其产能、渠道优势，不断抢占市场。公司作为电池行业新进入者，销售体系尚不完善，市场化程度不足，如若公司无法获取稳定的、可靠的渠道和客户资源，不能持续创新，构筑技术壁垒和成本优势，市场拓展和盈利能力将受到严重威胁。
　　产能爬坡及产能消化并行的风险：
　　陆良工厂产线已在3月份正式投产，但产能尚在爬坡期、产线稳定性等方面需进一步优化，且2025年上半年储能电池业务收入占比不足20%，若产能不达标、产能利用率低，将导致单位产品固定成本较高，难以在成本上形成绝对优势，影响市场竞争力，进而影响公司效益。　　应对措施：　　（1）加强市场信息反馈和研发的衔接，加大研发投入，集中力量优化铝基铅炭储能电池技术和工艺，引入先进的生产管理体系，优化生产流程，加速产能释放，降低产品成本，提升产品性能和竞争力。　　（2）拓展产品多元化应用场景，聚焦铅炭电池独特优势能够充分发挥的细分市场（如数据中心、工商业户用储能、大型集中式储能等），避开与锂电池的正面竞争。　　（3）密切关注储能行业市场动态，加强市场调研和分析，及时了解市场动态和竞争对手情况，制定灵活的市场竞争策略，采取多样化的销售模式，积极开拓销售渠道，通过加强产业链的合作，构建产业资本纽带，加强资源共享与协同等多维度路径探索，突破发展瓶颈，融入储能“共联共建共享”的产业生态圈，提升市场份额。　　陆良项目产能爬坡与市场拓展将成为储能电池业务经营业绩改善的核心驱动力。随着市场拓展的深入，产能利用率的提升，预计未来订单规模将保持持续增长态势。叠加公司在成本控制、业务协同等方面经营管理策略的深度优化，储能电池业务有望实现盈利。
　　现金流风险：
　　（1）经营现金流出大于流入　　公司采用赊销模式拓展市场，产品交付后，客户存在一定应收账款回款周期，整体平均结算回款周期为60-90天，向客户发货后3个月内收款比例约为60%-70%，导致收入已确认，资金未回笼。而公司采购原材料多为大宗商品，原材料成本占生产成本的比例较大，应付材料采购款有一定付款账期，整体付款结算周期较短，部分现款现货，公司应付账款账期一般为45-60天。销售回款周期大于采购付款周期导致经营性现金流出阶段性大于流入。　　公司铝基铅炭储能电池为标准品，为应对后期市场需求，需建立安全库存，这会占用部分资金，对公司现金流产生一定影响。　　公司为拓展储能电池业务，在研发投入、渠道建设、团队扩张等方面加大现金支出，而储能电池的收益需在未来逐步兑现，导致短期内经营性资金占用。　　运营效率方面，经营活动现金流净额由正转负（344万元→-560万元），现金流转承压，应收账款周转率从1.95降至1.51，存货周转率从1.67微降至1.62。资产周转率有所降低，资金占用增加。　　（2）投资活动现金流出大于流入　　公司储能电池业务处于产业化和市场化应用验证阶段，需要采购设备、建设厂房来扩充产能；为拓展市场，公司通过股权投资来链接产业链上下游，加强产业链上下游协同，共建产业生态圈，同时通过投建储能电站项目来锁定销售渠道，拓展产品市场应用。本报告期，投资活动现金流出额5,475.07万元，其中储能电池业务，陆良子公司投资活动现金流出1,991.03万元，宁夏子公司投资活动现金流出3,129.86万元，对外股权投资50万元。
　　融资性风险
　　（1）融资渠道单一或受限的风险　　若公司过度依赖单一融资渠道（如银行贷款），当宏观信贷政策收紧、银行风险评估升级时，可能面临融资额度下降或贷款审批受阻的情况。例如，在净利润持续为负的情况下，若银行因公司资产负债率过高、储能电池业务收入和订单未实现较大增长等问题缩减授信，公司将难以通过外部融资弥补经营性现金流缺口，可能导致原材料采购、研发投入等核心经营活动因资金短缺被迫中断。此外，若公司缺乏多元化融资工具（如债券发行、股权融资等），在资本市场波动时（如股价低迷影响股权融资可行性），融资渠道的局限性会进一步放大现金流断裂风险。　　（2）融资成本过高的风险　　为缓解经营性现金流压力，公司可能通过高成本融资方式（如融资租赁、保理融资等）获取资金，此类融资通常伴随较高的利率或费用。在储能业务收益尚未兑现、经营现金流无法覆盖融资成本的情况下，高额利息支出将进一步侵蚀利润，形成“借新还旧”的不良循环，加剧现金流的长期紧张。　　（3）偿债期限与现金流匹配失衡的风险　　公司融资以短期债务（如短期借款、一年内到期的流动负债）为主，而资金主要投向长期项目，收益周期可能会超过3年，会出现“短债长用”的期限错配问题。例如，公司通过短期借款投入储能电池研发、渠道建设和团队扩张，但短期内无法回款偿还债务，当债务到期时，若经营现金流仍为负且应收账款回收不及预期，可能被迫再次融资偿还债务，进一步恶化资金链。此外，若长期债务占比过高，且融资协议中设置严格的偿债条款（如固定还款金额等），会压缩公司资金调度空间，在经营波动时极易触发违约风险。　　（4）财务结构失衡及短期偿债压力大的风险　　报告期末，资产总计较上年末增长4.55%（14.94亿元→14.29亿元），负债总计较上年末增长10.42%（10.77亿元→9.75亿元），负债增长速度超过资产；归属于上市公司股东的净资产同比下降9.01%（3.70亿元→4.06亿元）；合并资产负债率从68.23%升至72.07%，资产负债率已达70%以上；短期借款较上年末增长53.26%（15,173.09万元→9,900.40万元）（新增银行借款），一年内到期的非流动负债增长15.48%（20,874.36万元→18,076.65万元）；短期有息负债占比为69.86%。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况　　（一）公司简介　　公司是一家集有色金属新材料、新型储能材料及产品的研发、产品设计、加工制造、产品销售和技术服务为一体的高新技术企业。二十余年，公司始终秉持“创新为魂、精造为根、质量为本、诚信经营、行业先导”的经营理念，紧跟行业发展趋势，深刻理解用户需求，掌握核心技术，专注于产品品质的提升和品牌的建设，致力于成为“产品+设计+应用”整体方案的提供商和解决者，运用新结构、新制造、新模式、新材料，开展新品预研和工艺技术优化，进行定制化设计和生产，以技术创新优势引导产品的市场推广和应用迭代，为公司可持续、高质量发展创造较好的环境。有色金属新材料及产品业务... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　（一）公司简介
