一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况：　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。　　报告期内，公司继续坚持在大型化、新能源、无人驾驶方向加大产品研发投入，海外市场加速拓展渠道和增强服务网络建设，积极开展关联、协同产品的研发，为公司业绩稳步提升打好产品基础和奠定市场渠道；同力科技在新能源产品的生产上不断提高产品品质和生产效率，同时开始拓展新产品或项目的“总包服务”业务；西安同力在承接售后服务方面取得了进步，在售后保障服务方面继续做专做强做精；同力重工（新加坡）有限公司定位明确，依托新加坡独特优势，积极拓展海外业务和发展新的经销商渠道；公司产品“生态”建设正在夯实基础；公司与行业海外巨头... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
　　报告期内，公司继续坚持在大型化、新能源、无人驾驶方向加大产品研发投入，海外市场加速拓展渠道和增强服务网络建设，积极开展关联、协同产品的研发，为公司业绩稳步提升打好产品基础和奠定市场渠道；同力科技在新能源产品的生产上不断提高产品品质和生产效率，同时开始拓展新产品或项目的“总包服务”业务；西安同力在承接售后服务方面取得了进步，在售后保障服务方面继续做专做强做精；同力重工（新加坡）有限公司定位明确，依托新加坡独特优势，积极拓展海外业务和发展新的经销商渠道；公司产品“生态”建设正在夯实基础；公司与行业海外巨头建立起友好合作关系，提升品牌在海外的认可度；公司通过战略投资，与产业的上下游建设起紧密的协同关系。
　　公司属于工程机械行业内土方机械行业中细分的非公路自卸车子行业。
　　公司是集产品研发、设计、生产、销售及售后保障服务、总包服务为一体的工程机械制造商，主要产品为各类矿山开采及大型工程物料运输所需的非公路宽体自卸车、非公路矿用自卸车以及井巷开采所需的坑道车等以及相关互补产品。目前，公司主要产品为TL885、TL891、TLE120、DTH135、DTH145、新能源、无人驾驶等系列非公路宽体自卸车，同时还生产大型非公路矿用自卸车，非公路洒水车、桥梁运输车、清障车、运煤车等工程机械产品。
　　公司历经20多年发展，积累了大量的研发数据以及一线矿区工况基础数据，依托同力云“大数据”，储备了大多数矿区工况相关基础数据，为公司针对不同工况条件下实现量身定制、量定结合的研发及生产组织提供坚实的保障，从而使公司产品在适应性、可靠性和性价比方面获得良好的市场口碑，稳固了公司市场占有率。从应用行业划分，产品应用于露天煤矿、铁矿、有色金属矿、水泥建材等矿山及水利水电等各类大型工程工地；从应用地域划分，产品覆盖了国内全部省份，并已拓展出口至巴基斯坦、印度尼西亚、马来西亚、蒙古、塔吉克斯坦、刚果（金）等多个国家和地区。目前，国际化战略是公司开拓市场的重要战略方向，海外市场快速推进，未来公司还会在更多的国家和地区布局销售及提供服务保障体系。公司的产品走到那里，公司的售后服务保障就走到那里。
　　公司拥有独立完整的研发、采购、生产、销售及售后服务保障体系。
　　公司产品研发阶段分为概念阶段、论证阶段、开发阶段、验证阶段和发布阶段。产品具体研发流程为：需求调研分析、评审立项、设计任务、产品开发评审、样车试制、工地试验、项目验收、小批量生产到最终批量销售几个阶段。根据研发需求的不同，研发分为新产品研发和整车改进优化、专项技术创新和优化类、客户定制产品研发三种模式。
　　作为非公路宽体自卸车的专业制造厂家，公司主要进行整机装配、关键零部件的制造和系统的集成开发；而对于其他较为通用的零部件或总成件，公司则采用外协、外购或联合开发的方式进行生产。目前，公司自行生产的零部件主要包括车架和部分货箱。对于驾驶室、发动机、变速器、车桥和举升系统、部分货箱等采用外协、外购的方式生产或取得。
　　历经20多年的发展和完善，公司采用市场为导向的快速应变式产品供应链系统，主要以“以销定产方式”组织生产，采购的产品主要包括原材料、零部件、标准件、外协件等。公司采购依据采购产品种类对相关供应商发出询价，根据询价结果，决定采购供应商。
　　公司销售分为国内市场和海外市场，采取的模式包括经销模式和直销模式。国内经销商按照地理区域划分、国外销售按照国别划分进行管理。无论采用经销模式还是直销模式，在用户采购之前公司均对使用用户进行工况调查，主要了解车辆使用的环境信息、工程工况描述、装载物等相关信息，根据工况调查表为客户推荐或定制合适的车型。经销模式，就是公司向签约经销商销售产品，经销商再将产品销售给最终用户的销售方式。直销模式，是公司向最终用户直接进行销售的方式。公司通过商务洽谈、经销商推荐等方式获取销售订单，该模式下公司与客户直接签订买卖合同，并与客户直接进行结算。作为专业化的制造型企业，公司针对非公路宽体自卸车等产品使用区域和时间相对集中的特点，依靠突出的现场服务及配件保障能力，建立完善“零距离”服务体系。配件方面设立中心库、分中心库和现场服务站的三级配件体系，人员方面组建由经销商、专业服务商、主机厂、配套厂、公司派驻服务人员及技术人员组成的现场专业服务团队，确保快捷有效地为用户提供保障服务，并已获得用户的广泛认可。公司充分认识非公路宽体自卸车的市场特点，采用区别于公路重卡行业普遍采用的4S店服务模式及传统工程机械行业普遍采用的巡回式服务模式，已逐渐成为公司的核心竞争力之一。
　　20多年的奋斗，公司坚持做好产品，提供优质可靠的服务，在国际化战略的指引下，公司的发展在求稳求精的基础上勇攀新高。
　　报告期内核心竞争力变化情况：
　　专精特新等认定情况
　　1、工业与信息化部2024年4月9日向公司颁发“制造业单项冠军企业（2024年-2026年）”证书，主营产品：非公路宽体自卸车。
　　2、公司2024年12月3日取得了国家高新技术企业证书，有效期三年，证书编号：GR202461002016；
　　3、工业与信息化部2025年1月向公司颁发“国家级绿色工厂”荣誉。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　2026年公司持续加大产品研发和继续推出新产品投入市场，持续引领行业发展方向；公司持续坚持“大型化、智能化、新能源”的产品战略，引领和推动行业科学、健康发展。公司新能源产品序列继续
　　优化完善，新能源新技术加持下的大型化产品单车运能继续大幅提升、车辆补能效率也大幅提升，为绿色矿山建设持续贡献“同力智慧”，为国家的节能减排重大战略布局继续贡献力量。公司参加多家智驾公司的战投，与智驾公司联合研发，在公司自主研发的线控底盘基础上推出的大吨位充电/换电新能源无人驾驶产品，为智能矿山建设提供优质产品和完美解决方案
　　2026年以来，国内露天煤矿市场增长乏力，公司积极深挖国内非煤市场潜力，重点拓展有色金属市场，取得了一定的成绩。但是国内市场在上半年总体增长乏力。
　　在海外市场开拓方面，2026年以来，公司优化了组织机构，优化了海外市场响应机制；加强销售团队建设、完善售后保障服务团队能力建设，不断增加售后服务保障能力；积极主动与国际矿业巨头建立了友好合作关系，凭借精湛的技术工艺、扎实的技术储备、高效的组织生产能力以及稳定的产品性能，依托国际巨头的营销网络，共同开拓海外市场，为提高海外品牌知名度架起了新的桥梁。海外市场，在2026年大放异彩，面对对国内市场相对低迷的大环境下，海外市场将填补国内市场的增长乏力的窘境，为公司持续增长保持增加动力。
　　售后服务方面，继续保持着良好的发展势头。由于新能源产品大型化的发展，车辆集成性、复杂程度大幅提升，对整个售后服务提出新的挑战，原来与公司矿卡通用的零配件的占比在降低，专用的配件在逐步提升，2026年面对这一新情况，公司完善了售后保障体系，提升服务能力，售后服务作为支撑公司未来收入增长的一个支点的地位正在逐步形成。
