一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　（一）主营业务、主要产品或服务情况
　　公司是一家深耕滚针轴承行业的创新型实体制造业企业，主营业务为滚针轴承及滚动体的研发、生产及销售。
　　公司前身苏州轴承厂最早成立于1958年，成立60余年以来，始终聚焦滚针轴承主业，在滚针轴承行业积淀了丰富的制造经验与深厚的技术底蕴。
　　作为中国滚针轴承行业的开拓者，公司在上世纪六十年代初成功研制出我国首根滚针及首套滚针轴承，七十年代主持起草了我国首部滚针轴承行业标准，八十年代注册“中华”商标，九十年代被认定为江苏省首批高新技术企业，公司于2008年被认定为国家高新技术企业资质持续保持至今。公司是国务... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　（一）主营业务、主要产品或服务情况
　　公司是一家深耕滚针轴承行业的创新型实体制造业企业，主营业务为滚针轴承及滚动体的研发、生产及销售。
　　公司前身苏州轴承厂最早成立于1958年，成立60余年以来，始终聚焦滚针轴承主业，在滚针轴承行业积淀了丰富的制造经验与深厚的技术底蕴。
　　作为中国滚针轴承行业的开拓者，公司在上世纪六十年代初成功研制出我国首根滚针及首套滚针轴承，七十年代主持起草了我国首部滚针轴承行业标准，八十年代注册“中华”商标，九十年代被认定为江苏省首批高新技术企业，公司于2008年被认定为国家高新技术企业资质持续保持至今。公司是国务院国资委“国有重点企业管理标杆创建行动”标杆企业、国家级专精特新“小巨人”企业、北京证券交易所首批上市企业。
　　2025年，公司首批入选“北证专精特新指数”。公司先后荣获中国上市公司协会“2024年度投资者关系管理最佳实践”、证券时报“第十六届上市公司投资者关系管理天马奖”、中国证券报“2024年度金牛小巨人奖”、证券时报“第十九届中国上市公司新质生产力50强”、第九届北交所与新三板企业风云际会“北交所成长型卓越企业”等多项荣誉，资本市场品牌影响力持续攀升。
　　公司秉承“造轴承精品，扬中华品牌”的使命，坚持走“专、精、特、新”的发展道路，通过持续不断地引进、消化、吸收和再创新，已成为国内滚针轴承领域品种最多、规格最全的专业制造商之一。
　　公司生产的各类轴承系列产品广泛应用于汽车的转向系统、主动安全系统、传动系统、扭矩管理系统、新能源电驱系统、智能座椅系统、变速箱、发动机和空调压缩机等重要总成，同时还应用于工业自动化、高端装备、机器人、工程机械、减速机、液压传动系统、电动工具、纺机、农林机械、航空航天、国防工业等领域。近年来，公司持续拓展机器人、航空航天、工业自动化、低空经济、高端装备和新能源汽车等高技术含量新兴蓝海市场。
　　公司致力于成为国际优秀的滚针轴承、圆柱滚子轴承供应商，凭借先进的研发技术能力、稳定且优质的产品质量，以及与客户项目同步研发的专业能力，与博格华纳、博世、采埃孚、麦格纳、中国航空工业集团、安道拓、蒂森克虏伯、吉凯恩、耐世特汽车、中国航天科技集团等众多国内外知名企业建立了稳定的合作关系，成为多家跨国公司的全球供应商，国际知名度和品牌竞争力不断提升。
　　（二）经营模式
　　1、研发模式
　　公司具有完善的自主研发体系，坚持自主创新为主的研发模式，拥有“国家高新技术企业”、“中国合格评定国家认可委员会实验室认可证书”、国家级“博士后科研工作站”、“江苏省高性能精密滚动轴承工程技术研究中心”、“江苏省企业技术中心”和“江苏省重点企业研发机构”等相应平台和资质。
　　公司在掌握轴承制造及相关加工工艺核心技术和多项知识产权的基础上，持续加大研发投入，系统性提升原始创新与集成创新能力，公司坚持以引领市场需求为导向，以发展新质生产力为核心驱动力，深入推进技术的引进、消化、吸收与再创新，紧密跟踪全球滚针轴承领域的前沿技术动态。结合业务拓展方向与下游产业变革趋势，公司前瞻性布局人形机器人、航空航天（包括飞机、火箭与卫星等）、低空经济以及自动驾驶线控转向等所需的高性能、高可靠性滚针轴承研发。通过强化与客户在产品定义、设计验证到量产导入全过程的同步开发能力，公司不仅快速响应多样化、定制化需求，更深度参与产业链协同创新，有力支撑国内国际双循环发展格局，持续巩固在细分市场的技术领先地位。
　　2、采购模式
　　公司的采购主要分主材和辅料两大部分，由采购部负责统一采购。公司营销部每月根据客户提供的订单以销售订单的形式通过ERP提交给生产制造部，生产制造部通过MRP运算出《物料投料计划》，经生产制造部负责人确认后下达采购部，采购部依据《物料投料计划》，结合供应商物料库存与生产周期等编制《采购计划》，经采购部部长审核，分管领导批准后实施，采购员每个月按《采购计划》与生产实际进度及需求，进行常规采购并对所购物品交期进行管控。
　　在供应商选择方面，公司优先考虑客户指定的供应商，如客户无特殊要求，则从公司原有的《合格供方名单》中进行选择。公司按质量管理体系要求建立供应商管理控制制度，采购部每月汇总质量保证部、生产制造部、财务部与采购部对供应商的绩效考核数据，然后将考核结果进行汇总，形成《供方综合评价信息反馈单》，并根据评价结果对供应商进行合理选择和调整。每年年终，公司按照《供方评定和管理程序》和各供应商绩效考核结果对供应商进行年度综合评价，评价出《合格供方名单》计入供应商档案，并每年与其签订新的采购供货协议和质量协议。
　　3、生产模式
　　公司采用“以销定产”的生产模式。按公司《生产过程控制程序》文件要求，组织生产活动。生产计划的运作，严格执行《生产计划管理规范》的流程，每年末公司营销部将下一年度《年度销售大纲》提供给公司生产制造部、采购部、工业工程部、工艺开发部、质量保证部、设备管理部等相关部门，分别进行产能策划准备；每月公司营销部会将客户确认的滚动订单录入ERP系统并将后期滚动预测发送给生产制造部，生产制造部根据系统订单情况和后续预测情况及产能配置进行排产，制定并下达各生产车间的生产作业计划。
　　同时，编制原辅料需求计划传递采购部，由采购部组织落实原辅料的准时采购进料；编制生产工装、模具、检具、和其他备品备件等计划下达给工模车间、采购部或设备管理部，由其组织落实，准时提供；各车间根据生产计划产量和人员状况，提交人员需求计划，由综合管理部负责生产作业人员的补充和组织岗位能力匹配培训。公司采购部、设备管理部、工业工程部、工艺开发部、质量保证部和综合管理部等职能部门，按各自职责，紧密合作，配合生产制造部组织监督各生产车间按时完成生产计划，严格执行产品工艺技术标准和各项生产流程的质量管理体系要求，包括各项变更管理和应急预案的及时响应，以满足客户对供货时间、数量和产品品质的要求，包括新产品开发制造的保质保量准时完成。
　　公司主要的生产工序包括原材料领用、零件生产加工、组装、检验、包装出货以及售后产品服务等。公司的产品生产工序除少量粗加工零件毛坯由供应商完成外，绝大部分采用自主加工生产的方式完成。公司对产品的质量控制建立了完整的质量管理体系，能够系统性地对产品质量实施有效管控。
　　4、销售模式
　　公司的市场销售工作由营销部负责，主要采取直销的销售模式。营销部负责国内和国外业务的拓展并及时对存量客户进行跟踪服务。公司将加快国际化进程，打造具有国际化市场思维的营销团队。公司与重要客户签署了框架协议，包括供货的产品名称、规格型号、计划供货量、技术要求和产品质量要求等，并协商确定年度价格。在框架协议约定的范围内，客户根据需求情况下达滚动订单或预测计划，公司根据客户的需求情况安排生产以满足客户对交货时间和质量的需求。部分客户发货验收合格后，收到客户的收货确认通知可以直接结算，还有部分客户采取VMI模式，公司需要在客户所在地租赁第三方物流仓库或者在客户的自有仓库保持安全库存，客户按照其生产计划随时从指定仓库中领用产品，领用后进行结算。
　　5、盈利模式
　　公司凭借自身的研发实力和技术积累，为不同客户提供满足其需求的高品质滚针轴承系列产品，并提供完善的技术支撑和售后服务，从中获取收入及利润。公司采取订单式生产模式，降低了企业盲目生产所带来的营运成本占用，实现盈利的最大化。
　　公司建立了长期、稳定、畅通的销售渠道，通过直销开拓业务，滚针轴承及滚动体的销售是主要收入来源。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化，未对公司的经营情况产生影响。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，也是为“十五五”高质量发展奠定坚实基础的关键之年。面对全球贸易保护主义抬头、外部需求波动以及行业竞争格局深刻调整的复杂环境，公司坚定贯彻“强基固本促创新，质效双升向未来”的工作方针，深入实施“国内国际双轮驱动”发展战略，主动调整业务结构，重点布局并深耕航空航天、机器人、低空经济、工业自动化、新能源汽车及高端装备等新质生产力战略性新兴领域。公司深入推进前瞻性高端产品创新，着力夯实精细化基础管理，持续加大智能化改造和数字化转型投入，践行ESG可持续发展理念。在确保合规经营与风险可控的前提下，推动经营业绩稳中有进、进中提质，为实现“十五五”良好开局蓄势赋能。