　　公司是一家集有色金属新材料、新型储能材料及产品的研发、产品设计、加工制造、产品销售和技术服务为一体的高新技术企业。二十余年，公司始终秉持“创新为魂、精造为根、质量为本、诚信经营、行业先导”的经营理念，紧跟行业发展趋势，深刻理解用户需求，掌握核心技术，专注于产品品质的提升和品牌的建设，致力于成为“产品+设计+应用”整体方案的提供商和解决者，运用新结构、新制造、新模式、新材料，开展新品预研和工艺技术优化，进行定制化设计和生产，以技术创新优势引导产品的市场推广和应用迭代，为公司可持续、高质量发展创造较好的环境。有色金属新材料及产品业务方面，公司以节能降耗的湿法冶金电极新材料及电极产品的研发、设计、产业化生产、销售及技术服务为主业，主要产品为高效节能降耗栅栏型铝基铅合金复合材料阳极、铜电解精炼或电积用不锈钢阴极、锌电积用高性能铝合金阴极，应用于有色金属湿法冶炼电解/电积环节，现已发展成为行业领先的有色金属湿法冶金电极材料研究开发、制造及技术服务型高科技企业；新型储能方面，公司紧扣国家节能减排、双碳达标相关政策，凭借着深耕湿法冶金电极材料行业多年的经验及持续创新迭代的研发能力，不断进行前沿储能材料技术的研发，积极布局储能电池业务领域，将主营业务中铝基铅合金复合材料技术融合应用于储能电池领域，生产其核心部件板栅，进行低成本、大容量、高安全、长寿命铝基铅炭储能电池产品及系统的研究开发及产业化生产，持续开拓储能电池新业务，提升公司盈利能力和整体竞争力。
　　未来，公司将以“成为全球湿法冶金电极材料与储能电池行业的领军企业，以技术推动行业发展，为全球能源转型与工业升级贡献力量”为愿景，坚持“电极材料+储能电池”双轮驱动战略，一方面持续深耕湿法冶金电极材料领域，不断优化现有产品性能、拓展应用场景，通过技术创新提升产品在行业内的竞争力；另一方面全力加码储能电池及系统产品的研发创新与产业化布局，统筹整合技术、市场、资源、资金四大核心要素，从电池材料、电池系统集成等多维度发力，逐步构建完整储能产业链，通过将技术优势转化为市场胜势，实现从行业“技术领跑者”向“市场领军者”的跨越，打造“第二条生命线”。目前，公司在湿法冶金电极材料业务上已积累深厚技术底蕴，产品获市场认可，拥有稳定客户群体，为公司带来了持续、稳定的销售收入和较好的经营性现金流。储能电池新兴业务方面虽处于战略培育阶段，但凭借前期技术储备与人才团队搭建，在产品研发、产业化测试及应用方面已取得显著的阶段性成果，在特定应用场景逐步打开了市场局面，蓄势待发。
　　（二）关键资源
　　作为行业内领先的产学研一体化科技创新企业，公司始终坚持以技术创新驱动企业高质量发展，汇聚了一支有中组部国家高层次人才、人社部百千万人才、科技部科技创新创业人才、云南省云岭学者和云岭产业技术领军人才等的专业研发队伍，同时建设并拥有“国家级博士后科研工作站”、“云南省博士后科研工作站”、“云南省电极材料工程技术研究中心”、“云南省电极新材料制造业创新中心”、“中国有色金属工业协会冶金电极材料工程研究中心”、“云南省企业技术中心”等技术创新平台，与行业高校、科研院所开
　　展广泛的合作研发活动，目现已形成“生产一代、储备一代、研发一代”的迭代研发战略机制，搭建起从基础研究、工程化开发到产业化应用于一体的研发创新体系，确保公司产品的技术水平始终处于领先地位。公司依托自身研发团队以及多个重点研发平台等资源和优势，先后承担了包括国家863计划、国家发改委高技术产业化项目、国家科技部火炬计划、云南省科技计划项目等30余项，获省部级科学技术奖10项，其中一等奖3项，二等奖3项，先后获得国家知识产权示范企业、国家级专精特新小巨人企业、国家知识产权优势企业、云南省制造业单项冠军示范企业、云南省小巨人企业、云南省专利奖等多项荣誉奖项。作为首批国家级专精特新“小巨人”企业，公司累计申请电极材料、储能材料和制备方法专利百余项。
　　公司通过自身技术研发和产学研合作研发的优势，紧密围绕湿法冶金电化学技术、储能电化学技术，融合金属材料学、材料物理化学、材料设计、材料加工、机械工程、材料表面工程等，通过不断的实验研究测试、产业化测试验证等一系列长期的创新积累，从冶金电极延伸至储能电池的“材料-产品-系统”全链条技术自研，开发出了一系列具有自主知识产权的创新工艺及核心技术，形成了现有的湿法冶金电极、储能电池两大产业化产品，将科技创新与产业化应用有机结合，实现了多项科技成果的转化应用，从而不断打破产业边界，优化产业布局。截至报告期末，主要核心技术包括栅栏型铝基铅合金复合材料阳极制备关键技术、锌电积用高性能铝合金阴极制备技术、高性能铅基合金阳极制备技术、铜电解精炼或电积用不锈钢阴极制备技术以及铝基铅炭储能电池制备技术。
　　有色金属冶金电极材料及产品业务的主要研发成果“高性能铝基铅合金复合材料电极制备关键技术及应用”于2020年获中国有色金属工业科学技术奖发明一等奖，“栅栏型铝基铅合金复合材料阳极制备技术与应用”于2016年获中国有色金属工业科学技术奖一等奖，“铜电解精炼或电积用不锈钢阴极制备技术与应用”于2008年获中国有色金属工业科学技术奖二等奖。
　　公司从全面提升阳极性能入手，多年潜心研发并实现产业化生产的栅栏型铝基铅合金复合材料阳极与传统铅基合金阳极相比，提高了电极在湿法冶金体系中的电催化导电活性及使用寿命，可以使电解（积）的能耗降低5%以上，锌和锰的产量提高约2%~6%、铜的产量提高约3%~10%，减少重金属铅的用量和阳极整板的重量，极板在使用寿命延长、材料成本降低、阴极金属沉积量和品质提升的同时，还具有节能降耗减污增效的优势，突破了铅合金阳极在湿法冶金行业使用超150多年的历史，解决了铅合金阳极析氧过电位高、导电性差、机械强度低、成本高等关键技术难题，成为有色金属湿法冶金现时提取锌、铜、锰、镍、钴等有色金属最具技术优势和规模化生产电积阳极的更新换代产品。公司自主设计研发的高性能铝合金阴极用于锌电积过程时，与传统纯铝阴极相比，能使锌产量提高2%左右，使用寿命提高30%~50%，该产品亦具有较强的技术竞争优势。
　　依托产品在使用性能和制造成本等方面的领先优势，以及先进可靠的质量保障体系和优质高效的售后服务体系，公司的湿法冶金电极产品目前广泛应用于有色金属电化学冶金产业领域的龙头企业，与中国有色矿业集团有限公司、紫金矿业集团股份有限公司、江西铜业股份有限公司、深圳市中金岭南有色金属股份有限公司、洛阳钼业等冶金龙头企业建立了长期的合作关系。近年来，公司积极响应“一带一路”倡议，拓展海外市场，目前公司产品已经在赞比亚、刚果（金）等国家实现应用，并取得了较好的社会经济效益和良好的市场评价。未来公司将继续践行“走出去”的发展战略，积极拓展海外市场，扩大产品的销售规模。
　　公司自主研发的铝基铅炭储能电池是铅酸电池的技术迭代产物，首创将铝基铅合金复合材料应用于铅炭电池的板栅，替代传统铅合金材料。公司实验数据显示，导电性是铅合金的5倍，70%DOD下循环次数≥5000次。相较于行业内其他铅酸/铅炭电池企业采用的传
　　统铅合金板栅或优化铅炭比例，公司的铝基铅炭板栅形成了独特的技术壁垒。安全性通过水系固态电解液设计实现本质安全（无热失控风险），储能时长可高达120小时，满足长周期调峰需求，尤其适配新能源波动性场景。在保持传统铅酸电池安全性能好、可靠性强、成本低、回收循环利用率高等特点的基础上，通过材料结构创新显著提升电池的使用寿命、能量效率、充电接受能力和温度适应性，尤其适合长时储、固定式稳定储能需求场景，产品性价比较高，市场预期良好。该产品可广泛用于太阳能、风能、风光互补等各种新能源储能系统，数据中心/IDC，智能电网、微电网系统、无市电、恶劣电网地区的供电储能系统，电力调频及负荷跟踪系统、电力削峰填谷系统以及生活小区储能充电系统等。