　　在公司专注于非公路宽体车研发并引领行业发展的同时，公司响应客户的需求，开始尝试在重型矿机领域的投入和研发，未来将克服单一产品的市场缺陷；同时，公司充分利用现有优势，通过战略投资，实现上下游产业的协同发展。
　　2026年上半年，公司经营继续增长，报告期内实现销售收入35.53亿元，同比增长12.13%；实现营业利润4.69亿，同比增长24.83%；实现归属于上市公司股东净利润4.06亿，同比增长26.26%；实现经营活动产生现金净流量5.12亿，同比增长181.10%。
　　（二）行业情况
　　非公路自卸车行业2026年相比2025年基本持平，主要是国内露天煤矿受下游市场需求依然不足、煤价虽略有上涨但是需求不旺整体开工率依然不足，整体市场没有明显增量；国内非煤市场中有色金属继续保持高速增长，水泥建材、砂石骨料依然下行，因此国内市场需求以存量替代和新能源加速推进为主。海外市场随着施工外带、矿产开发明显加速，尤其是国内光伏+储能+微电网解决了国外矿区能源不足的问题，推动了新能原车在海外的推进速度。
　　从短期看，国内市场需求依然以存量替代、新能源更换、智能化推进为主，从中长期看不论是政策驱动还是下游需求驱动仍能保持平稳增长。海外市场前景依然广阔、市场空间巨大，海外市场增长明显提速，困难是开拓周期长、投入高，市场风险、信用风险、国别风险较高。
　　整个行业，未来依然将会以为无人驾驶为代表的智能化，以新能源为代表的电动化，为提升施工效率和安全性的大型化方面作为技术趋势以及快速完成对存量燃油车的全面替换，在国内政策层面有“基建投资和一带一路推进行业发展”的支持和十五五规划重大项目的需求。但是国际政策面临着“环保法规趋严绿色技术发展为导向”的新情况，在“原材料价格波动（市场风险）、国际贸易摩擦（国别风险）、绿色环保”、地缘政治冲突等挑战下，也有“新兴市场基建需求、技术升级、全球化布局”的新机遇。
　　公司将继续专注于产品研发推动和引领市场发展，在已经研发出了非公路矿用自卸车（“刚性矿车”）的基础上，不断提高产品品质，提升客户的满意度，积极拓展海外市场，提高品牌影响力。瞄定全球用户，逐步提升国际市场占有率，巩固全球领先地位，继续引领该细分行业的发展方向，力争早日为全球用户提供更加专业更加优质更加可靠的整体工程运输解决方案，从销售车辆转向运输服务+全生命周期解决方案。
　　报告期内，公司继续完善产品“生态”建设，逐步推出与现有的非公路宽体车协同产品，告别单一产品的不足；同时积极拓展售后保障体系建设，售后服务能力和效益逐步提升；与国际巨头继续保持良好的合作关系，促进海外市场的开拓；凭借新能源与智能技术，全力开拓海外市场。
　　（三）新增重要非主营业务情况

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、工程机械行业波动导致的市场风险
　　公司主要从事各类矿山开采及大型工程物料运输所需的非公路宽体自卸车、坑道车、洒水车等整车的研发、制造、销售和服务。近年来，国家对基础设施的投资增长明显放缓，导致工程机械行业增长乏力；然而露天煤矿、金属矿、建材矿、水利水电工程的发展，露天开采技术与装备的不断进步，应用范围的不断扩大，促进了工程机械行业的发展，同时也为非公路宽体自卸车行业创造了相对稳定的市场需求。然而，未来国家宏观经济是否调控，对上述行业的鼓励政策是否会继续，这些不确定因素导致上述行业的经营环境发生变化，间接导致工程机械行业陆续收缩和调整，这会对公司产品与服务的市场前景造不利影响。应对措施：报告期内，公司加速开拓海外市场，“走出去”的海外战略不便，未来依然希望国内市场和海外市场能够平分秋色，通过国外市场扩张，推进公司品牌国际化，实现营收目标市场多元化，减少国内“红海”竞争，增强海外“蓝海”开拓。
　　2、产业政策变动风险带来的政策风险
　　公司属于工程机械行业内土方机械行业中细分的非公路自卸车子行业，产品主要应用于露天煤矿、金属矿山、水泥建材、水利水电工程等基础设施建设中的运输设备，因此与国家基础建设投入密切相关。近年来，由于国内环境发生的变化，基础建设投入放缓，但是国家鼓励外资和民营资本对基础产业和基础设施项目进行投资，使我国基础产业和基础设施水平得到继续提升。过去国家发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《工程机械行业“十四五”发展规划》《中国制造业发展纲要（2015-2025）》等一系列相关的政策，给整个行业带来的红利依然保持。前期《关于印发推动工业领域设备更新实施方案的通知》和《关于印发推动工业领域设备更新实施方案的通知》的实施，给公司发展给予了政策支撑。但是，未来，国家产业政策的调整，可能对公司的业务造成一定的影响。应对措施：公司积极紧跟政策的变化，充分抓住政策的有力方向，继续深耕市场，提升市场占有率；同时，密切关注产业政策调整方向，大力发展新能源车型，拓展无人驾驶领域，持续加大新产品研发力度，保持产品更新换代适用未来市场需要，以此规避政策变动风险。
　　3、宏观经济周期性波动风险
　　工程机械运输设备的生产和销售受宏观经济周期性波动影响较大，产业与宏观经济波动的相关性较明显。公司的主要产品非公路宽体自卸车作为在特定场景工况下的装载运输设备，产业链下游市场的需求与固定资产投资、矿产品产量和价格等受宏观经济周期性波动影响。未来国家宏观经济政策调控及其周期性波动，存在下游市场降低固定资产投资和缩减生产规模、减少订单量的风险，会对公司业绩造成一定的影响。应对措施：应对宏观政策波动，首先优化经营管理、管控经营风险，其次拓展产品“生态”，不断开发满足新市场的新产品以及周边互补产品，落实产品售后保障服务能力提升，以市场更认可的可靠产品和更稳定的售后服务扩展市场和提高市场占有率来实现公司业绩稳步增长。
　　4、下游行业需求下行风险
　　公司专注于非公路宽体自卸车行业，主要客户集中于露天煤矿、金属矿、砂石骨料矿等领域。结合近年来积累的数据分析，公司的发展状况和经营业绩与采矿业固定资产投资存在一定正相关性；报告期内国内外政治经济环境等不确定性因素持续增多，除有色矿外国内采矿业固定资产投资增长放缓，未来，采矿业固定资产投资可能下行趋势，将对下游行业需求产生较大影响，公司可能遭受经营业绩下滑的风险。应对措施：持续紧跟市场信息，强化销售网络布局，拓展下游市场，完善信息反馈机制，同时尝试开发新产品，大力拓展“总包服务”、租赁等新业务、新模式，以规避下游需求下降所带来的风险。
　　5、公司无实际控制人风险
　　公司股权结构较为分散，无控股股东和实际控制人，无任一股东依其可实际支配的公司股份表决权足以对公司股东会的决议产生重大影响。在公司无实际控制人的情况下，不排除存在因公司处于无实际控制人状态而导致的治理格局不稳定、经营决策效率低下、贻误发展机遇的情况，进而对公司生产经营产生不利影响的风险。同时，由于公司目前股权结构较为分散，无控股股东、无实际控制人，如未来因公司股权变动导致公司控制权发生变动，则可能造成公司主要管理人员发生重大变化或经营决策重大变更，从而对公司正常经营活动产生不利影响的风险。报告期内，公司第一大股东发生了变动，但是依然处于无实际控制人的状态。应对措施：公司继续加强内部治理制度建设，加强股东会、董事会以及下辖专门委员会的议事制度，强化公司制度落实，完善审计监督机制，以更加完善的公司治理结构防范无实际控制人带来的相关风险。
　　6、公司应收账款余额较大风险
　　2024年末、2025年末、2026年6月末，公司应收账款余额分别为213,262.94万元、210,962.44万元，253,685.24万元，占总资产的比例为28.10%、27.23%、29.64%，占流动资产的比例为31.95%、31.30%、33.74%。公司应收账款期末余额账龄较短，截至2026年6月末，账龄在1年以内的应收账款占应收账款总额的92.32%。若未来下游行业发生重大不利变化，客户财务状况、合作关系发生恶化，则可能导致公司应收账款无法收回形成坏账损失，对公司经营资金造成不利影响。应对措施：公司坚持多元化融资方案，持续开展融资租赁业务，一方面提升了产品销售量，另一方面采取多种途径加速资金的回笼速度。虽然公司为部分融资租赁业务提供了担保，但是，综合这几年的数据分析，风险可控；未来，一方面公司将采取较稳健的信用政策，继续严格信用销售的审批，加强销售经理的收款考核，公司法务部门对账期时间较长的客户开始及时催收，减少应收账款坏账损失；另一方面，公司也将适时减少需要担保的融资租赁业务，降低回购风险。报告期内，公司审计部门工作持续推进，加强审计，防微杜渐。