　　1、报告期内，公司实现营业收入72,563.83万元，比上年同期增加1,019.70万元，增长1.43%。其主要原因系尽管面临国际市场剧烈震荡，大国博弈加剧、地缘冲突频发及关税壁垒上升等多重外部压力，公司仍持续推进“国内国际双轮驱动”发展战略，主动调整业务结构，加速向高技术、高附加值领域转型。通过重点布局并深耕航空航天、机器人、低空经济、工业自动化、新能源汽车及高端装备等新质生产力战略性新兴领域，不仅有效对冲了传统市场波动带来的不利影响，还成功培育了新的收入增长点，从而推动营业收入实现同比小幅增长。
　　2、报告期内，公司实现营业成本46,248.45万元，比上年同期增加1,382.89万元，增长3.08%。营业成本增幅高于营业收入增幅，其主要原因系公司积极响应下游高端客户需求，主动调整产品结构，高技术含量、高附加值的精密轴承占比持续提升。该类产品在材料、工艺及质量控制方面要求更高，阶段性带动单位成本有所上升，但显著增强了公司整体产品竞争力与客户黏性。同时，面对客户端价格策略的动态调整，公司坚持“以质取胜、价值导向”的经营策略，在保障产品质量与交付能力的前提下，稳步推进全面预算管理与精益生产，通过工艺优化、供应链协同及智能制造升级等举措，一定程度上缓解成本压力。尽管短期内成本增幅略高于收入增幅，但产品结构的战略性优化为公司未来毛利率改善和可持续增长奠定了坚实基础。
　　3、报告期内，公司实现净利润15,072.50万元，比上年同期微增7.59万元，增长0.05%，整体保持平稳。其主要原因系多重因素综合作用所致：一方面，本期政府补助及汇兑收益同比增加，对净利润形成较为明显的正向贡献；但另一方面，受营业成本增速高于收入增速、战略性新兴领域前期研发投入加大等因素影响，上述收益带来的增利效应被显著抵消。同时，海外市场在复杂多变的国际环境中维持基本稳定，国内市场有序推进，公司持续深化科技创新与智能化、数字化转型，虽对短期利润构成一定压力，但为长期高质量发展夯实了基础。
　　4、报告期内，公司实现经营活动产生的现金流量净额22,347.13万元，比上年同期增加7,189.35万元，增长47.43%。其主要原因系公司本报告期销售回款及收到的政府补助同比增加所致。
　　(二)行业情况
　　滚针轴承作为装备制造业核心基础零部件，是高端装备、新能源汽车、工业自动化等产业发展的关键支撑，其行业发展态势直接关联我国制造业基础能力提升与产业链自主可控。
　　2025年，我国滚针轴承行业呈现“结构性复苏、高端化提速、国产替代深化”的发展格局，行业整体保持稳健增长。行业发展呈现明显分化特征：新能源汽车、工业机器人、高端精密装备等领域需求爆发，成为核心增长引擎；传统燃油车、通用机械等领域需求温和复苏，行业整体步入高质量发展阶段。
　　一、行业周期波动情况
　　当前行业处于弱周期复苏+结构性高景气周期，供需两端呈现新特点。供给端，行业整合加速推进，中小微企业因技术薄弱、成本承压、合规能力不足逐步出清，行业集中度持续提升，头部企业竞争优势进一步凸显；需求端，下游产业升级带动产品结构优化，高精度、长寿命、轻量化、适配高速工况的高端滚针轴承需求快速增长，中低端产品市场空间持续压缩。盈利层面，高端产品毛利率水平相对稳定；中低端产品受原材料价格、市场竞争影响，盈利空间受限，行业整体呈现“高端盈利、低端承压”的格局。同时，受下游主机厂账期延长影响，行业资金周转压力有所上升，应收账款周转效率小幅放缓。
　　二、行业发展驱动因素
　　1、下游产业升级驱动
　　新能源汽车电驱系统、工业机器人、精密减速器、航空航天装备等领域的快速发展，对滚针轴承的性能要求稳步提升，带来增量需求，开辟了行业增长的新战场。
　　2、国产替代战略推进
　　在制造业自主可控政策引导下，本土企业技术突破加快，高端滚针轴承国产化率稳步提升，进口替代空间持续释放。
　　3、技术迭代创新赋能
　　行业聚焦材料革新、精密加工、热处理工艺优化，高纯净轴承钢、特种涂层、智能化生产等技术逐步进入商业化阶段乃至广泛应用，产品质量与国际先进水平差距逐步缩小，核心竞争力持续增强。
　　4、产业政策支持加持
　　国家将轴承产业列为高端装备基础件重点扶持领域，研发补贴、税收优惠、首台（套）政策等持续发力，助力企业技术攻关与产能升级。
　　三、行业法律法规变动情况
　　2025年，滚针轴承行业政策法规与标准体系进一步完善，聚焦质量提升、绿色发展、产业升级三大方向，核心变动如下：
　　1、国家标准更新
　　2025年公司参与新修订的《滚动轴承推力滚针和保持架组件及推力垫圈》（GB/T4605-2025）和《滚动轴承安装尺寸》（GB/T5868-2025）正式发布。前者规定了推力滚针和保持架组件及推力垫圈的代号方法、标记、尺寸、技术要求、检测方法、检验规则、标志及防锈包装，有助于提高推力滚针组件与垫圈的互换性与装配精度；强化产品质量控制，保障其在高载荷、高速度工况下的可靠性；支撑汽车变速箱、工程机械等关键领域对高性能轴承部件的需求。后者规定了普通使用条件下各类滚动轴承的轴及轴承座孔安装尺寸，新增多个尺寸系列，覆盖更广的轴承规格（如圆柱滚子轴承d=220mm~380mm），有助于确保不同厂商生产的轴承具备良好的互换性与通用性；为机械设计提供统一、规范的安装尺寸依据，提升装配效率与设备可靠性；支撑高端装备制造、轨道交通、风电等产业对精密轴承的标准化需求。此外还有多项精密轴承、环保生产相关标准修订实施。
　　2、产业政策导向
　　《产业结构调整指导目录（2024年本）》鼓励类项下的“关键轴承”明确将“飞机发动机轴承及其他航空轴承、电动汽车驱动电机系统高速轴承（转速≥1.2万转/分钟）、工业机器人RV减速机谐波减速机轴承”等轴承列入，属于国家重点支持发展方向。
　　《机械行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（工信部联通装〔2025〕205号）指出：“实施基础产品可靠性’筑基’工程，持续提升丝杠、导轨、主轴、液压件、精密减速器等专用零部件，高端轴承、精密齿轮、精密模具等通用基础零部件可靠性、一致性、稳定性。实施整机装备与系统可靠性’倍增’工程，着力提升数控机床、智能农机、机器人等高端产品可靠性水平。”为高端轴承及其下游的一体联动发展提供了政策支持。
　　3、环保与合规要求
　　工业VOCs治理、安全生产、能耗管控等监管力度持续加大，企业生产合规门槛进一步提高，环保改造、安全生产投入成为行业硬性要求。
　　四、对公司经营情况的影响
　　（一）行业发展因素的影响
　　1、积极影响
　　（1）高端需求爆发，驱动业绩持续增长。新能源汽车、工业自动化等高端领域需求爆发，催生对高精度、高可靠性滚针轴承的强劲需求，公司产品结构高度契合下游产业升级方向，高端订单持续放量，为营收与利润增长提供强劲支撑。
　　（2）国产替代加速，提升市场地位与盈利水平。在国家推动产业链自主可控的大背景下，高端滚针轴承进口替代进程显著提速，公司凭借技术与质量优势，持续突破外资品牌壁垒，高端产品销量与毛利率稳步提升，盈利结构持续优化。
　　（3）政策红利释放，赋能创新与产能升级。公司符合专精特新、高端装备基础件扶持政策，作为细分领域头部企业，可充分享受研发费用加计扣除、税收优惠、专项补贴等政策支持，有效降低技术研发与智能化产线投入成本，加速高端产品迭代与产能扩张。
　　2、压力挑战
　　（1）需求结构分化。传统燃油车领域需求疲软，对公司部分传统业务产生小幅拖累，产品结构调整压力加大。
　　（2）经营成本上升。轴承钢等原材料价格波动、环保合规投入增加，叠加下游账期延长，公司资金周转与成本管控面临一定压力。
　　（3）行业竞争加剧。头部企业纷纷布局高端滚针轴承领域，技术与市场竞争日趋激烈，对公司研发创新与市场拓展提出更高要求。
　　（二）行业法律法规变动情况的影响
　　积极影响：一是行业标准趋于统一，有助于规范市场竞争秩序，有效遏制非标产品恶性竞争，新标准的实施也有助于巩固公司先发优势，提升品牌公信力；二是产业政策红利持续释放，有助于降低企业创新成本，为高端产品研发与产能扩提供有力支撑；三是随着合规门槛持续提升，行业整合进程有望加快，技术落后、合规能力薄弱的中小产能将加速出清。公司依托完善的质量管理体系、EHS管理体系以及扎实的绿色制造基础，有望把握这一结构性机遇，进一步扩大市场份额，巩固并强化在高端滚针轴承市场的领先地位。