　　（三）购销模式
　　公司主营业务生产所需主要原材料为有色金属铅、铜、锡、银、铝、不锈钢等，为保证采购价格的合理性及生产经营活动所需材料供应的及时性，公司建立了比较完整的采购管理体系。为控制原材料价格波动的风险，公司主要采取价格锁定的采购模式，在取得订单后即以所需金属原材料在上海有色网、长江有色金属网等门户网站的报价为主要依据，向合格供应商支付订金锁定金属原材料价格，并签订采购合同。同时坚持“以销定产、以产定采”的原则，科学合理确定原材料库存。
　　公司采取“以销定产”的生产模式，根据销售订单、销售计划或重大项目招投标等市场需求情况，并结合自身产品生产周期等确定原材料采购数量，提出原材料采购需求，制定生产计划，进而组织实施生产活动。
　　公司主要采取直销模式，通过参加国内大型有色金属冶炼企业公开招投标、竞争性谈判、主动推介等方式获取订单；公司向客户提供置换业务，即将向客户回收的“旧板”进行回炉、熔炼、重铸，形成可用于生产极板的金属、合金后，作为原材料用于公司相关产品生产，与此同时，向客户销售新的极板；此外，部分产品通过冶炼项目工程总承包商、冶金设备集成商、贸易型客户等间接销售给最终使用客户。公司根据不同客户的特殊工艺条件及技术要求，有针对性地进行技术攻关、工艺改进和产品设计，为客户提供产品，并为客户提供良好的售后服务，以优质的产品质量和良好的服务推动客户节能降耗、稳增长目标的实现，也为公司带来了持续的产品销售额增长。
　　报告期内，公司的采购模式、生产模式和销售模式、研发模式没有变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2024年，宏观经济环境依旧错综复杂，全球经济增长仍面临重大不确定性。在此背景下，公司始终秉持战略定力，着力加速战略目标的实现，展现出了强大的韧性与活力，董
　　事会与管理层协同发力，立足核心主业，不断拓展产业边界，密切关注市场变化，强化对行业趋势的研判，力推新产业新项目的实施，培育发展新动能，以提升公司的可持续竞争力。
　　报告期主要经营成果：
　　1、秉持创新驱动，筑牢增长基石
　　公司始终坚持以创新驱动发展为核心理念，锚定研发创新战略方向，持续加大研发资源投入力度，在高层次研发平台搭建、产学研深度融合创新、高端人才团队引育、产业化应用开发等关键环节协同发力、多点突破。于有色金属冶金电极材料领域，公司深耕细作，通过强化核心技术壁垒、拓展产品创新品类、优化全流程生产工艺、降低综合生产成本等举措，全面提升产品市场竞争力。同时，公司聚焦铝基铅炭电池及系统制造技术升级，深入开展关键技术攻关与前沿领域研究。从电池材料的精心优化，到产品设计的创新突破，再到生产工艺、设备的迭代升级，以及电池管理系统的深度开发，每一个环节都凝聚着公司的智慧与努力。在产品开发与推广的过程中，公司始终坚守以客户需求和市场应用为导向的产品研发理念。针对电网+储能离并网、光伏+储能离并网、光伏+柴电+储能离并网、风电+光伏+柴电+储能离并网、市电+光伏+储能离并网等多样化应用场景，围绕2V-3200AH、6V-430AH等型号，有条不紊地开展铝基铅炭长时储能电池的电芯、电池管理系统、小型户用系统、商储系统、集中共享储能等方面的设计开发工作，并取得了令人瞩目的积极进展。产品正接受客户的使用验证，以进一步优化和完善产品性能。
　　在本年度的知识产权保护工作中，新增专利申请14项，其中发明专利申请12项，实用新型专利申请2项；获得授权专利19项，其中发明专利授权15项，外观专利授权4项。此外，公司积极参与行业标准的制定工作，年度参编团体标准2项，已发布1项，同时制定备案企业标准2项。通过这一系列的举措，公司的研发实力得到进一步彰显，在行业内的影响力也与日俱增。
　　2、锚定客户需求，多维拓展市场版图
　　公司深度洞察市场，精准挖掘潜在机遇，积极投身于新市场的开拓与新客户的拓展工作。尤其是在海外市场的拓展中，取得了可喜的成绩，公司的栅栏型铝基铅合金复合材料阳极，正逐步在非洲刚果（金）市场崭露头角，已实现在电解铜领域大面积成功替代传统铅合金阳极，收获了当地广大用户的高度认可与信赖。同时，公司始终坚持技术创新驱动发展战略，围绕产品应用场景的拓展和技术优化升级，持续开展深入研究。通过不断探索，持续拓展产品创新边界，为产品的技术迭代注入源源不断的动力，也为市场开发筑牢坚实根基。这一系列努力，促使公司能够持续保持产品的差异化竞争优势，有效满足了更多客户多元化、定制化的个性需求。随着客户满意度的不断提升，公司销售订单量呈现出持续攀升的良好态势，进而带动业务规模稳步扩张，为公司创造了良好的营收，也为利润增长提供了有力支撑。报告期内，公司主要产品的销售订单较上年同期显著增加，实现营业收入6.18亿元，同比大幅增长26.33%，展现出强劲的发展潜力。
　　储能电池业务方面，公司踊跃投身各类展会、技术交流会、考察活动等，以前瞻视野捕捉行业风向，紧握发展契机，与多个省份进行合作洽谈，包括宁夏、青海、内蒙古、河北、四川及云南等地，凭借较强的产品创新能力及市场洞察力，公司铝基铅炭储能电池在数据中心、工商储、发电侧领域均有布局并取得较大进展。发电侧方面，宁夏子公司与中电(甘肃)能源投资有限公司、中电(广东)能源投资有限公司达成合作，分别签订昆工中电灵武10万千瓦保障性风电项目和30万千瓦光伏发电项目合作协议。两个项目将同时配套建设10%的4小时的储能系统，启用公司首创的铝基铅炭储能电池及系统集成融入光伏/风电发电项目，通过产品的安全性与长时储能能力相结合，为绿电调节机制注入稳定要素，在提升公司的项目实施能力的同时也能扩大公司的行业影响力。算力中心建设方面，在与
　　云之端网络（江苏）股份有限公司成功携手签署了IDC大数据中心供货合同之后，于2025年2月，公司又迎来了开门红，成功中标了“郑州人工智能计算中心项目（建筑安装部分）二标段铅蓄电池采购（二次）”，中标总价3,726.86万元。目前郑州项目订单已经按客户要求生产并分批安排发货，为公司储能电池新业务在国内IDC领域的市场开拓奠定坚实基础，也为公司在储能领域的发展注入了强大动力。在工商业储能领域，公司与上海东华环球建材交易市场经营管理有限公司签署储能服务管理合同，在石材市场内建设储能电站，实现“削峰填谷”，目前已在上海嘉定落地4MWh的项目。
　　此外，公司还与云南龙源新能源有限公司、宁夏喜峰新能源科技有限公司分别签订战略合作协议，将在风电、光伏、储能等新能源项目投资开发建设方面及储能系统集成等多领域开展协同合作，共同探索储能技术在新能源电力系统中的优化应用，共享资源、优势互补，深挖新业务、开辟新市场。