　　7、未来业务无法长期较快增长，可能出现业绩下滑的风险
　　公司最近三年业绩稳步增长，2023年度、2024年度、2025年度营业收入分别为586,035.24万元、614,463.31万元、638,888.32万元，复合增长率为4.41%，净利润分别是62,076.74万元、79,334.06万元、83,934.56万元，复合增长率为16.28%。未来出现行业竞争持续加剧、市场需求萎缩、重要客户流失或经营成本上升等不利因素，或者公司出现不能巩固和提升市场竞争优势、跟不上产品技术更新换代的速度等情形，也可能导致公司无法长期保持业绩增长，甚至可能出现业绩下滑的风险。报告期内，公司实现营业收入355,331.78万元，净利润40,544.83万元，同比2025年同期分别增长了12.13%、26.22%。应对措施：一是扩大公司产品“生态”，开展重型挖机的试产，加大新产品投入研发力度，用不断推出的新产品抢占市场，提升市场占有率；二是强化对国内煤炭市场和非煤市场的深耕力度，提升客户粘性；三是全面加快落实海外市场开拓战略，提升海外市场营收占比。
　　8、国别风险
　　公司全面落实“走出去”战略，加速海外市场开拓，参与国际竞争，提升品牌国际知名度,然而，由于海外国家政治、经济、社会、法律等环境变化，导致公司在海外的投资或经营活动可能遭受损失，形成了国别风险，国别风险可能带来投资损失，经营困难，声誉受损等不利影响。应对措施：一是加强风险评估:在进入海外市场前，应当进行全面的国别风险评估，了解海外国家的政治、经济、社会、法律环境，识别潜在风险；二是完善风险应对策略：根据风险评估结果，制定相应的风险应对策略，做好风险规避、风险转移、风险控制等应对方案；三是完善风险监控:建立风险预警机制，密切关注目标国政治、经济、社会等方面的动态，及时调整经营策略；四是寻求专业支持：与政府部门、行业协会、专业咨询机构等建立合作，获取相关目标国家风险信息和专业指导。公司成立海外销售公司就是通过本土化规避风险的一种途径。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。　　报告期内，公司继续在大型化、新能源、无人驾驶方向加大产品研发投入，海外市场加速市场拓展，为公司业绩稳步提升打好产品基础和奠定市场渠道；同力科技在新能源产品的生产上不断提高产品品质和生产效率，同时开始拓展新产品或项目的“总包服务”业务；西安同力在承接公司全球范围的售后服务方面取得了进步，在售后保障服务方面继续做专做强做精；同力重工（新加坡）有限公司定位明确，依托新加坡独特优势，积极拓展海外业务和发展新的经销商渠道；公司产品“生态”建设取得进步；公司与行业海外巨头建立起友好合作关系，提升品牌在海外的认可度。... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
　　报告期内，公司继续在大型化、新能源、无人驾驶方向加大产品研发投入，海外市场加速市场拓展，为公司业绩稳步提升打好产品基础和奠定市场渠道；同力科技在新能源产品的生产上不断提高产品品质和生产效率，同时开始拓展新产品或项目的“总包服务”业务；西安同力在承接公司全球范围的售后服务方面取得了进步，在售后保障服务方面继续做专做强做精；同力重工（新加坡）有限公司定位明确，依托新加坡独特优势，积极拓展海外业务和发展新的经销商渠道；公司产品“生态”建设取得进步；公司与行业海外巨头建立起友好合作关系，提升品牌在海外的认可度。
　　公司属于工程机械行业内土方机械行业中细分的非公路自卸车子行业。
　　公司是集产品研发、设计、生产、销售及售后保障服务、总包服务为一体的工程机械制造商，主要产品为各类矿山开采及大型工程物料运输所需的非公路宽体自卸车、非公路矿用自卸车以及井巷开采所需的坑道车等以及相关互补产品。目前，公司主要产品为TL885、TL891、TLE120、DTH145、新能源、无人驾驶等系列非公路宽体自卸车，同时还生产承载110～220吨大型非公路矿用自卸车，非公路洒水车、桥梁运输车、清障车、运煤车等工程机械产品。
　　公司历经21年发展，积累了大量的研发数据以及一线矿区工况基础数据，依托同力云“大数据”，储备了大多数矿区工况相关基础数据，为公司针对不同工况条件下实现量身定制、量定结合的研发及生产组织提供坚实的保障，从而使公司产品在适应性、可靠性和性价比方面获得良好的市场口碑，稳固了公司市场占有率。从应用行业划分，产品应用于露天煤矿、铁矿、有色金属矿、水泥建材等矿山及水利水电等各类大型工程工地；从应用地域划分，产品覆盖了国内全部省份，并已拓展出口至巴基斯坦、印度尼西亚、马来西亚、蒙古、塔吉克斯坦、印度、刚果（金）等多个国家和地区。目前，国际化战略是公司开拓市场的重要方向，海外市场快速推进，未来公司还会在更多的国家和地区布局销售及提供服务保障体系。公司的产品走到那里，公司的售后服务保障就走到那里。
　　公司拥有独立完整的研发、采购、生产、销售及售后服务保障体系。
　　公司产品研发阶段分为概念阶段、论证阶段、开发阶段、验证阶段和发布阶段。产品具体研发流程为：需求调研分析、评审立项、设计任务、产品开发评审、样车试制、工地试验、项目验收、小批量生产到最终批量销售几个阶段。根据研发需求的不同，研发分为新产品研发和整车改进优化、专项技术创新和优化类、客户定制产品研发三种模式。
　　作为非公路宽体自卸车的专业制造厂家，公司主要进行整机装配、关键零部件的制造和系统的集成开发；而对于其他较为通用的零部件或总成件，公司则采用外协、外购或联合开发的方式进行生产。目前，公司自行生产的零部件主要包括车架和部分货箱。对于驾驶室、发动机、变速器、车桥和举升系统、部分货箱等采用外协、外购的方式生产或取得。
　　历经21年的发展和完善，公司采用市场为导向的快速应变式产品供应链系统，主要以“以销定产方式”组织生产，采购的产品主要包括原材料、零部件、标准件、外协件等。公司采购依据采购产品种类对相关供应商发出询价，根据询价结果，决定采购供应商。
　　公司销售分为国内市场和海外市场，采取的模式包括经销模式和直销模式。国内经销商按照地理区域划分、国外销售按照国别划分进行管理。无论采用经销模式还是直销模式，在用户采购之前公司均对使用用户进行工况调查，主要了解车辆使用的环境信息、工程工况描述、装载物等相关信息，根据工况调查表为客户推荐或定制合适的车型。经销模式，就是公司向签约经销商销售产品，经销商再将产品销售给最终用户的销售方式。直销模式，是公司向最终用户直接进行销售的方式。公司通过商务洽谈、经销商推荐等方式获取销售订单，该模式下公司与客户直接签订买卖合同，并与客户直接进行结算。作为专业化的制造型企业，公司针对非公路宽体自卸车等产品使用区域和时间相对集中的特点，依靠突出的现场服务及配件保障能力，建立完善“零距离”服务体系。配件方面设立中心库、分中心库和现场服务站的三级配件体系，人员方面组建由经销商、专业服务商、主机厂、配套厂、公司派驻服务人员及技术人员组成的现场专业服务团队，确保快捷有效地为用户提供保障服务，并已获得用户的广泛认可。公司充分认识非公路宽体自卸车的市场特点，采用区别于公路重卡行业普遍采用的4S店服务模式及传统工程机械行业普遍采用的巡回式服务模式，已逐渐成为公司的核心竞争力之一。
　　在21年的发展中，公司坚持做好产品，提供优质的服务，在国际化战略的指引下，公司的发展将迈上更高的台阶。
　　专精特新等认定情况