　　风险因素：一是环保、安全生产、标准升级等合规成本持续上升，短期内增加公司支出，长期看有助于提升公司综合竞争力；二是行业竞争向高端化、技术化转型，技术竞争愈发激烈。
　　五、行业地位分析
　　公司作为国内滚针轴承领域专精特新“小巨人”企业、深耕行业六十余年，始终专注于滚针轴承及滚动体的研发、生产与销售，已实现新能源汽车电驱轴承、精密传动轴承等高端产品的规模化量产与进口替代，核心技术自主可控，在细分赛道构筑了显著的竞争壁垒。
　　公司客户资源优质且高度稳定，深度绑定博世、博格华纳、采埃孚、麦格纳等全球顶级汽车零部件供应商，同时配套比亚迪、蔚来等国内主流新能源车企，市场认可度持续提升，订单可见度高，业务稳定性强。
　　相较于国际轴承巨头如舍弗勒（Schaeffer），公司在整体营收规模、全球化布局广度以及在航空航天、高端机器人等前沿领域的市场渗透方面尚有提升空间；但凭借聚焦细分赛道的战略定力，公司在技术研发深度、产能保障能力、质量保障体系及高端客户资源等方面，已显著领先于国内中小轴承企业，展现出更强的抗风险能力与可持续发展潜力。当前，公司正加速推进高端产品结构优化与海外市场拓展，高端产品收入占比稳步提升，国际化进程有序推进，长期成长动能充沛。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　中国滚针轴承行业发展呈现出以下趋势：
　　一、产业格局与增长逻辑
　　行业正处于由规模扩张向质量效益提升的转型期。未来市场增长的核心引擎将聚焦于新能源汽车、工业机器人及高端装备领域，产业结构加速向高附加值环节升级。当前行业呈现显著的结构性分化特征，高端市场供需紧缺，中低端市场产能相对过剩，国产替代正从部分中高端领域向高端关键工况市场深度渗透。
　　二、技术创新与产品升级
　　技术竞争已进入深水区，呈现出材料革新、性能极限、智能集成三大演进方向。
　　1.高端材料与工艺突破：高纯材质与新型复合涂层技术广泛应用，旨在突破极端工况下的摩擦与寿命瓶颈。新材料研发（如陶瓷滚针等）蓄势待发，将成为重塑高端市场格局的关键变量。
　　2.精度与可靠性跃迁：行业标准普遍向亚微米级精度及高可靠性看齐，以满足严苛的高速、高频启停及宽温域运行需求。产品需在NVH（噪声、振动及声振粗糙度）性能与运行效率之间实现最优平衡。
　　3.智能化与集成化：智能传感与状态监测技术常态化，轴承产品正向轴承-密封-润滑一体化的集成模块演进，结合数字孪生技术，实现全生命周期管理与预测性维护。
　　三、下游应用场景变革
　　下游应用场景的深刻变革，正驱动着需求结构与技术要求发生根本性转变。
　　新能源汽车成为最大增量市场，电驱系统、减速器及线控底盘等核心模块对滚针轴承的需求持续刚性增长，同时对产品的轻量化、高效率提出更高要求。
　　机器人与高端装备市场爆发，驱动关节、微创手术机器人等细分场景对微型、高刚性、耐温变的高端精密轴承需求激增。航空航天、风电等高端装备领域的国产化进程，亦同步拉动高性能、长寿命轴承的刚需。
　　作为国内滚针轴承领域的先行者与国家级专精特新“小巨人”企业，公司凭借技术创新、客户资源、全球化布局及行业整合优势，已成为国内滚针轴承行业的头部企业，并在全球市场中具备较强竞争力。未来，随着新能源汽车、机器人、航空航天等新兴领域需求爆发，公司有望进一步巩固其行业地位，实现业绩持续增长。
　　(二)公司发展战略
　　立足新一轮科技革命与产业变革交汇点，公司以“致力于成为国际优秀的滚针轴承企业”为愿景，以“造轴承精品，扬中华品牌”为使命，坚持做强主业和优势领域，加快国际化进程，打造具有国际化的市场思维和国际化的经营团队；坚持以引领市场需求为牵引进行技术创新，发展新质生产力，绘就发展新篇章；坚持数字赋能精细化管理，强化业财税深度融合，实施流程优化持续提升管理效能；坚持人才为本，打造一支高素质人才梯队，培养一支具备国际视野和跨文化沟通能力的团队，增强在国际市场上的竞争力，激活公司高质量发展的新动能；坚持寻求资本市场机遇优化战略布局，开创共享价值、互利共赢的新局面；坚持完善公司治理机制，强化风险管理，增强风险抵御能力。
　　(三)经营计划或目标
　　锚定“十五五”规划目标，扎实开展六大升级行动。
　　一是品质升级，明确各岗位质量责任与考核标准，推行全员、全要素、全过程质量管理。落实标准化作业、目视化管理，运用数字化手段实现产品全生命周期溯源。持续优化质量检测设备与技术手段，筑牢产品质量护城河。
　　二是技术升级，持续提高研发经费投入占比，跟踪全球行业技术发展趋势，聚焦行业关键核心技术、前沿技术与“卡脖子”短板，联合高校、科研院所共建产学研用创新联合体，整合资源协同攻坚，形成自主可控、持续迭代的核心技术体系。
　　三是人才升级，构建分层分类人才培养体系，制定差异化培养计划，覆盖入职培训、技能提升、晋升培养全周期。深化产教融合、校企合作，定制化培养技术技能型、专业研发型人才。完善人才引进机制，精准引进行业领军人才、高端技术人才、青年骨干人才。建立多元化人才发展通道，让不同类型人才各尽其才、各展其能。
　　四是市场升级，强化老客户维护与深度服务，提升客户满意度与忠诚度，深挖现有客户需求，稳固市场基本盘。聚焦新兴领域和新兴客户群体，优化产品结构与市场定位，制定差异化市场开拓策略，加大市场推广，扩大市场覆盖面。
　　五是管理升级，优化组织架构、部门职责与工作流程，破除部门壁垒，提升跨部门协同效率。聚焦成本管控、效率提升、风险防控，推行精益管理、精细化运营，提升经营效益。健全绩效考核与激励约束机制，将考核结果与薪酬、晋升、奖惩直接挂钩，倒逼责任落实与效能提升。
　　六是数智升级，深入推进“云星空”项目实施，整合ERP、MES、CRM、WMS等系统，实现数据互通、资源共享、智能决策。引入工业机器人、自动化设备，实现生产过程智能管控、柔性制造、高效生产。运用大数据、人工智能、云计算等技术，开展市场分析、需求预测、质量管控、设备运维等数智化应用，提升运营精准度与科学性。
　　(四)不确定性因素
　　未发生对未来发展战略或经营计划有重大影响的不确定因素。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　市场竞争加剧的风险
　　目前，中国滚针轴承市场呈现多元化的竞争格局，既有国际知名轴承制造商德国舍弗勒集团旗下的INA、美国的铁姆肯（TIMKEN）、日本的恩斯克（NSK）等，也有众多国内优秀轴承企业，凭借各自的技术优势和市场布局，在滚针轴承市场中占据了一定的市场份额。同时，随着国内轴承企业技术水平和产品质量的不断提升，国内供强需弱矛盾突出，价格“内卷”问题突显。导致市场竞争加剧。在市场竞争中，若公司未来不能在工艺技术创新、产品成本控制、售后服务等方面保持相对优势，公司面临的竞争风险也将进一步加大。应对措施:（1）加快技术创新，抢占新兴赛道。加大研发投入，聚焦机器人、航空航天（包括飞机、火箭与卫星等）、低空经济以及自动驾驶线控转向等所需的高性能、高可靠性滚针轴承研发，突破“卡脖子”技术，开发高附加值、差异化轴承产品，提升与主机厂的同步研发配套能力。（2）深耕核心客户，拓展新兴行业。巩固现有汽车、工程机械等传统领域核心客户，同时积极拓展工业自动化、机器人、航天卫星及火箭等新兴行业配套机会，以点带面扩大行业覆盖面。（3）发挥德国平台优势，深化海外布局。充分利用德国子公司资源，贴近欧洲客户提供快速响应服务，扩大国际跨国公司配套网络，形成全球核心客户开发能力。（4）推进从“卖产品”向“卖技术+服务”转型。强化客户需求管理，以技术服务和整体解决方案提升客户粘性，通过差异化竞争打造品牌竞争力。（5）优化内部运营，提升成本竞争力。持续改进工艺，提高材料利用率，严控生产成本，以优质性价比参与国际竞争，巩固市场地位。
　　应收账款发生坏账的风险
　　公司经营规模将持续扩大、客户延长付款账期，公司应收账款也相应增大，2023年末、2024年末、2025年末公司应收账款净值分别为14,858.07万元、13,908.49万元、16,506.60万元，分别占同期营业收入的23.35%、19.44%、22.75%。预计未来市场竞争加剧，应收账款仍将保持较高水平。虽然目前公司绝大多数应收账款账龄为一年以内，且公司主要客户资金实力较强、信用较好、资金回收有保障，但不排除出现个别应收账款不能按期收回或无法收回发生坏账的情况，将对公司的资金使用效率和经营绩效产生不利影响。应对措施：加大货款催讨力度，持续调整客户结构，按客户信用等级进行分析，加强ERP系统的信用管控。（1）动态优化客户信用政策。每年对客户进行综合评级（A/B/C类），结合合作年限、经营状况、回款记录等动态调整信用额度及账期。对C类客户严格执行款到发货，从源头控制风险。（2）强化应收账款动态监控。财务与销售协同，按账期逐月跟踪回款情况，对逾期客户列出清单、分析原因并明确催收责任人。将回款指标纳入销售人员绩效考核，加大催收力度。（3）完善销售过程管控。规范赊销、寄售等业务审批流程，加强收货回单等关键凭证管理，确保债权清晰。遇客户操作方式变更，须履行严格内部审批，防范操作风险。（4）借助数字化手段提效。利用CRM系统实时跟踪客户收货确认及回款进度，自动预警逾期账款；同时优化ERP信用管控模块，实现客户授信额度系统自动锁定，减少人为疏漏。