　　海外市场方面，2024年10月，公司首批搭载6V/430Ah的铝基铅炭电池的户用储能逆控一体机通过陆路运输顺利出口乌兹别克斯坦，户用储能产品通过了出口乌兹别克斯坦的认证，此次储能电池的首次出海为公司海外市场的拓展撕开了一条突破口。
　　3、夯实产能根基，全面激活产业发展动能
　　截至2024年末，公司产业化进程实现重大突破，多个核心项目取得实质性进展。在铅炭储能电池业务领域，云南曲靖陆良铝基铅炭长时储能电池生产线于2024年顺利完成调试与投产测试，并于2025年3月正式投产运营，目前正稳步进入产能爬坡阶段。与此同时，宁夏银川灵武市一期10GWh铝基铅炭长时储能电池项目已完成规划、施工、环评、能评、安评及污染物排放总量等关键审批手续。项目建筑主体工程现已基本完工，即将进入设备采购、安装阶段。
　　在光储一体化应用领域，陆良工业园区内装机规模6.2MW、配备0.5MW/2MWh铝基铅炭电化学储能系统的光储一体化项目成功并网运行。这是继嵩明杨林经济技术开发区0.5MW/2MWh“光+储+充”一体化项目投运后，公司在新能源示范工程领域的又一标志性成果，不仅彰显了公司推动绿色能源安全发展的战略定力，更为后续光储一体化业务的规模化拓展筑牢实践根基。
　　电极材料业务板块同样成绩亮眼，“年产60万片高性能铝合金阴极产业化及新材料研究院建设项目”与“栅栏型铝基铅合金复合惰性阳极板生产线自动化升级改造实现年产20万片产能项目”均已全面建成并达到预定可使用状态，相关募投项目已顺利结项。通过产能的跨越式提升，公司正加速推进产能爬坡，以规模化效应驱动产业高质量发展。
　　总结：
　　2024年，公司通过技术创新驱动、市场精耕细作与管理体系升级的多维战略布局，持续巩固在冶金电极材料领域的行业领军地位。与此同时，在储能赛道实现了从技术研发突破到产业化成果落地的关键跨越，为长远发展筑牢坚实根基。尽管当前面临短期市场压力，但铝基铅炭储能电池凭借其在特定应用场景中的适配优势及循环经济价值，依然展现出显著的战略潜力。
　　2024年中央经济工作会议为产业发展指明方向，随着2025年“沙戈荒”新能源基地建设加速推进，大容量长时新型储能技术将迎来高速发展的黄金时期。在此背景下，公司既面临行业变革带来的挑战，也迎来了前所未有的战略机遇。未来，随着云南陆良、宁夏灵武两大生产基地的陆续投产运营，以及国内外市场的深度拓展，公司正加速抢占储能产业制高点，有望在行业竞争格局中占据更为有利的位置。
　　(二)
　　行业情况
　　公司目前的主营业务为电化学冶金用电极材料及电极产品的设计、研发、生产、销售
　　和技术服务。根据证监会《上市公司行业分类指引（2012修订版）》和《国民经济行业分类（GB/T4754—2017）》，公司所属行业为“专用设备制造业（国统局代码35）”中的采矿、冶金、建筑专用设备制造（351），细分行业为C3516冶金专用设备制造。
　　公司目前的主营业务属于有色金属产业链，公司采购原材料主要为铅、铝、铜、锡、银等金属，通过合金熔炼、铸锭、压延和焊接等生产工艺制作形成各类不同合金比例的阴、阳极板，进而销售给下游锌、铜、锰和镍等金属的冶炼企业。
　　公司生产的电极材料及产品是有色金属湿法冶金电解/电积工艺环节核心部件，对有色金属湿法冶金电解/电积环节的节能降耗起到了决定性作用，而有色金属湿法冶金电解/电积工艺环节的能耗占整个有色金属冶金企业能耗的70%以上。
　　一、有色金属行业基本情况
　　有色金属产业分为上游矿山采选、中游冶炼和下游加工三大部分。在政策的大力扶持下，近年来，我国有色金属行业快速发展，形成集采选（包括采矿和选矿）→粗加工→精冶炼→加工→消费于一体的上下游贯通的完整产业链，单位产品能耗和污染物排放达到国际先进水平，但我国多数大宗有色金属矿产自给率低、缺乏矿产资源的定价权，国内企业主要集中于冶炼和加工环节，而国际大型矿业公司更加侧重采选环节。
　　有色金属工业作为国民经济中重要的基础原材料产业，是支撑国民经济发展和国防军工事业的重要力量，也是我国工业领域碳排放的重点行业。随着全球性能源短缺、环境污染和气候变暖等问题日益突出，全球各国纷纷发布了碳减排目标。“双碳”目标将有利于倒逼有色金属行业相关企业技术设备的升级与革新，深化供给侧结构性改革，提升工业资源综合利用与再生资源利用价值，优化行业结构；但转型升级短期内也将使有色金属行业相关企业用能及碳排放的成本上升，且受产业规模大、用电结构依赖火电、减碳技术缺乏革命性突破、循环经济体系不够完善等影响，碳减排仍面临挑战。因此，有色金属产业节能降耗、绿色低碳发展意义重大。
　　伴随我国严控过剩产能、鼓励再生资源的政策持续实行，我国有色金属行业过剩落后产能持续出清。2023年以来，多省陆续出台规范类文件、支持性政策以及有色金属行业“双碳”实施方案，规划产值提升、资源转型以及发展再生有色金属为主要路线。
　　二、有色金属行业主要产业政策

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　有色金属湿法冶金电极材料行业2025年发展趋势
　　一、市场需求
　　（1）有色金属产量增长带动需求。2025年有色金属行业有望进入新一轮上行周期。随着铜、锌、镍等主要有色金属产量增加，对湿法冶金电极材料需求将相应扩大。
　　（2）新能源领域需求旺盛。新能源汽车、储能等行业快速发展，对锂、钴等有色金属需求大增，推动相关湿法冶金项目建设，进而增加对电极材料需求。
　　二、技术创新
　　（1）高性能材料研发。为提升冶炼效率和产品质量，研发具有更高电催化活性、更低过电位、更好耐腐蚀性和稳定性的电极材料是重点方向，如新型钛基涂层电极、复合石墨电极等。
　　（2）智能电极技术发展。电极材料将与传感器、智能控制系统结合，实现对电极状态实时监测和自动调控，提高生产过程自动化和智能化水平，降低人工操作误差。
　　三、政策影响
　　（1）环保政策推动绿色发展。在环保政策趋严的背景下，电极材料生产企业需加大环保投入，开发绿色生产工艺，减少污染物排放，同时研发更环保的电极材料，以满足行业可持续发展要求。
　　（2）产业政策支持高端化发展。政府将继续出台政策支持高性能、高附加值电极材料的研发和产业化，鼓励企业开展技术创新，提高我国电极材料的国产化水平和国际竞争力。
　　四、产业协同
　　（1）上下游企业合作加强。电极材料企业将与有色金属冶炼企业、设备制造商等上下游企业加强合作，实现协同创新，共同解决生产中的技术难题，提高整个产业链的效率和竞争力。
　　（2）跨行业合作拓展应用领域。与新能源、电子等行业开展跨行业合作，拓展电极材
　　料在其他领域的应用，如开发用于新能源电池电极制造的新型电极材料，为行业发展创造新机遇。
　　储能电池行业2025年发展趋势
　　一、市场规模
　　据中信建投分析，2025年预计全球新增储能装机超过250吉瓦时，增速超过60%。中金证券预计，2025年全球储能出货量将达到449吉瓦时，同比增加约三成。据预测，2025年全球储能市场规模将超过2500亿美元，年增长率将达到20%以上。
　　二、政策支持