　　1、工业与信息化部2024年4月9日向公司颁发“制造业单项冠军企业（2024年-2026年）”证书，主营产品：非公路宽体自卸车。
　　2、公司2024年12月3日取得了国家高新技术企业证书，有效期三年，证书编号：GR202461002016；
　　3、工业与信息化部2025年1月向公司颁发“国家级绿色工厂”牌照。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2025年公司加大产品研发和继续推出新产品投入市场，继续引领行业发展方向；公司继续坚持“大型化、智能化、新能源”的产品战略，引领和推动行业科学、健康发展。公司新能源产品序列不断完善，新能源技术加持下的大型化产品单车运能继续大幅提升、车辆补能效率也大幅提升，为绿色矿山建设贡献“同力智慧”，为国家的节能减排贡献同力力量，为客户创造更多价值。公司积极与多家智驾公司联合研发，在公司自主研发的线控底盘基础上推出的大吨位充电/换电新能源无人驾驶产品，为智能矿山建设提供优质产品和完美解决方案
　　2025年公司继续深挖国内非煤市场潜力，重点拓展有色金属市场，取得了较好的成绩。在海外市场加强销售队伍建设和服务能力建设，同时积极主动与国际矿业巨头建立了友好合作关系，凭借精湛的技术工艺、扎实的技术储备、高效的组织生产能力以及稳定的产品性能，依托国际巨头的营销网络，共同开拓海外市场，为提高海外品牌知名度架起了新的桥梁。
　　在产品服务方面，由于新能源产品大型化的发展，车辆集成性、复杂程度大幅提升，对整个售后服务提出新的要求，未来将为客户提供多种售后服务方式和方案，全面满足客户的多样化需求。
　　2025年，公司经营继续增长，全年实现销售收入63.89亿元，同比增长3.98%；实现营业利润9.63亿，同比增长5.29%；实现归属于上市公司股东净利润8.39亿，同比增长5.83%；实现经营活动产生现金净流量3.93亿，同比下降73.24%。
　　(二)行业情况
　　非公路自卸车行业2025年相比2024年平稳略有下行，主要是因为国内露天煤矿受下游市场需求不足、煤价下跌导致整体开工率依然不足，整体市场没有明显增量；国内非煤市场中有色金属继续保持高速增长，水泥建材、砂石骨料企稳，因此国内市场需求以存量替代和新能源加速推进为主。海外市场受制于销售渠道、服务渠道、融资渠道能力不足的制约，市场拓展速度明显偏慢，欲实现对公路重卡的全面替代尚需时日。
　　从短期看，国内市场增量需求较小主要以存量替代、新能源更换、智能化推进为主，从中长期看不论是政策驱动还是下游需求驱动仍能保持平稳增长。海外市场前景依然广阔、市场空间巨大，但是开拓周期长、投入高，市场风险、信用风险、国别风险都较高。
　　整个行业，未来依然将会以为无人驾驶为代表的智能化，以新能源为代表的电动化，为提升施工效率和安全性的大型化方面作为技术趋势将加速对存量燃油车的加速淘汰，在国内政策层面有“基建投资和一带一路推进行业发展”的支持和十五五规划重大项目的需求。但是国际政策面临着“环保法规趋严绿色技术发展为导向”的新情况，在“原材料价格波动（市场风险）、国际贸易摩擦（国别风险）、绿色环保”等挑战下，也有“新兴市场基建需求、技术升级、全球化布局”的新机遇。
　　公司将继续专注于产品研发推动和引领市场发展，在已经研发出了非公路矿用自卸车（“刚性矿车”）的基础上，提升客户的满意度，积极拓展海外市场，提高品牌影响力，逐步提升国际市场占有率，继续引领该细分行业的发展，瞄准全球用户，力争早日为全球用户提供更加专业更加优质的整体工程运输解决方案，从销售车辆转向运输服务+全生命周期解决方案。
　　2026年，公司将完善产品“生态”建设，逐步推出与现有的非公路宽体车互补产品，告别单一产品的缺陷；同时支持西安同力开展“总包服务”；与国际巨头继续保持良好的合作关系，促进海外市场的开拓。凭借新能源与智能技术，有望在海外市场实现弯道超车。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　一、工程机械行业整体运行态势：内需企稳，外需领航
　　2025年以来，中国工程机械行业呈现出“内需稳、外需强”的鲜明格局，整体稳健复苏的同时，内部结构性分化特征愈发显著。
　　从国内市场来看，在系列宏观政策的托底下，需求显现企稳迹象。国家相关专项债发行提速以及重大基建项目集中开工，为行业带来了阶段性的“开门红”。长期而言，国家“两步走”战略深入推进，城市化不均衡带来的投资空间、设备自然更新需求、新能源产业拉动以及细分领域增长潜力，均为内销市场持续回暖注入动力，行业有望步入上行周期。
　　海外市场则持续扮演着行业增长引擎的角色。目前，中国品牌在全球市场的渗透力与竞争力正进入爆发期，外需已成为平滑国内周期、驱动增长不可或缺的支柱。根据中国工程机械行业协会官网的新闻稿数据显示，2025年中国工程机械出口额达601.69亿美元，同比增长13.80%，挖掘机出口占比首次突破53%，2026年行业出口额有望继续增长。头部企业纷纷跳出“产品出口”的单一模式，转向“在地化运营”深耕，有效规避贸易壁垒。
　　二、政策驱动：明确导向与平稳效应
　　政策对工程机械行业的驱动作用明确，但效应趋于平稳。工业和信息化部、农业农村部、商务部、中国人民银行、海关总署、市场监管总局六部门联合印发的《机械行业稳增长工作方案(2025—2026年)》（工信部联通装〔2025〕205号），为行业发展提供了重要指引。
　　“大规模设备更新”与“消费品以旧换新”政策的扩围与深入实施，为行业带来了确定性的存量更新需求，引导行业向高端化、智能化、绿色化的升级路径迈进。在政策性金融工具的支持下，基础设施投资保持温和增长，对工程机械形成直接拉动。
　　同时，国家在环保领域的政策也推动着行业变革。欧美地区碳排放要求趋严、环保政策日益严苛，欧洲计划2035年全面禁止销售燃油工程机械产品，将进一步加速电动化产品全球渗透。国内方面，非道路移动机械排放标准升级等政策落地，各地同步出台电动设备购置补贴、老旧燃油设备淘汰奖励等配套举措，为电动化转型保驾护航。
　　三、技术变革：电动化、智能化与服务化
　　（一）电动化：从市场验证已经到规模量产
　　2025年，工程机械行业电动化正式从“市场验证期”迈入“规模量产期”。根据中国工程机械行业协会官网的新闻稿数据显示，2026年1月，电动装载机销量近3000台，同比增长175.32%，渗透率25.43%，是工程机械各品类中电动化率最高的产品；电动挖掘机虽基数较低，但1月销量24台、同比增长超90%，逐步在矿山、市政等场景推广应用。电动搅拌车、电动高空作业机械、电动矿卡等产品多点开花，形成“以点带面、全面推进”的电动化发展格局。
　　电动化转型的快速推进，得益于政策、市场、技术三大合力协同支撑。政策层面的补贴与奖励措施降低了企业和用户的转型成本；市场层面，电动工程机械全生命周期成本优势突出，使用成本远低于燃油机型、回本周期缩短，且在封闭场景中零排放、低噪音的优势无可替代，已成为客户首选；技术层面，国内企业已实现电驱动、电池集成等核心领域自主可控，有效解决续航、动力等行业痛点，产品性能对标甚至超越燃油机型。2026年，估计电动产品出口占比有望提升至20%，成为突破欧美环保壁垒的核心竞争力。
　　（二）智能化：产业升级核心赛道
　　在“人工智能+”国家战略的引领下，工程机械的智能化转型已进入快车道。电动平台天然适配智能控制、远程操控、无人驾驶等技术，目前国内已有多个矿山、港口实现电动工程机械无人驾驶作业，作业效率提升30%以上，人工成本大幅降低，安全隐患显著减少。
　　人工智能技术将深度应用于施工过程优化、设备健康管理乃至无人化施工场景，极大提升施工效
　　率和安全性，降低对熟练操作人员的依赖。例如，通过安装传感器和智能监控系统，企业可以实时掌握设备的运行状态、位置信息和工作参数，实现设备的预防性维护，减少故障停机时间；在大型基建项目中，智能化的施工设备可以实现精准定位和协同作业，提高施工质量和效率。
　　（三）服务化：从卖设备到卖方案