　　国际贸易争端带来的风险
　　近年来，伴随着全球产业格局的深度调整，国际贸易保护主义势头上升，发达经济体对产业链安全诉求提升、大国间在关键领域的博弈加剧，地缘政治冲突频发，关税博弈突发多变带来的不确定性，加剧了出口业务的不确定性。公司2025年主营业务收入中，外销收入占比为44.96%。若国际贸易争端长期、继续恶化，未来可能会对公司外销收入及市场拓展产生一定影响，进而影响公司未来利润增长及盈利质量。应对措施：（1）加强宏观形势跟踪。紧盯国际贸易政策及关税变化，及时调整出口策略。（2）灵活调整市场布局。在巩固现有市场基础上，开拓东盟、南美等新兴市场，分散单一市场风险。针对不同区域特点，灵活调整营销模式。（3）发挥德国子公司平台作用：发挥其区位优势，对接欧洲本地配套需求，挖掘轴承及零部件业务机会，提升欧洲市场份额。（4）抢抓国产替代机遇：把握国内产业链自主可控政策窗口期，加速拓展机器人、航天航空等领域国产替代配套业务，降低对单一市场的依赖。（5）强化技术研发：加快与主机厂协同研发，立足高附加值、差异化轴承产品，通过技术壁垒增强议价能力，提升抗风险能力。
　　主要原材料价格波动的风险
　　报告期内，公司产品中直接材料成本占生产成本的比重较大。公司所用的直接材料主要是钢材和钢制品，钢材价格的波动性给公司成本控制带来一定经营压力。如果未来钢材价格持续大幅波动将直接影响公司的生产成本，对公司的盈利水平带来影响。应对措施：（1）灵活采购，低位锁价。紧盯市场行情，在价格低点适度增加采购或签订锁价协议，避免高位集中采购，平滑成本波动。（2）推进国产替代与多元采购。加快国产材料验证应用，降低进口依赖；拓展供应商渠道，通过比价提升议价能力，分散供应风险。（3）提升材料利用率。优化工艺与下料方案，减少边角料损耗；强化车间消耗管控，从生产环节挖掘降本潜力。（4）强化预算管控。将采购纳入预算管理，设定成本控制目标，严审超预算采购，杜绝不合理支出。（5）协商价格传导。若原材料持续大幅上涨，主动与客户沟通，依据合同或惯例适当调价，转移部分成本压力。
　　汇率波动风险
　　公司外销主要采用美元和欧元结算，外币资产余额较大。当前全球汇率波动加剧，若人民币汇率短期内大幅升值，将直接削弱公司产品出口价格竞争力，并可能产生汇兑损失，影响利润。应对措施：（1）加强市场研判与预警。跟踪美元、欧元汇率走势，关注美联储和欧洲央行政策动向，建立内部预警机制，一旦汇率波动超过预设阈值，立即启动应对预案。（2）优化商务条款与结算方式。对条件合适的客户，优先争取采用人民币结算，减少外币敞口。尝试在销售合同中增设汇率调整条款，约定若汇率波动超过一定幅度，双方协商调整价格或分摊风险，锁定毛利。（3）灵活运用简单金融工具。根据回款计划，择机与金融机构办理远期结汇业务，提前锁定结汇汇率，避免汇率大幅波动带来的损失。（4）加快外币资金回笼。加强对境外客户的应收账款管理，通过给予现金折扣等方式鼓励客户尽早付款，缩短外币资金在途时间，从源头降低汇率风险敞口。
　　本期重大风险是否发生重大变化：本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式　　公司系深耕滚针轴承行业的创新型实体制造业企业，主营业务为滚针轴承及滚动体的研发、生产及销售。公司前身苏州轴承厂，最早成立于1958年，成立60余年以来，一直专注于滚针轴承行业，拥有丰富的制造经验和深厚的技术积累。　　公司在上世纪六十年代初，即生产出了我国第一支滚针和第一套滚针轴承，七十年代主持起草了我国第一部滚针轴承行业标准，八十年代注册“中华”商标，公司于2008年被认定为国家高新技术企业并维持至今,是国家级专精特新“小巨人”企业、北京证券交易所首批上市企业。　　公司秉承“造轴承精品，扬中华品牌”的使命，坚持走“专、精、特、新”的发展道路，以技术创新为核... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　公司系深耕滚针轴承行业的创新型实体制造业企业，主营业务为滚针轴承及滚动体的研发、生产及销售。公司前身苏州轴承厂，最早成立于1958年，成立60余年以来，一直专注于滚针轴承行业，拥有丰富的制造经验和深厚的技术积累。
　　公司在上世纪六十年代初，即生产出了我国第一支滚针和第一套滚针轴承，七十年代主持起草了我国第一部滚针轴承行业标准，八十年代注册“中华”商标，公司于2008年被认定为国家高新技术企业并维持至今,是国家级专精特新“小巨人”企业、北京证券交易所首批上市企业。
　　公司秉承“造轴承精品，扬中华品牌”的使命，坚持走“专、精、特、新”的发展道路，以技术创新为核心，通过持续不断地引进、消化、吸收和再创新，公司已成为国内滚针轴承领域品种最多、规格最全的专业制造商之一，为滚针轴承行业的头部企业。
　　公司生产的各类轴承系列产品广泛应用于汽车的转向系统、制动系统、扭矩管理系统、新能源电驱系统、智能座椅系统、发动机、变速箱和空调压缩机等重要总成，同时还应用于工业自动化、高端装备、机器人、工程机械、减速机、液压传动系统、电动工具、纺机、农林机械、航空航天、国防工业等领域。
　　公司通过直销开拓业务，建立了长期、稳定、畅通的销售渠道，公司依托于先进的研发技术能力，持续在新的应用领域和市场中寻求拓展，在多个具有高成长潜力的行业中进行了战略布局，通过为不同客户群体提供满足其需求的高品质滚针轴承系列产品，不仅满足了市场多样化的需求，还提供了完善的技术支撑和售后服务，为客户不断创造可持续价值。从中获取收入及利润。滚针轴承及滚动体的销售是主要收入来源。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化，未对公司的经营情况产生影响。
　　（二）核心竞争力
　　1、技术与研发优势
　　公司坚持自主创新，注重引进消化吸收，具有较强的产品研发能力和丰富的产品制造经验，公司在掌握轴承制造及相关加工工艺核心技术和多项知识产权的基础上，通过设计和研发不同产品以满足客户的不同需求，以引领市场需求为牵引进行技术创新，发展新质生产力，关注行业发展的前沿技术，结合业务拓展和市场需求进行前瞻性的研究，已在航空航天、机器人等领域取得了技术突破，未来将继续加大在这些领域的研发力度，以保持技术领先优势。公司还拥有一支从设计开发到制造的非标团队，研制过程中形成了多项专利。
　　公司具有完善的自主研发体系，拥有“国家高新技术企业”、“国家级博士后科研工作站”、“中国合格评定国家认可委员会实验室认可证书”、“江苏省高性能精密滚动轴承工程技术研究中心”、“江苏省企业技术中心”和“江苏省重点企业研发机构”等平台和资质。2025年上半年，“新能源汽车电驱系统用圆柱滚子轴承的研发”总体技术水平达到国内领先、国际先进，通过江苏省机械工业协会科技成果鉴定。截至2025年6月30日，公司共拥有专利68项，其中发明专利12项，实用新型专利56项。同时，公司积极参与国家与行业标准的制定，主持编制、修订国家及行业标准11项，参与编制、修订国家及行业标准18项。公司应邀参加第三届全国先进技术成果转化大会。
　　2、质量与品牌优势
　　公司秉持“将零缺陷且具竞争力的产品和服务准时送达客户”的质量理念，通过了IATF16949：2016质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系和EN9100:2018航空航天质量管理体系认证、价值链各环节均在管理体系下有效运行。产品质量持续多年稳定在较高水平并获得客户的认可，公司获得“江苏质量信用AAA奖牌”，并获评“苏州市质量奖”。公司通过了CNAS国家实验室认证，2025年上半年顺利通过了Nadcap热处理认证。
　　公司以“造轴承精品，扬中华品牌”为使命，坚持以管理创新、技术创新推进产品结构、用户结构调整，与众多国内外知名企业建立了合作关系，以优质的产品和服务挺进全球中高端轴承配套市场。“中华”品牌先后被认定为苏州名牌产品、江苏名牌产品、江苏省著名商标，“SZZH”、“SBFCN”商标获得了马德里国际注册。冲压外圈滚针轴承获“苏州制造”品牌认证证书、“江苏精品”认证证书，“向心滚针和保持架组件”获“江苏精品”认证，滚针轴承荣获“江苏省机械行业优秀品牌奖”，“中华牌”获“江苏省重点培育和发展的国际知名品牌（2023—2025年度）”证书，公司首批入选“恒生A股专精特新50指数”，2025年上半年，公司首批入选“北证专精特新指数”，荣获2024年度“上市公司投资者关系管理最佳实践”及第十六届上市公司投资者关系管理天马奖，进一步提升了品牌影响力和资本市场知名度。