　　2025年2月17日，八部门发布《新型储能制造业高质量发展行动方案》，提出加快锂电池等成熟技术迭代升级，推动超级电容器、铅炭电池、钠电池、液流电池等工程化和应用技术攻关。
　　三、技术发展
　　（1）能量密度持续提升。研发重点仍集中在提高电池能量密度上，如固态电池等新型技术不断发展，有望提升能量密度，为大规模储能提供更好解决方案。
　　（2）长时储能受重视。随着可再生能源发电占比持续提升，长时储能技术重要性凸显，液流电池和压缩空气储能等有望主导2025年后的新增装机。
　　（3）智能化与数字化加深。人工智能、物联网技术将使储能电池系统更智能，通过实时监控、预测分析等技术，优化运行状态，提高整体效率。
　　（4）环保性不断增强。环保是重要方向，电池材料将更环保，可回收性提高，减少对环境的影响。
　　四、应用场景
　　（1）可再生能源并网。随着可再生能源装机容量不断增长，储能电池在平衡可再生能源供需、提升电网稳定性等方面的作用愈发重要。
　　（2）分布式储能应用更广。在家庭、商用及工业领域，分布式储能系统将得到更广泛应用，与智能家居、智能建筑等相结合。
　　五、市场竞争
　　（1）跨行业融合加剧。储能技术将与电动汽车、家电和智能设备等领域深度融合，跨行业的合作和资源共享将推动储能技术的应用场景不断拓展。
　　（2）竞争更激烈。传统能源公司、跨行业巨头和初创企业将在储能市场展开激烈竞争，通过技术创新、降低成本等方式争夺市场份额。
　　（3）国际化竞争升温。储能市场全球化进程加速，国际市场竞争加剧，企业需提升技术研发能力，进行国际战略布局。
　　六、数据中心用铅酸/铅炭电池细分市场领域
　　（1）市场规模
　　随着AI发展，算力需求爆发式增长，数据中心电力消耗激增，中国智能算力规模2025年预计达1037.3EFLOPS，增长43%。数据中心对电力可靠性、稳定性和清洁性要求不断提升，储能电池可提高供电稳定性、降低能耗，成为保障数据中心电力供应的关键。
　　全球数据流量预计年均增长约30%，推动超大规模数据中心数量激增，电力需求预计达1000-1200GWh，较2021年翻倍，进一步刺激储能电池需求。据高工产业研究院预计，2025年全球数据中心储能电池出货量将达15GWh。随着数据中心的持续建设和储能配置比例的提高，市场规模有望进一步扩大。
　　（2）政策支持
　　国家多部门发文，要求提升数据中心绿色电力消费比例，推动数据中心与储能结合。
　　工信部等八部门提出面向数据中心等用电量大的用户推动配置新型储能，为储能电池市场发展提供了政策指引。
　　（3）行业竞争环境
　　供给方面
　　铅酸电池行业受过去低迷需求影响，头部企业聚焦特定场景，产线切换困难，且受环保政策限制，新批产能较难。数据中心用铅酸电池领域，头部厂商产能集中，如圣阳、双登、南都预计2025年底达12GWh。
　　需求方面
　　AI-DC景气度延续，国内智算中心装机规模扩大，若2025年国内智算中心装机规模5GW，对应铅酸/铅炭电池需求6GWh，且BAT上调资本开支，数据中心用铅酸/铅炭电池需求旺盛。汽车保有量增加，起动型铅酸电池需求稳定；电动自行车产销量持平或小幅增长，铅酸电池需求也保持稳定；生产车间物流、仓储物流如叉车等工程车辆保有量上升，对铅酸/铅炭电池的需求也有一定的增长。
　　供需平衡状况
　　整体来看，2025年铅酸电池在数据中心等领域需求快速增长，而产能扩张有限，供需将持续紧平衡，部分企业排产已延续至9月。在数据中心备电领域，头部厂商承接大部分订单，供给紧缺感知强烈。
　　(二)公司发展战略
　　（一）新材料领域
　　持续深耕有色金属新材料，特别是高效节能降耗栅栏型铝基铅合金复合材料阳极、不锈钢阴极、高性能铝合金阴极等产品。加大研发投入，每年将营业收入的8%-10%投入到有色金属新材料研发中，提升产品性能与质量，计划在未来五年内，使现有有色金属新材料产品的综合性能提升20%，进一步降低生产成本15%，以巩固在该领域的技术领先地位。开拓新型有色金属复合材料，结合市场需求与行业趋势，研发具有更高强度、耐腐蚀性和导电性的新型合金材料。与国内外知名高校、科研机构建立长期合作关系，如与昆明理工大学等共建联合研发中心，开展定期学术交流与合作项目，共同开展前沿材料研究，争取在未来三年内实现至少2-3种新型有色金属复合材料的产业化应用。
　　（二）新能源领域
　　重点发展铝基铅炭储能电池，优化生产流程，提高生产效率，使云南陆良基地和宁夏基地协同发展，形成规模化生产优势。
　　加大在储能电池技术研发力度，组建一支由行业顶尖专家领衔的研发团队，开展长时储能、高能量密度、高安全性储能电池技术研究，目标在未来五年内，使铝基铅炭储能电池的能量密度提升30%，循环寿命延长50%，进一步降低成本20%，提升产品在国内外市场的竞争力。
　　拓展新能源电池应用领域，除了现有的海外户用及国内IDC储能市场，积极开拓发电侧、电网侧储能市场。针对发电侧，与光伏、风电企业合作，提供储能解决方案，保障发电的稳定性与持续性；针对电网侧，参与电网调峰、调频项目，提升电网运行效率与可靠性。计划在未来三年内，在发电侧和电网侧分别实现至少5个重大项目落地。
　　（三）综合服务领域
　　打造一站式能源解决方案服务平台，整合公司在新材料、新能源领域的产品与技术，为客户提供从项目规划、设计、设备供应、安装调试到售后运维的全流程服务。建立专业的售前咨询团队，为客户提供个性化的能源解决方案；组建高效的售后运维团队，确保客
　　户设备稳定运行，售后响应时间缩短至2小时以内，24小时内解决大部分故障问题。
　　开展储能电池回收与再利用服务，随着储能电池市场规模的扩大，建立完善的电池回收网络。在国内主要城市设立回收网点，与第三方物流企业合作，确保废旧电池能够及时、安全回收。建立先进的电池回收处理工厂，采用环保、高效的回收技术，将废旧电池中的有价金属回收率提高至95%以上，实现资源循环利用，降低生产成本，同时响应国家环保政策。
　　梦虽远，行则将至，储能没有终局，只有持续进化，在这场能源革命的马拉松中，唯有创新者能穿越周期，抵达终点。未来公司将以“安全、高效、绿色”为核心理念，继续坚持创新驱动发展战略，持续推动双轮业务协同发展，为全球能源转型贡献技术力量。在有色金属新材料领域，持续优化产品性能，拓展应用领域；在新型储能电池领域，加快产业化进程，逐步贯通储能全链条，为客户呈上一站式、高品质服务，跻身成为行业第一梯队企业。
　　(三)经营计划或目标
　　（一）冶金电极材料业务技术降本与管理增效
　　1、产品结构与市场策略调整
　　结构优化与工艺升级。持续深化现有核心产品生产工艺的优化工作，针对栅栏型铝基铅合金复合材料阳极等拳头产品，结合“年产60万片高性能铝合金阴极产业化”及“栅栏型铝基铅合金复合惰性阳极板生产线自动化升级改造实现年产20万片产能项目”募投项目产能提升，实现产量的大幅增长。在此基础上，强化核心产品的市场开发力度，加速应用场景渗透，通过不断迭代产品结构，塑造差异化竞争优势，稳固行业领军地位。