　　行业正从传统的“卖设备”向“卖方案”转型，服务化趋势日益明显。企业不再仅仅是设备的供应商，更是为客户提供一站式解决方案的服务商。例如，针对不同的施工场景和需求，企业可以为客户定制设备选型、施工规划、运营管理等全方位的解决方案；同时，提供设备租赁、维修保养、操作人员培训等增值服务，提高客户的粘性和满意度。
　　头部企业通过构建本地化研发-生产-服务的闭环，强化“技术+服务”双驱的全球竞争力。依托雄厚的全球网络资源，企业可以为海外客户提供及时、高效的售后服务，解决客户的后顾之忧，进一步提升中国品牌在国际市场的认可度。
　　四、非公路宽体车细分市场情况
　　站在非公路宽体车这个细分市场，整体来看，整个细分市场是企稳略有下行。但从运能来看，整个细分行业的运能是增加的。目前来看，产品越做越大，单车的运能越来越大，仅从年销售单车的数量、销售额作比较，可比性不强。
　　从产品来看，纯电驱动型等新能源车型，以及搭载无人驾驶系统的新能源车型目前在逐步在国内市场占比提升，能够满足国内市场的新开露天煤矿的需求；这些新型车型，单价相对较高，而且毛利比较好。相对而言，传统燃油车在国内市场新销售车辆中占比继续下降，但是，对海外市场销售，燃油车依然是主力车型。
　　非公路宽体自卸车，在运能基本保持增长的情况下，以及绿色矿山的建设，无人驾驶车型将作为未来矿山的主力车型。
　　五、工程机械行业的挑战与应对策略
　　（一）面临的挑战
　　1、国际环境复杂多变：国际形势总体趋紧，地缘政治冲突频发，全球经济面临下行压力，国际市场需求收缩，外贸环境日趋复杂，不确定性显著增加^。中国工程机械企业在海外市场面临着贸易壁垒、汇率波动、文化差异等诸多挑战。
　　2、国内供强需弱矛盾突出：部分行业价格“内卷”问题突显，市场竞争激烈。同时，国内市场终端需求未出现普遍回暖，设备开工率不足，大量中小型设备处于闲置状态。
　　3、应收账款问题严峻：根据中国工程机械行业协会官网的新闻稿数据显示，2025年末，机械工
　　业应收账款总额预计达9.9万亿元，同比增长7.1%，占全国工业应收账款总额的36.0%，重型矿山、工程机械行业的账款平均回收期超过150天，资金周转压力巨大。
　　4、技术创新压力大：虽然国内企业在电动化、智能化领域取得了一定的突破，但与国际顶尖企业相比，在核心技术研发、高端产品制造等方面仍存在差距。同时，技术迭代速度加快，企业需要持续投入大量的资金和人力进行研发，以保持竞争力。
　　（二）应对策略
　　1、深耕海外市场，优化全球布局：企业应进一步加大海外市场开拓力度，深耕本地化运营，构建“全球研发中心+区域制造基地”的布局，强化“技术+服务”双驱的全球竞争力。同时，积极应对贸易壁垒，通过在海外设厂、并购当地企业等方式，规避风险。
　　2、拓展国内市场应用场景：积极参与新能源基建、城市更新、农业现代化等国家战略项目，拓展产品的应用领域。例如，针对新能源项目需求，研发适用于光伏、风电等领域的专用工程机械产品。
　　3、加强应收账款管理：企业应建立健全应收账款管理制度，加强对客户的信用评估，优化收款流程，提高资金使用效率。同时，积极寻求政策支持，如借助政策性金融工具缓解资金压力。
　　4、持续推进技术创新：加大研发投入，加强与高校、科研机构的合作，聚焦电动化、智能化、高端化等核心技术领域，突破关键技术瓶颈，提升产品的核心竞争力。同时，加强知识产权保护，鼓励创新创造。
　　5、推动行业协同发展：行业协会应发挥桥梁纽带作用，加强企业之间的沟通与协作，规范市场秩序，避免恶性价格竞争。企业之间也可以通过联合研发、共享资源等方式，实现优势互补，共同推动行业的高质量发展。
　　六、工程机械行业未来展望
　　2026年乃至“十五五”时期，工程机械行业机遇与挑战并存，但有利条件总体强于不利因素，行业有望继续保持平稳运行态势。
　　电动化、智能化、服务化将成为行业发展的核心趋势，市场规模有望持续扩大，2026年行业市场规模有望再创新高。海外市场将继续保持高速增长，预计“十五五”末海外收入占比有望超50%，形成“新兴市场占60%、欧美高端市场占25%”的格局。国内市场在设备更新周期、基建发力以及新兴领域需求释放的推动下，将逐步实现全面复苏。
　　同时，行业也将面临更加激烈的市场竞争，企业需要不断提升自身的核心竞争力，积极适应市场变化，抓住发展机遇。在政策的引导和支持下，中国工程机械行业有望实现从“制造大国”向“制造强国”的跨越，在全球市场占据更加重要的地位。
　　整体来看，工程机械行业未来机遇与挑战并存，仍有广阔的未来。
　　(二)公司发展战略
　　公司继续将坚定不移的沿着“大型化、智能化、新能源”方向进行产品研发、资源匹配和战略布局，综合自身技术、资源、行业地位、市场需求、行业发展阶段，修订和完善公司发展战略，以适应和引领市场需求和契合公司战略目标，主要有以下几个方面：
　　1、坚持研究大型化研发方向，开发更大吨位、更绿色环保的非公路宽体自卸车和全路面矿用自卸车，不断提升单车运营效率，为客户提供更多价值，满足国内外客户需求；
　　2、持续加快纯电动非公路自卸车的量产规模以及重载上坡工况经济性以满足市场需求，进一步提高公司在新能源市场的占有率；
　　3、全面推进无人驾驶应用全场景化，推进其全面商业化落地。无人化驾驶技术日臻成熟，整个矿区采用无人化驾驶车辆的条件陆续成熟，无人驾驶在整个矿区测试后数据比较理想，根据易控智驾反馈的数据，无人驾驶已经能够达到有人驾驶状况“三班倒”的90%左右的效能，无人驾驶车辆作为公司核心产品，加速抢占市场。目前，公司已经投资多家头部智驾公司，并且与其深化战略合作，加快无人驾驶车型的市场推广，规模化效应已经产生，进一步提升市场占有率；
　　4、产品方面，拓展产品“生态”建设，以满足客户的需求，同时丰富公司产品，告别单一产品的缺陷；
　　5、持续深入开展与国际巨头的友好合作，通过“代工”模式开拓海外市场，以及提升海外市场品牌知名度；
　　6、在市场营销方面，加快全面海外市场扩张战略。公司对海外市场的开拓高度重视，持续对海外部门投入足够资源，全力支持海外市场的发展，积极布局海外市场，完善海外市场发展路线图，充分落实海外市场扩张战略。
　　(三)经营计划或目标
　　2026年度公司经营有以下几个重点方向：
　　1、继续加大研发投入，加速产品创新和升级，持续引领非公路宽体车细分领域研究方向；
　　2、继续拓展海外销售渠道和服务能力建设，加强与海外矿业巨头的直接合作，提升海外服务能力和提供全生命周期整体解决方案；
　　3、完善售后体系建设，推动“总包服务”在国内的推广；
　　4、坚持“绿色制造”战略，提升新能源产品的整体效率和降低各项成本为客户创造更大价值；
　　5、完善产品“生态”，满足客户需求，告别单一产品的缺陷；
　　6、提升信披工作质量，注重投资者保护，加强与投资者的沟通，做好投关工作，提升市值管理水平，严格执行《市值管理制度》，做好日常经营，为全体股东创造最大价值。
　　(四)不确定性因素
　　报告期内，公司内部和外部不存在对持续经营能力产生重大不利影响的不确定因素。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、工程机械行业波动导致的市场风险
　　公司主要从事各类矿山开采及大型工程物料运输所需的非公路宽体自卸车、坑道车、洒水车等整车的研发、制造、销售和服务。近年来，国家对基础设施的投资增长明显放缓，导致工程机械行业增长乏力；然而露天煤矿、金属矿、建材矿、水利水电工程的发展，露天开采技术与装备的不断进步，应用范围的不断扩大，促进了工程机械行业的发展，同时也为非公路宽体自卸车行业创造了相对稳定的市场需求。然而，未来国家宏观经济是否调控，对上述行业的鼓励政策是否会继续，这些不确定因素导致上述行业的经营环境发生变化，间接导致工程机械行业陆续收缩和调整，这会对公司产品与服务的市场前景造不利影响。
　　应对措施：报告期内，公司继续深耕海外市场，“走出去”的海外战略不便，未来依然希望国内市场和海外市场能够平分秋色，通过国外市场扩张，推进公司品牌国际化，实现营收目标市场多元化，减少国内“红海”竞争，增强海外“蓝海”开拓。