　　3、客户优势
　　公司致力于成为国际优秀的滚针轴承、圆柱滚子轴承供应商。经过多年的发展，凭借逐步提升的管理水平、稳定且优质的产品质量，以及与客户项目同步研发的专业能力，已与博世、博格华纳、采埃孚、中国航空工业集团、华域汽车、耐世特汽车、麦格纳、蒂森克虏伯、吉凯恩和安道拓等一批国内外知名企业建立了持续稳定的配套关系，成为多家跨国公司的全球供应商，国际知名度和品牌竞争力不断提升。
　　4、营销网络优势
　　公司在汽车转向、传动、制动和电驱等领域，已建立起自身的竞争优势，成为跨国公司的全球供应商。在工业自动化、高端装备、机器人、轨道交通、工程机械、减速机、液压传动系统、电动工具、纺机、农林机械、航空航天、国防工业等诸多领域，也抓住“中国制造2025”、“一带一路”、“军民融合”、“产业链安全可控”等国家战略带来的市场和行业机会在深耕拓展。
　　公司将继续推进“国内国际双轮驱动”战略，重点布局航空航天、国防工业、机器人、低空经济、高端装备等高潜力领域。公司已在德国设立全资子公司，进一步提升境外知名度及国际竞争力。公司将加快国际化发展进程，更好地响应全球客户的需求，满足客户本地化服务的要求。通过国际化战略，快速开发新客户、新项目，逐步成为更多全球百强企业的供应商，公司的营销网络优势将进一步显现。
　　5、管理优势
　　公司作为滚针轴承及滚动体的专业设计与制造公司，不断优化管理体系，引入了CRM客户关系管理系统、PLM项目开发管理系统、ERP财务与供应链管理系统、MES生产现场与质量管理系统和WMS物流条码管理系统等。各车间实行阿米巴独立核算模式，通过智能化和数字化转型提升生产效率，推行更细化的全面预算管理和降本增效。5G全连接项目完成，实现全公司内5G专网覆盖，金蝶“云星空”管理系统加快落地，公司的管理层大多具有二十余年的轴承行业从业经验，从而能够更好的将严格规范的管理落实到生产经营的各个环节。
　　报告期内，公司核心管理团队和关键技术人员等未发生重大变动。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　2025年上半年，公司面临国际市场剧烈震荡，大国博弈、地区冲突和关税冲击等多重挑战，公司经营层迅速调整经营策略，以适应市场的快速变化，持续优化经营管理，继续推进“国内国际双轮驱动”战略，发力国内自主品牌业务，挖掘自主可控和国产替代业务，聚焦创新、聚焦成本，坚持精细化管理理念，同时充分发挥技术优势，持续开展技术创新，积极推进智能化改造和数字化转型，多措并举提高管理效率和经营利润率，经济效益显著提升。
　　1、报告期内，公司实现营业收入35,725.93万元，比上年同期减少118.45万元，下降0.33%，基本持平，其主要原因系公司本报告期受国际市场剧烈震荡，大国博弈、地区冲突和关税冲击等多重挑战的影响所致。
　　2、报告期内，公司实现营业成本22,345.38万元，比上年同期增加139.82万元，增长0.63%。营业成本略高于营业收入增幅，主要原因系公司海外业务毛利率高于国内业务毛利率，而海外出口业务下降，整体拉低公司毛利率水平，尽管公司一直在持续实施全面预算管理，强化成本管控，同时积极推进智能化改造和数字化转型，以降低单位产品生产成本，但这些努力最终未能完全抵消海外出口下降的影响，导致营业成本同比略有上升。
　　3、报告期内，公司实现净利润8,256.03万元，比上年同期增加855.38万元，增长11.56%。其主要原因系公司本报告期继续推进“国内国际双轮驱动”战略，发力国内自主品牌业务，挖掘自主可控和国产替代业务，聚焦创新、聚焦成本，坚持精细化管理理念，同时充分发挥技术优势，持续开展技术创新，积极推进智能化改造和数字化转型，多措并举提高管理效率和经营利润率及受汇率波动影响，汇兑收益大幅增长所致。
　　4、报告期内，公司实现经营活动产生的现金流量净额9,332.23万元，比上年同期增加1,796.24万元，增长23.84%。其主要原因系公司本报告期销售商品、提供劳务收到的现金比上年同期增加859.19万元及收到的政府补助比上年同期增加624.04万元等因素影响所致。
　　（二）行业情况
　　2025年是“十四五”规划的收官之年。今年以来，全球安全形势严峻复杂，地缘政治冲突多点爆发。美国实施单边贸易保护主义措施，对全球经贸形势和供应链的冲击持续加码，后续其关税政策仍存在很强的不确定性。这些因素相互叠加，对机械工业的外贸构成了多重复杂影响。
　　国家统计局数据显示，一季度机械工业经济运行开局良好、态势积极，二季度受美国关税政策等外部因素扰动，行业运行有所波动但总体保持稳定、展现韧性。在存量政策与新一轮“两新”政策加力扩围叠加效应下，国内市场需求改善，带动机械工业产销形势整体好于上年。汽车产销稳定增长。
　　上半年汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。加工装备延续增势，智能升级趋势明显。金属切削机床、金属成形机床和工业机器人产量分别增长13.5%、10.4%和35.6%，工业自动化控制系统快速增长。工程机械市场总体趋稳。上半年挖掘机累计销售12.1万台，同比增长16.8%，其中国内销量同比增长22.9%。
　　机械工业的几大行业是轴承工业的下游市场，直接影响着轴承市场的走向和企业的盈利状况。2025年上半年，中国轴承行业整体保持稳定增长态势，在技术创新、市场拓展和产业升级方面取得了显著进展。汽车轴承市场规模超2000亿元，占轴承行业总规模40%以上；机器人关节轴承需求快速增长。高端化、智能化、绿色化成为行业发展的主要趋势，轴承制造企业正加快向精密化、轻量化、长寿命方向发展。纳入中国轴承行业协会数据统计的147家主要企业生产轴承45.97亿套，轴承销售量46.77亿套，产销率为101.75%，产量和销量同比分别为增长7.4%和增长4.99%；完成主营业务收入616.62亿元，同比增长7.17%。147家企业完成轴承业务收入491.35亿元，同比增长9.75%；完成利润总额56.12亿元，同比增长34.35%，利润总额较去年相比增长的企业占59.86%，利润总额同比下降企业占37.41%，持平4家。
　　今年以来，机械工业价格形势依然严峻，3月至5月出厂价格降幅始终在2.1%，6月份降幅为2%，已连续29个月同比下降。应收账款规模加大、回收期拉长，截至6月末，机械工业应收账款总额达9.3万亿元，同比增长9.4%，应收账款平均回收期为105.3天，比全国工业长35.5天。专项调查显示，上半年53.4%的企业应收账款总额同比增长，42.5%的企业逾期应收账款同比增加，39.9%的企业应收票据总额同比增长。二季度以来国外采购商订货更加谨慎，企业接单也面临关税扰动和汇率波动的多重风险。受多重因素影响，市场需求出现波动，回稳态势仍需巩固。
　　展望下半年，机械工业仍面临不少风险挑战，内需不足、外需不稳。从外部看，国际环境总体趋紧，地缘政治冲突频发，关税博弈加剧，贸易不确定性加大。从国内看，市场出现波动、有效需求不足、外贸出口承压，部分产业结构性矛盾凸显，价格内卷压缩利润空间，账款回收难加大经营压力。同时宏观政策和产业政策持续加码加力。国家层面持续释放利好于机械工业的政策和措施，“两新”政策扩围提质、高质量推动“两重”建设，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸。近期工业和信息化部即将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案，着力提升优质供给能力，优化行业发展环境，推动行业实现质的有效提升和量的合理增长。机械工业实现高质量发展的确定性不断增强。
　　综合判断，预计下半年机械工业经济运行将延续稳中向好的总体态势，而机械工业的总体态势也将为轴承工业的发展带来积极的影响。
　　注：数据来源于中国轴承行业网。
　　（三）新增重要非主营业务情况

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　市场竞争加剧的风险