　　产品研发与技术升级。积极推进“铝基铅合金复合电极材料制备技术”的迭代创新，同时加大对新品钛基阳极板、钛种板的研发投入，深入探索技术应用边界，拓展产品应用领域，以技术创新驱动新品市场份额的稳步提升。
　　海外市场深化布局。加速海外业务战略布局，以“一带一路”倡议为指引，聚焦非洲市场，持续加大资源投入力度。重点深耕赞比亚、刚果（金）等湿法冶金电极材料需求旺盛的国家，通过搭建完善的海外区域人员配置体系与组织架构，强化海外市场团队的营销能力与组织效能。大力推进赞比亚本地化投资生产与产品销售模式，全面提升海外业务自主运营能力和服务响应效率。与此同时，深化与当地矿业企业、项目承包商等合作伙伴的协作，构建本土化合作网络，实现海外市场的深度拓展与长期稳定发展。
　　2、供应链管理优化与成本控制
　　供应链优化。整合两大业务板块资源，构建销售、采购、仓储协同联动机制。针对铅锭、铜、铝等大宗金属原材料，通过集中批量采购和现货价格锁定策略，降低采购成本；与上游优质供应商建立长期战略合作关系，优化供应商名录，有效降低采购风险，凭借规模化采购优势提升议价能力。
　　风险对冲。根据市场行情，适时与期货公司开展合作，对铅锭等主要原材料实施套期保值操作，锁定未来12个月原材料成本波动上限。结合铅、铝等金属的价格锁定机制，有效规避价格波动风险，保障成本稳定性。
　　成本核算与动态监控。构建覆盖采购、生产、销售全流程的精细化成本核算体系，定期开展成本构成分析，精准识别降本增效空间，为成本管控决策提供有力支撑。
　　生产流程优化。持续推进生产线工艺技术革新与自动化升级建设，通过引入先进生产设备和技术，提升生产效率，降低单位产品生产成本。全面推行精益生产理念，消除生产
　　过程中的资源浪费，提高产品合格率，实现生产流程的高效、优质、低耗运行。
　　（二）储能电池业务技术差异化与场景精准卡位
　　1、产能提升与技术突破
　　国内基地投产。公司将以战略定力和高效执行力，全力推进陆良工厂生产线实现达产达标。聚焦生产环节的精细化管理，持续优化生产工艺与流程，通过技术创新和标准化作业，全面提升生产效率与产品质量，推动产品合格率迈向新台阶。
　　项目建设领域，我们将强化全周期管理，优化各环节衔接机制，以科学规划和精准管控，确保宁夏银川灵武市一期10GWh铝基铅炭长时储能电池生产线建设提质增速。严格按照时间节点推进项目建设，确保生产线按期投产，为满足国内外市场订单需求提供坚实产能保障，助力公司在储能产业发展中抢占先机。
　　技术创新。公司将以更大力度、更快节奏推进研发投入，锚定新型储能领域核心技术瓶颈与市场前沿需求，全面构建高效协同的研发创新体系。依托产学研深度融合机制，充分整合研发平台技术资源，围绕电池材料革新、结构优化及系统集成三大核心板块，从技术迭代升级、产品形态创新、场景适配开发等多维度展开系统性创新。聚焦开发12V/200AH高倍率电池、突破涂布法动力电池生产工艺、研发适配叉车作业的专用电池；同时，深化现有电池管理系统的优化升级，着力打造具有昆工科技自主知识产权的特色BMS（电池管理系统）与EMS（能量管理系统）。
　　通过持续技术攻关，公司致力于实现铝基铅炭储能电池性能的全面跃升：显著提升能量密度、大幅延长循环使用寿命、优化充放电效率，巩固行业技术领先地位。同步强化技术应用的场景适应性，确保铝基铅炭储能技术在多领域应用中的高可靠性。借助规模化生产与工艺优化，将单位成本严格控制在0.45元/Wh以下，全方位强化产品在安全性与经济性方面的核心竞争力，推动铝基铅炭储能技术实现更广泛的产业化应用。
　　2、市场拓展与订单落地
　　（1）国内核心业务布局
　　源网侧大储。瞄准中西部地区，通过与光伏、风电等新能源电站运营商合作，为其提供储能配套服务，解决新能源发电的波动性和间歇性问题，参与新能源电站的规划和建设，共同推动“新能源+储能”项目的落地。如顺利推进与中电（甘肃）能源投资有限公司、中电（广东）能源投资有限公司等的合作，为其昆工中电灵武10万千瓦保障性风电项目/30万千瓦光伏项目配套建设储能系统，实现重大项目落地，形成标杆示范效应。
　　IDC数据中心。深化与云之端网络等行业龙头企业的合作，联合开展电化学储能在IDC机房大数据中心领域的集成技术攻关与应用创新。针对性开发数据中心专用高安全、长时储能电源系统，全力保障数据中心稳定运行。以成功中标的“郑州人工智能计算中心”项目为样板，持续拓展市场，推动铝基铅炭电池在IDC机房实现规模化应用，抢占数据中心储能市场高地。
　　工商业储能。精准锁定长三角、珠三角等峰谷价差显著区域，面向工业园区、高耗能企业、储油站、商业综合体等工商业用户，提供定制化储能解决方案。通过优化储能系统配置与运行策略，助力用户降低用电成本、提升能源利用效率。积极开展合同能源管理业务，与用户建立收益共享机制，实现企业与用户的互利共赢，深度挖掘工商业储能市场潜力。
　　（2）海外市场战略拓展
　　海外户储市场。实时跟踪国内外储能政策动态，灵活调整市场策略，强化海外市场调研分析。加快海外市场布局步伐，积极开拓“一带一路”沿线国家市场，如与赞比亚、刚果（金）等国开展风光储一体化项目合作，为其配套高效储能系统，提升绿色电力供应稳定性，打开海外储能市场新局面，有效对冲国内市场竞争压力。
　　中亚市场的户储销售。针对中亚地区电力供应短缺的痛点，以政府机构项目为突破口，精准定位中高收入群体户用储能需求，同步拓展覆盖中低收入群体市场。通过差异化产品策略与服务模式，快速抢占中亚户储市场份额，树立品牌海外形象。
　　（3）销售渠道建设
　　与储能设备经销商和代理商合作。携手各地优质储能设备经销商与代理商，聚焦峰谷价差较高省市，构建广泛且高效的销售网络，全面扩大产品市场覆盖范围。为合作伙伴提供全方位技术支持与专业培训，提升其销售能力与服务水平，共同推动铝基铅炭储能产品市场推广，实现合作共赢发展。
　　3、政策与资本协同
　　（1）政策红利深度挖掘与精准落地
　　深度聚焦《“十四五”新型储能发展实施方案》核心要点，积极响应八部门联合发布的《新型储能制造业高质量发展行动方案》，精准锚定长时储能领域政策导向，全方位捕捉政策红利机遇。重点针对长三角、珠三角及中西部地区，积极申报政府绿电补贴，同时大力争取绿色金融专项支持。全力推动铅炭电池技术纳入省级技术路线支持名录，积极申报国家及省级储能示范项目，以政策赋能加速技术成果转化与产业化进程，提升企业在储能行业的政策支持优势与市场竞争力。
　　（2）多元化资本运作与科学融资规划
　　基于企业战略发展需求与外部市场环境，系统规划融资体系，精准把控融资规模、时机与方式。灵活运用债务融资与股权融资双轮驱动模式，有效平衡现金流压力，实现资本的科学配置与高效利用。持续优化融资结构，构建动态调整机制，确保融资规划既能充分体现公司战略意图，又能灵活适应市场环境变化。