　　2、产业政策变动风险带来的政策风险
　　公司属于工程机械行业内土方机械行业中细分的非公路自卸车子行业，产品主要应用于露天煤矿、金属矿山、水泥建材、水利水电工程等基础设施建设中的运输设备，因此与国家基础建设投入密切相关。近年来，由于国内环境发生的变化，基础建设投入放缓，但是国家鼓励外资和民营资本对基础产业和基础设施项目进行投资，使我国基础产业和基础设施水平得到继续提升。过去国家发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《工程机械行业“十四五”发
　　展规划》《中国制造业发展纲要（2015-2025）》等一系列相关的政策，给整个行业带来的红利依然保持。前期《关于印发推动工业领域设备更新实施方案的通知》和《关于印发推动工业领域设备更新实施方案的通知》的实施，给公司发展给予了政策支撑。但是，未来，国家产业政策的调整，可能对公司的业务造成一定的影响。
　　应对措施：公司积极抓住政策“红利期”，继续深耕市场，提升市场占有率；同时，密切关注产业政策调整方向，大力发展新能源车型，拓展无人驾驶领域，持续加大新产品研发力度，保持产品更新换代适用未来市场需要，以此规避政策变动风险。
　　3、宏观经济周期性波动风险
　　工程机械运输设备的生产和销售受宏观经济周期性波动影响较大，产业与宏观经济波动的相关性较明显。公司的主要产品非公路宽体自卸车作为在特定场景工况下的装载运输设备，产业链下游市场的需求与固定资产投资、矿产品产量和价格等受宏观经济周期性波动影响。未来国家宏观经济政策调控及其周期性波动，存在下游市场降低固定资产投资和缩减生产规模、减少订单量的风险，会对公司业绩造成一定的影响。
　　应对措施：应对宏观政策波动，首先优化经营管理、管控经营风险，其次拓展产品“生态”，不断开发满足新市场的新产品以及周边互补产品，落实产品售后保障服务能力提升，以市场更认可的可靠产品和更稳定的售后服务扩展市场和提高市场占有率来实现公司业绩稳步增长。
　　4、下游行业需求下行风险
　　公司专注于非公路宽体自卸车行业，主要客户集中于露天煤矿、金属矿、砂石骨料矿等领域。结合近年来积累的数据分析，公司的发展状况和经营业绩与采矿业固定资产投资存在一定正相关性；报告期内国内外政治经济环境等不确定性因素持续增多，除有色矿外国内采矿业固定资产投资增长放缓，未来，采矿业固定资产投资可能下行趋势，将对下游行业需求产生较大影响，公司可能遭受经营业绩下滑的风险。
　　应对措施：持续跟踪市场信息，强化销售网络布局，拓展下游市场，完善信息反馈机制，同时大力拓展“总包服务”、租赁等新业务、新模式，以规避下游需求下降所带来的风险。
　　5、公司无实际控制人风险。
　　公司股权结构较为分散，无控股股东和实际控制人，无任一股东依其可实际支配的公司股份表决权足以对公司股东会的决议产生重大影响。在公司无实际控制人的情况下，不排除存在因公司处于无实际控制人状态而导致的治理格局不稳定、经营决策效率低下、贻误发展机遇的情况，进而对公司生产经营产生不利影响的风险。同时，由于公司目前股权结构较为分散，无控股股东、无实际控制人，如未来因公司股权变
　　动导致公司控制权发生变动，则可能造成公司主要管理人员发生重大变化或经营决策重大变更，从而对公司正常经营活动产生不利影响的风险。
　　应对措施：公司继续加强内部治理制度建设，加强股东会、董事会以及下辖专门委员会的议事制度，强化制度落实，以更加完善的公司治理结构防范无实际控制人带来的相关风险。
　　6、公司应收账款余额较大风险
　　2023年末、2024年末、2025年末,公司应收账款余额分别为221,360.58万元、213,262.94万元、210,962.44万元，占总资产的比例为38.60%、28.10%、27.23%，占流动资产的比例为38.60%、31.95%、31.30%。公司应收账款期末余额账龄较短，截至2025年末，账龄在1年以内的应收账款占应收账款总额的86.23%。若未来下游行业发生重大不利变化，客户财务状况、合作关系发生恶化，则可能导致公司应收账款无法收回形成坏账损失，对公司经营资金造成不利影响。
　　应对措施：公司创新多元化融资方案，持续开展融资租赁业务，一方面提升了产品销售量，另一方面采取多种途径加速资金的回笼速度。虽然公司为部分融资租赁业务提供了担保，但是，综合这几年的数据分析，风险可控；未来，一方面公司将采取较稳健的信用政策，继续严格信用销售的审批，加强销售经理的收款考核，公司法务部门对账期时间较长的客户开始及时催收，减少应收账款坏账损失；另一方面，公司也将适时减少需要担保的融资租赁业务，降低回购风险。
　　7、未来业务无法长期较快增长，可能出现业绩下滑的风险
　　公司最近三年业绩稳步增长，2023年度、2024年度、2025年度营业收入分别为586,035.24万元、614,463.31万元、638,888.32万元，复合增长率为4.41%，净利润分别是62,076.74万元、79,334.06万元、83,934.56万元，复合增长率为16.28%。未来出现行业竞争持续加剧、市场需求萎缩、重要客户流失或经营成本上升等不利因素，或者公司出现不能巩固和提升市场竞争优势、跟不上产品技术更新换代的速度等情形，也可能导致公司无法长期保持业绩增长，甚至可能出现业绩下滑的风险。
　　应对措施：一是扩大公司成品“生态”，加大新产品投入研发力度，用不断推出的新产品抢占市场，提升市场占有率；二是强化对国内煤炭市场和非煤市场的深耕力度，提升客户粘性；三是继续加速落实海外市场开拓战略，提升海外市场营收占比。
　　8、国别风险
　　公司加速海外市场开拓，参与国际竞争,由于目标国政治、经济、社会、法律等环境变化，导致企业在该国的投资或经营活动可能遭受损失，形成了国别风险，国别风险可能带来投资损失，经营困难，声誉受损等不利影响。
　　应对措施：一是加强风险评估:在进入目标国市场前，应当进行全面的国别风险评估，了解目标国的政治、经济、社会、法律环境，识别潜在风险；二是完善风险应对策略：根据风险评估结果，制定相应的风险应对策略，做好风险规避、风险转移、风险控制等应对方案；三是完善风险监控:建立风险预警机制，密切关注目标国政治、经济、社会等方面的动态，及时调整经营策略；四是寻求专业支持：与政府部门、行业协会、专业咨询机构等建立合作，获取相关目标国家风险信息和专业指导。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
商业模式
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
　　报告期内，公司继续完善三大业务增长板块。公司在新能源车型、无人驾驶车型、以及海外市场加大资源投入，为公司发展提供新动能；同时，公司继续优化整合内部资源，西安同力成为全资子公司后，西安同力承接公司全球范围的售后服务和总包服务，在售后保障方面专业做专做强做精；同力重工（新加坡）有限公司定位明确，依托新加坡独特优势，实现以新加坡为中心，辐射全球，积极拓展海外业务。
　　公司属于工程机械行业内土方机械行业中细分的非公路自卸车子行业，在行业内首创非公路宽体车，历经20年发展，持续引领该细分的行业发展方向。
　　公司是集... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
　　报告期内，公司继续完善三大业务增长板块。公司在新能源车型、无人驾驶车型、以及海外市场加大资源投入，为公司发展提供新动能；同时，公司继续优化整合内部资源，西安同力成为全资子公司后，西安同力承接公司全球范围的售后服务和总包服务，在售后保障方面专业做专做强做精；同力重工（新加坡）有限公司定位明确，依托新加坡独特优势，实现以新加坡为中心，辐射全球，积极拓展海外业务。
　　公司属于工程机械行业内土方机械行业中细分的非公路自卸车子行业，在行业内首创非公路宽体车，历经20年发展，持续引领该细分的行业发展方向。