　　重大风险事项描述:目前，中国滚针轴承市场的竞争格局进一步加剧，既有国际知名轴承制造商德国舍弗勒集团旗下的INA、美国的铁姆肯（TIMKEN）、日本的恩斯克（NSK）等持续开拓中国市场，也有轴承行业大类其他优秀企业挟资本、技术优势切入滚针轴承行业，加之既有的存量企业，滚针轴承市场呈现“百舸争流”的态势。在市场竞争中，若公司未来不能在工艺技术创新、产品成本控制、售后服务等方面保持相对优势，公司面临的竞争风险也将进一步加大。应对措施:（1）系统推进科技创新，巩固和提升与核心客户的同步研发能力，着眼于技术前沿和市场前瞻，掌握核心技术，开发更多高精度、高转速、长寿命的轴承产品。（2）巩固既有配套市场优势，积极争取核心客户新项目和高端产品订单；关注市场新动向，推进下游应用领域多元化，在扩大新能源汽车、航空航天配套市场影响力的同时，持续发力工业自动化、机器人、低空经济等行业。（3）积极应对美国关税政策，拓展非美出口市场，利用德国子公司平台开发欧洲客户。重点开发东南亚及东亚市场，增加日本、韩国的市场份额。（4）持续丰富质量管控方式方法，满足甚至超越客户的期望，增强客户黏性。（5）继续强化品牌建设，继续推进“国内国际双轮驱动”战略。
　　应收账款发生坏账的风险
　　重大风险事项描述:公司经营规模将持续扩大，经营效益持续提升，应收账款也相应增大，2025年6月末公司应收账款净值为17,092.81万元，占同期营业收入的47.84%。因下游汽车行业竞争加剧，应收账款账期有所延长。虽然目前公司绝大多数应收账款账龄为一年以内，且公司主要客户资金实力较强、信用较好、资金回收有保障，然一旦出现应收账款不能按期收回或无法收回发生坏账的情况，将对公司的资金使用效率和经营绩效产生不利影响。应对措施:（1）制定合理的信用政策：主要对客户规模、运行情况、资金回款记录等情况、操作的规范性和合作年限等项目进行评估，确定客户信用等级，进行A、B、C分类，分别确定信用标准、信用条件、信用额度和收账政策。（2）严格按信用管理制度执行，组织专人对每一个A、B类客户的付款周期进行明确，对照帐期逐月检查，并列出回款脱期客户的清单，分析原因，制定下一步对策措施。对C类经常性拖延付款或无原因不付款的客户采取款到发货或不予发货，确保货款安全。（3）严格按公司制度执行，明确客户的赊销和寄售等客户运作审批规定，加强客户收货回单的控制，确认操作清单，对照清单每个月进行跟踪检查，由业务人员与客户进行对帐。如遇客户操作情况更改则需履行严格的内部审批手续。（4）充分利用CRM客户关系管理系统，及时跟踪收货确认和回款情况。
　　国际贸易争端带来的风险
　　重大风险事项描述:近年来，国际政治纷争和军事冲突多点爆发，世界经济和国际贸易增长动能不足。贸易保护主义盛行，发达经济体对供应链多元化诉求提升，美国发起的关税争端进一步加剧了国际贸易的不稳定性，尤其是对出口美国轴承产品产生直接影响。公司2025年1-6月主营业务收入中，外销收入占比为45.18%。若国际贸易争端持续发酵，对美出口关税继续高涨，将影响公司未来利润增长及盈利质量。应对措施:（1）积极拓展东南亚等新兴市场，缓解因欧美市场贸易壁垒带来的影响。（2）利用国内市场规模优势，加强渠道拓展，将部分出口业务转向国内，平衡内外销比例。（3）发挥德国子公司桥头堡优势，发掘欧洲多样化配套机遇，提升欧洲市场份额。（4）加大研发投入，突破核心技术，提高产品附加值和差异化程度，减少对低成本竞争的依赖，开发高科技、高附加值的轴承产品。
　　主要原材料价格波动的风险
　　重大风险事项描述:报告期内，公司产品中直接材料成本占生产成本的比重较大。公司所用的直接材料主要是钢材和钢制品，钢材价格的波动性给公司成本控制带来一定经营压力。如果未来钢材价格持续大幅波动将直接影响公司的生产成本，对公司的盈利水平和经营业绩带来影响。应对措施:（1）及时了解市场行情，采取预定和锁单等措施，保障材料价格的基本稳定，减少短期波动影响。（2）加快推进国产化材料的开发和应用，对冲原材料价格波动给公司带来的风险。（3）积极探索新工艺，提高现有材料的利用效率，降低单产耗用，从而节约成本。（4）加强预算管理，严格控制采购数量，动态调整库存，提高原材料周转率以降低价格波动引起的风险。（5）拓展多元化采购渠道，避免依赖单一供应商，增强议价能力。（6）积极与客户沟通，协商以量换价，调整转移一部分压力。
　　汇率波动风险
　　重大风险事项描述:公司与境外客户的销售主要以美元或欧元结算，账面存在一定金额的外币货币资金和应收账款余额。美元及欧元汇率的波动具有不确定性。若未来人民币升值，公司不能采取有效措施规避风险，将直接影响到公司出口产品的销售价格以及汇兑损益，从而对公司产品的市场竞争力以及利润产生一定的影响。应对措施:（1）随时密切关注国际外汇市场美元和欧元货币汇率的变化动态，增强对汇率变动的敏感性。（2）营销部门对外币的结算尽可能改为人民币结算。（3）在销售合同中约定互相能接受的风险比例。（4）财务部门尝试使用金融衍生产品来降低汇兑风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　（一）主营业务、主要产品或服务情况
　　公司系深耕滚针轴承行业的创新型实体制造业企业，主营业务为滚针轴承及滚动体的研发、生产及销售。
　　公司前身苏州轴承厂最早成立于1958年，成立60余年以来，一直专注于滚针轴承行业，在滚针轴承行业拥有丰富的制造经验和深厚的技术积累。
　　公司在上世纪六十年代初，即生产出了我国第一支滚针和第一套滚针轴承，七十年代主持起草了我国第一部滚针轴承行业标准，八十年代注册“中华”商标，九十年代被认定为江苏省第一批高新技术企业，公司于2008年被认定为国家高新技术企业并维持至今。公司是国务院国资委“国有重点企业管理标杆... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　（一）主营业务、主要产品或服务情况
　　公司系深耕滚针轴承行业的创新型实体制造业企业，主营业务为滚针轴承及滚动体的研发、生产及销售。
　　公司前身苏州轴承厂最早成立于1958年，成立60余年以来，一直专注于滚针轴承行业，在滚针轴承行业拥有丰富的制造经验和深厚的技术积累。
　　公司在上世纪六十年代初，即生产出了我国第一支滚针和第一套滚针轴承，七十年代主持起草了我国第一部滚针轴承行业标准，八十年代注册“中华”商标，九十年代被认定为江苏省第一批高新技术企业，公司于2008年被认定为国家高新技术企业并维持至今。公司是国务院国资委“国有重点企业管理标杆创建行动”标杆企业、国家级专精特新“小巨人”企业、北京证券交易所首批上市企业。2024年，公司首批入选境外“恒生A股专精特新50指数”；获评博格华纳“卓越质量奖”；入选2024年第二批江苏省四星级上云企业；获证券时报“第十八届北交所上市公司价值十强”。“向心滚针和保持架组件”获2024年江苏精品认证。
　　公司秉承“造轴承精品，扬中华品牌”的使命，坚持走“专、精、特、新”的发展道路，通过持续不断地引进、消化、吸收和再创新，已成为国内滚针轴承领域品种最多、规格最全的专业制造商之一。
　　公司生产的各类轴承系列产品广泛应用于汽车的转向系统、主动安全系统、传动系统、扭矩管理系统、新能源电驱系统、智能座椅系统、变速箱、发动机和空调压缩机等重要总成，同时还应用于工业自动化、高端装备、机器人、工程机械、减速机、液压传动系统、电动工具、纺机、农林机械、航空航天、国防工业等领域。
　　公司致力于成为国际优秀的滚针轴承、圆柱滚子轴承供应商，凭借先进的研发技术能力、稳定且优质的产品质量，以及与客户项目同步研发的专业能力，与博世、博格华纳、采埃孚、麦格纳、中国航空工业集团、蒂森克虏伯、华域汽车、安道拓、吉凯恩和耐世特汽车等众多国内外知名企业建立了稳定的合作关系，成为多家跨国公司的全球供应商，国际知名度和品牌竞争力不断提升。
　　（二）经营模式
　　1、研发模式
　　公司具有完善的自主研发体系，坚持自主创新为主的研发模式，拥有“国家高新技术企业”、“中国合格评定国家认可委员会实验室认可证书”、国家级“博士后科研工作站”、“江苏省高性能精密滚动轴承工程技术研究中心”、“江苏省企业技术中心”和“江苏省重点企业研发机构”等相应平台和资质。
　　公司在掌握轴承制造及相关加工工艺核心技术和多项知识产权的基础上，通过设计和研发不同产品以满足客户的不同需求，进一步增加研发投入，不断提升创新能力，以引领市场需求为牵引进行技术创新，发展新质生产力，注重技术的引进、消化、吸收与再创新，关注行业发展的前沿技术，结合业务拓展和市场需求进行前瞻性的研究，驱动国内国外双发展，在发展过程中客户同步开发能力不断增强。公司主要产品的设计研发流程如下：
　　2、采购模式
　　公司的采购主要分主材和辅料两大部分，由采购部负责统一采购。公司营销部每月根据客户提供的订单以销售订单的形式通过ERP提交给生产制造部，生产制造部通过MRP运算出《物料投料计划》，经生产制造部负责人确认后下达采购部，采购部依据《物料投料计划》，结合供应商物料库存与生产周期等编制《采购计划》，经采购部部长审核，分管领导批准后实施，采购员每个月按《采购计划》进行常规采购。