　　积极拓展多元化融资渠道，重点推进股权融资战略布局。适时启动定向增发计划，精准引入具有产业协同效应与战略价值的优质投资者，为企业发展注入强劲资本动能。同时，强化资金全生命周期管理，建立精细化资金管控体系，全面提升资金使用效率，为宁夏、云南两大生产基地的建设、投产及运营提供坚实的资金保障，助力企业实现规模化、高质量发展。
　　（三）双轮驱动战略协同
　　积极探索“电极材料+储能电池”产品的绑定模式，尝试为客户量身定制“谷电存储+峰期使用”的综合解决方案。在实践过程中，创新性地把储能电池融入电极材料业务产品体系，将其作为标准配置的备用电源。通过这种方式，为冶金企业提供“节能电极+储能调峰”的一体化服务，在优化资源配置的同时，也促进了客户资源的共享与高效利用。
　　（四）风险管理与内部控制
　　坚持以风险防范为导向，以提升管理实效为目的，建立健全从管理层面至业务层面的系统的内部控制风险评估体系、控制流程制度体系及长效的内控监督机制，形成事前风险防控、事中监控预警、事后评价优化的管理闭环。推动经营管理效率的提升和公司战略的不断实现。
　　加强企业文化建设，持续优化内部控制环境，强化公司治理，形成有效的决策与监督机制，提升员工风险管理与内部控制意识，使员工自觉遵守内部控制制度，增强凝聚力。加强对市场风险、技术风险、财务风险等各类风险的识别、评估和控制，优化内部控制制度、内部管理流程和操作规范，通过精细化管理与流程再造，确保公司各项业务活动合规、有序进行。以推进绩效控制、预算管理控制、财务分析控制一体化为重点和核心，加强三核心全流程协同和全过程管理，优化公司资源配置和使用，严控经营风险和管理风险。
　　强化内审在日常运营中对内部控制执行情况的监督和检查，针对关键业务和高风险领域开展专项监督检查，及时发现潜在风险并采取有效措施解决，降低风险损失，加强审后评价和反馈，形成审计监察与内控完善的正向循环。
　　（五）优化组织和人力资源
　　优化组织架构，合理配置人力资源，建立科学的招聘、培训、考核和晋升体系，加强人才队伍建设，引进具备丰富行业经验、卓越战略眼光及出色领导能力的高端管理人才，招揽具有深厚专业知识、丰富研发经验的优秀人才，构建一支“技术懂行、市场敏锐、政策熟悉、国际视野”的营销铁军，有针对性地选拔和培养中层管理人才。加强个性化、针对性、专业化培训，提升人岗匹配率，提升员工专业素质。优化绩效管理体系，加强全员绩效考核的过程监控和反馈，通过制定股权激励计划等定向激励管理层和核心员工，为管理层和核心员工提供明确的目标，吸引和留住人才，激发创新活力，鼓励长期价值创造，提升公司整体经营管理效率和效果。
　　(四)不确定性因素
　　公司面临着政策与宏观经济环境、市场需求与竞争、技术研发与产业化、原材料供应与价格方面的不确定性因素影响。
　　1、市场需求与竞争方面
　　市场需求不确定性。公司铅炭储能电池在数据中心、发电侧、工商业储能等领域有布局，但各领域市场需求增长情况存在不确定性。例如，数据中心建设受互联网行业发展、数据存储需求等因素影响，如果行业发展不及预期，对公司储能电池需求会产生负面影响。竞争加剧风险。在储能领域，公司面临众多竞争企业。如宁德时代、比亚迪等巨头涉足储能集成业务，在技术、资金、市场份额等方面优势明显，公司在市场竞争中可能面临客户资源流失、市场份额难以扩大等问题，进而影响其储能业务发展战略的实施。
　　2、技术研发与产业化方面
　　技术研发风险。公司需要持续投入研发以保持技术优势，但研发成果具有不确定性。如大容量、长寿命、低成本的铅炭储能电池研发，若不能按计划取得突破，或研发出的技术无法满足市场需求，将影响公司产品竞争力和未来发展。
　　产业化进度风险。公司陆良工厂铅炭储能电池产线建设及产能释放对其业务发展至关重要。虽然2024年完成产线调试，2025年正式投产，但在实际生产过程中，可能面临设备故障、工艺优化困难、原材料供应不足等问题，导致产能无法按计划释放，影响公司市场供应能力和盈利预期。
　　3、原材料供应与价格方面
　　原材料供应稳定性。公司产品的核心原材料如铅等，其供应受市场供需关系、政策等因素影响。如果原材料供应商出现生产故障、供应短缺等情况，可能影响公司正常生产，进而打乱其经营计划。
　　原材料价格波动。原材料价格的波动会直接影响公司的生产成本。若原材料价格上涨，公司产品成本上升，而市场竞争激烈又难以将成本完全转嫁到产品价格上，会导致公司毛利率下降，影响盈利能力和经营业绩。
　　4、合作项目进展方面
　　与云之端网络合作。公司与云之端网络签订了IDC大数据中心供货合同，并购买其部分股权以强化产业链协同。但合作过程中可能存在合同执行纠纷、双方协同效果不佳等问题，影响公司在数据中心储能业务的拓展。
　　与大型电力企业等的合作。公司签订的新能源项目开发战略合作协议，计划在风电、光伏、储能等领域开展合作。然而，合作项目可能受到政策变化、项目审批延迟、双方合作理念差异等因素影响，存在合作进展不顺或无法达到预期效果的风险。
　　5、政策与宏观经济环境方面
　　行业政策变化。储能行业受国家政策支持，但政策导向和力度可能发生变化。若相关补贴政策调整、行业标准更新，可能对公司的产品研发方向、市场推广策略等产生影响，增加公司经营的不确定性。
　　宏观经济波动。公司所处的有色金属行业与宏观经济紧密相关。宏观经济波动会影响有色金属行业的发展，进而影响公司传统冶金极板业务的市场需求。同时，经济形势也会对储能行业的投资和发展产生影响，若经济增长放缓，可能导致储能项目投资减少，影响公司业务发展。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　主业（冶金电极材料）盈利能力下滑的风险
　　1、原材料价格波动：
　　公司产品所用原材料占主营业务成本的比例为90%以上，为主营业务成本的主要构成部分，公司产品所用直接材料主要为铅、银、锡、铜、铝、不锈钢等金属，属大宗商品，其价格受全球通胀、市场供需、宏观经济、政策等因素影响波动剧烈。公司产品销售报价模式是“成本加成”，按照行业惯例，原材料市场价格波动随着报价传导至客户端，因此客户为原材料价格波动风险的主要承担方。但由于在实际操作层面，向客户报价至与客户签订合同、客户订单签订至实际采购，可能存在一定时间差，若公司未能及时、准确掌握原材料价格波动趋势，不能与客户形成价格联动机制，不能及时将原材料价格波动的风险转移至下游客户或者不能在合同签订后就立即采取价格锁定的采购模式，亦或不能在合适的采购时点进行采购，会导致公司需承担短期金属原材料价格波动造成的业绩波动风险。
　　2024年有色金属冶炼行业上游原材料价格呈现一定幅度的上涨，致使公司营业成本增加、毛利率下降。在行业竞争激烈的背景下，公司难以将成本压力转移给下游客户，压缩了一定的利润空间。
　　应对措施：
　　与主要供应商建立长期稳定的合作关系，通过签订长期供应合同、价格锁定协议等方式，稳定原材料供应和价格；优化采购流程，寻找更稳定、性价比高的原材料供应商；加强成本控制与管理，优化生产流程，提高生产效率，降低单位产品的生产成本。
　　2、市场竞争加剧：