　　公司是集产品研发、设计、生产、销售及售后保障服务、总包服务为一体的工程机械制造商，主要产品为各类矿山开采及大型工程物料运输所需的非公路宽体自卸车、非公路矿用自卸车以及井巷开采所需的坑道车等。目前，公司主要产品为TL88、TL89、TL125、TL135、新能源、无人驾驶等系列非公路宽体自卸车，同时还生产TLD系列非公路矿用自卸车、TLK系列坑道车、TLS系列非公路洒水车、TLQ系列桥梁运输车等工程机械产品；目前除过传统的燃油车型以外，纯电驱动、混合驱动、氢燃料、甲醇燃料等新能源车型以及智能驾驶的线控底盘均量产了成熟稳定的车型。
　　公司历经20年发展，积累了大量的研发数据以及一线矿区工况基础数据，依托同力云大数据，对大多数矿区工况有了详细基础数据，为公司针对不同工况条件下实现量身定制、量定结合的生产组织提供坚实的保障，从而使公司产品在适应性、可靠性和性价比方面获得良好的市场口碑，稳固了公司市场占有率。从应用行业划分，产品应用于露天煤矿、铁矿、有色金属矿、水泥建材等矿山及水利水电等各类大型工程工地；从应用地域划分，产品覆盖了国内全部省份，并已拓展出口至巴基斯坦、印度尼西亚、马来西亚、蒙古、塔吉克斯坦、印度、刚果（金）等多个国家和地区。
　　目前，国际化战略是公司开拓市场的重要方向，海外市场的持续推进，公司规划，在未来，公司还会在更多的国家和地区布局销售及提供服务保障体系。公司的产品走到那里，公司的售后服务保障就将走到那里。
　　公司拥有独立完整的研发、采购、生产、销售及售后服务保障体系。
　　公司产品研发阶段分为概念阶段、论证阶段、开发阶段、验证阶段和发布阶段。产品具体研发流程为：需求调研分析、评审立项、设计任务、产品开发评审、样车试制、工地试验、项目验收、小批量生产到最终批量销售几个阶段。根据研发需求的不同，研发分为新产品研发和整车改进优化、专项技术创新和优化类、客户定制产品研发三种模式。
　　作为非公路宽体自卸车的专业制造厂家，公司主要进行整机装配、关键零部件的制造和系统的集成开发；而对于其他较为通用的零部件或总成件，公司则采用外协、外购或联合开发的方式进行生产。目前，公司自行生产的零部件主要包括车架和部分货箱。对于驾驶室、发动机、变速器、车桥和举升系统、部分货箱等采用外协、外购的方式生产或取得。
　　历经20年的发展和完善，公司坚持采用市场为导向的快速应变式产品供应链系统，主要以“以销定产方式”组织生产，采购的产品主要包括原材料、大零部件、标准件、外协件等。公司采购依据采购产品种类对相关供应商发出询价，根据询价结果，决定采购供应商。
　　公司销售分为国内市场和海外市场，采取的模式包括经销模式和直销模式。国内经销商按照地理区域划分、国外销售按照国别划分进行管理。无论采用经销模式还是直销模式，在用户采购之前公司均对使用用户进行工况调查，主要了解车辆使用的环境信息、工程工况描述、装载物等相关信息，根据工况调查表为客户推荐或定制适合该场景的车型。经销模式，就是公司向签约经销商销售产品，经销商再将产品销售给最终用户的销售方式。直销模式，是公司向最终用户直接进行销售的方式。公司通过商务洽谈、经销商推荐等方式获取销售订单，该模式下公司与客户直接签订买卖合同，并与客户直接进行结算。作为专业化的制造型企业，公司针对非公路宽体自卸车等产品使用区域和时间相对集中的特点，依靠突出的现场服务及配件保障能力，建立完善“零距离”服务体系。配件方面设立中心库、分中心库和现场服务站的三级配件体系，人员方面组建由经销商、专业服务商、主机厂、配套厂、公司派驻服务人员及技术人员组成的现场专业服务团队，确保快捷有效地为用户提供保障服务，目前这种售后保障措施已获得用户的广泛认可。公司充分认识非公路宽体自卸车的市场特点，采用区别于公路重卡行业普遍采用的4S店服务模式及传统工程机械行业普遍采用的巡回式服务模式，已成为公司的核心竞争力之一。
　　近年来公司适应市场的新变化，新发展，创新营销模式，引入融资租赁公司，公司与融资租赁公司签订合作协议，为采购公司产品的用户提供融资担保，一方面提高的公司的产品的销量，另一方面实现与用户共赢的良好局面。
　　历经20年的坚守，公司坚持做好产品，提供优质服务，秉承用户至上的理念，面对不同场景不同地区提供“个性化”产品，实现用户利益最大化；目前，公司在国际化战略的指引下，公司的发展已经迈上新的台阶。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　2025年国家实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加快建立国内统一大市场，出台了一揽子扶持政策，虽然市场需求不旺，但是我们在产品创新、产品营销、产品服务上面取得了高质量发展。2025年上半年，公司在产品创新方面在坚持“大型化、智能化、新能源”设计理念指导下，产品更新迭代加速，以新能源和无人驾驶为代表的车型，规模化生产不断加快。
　　2025年上半年，新能源车型市场广度和深度持续开拓，渗透率不断提升。在整个大市场需求萎缩的情况下，新能源车型的市场需求逆势而上，需求旺盛，公司积极调整的生产，新能源车型的交付周期缩短，加快向用户交付。
　　2025年上半年，无人驾驶车型发展继续加速。公司通过与易控智驾（已向港交所提交了上市申请材料）等多家无人驾驶的开发公司的合作，推动无人驾驶产品在矿区规模化、商业化落地运行。公司负责整车及线控底盘的研发、生产，无人驾驶开发公司将自己研发的智驾系统装载到车辆上，或者公司为客户生产车辆，预留安装无人驾驶系统的安装接口，未来客户根据自己的需求选择合适的无人驾驶开发公司进行系统安装；通过多种合作模式，无人驾驶车型实现了规模化运营，促使无人驾驶车型日臻完善。目前，根据规模化实景测试后，无人驾驶车型大规模在露天煤矿测试，生产效率和经济效益都是比较乐观得。
　　2025年上半年，海外市场的布局继续在加快。目前，客观来说，开拓海外市场，在目前的国外的环境下，充满了挑战，国外市场的不确定性，导致了海外市场拓展面临诸多问题。但是，公司走出的海外战略矢志不移，这个既定战略坚如磐石。公司海外部门全体同仁不畏艰难，从市场推广、产品营销、用户选择、产品交付、售后保障体系建设等诸多环节进行攻坚，有效落实公司“走出去”的战略方针。
　　在2025年上半年，实现营业收入31.69亿元，同比增长12.69%；实现营业利润3.76亿，同比增长8.19%；实现归属于上市公司股东净利润3.21亿，同比增长8.25%；实现了经营活动产生现金净流量-6.32亿，同比下降519.25%。
　　2025年上半年公司主营业务未发生变化。
　　（二）行业情况
　　2025年6月27日，以“创新破局塑新质量引擎”为主题的中国工程机械工业协会质量工作委员会五届四次会员代表大会召开，会议指出，2024至2025年工程机械行业在科技创新、产业升级及国际化进程中成果显著，电动化、智能化成为核心发展引擎，挖掘机、装载机等主要产品内销量显著增长，电动装载机、叉车等新能源产品增速迅猛，国际化市场规模持续扩大。同时，他也强调行业面临智能设备稳定性、复杂工况适应性及数据安全等挑战，要求质量工作委员会加快完善质量标准、强化企业质量管控监督，并期望企业强化质量意识、全流程把控品质，携手推进“增品种、提品质、创品牌”，以质量强国战略推动行业高质量发展，为民族复兴贡献行业力量。
　　目前来看，外部环境的不确定比较高，但是仅发在个别国家，影响短期，长期依然是和平与发展的主旋律没有改变，这些对行业是有影响，但是影响可控；从国内情况来看，国内统一大市场建设日臻成熟，本身国内的市场需求继续保持增长，特别是雅江水电站等大基建项目的落地，对整个市场需求的拉动是有预期的。从细分行业来看，需求增速有所放缓，但是存量市场更新迭代，以及环保政策的要求，反而导致行业对新能源车的需求保持较高的增速。