　　在供应商选择方面，公司优先考虑客户指定的供应商，如客户无特殊要求，则从公司原有的《合格供方名单》中进行选择。公司按质量管理体系要求建立供应商管理控制制度，采购部每月汇总质量保证部、生产制造部、财务部与采购部对供应商的绩效考核数据，然后将考核结果进行汇总，形成《供方综合评价信息反馈单》，并根据评价结果对供应商进行合理选择和调整。每年年终，公司按照《供方评定和管理程序》和各供应商绩效考核结果对供应商进行年度综合评价，评价出《合格供方名单》计入供应商档案，并每年与其签订新的采购供货协议和质量协议。
　　3、生产模式
　　公司采用“以销定产”的生产模式。按公司《生产过程控制程序》文件要求，组织生产活动。生产计划的运作，严格执行《生产计划管理规范》的流程，每年末公司营销部将下一年度《年度销售大纲》提供给公司生产制造部、采购部、工业工程部、工艺开发部、质量保证部、设备管理部等相关部门，分别进行产能策划准备；每月公司营销部会将客户确认的滚动订单录入ERP系统并将后期滚动预测发送给生产制造部，生产制造部根据系统订单情况和后续预测情况及产能配置进行排产，制定并下
　　达各生产车间的生产作业计划。
　　同时，编制原辅料需求计划传递采购部，由采购部组织落实原辅料的准时采购进料；编制生产工装、模具、检具、和其它备品备件等计划下达给工模车间、采购或设备管理部，由其组织落实，准时提供；各车间根据生产计划产量和人员状况，提交人员需求计划，由综管部负责生产作业人员的补充和组织岗位能力匹配培训。公司采购部、设备管理部、工业工程部、工艺开发部、质量保证部和综管部等职能部门，按各自职责，紧密合作，配合生产制造部组织监督各生产车间按时完成生产计划，严格执行产品工艺技术标准和各项生产流程的质量管理体系要求，包括各项变更管理和应急预案的及时响应，以满足客户对供货时间、数量和产品品质的要求，包括新产品开发制造的保质保量准时完成。公司主要的生产工序包括原材料领用、零件生产加工、组装、检验、包装出货以及售后产品服务等。公司的产品生产工序除少量粗加工零件毛坯由供应商完成外，绝大部分采用自主加工生产的方式完成。公司对产品的质量控制建立了完整的质量管理体系，能够系统性地对产品质量实施有效管控。公司的生产流程如下：
　　4、销售模式
　　公司的市场销售工作由营销部负责，采取直销的销售模式，营销部负责国内和国外业务的拓展并及时对存量客户进行跟踪服务。公司将加快形成国内国外双发展的格局，加快国际化进程，打造具有国际化的市场思维和国际化的经营团队。
　　公司与重要客户签署了框架协议，包括供货的产品名称、规格型号、计划供货量、技术要求和产品质量要求等，并协商确定年度价格。在框架协议约定的范围内，客户根据需求情况下滚动订单，公司根据客户的订单情况安排生产以满足客户对交货时间和质量的需求。部分客户发货验收合格后可以直接结算，还有部分客户采取VMI模式，公司需要在客户所在地租赁客户指定的第三方管理的物流仓库或者在客户的自有仓库保持安全库存，客户按照其生产计划随时从指定仓库中领用产品，领用后进行结算。
　　5、盈利模式
　　公司凭借自身的研发实力和技术积累，为不同客户提供满足其需求的高品质滚针轴承系列产品，加快轴承产品向战略性新兴产业和未来产业布局，并提供完善的技术支撑和售后服务，从中获取收入及利润。公司采取订单式生产模式，降低了企业盲目生产所带来的营运成本占用，实现盈利的最大化。
　　公司建立了长期、稳定、畅通的销售渠道，通过直销开拓业务，滚针轴承及滚动体的销售是主要收入来源。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化，未对公司的经营情况产生影响。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2024年是深入实施“十四五”发展规划的攻坚之年，也是苏轴股份的基础管理提升之年。在过去的一年里，外部压力加大、国内需求不足，宏观环境复杂严峻，风险隐患增多。公司坚持“推项目拓增量争优创新，控成本提质效精益求精”的工作方针，积极应对挑战，抓住机遇，努力实现高质量发展，经营管理齐头并进，挖掘优质客户拓展增量，提升海外业务规模和利润贡献度，加快国内自主品牌业务开发；同时深入推进管理提升和降本增效，扎实开展技改基建和智改数转，经营业绩稳步提升。1、报告期内，公司实现营业收入71,544.13万元，比上年同期增加7,906.80万元，增长12.42%。其主要原因系公司本报告期聚焦发展战略，坚持全球化布局，海外市场增量明显，持续打造差异化竞争优势，以科技创新为驱动加快发展新质生产力，发力国内自主品牌业务，挖掘自主可控和国产替代业务，并稳健有序地拓展新业务等因素影响所致。
　　2、报告期内，公司实现营业成本44,865.56万元，比上年同期增加4,567.13万元，增长11.33%。营业成本增幅低于营业收入增幅的主要原因系公司本报告期实施全面预算管理，强化成本管控，持续推进降本增效与数字化管理提升，技术赋能提速增产扩能，降低了单件产品的生产成本所致。
　　3、报告期内，公司实现净利润15,064.92万元，比上年同期增加2,647.11万元，增长21.32%。其主要原因系公司本报告期坚持全球化布局，海外市场增量，且毛利率高于国内市场，持续打造差异化竞争优势，以科技创新为驱动加快发展新质生产力，发力国内自主品牌业务，挖掘自主可控和国产替代业务，并稳健有序地拓展新业务，持续实施全面预算管理，加大推进降本增效与数字化管理提升
　　等因素影响所致。
　　4、报告期内，公司实现经营活动产生的现金流量净额15,157.78万元，比上年同期增加879.87万元，增长6.16%。其主要原因系公司本报告期经营回款及应收票据到期托收同比增加所致。
　　(二)行业情况
　　在“两新”等政策措施的带动下，2024年机械工业运行总体平稳，高质量发展稳步推进。机械工业景气指数呈前高后稳的态势，年初指数较高，上半年逐月回落趋稳，三季度再次小幅回落，四季度有所回升，年底景气指数为103.1。主要涉及的五个国民经济行业大类增加值均实现增长，其中，汽车制造业发挥引领带动作用，增速达9.1%；电气机械和仪器仪表制造业增速平稳，分别为5.1%和6.0%；通用设备和专用设备制造业增速略低，分别为3.6%和2.8%。通用设备与基础件产品呈增长态势，泵、风机、压缩机、轴承、紧固件、液压元件、金属密封件等产品产量均实现增长。外贸出口再创新高，贸易结构等方面继续优化。通用机械、零部件类产品出口增速持续回升。压缩机、泵、阀门等通用设备和轴承、紧固件、弹簧、密封件等基础件产品出口量均实现两位数增长。
　　根据中国轴承行业协会对全国轴承行业148家主要企业数据的统计，2024年148家主要企业1-12月完成主营业务收入1193.41亿元，同比增长6.19%，主营业务收入较去年同期增长的企业为90家，占比60.81%。主营业务收入较去年同期下降的企业为58家，占比39.19%。148家主要企业完成利润总额93.76亿元，同比增长14.29%，利润总额较去年相比增长的企业占55.41%，利润总额同比下降企业占43.24%，持平2家。148家主要企业完成轴承业务收入945.12亿元，同比增长7.86%；工业总产值（当年价）完成1010.72亿元，同比增长7.74%。148家企业生产轴承91.16亿套，轴承销售量91.45亿套，产销率为100.31%，产量和销量同比分别为增长17.3%和增长14.94%。出口轴承产品销售收入完成175.88亿元，同比增长7.17%，出口轴承销售量完成25.24亿套，同比增长16.39%。展望2025年，机械工业和轴承行业面临的内外部环境依然复杂严峻，但支撑行业高质量发展的有利因素继续集聚增多。我国经济的基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变；各项宏观政策措施接续出台，政策加力扩围带动市场需求继续向好。中央经济工作会议明确了多项配套行动方案和实施计划，大多与机械行业密切相关，将为机械工业带来新的发展机遇。
　　注：数据主要来源于中国机械工业联合会、中国轴承行业协会。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　中国轴承行业发展呈现出以下趋势：
　　1、技术创新引领行业升级
　　轴承行业正迎来技术创新的高潮，新型材料的应用、制造工艺的改进以及智能化技术的融入，都在为轴承的性能提升和品质保障注入新的活力。这些创新不仅提升了轴承的承载能力、耐磨性和使用寿命，还使其更加适应复杂多变的工作环境，为轴承行业的持续发展奠定了坚实的基础。
　　2、绿色环保推动行业规范化发展
　　在全球环保意识日益增强的背景下，轴承行业也在积极探索绿色生产和环保产品的道路。通过优化生产工艺、减少废弃物排放、提高资源利用效率等措施，轴承企业正在逐步实现绿色转型。同时，环保型轴承的研发和应用也日益受到重视，如采用低摩擦、低噪音、长寿命设计的轴承，以及可回收、可降解的材料制成的轴承，都在为减少环境污染和推动可持续发展贡献力量。