　　目前，从国内看，电化学冶金电极行业内集中度较低，竞争较为激烈。从国际看，以电化学冶金电极产品为主业的公司较少，境外公司多为集有色金属矿物开采、有色矿物冶炼、冶金成套设备销售等为一体的综合性公司，规模优势显著，综合竞争力较强，市场粘性较大。随着市场环境和市场要求的不断变化，公司面临着同行间相互压价，采取扩大市场布局、提高装备技
　　术水平等各种措施增加市场份额的竞争局面。公司下游客户多为大、中型冶炼企业，部分客户具备国资背景，多采取稳健型经营策略，风险厌恶度较高，对新产品、新技术的接受需要一定周期，公司的技术升级替代和产品结构调整周期较长，都使公司面临行业竞争进一步加剧，导致公司传统产品报价维持在较低水平，必须以独创新产品参与同质化竞争，采取降低加工费等措施获取订单实现市场开拓及产品推广的情形。
　　下游冶金行业需求增速放缓，伴随下游冶金行业降本压力不断向上游传导，叠加有色金属冶金电极材料及产品细分行业市场竞争加剧，导致营收增速未能覆盖成本上升压力。
　　应对措施：
　　持续优化高附加值电极材料及产品（如：栅栏型铝基铅合金复合阳极）的生产工艺和技术，加强研发新产品钛基阳极，提升高附加值产品和新产品的销售占比，提高技术壁垒和议价能力。加大海外市场的拓展力度，拓展海外矿山客户，依托“一带一路”倡议，开拓非洲、南美等新兴市场。
　　储能电池市场竞争的风险
　　风险：
　　公司自主研发的铝基铅炭储能电池在能量密度、循环寿命方面优于传统的铅酸/铅炭电池，接近于锂电池，安全性方面高于锂电池，尽管公司铝基铅炭储能电池具有独特的性能优势，但公司铝基铅炭技术尚未形成规模化应用验证，随着国家对储能项目补贴逐步退坡，行业进入市场化竞争阶段，公司面临锂电储能技术路线代表宁德时代、比亚迪等行业巨头以及铅炭储能电池领域天能股份、南都电源等巨头的激烈竞争，公司在技术、资金、市场份额等方面可能面临更大的压力，作为电池行业新进入者，若无技术壁垒和成本优势，市场份额和盈利能力将受到严重威胁。
　　应对措施：
　　加强市场信息反馈和研发的衔接，加大研发投入，集中力量优化铝基铅炭储能电池技术和工艺，降低产品成本，提升产品性能和竞争力；拓展应用领域，寻找铅炭电池独特优势能够充分发挥的细分市场（如数据中心、分布式储能、商业楼宇等），避开与锂电池的正面竞争；加强市场调研和分析，及时了解市场动态和竞争对手情况，制定灵活的市场竞争策略，积极开拓销售渠道，提升市场份额。
　　流动性不足的风险
　　风险：
　　公司2024年归母净利润亏损3,325.71万元，同比亏损加大。毛利率从2023年的13.76%降至2024年的12.01%，净资产收益率跌至-7.81%。公司自身创造现金的能力大幅下降。
　　存货账面价值14,729.11万元，占总资产的比例为10.30%，存货周转率为3.40。应收账款账面价值15,247.51万元，占总资产的比例为10.67%，应收账款周转率为3.96。
　　经营活动现金流量净额2,116.32万元同比增长881.75万元,营收增长但利润承压，经营性现金流改善有限。
　　管理费用2,540.35万元同比增长32.57%；研发费用3,370.06万元同比增长22.26%，财务费用1,681.99万元同比增长101.88%；在建工程及固定资产账面价值合计75,141.26万元，同比增长69.54%，储能电池业务推进投入了大量的人财物在市场推广、管理、产业化建设方面。
　　资产负债率攀升至68.23%，短期偿债能力指标流动比率0.7，速动比率
　　仅0.35，利息保障倍数为-1.78，经营性现金流无法覆盖债务压力，融资性现金流占比超800%。面临的偿债压力较大。
　　应对措施：
　　1、加强现金流量管理
　　精准预测现金流量：根据公司的经营状况、市场趋势、订单情况等因素，对未来的现金流入和流出进行细致预测，为资金安排提供准确依据。
　　优化现金流量结构：合理规划投资、筹资和经营性现金流。例如，在投资方面，谨慎评估新项目的可行性和资金需求，避免盲目投资；在筹资方面，选择合适的融资方式和时机，确保资金的稳定供应；在经营方面，加强应收账款和存货管理，提高资金回笼速度。
　　提高现金流量利用率：通过技术创新、管理优化等方式提高产品附加值，降低生产成本；同时，优化业务流程，提高运营效率，减少资金在各个环节的占用和浪费。
　　2、增强偿债能力
　　保持适当的流动资产和流动负债比例：根据公司的经营特点和市场环境，确定合理的流动资产和流动负债结构，既要保证有足够的流动性来应对短期债务，又要避免资金闲置，提高资金使用效率。
　　3、控制经营风险
　　加强内部控制：建立健全完善的内部控制制度，规范公司的各项经营行为，加强对采购、生产、销售等各个环节的监督和管理，防范舞弊和错误行为，降低经营风险。
　　优化产业结构：结合市场需求和公司自身优势，调整业务布局，加大对高附加值、高利润产品和业务的投入，逐步降低低附加值、高风险业务的占比，提高整体盈利能力。
　　稳定原材料供应与价格：与主要供应商建立长期稳定的合作关系，通过签订长期合同、战略协议等方式，确保原材料的稳定供应，并在一定程度上锁定原材料价格，降低原材料价格波动对公司成本和利润的影响。
　　4、拓展融资渠道
　　加强与银行合作：维护良好的银企关系，争取更多的银行贷款支持。向银行展示公司的发展潜力、还款能力和良好的信用记录，提高银行对公司的授信额度。
　　引入战略投资者：寻找与公司业务具有协同效应或对公司发展前景看好的战略投资者，吸引他们对公司进行股权投资，不仅可以获得资金支持，还能借助战略投资者的资源和经验，提升公司的竞争力和管理水平。
　　利用股权融资：如通过定向增发、配股等方式在资本市场上募集资金，但要注意合理控制股权稀释比例，保护现有股东的利益。
　　5、优化投资策略
　　谨慎评估投资项目：对拟投资的项目进行充分的市场调研、技术论证和财务评估，确保项目具有良好的盈利能力和现金流回报，避免投资那些风险高、回报不确定的项目。
　　加快项目资金回笼：对于正在实施的投资项目，加强项目管理，合理安排资金使用，加快项目建设进度，争取项目早日投产运营，实现资金的快速回笼。
　　处置闲置资产：盘点公司的资产，对于那些闲置或低效利用的资产，如
　　闲置的厂房、设备等，可以考虑进行出售或出租，以增加公司的现金流入。
　　内部管理风险
　　风险：
　　报告期管理费用较上年同期增长32.57%，储能电池新业务的拓展对人力、物力等投入加大，业务规模的扩大带来组织的扩张，也对组织结构、管理能力、内部管理流程的规范性、合理性及执行的有效性等提出了更高要求。应对措施：
　　以提升经营管理效率和效果，助推公司发展战略实现为目标，以风险管理为导向，遵循内部控制五原则，围绕内部控制五要素的控制要求，建立健全风险管理和内部控制体系，强化风险的识别、分析、预警和应对，完善关键控制点的控制，加强内部控制的执行和监督评价。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