　　整体来看，公司对细分行业未来发展充满信心，公司的新能源车型和无人驾驶车型，很适合雅江水电站等基建未来建设，公司将继续坚持“大型化、智能化、新能源”设计理念指导下的研发和生产，全面推进非公路矿用自卸车的研发，注重产品性能、提升客户满意度，加速拓展海外市场，提高品牌国际影响力，提升国际市场占有率，继续引领行业的发展，为全球用户提供专业、更优质的整体工程运输解决方案。
　　（三）新增重要非主营业务情况

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、工程机
　　公司主要从事各类矿山开采及大型工程物料运输所需的非公路宽体自卸车、坑道车、洒水车等整车的研发、制造、销售和服务。近年来，国家对基础设施的投资增长放缓，导致工械行业波动导致的市场风险程机械行业增长相对放缓；然而露天煤矿、金属矿、建材矿、水利水电工程的发展，露天开采技术与装备的不断进步，应用范围的不断扩大，促进了工程机械行业的发展，同时也为非公路宽体自卸车行业创造了稳定的市场需求。但是，未来国家宏观经济怎么进行调控，对上述行业的鼓励政策是否会继续，这些不确定因素导致上述行业的经营环境发生变化，间接导致工程机械行业陆续收缩和调整，这会对公司产品与服务的市场前景造不利影响。应对措施：报告期内，公司持续扩展海外市场，未来希望国内市场和海外市场能够平分秋色，通过国外市场扩张，推进公司品牌国际化，实现营收目标市场多元化，减少国内“红海”竞争，增强海外“蓝海”开拓。
　　2、产业政策变动风险带来的政策风险
　　公司属于工程机械行业内土方机械行业中细分的非公路自卸车子行业，产品主要应用于露天煤矿、金属矿山、水泥建材、水利水电工程等基础设施建设中的运输设备，因此与国家基础建设投入密切相关。近年来，我国基础建设投入增速放缓，总量依然增加，国家鼓励外资和民营资本对基础产业和基础设施项目进行投资，使我国基础产业和基础设施水平得到进一步提升。过去国家发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《工程机械行业“十四五”发展规划》《中国制造业发展纲要（2015-2025）》等一系列相关的政策，给整个行业带来的红利依然再持续。去年，《关于印发推动工业领域设备更新实施方案的通知》和《关于印发推动工业领域设备更新实施方案的通知》的实施，给公司发展给予了政策支撑。未来，国家产业政策的调整，将对公司的业务造成一定的影响。应对措施：公司积极抓住政策“红利期”，调整产品结构，积极拓展市场，提升市场占有率；同时，密切关注产业政策调整方向，增加科技创新，加大新产品研发力度，保持产品研发的未来适用性，规避政策变动风险。
　　3、宏观经济周期性波动风险
　　工程机械运输设备的生产和销售受宏观经济周期性波动影响较大，产业与宏观经济波动的相关性较明显。公司的主要产品非公路宽体自卸车作为在特定场景工况下的装载运输设备，产业链下游市场的需求与固定资产投资、矿产品产量和价格等受宏观经济周期性波动影响。未来国家宏观经济政策调控及其周期性波动，存在下游市场降低固定资产投资和缩减生产规模、减少订单量的风险，会对公司业绩造成一定的影响。应对措施：应对宏观政策波动，不仅仅要优化经营管理、管控经营风险，而且要不断开发满足新市场的新产品，提升产品售后保障服务水平，以市场更认可的产品和更优质的售后服务提高市场占有率来实现公司业绩稳步增长。目前公司在新能源车型和无人驾驶车型不断加大研发，通过新产品，来应对市场的变化。
　　4、下游行业需求下行风
　　公司专注于非公路宽体自卸车行业，主要客户集中于露天煤矿、金属矿、砂石骨料矿等领域。根据多年来积累的数据分析，公司的发展状况和经营业绩与采矿业固定资产投资存在一定正相关性；目前国内外政治经济环境等不确定性因素增多，国内采矿业固定资产投资增长乏力，未来，采矿业固定资产投资可能持续下行趋势，将对下游行业需求产生较大影险响，公司可能遭受经营业绩下滑的风险。应对措施：完善信息搜集工作，强化销售网络布局，拓展下游市场，加强信息反馈机制，同时继续开展总包服务、租赁等新业务、新模式，以应对下游需求下降所带来的风险。
　　5、公司无实际控制人风险。
　　公司股权结构较为分散，无控股股东和实际控制人，任一股东依其可实际支配的公司股份表决权都不足以对公司股东会的决议产生重大影响。在公司无实际控制人的情况下，不排除存在因公司处于无实际控制人状态而导致的治理格局不稳定、经营决策效率低下、贻误发展机遇的情况，进而对公司生产经营产生不利影响的风险。同时，由于公司目前股权结构较为分散，无控股股东、无实际控制人，如未来因公司股权变动导致公司控制权发生变动，则可能造成公司主要管理人员发生重大变化或经营决策重大变更，从而对公司正常经营活动产生不利影响的风险。应对措施：公司继续加强内部治理制度建设，取消监事会，强化审计委员会职能，增加职工董事，完善股东会、董事会议事规则，特别注重制度落实，以更加健全的公司治理结构防范无实际控制人带来的相关风险。
　　6、公司应收账款余额较大风险
　　2023年末、2024年末，2025年6月末，公司应收账款余额分别为221,360.58万元、213,262.94万元，279,279.25元，占总资产的比例为38.60%、28.10%、39.82%，占流动资产的比例为38.60%、31.95%、45.52%。公司应收账款期末余额账龄较短，截至2025年6月末，账龄在1年以内的应收账款占应收账款总额的92.47%。若未来下游行业发生重大不利变化，客户财务状况、合作关系发生恶化，则可能导致公司应收账款无法收回形成坏账损失，对公司资金状况造成不利影响。应对措施：公司创新多元化融资方案，继续开展融资租赁业务，一方面提高了产品销售量，另一方面加快资金的回笼速度。虽然公司为部分融资租赁业务提供了担保，但是，结合近年的数据分析，风险可控；未来，公司将采取较稳健的信用政策，继续严格信用销售的审批，加强销售经理的收款考核，同时公司法务部门对账期时间较长的客户开始及时催收，减少应收账款坏账损失；同时，公司也将逐步减少需要担保的融资租赁业务，降低回购风险。
　　7、未来业务无法长期较快增长，可能出现业绩下滑的风险
　　公司最近三年业绩稳步增长，2022年度、2023年度、2024年度营业收入分别为520,156.93万元、586,035.24万元、614,463.31万元，复合增长率为8.63%，净利润分别是47,143.48万元、62,076.74万元、79,334.06万元，复合增长率为29.72%。但是2025年上半年，收入同比增长12.69%、净利润同比增长8.15%，增速开始放缓。目前行业竞争持续加剧、市场需求增速放缓、重要客户流失或经营成本上升等不利因素，或者未来公司出现不能巩固和提升市场竞争优势、跟不上产品技术更新换代的速度等情形，都有可能导致公司无法长期保持业绩增长，甚至可能出现业绩下滑的风险。应对措施：公司应对未来业务无法长期增长，可能出现业绩下滑的风险主要从以下几个方面入手：一是持续加大新产品研发力度，特别是新能源车型和无人驾驶车型，用不断推出的新产品抢占市场，提升市场占有率；二是继续强化对国内煤炭市场和非煤市场的深耕力度，提升客户粘性；三是积极实施海外市场开拓战略，提升海外市场营收占比。
　　8、国别风险
　　近年来，公司实施海外市场开拓战略，拓展海外市场、参与国际竞争，由于目标国政治、经济、社会、法律等环境变化，导致企业在该国的投资或经营活动可能遭受损失，形成了国别风险，国别风险可能带来投资损失，经营困难，声誉受损等不利影响。应对措施：一是加强风险评估：在进入目标国市场前，应当进行全面的国别风险评估，了解目标国的政治、经济、社会、法律环境，识别潜在风险；二是制定风险应对策略：根据风险评估结果，制定相应的风险应对策略，做好风险规避、风险转移、风险控制等应对方案；三是加强风险监控：建立风险预警机制，密切关注目标国政治、经济、社会等方面的动态，及时调整经营策略；四是寻求专业支持：与政府部门、行业协会、专业咨询机构等建立合作，获取相关目标国家风险信息和专业指导。
　　本期重大风险是否发生重大变化：本期重大风险未发生重大变化。 收起▲