　　3、应用领域拓展为行业带来广阔空间
　　随着科技和工业的快速发展，轴承的应用领域也在不断拓展。从传统的汽车、机械、航空航天等领域，到新兴的新能源、智能制造、物联网等领域，轴承都发挥着不可或缺的作用。特别是在新能源领域，如风力发电、太阳能发电等，轴承作为关键零部件，其性能的稳定性和可靠性直接关系到整个系统的运行效率和安全性。此外，在智能制造和机器人领域，轴承与传感器、执行器等设备的结合，为设备的智能化控制和远程监控提供了有力支持。
　　(二)公司发展战略
　　公司以“致力于成为国际优秀的滚针轴承企业”为愿景，以“造轴承精品，扬中华品牌”为使命，坚持做强主业和优势领域，加快国际化进程，打造具有国际化的市场思维和国际化的经营团队；坚持以引领市场需求为牵引进行技术创新，发展新质生产力，绘就发展新篇章；坚持数字赋能精细化管理，强化业财税深度融合，实施流程优化持续提升管理效能；坚持人才为本，打造一支高素质人才梯队，培养一支具备国际视野和跨文化沟通能力的团队，增强在国际市场上的竞争力，激活公司高质量发展的新动能；坚持寻求资本市场机遇优化战略布局，开创共享价值、互利共赢的新局面；坚持完善公司治理机制，强化风险管理，增强风险抵御能力。
　　(三)经营计划或目标
　　深入落实公司发展战略，加大国内市场和自主品牌客户开发力度，紧盯行业前沿和高端市场研发金牛产品，充分发挥“云星空”项目对运营管理的带动作用，狠抓质量管控、精益管理、准时生产、供应链提升，引进成熟型技术、技能人才，协同发力，全力冲刺“十四五”规划目标。
　　战略谋划要系统总结“十四五”的进退得失，充分掌握市场和技术的前瞻态势，务实梳理“十五五”的目标和路径。市场营销要克服畏难情绪，积极开拓新市场、新客户，巩固扩大海外市场的同时，在国内自主品牌客户和自主可控市场取得更多收获。产品研发要把握轴承前沿技术，明确公司产品发展方向；完善项目管理机制，做好新项目开发的前期策划；生产运营要加强产能提升规划、推进，优化生产系统与各部门的协同，狠抓过程质量管控、提高交付及时率、压降物流成本。质量管理要加快现有管理体系的融合，优化组织架构和人员配置，对重点产品集中资源组织攻关，重新梳理DFMEA\PFMEA，进一步提高产品品质。管理提升要推进薪酬体系的深入改革，成本管控的挖潜增效，现场6S的精益求精，“云星空”项目的顺利实施。资本运作要周密调研，拓展产品链、产业链、工艺链，为公司发展打造更强增长极。
　　(四)不确定性因素
　　未发生对未来发展战略或经营计划有重大影响的不确定因素。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　市场竞争加剧的风险
　　目前，中国滚针轴承市场呈现多元化的竞争格局，国内市场上，既有国际知名轴承制造商德国舍弗勒集团旗下的INA、美国的铁姆肯（TIMKEN）、日本的恩斯克（NSK）等，也有众多国内优秀轴承，凭借各自的技术优势和市场布局，在滚针轴承市场中占据了一定的市场份额。同时，随着国内轴承企业技术水平和产品质量的不断提升，导致市场竞争加剧。
　　在市场竞争中，若公司未来不能在工艺技术创新、产品成本控制、售后服务等方面保持相对优势，公司面临的竞争风险也将进一步加大。
　　应对措施:
　　公司继续加快技术创新能力的提升，加强客户需求管理，突破传统销售模式，将“售产品”向“售技术、售服务”转变，以为客户创造价值为宗旨，实现客户结构和产品结构的调整，依靠优质的性价比和最优的服务优势积极参与国际市场竞争，通过核心客户以点带面，扩大行业配套覆盖面和提升市场占有率，降低市场风险。具体措施有：
　　（1）继续加快科技创新，提升与主机公司轴承的同步研发配套，立足开发高科技、高附加值的轴承产品和有价格竞争力的产品，掌握核心技术。
　　（2）继续加强公司市场拓展的能力，培育行业配套核心客户；在兼顾已有行业发展的同时，进一步拓展其他行业的配套开发，如新能源汽车、航空航天、工业自动化、高端装备、机器人行业等。
　　（3）继续开拓出口配套领域，扩大国际跨国公司的配套网络。充分利用德国全资子公司的资源，进一步拓展欧洲市场。形成全球核心客户的开发能力和快速服务及响应能力。
　　（4）通过提供高品质、差异化产品打造品牌竞争力，增强客户粘性。
　　（5）继续强化品牌建设，不断完善国内海外市场协同发展的格局。
　　应收账款发生坏账的风险
　　公司经营规模将持续扩大，经营效益持续提升，应收账款也相应增大。2022年末、2023年末、2024年末公司应收账款净值分别为11,666.55万元、14,858.07万元、13,908.49万元，分别占同期营业收入的20.71%、23.35%、19.44%。随着公司销售的扩展，应收账款余额可能会进一步增加。虽然目前公司绝大多数应收账款账龄为一年以内，且公司主要客户资金实力较强、信用较好、资金回收有保障，然一旦出现应收账款不能按期收回或无法收回发生坏账的情况，将对公司的资金使用效率和经营绩效
　　产生不利影响。
　　应对措施:
　　加大货款催讨力度，持续调整客户结构，按客户信用等级进行分析，主要对客户规模、运行情况、资金回款记录等情况、操作的规范性和合作年限等项目进行评估，确定客户A、B、C分类，加强ERP系统的信用管控。
　　（1）制定合理的信用政策：主要对客户规模、运行情况、资金回款记录等情况、操作的规范性和合作年限等项目进行评估，确定客户信用等级，进行A、B、C 分类，分别确定信用标准、信用条件、信用额度和收账政策。
　　（2）严格按信用管理制度执行，组织专人对每一个A、B类客户的付款周期进行明确，对照帐期逐月检查，并列出回款脱期客户的清单，分析原因，制定下一步对策措施。对C类经常性拖延付款或无原因不付款的客户采取款到发货或不予发货，确保货款安全。
　　（3）明确客户的赊销和寄售等客户运作审批规定，加强客户收货回单的控制，理出操作清单，对照清单每个月进行跟踪检查，由业务人员与客户进行对帐。如遇客户操作情况更改则需履行严格的内部审批手续。
　　（4）充分利用CRM客户关系管理系统，及时跟踪收货确认和回款情况。
　　国际贸易争端带来的风险
　　当前世界变乱交织，百年变局加速演进，国际政治纷争和军事冲突多点爆发，世界经济和国际贸易增长动能不足。此外，发达经济体对供应链多元化诉求提升，贸易保护主义盛行，大国间在关键领域的博弈加剧。中美贸易摩擦等国际贸易争端带来的不确定性，对我国轴承产品的出口影响较大，同时对我国轴承行业的产业布局、产品专业化、零件专业化协同发展造成困难。
　　公司2024年主营业务收入中，外销收入占比为45.62%。若国际贸易争端长期、继续恶化，未来可能会对公司外销收入及市场拓展产生一定影响，进而影响公司未来利润增长及盈利质量。
　　应对措施：
　　（1）加大对国内外宏观经济的解读，提升对市场趋势的预判能力。
　　（2）及时调整战略布局，创新营销拓展模式，适应市场变化。
　　（3）利用德国公司平台，发掘欧洲配套机遇，提升欧洲市场份额。
　　（4）多措并举抢抓重要战略机遇期，加速自主可控及国产替代类配套业务拓展。（5）继续加快科技创新，提升与主机公司轴承的同步研发配套能力，立足开发高科技、高附加值的轴承产品和有价格竞争力的产品。
　　主要原材料价格波动的风险
　　报告期内，公司产品中直接材料成本占生产成本的比重较大。公司所用的直接材料主要是钢材和钢制品，钢材价格的波动性给公司成本控制带来一定经营压力。如果未来钢材价格持续大幅波动将直接影响公司的生产成本，对公司的盈利水平带来影响。应对措施：
　　（1）通过及时了解市场行情，采取预定和锁单等措施，保障材料价格的基本稳定，减少行情波动给公司带来的风险。
　　（2）通过加快推进国产化材料的应用来应对原材料价格波动给公司带来的风险。（3）通过采用先进工艺，提高现有材料的利用效率，严格控制生产成本。
　　（4）通过预算管理，严格控制采购成本，降低原材料价格波动的风险。
　　（5）将积极与客户沟通与协商价格调整转移一部分压力
　　汇率波动风险
　　公司与境外客户的销售主要以美元或欧元结算，账面存在一定金额的外币货币资金和应收账款余额。美元及欧元汇率的波动具有不确定性。若未来人民币升值，公司不能采取有效措施规避风险，将直接影响到公司出口产品的销售价格以及汇兑损益，从而对公司产品的市场竞争力以及利润产生一定的影响。
　　应对措施：
　　（1）随时密切关注国际外汇市场美元和欧元货币汇率的变化动态，增强对汇率变动的敏感性。
　　（2）销售部门对外币的结算尽可能改为人民币结算。
　　（3）在销售合同中约定互相能接受的风险比例。
　　（4）财务部门尝试使用金融衍生产品来降低汇兑风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